| 评论员 |
时间 |
内容 |
标签 |
| 李伟杰 |
2025-04-15T16:35 |
内地车企今年首3个月嘅月度交付量唔错，其中，比亚迪股份(01211)之前发盈喜，预期首季纯利最多大升逾1倍。股价方面，暂时以比亚迪及小鹏汽车(09896)较强势，已经回补上周一(7日)急挫嘅下跌裂口，车股应该点拣？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，佢会拣返龙头比亚迪，比亚迪炒紧中欧关系回暖，到时内地汽车出口可以进一步回升，其实有好多车企都睇实海外市场，原因系销售毛利高过内地，所以希望强攻或进一步开拓海外市场，若中欧关系好转，车企绝对系大赢家。 Jason又指，比亚迪有本身嘅优越性，之前嘅“天神之眼”及快速充电，都反映比亚迪嘅技术含量及规模效应会继续力压其他车企。 |
|
| 赵晞文 |
2025-04-15T16:35 |
“B仔股”映恩生物(09606)今日(15日)首挂，暗盘昨日(14日)暗盘大升逾80%，今日首挂走势更强劲，开市报181元，较招股价94.6元，高逾91%，其后一度高见222元，炒高逾倍，其实映恩生物招股反应唔系特别热烈，超额认购约110倍，一手中签率都有80%，睇返今日表现，算唔算系走漏眼？ 信达国际研究部董事赵晞文认为，映恩生物表现抢镜同成个板块有关，睇返之前嘅新股“赚钱王”布鲁可(00325)及蜜雪集团(02097)，上市表现都好靓仔，原因系当时市况好，抽新股嘅赢率相对较高，令散户一窝蜂去炒。 晞文续指，“B仔股”同生物科技(Biotech)股其实都唔系市场嗰杯茶，考虑回报问题下超购114倍，招股反应唔算差。 |
|
| 谭智乐 |
2025-04-15T14:57 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为银河娱乐(00027)、融创中国(01918)、美团(03690)、普拉达(Prada)(01913)及中国儒意(00136)。 澳门行政长官岑浩辉昨日(14日)发表首份《施政报告》，当中提及对关税冲击旅游业及博彩业嘅忧虑，多家大行亦出报告唱淡今年赌收，以及下调多只赌股目标价，其中，银娱遭摩根大通劈价20%，赌股今日(15日)受压，到底关税对澳门赌业及旅游业有几大影响？ 富途证券首席分析师谭智乐指，关税造成嘅最直接影响系人仔贬值，因为会削弱内地人消费力，继而影响旅游业，亦会影响宏观经济，虽然内地已经推出好多刺激经济政策，但都系以鼓励消费为主，只系促进内循环，唔系鼓励出国消费，所以旅游业要面对高基数问题。 Arnold续指，赌股情况比较尴尬，因为股价低迷时，财务数字处于偏高水平，导致估值偏贵，资金就冇炒意欲，佢相信，要等整体经济好转，先会有资金再追赌股，短期好大机会跑输及落后，佢建议“大牛市”时再考虑买入赌股。 |
|
| 黄伟豪 |
2025-04-15T12:15 |
港股今朝(15日)高开逾百点后，好淡争持，恒生指数昨日(14日)再升逾500点，连升5个交易日，好仓连续5日有资金流出，合共1.9亿元，淡仓昨日(14日)继续有资金流入，5日合计，有约9300万元坐货。牛证重货区喺20400点，亦系最多人加仓嘅位置，熊证重货区21600点，好淡友都比较进取，重货贴价熊已被收回，依家大市都系由消息主导，不确定性较大，投资者应该点部署？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，除咗关税措施，暂时都未知美国总统特朗普(Donald Trump)有冇其他动作，所以市场好难有一个明确方向，所以大部分投资者都拣贴价产品，反映都系做即市部署为主，但要留意近期大市波幅都几大，过夜嘅收回风险较大，并要留意注码，由于大市反覆，无论过唔过夜，注码细返少少会比较合理。 Ravi又指，恒指短期支持位喺100天线，即21200点水平，如果企得稳呢个水平楼上可以博反弹，进一步补返上周一(7日)大裂口。 |
|
| 梁伟民 |
2025-04-15T11:07 |
美股“科技7雄”(Magnificent 7)之一嘅英伟达(Nvidia)，正联同多个合作伙伴喺美国本土建设全美国制造嘅人工智能(AI)超级电脑工厂，而集团新AI晶片Blackwell已开始喺凤凰城嘅新厂房生产，美国总统特朗普(Donald Trump)话Nvidia呢个project同关税政策有关，点睇Nvidia嘅美国生产计划？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，美国生产一定唔系最好嘅选项，因为生产成本高，尤其对比台湾，不论人工及其他生产成本都平过美国，另一个问题系配套，过往Nvidia都系用台湾代工，所以美国嘅相关配套未必成熟，甚至会增加生产难度。 但Wyman补充，对投资者而言，首要考虑因素都系关税，最终落实嘅投资及生产规模有几大，估计都要几年后先知。 |
|
| 姚浩然 |
2025-04-15T10:13 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介巨子生物(02367) 推介原因： -业务为皮肤护理产品，去年营业额增57%，纯利增42% -毛利率达82.1% -有40亿元现金，无负债。 |
|
| 郑家华 |
2025-04-14T22:39 |
十月稻田(09676)遭基金股东GenBridge近日三度减持，套现近3亿元。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，GenBridge在短短几个交易日，减持逾2600万股，相当于逾6%的H股，沽货速度较急，相信未来会进一步沽货，对十月稻田股价会持续构成压力。 |
|
| 梁杰文 |
2025-04-14T15:19 |
停牌约1个月嘅凤祥股份(09977)，获大股东持有嘅全资公司提私有化，要约价2元，较停牌前有33%溢价，但较每股资产净值(NAV)折让11%，要约人讲明唔会加价，成功私有后就会退市。今次作价合唔合理，小股东有冇着数？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文认为，今次私有化出价有手紧之嫌，如果佢系凤祥小股东就唔系咁满意，虽然出价较停牌前有颇大溢价，但同NAV仲有逾10%折让，另外，睇返公司基本面，业绩都几好，去年不论收入或经营溢利都有高双位数增长，而近几年业绩都睇到一个明显好转嘅趋势，依家公司市盈率(PE)唔够10倍，再睇返私有化出价，都唔系明显对小股东有利。 |
|
| 林樵基 |
2025-04-14T11:17 |
关税战再有新发展，美国最新宣布豁免手机、笔记型电脑及部分晶片等20类电子产品嘅对等关税(Reciprocal Tariffs)，措施适用于中国货品，美国总统特朗普(Donald Trump)否认电子产品获豁免关税，话只系将产品归入不同关税类别，获豁免征税嘅电子产品，仍要缴交20%“芬太尼(Fentanyl)关税”，又指要对半导体及整个电子供应链进行评估，并会单独征税，估计半导体关税喺一、两个月后出炉，美国突然让步，背后又有咩原因？ 资深经济学家林樵基指，向电子产品征收关税对美国亦冇好处，预期未来焦点会落喺唔同产品嘅征税条件，加上中美两边金融市场都已经受关税政策影响要向下，波动亦好急促，投资者对美国市场信心开始下降，将不利发债，目前美国首先要重拾投资者信心，可能随后会以其他话题转移大众视线，始终如果冇人买债嘅话影响会好大，美债一向为低风险、流动性高嘅投资首选，但关税后投资者会更谨慎，暂时仍要继续留意政策消息及美国与其他国家嘅关系。 |
|
| 郭思治 |
2025-04-14T11:11 |
大市已开始步入4月份之中旬，而直到执笔一刻止计，本月大市在先高后低之形态主导下，恒指暂是由1日之高位23,456点跌至9日之低位19,260点，即在短短6个交易日内，累积之跌幅已达4196点，由于跌势确颇偏促，加上技术上亦呈超卖，故衹要沽压略为收敛，而买盘态度亦稍见积极，大市已可作较明显之反弹，其后在美股大幅回升刺激下，大市亦于10日一度反弹至21,211点，即恒指大幅回升1,951点，而更于10日早市一度轻越100天线（现约在21,190点左近），但由于美国总统特朗普对中国仍在上调对等关税，即事态仍处不明之中，故高台买盘之态度亦渐趋审慎，而大市亦再回复反覆不明之走势，但有一点可见到，恒指仍能稳企于20,000点之上，即大市之走势虽反覆偏软，但表现尚不算太差。 再看移动线方面之表现，直到执笔一刻止计，各组平均移动线之排列由上而下为20天线（约在22,873点左近），50天线（约在22,692点左近），10天线（约在21,762点左近），100天线（约在21,190点左近）及250天线（约在19,538点左近），单从技术上看，在大市持续反覆急跌之下，10天线已相继跌穿20天线及50天线，即移动线方面之表现已明显转趋反覆，加上恒指目前已跌穿20天线，50天线，10天线及100天线，即表示整个大市仍续处反覆欲试底之弱态中，而从小图上看，目前较关键之支持该为20,000点大关，一旦此防线有失，则其时250天线之支持亦会再度受考验。 美国总统特朗普虽已宣布对其他国家暂缓执行对等关税，但对中国却再上调对等关税至124%，故在事件一日仍未解决之前，中港两地股市之走势仍会持续处反覆不明之中，期间股市即使偶见回升，但仍衹属大幅急跌后之技术性反弹而已，即暂衹属波幅性之反弹市而已。 |
|
| 李浩然 |
2025-04-14T11:08 |
4月以来，标普500指数曾在短短两日内暴跌超过10%，这种级别的市场暴跌，令人忆起1987年“黑色星期一”、2008年金融海啸，以及2020年疫情初期的混乱时光。 动荡不安中，投资者的情绪不可避免地被卷入漩涡，慌乱的投资者的第一反应往往是“我不能什么都不做！”仿佛什么都不做就是一种失职。但事实上，这种“我应该出手干预”往往只是一种自欺欺人的幻觉。当市场犹如过山车般上下震荡时，试图透过频繁操作来挽救资产，通常只会加快亏损的速度，就像试图用汤匙挖空一艘漏水的船，最终只是徒劳。 在资产管理的概念中，其中一个趋势跟随策略，就是趋势明确下行，有系统地在市场下跌时将部分资金转移至国库券这类避风港。这种策略的最大优势在于其规则性：它不需要投资委员会在市场恐慌时开会讨论该不该卖，而是早已把判准写进了投资守则。这不是预知未来，而是承认无法预知未来。 事实上，这种策略与传统的战略配置并不冲突。长期持有与趋势跟随不必水火不容，它们可以在一个投资组合中相互制衡。传统的多元化讲求资产类别的分散，但这方法更看重时间与策略的分散。这不只是风险管控，更是行为管控。 当然，趋势策略有时也会被市场抽耳光，被“假下跌”或“假突破”耍得团团转。若能忍受这种短期的不适感，长期而言，策略多元化能有效降低整体波动性，让投资人得以安稳入睡。 另外，持续逢低买入股票，每周甚至每月的固定投资从不间断，也是一个不俗的投资习惯。这种自动化的投资方式，有效排除了情绪干扰，即使在市场恐慌时反而能够从容不迫地捡拾便宜货。在投资的世界里，最好的时机往往伴随着最差的投资情绪，讽刺的是，当市场打折出售时，众人却争相逃离商店。 究其根本，投资并非预测未来，而是管理风险与不确定性。如果能预测市场，就不需要分散投资了。事实上，正因为承认自己的无知，才更需要分散策略与长期纪律。 毕竟，市场每天都有新鲜事发生，但真正值得关心的从来不是单日或单周的涨跌，而是长期而言，能在情绪高涨或低落时仍然能执行的计划。 |
|
| 陈伟聪 |
2025-04-14T11:08 |
特朗普(Donald Trump)政府嘅关税政策一时一样，例如突然煞停针对智能手机、电脑及其他电子产品嘅对等关税(Reciprocal Tariffs)，之后白宫嘅声明或美国商务部长又称，电子产品对等关税豁免只系暂时性，又话会启动国家安全调查，会喺未来一至两个月向电子产品征收个别关税，情况似乎愈来愈混乱，对相关股份会有咩影响？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，特朗普让步或放宽呢啲措施，呢一刻一定对市场气氛有帮助，未来要留意会唔会下调针对电子产品，尤其智能手机嘅税率，如果半导体关税只系10%至30%，都一定利好市况。 Jason又话，晶片股短期一定会有反弹，因为过去两星期嘅关税消息。 |
|
| 赵晞文 |
2025-04-14T10:18 |
信达国际研究部董事赵晞文推介安踏体育(02020) 推介原因： -首季营运数据胜预期 -透过收购丰富品牌线 -或再进行回购。 |
|
| 植耀辉 |
2025-04-11T22:44 |
思摩尔国际(06969)执董熊少明4月9日场内增持近2000万股，涉资约2亿元。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，思摩尔近期股价受压，主要因为中美贸易战，公司出口至美国的产品，占去年收入37%，在关税大增之下，今年收入及毛利率必受打击，所以即使获执董增持，短期股价走势亦不宜乐观。 |
|
| 黄敏硕 |
2025-04-11T17:46 |
吉利汽车(00175)发盈喜，料会计政策变更后，今年首季纯利为52亿元至58亿元，按年升2.2倍至2.7倍，消息带动股价今日(11日)午后升幅扩大，一度飙近7%，有大行指有惊喜，吉利的盈喜主要靠销量及汇兑带动，其中汇兑收益多达20至23亿元，但其他车股又是否能够同样靠汇兑冲业绩？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，同样有新能源汽车及出口背景的长城汽车(02333)，能与吉利相较。不过长汽近期的股价走势较差，可留意公司能否借交出亮丽的业绩，以支持股价重拾上升动力。 |
|
| 罗明立 |
2025-04-11T17:34 |
关税战引发股市剧烈波动，美股、美债和美元均下跌，美汇指数更加失守100水平，跌至2023年7月以来低位，各样资产表现是否反映市场对美元资产信心动摇？面对不明朗经济时，美元美债仍被沽售，美元前景如何？ 亨达集团助理总经理罗明立认为，美国总统特朗普(Donald Trump)期望以关税措施化解美国债务及财赤问题，但对环球各地造成重大影响，加上特朗普的施政难以估计，在不明朗因素增加下，市场对美元的信心及依赖将愈见下滑。 Patrick又认为，美金仍有下跌空间，若美汇指数失守98，不排除会跌到90水平。 |
|
| 陈建良 |
2025-04-11T15:31 |
关税战升温之际，美股连日大波动，上日(10日)公布的美国3月消费物价指数(CPI)反映通胀回落，减息憧憬提高，但国债孳息率仍没有下跌，这些现象是否反映市场对美债及美金资产的可信性有所质疑？ 胜利证券首席顾问陈建良指，虽然昨日公布了CPI，但市场并没有太大关注，核心CPI按年放缓到2.8%，全线回落，正常情况下通胀受控后会减息，国债随之回升，但昨日CPI数据明显回落，美债却持续下跌，以往若面临经济衰退情况，资金都是流去美债和美金，但今次特朗普(Donald Trump)不断升温的关税政策导致美债重挫，所以市场担心美债现在是否还是终极避险资产。 KL又认为，美国现在面对两难，情况可能会维持一段时间，而在特朗普暂缓部分国家关税90日期间，金融市场的动荡会稍微缓解，但稍后时间可能会再次紧张起来，不排除是由国债市场引起，或会引致流动性问题，投资者需要有些警惕性。 |
|
| 梁伟源 |
2025-04-11T14:41 |
截至早上11点，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为华虹半导体(01347)、H&H国际控股(01112)、紫金矿业(02899)、碧桂园(02007)及普拉达(01913)。 国产晶片股华虹半导体今早(11日)高开近1%，午前发力曾抽升19%至36元，中午收市报35.95元，收复自“黑色星期一”以来的失地。在关税战下，“芯片自强”的概念能炒作多久？ 大华继显执行董事梁伟源指，美国总统特朗普(Donald Trump)的政策变化太快，虽然目前关税问题未涉及芯片，但不排除未来会将关税延伸到芯片相关业务。 Steven续指，在关税战下，市场憧憬国内会有围绕消费及科创的刺激政策，如果中央持续推动科创，芯片必定会有较大政策支持。 他补充，由于华虹市值偏低，较为容易炒作，所以股价波动性较大，而中芯国际(00981)风险则会较低。 |
|
| 聂振邦 |
2025-04-11T11:35 |
自关税政策以来，美股股债明显波动，刚公布的美国3月消费者物会指数(CPI)数据显示通胀降温，整体按年升幅低于预期，按月计是5年来首次下跌，核心CPI按年升幅为4年最少，通胀回落，市场自然期望减息，有指6月减息机会率逾90%，但资产市场毫无反应，到底联储局减息机会有多大？美股后市又应如何预测？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，美国总统特朗普(Donald Trump)一直希望持续减息以推动经济增长，但与联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)的想法有冲突，若美国经济条件不容许减息，相信联储局仍会先观望。 至于美股后市，他就表示道指近日波动明显，或有破底风险，留意未来1周能否守稳37000点以上，而标指则可留意5000点以下位置，在4800至5000点支持较高；纳指在15800点是关键位，估计在15500至15800点支持较高。 |
|
| 彭伟新 |
2025-04-11T10:13 |
独立股评人彭伟新推介中国移动(00941) 推介原因： -正积极推动人工智能+(AI+)战略，提升云计算和数据中心的能力，以增强市场竞争力 -投入在云计算和数字内容等新兴领域，有助未来增长潜力 -关税战下市场动荡，中移动整体业务相对稳定。 |
|
| 植耀辉 |
2025-04-10T18:04 |
环球股市连日来大起大跌，摩根士丹利亦更新了15只中资股选股名单及行业评级，虽然他们早在3月底已呼吁要采取防守策略，但为何名单当中包括腾讯控股(00700)及阿里巴巴(09988)两只相对容易受关税战影响的股份？另外，这次选股名单为何没有美团(03690)？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，虽然阿里、腾讯及美团经常并称“ATM”，而以往“持仓”都是要持有最权重嘅股份，但当现在市场变得保守时，就要有取舍；加上，北水普遍投资阿里及腾讯，不太接触美团，假如情况持续，对阿里及腾讯的股价都会有帮助。 Stanley续指，腾讯业务表现“硬净”，而虽然中美关税战对阿里有影响，但基本面相对美团都是较“硬净”。 |
|
| 陈伟明 |
2025-04-10T14:42 |
美国总统特朗普上周三(2日)晚美股收市后落实对所有贸易伙伴征收“对等关税”，自上周六(5日)起向所有进口商品开征10%基准关税，对其他被认为对美国从事不公平贸易的国家计画于本周三(9日)起被征收“更高”关税，当中包括欧盟20%、日本24%、南韩25%、印度26%、台湾32%、越南46%，而中国虽然表面上“对等关税”是34%，但连同现有的20%关税，美国对中国征收的总关税高达54%! “对等关税”力度远大于市场预期，环球衰退风险上升，美股上周三(2日)晚盘后急插，拖累亚洲股市于上周四(3日)普遍回落，当中越南股市暴泻6.7%、日经指数股亦急跌2.8%，恒指在北水流入下只跌352点(-1.5%)，欧美股市普遍重挫，美国道指于上周四(3日)急插逾1,600点(-4%)。 港股上周五(4日)清明节假期休市，中国当日傍晚出手反制，不但宣布于4月10日起对“所有”美国进口商品征收34%关税，更同时制裁多间美企及对中重稀土相关物项实施出口管制。美国衰退忧虑飙升，资金流入债市避险，美长债息回落，美股道指上周五(4日)晚急泻逾2,200点(-5.5%)，触发本周一(7日)全球股灾，日股大跌7.8%、限制沽空的台股亦跌9.7%、港股暴泻13.2%失守两万关，恒指急插3021点创历来最大单日点数跌幅，成交亦创新高增至逾6,200亿。国家队中央汇金出手救市，再次增持ETF，惟内地沪深300指数仍暴跌7%，创业板指更跌12.5%。 美国野蛮地实施“对等关税”，中国强硬回应，连环重锤还击反制，美国三大指数恐慌性暴跌，自上周四(3日)起连续3日裂口低开后，于本周一(7日)晚曾经传出美国关税政策暂缓90天执行，刺激美股急弹，惟其后白宫否认传闻，加上美国总统威胁再额外加征中国50%关税，美国道指再度回落，最多曾倒跌逾1,700点(-4.4%)，低见36,611点。如以特朗普上周三(2日)公布“对等关税”前的美股高位至本周一(7日)低位计，4日内道指跌13.6%、标指跌15.1%、纳指跌16.1%。 特朗普威胁中国若不收回对美34%的报复关税，将在4月9日起对所有中国进口商品征收额外84%的关税(威胁报复50% + 对等关税 34%) ，意味着中国所有商品都将被征收至少104%的关税(84% + 原本的20%)。虽然中美关税战持续升级、离岸人民币汇价急插创历史新低，但“国家队”出手增持A股、国企央企相继加大回购计划，内地股市本周二(8日)回稳，港股在内需消费股和重磅科技股支持下，回升299点重上2万大关，收报20,127点。 然而，美国本周三(9日)正式向多个地区实施“对等关税”，市场恐慌情绪加剧，受到对冲基金拆仓、国债拍卖反应欠佳及市传中国沽售美债报复等消息夹击，美国10年债息曾飙至4.51厘水平，30年期债息亦一度冲破5厘关口。中国被加征104%关税，港股于本周三(9日) 裂口低开逾600点后，最多曾插867点，低见19,260点，惟“国家队”继续入场托市，加上传出中国领导人开会讨论提振国内消费及支持资本市场措施，恒指“向下假穿”250天线后，倒升136点，大阳烛收报20,264点。 美对华征104%关税后，中方随即宣布多项措施反击，包括对美国进口商品的加征关税税率，由34%提高至84%，并制裁18间美企。眼见中国仍够胆反击，特朗普再针对中国提高关税至125%，并对无采取报复的国家，暂缓关税措施90天执行，消息刺激美股本周三(9日)晚急飙、道指爆升近3,000点，带动港股本周四(10日)早上最多升947点，高见21,211点，惟中美关税战未见停火，恒指高位再度受压。 笔者预期内地救市重招陆续有来，中港股市再大跌空间有限，恒指短期波幅大约在19,000点至21,000点区间上落，策略上倾向在港股急插时利用股票期权Short Put接货策略捞底，买入一些受关税影响较少而近日表现较理想的股票，例如海底捞(06862)、中芯国际(00981)及美团(03690)。恒指“阳烛”收市升穿本周四(10日)早上高位21,211点之前，切忌高追。 |
|
| 阮子曦 |
2025-04-10T12:26 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介华润万象生活(01209) 推介原因： -中美关税对集团利润影响轻微 -集团刚发布业绩，表现稳定。 |
|
| 许绎彬 |
2025-04-10T11:03 |
狂人特朗普又再发挥狂妄本色，为本周的历史册上写了重要一页，原因是其上任后一直将“关税”这话题玩弄于鼓掌之中，其自以为是的劣质行为已经令各国时刻要提高警觉，必要时亦要作出适当的反击。 狂人本周更将行动升级，使出“对等关税”措施，从而触发全球股灾。其中香港市场的投资者，在享受三天短周未假期后，仍处于乐而忘返之际，便要接受港股跌穿20,000点的厄运；恒指在本周一(即7日)一开市便下挫2,119点，然后越跌越有，反弹乏力，跌至昨日(9日)曾低见19,260点的两个月低位，如与本年高位24,874点相比，足足蒸发了5,614点。从技术图表来看，港股已掉入技术性熊市的苦况。港股本周更曾创下两项毫不光彩的记录，就是创下单日最大点数跌幅(3,021点)，以及在大跌市当日(7日)主板成交增至6,208亿元，创下历史新高，打破去年10月8日港股在国庆假期后的6,207亿元成交；但如将两天对比，当然是“一面天堂、一面地狱”。 而蓝筹股本周普遍急跌，个别蓝筹股跌幅惊人，尤其是关税敏感股药明生物(02269)、联想集团(00992)、比亚迪电子(00285)、吉利汽车(00175)等；一向稳健的公用股中电控股(00002)及电能实业(00006)已是表现最好两只蓝筹。 美国总统特朗普多次使出关税等不平等措施，肯定令全球主要股票市场瞬间掉进熊市，由于来得异常急速，相信亦已令走得不容易的全球经济复苏之路变得更艰苦，通胀势必加剧；而被视为关税战的头号目标对象中国，当然惨被牵连，令本已陷于苦战的内地A股市场更是雪上加霜，沪综指更创下5年来最大单日跌幅，深证成份指数亦见去年9月以来新低。就连去年强势的亚洲代表日经指数，连31,000点也曾一度失守，低见30,792点，创2023年10月以来新低，亚洲股市可谓全军覆没。 谈回是次全球股灾的罪魁祸首美国总统特朗普所管治的美国，此次关税措施能否将病入膏肓的美国经济强行挽救出来就暂未见其利，但在股票市场则先见其害，道指曾一度跌穿38,000点，而深受投资者欢迎的纳指亦已跌穿18,000点，双方均已重返2023年12月水平。 最坏的是，美国“聪明钱”指数显示，有资金正慌忙逃出美股市场；又据摩通报告，全球避险基金及杠杆ETF于上周五(4日)抛售逾400亿美元股票，目标在未来数个交易日再出售250亿至3,000亿美元股票，原因是急于平仓减低风险；另杠杆ETF亦有230亿美元资金等待沽售，上述数据均显示沽售对象大部分均属科技股。美股暴跌致使美国本土经济变得满目疮痍，各界均认为美国经济转陷衰退的风险急增。可见今次狂人特朗普的关税制裁措施，使出的是“七伤拳”，完全是损人不利己行为，令人费解。 笔者认为，中国在狂人特朗普胡作非为后，中央汇金立即作出反应，出手托市，增持交易型开放式指数基金(ETF)，更指出未来亦会持续增持，望能维稳资本市场；而中方昨日(即9日)亦宣布，将对原产于美国的进口商品加征关税，税率从34%提高至84%。但上述救市及反制裁措施，暂时看来对中港两地股市未有产生大幅的“效应”。 虽然市场也屡次传出中美或将就贸易冲突重启谈判，令北水昨日流入355.86亿元，较星期二(即8日)增加50.58%，可惜消息暂也是“只闻楼梯响”，完全没有下文。至于跌至低残的美股，市场更一度传出一些未经证实的消息，令美股曾作出大幅反弹过千点的美好光景，可惜到最后亦只是“谣传”，令美股再次掉进万丈深渊。由此可见，市场上每天均是“流言满天飞”，投资者不能尽信，不要胡乱相信未经证实的消息入市。由于全球股票市场经历“黑色星期一”的股灾后，相信已经元气大伤，现正处于“养伤”阶段，建议投资者等待“真正”的好消息出台后，才部署入市策略。假设港股有转势迹象，港交所(00388)往往也会先行一步，投资者可以多加留意。 |
|
| 罗尚沛 |
2025-04-09T22:40 |
中船防务(00317)继发盈喜后，再公布第一季新接订单逾125亿元人民币，完成年度计划逾71%。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，市场对于集装箱新船的需求仍很大，利好中船防务首季业绩及新接订单，不过受贸易战影响，部分订单或出现挞订或要求延期交付，对未来业绩构成不确定性，但整体来说，目前公司估值仍算合理。 |
|
| 林嘉麒 |
2025-04-09T18:14 |
关税阴霾之下，免税概念股今日(9日)跑出，中国中免(01880)更一度升超过20%，关税战会否令中国中免造好？这类股份又应如何部署？ 元宇证券投资总监林嘉麒指，今轮关税令部分美国进口货如酒、烟变贵，免税店销量亦因此受影响，之前贸易战1.0因为正值疫情，中国中免受惠内循环，才有不错的业绩，但今次关税环球性，贸易战2.0再造好的机会较细。 KK又话，这类主题概念股短线可以看好，不过未必可以当中长线估值上升去高追，建议投资者现在有货可以考虑先食糊，之后等待大市气氛好转后再入场，值博率会更高。 |
|
| 庄志雄 |
2025-04-09T16:19 |
“中美贸易战”全面升级，美股近几个交易日都波动，日内波幅大，标指过往大跌后就会反弹，加上被称为“恐慌指标”的VIX指数升至不寻常高位，以往都会有正回报，目前是否“捞底”美股的好机会？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，未经历过美股熊市的投资者，对大跌印象会是“每次跌完都会V型上返嚟”，例如2020年COVID及2008年矽谷银行(SVB)“爆煲”时，其实都因为有联储局撑着，才会令市场认为大跌后很快会回升。 Lewis续指，2008年那次是大跌40%后，再出现双位数跌幅，投资者才买入，所以值博率高，最后也有赚，但如果今次只跌20%就买入其实值博率不高，所以一年后未必赚，中间波幅非常大，所以提醒投资者，即使有赚也要有心理准备，有可能要跌30%至40%后才会反弹。 |
|
| 彭伟新 |
2025-04-09T12:57 |
截至今日早上11点，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多的港股依次为：中芯国际(00981)、小米集团(01810)、联想集团(00992)、友邦保险(01299)以及中国石油股份(00857)。 中芯国际在大市偏弱的情况下逆市上升，市场普遍认为，这与美国最新一轮关税政策有关，由于新政策中，晶片行业获得豁免，加上中芯本身具备“国产晶片”的概念，是否代表中芯反而受到关税政策而前景好转? 资深证券分析师彭伟新指，新关税政策的确未对中芯构成直接负面影响。不过，他指出，中芯仍需进一步提升自身产能与制程工艺，才能真正将政策优势，转为实际的业务利好。 Castor相信，中央政府未来会持续加大对中芯的扶持力度，推动其生产更高端的芯片产品。Castor认为，若中芯能成功突破5纳米制程技术，加上提升现有7纳米晶片的产量，将有助进一步扩大市场占有率，并提升营运毛利率，利好公司估值。 |
|
| 苏沛丰 |
2025-04-09T11:32 |
美国进一步加中国关税至104%，除了中国之外，美国亦有反对声音；但今次是否“再无弯转”，中国要被迫承受高关税？ 金马资本管理交易策略师苏沛丰估计，104%关税最终会生效；但问题未算“无弯转”，只是较难“转变”！虽然不同国家都实行反制措施，但能与美国谈判的机会低，如果情况持续，关税战最终无赢家。 Daniel又说，特朗普以关税作为手段，但并非最终目的，估计高关税不会维持太长时间，但亦难降至原先的低水平。目前市场忧虑加关税，令联储局受掣肘，迟迟未能减息，加上债息反弹，有机会提高滞帐风险，后续要观望各国与美国之间的谈判进展。 |
|
| 卢志威 |
2025-04-09T10:19 |
今日(9日)中午，美国将大机会向中国征104%关税，令市场恐慌情绪飙升，人民币离岸价一度创新低，在7.4水平徘徊，今次人民币贬值只是反映市场恐慌情绪，还是中央有特别用意，想让出口价格更吸引？ 润淼资产管理董事卢志威指，两者都有可能是导致人民币贬值的原因，他提出，现时中央要面对的最大问题是：失去美元的净流入后，谁会代替美国成为人民币的买家，及谁能取代美国市场去消化中国产能。 William指，最简单、直接、可行的解决方法，就是将人民币贬值，让其他国家能快速吸纳，短期内取代美国市场，所以他认为人民币贬值是“半推半就”，中央都是有意朝贬值方向运作。 |
|
| 郭家耀 |
2025-04-09T09:41 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介泡泡玛特(09992) 推介原因： - 与不同设计师合作，拥有自家智慧财产权(IP)，IP孵化能力强劲 - 业绩增长理想。 |
|
| 陈欣 |
2025-04-08T18:05 |
美国总统特朗普(Donald Trump)上周四(3日)称，对中国再多征34%关税；特朗普指，若北京不撤销报复性关税，明天(9日)将会对中国额外加征50%关税，中美双方各不退让，关税战会如何影响汇市？ 连连STAR FX总经理陈欣指，中国是美国第2大进口国，所以关税对中国经济影响甚大，对人民币也难免造成压力；但同样地，美国亦依赖中国进口，所以除非特朗普不介意美国出现经济衰退，否则暂时难以判断关税战的发展。 Chase续指，中国内部经济数据有复苏迹象，外汇储备达到3.2万亿美元，有助稳定货币汇率。而人民币汇率稳定，也有利其他资金流入人民币；虽然关税问题令中短线的人民币偏弱，但中国有稳定汇率的信心及实力，相信人民币离岸价，于7.35至7.37水平会有支持。 |
|
| 赵晞文 |
2025-04-08T16:27 |
比亚迪股份(01211)发盈喜，今日(8日)中午前曾升逾7%，午后升幅收窄，收市报330.4元，升逾4%。公司去年第3及第4季盈利受惠“以旧换新”，今年首季盈利亦受惠期内新能源车销量再创新高；但中美贸易战阴霾下，未来销售前景如何？ 信达国际研究部董事赵晞文指，“以旧换新”政策拉动去年下半年业绩，加上今年首季销量已破百万部，销售进度良好，为公司业绩提供支持。另外，由于比亚迪汽车配置逐步增加，价格能够提升，所以毛利率亦有提升空间。 晞文又指，比亚迪的新能源电动车业务除了内地，亦会出口到东欧及东南亚，与美国没有太大关系。但目前全球贸易壁垒增加下，短期或会影响出口，未来需要留意对等关税(Reciprocal Tariffs)会否影响该地区的消费力，继而影响汽车销售量。 |
|
| 李伟杰 |
2025-04-08T16:20 |
由4月2日美国总统特朗普(Donald Trump)实施“对等关税”(Reciprocal Tariff)起，一向强势的汇丰控股(00005)及渣打集团(02888)双双“跑输大市”，昨日(7日)更有双位数跌幅，为何即使今日(8日)大市反弹，但两者反弹力度却有限？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰认为，汇控及渣打突然大跌后无发反弹的原因有3，首先是忧虑贸易战，因为汇控在亚洲区业务较多，所以在贸易战下会是其中一个经济受累的体系；第2是大市原本升得多，突然大跌3000点后，市场会补仓及找高套利的股份，银行股就是套利较好板块；第3就是环球贸易的问题。 |
|
| 彭伟新 |
2025-04-08T13:46 |
截至早上11点，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为长和(00001)、小米集团(01810)、腾讯集团(00700)、联想集团(00992)及美团(03690)。 环球股灾下，美团今早(8日)高开1%后，升幅曾扩大至逾7%，高见144.5元。美团与内需较为相关，由于不在关税“风眼”中，所以反弹力度较强，是否值得用美团去博反弹？ 资深证券分析师彭伟新指，由于关税带动内需，美团的抗跌力及反弹力，会较其他股份好，但长远看，关税必然会大规模影响经济，暂难判断美团能否独善其身。 Castor补充，目前市场避险情绪仍未消散，所以美团股价反弹后能否再进一步向上，就要视乎投资者是否相信调整已经结束。 |
|
| 黄伟豪 |
2025-04-08T11:37 |
腾讯控股(00700)今早(8日)股价一度升逾3%，高见451.2元。腾讯不太受关税风波影响，股价在100天线，约440元上落。收回价410元至420元的牛证，杠杆12至17倍，高过活跃CALL的7至8倍杠杆，部署牛证是否较适宜？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，投资者想博反弹的话，牛证是一个不错的选择。近日市况比较波动，牛证的引伸波幅风险比CALL轮低，若股价企稳100天线，投资者可以考虑收回价410元的牛证；若股价失守100天线，建议考虑先止蚀。 |
|
| 梁伟民 |
2025-04-08T10:22 |
纳指由历史高位计，已累跌逾20%，陷入技术熊市。根据《彭博》统计，自1月美国总统特朗普(Donald Trump)上任后，美股已经累跌14%，现阶段可趁机“捞”美股吗？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，回顾近年美股的“跌市”纪录：美股2022年跌25%、2020年下跌30%；而现时美股才跌约10%，仅属正常调整，不算是股灾！他补充，现时美股估值不算平，市盈率(PE)约20至21倍，预测市盈率约19倍，对比过去5年最低的15倍预测市盈率，还未到吸引水平。 |
|
| 黄敏硕 |
2025-04-08T10:09 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介中国联塑(02128) 推介原因： -内地塑料管行业龙头，逾30个生产线分布全国，市占率接近15% -憧憬房地产及基建今年需求改善 -原材料价格回落，行业竞争稍为缓和。 |
|
| 阮子曦 |
2025-04-07T22:39 |
中国中车(01766)发盈喜，预告第一季多赚1.8-2.2倍。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，中车首季盈利大升，应是受惠去年交付的部分海外订单于期内入帐，不过之后几季的盈利增速应会放慢，但目前预测市盈率及股息率，均处于吸引水平。 |
|
| 聂振邦 |
2025-04-07T17:03 |
关税战一触即发，港股今日(7日)重挫，急泻逾13%。部分投资者或早已沽货，但仍然持货的投资者该如何部署？投资者又应何时“捞货”？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，要视乎恒指能否在今明两天内重上20000点以上收市，才能确认大市完全消化关税战的消息，但要重返26000点或以上才有望重拾升轨，投资者不妨在相关水平开始考虑沽货。至于未有货的投资者则可分注吸纳，现水平可先行吸纳第一注；但若仍有沽压，或可约19500点再考虑加注；若恒指进一步下试19000点，则可考虑吸纳第三注。 聂Sir又建议，不妨留意农产品，尤其大豆生产相关的农业股；另外市场憧憬内地即将降准及其他刺激措施出台，因此内银、内险及内需股亦值得留意。 |
|
| 梁杰文 |
2025-04-07T16:56 |
关税战卷席全球，亚太区股市集体重挫，港股今日(7日)遭大幅抛售，见有史以来最大单日点数跌幅，完全蒸发DeepSeek升浪。面对市场恐慌，后市该如何部署？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，投资者或因关税实施幅度高于预期而打乱部署，加上市场忧虑关税战令环球经济陷入衰退，市场避险意识高涨，难以估计跌市何时结束。 他估计，大市在未来两至三天将继续波动，相信至19000至20000点水平才能判断后市走势，不建议计划捞底的投资者采用高杠杆形式入场。 |
|
| 郭思治 |
2025-04-07T10:52 |
大市已身处4月份之上旬，而直到执笔一刻止计，形态上暂已初呈先高而后低，恒指暂是由1日之高位23,456点跌至3日之低位22,638点，即月内之波幅暂为818点，由于一个月之高低位是不会同时出现于3个交易日之内，加上818点之波幅亦该不能满足月内之所需，故在本月余下之交易日，定必有更大之波幅点出现，从而扩阔月内之波幅以满足所需，同时亦能拉阔月内高低位之距离以符合惯性之要求，值得留意的是，恒指已连续7个交易日反覆并低收于10天线（约在23,381点左近）及20天线（约在23,725点左近）之下，即单从技术上看，大市进一步往下寻月内低位之机会似较大。 谈到移动线方面，经过周来之一轮反覆回落后，目前移动线方面之布局已初呈逆转，现各组平均移动线由上而下之排列为20天线（约在23,725点左近），10天线（约在23,381点左近），50天线（约在22,653点左近），100天线（约在21,190点左近）及250天线（约在19,464点左近），由于目前10天线已开始跌穿20天线，该表示大市之反覆正在持续中，如情况仍持续，一旦恒指正式跌穿23,000点，其时较重要之支持将退守至50天线（约在22,653点左近），但需留意，大市一旦正式跌穿50天线，则在沽压主导下，可能会进一步下试22,000点大关。 拉阔一点看，大市自去年12月开始已连续4个月呈先低后高之形态，去年12月恒指之上升波幅为1,684点，今年1月，恒指之上升波幅为1,666点，而2月份之上升波幅是4,312点，到3月份，恒指之上升波幅为2327点，至于4月份，由于大市刚好处于中期大幅急升后之正常调整中，故大市于4月份上旬之表现将仍较反覆，至于中旬之后能否拗腰而上，则需视乎资金之入市态度如何，同时亦需视乎多只重磅恒指成份股之表现而定。 |
|
| 李浩然 |
2025-04-07T10:42 |
地缘政治这场老戏再次上演，只是这回的道具换成了关税。对冲基金桥水（Bridgewater）创始人、“鳄王”达里奥（Ray Dalio）的最新评论形容，这是一场货币与贸易的冷战预演。他指出，美国最新的关税政策既可能让本国陷入滞胀（Stagflation），也会让被制裁国家迎来通缩与衰退的双重奏。这听起来像是经济版的《互相伤害吧》，但事实上，这或许正是大国博弈的新常态。 关税，本质上是政府对经济施加的“肌肉记忆”。它不是为了效率，而是为了生存。达里奥没有拐弯抹角地说明：这是一场关于资本、信任与霸权的斗争。关税既是国家财政的补丁，也是对全球供应链的警告。贸易自由的黄金时代，似乎正走向尾声。 从第一层意义来看，关税带来的影响明确又残酷：价格上涨、效率下降、生产成本上升。对美国而言，这意味着进口商品变贵，通膨压力上升；对出口国尤其是中国而言，需求下滑，工厂闲置，人民币贬值压力加剧。这样的剧本在历史上早已演过，只是这次的主角换了人，观众却依然买单。 然而更有趣的是第二层效应。关税只是开端，真正决定剧情走向的是各国政策回应。中国可能会选择让人民币升值，以换取部分关税减免，这对出口导向型经济体而言，其实是双输的赌局。升值意味着出口竞争力下滑，但若不升值，贸易谈判桌上就少了筹码。这就像与赌场对赌，你知道庄家会赢，但还是得上桌。 货币政策则成为压力锅的排气阀。美国若面临滞胀，联准会将陷入两难：升息对抗通胀，却压制经济；降息刺激经济，却可能让美元再度成为全球资产泡沫的燃料。中国若面临通缩与资本外流压力，则可能进一步宽松货币与财政政策，让债务雪球越滚越大。但别忘了，这些都是为了延命，不是解方。 达里奥一再提醒，我们正处于全球经济秩序重组的风口浪尖。他所谓的“生产、贸易与资本失衡”实际上是对现有体系的判决书。美国透支其作为全球储备货币的特权，让美元成为世界的避风港，也成为世界的问题源。这不仅创造了对美国债务的人为需求，也让美国可以用纸钞换他国的真实资源。这种局面若在牌桌上，大概早就被其他玩家联合踢出场了。 在这场看似经济、实则政治的博弈中，投资人只能自求多福。达里奥提醒：投资组合必须在资产类别与地区间达到低相关性配置，也就是老生常谈的风险对冲。但在一个所有资产都可能因地缘风险同步波动的世界里，这种建议听起来更像是心理安慰，而非策略指引。 关税是税收政策？是战略武器？还是对自由贸易最后的悼词？也许三者皆是。达里奥的观察像是一面镜子，反映出全球经济秩序正在碎裂的裂痕。只是这面镜子已经不再平整，而是变形的哈哈镜——你看到的现实，总是比真实更荒诞。 欢迎来到新的经济大周期。在这里，数据会说话，但语言是政治；市场会波动，但驱动力是信任；资本会流动，但方向是地缘。这不是一场普通的周期轮替，而是一场文明级的重启。 |
|
| 林嘉麒 |
2025-04-03T22:30 |
老铺黄金(06181)完成将4038.89万股内资股转为H股，这批股份4月7日于联交所上市。 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，这批内资股占总股本23.99%，由主席徐高明及陈国栋持有，基于公司股价已累积庞大升幅，两人也可能减持部分持股套现，就算不减持，市场亦会有担忧，相信会引发股价在高位震荡。 |
|
| 植耀辉 |
2025-04-03T17:54 |
美国宣布对等关税，其中连带近年企业转移生产线的热门国越南、柬埔寨等，代工股九兴控股(01836)于越南的产能占比高达52%，公司提过维持派息比率70%，又承诺2024年至2026年于期间，会回购股份及派付特别股息，究竟关税会否影响九兴的业务及派息？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，估计公司会履行派发特别息的承诺，不受关税影响，而现阶段公司要面对的挑战是经营利润率能否维持10%的目标，加上美国总统特朗普(Donald Trump)的关税政策令市场惊讶，向越南及柬埔寨等地方重征关税，九兴有大约40%至50%厂房在越南，关税对九兴的影响比较大。 不过，Stanley又指，如果九兴的盈利倒退20%至30%，股息不变的话，以现价计九兴息率达9厘，仍有一定防守性。 |
|
| 陈伟明 |
2025-04-03T12:33 |
笔者大约一个月前已经提醒恒指大约24,100以上已经反映内地AI及两会憧憬等利好消息，并且不断提醒战友减持正股、逢高造淡，眼见内地两会早已完结、国产AI DeepSeek及Manus已无力再带动科技指数再创新高、连国新办的谷消费发布会亦不能刺激消费、内险股接力带领港股持续破顶，相反小米(01810)及腾讯(00700)业绩同样胜预期却不升反跌，种种迹象证明港股在3个月内升大约6,000点后已经开始对利好消息麻木，完全不明为何不少分析仍然欠缺理性地在恒指24,100点以上仍然够胆说科技股估值未见顶、东升西降将持续、环球资金转战中港股市、恒指26,000点指日可待等说法。 事后证明，美国钢铝关税及对等关税面向全球，恒指一如笔者预期于在3月19日“连续第二日”创近年新高后便于24,874点见顶回落。随后比亚迪(01211)、小米大手配股及关税阴霾再起，恒指于上周二(3月25日)向下“大阴烛”跌穿上周一(3月24日)因为传出美国会缩窄4月2日“对等关税”范围的死猫弹“阳烛低位” 23,531点，出现笔者早前提及的另一个“利淡”讯号，因此上周笔者再度大胆提醒各位把握大行唱好的反弹，在恒指23,700点以上继续造淡。 电动车股接连抽水，蔚来(09866)于上周四(3月27日)收市后宣布配股集资，加上美国将对所有进口汽车征收25％关税及“对等关税”政策即将出炉、全球衰退风险上升，恒指于上周四(3月27日)23,865见近期顶后再度回落至本周一(3月31日)低位23,002点。 财政部向四大国有银行，包括中国银行(03988)、建设银行(00939)、交通银行(03328)及邮储银行(01658)注资，加上3月财新中国制造业采购经理指数(PMI)胜预期，港股在“国家队”高价接A股及北水积极流入下于本周二(4月1日)轻微反弹，但始终美国实施“对等关税”前夕，大市观望气氛浓厚，恒指本周初只能在大约23,000点至23,500点区间窄幅上落。 美国总统特朗普于香港时间本周四(3日)凌晨4时收市后公布“对等关税”措施，4月5日起对所有国家征收10%基准关税税率，重点是对美国征收更高税率的国家将被征收“更高”关税，因此欧盟产品关税是20%、英国和巴西10%，日本、南韩、印度分别是24%、25%和26%，对越南和柬埔寨产品的关税分别高达46%和49%，而中国虽然表面上“对等关税”是34%，但连同现有的20%关税，美国对中国征收的总关税高达54%! “对等关税”力度大于市场预期，美股盘后急插，恒指本周四(3日)开市裂口低开564点，低见22,638点，惟港股开市后明显资金趁低吸纳，恒指早上曾回升至高见22,998点。由于坏消息对港股的影响已经减低，笔者开始密切留意港股中线捞底机会。 技术上，如恒指下周进一步“阴独”跌穿本周四(4月3日)“对等关税”低位22,638点，有机会短线进一步再跌，但笔者不建议追势造淡，反而会留意恒指22,000点至22,300点，利用股票期权Short Put接货策略捞底。如恒指有能力于下周内进一步升穿本周四(4月3日)高位，可能大市有短期反弹，进取投机可考虑“极小注”Long Call 高追两星期内到期的价外400点恒指期权。 |
|
| 许绎彬 |
2025-04-03T11:00 |
港股在沉闷中结束今年首季，尽管恒指在首季最后一日曾最多下跌超过400点，收市亦只能险守23,000点，但“埋单”计算，恒指在首季仍大升3,059点或15.3%，国指累升16.8%；而深受中港两地投资者欢迎的“ATMJX”表现一枝独秀，带动科指首季急升20%，令港股首季终能跑赢英、美、欧、日、韩、台等全球主要股票市场。去年陪同美股一起创下历史新高的日股，在今年首季亦显着回落，更成为表现最差的亚洲代表。 而一向对港股有润泽作用的“北水”，首季净流入4,386亿元，已达去年全年净流入总额约54%。单以三月计，经港股通南下资金录得净买入1,602亿元，创下2021年1月以来最大单月净买入，同时也是2016年底深港通开通以来历史第二大月度净买入。如今恒指及国指已经是连升4个月，确实值得庆贺。 踏入第二季，即使北水仍有保持“支持”的状态，但港股勇态仍未复原，走势疲态尽露，全日波幅不足500点，成交就仅仅只有2,000多亿元。所有过往有关DeepSeek及AI的消息，好像在市场上全部消失；连带所有受惠股的动力亦无以为继，完全与上个月有差天共地的感觉。港股突然变得缺乏方向的主因，相信是踏入第二季，市场上继续观望美国总统特朗普会再有出人意表的行为及言论。在香港时间今日(4月3日)，狂人公布“对等关税”详情，并扩大对等关税至全球，加深市场对美通胀以至滞胀的忧虑，令投资者不敢轻举妄动；再者，美联储局通胀指标的2月核心PCE物价指数高于预期。在种种不利因素下，全球股市变得沉寂或呈现沽压，实属正常；反观去年持续强势的黄金价格再创新高，顿成资金避难所。 而近来强势的港股，不仅失去DeepSeek及AI的光环，还加上对关税问题所产生的忧虑，市场上最近持续出现配股的情况。数只颇具份量的股份，如比亚迪(01211)、小米及蔚来(09886)先后在市场上配股集资，令投资者担心港股短线已见顶，并可能会持续出现配股情况，尤以科技股令投资者最有戒心，从而令市场气氛大打折扣。再者，车股近日可谓“屋漏偏逢连夜雨”，除配股问题外，小米进军新能源车的处女作SU7推出至今一直相当畅销，更成恒指上季升幅的主要动力，不过踏入次季，小米则成跌市主要元凶，事缘一场涉及SU7致命车祸引起极大关注，以及市传董事长雷军带头减持等不利消息在市场涌现，即使最后小米澄清减持消息，亦似乎作用不大，其股价在次季首两个交易日急跌近10%，跌穿45元，更创下一个月新低，即使SU7上月交车量按月飙逾40%，仍无法释除投资者的担忧。 笔者认为，港股之所以在上一季有着无与伦比的气势，原因除国内牵起一轮DeepSeek及AI的热潮，带动香港的科技股“闻鸡起舞”外，当中深受投资者追捧的“ATMXJ”亦是最受惠份子，令恒指及科指节节上升；更因在热潮下，“北水”透过港股通猛烈灌溉，令成交稳步上扬。然而，特朗普上场后，管治及整顿政策与前任拜登政府截然不同，以往拜登政府主要针对中国及其友好或相连国家，但特朗普上场后亦指向其他欧盟国家，加上其政策举棋不定，令投资者在此类国家投资的资金，突然纷纷转移至过去几年一直未见起色的港股身上。因此，在北水及外资一同发功下，港股先能够在首季脱胎换骨，跑赢全球股市；但踏入第二季，港股走势突然变得模糊，除因为始终已有一定的累积升幅，以及未有进一步的利好消息配合，加上投资者已逐渐习惯特朗普的招数，从而开始将资金调回美股市场“小试牛刀”。 再者，不知是否巧合，港股首季一直升势凌厉，但未有吸引外资投行对其前景作出加持，而在港股穿23,000点后，摩根士丹利竟然吹奏“摩笛”，将恒指今年底目标价调高7.5%至25,800点，一众投行亦纷纷上调恒指目标价；高盛则发布报告称，中国AI技术发展是“游戏规则改变者”，预计未来十年，每年提升中国股市每股收益2.5%，并吸引逾2,000亿美元资金流入。不过，中港两地股市在一片唱好声下，并没有作出什么反应，反而反覆回调。谈回港股，由于清明及复活节长假期将至，除非有震撼消息公布，否则相信成交未必会在假期前有所增长，在成交萎缩的情况下，23,000点可能会出现久守必失的情况；现阶段希望能够稳守在22,600点(10天线)，然后触底回升，再作部署。 |
|
| 谭智乐 |
2025-04-03T09:38 |
富途证券首席分析师谭智乐推介思摩尔国际(06969) 推介原因： -公司研发能力强，HN~B电子烟加热不燃烧(HNB)产品商业化预期升温 -自有品牌业务收入按年大增34%，占比从约16.5%提升至21% -海外市场增速较快，欧洲及其他市场收入增长37.2%，美国市场增长14%。 |
|
| 罗尚沛 |
2025-04-02T22:40 |
中化化肥(00297)原第二大股东Nutrien经过五个月的不断减持，持股已由22.01%降至4.64%。 银河证券业务发展董事罗尚沛相信，Nutrien很快就会悉数沽清持股，不过即使没有来自Nutrien的沽售压力，中化化肥股价亦难以大升，因为一来业务表现一般，二来缺乏炒作概念。 |
|
| 林嘉麒 |
2025-04-02T17:13 |
基石药业(02616)今日(2日)开市前公布配股消息，配股价2.933元，集资额大约2.3亿元，股价今早急挫最多13%。 公司指，集资额主要用于研发开支；翻查业绩，公司去年研发开支大减，由2023年约5.2亿元跌至去年约1.3亿元，代表今次集资用在管线上的资金，已经多过去年整体研发开支。 元宇证券投资总监林嘉麒认为，基石药业去年研发开支降低，是因为全球经济不明朗因素增加。对于这类需要持续研发，以拓展业务的公司，集资增加研发开支，基本上是有利公司发展。 |
|
