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| 陳偉明 |
2024-04-18T14:14 |
美國就業及通脹數據強勁，加上地緣政治局勢緊張、國際油價持續破頂創近年新高，美國減息預期大降，多名聯儲局官員發表「鷹派」言論，美股由今個月初開始明顯轉勢弱勢而且未有反彈跡象。 美匯強、人仔弱，內地股市於清明節假期後上周表現繼續疲弱，相反港股上周初在沒有特別利好消息情況下反覆向上，即使美國3月通脹數據高於預期，美股上周三(4月10日)晚急挫逾400點，但港股上周四(11日)只是裂口低開約300點後便即時在恆指開市價16,856見全日低位並且即日大陽燭重返17,000點以上收市，筆者當時天真地認為港股可能有資金撈貨，判斷恆指有機會向上突破3月13日高位17,214點打破一直以來的反覆上落格局。 自從美國3月消費者價格指數(CPI)高於預期，芝加哥商品交易所數據顯示美國6月份開始減息的預期由前周接近六成跌至只有約兩成，美國10年期債息及美匯指數在上周三(10日)晚開始飆升，人民幣匯價轉弱，港股在上周四(11日)反常地靠穩一日之後，因為內地3月通脹及出口數據遜預期於上周五(12日)再大陰燭回落，但筆者相信歐元急挫令美匯進一步上升才是港股近期回落的主因。 歐洲央行公布4月議息結果一如預期維持利率不變，但歐央行行長拉加德表明歐元區的通脹性質與美國不同，且不會依賴美國聯儲局的決策判斷減息周期，加強了市場對歐洲央行6月份減息的預期，英倫銀行行長貝利亦表示英國通脹正下降，令市場預期英國亦有機會早於美國在8月會首次減息。 美國通脹數據連續3個月遠高於聯儲局2%目標水平，連聯儲局主席鮑威爾亦於本周二(16日)晚認衰表示通脹回落速度並不足夠，因此並不急於減息，反映美國高息環境或維持更長時間，美匯強勢明顯。市場開始認為聯儲局今年減息次數少於兩次，而不是原先估計的三次；首次減息時間較可能在9月，而不是6月。 國務院上周五(12日)收市後發布新「國九條」支持資本市場發展，刺激內地A股於本周一(15日)開始顯著反彈，但聯儲局繼續有官員支持放慢減息步伐，美國短期減息無望，瑞銀甚至預測聯儲局有機會掉頭加息，加上中東緊張局勢升溫，港股在美元強勢拖累下於本周初進一步下跌，恆指於本周三(17日)跌至低見16,155點。 美國總統拜登提議對中國鋼鐵和鋁徵收更高的關稅，雖然中美貿易戰升溫，但中東緊張局勢暫時紓緩，油價回落令通脹壓力減低，美國債息及美匯指數開始回軟令恆指本周四(18日)早上最高曾升至高見16,507點。 3月初時，鮑威爾「放鴿」表示有信心通脹率可向下回落至2%並表示美國今年某個時間減息可能合適，而中國2月居民消費價格指數(CPI)終止連跌四個月通縮，在美國減息預期升溫及內地有望擺脫通縮兩大憧憬下，港股3月初後期急升，但目前美國減息預期不斷推遲、內地通縮壓力仍在，相信恆指短期內很難向上突破筆者一直提及的3月13日高位17,214點。 技術上，恆指處於反覆上落格局之中略為編弱的狀態，密切留意恆指會否進一步陰燭跌穿16,055點令跌勢加劇，近期港股走勢飄忽，筆者傾向觀望等待明顯機會才進場。 |
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| 陳偉明 |
2024-04-11T11:06 |
聯儲局主席鮑威爾在3月初時，曾經出口術表示對通脹回落至2%的目標有信心，而且認為今年某個時間減息可能合適，美債息及美匯一度回落本來已利好中港股市，加上內地2月居民消費價格指數(CPI)4個月來首錄正數，在美國6月減息預期升溫及內地有望擺脫通縮下，港股於3月13日升至高見17,214點。 然而，美國2月份通脹數據無論消費物價指數(CPI)或生產物價指數(PPI)同樣高過預期，美國6月減息預期明顯降溫，美債息及美匯飆升，人仔轉弱拖累港股回軟，恆指在聯儲局公布3月議息結果之前反覆回落至大約16,500點水平。 美國聯儲局3月一如預期維持利率不變，點陣圖繼續預期今年底前減息三次合共0.75厘。儘管美國1月及2月通脹數據高過預期，而美國2月份非農業新增職位增長強勁，但減息預期竟然沒有改變，主席鮑威爾更「放鴿」預計通脹將會逐步下降並重申今年某個時候減息是合適。 美國6月減息再度升溫，美債息及美匯再度回落，美國三大指數創歷史新高帶動中港股市於美國議息後明顯反彈，恆指於3月21日升至高見16,973點，再度逼近17,000關口。 美國政府有龐大的財政赤字，加上今年是美國大選年，總統拜登自然希望盡快減息減輕財政赤字壓力及為總統大選造勢，而鮑威爾可能是因為總統拜登施壓減息才迫不得已地放鴿。 然而，在美國頑強的通脹及強勁的就業數據下，今年6月減息的預期有機會再次延後，對利率較為敏感的美國2年期債息在美國3月議息後很快已跌勢喘定，而美匯亦隨即再度走強，人民幣匯價在3月22日突然急瀉，在岸人民幣(CNY)插穿人行一直堅守的7.2關口。在岸、離岸人民幣均創逾4個月低位拖累港股於3月22日最多下瀉超過500點，低見16,341點，失守16,500關。 美國3月議息後，人行主動調低人民幣中間價，加上未來可能仍要減息降準，市場隨即憂慮內地是否改變匯率政策，放棄維穩策略。 然而人民幣匯價在3月22日意外急挫之後，人行於前周一(3月25日)調高人民幣中間價反映維穩持續，人民幣兌美元強勢反彈，而港股在復活節假期前偏向淡靜，恆指在大約16,300至16,700點窄幅上落。 雖然前周四(3月28日)曾經傳出人行將入市買債推出「中國版QE(量化寬鬆)」，但在人行進一步減息及下調存款準備金率前，市場普遍認為內地量寬機會微。 美國3月份製造業活動意外回復擴張，聯儲局6月減息預期大降，美股回軟、美債息及美匯向上、人民幣承壓，理論上不利中港股市，但中國3月官方及財新製造業PMI同樣略優於市場預期重回擴張區間，反映內地春節後製造業活動擴張步伐加快，市場開始相信內地經濟回暖，A股回升帶動港股復活節假期後於上周二(4月2日)裂口高開後一度急彈465點，高見17,007點，大市成交金額增加至1,441億元。 以色列突襲伊朗駐敘利亞大使館，中東緊張局勢升溫，加上石油出口國組織和盟友(OPEC+)會議後維持減產計不變，油價持續破頂，通脹憂慮升溫。 另一方面，雖然聯儲局主席鮑威爾重申年內減息是適當做法，但強調在有信心通脹可持續回至2%前不急於減息，加上有聯儲局官員「放鷹」預期美國今年可能不會減息，美股急挫拖累港股清明節假期後於上周五(5日)曾跌至低見16,480點，在缺乏北水下，大市成交金額僅736億元。 內地清明節長假期結束，A股本周一(8日)復市，北水重臨，但港股成交金額仍然偏低。美國3月非農就業職位增幅遠超預期，加上多名聯儲局官員發表鷹派言論，美國減息預期持續降溫，美債息本周初繼續走高，但以色列宣布從加沙南部撤軍令中東緊張局勢降溫從而減少美元避險需求，美元回落、離岸人民幣匯價轉強，港股在本周初再度向上並且突破17,000關。 A股本周初表現疲弱，但港股在沒有特別利好消息情況下反覆向上，並且在美國公布通脹數據之前於本周三(10日)意外地飆逾300點，高見17,190點。 美國3月通脹數據高於預期，聯儲局今年減息預期再度降溫，美股本周三(10日)晚急挫，美債息及美匯飆升，人民幣回軟，港股仍受制於大約17,200點阻力。 自從復活節假期前傳出人行將入市買債後，港股16,500點之下明顯多了資金吸納，美股及A股轉弱勢下，港股仍能保持反覆向上或反映恆指準備向上突破。然而，恆指在向上突破3月13日高位17,214點之前，仍然是反覆上落格局。 策略上，傾向在恆指16,900點以下Long Call 4月價外800點恆指期權。如恆指未來連續兩日陽燭收市企穩在17,214點之上，有機會可進一步向上挑戰大約18,200點，到時策略可轉進取高追4月價外600點恆指期權。 |
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| 陳偉明 |
2024-03-28T10:32 |
在美國減息預期升溫、內地有望擺脫通縮及兩會大推「新質生產力」推動傳統產業轉型升級下，港股於前周初飆升。然而美國2月份通脹數據高於預期，美債息向上、美匯轉強、人仔回軟，恆指於前周三(3月13日)的17,214點見頂回落，隨後美國再度制裁中國企業，加上日本歷史性加息後，日圓意外地不升反跌，增加外資從中港股市轉而流入日本股市的誘因，港股在復活節長假期前牛皮偏弱，相反日股仍然保持強勢持續破頂。 儘管美國1月及2月通脹數據高過預期，但利率點陣圖顯示美國聯儲局今年仍會減息3次，刺激美國三大指數上周議息後繼續破頂帶動港股於上周四(21日)一度反彈逾300點逼近17,000關。然而美國疑立法限制美國基金投資中國指數產品，加上人民幣突然急挫，中港股市於上周五(22日)回落，恆指最多急插521點低見16,341點。 日本央行結束負利率，美國聯儲局維持利率不變，基本上都是預期之內，但瑞士央行上周四(21日)突然減息0.25厘卻令市場感到意外。瑞士央行是十國集團 (G10)中首個經歷高通膨後減息的國家，市場憧憬各地歐洲央行及其他歐洲國家亦會跟隨減息，歐元急插推高美匯指數，從而拖累上周五(22日)人民幣匯價急挫，在岸人民幣(CNY)更升穿人行一直堅守的7.2關口。然而人行本周一(25日)開出的人民幣中間價靠近7.1明顯高過市場預期，反映中央維穩決心，恆指亦於本周初略為反彈並於周二(26日)升高見16,728點。 值得留意，即使人民幣匯價本周初反彈，但內地A股仍然疲弱，反映資金有撤離跡象，而本周三(27日)人民幣匯價再度轉弱，港股終於跟隨內地股市回落。如技術上恆指進一步陰燭跌穿上周五(22日)低位16,341點，小心港股跌至16,000點以下才有支持。由於港股近期有轉弱跡象，策略宜轉勢保守，傾向等待恆指跌穿100天淺(日前大約16,150點)才Short Put近期相對強勢的騰訊(00700)4月等價期權。 |
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| 陳偉明 |
2024-03-21T10:55 |
美國聯儲局主席鮑威爾前周三(3月6日)在聽證會表示今年某個時間減息可能合適，並且在前周四(7日)繼續在國會發言表示對通脹率邁向2%的目標更有信心，加上前周五(8日)公布的失業率意外上升，而美國總統拜登亦出口表示利率很快會下降，投資者普遍相信聯儲局將在今年6月、甚至5月啟動減息。 另一方面，雖然內地兩會缺乏刺激經濟的驚喜消息，但「新質生產力」被列為今年十大工作任務之首，而內地前周六(9日)公布的2月居民消費價格指數(CPI)終止連跌四個月通縮。 在美國減息預期升溫、內地有望擺脫通縮及兩會大推「新質生產力」推動傳統產業轉型升級下，大型科技股走強，中港股市上周初造好，恆指在上周二(12日)單日飆升逾500點突破年初高位逼近17,200點水平，港股成交金額亦升至1,500億元超過半年高位。 日本經濟避免了陷入技術性衰退，市場普遍預期日本央行快張結束負利率政策不利日本股市，而資金有望轉而流入估值較吸引的中資科技股。正當不少投資者後知後覺地認為北水及外資重新流入港股追落後，恆指有條件持續破頂，最樂觀甚至可挑戰18,000關水平。 美國上周二晚(12日)公布的2月份消費物價指數(CPI)略高於預期，美債息開始飆升拖累人民幣匯價回軟，恆指上周三(13日)於17,214點見頂回落，技術上出現長上影線，反映港股大約17,100點以上開始出現獲利回吐跡象，而筆者亦未敢進一步推介新經濟版塊，隨後美國再度制裁中國企業，美國眾議院以國家安全為由通過法案要求字節跳動在約半年內剝離TikTok，港股於上周四(14日)開始跌勢加劇，科網股回軟、藥明系再急挫，恆指失守17,000關。 美國上周四晚(14日)公布的生產物價指數(PPI)升幅創半年來最高，顯示通脹壓力較預期大，6月減息預期明顯降溫，美債息及美匯飆升，人仔續弱，港股上周五(15日)裂口低開後曾急跌逾400點，跌穿100天線低見16,550點。 內地本周一(18日)公布「三頭馬車」經濟數據，其中工業及固定投資數據勝預期，滬指破頂帶動港股微升重上100天線，恆指大約在16,600點似見支持。 日本央行本周二(19日)一如市場預期結束長達八年的負利率政策，宣布17年來首次加息，惟日圓不升反跌，日本股市意外地急彈，相反美匯續強、人仔偏軟，港股弱勢持續，恆指再度失守100天線並於本周三(20日)低見16,430點。 美國公布議息結果前夕，港股成交偏靜，恆指自從上周三(13日)於17,215點見頂後，成交金額逐漸回落，觀望氣氛濃厚，本周三(20日)港股成交金額只有大約850億元。 美國聯儲局一如預期維持利率5.25厘至5.5厘不變，即使美國1月及2月通脹數據高過預期，反映局內官員對未來利率走勢預測的點陣圖繼續預期今年底前減息3次合共0.75厘，主席鮑威爾仍然預計通脹將會逐步下降並重申今年某個時候減息是合適。 美國股市本周三(20日)晚連升3日，三大指數創歷史新高，對息口敏感的大型科技股造好。騰訊(00700)業績略勝預期，總裁劉熾稱中資科企被低估有機會再度帶動本港新經濟板塊回升。美國提早減息預期再度升溫，美債息回落、美匯急跌，人仔反彈，有利港股在美國議息後再度轉強。 技術上，恆指本周三(20日)低位16,430點應見短期低位，即時港股續跌，在美國提早減息預期再度升溫下，相信在16,000點以下再跌空間亦有限，投資者應把握港股每一次回吐的機會把策略轉趨進取吸納科技板塊，當中金蝶國際(00268)及金山軟件(03888)近期逆市走強，可以考慮小注追入價外Long Call博持續破頂。如恆指未來有能力連續兩日陽燭收市企穩上周三(13日)高位之上，則有機會再度吸引外資留入帶動港股升勢轉急。 |
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| 陳偉明 |
2024-03-14T12:22 |
內地「兩會」開幕但政策無驚喜，港股於上周二(3月5日)曾大跌500點跌穿50天線低見16,095點，不少分析認為，恆指反彈乏力有機會反覆回落跌至15,500點以下才見支持。然而，筆者當時見A股仍能保持升勢，因此估計資金只是在「兩會」期間沽港股轉而托A股，而「兩會」過後，不排除內地資金會從返港股令港股重拾升勢。 結果港股上周餘下時間只是在大約16,100至16,500點窄幅牛皮上落沒有進一步尋底，反映港股仍然保持強勢，而筆者更大膽估計聰明資金已經開始轉趨進取吸納新經濟板塊，但當時市場氣氛仍然悲觀，市場解讀港股牛皮是因為觀望「兩會」政策出台，在缺乏進一步的刺激政策出台下，中港股市難展升勢。 筆者前周推介的美團(03690)因為傳出可能停止虧損的社區團購業務而飆升，一直被市場看淡的京東(09618)在業績公布前偷步炒上，雖然季績勝過預期但沒有明顯獲利回吐跡象，而且在業績公布後在上周四(7日)仍能裂口高開維持此升勢其實已經反映資金轉趨吸納科網板塊，因此筆者上周呼籲戰友要把握機會吸納近期跑贏科指的聯想集團(00992)及嗶哩嗶哩(09626)，要把策略轉趨進取。 另一方面，上周三(6日)晚美國聯儲局主席鮑威爾在聽證會表示今年某個時間減息可能合適，而上周五晚(8日)美國2月份非農業職位增長多過預期，加深市場對6月開始減息的預期，美元及美債息回落，比特幣及金價續創新高。 美國減息憧憬再度升溫，市場續期望AI「股王」英偉達(Nvidia)續創新高帶領美股持續向上，然而英偉達(美：NVDA)於上周五(8日)創出新高974美元後急插，拖累早前持續強勢的美國納斯達克指數及台灣加權指數也在近期上升乏力，而日經指數更因為憂慮快將結束負利率政策而在近日出現明顯回吐壓力。相反，被大部分投資者看淡的香港股市卻一如筆者預期在「兩會」後強勢破頂。 港股本周一(11日)竟然能夠在美、日、台股指數出現回吐的情況下單靠內地通脹數據遠勝預期的消息上升逾200點，反映最少有部分國際資金已經有由外圍股市轉投港股的跡象，但不少分析仍然認為內地上周六(9日)公布的通脹數據能夠擺脫連續四個月的通縮主要由於去年春節月份與今年不同所影響，因此中國告別通縮仍然言之尚早，中港股市仍欠上升催化劑。 投資者往往會用「滯後」的經濟數據及消息去判斷市場走勢，而事實上實戰分析往往須要向前看，當中聰明資金的入市取態絕對不可忽略。新經濟板塊逐漸轉強、港股開始跑贏外圍股市，其實已經反映聰明資金已開始轉投港股，雖然早前熱炒的新春旅遊及消費股有獲利回吐，但資金開始換碼至大型新經濟板塊，反映港股其實已經向上突破在即。 嗶哩嗶哩去年業績續見紅但虧損收窄，加上摩通預期嗶哩嗶哩未來數月會推出新遊戲，股價於本周初飆升逾20%帶動科技股相繼回勇。本港地產股在樓市全面「撤辣」後仍能持續造好，而內地第二大地產商萬科企業(02202)因債務壓力加劇傳出中央政府要求大型銀行加大對萬科的融資支持令內房債務危機降溫，港股無論恆指、科指和國指亦於本周初明顯跑贏亞太區主要指數，其中筆者近期大推的科技指數更明顯跑贏大市，雖然上周推介的聯想集團表現只屬平穩，但嗶哩嗶哩急速飆升令整個投資組合大賺，再一次證明當市況好轉，策略應該要轉勢進取。 美國本周二晚(12日)公布的通脹數據高於市場預期，6月減息預期略為降溫，美國長短債息回落、美匯跌勢喘定、人民幣匯價回軟，A股開始上升乏力，而港股在本周二(12日)急升逾500點升穿100天線及年初高位17,135點後，暫時於本周三(13日)高位17,214點見短期頂位，估計恆指要在大約16,700至17,200點上落消化近期升幅後才有力再破頂位。港股略為回吐，但海底撈(06862)仍然表現強勢，策略上傾向在恆指回落至16,900點以下，小注Long Call 4月份18元的海底撈。 |
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| 陳偉明 |
2024-03-07T11:02 |
中央持續出招維穩股市、中國新春假期消費強勁，加上市場憧憬人行減息，春節假期後率先復市的港股在缺乏北水的情況下強勢回升企穩50天線，隨後人行大手減息救樓市，加上A股春節假期後飆升，進一步帶動港股升穿100天線，恆指於前周五(2月23日)升至高見16,895點。 然而，A股在「兩會」前夕在憧憬兩會利好政策出台下繼續追落後挾上，港股上周卻觀望氣氛濃厚只是在大約16,300至16,800點窄幅上落。 上周三(2月28日)香港《財政預算案》對樓市全面「撤辣」，港股不但未能升穿前頂位16,895點，相反在碧桂園(02007)遭入稟清盤及A股急挫拖累下「大陰燭」回落，加上早前因新春假期消費強勁而熱炒的旅遊、濠賭及消費類股票亦出現明顯回吐壓力其實已反映港股短期上升乏力。 然而內地A股在「兩會」前夕持續強勢破頂，本周初不少分析仍認為在憧憬「兩會」利好政策下，恆指有望進一步向上升穿17,000關。結果早前因理想汽車(02015)業績報喜炒起的電動車板塊再因減價戰急插，而內地兩會政策無驚喜進一步拖累港股於本周二(5日)一度大跌500點。 內地嚴格禁止沽空活動，A股沽壓減少繼續保持升勢，相反港股成為外資提款機，恆指本周二(5日)跌穿50天線低見16,095點。市場情緒又再度轉勢悲觀認為港股「彈散」格局未改，有機會向下跌反覆跌至15,500點以下才見支持。 事實上，港股在春節假期後已經率先炒上，當A股追落後在「兩會」前夕A股持續強勢破頂，恆指上升乏力很正常。而內地股市嚴限沽空下，資金傾向利用「兩會」消息沽港股轉而托A股，因此當本周二(5日)「兩會」政策無驚喜，筆者對港股插但A股續強並不感意外。 然而，中央持續出招維穩股市，港股已在2月中後正式改變趨勢為反覆向上格局，即使短暫有調整，要再大幅跌穿16,000點的機會相對微。另一方面，「兩會」過後，內地資金已經沒有托A股的需要，不排除內地資金會從返港股令港股重拾升勢。 目前，恆指只是在50天線至100天線之間爭持消化早前升幅，相信在內地救市及美國下半年減息的大方向下，港股仍有條件進一步向上突破今年初高位17,135點。 值得留意，在預期港股跌幅有限下，聰明資金其實已經開始轉趨進取吸納新經濟板塊，筆者上周推介的美團(03690)因為傳出可能停止虧損的社區團購業務而飆升，京東(09618)亦於本周三(6日)公布業績前偷步炒上，投資者可考慮在有足夠現金接貨情況下利用期權策略Short Put 吸納近期跑贏大市的聯想集團(00992)及嗶哩嗶哩(09626)。 |
Stock , LENOVO GROUP , COUNTRY GARDEN , Earnings , China real est |
| 陳偉明 |
2024-02-29T11:36 |
2萬億元平準基金未見推出、A股傳出雪球產品融資爆倉，加上美國減息預期降溫，內地股市於2月初插穿五年低位。正當市場充斥著悲觀情緒，認為中國經濟復甦緩慢、內房債務問題仍在、內地通縮持續、美國持續制裁中國企業，加上缺乏重量級的救市措施下，A股仍有持續尋底風險，中央繼續出招維穩股市令內地股市於2月5日見底後持續反彈連升八日，上證指數於上周五(2月23日)重上3,000關後於本周一(26日)輕微回吐後再於本周二(27日)收市破頂創今年新高，而內地股市近期升幅甚至跑贏強勢美股，相信令很多市場人士大跌眼鏡。 「國家隊」中央匯金加大力度增持A股、中證監更換主席強化監管措施、中國新春假期消費強勁、人行大手減息救樓市、企業回購增加都是A股近期飆升的原因，但要說最重要的因素應該是內地嚴格禁止沽空活動。要知道2月初時A股融資爆倉造淡沽空盤眾多，隨後中證監嚴格懲罰沽空活動，不但不可借貨沽空，而且禁止通過造淡期貨獲利，沽空盤急於平倉造成漩渦效應引發A股急彈，加上憧憬3月初兩會有更多利好政策出台才能令到A股近期強勢破頂跑贏環球股市。 就實在的，內地早於1月29日起全面限制融券沽空，不過市場大部分人士只聚焦A股因融資爆倉急插，忽略中央救市措施有機會陸續有來，隨後中證監發聲嚴格懲罰沽空活動及增加更多沽空限制後，內地A股已在2月5日見底反彈，但不少投資者仍然包拗頸，認為內地股市利淡因素一大堆，缺乏上升催化劑，到現在A股報復式反彈破頂才說炒作「兩會」行程未免真是有些後知後覺。 A股在「兩會」前強勢破頂，港股近期卻是窄幅上落，主要因為恆指早於今年1月22日的14,794點見底，比A股更早開始展開升勢，當A股近期追落後挾上，市場自然要觀察內地A股的升勢能否持續從而進一步帶動港股再展升勢。事實上，如果不是因為A股雪球產品融資爆倉及惡意沽空沒有監管，內地股市早已與港股一樣在1月見底回升。 其實，港股在2月初沒有受A股插穿5年低位拖累而穿底，想反在15,500點以下見支持已反映港股正醞釀轉勢回升，到2月13日美國公布的通脹數據超預期拖累美股當晚急插，但港股卻在隨後不跌反升，都足以證明港股已準備在春節假後大發神威，加上歷史數據顯示港股在龍年及兩會前夕上升機會較大，港股近期一洗頹風企穩50天線並且逼近17,000關口絕對不難估計。 然而，港股跌足四年、外資流走、成交低謎，加上內地通縮及內房債務問題，投資者已經習慣港股易跌難升的走勢，從而把利淡因素放大，欠缺尋找港股上升催化劑。 正當市場聚焦炒作「兩會」行程，中港股市本周三(28日)開始出現明顯回吐壓力。香港《財政預算案》對樓市全面「撤辣」，本港地產股炒高但恆指高開後大陰燭回落主要受A股拖累。上證指數本周三(28日)破頂後急回可能因為內地近期加強監管因發量化基金拆倉去槓桿。技術上，恆指上周二(20日)重上50天線且陽燭收市升穿議息後頂位16,408點已反映改變一直以來的反覆上落格局，再明顯跌穿16,000點機會較低。 然而，早前因新春假期消費強勁而熱炒的旅遊、濠賭及消費類股票亦在近日見回吐跡象，反映港股走勢雖轉好，但資金仍然傾向短線炒作，港股急升至主要阻力仍要小心謹慎。 由於市場觀望港府下周初的全國政協和人大會議(兩會)會否有進一步的利好消息出台，恆指急升過後近幾日只是在大約16,400至16,900點附近窄幅上落。然而，中港股市住往能夠在兩會過後展開短期升勢，因此筆者繼續傾向逢低吸納，以好倉主道。 雖然，目前市場傾向吸納受惠於央企市值管理的「中特估」(中國特色估值)概念股票，但筆者反而認為當中港股市轉勢向上，市場可能會轉守為攻追求更高回報而又能受惠於美國下半年減息周期的科網板塊，因此策略上傾向在恆指16,400點以下可開始在有足夠現金接貨情況下Short Put 吸納3月等價科技股，預備接貨迎接未來升浪，當中可特別留意新春期間外賣訂單大增的美團(03690)。如恆指跌至16,000以下，因為預期再大跌機會微，可考慮直接用現金買入科網板塊。 |
Stock , China Real Estate , US Bonds , HK Cap Flow , Real Estate |
| 陳偉明 |
2024-02-22T11:21 |
自從美聯儲主席鮑威爾在1月尾的議息會議表明，今年3月不可能減息後，越來越多儲局官員相繼表示現階段不急於減息，美國債息及美匯指數上漲加上人民銀行降準「放水」，人民幣匯價曾一度轉弱拖累中港股市2月初持續尋底，然而中央繼續出招維穩股市，包括嚴格懲罰沽空活動、「國家隊」中央匯金加大力度增持A股及更換中證監主席，A股於前周一(2月5日)見底飆升帶動港股於前周三(7日)升至高見16,408點。 正當市場憧憬中央會繼續加碼救市，中港股市有條件繼續攀升，筆者早已提醒港股議息後的第一段升勢只屬「死貓彈」，小心恆指在50天線以上有回落風險，結果內地A股在農曆新年假期前繼續強勢急彈，但港股卻在阿里巴巴(09988)業績後急挫、藥明系續插及內地連續四個月通縮等因素拖累下跌至15,500點附近。 農曆新年假期間，美股繼續強勢破頂，加上美國1月強勁的非農數據令市場對美國延遲減息的憂慮放緩，市場分析普遍認為港股有能力在春節假期後紅盤高開，但平準基金仍未推出、內地通縮持續、美國制裁中國企業壓力仍在，加上昔日中國大好友摩根士丹利前亞太區主席羅奇撰文直指「香港玩完」，大部份分析認為恆指傾向在龍年首個交易日「高開低收」。 然而， 市場走勢往往與市場預期相反，美國上周二(2月13日)晚公布的1月通脹數據超預期，減息預期明顯降溫，美股當晚急插逾500點拖累港股上周三(2月14日)長假後復市裂口低開並且最多挫近290點後，意外地在15,456點見底急彈，反高潮地「低開高收」升至近15,900點收市。 新春期間美團(03680)外賣訂單大增、澳門旅客數目強勁，中國經濟似在復甦帶動恆指上周三(14日)回升，但在缺乏北水支持下，港股成交金額不足600億。正當市場仍然認為港股「乾升」格局下，升勢難持久而未敢入市，筆者已經提醒港股已擺脫頹勢。 2萬億元平準基金只聞樓梯響，加上鮑威爾及其他聯儲局官員亦相繼淡化美國減息預期，美匯續強、人仔轉弱拖累中港股市在2月初回落，正當A股傳出雪球產品融資爆倉持續穿底插穿五年低位，但港股不但沒有跌穿2022年14,597點疫情底，而且明顯地在15,500點以下見資金吸納，筆者當時已經估計恆指1月低位14,794點有機會已見全年低位，並且預期港股很大機會再次重演美國議息後急彈「假穿頂」再急插的形態。 雖然，港股一如筆者預期在中央匯金擴大增持A股ETF的消息下急彈升穿50天線後回落，但恆指隨後的跌幅比過往相對輕微，不但繼續在15,500點以下靠穩，而且上周二(13日)晚在美股急插的情況下，港股竟然能夠在上周三(14日)反常地炒春節概念回升，因此筆者當時大膽預計港股已擺脫頹勢，建議戰友追楂Long Call博恆指短期繼續挾上。 港股雖然缺乏北水支持成交低企，但外資已率先看好中資股，美國證監會報告披露著名對沖基金經理及加拿大養老基金去年第四季均有加碼中概股，當中美國上市的阿里及京東(09618)是主要吸納對象。另一方面美國最新零售銷售數據疲弱，為聯儲局未來減息提供理據，美國債息及美匯指數回落，人民幣匯價轉強，加上市場憧憬人行將下調中期借貸便利(MLF)利率，港股一如筆者預期在龍年復市後強勢反彈連漲3日並於上周五(2月16日)升至高見16,394點。 人行周末未有下調MLF利率，但中國新春假期消費數據強勁，加上市場憧憬中國仍有「降息」可能性，A股於本周一(19日)龍年復市紅盤高收，而港股始終在A股復市前偷步炒上，加上美國1月生產者物價指數(PPI)高過預期，減息預期進一步推遲，美股受壓拖累港股本周初略為回吐。 人行本周二(20日)大手減息救樓市，大幅下調5年期貸款市場報價利率(LPR)0.25厘，減息幅度為史上最大遠超市場預期，加上房地產項目「白名單」銀行融資累計金額持續擴大，A股繼續飆升，帶動港股於本周二(20日)跌至16,055點後便再次回升。 另一方面，滬深交易所加強監管量化私募基金利用自動程式集中大量「沽貨」，而且更有消息指出中證監進一步強化監管措施，不但禁止大型機構投資者在股市開市首30分鐘及收市前30分鐘內淨賣出(不得沽貨多於買貨)，而且禁止通過股指期貨沽空獲利。 港股本周三(2月21日)升勢轉急大挾淡倉升近500點高見16,756點，午後雖匯豐(00005)業績遜預期令恆指升福收窄，但仍能保持陽燭收市升穿50天線及雙頂阻力16,408點，反映港股確實有轉勢回升跡象，估計3月初兩會前政策憧憬仍在。上月議息會議紀錄顯示大多數局內官員不急於減息，但美匯繼續走弱有利於中國股市繼續強勢。 策略上，傾向在恆指回調至16,300點以下或未來進一步升穿本周三(21日)高位16,756點小注Long Call 下月價外1,000點恆指期權。如果恆指不幸陰燭收市跌穿本周二(20日)低位16,055點，代表早前升勢有機會是向上「假突破」，須提防港股有進一步回落風險，短炒好倉宜止蝕。 |
Stock , RMB , Roach , Real Estate , HSBC HOLDINGS |
| 陳偉明 |
2024-02-15T10:51 |
龍年首次與大家見面，先祝大家身體健康，橫財就手。回顧兔年，美股持續破頂，中港股市卻持續尋底，主要原因是近年全球主要炒AI概念，而美國大型科技股基本上是壟斷了全球市場，企業盈利被一直上調，相反內地疫情過後復常進度未如預期，加上內房危機未除，通縮壓力又來，自然地中港企業盈利被不斷下調，資本寧願追入估值昂貴的美國股市，捨棄估值低殘的中港股市。 人民銀行上周一(2月5日)正式下調存款準備金率0.5個百分點，惟農曆新年前夕資金短缺，A股跌勢未止創五年新低，市場開始質疑人行降準對內地實際經濟刺激作用不大，更憂慮A股連日洗倉式急瀉有融資爆倉的可能，並且普遍認為中港股市繼續尋底機會較大。 正當市場散播著恐慌情緒，中證監上周一(5日)罕有地在A股收市前發表聲明安撫市場，指出會採取有力措施防範股票質押風險，並在A股收市後再連刊三份聲明撐市，當時市場反應不大，普遍認為中央需要有實際經濟刺激措施或更重磅的寬鬆貨幣政策才能令A股止跌回升。 然而，筆者一直認為港股只不過是上落市格局，恆指15,500點以下再跌空間有限，加上當時已留意到中證監支持股市的言論開始愈見頻密，估計是內地出招先兆，而且港股近期通常在美國議息後短期爆上，因此當時大膽建議戰友把握低位用衍生工具放大槓桿造好，期望短炒小注博大贏提早發新年財。 結果上周一(5日)人行在降準「放水」釋放一萬億元人民幣及中證監嚴格懲罰沽空活動之後，中央匯金在上周二(6日)早上發出公告指出已於近日擴大交易型開放式指數基金(ETF)增持範圍，且力度及規模將會進一步加碼，而中證監亦緊接在當天出口術指A股市場估值水平處於歷史低位並且表態堅定支持匯金公司持續加大增持規模和力度，隨後更有消息指中證監將向國家主席習近平匯報近期的資本市場情況，終於A股止跌飆升帶動港股上周二(6日)單日急漲逾600點重上16,000關。 上周三(7日)突然爆出中證監換主席，易會滿被免去主席一職，改由監管較積極外號「券商屠夫」的原上海市委副書記吳清接任。由於過去兩次中證監易帥後，A股都能見底回升，市場隨即憧憬中央會繼續加碼救市，而內地股市亦在春節假期前繼續反彈。 然而恆指一如筆者預期在上周三(7日)向上假突破50天線後便於16,408點見頂回落，與A股走勢背馳。盡管阿里巴巴(09988)業績符合預期，而且宣布加碼回購，但遭質疑增加核心業務投資會影響短期盈利，拖累股價於上周四(8日)績後重挫6.1%。 另一方面，內地1月居民消費價格指數(CPI)按年降幅創逾14年最大，連續四個月出現通縮壓力，加上阿里巴巴(09988)及藥明系跌勢持續，拖累港股於年三十(9日)半日市跌至15,746點收市。 美國聯儲局於1月31日連續第四次暫停加息後，美國減息預期反而降溫，主要因為鮑威爾明確表示3月不可能減息後，在電視節目再度「放鷹」，加上近期美國就業市場數據強韌，更多聯儲局官員繼續表明不急於減息，而本周二(2月13日)美國公布的1月通脹數據較預期強勁，不但令市場更加相信3月不會減息，而且減息預期由5月再推遲至6月。 值得注意，美股本周二(13日)晚急插逾500點並沒有拖累港股表現，港股本周三(14日)在農曆新年假期後復市略為低開後明顯在在15,500點以下明顯見資金吸納，在科網及濠賭股領漲回升至高見15,911點或反映港股走勢已開始擺脫頹勢，有機會龍年重拾升勢。 技術上，如恆指能夠進一步陽燭收市升穿上周三(7日)高位16,408點便可確認擺脫橫行上落格局，升勢亦有機會短期轉急。策略上，傾向在恆指15,700點以下小注Long Call即月價外600點恆指期權。 |
Stock , RMB , IT , China Real Estate , ALIBABA |
| 陳偉明 |
2024-02-08T11:22 |
港股今年1月開局熊絕全球，在美國減息的預期降溫、內地通縮加劇及未有如市場預期「放水」等因素拖累下，恆指曾失守萬五關，正當市場充斥著悲觀情緒，甚至認為港股出現「價值陷阱」，筆者大膽高呼別人恐慌我貪婪，港股不但不會跌穿2022年14,597點「疫情底」，而且要把握機會去撈底。隨後中央連番出招救市，包括擬推出2萬億元平準基金、人行降準、將央企市值管理納入考核等相關政策，恆指亦在眾人睇淡下於14,794點見底，並在1月尾升至高見16,258點。 中央連出三拳救市，恆指1月尾重上萬六關，霎時間，市場樂觀情緒再次湧現，恆指快見萬七之聲再起，而「中特估」(中國特色估值體系)概念股亦再次成為市場焦點，但筆者卻在恆指16,000點之上保持警惕之心，認為今年美國大選年，中美角力隨時再起，而中國內房債務問題仍然存在，加上中國現通縮危機，相信港股仍然是反覆上落格局，恆指短期很難進一步向上升穿16,500點。 結果中央連番出招救市後，上周初壞消息便開始湧現，藥明系被美國制裁、中國恆大(03333)清盤、內地PMI數據疲弱、2萬億元平準基金只聞樓梯響，加上鮑威爾放鷹、聯儲局官員亦相繼淡化美國減息預期，美匯續強、人仔轉弱，A股急插拖累港股2月初回落至低見15,336點。 正當市場開始憂慮A股融資爆倉，加上農曆新年前夕資金短缺，中港股市恐有持續尋底風險，「國家隊」在本周二(6日)再度出手救市，中央匯金表示已於近日擴大增持A股ETF，加上有消息指中證監將向國家主席習近平匯報近期的資本市場情況，A股報復式反彈帶動港股急升逾600點後，本周三(7日)早上再升逾200點高見16,408點，幸好筆者早已提醒恆指15,500點以下再跌空間有限，把握引伸波幅急漲機會Short Put 撈底，上周更在各大傳媒預告港股短期會反彈升穿上周一(29日)16,258點高位，建議短炒恆指Long Call提早發新年財。 港股這次急彈，不難估計，A股六連挫，上證指數在本周一(5日)更急插跌穿2,700關創近五年新低，相反港股在筆者提及的15,500點以下開始明顯靠穩，當時已反映港股最少短期強於A股，而當天下午中證監更罕見發言會採取有力措施防範股票質押風險。 另一方面，近期無論鮑威爾放「鷹」還是放「鴿」，港股通常在美國議息後短期爆上，然而港股這種議息後升勢通常只屬「死貓彈」，向上「假穿」主要阻力位後便急速回落，加上筆者傾向港股是上落市格局，而上落市特點是假突破特別多，因此早已預期恆指向上升穿上周一(29日)16,258點高位後隨時有再度回落的風險。 事實上，恆指自從去年初22,700點見頂後，往往會在50天線之上出現明顯沽壓，港股本周三(7日)重上50天線之上再次出現回到壓力亦屬正常。短期恆指有再跌穿15,500點的機會，策略上，傾向在恆指16,200點以上小注Long Put 2月價外800點恆指期權。 |
Stock , China Real Estate , ETF , USD , HSCEI ETF |
| 陳偉明 |
2024-01-25T11:02 |
【now.com財經】還記得2023年初，港股在內地放棄「動態清零」後氣勢如虹升至高見22,700點，市場期待內地經濟重啟及聯儲局放慢加息這兩大因素支持下港股有望估值修復升至25,000點甚至更高水平。結果中國經濟復蘇不似預期，美國聯儲局又持續加息，港股2023年在市場樂觀預期下反高潮地全年下挫2,734點(-13.8%)。 今年2024年初，市場普遍認為美國不但利息已見頂位，而且最快今年3月可以減息，在美國即將減息預期下內地很快會「放水」減息救市，而港股在歷史性連跌四年後，今年2024年開局應該會有一個好開始，結果美國減息的預期降溫、「中國版雷曼」中植破產清盤、內地通縮加劇，而人行又未有如市場預期「放水」下調中期借貸便利(MLF)及貸款市場報價利率(LPR)，港股2024年開局熊絕全球，恆指本周一(1月22日)已失守萬五關，在短短15個交易日內急插2,086(-12.2%)，直逼2023年全年跌幅。 |
Stock , RMB , ALIBABA , China Econ , IT |
| 陳偉明 |
2024-01-18T15:04 |
【now.com財經】在市場憧憬美國減息、人民銀行降准下，恆指2024年開局再次反高潮地連跌七個交易日，追平1998年亞洲金融風暴開局跌浪。這次港股開局失利除了因為市場對聯儲局最早於3月減息的預期降溫令美匯反彈、人仔回軟外，主要因為「中國版雷曼」中植破產清盤及世界銀行下調今明兩年中港經濟預測，加上日股持續強勢破頂，加強外資「棄港追日」。 上證指數似乎在2,900點以下似有資金吸納，加上降准憧憬下，港股七連跌後終於在上周四(1月11日)反彈逾200點高見16,459點，然而筆者不但認為港股未見底位，反而預早提醒戰友在恆指16,400點以上繼續加注Long Put對沖倉位下跌風險，結果恆指上周四(11日)僅一日死貓彈後便反彈乏力再跌四日，累插1,025點，考驗15,000點大關。 |
Stock , RMB , HK Cap Flow , China Real Estate , ASIA FINANCIAL |
| 陳偉明 |
2024-01-11T12:20 |
【now.com財經】本港聖誕假期前夕，國家新聞出版署突然發布《網絡游戲管理辦法(征求意見稿)》，引發中港網游股於去年12月22 日急插，騰訊(00700)與網易(09999)當天市值蒸發約5,000億元，內地官方見引發市場恐慌隨即作出救火措施，不但張相關諮詢文件即日下架並解畫未有落實任何規管，而且更批出100多個新游戲版號，負責管理網絡游戲出版的中央宣傳部出版局局長馮士新更被免職，網絡游戲監管似告一段落，加上騰訊持續回購股份，港股去年於聖誕假期後作出年底反彈連升3個交易日，於2023年勉強守住萬七關於17,047點收市。 總結2023年，在全球大牛市的背景下，港股意外地連跌4年，不但跑輸環球主要市場，而且更創港股歷史最長跌市，主要原因是因為中國疫後經濟重啟的復蘇力度不及預期，加上美國持續加息及內房債務問題連環爆煲，外國資金相繼離開中港股市。 |
Stock , HK Cap Flow , Energy , China Real Estate , ASIA FINANCIAL |
| 陳偉明 |
2024-01-04T14:48 |
【now.com財經】自從2022年10月內地政策轉向放棄「動態清零」改為「與疫共存」，市場開始炒內地政策轉向穩經濟，在內地經濟重啟及聯儲局放慢加息這兩大因素支持下，港股三個月內升逾8,000點並且在2023年1月升至高見22,700點。 當時市場氣氛灼熱，不少分析認為在內地復常、本港疫後全面通關及外資重新配置中港股市下，港股有望估值修復升至25,000點甚至更高水平，惟中國經濟表現不似預期，本港經濟亦未有受惠於兩地通關，美國聯儲局又持續加息，加上內房債務問題連環爆煲及外資流走，港股於2023年呈先高後低格局，1月於22,700點見頂反覆回落，於12月跌至低見15,972點，全年下挫2,734點(-13.8%)，不但跑輸環球主要市場，而且更連跌4年，創港股歷史最長跌市。 美股2023年則沒有受累於高息環境，不但沒有出現市場預期的經濟衰退，相反通脹持續回落，並且在人工智能(AI)熱潮及憧憬美息見頂下強勢持續破頂，與中港股市形成強烈對比。 隨著美國通脹放緩，聯儲局12月連續第三次會議暫停加息後，市場幾乎一次認為美國利息已經見頂，2024年3月開始減息。 |
Stock , RMB , HK Cap Flow , China Real Estate , China Econ |
| 陳偉明 |
2023-12-21T10:53 |
【now.com財經】美國11月非農數據意外強勁，減息預期降溫，加上內地通縮加劇，在美匯反彈、人仔轉弱下，港股上周一(12月11日)低見15,972點再創年內新低，正當市場氣氛轉趨悲觀，國家基金入場護盤再買入A股ETF，中港股市在眾人看淡下反彈至上周二(12日)高位16,420點。 美國公布議息結果前夕市場觀望氣氛濃厚，加上中央經濟工作會議缺乏驚喜，中港兩地股市上周三(13日)再次出現回吐壓力，略為跌穿上周二(12日)低位16,157點，營造反彈完結的跡象，但筆者當時認為恆指接近16,000點再跌空間有限，加上認為港股真正走勢在議息結果後才會出現，因此拒絕造淡。 上周三(13日)晚美國聯儲局一如市場預期維持利率5.25厘至5.5厘不變，連續第三次會議暫停加息，關鍵重點是主席鮑威爾意外地「放鴿」暗示息口或已見頂並且透露會上討論過減息，更表明毋須等到通脹回落至2%及經濟衰退時才會減息。 |
Stock , US Stock , RMB , US Bonds , HK Cap Flow |
| 陳偉明 |
2023-12-14T11:37 |
【now.com財經】港股自從今年10月12日因中央匯金出手增持四大內銀股挾升至18,290點高位後，恆指明顯在18,000點以上出現龐大回吐壓力，即使中央有意設立平准基金入市及收緊A股借貨沽空等利好消息也無助港股回升。 美國聯儲局於11月1日連續第二次會議暫停加息，加上美國隨後公布的通脹數據持續降溫及經濟數據轉趨疲弱下，市場對美國加息周期完結的預期明顯升溫，美債息及美匯指數亦因此大幅向下，帶動人民幣匯價由11月初開始轉趨強勢，但A股竟然在人仔轉強、中國多次推出維穩措施及出招救內房的情況下於11月中開始便上升乏力。港股比A股更弱，11月16日「習拜會」好消息散貨，於18,174點見頂「穿頭破腳」大陰燭回落後便持續弱勢不斷尋底。 市場普遍認為內房與地方債問題、外資從A股撤走、本港銀行同業拆息(HIBOR)飆升是中港股市明顯跑輸外圍股市的原因。 |
Stock , RMB , HK Banks , US Bonds , HK Cap Flow |
| 陳偉明 |
2023-12-07T10:51 |
【now.com財經】港股近期表現可以話是慘絕全球，美國甚至亞洲區內股市強勢，唯獨港股不斷尋底創年內新低。自從10月尾美國10年期債息升穿5厘，對沖基金經理陸續開始平債券淡倉，美國長短債息開始有回吐跡象，到11月初聯儲局一如市場預期連續兩次會議沒有加息，市場幾乎一致認為美國已完結加息周周期，美長債息及美匯指數開始急插、美國三大指數(道指、標指及納指)隨即轉強不斷破頂。美匯回軟，多了資金流入新興市場，在亞洲區內，日本及台灣股市亦在11月破頂。 美匯回軟、人仔反彈理論上利好中港股市，但中國A股竟然在連環利好政策推出下很快便在11月中開始上升乏力，而港股更加反常地直插沒有花水不斷創年內新低，本周二(12月5日)在國際評級機構穆迪下調中國主權信貸評級展望後進一步急插跌至低見16,228點，恆指連續十個交易日低位跌穿上一個交易日低位，市場氣氛極度悲觀。雖然港股昨日(6日)在16,200點略為反彈，但暫時仍未有見底跡象。 |
Stock , HK Banks , US Bonds , HK Cap Flow , China Real Estate |
| 陳偉明 |
2023-11-30T10:39 |
【now.com財經】自從美國聯儲局於11月初一如市場預期連續兩次會議沒有加息，美國債息開始回落，及後在美國通脹數據持續降溫及經濟數據轉趨疲弱下，市場明顯增強美國利息見頂的預期，美國三大指數(道瓊斯工業平均指數、標准普爾500指數及納斯達克指數)隨即轉趨強勢連升四周。美債息回落、美匯急插、人仔反彈，理論上利好中港股市，但內地A股竟然在連環利好政策推出下仍然上升乏力，拖累港股在11月至今往往受制於18,000點關口。 在缺乏進一步的利好消息下，本港資金有流走跡象，港股上周二(11月21日)在18,057點見頂回落。 |
US Stock , RMB , China Real Estate , US Bonds , HK Cap Flow |
| 陳偉明 |
2023-11-23T11:37 |
【now.com財經】聯儲局主席鮑威爾在前周四(11月9日)晚表示在必要時將毫不猶豫再加息，美國長短債息曾經因此而再度回升，但隨後美國公布的10月消費物價指數(CPI)及生產物價指數(PPI)同樣放緩，而10月零售銷售額疲軟、初次申領失業救濟人數增加，在通脹數據持續降溫及經濟數據轉趨疲弱下，市場增強對聯儲局加息周期已完結的信心，美國債息及美匯指數在上周二(14日)開始大幅向下，人民幣匯價明顯回升，加上市場憧憬中美兩個元首會面令中美關系改善，港股在上周三(15日)升近700點後，於上周四(16日)一度升高見18,174點。 |
Stock , RMB , US Bonds , ALIBABA , China Banks |
| 陳偉明 |
2023-11-16T11:02 |
【now.com財經】今個月頭，一如市場預期聯儲局連續兩次會議沒有加息，加上美國公布的經濟數據遜預期，市場憧憬美國利息已見頂，美長短債息回落，全球主要股市上漲帶動港股向上突破17,500點阻力，恆指於上周一(11月6日)恆指更一度升穿18,000點，高見18,037點。正當市場氣氛轉趨樂觀，筆者繼續一反市場主流觀點，認為恆指18,000點以上的「島形頂」阻力強大，短期內很難再向上突破，港股很大機會在50天線以上出現向上假突破後回落。結果中國公布的10月出口數據遠遜預期，全球經濟衰退風險升溫，港股一如筆者預期於上周二(7日)開始出現回吐壓力並且跌穿50天線，及後聯儲局主席鮑威爾再發表「鷹派」言論表示，必要時會繼續加息抗擊通脹，港股上周五(10日)受美股下跌拖累進一步急跌逾300點，到本周一(11月13日)低見17,126點，接近筆者的造淡目標。 |
Stock , RMB , US Bonds , China real est , US Stock |
| 陳偉明 |
2023-11-09T10:48 |
【now.com財經】美國聯儲局一如市場預期連續兩次會議沒有加息，維持聯邦基金利率區間為5.25厘至5.5厘不變，加上美國上周公布經濟數據遜預期，10月新增非農就業職位按月減半、失業率升至近兩年高位、服務業數據亦見疲弱，市場憧憬美國利息已見頂，美國長短債息由上周三(11月1日)開始明顯回落，美國標准普爾500指數及納斯達克指數更連升八日，全球主要股市上漲帶動港股連日造好，本周一(6日)恆指更一度升穿18,000點，高見18,037點，收市升穿50天線，大市成交金額錄超過1,150億元，為逾個半月以來最多，市場氣氛再趨樂觀。 美國10年期債息早前升至5厘後，著名對沖經金經理阿克曼(Bill Ackman)早於(10月23日)發布了一則帖文宣布已經平掉了長期美債的沽空倉位，及後美國債息開始出現轉向，加上美國近期公布的經濟數據遜疲弱加強市場對美國利息見頂的預期，引發美債淡倉盤急於平倉，令到備受市場關注的美國10年期債息由5厘以上急跌至4.5厘之下。 |
Stock , US Bonds , US Stock , Expo |
| 陳偉明 |
2023-11-02T12:03 |
【now.com財經】中東局勢緊張、美債息高企、外資從A股撤走，A股弱勢尋底拖累港股重陽節假期後於上周二(10月24日)跌至低見16,879點，再創年內新低。 上周二(10月24日)港股收市後，有報道指，中央增發萬億國債支持災後重建和彌補防災減災救災，中港股市在上周三(10月25日)隨即裂口高開，然而恆指裂口高開近500點後隨即見當天高位，港府發表的《施政報告》未見驚喜，而且美債息再度抽高，恆指當天由開市價17,465點即日內回吐380點至17,085點大陰燭收市，並且在藍籌李寧(02331) 季績遜預期拖累下，在上周四(10月26日)再度跌穿17,000點低見16,917點。 正當市場氣氛轉勢悲觀，筆者繼續一反常態人棄我取，在上周四(10月26日)提醒各位密切留意港股17,000點以下的短炒撈底買入抗跌力較強的股票，當時推薦的石藥集團(01093)近日已經爆升逾12%。 |
HSBC HOLDINGS , Stock , US Bonds , US Stock , LI NING |
| 陳偉明 |
2023-10-26T11:30 |
【now.com財經】內地早前宣布多項救股市措施，包括減息降准、限制主要股東售股、減印花稅、收緊A股借貨沽空，甚至出動「國家隊」中央匯金增持四大國有銀行，但中東局勢緊張、美債息高企、全球債息上漲、外資從A股撤走，加上美國加強對華半導體出口限制，A股不升反插拖累港股弱勢持續，恆指一如筆者預期在本周一(10月24日)跌穿10月4日低位17,094點，低見16,879點，再創年來新低。 還記得早前「國家隊」出手入市增持四大內銀A股之後，港股裂口高開升穿18,000點，高見18,259點，市場氣氛轉趨樂觀並且紛紛張恆指目標價位調高，筆者卻一反常態認為這次升勢是挾淡倉居多，並且大膽估計恆指仍有機會再創年內新低，重陽節假期後恆指在本周初跌穿17,000點，市場恐慌情緒開始出現，筆者反而已經開始准備留意入市撈底機會。 |
Stock , US Stock , US Bonds , China Banks , ETF |
| 陳偉明 |
2023-10-19T10:44 |
【now.com財經】內地黃金周長假期結束後，中國A股在上周一(10月9日)復市，港連跌五周後終於在上周借北水流入、聯儲局官員「放鴿」及「國家隊」中央匯金入市增持四大內銀股等利好消息下回升。恆指自從在10月4日於17,094點見今年新低後連升6日並於上周四(12日)的18,259點見頂。港股在這6日中，初段升勢並沒有明顯消息配合，而後段升勢雖然有好消息配合，但即市回吐壓力大，恆指往往在裂口高開後在開市價以上出現明顯沽壓，而且最終以陰燭低位收市。 這種升勢似是挾淡倉居多，難以持久，因此筆者上周預早提醒戰友提防港股在北水重臨後挾淡倉，恆指在企穩18,000點之前跌勢未改，應該要把握逢高造淡的機會，結果港股在中央匯金出手增持四大內銀股後便於上周四(12日)的18,259點見頂急插，即使傳出中央有意設立平准基金入市及收緊A股借貨沽空等利好消息也無助港股回升，恆指在上周五(13日)及本周一(16日)兩日內累跌近600點的原因有人說是因為中東局勢不穩，以巴緊張局勢升級，但真正原因是因為早前港股六連升挾淡倉升得急，這次回吐壓力自然勁。 |
Stock , Gold , China Banks , USD |
| 陳偉明 |
2023-10-12T10:58 |
【now.com財經】港股在十一國慶假期前，於前周五(9月29日)在缺乏消息下低成交挾淡倉反彈逾400點高見17,935點，但假期後復市隨即受美長債息飆升拖累而急插，兩日累挫逾600點並於上周三(10月4日)續創年內新低17,094點。自從9月21日聯儲局議息後，鮑威爾及聯儲局官員取態偏「鷹」加上美國經濟數據現韌性，美國10年期債息便開始持續走高，到上周三(4日)更飆升至4.884厘再創逾16年高位，而美匯指數亦強勢升破107水平。 正當市場開始憂慮港股未見底並且隨時下試16,000點，美國上周三晚(4日)公布的ADP私人就業數據遠遜預期，加上近日多位聯儲局官員「放鴿」，促使長債息及美匯略為回落，人民幣匯價走強帶動港股於上周四(5日)開始連升5個交易日累飆697點，至本周三(11日)一度升穿18,000點，高見18,022點。 近期港股往往在周五炒高散貨後回落，因此上周五(6日)恆指在憧憬中美兩國元首有望於11月在三藩市會面而挾上我並不感意外，然而恆指在本周初並沒有如筆者預期般回落，相反在美國非農就業數據遠優於預期及以巴開戰的利淡消息下持續上升則令筆者有點意外。 |
Stock , RMB , USD |
| 陳偉明 |
2023-10-05T09:30 |
【now.com財經】港股上周在國慶長假期前夕，成交繼續淡靜，恆指自從在前周五(9月22日)，借內地或放寬外資對國內上市公司持股限制的利好消息挾淡倉反彈至18,000關便上升乏力，一如筆者預期反覆向下，逐創年內新低，幸好早已提醒戰友避免撈底，並且加強對沖倉位下跌風險。目前主要是耐心等待港股回吐至16,800點以下才考慮作分注撈底。 這次港股下跌，主要因為沙特阿拉伯及俄羅斯延長減產措施帶動油價狂飆加劇美國通脹壓力，債息顯著上揚、美匯持續破頂，拖累人民幣在中國維穩下仍然反彈乏力，加上中國遲遲未推出「大招」刺激經濟，港股近期只能借炒消息作極短時間的挾淡倉式反彈，但反彈過後，往往弱勢持續繼續破底。長假期前夕，成交淡靜，假突破特別多，上周四(9月28日)恆指陰燭創年內新低後，技術上弱勢明顯下，但上周五(9月29日)在成交少於700億下再度挾淡倉反彈逾400點，高見17,935點。 對比前周五(9月22日)的好消息大成交的挾淡倉反彈，上周五(9月29日)屬於缺乏消息下的低成交挾淡倉反彈，根據筆者經驗這種反彈往往是大市破底之前的最後出貨機會，彈散格局明顯。 |
Stock , RMB , USD , IPO , IT |
| 陳偉明 |
2023-09-28T11:28 |
【now.com財經】聯儲局公布議息結果前夕，市場觀望氣氛濃厚，港股上周初大約在18,000點附近窄幅上落，成交淡靜，大市成交金額連日不足800億元。美國聯儲局於本港時間上周四(9月21日)凌晨一如預期維持利率不變，利率維持於5.25至5.5厘水平，惟主席鮑威爾指出適當時候會進一步加息，加上反映局內官員對利率走勢預測的「點陣圖」顯示年底前再次加息，明年減息幅度少於早前預期。 市場憂慮息口未見頂，預期利率將更長時間維持較高水平，美國債息隨即向上、美匯再度轉強、美股回軟，拖累人民幣轉弱、中港股市下跌，恆指上周四(21日)一如筆者預期跌穿17,800點。 正當市場氣氛在議息結果後轉趨悲觀，擔心加息陰霾將導致息口敏感類股份如本地地產股和科技股表現疲弱，港股有機會弱勢持續創年內新低，美元強勢下，人民幣在上周五(22日)意外地突然反彈，恆指不但在今年低位17,573點靠筆者早前提及的科網板塊帶動大挾淡倉反彈逾400點重上18,000關，而且技術上出現「破腳穿頭」及「雙底」利好形態，事後才有新聞指出當天所謂的利好消息主要是因為內地或放寬外資對國內上市公司的持股限制及中美宣布成立經濟領域工作組。 |
Stock , RMB , China Real Estate , Real Estate , IT |
| 陳偉明 |
2023-09-21T11:04 |
【now.com財經】內地雖然在8月底開始連環出招救市，但仍然缺乏實質的刺激經濟措施出台，即使一線城市正式落實「認房不認貸」政策亦只是旺丁不旺財，未見房屋銷售明顯急升。港股8月底的升勢只是曇花一現，亢奮過後回歸淡靜，恆指於9月4日於18,899點見頂回落，在連跌6日之後最近在18,000點附近窄幅上落，目前市場觀望氣氛濃厚，大市成交疲弱，恆指波幅指數(VHSI)上周五(9月15日)跌至低見21.24後雖略有反彈，但波幅仍然接近一年低位。 近期內地多次發出人民幣維穩信號，人民幣中間價7連升，在本周二(19日)創逾一個月新高，正如上周筆者所講美元兌人民幣在7.3以上再大幅貶值難度大增，大約7.36阻力明顯，因此預計港股在18,000點以下再大跌空間有限，但在中國再出大招救市前，港股上升力度同樣有限，因此筆者對近期市況淡靜並不感意外。 |
Stock , RMB , USD |
| 陳偉明 |
2023-09-14T11:05 |
【now.com財經】中央8月底開始陸續使出政策「組合拳」刺激股、樓、匯市，加上「北上廣深」等一線城市正式落實「認房不認貸」政策，恆指上周一(9月4日)升至高見18,899點，成交增加至逾1,500憶元。正當市場氣氛好轉，期望港股繼續持續反彈，筆者早已提醒港股高追宜審慎，恆指不但在大約18,800至19,000點阻力重重，而且近來高位成交超過1,500億往往是見頂訊號，加上中國仍然缺乏實質的刺激經濟政策出台，港股一如筆者預期在上周一(4日)見頂，恆指上周二(5日)跌穿上周一低位18,575點開始確認短期跌勢，連跌六個交易日，但在本周一(11日)低位17,842點獲得短暫支持，最近幾日只是在18,000點上下窄幅上落。 這次港股回落，除了因為內地周二(5日)公布的8月份財新服務業(PMI)指數遠遜預期，主要因為油價攀升加劇通脹壓力，美債息向上帶動美元轉強、人仔轉弱，加上中美緊張關系升溫，中港股市自然有回吐壓力。華為上個星期推出5G手機Mate 60 Pro，采用中芯國際(00981)7納米技術制造的國產半導體，美國或加大制裁中國力度。 |
Oil , Stock , RMB , BOC HONG KONG , HK Banks |
| 陳偉明 |
2023-09-07T11:28 |
【now.com財經】內地8月底開始陸續使出政策「組合拳」，多招齊發刺激股、樓、匯市。首先推出針對資本市場的政策，包括減半征收股票印花稅、下調孖展買股成本，限制大股東減持及暫停IPO，隨後再接連公布下調存款利率、定存息、存量首套房利率等，市場開始憧憬中央加快救市及香港將會下調股票印花稅，中港股市於上周一(8月28日)開始反覆向上，但恆指在18,500點以上開始出現獲利回吐跡象，恆指上周四(8月31日)只能收報18,312點。 因台風影響關系，港股於上周五(1日)休市一天，但內地繼續出招救市，匯市方面下調金融機構外匯存款准備金率再度釋出人民幣維穩訊號，樓市方面則進一步放寬一線城市的調控政策，「北上廣深」等一線城市正式落實「認房不認貸」政策，同時宣布不再區分實施「限購」城市和不實施「限購」城市，把全國首套住房和二套住房貸款最低首付款比例政策下限統一為不低於20%和30%。 在內地連環救市「組合拳」 刺激下，內房、內銀及內險全線反彈帶動港股股本周一(4日)曾升逾500點，高見18,899點。 |
Stock , RMB , China Real Estate , US Bonds , Real Estate |
| 陳偉明 |
2023-08-31T11:53 |
【now.com財經】內地7月份政治局會議後一直未見強力的刺激措施，加上內地經濟數據疲弱、內房違約問題湧現、中美息差拉闊、人民幣持續貶值等利淡因素，拖累港股由7月31日高位20,361點持續下插，大約三周內由高位跌2,774點，跌至上周二(8月22日)的年內低位17,573點才開始初見底部回升。 雖然美匯指數上周持續強勢，但歐美的采購經理指數(PMI)意外地疲弱，加息預期降溫，美債息回落，加上中央努力維穩令人民幣匯價靠穩，恆指七連跌後在科技股帶領下於上周二(22日)低位17,573點開始連彈三日，於上周四(24日)高見18,272點。然而，美國聯儲局官員「放鷹」，美國債息在上周四晚(24日)抽升，美股急跌拖累港股於上周五(25日)再度失守18,000點。 美聯儲主席鮑威爾上周五晚(25日)於全球央行年會繼續「放鷹」，表示美國通脹仍然太高，可能需要進一步加息，並打算把利率維持在限制性水平，直至有信心通脹可持續朝2%的目標水平進發。但他又指聯儲局將等待進一步的數據，以決定是否進一步加息，加息仍須審慎行事。雖然演說過後，美元及美債息一度上升，但本周初已再度回落。 |
Stock , RMB , US Bonds , China Real Estate , IPO |
| 陳偉明 |
2023-08-24T11:32 |
【now.com財經】內地經濟數據不似預期、內房債務危機湧現、人民幣持續貶值、內地未見大型刺激經濟政策出台，加上美國利率可能尚未見頂，恆指在一連串利淡消息下跌穿7月24日中央政治局的政策憧憬低位18,562點後便持續下插，上星期跌足五日後，本周一(8月21日)再因內地8月貸款市場報價利率(LPR)減幅遜預期而急插跌至低見17,587點再創今年新低。 事情上，內地上周二(15日)公布的7月三頭馬車(消費、工業、投資)數據全遜預期是這次港股新一波跌市的觸發點，當天人行意外下調政策利率，令本來弱勢的人民幣進一步貶值拖累恆指跌穿上周一(14日)的18,554點低位(沒有向下假突破回升)，當時筆者已有心理准備港股這次應該會有打破反覆上落格局轉而向下急插跌穿18,000點的風險。 由於港股估值便宜，加上在政策憧憬下，筆者原本認為恆指向下跌穿18,000點後，有機會急彈，但見港股一直未出現上周提及的1,500億成交見底訊號，反映資金未敢積極撈底，加上恆指在上周四(17日)急彈後在上周五(18日)便大陰燭回落再次失守18,000點，反映弱勢持續，看來目前港股撈底仍然要耐心等待。 |
Stock , RMB , China Real Estate , ALIBABA , US Stock |
| 陳偉明 |
2023-08-17T10:59 |
【now.com財經】聯儲局官員表示明年有望掉頭減息理論上有助港股上周初繼續在19,400點獲支持，但中國公布的外貿數據遠遜預期，加上突然爆出碧桂園(02007)未能如期繳付兩項債券的到期利息，人民幣匯價轉弱拖累恆指上周二(8月8日)向下陰燭跌穿上周一(7日)支持19,352點，技術上開始出現轉弱訊號。 穆迪下調多間美國中小型銀行的信貸評級、拜登簽署了行政命令禁止美國資金投入中國敏感技術、內地通脹數據又似現通縮風險，港股在多個利淡消息下仍能在上周穩守19,000點關口曾經一度令市場認為恆指跌勢放緩，但美國經濟數據強勁，加息預期升溫，加上內地信貸數據疲弱及內房債務危機惡化，港股由上周五(11日)開始再連跌四日累挫927點，昨日(16日)收報18,329點，短期大有機會跌穿今年低位18,044點。 值得留意，港股在過去三個月往往在成交超過1,500億時出現見頂見底訊號，這次港股借內房債務危機回落有機會亦須要見成交超過1500億才見中期底部。 |
Stock , RMB , US Bonds , China Real Estate , COUNTRY GARDEN |
| 陳偉明 |
2023-08-10T11:13 |
【now.com財經】自從內地中央政治局會議釋放撐經濟訊號，恆指由前周一(7月24日)低位18,562點開始一口氣挾上近1,800點，由於短期升幅過急，加上並未見中國有具體措施出台，而內地財新制造業PMI及進出口數據遜市場預期，港股一如筆者預期在上周一(7月31日)高位20,361點見短期頂位回落跌穿19,400點支持區後，昨天低見19,056點才止跌回升。 這次港股回落，除了因為恆指20,000點之上已反映市場對內地政策的憧憬外，主要因為上周三(8月2日)評級機構「惠譽」突然下調美國國債信貸評級。回望歷史，美國在2011年8月也曾被另一評級機構「標普」下調AAA最高主權信貸評級至AA+，當時標普500指數單日在「低位」急插6.7%，而美國這次被「惠譽」降級後，標普500指數在上周三(8月2日)當晚在相對「高位」只跌不足1.4%，反映市場目前並不擔心美國這次被「惠譽」降級。 然而，美國債息飆升、美匯轉強、人仔偏弱始終會拖累港股表現，因此筆者上周亦預早提醒恆指在19,400點短線反彈後，在19,700點以上要Long Put對沖倉位下跌風險。 |
Stock , RMB , USD , US Credit , USD |
| 陳偉明 |
2023-08-03T10:39 |
【now.com財經】筆者剛外游回港，港股已開始擺脫悶市情況，恆指一如筆者預期，在7月尾借內地中央政治局會議及美國加息周期近尾聲兩大利好因素急彈重上兩萬關，幸好筆者周期前，已預早提醒戰友，恆指在18,800點以下再跌空間有限，強調逢插撈貨。 事實上，直至上周初市場仍然認為港股已經反映大部份利好消息，預期港股只能夠在19,000點附近窄幅上落，部分較悲觀分析更認為內地經濟數據疲弱、人民幣弱勢，多只內房物管股被大行唱淡，不排除港股有再下試18,000點的機會。 碧桂園(02007)境外債價跌穿20美元引發市場再度憂慮民企內房債務違約問題，內房股急挫拖累恆指於上周一(7月24日)失守19,000關，低見18,562點。然而上周一(7月24日)港股收市後，國家主席習近平主持的中央政治局會議釋撐經濟積極信號，雖然未見有具體措施出台，但明確提出要「適時調整優化房地產政策」，並無提及住房不炒，強調要積極擴大內需發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用，並且繼續實施積極的財政政策及穩健貨幣政策。 |
Stock , RMB , China Real Estate , ALIBABA , COUNTRY GARDEN |
| 陳偉明 |
2023-07-20T12:33 |
【now.com財經】市場憧憬內地科網監管或已完結，加上美國6月通脹數據急速回落，美元轉弱令人民幣由貶轉升，港股上周連升五日，全周累升逾千點，恆指上周五(7月14日)更升穿250天線高見19,534點。然而，內地第二季經濟增長(GDP)市場遜預期，港股本周一(17日)在八號風球休市後，於本周二(18日)急插回試19,000點，後市或要等內地在本月底的中央政治局會議後才有能力進一步向上突破19,500關。 事實上，內地接連釋出平台經濟監管松綁訊號，但港股成交仍然不足，市場原本已估計港股上升空間有限，不少分析在上周初更估計恆指應該會受制於19,000點。但美國上周三(12日)晚公布的6月消費物價指數(CPI)意外地顯著放緩至3%，市場隨即估計聯儲局本月底勉強再加息0.25厘後已近加息周期尾聲，美匯隨即顯著回落並於上周四(13日)晚失守100大關，港股亦在上周四開始大挾淡倉升近500點，逼近250天線大約19,400點。 |
Stock , RMB , ALIBABA , USD , USD |
| 陳偉明 |
2023-07-13T10:00 |
【now.com財經】港股上周初在人民銀行釋強烈維穩訊號後升至近250天線(約19,500點)水平，但其後內地6月財新服務業PMI遜預期，港股在上周三(7月5日)開始出現明顯沽壓，到上周四(6日)美國聯儲局6月議息紀錄顯示多數決策官員預計今年仍有多次加息，聯儲局加息預期再次升溫，港股隨即急插至上周五(7日)低位18,279點。 中國人民銀行、國家金融管理總局及中國證監會上周五晚(7日)發表聯合公告稱，平台企業金融業務已完成整改，金融管理部門工作的重點將轉為常態化監管，阿里巴巴(09988)旗下螞蟻集團最終被罰款共71.23億元人民幣，而騰訊(00700)則被罰款29.9億元人民幣，市場憧憬內地科網監管整改暫告一段落。 上周五晚(7日)，追蹤美國上市中概股表現的納斯達克中國金龍指數急彈帶動港股本周一(10日)早上最多升416點，高見18,781點，惟內地6月消費物價指數(CPI)及生產者價格指數(PPI)均差過預期，加上美國財長耶倫訪華後未見中美兩國關系出現重大突破，港股本周一(10日)高開後大陰燭於18,479點收市。 |
Stock , RMB , ALIBABA , IT , USD |
| 陳偉明 |
2023-07-06T10:21 |
【now.com財經】港股經過「五窮月」後，一如筆者預期在「六絕月」先高後低。上個月整體來說，由5月尾低位18,044點借美國6月暫緩加息及憧憬中國推出刺激經濟措施在上半個月報復性反彈逾2,000點，恆指升穿250天線高見20,155點是借遜預期的經濟數據去憧憬中國快將出大招救市而挾上，到美國國務卿布林肯訪華之後，便好消息散貨回落至19,000點之下。 港股在「六絕月」下半場回落， 除了因為對中國的政策憧憬落空外，主要因為內地經濟欠佳及中美息差擴闊下拖累人民幣持續貶值，而美國聯儲局主席鮑威爾近期「放鷹」表明，今年可能再加息兩次亦令美元轉強，進一步拖累在岸及離岸人民幣匯價在上周五(6月30日)一度跌穿7.26及7.28水平。 然而，筆者早已強調港股在19,000點以下已差不多消化完利淡消息，大有機會在7月轉勢回升。結果恆指上星期在19,000點附近窄幅上落之後，本周初借美國財長耶倫將訪華、中國財新制造業采購經理指數(PMI)略勝預期及人民銀行釋強烈維穩訊號等消息再度升至近250天線(約19,500點)水平。 |
Stock , RMB , USD , USD , EURO |
| 陳偉明 |
2023-06-29T10:46 |
【now.com財經】內地經濟數據疲弱，市場憧憬內地出招救市，加上美國國務卿布林肯及微軟蓋茨訪華，中美關系似有改善，港股由5月31日低位18,044點最高升至6月16日高位20,155點，恆指不足三周內升逾2,000點。 然而，內地周末期間未有如預期般出重招救市、布林肯訪華未見中國熱情招待、美國總統拜登稱國家主席習近平是「獨裁者」、美國聯儲局主席鮑威爾放鷹表明今年可能再加息兩次，一連串利淡消息配合美元轉強及人民幣持續弱勢，恆指上周一(6月19日)開始連跌五個交易日，本周一(26日)更低見18,767點。 還記得5月16日內地公布4月三頭馬車數據遜預期，港股在20,183點開始見頂跌逾2,000點才於18,000點附近見底回升。前周四(6月15日)內地公布最新的5月三頭馬車數據同樣遜預期，但市場反而憧憬中國快將出大招救市導致當時港股大成交挾上升穿250天線及兩萬點大關，明顯有好消息出貨的機會，幸好筆者早已提醒戰友趁高散貨及加強對沖倉位。 這次恆指一如筆者預期跌至19,000點水平，市場又開始再吹淡風，認為港股反覆向下趨勢未改大並且大有機會再下試今年最低位18,044點。 |
Stock , RMB , China Banks , USD |
| 陳偉明 |
2023-06-22T09:23 |
【now.com財經】港股上周初繼續在19,500點附近窄幅上落，靜待美國聯儲局的議息結果，到上周四(6月15日)聯儲局一如市場預期暫停加息，加上美國國務卿布林肯落實訪華，而市場又憧憬內地即將會有重大刺激措施出台，港股隨即挾上。恆指不但升穿250天線，更向上突破兩萬點大關，至上周五(16日)高見20,155點，收報20,040點，成交急增至逾1,700億元，為四個半月以來最多。 內地上周二(13日)接連下調逆回購利率及常備借貸便制(SLF)利率拖累人民幣續弱創逾半年新低。港股本來向上動力不大，在250天線(大約19,600點)前受阻，但上周四(15日)中國5月「三頭馬車」數據(消費、工業、投資)全部未如預期反而令市場更憧憬內地快將有重大刺激措施出台，加上人民銀行下調中期借貸便利(MLF)利率、中美緊張關系暫時降溫、美國加息周期近尾聲等因素亦利好市場氣氛，人民幣在上周四(15日)明顯轉強帶動中港股市上周尾段大成交破頂突破兩萬點大關。 |
Stock , RMB |
| 陳偉明 |
2023-06-15T11:25 |
【now.com財經】美債危機下，美匯轉強；中國經濟數據疲弱，人民幣匯價回落，港股在「五窮月」反覆向下，於5月31日低見18,044點，自今年1月高位22,700點計更累跌逾20%踏入技術性熊市。 踏入「六絕月」，港股不絕反彈，主因早前短期跌幅過大，當利好消息出現便出現報復性反彈。美國債務危機解決、儲局官員又「放鴿」支持6月暫緩加息，美匯轉弱本已足夠造成港股反彈藉口，及後市場憧憬中央推出刺激經濟措施，港股不但在絕望之中出現反彈，昨天恆指更一度升穿250天線，高見19,641點。 值得留意，本港恆指5月31日曾踏入技術熊市(自高位回落超過20%)，相反美國近期無論納斯達克指數或標准普爾500指數卻在最近踏入技術牛市(自低位回升超過20%)，反映港股確實弱得可憐，而美匯自6月開始回軟，而人民幣匯價卻仍然繼續弱勢，本周初人仔不但失守7.15關口，而且更持續弱勢，背後原因當然是反映緊內地經濟數據未如理想，在此情況下港股在「六絕月」上半場的升勢有機會在250天線(大約19,600點)附近受阻，恆指短期上升空間應該有限。 |
Stock , RMB , US Bonds , China Econ , USD |
| 陳偉明 |
2023-06-01T10:02 |
【now.com財經】美國債務上限談判仍然未達成協議、人民幣創半年新低，加上內地官媒發表評論為「中特估」概念降溫，港股上周一(5月22日)在科網股帶動重上250天線後，已在19,806點見全周高位，其後直線向下，不但失守19,000點大關，在上周四(25日)更陰燭收市向下插穿3月低位18,829點，創下年來新低，連跌三周，收報18,746點。 這次港股急插，主要原因是因為中國4月經濟數據遠不及年初預期，反映內地復蘇動力緩慢，人民幣貶值推低中港股市。另一方面，美國債務危機下避險需求上升，加上聯儲局官員放鷹下，美國6月加息預期升溫，美匯轉強再進一步推低人民幣匯價跌破了「七算」，「中特估」概念股票高位回吐，資金傾向流入近期強勢的日本股市，港股亦因此受累。 |
Stock , RMB , PICC P&C , China Banks , HK Cap Flow |
| 陳偉明 |
2023-05-25T10:01 |
【now.com財經】美國在本月初，一如市場預期加息0.25厘後，市場曾經憧憬美國加息周期已經完結，但在美國債務危機下避險需求上升，美匯轉強導致人民幣匯價開始出現下跌壓力，加上中國4月經濟數據差於市場預期，港股上周初在上交所的「提升金融業估值座談會」消息刺激下仍然未能成功企穩兩萬關，恆指上周二(5月16日)於20,183點見頂，及後在內地4月「三頭馬車」數據遜預期及人民幣失守七算下，最終於上周五(19日)跌穿19,500點，低見19,352點。 港股本周初繼續筆者提及的「穿底回升，穿頂回落」走勢，於本周一(22日)在科網股帶動下挾至高見19,806點，其後因美國債務上限談判陷入膠著，加上人民幣跌至半年低，港股2日累跌逾500點，本周三(24日)收報19,116點，正式失守19,300點支持區域，短期有向下續跌風險。 |
Stock , RMB , PICC P&C , China Banks , CITIC BANK |
| 陳偉明 |
2023-05-18T10:40 |
【now.com財經】市場憧憬美國加息周期已經完結，港股在「中字頭」股票帶領下於上周一(5月8日)重上兩萬關並且高見20,321點，可惜中加關系惡化加上中國經濟數據不及預期理想，人民幣轉弱拖累港股於上周二(9日)起連跌4日，到周五(12日)收市再度收市失守250天線約19,700點。 近日熱炒的「中特估」(中國特色估值體系)概念股票在上周有明顯獲利回吐壓力，加上市場憂慮美國總統拜登或於即將開幕的七國集團(G7)領導人峰會前後簽署行政命令打壓內地科技企業，而美國債務上限問題仍然僵持不下，市場情緒轉趨悲觀，普遍認為港股或短期內會跌穿19,000點。 然而，投資者永遠在大市高位時過於瘋狂；低位時過於悲觀，港股本周一(15日)在眾人看淡之下穿底後急彈，不但成功收復250天線，更重上兩萬點，主要原因是因為午後傳出上海證券交易所將召開「滬市金融業專題座談會」討論提升金融業估值，加上內銀在下調存款息率消息下，中資金融股發力帶動「中特估」板塊集體飆升，而科網板塊亦趁機炒業績挾上進一步推動港股重上兩萬關。 |
Stock , RMB , US Bonds , China Econ , China Banks |
| 陳偉明 |
2023-05-04T16:29 |
【now.com財經】美國總統拜登擬限制美國企業向中國投資半導體、人工智能等「高科技」產業，加上港元及人仔弱勢，恆指上周初一度失守250天線，並於上周三(4月26日)低見19,520點，然而筆者早已提醒港股近期很容易出現穿底回升、穿頂回落的「假穿形態」，並建議戰友密切注意恆指向下假穿250天線後挾上的機會。 結果五一黃金周假期前，港股在成交淡靜下一如筆者預期急彈，本周二(5月2日)早上再借美國第一共和銀行被摩根大通收購消息升至接近20,300點，目前筆者傾向認為這次港股挾淡倉之後會有再回落機會，投資者要提防「五窮月」出現。 聯儲局一如市場預期加息0.25厘，雖然鮑威爾暗示可能暫停加息，但否定短期減息的可能性，市場預期美國亦大機會維持高息周期一段頗長時間，但本港卻未必會在短期內跟隨加息。當港美息差繼續擴闊，港元匯價續弱，港股很難轉為上升趨勢，加上拜登為求下年連任亦會對中國科技行業打壓限制港股升幅。 五一黃金周假期前港股在沒有特別好消息情況下低成交挾上，本周初又在銀行危機降溫及匯豐(00005)業績遠勝市場預期的好消息下高位回落，有好消息出貨的跡象。 |
Stock , Gold , HSBC HOLDINGS , CST GROUP , IT |
| 陳偉明 |
2023-04-27T11:54 |
【now.com財經】港股上周一(4月17日)在大約20,800點見頂回落，即使內地上周二(18日)公布的首季經濟增長(GDP)勝預期亦未能帶起本港股市，及後有聯儲銀行行長支持聯儲局應該繼續加息，而美國總統拜登擬限制美國企業向中國投資半導體、人工智能等「高科技」產業，加上港元及人仔弱勢，恆指最近兩日一度失守250天線，曾跌至19,500點附近，市場情緒開始轉趨悲觀。 事實上，筆者最近兩星期不斷提醒港股只是窄幅區間上落格局，很容易出現穿底回升、穿頂回落的「假穿形態」，而上周亦重點提醒戰友小心恆指在20,750點以上有再次回落的風險，科網板塊在高位盡量避免，而且不排除恆指會失守兩萬關，撈貨要等，但整體港股大方向仍然反覆向上，密切留意候低吸納港股機會。 中美緊張關系再度升溫，最近多了投資者擔心恆指會跌至今年3月低位18,829點。 |
Stock , CST GROUP , IT |
| 陳偉明 |
2023-04-20T10:19 |
【now.com財經】內地加強人工智能監管，騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)又疑似被大股東減持，港股上周在復活節假期後被科網股拖累回落跌穿兩萬關。 然而，即使近期本港科技板塊疲弱，金管局亦接連入市承接港元沽盤反映資金有流出本港跡象，但恆指仍能在上周四(13日)向下插穿兩萬關後迅速重上20,000點心理關口，而且在本周初升至近20,800點水平，意味著港股市底強及下跌空間有限。 另一方面，美國上月消費物價指數(CPI)和生產價格指數(PPI)回落，市場預料聯儲局加息周期或接近尾聲，美股近期跑贏港股，但要留意美國上周五晚(4 月14日)公布的3月零售銷售增速放緩，投資者開始憂慮消費市場正在萎縮，加上通脹數據表面上持續回落，但撇除食品及能源價格的核心CPI通脹仍然高企，而目前美國經濟數據並未反映矽谷銀行倒閉後所引發的銀行信貸收縮問題，美股未來大有機會由擔心加息問題轉而憂慮衰退或滯脹風險。 |
Stock , IT , HK Cap Flow , Energy , ALIBABA |
| 陳偉明 |
2023-04-13T10:41 |
【now.com財經】阿里巴巴(09988)及京東(09618)先後公布分拆業務上市後，科技板塊強勢帶動港股在前周五(3月31日)曾升高見20,721點。上周港股只有三日市，長假期前夕氣氛淡靜，恆指大約在20,300點附近窄幅上落。 原本歐美銀行危機爆發後，市場對美國加息預期降溫，甚至憧憬美國有可能減息，但美國上周五晚(4月7日)公布的就業數據強勁，市場對美國加息預期再度升溫，加上內地加強人工智能監管，騰訊(00700)又疑似被大股東減持，科技股近日下挫拖累港股復活節假期後至昨日(12日)回落至20,309點收市。 美國昨晚(12日)公布的通脹數據持續回落，表面上優於市場預期，但撇除食品及能源價格的核心CPI通脹仍然高企，加息引至衰退的憂慮再起。 事實上，目前美國經濟數據並未反映矽谷銀行倒閉後所引發的銀行信貸收縮問題，在美國面對衰退或滯脹的隱憂前提下，資金仍然傾向流入有內地經濟復蘇憧憬的中港股市市場，預期港股第二季有條件挑戰22,000點。然而，環球經濟始終出現放緩跡象，美國亦面對加息隱憂，港股未必能輕易升至年初頂位22,700點，傾向港股是大型上落市，高追仍然需要審慎。 |
Stock , IT , HK Cap Flow , Energy , ALIBABA |
| 陳偉明 |
2023-03-30T11:34 |
【now.com財經】 鮑威爾「放鷹」、美國一周內三間銀行接連倒閉，加上瑞信(Credit Suisse)出現財務危機，港股3月初大約在21,000點見頂後回落至19,500區反覆爭持。正當市場憧憬聯儲局會放慢加息步伐、瑞銀(UBS)亦願意收購瑞信、銀行爆煲消息亦似被消化，恆指上周一(20日)卻因為瑞士央行把瑞信的AT1債券「全部撇帳」變成「廢紙」而急插跌穿19,000關。 然而，聯儲局聯同全球主要央行向金融體系提供流動性刺激港股回升，及後美國聯儲局一如市場預期加息0.25厘，市場憧憬美國加息接近尾聲，美元回軟、人仔回升、科技板塊急彈，帶動港股上周四(23日)急漲重上兩萬關。 正當市場情緒又開始轉趨樂觀，認為歐美銀行危機已被消化，港股大有條件再度挑戰21,000點，恆指於上周五(24日)於20,118點見頂回落，當晚又爆出德銀出現金融風險，加上美團(03690)績後遭多間大行下調目標價，科技板塊受累拖累港股本周一(27日)急挫至大約19,500點現支持。 |
Stock , US Bonds , ALIBABA , IT , USD |
| 陳偉明 |
2023-03-23T10:50 |
【now.com財經】美國矽谷銀行(SVB)倒閉，加上瑞信(Credit Suisse)出現財務危機，港股上周日升日跌，恆指上周四(3月16日)最低跌至19,109點。正當第一共和銀行(First Republic Bank)同樣面對倒閉危機，美國11間銀行聯手向第一共和銀行存入巨款，瑞信的流動性風險也似有緩解跡象，港股在上周五(17日)回升至大約19,500點水平。 正當市場好像已消化銀行爆煲消息，內地亦在上周五(17日)收市後宣布降准0.25%，瑞銀(UBS)在瑞士政府支持下亦願意收購陷入財務危機的瑞信(Credit Suisse)，但港股本周一(20日)卻反高潮急跌，並且向下插穿上周四19,109點低位，低見18,829點，國際金融股重挫，主因是投資者對銀行業的信心開始產生動搖。 瑞銀臨危受命收購瑞信本是好消息，但同時瑞士監管機構把瑞信總值160億瑞士法郎的額外一級資本(Additional Tier 1，簡稱AT1)債券「全部撇帳」(Complete write-down)， 簡單講即是變成「廢紙」。 |
Stock , US Bonds , HK Cap Flow , US Stock , ITE HOLDINGS |
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