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| 刘嘉辉 |
2022-01-20T04:16 |
腾讯控股(700)去年12月23日首次宣布派中期息，而且分派的是腾讯持有的京东集团(9618)股份，完成后腾讯于京东持股降至约2.3%。腾讯今日除净，开始按除权基准买卖，以反映派息因素。那么先前已买入腾讯相关轮证的投资者，又有甚么要留意？ 一般而言，轮证的条款不会就普通现金或股份分派作出调整。而派发股息会否影响相关结构性产品价格，视乎股息是否如预期派付而定。这是由于发行人在计算结构性产品价格时会考虑股息分派的往绩及市场预期。若股息分派及除息日期一如预期，加上其他因素维持不变，则理论上，股息不会影响结构性产品价格。腾讯是次出乎预期宣派股息，因为轮证投资者不会收取股息或净股，假设其他因素维持不变而发行人不调整轮证条款，相关好仓如认购证或牛证价格理论上便会下降，相反淡仓如认沽证及熊证价格便会上升。但若该现金分派之价值占公司公布当日的单位收市价的2%或以上，发行人须按既定公式调整认股证的行使价及换股比率；而牛熊证除此之外，其收回价亦会作调整；界内证方面，其下限价及上限价将会获调整。腾讯是次派息符合以上条件，故今天正股股价因除净调整之余，以上结构产品相关条款调整亦于同日生效，详情可参阅相关公告。 |
腾讯控股 , 科技 |
| 刘嘉辉 |
2022-01-06T04:34 |
腾讯控股(700)分派京东集团(9618)股份后，最新减持东南亚电商Sea，市场关注腾讯类似行动会否持续。据外电数据显示，截至1月5日，腾讯持有约19.44%美团(3690)股份，美团昨挫超过一成，收报195.1元，如看淡美团股价，可留意轻微价外认沽证，行使价约188元，今年6月到期，实际杠杆约3倍。 美团最近一次录得超过10%的跌幅，要追溯至去年7月底，而事实上，腾讯去年4月曾参与美团配股，美团现价较配股价每股273.78元低约30%，如认为近期调整过度，博反弹可留意收回价约186元的美团牛证，2022年4月到期，实际杠杆约14倍。 相对科技股持续走弱，对息口敏感的金融股造好，建设银行(939)走势转强重上100天线，本周连升3天。市场料美国或即将步入加息周期，美国10年期债息亦升至1.68厘，如认为息差或扩阔，利好建行利润及股价，欲看好可参考建行轻微价外认购证，行使价约6元，今年年7月到期，实际杠杆10倍。 建行昨收市报5.61元，升1.8%或0.1元，成交21.6亿元。 |
腾讯控股 , 科技 |
| 刘嘉辉 |
2021-12-30T02:36 |
国家商务部部长王文涛表示，明年稳外贸的压力不小，当局将坚定实施扩大内需战略。内需股之一蒙牛乳业(2319)日前表示随着在大湾区供应链建设完善，未来将为香港市场提供更新鲜更有品质产品，并以香港作平台支撑东南亚等海外市场拓展。相对自7月后回软的恒生指数，蒙牛股价同期反覆向上，9月时更曾创8个月高位51.1元，股价本月大致于45元附近整固，如看好业务拓展及蒙牛股价，可参考收回价约40.38元的牛证，实际杠杆约8倍。 另一内需股农夫山泉(9633)上月憧憬“染蓝”，惟大热倒灶后股价急跌至43元，但未跌至11月初的横行区间约40元，其后更现反弹浪，圣诞节前的半日市成功于50元收市。有大行发表报告，上调集团2021至23年盈利预测4%至5%，主要反映本年下半年饮料需求的增长。如料农历新年将至有望延续饮料等消费品需求，中长线看好农泉股价，可留意2023年中到期的认购证，行使价约60元，实际杠杆约2倍。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。 |
蒙牛乳业 , 食品 |
| 刘嘉辉 |
2021-12-23T04:06 |
通胀成为近来市场离不开的话题，事关牵涉到民众生活外，更直接左右环球央行加息进程。美国11月通胀升6.8%创40年新高，德国央行预期未来几个月通胀率或会保持在4%以上。 通胀上升威胁不只是其他国家的事，投资者可留意对息口敏感之金融股，事关息口上扬或对保险公司的投资收益带来利好作用。 友邦保险(1299)之市盈率目前约为17.7倍，是自2020年中后再次跌至“1字头”。投资者如期望息口上升或有利友邦股价，或部署中港通关的提振作用，可透过牛证或认购证作看好部署；相反如认为股价已反映上述因素但股价仍处于逾一年低位，可留意相关熊证或认沽证作看淡部署。 黄金传统被视作抗通胀工具，纽约期金11月曾冲上每安士1,870美元，近日重回下半年横行区约 1,790美元附近。如担心恶性通胀来临，投资者欲开相关好仓，在港上市的SPDR金ETF(2840)亦有相关认购证可供选择，适合以杠杆部署看好黄金价格及波幅的投资者。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。 |
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| 刘嘉辉 |
2021-12-16T03:35 |
内地首11个月全国固定资产投资按年增长5.2%，增速较首10个月回落0.9个百分点。早前的中央经济工作会议提出“适度超前开展基础设施投资”，基建股受关注，其中水泥股中国建材(3323)周一高见9.86元，月内升幅曾扩大至17%。 如憧憬国策加大基建投资，看好建筑材料需求及中建材股价，可参考中期价外认购证，行使价约10.9元，2022年7月到期，实际杠杆约4倍。 上述工作会议亦提到，实现碳中和是推动高质量发展的内在要求，市场上有机构计划削减动力煤融资业务，并期望客户制定退出化石燃料计划。此外，市场关注绿色投资机遇，其中生产及销售太阳能玻璃的信义光能(968)本月至今曾反弹逾7%，收复11月初的下跌裂口。目前成交活跃的信义光能认购证提供3倍左右实际杠杆，欲以略高于实际杠杆的产品部署该股好仓，可参考收回价约12.7元的牛证，2022年6月到期，实际杠杆4.6倍。投资者须留意牛证存有收回机制，投资前宜因应自己风险胃纳，选择合适收回价的牛证。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。 |
基建 |
| 刘嘉辉 |
2021-12-09T04:35 |
来到年尾零售旺季，消费主题股份跑出，苹果公司于美国周二首次升上170美元收市创新高。《日经新闻》报道，在供应链限制和内地限电下，苹果今年9、10月份的新型号手机产量比原本计划少了20%，但需求或能延续至明年1月，而苹果已通知供应商11月至1月加快iPhone生产。 苹果供应链舜宇光学(2382)昨抽升近4%，收复10天线，续看好股价可留意价外，行使价约273元舜宇认购证，明年6月到期，实际杠杆4倍。相反，认为供应链在新冠肺炎疫情下仍紧张，看淡该股股价并认为股价难以突破自9月以来高位，可参考收回价约249元的熊证，明年4月到期，实际杠杆11.6倍。 另一方面，北京冬季奥运会将于明年2月开幕，李宁(2331)现价计，年内升幅约七成，为恒指成分股之冠。李宁股价昨升逾5%，如看好冬奥及年尾消费旺季带动销量及股价，可留意李宁轻微价外认购证，行使价约99元，明年2月到期，实际杠杆6.3倍。 李宁昨日收市报92.15元，涨5.4%，成交12.5亿元。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。 |
美元 |
| 刘嘉辉 |
2021-12-02T00:54 |
国务院副总理刘鹤预计全年内地经济增长将超过预期目标，展望明年宏观政策将保持连续性、稳定性及可持续性。11月财新内地制造业PMI跌至49.9，与官方11月制造业PMI水平50.1的扩张唱反调，前者反映中小企及民营企业制造业情况重返收缩水平。 市场关注内房风险之际，建设银行(939)本周二创下超过一年新低，续看淡可留意建行熊证，其中收回价5.78元，2022年6月到期，实际杠杆约6倍。相反，有券商分析认为，当局有机会在今年底前调低存款准备金率，建行昨曾反弹2.5%至5.21元，如看好该股可留意价外认购证，行使价6元，2022年7月到期，实际杠杆约9倍。 恒生指数昨收市涨逾180点，重磅股中国平安保险(2318)随大市造好，曾反弹约2%，收报54.25元。该股上月合计十次回购A股。平保10月创今年新低48.8元后，股价曾重上64.65元，目前股价正正于该两个水平之间，如看好该股，可参考价外认购证，行使价约65元，2022年3月到期，实际杠杆9倍。相反，看淡可参考平保熊证，收回价约61元，2022年7月到期，实际杠杆约7倍。 |
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| 刘嘉辉 |
2021-11-25T04:19 |
近日笔者听到不少投资者对港股怨声载道，谓其走势落后环球股市表现，上落收窄闷声四起。适逢临近期指结算，大市反覆试底“阴干”式向下。 不过，笔者同时间留意到，个别板块其实“不愁寂寞”，在业绩等因素带动下，仍有不少短线上落机会，就以本周科技股为例，京东集团(9618)及阿里巴巴(9988)同时出业绩后走势“一天一地”，京东重上3月水平见365元，而阿里则创上市新低。 展望异动板块，不妨留意石油股。部分分析师认为美国和其他消费国释放石油储备少过预期，带动国际油价造好。“三桶油”昨表现回勇，其中中国石油(857)昨早段曾涨5.7%，并曾重上20天线之上，如看好后续股价，可留意其价外中短期认购证，行使价3.99元，2022年3月到期，实际杠杆约8倍。 下游业务较多的中国石化(386)，股价在3.7元水平失而复得，如认为内地新冠肺炎疫情缓和或带动需求，看好股价可留意价外较长期的该股认购证，行使价4.38元，2022年6月到期，实际杠杆约7倍。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。 |
港股 |
| 刘嘉辉 |
2021-11-18T03:39 |
恒生指数昨重上25,500点关，自本月低位回升过千点。澳门政府刚发表新一年施政报告，表示如有需要，博彩牌照可延长至明年6月到期以后。另有报道引述永利澳门(1128)副主席陈志玲称，新冠肺炎疫情稳定后，酒店客房入住率约五成，目前预订率更超过六成。 澳门股周二跑赢大市，蓝筹赌股中银河娱乐(027)及金沙中国(1928)曾升逾7%，见约两个月高，其中银娱股价月初收复50天线呈横行格局，昨收市回落约1.3%，仍有待收复9月中下跌裂口顶部约48.8元。澳门放宽预约接种第三剂新冠疫苗条件，如中澳通关有望尽快正常化，看好银娱股价，可考虑市场上较贴价的牛证，收回价约43元，2022年6月到期，实际杠杆约10倍。内地疫情近期较为反覆，有证券商下调澳门本月博彩收入预测至70亿澳门元，如短线看淡银娱股价，则可参考熊证，收回价约49元，2022年8月到期，实际杠杆约10倍。 另外，中美元首透过视像会晤，如认为美资赌牌续牌不确定性有望逐步消除，看好金沙股价可考虑轻微价外认购证，行使价约20.4元，2022年3月到期，实际杠杆4倍。 |
恒生银行 |
| 刘嘉辉 |
2021-11-11T05:02 |
上月内地乘用车零售销量171.7万辆，按年下跌13.9%，另外美国电动车一哥特斯拉(Tesla)创办人马斯克(Elon Musk)可能沽售10%持股，拖累股价单日大挫近12%，低位险守1,000美元关，并差不多将两周内的升幅全数蒸发。 至于港上市的汽车股亦受挫，其中比亚迪(1211)及吉利汽车(175)昨跌幅均位列恒生指数成分股前十。考虑到比亚迪此轮升势由10月初240元起步，最多升幅超过35%，其后于300元附近作整固。持货好友欲锁定利润，但又不想错过往后上升机会，不妨先沽出部分正股套利，再购入相对分量的价外认购证，以较少资金维持仓位。 投资者可留意行使价约344元的比亚迪价外认购证，明年2月到期，实际杠杆约6倍。相反，忧虑芯片短缺或仍影响销量，短线看淡股价可留意短期认沽证，行使价约228元，明年1月到期，实际杠杆约6倍。 比亚迪昨收报299.4元，大跌11.2元或3.6%，成交额30.8亿元；吉利汽车收报25.6元，走低1.7%或0.45元，成交额10.8亿元。 |
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| 刘嘉辉 |
2021-11-04T01:36 |
李宁(2331)早前宣布以“先旧后新”方式配售集资逾百亿元，股价回落至90元位置，连跌5日后，昨日终于反弹，收升6.7%，报87.3元，成交额约16亿元。 有证券商报告引述该股管理层指，配股所得资金将投资于新类别业务，或作国际市场扩张等，该公司管理层对中期销售前景乐观，故维持李宁“买入”评级。 李宁10月底宣布配股后，留下90至93元的下跌裂口，如认为裂口得以补回，看好股价可考虑中短期李宁认购证，行使价约99元，2022年2月到期，实际杠杆约5倍。 另外，安踏体育(2020)股价近期回落至上月低位，昨亦终回升及结束连续7日跌势。统计显示，截止本周二，连续4天获北水净买入，累计净买入为5.42亿元。“双11”促销活动将至，投资者如憧憬该公司推出新产品，看好股价整固后反弹，可留意安踏牛证，收回价约111元，实际杠杆约8倍。 安踏昨日收市报122.2元，升2.9%或3.5元，成交额约11.6亿元。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。 |
李宁 |
| 刘嘉辉 |
2021-10-28T04:24 |
中国恒大集团(3333)债务问题稍有缓解，内地官媒报道，该集团支付了8,350万美元利息避免债务违约。中国人民银行行长易纲亦指恒大是个案风险，对金融行业的外溢性可控。 另外，内地拟于部分地区试行房地产税改革，有券商报告认为，市场对此已有所预期，憧憬更多信贷放宽消息出台。内房股普遍从9月中旬低位反弹，龙头发展商中国海外(688)上周五高位重上今年8月以来19元水平，及后回落。投资者如看好恒大债务问题能有序解决，并看好其他内房股，如中海外不会受事件影响，可参考行使价约19元的中短期中海认购证，明年1月到期，实际杠杆约9倍。 内地续加强互联网企业监管，拟要求未成年人互联网帐号须以真实身份注册。市场正消化政策对网易(9999)游戏业务影响，其股价本周曾挑战200天线却未能站稳，如看淡股价可参考短期轻微价外认沽证，行使价约143元，本年尾到期，实际杠杆约6倍。网易云音乐宣布与华为合作，衔接华为设备，如看好华为用户长远能带动网易业务及股价，可考虑网易认购证，行使价约178元，明年9月到期，实际杠杆约3.6倍。 |
美元 , 中国恒大 |
| 刘嘉辉 |
2021-10-21T01:31 |
内地成为全球最大5G网络规模国家，数据显示截至9月底5G基站数为115.9万个，5G终端连接约4.5亿户，千兆光网能覆盖超过2亿户家庭。营运铁塔资产的中国铁塔(788)首三季纯利52.56亿元人民币，按年增15.2%。股价过去3个月回调都在1元附近筑底，上市以来未曾失守0.99元，昨高位于100天线约1.05元争持。 市场提供不少铁塔产品选择，留意部分牛证街货量偏高，如欲减低市场供求因素对产品价格影响，放大股价潜在升跌幅，并对1元支持有信心，可参考收回价于0.98元的牛证，今年底到期，实际杠杆约7倍；认购证方面，市场上行使价约1.2元的认购证，2023年6月到期，实际杠杆约3倍。 中兴通讯(763)下周一公布第三季业绩，集团早前发盈喜，料首三季纯利介乎56亿至60亿元人民币，按年增长106.5%至121.2%。中兴8月见今年高位31.75元后回落，近期于24至28元上落，如短线看好业绩及股价，可参考年底到期的贴价认购证，行使价约25元，实际杠杆约6倍。 |
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| 刘嘉辉 |
2021-10-07T01:40 |
踏入10月，恒生指数创今年新低，昨再于两万四关口争持。反观恒生科技指数仍能守于8月低位之上，收报5,866点。投资者如欲部署科指双底反弹，可参考科指认购证，行使价约6,970点，于9月高位附近，明年2月到期，实际杠杆8倍。相反，如认为监管政策或利率上行利淡科技股，看淡科指可考虑相关熊证，收回价6,800点，明年4月到期，实际杠杆约6倍。 阿里巴巴(9988)股价自上市高位回落近六成见上市新低后，周二出现早晨之星，跌幅由开市的3.6%收窄至收市的1.2%。而股价昨涨近1.5%，如看好技术形态及股价反弹可参考阿里认购证，行使价约159元，明年2月到期，实际杠杆约5倍。相反，若看淡阿里及认为20天线约151元为阻力，可考虑收回价约于此水平之相关熊证，明年7月到期，实际杠杆约8倍。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。本产品并无抵押品，如发行人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部分或全部应收款项。 |
恒生银行 , 新股IPO , 科技 , 新股IPO |
| 刘嘉辉 |
2021-09-30T03:20 |
受内房收购等不利消息拖累，部分本地地产股股价创去年第四季以来新低。汇丰环球研究报告表示，地产股估值变得吸引，但短期或因政策环境不明而波动，并认为领展(823)得益于本地零售市场恢复和并购。 领展股价今年高见78.7元，现价较高位回调近一成七。内地与香港举行新冠肺炎疫情防控工作对接会议，如憧憬中港有望逐步有序“通关”，领展将受惠内地旅客重临，长线看好的投资者可选择长身2022年尾到期的认购证作部署，行使价约75元，实际杠杆约6倍。 汇丰研究亦指，受惠于商厦基本面改善，新鸿基地产(016)盈利展望较明朗。新地股价跌穿100元大关后，连日在95元附近徘徊，周三反弹约4%。第二期电子消费券将于周五(10月1日)正式发放，报道指新地旗下部分商场第三季营业额或较去按年增长近40%。如认为消费措施能驱动新地零售地产业务增长，投资者欲部署股价回补于9月17日留下的101.9至104元裂口，可参考行使价约102元的新地认购证，2022年3月到期，实际杠杆约6倍。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。 |
内房 , 汇丰控股 , 地产 , 地产 |
| 刘嘉辉 |
2021-09-23T01:20 |
港股跌至近一年低位，各板块难免受拖累，吉利汽车(175)由5月低位反弹，8月升至近30元无以为继，近日失守25元关。全国乘联会称芯片短缺问题逐渐严重，据中汽协数据内地8月汽车销量连跌4个月，乘用车及商用车共售179.9万辆，按年跌17.8%，跌幅较7月大。如认为汽车需求弱，看淡股价可考虑吉利熊证，收回价约30元即上述下半年高位，实际杠杆约3.4倍。 比亚迪(1211)同样上月创295元高位后回软，近日失守10天，20天及50天线，欲看淡股价可考虑比亚迪熊证，收回价约302元，稍高于历史高位，实际杠杆约3倍。 绿色出行近期备受官方鼓励。内地商务部支持新能源汽车加快发展，将与相关部门深入开展新能源汽车下乡活动。看好政策支持及比亚迪，可考虑2022年5月到期的牛证，收回价约218元，稍低于100天线，实际杠杆约8倍。若看好吉利向新能源汽车转型的前景，好仓部署可参考吉利牛证，收回价约22.7元，实际杠杆约11倍，适合认为吉利股价于250天线约23.3元或有支持的投资者。 |
吉利汽车 , 港股 |
| 刘嘉辉 |
2021-09-16T04:08 |
市场数据显示，内地太阳能玻璃价格按周升4%至5%，现货价格连续两周上升，主要是受惠需求改善及原材料成本提升，加上太阳能玻璃生产商库存水平持续下降，模组生产商亦接受加价。 另外，生产光伏产品的基础原材料多晶硅价格再次升上今年高位，均较年初上涨约140%。证券商分析估计，太阳能玻璃将有更多上行空间，反而多晶硅价格未来12个月或有更多下行。 信义光能(968)主要生产覆盖光伏组件的太阳能玻璃，其股价自今年5月见底以来股价呈一浪高于一浪，本月初突破试闯20元关不果反覆回落至17元附近整固，昨日逆市涨约1.2%。若认为内地国策支持，以及太阳能玻璃价格持续上涨，看好该股股价的投资者，可以考虑2022年2月到期的价外认购证，行使价约22元，实际杠杆约3.3倍。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。本产品并无抵押品，如发行人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部分或全部应收款项。 |
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| 刘嘉辉 |
2021-09-02T04:06 |
反映中小企的内地8月非官方制造业PMI报49.2，跌入收缩区域。内地经济增长放缓之际，有经济师呼吁推逆周期措施。恒生指数昨重上26,000点，为两周以来首次。看好及认为恒指有望突破下降轨，可留意行使价于27,000点轻微价外认购证，2022年1月到期，实际杠杆约12倍。如看淡恒指，可选择行使价于24,300点认沽证，本年底到期，实际杠杆约11倍。 腾讯控股(700)走势初步形成头肩底信号，惟升至493至495元近颈线再遇压，如认为终能重上500元关，可参考其认购证，行使价约510元，2022年2月初到期，实际杠杆6.3倍。美团(3690)在双底反弹后重上250元，看好可参考其贴价认购证，行使价约254元，2022年2月到期，实际杠杆3.9倍。蓝筹博彩股跑赢恒指，金沙中国(1928)现价较今年低位反弹近16%。澳门近日未录新增感染个案，加上放宽内地旅客入境限制，如看好金沙十一黄金周前向好，可留意其认购证，行使价30元，2022年3月到期，实际杠杆约5.4倍。银河娱乐(027)重返8月初水平，看好可参考银河认购证，行使价约58元，2022年1月到期，实际杠杆6.2倍。 |
恒生银行 |
| 刘嘉辉 |
2021-05-27T05:21 |
通胀来临与否成为环球市场5月投资主题，总结月内截至昨日表现，恒生指数本月最后一周回勇，但仍于约27,700点至29,400点之间上落。恒指周二录近500点进帐，分析当日恒指牛熊证资金流，虽净沽出1.34亿元的牛证，但其实28,100点收回价之上的牛证有净加仓，投资者记紧不要以为资金出现净流走，便一窝蜂沽出及不再加好仓。熊证方面，投资者加仓最显着为28,950点至29,700点收回价的熊证，惟部分贴价熊证于昨开市已被收回。 新经济股表现渐见分化，选股需要一份心思，早前受美国禁令影响的小米集团(1810)值得注意。该集团宣布获美国法院颁发最终判决，解除对公司“中国军方公司”认定，并撤销美国投资者全部限制。指数公司富时罗素亦计划将小米重新纳入全球股票指数系列及相关市值加权指数。小米昨公布业绩前，股价曾高见28.5元，见3个月高位。发行商提供不少该股相关好淡仓，牛熊购沽证可供选择。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。 |
恒生银行 , 资金流向 , 港股 |
| 刘嘉辉 |
2021-05-13T04:11 |
美国周二科技股跌势转趋缓和，本港相关股份昨普遍反弹。百度集团(9888)在港第二上市后股价不断探底，周二插至170.6元始见回稳，有证券商首予“增持”评级，认为价值被低估，予目标价350元。该集团下周公布首季业绩，若认为已见底，可留意相关认购证，可考虑不是非常价外产品，以平衡对正股跳动的敏感度及价格，约两成价外及9月到期认购证提供约6倍实际杠杆。 另外，京东集团(9618)同样于下周派成绩表，有报道指旗下京东物流最快下周招股，将会成为系内第三间本港上市公司。京东周二亦见于港第二上市后低位，昨午市中段曾弹约5%，如憧憬业务价值逐步释放，看好可留意相关好仓如牛证及认购证，但若担心正股只是技术性反弹，短线牛皮后始起步向上，可留意收回价较远牛证以减低收回风险，其中低于周二低位267.4元，收回价约264元的牛证能提供约10倍实际杠杆。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。本产品并无抵押品，如发行人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部分或全部应收款项。 |
企业评级 , 科技 , 新股IPO , 新股IPO |
| 刘嘉辉 |
2021-04-29T04:19 |
内地整治短视频侵权，证券商分析认为，具备优质版权内容储备的公司，能受益于版权生态的改善。 今年来港第二上市的中概股中，俗称“B站”的影视平台哔哩哔哩(9626)表现较为突出，截至昨日，已连升5个交易日，曾高见976.5元创在港上市后新高，更较招股价808元高约两成。哔哩哔哩港股逼近1,000元大关，续看好B站的投资者，如上市后不久便已买入当时轻微价外认购证，可考虑换马至现时轻微价外，行使价1,000元之上的认购证，以达至套现利润，亦不会错失买一正股再上的机会，同时亦可减低注码，万一看错方向股价或波幅要回落，最坏情况是损失购买认购证的本金，但仍能锁住部分利润。 反观内地搜寻引擎一哥百度(9888)第二上市至今一直潜水，近日仅在210元附近横行，较招股价低约一成半，投资者如果于相关认购证上市首日已持货，当时轻微价外即约270元行使价的认购证，现时已变成逾两成价外，投资者现在若入场，或需向下换马至较贴行使价的认购证，以保持对正股股价变动敏感度。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。 |
新股IPO , 新股IPO |
| 刘嘉辉 |
2021-04-22T01:14 |
本周初恒生指数连续两日在29,000点楼上收市，正当投资者或以为恒指能延续自3月尾以来的升势时，讵料因市场关注新冠肺炎疫情是否再度转差，恒指昨曾回落逾600点，重回保力加通道中轴。 其实投资者在组合中如适当运用衍生工具作对冲，或能起到持盈保泰之效。就以昨市况为例，恒指急回，而量度恒指波动性的恒指波幅指数也由本月初的年内低位约17%，飙至昨约20%，即是说若投资者早着先机，透过买入相关恒指认沽证作部署，相信已发挥到对冲或单向睇淡作用，因为恒指向下及波幅向上，皆是有利认沽证的因素。 另需注意，窝轮的理论价由内在值和时间值组成，除了留意引伸波幅变化外，时间值损耗也是重要因素，而不同条款的认沽证，每天时间值损耗也不同，短身证含的时间值较长身证少，其他条款类同的话，短身证价格较便宜，实际杠杆亦较高，但亦值得留意，万一看错方向，短身证变得更价外，行使的机会回落得较快，每天时间值损耗亦较大，而若到期时仍处于价外，即认沽证的话，其行使价仍低于相关资产价格，该认沽证价值将变成零。 |
恒生银行 , 港股 |
| 刘嘉辉 |
2021-04-08T00:34 |
恒指波幅指数长假前跌至18水平，创今年新低，即反映市场对波幅的需求，以及市场对大市未来波动性看法皆较低。恒生指数上月尾跌穿100天线后反弹，截至长假前已经回升约1,400点，惟资金近期仍作反手部署，截至长假前的过去5日淡仓净吸逾3.3亿元，好仓则净流出约2.6亿元。 上周四表现强劲的腾讯控股(700)及美团(3690)昨均略为回吐，业绩期过后市场焦点重回个别股份增长前景。统计数据显示，腾讯在今年的第一个季度，已经投资了至少31家游戏公司，接近去年全年总数37家。美团上季因社区团购大额投资重回亏损，报道指集团将今年相关业务的GMV(成交额)目标锁定在2,000亿元人民币。 腾讯股价2月中升至775.5元历史新高，其后3月尾曾失守600元，上周四出现显着反弹，看好的投资者不防留意相关好仓如认购证或牛证作部署；相反若认为反弹只是昙花一现，或为手上持股作对冲，不妨留意相关淡仓如认沽证或熊证。 腾讯昨日收市报629.5元，跌3.75%，成交172.8亿元。 |
恒生银行 , 港股 |
| 刘嘉辉 |
2021-03-04T03:37 |
恒生科技指数2月中突破11,000点，及后一个多星期内最多跌近2,000点，调整幅度达18%。资金却有向旧经济股靠拢之势，传统内银内险上月中开车，中国平安保险(2318)昨曾升至个半月高位；建设银行(939)及工商银行(1398)午市过后更升逾半成。一场“新、旧经济”轮动似乎山雨欲来。心水清的读者必定注意到，新旧经济轮动揣测并非新鲜事，然而美国10年期国债孳息率上周突破1.6厘创逾一年新高，为被指估值过高的科技带来一定沽售压力，而随着新冠肺炎疫苗接种计划进行得如火如荼，传统股板块有望回暖的憧憬亦随之升温。 关乎近日北水或能看出端倪，周二内地投资者净沽出腾讯控股(700)及美团(3690)等科技股，取而代之的内需股国美零售(493)及电讯股中国移动(941)成为资金净吸纳对象。 到底今次是否再次“狼来了”仍需观察，然而内循环是国策投资大主题，两会亦将展开，投资者不防多加留意不同板块的变化，善用具杠杆的轮证作看好看淡部署。 作者为汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管、金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。 |
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| 刘嘉辉 |
2021-02-18T04:40 |
港股牛年开局气势如虹，周二升近570点后，周三再升逾300点，上破31,000点。恒生指数连升两天，恒指波幅指数亦连升至约23水平，恒指牛熊证街货方面，截至周二对冲张数比例为3.3：1，加仓最多为29,300点之上收回之牛证，熊证重仓则位于31,600点之下，但随着恒指昨重上31,000点，上述区域部分熊证已于日内被收回。农历年过后内地A股今日“开炉”，意味沪港通及深港通恢复交易。投资者或会留意到，市况急升时，较贴收回价牛证及较远收回价熊证相对欠奉，这是因为发行商新发行之产品，最快要3个交易日才上市。 京东集团(9618)宣布分拆旗下京东物流上市获批，刺激股价创新高，昨曾高见419.8元，年初至今已升逾两成，过去4日累涨逾13%，最近资金以流出相关好仓为主，截至周二的5个交易日约978万元净流走；淡仓同期有约73万元净流入。今次是集团回归港股后第二次分拆业务，回顾去年尾京东健康(6618)分拆至今，京东股价至今累升约25%。如憧憬物流业务上市后估值获提升，对京东股价同样带来正面作用，看好可留意相关牛证或认购证，相反则有熊证或认沽证供选择。 |
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