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| 嘉士伯 |
2021-07-20T03:46 |
上一次笔者撰文为5月初，当时预言市场将进入漫长的盘整期。果然不出所料，大市在5月和6月仍保持27,700点至29,400点的区间行走。本月指数走势转差，呈现一浪低于一浪的形态。 科网股继续拖累大市，各科网巨头陆续传出受到国家规管的消息，包括腾讯控股(700)和阿里巴巴(9988)将会开放资料库予对方使用，斗鱼(DOYU)和虎牙(HUYA)合并失败、滴滴(DIDI)在美国上市后受到监管当局勒令下架App，以及暂停新用户开户等。从以往估值区间来看，现时部分科网龙头已经到达相对低的估值。但由于仍然受制于大量的监管措施带来的不确定性。相信短期内大市和整体科网股板块均会受到影响。 另外，美国通胀数字急剧升温，CPI增长竟然达到了夸张的5.4%。相信随着新冠肺炎疫情进一步改善，市场将会进一步预期经济将进一步恢复。有关通胀和原材料的相关股份将会仍然是市场的炒作重点。玻璃价格最近亦出现了明显上涨，笔者建议大家留意生产汽车玻璃的龙头福耀玻璃(3606)。该股在汽车玻璃生产方面维持在行业的领先地位。估值为25倍预测市盈率，相信有一定的长线增长空间，大家不妨多加留意。 |
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| 嘉士伯 |
2021-05-04T01:20 |
5月港股走势实在令人提不起精神来，上月结算后当天(上周五)大泻近600点后，昨继续向下，收市跌367点。两日累计跌幅接近1,000点。 科网股五巨头ATMXJ走势基本上可说是没有起色，腾讯控股(700)、美团(3690)等受到反垄断法和配股消息的阴霾笼罩，估值虽然回落至相对较低的位置，但离股价完全复苏至之前的高点却需要一段长时间。现时买入科指的成分，更多的只是博反弹，而不是憧憬股价将会复苏至年初的高点。 在新冠肺炎疫情复苏缓慢，加上股市缺乏催化剂的情况下，笔者预料下半年的股市走势，可能会复制2018年的上半年，以震荡为主。当中可能会有个别板块表现亮眼，但大型股将会面临只有波幅，没有升幅的格局。然而，这种市况甚至比股灾更恐怖。像笔者这种趋势型交易者，最怕的就是没有明显趋势的市况。很容易被假突破骗进场，造成“左一巴右一巴”，不停“进场，止损；进场，止损”。要阻止这个情况，应对方法就是将持股的止损位拉远，并将注码降低，减少波幅对仓位的影响。 |
港股 |
| 嘉士伯 |
2021-03-23T01:30 |
物管股在最近大市走弱的时候表现出较强的韧性，究竟原因为何？物管股的增长逻辑是甚么？仍然能够持续吗？内地物管股主要以一家地产母企为依靠，靠着为母公司管理新落成的楼盘作为收入增长动力和来源。只要母公司的落成量持续稳定，物管公司不愁没有生意可做。因此，物管行业的性质和公用股相似，都拥有跨越周期、不受政策影响的增长周期。而物管的长线增长潜力较公用股更高。 港股不乏增长良好及基本面优秀的物管公司。笔者推荐大家可研究世茂服务(873)。该股业绩增长能力优秀，母公司世茂集团(813)的周转能力强，拥有良好的品牌及口碑。截至去年12月底，其物业管理服务的在管建筑面积为1.46亿方米，而合约面积约为2.01亿方米。增长方面，全年利润为7.2亿元人民币，较2019年增长88%，大幅跑赢同业其他物业管理公司。 另外，该公司在毛利率表现方面亦较其他物管企业优胜，去年毛利率表现达到31%，财务表现良好。现时估值为16倍的2022年预测市盈率，相对同业低廉。投资者可以16元为止蚀位，先上望20元水平。 |
地产 , 地产 |
| 嘉士伯 |
2021-02-23T01:13 |
美元持续弱势，加上油价突破每桶60美元关口、资源价格大幅度攀升的状态下，市场对于未来6个月的经济展望转好，并预期通胀将会重临。 在各国中央银行疯狂放水的情况下，市场资金泛滥，短期内要重现去年3月份的大跌是不太现实的。通胀预期将会为资金在新旧经济之间板块轮动的藉口，笔者不会怀疑新经济类股份是否已经将近见顶，但每次通胀预期升温都将会对新经济类股份的走势造成短期打击。大家应该注意通胀(CPI)、采购经理指数(PMI)、油价和贵金属价格等指标。过快复苏可能对大家手上的ATMXJ，即阿里巴巴(9988)、腾讯控股(700)、美团(3690)、小米集团(1810)以及京东集团(9618)造成压力。 笔者建议大家可以注意落后的水泥板块，预期两会期间将会加大推动升级基建项目，以支持内地的经济增长，可望短线支撑安徽海螺水泥(914)和中国建材(3323)等股份。 中国建材虽然基本面没有安徽海螺般稳健，但胜在估值便宜。加上因为负债相对较高，在原材料牛市中的经营杠杆大，爆炸力会比安徽海螺强上不少。现时股价重新站稳前高位约11.5元的水平，可尝试与12元左右买入，上望14元。 |
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