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| 梁伟民 |
2025-03-11T11:16 |
美股昨晚(10日)经历“黑色星期一”，3大指数急泻，道指一度急泻逾1100点，收市仍跌重挫890点，标指，纳指更插4%，录得两年半最大单日跌幅，晶片及人工智能(AI)相关股大冧，Tesla收市重挫约15%。市场主要担心特朗普(Donald Trump)政府或出现政策错误，令美国经济陷入衰退嘅风险急升。 高富金融集团投资总监梁伟民认为，其实美国经济衰退风险唔算太高，估计至年底陷入衰退唔机会唔够一半，虽然近期美国零售、服务业，甚至消费信心都大跌，又差过预期，但Wyman指，美国就业市场仍然硬净，上周五(7日)出炉嘅非农新增职位仍有15万个，即使预期就业市场会逐步转差，但估计相关影响都要一段时间才明显浮现。 Wyman续指，依家最大不确定因素系特朗普嘅关税政策，如果特朗普真系向墨西哥、加拿大及欧洲等征高关税，将对经济构成好大冲击。此外，亦要关注特朗普系咪会大规模裁减联邦政府职位，因为可能会影响当地就业市场及失业率。 |
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| 黄敏硕 |
2025-03-11T09:58 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介潍柴动力(02338) 推介原因： -传统业务逐渐复苏，国内重卡销量去年第4季稳定下来 -近年开拓国内外数据中心高端市场，市场对用于数据中心的大口径高速发动机需求殷切 -推出全系列动力电池产品。 |
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| 阮子曦 |
2025-03-10T22:43 |
零跑汽车(09863)去年第四季首次录得经调整盈利，同时重申今年交付量目标为50万辆。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，零跑上季业绩好过预期，相信今年全年亦会录得经调整盈利，股价仍有上升空间，初步股价目标60元。 |
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| 聂振邦 |
2025-03-10T16:35 |
近期机械人概念热炒，去年底上市嘅越疆(02432)股价今日(10日)一度大升逾10%，高见38.2元，其实集团去年招股时唔系咁多人留意，不过，依家市场气氛同当时比较已经唔同晒，依家再睇返招股结果有咩启示？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，越彊招股结果反映有街货有一定集中度，而据中央结算系统显示，第2至8名参与者已占招股规模87%，大户持货量明显较高，对股价嚟讲系一个利好因素，因为即使市况短期内逆转，股价仍可维持喺高位。 聂Sir又话，越彊受惠于人工智能(AI)、机械人热潮，估值获得上调，依家市销率(PS)约45倍，反映投资者对公司前景感到乐观，但值得留意系，45倍唔系市盈率(PE)，后市要留意越疆会唔会有炒到过热嘅情况。 |
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| 梁杰文 |
2025-03-10T15:44 |
铜锣湾大地主金朝阳集团(00878)今早(10日)复牌，股价一度抽升逾40%，高见7.73元，但仍低过大股东提出嘅8.5元私有化作价，港股私有化浪潮去年开始升温，系咪反映市场融资困难，公司宁愿进行私有化？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，情况啱啱相反，因为近年融资环境对地产商来讲其实系理想，所以金朝阳把握机会，趁股价低残提出私有化，加上港股一啲中小市值公司估值仍然低残，公司大股东今次以低价钱买贵资产，令身家“水涨船高”。 Mike又提及，对比起大股东，小股东就更加无奈，私有化作价较停牌前有55%溢价，属于偏低水平，加上地产市道下行，商厦租值大跌，小股东估唔到公司估值继续下行，而金朝阳算系咁多地产公司之中，折让较大嘅一家。 |
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| 姚浩然 |
2025-03-10T11:17 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介比亚迪股份(01211) 推介原因： -成功集资430亿港元。 |
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| 陈伟聪 |
2025-03-10T11:12 |
DeepSeek引爆嘅国产人工智能(AI)热潮及“两会”效应接力炒起港股，恒生指数上周累升近1300点，企稳24000点楼上，睇返依家嘅市场气氛，港股今年仲有几多上升空间？目标睇几多？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪估计，恒指今年可上望26000点，主要有两大因素支持，首先系AI技术突破超市场预期，其次系发改委设立万亿创投引导基金，利好一啲在港上市及权重高嘅科技股估值重估，继而推升大市。 佢又话，虽然内地推出财政政策稳定消费，所以唔使睇淡企业盈利前景，但都唔可以忽略一啲环球性风险，例如美国总统特朗普(Donald Trump)摇摆不定嘅行政命令、一啲针对AI嘅制裁，以及市场气氛转变。 |
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| 郭思治 |
2025-03-10T10:54 |
大市自踏进3月份后，走势相当反覆，恒指先由3日之高位23,405点急跌至4日之22,547点，其时恒指已正式跌穿10天线（现正位于23,497点左近），论形势，大市此刻确已开始进入中期大幅急升后之回调中，但由于资金再度不断涌入，故整个大市不但止跌回升，且恒指更于7日再度上升至24,669点，即在短短4个交易日内，恒指之上升波幅已有达2,122点，论形态，大市目前又再属先低而后高，但需留意，一个月之高低位是不该同时出现于四个交易日之内，加上2,122点之波幅虽不算少，惟该不能满足月内之所需，故在本月余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现，从而扩阔月内之波幅以满足所需，同时亦能拉阔月内高低位之距离以符合惯性之要求，严格而言，衹要先低后高之形态不变，大市再往上寻月内新高之机会该较大。 从走势上看，大市自1月13日低位18671点开始之中期升浪，由于已成功升越2024年10月7日之高位23,241点，亦已升越2023年1月27日之高位22,700点，故目前之上望目标该为2022年2月10日之高位25,050点，惟大市虽仍处续寻顶之趋势，但有一点需留意，大市此潮中期升浪，恒指暂是由1月13日之低位18,671点升至3月7日之高位24,669点，即在短短七周内，累积之升幅已有达5,998点，单论升幅确已不算小，故一旦买盘之态度稍见保守，需慎防大市于高台又会再见反覆，故任何再冒高追入之投机性短炒行动，切记做好风险管理，同时亦不宜过急及过勇。 移动线方面之表现仍偏稳，目前各组平均移动线由上而下之排列为10天线（约在23,497点左近），20天线（约在22,933点左近），50天线（约在21,096点左近），100天线（约在20,600点左近）及250天线（约在18,925点左近），单从技术上看，衹要恒指能持续稳守于10天线之上，即表示大市仍处续寻顶之趋势中，但一旦10天线有失，该表示大市之升势已渐受规限，且技术上可能会渐进入大幅急升后之调整中。 笔者为证监会持牌人士。 |
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| 李浩然 |
2025-03-10T10:29 |
环球性多元投资者过去十年来仿佛背着一块沉重的铁锁，眼睁睁地看着美国市场一骑绝尘，而海外市场则像一场永无止境的马拉松，跑到一半却发现终点线还在不断后移。这种美国市场的长期优势似乎已经打破了历史上标榜的周期性轮动规律。然而，2025年伊始，市场风向突然转变，让人不禁怀疑：环球多元化投资终于要迎来春天了吗？ 数据显示，德国、法国、意大利和中国市场在今年头两个月的涨幅远超标准普尔500指数，后者甚至还出现了负回报。iShares德国ETF（EWG）录得22%回报，中国大盘股ETF（FXI）紧随其后，涨幅21.9%。法国和意大利市场也不甘示弱，分别上涨16.7%和19.2%。相比之下，标普500 ETF（SPY）仅能望尘莫及，年初至今的回报为-1.7%。这种戏剧性的转变让人不禁思考，这是否只是一次短暂的逆袭，还是国际市场终于找到了真正的催化剂？ 市场变化背后的最大推手之一来自欧洲经济政策的根本转向。长期以来，德国一直是财政纪律的忠实拥护者，对于政府债务的态度比对于足球的热情还要严格。然而，2025年，这种坚守突然被打破。新政府决定大规模放宽财政政策，计划通过 数千亿欧元的债务融资 来推动基础设施建设和国防开支，甚至愿意修改宪法以确保这一战略不受财政限制掣肘。 这一举措标志着德国经济政策的历史性转变。过去十年，欧洲市场之所以长期落后于美国，很大程度上与德国主导的财政紧缩有关。如今，这种“勒紧裤腰带”的做法终于被抛弃，转而采取“不计成本”的模式。市场自然不会对此视而不见，投资者迅速调整资产配置，推动欧洲股市大幅上扬。 与此同时，美国市场的独特优势正在受到挑战。过去十年，美国企业受益于低税收、宽松的货币政策以及科技行业的爆炸式增长，使其与全球市场拉开了巨大差距。然而，2025年，美国的政策环境开始转变。总统特朗普已经暗示将削减美国在欧洲的军事支出，这不仅意味着地缘政治格局的变化，也可能引发资本流动的重新配置。如果欧洲各国不得不加大自身的军事和经济投入，那么资金回流欧洲市场将成为一种合理的选择。 此外，美元的走势也是影响国际投资回报的重要因素。随着外资对美国市场的兴趣减弱，加上新一轮贸易政策可能降低外国投资，美国的资本市场可能面临一定压力。若美元走弱，国际市场的回报将进一步提升，这对于多年来被美国市场压制的国际股市而言无疑是一大利好。 当然，市场永远充满变数。人工智能（AI）仍然是美国市场的核心驱动力，而科技行业的创新能力依然强劲。即便国际市场短期内迎来反弹，但如果欧洲仍然无法突破沉重的监管枷锁，无法在科技创新方面赶上美国，那么这一波反弹可能只是昙花一现。 换句话说，虽然国际市场终于找到了合理的催化剂，但这并不意味着美国市场的时代已经终结。AI革命并未减速，美国企业的盈利能力仍然强劲。如果欧洲和中国无法持续推动经济改革，这场环球市场的“复仇之战”可能仍然只是一次短暂的技术性反弹，而非真正的趋势逆转。 环球市场的强劲表现令人耳目一新，但投资者应保持理性。市场周期的确存在，但过去几年的经验已经告诉我们，估值本身并不是投资的催化剂，真正的变数在于政策环境和资本流动的方向。 目前来看，欧洲的财政转向和美国政策的不确定性为国际市场带来了新的机遇。然而，这是否足以推动国际市场长期跑赢美国？这仍然是一个悬而未决的问题。投资者或许应该重新考虑国际多元化的战略，但全面押注环球市场仍然需要谨慎对待。毕竟，市场的“头假动作”并不少见，而真正的趋势转变，往往只有在回顾时才会显得清晰无比。 |
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| 赵晞文 |
2025-03-07T22:40 |
百度集团(09888)计划发行20亿美元换股债(CB)，债券为七年期，可兑换携程集团(09961)股份。 信达国际研究部主管赵晞文表示，百度已入股携程多年，且视为非核心资产，今次透过发行换股债，变相可能减持携程股份，属合理的商业决定，相信消息对携程股价影响不大。 |
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| 姚浩然 |
2025-03-07T18:23 |
港股今日(7日)走势反覆，中午前见到内需消费股升幅显着扩大，事实上，近期的确见到有资金流入非科技股，睇返今日嘅资金流向，系咪确认咗呢个现象？ 亨达财富管理董事总经理姚浩然表示，近期市场的确出现资金由一个板块转投另一个板块嘅情况，不过，对呢个情况可以持续有保留，因为依家主要靠国产人工智能(AI)DeepSeek引爆嘅热潮推高大市，亦带挈相关概念股获估值重估，但对实体经济帮助唔大，包括房地产及制造业。 Patrick话，制造业受关税问题困扰，所以请人方面都手紧咗，导致整体就业唔理想，亦会影响消费意欲，所以不论消费信心指标及消费力都冇预期中强，资金就会憧憬“两会”出手，提出扶持内需嘅措施，因此，内需板块有资金追捧。 |
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| 陈建良 |
2025-03-07T17:59 |
“两会”首次将稳住股楼写入政府工作报告，而《新华社》亦喺“两会”开幕前发表一篇题为“习近平:我是一贯支持民营企业的”文章，系咪反映再度重视民企？另一方面，内地人工智能(AI)模型百花齐放，AI领域会唔会出现内卷情况？ 胜利瑞柏基金管理合伙人暨投资总监陈建良表示，中央领导层对民企态度改变，足以令成个市场恢复，因为好少国家只靠国企或资源垄断性企业撑起成个市，因为好难产生一个好强劲嘅增长，不过，因为民企有能力去尝试唔同的机会，而环境又令佢哋有呢个机会，呢方面系重要，今次政府工作报告加入股楼，意味未来对民企嘅政策带嚟支持，其实楼市依家都稳定返，一线城市销售都好返啲，但依家冇乜人炒楼，已经帮到个市场，因为内地储蓄率一向唔低，涌返啲钱出嚟已经好足够了。 AI方面，KL认为，应着重会用到AI嘅二线科技股。 |
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| 植耀辉 |
2025-03-07T16:32 |
京东系昨日(6日)放榜后，3只股份嘅股价今日(7日)都要跌，其中，京东健康(06618)一度重挫逾13%，低见35.25元，公司表示，未来针对人工智能(AI)及扩张线下业务，会有一个较长嘅投入期，有大行担心集团资本开支大增，加上内地低息环境令利息收入减少，继而影响公司盈利，不过，发展AI可提升业务效率，大行嘅担心系咪过虑？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，投入一定资金发展AI后，经营效益方显着提升都唔出奇，因为好多企业都会透过AI减省成本，长远一定对公司有帮助，不过，依家京东健康嘅资本开支唔细，所以减极有限。 收入方面，佢指出，过去两年自AI嘅财务收入都唔少，有逾19亿人仔，而呢个数嘅多少对京东健康嘅利润有好大影响。 Stanley又话，虽然喺低息环境下，财务收入可能会少咗，但市场主要都系睇核心业务，佢又话京东健康未来收入增长表现审慎。 |
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| 梁伟源 |
2025-03-07T15:15 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为快手(01024)，京东物流(02618)、京东健康(06618)、长和(00001)、国泰航空(00293)。 喺人工智能(AI)热潮下，只要有AI呢个字就可以点石成金，快手自家AI大模型“可灵AI”升级后，带挈股价连日炒上，港股今日(7日)走势反覆，中午前一度倒升，全靠重磅科网股撑起。呢股中国AI热似乎唔系3分钟热度，继之前嘅DeepSeek后，最新又有国产嘅Manus接力，科技发展亦系“两会”重点之一，AI概念股及科网股系咪仲有排升？ 大华继显执行董事梁伟源指，近期港股重上高位明显系靠科网股，自从DeepSeek一夜爆红后，唔少科企都陆续推出自家AI模型，其中1个卖点系功能劲过外国嘅AI模型，而“两会”昨日(6日)亦提及设国家创投基金，市场猜测基金嘅钱会唔会用嚟发展AI。 AI概念股方面，虽然港股嘅相关股份升咗唔少，但相对美股同类股份，估值仍然较平，所以见到近期有外资流入港股及A股AI概念股，配合到港股今轮由AI引发嘅升浪，Steven又估计，港股呢浸升浪仍未结束。 |
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| 聂振邦 |
2025-03-07T11:49 |
美国总统特朗普(Donald Trump)嘅关税政策影响投资情绪，美股近期不断出现大震荡，“震央”集中喺科技及半导体股，而纳指已自高位回落逾10%，陷技术性调整，相反，传统股表现相对唔算太差，道指及标指分别自高位调整约5%至7%，美股大跌系咪同特朗普嘅政策有关？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，近期金融股嘅成绩表相对唔错，加强传统股嘅抗跌力，科技股方面，国产嘅司DeepSeek爆红后，令市场对人工智能(AI)发展及相关科技有改观，更带挈部分相关股份获估值重估，继而令美股吸引力细咗，当美股及相关股份估值偏贵时，资金就有诱因流走。 聂Sir又话，暂时美国科技股沽压较大，传统股就比较稳定，佢估计，纳指会继续跑输，短线可先留意17000点会唔会有支持，佢又建议依家揸住美国科技股嘅投资者，宜沽出手上嘅持股。 |
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| 谭智乐 |
2025-03-07T10:07 |
富途证券首席分析师谭智乐推介国泰航空(00293) 推介原因： -憧憬3月12日业绩，留意公司运力恢复后的表现 -公司料对冲比例将会下降，今年有望受惠油价下跌 -预测市盈率10倍以下，市帐率约1倍。 |
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| 林嘉麒 |
2025-03-06T22:34 |
京东集团(09618)去年第四季收入升13.4%，经调整盈利升34.2%，均好过预期。 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，京东上季业绩强劲，而在手机补贴及家电以旧换新政策延续之下，今年首两季收入，预计仍可保持较高增长，相信即使股价过去一年累升逾一倍，后市仍一定上升空间。 |
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| 罗明立 |
2025-03-06T17:53 |
人行行长潘功胜喺“两会”嘅经济主题记者会上指，今年会择机减息降准，但记者会内容冇太多新亮点，离岸人仔喺记者会前曾落到7.235水平，暂时受制7.24水平，系咪已偷步反映咗一啲憧憬？ 亨达集团助理总经理罗明立指，其实以往都系有好多部委出嚟讲嘢，但实际行动唔系咁多，所以A股只喺3000点水平上落，反而有好多资金流入港股。 Patrick续指，近期美元走弱，加上美国总统特朗普(Donald Trump)警告中日，唔好再畀人仔及日圆贬值，呢啲因素都有利人仔反弹，不过，如果冇进一步利好消息，人仔升势就好难Keep，暂时可以睇7.17至7.2水平。 |
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| 植耀辉 |
2025-03-06T16:48 |
极兔速递(01519)昨日(5日)出咗业绩，去年收入按年增长近16%至逾102亿美元，全年扭亏为盈，转赚逾1亿美元，股价今日显着造好，一度劲升逾13%，高见6.76元，系咪反映市场都好满意呢份业绩？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，极兔呢份成绩都算收货，由于大市近日强势，只要业绩嘅数字唔太差，都会对股价有一定支持，不过，如果拆开上下半年睇，其实去年下半年表现就差少少，收入增速慢咗，睇唔到有咩突破。 佢又提及，内地物流市场竞争激烈，唔建议投资者对业务有太大期望，依家极兔业务重心仍放喺东南亚，反观其他物流公司主要聚焦内地，而集团增长稳定，相信未来会继续系极兔嘅卖点之一。 |
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| 许绎彬 |
2025-03-06T11:12 |
港股在整个二月份持续强势，更曾缔造出24,076点的半年高位，成交更超过4,000亿元。二月份港股持续出现升势，香港一洗过去三年被外间誉为“国际金融中心遗址”、港股永远只属“割韭菜”及“外资提款机”的污名。港股在上月能够如此坚挺，相信居功至伟的是国内DeepSeek为全球所带来的无限惊喜，此惊喜不但令中国人强起来，更令在港上市的、与DeepSeek扯上关系的科技股均直接受惠，资金不断涌进此类股份。 而无论在港股环境顺逆时均不离不弃的“北水”，因国内股票市场未能全面覆盖与DeepSeek有关的受惠股份，因而令北水力度在过去一个月突然猛力灌溉，亦是令港股吐气扬眉的主因。不过，在美国总统特朗普上任“满月”之时，其突然再发动“贸战特袭”，宣布在周二(3月4日)起，对进口中国货额外加征10%关税，连同早前已加征的10%，合共征收20%关税，同时又再对邻国墨西哥和加拿大征收25%关税。 这次“特袭”可谓杀市场一个措手不及，令全球金融市场即时进入紧急状态，股市及油金汇等商品，以至一直炒得疯狂的加密货币，均上演一幕“直落无水花”的高台跳水；美元则再度转强，美汇指数曾一度高见107.45，美元兑人民币再次逼近7.3水平。故此，一向强势的港股在2月最后一个交易日，虽跌穿23,000点收场，但全月仍有近2,800点进帐，总算吐气扬眉。 对于“狂人”特朗普上任以来胡乱征收关税，美国政界出奇地毫无反应；但商界终于难以忍受，有“股神”之称的巴菲特亦有开腔抨击，指特朗普开征的惩罚性关税可引发通胀及损害消费者利益，更直言关税在某程度上根本是一种“战争行为”。这位在投资市场上有着举足轻重地位的股神，认为特朗普的极端贸易政策如同“玩火”，最后可能是引火自焚，更指其行为会擦枪走火，最后全世界根本没有赢家。 市场亦静观中国会否实施新一轮反制行动，因而令已累积一定升幅的港股本周开始呈现反覆向下的格局。对港股市场而言，上月天朗气清，但本月突然存有阴霾，不利消息接踵而来，市场再度出现巨型“抽水”行动。外电报道，比亚迪(01211)以每股333至345元完成配股集资435.1亿元，扣除杂费后净集资额433.83亿元，成为自2021年美团(03690)破纪录集资100亿美元后，港股近4年来最大额的配股集资。投资者担心“抽水”潮会相继席卷大型蓝筹股，因而影响入市意欲。 而狂人自发动“贸易恐袭”后，继续延伸战线，其狂妄及我行我素的言论再度发功，并主动向外媒表示，不满中国、日本和其他国家压低本国货币汇率的手段，更透露已致电中国国家领导人和日本首相，强调“这些国家不能继续让本国货币贬值”，变相拖垮包括拖拉机生产商卡特彼勒等在内的美国传统制造商，并埋怨此举令当地企业很难从中竞争，做法对美国不公平。该言论一出，令投资者不禁悲从中来，担心继“贸易战”后，狂人欲发动全球“货币战”。在市场观望气氛浓厚下，大市总成交回落近2,500亿元，是近月最少，北水亦结束连续7日净流入，转净流出12亿元。 在林林总总的不利消息下，投资者难免产生港股短期已“见顶”的想法，因此开始转呔做“淡”，令淡仓期指及熊证街货量急升，亦属正常现象。正当投资者开始绝望之际，中国政府终于宣布一连串反制措施，国务院关税税则委员会宣布，自下周一(3月10日)起对美国部分进口商品加征10%至15%关税；商务部则公布，将25间美国实体列入出口管制管控名单及不可靠实体清单，同时针对美国相关光纤产品发起首宗反规避调查，亦在世界贸易组织争端解决机制下起诉美方举动。 再者，正在北京举行的全国人大会议，提出经济增长目标为5%左右，预算赤字率按4%左右安排，并拟发超长期特别国债1.3万亿元人民币及特别国债5,000亿元人民币。在反制行动及人大会议上推出务实挽救经济措施下，港股突然作出大幅反弹，除再度升穿23,000点外，更曾一度高见23,636点，又再向24,000点进攻。 笔者认为，即使港股曾作出深度调整，但调整幅度亦只是逐级而下，并非“急泻”，回落至22,600点附近便开始触底而上；即使短短三个交易日的调整，亦见有一定的买盘护航，可见市底仍强。但美中不足的是，成交有所回落，令波幅可能变相会增大；加上国内仍在进行全国人大会议，在会议中任何一个提议或建议，足以左右港股的走势。 在市况未明朗下，衍生市场的流向好容易令散户轮为被屠宰对象，建议投资者不应在衍生市场上过分进取。而投资领头份子的科技股或蓝筹股，在市底仍强下，相信仍可以有着“攻守兼备”的功能。适逢国内举行两会，内需可能会是会议中关注的议题，因而预料在港上市的内需股可能因此受惠，当中家电股亦有可能会受关注，建议不妨留意海尔智家 (06690)，其业务尽享优势。 |
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| 陈伟明 |
2025-03-06T10:49 |
美国对中国科技公司实施“禁投令”，限制美国养老基金及捐赠型基金投资中国高科技行业，涉及半导体、人工智能(AI) 、先进制造业、生物科技等行业，中资科技股急挫拖累港股于上周一(2月24日)大约23,600点之上开始出现获利平仓，并于上周二(2月25日)跌至低见22,716点。 正当市场开始忧虑“禁投令”消息或会拖累港股进一步调整，北水大幅留入加上内地人工智能(AI)系统DeepSeek加速推出新AI模型R2的利好消息刺激中资科技再度爆升，恒指于上周三(2月26日)单日飙升753点后，于上周四(2月27日)升至高见24,076点创三年新高，大市成交额增至4,065亿元，创四个月最高。 然而，科网股上周四(2月27日)再破顶后普遍开始出现回吐压力，加上美国总统特朗普特突然表示会在对中国“额外再加征”10%关税，累计加幅达20%，同时表明会对墨西哥及加拿大商品执行25%关税，在贸易战阴霾加剧下，港股上周五(28日)急挫超过700点，失守23,000关。 美国上周五(2月28日)公布联储局重视的通胀指标，1月PCE(核心个人消费开支平减指数)显示当地通胀有放缓迹象，为联储局减息提供空间，美国道指当晚升逾600点。外围股市急升加上中国2月份官方制造业PMI(采购经理指数)重返扩张水平，高过市场预期，刺激港股于本周一(3月3日)曾经回升464点至23,405点，惟高位无以为继，市场普遍相信两会后不会有重大刺激措施宣布，加上中国推出反制措施对美农产品加征10%至15%关税，恒指于本周二(3月4日)跌至低见22,547点。 人大会议于本周三(3月5日)起召开，国务院总理李强发表《政府工作报告》继续大力推动人工智能(AI)落地，加上憧憬美国降低墨西哥及加拿大部分关税令关税忧虑暂缓，港股在科技股带动下，不但于本周三(3月5日)升逾近700点，而且当晚夜期升势未止，再升逾300点，再度逼近24,000点。 技术上，恒指近两周一如笔者预期，每逢跌穿上日低位后便见底急升，从未出现“连续两日”跌穿上日低位的转势回落讯号。然而港股升幅已反映内地AI及两会憧憬等利好消息，相反美国对墨西哥及加拿大的关税措施有转弯余地，但对中国仍然咄咄逼人，小心两会后港股在缺乏进一步利好消息下借机回来。 策略上，可考虑在本周四(6日)减持正股，并在恒指升穿上周五(2月27日)高位24,076点后，候高Long Put 两星期内到期的价外600点科指期权，对冲仓位下跌风险。 |
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| 卢志明 |
2025-03-06T10:22 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介赤子城科技(09911) 推介原因： -受惠人工智能(AI)技术推动多样化社交产品快速发展 -精品游戏收入约7亿元人民币，增长约80%，开始进入收获期 -自研SoloAware AI引擎接入DeepSeek后。 |
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| 罗尚沛 |
2025-03-05T22:34 |
统一企业中国(00220)全年多赚10.9%，末期息42.81分人民币。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，统一去年盈利不过不失，今年在原材料成本有望下降之下，毛利率可望进一步提升，不过股价过去一年已累积庞大升幅，相信短期再大升机会不大。 |
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| 庄志雄 |
2025-03-05T18:23 |
近两个星期市场出现调整，特别系美股，加上受美国关税政策影响，似乎整个投资市场规避风险(risk-off)情绪高涨，风险胃纳(Risk Appetite)正在减退？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，要判断市场系咪risk-off，最主要睇资产价格表现，当中分为两大类，一类系避险类资产，例如美债，另一类就系风险资产，例如股票。如果市场担心环球经济衰退，通常避险类资产，例如美债会做好。今次明显见过去两星期美债，特别系长期债交易所买卖基金(ETF)升幅较大。 Lewis又指，长期资产例如科技股，以往被视为优质资产，但今次反而跌得最多。虽然市场预料联储局今年减息空间由年初预计1至2次，变成接近3次，理论上有利风险资产，但仍都无阻科技股跌势。 至于另一避险资产黄金之前做好，但今次都有轻微跌幅。 整体而言，佢认为目前市场可以话系risk-off状态。 |
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| 林嘉麒 |
2025-03-05T16:41 |
内需股昨日(4日)炒“两会”效应，今日(5日)就轮到炒非必需消费股，不过，奢侈消费品股普拉达(Prada)(01913)昨日出完业绩后，股价今早低开近2%后，跌幅一度扩大至近9%，低见62.25元，但部分大行都话呢份业绩收货，点解股价今日会大跌？ 元宇证券基金投资总监林嘉麒指，Prada股价业绩前冇明显炒作，睇返呢份业绩，不论收入及纯利都普遍符合预期，今日股价表现的确令人失望，又认为可能同公司有并购传闻，但未有证实或作出澄清有关。 KK又称，股价另一个跌因系毛利率表现美中不足，虽然下半年整体消费力好转，但期内Prada毛利率冇改善之余，反而按年录得跌幅。此外，集团主品牌增长一直唔太理想，整体增长主要系靠子品牌撑住，而市场亦担心公司亚太区业务增长，有可能被消费力不足拖累。 |
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| 彭伟新 |
2025-03-05T15:07 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为长和(00001)、周大福(01929)、海螺水泥(00914)、泡泡玛特(09992)及中国建材(03323)。 长和宣布将港口资产卖畀贝莱德(BlackRock)嘅财团，刺激股价今早(5日)一度劲升24%，今次出售涉及近期受地缘政局影响嘅巴拿马港口，对长和嚟讲系咪扫除咗1项不明朗因素？今次出售套现近1500亿元，算唔算系一个靓价？ 资深证券分析师彭伟新认为，今次出售未必系由美国总统特朗普(Donald Trump)要收返巴拿马运河嘅言论引发，反而系中美贸战不断升温，影响外贸业务，令港口业务前景蒙上阴霾，加上除巴拿马港口外，今次亦有出售其他业务，加上作价吸引就促成今次呢单Deal。 Castor又话，今次出售所得资金同目前集团市值相若，市场憧憬呢笔庞大嘅资金，有助集团未来业务发展、收购或派发特别息，所有均对公司前景有利。 |
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| 卢志威 |
2025-03-05T11:52 |
第十四届全国人大会议今早(5日)开幕，国务院总理李强发表政府工作报告，据《彭博》今早引述消息报道，今年国内生产总值(GDP)增长目标约5%，拟发4.4万亿人仔地方政府专项债，以及计划发1.3万亿人仔超长期特别国债，初步睇呢几个主要经济目标有冇惊喜？ 润淼资产管理董事卢志威指，依家市场估计“两会”目标只系大致符合预期，冇太大惊喜，但呢个稳定性未必会利好股市，因为大部分消息已反映喺股市上，如果今次欠缺新刺激，股市有机会回落。 佢又话，后市要留意会议公布嘅措施再做部署，不过，依家股市资金充裕，可以轮流炒唔同板块，所以即使大市出现调整都唔使太担心。 |
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| 陈欣 |
2025-03-04T17:43 |
美汇指数昨日(3日)一度重上107水平，但今日喺美国新关税生效后急回，落返106.5水平，新关税生效后，加拿大及中国随即公布反制措施，征收报复性关税，市场已忧虑美国经济陷入衰退，加上关税影响唔明朗，对美元走势有咩影响？ 连连STAR FX总经理陈欣指，之前市场憧憬加关税会为美元带嚟支持，但大前提系美国经济仍然唔错，近期美国唔少经济数据都欠佳，市场担心美国经济系咪开始放缓，甚至步入衰退，所以美国联储局或比预期更早减息，令美元走弱。 Chase续指，美汇指数由107楼上回落至106，唔排除进一步下跌，要留意美国经济数据及减息预期嘅变化，估计美汇指数暂时会喺低位整固，喺105.5水平有支持，但短期较难升穿108阻力。 |
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| 赵晞文 |
2025-03-04T16:34 |
美国今日(4日)如期向中国加关税，中方迅速推出反制“组合拳”，包括向美国农产品等加关税等。另一方面，“两会”今日起一连两日喺北京召开，恒生指数早段一度泻逾400点，之后逐步收复失地，午后更短暂倒升，科网股撑市，个别内需股午后升幅扩大，嚟紧系咪继续留意呢啲板块？ 信达国际研究部董事赵晞文认为，睇返中方嘅反制措施，其中，加关税嘅幅度同美国差唔多，所以港股未有太大反应。佢又话，市场期望“两会”可以喺科技方面多啲着墨，虽然科网股近期出现回调，但幅度唔算大，喺高位调整亦好正常。 内需股方面，晞文就话，每次内地举行重要会议时，都会炒作内需股，睇返以往嘅政策，大部分都系针对家电及电子消费品，市场未来会关注今年嘅财政政策，会唔会扩至其他领域，例如服务业，或者有更直接方法刺激消费。 |
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| 聂振邦 |
2025-03-04T16:21 |
有消息指，名创优品(09896)拟将潮玩品牌TOP TOY分拆及来港上市，TOP TOY除咗同Sanrio、Bandai、Marvel等大IP合作，亦有跟内地及海外唔同艺术家合作，喺依家嘅市况下，如果名创真系分拆TOP TOY，后者可唔可以攞到一个靓估值？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，现时泡泡玛特(09992)市盈率(PE)约80倍，TOP TOY部署上市时，估值会以较高PE嘅泡泡玛特作参考，有利TOP TOY估值。值得留意系，TOP TOY由申请上市到批核需要一段时间，期间泡泡玛特股价可唔可以维持喺现水平，都会对TOP TOY有影响。 |
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| 谭智乐 |
2025-03-04T12:49 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为比亚迪股份(01211)、吉利汽车(00175)、蜜雪集团(02097)、希慎兴业(00014)及周大福(01929)。 比亚迪宣布折让配股，集资逾430亿元，股价今早(4日)一度大跌8%，低见334元，失守335.2元配售价，中午收市报339.6元，跌6.6%，比亚迪股价后市会点行？ 富途证券首席分析师谭智乐认为，虽然今次配股折让较大，同埋系突如其来，但其实睇返整个电动车行业发展，的确需要大量资金去营运，由于今次配股规模较大，所以折让空间较大亦系合理。 佢又话，比亚迪股价仍守到配股价，反映市场冇太大负面反应，虽然港股仍处于急升后调整格局，但由于比亚迪基本面较好，所以问题唔大。 |
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| 梁伟民 |
2025-03-04T12:10 |
美国总统特朗普(Donald Trump)昨日(3日)宣布，针对中国、墨西哥及加拿大嘅新关税措施，会如期喺今日(4日)生效，美股3大指数昨晚(3日)显着受压，其中，纳指大跌2.6%，人工智能(AI)晶片股王英伟达(Nvidia)股价大冧近9%，收报114.06美元，Nvidia股价持续弱势，同板块轮动还是美股出现大调整有关？Nvidia前景系咪不宜再睇得太乐观？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，Nvidia上周出炉嘅业绩交到货，上季收入、盈利及今季指引都好过预期，收入及盈利增长逾70%，但由于基数高，预期未来增长将会放缓。 Wyman续指，大型科技股持续大量投入AI发展，但未能将投资转化为货品或服务，难以带动收入及盈利增长，因此，Nvidia未来股价走势要留意科技巨企投资AI嘅情况。佢又估计，Nvidia今季业绩仍可以睇好，若股价再跌深啲，投资者可以考虑吸纳做短期部署。 |
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| 黄伟豪 |
2025-03-04T11:56 |
比亚迪股份(01211)折让约8%配股，集资逾430亿元，配股价335.2元，集团指，今次配股获全球主权基金及战略投资者参与。不过，比亚迪股价今日(4日)显着受压，之后有冇机会反弹？如果想部署牛证应该点拣？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，对比亚迪整体睇法唔会太负面，因为今次配股集资可能会用喺研发方面。佢又话，本来港股市况及气氛都较强，但集团突然大规模配股，难免影响投资气氛，所以股价今日向下都无可厚非。 佢又话，比亚迪股价跌穿20天线，短线有机会再寻底，即使之后股价反弹，估计上升动力都唔及之前咁强，投资者可以留意收回价330元以下嘅牛证。 |
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| 姚浩然 |
2025-03-04T10:19 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介建设银行(00939) 推介原因： -预计巿盈率(PE)约4.72倍 -股息率约7厘。 |
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| 郑家华 |
2025-03-03T22:46 |
销售文件显示，比亚迪股份(01211)拟配售1.18亿股H股，配股价折让5.1-8.4%，集资约400亿元。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，比亚迪股价日前创新高后配股集资，属合理做法，至于股价短期内能否重上400元，则先要视乎股价能否守稳配股价。 |
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| 聂振邦 |
2025-03-03T16:17 |
内地车企陆续公布2月交付数据，增长都几靓仔，唔少录得倍数增长，其中，增长最劲嘅小鹏汽车(09868)，上月交付量大升5.7倍，点分析一众车企嘅销售表现？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，小米集团(01810)旗下小米汽车嘅SU7上月交付量逾2万架，表现唔错，但其实集团产能已经见顶，估计要等下半年新厂房投产，交付量才有望进一步上升，预期股价亦要等下半年先会再发力，暂时喺45至48元有支持。 小鹏2月交付量跑出，聂Sir认为市场会有惊喜，但现时新能源汽车行业竞争激烈，唔同车企陆续会有新车发布会，有机会影响小鹏股价表现，加上小鹏仍未扭亏，所以现阶段追入风险较高。 至于理想汽车(02015)及蔚来(09866)，聂Sir就话，理想嘅数据好过蔚来，但要留意理想本身已有盈利基础，蔚来就仍在努力中，而两家公司嘅基本面上有明显分别，理想似乎较吸引。 |
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| 梁杰文 |
2025-03-03T15:24 |
ASMPT(00522)今朝(3日)开市前出通告，进一步披露去年10月出售附属公司先进封装材料嘅详情，将会收取A股上市公司2900万股新股及现金7.98亿人仔，作价17.17亿人仔，市帐率(PB)约1.2倍，算唔算贵？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，作价对比现水平1.4倍嘅PB低，但属合理水平，原因系先进封装材料业绩比较波动，加上交易后能够换到一堆现金以及A股上市公司嘅股份，若然整合做得好，有机会因重组成功而炒高股价，所以ASMPT先愿意平少少卖先进封装材料。 Mike又估计，由于内地喺人工智能(AI)方面发展迅速，半导体需求将会以几何级数上升，相信公司想尽快落实交易对价，快啲喺市场上分一杯羹，所以加快咗今次ASMPT嘅出售交易。 |
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| 郭思治 |
2025-03-03T10:24 |
大市已开始步入3月份之上旬，市场之焦点该会关注内地在两会后之公布，从周来大市之表现看，市场对此确颇具憧憬，期待政策会进一步刺激经济及加大扶持之力度，故资金近期仍不断涌入，在庞大之动力支持下，大市之升势确颇有欲摆不能之感，但从走势上看，大市于2月份确已累积不少升幅，恒指是由3日之低位19,764点升至27日之高位24,076点，即2月份之上升波幅已达到4,312点，单从技术上看，大市之升势确颇为伦促，同时亦处超买中，故一旦稍有不明或利淡因素出现，可能会成为大市回调之借口，故任何再冒高追入之投机性短炒行动，切勿过急及过勇，同时亦需做好一切风险管理。 再拉阔一点看，此潮大市之升浪是始自于今年1月13日之低位18,671点，至2月27日之高位24,076点止计，大市在短短七周内，累积之升幅已有达5,405点或28.90%，论升幅当已不算小，且升势亦颇偏促，衹是大市之交投仍持续保持畅旺，故升势暂仍有欲摆不能之感，但需留意，近日个别领航股已开始于高台出现反覆，如中国移动(00941)已略见回吐，至于小米(01810)更初呈穿头破脚之弱态，其他累积升幅已不少之股份亦需慎防高台会渐呈反覆，毕竟月来累积之升幅已不算小。 再看移动线方面之表现，直到执笔一刻止计，各组平均移动线之排列暂仍属标准之升市模式，由上而下为10天线（约在23,142点左近），20天线（约在22,208点左近），50天线（约在20,714点左近），100天线（约在20,514点左近）及250天线（约在18,786点左近），值得留意的是，由于恒指目前距离10天线实在不远，担心一旦大市稍作较明显之反覆，便会触及或跌穿正在高速上升中的10天线，10天线一旦有失，虽不代表大市会马上大跌，但至少代表大市已渐摆脱不断寻顶之趋势，且亦可能开始进入大幅急升后之正常调整中。 |
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| 李浩然 |
2025-03-03T10:18 |
自1950年以来，美国共历经11次经济衰退，平均每7年左右就有一次“意外惊喜”，而每次衰退的长度约莫只有10个月。但平均数据只是个参考，现实永远比统计来得精彩。1980年至1982年间，美国经历了两次经济衰退；而整个2010年代，却未见任何衰退踪影。2022年，所有人都信誓旦旦地认为衰退“板上钉钉”，但最终却成为市场预测史上的又一堂反面教材。 金融市场上的众多“大师”总爱高谈阔论，仿佛凭着一两次的正确预测就能迫使未来走向向他们认定的剧本。2008年金融危机以后，很多人成功翻开了事业的新篇章，持续研究下一个泡沫或危机，只不过这些预测多半像是海市蜃楼，遥不可及。面对这样的抓不住影子的市场，谁又能真正精准掌握下一次衰退的来临呢？ 试想，如果某个天才果真能预测到即将到来的衰退，他是不是就应该在股市全盛时抛售股票，转投固定收益或现金，然后等待股市的完美低谷再大举进场？问题随之而来：何时再入市？一旦判断失误，又该如何挽回？市场从来不是那么讲究“先知先觉”，这条路的尽头，往往是陷入不断尝试预测下一次衰退的无限循环中。 想像一下，你在一个牛市高峰期“成功”减少了风险敞口，然而市场却继续飙升。这种情况下，你的收益损失可能比衰退带来的损失更大。更何况，许多研究表明，尝试预测市场时机的投资者，最终的回报率往往低于那些坚持长期投资策略的人。 可以预计，未来还会历经更多次熊市，以及几次全面崩盘。这当中涵盖的不仅仅是衰退时期，也包括市场调整和意外波动。试图在每一次经济低谷中躲避风险，无异于参加一场几乎不可能获胜的赌局。更糟糕的是，错误的市场时机决策，会让你的资产配置陷入混乱，进一步放大风险。 长期投资者的智慧在于，他们将不确定性纳入计划中，而非试图避免它。这意味着建立一个符合自身风险承受能力和时间规划的资产配置，并确保拥有足够的流动性资金，以应对短期的经济波动。毕竟，对于一笔你未来20至30年内都不会动用的资金，为何要过分在意接下来12个月的市场走势？ 经济衰退的到来是必然的，但准确预测其时间和原因则几乎是不可能的。与其试图成为下一个“预测大师”，不如接受这一现实，并将风险纳入投资计划中。市场的波动无法避免，但你可以控制自己的投资行为。 对于大多数投资者来说，重点不在于能否准确预测短期波动，而在于能否稳健调整投资组合，保持长期增值。换个角度想，聪明的投资者不会问“衰退何时到来”，而是问“我如何构建一个能够经受住任何衰退的投资组合”。前者是赌徒的问题，后者是投资者的智慧。 |
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| 赵晞文 |
2025-02-28T22:39 |
太平洋航运(02343)全年纯利升20.3%，但基本溢利倒退4.3%，末期息5.1仙。 信达国际研究部主管赵晞文表示，太航去年业绩不过不失，但公司已签订的远期合约，第一季日均租金下跌，加上全年股息率大约6厘，不及其他航运股，相信股价难有明显起色，预计在1.5-1.8元水平上落。 |
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| 卢楚仁 |
2025-02-28T18:36 |
日圆喺2月持续强势，兑美元累计升值逾3%，主要系憧憬日本央行下月继续加息，不过，日央行行长植田和男今日(28日)警告，美国关税政策将会对全球经济带来巨大不确定性，日央行再加息机会有几大？ 独立外汇商品分析师卢楚仁认为，日央行一定会再加息，只系唔知会唔会押后加息时间，加息力度亦存在不确定性，不过关键系，如果日股今次下跌同日圆上升有关，日央行就可能暂时唔加息，但如果同关税或纳指有关。 |
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| 黄敏硕 |
2025-02-28T17:47 |
美国总统特朗普(Donald Trump)昨晚(27日)突然宣布再加中国货10%关税，即累计加20%关税，其中，美国出口业务占比最大嘅公司如创科实业(00669)、泉峰控股(02285)，股价今日(28日)竟跌得唔多，反而北美市场收入占比较少嘅德昌电机控股(00179)、敏实集团(00425)跌得仲多，申洲国际(02313)及裕元集团(00551)就微跌和靠稳，点解读呢个现象？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，单睇产业分布数字，创科可能有潜在问题，但佢嘅产品比较实务，未必系关税主力针对嘅对象，最敏感始终系科技相关产品，所以都要睇返关税未来嘅实施程度，虽然处于风眼，但本身唔系近期炒作主题，至于泉峰仍有90%产能来自内地，压力就相对大，产能分散能力亦唔高，所以股价有可能仍未完全反映。 Michael又认为，汽车行业系风眼亦唔出奇，早前，欧盟通过向中国电动车征收关税，敏实提供唔少货源比欧美客户，所以业务层面比较敏感，对股价嘅影响亦较大，申洲及裕元主要从事纺织业务，唔算系关税针对嘅第一梯队，加上早已布局好东南亚厂房，成本控制较佳，因此，所受影响会较细。 |
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| 关焯照 |
2025-02-28T15:47 |
“科技7雄”(Magnificent 7)之一嘅Tesla，佢嘅创办人马斯克(Elon Musk)带领美国“政府效率部”(DOGE)，大刀阔斧兼手起刀落削政府开支，早前宣布嘅裁员行动已惹怒唔少美国人，就连欧洲方面对佢嘅好感度都急跌，为Tesla业务带嚟嘅负面影响逐步浮现，除欧洲销量大跌，股价今个月已累跌近30%，市值累计蒸发3900亿美元，有货嘅投资者应唔应该沽出？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照指，马斯克做咗一啲其他人唔认同嘅举动，例如美国国内嘅裁员潮，同埋佢干涉欧洲政治，惹嚟欧洲民众强烈不满，导致Tesla喺欧洲销量暴跌，佢相信，就算美股可以企返稳，Tesla都会继续跌，加上基本因素唔好，公司都要面对通胀风险，所以Tesla系“7雄”中跌得最甘，又认为短期内都不宜沾手。 关博士建议投资者可以考虑反手部署，例如T-Rex 2X Inverse Tesla Daily Target ETF(TSLZ)等逆向型产品，但投资者必须控制风险，始终Tesla仲未跌完。 |
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| 梁伟源 |
2025-02-28T15:23 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为新鸿基地产(00016)、碧桂园(02007)、小米集团(01810)、融创中国(01918)及安踏体育(02020)。 新地昨日(27日)派咗成绩表，基础溢利年增长17%，物业销售溢利更按年增长23%，但纯利按年跌17%，新地股价今早(28日)一度挫逾4%，业绩未有明显复苏讯号，派息冇加码，《财政预算案》又冇特别利好楼市措施，本港楼市前景系咪仍然未明朗？ 大华继显执行董事梁伟源指，近期投资者将资金All-In人工智能(AI)及科技相关股，睇返新地财务报告其实都见到有增长，但因为所以发展商都想尽快减少持货量，所以就调整咗价格，利润率进一步跌至约15%，所以依家为咗快啲卖楼套现减债，宁愿放弃部分利润率。 Steven又话，虽然新地旗下元朗YOHO Club上半年卖出唔少单位，但售价较低，变相会拖低利润率，市场依家地产股兴趣唔大，始终楼市未有明显起色，因此，就算新地现金流相对强劲，短期仍难吸引资金。 |
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| 许绎彬 |
2025-02-28T12:25 |
港股气势如虹，其强势亦冠绝全球股票市场。昨日(2月26日)，适逢香港公布最新一份财政预算案，恒指全日可谓“高开高走”，一开市就升穿23,200点，午后可能受惠财政预算案内指为现行已在港交所(0388)挂牌买卖的人民币柜台，现正全速进行技术准备，目的是将此类产品纳入“港股通”。此举除为推动更多股票以人民币交易，从而提升市场流动性外，未来相信在纳入港股通的优势下，将有更多内地投资者所熟悉并在港上市的中概股份会实施双柜台上市，因而有望带动更多北水南下，成交亦会因此增多。 故此，消息一出，最直接受惠的股份相信不用多问，港交所股价立即飙升超过5%，并创造出本月高位；除港交所发功外，在本月港股升浪中较为低沉的美团(03690)亦突然崛起，急升近10%；再配合其他重磅科技股，如“股王”腾讯(00700)、阿里巴巴(09988)、小米(01810)及京东(09618) (ATMXJ)的联合发功下，恒指升幅一度扩大至939点，高见23,973点的3年高位；即使最终全日只升753点，报23,787点，但升幅肯定已经冠绝全球，成交更达3,701亿元。截至昨日(2月26日)，恒指单计2月份升幅已达近4,000点，成交则保持在3,000亿元以上，气势可谓一时无两，更可用“吐气扬眉”来形容如今的香港股票市场。 本周港股其实曾在外围影响下，一度作出调整。美国总统特朗普上周签署“美国优先投资政策”备忘录，限制美国退休基金及捐赠型基金投资中国半导体、人工智能(AI)等高科技行业等；港股曾因此不利消息，一度跌穿22,800点水平，但有份投资港股的力量好像毫无惧色，其战斗力更比预期中坚韧，在资金的涌进下，跌幅明显收窄，更逐步令23,000点失而复得。投资者对港股仍保持信心，相信是因为憧憬国内在下周(3月4、5日)举行的两会会议上，除会有政策推动振兴经济外，或会有新一轮AI的指引等，这将会是两会会议的重要议程。在现行港股一直有着“欲罢不能”的升势下，投资者每遇大市调整时，反而伺机加注入市，因而往往出现“低开高走”的情况。 笔者认为，投资者对下周国内举行的两会充满憧憬，并非“无迹可寻”；事缘国内在两会前宣布拟发行1万亿元人民币特别国债，并为6大国有银行注资，尽管没有细节，但已传出首先向交通银行(03328)和农业银行(01288)注资4,000亿元，预计最快6月底完成；此外，人工智能(AI)热潮仍然停不了，2月25日在深圳召开的“深圳市七届人大六次会议第一次全体会议暨开幕会”上，邀请了不少外国领事官员参加，但今次现场却并未设有同声传译员；而是次则率先启用全国首个政务级AI大模型同声传译软件InnAIO AI翻译大模型，此软件也安排在外国领事官员所佩戴的耳机设置内，可同步使用口译旁听功能；而领事官员座位前特设的4个萤幕，会即时将会议内容同步转化为英文显示。 |
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| 陈伟明 |
2025-02-28T12:24 |
国产AI模型DeepSeek继续成为港股飙升催化剂，DeepSeek横空面世，不但降低未来中国科企发展的成本，而且触发估值重估、加速北水流入及各大行调升港股目标。港股在中资科技股狂潮带动下，于上周五(21日)以接近4,000亿成交额向上突破去年10月内地组合拳救市顶位23,241点。 国家主席习近平自2018年以来于上周一(17日)再次主持民企座谈会，多名内地科企创办人有份参与，间接确认了中国科技行业的重要性，恒指在人工智能(AI)相关科技股及芯片股带动下，于上周二(18日)升至高见23,141点。虽然美国总统特朗普声言将对气车及半导体等加征关税，拖累港股于随后两日调整至低见22,436点，但阿里巴巴(09888)业绩胜预期，加上各大行纷纷发表报告调升港股目标，恒指上周五(21日)单日劲飙900点后，于本周一(24日)进一步升至高见23,688点。 美国总统特朗普上周五(21日)签署“美国优先投资政策”备忘录，限制美国资金投资中国高科技行业，港股本周一(24日)大约在23,600点之上开始出现获利平仓，瑞银更提醒“禁投令”消息有机会触发投资者减持中资股或先行获利，加上内地茶饮龙头蜜雪冰城(02097)成新股“冻资王”抽走市场不少资金，而特朗普又表示会如期在3月4日(下周二)实施对加拿大和墨西哥征收新关税，令关税风险再次重燃，港股于本周二(25日)曾裂口低开急跌逾600点，低见22,716点。 然而北水流入扩大至更多板块，气车股扭转跌势、科技股跌幅收窄，内房股也有资金追入，港股逐步收复失地，不但在本周二(25日)裂口低开后已见全日低位挟上，并且在传出DeepSeek加速推出新AI模型R2的利好消息后，于本周三(26日)单日飙升753点后，于本周四(27日)升至高见24,076点创三年新高。 值得留意，美国近期的经济数据再度反映经济放缓、通胀高企，有“滞胀”重临的可能性，加上环球贸易战一触即发，连过往多年持续强势破顶的美国纳斯达克100指数亦于上周三(19日)见顶回落，甚至出现“四连阴”的情况。相反，港股在DeepSeek 触发估值重估下持续破顶，科指自1月13日见底以来以已升46%，风水轮流转，美股弱，港股强，环球资金加速流入香港股市甚明显。 技术上，恒指未“连续两日”跌穿上一个交易日低位之前，升势仍能持续，由于各路资金亦等待港股调整吸纳，即使恒指及科指升幅已巨，但调整未必会深。然而，高追始终有一定的风险，战友可考虑博恒指“不会”两连穿上日低位，等待恒指调整跌穿上日低位后出击造好，保守投资者用接货的心态，Short Put 3月份的等价科技股收期权金，进取投机者，则小注Long Call 两星期内到期的价外400点科指期权。如果持重货的投资者，留意在恒指升至25,000点以上或“连续两日”跌穿上日低位时减持仓位及Long Put 两星期内到期的价外600点科指期权，对冲仓位下跌风险。 |
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| 聂振邦 |
2025-02-28T11:39 |
新股“冻资王”，有“雪王”之称嘅蜜雪冰城母公司蜜雪集团(02097)，将于下周一(3月3日)挂牌，今日(28日)收市后就会有暗盘，入咗飞嘅投资者要睇实，如果抽到嘅幸运儿应唔应该快啲沽？冇入飞抽嘅又好唔好等上市后买货？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，睇返招股书截至去年9月底数据，对比返上市后股数，用今次上市价计，蜜雪每股盈利都有超过12元人仔，市盈率(PE)逾16倍，如果用茶百道(02555)及古茗(01364)昨日(27日)收市价计，PE分别逾18倍及逾22倍，蜜雪定价系吸引。 聂Sir又话，睇埋非酒精饮品板块，行业平均PE 25倍，换言之，蜜雪合理值唔少于300元，依家招股定价202.5元，再配合市况畅旺，的确系有比较大上升空间，如果投资者考虑埋风险因素，若股价上市后唔高过240元可以考虑高追，但上到250至260元咁高水平，高追之前就要考虑自身风险承受能力。 |
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| 彭伟新 |
2025-02-28T10:17 |
独立股评人彭伟新推介中国电信(00728) 推介原因： -加大投资云基础设施及人工智能(AI)领域，以应对市场日益增长的需求 -受益服务捆绑策略的有效执行。 |
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| 植耀辉 |
2025-02-27T17:30 |
港股今日(27日)喺期指结算日劲Chok，恒生指数一度冲破24000关，但之后反覆倒跌，科技股显着受压，但内需及内房股有追捧，系咪市场憧憬下周召开嘅“两会”，导致出现资金轮动？除咗“两会”因素，内房自身表现系咪开始好转，甚至已见底？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，科技股近期升得太夸张，所以去到24000点呢啲重要位置出现整固系正常。此外，“谷内需”及“撑内房”都系每次“两会”嘅炒作主题，所以资金近期开始炒作呢啲板块系合理，但能唔能够持续，就要视乎“两会”有冇政策配合。 Stanley续指，内房2月数据改善主要同低基数效应有关，所以唔能够作准，现阶段好难判断内房系咪见底，虽然个别城市嘅房地产市场反弹，但整体嚟讲仲未见到。 |
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| 林嘉麒 |
2025-02-27T15:51 |
港交所(00388)今日(27日)中午派咗成绩表，去年收入及盈利齐创新高，全年纯利及股息按年增10%，全年派息9.26元，第2次中期息更按年大增25%至4.9元，派息比率维持90%，其实港交所同股市相关收入透明度好高，都唔系好难估，今次呢份业绩有冇惊喜？ 元宇证券基金投资总监林嘉麒指，一般嚟讲，港交所业绩都系用大市成交去预测，睇返去年第4季首次公开招股(IPO)数量，都大概知道业绩做成点，但实际系点仍然要睇返营运效率及投资情况。 KK补充，港股市况去年好转，所以投资情况理想，比到惊喜市场，佢认为，主要睇返成本效益，收入增长相对于营运成本，例如人手方面有冇增加太多嘅问题，反映今次业绩比到市场信心，而营运情况亦唔错，因此，佢认为营运成本低咗带挈港交所赚多咗，亦为市场带嚟惊喜。 |
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