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| 盧楚仁 |
2025-12-05T17:16 |
日本央行將會係兩周後議息，即12月19日，交易員及市場突然押注日央行或於短期內加息，如果真係加息，日圓會唔會再爆發大規模拆倉潮？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁指，暫時未見有大規模拆倉跡象，依家市場觀望情緒仍較濃厚，一方面假期前夕有部分交易員放假，另一方面美國聯儲局今年減左兩次息，未來要留意日美央行議息後慨動向及言論，若聯儲局下周議息後暗示未來會再減息，而日央行亦暗示進一步加息，呢個行情先有機會引爆拆倉潮。 |
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| 黃敏碩 |
2025-12-05T17:02 |
金監總局下調險企股票投資風險因子，刺激內險股今日(5日)大升，其中，獲摩根士丹利唱好慨中國平安(02318)今日(5日)一度大升6.7%，高見60.45元，有份支撐大市。平保進行內部改革後，前景係咪轉趨樂觀？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，平保由長期落後追返上黎，雖然仍未跑嬴其他個股，但總算收復今年失地。佢又指，平保依家多左其他新業務機會，收入貢獻有望增加，繼而提升股本回報率，所以平保前景算正面。 Michael又話，雖然平保業績之前受市場拖累，但依家做埋資產管理，當股市向好就可以受惠，而槓桿效應更可以令業績錦上添花。佢相信，由於市場睇好資產管理業務可擴闊業務範疇，而集團分散投資組合，走向多元發展，競爭力自然較同業大。 |
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| 聶振邦 |
2025-12-05T15:42 |
本港新股市場今年十分旺場，截至今日(5日)止，已有93隻新股成功掛牌，集資逾2600億元，來到12月仍有新股趕搭「尾班車」，其中，遇見小麵(02408)及天域半導體(02658)今日首掛，但股價齊齊「潛水」。展望2026年，依家排隊等批慨新股數以百計，預示明年港股IPO會繼續熾熱，散戶揀新股時有冇咩竅門？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，自新股制度改革後，由於公開發售部分配額少左，變得非常抽，所以多左散戶借孖展抽新股，希望可以成功抽中，甚至派多幾手，但要留意，若上市後表現不似預期，就有機會輸錢。 揀股方面，聶Sir建議，可以考慮招股規模相對細慨新股，雖然未必抽得中，但唔會楂到成手蟹貨，造成更大損失。佢又話，散戶都可以留意孖展熱度，一般500倍以下孖展認購相對少些，如果招股第2日已有1000倍，熱度較強就可以放膽少少去抽。 |
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| 關焯照 |
2025-12-05T14:54 |
美國聯儲局將於下周議息，市場預期好大機會減息0.25厘，相信會利好股市表現，之後就輪到日本央行議息，依家加息預期明顯升溫，兩大央行議息結果會點影響市場？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為，日央行係有機會加息，但加幅唔會考慮市場反應，上次日圓拆倉潮拖累日股單日暴瀉幾千點，若日圓急速下滑一定會影響全球股市。佢又話，上了寶貴一課後，相信日央行會更懂得管理市場期望，所以日圓未來會逐步轉強，唔使太擔心加息會引爆拆倉潮。 美國息口方面，關博士就話，要留意聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)慨言論，尤其近日美國勞動市場疲弱，相信聯儲局會以勞動市場風險為主軸去平衡美國通脹，因此，預期明年減息次數應多於1次。 |
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| 梁偉源 |
2025-12-05T12:44 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為申洲國際(02313)、中國平安(02318)、友邦保險(01299)、小米集團(01810)及中國銀行(03988)。 申洲股價連日急挫，今日(5日)一度挫6%，低見62.55元，花旗指，申洲管理層已下調今年下半年及明年全年定單指引，由高單位數增長下調至中單位數，集團跟Nike及Adiddas係分擔關稅方面仲未傾掂數，因而震散股價？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，申洲股價下跌有2個原因，一方面同分擔關稅問題有關，另一個原因係申洲較遲公布下調指引，雖然下調幅度唔大，但市場明顯唔接受。 Steven又話，申洲約72%收入來自中國以外業務，如果同Nike、Adiddas傾唔掂數，股價短線仍會受壓，建議等有結果再重新考慮呢隻股份。 |
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| 彭偉新 |
2025-12-05T10:41 |
獨立股評人彭偉新推介攜程集團(09961) 推介原因： -隨著疫後恢復，市場需求逐漸回升，市場對出境旅遊需求預期將持續增長 -集團亮點是其超過50%的市場份額，並且在國際市場上持續擴張 -海外業務增長和業務效率的提升。 |
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| 植耀輝 |
2025-12-04T16:16 |
特朗普(Donald Trump)政府話要力谷機械人發展，消息炒起美港相關股，港股方面，優必選(09880)股價今日(4日)一度升逾5%，高見114.9元，值得留意係，呢隻股經常趁股價炒高後配股，上市至今已6度「抽水」，未來有冇機會再配股？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，由於科技創新行業資金需求大，又未有盈利基礎，所以要密密「抽水」，而配股對股價慨影響就取決於公司競爭力，依家市場對優必選睇法相對正面，但由於機械人發展迅速，有可能係短時間內比對手超越。 Stanley又話，睇機械人相關股主要睇競爭力、技術複雜性，如果想買呢類股份，優必選暫時係唔錯慨選擇，但始終成日「抽水」都要小心。 |
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| 彭偉新 |
2025-12-04T12:59 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多全球股票，依次為申洲國際(02313)、紫金礦業(02899)、新世界發展(00017)、小米集團(01810)及普拉達(01913)。 出口股申洲股價今日(4日)高開逾2%後，走勢突然逆轉，一度倒跌逾4%，低見67元，點解會出現呢個情況？ 資深證券分析師彭偉新指，申洲股價近期走勢反覆，情況更逐步增大，睇返技術走勢，上唔返11月高位之餘，14天RSI亦轉弱，走勢明顯出現疲態，因此，後市再大跌機會唔細。 Castor又話，相對於關稅，申洲業務表現更受經濟影響，股價今日受壓，會唔會集團有些利淡資訊仍未對外公布，未來要關注申洲最新消息，以評估股價走向。 |
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| 譚智樂 |
2025-12-04T09:58 |
富途證券首席分析師譚智樂推介美高梅中國(02282) 推介原因： -市場份額持續擴張，聚焦高端客房轉換及音樂會等事件營銷 -受惠行業景氣改善，市場料聖誕入住率超過90% -澳門上月博彩收入恢復至疫情前92%水平。 |
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| 羅尚沛 |
2025-12-03T22:41 |
微盟集團(02013)向64名員工授出2.34億個受限制股份單位，績效目標包括業績扭虧為盈，及股價升至4元或以上。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，微盟上半年已扭虧，錄得經調整盈利，所以第一個績效指標定得比較低，至於股價能否連續30天高於4元、甚至7元，單純以業務基本因素，機會很微，但不排除有心人想推高股價，不過微盟高位蟹貨多，要推升股價也不易。 |
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| 彭偉新 |
2025-12-03T13:01 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為萬科企業(02202)、建設銀行(00939)、美圖(01357)、歌禮製藥(01672)及創科實業(00669)。 萬科債務問題成為市場近期焦點，雖然萬科係民企，但有國企背景，大股東係深鐵集團，之前傳出可能唔再向萬科「輸血」，係咪反映中央救內房慨取態有變？ 資深證券分析師彭偉新認為，萬科債務困局好難解決，現時到期慨部分係內債，較大機會由較高級別慨內地組織或政府介入協調，安排債務展期，若最終仍搞唔掂就要考慮削債，相信要行呢一步只係時間問題。 Castor又認為，內債相對容易透過內部協調解決，但市場依家最擔心係深鐵慨取態，如果大股東都唔出手，市場或會擔心深鐵係咪都自身難保，涉及更深層次問題。 |
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| 郭家耀 |
2025-12-03T10:25 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介健倍苗苗(02161) 推介原因： -核心品牌表現強勁。 |
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| 盧志威 |
2025-12-03T09:49 |
Bitcoin價格昨晚(2日)勁彈，錄得4月以黎最大升幅，上返92000美元水平，超跌反彈唔出奇，但咁強勢反彈，再睇埋消息面及技術走勢，Bitcoin價格走勢係咪有望好轉？ 泓瀚資本董事盧志威指，包括Bitcoin在內慨加密貨幣，10月開始都要跌，而且跌幅顯著，原因包括調倉及殺倉，以及涉及加密幣交易慨人被控告， 而呢些人士持有慨加密幣就被充公或扣住，呢兩個因素加埋就會影響整體加密幣走勢。 William又話，依家保值類資產仍處於有利位置，估計加密幣應會係現水平企穩，但要升上去仍需時，以Bitcoin為例，單日可以升5%至8%，雖然依家未有大幅推高價格因素，但由於價平，所以都會有投資者趁機買入。 |
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| 趙晞文 |
2025-12-02T16:24 |
廣汽集團(02238)股價繼日前大升後，今日(2日)又「開車」，一度大升逾10%，高見4.38元，值得留意係，集團宣布明年量產搭載全固態電池車款，股價今日爆上係咪同呢個消息有關？全固態電池車定價又點睇？ 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文估計，固態電池應該要兩三年後先會大規模商用，廣汽今次帶埋新產品亮相廣州車展為市場帶黎驚喜，但後續要留意研發進度，同埋點樣導入旗下車款。 佢續指，由於明年只係小規模試產階段，大規模生產係2027年以後，除左有望降低上游採購成本，規模效益亦會逐步體現，相信固態電池生產成本要去到2029年先見到規模效益，又相信定價唔會太平。 |
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| 李偉傑 |
2025-12-02T15:30 |
日本央行之前似乎暗示會加息，資金會唔會湧入高息股避險，揀股又有冇咩指標？中特估概念股係其中一類高息股，除左最大路慨內銀、電訊及油股，其實仲有一些相對冷門，例如綜合企業、基建、公路股，都係平日少些人講，呢些股份係咪都有吸引力？ 天風國際李偉傑指，港股慨高息股或防守股可以望住2個指標，首先睇美國10年期債息，依家係4厘樓上，若個別股份股息有逾5厘，表現都好硬淨，其次睇本港1個月拆息，今年5月突然急挫，明顯見到高息股爆升，近期1個月HIBOR係2.8厘徘徊，都有利提升高息股替代性。 Jason續指，中特估概念股重點係股息率高、派息穩定、估值平，其中，基建及高速公路股過去半年一直跑贏大市，以四川成渝高速公路(00107)為例，派息比率逾60%，但亦要留意呢類股份都幾受經濟周期影響。 |
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| 譚智樂 |
2025-12-02T14:46 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為比亞迪股份(01211)、快手(01024)、三生製藥(01530)、萬科企業(02202)及長和(00001)。 比亞迪內地銷售轉弱，反觀海外市場增長強勁，其中，11月乘用車銷量按年大升近3倍，但隨著愈來愈多內地車企海外廠房落成投產，對比亞迪有冇影響？ 富途證券首席分析師譚智樂表示，比亞迪海外銷售佔比愈來愈大，但其他內地大型車企亦有相同情況，靠進軍海外市場維持高增長，不過，車企股價會唔會升，唔係單睇海外市場表現，因為競爭同樣激烈。 Arnold續指，依家比亞迪主要面對高基數問題，導致股價今年逆市跌，不過，車企最新銷售數據顯示，行業冇預期咁差，亦係股價可以喘定其中一個原因。佢又指，比亞迪今年曾下調銷售目標，投資者應留意公司未來部署或睇下有冇新車推出，令集團可以係高基數下繼續維持增長。 |
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| 黃偉豪 |
2025-12-02T11:07 |
港股昨日(1日)反彈，25400點以上貼價牛證都有加倉， 25100點已連續10個交易日係重貨區，熊證重貨區就上移至26500點，大市趨勢似正在發力向上，見到好友比淡友更進取，偏向揀得貼些，好淡友應該點擺位？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，依家港股整體走勢及市底唔算差，恆生指數繼續係26000點水平浮沉，但向上動力相對之前一兩個月係減弱左，成交亦唔係特別多，偏向一個上落市格局，不論好淡倉，重點係點擺位，好倉如果過夜最好擺100天線以下，即25700點水平，淡倉就唔建議擺咁貼，熊證收回價可以擺27000點以上。 |
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| 黃敏碩 |
2025-12-02T10:04 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介天岳先進(02631) 推介原因： -從事研發及製銷碳化硅襯底，被廣泛應用於電動汽車、光伏及儲能系統、智能手機等下游產品 -已與多名全球前十大功率半導體器件製造商，建立業務合作關係 -持續提升核心產品產能和產量。 |
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| 梁偉民 |
2025-12-02T09:49 |
美股昨晚(1日)係12月開局未能有個好開始，3大指數全線下挫，但睇返過往慨Santa Claus Rally(聖誕行情)，自1950年以來平均升逾1%，而係聖誕後最後4個交易日及新年後首2個交易日，自1993年以來有67%機會升，今年會唔會出現Santa Claus Rally？ 高富金融集團投資總監梁偉民估計，美股今個12月表現會差些，始終今年已經升左好多，3大指數已累升15%至20%，其實去年12月美股都係升唔起，甚至要跌，所以投資者都要小心，因為市場過去兩三個月已price in左好多利好因素，所以要再谷美股向上似乎已冇乜籌碼，預期美股今個月會以整固為主。 |
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| 阮子曦 |
2025-12-01T22:40 |
銷售文件顯示，三生製藥計劃配股集資4億美元，折合約31.2億港元，配股價折讓5-7%。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，三生製藥手頭現金相當充裕，理應不需急於配股集資，不排除公司有潛在併購項目，又或跟輝瑞會擴大合作範圍，公司中長線前景仍值得看好。 |
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| 聶振邦 |
2025-12-01T17:00 |
中興通訊(00763)繼同華為奪得越南5G合同，以及推出支持64張GPU慨超節點伺服器後，今日(1日)再傳出集團跟字節跳動(ByteDance)旗下豆包合作，推出人工智能(AI)手機，係AI物理限制帶來慨投資機會呢個背景下，中興係咪可以受惠？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，華為及中興拿到越南5G合同，業務可直接受惠，中興推出支持64張GPU超節點伺服器，可提升AI生成圖像及影片效率，促進AI業務發展。 聶Sir續稱，呢些利好消息帶動，一定對中興有憧憬，事實上，股價係11月底已逐步回升，估計今個月有機會升至39元水平，但要升穿40元，就要有更多利好消息先可以成事。 |
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| 梁傑文 |
2025-12-01T15:37 |
亨得利(03389)大股東兼主席張泳麟，以每以股0.14元提全購，較停牌前有12%溢價，現時主席及其母親兩人合共持有公司48%股權，若要約獲全面接納，應付現金總代價3.2億元，值得留意係，亨得利係一家有逾12億元淨現金慨公司，就咁得好似好著數？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，亨德利大部分資產都係現金，負債亦非常低，還埋銀行貸款後，仍有逾10億元現金，張泳麟只係動用逾3億元，就可以收曬小股東慨貨，加上佢可能係用公司慨現金做全購，所以今次出價其實非常低。 Mike又指，今次提出全購邀約都算係「你情我願」，小股東可自行決定係咪賣手持慨股份。 |
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| 李浩然 |
2025-12-01T10:51 |
當科技巨頭們爭先恐後地將相當於一個小國GDP的資金投入人工智能（AI）基礎設施時，華爾街的分析師們正忙著尋找歷史的教訓。最懶惰的類比是90年代的互聯網泡沫，但若要尋找更為血腥、更具啟發性的鏡像，我們必須將目光投向1840年代的英國，那個由蒸汽、鋼鐵和一位名為George Hudson的「鐵路之王」所統治的時代。 今天的GPU囤積競賽，與19世紀中葉的大不列顛鐵路狂熱（Railway Mania）有著驚人的相似之處。兩者都始於真正的技術突破，終於資本的非理性自殺。當年的火車將倫敦到格拉斯哥的旅程縮短至24小時，正如今天的生成式AI承諾將人類從平庸的腦力勞動中解放出來。然而，創新與投資回報之間，往往隔著一道名為「估值泡沫」的深淵。 那位身材肥胖、舉止粗魯卻極具魅力的George Hudson不僅僅是建造鐵路，也是在販賣夢想。深諳現代資本主義的黑暗藝術：利用媒體造勢、甚至收買報紙來刊登吹捧文章——這聽起來是否像極了今日某些科技領袖在社交媒體上的表演？更令人不安的是他的財務煉金術。在審計制度尚處於蠻荒時代的1840年代，George Hudson的名言是「我的鐵路不需要統計數據」。他肆意篡改會計準則，甚至用新投資人的本金來支付舊股東的高額股息，這種龐氏騙局式的操作將股價推向了「月球」。 1845年，英國計劃建設的鐵路總里程所需的資金高達5.6億英鎊，這筆天文數字超過了當時英國全年的國民收入。相比之下，今日大型科技公司在 AI 上的資本支出雖然驚人，但尚未達到吞噬整個經濟體產出的地步。然而，其中的投機邏輯如出一轍：投資者並非在為基礎設施買單，而是在為「下一個傻瓜」定價。當達爾文（Charles Darwin）這樣的智者都在鐵路股票上虧損了60%時，你就知道 FOMO（錯失恐懼症）是刻在人類基因里的缺陷，進化論也救不了韭菜。 諷刺的是，這場狂歡的結局早已註定的。利率上升刺破了泡沫，隨後是遍地哀鴻。George Hudson身敗名裂，死於貧困，成千上萬的中產階級儲蓄化為烏有。但這里有一個殘酷卻積極的諷刺：泡沫破裂後，鐵路留下來了。到1855年，英國擁有世界上密度最高的鐵路網，運輸成本的驟降極大地推動了工業革命的深化。這實際上是一場大規模的財富轉移——從貪婪的投機者手中，轉移到了社會公眾和勞工階級手中。那些血本無歸的投資者，實際上是在為國家未來的經濟效率做慈善。 回到AI的話題。我們現在是否正處於另一個「鐵路泡沫時刻」？科技巨頭們正在建設的算力中心，很可能就像當年那些「從無處出發、開往無處」的鐵路支線一樣，面臨著巨大的產能過剩。當投資者意識到AI的變現能力趕不上燒錢速度時，股價的暴跌將不可避免。 然而，正如19世紀的鐵路最終成為了現代經濟的血管，互聯網泡沫後的基礎設施孕育了谷歌和亞馬遜，今天的AI泡沫——無論其破裂過程多麼痛苦——最終也會留下遺產。這些過度建設的算力將成為未來數字經濟的廉價水電。 對於投資者而言，教訓是尖銳的：創新改變世界，但並不保證讓你發財。海妖之歌總是動聽的，但大多數追隨者最終只會成為海底的枯骨，而唯有那些在泡沫破裂後倖存下來的基礎設施，才會在下一個週期中默默地為社會創造價值。至於現在？享受這場派對吧，但請確保你能在音樂停止前，找到那扇窄小的出口。 |
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| 趙晞文 |
2025-11-28T22:43 |
美團(03690)第三季業績見紅，錄得經調整虧損160億元人民幣，並預告第四季仍要蝕錢。 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文表示，市場早已預期美團第三季由盈轉虧，甚至亦已預計第四季仍未止蝕，但市場正關注公司為奪回市場份額，未來銷售開支會否仍大幅上升，毛利率會否進一步受壓，相信股價短期或再跌穿100元。 |
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| 盧楚仁 |
2025-11-28T17:52 |
市場對美國12月減息預期升溫，美匯指數今個星期轉弱，好大機會令美元11月埋單計數由升轉跌，但暫時僅微跌約0.2%，其中1個主因係聯儲局官員「放鴿」，依家市場聚焦明年減息次數，美元後市會點走？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁認為，美元出現下跌趨勢仍言之尚早，又指市場主要炒減息，若未來慨經濟、就業數據較差，到時投資者應該會炒減息，但如果數據強勁，資金仍炒減息，未必可以進一步推低美元，但如果數據強又繼續減息，投資者可能覺得今個減息周期已到尾聲。Jasper建議，投資者下周要留意數據表現，以判斷美元走向。 |
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| 陳建良 |
2025-11-28T15:58 |
今日(28日)係港股11月最後一個交易日，恆生指數係月結日反覆向下，繼續受制26000關，至於美股11月走勢同港股差唔多，截至昨日(27日)止，標指今個月僅微跌0.4%，但科技股走勢轉差，點睇港股及美股12月慨表現？ 勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良估計，美國聯儲局12月減息後，大市就會穩定返，到時可以再夾返上去，如果下次議息會議前冇特別新消息傳出，估計美股會輕微反彈。 港股方面，KL指出，依家市場關注科技股現金流多過前景，同埋擔心內地科技股進步得太快會引爆「內捲」，令呢些公司好難有錢賺，係暫時未有明確方向前，港股可能要再橫行多一段時間。 |
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| 彭偉新 |
2025-11-28T12:44 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為泡泡瑪特(09992)、萬科企業(02202)、廣汽集團(02238)、美團(03690)及安踏體育(02020)。 內地工信部等6部委提出要谷內需，當中包括潮流文化領域，帶挈泡泡瑪特股價昨日收市升近7%後，今日(28日)一度再升5%，高見229.8元，雖然有大行下調目標價，但摩根士丹利估計，集團明年增長動力持續。 資深證券分析師彭偉新指，大摩睇法偏向正面，主要睇到內地推動潮流文化及IP呢個趨勢，令市場多左一個炒作藉口，雖然泡泡瑪特銷售增長強勁，但短線黎睇，銷售增速係慢左，如果二手回收價亦繼續收窄，未必可以維持強勁銷售增長，繼而打擊整體盈利。 Casper又話，睇返泡泡瑪特技術走勢，上到保力加通道頂部就開始升唔到，又指200元水平有支持，所以暫時唔使太擔心。 |
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| 聶振邦 |
2025-11-28T11:11 |
昨日(27日)係美國感恩節(Thanksgiving)假期，今日(28日)就係「黑色星期五」(Black Friday)，有調查機構估計，係年度黃金消費檔期帶動下，感恩節網購銷售將按年升6%，呢個增幅算唔算理想？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，錄得6%增長已經唔錯，感恩節之後，好快就到聖誕節，係西方送禮慨旺季，所以售銷可望有改善。佢又話，消費理想亦可以略為抵銷之前政府停擺對經濟慨影響，對第4季經濟表現有幫助。 聶Sir又話，雖然美股亦會受銷售氣氛正面帶動，但值得留意係，零售相關股份如亞馬遜(Amazon)、沃爾瑪(Walmart)等，股價已偷步係感恩節前升左上去，受投資者超前部署帶動，但依家即市買入吸引力唔大，建議小注部署會較合適。 |
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| 盧志明 |
2025-11-28T10:06 |
大唐資本投資策略部總監盧志明推介友邦保險(01299) 推介原因： -泰國、新加坡、馬來西亞等地新業務價值增長強勁 -上半年香港長期保險業務臨時統計數字中。 |
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| 林嘉麒 |
2025-11-27T22:49 |
新晨動力(01148)與四川鴻鵬訂立戰略合作協議，在航空活塞發動機領域建立聯盟。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，新晨與鴻鵬擬初期在飛行汽車發動機合作，之後或擴至飛機發動機，樂觀角度看，新晨的產品多一條出路，未來若飛行汽車普及，更可望帶來更多收入，不過始終雙方合作只是初步，而且飛行汽車並非當炒概念，新晨股價早前又已炒高，不適宜輕易入市。 |
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| 陳偉明 |
2025-11-27T16:18 |
美國政府在2025年10月至11月初的大部分時間處於停擺狀態，導致關鍵的就業和通脹數據延遲發布。在缺乏最新、完整數據的情況下，多位美國聯儲局官員相繼「放鷹」對12月減息採取更謹慎、觀望的態度。 美國減息預期降溫，對依賴借貸來資助研發、擴張和創新的科技股不利，加上美國科技企業估值昂貴，霎時間「AI泡沫」爆破的憂慮再起，美國三大指數於前周三（12日）開始見頂急插，拖累環球股市表現。 另一方面，日本首相高市早苗的「台灣有事就是日本有事」論，引起中國強烈不滿，中方不但發布了日本的旅遊和留學警示，還暫停日本水產進口及取消恢復對華出口牛肉談判。中日關係惡化，日本面對中國經濟制裁壓力，導致本來經濟疲乏的日本可能雪上加霜，日圓偏軟回落間接導致美匯進一步轉強向上。 在美國12月減息預期降溫、AI泡沫疑慮蔓延及中日關係惡化，環球股市回落，拖累港股於前周四（13日）於27,188點見頂急插，恆指於上周五（21日）出現恐慌性拋售跌至低見25,178點，逼近10月17日因中美關係轉壞及美國地區銀行信貸危機所引發的25,145點低位。 然而，美國聯儲局第三把交椅、紐約聯儲銀行總裁威廉姆斯表示，短期內仍有減息空間，美國12月減息預期再度升溫，美國三大指數於上周五（21日）晚隨即見底急彈。隨後陸續有聯儲局官員支持美國12月減息，美匯急回、人仔急升，港股飆升，恆指於本周三（26日）升至高見26,136點。 技術上，港股大有機會在上周五（21日）25,178點已見底位，但另一方面，恆指大約26,000點以上似有明顯壓力。策略上，傾向等待恆指回落至25,700點以下，小注Long Call 12月價外1,000點價外期權，博港股見底回升。 |
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| 陳偉聰 |
2025-11-27T11:14 |
港股3大指數今年累計全部有得升，今日(27日)係期指結算日，恆生指數係結算前後會點走？今年仲有約1個月就要「埋單計數」，點睇2025年餘下時間慨表現？ 東亞證券高級投資策略師陳偉聰估計，港股係今年餘下時間繼續反覆整固，大跌機會唔大，恆生指數有機會落返逾24000點、25000點樓下，到時會係一個買貨時機，相反，若夾上27000點水平，甚至可以升穿，短線就要小心。 Jason又話，相信要去到明年先會有一個較明確慨方向，尤其要留意內地明年第1季重要會議、中美關係發展，都有機會成為大市重要催化劑。 |
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| 許繹彬 |
2025-11-27T10:45 |
踏入期指結算周，港股一洗過去數周頹勢，表現明顯轉強。首三個交易日已升穿100天線（25,693點），昨日（11月26日）盤中一度升穿10天線（26,045點），並嘗試挑戰20天線（26,184點），可惜最終未能成功突破，成交未見顯著放大下，恆生指數最終僅以25,938點收市，未能企穩26,000點心理關口。 本周主要帶動全球股市回暖的催化劑，是聯儲局官員近日突然「放鴿」，令市場對12月減息的預期升溫，外圍氣氛迅速好轉。美股三大指數全線上升，上周一（17日）度失守46,000點的道瓊斯工業平均指數，只用3個交易日便重返47,000點以上；納斯達克指數上周曾逼近22,000點邊緣，本周亦已重上23,000點水平。另一利好消息是11月24日晚習近平主席與美國總統特朗普通電話，中國外交部形容通話「積極、友好、具建設性」，一度令市場擔憂的台海局勢明顯緩和。兩大正面因素疊加，全球股市不明朗陰霾一掃而空。 港股亦受惠於外圍氣氛改善，止跌回穩，可惜成交仍未配合。即使撇除本周一（24日）MSCI季度調整收市後「換馬」因素，全周成交金額仍未重上2,500億元。本周二（25日）恆指大升496點，在AI及科技股帶動下，成交額雖則是近期高位，但僅得2,311億元，與昔日旺市相比，實在是「蚊髀同牛髀」。幸好內地南下資金「北水」持續為港股輸血，連續9日淨流入，周二單日更錄得111.7億元淨買入，可見若無北水支持，成交可能進一步萎縮。 展望後市，港股走勢仍高度依賴外圍，特別是美股表現。恆指至少要企穩50天線（約26,278點），才有機會挑戰更高水平，否則目前反彈只能視為技術性或粉飾性反彈，下方重要支持仍看100天線（25,693點）。值得留意的是，本周四（27日）及周五（28日）為美國感恩節，分別全日休市及半日休市，欠缺美股明確方向，港股料繼續淡靜偏悶。 筆者認為，港股目前最大問題是欠缺歐美資金參與。美股波幅較大、趨勢較明朗，資金自然傾向留在美國市場，暫未見像以往般對港股前景重燃興趣，導致成交急劇萎縮，氣氛轉趨淡靜。另一原因可能因為聖誕長假期將至，不少歐美基金經理已開始放假或減倉。本周適逢期指結算，預料在低成交環境下仍會出現較大波幅，甚至可能出現假突破，須提防純粹是期指結算夾倉所致，投資者切勿盡信。預計要到12月上旬，市場方向才會較清晰，或有較突出表現。 隨著聖誕及元旦假期臨近，旅遊相關需求將急劇上升，機票、酒店、景點門票等搜尋及預訂量勢必大幅增加，同程旅行(00780)作為內地領先在線旅遊平台之一，料將顯著受惠，投資者不妨密切留意。 |
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| 譚智樂 |
2025-11-27T09:59 |
富途證券首席分析師譚智樂推介毛戈平(01318) 推介原因： -上半年收入及純利增長逾30%，目前估值變得吸引 -抖音電商「雙十一」彩妝品牌總榜中，毛戈平排名第2。 |
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| 羅尚沛 |
2025-11-26T22:47 |
理想汽車(02015)第三季業績見紅，錄得經調整虧損3.6億元人民幣，第四季交付量及收入指引，就差過市場預期。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，理想季績令人失望，因為市場過往一直對公司抱有較高期望，認為公司可以持續賺錢，相信內地汽車行業內捲情況未結束前，理想業績及股價都難有明顯改善。 |
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| 譚智樂 |
2025-11-26T17:57 |
中通快遞(02057)上周四(20日)出左第3季業績，收入及盈利都好過預期，最重要慨單票數據及單票成本都有改善，值得留意係，整體速遞行業上季業務量按年增長13%，係咪反映內地速遞市場「反內捲」見成效？ 富途證券首席分析師譚智樂認為，仍未完全反映曬，內地「反內捲」係7月至8月開始，相信唔可能完全係呢份業績反映。佢又指，其實唔係每個行業都有惡性競爭，係2025年或「反內捲」措施出台前，唔少快遞公司，包括中通、拼多多等都已經開始改變營運策略，唔再盲目擴張據點或運輸服務，令呢些公司再錄得穩定現金流及毛利率。 Arnold續指，今年好多電商公司優化系統，例如淘寶及拼多多都加入退貨功能，令包裹運輸量錄得近雙位數增長，所以都算係受惠到政策。 |
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| 莊志雄 |
2025-11-26T15:45 |
有「恐慌指數」之稱慨VIX昨日(25日)跌至20樓下，但程式買盤方面，未來無論美股升定跌，投資者都會減倉，美股係咪失去左1個帶上升動力？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，從中短線睇，程式買盤的確係幾重要，雖然VIX昨晚跌至20以下，但唔知之後會唔會升返上去。佢又話，程式買盤有兩大類，其中一類係(Wall Control Fund)，主要係睇住波幅做野，如果之後VIX抽返上去，投資者又會繼續減倉。另一類係睇追蹤趨勢慨程式買盤，值得留意係，依家呢類程式買盤係由買變成沽，估計未來1周，無論大市升定跌，投資者都會沽貨，大市反彈係沽，如果大市跌，投資者甚至會沽多些，比例會係1對4。 |
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| 彭偉新 |
2025-11-26T14:45 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為美團(03690)、萬科企業(02202)、石藥集團(01093)、周大福(01929)及泡泡瑪特(09992)。 周大福昨日(25日)出左業績，收入及盈利大致持平，但股價今日急挫，一度大跌7.8%，低見14.05元，點解會出現呢個情況？ 資深證券分析師彭偉新指，周大福股價急挫主因同稅項改變有關，之前買金涉及慨稅款較簡單，但因為之前內地實施新黃金稅收政策，令市場擔心未來1年會對周大福有影響。 Castor認為，若在周大福出完業績後，短期冇新消息，股價可能會繼續回調，但相信係14元水平暫時會有支持。 |
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| 盧志威 |
2025-11-26T11:34 |
市傳雲端服務供應商Meta洽購Google研發的專用加速器(ASIC)晶片，母企Alphabet股價昨日(26日)一度升逾3%，高見328.67元，Google未來係咪會成為市場美股持倉慨核心股？ 泓瀚資本董事盧志威指，Google有好強大慨用戶基礎，技術同OpenAI差唔多，某些部分甚至比OpenAI做得好，雖然系統更新之後或會弱過OpenAI，但兩者仍可以係同一水平競爭。 William續指，相比其他晶片商，Google有張量處理單元(TPU)，加上係首家全產業鏈都做到慨人工智能(AI)公司，由於有太多利好因素，相信Google絕對係美股持倉慨「明星股」。 |
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| 植耀輝 |
2025-11-26T10:11 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介中國神華(01088) 推介原因： -冬季發電需求增加。 |
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| 趙晞文 |
2025-11-25T16:30 |
港股升勢持續，恆生指數今日(25日)一度重上26000點，板塊方面，智駕相關股表現突出，月初上市慨文遠知行(00800)派左上市後首份季度成績表，收入按年大升1.4倍，值得留意係，季度虧損收窄至3億人仔，點睇呢份成績表？ 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文指，規模效益對提供智駕服務慨營運商最重要，雖然文遠知行上季收入達1.71億人仔，但仍未做到規模效益，無法攤薄固定成本，因此，市場預期最快要2至3年後，才有望扭虧。 他又指，依家智駕服務只係獲准係內地個別一線城市提供，海外市場亦只係剛起步，所以未來要留意文遠知行慨收入規模可唔可以加快增長。 |
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| 譚智樂 |
2025-11-25T15:22 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為小米集團(01810)、優必選(09880)、阿里健康(00241)、創科實業(00669)、西部水泥(02233)。 小米出完業績後，市場關注集團成本上升問題，記憶體價格不斷上升，例如美股半新股閃存供應商SanDisk(SNDK.US)，上市唔夠1年，股價已累升5倍，令小米成本及盈利被蠶食，呢個因素會唔會對小米造成較大威脅？ 富途證券首席分析師譚智樂指，小米放榜後跌得比較多，因為市場對小米汽車安全性存疑，加上手機冇加價，意味公司要「啃左」記憶體價格上漲帶黎慨額外成本。此外，小米市佔率、記憶體成本及毛利率都令市場擔心。 Arnold又指，雖然小米毛利率受壓，但收入仍有得升，所以投資者暫時唔使對小米睇得太悲觀，短線要留意係創辦人兼行政總裁雷軍增持下，會點改變市場對小米慨睇法。 |
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| 黃偉豪 |
2025-11-25T10:57 |
恆生指數昨日(25日)飆近500點，好友連續6個交易日入場後，昨日(24日)終於食糊，但5日合計仍有逾3億元坐貨，淡友就轉為加倉博大市回調。此外，牛證最多人揀貼價慨25100點，熊證收回價26500點以下都有投資者加倉。見到好淡友都好進取，熊證重貨區已殺埋，想博大市回調，收回價揀26300點會唔會太貼？好友續圍繞重貨區25100點擺位，防守力夠唔夠？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，整體大市好似好返少少，但暫時仍偏向反覆及波動，不論牛證或熊證，尤其過夜，擺位最少同現水平有逾500點距離。如果睇淡擺26300點，即短期阻力位，其實會有些近，除非做即日部署，建議收回價擺26500點以上。 |
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| 梁偉民 |
2025-11-25T10:08 |
恆生指數昨日(24日)飆近500點，阿里巴巴(09988)放榜前亦強勢，加上中美關係回暖，港股今日(25日)應該都可以繼續向上，而阿里業績係咪都可以帶動到大市？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，港股今日上返26000點絕對唔出奇，不過，問題係上到26000點樓上之後，仲有幾多動力？佢認為，大市氣氛及動力仍相對弱，尤其科技股，而科技指數已自高位跌左15%，反映投資者係過去兩三個月，對呢類股份慨熱情已大幅冷卻。 Wyman又指，阿里今日出業績，市場都係睇實雲端業務表現，預期增長會繼續理想，但電商方面仍然困難，加上價格戰影響盈利，都會拖住其他科技股後腿，甚至有機會令呢類股份進一步弱勢。 |
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| 姚浩然 |
2025-11-25T10:00 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介匯豐控股(00005) 推介原因： -財富管理業務增長理想。 |
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| 鄭家華 |
2025-11-24T22:46 |
銷售文件顯示，靈寶黃金(03330)擬發行11.7億元換股債，債券為一年期，年息1.5%，換股價較周一收市價溢價10-20%。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，靈寶的換股債條款，對認購方較有利，可能因為公司股價今年已累升逾4倍，遠遠跑贏其他金礦股，所以要用較優厚的條款，才能吸引投資者認購。 |
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| 梁傑文 |
2025-11-24T14:42 |
毫子股皇冠環球(00727)擬「1供3」，供股價0.65元，較上周五(21日)收市價折讓20%，籌最多逾6億元，值得留意係，冇股東承諾會供股，又講明唔係包銷供股，亦不設最低認購額，好多時供股都有導致股權出現變動，今次有冇呢個可能？還是真係純粹撲水？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，好難咁快就供股目的下定論，但今次供股比例係比較高，係依家慨市況下集資金額唔算少，由於金額唔細所以搵包銷商絕對唔容易，不過，今次大股東唔願意做包銷商，同埋不設最低認購額，Mike認為唔意外。 |
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| 郭思治 |
2025-11-24T10:37 |
大市已開始踏進十一月份之下旬，受美股連番大幅急跌所累，環球股市紛紛急挫，而港股當不能獨善其身，在沽壓主導下，恆指自13日之高位27,188點開始之回落，已跌穿5日之低位25,496點，故本月大市之形態現已扭轉為先高而後低。而直到執筆一刻止計，本月恆指暫時由13日之高位27,188點跌至21日之低位25,178點，即月內之波幅已稍擴闊至2,010 點。 由於本月剩下之交易日祇得5日，故相信本月大市之形態已不易改變。目前之問題是大市會否再進一步下試10月17日之低位 25,145點，此據點之支持頗重要，因一旦有失，即代表大市自10月2日高位27,381點開始之調整，技術上仍在延續中。 移動線方面之表現已進一步示弱，目前各組常用之平均移動線之排列由上而下： 10天線 (約在 26,311 點左近)， 50天線 (約在 26,299點左近)， 20天線 (約在 26,251點左近)， 100天線 (約在 25,640點左近) 及250天線 (約在23,403點左近)。 以恆指於21日曾低見25,178點計，即大市繼跌穿10天線， 50天線及20天線後，且更再進一步跌穿100天線。單從走勢上看，整個大市之表現不但已進一步示弱，且目前之技術支持已退守至10月17日之低位 25,145點及2,500 點大關，而整個自10月2日高位27,381點開始之調整，技術上將會延續至12月份。 從大市近數周之走勢看，大市自10月2日高位 27,381點開始之回調，形態上有可能會漸發展成一個中期調整，即整個調整期將較長，而回調之幅度亦會較深，由於恆指目前跌穿多組平均移動線，故在沽壓主導下，大市即使能偶作反彈，暫可能會祇屬有波幅而冇升幅，有反彈而冇大升之技術性後抽而已。 以累積升幅為8,121點計 ( 4月9日之低位19,260點升至10月2日之高位 27,381點)，如大市需進一步回調升幅之三份一，則後市或有機會下試24,674點之支持。故目前任何技術性之短炒部署，切勿過急及過勇，同時亦須做足風險管理。 |
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| 李浩然 |
2025-11-24T10:12 |
當「泡沫」成為新常態，愚蠢才是唯一的共識。從量子、加密貨幣到迷因股，現代投資者的腎上腺素幾乎可以向太空發射火箭。這種瘋狂非理性的賭博，卻在牛市的糖衣下，被包裝成勇敢與機智。等到一切歸零，才發現勇敢只是一種自殺式的自信。以MSTR（現已改名為Strategy, Inc.，不知是公司還是賭場）為例，投機者可以一度憑著運氣將資產翻倍，但隨後也可以在槓桿與重倉的雙重打擊下慘遭腰斬。這不是風險管理的失誤，而是對風險的蔑視。 MicroStrategy 已經不再是一家單純的軟件公司，它是華爾街最激進的比特幣代理工具。從2021年到2025年，MSTR的股價走勢圖像極了高空彈跳，但這根橡皮筋似乎已經斷裂。從高點到175美元的暴跌，市值蒸發六成，下跌的斜率幾乎可以當作滑雪場。過去十年，這支股票雖然上漲900%，但代價是20%、50%、90%、60%的接連回撤。這場悲劇的核心，在於投資者構建了一個極其脆弱的「槓桿俄羅斯套娃」結構：Michael Saylor 借錢買比特幣，而散戶借錢買 Saylor 的股票。這不是投資，這是《阿呆與阿瓜》（Dumb & Dumber）式的金融自殺。換句話說，若這能稱為「策略」（Strategy），那麼俄羅斯輪盤也該列入投資學教材。至於槓桿？槓桿是投資界的致幻藥，讓賺錢的幻覺膨脹，失敗時則讓現實以指數級速度粉碎。 這種極端投機背後，是「牛市腦」的集體病症。當運氣賜予投資者短暫的勝利，會以為自己戰無不勝。於是不僅把一切壓在一隻籃子，還借錢加碼，幻想行情永遠不會反轉。沒有人願意承認，自己只是時來運轉的賭徒。更諷刺的是，這些人常常在關鍵時刻尋求專業建議，但從未真正聽進去。不願割肉離場繼續持？結果是面臨保證金追繳（Margin Call）導致的歸零風險。 試圖為此類投資者提供理性的退出策略往往是徒勞的。金融市場本質上是一個昂貴的矯正機制。對於那些忽視分散投資、無視槓桿風險、將生活必需資金投入投機賭局的人來說，建議已經失效。市場將通過最殘忍的方式，「強制平倉」，來教導他們風險管理的含義。 市場總會獎勵勇敢，但市場也從不憐憫愚蠢。要是你還認為自己的投資是靠能力而非運氣，不妨多看看這些圖表：63%的跌幅、十年來反覆的腰斬，和無數被槓桿葬送的夢想。一場泡沫過後，唯一真正的「策略」，也許就是學會退出桌面，停止幻想自己是下個索羅斯。畢竟，現實從不缺少警示，只是不夠刺耳。 |
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| 趙晞文 |
2025-11-21T23:15 |
贛鋒鋰業(01772)股價跌逾12%，原因之一是廣州期貨交易所調高碳酸鋰期貨部分合約手續費。 資深分析師趙晞文表示，贛鋒今年股價已累升逾1.5倍，理由是鋰價已由低位回升，但市場似乎過於樂觀，贛鋒目前估值已相等於每噸碳酸鋰價格20萬元人民幣，而現貨價只介乎8-9萬元人民幣，加上市況不就，相信股價仍有下行壓力。 |
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