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| 惠理基金 |
2022-01-27T05:49 |
联储局态度转鹰，市场忧虑加息潮将席卷而来，高增长股份屡屡成为资金抛售对象，俄乌局势紧张加剧跌势，令美股陷入波动，截至本周二收市，纳指本月累挫逾一成三。地缘政治形势不稳，除俄乌局势外，产油国阿联酋遭胡塞武装袭击，中东战火一触即发，加剧市场对石油供应短缺的忧虑，意味通胀难以在短期内降温。众多不稳因素令港股面对的风险上升，策略上宜部署抗通胀受惠股减低波动风险。 在通胀压力下，具品牌号召力的零售商可以将成本转嫁予消费者，国内体育用品品牌有条件加价。近年在国潮带动下，消费又成为经济重要支柱，国产体育品牌发展迅速，加上中央推出一系列提振内需及振兴内地运动风气政策，已有能力从外资品牌手上抢夺更多市场份额，推动行业估值不断提升。内地经济正面临下行压力，商务部早前更指，今年外贸形势相当严峻，意味推动内需将成为政府的必要举措，因此预期中央今年会陆续推出更多内需政策去挽救经济，在波动市下体品股应有一定的防守力。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
美股 |
| 惠理基金 |
2022-01-20T04:35 |
美国10年期债息飙升至1.89厘创约两年新高，触发科技股沽压涌现，纳指曾挫近3%。虽然美股周二急剧波动，但对亚洲股市冲击相当轻微。甫踏入2022年，台股继续势如破竹，本月初更破顶。纵使台股去年表现强劲，但MSCI台湾指数市盈率目前不足16倍，估值仍属合理水平，盈利增长处增长趋势，料续受外资青睐。摩根士丹利报告指，现时台股市盈率低于5年平均水平，并没有特别贵。 随着2020年新冠肺炎疫情爆发以来，游戏及电竞产业出现爆炸性增长，据研究机构IDC料，去年全球电竞个人电脑(PC)及电竞显示器出货量增逾18%。台湾作为亚洲科技重镇，除芯片外，显示卡、绘图卡、萤幕、主机板等主要硬件都是台湾科技强项。由于游戏玩家或电竞选手对电脑有相当大配置需求，台湾作为电竞产品主要出口地，同时拥有硬件优势，有利在全球电竞市场上占据更多市占率。而新冠变种病毒肆虐下，在家工作需求上升，有望加速电竞热潮，部署台股方面，可考虑以电竞板块为首选。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
美股 , 科技 |
| 惠理基金 |
2022-01-13T01:44 |
踏入2022年，尽管市场已预期将进入加息周期，但随着联储局上周三公布议息会议纪录，取向比预期更鹰派，并可能最快3月加息，官员更料今年最少加息三次及迅速缩表，美国10年期国债孳息本周初曾飙升至1.808厘，令环球股市显着波动，纳指更曾急挫逾3%。虽然联储局主席鲍威尔日前安抚市场，多地股市出现反弹，但后市不确定性仍有很多，如新冠肺炎疫情、地缘政治、货币政策等，故投资者仍需留意平衡短期风险，策略上可部署高息的内地银行板块。 息魔即将杀到，除买入加息受惠股，亦可考虑高息股，现时内地银行板块平均息率逾5厘，有一定防守力。另一方面，中国人民银行于去年底开始放松银根，今年上半年更有可能再次降准及下调中期借贷便利(MLF)利率，有助内地银行加快贷款。此外，随着内地楼市持续降温，内地投资者对多元资产配置的需求日益上升，带动财富管理市场规模不断扩张。加上中央持续深化金融业开放，例如近期启动的跨境理财通，银行业的财富管理业务价值将得到释放。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2022-01-06T04:46 |
全球环保意识急涨，发展新能源已是大势所趋，在去年监管浪潮席卷中港股市下，相关板块屡屡成为资金避风港。上期提到风电及光伏为国策重点支持行业，发展空间乐观，监管阴霾仍未完全消褪，新能源板块料仍是资金青睐对象，而内地更拥有领先全球的太阳能供应链，其中有不少企业在A股上市，港股持续弱势下，不妨将投资焦点放在A股。 光伏产业链分上中下游，上游包括多晶硅冶炼；中游包括太阳能电池及光伏发电组件封装；下游包括光伏发电装机等。多晶硅为光伏行业最重要原料，内地多晶硅产量由2013年的8.5万吨，急增至2020年的39.6万吨，占全球产量约50%，在上游领域拥有一定主导权。内地部分太阳能企业同时涉足上下游领域，意味在行业上拥有成本优势，能有效降低盈利波动，较有能力扩张下游电站业务。随着内地目标在2025年非化石能源消费占比需达两成以上，光伏发电作为内地其中一种主要新能源，长远发展值得看好。目前大部分采用垂直整合模式的光伏龙头企业主要集中在A股，值得投资者去寻宝。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
港股 , 能源 , 协合新能源 , 新能源 , 国策 |
| 惠理基金 |
2021-12-30T02:44 |
上文提到，流入A股的外资有持续上升迹象。虽然内地经济增长仍备受挑战，但自中国人民银行早前宣布降准减息，稳增长主调已成为市场主要共识，进一步宽松政策有望陆续出台，无疑为A股后市表现打下强心针。板块方面，除受惠元宇宙的高端科技企业外，获政策支持的行业，例如新能源股，亦有望成为外资青睐的板块。 年内中央对不同行业一系列监管政策令市场掀起波动，为科技及医药板块迎来一轮估值调整。然而，市场上不乏获政策支持行业，随着减碳已成为全球多国共识，除电动车外，风电及光伏均是符合目前内地发展趋势的行业。内地于去年9月设定减排目标，目标于2030年前，国内生产总值(GDP)二氧化碳排放将较2005年下降65%以上。要达成2030年目标，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上，截至今年10月底止，两者总装机容量约5.81亿千瓦，意味年复合增长率逾9%。加上两行业获政府补贴支持，及内地拥有丰富风能及光伏资源，发展空间相当乐观。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-12-23T04:19 |
2021年即将落幕，环球股市表现大相迳庭，截至今日，港股今年累跌逾一成半，跑输亚太区其他股市外，就连未完全对外资开放的A股也比不下去。随北向资金净流入续增，市场料明年流入A股资金较港股更多。加上A股不乏具增长潜力高端科技企业，更同时拥有元宇宙概念，投资前景无疑较港股广阔。 元宇宙为今年下半年其中一个热门投资话题，虽然现阶段只是镜花水月，随着不少国际科技龙头进军该领域，元宇宙高速发展已是未来大趋势，相关投资额势必逐年递增。元宇宙需要更为完善硬件配套，VR(虚拟实境)及AR(扩增实境)设备作为进入元宇宙的所需硬件之一，相关产品销量应可进一步上升，并将持续迎来升级，有利代工商提高订单收入。 据IDC统计，预测2024年全球虚拟现实终端出货量将逾7,500万部，VR、AR分别升56%及188%。内地在VR及AR设备全球代工市场上占有相当高份额，藉投资A股及MSCI，可受惠元宇宙长远发展，在港股表现续积弱下的另一个较佳资产配置。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-12-16T03:13 |
中央近期连番释出宽松讯号，继早前对房地产行业提出边际宽松后，过去一周中国人民银行宣布降准及定向降息，刺激沪深两市显着造好，食品饮料更是近期表现亮丽的板块。随着CPI续升，无疑有利消费板块造好，中央近日在政治局会议上提到，要实施扩大内需战略，消费政策有望加快出台，相关行业前景明朗。众多行业中，白酒行业近期出现涨价现象，加上农历新年将至，有望释放更多的白酒需求，长远又可受惠消费升级，值得投资者作部署。 随着内地经济增长引擎逐步转向内需，在政策帮助下人均收入及中产阶级不断扩张，刺激消费升级。白酒为近年产品升级较明显的行业，高端品牌续推出不同种类产品扩大收入来源。加上次高端白酒行业更持续进行整合，不少企业被淘汰，此举更有利高端品牌提高行业集中度及品牌形象。由于高端品牌拥有下游成本转嫁能力，而且白酒作为成瘾度高的消费品，消费者对价格的敏感度不高，即使酒商提价亦不太会影响销量，盈利能见度高，多元资产配置中，可作为中长线的首选之一。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
地产 , 地产 , 食品 |
| 惠理基金 |
2021-12-09T04:56 |
应对气候变化挑战成为多国共识，交通限制碳排放是较有效及普遍方法。汽车排放的废气是造成空气污染主因，欧盟拟于2035年全面禁止搭载内燃机汽车新车销售，包括汽油车及油电混合车等，取而代之是电动车。随电动车成汽车业未来趋势，除车厂外，相关供应链发展可期，内地作为全球电动车电池龙头，长远投资价值无疑相当吸引。受新冠肺炎疫情影响，去年全球汽车销量约7,800万部，挫13.8%。电动车销售增41%至约300万部，因欧洲及内地政府刺激措施带动。今年上半年，电动车销量已达260万部，飙1.6倍。市场料2025年电动车销量将达1,500万部，2030年更升至2,500万部。 目前全球只有数间电动车电池厂质量满足智能电动车能量密度要求，内地为其中之一，其他为日本及韩国。受电动车热潮带动，各大电池厂今年业绩及股价较理想，在充斥着政策风险及疫情反覆下，电池板块无疑所受影响较轻微。电动车销量逐年递增已成市场共识，电池厂盈利能见度高，利好估值进一步提升。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。 资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-12-02T01:04 |
随着新冠变种病毒蔓延至全球多国，引发市场高度关注封关潮会否重临，环球股市近日走势明显相当波动。投资环境风险上升，配置上应保持灵活以减低组合损失。全球疫情升温下，亚洲股市所受冲击不小，但台湾股市跌幅轻微，进一步展现其强劲的防守力。事实上，台股今年以来明显跑赢亚洲其他股市，台湾加权指数首11个月累升逾18%，而港股则要掉头倒跌。 台股表现突出，与其今年经济增长亮眼息息相关，今年10月出口额高达401.4亿美元，创历年来单月新高，并已连续16个月录得增长。台湾的行政院主计总处于上月底预测2021年全年经济增长率约6.09%，略高于8月份预测的5.88%，高于不少亚洲其他国家。今年首10个月台湾出口至内地的占比约42.5%，其中超过半数出口产品是半导体芯片。内地作为全球的制造基地，也反映全球制造业相当依赖台湾芯片，芯片板块因而撑起台股表现。 随着电动车需求急增，除半导体外，亦同时带动充电椿及电池销售造好，台湾作为亚洲电动车的重要供应链，长远应可受惠全球减碳的共识，投资价值相当吸引。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-11-25T04:30 |
随着内地与西方国家的外交关系于近年受到挑战，加上新冠肺炎疫情肆虐，出口对内地经济的贡献持续减少，取而代之是消费，目前已成为经济增长动力的最大来源，亦反映内需行业的增长潜力相当庞大。今年内地疫情局部反弹，加上房地产行业持续受政策监管，零售销售增长一度大幅放缓，第三季经济增长(GDP)亦意外未能“保五”。不过，9月及10月的零售增长连续两个月回升，上月社会消费品零售总额按年增长4.9%，前值为4.4%，高于预期的3.7%。 随着近期内房融资环境出现改善，内地银行等机构投资者计划以债券投资的方式为房企融资，监管部门亦继续边际调整放松房地产融资端政策，有利内房销售回暖，从而利好家电及其他家居用品的需求。 中国人民银行于上季货币政策执行报告中删除“坚决不搞大水漫灌”等字眼，或暗示会放松货币政策，市场憧憬再次降准，有助消费市道续回升。事实上，在“内循环”政策推动下，加上“新疆棉”事件及北京冬奥等，带动国产品牌意识逐渐抬头，即使体育用品行业现市盈率不低，但在预期未来销售增加下，估值仍有进一步提升的空间。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
出口 |
| 惠理基金 |
2021-11-18T04:00 |
中港股市近期表现停滞不前，港股成交更日渐萎缩，或反映投资者对后市缺乏信心。然而，外围股市却有另一番光景，美股频频出现挑战历史高位迹象，台湾及日本股市亦处于上升通道中，台股距离今年7月创下的历史新高只有一步之遥，明显跑赢中港股市。论估值，台日股市现时市盈率分别为17倍及14.7倍，远低于道指及标指的逾20倍市盈率，加上前者拥有不少具投资价值的半导体企业，值得投资者留意。 元宇宙(Metaverse)及电动车为近期投资热话，不少科技股成为资金追捧对象，芯片股更是其中之一。虽然元宇宙发展仍在起步阶段，但无论是社交媒体龙头、游戏、科技硬件公司等，都纷纷布局相关领域，反映元宇宙未来发展潜力相当庞大。事实上，由于元宇宙需要更强大数据运算核心，料市场对芯片及记忆体需求将显着增加。台日向来是全球半导体产能重要基地，两地股市拥有不少优质科技硬件企业，相关板块近期亦支撑整个市场，适当提高两地的投资比重，无疑可以提升组合防守力。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
港股 , 美股 |
| 惠理基金 |
2021-11-11T05:17 |
医药行业为近年备受政策关注行业，政府对多个药品领域实行带量采购政策，政策更延伸至医疗器械，令监管阴霾一直挥之不去，拖累板块持续受压。然而，有危就有机，随着内地人口老化问题趋严峻，及中产阶级崛起，从而创造大量潜在医疗需求，行业经过调整后投资价值变得吸引。医疗保健企业主要上市地为A股，港股亦是重要市场。如从事仿制药股，业务较受带量采购影响，表现较逊色，即使反弹，其上升动力明显较疲弱。生物科技行业表现亦受拖累，个别涉足新冠肺炎疫苗股近期曾受口服药物面世消息而受压，但创新药并不受带量采购所影响，即使出现急跌，于低位有相当承接力。 内地生物科技研发创新药能力急速发展，在全球拥有巨大潜力。市场上不少优质龙头生技企业，无论创新研发、资产质素、业务前景均相对优胜，创新生物药又逐渐受政府机构重视，在治疗癌症上所产生的副作用较化学药少，前者取代后者已成为行业大趋势，故备受机构投资者瞩目。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-11-04T01:45 |
今年余下时间，通胀持续高企及内地政策变动将是国际投资市场主题，两者所衍生的问题更有可能令市场相当波动，如债息上扬、忧虑内地经济增长放缓等，意味投资者要寻求更稳定回报将变得困难。因此，作多元资产策略可增加组合防守力的同时，也可捕捉市况向好时带来的机遇。 由于投资者情绪仍较谨慎，在波动市下可考虑增持未来收入稳定，派息有一定防守力股份。受惠美国房屋销售续回暖，刺激电动工具销售显着向好。随美股今年表现显着造好，加上货币政策引起的货币存量增加，所产生的财富效应料续带动当地楼市复苏，预期以北美为主要收入来源的工业板块的营业额将保持强劲。虽然该板块股息率不高，但胜在派息额年年递增，财政状况亦相当稳健，过去6个月的BETA值低于1，防守力不俗。内地消费续升级，长远可释放消费行业增长潜力，加上经济“内循环”政策推动下，有助国产品牌崛起，对于已进行高端化转型品牌，如白酒及体育用品业，相信是投资内需板块首选。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-10-28T04:32 |
北风席卷北半球，令取暖需求显着上升，令能源价格续高企，两大原油期货合约昨创7年新高，分析指，目前原油新供应投资明显不足，油价极有可能再次突破100美元。随着油价强势，加上劳工短缺问题持续，市场忧虑会加剧全球通胀。换言之，美国联储局很大机会在11月开始减少买债，更不排除联储局言论会逐渐偏鹰，刺激美国国债孳息向上，意味市况有机会再次陷入不稳。 退市忧虑有增无减下，策略上可考虑部署防守性较高的行业以降低风险。论防守力，不少内银股股息率已逾7厘，有一定的收息吸引力。同时，银行业对坏帐的拨备不断提高，房地产贷款业务占总贷款的比例不算高，房地产债务问题对银行业的影响不大。除内银股外，中资电讯股的股息率同样相当吸引，介乎4.58至8.52厘，用作收息也是一个不错的选择。据普华永道预测，内地5G用户于2025年将达到8.16亿，占全球总用户约30%，为全球最大的5G市场，反映电讯行业未来盈利表现乐观。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
能源 , 石油 , 美元 |
| 惠理基金 |
2021-10-21T01:44 |
内房债务危机令亚洲新兴美元债市场弥漫着一股负面情绪，但环球资金仍大举流入新兴市场债市，单计第三季录得资金净流入1,530亿美元，并连续六个季度出现净流入。低息环境下，投资者不断寻找高回报的投资产品，所以仍有不少资金流入高孳息的债券市场。 据花旗研究报告显示，今年上半年，45间内房中，约38%的内房没有越过“一条红线”，较去年的27%高出11个百分点。内地高息债估值目前已处历史低位，加上内房去杠杆成效开始明显，无疑会吸引投资者入场。在吸纳内房债时，应以流动性充裕的企业为优先对象，并留意部分内房短债到期时的还款能力，更应同时考虑行业及宏观经济因素，做好风险管理。另外，美国联储局动向同样是债市投资者的关注重点，该局或最快下月减少买债规模，令美债息表现强势。由于债市更早反映退市因素，即使当局开始实行相关政策，债息上行空间已相当有限，预期联储局的收水动作对债市的冲击没有上次般大。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
内房 , 资金流向 , 美元 , 新兴光学 |
| 惠理基金 |
2021-10-07T01:51 |
美国联储局上月议息后，市场对局方会加快收缩买债规模，以至加快加息步伐忧虑显着增加，多个市场自上月底开始出现波动。第四季开局，环球股市沽压有加剧迹象，随着油价续攀升，高通胀时代恐再次重临，意味联储局会如市场所料加快落实缩减买债，大致脱险之说恐怕是言之尚早。 即使环球股市风高浪急，但具投资价值行业仍值得留意。全球半导体行业正处超级周期，半导体犹如智能产品的大脑，随着科技不断升级，电动车又是未来投资主题，对芯片需求将持续增加，台韩等多间芯片代工巨头在行业上拥有护城河，有一定的长线投资吸引力。5G网络正不断普及，不少国家正积极兴建数据中心；人工智能(AI)的应用领域也愈来愈广泛，加上有更多企业使用云端设施，令数据通讯量急剧增长，除芯片外，也同时带动印制电路板等电子零件需求，日本一间电路板制造龙头曾表示，现时产能已无法满足今明两年的庞大需求。要作多元资产配置，上述提到的行业值得投资者留意。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-09-30T03:35 |
市场续出现众多不稳定因素，令后市表现更变幻莫测，尤其美国联储局上周三议息会议中承诺会缩减买债规模后，收紧政策阴霾一直笼罩市场，令美国债息再度抽升；再加上内地监管政策风险难测，对于一向追求稳定收益的投资者来说，今年是充满挑战一年。在波动市场环境中，多元资产配置显得相当重要，亚洲债券有助平衡风险。 除投资者带来稳定收益外，亚洲债券同时具有高孳息率优势，代表其债券利差较美债大，即使联储局加快收紧政策步伐，有更大空间缓冲其所带来影响。另一方面，若美国下周末公布就业数据不如预期，市场对联储局缩减量宽忧虑有所下降，在利率市场相对稳定情况下，则更有利债券市场表现。股市方面，虽然近期港股表现乏善足陈，但台股、日股走势相对强劲，两者又同时拥有不少高质素科技企业，因此可以更受惠半导体超级周期。此外，投资者更憧憬日本新政府上台后，会推出更多刺激经济措施，有助日股表现，相信两者表现可继续领涨亚洲股市。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-09-23T01:30 |
港股于中秋假期前再现剧烈波动，本周初在地产股拖累下泻逾千点，创接近一年低。另一边厢，市场忧虑美国联储局或会提早收水，美股短期波动性亦明显增加，多间华尔街大行先后齐齐唱淡美股，港美股短期回吐压力实不容忽视。 然而，台股今年以来表现独领风骚，首8个月累涨18.8%，大大跑赢亚洲多个主要股市。事实上，台湾作为出口导向型经济体，出口不少高端科技产品，受惠电动车及智慧型产品需求急增，加上新冠肺炎疫情防控措施严密，经济复苏速度远较其他国家理想。 评级机构惠誉发布的9月份全球经济展望报告指出，受惠于全球半导体的强劲需求带动，惠誉上调台湾今年的经济增长率，由6月份预计的4.5%调高至6%，是少数获上调的经济体。同样以科技出口为主的韩国，惠誉则预期该国今年经济增长可达4%，高于不少发达国家。因此，在台韩两地的强劲经济表现下，预期可支持亚洲市场的表现。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
港股 , 地产 , 美股 , 地产 |
| 惠理基金 |
2021-09-16T04:19 |
美国8月核心消费物价指数(CPI)按月升0.1%，逊预期0.3%，按年升4%，市场料4.2%。通胀压力稍放缓，10年期美债收益率创近3周新低。故联储局仍维持宽松政策，料第四季美股将横行格局发展。反而，亚洲股债仍较欧美市场吸引，尤其亚股距今年2、3月高位已有一段距离，相对估值较便宜，下季至明年相信有增长空间。市场预测明年亚洲企业盈利增长为17%，虽较今年初时预测23%下降，但相信处于结构性增长周期板块，仍会是区内增长火车头。 例如科技硬件行业，订单已看至明年，有台湾企业表明，每季加价势头可延至明年；消费行业增长亦会持续，明年盈利增长大致看好。盈利增长预测下调，因一些周期性板块如航运业，经过今年非常好表现后，货运阻塞问题相信逐渐解决，运费高企情况，明年很大机会不会持续；一些工业重型机械，因随经济周期变化，行业顶峰相信已过去。展望下季南亚多国工厂将重开，内地或针对个别行业松绑政策，料亚洲股债将重拾增长动力。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
美债 , 美股 |
| 惠理基金 |
2021-09-09T01:23 |
今年亚洲各地区经济预计将迎来广泛复苏，但在新冠肺炎疫情存在变数，宏观环境可能收紧环境下，自下而上挑选盈利前景具潜力的优质企业变得尤为重要。整个亚洲股票市场，北亚地区仍看高一线，尤其台湾市场续表现亮丽，MSCI台湾指数今年首8个月回报为21.3%，胜过亚洲同侪。当地已逐渐摆脱疫情压力，大部分行业并未受影响，科技硬件产业盈利势头仍是表现最佳，可望持续至明年。 虽然台湾经济前景向好，但由于当前价格已经偏高，部分板块已见投资者获利，过去的利好消息都已反映在股价之中，后市有赖台企今年第四季度业绩，以及明年盈利预测。以多元资产投资角度考虑，台湾配置可增加出口欧洲的台企，如需求增长强劲的电动自行车行业，而半导体行业的供应缺口短期仍难以改善，相信仍会受惠超级周期的增长。除股市外，收息资产受到投资者的持续追捧。与发达市场债券相比，亚洲债券的收益率息差仍具吸引力，将支撑亚洲投资级和高收益债券的表现。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-09-02T04:15 |
南韩央行率先加息四分一厘至0.75厘，成为亚洲首个在新冠肺炎疫情爆发后加息的主要经济体。事实上，随着疫苗普及，环球经济的运作大致已恢复得七七八八，而各国央行努力催谷下，疫后经济的反弹也基本上反映出来。目前市场已变得更为谨慎，资金将看重基本面向好的企业和板块，着重利润率具优势的行业。 内地科企受政策左右，资金转战仍处结构性增长周期的行业，而台湾市场成为不少国际资金的选择。尤其出口行业表现亮丽，据台湾财政局公布7月出口数字，再破单月新高纪录，录得379.5亿美元，这已是连续13个月录得增长。台湾主要出口地包括欧美、日本及东南亚，基本金属及其制品、汽车零件、电动单车等都成大幅增长的产业。台湾当局更预料今年出口数字将继续向好，甚至有望打破11年来最大增幅纪录。 继台湾半导体板块被炒高后，市场已转为留意台湾出口相关的增长潜力板块，为今明两年的投资作好部署。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-08-26T04:02 |
股市续大上大落，寻找潜力市场作为资金停泊点，仍是投资者最关心课题。中资股续受政策左右，美股陷收水疑虑，但亚洲始终是全球增长动力来源，可在区内寻找具投资前景市场，除台湾外，印度及印尼是当下市况崛起的投资新贵。印度此前一直受新冠肺炎疫情影响经济，自5月初单日破40万宗感染个案后，情况已一直缓和，近期单日宗数更大降至3万宗以下。印度SENSEX指数自5月屡创新高，目前已升破56,000点，加上印度经济复苏佳，政府季度税收创新高，已吸引不少国际资金流入；尤其印度央行宣布维持利率不变，料会维持宽松政策，而印度国债达6.25%的殖利率，成为可靠投资选择之一。 原本受疫情拖累的印尼，近期疫苗接种率上升，经济逐渐重启，上季已摆脱衰退，录经济正增长3.31%。最近有区内大型电商筹备上市，令这世界第四大人口国重获市场注目。印尼政府去年底已取消外商投资限制，包括资讯科技、医疗、贸易等已100%开放市场，这为资本市场带来巨大投资潜力。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
美股 |
| 惠理基金 |
2021-08-19T04:07 |
政策转变，投资主题都要灵活转动。台湾作为上半年跑赢亚洲其他股市的市场，除了半导体，事实上仍有不少具投资价值的板块值得投资者留意，如电动单车(e-bike)行业就是其中之一。据台湾的财政部数据，相关产品的出口已连续4年录双位数字增长，由2016年的1.4亿美元总值，增长至去年近10亿美元，今年首5个月更录得44.2%的强劲增长。要判断一个市场是否具增长潜力，投资者能否一直找到新兴冒起的企业和行业至关重要，绝不可长期依靠单一板块来支撑整个市场。可幸台湾在半导体外，续有不同投资主题冒起，电动单车行业在欧美需求复苏带动下，有望成为全新的蓝海市场。 由于欧美以至各国政府陆续修改政策，以环保、改善交通挤塞等理由，放宽电动单车、电动踏板车的使用规范，加上防疫需求推动，城市人宁踏单车代步，以避开人多密集的公共交通工具。台湾作为全球主要制造商之一，为此最近亦制定好合乎欧美标准的安全认证检测，以抢进这创新科技行业。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-08-12T03:58 |
奥运剑神张家朗教晓大家何谓攻守兼备，进攻有时，退守有时。投资都一样，在追求高收益同时，亦要懂得在波动市况做好防守策略。近期政策市，实在很难估，大方向是要避开相关受影响板块，无谓硬碰，转战稳定可靠市场。今年上半年，台湾股市因半导体领域而跑赢亚洲其他股市，MSCI台湾指数录得回报18.8%。国际半导体产业协会早前更估计，今年全球半导体制造设备销售额将达953亿美元，年增长达34%。以目前晶片短缺情况，最快要今年底至明年初才有明显改善，亚洲各国政府都在推动相关行业增产。由云计算、数据中心、智能汽车、物联网等领域高速发展，未来全球对高端晶片的需求只有增无减。亚洲除日本及韩国，台湾亦是相关超级周期受惠市场。 近期半导体板块出现调整，这对于较高估值相关股票或是好事。台湾当局料制造业在新冠肺炎疫情复燃下，仍能保持正常生产水平，故在内地科企受政策左右情况下，台湾市场可算是最佳防守选择之一。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-08-05T04:33 |
内地整改风波蔓延至手游板块，接连超预期的规管政策震荡投资市场，部分投资者甚至选择逃走，转战美股。不过，冷静一点分析，美股早已一再破顶，市场预期的盈利增长根本不及亚洲市场，在如此不稳环境下，宜采取多元资产策略，在亚洲股债市场寻找可靠低波动的收益回报。为增强防守性，短线应全面灵活配置整体亚洲地区，以及受惠政策配合的板块，例如洁净能源、自动化及科技升级主题。始终亚洲企业表现较欧美理想，增派息情况普遍，晶圆代工、汽车零件等企业，都受惠环球经济复苏而表现突出。 投资者目前最应密切关注未来数月的经济数据，以及美国联储局何时发出缩表信号，因为经济增长放缓或会持续压制股市表现，投资者更应选择盈利前景优越的优质企业，以平衡风险。始终寻找收益仍是投资者首要目标，灵活分配投资选择于亚洲股票和债券，才有效减低不确定性的下行风险。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
美股 |
| 惠理基金 |
2021-07-29T01:25 |
相信大家近期经常听到机构投资者和媒体谈及负责任投资、可持续投资、影响力投资等话题，这些词语皆是指将ESG衡量因素纳入投资决策流程中。过去一年多，新冠肺炎疫情令大众对环境、社会责任关注度大幅提高，全球ESG基金规模迅速增长，ESG投资已成势不可挡趋势。内地政府在“十四五”规划中提出2030年达到碳高峰、2060年实现碳中和目标，更掀起内地ESG投资热潮。 但与发展十分成熟的欧美乃至澳洲和日本相比，亚洲各地区经济发展水平、社会意识、金融市场和上市公司投资者结构参差不齐，ESG的普及和应用仍低于全球平均水平。由于ESG需投入资源，对企业盈利难有立竿见影改善，且难以量化，过去一些亚洲区分析师甚至认为ESG会拖累企业盈利。但随着监管机构大力推广，投资者发现实际上好的企业管治水平、环保意识、社会责任可有效避免企业陷入负面新闻中，改善企业品牌形象和可持续运营能力，长远反而能够带来更佳潜在回报。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-07-22T04:51 |
近期港股市场较波动，进入下半年，港股走势如何？首先从基本面看，作为拉动内地上半年经济增长两大动力，出口与房地产，下半年增速皆可能放缓，对经济支撑减弱，故下半年经济会保持复苏但增速或趋缓。不过据MSCI中国指数，料今年整体每股盈利增长达21%左右，明年每股盈利增长或达逾16%。无论是从全球范围或历史水平看，该增速并不低，市场毋须过度悲观。 其次从估值水平看，MSCI中国指数目前整体市盈率约13倍，处合理水平。但新旧经济之间及热门与非热门行业之间，估值分化较大。最后从流动性看，港股市场流动性往往受内地和海外资金影响。若下半年内地经济放缓，内地流动性或适当放宽，南下资金将维持流入状态。据联储局近期言论，海外资金将呈逐渐收紧趋势，令港股市场流动性整体上呈拉锯状态。因此下半年港股市场可能没有非常明确方向，或出现区间波动，故需从股份层面，自下而上地寻找机会。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
港股 , 地产 , 地产 , 出口 |
| 惠理基金 |
2021-07-15T01:44 |
过去几年内地医疗保健行业一直跑赢其他市场，表现不俗，事实上内地医疗保健行业尚处起步阶段。作为一个高增长赛道，受人口老龄化趋势、中产阶级崛起、利好政策及企业创新能力提升等几大因素带动，未来几年有望持续迎来强劲增长空间，故而备受投资者瞩目。 医疗保健行业对政策较敏感，内地近几年推出一系列改革政策，如中央集体采购政策、药品注册程式改革政策及近日抗肿瘤药物临床研究新政策，短期内均对药企股价带来大幅波动。故投资内地医药市场需注意控制风险。医疗保健企业主要上市地为A股，港股亦是重要市场。医疗保健行业是一个非常专业领域。MSCI中国医疗保健指数细分9个子行业，除生命科学、制药、生物科技三大热门子行业外，药品分销商、医疗器械、医疗服务等领域龙头优质企业具长线投资机遇。透过全中国、多子行业覆盖配置策略，可有效控制波幅同时亦有机会实现较理想回报。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-07-08T05:11 |
近期市场颇波动，联储局鹰派言论、内地加强对互联网企业反垄断监管，以及对资本市场和某些行业政策进行调整，令环球市场和大中华市场皆下挫。通胀预期高涨、货币政策加速收紧可能性及行业政策成为目前影响市场气氛主要风险。但联储局主席鲍威尔出席国会听证会时，又释放鸽派言论，表示不会在经济全面复苏前加息。因此全球流动性充裕状况大概率会延续至明年。联储局模糊态度、未来新冠肺炎疫情的不确定性，又令市场处于观望状态。 在全球范围内，上半年内地经济基本面强劲，吸引海外资金持续流入内地资产。但下半年，内地采取克制财政及货币政策，以平衡经济和市场风险，或令经济增速放缓。因此选股成为下半年投资部署的重中之重。短期内一些行业政策令企业股价下挫，但这些影响只是暂时。长期来看，内地市场广阔，处在结构性增长周期内的优质行业龙头待政策风波平静之后，估值得以修正，未来盈利前景强劲，反而存在较好的投资机遇。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-06-24T04:55 |
衡量短期航运运费的中国上海出口集装箱运价指数(SCFI)按年增长达2.9倍，目前，上海至欧洲、美国东西海岸的核心航线运价均处于历史高位。 运费急升的关键原因是供需失衡。内地生产活动率先恢复，新冠肺炎疫苗的推广加速全球经济重启步伐，上半年内地出口增长强劲，带动集装箱需求猛增。但全球运力未能完全恢复，自去年10月以来，集装箱供应已然短缺，苏伊士运河塞船事件又延长了全球航运周期，供需严重失衡，令运费一升再升。而近期广东省因新冠疫情复燃而启动严控措施，内地最大的单一港口深圳盐田港部分关闭，进一步加剧供需失衡。 虽然内地出口增速未来或会放缓，但由于订购新船需数年时间且港口持续拥堵，集装箱的供应于短期内难以跟上，故航运商的定价能力和盈利空间将继续改善，从而支撑该板块的表现。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
航运 , 出口 |
| 惠理基金 |
2021-06-17T04:46 |
近期市场受多方因素影响，如亮丽的第一季企业业绩、台湾新冠肺炎感染人数激增、超预期通胀数据带来紧缩担忧，同时在扰动市场情绪，令市况复杂难测，呈波动上落。内地5月通胀数据虽然超预期，但主要原因是受大宗商品价格过热影响，当局已表示会推出措施以遏制其价格过快增长，暂时未传导致居民消费层面，投资者无需过度担忧。但中国人民银行公布4月新增社融数据显示，当局有意适当收紧流动性，预计下半年经济增速或有所放缓，但据经合组织于5月发布的预测，内地今年仍有望录得8.5%的经济增长。 在复杂市况下，今年下半年重点在于选股，宜采取自下而上的基本面分析。随着企业盈利的大范围复苏，盈利增长强劲的价值股或将受惠于经济复苏，继续上涨，而同时一些半导体和科技硬件等增长股在经历了近期的调整后，估值亦开始呈现吸引力。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-06-10T04:40 |
美国最新公布的4月份通胀数据相当强劲，同时美国总统拜登准备推出6万亿美元的天量预算案，令通胀预期如火如荼。在通胀压力下，具抗通胀性质的黄金随即节节向上，更一度反覆上破早前高位每安士1,912美元。不仅散户投资者对买金抗通胀意欲强烈，连各国央行如中国、印度、泰国等国纷纷增加黄金储备。 另一方面，在金价回勇下，黄金ETF的发行量近日亦不断增加，并创下3月以来的新高，并扭转了早前净流出而回复净流入的现象。 长远而言，假如通胀持续高企，将会继续吸引资金流入金市，使金价续有上升动力。后市方面，金价在未来的上升过程中，最大的挑战就是美元能否回复强势。若美元一旦回复强势，相信通胀升温应可抵消美元转强的部分负面因素。因此，投资者需密切留意美国经济数据的表现，以判断美元是否有力回升。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
黄金 , 美元 |
| 惠理基金 |
2021-06-03T00:58 |
新冠肺炎疫情爆发，令大众健康意识空前高涨，带动医疗板块上升。作为全球第二大医疗市场，内地表现尤其亮眼。截至今年4月底，MSCI全中国医疗保健指数3年及5年年度化回报率分别为18.9%和20.7%，远高MSCI全中国指数同期10%和13.9%回报，同时跑赢环球医疗市场。 内地老龄化人口迅速上升带来巨大需求。料至2050年，65岁以上人口将达到3.66亿，超过美国、日本与欧洲65岁以上人口总和。除基础门诊住院等就诊频次大增外，内地人均收入增长令消费者对具质素医疗保健服务，及一些专业医疗服务如眼科牙科等需求空间大增。数据显示，自2015年起内地医疗保健支出复合年增长率(CAGR)达12.3%。但医疗保健支出仅占国民生产总值(GDP)6.6%，较美国17%为低，反映行业具庞大增长潜力。内地药企在环球市场崭露头角，竞争力续升。内地研发成本较低，仅为美国头十大药企十分一，有利本土药企创新，在环球市场竞争中更显优势。相信该行业不只是短期投资主题，长线具增长潜力和投资机遇。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-05-27T05:37 |
美国劳工部本月中公布4月通胀数据，消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)皆超过市场预期。CPI按年增4.2%，大幅超出3.6%的市场预期，增速创2008年9月以来新高。PPI按年增6.2%，高于预期的5.8%。数据超出预期，令投资者担忧通胀未来若继续升温，联储局会否因通胀率上涨过快而开始收紧量化宽松政策，加快加息步伐。不过，联储局多次表态，即便美国经济面临通胀压力，但当前政策目标仍是优先保障就业，会允许通胀率略微超出预期通胀目标，不会因此立即收紧货币政策。 具抗通胀功能的黄金因此受到追捧，令金价走势势如破竹。与此同时，受印度新冠肺炎疫情蔓延波及，各地股市出现不同程度波动，中东以巴冲突亦令地缘政治紧张局势急剧升温，作为避险资产的黄金在此环境下，虽不排除短期内冲高后出现获利回吐，但相信金价在调整及整固后仍有力挑战高位。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-05-20T02:56 |
去年全球各国央行大幅放水，市场充斥流动性，推高环球股市上涨，增长股尤为受惠。今年，虽然印度等地新冠肺炎疫情尚存在变数，但随着疫苗问世和推行，疫情有望得到控制，经济渐步复苏，令投资者对通胀和加息预期迅速升温，从而纷纷调整投资组合，特别是上一年度表现抢眼的高估值增长股回调幅度较大，估值得到一定程度的修复。而与经济周期关系密切的周期股和价值股则开始受到关注，市场风格出现轮换迹象，价值投资开始回归。 虽然年初至今价值股录得不错的升幅，但从涨幅及时间来看，目前增长股与价值股之间的估值收窄过程才刚刚开始。大型的市场风格转换往往经历数年，据MSCI亚洲(日本除外)指数，增长股与价值股之间的市盈率差距虽然逐渐收窄，但仍较历史平均水平为高。可见投资者仍未完全拥抱价值股，价值股或仍有较高的潜在升幅。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-05-13T04:22 |
受惠于美国强劲经济数据，近期工业用途的基本金属和贵金属，表现气势如虹。基本金属的凌厉升势，一定程度上对贵金属价格有正面作用。而且工业用贵金属及基本金属价格持续急升，最终可能刺激通胀升温，从而增加对具抗通胀作用的黄金的需求。除基本金属外，能源价格同样出现不同程度的升幅，更加提升市场对通胀重临的预期，故对未来黄金走势亦起到一定支撑作用。 早前外电报道，内地已经陆续扩大黄金进口配额，3月份由香港出口至内地的黄金按月激增近3倍，预计未来内地黄金进口量将有增无减。 尽管美元走强和美债息口持续上升，令金价有所调整，但金价回调亦提供了入市低吸的好机会，从而令金价走势仍然可以企稳。就避险方面而言，未来的焦点仍集中于印度新冠肺炎疫情的蔓延情况，若情况依然无法控制，或会令新兴市场避险情绪升温，从而进一步影响黄金价格。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
贵金属 |
| 惠理基金 |
2021-05-06T02:22 |
近期通胀预期和宏观政策正常化是最为炙热话题。自10年期美债息急升以来，环球股市应声下挫，震荡至今。去年表现亮眼的增长股调整步伐较大，去年表现落后、估值较低的价值型和周期型股随经济活动复苏，表现相对较好，市场重新平衡高增长股与价值股。虽然宽松政策有收紧迹象，但多国央行已明言，短期内不会剧烈转向，相信低息环境将延续一段时间。在目前复杂且波动环境下，既能够增加投资组合韧性并拥有增长潜力的高息策略自然再获投资者追捧。 高息策略在发达市场非常成熟，但投资者往往忽视亚洲区内亦有不少业务成熟、现金流稳健、派息率较高的优质行业龙头企业。特别是目前全球新冠肺炎疫情复苏进程并不均衡，亚洲区尤其是大中华区复苏领先全球。亚洲公司的自由现金流和资产负债率等财务指标有明显优势，今年该区域企业盈利增长预期明显高于其他地区，将刺激亚洲企业恢复过往甚至增加派息，从而利好高息策略。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
美债 |
| 惠理基金 |
2021-04-22T01:22 |
大中华股市今年开局表现强劲，但受美国债券孳息率上升影响，自2月中至今，市场出现较大波动，大中华股市亦受波及。随着新冠肺炎疫苗的推行和全球经济复苏，市场对通胀和利率上涨预期有所提高。但预计通胀短期内仍可维持温和可控水平，美国联储局的立场短期内亦不会大幅改变，低利率将持续一段时间。美国通过1.9万亿美元的经济刺激法案，整体流动性目前充裕。 内地3月举行两会，当局重申平衡市场风险与经济可持续增长的政策重点。未来内地或面临宽松财政政策、稳定精准的货币政策和有所收紧的信贷政策。财政政策倾向于基本民生、创新、城镇化、节能环保等领域，令此类企业可受惠结构性增长机会。随宏观环境改变，市场对估值要求或更严格，选股时宜回归基本面，关注拥有明确盈利增长前景，且估值处合理偏低水准企业以应对未来宏观环境变化。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
美债 |
| 惠理基金 |
2021-04-15T03:45 |
近期通胀预期抬头，长债息口向上，从而引发市场波动和回调。但投资者无需过度惊慌，因整体基本面并没有转差，特别是亚洲区带领全球V型复苏，区内企业盈利前景仍明朗。投资者不妨采取多元配置策略，灵活部署亚洲区兼具收益和增长潜力的优质资产。 股息一直是投资亚洲不可忽略的回报元素，盈利前景支持企业恢复或增加派息决定，利好高息股。债市方面，亚洲信贷存续期较短，对息口敏感度较低，息差和溢价仍吸引，可关注现金流和财务稳健的优质高收益债券。过去一直被忽略的价值型和周期性股将是重要投资主题。市场近期回调，但亚洲经济前景明朗，一些去年表现亮丽的股票，获利回吐后反而可视为长线买入机会。宏观环境有转向迹象，市场波动将持续一段时间，部署亚洲股债资产可兼享派息和增长潜力，是驾驭市场变化一种不错策略。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-03-25T00:51 |
未来投资市场或将更波动，但不代表市场上没有投资机会，反而更应主动部署，因应市场变化，以动态的资产配置策略，捕捉最佳的收益机遇，同时管理风险。 我们仍偏好股票，而过去一段时间被忽略的价值型和周期性板块是其中一个重要的投资主题，一般涵盖传统行业，对经济周期敏感度较高，其盈利在经济带动下料强劲复苏，特别看好资源及工业类相关股票。地区方面，北亚地区仍看高一线，当中台湾科技硬件板块估值具吸引力、现金流强劲，具股息增长潜力。即使息口中期有调整压力，市场忧虑通胀重临，但多国央行已明言，缩表行动言之过早。 在投资角度而言，市场预期的落差很大可能为后市带来波动性，部署亚洲股债资产同时可享派息和增长潜力，平衡多元的回报动力，是驾驭市场变化的理想策略。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-03-18T04:57 |
随着多国开始接种新冠肺炎疫苗，全球经济活动有望在今年下半年逐步恢复正常。然而，四大央行资产负债表自去年3月快速膨胀，当中美国联储局资产负债表规模接近7.7万亿美元，欧洲央行资产负债表规模由去年约4.7万亿欧元，急增至今年2月19日的逾7.1万亿欧元(约8.6万亿美元)。 我们看到的是，全球股市自去年3月初急跌后呈V形反弹，更在经济停顿及游资充斥下，大量资金流向股市，其后更延伸至商品市场，甚至比特币。 另外，环球央行持续放水，各国政府同时采取财政措施支持经济，市场关注债务将会急速上升。环球股市处于或接近历史高位，亦令投资者忧虑年内或大幅调整，但债息处于低水平，在调整投资组合以降低风险时，增加黄金比重相信是其中选项。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
美元 |
| 惠理基金 |
2021-03-11T00:49 |
新冠肺炎疫苗推出效果正面，市场随即反映宏观经济环境向好的情况，和有机会随之而来的息口上涨和通胀预期，美国10年期国债孳息率因而在2月中抽升，月底收报自疫情爆发以来最高的1.44厘。我们认为2月的股市调整，是由于市场预期急速改变，加上疫情过后的股市升势凌厉，为投资者提供获利套现的基础。 内地方面，2月份内地经济持续复苏，消费复苏数据尤其亮丽，未受农历新年假期影响。官方制造业采购经理指数(PMI)虽稍微下跌，但仍然处于扩张区间，种种宏观指标确认复苏进度。 另边厢，当局对宏观调控的讯息自去年12月维持清晰一致，以持续并稳定政策方针支持复苏轨迹。本月初举行的两会将是焦点，料延续十四五规划公布的政策外，提供内地经济达致具质素增长和绿化所需的政策细节。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-03-04T03:48 |
随着经济与社会回复正常，企业有望恢复派息，甚至增加派息率。随着新冠肺炎疫苗的推出，预计全球各国经济普遍迎来增长，特别是亚洲区的企业盈利增长预期尤其强劲，利好高息股票表现。 过去一年，为了应对疫情，全球央行加速印钞，负债规模前所未有，同时由于全球进入低利率环境，如若再考虑通胀因素，实际回报和实质利率甚至已近乎负数，庞大的流动性和低利率环境会持续支撑股息需求。 对于企业来说，全球宽松政策带来充足现金流，不仅支援企业发展，亦增加公司恒常派息和提高派息的机会。同时亚洲企业的净负债率相对较低，意味着考虑派息的亚洲企业所受的财务压力相对较小，基于以上因素，我们预料亚洲和内地将带领股息复苏势头，令亚洲高息股表现回勇。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-02-25T02:15 |
“中国制造”已不再被标签为较廉价和大众化的代名词，在居于内地的Z世代(泛指出生于1995年至2005年的人)眼中，中国制造是一个又一个令人趋之若鹜的“轻奢侈品”，它们也是部署中国消费板块的投资值得深入了解的课题。 现时住在内地城市、年龄介乎18至35岁消费者，消费额预计在2016至2021年间贡献约七成增长，每年增长率达11%，增速远高于较年长消费者每年5%增长。今年年轻消费者预料共产生2.6万亿美元的消费总额，首次超越其他年龄层。 那这与国产品牌之受欢迎程度有甚么关连呢？去年尼尔森调查内地消费者支出习惯，结果显示多达68%的人喜欢购买中国品牌，62%表示会买国外品牌，能够体现华文传统和表达中国优良美学的元素的国货仍是首选，可见内地人对自家产品的钟爱。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-02-18T04:52 |
在辛丑牛年，笔者相信环球经济已经触底，尤其是在包括内地在内的新兴市场所带领的复苏苗头已经出现。供应方面，经济环境逐步回复，采矿活动也会随之恢复，去年全球多国封城的状态已经过去，黄金交付和物流也趋于稳定。需求方面，今年的黄金消费意欲应该会比去年更好。新冠肺炎疫苗诞生，将会容许社交场所重开，例如不少准新人在去年延后婚宴或考虑在今年举办喜庆活动，将会拉动黄金需求。在投资的层面来说，黄金在去年的风险回报特征，也证明可为投资组合带来长期配置的优势。 牛年生肖象征勤勉和坚忍，期望众投资者在新一年不忘继续在投资上多做功课，长期和审慎的投资风格，相信会是捕捉潜在丰硕回报之第一步。最后恭祝各位读者身心康泰，牛年投资运筹帷幄，赚尽金牛！ 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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| 惠理基金 |
2021-02-11T00:29 |
内地在本次新冠肺炎疫情中得以先进先出，去全球化也是内地面临的一大问题。但内地很快应对及进行调整，并专注于内循环发展。内地冒起一群领先的企业，也是未来10年左右的投资机遇所在。其中一个行业便是教育。 多项利好因素推动内地教育板块发展。首先，尽管部分学校恢复线下授课，学生报名线上课程的意愿未有减弱。当局扩大投放于线上教学的资源，由2019年的水平上升约25%，至明年约4,000亿元人民币，未来环境继续利好行业发展。最后，内地的十四五规划提及有意拉近全国的教学质素，透过线上教育令农村教育追上城市水平。选股方面，领先业界的公司的教学研究较全面，并采用先进的人工智能科技及有效的导师管理，我们看好其竞争优势拉开领先同业的距离。 投资涉风险，往绩不代表将来表现。资料仅供参考，不构成投资建议。 |
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