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| 熊麗萍 |
2022-01-27T05:46 |
中國移動(941)於去年5月中通過發行A股(600941)上市以來，股價一直在46至49元上落， A股於本月五日掛牌上市，中移動兩地股價均未見突出。但該集團近期在本港及內地市場推出的資本市場策略，卻有望成為中移動港股及A股股價的催化劑。 中移動A股上市以來，股價主要是在招股價附近上落，由於目前仍是穩定價格階段，有資金護盤，而在護盤期快將結束前，中移動母公司中國移動集團於本月21日斥資超過7.1億元人民幣，增持逾1,232萬股A股。以此計算，增持股份每股平均價約為57.63元人民幣，接近A股招股價57.58元人民幣水平。集團並預告年底前合共斥資30億至50億元人民幣增持A股，雖然增持消息暫仍未對股價帶來刺激作用，但中國移動集團則以接近招股價增持。或者這就是集團發表聲明所說，「增持主要是為切實維護中小投資者的利益和市場穩定，提振廣大投資者信心。」母公司繼續增持料可避免A股股價「破發」。 |
CHINA MOBILE , IPO , IPO |
| 熊麗萍 |
2022-01-20T04:33 |
內地公布去年第四季及全年經濟增長較預期為佳，但零售及投資增長欠佳，中國人民銀行隨即宣布下調中期借貸便利(MLF)及逆回購利率10個基點，進一步令市場相信今年內地貨幣政策將逐步寬松，而人行及國家發改委其後發表的政策言論，為投資市場帶來更多啟示。 內地去年第四季及全年GDP較2020年同期分別增長為4%及8.1%，高於市場預期，中央政府一直推動內需，但數據顯示零售及投資增長低於預期，推動內需以刺激經濟增長的效果並不明顯。而去年第四季的各項主要經濟數據均較首三季為低，今年1月份內地多個城市錄得Omicron確診個案，令春節消費旺季難免受影響。加上今年經濟發展仍有多項不明朗因素，筆者估計人行亦考慮到上述各項因素，隨即公布展開7,000億元人民幣，一年期中期借貸便利，以及1,000億元人民幣，7天期公開市場逆回購操作的中標利率下降10個基點。人行本周以來連續3天進行逆回購操作，每天均達千億元人民幣，相信與農歷新年前的季節性資金需求殷切有關，但中期長期借貸便利息率亦下跌，反映今年內地寬松貨幣政策是方向之一。 |
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| 熊麗萍 |
2022-01-13T01:40 |
中海油(883)公布2022年經營策略，以及未來3年派息政策，其中吸引市場眼球的，應是派息及股份回購方案，集團管理層表示希望藉此令股價反映其真正價值，筆者認為上述動作相信亦與集團回歸內地A股上市有關。 該集團宣布2022至2024年預計派息比率不低於40%，同時，不論公司的經營表現如何，期內全年派息絕對值不低於每股0.7元。由於集團上市20周年，亦將在公布2021年業績時宣布派發特別股息。除了派息政策改變之外，集團亦將進行股份回購計劃。但暫時未有具體時間表，估計要待業績公布時才會有具體詳情。 另一方面，管理層亦透露今年業務策略，訂定全年淨產量目標為6億至6.1億桶油當量，其中內地約占69%，海外占31%(2021年的淨產量則為5.7億桶油當量)，未來兩年預計分別增加至6.4億至6.5億及6.8億至6.9億桶油當量。預計今年資本支出為900億至1,000億元人民幣，其中一半以上用於開發油田，確保集團業務增長趨勢。 |
CNOOC |
| 熊麗萍 |
2022-01-06T04:45 |
踏入2022年首三個交易日，港股未有承接去年最後一個交易日的升勢，尤其是互聯網平台股，股價再度受壓，一方面反映元旦假期前的股價上升，與粉飾櫥窗的關系較大。另一方面則因為監管機構繼續落實平台整改措施，令股價上升無以為繼。 由於主要互聯網平台股份股價由去年高位普遍下跌五成或以上，粉飾櫥窗推高股價令整個基金投資組合表現稍好一點。一般而言，若這個升勢在踏入1月份仍能持續，反映投資者是為今年的投資部署而買入相關股份，但以今年首三個交易日的股份表現來看，暫未釋出這一個正面訊號。 國家市監局繼續強化反壟斷執法，昨天發出13份未依法申報違法實施經營者集中行政處罰決定書，騰訊控股(700)占其中9宗，共被罰款450萬元人民幣，阿里巴巴(9988)涉及兩項，被罰款100萬元人民幣。上述罰款個案均涉及這些公司於其他機構設立合營企業，又或以其他方式經營，變相出現經營集中，而上述公司卻未有作出申報。雖然每宗罰款金額只涉及50萬元人民幣，但反映監管機構繼續打擊涉及壟斷經營的企業。 |
Stock |
| 熊麗萍 |
2021-12-30T02:43 |
美股在聖誕節假期後仍在高位反覆，道指及納指周二收市報36,398點及15,781點，前者距離11月所創的歷史高位36,565只相差167點，後者則與歷史高位16,212相差431點。今年以來道指及納指分別升19%及22%，目前焦點是明年美股升勢能否持續？ 筆者認為明年美股表現主要視乎兩大因素，經濟及企業盈利增長是重點之一，另一因素便是資金動向。美國聯儲局預計明年3月結束整個買債計劃，聯儲局決策官員預料明年加息至少三次，但聯儲局收水消息未影響美股表現，反映市場對美國經濟前景仍樂觀。事實上，2015至2018年美國利率上升周期，美股同樣上升。其實，加息是否對美股帶來壓力，最主要是視乎加息背後原因，若今次加息是因為壓抑通脹，但經濟及企業增長強勁，加息對美股構成壓力的機會料有限。相反，若單純因為通脹壓力而調升利率，美股調整機會較大。 美國去年新冠肺炎疫情後的經濟增長強勁，並帶動企業盈利，尤其是科技巨頭及大型藥廠，龍頭企業支持道指及納指創高位。美國科企正逐步轉向元宇宙產業鏈方向發展，以保持盈利增長，但在轉型過程的增長或會放慢，令美股估值整體上能否再提升是值得大家留意。 |
US Stock |
| 熊麗萍 |
2021-12-23T04:17 |
近期陸續有上市公司發布未來5年至10年發展計劃，管理層具有長遠發展眼光及部署，是值得贊賞，但筆者留意到部分公司所發表的業務策略大計，實在是「偉大宏遠」，如何在各方面配合及落實到位，才是股東關注點。 安踏體育(2020)發表10年戰略計劃，集團公布至2030年將累計投入超過200億元人民幣，推動自主創新研發，升級全球創新中心，支持中國創造達到國際領先水平，未來將致力與消費者、伙伴、環境及社會等四大領域推動實現可持續發展及共同富裕。集團將以全球化多品牌發展體育用品市場，旗下AMER SPORTS將在2025年發展成為中國、北美及歐洲三大市場，實現五個「10億歐元的發展計劃」。 集團以安踏自有品牌為主要產品，在中、港、澳門及新加坡擁有FILA品牌，在內地及香港有DESCENTE及KOLON SPORT品牌，但AMER品牌仍面對現金流壓力，在管理多品牌及創新發展的龐大投入，在管理及發展上料有不少挑戰。 |
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| 熊麗萍 |
2021-12-16T03:11 |
中央經濟工作會議以「穩字當頭、穩中求進」為重點，這其實已在中央政治局會議上有所標示，大家應已有所理會。但經濟工作會議有更多內容顯示對明年經濟的重點傾向，在「穩」政策當中，也提及靈活適度、合理等字眼，整體來看，明年政策應是中性偏松。但大家最關注的是今年打壓最厲害的互聯網平台企業是否也有松綁或受惠於「穩」政策。 工作報告談到的微觀政策正好作為參考，當中提出要提振市場主體信心，深入推進公平競爭政策實施，加強反壟斷及反不正當競爭，以公正監管保障公平競爭。而2020年經濟工作報告亦同樣提出「堅決反對壟斷及不正當競爭行為」，但當中更重要是「防止資本無序擴張，並要求加強規管，提升監管能力。」 若將兩份報告作比較，今年的經濟工作報告是否顯示，今年打壓大企業壟斷問題的政策已見效果，未來要做的是確保這些打壓工作不會白費，因此，今次只提出以公正監管保障公平競爭，這或顯示來年監管應可紓緩。 |
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| 熊麗萍 |
2021-12-09T04:54 |
中央政治局在本周初會議提及的「穩」字，成為大家的焦點，會議其中主要重點，是明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，顯示中央政府對來年著重穩定，與今年側重改革的情況有所不同。與此同時，中國人民銀行亦宣布調低存款准備金率0.5個百分點，更令市場對「穩」字有所期待。 除了降准之外，人行其後又宣布將支持農業、支持中小微企業再貸款利率調低0.25厘，這除了顯示政府要在貨幣政策上配合「穩」字之外，支持農業及中小微企業發展的方向不變。雖然今次政治局會議仍沿用「繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策」，但在貨幣政策字眼上也用了「靈活適度，保持流動性合理充裕」，這與去年12月中央經濟工作會議提及的「貨幣政策要靈活精准適度」有所不同，而保持流動性合理充裕亦帶出偏向寬松的意味。 每一次中央高層會議，市場都會關注對房地產政策的方向，今次會議提出要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性的循環，市場對房地產的收緊措施可望紓緩。 |
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| 熊麗萍 |
2021-12-02T01:01 |
港股在11月份最後3個交易日突然急轉彎，恆生指數連跌3日並跌穿今年低位，報23,175點。新冠肺炎變種病毒Omicron出現，震散整個環球股市，市場由原先憧憬通關、憂慮加息，突然轉變為憂慮經濟再受挫及延後加息，升跌的板塊及股份是否真的要重新執位？ 新經濟股在11月上半個月反彈，反映資金亦願意趁低撈貨，但業績公布後股價無以為繼，不過，美國加息機會上升，為銀行股股價帶來支持，抵銷部分新經濟股回調的影響。 上月恆指大部分時間在24,500至25,700點水平上落，原本以為港股繼續以拉鋸終結，為本月港股上升打好基礎。 但Omicron來勢洶洶，各國即時采取「保護動作」，暫停非洲多國旅客入境，這個反應似乎有點過龍。筆者認為這主要因為歐洲疫情正在反彈，加上聖誕節在即，各國人流也有所增加，為免自己國家或地區受影響，因此，反應亦較前迅速及敏感，令航空、旅游及消費股即時逆轉下挫，相反，藥物股、電腦軟件、航運等股份受惠。 |
Stock , HANG SENG BANK |
| 熊麗萍 |
2021-11-25T04:29 |
小米集團(1810)截至今年9月底第三季業績略優於預期，但市場似乎不「收貨」，昨天股價最低見19.02元，創去年8月以來低位。 該集團主要收入——智能手機面對的挑戰，以及拓展新能源汽車的資金投入，將是未來業績表現的關鍵。小米第三季收入780億元人民幣，較去年同期增長8.2%，撇除投資收益及投資公允值的影響，期內經調整純利為51.7億元人民幣，升25.4%。若以今年首三季合計，收入2,427億元人民幣，按年上升38.4%，經調整純利175.7億元人民幣，漲79%。 該集團未來智能手機收入增長備受關注，由於智能手機占集團收入逾六成，今年第三季收入達478億元人民幣，較去年輕微增長0.5%，手機出貨量減少5.8%，降至4,390萬台，在全球排第三位，上述數據反映手機核心零部件供應短缺對收益影響。但另一方面，集團較高售價的智能手機出貨量占比有所增加，令手機銷售毛利率擴大至12.8%，突破雙位數字，並且較去年同期擴闊4.4個百分點。 該集團第二季手機出貨量占全球17%，排名上升至第二位，但第三季排名返回全球第三，市占率為13.5%。 |
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| 熊麗萍 |
2021-11-18T03:54 |
越秀系公司近月動作頻頻，越秀房產信托基金(405)計劃以總代價78億元人民幣，收購越秀地產(123)持有的廣州越秀金融大廈，目前有待股東特別大會表決通過。 另一方面，傳聞已久的越秀交通基建(1052)分拆旗下公路項目在深圳交易所，以REIT形式上市，近日亦獲深交所發出無異議函。 越秀房托收購及供股文件已正式發出，今次收購的項目為位於廣州珠江新城的廣州越秀金融大廈，包括64層寫字樓及4層商場物業，總建築面積21萬方米。今次收購所需資金，包括向每持有100個越秀房托基金單位供37個基金單位，供股價3.2元，集資39.5億元，另外最多46億元則來自銀行融資，10億元則由內部資源支付。 越秀房托今次共發行最多12.34億個基金單位，越秀企業及越秀地產已承諾按其持有的2.1%及38.7%股權供股。越秀房托小股東是否接受今次收購及供股建議，主要考慮該物業質素及未來的回報增長。 |
RMB , YUEXIU REIT , Real Estate , Real Estate , YUEXIU PROPERTY |
| 熊麗萍 |
2021-11-11T05:15 |
中國乘聯會在發布10月份汽車銷售數據時指，近期芯片短缺影響仍明顯，上月乘用車產銷量均錄得按年下跌，使用芯片數量較多的新能源車銷量，則維持倍數增長，並占整體乘用車銷售近兩成，新能源車如何取捨？ 10月乘用車銷量171萬輛，按年減13.9%，較9月升8.6%，1至10月銷售較去年同期增8.7%，較首9個月增幅進一步放緩，除因為去年下半年新冠肺炎疫情後強勁需求的高基數影響之外，另一原因是與芯片供應不足有關。不過，新能源車銷售則保持強勁，上月銷售32.1萬輛，按年飆1.4倍，新增乘用車銷量全部來自新能源車，填補傳統汽車銷售減少的差額。 上述數據亦反映比亞迪(1211)上月整體汽車銷售較同業表現為佳，但當中也是因為集團九成銷售汽車來自新能源車。期內新能源車銷售8.1萬倆，較去年同期漲2.49倍，首10個月銷量41.9萬輛，增長2.3倍， 新能源車規模遠遠超越其他同業。 其他新能源車新進分子小鵬汽車(9868)、理想汽車(2015)及蔚來汽車(US：NIO)，上月及首10個月汽車交付量均以倍數上升。 |
Energy , New Energy |
| 熊麗萍 |
2021-11-04T01:44 |
兆科眼科(6622)今年4月在本港主板上市，從公司名稱來看，兆科眼科於本港投資市場或藥業板塊也是一個「新丁」。該集團於2017年成立，但集團由李氏大藥廠(950)分拆上市，李氏大藥廠已在港上市近20年，而創辦人李小羿(現為兆科眼科主席)早於1994年在港成立李氏大藥廠，因此，兆科眼科也不算是市場新丁吧。 李氏大藥廠一向較低調，記得幾年前，筆者也曾有一、兩次與李氏大藥廠管理層會面，當時的印象是公司屬少數偏重投放資源於研發的同類型企業。而每次談到業務時，管理層也環繞藥物研究的議題，這與集團創辦人李小羿背景不無有關，他在1992年於美國取得藥理學博士學位之後，繼續其藥物研究工作，1994年回港成立李氏大藥廠。筆者欣賞他們對科研的精神及投入，但創新藥需投入的資源及不明朗因素較多，影響公司業務表現。因此，集團其後亦新增了仿制藥業務的發展，逐步與伙伴合作發展藥物，加快進入內地需求龐大的眼科藥物市場。 李小羿於2017年集中向眼科藥物發展，並成立兆科眼科，今年分拆上市有助加快眼科藥業的發展，同時也為集團帶來19億元的新資金。 |
GAOYU FINANCE , IPO , IPO , LEE'S PHARM |
| 熊麗萍 |
2021-10-28T04:31 |
內地近日頻頻發布與碳達峰、碳中和的政策及實施意見，「減排」又再成為投資市場新一輪的熱話，預期將吸引更多上市公司及投資者參與新能源行業及相關板塊，港華燃氣(1083)亦已成功引入基金投資者，以實質行動擴大新能源業務發展。 港華燃氣由中華煤氣(003)持有七成股權，該集團日前公布引入Affinity Equity Partners亞太區第五期基金，以配股及發行可換股債券方式籌得新資金，目的就是要把握減碳的環境大趨勢，進一步發展智慧能源業務。該集團將以每股5元，發行近1.168億股新股予Affinity，占擴大股本的3.7%，並將發行本金總額22億元的可換股債券，換股價為每股6.33元，較停牌前股價有23%溢價，若全部兌換為股份，Affinity將持有港華燃氣擴大股本後的13.3%股權，對現有股份有攤薄影響。 |
Energy , TG SMART ENERGY , New Energy , IPO , IPO |
| 熊麗萍 |
2021-10-21T01:43 |
中央政府在今年5月以來陸續推出教育相關政策，繼民促法正式落地之後，今年7月又有「雙減」措施，令教育股全線下挫，但事隔5個月，重點推動職業教育的政策出台，直接相關的教育股終於在低位回升，大家又應如何選擇。 在較預期嚴厲的民促法出台之後，筆者已不睇好教育股，而其後針對校外培訓課程的重拳出擊，筆者更建議大家全面沽售教育股。即使當時不直接受政策影響的大專、職業學校相關股份，同樣受壓，從風險管理角度，為免政策陰影，也只會將整個板塊股份減持，或換馬至其他板塊，事實上，各類型教育股在過去5個月全面下挫。 國務院在上周三突然發布「關於推動現代職業教育高質量發展的意見」，透過鼓勵上市公司、行業龍頭企業舉辦職業教育，鼓勵職業學校與社會資本合作共建職業教育基礎設施、受訓基地等，政策明顯是希望加強職業培訓與就業市場相配合，明確支持職業教育，因此，部分資金再部署買入個別教育股。 本港上市教育股份當中，受惠於今次推動職業教育政策的有中匯集團(382)、新高教(2001)、中教控股(839)、中國科培(1890)，以及宇華教育(6169)等。相關股份在政策公布後普遍彈升兩至三成。 |
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| 熊麗萍 |
2021-10-07T01:49 |
特首林鄭月娥用了兩個多小時發表2021年施政報告， 對未來北部開發區(包括古洞北、天水圍、元朗及上水等)提出詳細的長遠發展布局，市場最關注的房屋發展政策，反而未見有大動作。在增加房屋供應方面，也只集中在公營住宅單位，今次施政報告反而紓緩市場對未來大量私樓供應及本地發展商經營模式重大改變的憂慮。 施政報告預期未來10年共有33萬個公營房屋單位，高於預期該10年的301,000個需求量，但該30萬個單位當中，首5年供應只占三分之一，公營房屋供應也只會在後5年才有明顯增加。至於私營房屋方面，透過賣地或鐵路物業招標可提供10萬個住宅單位(即每年1萬個)，數字並未包括市區重建及其他私人土地發展項目。 |
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| 熊麗萍 |
2021-09-30T03:33 |
內地電力供應不足，除了高耗能行業被逼減產之外，部分省市的企業亦面對減產或局部停產問題，甚至在居民用電方面也作出限制，若目前電力短缺問題並不擴大至更多主要省市，對整體經濟影響料不大，但資源價格暫難回落。 電力用量是衡量經濟表現的指標之一，尤其是工業占整體經濟比重較大的國家或地區，電力需求及使用量增減，反映當地經濟活動增長或者下降。而內地今次缺電除了因為電力需求增加之外，(尤其是東南亞地區新冠肺炎疫情反彈，不少制造業生產線回流內地，又或提升內地廠房的生產比例)，亦因為煤炭價格持續急升。 其實，煤炭價格問題要追溯至去年下半年，內地與澳洲在貿易關稅的爭論，內地停買澳洲煤炭，並只能轉向印尼、俄羅斯購入，但澳洲是內地煤炭的主要進口來源，煤炭入口量減少令價格上升，電企為減低虧損而減少電力生產及供應。 |
ChinaElec |
| 熊麗萍 |
2021-09-23T01:28 |
繼上周澳門提出修訂博彩法諮詢之後，本周終於輪到本地地產股，中央官員接見本地地產商的消息，即時震散地產股，由內地互聯網平台、教育機構的大刀闊斧整頓之後，市場對任何內地政策已是捕風捉影，擔心本港房地產市場將出現類似內房般的整頓，恆生指數亦即時重返去年9月的低位。 港澳辦官員在7月提及要「告別殺房」，這個已是為特區政府解決本港房屋問題的工作指標，筆者原先預期在下月6日施政報告將提出一些具體措施，增加土地以紓緩住屋問題，但在施政報告發表之前，就傳出中央官員表示「房地產游戲規則已經改變，不再容許壟斷」。雖然暫時無法證實上述言論是真是假，但已為市場提供一個心理准備或測試了市場反應，地產股先行作調整。 其實，特首林鄭月娥其後發表的言論，已顯示地產發展商未來需要政府配合，她明言在與發展商打交道的過程中，發展商願意配合政府政策，包括透過土地共享發展公營房屋，過渡性房屋用地等，透過公私型合作方式可逐步緩解住屋問題。 筆者相信這個已是施政報告就房屋問題的基本方向，發展商料已有一定的掌握。 |
Real Estate , Real Estate |
| 熊麗萍 |
2021-09-16T04:18 |
由於中秋節假期，港股通由今天起至下周三暫停(內地下周一周二休市，港股下周三休市)，大家缺乏A股及港股通的參考指標，市場預期中秋節「小黃金周」也應快來一些投資機會，受惠股亦突然出現變數。 由於內地新冠肺炎確診個案增加，為免疫情流出省外，即時對多項經濟活動作出限制，甚至呼吁「就地過節」，原先預期在各省市旅游活動將相當活躍，如今則受到疫情影響而減慢。景點旅游、航空等受影響。 另外，澳門政府公布就修改博彩法律制度進行公開諮詢，是次諮詢有9項重點，包括批給數量、批給期限、承批公司的監管要求、雇員保障；承批公司、博彩中介人及合作者的審查機制；推動非博彩元素、引入政府代表；社會責任；承批公司刑事責任及行政處罰制度。諮詢期為45天，但昨天博彩股股價似乎已預計諮詢內容將全面進行，股價大幅下挫，其中以外資持股及以副牌經營的博彩股跌幅較大，包括金沙中國(1928)、新濠國際(200)及美高梅中國(2282)。 今次的諮詢來得有點突然，對澳門博彩業的監管及經營模式料將出現重大變化，其實，市場一直關注明年博彩牌照到期的發牌決定，今次諮詢已包括賭牌數量，筆者估計目前以副牌經營博彩業務的問題也將一並處理。 |
Stock , Gold |
| 熊麗萍 |
2021-09-09T01:20 |
面對芯片供應短缺問題，多個國際品牌汽車生產商近日再度宣布減產，而內地汽車生產商亦先後表示面對「缺芯」的陰影，但汽車股繼續受追捧，而落後的汽車股近日亦有資金追落後，汽車股應如何部署？ 今年上半年內地汽車銷售較去年同期增長25.6%，主要是因為去年基數較低，加上新能源車銷售強勁帶動，令具有新能源汽車銷售的汽車股表現強勢，吉利汽車(175)、比亞迪(1211)及長城汽車(2333)股價表現優於同業。但由於生產成本及車價差異，三家汽車企業今年上半年的業績表現參差。 市場普遍預期下半年車企將陸續有新型號汽車出台，令汽車股仍能反覆上升。但7月及8月份汽車銷售增長卻有所減慢，吉利於上月汽車銷量8.83萬輛，較去年同期下跌22%，部分地區新冠肺炎疫情反彈，以及芯片供應短缺是主要原因。該集團首8個月汽車銷售共81.78 萬輛，按年升9%，但只達到全年銷售目標153萬輛的53%。大家關注全年銷售能否達標，令近期股價顯得反覆。 至於比亞迪8月份汽車銷售6.85萬輛，分別按年及按月上升86%及19%，首8個月汽車銷量37.26萬輛，按年增長64%。 |
Auto |
| 熊麗萍 |
2021-09-02T04:14 |
內地8月份非制造業采購經理指數(PMI)下降至50.1，是連續5個月下跌，而昨天公布的8月份財新PMI更跌穿50的分水嶺，報49.2，數據令市場憂慮今年下半年經濟前景及增長放緩，不知道是否巧合，強勢傳統經濟股股價有調整，新經濟股在過去兩天成為帶領大市由低位爬升的主力，部分資金則轉向股價低殘的基建及相關股份。 由於PMI屬於領先經濟數據，該指數主要反映企業對未來經營前景的看法，及是否願意繼續擴張投資，指數以50作為一個分水嶺，50以上顯示企業仍在擴張，50以下則顯示企業的投資有所收縮。究竟，企業目前的投資意欲是否有改變，未來兩個月的PMI數據將更清楚反映企業的投資動向。 尤其是內地近月連串推出不同行業及企業的整改措施，而習主席提出的「共同富裕」將如何落實，也為企業帶來不明朗因素，正值近期上市公司陸續公布中期業績，筆者與公司管理層見面的機會亦有所增加，筆者發現不論是公司管理層主動提出，抑或是股評人提問，「共同富裕」似乎已成為一個「必答題」。但由於目前仍未有具體指引，管理層最終亦難有太多內容與我們分享。現階段只能等待「共同富裕」所涉及的措施內容。 |
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| 熊麗萍 |
2021-08-26T04:01 |
大型科網股於周二突然大翻身，即使股價創上市新低的阿里巴巴(9988)、快手(1024)亦分別最多反彈10%及15%，昨天相關股份表現已開始出現分化，早段沖高後逐步回軟，大家最關心的問題是這次急升能否持續。 市場對科網股突然急升確有點意外，事後的解釋便是騰訊控股(700)回購股份，以及北水出現淨買入騰訊，市場亦傳聞女股神重新吸納京東集團(9618)股份等，若從這些因素來看，基本上也是與股價跌得太低殘，估值吸引，令資金流入吸納。筆者並非事後孔明，這兩天的反彈亦非無跡可尋，本周初已有一些不顯眼的新聞報道，引述中國證監會上周五舉行監管工作會議，表示下半年的其中一項工作重點，是推動中美審計監管合作創造有利條件，加強市場溝通，及繼續支持香港資本市場發展，這已為美國針對中概股審計問題「放風」，希望化解科技企業在美國審計問題的僵局。 緊接其後是國務院辦公廳出台「有關進一步規范財務審計秩序促進注冊會計師行業健康發展的意見」，針對企業財務訊息失真問題，未來將透過措施規范財務審計秩序，加大財務造假的法律責任及追究力度，以提升企業會計訊息質量。這或是對美國要求中概股財務審計呈交報告的回應。 |
ALIBABA , IPO , IT , IPO |
| 熊麗萍 |
2021-08-19T04:04 |
內地接連推出新政策之後，周末期間平靜了兩、三天，本周又再有新一輪的政策出台，包括針對游戲內容、網絡不正當競爭及訊息安全，令互聯網平台股份又再下試早前低位。筆者認為當整改政策緩解，與及具體監管措施陸續出台，整個科網板塊股價才有望喘定。 在近日的政策當中，官媒對網絡游戲評論的針對性更強烈，認為網絡游戲有篡改歷史之嫌，對於篡改歷史的網絡游戲「零容忍」，令游戲相關股份再度受壓。市場擔心未來游戲內容將按歷史事實作設計，這個憂慮似有點過龍，「游戲」就是「游戲」，不是歷史紀錄，筆者估計監管層針對的是游戲內容刻意偏離或扭曲事實，才是「零容忍」。 否則，若以歷史事實全套搬到游戲內容，變成教學性質，便難以吸引玩家，游戲發行商也缺乏意欲發行游戲。但未來游戲內容上加強監管則是大方向，若能夠在游戲發行內容，以及監管方面有具體指引或措施，反而有助減少游戲相關股份的不明朗因素。 因此，筆者認為市監局正式發布「禁止網絡不正當競爭行為規定」征求意見是一件好事，令企業有跡可尋，有措施可跟，大家按新規運作，反較不斷揣測為佳 。 |
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| 熊麗萍 |
2021-08-12T03:57 |
小米集團(1810)董事長雷軍上周在微博預告，本周二舉行2021年度演講，市場對雷軍在集團業務新發展及新產品發布內容有一定的期待，但昨天股價表現平淡，這或反映今次演講未有帶來新驚喜，市場亦觀望今次新產品(尤其是全屏幕手機小米MIX 4)的銷售反應。 筆者亦有觀看周二晚雷軍的講話及產品介紹，他表示小米當前的主要任務是真正站穩手機市場全球第二，目標是要在3年內登上智能手機市場全球第一，並將聚焦於高端產品及更強勁的研發投入，這個全球第一的目標，無疑為市場帶來一定的憧憬。根據研究機構Canalys早前發表的報告，今年第二季小米在全球智能手機出貨量排名第二，出貨量達5,270萬部，按年增長83%，按季亦有8%增長，超越蘋果公司。 而今次發布會介紹六款新產品包括小米MIX4、小米平板5、小米77吋電視、小米電視6 OLED及小米智能喇叭及CyberDog機械人，直播時段的即時回應來看，大家焦點仍在最新款手機及平板，雖然不少人預期手機每部4,999元人民幣，但同時認為價格偏貴的人亦不少。 |
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| 熊麗萍 |
2021-08-05T04:32 |
繼內地監管機構對課外培訓機構作出嚴厲監管之後，網絡游戲產業又成為內地監管風眼對對象。其實，青少年沉迷網絡游戲問題，與內地近年課外培訓課程熾熱發展的情況有類似，青少年在課外時間參加多項課程，令生活及身心發展扭曲，筆者估計騰訊控股(700)面對的網絡游戲監管問題並非短期可解決。 騰訊主要業務在增值服務(包括社交網絡及網絡游戲)，其他收入包括在線廣告服務、雲業務及支付相關業務。2020年集團網絡游戲收入達1,561億元人民幣，占集團收入的三分之一，旗下游戲占內地游戲市場份額54%。第二大為網易(9999)，因此，網絡游戲產業政策對騰訊業務及收益影響亦明顯。 其實，內地加強對網絡游戲監管已非始自今天，2017年7月官方媒體直接批評騰訊旗下「王者榮耀」陷害人生，過度沉溺讓孩子在精神及身體上被過度消耗。騰訊亦已隨即采取補救動作，限制青少年每日玩游戲的時間上限，該次官媒言論亦未有對股價造成太大影響。但2018年監管機構采取實際措施，暫停發放電子游戲版號，騰訊股價亦由2018年初的 470元，下降至10月約247元，跌幅達46%。 |
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| 熊麗萍 |
2021-07-29T01:24 |
由上周末開始，內地接二連三推出行業整頓政策，教育的「雙減」措施，互聯網平台對未成年人參與短視頻活動的限制，以致互聯網餐飲平台外賣送餐員權益保障等，引發市場對相關股份作出恐慌性拋售。 為配合內地推動三孩政策，政府從養育小孩子的教育開支著手，所謂「雙減」是指減輕義務教育階段學生作業負擔，及校外培訓負擔，壓制目前市場上各式其色的培訓課程及活動，避免進一步扭曲小孩子的教育生態，及養育小孩子的開支不斷上升的問題。從社會角度來看，壓抑目前課外培訓的亂象是合理做法，但對投資者角度而言，卻有點措手不及。 雖然今次是針對校外培訓課程的教育機構，但當中亦表明外資不得參與兼並、利用可變利益實體(VIE)等方式入股培訓機構，而這種VIE模是目前本港上市教育股使用的架構，筆者相信這個政策亦會延伸至其他K12、職業學校等教育機構，令整個板塊仍是不明朗，部分基金為避免政策風險，將教育股在投資組合剔除。因此，一些並不直接受今次政策影響的教育股亦受沽壓，筆者仍維持看淡對教育股。 |
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| 熊麗萍 |
2021-07-22T04:49 |
港股反彈欠成交配合，今周大市又再打回原形，其實市場並沒有明顯的利淡消息，亦未有一個明顯板塊主導大市升跌，板塊內個別股份表現相當分化，難以捉摸，令大家欠缺入市意欲。 美股由早前擔心聯儲局提早收水、加息，轉向憂慮新冠肺炎變種病毒拖慢經濟增長，資金流向債市避險，美股走勢反覆，但近日下跌幅度十分有限，除非疫情再次大爆發，否則，資金推動美股再破位的機會仍高。 今年第二季美國債息上升令本港互聯網平台股份下跌，如今美國10年期債息回落至1.2厘，卻未有為新經濟股帶來推動，同一因素兩面睇，投資者更無所適從，大多只能以靜制動。 英國確診人數正在增加，但卻堅持全面撤銷防疫限制，似乎在測試接種疫苗的效果，但卻有「博一博」的心態，加上東京堅持繼續舉辦奧運會，目前已有運動員及工作人員確診，究竟，英國與東京的決定會否令變種毒傳播至其他國家，大家要密切留意。 內地股市近期表現相對穩定，上證綜合指數在3,500至3,600點上落，當然，中國人民銀行全面下調存款准備金率令市場憧憬內地仍有放水機會，加上北向資金淨流入，反而南下資金本月至今已錄得淨流出255億元，令港股亦未能受惠於A股表現。 |
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| 熊麗萍 |
2021-07-15T01:39 |
筆者早前在展望下半年港股走勢時，預期今年下半年新經濟股逐步回升，但滴滴出行被國家網信辦通知旗下25款App需下架，加上國務院表示會加強監管中概股，突然令筆者感覺新經濟股走勢有點「不似預期」，但從近期市場有關個別互聯網巨企的消息及動作來看，部分整改似有眉目，新經濟股仍有望反覆轉好。 國家市場監管總局無條件批准騰訊控股(700)收購搜狗公司股權。該收購建議於去年9月提出，按照原定計劃，搜狗私有化會在去年第四季度完成。惟內地加強對互聯網平台收購的監管，導致交易推遲逾半年才獲批，但最終得以無條件批准實屬意料之外，同時也是集團在過去一年面對多方面整改陰影下，其中較正面的業務發展動向，並即時對騰訊股價有幫助。 騰訊旗下騰訊音樂的壟斷，以及將虎牙與斗魚合並問題，亦是騰訊整改的重要焦點，對於前者，騰訊音樂已表明放棄獨家模式，估計未來有關整合旗下音樂板塊業務的計劃陸續出現。 |
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| 熊麗萍 |
2021-07-08T05:09 |
永達汽車(3669)日前公布，出售旗下永達融資租賃80%股權，並將尋求進一步出售余下兩成股份。集團旗下永達小額貸款及永升融資租賃亦不再開展新增業務，目前的貸款將於今、明兩年逐步收回。反映管理層對融資租賃業務完全剝離集團體系的決心。 該集團於2014年創立新金融業務板塊，希望透過汽車銷售與融資租賃業務融洽，發展汽車銷售、保養、分期消費、融資租賃及保險等綜合業務，令客戶可享有一站式服務。記得當年在介紹拓展上述新業務發展計劃時，筆者也認為有一定賣點，市場反應也很正面，這種業務模式打破傳統4S店只依賴汽車銷售及售後服務收入，而新業務板塊既可為集團帶來新收入，亦有助擴闊集團毛利率。但時至今日，上述業務模式似已有改變需要，以免融資租賃業務不符銀保監的要求。 該集團管理層表示，出售融資租賃業務主要因為貸款市場競爭激烈，銀行及其他金融機構積極發展相關貸款，但筆者反而覺得面對目前新監管要求趨勢下，集團決心調整業務策略及架構，才更重要。否則，一旦監管機構出手要求整改，對集團更為不利。 |
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| 熊麗萍 |
2021-06-24T04:53 |
6月份新股市場轉較活躍，至昨天為止，本月共有9只新股招股，時代天使(6699)招股獲超額認購逾2,000倍，亦有助投資者對新股的關注，但從近期認購新股的反應來看，大家對新股的認購興趣仍是作個別看待。 繼時代天使之後上市的優然牧業(9858)及科濟藥業(2171)，上市均失守招股價，目前仍未能回升至招股價以上水平，其實，新股上市表現與公司基本面的關系只是一小部分，新股集資額、發行股數及業務概念對新股招股反應的影響更大。尤其是中資大型券商平台積極參與新股融資之後，他們的客戶申請孖展金額及認購反應對公開招股認購結果及股價表現有一定影響，因此，大家在認購新股時，亦不急於在第一日決定是否「去馬」，大家可觀察市場的孖展借貸額作為另些參考，尤其是公開發售股數不多的新股，由於基數較小，認購超額倍數較一般為高的機會也增加，在供求因素下，股價上升的機會也更大。 另一個重要因素是基石投資者的參與，由於這些投資者在投入資金之前，至低限度已對公司基本面及發展前景做了一定的調研工作，令投資者對該新股較有信心。 |
IPO , IPO , ANGELALIGN |
| 熊麗萍 |
2021-06-17T04:45 |
新能源車近日消息多多，除了更多公司表示會參與新能源車業務之外，新能源車產銷強勁增長，帶動了新能源車板塊終於再出現一輪回升，個別新能源車零部件生產商股價亦見異動。究竟，那些是概念性質，那些是真正受惠於新能源車銷售，大家必須審慎選擇。 比亞迪(1211)董事長王傳福「勸喻」小米集團(1810)董事長雷軍不要造車，雖然王傳福其後表示「勸雷軍別造車」是誤讀，而集團與小米有很好的合作關系，比亞迪一直為小米代工大量的小米手機，集團也願意和小米在汽車領域合作，並正在洽談一些項目。 另一邊廂，小米雷軍被指曾到訪位於河北保定的長城汽車(2333)研發中心，令市場聯想到小米及長城汽車在新能源車又有合作。 市場消息突然滿天飛，小米股價未見太大反應，反而比亞迪股價自3月份以來，首次重上200元水平。加上市場指蘋果正與比亞迪及寧德時代接洽，為蘋果電動車提供電池，但消息指供應商需在美國設廠，筆者認為這方面的變數甚多，而比亞迪及寧德時代在美國投資設廠的機會甚低，尤其在中美關系不明朗的情況下，在美國設電池廠也可能成為美國的政治工具，因此，現階段未宜對蘋果電動車合作事宜有過分憧憬。 |
Energy , New Energy |
| 熊麗萍 |
2021-06-10T04:39 |
廣東者部分城市再現新冠肺炎確診個案，加上本港「清零」被粉碎，大家憂慮通關受阻，零售及經濟活動再度有影響，現階段大家只能密切注視疫情發展。但另一方面，政府派發消費券終於有望在下月起登記，加上近日不少私人機構推出接種疫苗獎勵計劃，這均有助刺激本地消費。 特區政府向合資格港人每人派發5,000元消費券，該計劃料是配合暑假期間的消費活動，估計與民生相關的消費最受惠。近期陸續有機構推出抽獎或贈送現金消費券，鼓勵更多人接種疫苗，信和置業(083)率先提出贈送一個住宅單位作抽獎之用，其後陸續有莎莎國際(178)、領展(823)、港鐵(066)等公布初步的獎勵計劃，其實，私人機構推出的優惠活動，一方面鼓勵更多人接種疫苗，這有助提升疫苗接種率，而這些機構及本港經濟最終也有望受惠，令本港經濟活動逐步回復正常，對民生、營商等各方均是利多於弊。 政府派發的消費券對民生消費最受惠，而其他機構推出現金券或折扣優惠，亦可帶動整體市場消費氣氛，有助提升中檔及其他零售(例如電子消費產品)銷售。除了零售商戶之外，筆者認為商場營運商亦間接受惠。其中以民生消費商場為主的領展及置富產業(778)是首選。 |
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| 熊麗萍 |
2021-06-03T00:54 |
6月港股開局「不絕」，美團(3690)首季業績公布後股價上升，加上北水恢復淨買入，騰訊控股(700)及美團於本月首個交易日大受北水追捧，成為首兩只大額淨買入的股份，分別錄得16.3億元及27億元淨買額。 北水資金突然轉向，整個板塊投資氣氛上升，雖然新經濟股暫未真正轉勢，但可重新納入投資主題板塊之一，傳統經濟亦有主題板塊的投資機會。 美團的業績發布內容，未有出現類似騰訊及阿里巴巴(9988)需將新增盈利撥作新業務投資的要求，股價在本周首兩個交易天累積上升近兩成。事實上，這些互聯網平台巨企面對的反壟斷打壓政策、業務重整的消息料已大部分消化，股價大多由高位「腰斬」近五成，加上傳統股由3月底以來已累積不少升幅，資金暫轉向吸納新經濟股亦屬合理。 另一方面，近日廣東省亦出現新冠肺炎確診個案，市場觀望內地經濟增長速度會否受影響，與及中港通關會否受阻，傳統股包括銀行、航空、原材料及出口股有調整，部分資金轉投新經濟股，為新經濟股提供反彈機會。 |
Stock , TENCENT , IT |
| 熊麗萍 |
2021-05-27T05:36 |
5月份港股打破「五窮月」的魔咒，恆生指數在27,700至29,200點上落(至昨天為止)，昨天恆指收市較4月底進帳近500點。但中央政府一浪接一浪的政策出台，令部分板塊及股份出現「五窮月」。 當然，互聯網平台的政策風險仍未完全消失，阿里巴巴(9988)及騰訊控股(700)在業績發布上，亦顯示未來會將部分新增利潤投資在新業務及補貼平台商家等，這些新業務料與民生及社會發展有關 ，估計短期仍需有較多投入，令新經濟股繼續有壓力，但相關股份近日已略見回升，惟走勢仍反覆，現水平可繼續持貨，但不宜高追。 另一政策是「民促法」正式頒布實施，並將於9月生效，以K12課程為主的教育股即時插水式下跌，由於新法規令這些教育機構難以進行收購(並購是教育股盈利增長的主要元素)，亦需解決關聯交易問題，估計管理層在未來三個月將著力解決應對新規，股價料維持低位。除了K12之外，校外培訓機構亦有新規管，包括禁止隨便開辦校外培訓課程及監管收費，此舉料是希望減低家庭的教育開支，以提高生育率，一些以校外培訓課程的教育股隨即急挫。 |
Stock , HANG SENG BANK |
| 熊麗萍 |
2021-05-20T02:53 |
昨天港股休市，假期前恆生指數卻意外地突破28,500點水平，但升幅較大的股份仍屬傳統經濟板塊，大型科網股升幅相仍有限。騰訊控股(700)今天將公布首季度業績，美團(3690)及小米集團(1810)等亦將於下周陸續發表首季成績表，筆者認為業績焦點是這些互聯網巨企在整改要求下，未來發展策略及盈利前景，尤其是管理層在這方面的言論，對股價走勢更是關鍵 。 繼早前阿里巴巴(9988)透露會將今年增量利潤及額外投入用於支持平台商家及新業務發展，反映整改令今年利潤難有增長，騰訊旗下騰訊音樂剛公布季度業績後，管理層亦承認面臨內地監管機構的嚴格審查，可以預期騰訊音樂在獨家音樂版權上亦將涉及反壟斷問題。騰訊業務較多元化，騰訊音樂對集團的影響不會太大，但集團在支付業務的監管如何，才是重點之一，且看管理層今日會否有所透露。 |
Stock , HANG SENG BANK |
| 熊麗萍 |
2021-05-13T04:20 |
市場觀望34家互聯網平台企業在月中公布自檢自查報告，但相關企業受監管機構約談及揭示營運問題的消息卻不絕，而美團(3690)更成為這一輪的風眼股。該集團被上海市消委指其對消費者權益保護不足，及對平台商戶收費存在合理性問題，令ATMXJ股份大多跌至今年低位，昨天股價反彈能否延續，關鍵是北水是否持續回流互聯網平台股份，而政策仍未明朗，股價暫難真正轉勢。 美團股價拖累整體互聯網平台股份下挫，但其實北水早於上周下旬已罕有地出現淨沽出騰訊控股(700)及美團。作為互聯網用家，內地消費者及投資者對於互聯網企業的經營問題有更深了解及掌握，內地投資者對相關消息的反應也較靈敏，北水早於上周已大手沽出騰訊及美團，其實已有一定的啟示。而過去兩天北水已見回流買入，有助股價短線反彈。早前有報道指，中證監已批准基金公司發行6只恆生科技指數ETF，發行商若能成功吸納資金，估計對科技股帶來一定的買盤需要，因此，大家宜繼續觀察北水對互聯網平台股份的買買動向。 傳統經濟相關的鋼鐵、煤炭、石油、銅及鋁等股價亦受價格上升帶動，但高位現反覆調整，在供不應求的情況下，鋼鐵、銅等原材料仍有上望空間。 |
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| 熊麗萍 |
2021-05-06T02:15 |
以集裝箱業務為主的航運股表現強勁，今年首季盈利倍增為股價進一步增添動力，除了筆者今年推介的海豐國際(1308)及中遠海運控股(1919)之外， 一向交投較少的東方海外(316)股價走勢雖較反覆，但早前配股及大股東減持的消息逐步消化，值博率反而更高。而反映干散貨運費價格的波羅的海指數上升，料亦帶動干散貨航運股追落後。 筆者今年推介的航運股均以集裝箱業務為主，主要因為在新冠肺炎疫情期間不少港口運輸封鎖，各個碼頭和供應鏈不同環節遭遇阻塞，而疫情紓緩後的生活消費品需求急增，集裝箱運量供不應求，運費上升，令航運公司今年首季業績增長強勁，若歐美接種疫苗效果良好，以及經濟刺激計劃落實，預期貨物運輸需求升勢持續，航運股股價料仍未見頂。 海豐國際截至今年3月底止第一季收入6.25億美元，按年增約71.8%，期內集裝箱運量為69.7萬標准箱，漲近三成，平均運費達到每標准箱768.3美元，升35%。 中遠海控首季同樣因貨運量及運費上升而帶動盈利急增。期內營業收入648億元人民幣，按年升近80%，當中集裝箱航運業務收入增長逾82%，裝箱航運業務的貨運量為約678萬個標准箱，升21%。 |
BDI , OOIL , SITC |
| 熊麗萍 |
2021-04-29T04:31 |
匯豐控股(005)日前公布截至今年3月底止首季業績遠超市場預期，期內回撥4.35億美元，令列帳基准稅前利潤按年大增78.9%，至58億美元。環球銀行及資本市場、財富管理及個人銀行、工商金融經調整稅前利潤對集團整體盈利貢獻相近(各為18億至19億美元)，按年升1.2倍至1.8倍。匯控股東目前最關注集團多項發展策略的兌現能力及派息政策，股價暫仍未能有突破。 以管理層在業績發布會的言論來看，似為市場擔心淨息差收窄問題派了定心丸，認為今年首季淨息差1.21厘已相當接近見底，明年有望回升。另一關鍵是集團的信貸減值會否再有回撥，由於去年第一季環球新冠肺炎疫情嚴重，市場對經濟及企業的影響仍難掌握，集團采取審慎的撥備政策，減值撥備達30.26億美元，今年首季遂錄得回撥，而去年全年的撥備金額達85.8億美元。管理層預期今年撥備31億至42億美元，相當於去年的一半，若疫苗接種令疫情得以逐步舒緩，匯控今年的貸款質素料逐步改善。 |
HSBC HOLDINGS , USD , HSBC |
| 熊麗萍 |
2021-04-22T01:19 |
今年以來股價跑贏大部分同業的越秀地產(123) ，建議將現有股份5股合並為1股，同時將每手買賣單位由目前的2,000股，減至每手1,000 股。建議有待6月1日股東特別大會通過才可生效，筆者對上述計劃的看法正面，預期股東通過的機會也大。 根據上述建議，股份合並後的股價應是目前的5倍，以昨天收市價每股1.87元計算，合並後的股價理論上是9.35元，由於一些機構投資者或基金的投資指引規定，祇可買入股價在一美元或以上水平的股份(例如每股一美元，即約7.75港元)，股份合並後可望有更多基金及機構投資者參與，優化股東組合。 在股份合並之余，集團將每手買賣單位調低，避免入場費突然調升太多，以每手2,000股及1.87元計算，入場費接近3,740元，股份合並及買賣單位改為1,000股後，入場費則為9,350元，平衡散戶及基金的不同喜好。上述建議對業務及每股盈利等均沒有影響。但對持有5,000股以下的投資者，變相持有碎股，在沽貨價料略低於市價。 在基本因素方面，越秀地產去年全年純利42.5億元(人民幣，下同)，按年升21.9%；核心淨利潤約40.2億元，按年升14.6%。 |
Real Estate , Real Estate , YUEXIU PROPERTY |
| 熊麗萍 |
2021-04-15T03:44 |
阿里巴巴(9988)因為反壟斷而被罰款約182億元人民幣，國家市場監督管理總局聯同中央網訊辦、稅務總局隨後亦提出要求平台企業，在一個月內全面自檢自查，逐項徹底整改，同時亦將於本周內發布34間互聯網平台企業依法合規經營承諾。可以預期在未來一個月各平台作最後整理，而早前已進行調查的違規個案，則陸續有罰款及處分的消息，令平台經濟股份在未來一、兩個月都難有真正表現。 市監總局亦點明目前平台企業最主要的不規范活動是強迫實施「二選一」、濫用市場支配地位、燒錢搶占「社區團購」市場、漠視「假冒偽劣」及實施涉稅違法行為等。市監局並認為強迫實施「二選一」問題尤為突出，換言之，在港上市的阿里巴巴、美團(3690)料面對較多問題。至於在假冒、稅務等問題料亦須逐步處理，雖然市場對上述消息料已部分反映，但面對上述多項不利因素及政策，加上整改後的業務規模及增長將有所放慢，相關股份的股值亦有待重估，估計短期相關股份有反彈機會，但未能真正轉勢。 筆者建議選擇政策風險較低的消費類股份，尤其是內地今年「五一」假期共有5天，按本月初清明節小黃金周的消費模式來看，旅游及消費確有返回新冠肺炎疫情前的七至八成。 |
RMB , ALIBABA , IT |
| 熊麗萍 |
2021-04-08T00:51 |
巨型集裝箱貨輪「長賜號」在蘇彝士運河擱淺，共花了近兩星期時間才令運河回復正常航行，但航運費上升勢頭未變，航運股則繼續「有運行」。 去年以來，新冠肺炎疫情已令外貿及航運出現扭曲，雖然疫情令外貿活動減少，但亞洲疫情逐步受控之後，歐美疫情仍在不斷擴散，不少貨輪根本無法泊岸，令可供運行的貨輪大減，運力供不應求，即使沒有貨輪擱淺的因素，全球運費已在上升。 2020年使用蘇彝士運河運送的貨物占世界貿易的12%，運河「塞船」事件，加上疫情一度令貨物運輸受阻，疫後對生活消費品需求大增，「一箱難求」的情況持續，加大運費的上升力度。 中遠海運控股(1919)明顯受惠於航運費上升，集團就今年首季業績發盈喜，預計截至今年3月31日止3個月股東淨利潤約154.5億元人民幣，高於去年全年盈利99.7億元人民幣逾五成，亦較去年同期淨利潤2.92億元人民幣，增加52倍。 集裝箱航運市場持續向好，今年首季內地出口集裝箱運價綜合指數(CCFI)均值為1,960.99點，較去年同期增長1.13倍，與去年第四季度相比增長53.8%。集團通過增加運力及提升服務等措施，令航運收入價量齊升，盈利大幅增加。 |
BDI |
| 熊麗萍 |
2021-04-01T05:21 |
今年首季港股由上半場的急升，轉向下半場的急回，實在有點意料之外，新經濟股成為大市上升的功臣，同時也是跌巿的元凶，若投資者未有在高位套利或套現，令資金被綁，且未能將資金分散至傳統股。 恆生指數由去年底27,231點，上升至2月18日的高位31,183點，升幅達14.5%，其後逐步調整至近期低位27,505點，差不多完全蒸發今年的升幅。恆指第一季收市仍累積上升1,147點，即4%，不過，恆生科技指數下跌242點，跌幅約3%。 由於去年港股遠遠跑輸內地及其他歐美主要市場，港股估值吸引，加上美元回落，以及內地不少港股基金及混合基金大量吸資，北水買港股亦加快大市升幅，恆指在今年首個半月上升近4,000點。 然而2月中以後，內地及港股出現急轉，部分原因是內地加強對互聯網金融監管，加上美國債券息率上升，市場開始消化高增長及高估值股份的投資價值，而去年一直表現落後及估值吸引的傳統經濟股，繼續由不同板塊輪流接力上升。 |
Stock |
| 熊麗萍 |
2021-03-25T00:50 |
2020年度業績公布已接近尾聲，內地新冠肺炎疫情受控，及經濟在去年下半年逐步回升，大部分公司去年下半年業績較上半年為佳，這點並不感到奇怪，但不少工業股在去年下半年回暖的情況則有意外驚喜，個別公司管理層甚至形容目前的手頭訂單「做唔切」。 筆者與葉氏化工(408)、建滔集團(148)及紙企管理層交流，他們談到去年下半年業務表現時亦流露出一些喜悅，與數月前公布去年上半年業績時的不確定神情差別甚大。而今年至目前為止的訂單，依然相當強勁，海外市場去年下半年疫情仍在惡化，當地部分工廠停產，令原材料及產品供求出現扭曲，部分生產訂單回流內地，雖然原材料價格上升，但由於市場需求增加，生產成本上升基本上可轉嫁予買家，疫情對企業經營環境的急速轉變，實在是很大挑戰，但也為個別企業帶來機會。 先談談葉氏化工，集團截至去年12月底止全年營業額為107.8億元，較2019年上升3%，純利3.02億元，增長10.9%，公布中期業績時的情況完全不同，去年上半年新冠肺炎疫情影響集團各業務板塊，即使撇除特殊虧損及開支，上半年整體盈利仍輕微下跌。 |
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| 熊麗萍 |
2021-03-18T04:56 |
人大政協會議舉行完畢，由於經濟政策消息不多，內地股市在兩會舉行期間及會後走勢均見偏軟。不過，會後有關平台經濟的消息卻不斷出現，相關股份料仍繼續面對不明朗因素。 上周五市場突傳出監管機構可能要求騰訊控股(700)成立一間金融控股公司，將銀行、保險及支付業務全部納入與銀行同級別規管，處理方法料與螞蟻集團相近，騰訊股價即時下挫，集團旗下有微信支付、QQ錢包，亦有提供基金、證券等理財通業務，但相對於阿里巴巴(9988)而言，騰訊在這方面的業務規模較少，旗下微眾銀行業務一向較審慎經營，加上已有整頓螞蟻集團事件的先例，即使最終需作出業務調整，其股價影響亦不會出現阿里巴巴的大幅震蕩。 除上述消息外，國家主席習近平日前在主持中央財經委員會會議時，正面評價近年來內地平台經濟發展，認為平台經濟在經濟社會發展的作用日益突顯。但習主席用了更大篇幅批評平台經濟存在的突出問題，一些平台企業發展不規范及存在風險，強調要健全完善規則制度，加快健全平台經濟法律法規，優化監管框架。更值得大家關注的是，習主席特別關注的反壟斷監管及金融活動要全部納入金融監管。 |
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| 熊麗萍 |
2021-03-14T22:59 |
3月14日下午，西湖區第十六屆人民代表大會第六次會議舉行第三次全體會議。經大會選舉，熊麗萍當選南昌市西湖區人民法院院長！熊麗萍，女，漢族，1972年10月生，江西南昌人，1994年12月參加工作，中共黨員，大學學歷，現任西湖區人民法院黨組書記、院長、審委會委員、審判員、三級高級法官。 歷任南昌市中級人民法院副科級助理審判員、審判長、副科級審判員、執行局綜合科科長、正科級審判員、政治部副主任（正科級）、民四庭庭長、審委會委員，進賢縣人民法院黨組書記、院長、四級高級法官、三級高級法官，西湖區人民法院黨組書記、副院長、代院長、審委會委員、審判員。 |
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| 熊麗萍 |
2021-03-11T00:48 |
港股大幅波動，近期恆生指數每日高低波幅可達700至800點，恆指由上月31,183點高位回調至近日低位，累積下跌2,800多點，美國債券息率上升是觸發點，令持續上升的新經濟股急挫，個別股份由高位下跌三至四成，若非傳統經濟股接力上升，恆指恐怕已回落至27,500點附近。 新經濟股由去年3月低位反覆上升已近一年，大家或多或少也持有相關股份，而近日股價回落令投資者普遍受損，筆者認為，除非急需在市場套現，又或手上重倉新經濟股，否則暫時可靜觀其變，若重倉新經濟股，則應考慮趁反彈減持套現，等待傳統股輪動調整的入市機會，以平衡新、舊經濟的投資組合應對今年市況。 筆者認為目前市場對通脹過分憂慮，而美國聯儲局主席鮑威爾及多名委員，以及財長耶倫不斷向市場釋放經濟增長的潛力，以冷卻市場對通脹升溫的預期，一旦市場焦點由通脹轉向經濟增長，加上新經濟股股價已大幅調整，資金又將流向新經濟板塊。但大家亦需留意，新經濟股每個階段的反彈亦會引發部分投資者沽貨套現，令股價難以重現上一輪的持續急升格局。 |
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| 熊麗萍 |
2021-03-05T13:51 |
《缸邊麗評－熊麗萍》政策大方向基本不變 具體落實細節待公布 2021年03月05日 13:51 來源： 經濟通中國站 205 人參與討論 我來說兩句 碎片時間聽資訊 財富號入駐直達 東方財富APP 方便，快捷 手機查看財經快訊 專業，豐富 一手掌握市場脈搏 手機上閱讀文章 提示： 微信掃一掃 分享到您的 朋友圈 大 中 小 原標題：《缸邊麗評－熊麗萍》政策大方向基本不變，具體落實細節待公布 《缸邊麗評》國務院總理李克強今早(5日)在人大 會議 上發表政府 工作 報告 ，將今年 國內生產總值 增長定為6%以上； 居民消費 價格 漲幅3%，雖然面對外貿挑戰，但政府仍以目標仍是國際收支基本平衡。 市場 關注的 貨幣 政策基本上維持，以穩健的貨幣政策要靈活精准、合理適度。保持 人民幣 匯率在合理均衡水平上的基本穩定。積極的財政政策要提質增效及更可持續。今年赤字率擬定為3.2%左右，比去年有所下調，財政支出總規模比去年增加，將小規模納稅人增值稅起征點從月銷售額10萬元提高到15萬元。 |
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| 熊麗萍 |
2021-03-04T03:47 |
恆生指數公司終於落實優化「恆生指數」的細則，估計對科網、生物科技及服務消費等股份有利。今次優化計劃重點是將恆指成分股由目前55只，逐步增至明年中的80只、單一股份的占比上限為8%、上市3個月已可被考慮納入成為指數成分股、分七類行業選股與及香港公司占恆指成分股的數目維持20至25只。 優化恆生指數變動將於5月份指數檢討開始實施，換言之，在未來一年每次恆指檢討，將有多只股份同時染藍，隨著更多中概股來港上市或第二上市，新經濟股染藍的數目占比料最多。 同時，單一指數成分股占比上限劃一為8%，目前同股不同權，以及第二上市股份在恆指的占比將有所調升，相反，目前占比達8%以上的騰訊控股(700)、友邦保險(1299)、匯豐控股(005)在恆指的占比則有所下調，相關指數基金也需相應減持上述股份。這亦反映新經濟股表現對指數的影響將逐漸加大。 |
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| 熊麗萍 |
2021-02-25T02:12 |
傳統藍籌股陸續公布業績，由於新冠肺炎疫情影響，市場早已預期去年度業績大多出現盈利倒退或錄得虧損，大家焦點反而放在企業如何應對及掌握疫情後的經營環境及策略，能否為股價帶來催化劑。 兩大銀行匯豐控股(005)及恆生銀行(011)已公布去年全年業績，股東應占盈利均下跌超過三成，但匯控業績較預期為佳，而恆生業績則較預期遜色，股價在業績公布後即時出現一升一跌的情況，不論是市場對匯控業績預測過於悲觀，抑或是對恆生業績看法過分樂觀，但從各項數據及管理層對未來業務發展策略來看，筆者相信匯控股價應有較多催化劑，投資值博率較恆生為高。 匯控截至去年12月底止列帳基准稅前盈利87.77億美元，按年下跌34%，列帳基准普通股股東應占溢利38.98億美元，下跌34.7%，亞洲列帳基准稅前利潤倒退三成，但仍是集團主要的盈利貢獻者，稅前盈利為128.32億美元，占比146.2%，歐洲區稅前虧損雖較2019年收窄，但仍達42億美元，北美洲列帳基准稅前利潤1.68億美元，大跌78%。這個區域性盈利分布已是持續多年的現象，如何解決由亞洲區(尤其是香港)盈利補貼其他地區業務的問題，集團管理層在今次業績上終有較多的透露。 |
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| 熊麗萍 |
2021-02-18T04:51 |
牛年港股開局牛氣沖天，當中除了因為資金仍在追捧新經濟股之外，傳統經濟股份亦陸續有資金撈貨，由於各國陸續開始為民眾接種新冠肺炎疫苗，增加大家對未來經濟回復增長的信心，令經濟關系較直接的地產、銀行及資源類股份終於有較佳升幅，恆生指數輕易突破31,000 點。 內地股市今天復市，港股通亦同步恢復買賣，筆者估計農歷新年假期前北水持續淨買入，並不斷追捧騰訊控股(700)、美團(3690)等重磅股的情況仍持續，新經濟股又再發力，在市場資金充裕的支持下，短期港股料是大漲小回格局。 除了關注北水資金流向之外，市場下一焦點是指數成分股變動，快手(1024)將於下周一及下周五收市後分別納入恆生綜合指數及MSCI全球標准指數，令市場資金繼續追捧。恆生指數公司將於下周五公布指數成分股季度檢討結果 ，市場又開始揣測及追逐染藍股份。 由於今次季度檢討亦將公布優化指數諮詢結果，當中包括將恆指成分股由目前52只，增加至65至80只，並增加科技、消費、醫療保健等行業股份。此外，建議亦包括取消迅速納入大型新股的最少上市時間要求。 |
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