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| 植耀辉 |
2025-09-03T10:15 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介威胜控股(03393) 推介原因： -集团非电网业务增长表现较好，盈利增长逾30% -未来透过本土化。 |
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| 李伟杰 |
2025-09-02T17:57 |
美的集团(00300)及海尔智家(06690)早前已派咗中期成绩表，股价喺放榜后都造好，反映市场都收货，呢两份家电股业绩边份较好？下半年边家可以睇高一线？ 天风国际李伟杰认为，美的收入及盈利表现较好，收入及纯利分别增长15.7%和25%，虽然海尔盈利创新高，但增速不及美的。毛利率方面，美的跌至25.5%，海尔就升至26.4%。整体来说，美的盈利表现较好，但如果计埋市盈率(PE)及派息水平，海尔估值较理想。 Jason又指，海尔海外业务收入占比较美的高，而海尔嘅海外业务收入占整体50%，美的则占40%，但占比高唔一定好事，例如关税题会带嚟好多不确定性，不过，海外收入占比愈高，毛利表现就会愈好，系有辣有唔辣。 股价方面，佢就指出，美的股价喺爆发贸易战前，处于71元水平，现时约86元，但海尔现价同贸易战开打前差唔多，由于中美贸易战依家已降温，所以海尔追落后空间较大，不过，由于集团冇机械人等当时得令嘅业务，市场憧憬会较小。 |
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| 谭智乐 |
2025-09-02T12:59 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为百济神州(06160)、MONGOL MINING (00975)、阿里健康(00241)、新世界发展(00017)及比亚迪股份(01211)。 百济神州股价今早(2日)出现突破，一度劲升逾9%，高见212.4元，而今年以来已累升87%，虽然升咗咁多，但大行普遍继续睇好，并上调目标价，想入市嘅投资者应该点部署？ 富途证券首席分析师谭智乐表示，创新药板块估值部分开始贵，虽然有大行调升相关股份目标价，但实际上同现价差唔多，建议投资者用分注收窄策略部署，即使高位有调整，仍有操作空间。 Arnold又话，创新药及医药股都系市场目前炒作主题，会有资金继续追捧，尤其系平安好医生(01833)、阿里健康呢类线上医疗股，营运状况商业模式变得清晰，有能力上试更高水平，有货唔使急于食糊，可以继续揸下先。 |
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| 黄伟豪 |
2025-09-02T12:01 |
恒生指数今早(2日)低开后，走势反覆，好淡仓资金方面，好仓昨日(1日)流出1.64亿元，5日合计有约9130万元离场，淡仓昨日转为流入，5日合计仲有2210万元资金坐货。此外，牛证重货区继续喺24700点，最多人加仓系25000点，熊证重货区喺26100点，亦系最多人加仓嘅位置。虽然恒指昨日大升，但仍未破到上次顶部，牛熊证应咳点摆位？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，依家整体市况反覆向上，建议如果要反手造淡，收回价唔好摆太贴，虽然业绩期过咗，但个别大型股尾升令市有啲反弹，短线摆26200点水平会安全啲，如果博大市延续升势可以向上，25100及25200点都系唔错嘅选择，若摆过夜，牛证收回价可考虑25000点楼下。 |
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| 梁伟民 |
2025-09-02T11:24 |
阿里巴巴(09988)放榜后被大行唱行，刺激股价昨日(1日)劲升逾18%，更推高恒生指数逾300点，重上25600点水平，不过，大市升势其实唔算全面。恒指其实多次受制26000关，点睇港股后市？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，港股后市未必可以再靠科技股，睇返今次业绩期，造好嘅科技股都系以人工智能(AI)、云端业务为主，另一方面，由于电商竞争仍十分激烈，导致相关企业利润率持续受压，因此，京东集团(09618)、美团(03690)短线积弱，不过，由于A股畅旺，令H股前景变得中性。 Wyman又话，喺A股火热下，港股可以跟住一齐炒，又指可以留意晶片股、贵金属或生物科技相关板块，今轮有机会继续向上，虽然估值贵，但短期仍可跟进，若之后气氛转弱就要吼位“落车”。 |
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| 郑家华 |
2025-09-01T22:46 |
理想汽车(02015)八月交付量下跌40.7%，并披露i6定价介25-30万元人民币。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，理想上月交付量进一步转差，在市场竞争激烈之下，要完成第三季交付量指引亦有一定挑战，至于i6初步定价比市场预期为高，不排除正式开售时要调低售价。 |
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| 聂振邦 |
2025-09-01T18:42 |
微创医疗(00853)公布中期业绩，微创机器人收入大增77%，当中，海外收入大增1.8倍，协助境内产品进军海外市场的平台收入更有50%以上增长，未来增长动力能否靠机器人“出海”及“出海”平台发挥正面效应？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，未来一两年将会有显着成果，无论是内地或海外市场，业务成本都相若，不过海外收入对公司帮助更大，因为西方国家在医疗上愿意花费更多资金，有助提升公司利润率。就算短期收入占比未能显着提高，但“出海”策略对任何生科股份是不可或缺的。现阶段国内公司在控制成本上有优势，他相信收入占比在未来一两年将会显着提升。 聂Sir又指，技术走势方面，股价利好，2023年8月以来股价受制于16元水平，今次消息可能会带动股价重回15.5元至16元水平，但要突破两年以上水平，需要进一步利好消息才能推动股价，他建议没有货的投资者可等待股价回落至14元楼下才部署。 |
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| 梁杰文 |
2025-09-01T17:22 |
华虹半导体(01347)向主要股东华虹集团收购上海华力微电子97.5%股权，此收购行动是否加强产能应对未来竞争？公司前景乐观，虽然今日(9日)股价一度跌6%，低见50.5元，但股价回套是否买入好时机？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，华虹半导体短线累计升幅非常夸张，因为内地晶片龙头寒武纪今年以来的股价升幅惊人，继而带动整个板块，吸引大量资金流入。现时华虹半导体市盈率(PE)约100倍，若投资者想高追，需小心谨慎。 |
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| 黄丽帼 |
2025-09-01T09:45 |
日本政局近日如一场风浪，席卷市场目光。自民党与反对党针对企业税上调的争议僵持不下，首相石破茂领导的少数政府正面临挑战，补充预算案与税改方案进展未明。这场风波不仅搅动日本经济，更直接影响日圆走势与日股表现。对香港投资者而言，这既是风险，也是机遇。 企业税改的挑战与影响 日本政府计划推出“防卫附加税”，针对年收入较高的大企业加征4%税款，预计2026年起实施，旨在为防卫预算筹资。同时，全球最低税制要求跨国企业缴交至少15%的税率，对在日子公司构成额外压力。这项税改如同在企业利润的果园中多摘走一篮果实，直接削减税后收益。以一家需缴纳1亿日圆税款的企业为例，附加税将额外抽走400万日圆，特别对利润率较低的零售与制造业构成压力。中小企业虽享有减税优惠，但对收入较高的企业而言，减税幅度缩减，税负加重。 此外，日圆贬值（近期兑美元在145至150区间波动）推高进口成本，进一步压缩依赖进口原材料的板块（如零售与消费品）的利润。政局的不确定性更增添市场波动，投资者需谨慎应对。然而，税改也带来机遇：政府为支持防卫、科技及绿色能源提供税收抵免，这些板块有望在政策推动下脱颖而出。 日圆波动与投资策略 日圆近期表现如同海上浮萍，随政局与市场预期起伏。税改的不确定性与日本央行可能的加息预期，令日圆兑美元在145至150间震荡。日圆贬值对出口导向的板块（如科技与汽车）有利，因其海外收入兑换回日圆时价值增加。然而，进口成本上升对内需型板块构成挑战。 日本央行正面临两难：通胀压力或推动加息，但政局动荡可能延缓政策调整。若加息，企业融资成本上升，可能压抑日股表现；若维持低息，日圆或继续贬值，影响进口相关板块。不过市场普遍己计入日圆向上的趋势，料对企业盈利的影响有限。若日本央行加息预期升温，日圆可能升值，有利日圆计价ETF表现。 日股市场的亮点 日经225与TOPIX指数作为日本股市的两大支柱，近期表现备受瞩目。日经225追踪225家大型企业，采价格加权法，较高股价的企业对指数影响较大，特别利好科技与汽车等出口板块。TOPIX则涵盖东京证券交易所第一部约2,000家企业，采市值加权法，反映更广泛的市场趋势，涵盖科技、防卫、消费必需品等多样化板块。两者均受惠于日本企业盈利复苏与估值吸引力，市盈率约15倍，远低于美股的20多倍，展现长期增长潜力。 此外，日本政府也大力扶持半导体产业。根据日本经济产业省统计，2022年至2024年7月间，特定半导体生产设施设备的最高补助金额已达1兆6千亿日圆，投资者亦可了解相关板块的潜力。 |
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| 植耀辉 |
2025-08-29T22:51 |
阿里巴巴(09988)第一季度收入升1.8%，经调整盈利倒退17.6%。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，阿里上季业绩虽然稍逊预期，不过相比美团(03690)及京东集团(09618)的季绩，外卖补贴战对阿里的影响相对轻微，加上智能云业务仍保持不俗增长，估计其股价走势会继续跑赢。 |
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| 卢楚仁 |
2025-08-29T18:47 |
国际金价持续横行差唔多5个月，高低波幅约140美元，而过去一段时间未见出现爆边情况，金价应该点部署？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，金价做杠杆及炒孖展都有一定波幅，其实依家上落市对投资者嚟讲仲好炒，不过，下周一(9月1日)系美国假期，要小心呢个长周末及今晚(29日)联储局嘅官司结果，如果今晚有利好消息，唔排除金价会夹高少少，之后就会见顶回落，暂时睇每盎司3350美元。 |
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| 黄敏硕 |
2025-08-29T17:58 |
澳博控股(00880)昨日(28日)出咗业绩，上半年亏损扩大，澳博股价今日(29日)重挫，一度泻逾14%，低见2.85元。此外，摩根大通指，澳博上季市占率跌至12.3%。到底澳博股价几时先可以升返上去？市占率下滑问又点解决？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，依家澳博业绩较差，加上投资者亦有唔少其他选择，例如金沙中国(01928)，相对澳博，金沙业务有明显改善及推动力，相信资金暂时都唔会拣澳博，相信要等澳博经营有起色，然后再评估估值及盈利前景，认为有利可图先会再考虑澳博。 Michael直言，澳博股价跌咗落嚟，要收复失地唔系咁易，所以依家唔系一个捞底博反弹嘅时机。 |
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| 关焯照 |
2025-08-29T16:13 |
恒生指数今个星期一度迫近26000关，再冲上4年高位，但美团(03690)交出一份令市场惊吓嘅业绩后，拖累恒指掉头向下，冠域商业及经济研究中心主任关焯照早前将恒指目标定喺26500点，依家需唔需要调整？ 关焯照指，港股受惠于A股强势，4月至今A股升幅相当理想，过去1年，上证综合指数累升约35%，恒指更累升约40%。佢又话，内地股市造好，加上资金持续流入及减息，理论上港股仍然有运行，虽然美团业绩差过预期令市场大失信心，但美团喺恒指嘅比重只占约4%，所以影响唔大。 关博士又相信，汇丰控股(00005)、中国移动(00941)能够向上，友邦保险(01299)有维稳动作，如果内银出完业绩后可以企稳，恒指未来几个月有机会向上，因此，26500点呢个目标年底前仍有机会达到。 |
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| 梁伟源 |
2025-08-29T15:12 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为国泰君安国际(01788)，美团(03690)，晶泰控股(02228)，比亚迪股份(01211)及江西铜业股份(00358)。 国泰君安国际宣布推出虚拟资产交易服务，客户可以即时交易比特币(Bitcoin)、以太币(Ether)、雪崩币(AVAX)等等，专业投资者更加可买美元挂钩的稳定币(Stablecoin)及泰达币(Tether)，消息又掀起一波炒作，国泰君安国际股价今日(29日)一度飙15%，高见6.28元，现价price in晒呢个消息未？后市有冇机会上返6月高位，即7.07元以上水平？ 大华继显执行董事梁伟源指，香港及美国与稳定币有关嘅公司喺6月炒得好活跃，但成个8月都比较静，主要系冇乜新进展，国泰君安国际喺呢个时候宣布推出虚拟资产交易服务，市场又再兴奋及有一啲乐观憧憬。 但佢认为，集团呢项新业务可以带嚟几多盈利都系未知之数，估计都唔会太大，相信股价今日反应咁大，系由一啲炒作资金推动，单纯靠呢个消息要上返7元水平会比较难，因为市场早有预期。佢补充，9月底前本港申请稳定币牌照方面可能有新进展，如果呢方面有新消息刺激，国泰君安国际股价先有机会突破7元关口。 |
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| 梁伟民 |
2025-08-29T12:43 |
美国科技股最够份量及压轴登场，人工智能(AI)晶片“股王”英伟达(Nvidia)已经派咗季度成绩表，虽然业绩好过预期，但股价喺榜后受压。点睇Nvidia前景？ 嘉宾高富金融集团投资总监梁伟民指，喺AI Bubble下唔应只睇Nvidia业绩，更应该关注其他科技巨企嘅资本投入，因为Nvidia基本人都系被动，集团可以做到几多生意，都要睇其他科技巨企嘅AI投资趋势，如果呢啲科技巨企每年继续花几百亿，甚至乎过千亿美元投资AI，Nvidia嘅生意一定会继续唔忧做。 Wyman又指，科技巨企嘅AI投资暂时仍未可以变现，依家Nvidia唯一要做嘅事，就系继续保持龙头地位，抛离竞争对手AMD，但睇返集团嘅技术水平，暂时都唔会受到竞争对手严重威胁。 |
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| 彭伟新 |
2025-08-29T10:23 |
独立股评人彭伟新推介地平线机器人(09660) 推介原因： -即将推出新产品，特别是J6系列芯片HSD解决方案，将成为业务增长的重要驱动力 -近年亏损改善，预期到2027年开始录盈利 -专注汽车及非汽车人工智能(AI)解决方案。 |
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| 罗明立 |
2025-08-28T18:36 |
日本财务省今日(28日)拍卖2年期国债，需求系2009年以来最细。此外，有外资认为，日本长债有吸引力，点睇日圆及日本债息走向？ 亨达集团助理总经理罗明立指，汇市仍处于闷局，不论非美货币还是美元都突破唔到近期嘅区间，佢估计，美元有下行风险，但唔会喺短期内一下子大跌，要留意美汇指数守唔守得住96.5水平，并喺98.5至99水平有较大阻力。 日圆方面，Patrick认为，市场对日本央行未来几个月加息嘅预期偏高，估计日圆未必咁易上返148.5至149，加上债息有机会再升，依家10年期嘅债息升上1.6厘以上，30年期更达3.2厘，若日央行仍有机会加息，债券拍卖反应短期都唔会太理想。 |
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| 植耀辉 |
2025-08-28T17:47 |
市传内地要求明年人工智能(AI)晶片产量要提升2倍，晶片股今日(28日)有追捧，其中，中芯国际(00981)股价破顶，一度飙逾11%，高见62.8元。集团早前出咗上半年初步数据，销售44.6亿美元，按年增长22%，毛利率升至21.4%，以现价计，中芯市盈率(PE)已逾100倍，系咪已升得太夸张？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，现时内地最先进嘅光刻机，只可以做到14纳米技术水平，产能方面，中芯短时间内大规模生产光刻机嘅机会唔大。 Stanley又话，依家市场热炒晶片股，例如喺A股上市嘅寒武纪、中芯、华虹半导体(01347)等，但呢啲公司嘅估值已经唔平，尤其是中芯，若过度炒作可能会形成泡沫，投资者需保持谨慎。 |
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| 陈伟聪 |
2025-08-28T12:17 |
美国人工智能(AI)晶片“股王”英伟达(Nvidia)出咗第2季业绩，收入按年增长56%至逾467亿美元，纯利按年增长59%至逾264亿美元，好过预期。虽然期内冇向中国客户销售H20晶片，但对收入影响唔大。虽然集团预期今季可以向中国付运最多50亿美元H20晶片，但中美关系仍然紧张，系咪都唔可以忽视呢个问题？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，Nvidia声称未来有机会向中国销售H20晶片，但集团指引未完全反映到，可能公司对几时再向中国销售H20都存疑，就算美国总统特朗普(Donald Trump)“开绿灯”，但同中国推动晶片自给自足嘅方向背道而驰，所以中国未必会再依赖外国进口晶片，因此，呢方面嘅变数好大。 Jason又话，中国对高端晶片需求仍然好大，如果Nvidia未来可以向中国销售更强嘅Blackwell，就会成为Nvidia未来增长嘅关键。 |
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| 陈伟明 |
2025-08-28T10:55 |
上星期，整个市场都在观望联储局(Fed)主席鲍威尔于上周五(22日)在杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会的演说，究竟是“放鸽”还是“放鹰”？投资人迫切想知道，联储局是否会在今年9月就“重启降息”周期？ 联储局(FED)7月公布的会议纪录显示，大多数官员对“通胀上行风险”的担忧，更甚于“就业市场疲软”。这也让市场对美国于9月“大幅降息”的预期持续降温。 另一方面，尽管腾讯(00700)业绩胜预期，港股却呈现“高开低收”的格局；同时，A股屡创新高也未能带动港股回升，加上港元拆息(HIBOR)走高为港股带来压力。在多重因素影响下，市场对港股普遍采取观望态度。 然而，中港两地股市上周五(22日)在鲍威尔讲发表重要讲话前偷步炒上，当恒指向上升穿短期阻力25,260点，笔者已预期随后港股升势有机会加速挟上，并预早提醒战友追入短期Long Call爆港股爆上。 上周五(22日)晚，鲍威尔忽然转軑“放鸽”，表示就业市场下行风险正在上升，未来有机会出现裁员人数大福增加，以及失业率上升的情况，为防止经济衰退与就业市场恶化，联储局或需要调整政策立场，与通胀取得平衡，暗示要减息放宽政策限制性，打倒早前公布的7月“偏鹰”议息会议纪录。 美国9月减息机率在鲍威尔讲话前约为7成，其后急升至近9成。上周五(22日)晚10点后，美债息及美汇急插，美股三大指数飙升。在鲍威尔“放鸽”暗示9月可能降息，以及中国中央再次出手整治“反内卷”这两大利好因素带动下，中港股市于本周一(25日)大幅裂口高开，恒指一度重上近4年高位，盘中最高见25,918点。 其后，不少大行或券商后知后觉地对中港股市转趋乐观，认为中港股市估值仍属合理、内地居民储蓄正加速转入A股，而港股也有望跟随A股强势强势追落后，加上DeepSeek上线新版本V3.1利好市场气氛，恒指有望挑战26,000点或更高水平。 然而讽刺的是，就在市场情绪转趋乐观之际，中港股市却出现“破顶后回落”的走势。资金不但趁高位锁定利润，随后在内地券商收紧融资比例、美团(03690)业绩逊于预期等利淡消息拖累下，跌势逐渐加重。恒指自本周一(25日)高位25,918点计算，至本周四(28日)盘中低点24,808点，累计跌幅已超过1,100点。 事实上，笔者已多次在不同场合强调，恒指容易出现“破顶后回落”的状况。港股过去多年在26,000点以上累积了大量“蟹货”，要持续出现强劲升势并不容易。2020年新冠疫情爆发后，美国实施“零利率”与“无限量化宽松(QE)”，港股约从21,500点开始见底回升。随后中国最早控制疫情、率先经济复苏，在内地经济高速增长及南下资金大举涌入的背景下，港股才得以于2020年底站稳26,000点，并于2021年初一举攀升至31,183点高位。 目前美国远未恢复到“零利率”水平，中国也远未回到高速经济增长阶段，港股要在26,000点以上持续上涨，注定困难重重。在美国减息方向明确，以及内地出台救经济政策所带动的市场憧憬之下，港股似是“反覆向上”格局，而非非理性地持续强势大涨。 面对这种市况，“高沽低渣”是最好的策略，高追宜审慎，回落反而要把握趁低吸纳的机会。策略上，继续上周指示，恒指回落至24,900点以下，逢插就捞，以足够现金接货的方式，分注Short Put 高Beta的科网版块。 |
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| 许绎彬 |
2025-08-28T10:20 |
内地股市牛气冲天，出现持续升浪，实属近年罕见，更促使沪综指数创下10年新高，A股总市值突破100万亿元人民币。外界普遍认为，内地A股已踏入牛市，预料未来将吸引更多内地投资者及外资参与A股市场。正因如此，相较港股市场，A股市场起步较晚，如今终于发力“转势”。部分投资者担心内地资金会留守国内，令南下“北水”力度减弱，外资亦可能转投A股，间接影响港股未来走势。然而，此言论暂未兑现。本周在A股气势如虹的带动下，港股连续三个交易日日均成交额超过3,000亿元，北水仍是主要推动力。恒指在本周一（8月25日）终于打破近日闷局，高见25,913点，收报25,829点，创2021年10月以来新高。港股一洗过去四年的颓风，升势超越全球主要股票市场，成功摆脱“金融遗址”的污名。 未来能否兑现“内地股市造好反不利港股”的预测，投资者需密切留意北水力度是否减弱。港股突然打破沉默、重展升浪的原因，除了内地股市一扫颓风外，另一关键因素是美国联储局主席鲍威尔在Jackson Hole全球中央银行年会“放鸽”，大幅提升9月减息可能性，推动美股创下新高，亦带动港股表现。 笔者认为，内地A股在距离2015年股灾近10年之际，迎来“报复式反弹”。这次反弹理性且有序，呈现“慢牛”走势，与2015年“盲牛”乱冲乱撞后引发股灾的情况不同。投行普遍认为，A股暂未见“泡沫”风险，对中资股前景一致看好。内地股市此轮升浪，源于去年及今年国家连环推出救市措施，特别是激活资本市场的力度最为显着。如今股市谷底反弹，显示政策效果显现，市场释放大量资金，涌入沪深两市，成交额突破3.14万亿元人民币，创历史次高。此外，人民币汇率亦表现强劲，在岸及离岸人民币兑美元一度升穿7.15关口，为近10个月最强势。人民币汇率走强进一步印证救市措施的显着成效。在多项利好因素支持下，外界认为A股升浪仅是起步，言之有理。 回看港股，即使A股近日节节上升，港股走势却相对含蓄，原因或是港股累积一定升幅后，沽压加重。即使是对港股青睐有加的“北水”，在高位不破的情况下，亦持续减持，出现“净流出”现象。因此，在缺乏自身推动力的情况下，投资者不宜过分进取。但鉴于港股成交近日急增，即使“不看好，暂亦不宜看淡”。未来走势或许“成也A股，败也A股”。例如昨日(27日)，上证指数在收市前急跌近70点，港股跌幅随即加剧，下挫逾300点，跌至接近25,100点水平。适逢期指即将结算，月底前波幅料将较大，明确方向或需待9月。港股近日成交显着急增，本周每日成交额持续超过3,000亿元，若能保持此势头，港交所(00388)无疑是最大受惠者，其股价有望水涨船高。建议投资者密切留意，在市况趋稳下，港交所股价有望挑战500元大关。 |
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| 阮子曦 |
2025-08-28T10:08 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介三花智控(02050) 推介原因： -集团为全球领先的暖通空调控制及热管理部件供应商 -市场正憧憬公司在人形机械人执行器领域的增长潜力 -公司汽车分部客户需求稳定增长。 |
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| 罗尚沛 |
2025-08-27T22:52 |
美团(03690)第二季经调整盈利倒退89%，远逊预期，管理层预告，第三季核心本地商业业务将录得亏损。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，美团上季业绩主要受外卖补贴战拖累，未来即使补贴战完结，公司亦要开始为骑手缴交职业保险及养老保险，将拖累毛利率进一步下跌，估计股价要跌穿100元水平。 |
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| 林嘉麒 |
2025-08-27T17:29 |
茶饮股古茗(01364)昨日(26日)收市后派咗成绩表，半年多赚逾1倍，毛利率逾31%，同业蜜雪集团(02097)今日(27日)中午都出咗中期业绩，盈利按年增长43%，毛利率逾31%。点睇呢两份业绩？如果投资者要二拣一，应该点拣好？ 元宇证券基金投资总监林嘉麒指，单睇大数古茗表现较好，虽然古茗嘅高速增长已开始慢慢放缓，但仍维持唔错嘅增长，相比蜜雪，古茗产品单价及整体服务费收入较高，所以古茗股价反弹动力会大啲。 股价方面，KK又指，古茗及蜜雪最大分别为解禁期对佢哋嘅影响，古茗已经解禁，股价亦已经跌咗落去，但蜜雪就快解禁，所以仲未见到相关影响。佢又话，今年几只大型新股如毛戈平(01318)及老铺黄金(06181)，股价喺解禁后都要跌，估计蜜雪有机会出现相同情况，所以现价来讲古茗会较吸引。 |
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| 彭伟新 |
2025-08-27T13:19 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为商汤(00020)，华润万象生活(01209)，中国平安(02318)，农夫山泉(09633)及康方生物(09926)。 商汤股价近期强势，集团业绩亦有改善，由前年蚀逾60亿元，收窄至去年蚀逾40亿元，《彭博》最新预测商汤今年亏损最多收窄至逾20亿元，半年则蚀逾10亿元。点睇商汤前景？ 资深证券分析师彭伟新指，商汤亏损不断收窄，意味公司成本控制能力及集资能力有改善，不过，商汤由亏蚀到可以达至收支平衡所需要嘅时间，较公司最初提出嘅时间长，其中一个主因系集团创始人汤晓鸥离世，令产品推出及模型更新推迟。 不过，跟人工智能(AI)相关嘅行业唔可以用太长时间扭亏为盈，因为AI行业有垄断问题，头两个最大营运商占整体市场份额90%至95%，呢个绝对唔系好事，尤其今年2月DeepSeek爆红后，对商汤构成好大挑战，虽然公司努力扭亏，但现时整体挑战及阻力却愈来愈大，令扭亏时间进一步推迟。 Castor又话，商汤股价上升系因为内地支持与AI相关嘅政策,令商汤升穿5月1.92元嘅高位。 |
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| 卢志威 |
2025-08-27T12:18 |
联储局理事库克(Lisa Cook)被美国总统特朗普(Donald Trump)指控，涉嫌喺按揭贷款文件中作出虚假陈述，有呃楼按贷款之嫌，特朗普日前宣布解除库克职务，即日生效，库克昨日(26日)发声明反击，直指特朗普冇权炒佢，喺法律上冇任何理据，表明唔会辞职，会继续履行职责，佢嘅律师就话，会采取一切必要措施阻止特朗普嘅非法行动。呢件事会带嚟咩影响？若特朗普喺联储局嘅控制力更大，减息系咪变得更易？ 润淼资产管理董事卢志威指，特朗普唔可能单凭一份文作就试图炒库克，由于当中涉及嘅法律程序繁复，佢认为，事件有可能随时间慢慢被掉淡。佢又指，由于9月好大机会减息，所以事情唔会继续发酵，而市场亦唔会有太大反应。 William续指，如果特朗普换更多“自己人”入联储局，美国减息频率及幅度一定会增加，但呢啲部署系需要唔少时间。 |
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| 郭家耀 |
2025-08-27T10:57 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介平安好医生(01833) 推介原因： -业绩表现强劲 -不同渠道收入增速理想 建议买入价：19.8元 目标价：23.2元 止蚀价：18. |
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| 赵晞文 |
2025-08-26T17:36 |
美图公司(01357)业务近年加入人工智能(AI)概念后，喺增长方面有唔少贡献，上月正式上市嘅新产品，生成式人工智能(Gen AI)设计助手RoboNeo会唔会可以带动集团增长？ 信达国际研究部董事赵晞文指，RoboNeo唔系依附喺美图App身上，而系一个独立AI，暂时见到上市后表现唔错，公司亦提及，将会喺9月至10月开始喺旗下其他App导入RoboNeo，值得留意系，对市场嚟讲，集团将AI元素同现有App做协同，无疑系加大咗市场对RoboNeo全面正式上市后，用户量及付费情况嘅想像空间，成为股价短期嘅催化剂。佢续指，由于集团冇公布季度业绩，RoboNeo对业务增长嘅贡献，最快要等明年出全年业绩时才会知道。 |
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| 李伟杰 |
2025-08-26T16:11 |
蓝思科技 (06613) 昨晚(25日)派咗在港上市后首份中期成绩表，收入按年增长逾14%至逾329亿人仔，纯利按年增长逾32%至逾11亿人仔，毛利率升至13.06%，派中期息10分人仔。点睇呢份业绩及集团前景？ 天风国际李伟杰认为，蓝思呢份业绩整体表现唔错，虽然智能手机及电脑收益略为逊色，但智能终端业务有惊喜，大幅增长逾1倍。 Jason又指，蓝思上市后表现平稳，市场近期更关注蓝思作为苹果公司(Apple Inc.)供应商之一，毛利会唔会因为关税而被蚕食。 |
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| 谭智乐 |
2025-08-26T14:39 |
截至早上11点，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为海底捞(06862)、泡泡玛特(09992)、美图公司(01357)、金界控股(03918)及双登股份(06960)。 公开招股超额认购逾3800倍，一手中签率仅0.06%，储能电池厂商双登今日(26日)首挂，开市报22.5元，较招股价14.51元，高55%，其后一度高见23.18元，高近60%，股份夹高纯粹受供求带动，还是有投资价值？首次公开招股(IPO)改革后，唔少新股中签率极低，就算“顶头槌飞”都分得好少，呢个系咪已变成常态？ 富途证券首席分析师谭智乐认为，喺新回拨机制下，公开发售部分占比较小，令散户更难抽中，不过，其实未有新机制前，有啲新股都系一手难求。 Arnold建议，炒新股宜顺势操作，若高开后不断向下，唔好心急趁低吸纳，应该等股价开始回升，再顺势买卖。 |
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| 聂振邦 |
2025-08-26T11:51 |
被市场形容处于慢牛状态嘅A股，近期持续强势，其中，上证综合指数企稳10年高位，而上月流入A股交易所买卖资金(ETF)嘅资金明显增加，昨日(25日)沪深两市成交冲破3万亿人仔，系历来第2多，到底A股今轮升浪系10年一遇嘅大牛市，还是只系去年10月嘅资金市翻版？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，今轮资金升市同去年10月明显唔同，因为去年升市有国策喺背后推动，多咗资金入市，但现在嘅情况系，既冇国策推动，亦冇利好消息，但交易规模已大过去年10月，反映投资者对A股前景非常有信心。 聂Sir又话，虽然A股好大机会继续上，但要留意上证指数4000点系一个重要心理关口，如果现阶段入市或会有变数，已经入市嘅投资者可以留意上证指数，今个星期上唔上到4000点，再吼位沽货获利。 |
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| 潘国光 |
2025-08-26T11:38 |
美国联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)喺Jackson Hole全球央行年为市场带嚟惊喜，为减息“开绿灯”，市场憧憬美国9月开始减息，投资者应该点部署？ 富邦银行(香港)投资策略及研究部主管潘国光指，美股今年或会继续创历史新高，但今年以嚟美股只系累升约10%，反观港股累升近30%，近期强势嘅A股亦累升近20%，除咗追落后因素，因为港股及A股估值仍然好平，所以先会升咁多。 Vicks续指，美股喺科技股带动下继续破顶之旅，其实港美科技发展差距唔系非常大，而内地科技及人工智能(AI)层面及深度其实都比美国更广，加上性价比高、竞争力强，喺呢个情况下，就算美国继续封锁AI唔畀内地接触，新兴市场用内地嘅“平靓正”科技都唔会有好大影响，值得留意系，就算呢个概念唔会完全发生，都会收窄美股及中概股嘅价值。 |
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| 黄敏硕 |
2025-08-26T10:35 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介GX中国机智(02807) 推介原因： -A股中期展望向好，看好高啤打(Beta)股，包括电子及半导体等 -最大持股科大讯飞占7.2%比重 -追踪FactSet中国机械人与人工智能(AI)指数。 |
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| 阮子曦 |
2025-08-25T22:54 |
海底捞(06862)上半年少赚13.7%，期内翻台率跌至3.8次。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，海底捞上半年业绩差过预期，除了市场竞争激烈之外，外卖平台补贴，亦对其堂食生意构成打击，相信在整体餐饮业内卷持续下，公司下半年业绩亦难有明显好转。 |
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| 罗明立 |
2025-08-25T17:44 |
美国联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)喺上星期嘅Jackson Hole全球央行年会为市场带嚟惊喜，佢话就业市场风险升温，可能要调整利率政策立场，市场估计，9月将会减息0.25厘，美汇指数又落返97水平，点睇鲍威尔转“鸽”？如果下个月真系减息，系咪只减0.25厘？ 亨达集团助理总经理罗明立指，其实唔系因为鲍威尔发表讲话后，市场才预期美国9月会减息，之前已经认为下个月好大机会减息，只系佢之前冇一个明确表态。 佢又话，暂时冇数据显示关税对经济、通胀有好大影响，即使有都系一次性，罗明立估计，联储局下月会减息0.25厘，又指现阶段毋须减0.5厘，至于之后余下两次议息会议会唔会再减息，就要视乎数据。 |
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| 梁杰文 |
2025-08-25T15:10 |
停牌约1周嘅东风集团股份(00489)，今日(25日)复牌曾飙逾60%，集团会进行大重组，简单嚟讲H股会私有化，再安排新能源车子公司岚图以介绍形式嚟香港上市，H股股东可以收取每股6.68元现金，再加岚图股份，理论总价值10.85元，较停牌前嘅5.97元，有逾80%溢价，点睇呢单Deal？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，东风股价今日大升反映市场都几受落，未来成家公司都会转型，唔再做传统汽车，上市公司就全力造新能源车，佢又估计，东风小股东及基金股东都会赞成私有化，因为私有价应该已封咗蚀本门，呢个价系参考东风股价过去10年嘅表现，如果重组成功完成，小股东每股攞返6.68元，就算系摸顶买入都唔会输钱，若喺低位买更加会有可观回报。 至于有货小股东应该继续揸住，等派岚图股份，还是依家都觉得回报合理就沽货。 |
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| 郭思治 |
2025-08-25T11:40 |
大市现已身处8月份之下旬，故即月期指转仓及结算等相关活动将渐主导大局，由于本周三(27日)已是即月期指转仓高峰日，而周四(28日)则是即月期指结算日，到周五(29日)则为即月场外衍生工具结算日，故在本周一(25日)及周二(26日)估计好淡之角力会较明显。 直到执笔一刻止计，本月大市之形态暂仍属先低而后高，恒指暂是由4日之低位24,372点升至14日之高位25,766点，即月内之波幅暂为1,394点，单论1,394点之波幅碓稍偏细。 不妨参考过去3个月之波幅以作参考，5月大市之波幅是上升1,859点，6月大市之波幅是上升1,865点，至7月大市之波幅更是上升2,045点，相比之下，本月之波幅确明显偏细，故在本月底之前，技术上或会有更大之波幅点出现。 目前大市正处于整固待变之中，即恒指持续反覆穿梭于25,000点，10天线(约在25,219点左近)及20天线(约在25,111点左近)之间，技术上确未有明显之方向。 出现此情况乃由于主要恒指成份股之表现不一，如汇控(00005)，友邦保险(01299)，腾讯(00700)，港交所(00388)，中国移动(00941)及中国平安(02318)等之股价一直紧扣高台表现偏强，但阿里巴巴(09988)，小米(01810)，美团(03690) 及 比亚迪(01211)等则持续盘于低处，由于主要恒指成份股之走势并非一致，故整个大市卒持续处于拉据之中，技术上全无方向感。 再看移动线方面之表现，目前各组平均移动线之排列由上而下为10天线(约在25,219点左近)，20天线(约在25,111点左近)，50天线(约在24,626点左近)，100天线(约在23,680点左近)及 250天线(约在21,738点左近)，而恒指目前正反覆穿梭于10天线及20天线之间，单从技术上看，大市之成交金额虽仍见畅旺，但一日恒指仍持续反覆于10天及20天线之间，大市仍无较明显之方向。 退一步看，大市目前可能已开始进入中期大幅上升之正常消化及整固之中，毕竟恒指自4月9日低位19,260点开始之上升至8月14日高位之25,766点止计，大市经过逾17周之上升后，累积升幅已达6,506点，论升幅已不算小，稍作消化乃意料中事。 |
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| 李浩然 |
2025-08-25T10:30 |
中国消费市场对全球投资者就像迷宫一样，因为外界的评论却像极了盲人摸象。有人指责中国正陷入“消费降级”——房价滑坡、餐饮冷清、航空酒店门可罗雀；也有人对演唱会一票难求、盲盒和黄金首饰热销等现象欢呼雀跃。这种割裂的叙事，恰恰证明中国消费的“真相”并非单线上升或直线下滑，而是结构性重组——一场资本与供给、渠道与消费层级的深度洗牌。简而言之，这不是一场消费寒冬，亦非盲目的春天，而是一次彻底的“底层逻辑重构”。 真正的风暴眼，在于渠道的革命。当整体零售额增长步履蹒跚之时，抖音、快手等直播与社交电商，却以每年30%的GMV增速野蛮生长，仅2024至2025年间就鲸吞了约两万亿人民币的增量。这不是在分饼，而是在砸烂旧餐桌，然后用碎片搭建自己的盛宴。传统电商5至10%的增速已显老态，线下实体则更像是在通往博物馆的路上。这种系统性的替代，才是理解当下中国消费的唯一密码。 细心观察的话，你会发现这场革命的连锁反应是颠覆性的。新的商业逻辑不再依赖于耗资巨大的广告轰炸与层层分销，而是取决于演算法的青睐、内容的病毒式传播和主播与粉丝间那种脆弱而高效的新型信任。这也重塑了企业的财务模型，传统的“高市场费用换增长”模式，正被“低销售费用、高毛利、快增长”的新范式所取代。当美国的“闪购”还需要10至15分钟来清理库存时，中国的头部主播早已在几秒内结束战斗，这种效率鸿沟本身就构成了一种令人生畏的壁垒。 与此同时，供给侧的进化速度同样令人咋舌。这张加速竞赛的记分牌上，数字冰冷而清晰：当耐克（Nike）需要18个月才能将一个概念变为货架上的商品时， Shein 的设计到上线仅需3至7天；当孩之宝（Hasbro）还在为12至18个月的开发周期沾沾自喜时，泡泡玛特用3-6个月就能完成从设计到引爆社交网络的全过程。最惊人的是汽车业，当德国的豪华车厂仍固守着4至5年的燃油车开发节奏时，比亚迪(01211)仅用18至20个月就能推出一个全新的电动车平台。 中国企业似乎已将迭代速度本身变成了护城河，用高频次的推陈出新，来对冲单一爆款的偶然性。这种“唯快不破”的哲学，固然有其风险——品牌沉淀或许会被牺牲——但它极大地提高了成功的概率，并在事实上定义了新的全球竞争基准。 这场深刻的结构变迁，也正在重写中国的就业地图。传统餐饮连锁的职位正在流失，而直播电商据估算已催生了超过五千万个就业岗位，其中近两千万为全职。这不仅是经济活动的转移，更是社会资源与人力的重新配置，为新消费生态的稳定性提供了意想不到的社会基础。 因此，用传统零售的衰败或餐饮业的困境来断言中国消费的未来，无异于用马车的标准去评价一辆电动车的性能。旧世界的确在崩塌，但一个规模庞大、逻辑迥异的新世界正在其废墟上以惊人的速度崛起。对于投资者而言，挑战已不再是判断市场的宏观走向，而是要具备在尘土飞扬的施工现场中，辨别出哪些是行将就木的恐龙，哪些是即将称霸的新物种的能力。赌注押错的代价，将会非常高昂。 |
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| 赵晞文 |
2025-08-22T22:48 |
东方甄选(01797)全年持续经营业务经调整盈利倒退75.5%，期内总商品交易额(GMV)减少39.2%。 信达国际研究部董事赵晞文表示，按持续经营业务计算，东方甄选上半年度录得亏损，意味下半年度重拾盈利，不过用以衡量电商业务表现的主要指标GMV，下跌近40%，相信市场并不收货。 |
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| 卢楚仁 |
2025-08-22T18:04 |
金价近日出现回调，依家投资市场焦点落喺联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)今晚喺Jackson Hole全球央行年会嘅演讲，希望搵到一啲美息走向嘅线索，但依家市场9月减息嘅预期降温，金价现水平系咪已Price In咗今年美国将会减息？如果鲍威尔嘅言论偏“鹰”，金价系咩位置会有支持？ 独立外汇商品分析师谭家康指，相信金价现水平已Price In美国下月会减息，如果之后再减息，就会不利美元，但会带动金价向上。 佢又话，市场依家普遍担心鲍威尔会“放鹰”，所以美元持续回升，金价就回套，若鲍威尔“放鹰”，估计金价有机会跌穿每盎司约3311美元，之后可能要落到3298美元先有支持。 |
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| 阮子曦 |
2025-08-22T17:38 |
内地激光雷达及感知解决方案公司速腾聚创(02498)净亏损按年收窄近50%至逾1亿人仔，主要是收入按年增长逾7%，而整体收入增长就受惠于机器人产品收入按年大升1.8倍，成本及研发开支亦减少，集团下半年可唔可以维持到呢个势头？值得留意系，机械人相关产品毛利率远高于辅助驾驶(ADAS)产品，会唔会成为主要增长动力？ADAS产品收入下跌情况会唔会持续？ 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦指，见到速腾开始受惠于规模效益，有效降低原材料成本，呢份业绩为市场带嚟惊喜，虽然产品均价跌，但收入及毛利率继续升，成功扭转市场对公司嘅睇法。 佢又指，ADAS产品短期内难有惊喜，原因系内地嘅激光雷达已经“内卷化”，增长显着放缓，速腾暂时侧重机械人相关业务，加上产品在业界有一定知名度，可以接到唔少欧洲定单。 |
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| 植耀辉 |
2025-08-22T16:16 |
李宁昨晚(21日)派咗上半年成绩表，收入按年增长逾3%，但纯利按年跌约11%，毛利率跌至50%，但仍属高水平，股价今日(22日)大升，一度升9%，迫近20元关口。摩根士丹利对李宁积极去库存有正面评价，值得留意系，虽然今年上半年李宁嘅大型分店减少几十间，但成本较高嘅升级分店多咗几百间，喺现时宏观经济偏弱下，开更多升级分店会唔会带嚟财政压力？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，虽然李宁业绩好过预期，但唔算突出，股价今日炒上可能同北水大举买入李宁有关。佢又指，内地体育用品市场竞争非常激烈，想突围而出，门店设计、经营等都要花唔少心思，加上李宁有奥运相关合作，宣传广告费可能要加码，令下半年支出有一定压力，所以宜对李宁持审慎睇法。 |
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| 陈建良 |
2025-08-22T16:01 |
【Now财经台】全球瞩目嘅Jackson Hole全球央行年会，将会喺美国时间周四至周六(21日至23日)，喺怀俄明州杰克逊湖旅馆(Jackson Lake Lodge)举行，重头戏系美国联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)，将会喺本港时间今晚10点发表演讲，市场可唔可喺佢嘅言论中搵到减息线索？点睇美股后市？ 胜利证券首席顾问陈建良认为，联储局9月好大机会唔减息，又认为投资者未来3个月不宜对美股睇得太乐观，建议减少持仓。 KL续指，市场依家受关税、俄乌战事等因素影响，仍有好多不确定，相信鲍威尔同美国总统特朗普(Donald Trump)嘅角力会令股市出现动荡，而美股系倾向升慢急跌，如果持有大量贵价股会好难转身。佢又估计，美股有机会出现大调整，其中，纳斯达克100指数有机会挫3000点至21000点水平。 |
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| 梁伟源 |
2025-08-22T12:54 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为李宁(02331)、中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)、快手(01024)及安踏体育(02020)。 李宁昨日(21日)收市后出咗中期业绩，收入按年增长3%，纯利按年跌11%至17.37亿人仔，毛利率微跌至50%，存货周转期减至61日。摩根士丹利指，李宁业务状况良好，李宁股价今早(22日)向上，一度迫近20元关口，大升9%，高见19.75元，升上10个月高位，仲突破3月出业绩前高位，似乎市场对公司前景乐观？ 大华继显执行董事梁伟源指，李宁过去嘅每月销售数据都唔太理想，所以市场对业绩冇太大期望，但最终表现比预期好，就刺激股价大升。 佢又指，但整个体育用品股板块喺恒指早前升穿25000关时，未有跟升，直至约两周前先有资金追落后，不过，内地对呢类体育用品需求唔大，只能靠政策谷销量，如果冇政策帮手，公司估值亦唔吸引，估计呢轮升浪过后，股价好难再上。 |
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| 聂振邦 |
2025-08-22T11:37 |
据《Information》报道，英违达(Nvidia)下令停产人工智能(AI)晶片H20，已指示三星电子(Samsung Electronic)等供应商。报道又指，集团喺中国敦促国内企业避免使用H20后，发布呢个指令。Nvidia下星期会派季度成绩表，放榜前最少有9名分析师上调Nvidia目标价，平均上调幅度3%，调高至逾190美元，较现价有约10%水位，并估计收入及纯利按年分别增长52%和40%，但预期毛利率下跌。呢两个因素点影响Nvidia股价？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，Nvidia依家有较多负面消息，股价应该仍有沽压，目标价比现价高约10%，意味会再创新高，但现时嘅形势唔系好配合，佢估计，Nvidia股价喺180美元会有较大阻力，后市最多只会横行，未必会大升。 |
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| 卢志明 |
2025-08-22T10:55 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介康耐特光学(02276) 推介原因： -全球领先树脂镜片制造商。 -集团采用自动化进程，可降低生产成本，令毛利及盈利受惠。 |
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| 林嘉麒 |
2025-08-21T22:46 |
快手(01024)第二季经调盈利增长20.1%，并且首次派发股息。 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，快手派发特别息，虽然股息率不高，但有惊喜，至于整体业务虽然受惠AI赋能，但增速并非十分强劲，预料股价将会先升后回。 |
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| 罗明立 |
2025-08-21T17:42 |
一连三日喺美国怀俄明州Jackson Hole举行嘅年会今日(21日)召开，市场重点关注联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)周五(22日)发表嘅演讲，有分析预期佢会暗示减息，但亦有人预期佢继续“放鹰”。此外，美国统特朗普(Donald Trump)突然叫联储局理事库克(Lisa Cook)辞职，指控佢呃房贷，同埋又再叫联储局减息，会唔会令股汇出现震荡？ 亨达集团助理总经理罗明立指，暂时唔需要太认真看待呢啲消息，始终特朗普嘅言论好难即时影响联储局政策，理事系咪真系违法都要调查后先知道。 佢又话，联储局9月好大机会减息，但今年会唔会减3次息，仍要睇经济数据，所以预期鲍威尔嘅言论未必会太“鸽”，除非鲍威尔嘅言论为市场带嚟好大惊吓，否则，唔会对股汇有好大影响。 |
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| 植耀辉 |
2025-08-21T17:21 |
华润电力(00836)今日(21日)中午出咗业绩，中期少赚近16%，又削派息逾20%，股价午后插水，一度急挫逾8%，险守18元。面对需求受压，润电要维持盈利仍要靠控制成本，虽然燃料价格跌咗唔少，但售电量仍未有起色，加上公司要发展新能源项目，令折旧及员工成本增加，点睇润电前景？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，润电转向发展新能源，可降低燃料成本，而新能源相关装机量占比又会提升，所以市场最初都对集团业绩有憧憬，认为新项目可以提振业绩，可惜事与愿违，润电今次仲要削派息，可能会令市场预期公司业务前景转弱，继而影响集团投资价值。 |
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| 陈伟明 |
2025-08-21T15:53 |
美国非农业就业数据职位放缓，令衰退忧虑再起、9月减息机会大幅升温、美汇转弱、人仔转强，港股于前周一(4日)的24,372点开始见底反弹，随后标普中国7月服务业采购经理指数(PMI)及内地7月出入口数据胜预期，减轻市场对中国经济忧虑，加上北水回归扫货，港股连升4日累涨574点，恒指于前周四(7日)收市升穿25,000点大关。 市场观望中美谈判进展及腾讯(00700)业绩，恒指前周四(7日)升至高见25,115点后便窄幅上落，即使联储局理事鲍曼公开呼吁9月起应该开始减息，亦未能带动港股重拾上升动力。联储局主席候选人名单突然急增至约10人，当中包括至少3名激进减息支持者，连美国财长贝桑亦加入催促联储局减息放水，市场普遍预期美国9月至少减息0.25厘。华府官员不断施压减息，美汇转弱、人仔转强，加上中美关税“休战期”再延长90日，港股于25,000点心理关口窄幅牛皮上落后，终于在上周一(11日)24,775点低位开始再度回升，并在上周三(13日)单日飙升643点，以2,840亿大成交“大阳烛”于当天高位25,613点收市。 腾讯次季业绩全面胜预期，不少大行将腾讯目标价提升至700元或以上，加上市场几乎一面倒预期美国9月减息，市场情绪转趋乐观，认为港股有望向上挑战26,000关。然而，恒指上周四(14日)裂口高开破顶创年内新高后，便于开市价25,766点见顶回落高开低收，随后美国7月最终需求生产物价指数(PPI)数据增幅高过预期，令9月“大幅”减息的预期略为降温，加上中国“三头马车”数据全线增长不及预期，恒指于上周五(15日)进一步回落至25,200水平，大市成交增至3,126亿元，北水趁低大手捞货，录得净流入358.76亿元，创历史最高单日净买入纪录。 财政部等多部门联合推个人消费贷款贴息政策，协助释放居民消费处理。中央再出大招撑内需，加上内地7月份经济数据疲弱，引发市场对当局加码推出刺激措施的憧憬，再配合中央主张“反内卷”及中美关税战最坏时期已过的基础，内地投资者把资金由债券及储蓄存款转至投资内地股市，A股牛气冲天，持续创10年新高。 A股屡创新高无助港股回升，一方面，美国7月份强劲的生产物价指(PPI)数据令美国9月“大幅”减息的预期略为降温，美股回落、美汇反弹，人仔转弱，拖累港股表现；另一方面，港美维持较大息差，令套息交易活跃，港汇持续偏弱，金管局连番入市沽美元及买港元，令银行体系总结余缩减、港元拆息(HIBOR)及汇价向上，港股继续受压。 技术上，恒指上周四(14日)于25,766点见顶回落，连跌4日后，于本周三(20日)低位24,887点开始略有反弹，惟联储局上月议息会议纪录显示，大多数储局官员担忧通胀上行风险，多于就业市场疲弱，美国9月“大幅”减息机会继续降温，美股回落、美汇续强，拖累恒指本周四(21日)于25,216点高位再度受压回落。市场观望美国联储局主席鲍威尔将于周五(22日)全球央行年会发言，以评估减息步伐。 目前，笔者倾向恒指大约在24,700点至25,600点横行区间上落。策略上，倾向等待恒指回落至24,900点以下，逢插就捞，以足够现金接货的方式，分注Short Put 高Beta的科网版块。如恒指短期内向上升穿25,260点，有机会升势加速挟上，到时可考虑以有限注码，小注Long Call 两星期内到期的恒指价外400点每周期权。 |
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