| Commentator |
Time |
Content |
Tag |
| 羅明立 |
2025-08-21T17:42 |
一連三日係美國懷俄明州Jackson Hole舉行慨年會今日(21日)召開，市場重點關注聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)周五(22日)發表慨演講，有分析預期佢會暗示減息，但亦有人預期佢繼續「放鷹」。此外，美國統特朗普(Donald Trump)突然叫聯儲局理事庫克(Lisa Cook)辭職，指控佢呃房貸，同埋又再叫聯儲局減息，會唔會令股匯出現震盪？ 亨達集團助理總經理羅明立指，暫時唔需要太認真看待呢些消息，始終特朗普慨言論好難即時影響聯儲局政策，理事係咪真係違法都要調查後先知道。 佢又話，聯儲局9月好大機會減息，但今年會唔會減3次息，仍要睇經濟數據，所以預期鮑威爾慨言論未必會太「鴿」，除非鮑威爾慨言論為市場帶黎好大驚嚇，否則，唔會對股匯有好大影響。 |
|
| 植耀輝 |
2025-08-21T17:21 |
華潤電力(00836)今日(21日)中午出左業績，中期少賺近16%，又削派息逾20%，股價午後插水，一度急挫逾8%，險守18元。面對需求受壓，潤電要維持盈利仍要靠控制成本，雖然燃料價格跌左唔少，但售電量仍未有起色，加上公司要發展新能源項目，令折舊及員工成本增加，點睇潤電前景？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，潤電轉向發展新能源，可降低燃料成本，而新能源相關裝機量佔比又會提升，所以市場最初都對集團業績有憧憬，認為新項目可以提振業績，可惜事與願違，潤電今次仲要削派息，可能會令市場預期公司業務前景轉弱，繼而影響集團投資價值。 |
|
| 陳偉明 |
2025-08-21T15:53 |
美國非農業就業數據職位放緩，令衰退憂慮再起、9月減息機會大幅升溫、美匯轉弱、人仔轉強，港股於前周一(4日)的24,372點開始見底反彈，隨後標普中國7月服務業採購經理指數(PMI)及內地7月出入口數據勝預期，減輕市場對中國經濟憂慮，加上北水回歸掃貨，港股連升4日累漲574點，恆指於前周四(7日)收市升穿25,000點大關。 市場觀望中美談判進展及騰訊(00700)業績，恆指前周四(7日)升至高見25,115點後便窄幅上落，即使聯儲局理事鮑曼公開呼籲9月起應該開始減息，亦未能帶動港股重拾上升動力。聯儲局主席候選人名單突然急增至約10人，當中包括至少3名激進減息支持者，連美國財長貝桑亦加入催促聯儲局減息放水，市場普遍預期美國9月至少減息0.25厘。華府官員不斷施壓減息，美匯轉弱、人仔轉強，加上中美關稅「休戰期」再延長90日，港股於25,000點心理關口窄幅牛皮上落後，終於在上周一(11日)24,775點低位開始再度回升，並在上周三(13日)單日飆升643點，以2,840億大成交「大陽燭」於當天高位25,613點收市。 騰訊次季業績全面勝預期，不少大行將騰訊目標價提升至700元或以上，加上市場幾乎一面倒預期美國9月減息，市場情緒轉趨樂觀，認為港股有望向上挑戰26,000關。然而，恆指上周四(14日)裂口高開破頂創年內新高後，便於開市價25,766點見頂回落高開低收，隨後美國7月最終需求生產物價指數(PPI)數據增幅高過預期，令9月「大幅」減息的預期略為降溫，加上中國「三頭馬車」數據全線增長不及預期，恆指於上周五(15日)進一步回落至25,200水平，大市成交增至3,126億元，北水趁低大手撈貨，錄得淨流入358.76億元，創歷史最高單日淨買入紀錄。 財政部等多部門聯合推個人消費貸款貼息政策，協助釋放居民消費處理。中央再出大招撐內需，加上內地7月份經濟數據疲弱，引發市場對當局加碼推出刺激措施的憧憬，再配合中央主張「反內捲」及中美關稅戰最壞時期已過的基礎，內地投資者把資金由債券及儲蓄存款轉至投資內地股市，A股牛氣沖天，持續創10年新高。 A股屢創新高無助港股回升，一方面，美國7月份強勁的生產物價指(PPI)數據令美國9月「大幅」減息的預期略為降溫，美股回落、美匯反彈，人仔轉弱，拖累港股表現；另一方面，港美維持較大息差，令套息交易活躍，港匯持續偏弱，金管局連番入市沽美元及買港元，令銀行體系總結餘縮減、港元拆息(HIBOR)及匯價向上，港股繼續受壓。 技術上，恆指上周四(14日)於25,766點見頂回落，連跌4日後，於本周三(20日)低位24,887點開始略有反彈，惟聯儲局上月議息會議紀錄顯示，大多數儲局官員擔憂通脹上行風險，多於就業市場疲弱，美國9月「大幅」減息機會繼續降溫，美股回落、美匯續強，拖累恆指本周四(21日)於25,216點高位再度受壓回落。市場觀望美國聯儲局主席鮑威爾將於周五(22日)全球央行年會發言，以評估減息步伐。 目前，筆者傾向恆指大約在24,700點至25,600點橫行區間上落。策略上，傾向等待恆指回落至24,900點以下，逢插就撈，以足夠現金接貨的方式，分注Short Put 高Beta的科網版塊。如恆指短期內向上升穿25,260點，有機會升勢加速挾上，到時可考慮以有限注碼，小注Long Call 兩星期內到期的恆指價外400點每周期權。 |
|
| 譚智樂 |
2025-08-21T11:07 |
富途證券首席分析師譚智樂推介靈寶黃金(03330) 推介原因： -受惠今年金價上升，目前18倍市盈率(PE)估值吸引 -金價在減息周期有望再創新高 -憧憬納入港股通。 |
|
| 許繹彬 |
2025-08-21T10:46 |
本周投資港股的投資者，相信一定有「斯人獨憔悴」之感。事緣國內A股於本周一(8月18日)威盡全球，指數出乎意料地創下10年新高。今年A股累計升幅已達11.22%，以升幅計已跑贏一向強勢的美國市場，升勢更超越去年表現凌厲的日本及印度股市，今次可謂「吐氣揚眉」！更值得慶賀的是，A股總市值首次突破100萬億元人民幣。過去一年，中美貿易戰持續，互相制裁屢見不鮮，內地經濟亦挑戰重重，不少人擔心A股市場能否復甦。然而，當投資者仍在觀望經濟數據之際，A股卻創下10年新高，且在外資持續追捧下，成交量不斷增加。外資加持A股，指A股前景可持續看好，認為其將繼續一枝獨秀，投資者不妨拭目以待。 回看港股，國內A股市場一片光明，原本期望恆生指數能突破今年高位25,766點，衝上26,000點指日可待。然而，事與願違，恆指非但未能跟隨A股上升，反而連續四個交易日下跌。截至本周二(19日)，恆指累計下挫644點，收報25,122點。昨日(20日)更一度跌穿25,000點，低見24,968點。儘管最終微升43點，收報25,165點，但卻顯然「失威」。昨日(20日)「北水」或因港股表現不及A股，在市況不穩下趁反彈沽貨，淨流出金額達147億港元。未來，25,000點料將成為攻防戰關鍵，建議以50天線（即24,585點）為防守線，25,100點則為阻力位。 筆者認為，港股走勢過去一直受A股影響，但如今A股強勢，即使「北水」持續積極灌溉港股，港股走勢卻顯得乏力。這或因外資現階段選擇仍然處於低水平的A股，先行將資金從累積了一定升幅的港股市場抽離。此外，之前港股氣勢如虹，其中一個主要原因是銀行同業拆息（HIBOR）近數月顯著回落，息口低企自然令投資者利用槓桿原理入市，流入股市的資金增加，促進了市場活躍度，實現貨如輪轉。但近日，本港一個月HIBOR升穿2.5厘，連升六天，創一個月新高。巧合的是，這段期間正值A股連升，港股卻未能分享甜頭。未來，除「北水」流向外，HIBOR的高低亦將影響恆指走勢。 本周另一焦點是美國聯儲局能否如期於9月減息。焦點落在周五(22日)舉行的Jackson Hole全球中央銀行年會，屆時聯儲局主席鮑威爾的演說備受關注。值得留意的是，「北水」持續流入令AH股差價收窄至逾六年來最窄，建議投資者發掘有望進一步收窄AH差價的股份，例如中國平安(02318)，其AH差價近日已收窄至不足10%，投資者可留意其是否進一步收窄，甚至出現超越的可能。 |
|
| 羅尚沛 |
2025-08-20T22:49 |
金山軟件(03888)第二季收入跌6.7%，扣除股份酬金成本前營運溢利跌48.2%。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，金山上季業績差，主要受遊戲業務拖累，原因是公司缺乏一隻長期有大量玩家願意課金的遊戲，即使公司7月有一款新遊戲公測，相信也難以提振下半年業績。 |
|
| 林嘉麒 |
2025-08-20T17:20 |
老鋪黃金(06181)中期多賺2.85倍至22億人仔，收入按年大增2.5倍，符預期。集團主打一口價黃金，需求係金價上升周期特別受惠，近幾年慨高速增長期，基本上都係食住金價升浪，金價係咪維持收入高速增長慨關鍵？股價仲有幾多水位？ 元宇證券投資總監林嘉麒指，好多消費者係金價上升時先追金，若金價未來繼續向上，公司好大機會提高溢價，加上用古法手工製造黃金產品，所以加價能力同金價有一定關係。 KK又睇釨金價後市，因為美元持續弱勢，美息或會下調，聯儲局今年有機會減息2次或以上，雖然減息唔代表金價短期走勢，但若未來1、2年仍處於減息周期，將有利金價表現。此外，係去美元化之下，非美元資產會吸引唔少資金，令資金不斷流入金市。 股價方面，KK話，老鋪黃金780元水平係之前幾次慨支持位，由於貨源歸邊及憧憬毛利率向上，股價有機會上試900元至1000元。 |
|
| 莊志雄 |
2025-08-20T16:07 |
納斯達克100指數連日回落，昨晚(19日)跌跌逾1%至21314點，納指中線市寬已跌穿50慨強弱分界，係咪預示就算美國聯儲局減息，大市都已經反映得七七八八？美股後市會唔會出現回調？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，現階段要留意一些高Beta、早前一窩蜂去炒慨股份，情況就同2021年第1季「契媽熱潮」一樣，好多股票狂升，但之後好快就大跌。機構投資者唔會只買最大幾隻股份，而係增加對沖，依家慨情況同2021年相似，所以有一定參考價值。 Lewis續指，未來40至50日有唔少重要事件可能會令波幅擴寬，包括Jackson Hole年會、英偉達(Nvidia)業績、8月非農數據、通脹數字。此外，要留意聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)9月會唔會減息，若最終唔減息，投資者應提前部署。 佢又話，7月納指中線市寬跌穿50強弱分界，跌穿後要再回升有難度。「契媽」基金ARK Innovation ETF(ARKK)係7月中開始見頂，之後畀市寬拉落黎，依家超過一半呢類型慨股份已經跌穿50天線，若指標跌到40以下，投資者就要小心指數會被大市拖累。 |
|
| 彭偉新 |
2025-08-20T13:05 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為泡泡瑪特(POPMART)(09992)、舜宇光學科技(02382)、翰森製藥(03692)、小米集團(01810)及快手(01024)。 舜宇昨日(19日)收市後出左業績，中期多賺52%，雖然收入僅按年增長4%，但毛利率升至19.8%，股價今日(20日)一度抽升8%，高見81.6元。市傳iPhone 17係內地已進入量產階段，下個月開售，加上中美關稅暫緩期再延長90日，集團第3季業績係咪仍值得憧憬？ 資深證券分析師彭偉新指，蘋果公司(Apple Inc.)短期內將推出新iPhone，令整個手機設備板塊都有追捧，過去幾年舜宇不斷升級光學鏡頭，將會係未來收入進一步增長慨主因，加上汽車鏡頭需求上升，有助刺激股價，毛利率上升對估值有推動作用。 舜宇股價業績後大升，Castor估計，舜宇股價有條件進一步上試近期頂部，即82元水平。 |
|
| 植耀輝 |
2025-08-20T10:45 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介中銀航空租賃(02588) 推介原因： -第2季業務保持穩定增長。 |
|
| 聶振邦 |
2025-08-19T16:18 |
華潤啤酒(00291)今日(19日)中午交左一份靚業績，上半年盈利及毛利率齊創新高，中期息又加碼逾24%，刺激股價午後一度急升逾7%，高見28.66元，除左業績靚，國務院總理李強表示，要做強國內大循環，持續激發消費潛力，係呢些利好因素下，潤啤上望空間仲有幾多？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，雖然潤啤業績好，加上中央表明要繼續力谷消費，令市場憧憬或會再出招刺激消費，但值得留意係，潤啤股價曾經係3月升穿31元，但企唔穩，反映30元水平有阻力，而現價距離呢個阻力唔夠2元。 聶Sir續指，如果投資者有意買入，建議係27元樓下入貨會比較安全，有貨慨投資者可以睇多1個星期，如果股價升穿29元，可以考慮分段止賺離場。 |
|
| 李偉傑 |
2025-08-19T16:09 |
中國生物製藥(01177)昨日(18日)派左中期成績表，上半年多賺12%，收入按年增長逾10%，中期息大增66%。不過，股價今日(19日)顯著受壓，一度重挫近8%。高盛係中生製藥放榜後指，集團持續經營業務純利按年大升1.4倍，但核心製藥業務經營溢利按年跌2%。雖然集團派息大增，但股價仍要插水，係咪因為股價今年已累升逾1倍，借勢回調？ 天風國際李偉傑指，中生製藥股價今日借勢回調，雖然集團盈利翻倍，但由於核心業務表現唔突出，基本上係靠15億人仔股息收入及逾5億人仔投資收益支撐，呢方面令市場感到錯愕，導致股價捱沽。 Jason又話，依家中生製藥市盈率(PE)約30倍，派息率又唔吸引，較難吸引投資者入手，加上盈利表現會因為產品周期波動而比較飄忽，觸發投資者係放榜後，趁股價企係相對高位獲利回套。 |
|
| 譚智樂 |
2025-08-19T13:20 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多股份，依次為泡泡瑪特(09992)、富衛集團(01828)、中升控股(00881)、布魯可(00325)及中國生物製藥(01177)。 IP概念股布魯可股價今日(19日)低開1.7%後，跌幅一度擴大至約9%，低見111元，蒸發曬昨日(18日)升幅，集團股價於6月及7月累跌逾20%，去到今個月仲未止跌，受制於20天線，集團周五(22日)就會出業績，但冇發過盈利相關消息，去年虧損仲擴大緊，今年上半年會唔會有改善，令市場重拾信心？ 富途證券首席分析師譚智樂指，要成為強勢IP概念股，前提一定離唔開有盈利支持，同埋有自家設計IP，市場會用市盈率(PE)增長作為指標，但布魯可係以代理IP為主慨模式，估計即將派發慨成績表難有改善。 股價方面，Arnold認為，現階段最重要係守住100元水平呢條防線，一旦失「紅底股」，技術上可能會受頭肩頂形態影響，投資者需要小心。 |
|
| 梁偉民 |
2025-08-19T11:49 |
市場觀望美國聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)本周發表慨講話，美股3大指數昨晚(19日)變動唔大，不過，藥股表現搶鏡，包括獲「股神」巴菲特(Warren Buffett)旗下投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway)密密增持慨聯合健康(UnitedHealth Group Inc.)，不過，成個醫藥板塊近期好冇乜聲氣，係咪因為市場認為，係美國總統特朗普(Donald Trump)治下藥企冇運行？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，醫藥板塊暫時未見有利好消息，特朗普更聲稱針對藥物慨關稅，或上調至200%，甚至更高，由於美國大部分藥物都唔係本土生產，一定會對藥廠造成衝擊。 Wyman又話，藥企另1個隱憂係特朗普為左減少政府開支，會控制藥價，禁止藥企加價，因此，預期美國醫藥板塊今年餘下時間繼續下跌。 |
|
| 黃偉豪 |
2025-08-19T11:31 |
泡泡瑪特(09992)股價今日(19日)受壓，平開後曾短暫向上，但其後走勢轉差，一度挫逾4%，低見273元，之後跌幅略為收窄，集團今日會出業績，呢份成績表可唔可以支持公司慨高估值？如果睇好泡泡瑪特後市，牛證收回價應該點擺位？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，由於泡泡瑪特股價波幅比較大，所以擺遠些會更好，股價仍然強勢，係高位等出業績就要更小心，除非業績有較大驚喜，否則，預期股價走勢會較反覆。 牛證方面，Ravi建議收回價可以擺超過260元，即20天線以上，減低收回風險。 |
|
| 姚浩然 |
2025-08-19T10:11 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介浪潮數字企業(00596) 推介原因： -7月底發盈喜。 |
|
| 鄭家華 |
2025-08-18T22:53 |
零跑汽車(09863)上半年賺0.33億元人民幣，但仍錄得經營虧損0.89億元人民幣。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，零跑雖然靠財務收入才錄得純利，但總算有錢賺，主要因為上半年交付量大增，不過不排除部分是要求經銷商接貨，股價方面，建議回調至65元才值博。 |
|
| 聶振邦 |
2025-08-18T16:22 |
特步國際(01368)今日(18日)中午出左業績，整體收入68.3億人仔，按年增長逾7%，派中期息18港仙，特步股價午後一度衝高近10%，高見6.3元，係咪反映呢份業績有驚喜？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，今次最大驚喜係特步剝離左虧損業務，令未來業績可以保留值得憧憬慨部分，雖然盈利及收入略低過預期，但係零售市場「內捲」嚴重下，收入仍有7%增長，毛利率就超過40%，都會畀到信心市場。 聶Sir又話，特步能保持強勁盈利能力，主要睇公司係定位方面有咩考慮，估計會用一個雙線策略，即網店跟門市同步去做，係控制成本方面會有優勢，佢認為，特步有好大追落後本錢，股息率又吸引，建議有貨投資者繼續楂，目標價睇6.8元水平。 |
|
| 梁傑文 |
2025-08-18T15:27 |
雙登集團(06960)今日(18日)起招股，周四(21日)截飛，招股價14.51元，入場費7328元，公司主要做設計、研發、製造和銷售儲能電池及系統，集團預期產品未來可以應用係數據中心，以及同人工智能(AI)相關領域，呢隻新股又抽唔抽得過？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，雙登慨招股機制吸引，不過，睇返基本因素、業務層面唔算特別突出，雖然收入有增長，但毛利率不斷收窄，由於行業激烈競爭，產品亦唔可以隨便加價。 Mike又話，數據中心係食正AI浪潮，但值得留意係，呢方面慨業務佔比其實較小，集團增長勢頭強勁會加少少分，不過，入場費比較貴對散戶黎講唔太吸引，集團概念新穎係「AIDC儲能第一股」，佢建議可以抱玩六合彩心態去抽，估計雙登超額認購都冇懸念，相信可以抽中慨機率較低。 |
|
| 梁偉民 |
2025-08-18T11:37 |
美國零售銷售數據上星期五(15日)已經出爐，按月升0.5%，符預期，美股3個指數個發展，依家市場全部聚焦係減息上，8月消費者情緒指數下跌，通脹預期升溫，呢些消息對減息預期有冇影響？炒減息又應該點部署？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，雖然消費物價指數(CPI)和非農數字令減息情緒升溫，但後來生產物價指數(PPI)、零售銷售又降左，反映關稅對物價影響未完全浮現出來，無論聯儲局定市場都好，要再睇更多數據先做到判斷。 佢又話，依家經濟基本面和通脹情況多衝突，處於一個尷尬慨位置，之後年會，鮑威爾(Jerome Powell)慨演說亦未必會提出明確方向，如果炒減息要小心小型股，雖然會受惠，但減息情況始終未肯定，加上股市增幅已經反映曬盈利增幅，要小心睇仲有冇向上空間，目前值博率唔高。 |
|
| 郭思治 |
2025-08-18T10:53 |
大市經過周來之一輪急升， 以恆指於14日曾高見25,766點計，即大市不但續創8月份之新高，且亦再創年內之新高，而直到執筆一刻止計，8月份之形態暫已屬先低而後高，恆指暫是由4日之低位24,372點升至14日之高位25,766點，即月內之波幅已稍擴闊至1,394點，論波幅該已不算小，但相對5月之波幅是上升1,859點， 6月之波幅是上升1,865點及7月份之波幅是上升2,045點計，本月之波幅明顯是偏細，故在本月餘下之交易日，技術上看， 可能仍會有更大之波幅點出現，問題只是大市會升破25,766點或是跌穿24,372點，說到此點，當需先留意買盤之入市態度如何，因大市之動力如不相配，升勢定必漸受規限，其時一旦稍有利淡消息出現，大市當會再見明顯反覆。 再看移動線方面之布局，直到執筆一刻止計，各組平均移動線之排列由上而下為20天線(約在25,151點左近)，10天線(約在25,077點左近)，50天線(約在24,519點左近)，100天線(約在23,601點左近)及250天線(約在21,577點左近)，從走勢上看，由於10天線已稍跌穿20天線，表示大市已漸呈高台反覆，但情況暫該不用太擔心，但有一點需留意，大市之反覆如再稍見明顯，恆指確有機會跌穿上述兩組平均移動線，一旦出現跌波幅訊號，則其時大市之支持將退守至50天線，此據點之支持頗關鍵，技術上實不宜有失。 今年大市之形態仍暫屬先低而後高，恆指是由1月13日之低位18,671點升至8月14日之高位25,766點，即年內之波幅是上升2,095點，惟此波幅相對仍偏細，假如今年大市之波幅有約8,500點9,000點，則恆指該可在本年底前上望27,171點至27,671點，再者，目前距本年底仍有18周，論時間該可足夠發展新一輪之中期升浪，問題是此中期升浪是何時才啟動而已。 |
|
| 李浩然 |
2025-08-18T10:15 |
又到了那個老掉牙的問題：當市場創新高時，是否註定迎來十年寒冬？對於那些以「估值太高」作為預言依據的所謂先知，歷史早已毫不留情地給予耳光。 從2009年到2025年，金融媒體和投資機構的預測記錄猶如一張滑稽的錯誤排行榜，例如：2009年，法興著名大淡友愛德華茲（Albert Edwards）預計美股要崩了，結果是牛市開啟；2014年，以淡見稱的美國基金經理赫斯曼（John Hussman） 認為泡沫論甚囂塵上，預言未來12年總回報預估僅0.6%；2018年，預測美股十年實質回報僅0.5%。結果呢？S&P 500一路高歌猛進，讓這些預言家們的水晶球成為笑柄。 如果只會盯著估值嚷嚷市場頂點，那麼你可能已經錯過了一場又一場的牛市盛宴。歷史的規律倒是簡單無情——當主流觀點極度悲觀時，市場往往默默醞釀著下一輪大牛市。1942年、1974年、2009年三大底部後，市場皆開啟長達26至27年的結構性上升。假設這次循環無意外，2009年的低點起算，2040年才是終章。這種推論未必嚴謹，卻遠比「這次不一樣」更有說服力，畢竟市場的健忘症比投資者的恐懼還要頑強。 技術派老生常談的50月移動均線，也許無法預測明天的開市價，但卻是檢驗牛熊分界的冷酷驗證工具。每當市場長期守穩於上升的50月均線之上，歷史都證明這是牛市的主場，而非熊市的溫床。與之對比，所謂「新常態」只是過度解讀短期雜訊的產物。當散戶和專家們齊呼「估值瘋狂」，牛市總會令人意外地延續下去，彷彿是對群體思維的最大諷刺。 這種慣性背後有殘酷的現實：長牛之路並非坦途。1958年至1968年，標準普爾500指數雖然翻倍，但期間有7次超過6%的回撤，平均跌幅接近14%。1991年至2000年，9次回撤，平均也有10%。對於那些幻想「只賺不賠」的投資者來說，市場唯一給的保證是讓你在上漲途中不斷懷疑人生。從1百萬到2百萬的旅程，途中總會讓你回吐大半獲利，再讓你重頭做心理建設。這正是複利的殘酷本質——非理性堅持，才能獲得理性回報。 在資產配置上，歷史也毫不留情地嘲笑了那些「逢低加倉小型股」或「全球分散」的理論。過去十年，IWM（小型股ETF）和ACWX（國際股）相對於SPY（標普500）的表現就是明顯的負面教材。只要長期趨勢沒翻轉，盲目配置這些資產不過是自討苦吃。科技股在過去十年被數次宣判死刑，卻一再證明「輪動」只是一種對抗無聊的投機藉口。當然，如果哪天趨勢圖真的翻轉，那就承認錯誤，調倉走人——市場不會因為你的自尊而改變方向。 更諷刺的是，2025年市場站在歷史高位，悲觀情緒卻依然壓倒性佔據主流，這與以往市場見頂時的集體亢奮截然不同。現在的熊市預言家們的論調，既無說服力，也無實質意義。過去一切「預言終結」的時刻，事後看來無非是牛市進行式的插曲。 真正的風險從來不是回撤本身，而是你在每一次回撤時懷疑整個投資邏輯，從而在最低點割肉離場。那些用「資產配置」或「輪動理論」來自我安慰的投資者，最終往往錯過了大牛市的主要漲幅。歷史給我們的唯一啟示，是保持開放、靈活且無情批判自己的假設。市場會不斷證明，群體的恐懼才是最好的反指標。 最後，對於市場未來十年的「上行空間」與「下行風險」——歷史從未允許我們用簡單的數學模型來預測人性的貪婪與恐懼。唯一確定的是，當大多數人懷疑牛市還能持續多久時，牛市往往還未到終點。至於那些不斷警告高估值、呼籲減倉的專家們，建議他們多讀點歷史，少看點新聞。畢竟，市場最喜歡的惡作劇，就是讓最悲觀的人錯過最大的財富轉移。 |
|
| 植耀輝 |
2025-08-15T22:45 |
中國宏橋(01378)上半年多賺35%，但不派中期息，是六年以來首次無中期息。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，宏橋上半年業績符合早前的盈喜數字，但突然不派中期息，業績內又沒有解釋，加上公司以往屬高息股，因此相信股價會出現震盪。 |
|
| 黃敏碩 |
2025-08-15T16:16 |
3大中資電訊股中國移動(00941)、中國電信(00728)、中國聯通(00762)先後派左成績表，3家公司上半年盈利增長僅約5%，收入方面，中移動更按年跌0.5%，集團表現跑輸同業有咩啟示？如果想買黎收息，中移動係咪最佳選擇？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，中移動業務基數較大，雖然收入增長輕微下跌，但經調整除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBIDA)仍有2%增長，表現其實唔差。 佢又話，如果論派息，中移動有絕對優勢，集團現金流相對強勁，加上息率高及穩定，如果作為中線投資，投資者想穩中求進，中移動不失係一個好選擇。 |
|
| 關焯照 |
2025-08-15T15:55 |
美國7月消費物價指數(CPI)及生產物價指數(PPI)已先後出爐，正當市場以為CPI數據令聯儲局9月減息機會大增之際，PPI升幅爆冷遠超市場預期，或令8月CPI急升，點解7月PPI高過市場預期咁多？月初非農數據公布後，美股出現波動，但3大指數昨晚(14日)表現冷靜，係咪相比通脹，市場更擔心勞工市場慨情況？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照指，7月PPI可以睇到關稅慨影響，尤其係原材料大幅加稅後，佢又指，CPI走勢要視乎企業會唔會將關稅成本轉嫁畀消費者，但係經濟環境欠佳時，企業就會諗辦法自己「啃」關稅，例如用人工智能(AI)技術降低成本，所以8月CPI未必一定大升，現時數據模型預測，美國通脹會升0.3%至0.4%。 關博士又提及，勞工市場數據滯後，亦好影響消費情緒，所以比通脹更能反映經濟，雖然勞動市場情況較2、3年前有改善，但仍然唔係一個理想水平。 |
|
| 梁偉源 |
2025-08-15T13:52 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為京東健康(06618)、阿里健康(00241)、建設銀行(00939)、耀才證券金融(01428)及吉利汽車(00175)。 耀才股價今早(15日)一度急瀉逾26%，中午收市前跌幅顯著收窄。據《華爾街日報》報道，阿里巴巴(09988)旗下螞蟻集團收購耀才呢單交易惹起內地監管機構關注，收購可能要推遲，主要關注螞蟻係未有金融控股公司牌照下收購耀才，可能會引發更多監管問題。螞蟻之前煞停上市，今次收購又遇阻滯，呢單收購最後會唔會告吹？ 大華繼顯執行董事梁偉源認為，監管機構唔係針對螞蟻，反而係市場反應太激烈，收購消息一出，刺激耀才股價狂飆幾倍，所以引起監管機構關注。至於會唔會禁止呢單收購，Steven相信監管機構只係想令市場情緒降溫，未至於會出手阻止呢單交易。 |
|
| 聶振邦 |
2025-08-15T11:29 |
美國7月生產物價指數(PPI)昨晚(14日)出爐，按年升3.3%，遠超市場預期，增速亦係3年以來最快，核心PPI則按年升3.7%，亦遠超市場預期，反映通脹壓力升溫，不過，美股3大指數昨晚收市變動唔大。數據對聯儲局未來減息步伐有咩影響？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，PPI相隔6個月再度高過市場預期，市場會更關注物價走勢，雖然下游企業未必想將成本轉嫁予消費者，但上游企業面對加價壓力，一旦需要加價，下游企業無可避免要跟加，佢又估計，8月消費物價指數(CPI)將會升溫。 聶Sir又話，美國財長貝森特(Scott Bessent)之前呼籲聯儲局大手減息0.5厘，但最新PPI即時令市場對減息0.5厘預期急降溫，據最新利率期貨顯示，9月維持利率不變慨機會逾10%，未來公布慨經濟數據對減息步伐慨影響更大。 |
|
| 彭偉新 |
2025-08-15T10:29 |
獨立股評人彭偉新推介ASMPT(00522) 推介原因： -人工智能(AI)數據中心及高效能運算(HPC)應用對高帶寬內存(HBM)及先進封裝技術需求激增 -電動車普及推高對半導體設備的需求。 |
|
| 植耀輝 |
2025-08-14T17:46 |
希慎興業(00014)今日(14日)中午派左成績表，上半年收入按年增長2%，經常性基本溢利10.3億元，計及物業公允值變動慨純利按年大跌82%，但派息維持0.27元，呢份成績表收唔收貨？租金收入中，佔比最大慨商舖收入按年增長2%，點睇下半年零售商舖復甦步伐？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，希慎撇除公允值變動後，經常性基本溢利仍按年升1.2%，表現算收貨，依家大環境比較艱難，市場對呢類收租股期望唔高，所以希慎仍有增長都算有少少驚喜，加上維持派息，息率都有約6.8厘，所以整體表現都收貨。 Stanley又話，下半年市道仍有唔少變數，舖租壓力持續，雖然舉辦唔同慨大型活動，可能對氣氛或個別零售銷情有幫助，但始終大環境唔係咁理想，所以好視乎商舖及地段有冇競爭力，現時希慎出租率跑贏同業之餘，租金仍有少少上調空間，佢估計，希慎下半年表現唔會太差。 |
|
| 許繹彬 |
2025-08-14T11:31 |
港股踏入八月後一直維持悶局，徘徊在24,600至25,100點區間，幾次試圖突破25,000點關口亦無功而還；正當投資者苦候方向之際，昨日(即13日)一眾科技股終在股王騰訊(00700)領軍下發力，當中騰訊(00700)在公布業績前股價更創下4年新高，以日內高位586元收市。阿里巴巴(09988)﹑美團(03690) ﹑小米(01810)及京東(09618)亦集體發功，連同港交所(00388)護航下，恆指一度急升超過600點，突破25,600點，更以全日最高位25,613點收市。 而收市後騰訊公布的業績果然不負眾望，次季不論收入或純利，均勝市場預期。雖然恆指在股王帶領下終於作出突破，惟略嫌成交沒有特別增大，仍未能突破3,000億，下一站還看能否突破今年高位25,735點。 除了「股王」業績亮麗，成為港股大升的原動力外，內地再有新的救市政策出台，值得大家留意。新措施旨在釋放居民消費潛力，降低服務企業經營成本。當中，中國財政部聯同多個部門推出兩大貸款貼息方案，包括個人消費者於一間貸款經辦機構可享貸款補貼利息上限3,000元人民幣，合資格的服務業經營主體，單戶可享貸款利息補貼最高100萬元人民幣；此舉目標明確，重點要振興內需，提升消費，以緩解企業資金壓力。除此之外，美聯儲局理事鮑曼公開呼籲9月起應開始減息，在減息憧憬下，美股近日亦見「硬淨」，相信短期美股表現將繼續受貿易戰消息及息口去向左右。 據內媒報道，由8月4日至8月10日，南向資金淨流入217.51億港元，今年以來累計淨流入達9,008億港元，首次突破9,000億港元。有投行更料全年「北水」淨流入規模有望超過1.2萬億人民幣，「北水」湧入亦可望帶動外資流入港股，認為下半年「北水」及「外資」合力下，將推動港股成交持續增大。而南下資金主要流入對象，以為人熟悉的大型科技股為主。其中，阿里巴巴於期內獲南向資金淨買入，且已連續4周獲「北水」增持；其次是騰訊控股、小米集團、中芯國際(00981)，淨買入金額均在10億港元以上，可見科技股將主導恆指上落，「北水」威力足以左右港股興衰。 筆者認為，本周多項利好因素，如騰訊業績亮麗，證明中美貿易戰對龍頭科技企業影響有限；中美同意再延長徵收對等關稅限期，美國減息機會高唱入雲，令昨日(13日)恆指在漫不經意下作出突圍，升幅亦超過600點，屬近期罕有；出現此等情況，除了因騰炒業績外，亦可能有淡友在25,000點附近築起淡倉，而導致夾淡倉情況出現。此說法並非無跡可尋，因近日25,000至25,500點的熊證街貨量不斷增多，不過筆者對此輪反彈存有保留，始終成交未見增多，投資者宜繼續保持持盈保泰的心態；但如大家認為港股仍然「值博」的話，建議繼續尋找息率高且具防守性的股份。事實上，此類股份近日表現顯得特別強勢，紛紛創下52周新高；如想尋找下一隻高息股，中海油(00883)具備此優良特性，投資者不妨留意。 |
|
| 陳偉聰 |
2025-08-14T11:08 |
市場呢幾日著眼於美國總統特朗普(Donald Trump)新政，指有意向英偉達(Nvidia)及AMD徵15%中國收入以換取晶片出口許可，亦傳出佢有意擴展到其他行業，不過，美國國內就有聲音指呢個做法違憲，消息對企業黎講係好定壞？政策最終會唔會成事？ 東亞證券高級投資策略師陳偉聰指，對公司而言可能係正面作用，特別對於科技股或晶片公司，佢地可以保留到中國呢個較大慨市場，繼續向中國供應人工智能(AI)晶片等產品，所以係收入上可以維持一個唔錯慨增長，當然部份業務可能要交15%稅，但對Nvidia呢類公司黎講，未必會太介意呢個比例，但Jason就覺得，出口關稅推到其他行業慨機會未必咁大。 至於違憲方面，Jason話，過去特朗普都有一些被懷疑係違憲慨舉動，最終都透過行政命令或者上訴去令到法院判決未必咁有效，所以都要繼續觀望。 |
|
| 阮子曦 |
2025-08-14T09:33 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介晶泰控股(02228) 推介原因： -公司早前與DoveTree達成協議，並已收到最終協議項下約定的5100萬美元的首付 -集團剛已發布盈喜。 |
|
| 羅尚沛 |
2025-08-13T23:14 |
騰訊控股(00700)第二季收入升14.5%，經調整盈利升10%，略好過市場預期。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，騰訊股價過去一個月已累積不少升幅，反映市場對季績抱有很大期望，雖然業績仍稍勝預期，但擔心股價衝上600元後，會出現顯著調整。 |
|
| 莊志雄 |
2025-08-13T15:53 |
美國7月消費物價指數(CPI)昨晚(12日)出爐，按年升2.7%，略低過預期，令聯儲局9月減息預期升溫，年底前仲有3次議息會議，會唔會次次都減息？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，如果跟據依家市場預期，黎緊3次都會減，本身聯儲局會跟據利率期貨情況去決定減唔減，7月尾慨時候，主席鮑威爾(Jerome Powell)放鷹，市場就普遍認為唔減，但8月1日非農數據公布後，又比市場預期差，經濟放緩減息預期突然又升溫。 Lewis又話，利率期貨浮動不定，容易被新消息影響走勢，主要睇慨超級核心通脹，指不包括食品、能源及租金過去幾次都升，如果繼續睇經濟數據好難減到息，加上如果之後特朗普(Donald Trump)真係炒左鮑威爾，聯儲局大換血，減完3次息之後，撻著通脹慨機會好大，會好似2021至2022上半年咁控制唔到。 |
|
| 彭偉新 |
2025-08-13T13:07 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為騰訊控股(00700)、銀河娛樂(00027)、五礦資源(01028)、舜宇光學科技(02382)及萬洲國際(00288)。 騰訊將會係今日(13日)收市後出業績，放榜前旗下慨騰訊音樂(01698)搶閘交左一份靚業績，唔少大行估計，騰訊即將出爐慨業績都會交到貨，騰訊股價今日都升得唔錯，後市係咪值得睇好？ 資深證券分析師彭偉新指，睇返市場對騰訊業績預測都幾積極進取，而帶動業務收益主要靠遊戲及廣告，估計達標冇難度，所以股價都偷步升左上去。 Castor又話，騰訊股價已突破555元呢個重要關口，業績後有機會上試600元，但要留意呢浸升勢升得幾急，觸及600元水平後未必企得穩，建議投資者吼位食糊離場。 |
|
| 王良享 |
2025-08-13T12:03 |
美國7月消費物價指數(CPI)昨晚(12日)出爐，按年升2.7%，跟6月持平，更略低過預期，聯儲局9月減息預期隨即升溫，市場一直擔心關稅會推高通脹，但最新通脹數據未見有呢個問題。 臻享顧問董事總經理王良享指，美國7月CPI控制得唔錯，好大機會係整體通脹回落，同食品及能源價格回落有關，雖然核心通脹升幅大過預期，但市場似乎唔太在意呢個數字。 Tommy又提及，市場唔重視核心CPI主要有兩個原因，首先係市場傾向相信關稅會由入口商承擔較大部分，其次係聯儲局「搬龍門」，令佢地參考慨通脹指標唔同左，唔再單睇核心CPI，仲會睇埋整體通脹。 至於下半年減息次數，王良享估計，年底前會減息兩次。 |
|
| 盧志威 |
2025-08-13T12:03 |
港元再觸及弱方兌換保證，金融管理局再出手接錢，係紐約交易時段再買入逾70億港元，不過，人仔走強，其中，離岸人仔升穿7.18水平，近日高盛都睇好人仔走勢，估計有機會見7算。港股今早(13日)大升，恆生指數升逾400點，人仔強勢係咪港股後市一大推動力？ 資產管理董事盧志威指，人仔強勢一定會利好港股，雖然本港銀行同業拆息(HIBOR)近排升左少少，但走資幅度唔算升得多，呢個情況都會帶黎利好。 William又話，人仔升或美元跌，會利好港股或人民幣資產，所以港股會出現一浸追落後慨動力都唔出奇。 |
|
| 郭家耀 |
2025-08-13T11:14 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介碧瑤綠色(01397) 推介原因： - 已發盈利預喜 - 獲政府海上清潔合約 建議現價買入 目標價：1.1元 止蝕價：0. |
|
| 趙晞文 |
2025-08-12T22:44 |
騰訊音樂(01698)第二季經調整盈利增長37.4%，好過預期。 信達國際研究部董事趙晞文表示，騰訊上季業績繼續由在線音樂的超級會員增加所推動，目前超級會員佔付費會員僅約12%，相信未來仍會逐步增加，在經營槓桿效應下，意味盈利仍有不俗增長，相信股價可繼續破頂。 |
|
| 趙晞文 |
2025-08-12T16:35 |
金蝶國際(00268)昨晚(11日)出左中期業績，股價今日(12日)急挫，一度大跌8.5%，係表現最弱勢科指成分股。集團中期虧損大幅收窄55%，收入按年增長11%，毛利率擴大2.4個百分點，摩根大通指，金蝶呢份業績係近兩年以來首次好過預期，但點解股價跌到咁，市場收唔收貨？管理層指，今年會強攻東南亞、中東市場，未來人工智能(AI)業務發展及「出海」步伐係咪有望加快？ 信達國際研究部董事趙晞文指，市場對金蝶業績反應兩極係正常，如果單睇虧損，係比市場預期大，但銷售成本按年升幅大過收入增幅，毛利率又升，反映經營狀況有改善。不過，市場關注雲業務扭虧為盈慨情況，今次業績就畀唔到市場信心。佢認為，下半年市場焦點會放係金蝶點樣提升收入增速，釋放經營槓桿。 晞文續指，金蝶開拓海外業務可以增加公司優勢，但要面對燒錢問題，短期內對毛利率貢獻有限。佢又認為，金蝶AI收入佔比要去到30%慨目標水平，可能需要更多時間先可以達標。 |
|
| 李偉傑 |
2025-08-12T16:14 |
銀河娛樂(00027)上半年收入、經調整除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)及純利都有得升，表現亦好過預期，值得留意係，集團中期息大增40%至0.7元，回饋股東之餘，仲有冇其他啟示？ 天風國際李偉傑表示，銀娛過往甚少派咁多中期息，所以今次大增派息係好理想，過往賭股主要收入來源係賭收，但近年一直有意見認為澳門需要轉型，所以唔少博企開始以綜合度假村形式發展，最近亦興起演唱會經濟，令澳門愈黎愈有美國拉斯維加斯慨影子。 Jason又話，今次派0.7元股息有一定指標性，預期銀娛未來唔止睇賭收表現，亦會聚焦點樣吸引人流，因此，呢0.7元可以話係公司向市場宣布變革慨開始。 |
|
| 譚智樂 |
2025-08-12T15:20 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為快手(01024)、中升控股(00881)、金蝶國際(00268)、比亞迪電子(00285)、小米集團(01810)。 上星期五(8日)快手公布快手App團購新增美團(03690)外賣功能後，股價連日向下，市場係咪睇得好負面？花旗、瑞銀仍睇好「可靈AI」會利好快手估值，帶動快手股價自4月初低位，累計反彈左逾60%，但今日(12日)一跌，已跌穿20天線，到底係投資者趁業績前先食糊，還是反映對集團加入打外賣戰慨憂慮？ 富途證券首席分析師譚智樂指，快手股價近日下跌反映市場對快手加入外賣市場慨擔心，認為呢個舉動有風險，憂慮公司未來要不停燒錢去發展呢項新業務。佢又指，市場未必會太擔心快手業績，反而更關注公司核心業務發展。 股價方面，譚智樂提醒，一旦快手股價跌穿72元就要小心。 |
|
| 黃偉豪 |
2025-08-12T12:27 |
恆生指數今早(12日)低開後，走勢反覆，好淡倉資金流方面 ，好倉昨日(11日)再轉為流出，5日合計有約6000萬元離場，淡倉昨日(11日)轉為流入，5日合計有近300萬元資金坐貨。此外，牛證重貨區繼續係24300點，最多人加倉係24600點，熊證重貨區係25300點，呢個亦係最多人加倉位置。美國再延長對華關稅暫緩期90日，今晚美國會出通脹數據，牛熊證擺位上有咩要注意？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪表示，暫時睇唔到再延長「休戰期」對市場帶黎慨正面影響，相信港股短期會維持窄幅上落格局，牛熊證擺位方面，可以考慮25700及24300點以上或以下。 |
|
| 梁偉民 |
2025-08-12T11:25 |
中美暫緩徵收對等關稅(Reciprocal Tariff)慨90日期限係今日(12日)屆滿，據白宮官員透露，美國總統特朗普(Donald Trump)已簽左行政命令，將「休戰期」再延長90日至11月初。點睇美國再延長關稅暫緩期？利好作用有幾大？ 高富金融集團投資總監梁偉民表示，仍對中美貿易戰睇法悲觀，特朗普想消除貿易逆差，但中國貨品價錢平，有成本優勢，加上面對出口高科技產品有好辣慨限制，而中方表明唔會單方面作出不平等讓利，所以要解決貿易不平衡問題絕對唔容易。 Wyman續指，特朗普再延長「休戰期」，目的係畀時間美國供應商做補貨準備，避免出現缺貨危機，佢相信美國會繼續找中國麻煩。 |
|
| 黃敏碩 |
2025-08-12T10:09 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介順豐同城(09699) 推介原因： - 為內地即時同城配送服務平台，去年配送服務訂單量增超過30%，純利增1.6倍 - 通過深度優化人工智能(AI)調度系統降低成本，有效提升整體營運效率。 |
|
| 阮子曦 |
2025-08-11T22:45 |
康師傅(00322)上半年經調整盈利增長12%，毛利率升至34.5%。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，康師傅上半年盈利增長，主要因為原材料成本下降，但方便麵及飲品收入均下跌，表現並不理想，整體業績亦較競爭對手統一企業(00220)失色，不過由於預測股息率仍有一定吸引力，相信股價回落幅度有限。 |
|
| 聶振邦 |
2025-08-11T17:28 |
有報道指，由於許可證續期問題，寧德時代(03750)旗下1座位於江西宜春市慨大型鋰礦，須停產最少3個月，消息一出，內地碳酸鋰價即時抽升3%，依家集團係內地只得2個主要鋰礦資源項目，其中1個停產，鋰價又急升，寧德時代慨成本壓力會唔會大增？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，其實寧德時代主要造電池材料及電池系統，鋰礦資源業務收入佔比唔大，就算鋰價抽升，都唔會對公司業務造成好大影響，所以見到寧德時代股價今日(11日)仍有得升。 聶Sir又指，雖然寧德時代業務前景仍樂觀，但股價未必可以借勢上返470元水平，佢估計，股價暫時會係380元至430元上落。 |
|
| 梁傑文 |
2025-08-11T16:17 |
中國新零售供應鏈(03928)今日(11日)復牌，萬疆資本擬以逾2.2億元，向中國新零售供應鏈大股東購75%股權，集團本身係做建築工程，而新主就有從事內房業務，會唔會有合作憧憬？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，萬疆由內房新城控股創辦人及前董事長王振華慨女兒全資擁有，而王振華係新城發展(01030)最終控制人，而集團都係做內房，將來可能會有工程及裝修業務，可以畀中國新零售供應鏈做，有可能帶動公司營業額或盈利。 Ｍike續指，如果投資者唔介意股價波動，或者相信新城呢個大靠山，可以考慮做中長線部署，相信股價係有機會向上，但仍要視乎新城發展會唔會注資畀中國新零售供應鏈做。 |
|
| 郭思治 |
2025-08-11T10:39 |
大市已開始步入8月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，恆指暫是由4日之低位24,372點升至7日之高位25,115點，即月內之波幅暫為743點，首先，以743點之波幅計相對仍細，該不能滿足月內之所需，另外1個月之高低位是不該同時出現於4個交易日之內，故在本月餘下之交易日，理論上該有更大之波幅點出現，從而擴闊月內之波幅以滿足所需，同時亦能拉闊月內高低位之距離，以符合慣性之要求，從目前之市況看，由於恆指正反覆穿梭於25,000點，故整個大市暫仍處待變之中，即大市方向仍未明。 再看移動線方面之表現，目前各組移動線之排列仍暫屬標準之升市模式，由上而下為10天線(約在25,003點左近)，20天線(約在24,969點左近)，50天線(約在24,344點左近)，100天線(約在23,557點左近) 及 250天線(約在21,408點左近)，單從技術上看，恆指如能穩企於上述5組平均移動線之上，雖並不代表大市會馬上重展新升浪，但至少代表大市之走勢已稍偏穩定，亦有利於短線後市進一步上尋月內之新高，但如大市在反覆中稍跌穿10天及20天線，則該表示整個大市又再重陷反覆不明之中，而恆指亦可能會回試本月4日之低位24,372點。 大市自4月9日低位19,260點開始之中期升浪，至7月24日高位25,735點止計，在15周內恆指累積之升幅已達6,475點，由於累積升幅與運行周期均已可滿足1個中期升浪之所需，故大市技術上確需稍作回吐及消化，而大市自7月24日高位25,735點開始之回調，至8月4日低位24,372點計，恆指共回調1,363點，相對前中期升浪之升幅為6,475點計，即恆指已回調升幅之21%，論跌幅該不算太明顯，故一旦稍有不明或利淡事件出現，大市仍會再作較明顯之反覆。 |
|
| 李浩然 |
2025-08-11T10:14 |
當American Eagle(AEO)這條老牛仔褲品牌，搖身一變成為華爾街最新的「迷因股」（meme stocks）主角時，市場的荒謬劇本再添新篇。從2004年店頭那條帶洞牛仔褲，到今天靠一位新生代女星和總統特朗普的社媒加持，AEO的股價像是從沉睡中被電擊喚醒，短短幾日暴漲四成，戲劇性遠超公司本身的經營現實。 這場鬧劇的劇本其實一點也不新鮮。GameStop、AMC、甚至破產的Hertz，早已證明市場對於理性與基本面的尊重如同對八十年代流行髮型的懷舊——人人嘴上說經典，實際上早已拋諸腦後。每當一隻新「迷因股」橫空出世，推特上總會有人貼出那張「價值投資已死」的諷刺圖，市場先生（Mr. Market）彷彿喝下十罐紅牛下開市，瘋狂報價，樂此不疲。 然而，讓我們撕開情緒的糖衣，回頭看看數據。American Eagle的股價，二十年來繞了一圈，今天還在原地踏步，但這並非單一個案。事實上，當代表現最耀眼的標準普爾 500指數前十大權重股，更多是盈利增長的映射。根據J.P. Morgan的最新數據，這些科技巨頭的PE遠超歷史均值，但他們同時貢獻了指數三分之一以上的總盈利。市場過度集中？當然。但這種「壟斷式」領先恰恰是基本面的勝利，而非韭菜們的集體狂歡。 觀察標普500指數與盈利走勢，自二戰以來價格與企業盈利長期如影隨形。偶有脫軌，總會回歸。這不是什麼神祕的市場規律，而是資本主義最赤裸的現實。短期投票機的雜音，再怎麼嘈雜，也擋不住長期秤重機的冷酷。 至於「迷因股」的結局？看看AMC和GameStop的股價崩壞圖表就明白。從巔峰跌去七八成甚至九成，最後只剩下沽空機構在廢墟上跳舞。這些故事不過是市場周期的又一次輪迴，投機者的熱情一如既往，基本面的回歸最終更是無可避免。 「迷因股」的泡沫，是市場幼稚病的反覆發作。價值投資不是死了，而是懶得和這些短期狂歡者爭辯。市場先生依舊每日敲門報價，但理性的投資者已經學會——除了在瘋狂中悄悄賣票，大部分時候，最聰明的選擇就是關上門，靜靜讀一份財報。 如果說市場已經瘋了，那麼歷史數據的冷峻無異於一記耳光。基本面從未失語，只是在等待下一個認清現實的時刻。 |
|