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周永俊 2021-07-29 10:10 【now.com財經】東京奧運進行得如火如荼,本周港股同樣扣人心弦。 今次的「監管風波」自上周五(7月23日)教育板塊揭開序幕,中央提出現有培訓機構統一登記為非營利性機構,導致無法上市集資,亦禁止外資通過進行收購等方式,接觸義務教育學科類機構。這次K12行業改革的力度,史無前例地強大,一向受歡迎的中概教育股,如好未來(TAL)、新東方(EDU)和高途(GOTU,前身為跟誰學),單日急挫50%至70%。 正當大家以為只是教育股受整頓之際,騰訊控股(00700)被當局要求,交出旗下網絡音樂獨家版權,加上《網絡餐飲平台責任切實維護外賣送餐員權益的指導意見》消息一出,本周二(27日)成交量高達3,600億,看來大家都「要錢唔要貨」。 姑勿論上述事件,對被點名的行業和公司帶來多大的實質影響,投資者的大敵就是所有不確定性。當不確定性漸漸偏高的時候,投資風險自然增加,加上原本今年港股的表現較弱 (詳見筆者7月8日名為「半年結」的文章),市場出現負面消息時,難免帶動更多不安氣氛。反觀美股市場,一直處於高位,龍頭科技股業績對辦、確定性更高,市場自然給予一個更高的估值。 IT , Stock , TENCENT , ITE HOLDINGS , US Stock
周永俊 2021-07-22 09:52 【now.com財經】相隔兩年,Marvel又有新電影回歸大銀幕。《黑寡婦》不但是Marvel擁躉期望已久的電影,投資者更好奇,這部賣座鉅片,在疫情期間能否為戲院帶來一場「及時雨」。 《黑寡婦》上映首個周末,票房錄得大約8,000萬美元,火速登上榜首,同時打破自2019年,新冠疫情以來,最佳的周末票房成績。當大家以為《黑寡婦》人氣勢如破竹,豈料第二周票房錄得只有約2,600萬美元,急跌超過六成,令人大感失望。筆者認為,《黑寡婦》滑鐵盧的原因,或多或少跟Disney+有關。 眾所周知,Disney (DIS) 近年主力發展旗下串流平台Disney+,現時用戶人數高達1億人次。根據2021年第二季財務報告顯示,Disney的媒體,以及娛樂相關收入,占總收入近8成,余下兩成收入來自迪士尼樂園。 Disney利用品牌優勢,例如Marvel、星球大戰(Star Wars)、Pixar動畫等,在Disney+平台上播放獨家電影和電視劇,而今次《黑寡婦》采用同步放映模式,代表觀眾無論選擇親臨戲院,抑或在Disney+平台上,都能夠同時收看電影。 USD
周永俊 2021-07-15 10:37 【now.com財經】談到「亞洲股神」,相信讀者們第一時間想起恆基地產(00012)創辦人李兆基先生。然而,年輕讀者可能未必知道另一位資深投資人東尼 (Tony Measor) 也曾經被稱為亞洲股神。 最近,筆者閱讀了東尼一本著作《富足一生:東尼投資十大心法》,內容主要節錄東尼的專欄文章,同時記載東尼在70年代來港發展,由一位寂寂無名的股票經紀,經過多番努力成為基金經理的故事。雖然,文中的事例至今相距10至20年,但個中智慧,以及哲理名言,都值得令人深思。 東尼是一位典型的價值投資者,主張長線投資的復息效應,而第一章就開宗明義指出「現金非王,投資為上」。他認為,在通脹的大前題下,保留現金的成本,就是放棄股市的回報。同時,他亦相信對整體股市而言,長遠表現大多會是上升趨勢。 當然,東尼的理念並非代表「股市只升不跌」,而是每次股災,股市都會急速復原,例如: 97亞洲金融風暴、911事件和03年沙士等等。 HENDERSON LAND , ASIA FINANCIAL , Real Estate , Real Estate
周永俊 2021-07-08 09:32 【now.com財經】踏入7月,短短幾個交易日,先有維他奶國際(00345)事件,再有「滴滴出行」(DIDI)被整頓下架。市場上,接二連三出現黑天鵝事件,實在令人卻步。「滴滴出行」連帶影響在美上市的中概股,本周二(7月6日)急挫,影響投資市場氣氛。 綜觀上半年,截至7月4日,恆生科技指數表現為負8.2%。不計 ATMXJ5,5只較受歡迎的個股,平均回報為負10.4%。放眼看看同期美股表現,納斯達克綜合指數錄得約13.6%升幅,標准普爾500指數更創下近23年,第二最好的上半年表現。 事實上,港股在1月至2月曾經出現不俗的表現,可惜這個走勢只是曇花一現,接下來就是下調的格局,股票市場上半年表現,實在令人感到沮喪。 筆者一向主張在美股市場尋找機遇,個人認為美股市場資金較充裕、消息流通之外,投資者氣氛也是其中一個重要因素。美股的科技股,2至3月明顯回調後,很多都已經由低位反彈。 以FAANG為例,2021年上半年的平均回報超過15%,Google (GOOG)和Facebook (FB) 的股價,更連續上破歷史高位。由此可見,投資者對龍頭企業的前景,仍然感到相當樂觀。 IT , HK Cap Flow , Stock , US Stock , HANG SENG BANK
周永俊 2021-07-02 10:51 【now.com財經】朋友經常問筆者: 「投資應如何入手?」 我會簡單回答,由自己熟悉或感興趣的領域入手,看看有沒有合適的入市時機。既然提到自身的專業,那麼今個星期和大家分享一下航空業的最新資訊。 隨著航空公司的經營模式轉變,加上廉價航空的冒起,租賃航機,比直接購買飛機更受航空公司歡迎。 現時,AerCap (AER)是全球最大型的飛機租賃公司,服務全球超過200間航空公司。2021年第一季的資料顯示,集團現時擁有931輛飛機,機隊的出租率高達96%,總收入約10.9億美元。 AER旗下的飛機機齡平均為6.6年,當中有超過六成飛機,機齡為4年或以下的新款飛機,例如空中巴士 A320Neo、A350、波音787等等。而飛機租賃的平均合約余下年期為7.3年,相信可以為集團提供穩定的現金流。 總括而言,對比一家航空公司來說,AER受到疫情的影響較少,同時避開了個別地區現時對航空需求的差異,因此筆者認為AER可視為較保守的選擇。 投資風險方面,最大的不確定性是未能預料算疫情到底何時會受到控制,以及各國仍然未有解除旅游限制的時間表。 USD , CHINA MOTOR BUS
周永俊 2021-06-24 10:38 【now.com財經】新一期通脹掛鉤零售政府債券(iBond 2021)今日(6月24日)上市,不論是申請人數,還是認購總額,刷新了2011年發行以來新紀錄! 除了大家開始認同這個另類派錢方式之外,筆者認為各大證券行大肆宣傳iBond,也是這次「全民皆Bond」的重要因素之一。事先聲明,筆者並非為某證券行賣廣告。隨著越來越多證券行免傭,以及招攬新用戶開戶,為銀行和證券行迎來巨大挑戰。 要數近年證券界的超新星,非富途證券 (FUTU)和羅賓漢(Robinhood)莫屬。前者早於2019年已在美國上市,後者則是其中一間2021年最令人期待「准備上市的公司」,而筆者今星期想集中講講富途。根據富途5月份公布的最新一季財務報告,富途的注冊用戶人數高達1,420萬,當中付費用戶(即戶口內有存入資產)約79萬,按年增長231%,數字相當驚人;2021第一季總收入亦按年增長349%至2億8千多萬美元。 富途主要收入是「少數怕長計」的交易平台費、融資利息收入,以及相關手續費,例如用戶申請IPO所需的手續費等等。 IPO , IPO , US Bonds , HK Cap Flow , USD
周永俊 2021-06-17 11:07 【now.com財經】上周文章提到,網絡穩定性對大家日常生活息息相關。同樣,網絡安全也是現今,在一個正步向全面數碼化,以及電子化的社會,不可忽視的重要一環。 疫情的緣故,各大城市興起「在家工作」,在辦公室以外處理商業,以至機密文件,網絡安全比以往更為重要。傳統上,防火牆保障同一辦公室的電腦,確保內部網絡安全運作。但是,當員工留家工作時,辦公室的防火牆,就失去保護的作用,因此,終端安全(Endpoint Security) 需求急增。所謂終端設備,就是大家最常用的筆記型電腦、智能手機,以及平板電腦等裝置。 作為終端安全的市場代表,Crowdstrike (CRWD)近年增長,十分驚人。短短4年間,Crowdstrike企業客戶由1,242戶,大幅增加至去年9,896戶,年均復合增長率高達100%。Crowdstrike的應用程式Falcon,除了提供終端安全保護之外,更包含雲端安全(Cloud Security),以及網路威脅情報分析(Threat Intelligence) 等一共19個選項。現時,Crowdstrike 市值約520億美元,市銷率約50倍,估值相當之高。 USD
周永俊 2021-06-10 10:29 【now.com財經】本周二(6月8日)有多個著名網站出現故障,包括亞馬遜、紐約時報和英國政府網站等。這次網絡事故,受影響網站癱瘓了約1小時,但已經造成極大影響和不便。今次事故,矛頭直指雲端服務供應商Fastly (NYSE:FSLY)。不過,Fastly當日(8日)股價,大漲了10%,走勢異常強勁。 正如公關界一句說話,「任何新聞都是好新聞」 (Any press is good press)。Fastly 的名氣,一夜間聲名大噪,大家對這家企業十分好奇,因為一家寂寂無名的公司,影響了全球互聯網的穩定性。 筆者為大家簡單介紹Fastly的背景,Fastly 是一家經營內容傳遞網路(Content Delivery Network)的公司,讓使用者快捷地瀏覽內容,包括圖片、影片,以及直播視頻等等。 Fastly 在2020年的股價升幅高達300%,成為不少投資者的新寵兒。筆者也曾經持有Fastly超過半年以上,不過,自TikTok在去年底起被美國封殺,Fastly 的盈利,亦因為這位「大客」離場,各方面都受到頗大影響。加上,Fastly在最近一季出現管理層變動,它的光環亦大大褪色。
周永俊 2021-06-04 11:34 【now.com財經】近日,很榮幸收到一家本地財經媒體邀請,接受了一個簡單訪問。訪問中,除了介紹筆者的投資背景外,亦簡單闡述了個人投資理念,就是筆者常常提及的長線價值投資。 談到價值投資,大家都會配以「古舊」、「不合時易」、「故作高深」等形容詞。說實在,也是在所難免,因為價值投資的代表人物畢菲特(Warren Buffett)及芒格(Charlie Munger),兩位都是九十歲以上的長者。對於大部分的投資者而言,聽長者的話,倒不如看看網絡教主馬斯克(Elon Musk)有什麼新的Tweet帖文。 然而,價值投資的理念,隨著經濟模式有所改變;本質上,審視一間公司的估值,仍然是研究核心價值。現代版價值投資,著眼於其持續性,以及不斷創造價值的企業。以一段較長時間來分析一家企業,不單要評估現時公司的估值,有沒有被低估,而創造價值的能力,就是公司的護城河。 高領資本創辦人張磊先生,便是一位近代的價值投資者,最為人樂道的,就是他對內地生物科技,以及醫藥公司方面,具長線投資的眼光。他說:「十年研發周期、十億美元、低於十分之一的成功機會」,沒有這種眼光是辦不到的。 USD , US Stock , Bio , IT
周永俊 2021-05-27 10:00 【now.com財經】來到「五窮月」最後幾個交易日,不少成長型科技股,近日雖然有所反彈,但普遍錄得按月跌幅。在筆者的觀察名單中,有一只科技股的股價,逆市創下歷史新高。本星期,和大家簡單分析一下Roblox(RBLX)這家公司。 Roblox 是一個集創意、娛樂、社交,三個元素於一身的游戲平台。和其他游戲公司不同,Roblox沒有自家研發的游戲軟件,不過,Roblox會用戶提供所需的技術支援,讓他們自行建立和設計游戲,和其他用戶分享。 Roblox的平台和Youtube類似,創辦人長遠希望Roblox能夠成為一個虛擬平台,讓所有人在平台上,透過游戲互動,建立共享體驗 (Human Co-Experience)模式。近年,出現了一個全新概念稱為Metaverse,意思是指,超越(Meta)宇宙(Verse)。Roblox加強AR和VR的應用,為了讓這個虛擬網絡世界,變得越來越真實。 截至2021年4月份,Roblox 每日活躍用戶人數,高達4億3千萬人。根據Roblox 2021年首季的財務報告顯示,總收入按年升140%至3.87億美元。 IT , USD , IPO , IPO
周永俊 2021-05-20 11:14 【now.com財經】久不久都會在社交平台上看到朋友發帖文,「我好想去旅行」。大家有否想過,疫情後的旅游會是怎樣? 疫情來襲,改變了大家的生活習慣,筆者相信疫後的旅游模式會變得不一樣。 Airbnb 創辦人Brian Chesky解釋,在家工作(Work from home)的出現,未來的旅游地點,以及旅程的時間,更加講求靈活性。在2020年,Airbnb 平台上,居住超過28日的預約,比2019年錄得明顯升幅,占現時總預約數字約25%。另一方面,以2020年第四季為例,到訪意大利西西里島的旅客總人數,比另外兩個熱門旅游聖地,佛羅倫斯和威尼斯的總和還要多,數字反映大家不止選擇著名城市,其他地區一樣大受歡迎。 短期內,筆者猜短時內未必會太多旅客想到擠得水洩不通的博物館、或在名聖古跡前拍照打卡。大家更渴望和親朋好友,共聚溫馨時光,享受真正旅游體驗。正因如此,Airbnb,靜待旅游業重啟,從這個概念入手,作重點宣傳。 Airbnb 上星期發表的業績,表現大致符合預期。即使在傳統旅游模式並未回復正常前,Airbnb連續兩季的收入,仍能依靠國內旅游和長期住宿(超過28天住宿)等消費模式支撐著。 Earnings , USD , Resources
周永俊 2021-05-13 10:05 【now.com財經】「我想了很久,我開始慌了,是不是我又買錯了甚麼」在網上討論區看到這句歌詞,感到啼笑皆非,通脹預期升至2013年以來的新高,以致科技股連日急挫。市場氣氛差,散戶自然要找個出氣對象。 一向被散戶稱為「契媽」的ARK Investment 創辦人Catherine Wood上周接受全國廣播公司(CNBC)訪問,女主持人毫不客氣地指出,ARK旗下主動型投資基金,錄得大金額沽貨。主持人又問道,假如資金繼續流走,「契媽」會如何面對當下處境。她輕松地回答,又表示對前景非常樂觀,相信旗下投資的公司,將獲得按年平均25%至30%回報。 雖然筆者算不上是Catherine忠實粉絲,但個人認為ARK基金,確實投資了很多具行業前景,以及發展潛力的企業。第一大持倉 TESLA 不用多說,讓我為大家介紹,Catherine旗下第二大持倉Teladoc Health (TDOC,被稱為網上健康領域的亞馬遜)。TDOC 是北美一家提供遙控醫療服務的公司,在美國擁有約5,150萬付費會員,在2021年首季,收入增長按年升151%,達到453百萬美元。 IT , Capital Flow , USD , C FIN INT INV
周永俊 2021-05-06 10:00 【now.com財經】聊起社交媒體,自然會第一時間想起Facebook或Instagram,大家又有沒有使用Pinterest 或 Snapchat的習慣呢?本星期為大家簡單分析Pinterest這家企業的投資價值。 Pinterest (NYSE:PINS)是一個主要分享圖片或影片為主的社交平台,跟Instagram有點類似。如果說Pinterest只是一個較少人用的Instagram,又未免太輕視這家公司。Pinterest 有一個獨立的生態圈,每位用家(Pinners)在Pinterest 上搜尋各式各樣的事物,而Instagram傾向被動地接收朋友圈內的資訊。 Pinterest 和 Instagram 不約而同的都是在2010年成立,不過Facebook在2012年,就迅速把當時只成立了兩年的Instagram收歸旗下,而Pinterest就在2019年宣布上市。 現時,Pinterest全球每月活躍用戶 (MAU)約有4億7800萬人,雖然用戶人數不及Facebook 或Instagram般,高達10億人以上。 USD , IPO , IT , IPO
周永俊 2021-04-29 12:00 【now.com財經】首先,很感謝 finance.now.com的邀請,開設一個討論美股專欄。先作簡單自我介紹,我是一位飛機師,甫畢業便投身航空業,加入一家本地航空公司受訓。曾經以為事業會一路順風地翱翔天際,豈料公司去年10月宣布結業,而我隨即成為失業大軍。不少舊同事身懷絕技、才華橫溢,投身各行各業,如演藝界、保險界、地產界,以至自立門戶等等,小弟非常欣賞他們的勇氣和決心,反觀自己沒有其他工作經驗或技能,毅然開展全職投資的生活,揭開新一頁。 一開始試過做Day Trade、試過對技術圖表深信不疑、試過信奉趨勢或動能投資,又把VCP教主Mark Minervini的說話當作金科玉律。經歷過2020年3月美股連環熔斷,到頭來把一切信仰都相繼沖走。女友和一位外籍機長朋友都是我的啟蒙老師,他們的投資風格十分簡單,就是長線投資優質企業,在市場氣氛恐慌時,當機立斷購入,眼見這麼簡單的方法,在當時股災後一段短時間,便能夠獲得薄利,而我也決定砍掉重練,回歸投資的本質。先了解心儀企業的業務,以及行業前景,把自己當作小股東之一,伴隨企業發展,賺取資產升值,和時間交朋友。 HK Cap Flow , Stock , Real Estate , US Stock , Real Estate

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