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| 羅尚沛 |
2025-04-16T23:36 |
銷售文件顯示，巨子生物(02367)擬配股集資最多約19.5億元，配股價折讓5.5-9.5%。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，巨子生物今年股價累升逾47%，今次配股折讓幅度不大，而且公司近年業績強勁，相信市場會很快消化配股消息。 |
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| 林嘉麒 |
2025-04-16T17:36 |
快手(01024)股價跟隨大市連升6個交易日，但今日(16日)一度大跌近7%，跑輸大市，不過，集團旗下生成式圖像及視頻人工智能(AI)模型「可靈AI」昨日(15日)宣布升級，係10個月內發布慨第9個版本，新版「可靈AI」幫唔幫到快手股價？ 元宇證券基金投資總監林嘉麒指，「可靈AI」慨進步係可見的，基本上每個月都出新版本，但資本市場會重點留意公司有冇商業計劃或其他目標，因此，即使「可靈AI」有新版本都未必安撫到投資者，如果成效未令人滿意，就算有AI概念，股價都炒唔起。 KK續指，電商都要睇做邊瓣，如果做平台，只係賣貨及收傭，就會留意京東集團(09618)、阿里巴巴(09988)、拼多多，如果好似快手透過直播做營銷，受惠程度會較大，因為零售市場依家「內捲」嚴重，加上競爭好大，如果要做多些推廣，就要搵多些主播去做銷售，令快手利潤率、毛利及盈利做得較好。 |
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| 彭偉新 |
2025-04-16T15:36 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為美團(03690)、西部水泥(02233)、快手(01024)、美高梅中國(02282)及聯想集團(00992)。 美團今日(16日)沽壓沉重拖低大市，係半日包尾藍籌，集團昨日(15日)有消息，集團未來3年會掟1000億人仔補貼餐飲商家及消費者，但對股價冇影響，點解今日又大跌？同京東集團(09618)有冇關？ 資深證券分析師彭偉新指，美團同京東係主要競爭對手，透過競爭政策搶市佔率，但其實對盈利冇好大推動力，甚至產生負面影響，早於1年前，京東曾動用1000億人仔補貼用戶，令用戶數量大增，但當時市場唔buy，消息一出，京東股價就跌唔停。 Castor認為，今次情況同上次好相似，上次京東係冇競爭對手下出招都跌到一僕一碌，今次美團明顯要同京東爭，市場擔心價格戰及補貼戰會升級，所以美團股價今日插穿250天牛熊線，跌至近期低位，加上今日市況轉弱，令原本冇打算沽貨慨投資者都減磅，令沽壓進一步加大。 Castor建議，改善自己營運，令使用者有更好慨購物體驗係一個良性競爭，但用補貼方法則未必能夠吸納新用戶，增加成本之餘仲可能加快客戶流失。 |
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| 莊志雄 |
2025-04-16T15:36 |
關稅戰新聞日日都有，仲日日有新發展，搞到市場都疲於奔命兼無所適從，係呢個亂局下，有避險功能慨黃金，價格不斷破頂，過去幾個月湧入金市慨資金係咪好多？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，近期湧入金市慨資金應該係多左，尤其之前見到央行係買多左黃金，同埋要留意近期金價升主要係亞洲交易時段，呢個現象幾有趣，所以大家可以留意下。 Lewis又話，見到基金經理態度出現180度轉變，因為2月及3月美銀做調查時，冇基金經理話要買黃金，但依家有49%話要建立長倉，變成最擠擁交易。佢續指，依家美債波動，但楂美債係求穩陣，所以投資者對美債慨信心都弱左，加上外國投資者係咪會再增持美債都係一大問號，所以資金湧入金市係好合理。 佢續稱，依家金價呈拋物線式上升，即係由情緒主導，出現一些恐慌，當金價愈扯愈急時，再去追入就唔係咁好，佢又提醒，呢種拋物線式上升可以升得好急，如果依家沽空有機會被夾死，楂住黃金慨投資者可以繼續持有或減磅，冇貨就不宜高追。 |
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| 盧志威 |
2025-04-16T11:36 |
美股「科技7雄」(Magnificent 7)之一慨英偉達(Nvidia)周一(14日)收到美國政府通知，H20晶片銷售去中國要先獲華府許可，又估計會衍生55億美元開支，拖累Nvidia股價昨晚(15日)盤後挫6%，H20本身係配合美國政策為中國「度身訂造」慨降級晶片，依家要拿到許可先可以出口，對Nvidia打擊係咪好大？中芯國際(00981)會唔會受惠？ 潤淼資產管理董事盧志威指，雖然Nvidia可以申請許可證，但市場仍會擔心關稅、許可證等係點樣運作，所以即時對Nvidia股價造成衝擊。此外，絕大部分買家都會買高階晶片，唔會因貿易禁運或關稅問題調整自身需求，改用低階晶片，所以好難向其他買家銷售H20，華府要求Nvidia拿許可對H20庫存及商業模式都會造成重大打擊。 William續指，當購買外國晶片有困難，相信內地會集中資源，自行研發，中芯本身已經可以製造平靚正慨晶片，要進一步製造高階晶片只係時間問題，佢認為，依家整個格局都似乎利好中芯。 |
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| 植耀輝 |
2025-04-16T10:36 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介中遠海控(01919) 推介原因： -關稅戰陰霾下，短期貨運需求料急增，進一步推高運費 -早前已發盈喜。 |
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| 李偉傑 |
2025-04-15T16:35 |
內地車企今年首3個月慨月度交付量唔錯，其中，比亞迪股份(01211)之前發盈喜，預期首季純利最多大升逾1倍。股價方面，暫時以比亞迪及小鵬汽車(09896)較強勢，已經回補上周一(7日)急挫慨下跌裂口，車股應該點揀？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，佢會揀返龍頭比亞迪，比亞迪炒緊中歐關係回暖，到時內地汽車出口可以進一步回升，其實有好多車企都睇實海外市場，原因係銷售毛利高過內地，所以希望強攻或進一步開拓海外市場，若中歐關係好轉，車企絕對係大贏家。 Jason又指，比亞迪有本身慨優越性，之前慨「天神之眼」及快速充電，都反映比亞迪慨技術含量及規模效應會繼續力壓其他車企。 |
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| 趙晞文 |
2025-04-15T16:35 |
「B仔股」映恩生物(09606)今日(15日)首掛，暗盤昨日(14日)暗盤大升逾80%，今日首掛走勢更強勁，開市報181元，較招股價94.6元，高逾91%，其後一度高見222元，炒高逾倍，其實映恩生物招股反應唔係特別熱烈，超額認購約110倍，一手中籤率都有80%，睇返今日表現，算唔算係走漏眼？ 信達國際研究部董事趙晞文認為，映恩生物表現搶鏡同成個板塊有關，睇返之前慨新股「賺錢王」布魯可(00325)及蜜雪集團(02097)，上市表現都好靚仔，原因係當時市況好，抽新股慨贏率相對較高，令散戶一窩蜂去炒。 晞文續指，「B仔股」同生物科技(Biotech)股其實都唔係市場那杯茶，考慮回報問題下超購114倍，招股反應唔算差。 |
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| 譚智樂 |
2025-04-15T14:57 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為銀河娛樂(00027)、融創中國(01918)、美團(03690)、普拉達(Prada)(01913)及中國儒意(00136)。 澳門行政長官岑浩輝昨日(14日)發表首份《施政報告》，當中提及對關稅衝擊旅遊業及博彩業慨憂慮，多家大行亦出報告唱淡今年賭收，以及下調多隻賭股目標價，其中，銀娛遭摩根大通劈價20%，賭股今日(15日)受壓，到底關稅對澳門賭業及旅遊業有幾大影響？ 富途證券首席分析師譚智樂指，關稅造成慨最直接影響係人仔貶值，因為會削弱內地人消費力，繼而影響旅遊業，亦會影響宏觀經濟，雖然內地已經推出好多刺激經濟政策，但都係以鼓勵消費為主，只係促進內循環，唔係鼓勵出國消費，所以旅遊業要面對高基數問題。 Arnold續指，賭股情況比較尷尬，因為股價低迷時，財務數字處於偏高水平，導致估值偏貴，資金就冇炒意欲，佢相信，要等整體經濟好轉，先會有資金再追賭股，短期好大機會跑輸及落後，佢建議「大牛市」時再考慮買入賭股。 |
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| 黃偉豪 |
2025-04-15T12:15 |
港股今朝(15日)高開逾百點後，好淡爭持，恆生指數昨日(14日)再升逾500點，連升5個交易日，好倉連續5日有資金流出，合共1.9億元，淡倉昨日(14日)繼續有資金流入，5日合計，有約9300萬元坐貨。牛證重貨區係20400點，亦係最多人加倉慨位置，熊證重貨區21600點，好淡友都比較進取，重貨貼價熊已被收回，依家大市都係由消息主導，不確定性較大，投資者應該點部署？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，除左關稅措施，暫時都未知美國總統特朗普(Donald Trump)有冇其他動作，所以市場好難有一個明確方向，所以大部分投資者都揀貼價產品，反映都係做即市部署為主，但要留意近期大市波幅都幾大，過夜慨收回風險較大，並要留意注碼，由於大市反覆，無論過唔過夜，注碼細返少少會比較合理。 Ravi又指，恆指短期支持位係100天線，即21200點水平，如果企得穩呢個水平樓上可以博反彈，進一步補返上周一(7日)大裂口。 |
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| 梁偉民 |
2025-04-15T11:07 |
美股「科技7雄」(Magnificent 7)之一慨英偉達(Nvidia)，正聯同多個合作伙伴係美國本土建設全美國製造慨人工智能(AI)超級電腦工廠，而集團新AI晶片Blackwell已開始係鳳凰城慨新廠房生產，美國總統特朗普(Donald Trump)話Nvidia呢個project同關稅政策有關，點睇Nvidia慨美國生產計劃？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，美國生產一定唔係最好慨選項，因為生產成本高，尤其對比台灣，不論人工及其他生產成本都平過美國，另一個問題係配套，過往Nvidia都係用台灣代工，所以美國慨相關配套未必成熟，甚至會增加生產難度。 但Wyman補充，對投資者而言，首要考慮因素都係關稅，最終落實慨投資及生產規模有幾大，估計都要幾年後先知。 |
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| 姚浩然 |
2025-04-15T10:13 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介巨子生物(02367) 推介原因： -業務為皮膚護理產品，去年營業額增57%，純利增42% -毛利率達82.1% -有40億元現金，無負債。 |
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| 鄭家華 |
2025-04-14T22:39 |
十月稻田(09676)遭基金股東GenBridge近日三度減持，套現近3億元。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，GenBridge在短短幾個交易日，減持逾2600萬股，相當於逾6%的H股，沽貨速度較急，相信未來會進一步沽貨，對十月稻田股價會持續構成壓力。 |
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| 梁傑文 |
2025-04-14T15:19 |
停牌約1個月慨鳳祥股份(09977)，獲大股東持有慨全資公司提私有化，要約價2元，較停牌前有33%溢價，但較每股資產淨值(NAV)折讓11%，要約人講明唔會加價，成功私有後就會退市。今次作價合唔合理，小股東有冇著數？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文認為，今次私有化出價有手緊之嫌，如果佢係鳳祥小股東就唔係咁滿意，雖然出價較停牌前有頗大溢價，但同NAV仲有逾10%折讓，另外，睇返公司基本面，業績都幾好，去年不論收入或經營溢利都有高雙位數增長，而近幾年業績都睇到一個明顯好轉慨趨勢，依家公司市盈率(PE)唔夠10倍，再睇返私有化出價，都唔係明顯對小股東有利。 |
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| 林樵基 |
2025-04-14T11:17 |
關稅戰再有新發展，美國最新宣布豁免手機、筆記型電腦及部分晶片等20類電子產品慨對等關稅(Reciprocal Tariffs)，措施適用於中國貨品，美國總統特朗普(Donald Trump)否認電子產品獲豁免關稅，話只係將產品歸入不同關稅類別，獲豁免徵稅慨電子產品，仍要繳交20%「芬太尼(Fentanyl)關稅」，又指要對半導體及整個電子供應鏈進行評估，並會單獨徵稅，估計半導體關稅係一、兩個月後出爐，美國突然讓步，背後又有咩原因？ 資深經濟學家林樵基指，向電子產品徵收關稅對美國亦冇好處，預期未來焦點會落係唔同產品慨徵稅條件，加上中美兩邊金融市場都已經受關稅政策影響要向下，波動亦好急促，投資者對美國市場信心開始下降，將不利發債，目前美國首先要重拾投資者信心，可能隨後會以其他話題轉移大眾視線，始終如果冇人買債慨話影響會好大，美債一向為低風險、流動性高慨投資首選，但關稅後投資者會更謹慎，暫時仍要繼續留意政策消息及美國與其他國家慨關係。 |
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| 郭思治 |
2025-04-14T11:11 |
大市已開始步入4月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月大市在先高後低之形態主導下，恆指暫是由1日之高位23,456點跌至9日之低位19,260點，即在短短6個交易日內，累積之跌幅已達4196點，由於跌勢確頗偏促，加上技術上亦呈超賣，故衹要沽壓略為收斂，而買盤態度亦稍見積極，大市已可作較明顯之反彈，其後在美股大幅回升刺激下，大市亦於10日一度反彈至21,211點，即恆指大幅回升1,951點，而更於10日早市一度輕越100天線（現約在21,190點左近），但由於美國總統特朗普對中國仍在上調對等關稅，即事態仍處不明之中，故高台買盤之態度亦漸趨審慎，而大市亦再回復反覆不明之走勢，但有一點可見到，恆指仍能穩企於20,000點之上，即大市之走勢雖反覆偏軟，但表現尚不算太差。 再看移動線方面之表現，直到執筆一刻止計，各組平均移動線之排列由上而下為20天線（約在22,873點左近），50天線（約在22,692點左近），10天線（約在21,762點左近），100天線（約在21,190點左近）及250天線（約在19,538點左近），單從技術上看，在大市持續反覆急跌之下，10天線已相繼跌穿20天線及50天線，即移動線方面之表現已明顯轉趨反覆，加上恆指目前已跌穿20天線，50天線，10天線及100天線，即表示整個大市仍續處反覆欲試底之弱態中，而從小圖上看，目前較關鍵之支持該為20,000點大關，一旦此防線有失，則其時250天線之支持亦會再度受考驗。 美國總統特朗普雖已宣布對其他國家暫緩執行對等關稅，但對中國卻再上調對等關稅至124%，故在事件一日仍未解決之前，中港兩地股市之走勢仍會持續處反覆不明之中，期間股市即使偶見回升，但仍衹屬大幅急跌後之技術性反彈而已，即暫衹屬波幅性之反彈市而已。 |
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| 李浩然 |
2025-04-14T11:08 |
4月以來，標普500指數曾在短短兩日內暴跌超過10%，這種級別的市場暴跌，令人憶起1987年「黑色星期一」、2008年金融海嘯，以及2020年疫情初期的混亂時光。 動蕩不安中，投資者的情緒不可避免地被捲入漩渦，慌亂的投資者的第一反應往往是「我不能什麼都不做！」彷彿什麼都不做就是一種失職。但事實上，這種「我應該出手干預」往往只是一種自欺欺人的幻覺。當市場猶如過山車般上下震盪時，試圖透過頻繁操作來挽救資產，通常只會加快虧損的速度，就像試圖用湯匙挖空一艘漏水的船，最終只是徒勞。 在資產管理的概念中，其中一個趨勢跟隨策略，就是趨勢明確下行，有系統地在市場下跌時將部分資金轉移至國庫券這類避風港。這種策略的最大優勢在於其規則性：它不需要投資委員會在市場恐慌時開會討論該不該賣，而是早已把判準寫進了投資守則。這不是預知未來，而是承認無法預知未來。 事實上，這種策略與傳統的戰略配置並不衝突。長期持有與趨勢跟隨不必水火不容，它們可以在一個投資組合中相互制衡。傳統的多元化講求資產類別的分散，但這方法更看重時間與策略的分散。這不只是風險管控，更是行為管控。 當然，趨勢策略有時也會被市場抽耳光，被「假下跌」或「假突破」耍得團團轉。若能忍受這種短期的不適感，長期而言，策略多元化能有效降低整體波動性，讓投資人得以安穩入睡。 另外，持續逢低買入股票，每周甚至每月的固定投資從不間斷，也是一個不俗的投資習慣。這種自動化的投資方式，有效排除了情緒干擾，即使在市場恐慌時反而能夠從容不迫地撿拾便宜貨。在投資的世界里，最好的時機往往伴隨著最差的投資情緒，諷刺的是，當市場打折出售時，眾人卻爭相逃離商店。 究其根本，投資並非預測未來，而是管理風險與不確定性。如果能預測市場，就不需要分散投資了。事實上，正因為承認自己的無知，才更需要分散策略與長期紀律。 畢竟，市場每天都有新鮮事發生，但真正值得關心的從來不是單日或單周的漲跌，而是長期而言，能在情緒高漲或低落時仍然能執行的計劃。 |
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| 陳偉聰 |
2025-04-14T11:08 |
特朗普(Donald Trump)政府慨關稅政策一時一樣，例如突然煞停針對智能手機、電腦及其他電子產品慨對等關稅(Reciprocal Tariffs)，之後白宮慨聲明或美國商務部長又稱，電子產品對等關稅豁免只係暫時性，又話會啟動國家安全調查，會係未來一至兩個月向電子產品徵收個別關稅，情況似乎愈來愈混亂，對相關股份會有咩影響？ 東亞證券高級投資策略師陳偉聰指，特朗普讓步或放寬呢些措施，呢一刻一定對市場氣氛有幫助，未來要留意會唔會下調針對電子產品，尤其智能手機慨稅率，如果半導體關稅只係10%至30%，都一定利好市況。 Jason又話，晶片股短期一定會有反彈，因為過去兩星期慨關稅消息。 |
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| 趙晞文 |
2025-04-14T10:18 |
信達國際研究部董事趙晞文推介安踏體育(02020) 推介原因： -首季營運數據勝預期 -透過收購豐富品牌線 -或再進行回購。 |
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| 植耀輝 |
2025-04-11T22:44 |
思摩爾國際(06969)執董熊少明4月9日場內增持近2000萬股，涉資約2億元。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，思摩爾近期股價受壓，主要因為中美貿易戰，公司出口至美國的產品，佔去年收入37%，在關稅大增之下，今年收入及毛利率必受打擊，所以即使獲執董增持，短期股價走勢亦不宜樂觀。 |
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| 黃敏碩 |
2025-04-11T17:46 |
吉利汽車(00175)發盈喜，料會計政策變更後，今年首季純利為52億元至58億元，按年升2.2倍至2.7倍，消息帶動股價今日(11日)午後升幅擴大，一度飆近7%，有大行指有驚喜，吉利的盈喜主要靠銷量及匯兌帶動，其中匯兌收益多達20至23億元，但其他車股又是否能夠同樣靠匯兌衝業績？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，同樣有新能源汽車及出口背景的長城汽車(02333)，能與吉利相較。不過長汽近期的股價走勢較差，可留意公司能否借交出亮麗的業績，以支持股價重拾上升動力。 |
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| 羅明立 |
2025-04-11T17:34 |
關稅戰引發股市劇烈波動，美股、美債和美元均下跌，美匯指數更加失守100水平，跌至2023年7月以來低位，各樣資產表現是否反映市場對美元資產信心動搖？面對不明朗經濟時，美元美債仍被沽售，美元前景如何？ 亨達集團助理總經理羅明立認為，美國總統特朗普(Donald Trump)期望以關稅措施化解美國債務及財赤問題，但對環球各地造成重大影響，加上特朗普的施政難以估計，在不明朗因素增加下，市場對美元的信心及依賴將愈見下滑。 Patrick又認為，美金仍有下跌空間，若美匯指數失守98，不排除會跌到90水平。 |
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| 陳建良 |
2025-04-11T15:31 |
關稅戰升溫之際，美股連日大波動，上日(10日)公布的美國3月消費物價指數(CPI)反映通脹回落，減息憧憬提高，但國債孳息率仍沒有下跌，這些現象是否反映市場對美債及美金資產的可信性有所質疑？ 勝利證券首席顧問陳建良指，雖然昨日公布了CPI，但市場並沒有太大關注，核心CPI按年放緩到2.8%，全線回落，正常情況下通脹受控後會減息，國債隨之回升，但昨日CPI數據明顯回落，美債卻持續下跌，以往若面臨經濟衰退情況，資金都是流去美債和美金，但今次特朗普(Donald Trump)不斷升溫的關稅政策導致美債重挫，所以市場擔心美債現在是否還是終極避險資產。 KL又認為，美國現在面對兩難，情況可能會維持一段時間，而在特朗普暫緩部分國家關稅90日期間，金融市場的動蕩會稍微緩解，但稍後時間可能會再次緊張起來，不排除是由國債市場引起，或會引致流動性問題，投資者需要有些警惕性。 |
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| 梁偉源 |
2025-04-11T14:41 |
截至早上11點，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為華虹半導體(01347)、H&H國際控股(01112)、紫金礦業(02899)、碧桂園(02007)及普拉達(01913)。 國產晶片股華虹半導體今早(11日)高開近1%，午前發力曾抽升19%至36元，中午收市報35.95元，收復自「黑色星期一」以來的失地。在關稅戰下，「芯片自強」的概念能炒作多久？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，美國總統特朗普(Donald Trump)的政策變化太快，雖然目前關稅問題未涉及芯片，但不排除未來會將關稅延伸到芯片相關業務。 Steven續指，在關稅戰下，市場憧憬國內會有圍繞消費及科創的刺激政策，如果中央持續推動科創，芯片必定會有較大政策支持。 他補充，由於華虹市值偏低，較為容易炒作，所以股價波動性較大，而中芯國際(00981)風險則會較低。 |
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| 聶振邦 |
2025-04-11T11:35 |
自關稅政策以來，美股股債明顯波動，剛公布的美國3月消費者物會指數(CPI)數據顯示通脹降溫，整體按年升幅低於預期，按月計是5年來首次下跌，核心CPI按年升幅為4年最少，通脹回落，市場自然期望減息，有指6月減息機會率逾90%，但資產市場毫無反應，到底聯儲局減息機會有多大？美股後市又應如何預測？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，美國總統特朗普(Donald Trump)一直希望持續減息以推動經濟增長，但與聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)的想法有衝突，若美國經濟條件不容許減息，相信聯儲局仍會先觀望。 至於美股後市，他就表示道指近日波動明顯，或有破底風險，留意未來1周能否守穩37000點以上，而標指則可留意5000點以下位置，在4800至5000點支持較高；納指在15800點是關鍵位，估計在15500至15800點支持較高。 |
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| 彭偉新 |
2025-04-11T10:13 |
獨立股評人彭偉新推介中國移動(00941) 推介原因： -正積極推動人工智能+(AI+)戰略，提升雲計算和數據中心的能力，以增強市場競爭力 -投入在雲計算和數字內容等新興領域，有助未來增長潛力 -關稅戰下市場動盪，中移動整體業務相對穩定。 |
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| 植耀輝 |
2025-04-10T18:04 |
環球股市連日來大起大跌，摩根士丹利亦更新了15隻中資股選股名單及行業評級，雖然他們早在3月底已呼籲要採取防守策略，但為何名單當中包括騰訊控股(00700)及阿里巴巴(09988)兩隻相對容易受關稅戰影響的股份？另外，這次選股名單為何沒有美團(03690)？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，雖然阿里、騰訊及美團經常並稱「ATM」，而以往「持倉」都是要持有最權重慨股份，但當現在市場變得保守時，就要有取捨；加上，北水普遍投資阿里及騰訊，不太接觸美團，假如情況持續，對阿里及騰訊的股價都會有幫助。 Stanley續指，騰訊業務表現「硬淨」，而雖然中美關稅戰對阿里有影響，但基本面相對美團都是較「硬淨」。 |
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| 陳偉明 |
2025-04-10T14:42 |
美國總統特朗普上周三(2日)晚美股收市後落實對所有貿易夥伴徵收「對等關稅」，自上周六(5日)起向所有進口商品開徵10%基準關稅，對其他被認為對美國從事不公平貿易的國家計畫於本周三(9日)起被徵收「更高」關稅，當中包括歐盟20%、日本24%、南韓25%、印度26%、台灣32%、越南46%，而中國雖然表面上「對等關稅」是34%，但連同現有的20%關稅，美國對中國徵收的總關稅高達54%! 「對等關稅」力度遠大於市場預期，環球衰退風險上升，美股上周三(2日)晚盤後急插，拖累亞洲股市於上周四(3日)普遍回落，當中越南股市暴瀉6.7%、日經指數股亦急跌2.8%，恆指在北水流入下只跌352點(-1.5%)，歐美股市普遍重挫，美國道指於上周四(3日)急插逾1,600點(-4%)。 港股上周五(4日)清明節假期休市，中國當日傍晚出手反制，不但宣布於4月10日起對「所有」美國進口商品徵收34%關稅，更同時制裁多間美企及對中重稀土相關物項實施出口管制。美國衰退憂慮飆升，資金流入債市避險，美長債息回落，美股道指上周五(4日)晚急瀉逾2,200點(-5.5%)，觸發本周一(7日)全球股災，日股大跌7.8%、限制沽空的台股亦跌9.7%、港股暴瀉13.2%失守兩萬關，恆指急插3021點創歷來最大單日點數跌幅，成交亦創新高增至逾6,200億。國家隊中央匯金出手救市，再次增持ETF，惟內地滬深300指數仍暴跌7%，創業板指更跌12.5%。 美國野蠻地實施「對等關稅」，中國強硬回應，連環重鎚還擊反制，美國三大指數恐慌性暴跌，自上周四(3日)起連續3日裂口低開後，於本周一(7日)晚曾經傳出美國關稅政策暫緩90天執行，刺激美股急彈，惟其後白宮否認傳聞，加上美國總統威脅再額外加徵中國50%關稅，美國道指再度回落，最多曾倒跌逾1,700點(-4.4%)，低見36,611點。如以特朗普上周三(2日)公布「對等關稅」前的美股高位至本周一(7日)低位計，4日內道指跌13.6%、標指跌15.1%、納指跌16.1%。 特朗普威脅中國若不收回對美34%的報復關稅，將在4月9日起對所有中國進口商品徵收額外84%的關稅(威脅報復50% + 對等關稅 34%) ，意味著中國所有商品都將被徵收至少104%的關稅(84% + 原本的20%)。雖然中美關稅戰持續升級、離岸人民幣匯價急插創歷史新低，但「國家隊」出手增持A股、國企央企相繼加大回購計劃，內地股市本周二(8日)回穩，港股在內需消費股和重磅科技股支持下，回升299點重上2萬大關，收報20,127點。 然而，美國本周三(9日)正式向多個地區實施「對等關稅」，市場恐慌情緒加劇，受到對沖基金拆倉、國債拍賣反應欠佳及市傳中國沽售美債報復等消息夾擊，美國10年債息曾飆至4.51厘水平，30年期債息亦一度衝破5厘關口。中國被加徵104%關稅，港股於本周三(9日) 裂口低開逾600點後，最多曾插867點，低見19,260點，惟「國家隊」繼續入場托市，加上傳出中國領導人開會討論提振國內消費及支持資本市場措施，恆指「向下假穿」250天線後，倒升136點，大陽燭收報20,264點。 美對華徵104%關稅後，中方隨即宣布多項措施反擊，包括對美國進口商品的加徵關稅稅率，由34%提高至84%，並制裁18間美企。眼見中國仍夠膽反擊，特朗普再針對中國提高關稅至125%，並對無採取報復的國家，暫緩關稅措施90天執行，消息刺激美股本周三(9日)晚急飆、道指爆升近3,000點，帶動港股本周四(10日)早上最多升947點，高見21,211點，惟中美關稅戰未見停火，恆指高位再度受壓。 筆者預期內地救市重招陸續有來，中港股市再大跌空間有限，恆指短期波幅大約在19,000點至21,000點區間上落，策略上傾向在港股急插時利用股票期權Short Put接貨策略撈底，買入一些受關稅影響較少而近日表現較理想的股票，例如海底撈(06862)、中芯國際(00981)及美團(03690)。恆指「陽燭」收市升穿本周四(10日)早上高位21,211點之前，切忌高追。 |
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| 阮子曦 |
2025-04-10T12:26 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介華潤萬象生活(01209) 推介原因： -中美關稅對集團利潤影響輕微 -集團剛發佈業績，表現穩定。 |
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| 許繹彬 |
2025-04-10T11:03 |
狂人特朗普又再發揮狂妄本色，為本周的歷史冊上寫了重要一頁，原因是其上任後一直將「關稅」這話題玩弄於鼓掌之中，其自以為是的劣質行為已經令各國時刻要提高警覺，必要時亦要作出適當的反擊。 狂人本周更將行動升級，使出「對等關稅」措施，從而觸發全球股災。其中香港市場的投資者，在享受三天短周未假期後，仍處於樂而忘返之際，便要接受港股跌穿20,000點的厄運；恆指在本周一(即7日)一開市便下挫2,119點，然後越跌越有，反彈乏力，跌至昨日(9日)曾低見19,260點的兩個月低位，如與本年高位24,874點相比，足足蒸發了5,614點。從技術圖表來看，港股已掉入技術性熊市的苦況。港股本周更曾創下兩項毫不光彩的記錄，就是創下單日最大點數跌幅(3,021點)，以及在大跌市當日(7日)主板成交增至6,208億元，創下歷史新高，打破去年10月8日港股在國慶假期後的6,207億元成交；但如將兩天對比，當然是「一面天堂、一面地獄」。 而藍籌股本周普遍急跌，個別藍籌股跌幅驚人，尤其是關稅敏感股藥明生物(02269)、聯想集團(00992)、比亞迪電子(00285)、吉利汽車(00175)等；一向穩健的公用股中電控股(00002)及電能實業(00006)已是表現最好兩隻藍籌。 美國總統特朗普多次使出關稅等不平等措施，肯定令全球主要股票市場瞬間掉進熊市，由於來得異常急速，相信亦已令走得不容易的全球經濟復甦之路變得更艱苦，通脹勢必加劇；而被視為關稅戰的頭號目標對象中國，當然慘被牽連，令本已陷於苦戰的內地A股市場更是雪上加霜，滬綜指更創下5年來最大單日跌幅，深證成份指數亦見去年9月以來新低。就連去年強勢的亞洲代表日經指數，連31,000點也曾一度失守，低見30,792點，創2023年10月以來新低，亞洲股市可謂全軍覆沒。 談回是次全球股災的罪魁禍首美國總統特朗普所管治的美國，此次關稅措施能否將病入膏肓的美國經濟強行挽救出來就暫未見其利，但在股票市場則先見其害，道指曾一度跌穿38,000點，而深受投資者歡迎的納指亦已跌穿18,000點，雙方均已重返2023年12月水平。 最壞的是，美國「聰明錢」指數顯示，有資金正慌忙逃出美股市場；又據摩通報告，全球避險基金及槓桿ETF於上周五(4日)拋售逾400億美元股票，目標在未來數個交易日再出售250億至3,000億美元股票，原因是急於平倉減低風險；另槓桿ETF亦有230億美元資金等待沽售，上述數據均顯示沽售對象大部分均屬科技股。美股暴跌致使美國本土經濟變得滿目瘡痍，各界均認為美國經濟轉陷衰退的風險急增。可見今次狂人特朗普的關稅制裁措施，使出的是「七傷拳」，完全是損人不利己行為，令人費解。 筆者認為，中國在狂人特朗普胡作非為後，中央匯金立即作出反應，出手托市，增持交易型開放式指數基金(ETF)，更指出未來亦會持續增持，望能維穩資本市場；而中方昨日(即9日)亦宣佈，將對原產於美國的進口商品加徵關稅，稅率從34%提高至84%。但上述救市及反制裁措施，暫時看來對中港兩地股市未有產生大幅的「效應」。 雖然市場也屢次傳出中美或將就貿易衝突重啟談判，令北水昨日流入355.86億元，較星期二(即8日)增加50.58%，可惜消息暫也是「只聞樓梯響」，完全沒有下文。至於跌至低殘的美股，市場更一度傳出一些未經證實的消息，令美股曾作出大幅反彈過千點的美好光景，可惜到最後亦只是「謠傳」，令美股再次掉進萬丈深淵。由此可見，市場上每天均是「流言滿天飛」，投資者不能盡信，不要胡亂相信未經證實的消息入市。由於全球股票市場經歷「黑色星期一」的股災後，相信已經元氣大傷，現正處於「養傷」階段，建議投資者等待「真正」的好消息出台後，才部署入市策略。假設港股有轉勢跡象，港交所(00388)往往也會先行一步，投資者可以多加留意。 |
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| 羅尚沛 |
2025-04-09T22:40 |
中船防務(00317)繼發盈喜後，再公布第一季新接訂單逾125億元人民幣，完成年度計劃逾71%。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，市場對於集裝箱新船的需求仍很大，利好中船防務首季業績及新接訂單，不過受貿易戰影響，部分訂單或出現撻訂或要求延期交付，對未來業績構成不確定性，但整體來說，目前公司估值仍算合理。 |
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| 林嘉麒 |
2025-04-09T18:14 |
關稅陰霾之下，免稅概念股今日(9日)跑出，中國中免(01880)更一度升超過20%，關稅戰會否令中國中免造好？這類股份又應如何部署？ 元宇證券投資總監林嘉麒指，今輪關稅令部分美國進口貨如酒、煙變貴，免稅店銷量亦因此受影響，之前貿易戰1.0因為正值疫情，中國中免受惠內循環，才有不錯的業績，但今次關稅環球性，貿易戰2.0再造好的機會較細。 KK又話，這類主題概念股短線可以看好，不過未必可以當中長線估值上升去高追，建議投資者現在有貨可以考慮先食糊，之後等待大市氣氛好轉後再入場，值博率會更高。 |
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| 莊志雄 |
2025-04-09T16:19 |
「中美貿易戰」全面升級，美股近幾個交易日都波動，日內波幅大，標指過往大跌後就會反彈，加上被稱為「恐慌指標」的VIX指數升至不尋常高位，以往都會有正回報，目前是否「撈底」美股的好機會？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，未經歷過美股熊市的投資者，對大跌印象會是「每次跌完都會V型上返黎」，例如2020年COVID及2008年矽谷銀行(SVB)「爆煲」時，其實都因為有聯儲局撐著，才會令市場認為大跌後很快會回升。 Lewis續指，2008年那次是大跌40%後，再出現雙位數跌幅，投資者才買入，所以值博率高，最後也有賺，但如果今次只跌20%就買入其實值博率不高，所以一年後未必賺，中間波幅非常大，所以提醒投資者，即使有賺也要有心理準備，有可能要跌30%至40%後才會反彈。 |
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| 彭偉新 |
2025-04-09T12:57 |
截至今日早上11點，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多的港股依次為：中芯國際(00981)、小米集團(01810)、聯想集團(00992)、友邦保險(01299)以及中國石油股份(00857)。 中芯國際在大市偏弱的情況下逆市上升，市場普遍認為，這與美國最新一輪關稅政策有關，由於新政策中，晶片行業獲得豁免，加上中芯本身具備「國產晶片」的概念，是否代表中芯反而受到關稅政策而前景好轉? 資深證券分析師彭偉新指，新關稅政策的確未對中芯構成直接負面影響。不過，他指出，中芯仍需進一步提升自身產能與製程工藝，才能真正將政策優勢，轉為實際的業務利好。 Castor相信，中央政府未來會持續加大對中芯的扶持力度，推動其生產更高端的芯片產品。Castor認為，若中芯能成功突破5納米製程技術，加上提升現有7納米晶片的產量，將有助進一步擴大市場佔有率，並提升營運毛利率，利好公司估值。 |
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| 蘇沛豐 |
2025-04-09T11:32 |
美國進一步加中國關稅至104%，除了中國之外，美國亦有反對聲音；但今次是否「再無彎轉」，中國要被迫承受高關稅？ 金馬資本管理交易策略師蘇沛豐估計，104%關稅最終會生效；但問題未算「無彎轉」，只是較難「轉變」！雖然不同國家都實行反制措施，但能與美國談判的機會低，如果情況持續，關稅戰最終無贏家。 Daniel又說，特朗普以關稅作為手段，但並非最終目的，估計高關稅不會維持太長時間，但亦難降至原先的低水平。目前市場憂慮加關稅，令聯儲局受掣肘，遲遲未能減息，加上債息反彈，有機會提高滯帳風險，後續要觀望各國與美國之間的談判進展。 |
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| 盧志威 |
2025-04-09T10:19 |
今日(9日)中午，美國將大機會向中國徵104%關稅，令市場恐慌情緒飆升，人民幣離岸價一度創新低，在7.4水平徘徊，今次人民幣貶值只是反映市場恐慌情緒，還是中央有特別用意，想讓出口價格更吸引？ 潤淼資產管理董事盧志威指，兩者都有可能是導致人民幣貶值的原因，他提出，現時中央要面對的最大問題是：失去美元的淨流入後，誰會代替美國成為人民幣的買家，及誰能取代美國市場去消化中國產能。 William指，最簡單、直接、可行的解決方法，就是將人民幣貶值，讓其他國家能快速吸納，短期內取代美國市場，所以他認為人民幣貶值是「半推半就」，中央都是有意朝貶值方向運作。 |
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| 郭家耀 |
2025-04-09T09:41 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介泡泡瑪特(09992) 推介原因： - 與不同設計師合作，擁有自家智慧財產權(IP)，IP孵化能力強勁 - 業績增長理想。 |
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| 陳欣 |
2025-04-08T18:05 |
美國總統特朗普(Donald Trump)上周四(3日)稱，對中國再多徵34%關稅；特朗普指，若北京不撤銷報復性關稅，明天(9日)將會對中國額外加徵50%關稅，中美雙方各不退讓，關稅戰會如何影響匯市？ 連連STAR FX總經理陳欣指，中國是美國第2大進口國，所以關稅對中國經濟影響甚大，對人民幣也難免造成壓力；但同樣地，美國亦依賴中國進口，所以除非特朗普不介意美國出現經濟衰退，否則暫時難以判斷關稅戰的發展。 Chase續指，中國內部經濟數據有復甦跡象，外匯儲備達到3.2萬億美元，有助穩定貨幣匯率。而人民幣匯率穩定，也有利其他資金流入人民幣；雖然關稅問題令中短線的人民幣偏弱，但中國有穩定匯率的信心及實力，相信人民幣離岸價，於7.35至7.37水平會有支持。 |
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| 趙晞文 |
2025-04-08T16:27 |
比亞迪股份(01211)發盈喜，今日(8日)中午前曾升逾7%，午後升幅收窄，收市報330.4元，升逾4%。公司去年第3及第4季盈利受惠「以舊換新」，今年首季盈利亦受惠期內新能源車銷量再創新高；但中美貿易戰陰霾下，未來銷售前景如何？ 信達國際研究部董事趙晞文指，「以舊換新」政策拉動去年下半年業績，加上今年首季銷量已破百萬部，銷售進度良好，為公司業績提供支持。另外，由於比亞迪汽車配置逐步增加，價格能夠提升，所以毛利率亦有提升空間。 晞文又指，比亞迪的新能源電動車業務除了內地，亦會出口到東歐及東南亞，與美國沒有太大關係。但目前全球貿易壁壘增加下，短期或會影響出口，未來需要留意對等關稅(Reciprocal Tariffs)會否影響該地區的消費力，繼而影響汽車銷售量。 |
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| 李偉傑 |
2025-04-08T16:20 |
由4月2日美國總統特朗普(Donald Trump)實施「對等關稅」(Reciprocal Tariff)起，一向強勢的匯豐控股(00005)及渣打集團(02888)雙雙「跑輸大市」，昨日(7日)更有雙位數跌幅，為何即使今日(8日)大市反彈，但兩者反彈力度卻有限？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑認為，匯控及渣打突然大跌後無發反彈的原因有3，首先是憂慮貿易戰，因為匯控在亞洲區業務較多，所以在貿易戰下會是其中一個經濟受累的體系；第2是大市原本升得多，突然大跌3000點後，市場會補倉及找高套利的股份，銀行股就是套利較好板塊；第3就是環球貿易的問題。 |
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| 彭偉新 |
2025-04-08T13:46 |
截至早上11點，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為長和(00001)、小米集團(01810)、騰訊集團(00700)、聯想集團(00992)及美團(03690)。 環球股災下，美團今早(8日)高開1%後，升幅曾擴大至逾7%，高見144.5元。美團與內需較為相關，由於不在關稅「風眼」中，所以反彈力度較強，是否值得用美團去博反彈？ 資深證券分析師彭偉新指，由於關稅帶動內需，美團的抗跌力及反彈力，會較其他股份好，但長遠看，關稅必然會大規模影響經濟，暫難判斷美團能否獨善其身。 Castor補充，目前市場避險情緒仍未消散，所以美團股價反彈後能否再進一步向上，就要視乎投資者是否相信調整已經結束。 |
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| 黃偉豪 |
2025-04-08T11:37 |
騰訊控股(00700)今早(8日)股價一度升逾3%，高見451.2元。騰訊不太受關稅風波影響，股價在100天線，約440元上落。收回價410元至420元的牛證，槓桿12至17倍，高過活躍CALL的7至8倍槓桿，部署牛證是否較適宜？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，投資者想博反彈的話，牛證是一個不錯的選擇。近日市況比較波動，牛證的引伸波幅風險比CALL輪低，若股價企穩100天線，投資者可以考慮收回價410元的牛證；若股價失守100天線，建議考慮先止蝕。 |
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| 梁偉民 |
2025-04-08T10:22 |
納指由歷史高位計，已累跌逾20%，陷入技術熊市。根據《彭博》統計，自1月美國總統特朗普(Donald Trump)上任後，美股已經累跌14%，現階段可趁機「撈」美股嗎？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，回顧近年美股的「跌市」紀錄：美股2022年跌25%、2020年下跌30%；而現時美股才跌約10%，僅屬正常調整，不算是股災！他補充，現時美股估值不算平，市盈率(PE)約20至21倍，預測市盈率約19倍，對比過去5年最低的15倍預測市盈率，還未到吸引水平。 |
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| 黃敏碩 |
2025-04-08T10:09 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介中國聯塑(02128) 推介原因： -內地塑料管行業龍頭，逾30個生產線分布全國，市佔率接近15% -憧憬房地產及基建今年需求改善 -原材料價格回落，行業競爭稍為緩和。 |
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| 阮子曦 |
2025-04-07T22:39 |
中國中車(01766)發盈喜，預告第一季多賺1.8-2.2倍。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，中車首季盈利大升，應是受惠去年交付的部分海外訂單於期內入帳，不過之後幾季的盈利增速應會放慢，但目前預測市盈率及股息率，均處於吸引水平。 |
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| 聶振邦 |
2025-04-07T17:03 |
關稅戰一觸即發，港股今日(7日)重挫，急瀉逾13%。部分投資者或早已沽貨，但仍然持貨的投資者該如何部署？投資者又應何時「撈貨」？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，要視乎恆指能否在今明兩天內重上20000點以上收市，才能確認大市完全消化關稅戰的消息，但要重返26000點或以上才有望重拾升軌，投資者不妨在相關水平開始考慮沽貨。至於未有貨的投資者則可分注吸納，現水平可先行吸納第一注；但若仍有沽壓，或可約19500點再考慮加注；若恆指進一步下試19000點，則可考慮吸納第三注。 聶Sir又建議，不妨留意農產品，尤其大豆生產相關的農業股；另外市場憧憬內地即將降準及其他刺激措施出台，因此內銀、內險及內需股亦值得留意。 |
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| 梁傑文 |
2025-04-07T16:56 |
關稅戰捲席全球，亞太區股市集體重挫，港股今日(7日)遭大幅拋售，見有史以來最大單日點數跌幅，完全蒸發DeepSeek升浪。面對市場恐慌，後市該如何部署？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，投資者或因關稅實施幅度高於預期而打亂部署，加上市場憂慮關稅戰令環球經濟陷入衰退，市場避險意識高漲，難以估計跌市何時結束。 他估計，大市在未來兩至三天將繼續波動，相信至19000至20000點水平才能判斷後市走勢，不建議計劃撈底的投資者採用高槓桿形式入場。 |
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| 郭思治 |
2025-04-07T10:52 |
大市已身處4月份之上旬，而直到執筆一刻止計，形態上暫已初呈先高而後低，恆指暫是由1日之高位23,456點跌至3日之低位22,638點，即月內之波幅暫為818點，由於一個月之高低位是不會同時出現於3個交易日之內，加上818點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，定必有更大之波幅點出現，從而擴闊月內之波幅以滿足所需，同時亦能拉闊月內高低位之距離以符合慣性之要求，值得留意的是，恆指已連續7個交易日反覆並低收於10天線（約在23,381點左近）及20天線（約在23,725點左近）之下，即單從技術上看，大市進一步往下尋月內低位之機會似較大。 談到移動線方面，經過周來之一輪反覆回落後，目前移動線方面之佈局已初呈逆轉，現各組平均移動線由上而下之排列為20天線（約在23,725點左近），10天線（約在23,381點左近），50天線（約在22,653點左近），100天線（約在21,190點左近）及250天線（約在19,464點左近），由於目前10天線已開始跌穿20天線，該表示大市之反覆正在持續中，如情況仍持續，一旦恆指正式跌穿23,000點，其時較重要之支持將退守至50天線（約在22,653點左近），但需留意，大市一旦正式跌穿50天線，則在沽壓主導下，可能會進一步下試22,000點大關。 拉闊一點看，大市自去年12月開始已連續4個月呈先低後高之形態，去年12月恆指之上升波幅為1,684點，今年1月，恆指之上升波幅為1,666點，而2月份之上升波幅是4,312點，到3月份，恆指之上升波幅為2327點，至於4月份，由於大市剛好處於中期大幅急升後之正常調整中，故大市於4月份上旬之表現將仍較反覆，至於中旬之後能否拗腰而上，則需視乎資金之入市態度如何，同時亦需視乎多隻重磅恆指成份股之表現而定。 |
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| 李浩然 |
2025-04-07T10:42 |
地緣政治這場老戲再次上演，只是這回的道具換成了關稅。對沖基金橋水（Bridgewater）創始人、「鱷王」達里奧（Ray Dalio）的最新評論形容，這是一場貨幣與貿易的冷戰預演。他指出，美國最新的關稅政策既可能讓本國陷入滯脹（Stagflation），也會讓被制裁國家迎來通縮與衰退的雙重奏。這聽起來像是經濟版的《互相傷害吧》，但事實上，這或許正是大國博弈的新常態。 關稅，本質上是政府對經濟施加的「肌肉記憶」。它不是為了效率，而是為了生存。達里奧沒有拐彎抹角地說明：這是一場關於資本、信任與霸權的鬥爭。關稅既是國家財政的補丁，也是對全球供應鏈的警告。貿易自由的黃金時代，似乎正走向尾聲。 從第一層意義來看，關稅帶來的影響明確又殘酷：價格上漲、效率下降、生產成本上升。對美國而言，這意味著進口商品變貴，通膨壓力上升；對出口國尤其是中國而言，需求下滑，工廠閒置，人民幣貶值壓力加劇。這樣的劇本在歷史上早已演過，只是這次的主角換了人，觀眾卻依然買單。 然而更有趣的是第二層效應。關稅只是開端，真正決定劇情走向的是各國政策回應。中國可能會選擇讓人民幣升值，以換取部分關稅減免，這對出口導向型經濟體而言，其實是雙輸的賭局。升值意味著出口競爭力下滑，但若不升值，貿易談判桌上就少了籌碼。這就像與賭場對賭，你知道莊家會贏，但還是得上桌。 貨幣政策則成為壓力鍋的排氣閥。美國若面臨滯脹，聯準會將陷入兩難：升息對抗通脹，卻壓制經濟；降息刺激經濟，卻可能讓美元再度成為全球資產泡沫的燃料。中國若面臨通縮與資本外流壓力，則可能進一步寬鬆貨幣與財政政策，讓債務雪球越滾越大。但別忘了，這些都是為了延命，不是解方。 達里奧一再提醒，我們正處於全球經濟秩序重組的風口浪尖。他所謂的「生產、貿易與資本失衡」實際上是對現有體系的判決書。美國透支其作為全球儲備貨幣的特權，讓美元成為世界的避風港，也成為世界的問題源。這不僅創造了對美國債務的人為需求，也讓美國可以用紙鈔換他國的真實資源。這種局面若在牌桌上，大概早就被其他玩家聯合踢出場了。 在這場看似經濟、實則政治的博弈中，投資人只能自求多福。達里奧提醒：投資組合必須在資產類別與地區間達到低相關性配置，也就是老生常談的風險對沖。但在一個所有資產都可能因地緣風險同步波動的世界里，這種建議聽起來更像是心理安慰，而非策略指引。 關稅是稅收政策？是戰略武器？還是對自由貿易最後的悼詞？也許三者皆是。達里奧的觀察像是一面鏡子，反映出全球經濟秩序正在碎裂的裂痕。只是這面鏡子已經不再平整，而是變形的哈哈鏡——你看到的現實，總是比真實更荒誕。 歡迎來到新的經濟大周期。在這里，數據會說話，但語言是政治；市場會波動，但驅動力是信任；資本會流動，但方向是地緣。這不是一場普通的周期輪替，而是一場文明級的重啟。 |
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| 林嘉麒 |
2025-04-03T22:30 |
老鋪黃金(06181)完成將4038.89萬股內資股轉為H股，這批股份4月7日於聯交所上市。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，這批內資股佔總股本23.99%，由主席徐高明及陳國棟持有，基於公司股價已累積龐大升幅，兩人也可能減持部分持股套現，就算不減持，市場亦會有擔憂，相信會引發股價在高位震盪。 |
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