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| 庄志雄 |
2025-04-02T16:34 |
“股市渔夫”创办人庄志雄指，港股今年的升浪，是由年初DeepSeek热潮所“点燃”；若果比对上一次港股科技指数，升势结束后的回调幅度介乎50%至62%计算，今次回调幅度最深只约38%，即是说，不排除科指仍有下调空间。 不过，Lewis指出，相较美股、港股仍可睇高一线，因为美股估值贵，值博空间较低。反之，MSCI中国指数盈利数据，经历连续13季负数后，最新数据很大机会由负转正，即是说，未来内地及香港的上市企业，有机会被调高盈利预测，利好港股向上。 他补充，若未来美股转差，市场规避风险(risk-off)，资金可能流向美元避险，届时港股或受影响。 |
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| 彭伟新 |
2025-04-02T13:01 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多的港股依次为小米集团(01810)、药明合联(02268)、吉利汽车(00175)、零跑汽车(09863)和舜宇光学(02382)。 小米集团近期消息多多，首先是配股，随后又发生SU7车型意外，引起了大众对小米车辆安全性的担忧，投资者应否等待SU7调查结果后再考虑博反弹？ 资深证券分析师彭伟新指，目前最令人担忧的是调查结果，其次是小米车辆可能存在的问题，例如车门无法打开、自动驾驶系统异常及电池安全问题等等。Castor指出，锂电池中的锂元素非常活跃，若车辆受损，在无法控制情况下可能会自燃。因此必须等待调查结果，确定事件属于不幸事故，还是产品本身存在问题，才能更好预测小米前景。 此外，在SU7事故发生前，小米董事长雷军曾公开披露新车型YU7的相关信息。SU7的调查结果可能会影响新车销量，甚至推迟YU7发布，对公司可能造成长远影响。尽管小米今日(2日)股价回升，但Castor建议投资者保持审慎态度，应观望并关注后续发展。 |
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| 卢志威 |
2025-04-02T10:50 |
昨晚(1日)美股继续波动，纳指反覆升过百点，结束4日跌市，电动车巨擘Tesla连续两日反弹，而Tesla会陆续公布欧洲首季的销售数据，Tesla短线股价走向如何？ 润淼资产管理董事卢志威指，虽然Tesla新推出的车型Model Y，改变不大；但相信推出新车型，仍有助刺激销量；其次是马斯克(Elon Musk)的临时政府雇员期限即将届满，估计短期不会延续政府职位，令马斯克可以专注Tesla等公司业务及新计划。但要留意，Tesla已非单纯依赖电动车业务，机械人业务及自动驾驶的发展，或更影响Tesla股价走势。 |
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| 植耀辉 |
2025-04-02T10:06 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介东方电气(01072) 推介原因： -预告首季盈利增15至25% -集团称手头订单充足。 |
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| 李伟杰 |
2025-04-01T16:46 |
主打“古法黄金”概念的手工金器品牌老铺黄金(06181)股价今日(1日)创上市新高，急升近19%，高见868元。公司上日(3月31日)收市后公布全年业绩，当中存货规模去年大升逾两倍至40.88亿元人民币，应收帐金额大升逾一倍至约8亿元人民币。老铺黄金存货高，若产品“去货慢”，未来盈利能力会否受到打击？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，随着金价屡创新高，黄金产品定价可能会愈来愈高，近期黄金产品有5%至10%涨价，若金价持续上升，存货反而能够受惠。 Jason续指，现时股价已经大幅抛离保历加通道顶部，即800元，投资者应该等股价回落至10天线或20天线再做部署。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-01T16:32 |
周六(29日)有一架小米集团(01810)的SU7标准版于高速公路撞向护栏后起火爆炸。消息传出后，今日(1日)小米股价午后急挫！ 小米才刚公布今年首季交付近7万辆汽车的“佳绩”，但这次意外消息公布后，会否令市场对小米信心大减，从而影响小米次季的交付量？ 信达国际研究部董事赵晞文指，小米第1季交付量约占全年交付量目标35万辆的大约20%，首季进度尚算合格，但估计第2季SU7的交付量会轻微下降，因为发生安全事故，短期销售或受影响。 不过，小米另一焦点是稍后推出的YU7，新车定价仍是未知之数，如果日后定价令市场认为吸引，或者有增加安全配置，可以令消费者重拾信心。 他又指，小米股价短期会因安全事故而受压，但小米中长期在新能源汽车的战略发展变化不大，股价波动只是消息面摇动。 |
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| 谭智乐 |
2025-04-01T13:02 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为康方生物(09926)、石药集团(01093)、药明生物(02269)、万科企业(02202)及小米集团(01810)。 多个欧洲肿瘤大会由明日(2日)起至5月初召开，今日(1日)医药概念股急升，康方生物股价升逾16%，高见88.8元，欧洲会议可以成为股价催化剂吗？股价还有多少水位？ 富途证券首席分析师谭智乐指，未来生物科技板块着重于海外业务增长方面，医药股的股价会跟随技术走势，康方生物已经突破阻力位78元，是典型破顶、没有蟹货及没有很大阻力的股份，股价有再向上升的空间。 |
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| 陈伟聪 |
2025-04-01T11:42 |
2025年首季结束，港股第一季表现最好蓝筹大多数是科技股或人工智能(AI)相关公司，其中包括阿里巴巴(09988)、小米集团(01810)等，展望第2季，科技股可以延续强势？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，第2季AI相关及科技股份会借势回调，因为相关股份首季已有明显升势，在未有可见盈利情况下，这类公司估值已经大升，加上不少公司都加大AI基建资本投入，令市场对盈利及变现能力有疑虑。他认为现时科技股已达到合理水平，不算贵亦不算平，未来要再推升市盈率(PE)，需要推出新的应用产品及技术。 |
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| 梁伟民 |
2025-04-01T10:52 |
明日(2日)就是美国总统特朗普(Donald Trump)的对等关税(Reciprocal Tariffs)“解放日”(Liberation Day)！昨晚(3月31日)美股早段曾急跌，其后收市回稳，是否代表股价已经反映关税风险？未来美股走势应该如何推测？ 高富金融集团投资总监梁伟民认为，目前关税风险尚未完全反映，因为美股去年累升约20%，过去1个月则累跌约10%，虽然市盈率(PE)下跌，但估值仍然偏贵，不算合理和吸引。 Wyman提醒，本星期要留意特朗普的关税措施，但他认为特朗普未必会一次过，公布所有措施；但至少能知道关税覆盖的国家、商品范围以及实际税率，预料措施公布后会直接影响美国本土经济。 Wyman说，若关税威胁，令市场的恐慌及忧虑气氛挥之不去。 |
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| 姚浩然 |
2025-04-01T09:40 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介信达生物(01801) 推介原因： - 药品收入大增44%。 |
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| 郑家华 |
2025-03-31T22:32 |
近月因为注入机械人概念，股价炒起的速腾聚创(02498)，收市后公布业绩，业绩前股价跌近半成。结果公司公布，去年亏损大幅收窄，但只是符合盈警预期。到底业绩能否挽救股价近期弱势？ 阿仕特朗资产管理董事郑家华指出，速腾聚创业绩虽然大幅改善，但仍然处于亏损状态，在近期市场气氛疲弱，交投减少的情况下，机械人这一类依靠资金推动的概念，回落风险同样较大。尤其是公司上市只有14个月，已经作出两次配股，明显因为配股而推冧股价。而机械人只是近月注入的新概念，去年研发开支不升反跌，一定程度反映本业激光雷达可能已经见顶，又或侧面反映就业市场疲弱的情况。除非业绩外有更多展望披露，否则股价仍难摆脱颓势。 |
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| 聂振邦 |
2025-03-31T16:48 |
业绩股长城汽车(02333)去年多赚80%至126.9亿元人民币，符合盈喜预告中位数。长汽海外业务发展继续增速，去年海外销售逾45万辆，按年增长44%，销量再创新高，海外收入占比由30%增加至40%，长汽海外销售分布拉丁美洲、澳洲、中东及中亚等，避开美国关税直接影响的地区，亦在去年放弃有反补贴调查的欧洲市场，关闭欧洲总部，单靠现有海外市场能否维持增长动力？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，长汽刻意避开直接美国关税政策影响的海外扩展策略合宜；不过，在发展中国家如中亚、拉丁美洲等地方，要推出较低价的汽车去迎合需要，可能会拖累利润率。 股价走势方面，长汽近期跌势较急，约两周前出现裂口，今日(31日)股价已跌破裂口底部，若未来两个交易日不能补回裂口，就有机会进一步跌至12.5元至13元，建议部署捞底的投资者先静观两日，若股价能靠稳13元水平，才再考虑入手。 |
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| 姚浩然 |
2025-03-31T16:39 |
华润燃气(01193)上周五(28日)收市后公布业绩，今日(31日)裂口低开，曾一度跌20%，公司全年派息0.95元，今年预测市盈率(PE)约15倍，股息率3.5厘，燃气股通常被视为防守股，华润燃气现时的派息及估值是否不吸引？私有化重组的新奥能源(02688) 是否更好选择？ 亨达财富管理董事总经理姚浩然指，估计华润燃气2025年至2027年每年只有单位数的盈利增长，以今年预测PE约15倍计，未来数年低盈利增长会令公司估值变得不吸引，加上股息率只有4厘，市面上有不少盈利稳定而PE低过15倍的石油股及内银股，所以华润燃气并不吸引。 至于新奥能源，Patrick就指，距离私有化交易仍然有一段时间，现时股价仍较私有化作价有折让，估计折让会随着交易时间接近而收窄，反映新奥能源仍有上升潜力。 |
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| 梁杰文 |
2025-03-31T16:13 |
今日(31日)为3月最后一个交易日，区内股市跟随美股大跌，港股算“跌得少”，市场普遍等待美国总统特朗普(Donald Trump)“对等关税”(Reciprocal Tariffs)出台。 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，外围不明朗因素困扰下，现时对港股持紧慎乐观态度，短期内出现回调或高位整固，亦属正常。长线而言，展望下半年，港股仍有力再试高位，甚至升穿25000点。 Mike提醒，持有充裕现金的投资者想部署入市，或可再“等一等”。 |
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| 郭思治 |
2025-03-31T10:58 |
3月大市已到尾声，而直到目前一刻止计，形态上该属先低而后高，恒指是由4日之低位22,547点升至19日之高位24,874点，即月内之波幅为2,327点，由于2,327点之波幅已不算小，该可满足月内之所需，加上本月高低位之距离亦已符合惯性之要求，故大市自3月19日高位24,874点开始，技术上已进入中期大幅急升后之正常回吐及消化中，而从技术上看，恒指自今年1月13日低位18,671点开始之中期上升，至3月19日高位24,874点止计，在短短九周内，累积之升幅已达6,203点，论升幅确实不算小，故出现回吐乃正常现象，而其后大市亦一度反覆回落至28日之低位23,254点方渐见喘定，即恒指共回调1,620点或中期升幅6,203点之26%，单从技术上看，大市衹属大幅急升后之正常回吐而已。 从技术上看，3月大市属先升后反覆，而月中曾两度出现明显反覆，第一次恒指是由7日之高位24,669点跌至13日之低位23,198点，即恒指共回调1,471点，第二次恒指是由19日之高位24,874点跌至28日之低位23,254点，即恒指共回调1,620点，从走势上看，两次之回调均差不多，但技术上却有分别，首次恒指衹是稍跌穿10天线（现约在23,931点左近），但却未有触及20天线（现约在23,802点左近），但第二次之回调，恒指已相继跌穿10天线及20天线，即是说，大市之反覆不但已进一步明显，且技术上已渐呈中期大幅上升后之明显回吐及消化中。 惟直到目前一刻止计，各组平均移动线之排列暂仍属标准升市模式，现由上而下为10天线（约在23,931点左近），20天线（约在23,802点左近），50天线（约在22,372点左近），100天线（约在21,092点左近）及250天线（约在19,360点左近），惟值得留意的是，大市如持续反覆回调，10天线可能会触及或跌穿20天线，即移动线方面之表现将渐陷反覆不明之趋势，至此，大市亦将渐陷中期消化及回吐中。 笔者为证监会持牌人士。 |
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| 李浩然 |
2025-03-31T10:35 |
股市从来不是静止的画面，而是一场永不落幕的戏剧。舞台上的角色、道具和布景不停更迭，但人类本性，贪婪与恐惧，却如亘古不变的剧本，始终主导着这场表演。Jesse Livermore的名言或许是最贴切的注解：“华尔街没有新鲜事，因为投机如同古老的山丘，今日发生的事，往昔已发生，未来还会再现。”这句话透露出一个残酷而有趣的现实：市场变化无穷，但内核不曾改变。 然而，这种永恒的“不变”并不意味着市场会停滞。相反，变化正是其存在的意义。从产业结构到市场所有权，再到国家股市的领导地位，变化无处不在，且往往出人意料。这种动态为投资者提供了风险，也提供了机会。毕竟，如果一切固定，那么风险溢酬从何而来？ 看看1900年的美国和英国股市，当时的领头羊是铁路、煤矿和银行。铁路股在美国占据了压倒性的地位，几乎是今日科技股的翻版。然而，快进到2025年，情况已完全不同：科技股在美国市场占据主导，英国则更为分散，金融、能源和健康产业均衡发展。 这一变化告诉我们什么？产业领导地位从来不是永恒的。当年 Benjamin Graham 在《The Intelligent Investor》中大篇幅讨论铁路股，而现在的投资者若还抱着铁路股票不放，恐怕早已在通胀的侵蚀下化为尘土。这无疑是一个警示：投资者若沉迷于过去的荣耀，便注定被未来所淘汰。 有趣的是，这种变迁并非只属单一市场，而是全球现象。不同国家的股市表现犹如一场混乱的接力赛，谁能预测丹麦会在过去 20 年中击败美国，成为全球表现最佳的股市？而葡萄牙却在这场竞赛中坠入深渊，年化报酬率为负。这种“股市的精神分裂症”虽然令人摸不着头脑，但也正是市场的魅力所在。 然而，这些变迁仅仅是表象，更深层次的变化发生在市场的持股结构。1945年，美国股市的90%为家庭所持有，如今这一比例已降至38%。取而代之的是基金、外资和退休金的崛起。Passive fund（被动型基金）和ETF加起来持有了15%的市场，而这一数字在70 年代甚至不存在。 这样的变化带来了什么影响？一方面，市场的“鸡蛋”分散在更多的“篮子”里，减少了极端事件对经济的破坏。但另一方面，也让市场更受资本流动的影响。如今，外资占据了近五分之一的美国股市，这意味着当全球资金撤离时，市场可能会显得更加脆弱。 这种权力的分散化是否会让市场更稳定？答案并不明确。尽管家庭投资者的直接影响力下降，但透过基金等间接持股，他们依然是市场的重要参与者。然而，市场的决策权正向机构投资者倾斜，而这些机构往往不是以长期利益为导向，而是受季度业绩的驱动。 总结来看，股市是一个充满悖论的机构：变化是其生命力的源泉，但不变的人性却是其本质。历史告诉我们，市场的结构、领导者和所有权会不断轮替，但投资者的本能反应并没有进化得比百年前更精致。 对投资者而言，这是一个残酷的事实：如果你无法适应市场的变化，那么你便是市场的牺牲品。然而，适应并不意味着盲目追逐潮流，而是要认清变化背后的规律，并在不变的本质中寻找机会。 如同Jesse Livermore的另一句名言所言：“赢家总是从市场中学习，而输家则是从市场中抱怨。”当你下次面对股市的起伏，不妨问问自己：这真的是市场的问题。 |
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| 植耀辉 |
2025-03-28T22:49 |
中国水务(00855)两大股东自二月以来相继增持股权，公司股价期内累升近45%。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，中国水务第二大股东欧力士多次增持股权后，持股已直逼第一大股东段传良，而段传良最近亦两度增持，难免令人猜想，双方正争夺公司话语权，至于公司业务方面，虽然内地个别城市开始上调水价，但短期内对公司业绩，未必带来好大帮助。 |
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| 熊俊杰 |
2025-03-28T18:02 |
黄金作为避险资产，金价今日(28日)下午又破顶，突破每盎司3085美元，不过，据《彭博》数据显示，交易所买卖基金(ETF)黄金持仓喺昨日(27日)交易时段大跌，金价后市会点行？ 独立商品外汇分析师熊俊杰估计，金价升至3100美元水平会有好大阻力，金价去年处于2600美元时，市场都将目标价摆喺3100美元，但金价依家已迫近3080美元，佢建议投资者持有嘅金价，部分先行获利。 虽然地缘政治、中东局势及贸易战对金价有一定支持，但Ken提醒，金价突破3100美元后，有可能掉头回落至3000美元水平，甚至更低。 |
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| 黄敏硕 |
2025-03-28T17:45 |
李宁(02331)交咗一份唔系咁靓嘅业绩后，股价爆冷逆市有得升，去年少赚5%之余，库存销售比率都高咗，点样股价仍有得升？库存问题对李宁影响有几大？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，李宁现价息率较高，品牌走较高档路线，相信市场会较关注品牌面对“内卷”及通缩压力嘅处理方法。此外，亦见到集团投放资源发展电商，依家购物模式出现转变，若李宁推出嘅新产品有吸引力，相信有条件喺电商增长方面比同业行先一步。 Michael又认为，库存一向系传统零售股要面对嘅问题，喺执行策略上，走高档路线嘅李宁要更加留意库存及“内卷”问题，以免被对手抢走市占率，因为依家好多体育用品公司已经行多品牌路线，例如安踏体育(02020)、361度(01361)等，虽然名气及规模唔及李宁，但库存比率唔差，派息亦理想，业务分散上表现较好，李宁需要加把劲面对挑战，展现龙头应有嘅营运能力。 |
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| 关焯照 |
2025-03-28T16:05 |
美国总统特朗普(Donald Trump)将会喺下周三(4月2日)公布新一轮关税措施，政策公布前，市场充斥不确定性及忧虑，对美股后市有咩影响？上半年个顶系咪已经见咗？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照认为，美股应该已见顶，依家最大问题系业绩期就快杀到，而市场对政策嘅不明朗嘅忧虑太大，所以大部分企业嘅业绩指引都比较保守，其中，联邦快递(FedEx)下调咗全年指引，美国达美航空(Delta Air Lines)就调低首季收入及盈利预测，企业指引保守一般都会拖低股价。 关博士续指，就算系过去两年表现强劲嘅“科技七雄”(Magnificent 7)，股价都要受压，暂时表现最强势嘅Facebook及Instagram母公司Meta，股价都只系可以守住600美元，所以整体美股都因为业绩期来临而变得唔太乐观，现阶段系易跌难升。 佢又话，依家最重要系4月2日公布嘅新关税政策，如果同之前差唔多，投资者忧虑细咗，美股有机会轻微反弹。 |
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| 梁伟源 |
2025-03-28T15:30 |
截至早上11时止，《彭博》用户关注最多港股依次是李宁(02331)、永利澳门(01128)、毛戈平(01318)、小米集团(01810)及中国海洋石油(00883)。 李宁去年少赚5%，差过预期，但扣除投资项目减值损失，核心盈利其实比过预期，派息亦多咗，股价今日(28日)弓度上返18元楼上，点睇李宁前景？ 大华继显执行董事梁伟源指，睇返李宁呢份业绩，表现唔及同业安踏体育(02020)，而今季表现好过上一季少少，整体表现算唔错。 Steven续指，体育用品股最重要睇内地消费力有冇回升，未来要特别要留意“两会”后，会唔会推出更多刺激政策解决内需问题，佢坦言，如果单睇业绩，李宁暂时未必可以吸引到更多投资者。 |
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| 聂振邦 |
2025-03-28T11:15 |
受美国关税政策影响，加上全球央行爆买金潮，带动现货金价再破顶，高盛将金价目标由之前每盎司3100美元上调至最新3300美元，系咪只要守得住3000美元关口，金价就可能保持强势？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，市场对金价走势乐观，如果特朗普(Donald Trump)政府持续上调关税，将令美国经济前景不确定性增加，届时美元走势会更波动，全球央行不断增持黄金储备，目的是为了对冲美元波动性。 聂Sir估计，若这个趋势持续，金价或于短期突破3200美元，暂时亦唔太可能会跌穿3000美元关口，因为现时嘅消息基本上偏向继续推升金价。 |
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| 彭伟新 |
2025-03-28T09:46 |
独立股评人彭伟新推介中国联通(00762) 推介原因： -受惠云计算及数据中心的强劲需求，特别是人工智能(AI)相关应用快速增长 -持续投资AI基础设施、升级网络基础设施，料智能计算业务将为公司带来巨大增长机会 -资本支出将逐步减少。 |
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| 罗明立 |
2025-03-27T17:49 |
美国总统特朗普(Donald Trump)昨日(26日)宣布，将会喺下周三(4月2日)向所有非美国生产汽车加征25%关税，又暗示各国嘅对等关税(Reciprocal tariffs)税率会低过预期。美国新关税对日圆汇价有几大影响？ 亨达集团助总经理罗明立认为，理论上美日喺关税问题上应该有得倾，见到特朗普提出嘅政策都有针对日圆及人仔汇价，明显希望佢哋唔会再贬值。另一方面，日本央行继续高度关注当地物价上升，估计加息大方向唔会改变，喺呢个前提下，佢认为，日圆喺151.5水平会有较大阻力，并建议投资者可以考虑喺151水平买日圆。 |
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| 谭智乐 |
2025-03-27T16:52 |
中银香港(02388)昨日(26日)出业绩时，同步公布提升股东回报计划，包括改变派息政策，未来会每季派息，计划获大行睇好。虽然投资者未来收息时间缩短，但唔代表会公司派多咗息。中银股价今日(27日)一度大升8%，高见32.25元。呢个派息政策对股价提振作用有几大？ 富途证券首席分析师谭智乐指，公司每个季度派息被市场视为一个利好因素，但唔系支持股价上升嘅唯一因素，考虑到现时嘅经济环境，公司唔太需要做收购及重组合并，可能只系减少开支及削减成本等，未必会降低派息比率。Arnold又话，喺公司资本充足下，派息水平有条件维持5厘以上。 |
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| 李伟杰 |
2025-03-27T14:50 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为中银香港(02388)、泡泡玛特(POPMART)(09992)、新奥能源(02688)、蒙牛乳业(02319)及中芯国际(00981)。 泡泡玛特昨日(26日)公布业绩，旗下Labubu、Crybaby等知识产权(IP)爆红，带动纯利多赚1.8倍至31.2亿元人民币，今日(27日)多间大行升目标价，最牛嘅富瑞睇184元，今日股价上过160元高位，但14天相对强弱指数(RSI)去到75，依家再追入怕唔怕太贵？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，短期回套压力大，始终股价累计升咗好多，14天RSI去到75，之后可能会出现技术调整，Jason建议，投资者可以等股价回落至10天线再部署。 |
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| 陈伟明 |
2025-03-27T14:48 |
市场憧憬人行降准减息、内地有更多刺激消费新招，加上内地“三头马车”数据胜预期及阿里巴巴(09988)、百度(09888) 再有与人工智能(AI)的相关好消息传出，港股于3月中开始再度急升破顶持续破3年新高。正当市场普遍继续对港股后市乐观，憧憬中美元首或上半年会面、内地AI概念长炒长有、北水继续大手入市、海外资金继续流入，恒指其实已在上周三(19日)的24,874点已见近期顶位。 美国联储局一如市场预期维持息率在4.25厘至4.5厘不变 ，但主席鲍威尔强调关税对通胀影响只属“暂时性”，指当局并不急于减息，美股虽反弹，但美汇回升，人仔回落，加上人行没有降准减息，只将1年期和5年期贷款市场报价利率(LPR)维持不变，资金随即在港股获利回吐，恒指于上周四(20日)单日急跌551点后，再因环球新一轮关税战的忧虑在上周五(21日)再挫530点。 美国钢铝关税及对等关税面向全球，加剧全球经济衰退风险，拖累港股上周尾两日内累跌近1,100点后，美国《华尔街日报》报道美国白宫正缩窄4月2日“对等关税”的范围，刺激港股于本周一(24日)略为反弹逾200点，惟比亚迪(01211)及小米(01810)先后在市场配股抽水，加上特朗普扬言即将公布汽车和药物关税安排，并拟将木材、半导体关税纳入考虑名单，在配股抽水及关税阴霾拖累下，港股于本周二(25日)最多再插近600点，低见23,231点。 外资大行持续唱好中港股市，摩根士丹利及高盛先后发表报告睇好中资股，大摩更再次上调中港股市目标价，恒指于本周三(26日)开始出现反弹，并在特朗普暗示会就TIKTOK收购放宽中国关税后于本周四(27日)升至高见23,865点。 技术上，恒指一如笔者预期于上周三(19日)连续第二日创近年新高后便见顶回落，而本周二(25日)恒指在配股抽水及关税阴霾下“大阴烛”跌穿本周一(24日)的“阳烛低位”支持23,531点已出现进一步的利淡讯号，不排除本周初因大行唱好的反弹只是技术后抽，小心港股仍未见中期低位。策略上，倾向在恒指23,700点以上继续造淡，小注Long Put 4月份价外600点的科指期权。 |
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| 许绎彬 |
2025-03-27T10:57 |
港股今年首季快将完结，用“苦尽甘来”及“吐气扬眉”来形容，相信投资者绝对认同。尽管现阶段24,000点大关不保，但如用今年首个交易日19,932点起步，截至昨日(26日)的23,483点计算，港股已累积升幅超过3,500点之多。在DeepSeek及AI新概念的效应下，成交更是脱胎换骨，更曾一度急升至超过3,000亿元以上，即使临近本季尾段有显着回落的迹象，但仍能保持近2,000亿元或以上，总算给一直对港股不离不弃的投资者有所交代。 港股于本月下旬确实给人后劲不继的感觉，在三次尝试穿25,000点水平不成功后，就开始显着回落，更持续回落至10天线(即23,972点)以下，成交更显着出现缩减的现象，昨日(即26日)更只有不足2,000亿元，是DeepSeek及AI热潮后的首次。突然开始“走样”的原因，当然是今年以来由美国引发的全球关税问题至今仍然挥之不去，市场一直静候特朗普会随时宣布新一轮关税措施。尽管市场认为征收关税范围会有所缩减，但“狂人”经常有出人意表的行为，令投资者时刻保持最高警觉，实属正常现象。 即使港股过去好像完全没有因为关税问题而影响升势，但始终累计已有一定升幅，投资者“唔怕一万最怕万一”，先行持盈保泰，不敢进取，时机成熟才作部署，亦属理智的想法；再者，市场又再有公司出现“抽水”行为，继上回车皇比亚迪(01211)在三月初作出配售435亿港元的抽水行动后，另一只被外界认为似乎想转型为车股的小米(01810)又在本周初公布，以配股价53.25元，发行8亿股小米B类股份，集资额达426亿元。 由于两只在本季有着极好表现及带领港股“冲上云霄”的代表，突然先后出现大额抽水行为，因而令投资者于本月的投资策略有所改变，由“积极进攻”改为“且战且退”。在投资气氛受影响下，不少获利盘涌现；而不少科技股在踏入3月份开始派发“成绩表”，即使表现优异，但仍出现沽压。以美团(03690)为例，第四季调整纯利达98亿元，按年增长125%，优于市场预期，但市场担心美团因加大国际扩张而存在不确定的隐忧；加上美团要为骑手缴纳社保，担心其利润有所影响，美团股价因而持续受压，导致接下来准备公布业绩的科技股，股价亦出现调整。与DeepSeek及AI扯上关系的股份，近期亦升势不再，股价持续出现调整；而首批受惠者阿里巴巴(09988)的主席蔡崇信更指出，人工智能(AI)数据中心建设出现泡沫，认为市场未来对人工智能发展及应用的热情可能会减退，更应要谨慎对待产能过剩的问题，令DeepSeek及AI等股份好像失去光环。 笔者认为，港股毕竟在今年首季走势非常凌厉，更可谓跑嬴全球主要股票市场；但现实始终归于现实，在公布的经济数据未见改善下，即使市场有很多概念消息，对升势刺激可能只会较为短暂。在上述种种因素下，加上受累美国关税政策，令全球经济恐陷衰退风险。而目前市场欠缺利好消息承接下，投资者变得审慎，因而令港股近期波幅收窄。适逢期指月结及季结快将来临，相信短期内只能在23,000点至24,000点徘徊，要突破可能需要大成交配合。 而两大巨企比亚迪(01211)及小米(01810)先后作出大型配股集资行动，令外界忧虑更多公司因而效法，加入“抽水”行列，引发配股集资潮，而车股、内房及科技股会是最大可能加入“抽水”行列。过去港股能够在全球市场“突围而出”，成交畅旺，相信亦是因为美股市场在首季持续出现急速调整，令部分资金流入港股市场，令港股变强，外间更形容此现象为“东升西降”。但近日美股有回暖的迹象，而一直持续高企的港股则呈现获利回吐，投资者有可能将资金抽调回美股市场博反弹，未来港股是否会继续“东升西降”，或是“西升东降”？投资者必须留意资金的流入流出动向，及成交是否会有所萎缩，建议继续持盈保泰，无须急进。 市场上一直视为“滴水成金”的农夫山泉(09633)，即使去年纯利及收入仍有所增长，但增幅不足1%，分别按年升0.36%及0.53%，较2023年增幅42.19%及28.36%大幅下滑，主业包装饮用水收入更急跌21.27%至159.52亿元，可见国内的内需消费问题仍未见改善。未来，相信中央政府会再为提振消费而煞费思量，据报其有意为服务业进行补贴计划，包括旅游、观光、体育等行业，补贴计划可能会于今年下半年推出；若真有其事，体育用品龙头李宁(02331)相信因而受惠。 |
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| 罗尚沛 |
2025-03-26T22:41 |
新奥能源(02688)获大股东新奥股份提出私有化，每股将收取24.5元现金，及2.9427股新奥股份H股，每股注销价理论值80元，较停牌前溢价34.6%。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，新奥股份这次私有化新奥能源的方式，变相是新奥股份整体上市，每股注销价的价值大部分来自收取的新奥股份，因此未来新奥能源股价表现、以至交易能否成功，都主要视乎新奥股份复牌后股价反应。 |
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| 林嘉麒 |
2025-03-26T16:17 |
海底捞(06862)昨日(25日)出咗去年业绩，收入按年增长3%，全年就多赚近5%，翻台率亦上升。如果拆开上下半年睇，上半年纯利倒退近10%，咁即系下半年有好大惊喜，修复晒上半年失地有余，系咪反映餐饮消费喺去年下半年回暖？翻台率上升又有咩启示？ 元宇证券基金投资总监林嘉麒指，海底捞去年纯利增长幅度大过上半年，但其实去年第3及第4季初内地消费信心都唔算强，只系“十一国庆假”同中央推出刺激经济“组合拳”嘅时间重叠，令消费情况好转，所以见到海底捞业绩系国庆假期嗰段时间表现较好。 KK续指，去年首3季餐饮消费都麻麻，所以如果餐饮业之中，只系海底捞去年下半年业绩好过上半年，应该同公司营运策略成功有关。 |
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| 彭伟新 |
2025-03-26T13:14 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为长和(00001)、农夫山泉(09633)、申洲国际(02313)、海底捞(06862)及华润万象生活(01209)。 内需股海底捞出咗业绩，去年收入按年增长3%，全年多赚近5%，派息按年大增20%至50.7港仙，集团嘅加盟店业务开始上轨道，去年共有13家，呢瓣业务中长线可唔可以再推高股价？ 资深证券分析师彭伟新指，加盟店有增长对海底捞嚟讲一定系好事，因为以加盟店形式扩展网络嘅成本相对低，整体营运风险亦较细，加上店铺翻台率上升，有利营业收入增长，相比开设新店更悭成本，收入增长亦会加快，继而改善盈利表现。至于股价喺收入持续增加，以及成本下降，短期有望再升。 |
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| 卢志威 |
2025-03-26T11:31 |
美国总统特朗普(Donald Trump)嘅关税政策对美国消费信心嘅影响开始浮现，继密歇根大学公布嘅2月消费信心指数及通胀预期令市场忧虑后，经济谘商嘅3月消费信心指数亦跌至4年低位，1年期通胀预期则升至2年高位，各项数据都反映美国人对经济前景忧虑，美国经济最终系咪会陷入衰退？对美股有咩影响？ 润淼资产管理董事卢志威指，密歇根大学消费信心指数及通胀预期近期走势比较飘忽，主要受特朗普政府嘅对等关税(Reciprocal Tariff)影响，由于市场预期实体商品价格向上，导致通胀预期上升，但佢提醒，关税政策可以随时有变，而未来市场预期嘅变化可以好大。 William又认为，最终通胀情况或冇想像中咁差，现时市场对通胀及关税嘅预期，只系作最坏打算，中长期对非实体产品类嘅美股影响有限。 |
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| 郭家耀 |
2025-03-26T10:20 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介和记电讯香港(00215) 推介原因： -手持36亿元现金，相当于大部份市值 -现金流稳定。 |
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| 陈欣 |
2025-03-25T17:52 |
比特币(Bitcoin)价格一度重上87000美元楼上，但去到今日(25日)亚洲交易时段，价格又落返去，昨晚(24日)系咪市场Risk On推高Bitcoin价格？还是同美国总统特朗普(Donald Trump)之前话支持加密货币及稳定币立法有关？Bitcoin价格后市点睇？ 连连STAR FX总经理陈欣指，Risk On对Bitcoin价格有正面支持，此外，特朗普重申支持Bitcoin及稳定币立法，令市场憧憬放宽监管，都对Bitcoin价格有支持。 Chase提醒，虽然立法短线可以令Bitcoin价格有支持，但中长线就有少少保留，Bitcoin价格今年反覆向下，如果可以升穿89000美元水平，呢个重要阻力及下跌趋势顶部，就有机会延续升势，挑战92000美元水平，如果价格向下，或要下试78000至79000美元水平。 |
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| 赵晞文 |
2025-03-25T17:28 |
康师傅控股(00322)公布业绩后，股价今朝(25日)一度逆市升5%，高见13.5元，冲上1年高位，但午后倒跌。集团去年收入近乎冇增长，但纯利有得升，呢份全年成绩表仲有咩亮点，又或者瑕疵？ 信达国际研究部董事赵晞文指，康师傅去年纯利略胜预期，收入就符合预期，收入近乎零增长，纯利就按年增长近20%，原因不外乎成本下降及产品收入结构改善，从而令产品盈利能力提高。 晞文又话，公司经营现金流按年增约20%，但喺开支冇太大变化下，庞大嘅现金流能够维持派息比率，因此，派息比率高达100%。 值得留意系，未来成本系咪可以维持喺低水平，集团可以把握机会大量采购低价原材料，有助提升今年毛利率。此外，亦可以留意产品收入结构，睇下饮品收入及毛利率会否进一步上升。 |
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| 李伟杰 |
2025-03-25T17:20 |
恒安国际(01044)今日(25日)出咗业绩，去年少赚18%至23亿人仔，收入按年跌近5%，若拆开上下半年睇，去年上半年赚14亿人仔，即系下半年只赚9亿人仔，全年毛利率都要跌，点睇呢份业绩？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，恒安呢份业绩系受成本开支拖累，因为去年纸巾原材料木浆价格偏高，加上推广开支增加，导致毛利率受压。 Jason续指，市场主要睇恒安3大业务，即纸巾、卫生巾及纸尿裤，其中，当中纸巾业务受压情况最明显，始终行业间业务竞争剧烈。此外，集团过去推出好多新产品，希望支持高端产品毛利率，但都要消费者持续购买，或用户信心度持续提升，毛利持先有机会持续提升。 佢又话，受惠于银发经济，今次睇到纸尿裤及长者相关业务增速加快，Jason相信，恒安可以维持到派息水平，有助增强股东持货耐性。 |
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| 黄伟豪 |
2025-03-25T12:21 |
相隔逾4年，小米集团(01810)再度“抽水”，折让配股集资逾420亿元，配售价53.25元，较昨日(24日)收市价折让近7%。小米股价今早(25日)低开逾5%后，跌幅一度扩大至6.5%，低见53.25元，险守配股价，依家持有小米牛熊证嘅投资者，有冇收回风险？有咩其他部署值得考虑？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，小米暂时仍可以顶住配股价，以收回价47元嘅牛证为例，现价距离收回价仲有一段距离，除非失守配股价，或港股回调压力加大，股价先会进一步下跌，依家即时收回风险唔大。 佢建议，投资者宜观察呢两日股价走势，若跌穿配股价，食糊离场会较好，之再攞部分利润部署较长身嘅CALL。 |
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| 潘国光 |
2025-03-25T12:05 |
港股2月至今已累积唔少升幅，所以近日显着回套，之前由国产人工智能(AI)DeepSeek触发嘅科网股估值修复系咪暂告一段落？AI概念几时可以再炒过？ 富邦银行(香港)第一副总裁兼投资策略及研究部主管潘国光指，市场一直好担心美国嘅关税政策，只因DeepSeek今年1月突然爆红，先令市场暂时遗忘咗关税问题，集中火力炒AI概念，令AI相关股估值重新获上调。佢又话，虽然美国之前加咗中国关税，但唔影响市场继续炒AI概念，但认为4月2日实施嘅对等关税(Reciprocal Tariff)会对中国有好大杀伤力。 Vicks续指，短线而言，由于科技股之前升咗好多，所以会有获利回套压力，而关税消息会令整固时间更长，加上科技股已有炒过龙之嫌，因此，就算AI主题可以延续落去，可能都要等到第2季后半段时间，所有政策及整固落实完成后，先会再炒AI概念。 |
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| 梁伟民 |
2025-03-25T11:55 |
美国总统特朗普(Donald Trump)最新表示，对等关税(Reciprocal Tariff)预期于4月2日实施，又话未来几日会宣布向汽车、木材及晶片征收额外关税，但又指可能向多个国家提供减免。言论令投资者忧虑略为纾缓，美股3大指数昨晚(24日)显着造好，后市系咪可以继续造好？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，市场担心关税影响美国本土以至全球经济，而市场嘅忧虑会随着唔同嘅关税消息而有起伏，近日市场传出关税政策暂时只会涉及部分国家，所以美股昨晚借消息炒上。 Wyman续指，美股今轮反弹可唔可以持续，要视乎关税嘅实际征收方法，若关税推行力度比预期大，好大机会令美股跌返落去，即使可以企稳，但暂时都未能挑战新高，投资者要小心。 |
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| 黄敏硕 |
2025-03-25T10:53 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介九兴控股(01836) 推介原因： -去年录得纯利增长逾21%，毛利率按年提升至24.9% -强化品类组合，深化与全球运动品牌合作关系，引入休闲及时尚鞋履品牌 -提升印尼新鞋厂产能，净现金充裕。 |
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| 阮子曦 |
2025-03-24T22:39 |
联邦制药(03933)向丹麦药厂诺和诺德授予UBT251独家许可，将收取2亿美元预付款，及最高18亿美元潜在里程碑付款。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，联邦制药授予诺和诺德独家许可，属利好消息，除了反映公司的研发能力获得认同，该药物若研发成功，更可透过诺和诺德进军海外市场，预计对股价有正面刺激作用。 |
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| 聂振邦 |
2025-03-24T16:09 |
蓝筹国药控股(01099)今日(24日)开市前出咗业绩，收入按年跌2%，纯利就按年跌22%至逾70亿人仔，但差过市场预期嘅81亿人仔，末期息大减22%至68分人仔，主要分部业务中，表现最差嘅器械分销更由升转跌，公司话同集中采购有关，其他业务就受医保改革拖累，仅录得微增长，再加上内地药房近月爆倒闭潮，国药股价喺业绩后受压，一度挫逾4%，低见18.58元，国药业务前景系咪令人担心？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，国药毛利率长期处于低单位数，反映盈利能力有限，唯有靠收入大幅增长去带动盈利，但上述提及嘅几个项目都睇唔到有明显增长，中央亦未有推出相关政策帮一帮，所以业绩差都系预咗。 聂Sir又话，国药主要做传统中成药业务，竞争本来已经好激烈，加上陆续出现唔同创新特效药，要维持药房业务有一定成本，问题系市民买药需求小，要持续营运对好大困难，如果关闭收入较低嘅药房，虽然短期有机会影响盈利，但中长线有助公司发展及控制线上销售成本。 |
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| 梁杰文 |
2025-03-24T15:26 |
创仔股盛良物流(08292)上周五(21日)收市后宣布，拟斥5000万元收购以人工智能(AI)驱动嘅全球社交娱乐音乐平台V Sing全部股权，集团会发新股支付交易，发行价15.7港仙，较上周五(21日)收市价折让约20%，消息刺激盛良股价今日(24日)一度飙1.3倍，而V Sing喺盛良嘅持股量升至近30%，跃升单一大股东，盛良会召开股东特别大会寻求通过议案，呢单疑似系“卖壳交易”嘅收购可唔可以成功闯关？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，呢单收购性质上的确似卖壳，港交所对呢类交易一向有严格监管，虽然今次呢单收购存在灰色地带，但仍符合规定，相信喺监管层面上可以轻易过关。 Mike又话，公司嘅物流业务持续录得亏损，今次收购目标系从事社交音乐平台业务，本身有一定卖点，加上V Sing可以为用家提供舞台效果等，可以谷到流量，呢单deal会比到市场及股东新憧憬，盛良今次透过呢单交易提升知名度，然后再拓展业务。 |
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| 黄丽帼 |
2025-03-24T12:21 |
近期的社交媒体充斥人工智能见(AI)教学的贴文，在当今数码时代，AI软件如雨后春笋般涌现，除了大家熟悉的ChatGPt及内地最引以为豪的DeepSeek 外，还有多个收费或免费的图像、文本创作、会议记录翻译，或影片制作AI功具。只要你想到的，就如淘宝一样，都可在找到你的心水，对于各行业的上班一族或学生而言，确实是伟大的发明。如何应用这些工具，则成为了另一个学问，教学影片太多，的确需要时间消化，以下我亦总结了两个常用的工具让大家参考。 Grok 3：多模态AI的佼佼者 不同的AI系统都各有其卖点及优胜之处，坊间曾以ChatGPT及DeepSeek两款聊天机械人对弈国际象棋，结果以DeepSeek 临时改规则取胜。人的确需要灵活变通，不过对于一般市民而言，搜寻答案快而详细准确最为重要，大家不妨参考Elon Musk旗下X公司开发的AI系统Grok 3，被誉为地球最聪明的AI，但相比前两者，Grok 3比较少人认识，它的训练速度超逾其他AI系统，仅用了7个月时间完成了20万张GPU卡，传统一般的AI系统则需要18至24个月时间。它的主要功能如大脑模式(Big Brain Mode) ，处理复杂问题时，会分配更多资源进入深度思考，亦提供深度搜索(Deep Search)，能根据用户问题全面搜索，并交叉验证多个信息源，提供分析后的答案，而且更能以广东话叙述，提供更生活化例子。笔者曾以如遇见名人时，应该如何就他的喜好、性格及背景打开话匣子，Grok 3 就其相关新闻、社交贴文进行分析，相比其他的AI系统，能提供更全面的建议。 Kimi：贴心易用的多功能助手 另外，为大家介绍Kimi这个工具，它不但能支持文本输入，提供答案及建议，还能够上传文件和图像，即时解答照片下的复杂学术问题，及按照用户的要求生成图片。不过要数到最便利的功能，还是不消两分钟，就能跟据用户指示，一键创作一个简报，清楚列出大钢及每一页的要点，不过简报设计仅限网页版Kimi才可应用。 网上AI软件琳琅满目，花点时间探索会为你带来不少惊喜，以上两款仅为笔者现时较为常用的工具。这些创新技术提升了企业的竞争力，改变了资本运作的方式。科技公司、半导体产业、生物科技医疗、清洁能源及金融科技领域均成为未来值得关注的投资机会。 |
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| 郭思治 |
2025-03-24T11:16 |
大市已身处3月份之下旬，故即月期指转仓及结算等相关活动将渐主导大局，而直到执笔一刻止计，本月大市之形态仍暂属先低而后高，恒指暂是由4日之低位22,547点升至19日之高位24,874点，即月内之波幅暂为2,327点，由于波幅该已可满足月内之所需，加上本月高低位之距离亦已符合惯性之要求，故在本月底之前，大市可能会持续反覆上落于上述波幅之内，惟有一点需留意，大市经过一轮急步上升后，由于累积升幅已不少，故一旦买盘态度略见保守，而伺高回吐之沽盘又稍作主动，大市可能会稍作较明显之反覆，毕竟，恒指自今年1月13日低位18,671点开始之中期升浪，至3月19日高位24,874点止计，在短短九周内，累积之升幅已达6,203点，确实不算小，故高台略见回吐及消化乃正常现象。 再看移动线方面之表现，直到执笔一刻止计，各组平均移动线之排列暂仍属标准之上升模式，目前由上而下为10天线（约在24,016点左近），20天线（约在23,756点左近），50天线（约在21,931点左近），100天线（约在20,941点左近）及250天线（约在19,223点左近），单从技术上看，衹要恒指能稳守在10天线之上，即表示大市仍处续寻顶之趋势中，衹是经过一轮急升后，需作适量消化而已，但需留意，恒指一旦正式跌穿10天线，虽并不代表大市会出现明显逆转，惟该表示大市技术上已渐摆脱续寻顶之趋势，其时大市亦可能会渐陷反覆不明之中。 大市自1月13日开始之中期升浪，期间曾出现两度较明显之回调，第一次是恒指自2月27日高位24,076点跌至3月4日之低位22,547点，即共回调1,529点，第二次是恒指自3月7日高位24,669点跌至3月13日之低位23,198点，即共回调1,471点，惟大市经过一轮反覆回调后，恒指仍再续创月内及季内之新高，而今次自3月19日高位24,874点开始之回吐，会否如上两次一样能拗腰再升，则需视乎资金之入市态度而定，由于周来大市之交投似略放缓，故走势上似稍欠动力。 |
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| 李浩然 |
2025-03-24T10:52 |
日本股市的“传奇上班族投资人”清原达郎（Tatsuro Kiyohara）凭藉小型价值股一路滚出约800亿日圆身家的大佬，在的最新访谈中，以一种既谦逊又犀利的口吻，剖析了当前的日本股市，并提供了一套极具启发性的投资框架。 访谈中，清原坦言，自己过去五年中只有两次“看对”市场走势，一次是2020年3月的新冠疫情暴跌，另一次是2024年8月5日的市场闪崩。而他之所以能准确判断，并非因为对经济数据有超凡的洞察力，而是因为市场已经陷入恐慌，投资者集体失去理智。换句话说，当所有人都惊慌失措、认为世界末日将至时，市场往往才真正触底。 这种观点与20世纪最伟大的价值投资者格拉罕（Benjamin Graham）提出的“市场先生”概念如出一辙。市场的情绪化波动并不总是理性的，甚至经常是极端的。投资者如果试图依赖短期预测来调整投资组合，最终只会被市场的情绪牵着鼻子走。 事实上，清原的长期投资回报足够令人羡慕：他管理的对冲基金25年内复利回报达93倍，让华尔街的交易员们都望尘莫及。但有趣的是，他的策略并不高深：专注买入净现金充裕、低市盈率（P/E）的小型价值股，然后耐心等待价值被市场发现。你可能会问，这么简单的策略，为什么大家不都去做呢？ 答案很简单：因为这种策略需要一种稀缺资源，耐心。 清原自己都承认，即使是他管理的基金，也有许多投资人没能完整享受到这种“耐心”带来的巨大获利，因为他们中途总忍不住将本金提走，或是急于落袋为安。毕竟，人的天性很难抗拒在股价翻倍时“至少卖掉一半”的冲动。就好像面对一盘美味的寿司拼盘，你总会先吃掉最喜欢的那一块，然后满足地想：剩下的慢慢吃吧。 但清原的妙招是：真的只卖一半，剩下的一半当作不存在。这种选择性失忆或许是个好主意，毕竟人类总难抵用短期快乐换取长期财富的诱惑。 此外，清原对市场的“80%做多、20%做空”的策略颇有洞见。他特别喜爱用高流动性的蓝筹股如Advantest、Fujikura、Sanrio、三菱重工等来做空，理由也很简单：这些股票的估值一旦被高估，回调速度会让人措手不及。然而，他并不鼓励散户轻易尝试这种高难度的“高空跳伞”操作，原因也很实际：散户通常没法及时抽身，更不懂得如何稳稳落地。 在清原看来，真正的致富秘技不是靠做空市场、抄底指数，甚至不是靠准确的市场预测，而是在市场暴跌时果断出手。当市场分析师绝望地高喊“指数已跌破关键均线，前方无底”，那就是你该毫不犹豫买进的时机了。毕竟，如果你不在市场恐慌时购买，难道要等到市场热情高涨时再追高吗？ 这种思维，乍听之下简单，但实际上需要极大的心理素质。毕竟，当股市像自由落体一样直线下降时，多数人能想到的不是“现在不买，更待何时”，而是“现在买了，万一继续跌怎么办？”这种恐惧心理，便是散户投资者难以逾越的鸿沟。 但清原的乐观不是没有道理的。他深信，日本股市正在经历一场深刻的转型，核心关键就是公司治理结构的改革。过去数十年，日本企业像是外国资本的提款机，外资买进便涨，外资卖出便跌，完全受制于海外资金流动。如今，随着企业治理改革的推进，日本企业终于开始真正听命于股东，回购股票、提高股息逐渐成为常态，而这才是股价长期上涨的根基。 尽管如此，他也不忘幽默地讽刺自己完全错过了Sony、日立这种市场明星股，因为他严格的价值投资标准让他无法买入这些已经昂贵的股票。对他而言，投资就像种植一片森林：你不知道哪颗树会长成参天巨木，所以只能在每棵树还是小树苗时就买入。当某棵树苗意外成长为巨木时，你只要记得别急着砍掉就行了。 这种策略，看似简单却无比艰难，因为它违反了人类天性中“追求即时满足”的本能。多数散户宁可追逐市场热点股票，却忘了，一旦热点消退，股价的回调往往惨烈无比。就像Lasertec这家曾经风光无限的半导体设备股，股价从巅峰一路跌去六成，或是M3这支曾经的医药明星股，从顶点暴跌87%。这就是所谓“动量交易”的陷阱：你必须在音乐停止之前抢到椅子，否则就只能眼睁睁看着资产蒸发。 当然，散户们也没必要因此完全放弃动量交易，但得记住一件事：如果你没办法像清原一样精准地控制风险，至少得在音乐尚未停止时果断离场。 最后，清原不忘鼓励散户尝试自己的“小型价值股”策略，声称他的成功模式绝对可复制。或许他是对的，但考虑到大多数散户连耐心等待拉面冷却都做不到，要他们耐心等待小型价值股的估值回归，或许有些过于乐观了吧。 毕竟，市场总是简单的，只不过人心复杂。 |
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| 姚浩然 |
2025-03-24T10:24 |
亨达财富管理董事总经姚浩然理推介小米集团(01810) 推介原因： -业绩胜预期，汽车产量有机会提升 -股价回升至20天平均线。 |
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| 植耀辉 |
2025-03-21T22:50 |
美团(03690)去年第四季收入升20.1%，经调整盈利升1.3倍。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，美团上季业绩大致符合预期，但就缺乏惊喜，外卖业务将要面对京东的竞争，为骑手缴交社保可能增加成本，海外外卖业务则可能持续亏损扩大，相信股价难以跑赢其他科技股。 |
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| 熊俊杰 |
2025-03-21T18:49 |
虽然巴西近期再度降雨，有利阿拉比卡咖啡豆种植，但似乎市场仍消化紧上月干旱对供应嘅影响，咖啡豆价格已连升4日，未来仲有几大上升动力？ 独立商品外汇分析师熊俊杰指，供需方面仍未平衡，现时越南及巴西咖啡豆供应占全球逾半，虽然巴西天气有改善，但市场估计，下季收成仍会减少4%，所以咖啡豆供应短期仍会偏紧。需求方面，全球对咖啡豆需求持续上升，所以喺呢个情况下，咖啡豆价格会继续上升。 |
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| 姚浩然 |
2025-03-21T17:30 |
同程旅行(00780)嘅平台交通票务及住宿业务齐齐录得增长，主要受惠于交叉销售策略。另一方面，同程一直有用腾讯控股(00700)嘅计算机系统，提供流量支援及广告营销推广，加上同程本身坐拥多个用户资料数据库及消费纪录，如果结合更多人工智能(AI)，对提升营运效率系咪有帮助？ 亨达财富管理董事总经理姚浩然指，结合AI一定对整体营运效率有好大帮助，如果有更多大数据，就可以满足更多潜在客户需求，例如佢地旅行目的地，同程可以提供相关配套，吸引更多客户，增加集团营销。 Patrick又指，同程呢类公司有AI帮手，唔单止可以悭成本，仲可以提升效率，对精准营销方面有好大帮助。 |
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