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| 赵晞文 |
2025-06-13T22:41 |
贝壳(02423)成交额大增至逾41亿元，乃香港上市以来新高。 信达国际研究部主管赵晞文指出，贝壳在U盘时段突然有逾5000万股成交，成交价较前一口价高出约3%，相信是由机构投资者大手买入，但暂时难以推测原因，至于公司基本面，主要受内房一二手楼交投影响，短期内未必有惊喜表现。 |
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| 赵晞文 |
2025-06-10T16:13 |
毛戈平(01318)基石投资者半年禁售期今日(10日)届满，股价午后跌幅扩大，一度挫逾4%，低见108元，今日开市前已录得1宗“X”盘，即卖买双方已倾掂咗交易，然后股份再上板，涉及475万股，每股作价107.5元，较昨日(9日)收市价有4.8%折让，涉资逾4.9亿元，系咪基投一解禁即掟货？ 信达国际研究部董事赵晞文认为，好大机会系基投沽货，但到底系边个就无从稽考，因为一般投资者唔会用呢种方法出售手上嘅持股，所以似系机构投资者操作，不过，今次减持股数及折让幅度唔算大，所以机投趁高位锁定部分利润及持仓系合理。 晞文又话，毛戈平股价过去一段时间已累积咗唔少升幅，所以一旦有机投减持，股价会面临一定压力，不过，由于呢类新零售股仍有资金追捧，所以跌幅未至于太大。 |
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| 赵晞文 |
2025-06-03T17:04 |
新世界发展(00017)上周五晚(5月30日)宣布，4只永续债券(Perpetual bond)要延迟派息，虽然根据永续债条款，延迟派息唔算违约，短期可以悭到19亿元利息开支，似乎对集团短期现金流有帮助，但难免损害市场信心，揸住新世界永续债嘅投资者应该点算好？ 信达国际研究部董事赵晞文指，无论用资金派息或还债，前提都系资金回笼后，手头上头寸够唔够，此外，利息覆盖倍数系债市嘅重要指标，如果利息低于某个倍数，就会技术性触及债务违约，所以新世界今次延迟派息，起码将利息倍数维持喺set定嘅价上面，不过，对一般机构投资者嚟讲，难免会打击揸永续债嘅信心。 晞文续指，如果纯粹由成件事发酵嘅时间嚟睇，永续债个价系“腰斩”咗一半以上，平均债价喺20至40嘅区间入面。佢又提醒，嚟紧新世界旗下资金靠乜嘢回笼，就系市场后续需要留意嘅重点。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-20T22:39 |
哔哩哔哩(B站)(09626)第一季收入升23.6%，经调整盈利3.62亿元人民币，两者均胜预期。 信达国际研究部主管赵晞文表示，Ｂ站上季业绩继续靠游戏业务推动，不过由于《三国：谋定天下》去年六月推出，意味今年第三、第四季的比较基数偏高，除非广告收入能保持高增长，否则下半年整体收入增速或明显放慢。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-20T16:12 |
携程集团(09961)出完业绩后，股价今日(20日)一度挫4%，低见495.8元。集团首季收入按年增长16%，但由于成本、营运开支按年增长约20%，导致盈利轻跌，呢份业绩收唔收货？有冇挑剔位？ 信达国际研究部董事赵晞文指，携程收入增长符预期，经调整撇除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)亦好过预期，不过，由于营运成本增加，令市场担心业绩放缓。 晞文又话，携程国际Online Travel Agency(OTA)平台维持强劲增长，首季预订量按年增长逾60%，不过，随着国际旅客出游需求增加，如果携程想将OTA扩展到其他地区，就需要作出更多前期投入，例如营销推广开支，以提升市场份额。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-16T22:38 |
IGG(00799)连日回购，但对股价帮助不大，信达国际研究部主管赵晞文指，股价表现反映公司基本面疲弱。他指，虽然IGG旗下主要游戏，未来几季会推出升级改版，但市场对对玩家反应，流水以至收入表现，未有太大期望。未来要留意游戏公测，如果反应理想，始有望改善股价弱势。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-13T16:23 |
美国继续为关税“减辣”，最新宣布将小额包裹关税由120%大降至54%，一直被券商认为受小额包裹关税影响最大嘅电商平台拼多多，系咪可以受惠今次调整？ 信达国际研究部董事赵晞文指，即使小额包裹税率由120%降至54%，加幅仍然唔细，估计小额包裹数量短期未必可以即时回升，所以电商股回落系正常。不过，中美今次为关税定下90日缓冲期，所以未知54%嘅小额包裹税率会唔会仲有下调空间。 晞文又话，原本预期征收120%关税，会令拼多多收入减少1%，下调税率后，预期相关影响会相应减少。不过，由于拼多多呢类低价电商平台系采取薄利多销策略，因此，额外成本一定会对公司经调整利润造成压力。 佢补充，虽然高额关税只系实施咗约10日就下调，但仍会对拼多多有影响，所以留意公司第2季业绩表现。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-06T16:31 |
“五一黄金周”结束，港股及A股今日(6日)复市，个股方面，茶饮股茶百道(02555)喺“五一”期间销售大增50%，多家非一线城市门店销量更飙17倍，刺激股价今早一度高见11.58元，劲升逾31%，加上同业沪上阿姨(02589)周四(8日)首挂，茶饮股板块系咪仲有得炒？ 信达国际研究部董事赵晞文指，茶百道只系沪上阿姨嘅影子股，即纯粹炒行业基本面，都只系围绕一个“卷”字。佢又话，虽然整个茶饮市场仍有发展空间，但始终喺细分领域潜在竞争激烈。此外，茶饮市场属于中低端消费，直接受到嘅冲击未必好大，所以要更关注店铺营运效益、盈利能力。 晞文提醒，单睇“五一黄金周”数据，茶百道系做得唔错，但只系受短期因素推动，一个星期嘅长假表现唔等于整季表现，建议投资者考虑趁高食糊离场，如果冇货，就唔建议现时入场。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-02T22:35 |
美兰空港(00357)易主，上海上市的海南机场将成为大股东，每股出价10.62元。 信达国际研究部主管赵晞文表示，美兰空港易主后，海南省三个主要机场均由海南机场控制，相信日后跟航空公司洽谈升降费时更有话事权，但美兰空港未来业绩能否明显改善，仍主要视乎海南的旅游经济活动。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-29T17:25 |
药明康德(02359)首季业绩强劲，多赚近90%至36.7亿人仔，股价今日(29日)收市升逾4%，报60.65元，系表现最好蓝筹之一。药明康德近年积极减持唔同资产，包括去年向美国医健投资基金公司出售ATU业务，此外，集团减持药明合联(02268)逾11%股权，持股量降至约22%，减持可以减轻风险及增加收入，药明康德未来系咪应该要继续减持？ 信达国际研究部董事赵晞文指，中长期会继续减持，但唔需要心急散货，因为药明系对药明康德嚟讲系一种投资，所以公司都要考虑喺合适嘅时间点先会出售，而出售ATU业务除咗因为地缘政局嘅因素，亦因为ATU业务一直蚀钱，基于盈利因素嘅考量而将其出售，估计未来会优化客户结构，加大欧洲及内地客户嘅占比。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-22T17:10 |
洛阳钼业(03993)拟进军黄金产业，集团收购对象加拿大Lumina Gold公布，获洛钼旗下新加坡公司提出全面收购，每股作价1.27加元，溢价高达40%，总代价约5.8亿加元，折合约32亿港元，呢单收购规模有几大？进军黄金业嘅洛钼，股价及公司状况系咪可以参考同业紫金矿业(02899)？ 信达国际研究部董事赵晞文指，可以参考紫金，但唔可以直接比较，因为紫金嘅黄金收入占比最高，加上亦有铜业务，洛钼核心收入来自钼，亦系公司最核心嘅资产，今次收购嘅金矿藏量唔算多，所以，如果用紫金同洛钼比较，只可以参考收购后嘅后续及整合，用紫金做指标。佢估计，洛钼完成收购后，黄金相关项目资产中长期可望扭亏为盈，但短期未必会因此而受惠。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-17T22:30 |
长飞光纤光缆(06869)遭主要股东德拉克减持逾2800万股，占总股本比例由23.73%降至20%。 信达国际研究部主管赵晞文表示，根据德拉克授予长飞光纤的技术专利协议，若其持股低于20%，协议或失效，而德拉克表明，不排除进一步减持，因此双方的合作关系有潜在转变的可能。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-15T16:35 |
“B仔股”映恩生物(09606)今日(15日)首挂，暗盘昨日(14日)暗盘大升逾80%，今日首挂走势更强劲，开市报181元，较招股价94.6元，高逾91%，其后一度高见222元，炒高逾倍，其实映恩生物招股反应唔系特别热烈，超额认购约110倍，一手中签率都有80%，睇返今日表现，算唔算系走漏眼？ 信达国际研究部董事赵晞文认为，映恩生物表现抢镜同成个板块有关，睇返之前嘅新股“赚钱王”布鲁可(00325)及蜜雪集团(02097)，上市表现都好靓仔，原因系当时市况好，抽新股嘅赢率相对较高，令散户一窝蜂去炒。 晞文续指，“B仔股”同生物科技(Biotech)股其实都唔系市场嗰杯茶，考虑回报问题下超购114倍，招股反应唔算差。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-14T10:18 |
信达国际研究部董事赵晞文推介安踏体育(02020) 推介原因： -首季营运数据胜预期 -透过收购丰富品牌线 -或再进行回购。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-08T16:27 |
比亚迪股份(01211)发盈喜，今日(8日)中午前曾升逾7%，午后升幅收窄，收市报330.4元，升逾4%。公司去年第3及第4季盈利受惠“以旧换新”，今年首季盈利亦受惠期内新能源车销量再创新高；但中美贸易战阴霾下，未来销售前景如何？ 信达国际研究部董事赵晞文指，“以旧换新”政策拉动去年下半年业绩，加上今年首季销量已破百万部，销售进度良好，为公司业绩提供支持。另外，由于比亚迪汽车配置逐步增加，价格能够提升，所以毛利率亦有提升空间。 晞文又指，比亚迪的新能源电动车业务除了内地，亦会出口到东欧及东南亚，与美国没有太大关系。但目前全球贸易壁垒增加下，短期或会影响出口，未来需要留意对等关税(Reciprocal Tariffs)会否影响该地区的消费力，继而影响汽车销售量。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-01T16:32 |
周六(29日)有一架小米集团(01810)的SU7标准版于高速公路撞向护栏后起火爆炸。消息传出后，今日(1日)小米股价午后急挫！ 小米才刚公布今年首季交付近7万辆汽车的“佳绩”，但这次意外消息公布后，会否令市场对小米信心大减，从而影响小米次季的交付量？ 信达国际研究部董事赵晞文指，小米第1季交付量约占全年交付量目标35万辆的大约20%，首季进度尚算合格，但估计第2季SU7的交付量会轻微下降，因为发生安全事故，短期销售或受影响。 不过，小米另一焦点是稍后推出的YU7，新车定价仍是未知之数，如果日后定价令市场认为吸引，或者有增加安全配置，可以令消费者重拾信心。 他又指，小米股价短期会因安全事故而受压，但小米中长期在新能源汽车的战略发展变化不大，股价波动只是消息面摇动。 |
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| 赵晞文 |
2025-03-25T17:28 |
康师傅控股(00322)公布业绩后，股价今朝(25日)一度逆市升5%，高见13.5元，冲上1年高位，但午后倒跌。集团去年收入近乎冇增长，但纯利有得升，呢份全年成绩表仲有咩亮点，又或者瑕疵？ 信达国际研究部董事赵晞文指，康师傅去年纯利略胜预期，收入就符合预期，收入近乎零增长，纯利就按年增长近20%，原因不外乎成本下降及产品收入结构改善，从而令产品盈利能力提高。 晞文又话，公司经营现金流按年增约20%，但喺开支冇太大变化下，庞大嘅现金流能够维持派息比率，因此，派息比率高达100%。 值得留意系，未来成本系咪可以维持喺低水平，集团可以把握机会大量采购低价原材料，有助提升今年毛利率。此外，亦可以留意产品收入结构，睇下饮品收入及毛利率会否进一步上升。 |
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| 赵晞文 |
2025-03-18T16:59 |
特步国际(01368)今日(18日)中午派咗去年成绩表，股价最多升1.4%，高见5.77元，收市报5.69元，无升跌。集团收入及纯利都有增长，但点解股价反应相对冷静？系咪市场唔收货？ 信达国际研究部董事赵晞文指，特步早已预告去年下半年收入增长放缓，纯利增长就符合预期，收入亦录得高单位数增长，其实都已经收货，只系呢份业绩冇乜惊喜，所以股价冇太大反应都系正常。 晞文续指，特步去年整体毛利率按年有得升，反映产品结构有改善，包括鞋履平均单价及毛利率较高，继而推高鞋履业务收入。不过，整体毛利率略低过市场预期，相信系受服装及配饰业务毛利率按年下跌影响，拖累整体毛利率增速。 |
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| 赵晞文 |
2025-03-11T17:40 |
瑞银及摩根士丹利近期齐齐唱好新药研发外判龙头药明系，药明系股价过去曾因美国生物法案而暴泻，不过，行业市盈率(PE)似乎已重返消息前水平，成功修复估值，点睇药明系前景？ 信达国际研究部董事赵晞文指，单睇今年盈利预测，依家估值叫做成功修复，不过，同过去5年比较，仍低过平均值。晞文续指，药名系之前估值咁高，原因系5年前遇上疫情，攞到好多国际药厂定单，依家嚟到后疫情时代，定单自然回复至正常水平。 佢又话，虽然地缘政治因素略为纾缓，但仲未真正解决，所以要留意美国总统特朗普(Donald Trump)嘅政策，因为随时对药明系有重大影响。 晞文认为，药明系之中较睇好药明合联(02268)，因为公司近年专门发展嘅ADC药物，系国际大厂新趋势。 |
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| 赵晞文 |
2025-03-07T22:40 |
百度集团(09888)计划发行20亿美元换股债(CB)，债券为七年期，可兑换携程集团(09961)股份。 信达国际研究部主管赵晞文表示，百度已入股携程多年，且视为非核心资产，今次透过发行换股债，变相可能减持携程股份，属合理的商业决定，相信消息对携程股价影响不大。 |
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| 赵晞文 |
2025-03-04T16:34 |
美国今日(4日)如期向中国加关税，中方迅速推出反制“组合拳”，包括向美国农产品等加关税等。另一方面，“两会”今日起一连两日喺北京召开，恒生指数早段一度泻逾400点，之后逐步收复失地，午后更短暂倒升，科网股撑市，个别内需股午后升幅扩大，嚟紧系咪继续留意呢啲板块？ 信达国际研究部董事赵晞文认为，睇返中方嘅反制措施，其中，加关税嘅幅度同美国差唔多，所以港股未有太大反应。佢又话，市场期望“两会”可以喺科技方面多啲着墨，虽然科网股近期出现回调，但幅度唔算大，喺高位调整亦好正常。 内需股方面，晞文就话，每次内地举行重要会议时，都会炒作内需股，睇返以往嘅政策，大部分都系针对家电及电子消费品，市场未来会关注今年嘅财政政策，会唔会扩至其他领域，例如服务业，或者有更直接方法刺激消费。 |
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| 赵晞文 |
2025-02-28T22:39 |
太平洋航运(02343)全年纯利升20.3%，但基本溢利倒退4.3%，末期息5.1仙。 信达国际研究部主管赵晞文表示，太航去年业绩不过不失，但公司已签订的远期合约，第一季日均租金下跌，加上全年股息率大约6厘，不及其他航运股，相信股价难有明显起色，预计在1.5-1.8元水平上落。 |
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| 赵晞文 |
2025-02-25T16:38 |
携程集团(09961)今朝(25日)开市前出咗业绩，股价午后愈跌愈多，一度大跌逾12%，低见459.4元，包办表现最差蓝筹及科指成分股。虽然去年纯利及收入都有增长，但全年增速唔及去年上半年，反映受下半年增长放缓拖累，呢个系咪市场唔收货嘅地方？点睇集团未来增长动力？ 信达国际研究部董事赵晞文指，虽然全年计盘数冇惊喜，但仍符合预期，虽然去年第4季收入按季大跌近70%，但仍好过预期，原因系第4季唔系传统旅游旺季，加上公司海外平台仍处于投入期，所以按季表现的确会令市场失望，所以股价喺业绩后回套系正常。 晞文又话，分析携程收入时，除咗睇定单量，亦要睇埋价格，由于价格系由市场供求决定，由于疫后供应仍然紧张，令产品价格上升，而复苏期过后，产品价格只系逐步回落至正常水平。佢认为，未来要留意公司定单增加可唔可以弥补价格下跌嘅影响。 |
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| 赵晞文 |
2025-02-18T16:58 |
谭仔国际(02217)获大股东东利多控股提出私有化，公司于通告中提到，私有化后有望利用母企强大的财务实力为未来提供资金，更有效地扩展海外业务。过去几年，公司的内地及海外门店占比约有15%，当未来海外市场发展更成熟，谭仔有重新再上市的机会吗？ 信达国际研究部董事赵晞文指，不排除有重新上市的可能性，但值得留意的是，谭仔在内地及海外市场的收入仅1.77亿元，与本港市场收入的25.7亿元相差甚远，谭仔只能靠店铺扩张，才有机会在海外重新上市。若财务条件充足，有条件到海外上市，投资者就要留意上市地点给予餐饮业的估值。 他续指，谭仔通过私有化的机会大，有货的投资者不妨可以继续持有，没有货的投资者亦可以短炒“一转”。 |
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| 赵晞文 |
2025-02-11T17:43 |
万科企业(02202)获主要股东深圳地铁集团提供最多28亿人仔贷款，呢笔贷款会用嚟还债券本金及利息。不过，万科今年到期嘅公开债券金额逾300亿人仔，其中，有近100亿人仔会喺今季到期，深铁集团嘅贷款似乎帮助有限，万科债务压力到底有几大？ 信达国际研究部董事赵晞文指，虽然呢28亿人仔贷款唔可以应对所有问题，但都帮到万科纾缓一啲短期压力，加上中央对优质房企态度较温和，唔想出现大规模违约，所以都会给予支持。 晞文续指，国企同民企背景唔同，万科有机会同债权人倾掂数，将“新债冚旧债”，如果咁做就可以延长债务期限，未来面对嘅压力亦会相对较小。 |
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| 赵晞文 |
2025-02-07T22:48 |
太古地产(01972)预告，去年业绩由盈转亏，撇除物业公允值亏损，经常性基本盈利则跌约11%。 信达国际研究部主管赵晞文表示，太地基本盈利虽然减少11%，但已算不俗，因为整体写字楼租金下跌，商场零售额亦受压，而公司重申全年股息有中单位数增长，即预测股息率逾7%，应对股价有支持作用。 |
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| 赵晞文 |
2025-02-04T16:11 |
美国原定今日(4日)起向加拿大、墨西哥及中国货品加征关税，但美国总统特朗普(Donald Trump)同墨西哥总统辛鲍姆(Claudia Sheinbaum)及加拿大总理杜鲁多(Justin Trudeau)倾完电话后，宣布关税措施押后1个月生效，但中国就如期今日加关税，中方即时公布一系列反制措施，反制力度又够唔够？ 信达国际研究部董事赵晞文指，内地出手反制系预期之内，其中，中国会向美国进口嘅能源类、机械类及汽车类商品加10%至15%关税，同美国加征嘅幅度差唔多，相信中国系考虑到一旦加关税幅度大过美国，美方有机会进一步加关税，继而造成恶性循环。 佢又话，中国亦针对战略原材料实施出口管制，但其实呢项措施喺“特朗普1.0”时代已经用过，佢又预期，战略性产业如半导体、科网及生物科技等，未来会喺中美角力之间扮演更重要角色。 |
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| 赵晞文 |
2025-01-24T22:50 |
福寿园(01448)宣派特别息每股38.82仙，会分三期派发，除净日分别于今年4月、7月及10月。 信达国际研究部主管赵晞文表示，福寿园手头净现金充裕，加上近年并无并购墓园或相关土地，足以应付今次派付特别息，但由于股价近期已累升0.4元，升幅已高于特别息金额，因此不排除股价会出现好消息出货。 |
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| 赵晞文 |
2025-01-21T16:32 |
内地2024年起，喺最少6个地区或省份推手机“以旧换新”补贴政策，昨日(20日)开始扩至全国，单件售价唔超过6000人仔嘅产品，可以获15%补贴，每人补贴上限500人仔，手机设备股今日(21日)跑出，舜宇光学科技(02382)、小米集团(01810)都系表现强势嘅蓝筹。据京东集团(09618)平台最新数据显示，手机销量较政策落地前飙2倍，平板销量更激增3倍，智能手表亦翻倍，到底呢轮由“以旧换新”引发嘅升浪可以持续几耐？ 信达国际研究部董事赵晞文指，其实今次补贴金额系令市场失望，反观去年刚推出时嘅补贴金额上限高好多，同今次嘅500人仔差好远，不过，内地电商平台陆续推出优惠，放大折扣规模，所以政策仍有吸引力，但就变相提早消耗咗部分新春购买力，能唔能够维持全年增长，就要睇各品牌喺2025年下半年推出旗舰电子产品销售情况。 晞文又话，小米贵价手机市占率过去几年逐步提升，品牌正走向高端化，5000人仔或以上嘅旗舰手机亦唔少，而小米手机喺唔同价位都有好多选择，因此，预期小米会系今次补贴最受惠嘅品牌。 |
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| 赵晞文 |
2025-01-16T17:44 |
网易(09999)推出嘅新游戏《漫威争锋》(Marvel Rivals)，系同Marvel Games合作开发嘅多平台游戏，带挈网易股价近期强势，今日(16日)已连升第9个交易日，点解《漫威争锋》表现会较都系网易做代理嘅游戏做得好，系咪有潜在惊喜？网易股价曾经喺2023年底，受国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法》拖累，呢类企业未来系咪仍有政策风险？ 信达国际研究部董事赵晞文指，《漫威争锋》算系市场期待嘅游戏，据游戏嘅创意总监透露，每6个星期就会推出新角色，系吊住玩家嘅瘾，所以市场反应及玩家感受都系正面，可以保持到游戏流水。 佢又认为，游戏刚推出时，在线人数一定好多，若在线人数可以keep到，带动游戏流水增长，就会系一个潜在惊喜。 晞文续指，从事游戏业务嘅企业，一向都有潜在政策风险，但对内地网游中长期发展嚟讲系一个健康拉动，加上2023年后应该有修订稿，预期修订稿会较初稿宽松，所以《网络游戏管理办法》都有可能系潜在催化剂，唔需要太担心。 |
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| 赵晞文 |
2025-01-14T17:42 |
花旗表示，2025年上半年睇好Android多过苹果公司(Apple Inc.)供应链，但下半年情况就相反，上半年Android旗舰机会使用瑞声瑞声科技(02018)嘅晶圆级(WLG)玻塑混合镜头技术，正正系瑞声近年嘅增长动力，亦系独家技术，点睇瑞声前景？ 信达国际研究部董事赵晞文指，WLG系瑞声嘅先发优势，已经研发咗好多年，WLG嘅成本比玻璃平，对下游品牌嚟讲，制造成本大大降低，加上2025年主打Android主题，愈嚟愈多客户选择使用WLG，佢认为，今年WLG及镜头业务增长空间可以睇高一线。 |
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| 赵晞文 |
2025-01-10T22:45 |
舜宇光学(02382)去年手机镜头出货量增长13.1%，超出管理层指引。 信达国际研究部主管赵晞文表示，舜宇去年三大产品出货量，手机镜头高于指引，车载镜头符合指引，只有手机摄像模组低于指引，相信是公司继续缩减低毛利率产品所致，展望今年，整体收入及盈利应可保持增长，目前估值亦合理。 |
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| 赵晞文 |
2025-01-07T16:52 |
药明生物(02269)向默沙东(MSD International)出售爱尔兰疫苗设施相关资产套现，以提升资产效率及利润，其实药明生物财务状况唔算紧张，计及5年内借贷总额、流动合约负债，集团嘅现金足够应付有余，加上公司2024年中期业绩提及，爱尔兰新设施处于上升周期，点解突然转軑要卖呢项资产？ 信达国际研究部董事赵晞文指，唔排除过去几年嘅疫情影响咗设施营运，投资回报不似药明生物预期，虽然集团去年上半年业绩话爱尔兰新设施处于上升阶段，但上升速度都有快慢之分，公司嘅投入时间系疫情前，呢3年投入咁大资本，市场都担心厂房将来全面完成建设后嘅爬坡进度，始终呢啲大型建设涉及好多资本开支及后续折旧，期间系冇收入贡献，投入1个项目唔系只放嚿钱入去，相信药明生物系考虑咗资本运用、盈利能力等因素，先会作出呢个决定。 |
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| 赵晞文 |
2024-12-18T22:47 |
浦林成山(01809)要于美国召回逾54万条轮胎，公司仍在评估对财务表现的影响。 信达国际研究部主管赵晞文表示，浦林成山要召回的轮胎数量，占上半年销量约4%，占比不高，但就需关注美国以外地区，未来会否同样有召回行动，以及会否牵涉意外赔偿，但相信对整体业绩影响有限。 |
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| 赵晞文 |
2024-12-18T17:59 |
虽然临近年底，但新股市场都好热闹，因为唔少新股赶搭2024年尾班车，当中包括内地智能驾驶及驾驶座舱解决方案供应商佑驾创新(02431)，公司昨日(17日)开始招股，集资约8亿元。虽然集团仍然蚀紧钱，但毛利率稳步上升，点睇佑驾创业务新基本面？ 信达国际研究部董事赵晞文指，智能座舱及智能驾驶系明年内地市场增长亮点，明年整体新能源汽车渗透率会升至60%，若要吸引消费者，除车型外，周边配套如智能驾驶都系卖点之一，过去几年，智能驾驶内地普及率增长较慢，可能同研发成本高有关，导致定价较高。不过，近期内地部分厂商开始自主研发芯片，降低生产成本，估计明年新嘅智能驾驶产品可以降价逾30%，对中低端开发商、解决方案企业公司有利。 晞文又话，由于公司成立咗唔系好耐，由于初期研发成本太高，预期未来1至2年仍会蚀钱，未来亏损可唔可以收窄，甚至有钱赚，就要视乎公司嘅规模效益。 |
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| 赵晞文 |
2024-12-10T17:37 |
小米集团(01810)昨日(9日)发布旗下首款电动SUV YU7规格，采用宁德时代嘅三元锂离子电池，长续航力系YU7系列基本卖点，依家同业之中，SUV只有Tesla嘅Model Y及理想汽车(02015)嘅L6，小米有咗YU7，系咪可以透过生产规模及生产效益推高小米汽车毛利率？ 信达国际研究部董事赵晞文指，小米毛利率取决于供应链嘅控制能力，亦要睇产能利润及新能源汽车销售收入结构，虽然YU7明年中先至推出，但参考返SU7喺销量逐步提升下，基本上对小米毛利率都有帮助，不过，YU7产量应该唔会喺预订阶段，就做到Model Y及L6每月有逾2万至3万部，除非YU7以震撼价推出市场，例如车价只系逾20万元人仔，就有逾700公里嘅续航力，叫座力就可以进一步提升，但现阶段仲系言之尚早，要等集团披露更多YU7规格细节，先可以再评估。 |
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| 赵晞文 |
2024-12-03T18:03 |
美国政府限制晶片技术对华出口嘅措施不断“加辣”，值得留意系，美国总统拜登(Joe Biden)嘅任期仲有唔够两个月就完结，特朗普(Donald Trump)就会喺1月上台，未来对华晶片技术出口会唔会有更多限制？ 信达国际研究部董事赵晞文指，唔排除特朗普上任后再“加辣”，因为佢喺上个任期都喺唔同层面多次出手，例如关税都分咗几次推出，加上今次系佢最后一个任期，所以市场认为佢针对贸易、半导体、生物科技等领域嘅政策，出台嘅密度及强度应该会比以前高，制裁力度会比拜登政府更大。 至于点解外围嘅半导体股有得升，赵晞文话，首先系受人工智能(AI)领域带动，令上游产业链上季业绩及未来指引都唔错，另一方面，唔少晶片商开始喺美国设厂，以减少受关税嘅影响，反映厂商对未来贸易嘅争端开始做部署，所以唔会对股价有太大冲击。 |
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| 赵晞文 |
2024-11-29T22:43 |
美团(03690)第三季收入升22.4％，经调整盈利升1.2倍，胜预期。 信达国际研究部主管赵晞文相信，美团第四季业务表现，可延续第三季的增长趋势，至于股价表现，除了自身基本因素，亦要视乎整体视况，估计年底前，恒指于二万点会有阻力，而美团最高亦只可挑战200元。 |
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| 赵晞文 |
2024-11-26T17:29 |
美国候任总统特朗普(Donald Trump)指，明年1月20日宣誓就任后，立即向中国进口商品加10%关税，墨西哥及加拿大就征收25%关税，消息一出，出口股创科实业(00669)股价今朝(26日)低开逾0.4%后，跌幅一度扩大至逾7%，低见99元，其后收复大部分失地。依家创科北美市场客户收入占整体75%，集团近年都积极分散生产布局，内地及越南分别占35%，墨西哥占15%，特朗普嘅关税政策对创科影响系咪好大？ 信达国际研究部董事赵晞文指，生产力只系表面嘅数字，其实内地嘅35%之中，实际只有12%系出货去美国，所以就算墨西哥嘅15%全部出产去美国，两边受嘅影响其实差唔多。佢又认为，由于创科分散生产布局，所以关税问题对集团毛利率或后续关税冲击唔会太大。 晞文补充，2018年至2020年期间，创科毛利率按年有得升，反而两大竞争对手美国创科同业史丹利百得(Stanley Black&Decker)及日本牧田(Makita)都要跌，反映同业受关税嘅冲击较大，而创科系靠同客户保持良好关系及产品创新先稀释咗关税嘅影响。 |
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| 赵晞文 |
2024-11-19T17:48 |
内地快递龙头顺丰控股(06936)今日(19日)开始招股，市传唔够半日已录得足额认购，顺丰入场费约7333元，周五(22日)截飞，如果以招股价上限计，会系今年集资规模第2大IPO。此外，今次上市引入10名基石投资者，可以话系星光熠熠，包括小米集团(01810)及信和置业(00083)等，近排大市气氛唔系咁好，会唔会影响招股反应？ 信达国际研究部董事赵晞文指，当冇1个板块表现特别标青时，就会有部分资金去抽新股，近期个别IPO的确反应唔错，首挂表现亦唔错，相信机构及零售投资者都会关注顺丰，睇返9月市况唔好，投资情绪亦好悲观，就有只新股美的集团(00300)跑出咗，好多人大呻走宝。 佢估计，顺丰首挂未必会“潜水”，国际配售反应暂时都唔错，但亦唔好期望公开招股会超购好多，考虑到近期市况，如果超购约4倍已经唔错。 |
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| 赵晞文 |
2024-11-15T22:45 |
阿里巴巴(09988)第二季度收入升5.2%，经调整盈利跌9.1%。 信达国际研究部主管赵晞文表示，阿里上季业绩大致符合预期，而公司九月开始，基于GMV收取基础软件服务费，双十一淘宝天猫GMV又有强劲增长，第三季度客户管理收入增速或加快，至于云智能业务，相信未来一段时间，仍是最快增长的业务。 |
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| 赵晞文 |
2024-11-12T17:53 |
腾讯控股(00700)明日(13日)会出第3季业绩，据《彭博》估计，收入将按年增长8%，升幅系近几年最大嘅季度，系咪主要受惠于《地下城与勇士》手游及《王者荣耀》国际版推出？ 信达国际研究部董事赵晞文指，市场料上季龙头科网公司收入及非通用会计准则(Non-GAAP)盈利，按年会有中至高单位数增长，如果腾讯表现符合市场预期，主要受惠于联营公司贡献。 晞文续指，市场估计，游戏收入按年会录得中双位数增长，睇返过往嘅季度表现，王牌Game会令腾讯有好稳定嘅流水，加上早前陆续推出，令国内及境外游戏收入按年增速加快，所以睇返第3季度，游戏业务系腾讯增长引擎，佢又相信，新Game对收入嘅贡献占比将逐步提升。 |
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| 赵晞文 |
2024-11-05T17:19 |
百胜中国(09987)第三季业绩造好，上季经营利润好过预期，获多间大行唱好及上调目标价，股价今日(5日)升逾7%，高见388.8元。肯德基(KFC)及必胜客(Pizza Hut)同店销售跌幅较第2季温和收窄，虽然管理层对内地消费前景信心不大，但如果配合政策因素，第四季表现能否扭转？百胜股价能否挑战10月初高位？ 信达国际研究部董事赵晞文指，现时股价与10月高位只相差20元，第三季业绩短期会触发盈利预测上调。最近资金链围绕着贺岁消费板块，除了衣服鞋履，餐饮亦归类为贺岁消费板块，虽然百胜第三季总体表现一般，但若第四季同店销售或翻台率有改善，股价冲上400元以上并不困难，但要留意估值有否进一步向上修复空间。 |
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| 赵晞文 |
2024-11-01T22:44 |
健倍苗苗(02161)中午发盈喜，全日大升超过20%收市。今次已经是公司连续第五个半年度盈喜，但股价多年来，未见因为业绩持续增长而向上，过去一年多只是在0.9元至1.2元区间上落，到底有何原因？ 信达国际研究部主管赵晞文指，健倍苗苗主要经营的品牌中成药，包括何济公与保济丸，是不少家庭看门口的药品。中期业绩反映香港地区销售大升，相信主要与内地旅客有回升趋势有关。不过，由于份属本地零售相关股，即使连年增长，仍然受制市场气氛拖累。当中一大关键，在于交易主要参与者以散户为主，缺乏机构投资者，即使近两年开始派息，股息率有大约6厘水平，若无机构投资者资金参与，股价暂时仍然难有作为。 |
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| 赵晞文 |
2024-10-22T17:49 |
广核集团旗下嘅中广核矿业(01164)以经营天然铀贸易为主，股价今日(22日)一度升近24%，天然铀系核电最主要燃料，虽然集团上半年天然铀业务业绩由盈转亏，但天然铀现货价格仍处于高水平，其实中广核矿业嘅收入分布，内地市场只占23%，其余都系美国、欧洲、英国等地，系咪真系值得憧憬？ 信达国际研究部董事赵晞文指，应该要留意返企业处于产业链嘅边个位置，如果只系喺上游做开采嘅部分，而天然铀价格长期处于高位，当然系有利企业嘅好事，但做贸易就唔同，因为买返嚟系要再转手，利润相比做纯上游嘅开采会较低。 晞文续指，核资源系相对较稀缺嘅元素，以往都有唔同嘅国家争紧核资源，所以要谂返潜在风险点。既然国际间嘅贸易关系紧张，咁限制企业喺境外采购核资源都会系潜在风险点。佢指出，欧美收入占比50%，始终机遇同风险点并存，亦解释到铀相关股点解不时有炒作，值得憧憬。 |
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| 赵晞文 |
2024-10-18T22:44 |
维他奶国际(00345)再次获黄志达及旗下杨协成增持股权，持股升至8.37%。 信达国际研究部主管赵晞文表示，黄志达由10月7日披露持股升至逾5%，仅用一星期时间，持股已升至逾8%，难免令人觉得其有意成为维他奶单一大股东，未来不排除会引发股权争夺战。 |
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| 赵晞文 |
2024-10-15T17:26 |
内地樽装水怡宝等饮品品牌母公司华润饮料(02460)今日(15日)开始招股，近日港股市况转差或影响华润饮料招股反应，加上内需股今日(15日)系跌市重灾区，到底华润饮料抽唔抽得过？还是拣返行业龙头农夫山泉(09633)？ 信达国际研究部董事赵晞文认为，抽唔抽可以睇下国际配售反应，以及公开招股情况，若最终以接近招股价下限定价都系好事，因为华润饮料估值其实唔算平。 晞文提醒，短期唔好对内需及零售市道有太大期望，但从中线角度睇，华润饮料仍值得认购，原因系预期零售市道未来会慢慢改善。此外，系从资本市场角度睇，华润饮料有机会被纳入国际指数，甚至纳入沪港通南下渠道。 至于同农夫山泉相比，晞文指，华润饮料估值较农夫山泉有约10%折让，所以单睇估值，华润饮料出现蟹货嘅机会较低，所以比农夫山泉可取。 |
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| 赵晞文 |
2024-10-09T10:16 |
信达国际研究部董事赵晞文推介江南布衣(03306) 推介原因： -业绩理想 -预期可维持高派息比率 建议买入价：15.0元 目标价：18.0元 止蚀价：12. |
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| 赵晞文 |
2024-10-08T17:19 |
发改委今朝(8日)举行嘅发布会，备受市场关注，但市场憧憬推出重磅财政增量政策就落空，不过，会上有提及内地房地产市场，例如调整限购政策，亦指明年会继续发行超长期特别国债，以及加快地方政府专项债发行嘅使用进度等。不过，内房股喺发布会后跌势显着加剧，多只内房股10月以嚟嘅升幅几乎化灰，到底点解会咁？ 信达国际研究部董事赵晞文认为，发改委发布嘅内容同市场预期有落差，会上只系重复9月提及嘅政策，冇提及新增量措施，市场希望睇到实质嘅路向，例如投放几多资金救内房及谷内需，但最终未有提及实际数字，令市场失望，导致内房股今日急泻。 晞文又话，虽然多项数据显示，内房10月表现好转，但由于数据基数太低，按年升幅会相对偏高，所以评估内房表现时，唔应该单睇个别时间点。 |
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| 赵晞文 |
2024-10-04T22:41 |
海天国际(01882)主席兼大股东张剑鸣上星期以来，五度减持股份，共沽出732.9万股。 信达国际研究部主管赵晞文表示，海天主席连日减持，可能纯料个人财务需要，因为公司今年下半年业绩应可保持不俗增长，目前估值亦不高。 |
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