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| 谭智乐 |
2025-08-21T11:07 |
富途证券首席分析师谭智乐推介灵宝黄金(03330) 推介原因： -受惠今年金价上升，目前18倍市盈率(PE)估值吸引 -金价在减息周期有望再创新高 -憧憬纳入港股通。 |
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| 许绎彬 |
2025-08-21T10:46 |
本周投资港股的投资者，相信一定有“斯人独憔悴”之感。事缘国内A股于本周一(8月18日)威尽全球，指数出乎意料地创下10年新高。今年A股累计升幅已达11.22%，以升幅计已跑赢一向强势的美国市场，升势更超越去年表现凌厉的日本及印度股市，今次可谓“吐气扬眉”！更值得庆贺的是，A股总市值首次突破100万亿元人民币。过去一年，中美贸易战持续，互相制裁屡见不鲜，内地经济亦挑战重重，不少人担心A股市场能否复苏。然而，当投资者仍在观望经济数据之际，A股却创下10年新高，且在外资持续追捧下，成交量不断增加。外资加持A股，指A股前景可持续看好，认为其将继续一枝独秀，投资者不妨拭目以待。 回看港股，国内A股市场一片光明，原本期望恒生指数能突破今年高位25,766点，冲上26,000点指日可待。然而，事与愿违，恒指非但未能跟随A股上升，反而连续四个交易日下跌。截至本周二(19日)，恒指累计下挫644点，收报25,122点。昨日(20日)更一度跌穿25,000点，低见24,968点。尽管最终微升43点，收报25,165点，但却显然“失威”。昨日(20日)“北水”或因港股表现不及A股，在市况不稳下趁反弹沽货，净流出金额达147亿港元。未来，25,000点料将成为攻防战关键，建议以50天线（即24,585点）为防守线，25,100点则为阻力位。 笔者认为，港股走势过去一直受A股影响，但如今A股强势，即使“北水”持续积极灌溉港股，港股走势却显得乏力。这或因外资现阶段选择仍然处于低水平的A股，先行将资金从累积了一定升幅的港股市场抽离。此外，之前港股气势如虹，其中一个主要原因是银行同业拆息（HIBOR）近数月显着回落，息口低企自然令投资者利用杠杆原理入市，流入股市的资金增加，促进了市场活跃度，实现货如轮转。但近日，本港一个月HIBOR升穿2.5厘，连升六天，创一个月新高。巧合的是，这段期间正值A股连升，港股却未能分享甜头。未来，除“北水”流向外，HIBOR的高低亦将影响恒指走势。 本周另一焦点是美国联储局能否如期于9月减息。焦点落在周五(22日)举行的Jackson Hole全球中央银行年会，届时联储局主席鲍威尔的演说备受关注。值得留意的是，“北水”持续流入令AH股差价收窄至逾六年来最窄，建议投资者发掘有望进一步收窄AH差价的股份，例如中国平安(02318)，其AH差价近日已收窄至不足10%，投资者可留意其是否进一步收窄，甚至出现超越的可能。 |
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| 罗尚沛 |
2025-08-20T22:49 |
金山软件(03888)第二季收入跌6.7%，扣除股份酬金成本前营运溢利跌48.2%。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，金山上季业绩差，主要受游戏业务拖累，原因是公司缺乏一只长期有大量玩家愿意课金的游戏，即使公司7月有一款新游戏公测，相信也难以提振下半年业绩。 |
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| 林嘉麒 |
2025-08-20T17:20 |
老铺黄金(06181)中期多赚2.85倍至22亿人仔，收入按年大增2.5倍，符预期。集团主打一口价黄金，需求喺金价上升周期特别受惠，近几年嘅高速增长期，基本上都系食住金价升浪，金价系咪维持收入高速增长嘅关键？股价仲有几多水位？ 元宇证券投资总监林嘉麒指，好多消费者喺金价上升时先追金，若金价未来继续向上，公司好大机会提高溢价，加上用古法手工制造黄金产品，所以加价能力同金价有一定关系。 KK又睇釨金价后市，因为美元持续弱势，美息或会下调，联储局今年有机会减息2次或以上，虽然减息唔代表金价短期走势，但若未来1、2年仍处于减息周期，将有利金价表现。此外，喺去美元化之下，非美元资产会吸引唔少资金，令资金不断流入金市。 股价方面，KK话，老铺黄金780元水平系之前几次嘅支持位，由于货源归边及憧憬毛利率向上，股价有机会上试900元至1000元。 |
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| 庄志雄 |
2025-08-20T16:07 |
纳斯达克100指数连日回落，昨晚(19日)跌跌逾1%至21314点，纳指中线市宽已跌穿50嘅强弱分界，系咪预示就算美国联储局减息，大市都已经反映得七七八八？美股后市会唔会出现回调？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，现阶段要留意一啲高Beta、早前一窝蜂去炒嘅股份，情况就同2021年第1季“契妈热潮”一样，好多股票狂升，但之后好快就大跌。机构投资者唔会只买最大几只股份，而系增加对冲，依家嘅情况同2021年相似，所以有一定参考价值。 Lewis续指，未来40至50日有唔少重要事件可能会令波幅扩宽，包括Jackson Hole年会、英伟达(Nvidia)业绩、8月非农数据、通胀数字。此外，要留意联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)9月会唔会减息，若最终唔减息，投资者应提前部署。 佢又话，7月纳指中线市宽跌穿50强弱分界，跌穿后要再回升有难度。“契妈”基金ARK Innovation ETF(ARKK)喺7月中开始见顶，之后畀市宽拉落嚟，依家超过一半呢类型嘅股份已经跌穿50天线，若指标跌到40以下，投资者就要小心指数会被大市拖累。 |
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| 彭伟新 |
2025-08-20T13:05 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为泡泡玛特(POPMART)(09992)、舜宇光学科技(02382)、翰森制药(03692)、小米集团(01810)及快手(01024)。 舜宇昨日(19日)收市后出咗业绩，中期多赚52%，虽然收入仅按年增长4%，但毛利率升至19.8%，股价今日(20日)一度抽升8%，高见81.6元。市传iPhone 17喺内地已进入量产阶段，下个月开售，加上中美关税暂缓期再延长90日，集团第3季业绩系咪仍值得憧憬？ 资深证券分析师彭伟新指，苹果公司(Apple Inc.)短期内将推出新iPhone，令整个手机设备板块都有追捧，过去几年舜宇不断升级光学镜头，将会系未来收入进一步增长嘅主因，加上汽车镜头需求上升，有助刺激股价，毛利率上升对估值有推动作用。 舜宇股价业绩后大升，Castor估计，舜宇股价有条件进一步上试近期顶部，即82元水平。 |
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| 植耀辉 |
2025-08-20T10:45 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介中银航空租赁(02588) 推介原因： -第2季业务保持稳定增长。 |
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| 聂振邦 |
2025-08-19T16:18 |
华润啤酒(00291)今日(19日)中午交咗一份靓业绩，上半年盈利及毛利率齐创新高，中期息又加码逾24%，刺激股价午后一度急升逾7%，高见28.66元，除咗业绩靓，国务院总理李强表示，要做强国内大循环，持续激发消费潜力，喺呢啲利好因素下，润啤上望空间仲有几多？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，虽然润啤业绩好，加上中央表明要继续力谷消费，令市场憧憬或会再出招刺激消费，但值得留意系，润啤股价曾经喺3月升穿31元，但企唔稳，反映30元水平有阻力，而现价距离呢个阻力唔够2元。 聂Sir续指，如果投资者有意买入，建议喺27元楼下入货会比较安全，有货嘅投资者可以睇多1个星期，如果股价升穿29元，可以考虑分段止赚离场。 |
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| 李伟杰 |
2025-08-19T16:09 |
中国生物制药(01177)昨日(18日)派咗中期成绩表，上半年多赚12%，收入按年增长逾10%，中期息大增66%。不过，股价今日(19日)显着受压，一度重挫近8%。高盛喺中生制药放榜后指，集团持续经营业务纯利按年大升1.4倍，但核心制药业务经营溢利按年跌2%。虽然集团派息大增，但股价仍要插水，系咪因为股价今年已累升逾1倍，借势回调？ 天风国际李伟杰指，中生制药股价今日借势回调，虽然集团盈利翻倍，但由于核心业务表现唔突出，基本上系靠15亿人仔股息收入及逾5亿人仔投资收益支撑，呢方面令市场感到错愕，导致股价捱沽。 Jason又话，依家中生制药市盈率(PE)约30倍，派息率又唔吸引，较难吸引投资者入手，加上盈利表现会因为产品周期波动而比较飘忽，触发投资者喺放榜后，趁股价企喺相对高位获利回套。 |
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| 谭智乐 |
2025-08-19T13:20 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多股份，依次为泡泡玛特(09992)、富卫集团(01828)、中升控股(00881)、布鲁可(00325)及中国生物制药(01177)。 IP概念股布鲁可股价今日(19日)低开1.7%后，跌幅一度扩大至约9%，低见111元，蒸发晒昨日(18日)升幅，集团股价于6月及7月累跌逾20%，去到今个月仲未止跌，受制于20天线，集团周五(22日)就会出业绩，但冇发过盈利相关消息，去年亏损仲扩大紧，今年上半年会唔会有改善，令市场重拾信心？ 富途证券首席分析师谭智乐指，要成为强势IP概念股，前提一定离唔开有盈利支持，同埋有自家设计IP，市场会用市盈率(PE)增长作为指标，但布鲁可系以代理IP为主嘅模式，估计即将派发嘅成绩表难有改善。 股价方面，Arnold认为，现阶段最重要系守住100元水平呢条防线，一旦失“红底股”，技术上可能会受头肩顶形态影响，投资者需要小心。 |
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| 梁伟民 |
2025-08-19T11:49 |
市场观望美国联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)本周发表嘅讲话，美股3大指数昨晚(19日)变动唔大，不过，药股表现抢镜，包括获“股神”巴菲特(Warren Buffett)旗下投资旗舰巴郡(Berkshire Hathaway)密密增持嘅联合健康(UnitedHealth Group Inc.)，不过，成个医药板块近期好冇乜声气，系咪因为市场认为，喺美国总统特朗普(Donald Trump)治下药企冇运行？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，医药板块暂时未见有利好消息，特朗普更声称针对药物嘅关税，或上调至200%，甚至更高，由于美国大部分药物都唔系本土生产，一定会对药厂造成冲击。 Wyman又话，药企另1个隐忧系特朗普为咗减少政府开支，会控制药价，禁止药企加价，因此，预期美国医药板块今年余下时间继续下跌。 |
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| 黄伟豪 |
2025-08-19T11:31 |
泡泡玛特(09992)股价今日(19日)受压，平开后曾短暂向上，但其后走势转差，一度挫逾4%，低见273元，之后跌幅略为收窄，集团今日会出业绩，呢份成绩表可唔可以支持公司嘅高估值？如果睇好泡泡玛特后市，牛证收回价应该点摆位？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，由于泡泡玛特股价波幅比较大，所以摆远啲会更好，股价仍然强势，喺高位等出业绩就要更小心，除非业绩有较大惊喜，否则，预期股价走势会较反覆。 牛证方面，Ravi建议收回价可以摆超过260元，即20天线以上，减低收回风险。 |
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| 姚浩然 |
2025-08-19T10:11 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介浪潮数字企业(00596) 推介原因： -7月底发盈喜。 |
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| 郑家华 |
2025-08-18T22:53 |
零跑汽车(09863)上半年赚0.33亿元人民币，但仍录得经营亏损0.89亿元人民币。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，零跑虽然靠财务收入才录得纯利，但总算有钱赚，主要因为上半年交付量大增，不过不排除部分是要求经销商接货，股价方面，建议回调至65元才值博。 |
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| 聂振邦 |
2025-08-18T16:22 |
特步国际(01368)今日(18日)中午出咗业绩，整体收入68.3亿人仔，按年增长逾7%，派中期息18港仙，特步股价午后一度冲高近10%，高见6.3元，系咪反映呢份业绩有惊喜？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，今次最大惊喜系特步剥离咗亏损业务，令未来业绩可以保留值得憧憬嘅部分，虽然盈利及收入略低过预期，但喺零售市场“内卷”严重下，收入仍有7%增长，毛利率就超过40%，都会畀到信心市场。 聂Sir又话，特步能保持强劲盈利能力，主要睇公司喺定位方面有咩考虑，估计会用一个双线策略，即网店跟门市同步去做，喺控制成本方面会有优势，佢认为，特步有好大追落后本钱，股息率又吸引，建议有货投资者继续揸，目标价睇6.8元水平。 |
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| 梁杰文 |
2025-08-18T15:27 |
双登集团(06960)今日(18日)起招股，周四(21日)截飞，招股价14.51元，入场费7328元，公司主要做设计、研发、制造和销售储能电池及系统，集团预期产品未来可以应用喺数据中心，以及同人工智能(AI)相关领域，呢只新股又抽唔抽得过？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，双登嘅招股机制吸引，不过，睇返基本因素、业务层面唔算特别突出，虽然收入有增长，但毛利率不断收窄，由于行业激烈竞争，产品亦唔可以随便加价。 Mike又话，数据中心系食正AI浪潮，但值得留意系，呢方面嘅业务占比其实较小，集团增长势头强劲会加少少分，不过，入场费比较贵对散户嚟讲唔太吸引，集团概念新颖系“AIDC储能第一股”，佢建议可以抱玩六合彩心态去抽，估计双登超额认购都冇悬念，相信可以抽中嘅机率较低。 |
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| 梁伟民 |
2025-08-18T11:37 |
美国零售销售数据上星期五(15日)已经出炉，按月升0.5%，符预期，美股3个指数个发展，依家市场全部聚焦喺减息上，8月消费者情绪指数下跌，通胀预期升温，呢啲消息对减息预期有冇影响？炒减息又应该点部署？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，虽然消费物价指数(CPI)和非农数字令减息情绪升温，但后来生产物价指数(PPI)、零售销售又降咗，反映关税对物价影响未完全浮现出来，无论联储局定市场都好，要再睇更多数据先做到判断。 佢又话，依家经济基本面和通胀情况多冲突，处于一个尴尬嘅位置，之后年会，鲍威尔(Jerome Powell)嘅演说亦未必会提出明确方向，如果炒减息要小心小型股，虽然会受惠，但减息情况始终未肯定，加上股市增幅已经反映晒盈利增幅，要小心睇仲有冇向上空间，目前值博率唔高。 |
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| 郭思治 |
2025-08-18T10:53 |
大市经过周来之一轮急升， 以恒指于14日曾高见25,766点计，即大市不但续创8月份之新高，且亦再创年内之新高，而直到执笔一刻止计，8月份之形态暂已属先低而后高，恒指暂是由4日之低位24,372点升至14日之高位25,766点，即月内之波幅已稍扩阔至1,394点，论波幅该已不算小，但相对5月之波幅是上升1,859点， 6月之波幅是上升1,865点及7月份之波幅是上升2,045点计，本月之波幅明显是偏细，故在本月余下之交易日，技术上看， 可能仍会有更大之波幅点出现，问题只是大市会升破25,766点或是跌穿24,372点，说到此点，当需先留意买盘之入市态度如何，因大市之动力如不相配，升势定必渐受规限，其时一旦稍有利淡消息出现，大市当会再见明显反覆。 再看移动线方面之布局，直到执笔一刻止计，各组平均移动线之排列由上而下为20天线(约在25,151点左近)，10天线(约在25,077点左近)，50天线(约在24,519点左近)，100天线(约在23,601点左近)及250天线(约在21,577点左近)，从走势上看，由于10天线已稍跌穿20天线，表示大市已渐呈高台反覆，但情况暂该不用太担心，但有一点需留意，大市之反覆如再稍见明显，恒指确有机会跌穿上述两组平均移动线，一旦出现跌波幅讯号，则其时大市之支持将退守至50天线，此据点之支持颇关键，技术上实不宜有失。 今年大市之形态仍暂属先低而后高，恒指是由1月13日之低位18,671点升至8月14日之高位25,766点，即年内之波幅是上升2,095点，惟此波幅相对仍偏细，假如今年大市之波幅有约8,500点9,000点，则恒指该可在本年底前上望27,171点至27,671点，再者，目前距本年底仍有18周，论时间该可足够发展新一轮之中期升浪，问题是此中期升浪是何时才启动而已。 |
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| 李浩然 |
2025-08-18T10:15 |
又到了那个老掉牙的问题：当市场创新高时，是否注定迎来十年寒冬？对于那些以“估值太高”作为预言依据的所谓先知，历史早已毫不留情地给予耳光。 从2009年到2025年，金融媒体和投资机构的预测记录犹如一张滑稽的错误排行榜，例如：2009年，法兴着名大淡友爱德华兹（Albert Edwards）预计美股要崩了，结果是牛市开启；2014年，以淡见称的美国基金经理赫斯曼（John Hussman） 认为泡沫论甚嚣尘上，预言未来12年总回报预估仅0.6%；2018年，预测美股十年实质回报仅0.5%。结果呢？S&P 500一路高歌猛进，让这些预言家们的水晶球成为笑柄。 如果只会盯着估值嚷嚷市场顶点，那么你可能已经错过了一场又一场的牛市盛宴。历史的规律倒是简单无情——当主流观点极度悲观时，市场往往默默酝酿着下一轮大牛市。1942年、1974年、2009年三大底部后，市场皆开启长达26至27年的结构性上升。假设这次循环无意外，2009年的低点起算，2040年才是终章。这种推论未必严谨，却远比“这次不一样”更有说服力，毕竟市场的健忘症比投资者的恐惧还要顽强。 技术派老生常谈的50月移动均线，也许无法预测明天的开市价，但却是检验牛熊分界的冷酷验证工具。每当市场长期守稳于上升的50月均线之上，历史都证明这是牛市的主场，而非熊市的温床。与之对比，所谓“新常态”只是过度解读短期杂讯的产物。当散户和专家们齐呼“估值疯狂”，牛市总会令人意外地延续下去，仿佛是对群体思维的最大讽刺。 这种惯性背后有残酷的现实：长牛之路并非坦途。1958年至1968年，标准普尔500指数虽然翻倍，但期间有7次超过6%的回撤，平均跌幅接近14%。1991年至2000年，9次回撤，平均也有10%。对于那些幻想“只赚不赔”的投资者来说，市场唯一给的保证是让你在上涨途中不断怀疑人生。从1百万到2百万的旅程，途中总会让你回吐大半获利，再让你重头做心理建设。这正是复利的残酷本质——非理性坚持，才能获得理性回报。 在资产配置上，历史也毫不留情地嘲笑了那些“逢低加仓小型股”或“全球分散”的理论。过去十年，IWM（小型股ETF）和ACWX（国际股）相对于SPY（标普500）的表现就是明显的负面教材。只要长期趋势没翻转，盲目配置这些资产不过是自讨苦吃。科技股在过去十年被数次宣判死刑，却一再证明“轮动”只是一种对抗无聊的投机藉口。当然，如果哪天趋势图真的翻转，那就承认错误，调仓走人——市场不会因为你的自尊而改变方向。 更讽刺的是，2025年市场站在历史高位，悲观情绪却依然压倒性占据主流，这与以往市场见顶时的集体亢奋截然不同。现在的熊市预言家们的论调，既无说服力，也无实质意义。过去一切“预言终结”的时刻，事后看来无非是牛市进行式的插曲。 真正的风险从来不是回撤本身，而是你在每一次回撤时怀疑整个投资逻辑，从而在最低点割肉离场。那些用“资产配置”或“轮动理论”来自我安慰的投资者，最终往往错过了大牛市的主要涨幅。历史给我们的唯一启示，是保持开放、灵活且无情批判自己的假设。市场会不断证明，群体的恐惧才是最好的反指标。 最后，对于市场未来十年的“上行空间”与“下行风险”——历史从未允许我们用简单的数学模型来预测人性的贪婪与恐惧。唯一确定的是，当大多数人怀疑牛市还能持续多久时，牛市往往还未到终点。至于那些不断警告高估值、呼吁减仓的专家们，建议他们多读点历史，少看点新闻。毕竟，市场最喜欢的恶作剧，就是让最悲观的人错过最大的财富转移。 |
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| 植耀辉 |
2025-08-15T22:45 |
中国宏桥(01378)上半年多赚35%，但不派中期息，是六年以来首次无中期息。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，宏桥上半年业绩符合早前的盈喜数字，但突然不派中期息，业绩内又没有解释，加上公司以往属高息股，因此相信股价会出现震荡。 |
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| 黄敏硕 |
2025-08-15T16:16 |
3大中资电讯股中国移动(00941)、中国电信(00728)、中国联通(00762)先后派咗成绩表，3家公司上半年盈利增长仅约5%，收入方面，中移动更按年跌0.5%，集团表现跑输同业有咩启示？如果想买嚟收息，中移动系咪最佳选择？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，中移动业务基数较大，虽然收入增长轻微下跌，但经调整除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBIDA)仍有2%增长，表现其实唔差。 佢又话，如果论派息，中移动有绝对优势，集团现金流相对强劲，加上息率高及稳定，如果作为中线投资，投资者想稳中求进，中移动不失系一个好选择。 |
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| 关焯照 |
2025-08-15T15:55 |
美国7月消费物价指数(CPI)及生产物价指数(PPI)已先后出炉，正当市场以为CPI数据令联储局9月减息机会大增之际，PPI升幅爆冷远超市场预期，或令8月CPI急升，点解7月PPI高过市场预期咁多？月初非农数据公布后，美股出现波动，但3大指数昨晚(14日)表现冷静，系咪相比通胀，市场更担心劳工市场嘅情况？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照指，7月PPI可以睇到关税嘅影响，尤其系原材料大幅加税后，佢又指，CPI走势要视乎企业会唔会将关税成本转嫁畀消费者，但喺经济环境欠佳时，企业就会谂办法自己“啃”关税，例如用人工智能(AI)技术降低成本，所以8月CPI未必一定大升，现时数据模型预测，美国通胀会升0.3%至0.4%。 关博士又提及，劳工市场数据滞后，亦好影响消费情绪，所以比通胀更能反映经济，虽然劳动市场情况较2、3年前有改善，但仍然唔系一个理想水平。 |
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| 梁伟源 |
2025-08-15T13:52 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为京东健康(06618)、阿里健康(00241)、建设银行(00939)、耀才证券金融(01428)及吉利汽车(00175)。 耀才股价今早(15日)一度急泻逾26%，中午收市前跌幅显着收窄。据《华尔街日报》报道，阿里巴巴(09988)旗下蚂蚁集团收购耀才呢单交易惹起内地监管机构关注，收购可能要推迟，主要关注蚂蚁喺未有金融控股公司牌照下收购耀才，可能会引发更多监管问题。蚂蚁之前煞停上市，今次收购又遇阻滞，呢单收购最后会唔会告吹？ 大华继显执行董事梁伟源认为，监管机构唔系针对蚂蚁，反而系市场反应太激烈，收购消息一出，刺激耀才股价狂飙几倍，所以引起监管机构关注。至于会唔会禁止呢单收购，Steven相信监管机构只系想令市场情绪降温，未至于会出手阻止呢单交易。 |
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| 聂振邦 |
2025-08-15T11:29 |
美国7月生产物价指数(PPI)昨晚(14日)出炉，按年升3.3%，远超市场预期，增速亦系3年以来最快，核心PPI则按年升3.7%，亦远超市场预期，反映通胀压力升温，不过，美股3大指数昨晚收市变动唔大。数据对联储局未来减息步伐有咩影响？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，PPI相隔6个月再度高过市场预期，市场会更关注物价走势，虽然下游企业未必想将成本转嫁予消费者，但上游企业面对加价压力，一旦需要加价，下游企业无可避免要跟加，佢又估计，8月消费物价指数(CPI)将会升温。 聂Sir又话，美国财长贝森特(Scott Bessent)之前呼吁联储局大手减息0.5厘，但最新PPI即时令市场对减息0.5厘预期急降温，据最新利率期货显示，9月维持利率不变嘅机会逾10%，未来公布嘅经济数据对减息步伐嘅影响更大。 |
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| 彭伟新 |
2025-08-15T10:29 |
独立股评人彭伟新推介ASMPT(00522) 推介原因： -人工智能(AI)数据中心及高效能运算(HPC)应用对高带宽内存(HBM)及先进封装技术需求激增 -电动车普及推高对半导体设备的需求。 |
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| 植耀辉 |
2025-08-14T17:46 |
希慎兴业(00014)今日(14日)中午派咗成绩表，上半年收入按年增长2%，经常性基本溢利10.3亿元，计及物业公允值变动嘅纯利按年大跌82%，但派息维持0.27元，呢份成绩表收唔收货？租金收入中，占比最大嘅商铺收入按年增长2%，点睇下半年零售商铺复苏步伐？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，希慎撇除公允值变动后，经常性基本溢利仍按年升1.2%，表现算收货，依家大环境比较艰难，市场对呢类收租股期望唔高，所以希慎仍有增长都算有少少惊喜，加上维持派息，息率都有约6.8厘，所以整体表现都收货。 Stanley又话，下半年市道仍有唔少变数，铺租压力持续，虽然举办唔同嘅大型活动，可能对气氛或个别零售销情有帮助，但始终大环境唔系咁理想，所以好视乎商铺及地段有冇竞争力，现时希慎出租率跑赢同业之余，租金仍有少少上调空间，佢估计，希慎下半年表现唔会太差。 |
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| 许绎彬 |
2025-08-14T11:31 |
港股踏入八月后一直维持闷局，徘徊在24,600至25,100点区间，几次试图突破25,000点关口亦无功而还；正当投资者苦候方向之际，昨日(即13日)一众科技股终在股王腾讯(00700)领军下发力，当中腾讯(00700)在公布业绩前股价更创下4年新高，以日内高位586元收市。阿里巴巴(09988)、美团(03690) 、小米(01810)及京东(09618)亦集体发功，连同港交所(00388)护航下，恒指一度急升超过600点，突破25,600点，更以全日最高位25,613点收市。 而收市后腾讯公布的业绩果然不负众望，次季不论收入或纯利，均胜市场预期。虽然恒指在股王带领下终于作出突破，惟略嫌成交没有特别增大，仍未能突破3,000亿，下一站还看能否突破今年高位25,735点。 除了“股王”业绩亮丽，成为港股大升的原动力外，内地再有新的救市政策出台，值得大家留意。新措施旨在释放居民消费潜力，降低服务企业经营成本。当中，中国财政部联同多个部门推出两大贷款贴息方案，包括个人消费者于一间贷款经办机构可享贷款补贴利息上限3,000元人民币，合资格的服务业经营主体，单户可享贷款利息补贴最高100万元人民币；此举目标明确，重点要振兴内需，提升消费，以缓解企业资金压力。除此之外，美联储局理事鲍曼公开呼吁9月起应开始减息，在减息憧憬下，美股近日亦见“硬净”，相信短期美股表现将继续受贸易战消息及息口去向左右。 据内媒报道，由8月4日至8月10日，南向资金净流入217.51亿港元，今年以来累计净流入达9,008亿港元，首次突破9,000亿港元。有投行更料全年“北水”净流入规模有望超过1.2万亿人民币，“北水”涌入亦可望带动外资流入港股，认为下半年“北水”及“外资”合力下，将推动港股成交持续增大。而南下资金主要流入对象，以为人熟悉的大型科技股为主。其中，阿里巴巴于期内获南向资金净买入，且已连续4周获“北水”增持；其次是腾讯控股、小米集团、中芯国际(00981)，净买入金额均在10亿港元以上，可见科技股将主导恒指上落，“北水”威力足以左右港股兴衰。 笔者认为，本周多项利好因素，如腾讯业绩亮丽，证明中美贸易战对龙头科技企业影响有限；中美同意再延长征收对等关税限期，美国减息机会高唱入云，令昨日(13日)恒指在漫不经意下作出突围，升幅亦超过600点，属近期罕有；出现此等情况，除了因腾炒业绩外，亦可能有淡友在25,000点附近筑起淡仓，而导致夹淡仓情况出现。此说法并非无迹可寻，因近日25,000至25,500点的熊证街货量不断增多，不过笔者对此轮反弹存有保留，始终成交未见增多，投资者宜继续保持持盈保泰的心态；但如大家认为港股仍然“值博”的话，建议继续寻找息率高且具防守性的股份。事实上，此类股份近日表现显得特别强势，纷纷创下52周新高；如想寻找下一只高息股，中海油(00883)具备此优良特性，投资者不妨留意。 |
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| 陈伟聪 |
2025-08-14T11:08 |
市场呢几日着眼于美国总统特朗普(Donald Trump)新政，指有意向英伟达(Nvidia)及AMD征15%中国收入以换取晶片出口许可，亦传出佢有意扩展到其他行业，不过，美国国内就有声音指呢个做法违宪，消息对企业嚟讲系好定坏？政策最终会唔会成事？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，对公司而言可能系正面作用，特别对于科技股或晶片公司，佢哋可以保留到中国呢个较大嘅市场，继续向中国供应人工智能(AI)晶片等产品，所以喺收入上可以维持一个唔错嘅增长，当然部份业务可能要交15%税，但对Nvidia呢类公司嚟讲，未必会太介意呢个比例，但Jason就觉得，出口关税推到其他行业嘅机会未必咁大。 至于违宪方面，Jason话，过去特朗普都有一啲被怀疑系违宪嘅举动，最终都透过行政命令或者上诉去令到法院判决未必咁有效，所以都要继续观望。 |
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| 阮子曦 |
2025-08-14T09:33 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介晶泰控股(02228) 推介原因： -公司早前与DoveTree达成协议，并已收到最终协议项下约定的5100万美元的首付 -集团刚已发布盈喜。 |
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| 罗尚沛 |
2025-08-13T23:14 |
腾讯控股(00700)第二季收入升14.5%，经调整盈利升10%，略好过市场预期。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，腾讯股价过去一个月已累积不少升幅，反映市场对季绩抱有很大期望，虽然业绩仍稍胜预期，但担心股价冲上600元后，会出现显着调整。 |
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| 庄志雄 |
2025-08-13T15:53 |
美国7月消费物价指数(CPI)昨晚(12日)出炉，按年升2.7%，略低过预期，令联储局9月减息预期升温，年底前仲有3次议息会议，会唔会次次都减息？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，如果跟据依家市场预期，嚟紧3次都会减，本身联储局会跟据利率期货情况去决定减唔减，7月尾嘅时候，主席鲍威尔(Jerome Powell)放鹰，市场就普遍认为唔减，但8月1日非农数据公布后，又比市场预期差，经济放缓减息预期突然又升温。 Lewis又话，利率期货浮动不定，容易被新消息影响走势，主要睇嘅超级核心通胀，指不包括食品、能源及租金过去几次都升，如果继续睇经济数据好难减到息，加上如果之后特朗普(Donald Trump)真系炒咗鲍威尔，联储局大换血，减完3次息之后，挞着通胀嘅机会好大，会好似2021至2022上半年咁控制唔到。 |
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| 彭伟新 |
2025-08-13T13:07 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为腾讯控股(00700)、银河娱乐(00027)、五矿资源(01028)、舜宇光学科技(02382)及万洲国际(00288)。 腾讯将会喺今日(13日)收市后出业绩，放榜前旗下嘅腾讯音乐(01698)抢闸交咗一份靓业绩，唔少大行估计，腾讯即将出炉嘅业绩都会交到货，腾讯股价今日都升得唔错，后市系咪值得睇好？ 资深证券分析师彭伟新指，睇返市场对腾讯业绩预测都几积极进取，而带动业务收益主要靠游戏及广告，估计达标冇难度，所以股价都偷步升咗上去。 Castor又话，腾讯股价已突破555元呢个重要关口，业绩后有机会上试600元，但要留意呢浸升势升得几急，触及600元水平后未必企得稳，建议投资者吼位食糊离场。 |
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| 王良享 |
2025-08-13T12:03 |
美国7月消费物价指数(CPI)昨晚(12日)出炉，按年升2.7%，跟6月持平，更略低过预期，联储局9月减息预期随即升温，市场一直担心关税会推高通胀，但最新通胀数据未见有呢个问题。 臻享顾问董事总经理王良享指，美国7月CPI控制得唔错，好大机会系整体通胀回落，同食品及能源价格回落有关，虽然核心通胀升幅大过预期，但市场似乎唔太在意呢个数字。 Tommy又提及，市场唔重视核心CPI主要有两个原因，首先系市场倾向相信关税会由入口商承担较大部分，其次系联储局“搬龙门”，令佢哋参考嘅通胀指标唔同咗，唔再单睇核心CPI，仲会睇埋整体通胀。 至于下半年减息次数，王良享估计，年底前会减息两次。 |
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| 卢志威 |
2025-08-13T12:03 |
港元再触及弱方兑换保证，金融管理局再出手接钱，喺纽约交易时段再买入逾70亿港元，不过，人仔走强，其中，离岸人仔升穿7.18水平，近日高盛都睇好人仔走势，估计有机会见7算。港股今早(13日)大升，恒生指数升逾400点，人仔强势系咪港股后市一大推动力？ 资产管理董事卢志威指，人仔强势一定会利好港股，虽然本港银行同业拆息(HIBOR)近排升咗少少，但走资幅度唔算升得多，呢个情况都会带嚟利好。 William又话，人仔升或美元跌，会利好港股或人民币资产，所以港股会出现一浸追落后嘅动力都唔出奇。 |
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| 郭家耀 |
2025-08-13T11:14 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介碧瑶绿色(01397) 推介原因： - 已发盈利预喜 - 获政府海上清洁合约 建议现价买入 目标价：1.1元 止蚀价：0. |
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| 赵晞文 |
2025-08-12T22:44 |
腾讯音乐(01698)第二季经调整盈利增长37.4%，好过预期。 信达国际研究部董事赵晞文表示，腾讯上季业绩继续由在线音乐的超级会员增加所推动，目前超级会员占付费会员仅约12%，相信未来仍会逐步增加，在经营杠杆效应下，意味盈利仍有不俗增长，相信股价可继续破顶。 |
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| 赵晞文 |
2025-08-12T16:35 |
金蝶国际(00268)昨晚(11日)出咗中期业绩，股价今日(12日)急挫，一度大跌8.5%，系表现最弱势科指成分股。集团中期亏损大幅收窄55%，收入按年增长11%，毛利率扩大2.4个百分点，摩根大通指，金蝶呢份业绩系近两年以来首次好过预期，但点解股价跌到咁，市场收唔收货？管理层指，今年会强攻东南亚、中东市场，未来人工智能(AI)业务发展及“出海”步伐系咪有望加快？ 信达国际研究部董事赵晞文指，市场对金蝶业绩反应两极系正常，如果单睇亏损，系比市场预期大，但销售成本按年升幅大过收入增幅，毛利率又升，反映经营状况有改善。不过，市场关注云业务扭亏为盈嘅情况，今次业绩就畀唔到市场信心。佢认为，下半年市场焦点会放喺金蝶点样提升收入增速，释放经营杠杆。 晞文续指，金蝶开拓海外业务可以增加公司优势，但要面对烧钱问题，短期内对毛利率贡献有限。佢又认为，金蝶AI收入占比要去到30%嘅目标水平，可能需要更多时间先可以达标。 |
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| 李伟杰 |
2025-08-12T16:14 |
银河娱乐(00027)上半年收入、经调整除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)及纯利都有得升，表现亦好过预期，值得留意系，集团中期息大增40%至0.7元，回馈股东之余，仲有冇其他启示？ 天风国际李伟杰表示，银娱过往甚少派咁多中期息，所以今次大增派息系好理想，过往赌股主要收入来源系赌收，但近年一直有意见认为澳门需要转型，所以唔少博企开始以综合度假村形式发展，最近亦兴起演唱会经济，令澳门愈嚟愈有美国拉斯维加斯嘅影子。 Jason又话，今次派0.7元股息有一定指标性，预期银娱未来唔止睇赌收表现，亦会聚焦点样吸引人流，因此，呢0.7元可以话系公司向市场宣布变革嘅开始。 |
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| 谭智乐 |
2025-08-12T15:20 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为快手(01024)、中升控股(00881)、金蝶国际(00268)、比亚迪电子(00285)、小米集团(01810)。 上星期五(8日)快手公布快手App圃购新增美团(03690)外卖功能后，股价连日向下，市场系咪睇得好负面？花旗、瑞银仍睇好“可灵AI”会利好快手估值，带动快手股价自4月初低位，累计反弹咗逾60%，但今日(12日)一跌，已跌穿20天线，到底系投资者趁业绩前先食糊，还是反映对集团加入打外卖战嘅忧虑？ 富途证券首席分析师谭智乐指，快手股价近日下跌反映市场对快手加入外卖市场嘅担心，认为呢个举动有风险，忧虑公司未来要不停烧钱去发展呢项新业务。佢又指，市场未必会太担心快手业绩，反而更关注公司核心业务发展。 股价方面，谭智乐提醒，一旦快手股价跌穿72元就要小心。 |
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| 黄伟豪 |
2025-08-12T12:27 |
恒生指数今早(12日)低开后，走势反覆，好淡仓资金流方面 ，好仓昨日(11日)再转为流出，5日合计有约6000万元离场，淡仓昨日(11日)转为流入，5日合计有近300万元资金坐货。此外，牛证重货区继续喺24300点，最多人加仓系24600点，熊证重货区喺25300点，呢个亦系最多人加仓位置。美国再延长对华关税暂缓期90日，今晚美国会出通胀数据，牛熊证摆位上有咩要注意？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪表示，暂时睇唔到再延长“休战期”对市场带嚟嘅正面影响，相信港股短期会维持窄幅上落格局，牛熊证摆位方面，可以考虑25700及24300点以上或以下。 |
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| 梁伟民 |
2025-08-12T11:25 |
中美暂缓征收对等关税(Reciprocal Tariff)嘅90日期限喺今日(12日)届满，据白宫官员透露，美国总统特朗普(Donald Trump)已签咗行政命令，将“休战期”再延长90日至11月初。点睇美国再延长关税暂缓期？利好作用有几大？ 高富金融集团投资总监梁伟民表示，仍对中美贸易战睇法悲观，特朗普想消除贸易逆差，但中国货品价钱平，有成本优势，加上面对出口高科技产品有好辣嘅限制，而中方表明唔会单方面作出不平等让利，所以要解决贸易不平衡问题绝对唔容易。 Wyman续指，特朗普再延长“休战期”，目的系畀时间美国供应商做补货准备，避免出现缺货危机，佢相信美国会继续找中国麻烦。 |
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| 黄敏硕 |
2025-08-12T10:09 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介顺丰同城(09699) 推介原因： - 为内地即时同城配送服务平台，去年配送服务订单量增超过30%，纯利增1.6倍 - 通过深度优化人工智能(AI)调度系统降低成本，有效提升整体营运效率。 |
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| 阮子曦 |
2025-08-11T22:45 |
康师傅(00322)上半年经调整盈利增长12%，毛利率升至34.5%。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，康师傅上半年盈利增长，主要因为原材料成本下降，但方便面及饮品收入均下跌，表现并不理想，整体业绩亦较竞争对手统一企业(00220)失色，不过由于预测股息率仍有一定吸引力，相信股价回落幅度有限。 |
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| 聂振邦 |
2025-08-11T17:28 |
有报道指，由于许可证续期问题，宁德时代(03750)旗下1座位于江西宜春市嘅大型锂矿，须停产最少3个月，消息一出，内地碳酸锂价即时抽升3%，依家集团喺内地只得2个主要锂矿资源项目，其中1个停产，锂价又急升，宁德时代嘅成本压力会唔会大增？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，其实宁德时代主要造电池材料及电池系统，锂矿资源业务收入占比唔大，就算锂价抽升，都唔会对公司业务造成好大影响，所以见到宁德时代股价今日(11日)仍有得升。 聂Sir又指，虽然宁德时代业务前景仍乐观，但股价未必可以借势上返470元水平，佢估计，股价暂时会喺380元至430元上落。 |
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| 梁杰文 |
2025-08-11T16:17 |
中国新零售供应链(03928)今日(11日)复牌，万疆资本拟以逾2.2亿元，向中国新零售供应链大股东购75%股权，集团本身系做建筑工程，而新主就有从事内房业务，会唔会有合作憧憬？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，万疆由内房新城控股创办人及前董事长王振华嘅女儿全资拥有，而王振华系新城发展(01030)最终控制人，而集团都系做内房，将来可能会有工程及装修业务，可以畀中国新零售供应链做，有可能带动公司营业额或盈利。 Ｍike续指，如果投资者唔介意股价波动，或者相信新城呢个大靠山，可以考虑做中长线部署，相信股价系有机会向上，但仍要视乎新城发展会唔会注资畀中国新零售供应链做。 |
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| 郭思治 |
2025-08-11T10:39 |
大市已开始步入8月份之中旬，而直到执笔一刻止计，本月大市之形态仍暂属先低而后高，恒指暂是由4日之低位24,372点升至7日之高位25,115点，即月内之波幅暂为743点，首先，以743点之波幅计相对仍细，该不能满足月内之所需，另外1个月之高低位是不该同时出现于4个交易日之内，故在本月余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现，从而扩阔月内之波幅以满足所需，同时亦能拉阔月内高低位之距离，以符合惯性之要求，从目前之市况看，由于恒指正反覆穿梭于25,000点，故整个大市暂仍处待变之中，即大市方向仍未明。 再看移动线方面之表现，目前各组移动线之排列仍暂属标准之升市模式，由上而下为10天线(约在25,003点左近)，20天线(约在24,969点左近)，50天线(约在24,344点左近)，100天线(约在23,557点左近) 及 250天线(约在21,408点左近)，单从技术上看，恒指如能稳企于上述5组平均移动线之上，虽并不代表大市会马上重展新升浪，但至少代表大市之走势已稍偏稳定，亦有利于短线后市进一步上寻月内之新高，但如大市在反覆中稍跌穿10天及20天线，则该表示整个大市又再重陷反覆不明之中，而恒指亦可能会回试本月4日之低位24,372点。 大市自4月9日低位19,260点开始之中期升浪，至7月24日高位25,735点止计，在15周内恒指累积之升幅已达6,475点，由于累积升幅与运行周期均已可满足1个中期升浪之所需，故大市技术上确需稍作回吐及消化，而大市自7月24日高位25,735点开始之回调，至8月4日低位24,372点计，恒指共回调1,363点，相对前中期升浪之升幅为6,475点计，即恒指已回调升幅之21%，论跌幅该不算太明显，故一旦稍有不明或利淡事件出现，大市仍会再作较明显之反覆。 |
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| 李浩然 |
2025-08-11T10:14 |
当American Eagle(AEO)这条老牛仔裤品牌，摇身一变成为华尔街最新的“迷因股”（meme stocks）主角时，市场的荒谬剧本再添新篇。从2004年店头那条带洞牛仔裤，到今天靠一位新生代女星和总统特朗普的社媒加持，AEO的股价像是从沉睡中被电击唤醒，短短几日暴涨四成，戏剧性远超公司本身的经营现实。 这场闹剧的剧本其实一点也不新鲜。GameStop、AMC、甚至破产的Hertz，早已证明市场对于理性与基本面的尊重如同对八十年代流行发型的怀旧——人人嘴上说经典，实际上早已抛诸脑后。每当一只新“迷因股”横空出世，推特上总会有人贴出那张“价值投资已死”的讽刺图，市场先生（Mr. Market）仿佛喝下十罐红牛下开市，疯狂报价，乐此不疲。 然而，让我们撕开情绪的糖衣，回头看看数据。American Eagle的股价，二十年来绕了一圈，今天还在原地踏步，但这并非单一个案。事实上，当代表现最耀眼的标准普尔 500指数前十大权重股，更多是盈利增长的映射。根据J.P. Morgan的最新数据，这些科技巨头的PE远超历史均值，但他们同时贡献了指数三分之一以上的总盈利。市场过度集中？当然。但这种“垄断式”领先恰恰是基本面的胜利，而非韭菜们的集体狂欢。 观察标普500指数与盈利走势，自二战以来价格与企业盈利长期如影随形。偶有脱轨，总会回归。这不是什么神秘的市场规律，而是资本主义最赤裸的现实。短期投票机的杂音，再怎么嘈杂，也挡不住长期秤重机的冷酷。 至于“迷因股”的结局？看看AMC和GameStop的股价崩坏图表就明白。从巅峰跌去七八成甚至九成，最后只剩下沽空机构在废墟上跳舞。这些故事不过是市场周期的又一次轮回，投机者的热情一如既往，基本面的回归最终更是无可避免。 “迷因股”的泡沫，是市场幼稚病的反覆发作。价值投资不是死了，而是懒得和这些短期狂欢者争辩。市场先生依旧每日敲门报价，但理性的投资者已经学会——除了在疯狂中悄悄卖票，大部分时候，最聪明的选择就是关上门，静静读一份财报。 如果说市场已经疯了，那么历史数据的冷峻无异于一记耳光。基本面从未失语，只是在等待下一个认清现实的时刻。 |
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| 赵晞文 |
2025-08-08T22:43 |
舜宇光学(02382)今年首七个月手机镜头及手机摄像模组出货量，分别下跌7.7%及18.6%。 信达国际研究部董事赵晞文表示，舜宇今年以来手机相关产品的出货量，跟公司全年指引有很大落差，不排除公布中期业绩时会向下修订指引。 |
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| 陈建良 |
2025-08-08T15:31 |
九龙仓置业(01997)昨日(7日)派咗中期成绩表，基础盈利近乎持平，主席吴天海话，本港零售及餐饮业仍面对挑战，估计零售市道下半年好难出现突破性发展。此外，由于市道唔理想，生意难做，唔少本地银行都频频Call Loan。对九置未来营运有几大影响？ 胜利证券首席顾问陈建良指，九置业绩最能够反映内地旅客心态，广东道一直系内地旅客主要“朝圣地”，睇返九置业绩，上半年海港城收入及盈利变动不足1%，其中，酒店业务更录得轻微增长，虽然冇突破性发展，但未至于好差，加上海港城系大型商场，可以举办多元化活动，会较其他商场有优势。 KL又话，虽然恒生银行(00011)及其他港资银行有借钱畀地产商，但更多系借钱畀投资者买地铺或细商场铺，呢类铺位灵活性唔及大商场，加上租客抗逆力低，变相要减租吸引租客，导致铺位估值下跌，最终被银行Call Loan。不过，KL指，呢类Call Loan唔会影响大商场，反而当零售回稳时，大型商场可以更占优。 |
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| 梁伟源 |
2025-08-08T12:41 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为九龙仓置业(01997)、美高梅中国(02282)、永利澳门(01128)、中芯国际(00981)及中国移动(00941)。 九置股价今早(8日)一度重挫13%，低见22.3元，集团上半年租金收入有改善，但主席吴天海预期，本港零售及餐饮业下半年难有突破性发展，并估计下半年续租租金会录得低单位数跌幅，到底5厘以上嘅股息率，可唔可以吸引到投资者？ 大华继显执行董事梁伟源指，过往内银股股息率曾高见约8至9厘，但近期只得约5厘，油股就约7厘，所以九置股息率仍有5厘，对投资者嚟讲仍有一定吸引力，相信可以令佢哋继续持货。 基本因素方面，Steven认为，虽然本港第2季零售数据有改善，但幅度轻微，加上近期有唔少餐厅结业，会对集团造成一定影响。高端消费方面，由于高档品牌近期生意麻麻，所以要留意高档品牌未来续租情况。 |
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