| 评论员 |
时间 |
内容 |
标签 |
| 郑家华 |
2026-06-24T10:30 |
古茗(01364)计划发港元可换股债(CB)及同步回购股份，据《彭博》引述销售文件指，发行总额17.3亿元，2027年到期，较昨日(23日)收市价有10.5%至20.5%溢价。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，溢价高其实好易将股价炒上，条件对古茗有利，但都有啲矛盾，发得换股债即系等钱使，但公司又同步做回购，惊股价唔升，变相好似有少少利益冲突。 |
|
| 赵晞文 |
2026-06-23T16:33 |
港股持续弱势，不论外围升跌，港股都系跌，主要系重磅科技股走势差，恒生科技指数今日(23日)挫逾3%，个股方面，阿里巴巴(09988)今日失“红底股”、美团(03690)就考验招股价69元，科技股系咪离爆股灾不远？ 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文指，依家大型科技股陷人一个困境，虽然终端需求减少，但核心业务仍Keep到，不过，喺新业务不断烧钱下，加上人工智能(AI)要做巨额投资，导致盈利被蚕食，另一方面，之前对投资AI画出嚟嘅大饼又冇影，导致市场唔卖帐，而市场上嘅资金量冇变，但科技股选择就多咗，所以资金会分流。 他续指，股灾是指股价或估值短时间内被压，他认为现时唔系股灾，又指科技龙头估值逐步下跌，系一个压缩过程，估计科指未来半年至1年都冇办法摆脱呢个困局，除非科技巨头后续业绩，可以睇到公司投入已有回报，先有机会出现转机。 |
|
| 李伟杰 |
2026-06-23T16:17 |
港股板块今年强弱悬殊，强势股方面，今年暂时以联想集团(00992)走势最凌厉，狂飙近1.5倍，宁德时代(03750)、药明康德(02359)及创科实业(00669)亦累升30%至40%，弱势股就以科技平台股为主，唔少都系蓝筹股，未来会唔会蔓延至其他蓝筹？ 天风国际李伟杰指，平台股近月受约谈消息影响，加上行业“内卷”问题，导致股价持续疲弱，不过，呢啲股份本身其实冇大问题，可能系市场未完全消化负面消息，呢啲弱势股短期都睇唔有咩亮点，虽然汽车、旅游、平台股表现都麻麻，但情况未必蔓延至其他股份，始终依家港股系呈两极化。 Jason又话，联想股价强势其中1个主因系公司喺人工智能(AI)方面同英伟达(Nvidia)有合作，“宁王”就因为喺储能及行业有领先地位而跑出。 至于属于金融股嘅汇丰控股(00005)及中银香港(02388)，就炒加息预期及财富管理业务前景，佢建议投资者拣稳定及独特性强嘅股份，亦可以考虑受惠于外围造好嘅股份。 |
|
| 梁伟民 |
2026-06-23T10:20 |
美股3大指数轮流破顶后，昨晚(22日)轮到反映细价股表现嘅罗素2000指数突破，点解释今轮升势？此外，费城半导体指数(SOX)今年已累升88%，但人工智能(AI)及半导体狂热似乎仲未完，投资者可以点部署？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，通常小型股向上系因为市场预期经济复苏，同埋息口相对温和，但依家市场开始担心加息，罗素2000反而破顶，Wyman就认为，今次系由市场情绪推动多啲，今年股市特色就系畀情绪带住走，唔系太关注基本面，但投资者要小心，现时估值真系贵，同时亦有隐忧，如息口上升同中东局势未明等因素。 Wyman又话，半导体板块现时估值偏贵，好多公司嘅股价已反映咗未来几年好夸张嘅盈利增长，如果公司指引未能满足市场预期，或者盈利增长唔达标，随时会引发调整，例如之前嘅博通(Broadcom)，但依家股市调整完，随时又会创新高，投资者可能会迷惑，唯一可以做就系定止蚀机制，跌超过10%至20%就考虑下洗唔洗减仓。 |
|
| 姚浩然 |
2026-06-23T09:38 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介联想集团(00992) 推介原因： -数据中心持续落成，伺服器需求大幅上升 -预测市盈率(PE)约16倍。 |
|
| 聂振邦 |
2026-06-22T16:33 |
金矿股今日(22日)普遍都要跌，金价就继续冇乜力，喺每盎司4100美元水平上落，金矿股走势同金价都几吻合，近日都几多大行下调金价预测，其中，高盛最新降至4900美元，瑞银及摩根大通就睇5000美元楼上，金价仲有几大调整空间？会唔会慢慢上返大行嘅目标价？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，美国上次加息系基于疫情因素，所以类比性较低，现时系考虑美伊战事引发嘅高通胀，暂时估计美国联储局有机会加1至2次息，但唔系一个新加息周期来临。 聂Sir又话，金价短期会持续波动，如果美伊和谈可以持续，市场憧憬战事今年第3季就会结束，对金价会有较大支持，佢估计，金价短期会喺4000美元至4400美元波动，如投资者想买金矿股，可以睇实金价走势，喺现水平或再跌多少少，再买入金矿股会较安全。 |
|
| 梁杰文 |
2026-06-22T15:46 |
资金继续炒股唔炒市，毫子股嘉艺控股(01025)有配股消息，集团计划配售最多8087万股，配股价0.2元，较上周四(18日)收市价折让逾4%，集资净额逾1500万元，拟用作一般营运资金。值得留意系，截至去年9月止，集团只剩返546万元现金。点解公司选择喺依家咁嘅市况“抽水”？嘉艺股价今日(22日)一度炒高22%，高见0.255元，系咪一个正面讯号？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，嘉艺近年有唔少负面消息，今年3月中旬曾经“1供1”，依家又宣布配股，令原有股东持股被摊薄，虽然今次配股价折让唔大，但配股价同上次供股价一样，市场认为市值低过壳价，加上有唔少财技动作，开始有资金偷步入场，认为庄家心目中嘅价位已见底。 Mike提醒，大股东近年多次供股、配股“抽水”，可能已静静地退出，公司股权、话事权可能已悄悄“易手”。 |
|
| 郭思治 |
2026-06-22T10:23 |
大市已开始步入6月份之下旬，故即月期指转仓及结算等相关活动将渐主导大局。另外，6月份是半年结，该会出现基金之粉饰活动，目前当然是尽量优化旗下投资组合之表现，以争取较佳之半年结成绩。 而直到执笔一刻止计，本月大市之形态暂仍属先后低。恒指暂时由2日之高位26,045点跌至18日之低位23,749点。即月内之波幅暂为 2,296点。首先以2296 点之波幅计该已不算少，或已可满足月内对波幅所需，但由于1个月之高低位是较少机会同时出现于13个交易日之内，故在本月底之前，可能仍会出现较大之波幅点，从而拉阔月内高低位之距离，以符合惯性之需求。 再看移动线方面之表现，由于大市已经过较长时间之反覆回落，故目前各组平均移动线之排列已呈倒序模式。目前之排列由上而下为： 100天线 (约在 25,901点左近)， 250天线 (约在25,720点左近)， 50天线 (约在 25,628点左近)， 20天线 (约在 24,978点左近) 及 10天线 (约在24,513点左近)。 值得留意的是，在大市不断反覆回落拖累下， 10天线现已跌至 24,513点，相对现时在 23,924点计，相距仅为 589点。即是说，祇要大市能稍作较明显之反弹，技术上已可再轻越10天线。严格而言，祇要恒指能成功重越10天线并稳守于其上，该可表示大市之跌势已初见喘定。至于后市能否再作较明显之推升，则需视乎资金之入市态度而定。 传统而言均有“五穷六绝七翻身”之智慧，不妨试作分析，今年5月恒指是由14日之高位26,844点跌至28日之低位24,727点，即月内之跌幅为2117点。到6月份，恒指暂时由2日之高位26,045点跌至11日之低位 23,999点，即月内跌幅暂为2,046点。单从上述资料看，颇符合“五输六绝”之传统智慧。 但目前市场较关心的是7月会否翻身。说到此点，当须视乎腾讯(00700) 及阿里巴巴(9988) 此两只重磅成份股之表现而言。单从走势上看，腾讯似已渐摆脱不断寻底之弱态，至于阿里巴巴则仍略见反覆不明。 |
|
| 李浩然 |
2026-06-22T10:09 |
摩根大通地缘政治中心早前发表一份《超越基准》（Beyond the Benchmarks: A Systemic View of U.S.-China AI Competition ）报告，以七维框架剖析中美人工智能竞争态势，其核心判断堪称持平之论：美国维持“有意义的整体领先”，然此一优势较坊间共识所想像者“更窄、更受争议、亦更脆弱”。报告更点出一层深意，中国正在取得进展的维度，恰恰是最难逆转者。此语措辞谨慎，却暗藏千钧。 这份报告最堪咀嚼之处，并非其数据罗列，美国数据中心装机容量五十四吉瓦对中国三十二吉瓦、美国风投占全球人工智能投资七成五，而是其揭示的根本性战略分歧：两国对“何以致胜”的理解截然不同。美国押注前沿能力（frontier capability），深信最强大的模型终将主宰最有价值的市场；中国则押注规模扩散（deployment at scale），以“够好且便宜”的模型追求最广泛的采用。报告以一句精辟之语概括：“美国致力于精致系统、无形资产与服务；中国则致力于实用、有形与制造。”此一对照，几乎是两种文明基因的投射。 历史学者丁杰斐（Jeffrey Ding）在其“创新谬误”（Innovation Fallacy）一文中援引工业革命史料指出，最先发明蒸汽机的未必是最终主宰工业时代的国家，广泛采用与整合新技术的能力，往往较发现本身更具决定性。这并非新论——熊彼得（Schumpeter）区分“发明”与“创新”时已暗示此理，盖创新之要义在于商业化与规模化，而非实验室中的突破。VHS击败技术上更优越的Betamax，亦为此理之注脚。报告引述此一历史教训，显然意在警醒华盛顿：前沿优势未必等同持久优势。 然而，问题的复杂性远超简单的历史类比。当今人工智能竞争嵌套于一个前所未有的结构之中：技术的双重用途性质使传统的军民分界形同虚设；供应链的全球分散使任何单一国家难以自给自足；而模型蒸馏（distillation）技术的成熟，更意味着前沿突破可在数月内被低成本复制。报告坦言，“前沿领先或许只能转化为暂时性优势”。此语若以金融术语翻译，即谓美国在研发上的巨额资本支出，其护城河（moat）可能远较想像中浅窄。 能源维度的不对称性尤其值得深思。中国二零二五年全年发电量逾一万零七百太瓦时，为美国之两倍有余；自二零一九年以来新增发电量逾二千五百太瓦时，相当于美国同期增量之十一倍。中国平均电价每千瓦时0.08美元，较美国之○点一八美元低逾五成。BloombergNEF预计中国至二零三零年将新增装机容量三点四太瓦，为美国计划之六倍。当人工智能竞争归根结柢是一场算力竞赛，而算力之底层是电力时，能源禀赋的巨大落差便非技术创新所能轻易弥补。美国在此维度上的困境，一半源于物理现实，一半源于政治现实，盖洛普调查显示七成美国民众反对在其社区兴建数据中心。民主体制中的“邻避效应”（NIMBY），或将成为制约美国人工智能基础设施扩张的隐性瓶颈。 资本维度的表象优势下，同样暗流涌动。美国企业二零二五年人工智能支出四千九百亿美元，气魄惊人，但报告坦承“资本开支持续超越收入”，且“为投资论题背书的生产力增益尚未在宏观经济层面兑现”。此处隐约可见明斯基（Minsky）金融不稳定假说之影，当过度乐观的预期推动信贷扩张，而实体回报迟迟未能跟进时，系统便趋于脆弱。摩根大通自身的研究估计，科技板块债券发行占比将由二零二六年的百分之四升至二零三零年的百分之十，并称此为“可控”。然而“可控”与“安全”之间，距离往往比想像中近。美国的资本优势“最终以信心维系”，此语若非警告，至少是提醒。 军事与安全维度的分析揭示了更深层的治理困境。报告指出Anthropic公司之处境堪称荒诞：其开发的Mythos模型被视为“迄今最具战略意义的人工智能模型”，但该公司同时被美国政府列为“国家安全供应链风险”。一家企业同时身处国家安全的核心与边缘，此一吊诡恰恰折射出双重用途技术对既有制度框架的根本性挑战。传统军备管控以军民技术的清晰分界为前提，但当同一模型既可驱动客服聊天机器人亦可驱动军事目标识别系统时，此一前提已然崩解。 报告最终勾勒三种情境：基准情境为“持续进步与碎片化”，乐观情境为“繁荣带来稳定”，悲观情境为“安全凌驾经济”。三者并陈，恰恰反映了当前局势的根本不确定性，这不仅是技术轨迹的不确定，更是政治经济体制回应能力的不确定。 综观全局，中美人工智能之争的本质，与其说是两国之间的技术竞赛，毋宁说是两种制度对“技术如何转化为国力”这一古老命题的当代回答。美国的答案根植于市场、自由与精英创新；中国的答案根植于国家意志、规模制造与系统整合。两种答案各有其内在逻辑，亦各有其盲点。历史从不简单重复，但它确实押韵：十九世纪英国以发明领先，二十世纪美国以采用取胜。二十一世纪的结局，或许要待这场“前沿与扩散”的辩证完成其历史周期，方能揭晓。而在此之前，任何过早的定论，恐怕都只是时代偏见的另一种表达。 |
|
| 李浩然 |
2026-06-18T17:21 |
兆易创新(03986)股价今日(18日)劲升逾11%，收报939元，创新高，主要受惠于海外大厂退出利基型DRAM(动态随机存取记忆体)市场，导致出现供不应求嘅情况，令利基型DRAM产品量价齐升。此外，集团持有内地记忆体龙头长鑫科技1.8%，长鑫科技除制造DRAM，亦有进军HBM市场及推进A股上市，对兆易创新来讲系咪正面催化剂？ 方德证券高级分析师李浩然指，港股嘅存储型或半导体相关股比例唔算高，兆易创新可以跟外围潮流去炒，所以股价表现较强势。佢又话，海外大厂如三星电子(Samsung Electronics)及SK海力士(SK Hynix)退出利基型DRAM市场，令长鑫喺呢段时间抢咗唔少定单，加上内地嚟紧会倾向用国产晶片，所以做DRAM晶片设计嘅兆易创新喺呢段时间都可以受惠。 不过，Eric提醒，若长鑫真系喺A股上市，市场焦点可能会被长鑫抢去。 |
|
| 植耀辉 |
2026-06-18T16:14 |
江西铜业股份(00358)股价今日(18日)一度逆市升近10%，高见41.3元，港股嘅资源股基本上都系弱势，点解江西铜可以一枝独秀升咁多？系咪有特别利好消息？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，虽然铜价隔晚(17日)回落，但整体都睇得几正面，江西铜本身都有利好消息，就系分拆憧憬，加上依家市场热炒人工智能(AI)相关股，而铜箔面板跟铜有比较密切关系，所以炒PCB、CCL股之余，连带呢类上游生产商都成为热炒对象。 Stanley又话，依家市场喺AI概念股之中“寻宝”，令江西铜股价有返啲动力，不过，就算有呢个概念，但业务占比其实相对好细，公司主业仍然系采铜矿，造面板都仲系处于起步嘅阶段，相信分拆后子公司嘅业务憧憬会更多，所以，依家都系炒住先，未来要留意更多相关消息，一旦铜价大幅波动，股价有机会借势回调，如果高追就要小心。 |
|
| 王良享 |
2026-06-18T15:56 |
联储局新主席沃什(Kevin Warsh)上任后首个议息会议结束，一如预期维持利率不变，点评估美息走向？现时联储局资产负债表高达6.7万亿美元，一向主张缩表嘅沃什又会唔会喺呢个时候重提缩表？ 臻享顾问董事总经理王良享指，暂时睇嚟联储局今年加息机会仍然系一半半，依家美国通胀最主要受3大因素影响，分别系油价、关税及人工智能(AI)投资，但呢3方面都各自有进展，而美国就业市场过去3个月情况良好，相信就快见顶，联储局有准备及忍性等通胀慢慢回落。 至于联储局会唔会缩表，Tommy就话，如果美国经济增长约2.5%，达趋势增长率以上，加上资本市场畅旺，若投资者唔会太恐慌，沃什明年有机会重提缩表，但要留意，如果想喺短期内卖晒之前买落嘅债，就会出现一个未实现损失(Unrealized Loss)约8000亿美元，为咗避免呢个问题，估计会缩表但唔会主动卖债。 |
|
| 许绎彬 |
2026-06-18T10:44 |
历时近四个月的美伊战争，如无意外，最快会在本周日前正式结束。美国总统特朗普在香港时间本周一（6月15日）宣布美国与伊朗双方已达成和平协议，并称最快会在本周五（19日）在瑞士签署，特朗普更指美伊协议是非常重要文件，相信正式签署后，可以对外公布协议内容。 尽管特朗普在宣布后，以色列总理内塔尼亚胡仍坚称对有关协议的具体内容和条款毫不知情，似曾相识的剧本再度重演。但今次以色列总理则指，无论美伊最终是否达成和平协议，伊朗都绝不会使用核武，言词上看来也是释出善意。而就美伊战争快将停火的好消息下，七国集团已着手讨论伊朗的善后问题，欧洲多国更好像已准备，共同参与霍尔木兹海峡重新开放的安排。受到美伊问题在短期“真的”可能结束，一直饱受美伊战火困扰的国际油价，应声急促回落至约80美元水平，回落至今年3月初水平。 除油价显着回落外，受惠这久候多时的好消息，本周一（15日）整个亚洲主要股票市场均呈现大幅飙升的反应，亚洲领头羊代表韩国综合指数大升逾5%，再次成为亚洲升幅之冠，除再度重返8,500点大关外，更由于开市升幅过度急剧，因而再度启动熔断机制，需暂停交易5分钟。日经平均指数大升3297点，再创新高外，更是首次突破69,000点；上证综合指数亦升1.6%。 而港股升幅则仍是用强差人意来形容，港股确实当日亦有随外围高开，但开市升幅只是有限，最多只升329点，完全跟不上外围大升的节奏。更在超越25,000点后，四方八面的沽盘随即涌现，全日只能在24,842点收市， 25,000关得而复失，走势明显跑输区内主要股市。升市成交更是反覆回落至2,833亿元，不足3,000亿元，的确令一众投资者显然失望。 美国与伊朗签署停战谅解备忘录这好消息带动下，亚洲市场本周得以保持升势，韩国综合指数直逼8,800点大关，而日经平均指数，升穿70,000水平，日韩股市双双连番创下新高，走势令投资者振奋。惟港股就持续一蹶不振，弱势持续未改，在内地公布5月经济数据好坏参半，“三头马车”当中，供应面持续需要改善。而两大主要产业持续同步恶化，房地产开发投资跌幅扩大至16.2%，汽车销售跌幅更达16.1%。 由于多项经济数据不如预期下，港股沽压再度涌现，于周二（16日），在科技龙头份子腾讯控股(00700)和阿里巴巴(09988)等重磅股低开低走，连同美团(03690)和小米集团(01810)股价每况越下的情况下，港股在过去的两个交易日，合共下跌530点，曾一度跌至24,254点，大市成交更曾一度缩至不足2,500亿元，为一个半月以来新低，鉴于本周五（19日）乃香港端午假期，而转眼又快到7月1日香港回归假期，在众多假期下，低成交可能会维持一段时间。 而由于港股在“六绝月”走势全无起色可言下，港股短期内要过25,000点以上的水平，相信并不容易，反而千万不要跌穿本月低位23,999点，否则后果严重。投资者现阶段只可耐心等待，相信还要待“六绝月”过去，港股才有明显走势；随着油价因美伊停火而显着回落，投行有机会将投资视野改为留意国际金价，而金价在停火后亦显着回暖，更已重返4,300美元水平，不妨留意紫金黄金际(02259)的走势。 |
|
| 陈伟明 |
2026-06-18T10:38 |
2026年6月初，全球金融市场遭遇美国宏观数据与中东地缘局势的双重冲击。美国5月份非农就业人数大幅高于预期，消费物价指数（CPI）更创下三年新高，叠加美伊冲突推升油价，引发市场对通胀失控与加息重临的恐慌。美股于上周三（6月10日）晚恐慌性急泻，拖累次日亚洲股市全面回落。 港股本身缺乏市场当炒的“硬科技晶片股”，加上内地严打跨境炒股，以及SpaceX（美：SPCX）高达750亿美元的史上最大IPO大幅抽走环球资金，表现本来已跑输美国及亚洲主要股市。到上周四（11日），再受到北京市监局因“618百亿补贴虚假宣传”约谈阿里巴巴(09988)、京东(09618)等5间电商平台的利淡消息拖累，港股连跌7个交易日，恒指进一步跌穿3月23日低位24,203点，一度急跌至23,999点，再创今年新低。 上周四晚（11日），特朗普宣布取消原定对伊朗的军事打击，美伊和谈重现曙光，全球避险情绪骤降，美股见底疯狂飙升，直接刺激港股于上周五（12日）跟随外围裂口高开，大升468点至24,718点。 过去周末，中东局势迎来历史性突破。美伊正式签署停战谅解备忘录，重新开放霍尔木兹海峡。与此同时，SpaceX（美：SPCX）上市释放资金流动性，加上美伊停战导致油价暴跌，美国加息机会大减。亚洲主要股市于本周一（15日）全线集体高开，带动恒指一度升见25,047点。然而，美国对中国企业的1260H军方黑名单及内地电商监管阴霾未散，加上港股缺乏环球市场当炒的“AI硬件晶片股”，恒指再次出现冲高后“阴烛回落”的利淡型态，收报24,842点，全日仅微升124点（+0.5%），明显跑输韩国、日本及台湾股市。 随着美国加息机会大减，再度利好对利率极度敏感的AI巨头，美国纳指100指数于本周一（15日）暴涨907点（+3.06%）。拥有全球核心AI硬件与半导体晶片产业链的韩、日、台股市，于本周二（16日）继续大涨。相反，中港股市因为缺乏硬核晶片股，加上内地“三头马车”数据反映“内需疲弱”，表现明显欠佳。恒指自本周一（15日）于25,047点见顶后，持续弱势回落，至本周三（17日）跌至24,254点。 美国联储局连续第四次将联邦基金利率维持在3.50%至3.75%区间不变。新主席沃什直言，现时的许多经济数据已经“过时（Old Fashioned）”，拒绝向市场提交他个人的利率预测走势。市场原本预期美伊停战及油价暴跌会带来减息空间，但联储局多位官员暗示，今年底前至少需要加息一次。美国长债息随即转升，美汇指数应声飙升，美股于本周三（17日）晚掉头急插：道琼斯工业平均指数跌507点（-0.98%），纳斯达克100指数暴泻1,450点（-4.77%），标准普尔500跌91点（-1.21%）。 虽然外围有联储局加息的利淡因素，但恒指在24,000点以下的估值已跌至偏低水平，再大跌空间有限，继续追势造淡的值博率欠佳。另一方面，港股缺乏全球“硬核AI与半导体晶片”的刚性需求，要向上大幅飙升亦困难重重。笔者预期，恒指短期内大约在23,600点至24,600点之间区间上落。策略上，倾向在恒指24,400点以上Short Call 7月到期、价外1,200点的恒指期权以收取期权金，并密切留意恒指跌至23,800点以下的捞底机会。 |
|
| 阮子曦 |
2026-06-18T10:18 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介建滔积层板(01888) 推介原因： -集团产品需求进入超级周期 -产品价量齐升。 |
|
| 赵晞文 |
2026-06-17T22:50 |
联想集团(00992)据报拟发行20亿美元换股债，债券为7年期、零息，同时计划提早购回另一笔2029年到期的换股债。 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文表示，虽然联想应要以颇高溢价，提早购回另一笔债券，但新发行债券属零息，可降低整体财务成本。 |
|
| 卢楚仁 |
2026-06-17T17:20 |
伦敦布兰特期油喺5月收市跌穿每桶80美元，油市今轮Selloff会持续几耐，就要视乎美伊周五(19日)喺瑞士签停火备忘录嘅实际进展，市传美国总统特朗普(Donald Trump)会即时批准伊朗卖油，霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)亦会即时重开，若报道属实，油会会跌至咩水平？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，油价有机会再跌，伊朗局势缓和不利油价，即使美伊仍存在变数，冲突及战争都只系油价反弹催化剂，又指反弹过后最终都会跌，加上伊波拉病毒喺非洲进一步蔓延，以及霍尔木兹海峡开通都会令油价进一步下跌。 Jasper又指，当油价跌至70美元水平，投资者就要小心，一来呢个系大位，二来落到呢啲水平已严重超卖，所以唔排除跌到70美元后会大反弹，有机会上返80美元。 |
|
| 林嘉麒 |
2026-06-17T16:12 |
百胜中国(09987)斥12亿美元收购必胜客(Pizza Hut)内地拥有权，即由特许经营者升级为品牌全资拥有人，未来唔需要再畀特许经营费母公司，不过，百胜中国股价今日(17日)几乎一跌到尾，午后一度跌3%，低见334元，点睇呢单Deal？ 元宇证券投资总监林嘉麒指，两家公司有控股关系，未来要睇百胜中国拥有咗呢个品牌后，系咪会做得更好，又或者过往畀母企嘅固定费用系咪可以回本，以及提升品牌价值，佢认为，无论间接定直接收购，最重要都系未来嘅经营表现。 KK又话，今次百胜中国买嘅收购价未必好吸引，但现时内地经济情况一般，估值方面会有啲优势，但当内地经济好转，或餐饮业并购活动变得频繁，到时商誉价值会再提升。佢认为，今次百胜中国收购时机唔错，但出价唔太合理，长线会有着数，但短线优势就唔系咁大。 |
|
| 庄志雄 |
2026-06-17T15:39 |
美伊达成和平协议消息传出后，油价持续回落，最新落到每桶80美元楼下，跌至逾3个月低位，油价后市会点行？霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)系咪可以顺利通航？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，要通航应该仲有变数，美国总统特朗普(Donald Trump)所讲，其实同伊朗嘅回应有分歧，佢认为6月底前，唔好随便听信双方嘅说话，更多应该睇博彩市场嘅赔率系点。 Lewis又话，如果霍尔木兹海峡到7月、8月都仍未复常，对运油及炼油设施会有影响，市场对复航嘅谂法系中性向好，虽然认为美伊双方周五(19日)成功签订协议，但认为签完要复航嘅机会就只得57%，要加倍留意赔率嘅变化。 油价方面，佢就话，依家有水雷失踪，即使之后开通，船只亦未必愿意过，令通航时间再耐咗，如果7月仍然未通，油价会上到100美元，如果完全通航，就会落返80美元以下，但以目前情况估计，油价都会继续喺70美元至80美元区间上落。 |
|
| 彭伟新 |
2026-06-17T12:55 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为中国建材(03323)、舜宇光学科技(02382)、建滔积层板(01888)、建滔集团(00148)及稀宇科技(MiniMax)(00100)。 受惠于电子玻璃纤维概念，中国建材股价今日(17日)一度狂飙23%，高见6.53元，旗下中国巨石年产10万吨电子玻璃纤维，3.9亿米电子布生产线成功点火，呢项新业务咪咁值得发展？ 资深证券分析师彭伟新指，市场对电子玻璃纤维业务呢类股份有好大憧憬，因为大部分人工智能(AI)级数嘅伺服器底板需要用到呢啲低抗燃性物料，无论英伟达(Nvidia)或其他GPU、TPU生产商，都要用呢啲材料，带动需求增长。 Castor又话，中国巨石指未来会增加产能，亦唔系一个细数值，令大家担心物料价格唔再延续以往高位，甚至喺大量生产嘅情况下有机会见顶，而市场亦预料咗未来两年玻璃布整体价格会有见顶情况，中国建材股价今日急升，系市场嘅唔理性令股价抽高，要小心中国建材最大主要业务非玻璃，而系水泥、石滔板，但呢类业务仲蚀紧钱，升完呢浸回调，投资者要识得“落车”。 |
|
| 苏沛丰 |
2026-06-17T11:06 |
市场观望联储局议息结果，美股3大指数昨晚(16日)个别发展，纳指收市跌逾1%，但道指再创新高，似乎系憧憬美伊今次真系会停战，油价亦回落，资金系咪有“换马”嘅情况？ 金马资本高级交易策略师苏沛丰指，月初开始已见到板块轮动情况，当时科技股喺高位回套，虽然依家有反弹，但见到资金流向一啲防守性行业，例如基本消费、医疗、工用类嘅相关股份。 Daniel又话，油价向下，通胀亦有机会见顶回落，资金再流向较敏感嘅周期性行业，例如工业类，加上半导体股，尤其记忆体相关股已升得太多，唔少投资者获利回套，资金流向去其他板块系正常现象，估计板块轮动未来几个月会成为常态。 不过，苏沛丰提醒，有好多因素会影响板块轮动。 |
|
| 卢志威 |
2026-06-17T10:21 |
联储局已展开一连两日嘅议息会议，今次系新主席沃什(Kelvin Warsh)“头炮”，首次主持议息会议及会后记者会，市场焦点落喺沃什嘅言论，值得留意系，债息连日反覆回落，系咪预示联储局未来加息唔使咁进取？ 泓瀚资本董事卢志威表示，市场之前预期美国通胀持续升温，以及油价会继续企喺高位，所以估计联储局最快年底开始加息，但油价现时已回落至每桶80美元以下，加息预期亦出现变化。 William又指，当供应链回复正常，油价有可能进一步跌至70美元，甚至更低水平，中长线而言，若美国通胀纾缓，储联局加息压力会大大减少，而市场对利率嘅预期亦会影响大市气氛。 |
|
| 郭家耀 |
2026-06-17T10:11 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介中国电信(00728) 推介原因： -股息率有吸引力 -Token套餐推出扩阔收入来源 -投入产业基金带来协同效益 建议买入价：4.8元 目标价：5.5元 止蚀价：4. |
|
| 赵晞文 |
2026-06-16T16:24 |
建滔积层板(01888)近日获花旗上调目标价至100元，股价今日(16日)一度大升逾9%，高见88元，花旗指，了解到电子玻璃纤维布供应短缺，售价有望持续上升，有助建滔盈利增长，现价反映咗呢个因素未？ 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文指，呢波炒作啱啱开始，成个人工智能(AI)供应链系逐步向上游炒，下游嘅AI需求渐渐拉动印刷电路板(PCB)、覆铜面板(CCL)，到依家烧到去玻纤布，由于过去几年消费电子不温不火，上游无扩产，当下游需求爆发，就自然陷入供不应求状况，而行业采用“成本加成”商业模式，公司提价空间相对较高。 佢又话，利好未反映喺财务数据上，预计整体供求关系喺2027年至2028年仍偏紧，玻纤布嘅盈利能力亦会提升，加上建滔正逐步切入高端产品，由去年下半年至今，估值慢慢重估紧，市场预期，未来3年盈利增长逾40%，对应2027年估值合理，100元目标价指日可待，不过，个别技术指标显示短期动力减弱，或有回调压力，但基本面扎实，调整完再挑战上市新高都唔系难事。 |
|
| 黄伟豪 |
2026-06-16T11:05 |
恒生指数昨日(15日)收市升逾百点，好友昨日趁反弹加仓，有逾2200万元流入， 淡友亦都有加仓，但流入规模就少咗，有近700万元。牛熊证方面，牛证重货区连续3个交易日喺23900点，熊证重货区就喺25300点。恒指今朝(16日)又跌过，一度挫逾300点，好友入场系咪都唔好拣太贴？淡友又应该点摆位？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，港股弹力始终比较弱，所以今日又掉头向下，另一个原因系重磅股表现较差，如果做反弹部署，建议拣收回价23800点、23700点楼下，尤其选择过夜。 Ravi又指，如果认为大市继续向下，但现阶段造淡有啲尴尬，反而睇下有冇机会等大市弹返高少少，例如接近25000点边缘，若之后突破唔到，喺呢啲位做熊证部署较合适。 |
|
| 梁伟民 |
2026-06-16T10:05 |
英伟达(Nvidia)加入美国科企巨无霸Cap水行列，相隔5年，Nvidia再度发债，集资200亿美元，虽然少过之前嘅Google母公司Alphabet，但集资规模都系近期较大，市场反应亦好热烈，超额认购几倍，Nvidia股价昨晚(15日)收市升逾3%，点解连Nvidia都要集资？发债时机又有咩启示？ 高富金融集团投资总监梁伟民认为，企业集资不外乎发股或发债，而市场对发债唔会太担心，因为Nvidia财政状况好理想，现金流十分强劲，加上公司负债唔多，认购踊跃都好正常。 至于点解Nvidia要发债，佢指出，虽然集团未来几年透过股息及回购回馈股东，但钱肯定唔缺，所以呢方面都要留意住，但无论如何都比发股好，因为唔会摊薄每股盈利。 |
|
| 黄敏硕 |
2026-06-16T10:04 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介邮储银行(01658) 推介原因： -市场料，内银第2季净息差有望企稳回升，推动盈利改善 -贷存比率6大行中最低，有较大空间优化资产结构 -邮储行首季净息差回落。 |
|
| 阮子曦 |
2026-06-15T22:40 |
销售文件显示，五矿资源(01208)计划配售新股及换股债，共集资16亿美元。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，五矿资产这次抽水规模不少，产生的摊薄作用大约一成，虽然市场仍看好今年铜价表现，但相信配股及发行换股债消息，会困扰公司股价一段时间。 |
|
| 聂振邦 |
2026-06-15T18:17 |
半新股解禁潮杀到，当中包括去年12月30日上市嘅迅策科技(03319)，IPO基石投资者涉及嘅约640万股，将会喺月底“解禁”，股价今日收市升2.5%，收报151.1元，同上市价48元比较，累升逾2倍，似乎对基投嚟讲都有沽货诱因？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，迅策股价依家喺150元水平，相对于高位382.8元，已回调咗超过一半，基投嘅股份会抢闸喺6月29日解禁，而上市前投资者及大股东禁售期系1年，所以要到12月先可以沽货。 佢又指，对基投嚟讲，股价升至现水平，已经有唔少利润，加上迅策冇盈利基础，预期基投解禁后沽压会比较明显，关键位可以睇100元，如果沽压冇咁大，止蚀位可以摆130元。 聂Sir又提醒，今年以来，市场焦点都落喺人工智能(AI)及半导体股，尤其系AI股，虽然冇盈利基础，但市场暂时仍睇好AI，而AI孖宝智谱(02513)及MiniMax(00100)都会排队解禁，一旦市场看法开始逆转，可能会影响股价表现，其中，智谱因为发布新大模型，股价今日劲升逾30%，若股价喺解禁前升势持续，要小心会成为之后沽货诱因之一。 |
|
| 梁杰文 |
2026-06-15T17:36 |
“18C新股”仙工智能(06106)今日(15日)起招股，公司从事智能机械人业务，由于循18C章申请上市，须设回拨机制。集团去年收入逾4亿人仔，亏损约4700万人仔，点睇公司前景？散户值唔值得借孖展认购？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，仙工嘅机械人有别于一般工业机械人，重点喺“大脑”，即机械人控制器，仙工嘅机械人可因应唔同场景需要，附加配件完成任务，现时仙工机械人大脑控制器喺全球及国内市占率都系No.1，只要市占率一直Keep到，将来提供配件服务，可以同客户深度绑定，会有更大吸引力。 Mike又话，睇返仙工今次招股，估计会较易抽到，原因系设有回拨，公开发售比例最多可增至20%，又预期好大机会触发回拨机制。 佢续称，借孖展及杠杆系有机会抽中，但散户放大认购金额至500万、600万元，甚至1000万元，乙组最多中1至2手，提醒散户须衡量个人风险承受能力。 |
|
| 郭思治 |
2026-06-15T11:01 |
大市已身处6月份之中旬，惟经过7连跌之后，本月大市之形态现已属先高而后低。恒指暂时由2日之高位26,045点跌至11日之低位23,999点，即月内之波幅暂为2,046点。首先，以2,046点之波幅计该已不算少，或已可满足月内对波幅之需求。 但由于1个月之高低位是较少同时出现于7个交易日之内，故在本月余下之交易日，可能会有更大之波幅点出现，从而拉阔月内高低位之距离，以符合惯性之要求。而从目前大市之走势看，由于恒指已渐跌离2日之高位26,045点。反之，却颇接近11日之低位23,999点。再加上恒指现已跌穿各组平均移动线，故单从技术上看，大市再往下寻之机会确不少。 再看移动线方面之布局，论表现却持续偏淡，由于目前各组平均移动线之排列仍属倒序模式，加上恒指已跌穿各组平均移动线多时，故整个大市目前该仍处反覆续寻底之中。直到执笔一刻止计，目前各种平均移动线之排列由上而下： 100天线 (约在 25,999点左近)， 250天线 (约在25,717点左近)， 50天线 (约在25,675点左近)， 20天线 (约在 25,254点左近) 及 10天线 (约在24,988点左近) 。 单从排列上看，该可显示整个大市确持续处反覆欲试底或续寻底之弱态中。 拉阔一点看，今年大市之形态暂仍属先高而后低。恒指暂时由1月29日之低位28,056点反覆跌至6月11日之低位23,999点，即年内之波幅暂为4,057点。 值得留意的是，以年来波幅暂为4,057点计，相对确认颇偏细，不妨参考过去2年大市之波幅作比较。 2024年恒指是由1月22日之低位14,794点升至10月7日之高位27381点，即年内之波幅上升8,447点。再看2025年，恒指是由1月13日之低位18,671点升至10月2日之高位27,381点，即年内之波幅上升8,710点。单从上述资料，今年大市之波幅确仍略偏细，故在本年余下之交易日，该仍会有更大之波幅点出现。 |
|
| 姚浩然 |
2026-06-15T10:28 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然华虹宏力(01347) 推介原因： -中国加大自行制造晶片，减少对海外倚赖 -旗下成熟制程业务。 |
|
| 李浩然 |
2026-06-15T10:14 |
如果投资世界有一种永远不缺信徒的宗教，那就是“我不喜欢债券”。 这句话听起来像个投资立场，实际上更像情绪宣言。尤其在2022年之后，说不喜欢债券变得非常时髦。毕竟当年标普500跌了18%，10年期美国国债也跌了17.8%。股票挨打，债券也挨打，传统60/40投资组合的信徒突然发现，所谓“分散风险”有时只是两个资产类别牵手跳崖。 相较之下，3个月期美国国库券当年上涨2.1%。不华丽，不性感，也不会让人想在晚餐席上炫耀。但在市场哀号之时，它至少没有把主人的脸按进泥里。这就足够让现金重新获得尊严。 于是问题来了：一个追求40岁前财自的投资者，是否可以干脆不买债券，只保留两年生活费的现金，剩下全部丢进美股与国际ETF？这是投资组合设计问题，也是心理洁癖问题。它的名字叫杠铃策略：一端是高风险资产，一端是现金或类现金资产，中间那根看起来笨重、沉闷、老派的债券，被嫌弃地丢到角落。 这种想法并不荒谬。恰恰相反，它非常有诱惑力。问题是，很多有诱惑力的东西，都不便宜。 先看长期数据。从1928年到2025年，股票、债券与现金的名目年化报酬分别约为10.0%、4.5%与3.4%。乍看之下，现金没有那么糟。它距离债券只差1.1个百分点，听起来像是少喝一杯咖啡就能弥补的损失。 这正是名义回报最会骗人的地方。它让通胀像一名会计鬼魂一样从报表里消失。 扣除通胀后，同期间股票的实质年化回报约为7.0%，债券为1.5%，现金只有0.3%。这才是赤裸裸的真相。现金长期并非财富增值工具，而是购买力停尸间。它没有死，却也没有真正活着。 现金的最大优点，是它几乎不会在名义上亏钱。3个月期T-bills在1928至2025年的年度回报中没有出现负年度。这非常迷人。人类大脑讨厌亏损，尤其讨厌打开帐户时看到红字。现金满足了这种脆弱的心理需求：它安静、乖巧、每天看起来都没有惹事。 但投资不是只看帐面数字。真正的敌人不是红色数字，而是购买力流失。现金不会让你看到伤口，因为它把刀藏在通胀里。你每天都觉得自己安全，直到十年后发现安全感买不起以前那个生活水平。 债券则不同。10年期美国国债在同期间有大约19个负回报年份，胜率约80%。这代表债券会让你难堪，偶尔还很难看。它不像现金那样永远摆出无辜表情。但作为代价，长期而言它给了投资者比现金更高的实质回报，也提供了某些宏观环境下现金无法给出的保护。 现金是一张毯子。债券是一件外套。通胀来时两者都可能不够暖，但通缩来时，债券往往比现金更像防寒衣。 近年反债券情绪如此高涨，并不难理解。2022年是一场教科书级别的固定收益灾难。利率快速上升，通胀快速上升，久期资产遭遇双重枪决。投资者原本买债券是为了避险，结果发现避险工具也会被市场开除球籍。 2022至2025年期间，债券年化回报约为负2.5%，现金则约为正4.2%。换言之，这一轮周期里，放在短期现金工具中的钱不但没有受伤，还小有斩获；而持有长债的人则得到了一堂昂贵的久期教育。 难怪现金现在看起来像聪明人的选择。它流动性好，名义上稳定，收益率不再是零。高收益储蓄帐户、货币市场基金、短期T-bills、CD，全都像从金融边缘人变成了晚宴焦点。曾经被嘲笑为“现金是垃圾”的资产，如今穿上了礼服。 问题是，市场最擅长把昨日的屈辱包装成明日的信念。 从2008年到2021年，联储局长期把短端利率压在地板上。那段时间3个月期 T-bill 平均收益率只有约0.55%，实际年化回报也大约只有0.5%。同一时期，10年期美债年化回报约4%。当时现金才是真正的垃圾，而且是分类都懒得做的那种。 这不是历史小插曲，而是资产配置的核心教训。现金与债券不是谁永远比谁优越，而是各自适合不同的利率与通膨regime。现金在升息与高短端利率环境中会显得机灵，债券在降息、衰退、通缩或避险需求上升时才会露出獠牙。 把2022年当成永恒真理，就像因为一次食物中毒而宣布人类不该吃饭。 真正的杠铃策略，不是年轻人对债券的叛逆姿势。它是一种风险配置哲学：把组合的一端放在高成长、高波动的风险资产上，另一端放在极高流动性、低名目波动的安全资产上。中间地带则被刻意削弱。 若夫妻二人预计40岁左右达到财务独立，手上保留两年生活费的现金，可以避免在股市崩盘时被迫卖出股票支付生活开支。这不是市场择时，而是给自己买下“不必在最糟糕时刻做最蠢决策”的权利。 这种权利价值很高。尤其对提早退休者而言，序列风险是魔鬼。退休初期遇上大熊市，远比退休后期遇上熊市可怕。因为资产还没来得及靠复利变厚，就先被提款与市场下跌一起削薄。两年现金储备未必能解决所有问题，但它至少能避免投资者在市场最便宜时成为被迫卖家。 然而，两年现金不是护城河，只是一条排水沟。它能排掉短期洪水，挡不住长期气候变化。 若退休时间可能长达40年甚至50年，真正的风险不是某一年股票跌30%，而是整个财务计画低估了通胀、医疗支出、税制变化、家庭变数与自身厌倦工作的速度。 现金可以保护你免于短期市场波动，却无法保护你免于长期购买力侵蚀。股票可以保护你免于长期贫血，却可能在短期让你怀疑人生。债券介于两者之间，虽然近年表现像一位失职保全，但在某些危机里，它仍可能是唯一愿意工作的员工。 投资者常把债券想成“安全资产”。这是危险的半真半假。短期国债接近安全，长期国债不是。长债是利率的杠杆赌注，只是穿着保守西装。2022年正好让市场看见这套西装里其实有火药。 如果一个投资者说他不想持有长期债券，理由是担心利率风险，那很合理。如果他说不需要任何债券，因为现金更安全，那就只说对了一半。现金更安全，是指名目本金更稳定，不是指长期财务结果更稳定。 债券的功能也不只是收益率。它还可能提供再平衡燃料。在股市暴跌、殖利率下降的衰退环境里，优质债券价格上升，投资者可以卖债买股。现金也能买股，但现金不会因避险行情而升值。它只是坐在那里，像一位不参与战斗但也不逃跑的旁观者。 当然，这种防御功能不是免费午餐，也不是保证。若下一场危机仍是通胀型危机，债券可能再次失灵。若是需求崩溃与通缩压力，债券可能重新封神。问题是，没有人知道下一场火灾是油锅起火还是电线走火。只准备一种灭火器，通常是自信，不是风控。 现金部位带来的心理收益很大。它让人睡得着，让人不必每天计算资产净值波动，也让人感觉自己掌握主导权。这些都很重要。投资组合如果无法被投资者持有，再漂亮的回测都只是金融色情文学。 但现金的危险也正在于此。它太舒服了。舒服到投资者可能逐渐把战术现金变成永久懒惰。两年生活费的现金本来是缓冲垫，最后变成信仰；避开长债本来是对久期风险的判断，最后变成对所有固定收益工具的厌恶；而高收益储蓄帐户的 4% 或 5%，本来只是利率周期的赠品，最后被误认为永续收入。 联储局不是慈善机构。短端高利率不会因为社群喜欢就永远存在。一旦经济放缓，政策利率下行，现金收益会迅速重新变薄。到那时，昨天还像聪明选择的现金，可能又回到“收益率漂亮得像病历上的心电图”的年代。 这也是杠铃策略的悖论。它看似简单，实则需要纪律。现金端必须有明确用途，例如两年支出、紧急预备金、未来税款或已知大额支出。股票端则必须有足够长的时间承受波动。若投资者只是因为讨厌债券而把资产切成现金和股票，那不叫杠铃策略，叫情绪资产配置。 对三十多岁、接近财务独立的人而言，问题不应简化成现金对债券。真正问题是：如果未来十年发生坏事，哪一种坏事最致命？ 如果风险是股市暴跌后需要生活费，那现金有用。如果风险是长期通胀高于预期，那现金很糟，股票与抗通胀资产更重要。如果风险是衰退与降息，债券可能比现金更有用。如果风险是退休后短端利率重新归零，现金收益会消失。如果风险是投资者在市场下跌时恐慌，现金能提供心理镇定剂。但如果风险是过度保守导致财务计画跑不赢现实，现金就是慢性毒药。 这就是资产配置的残酷之处。没有单一资产能同时防御所有风险。现金防名目波动，不防通膨。债券防衰退与通缩，不防快速升息。股票防长期购买力侵蚀，不防短期崩盘。每一种资产都是某种保险，也都是另一种漏洞。 所谓好配置，不是看起来完美，而是知道自己在牺牲什么。 所以，较大现金部位加上积极股票 ETF 配置是否合理？答案是可以，但不要自欺欺人。 如果两年生活费的现金让投资者能坚定持有全球股票组合，不在熊市中卖出，那这笔现金的价值可能远高于帐面收益。它不是用来打败债券，而是用来打败自己。这是金融市场里最难战胜的对手。 但若问题是“我是否因为不持有债券而错失回报？”答案也同样是：可能会。历史上，现金的长期实质回报几乎贴地飞行，1928至2025年只有约0.3%。债券虽然波动更高、偶尔难堪，但实质报回约 1.5%，名义回报约4.5%，都优于现金。更重要的是，在低利率长期压制之前与之后、在通缩冲击与衰退周期中，债券可能提供现金没有的价格上涨潜力。 现金不是债券的完美替代品。它只是债券最短、最安静、最不会闹事的表亲。这位表亲适合看家，不适合养家。 杠铃投资组合的正确打开方式，是把现金视为流动性与行为管理工具，而不是长期回报引擎。股票负责让财富长大，现金负责让你不要在市场低点犯蠢。至于债券，最好不要因为 2022 年的一次背叛就永远逐出家门。毕竟金融市场里，今天的罪犯常常是明天的救生员。 真正成熟的投资者不会问“我喜不喜欢债券”。资产类别不需要被喜欢，这不是选伴侣。它们只需要在某些情境中有用。 现金有用。债券也有用。股票更有用。但每一种有用，都有代价。 杠铃策略的诱惑在于它干净俐落：一边冒险，一边保命。它的危险也在于它太干净俐落，让人以为复杂世界可以被两个资产桶解决。对投资者来说，这种策略可以是精明的风险管理，也可以是包装精美的近期偏误。 差别只在一句话：你持有现金，是因为你需要流动性，还是因为你刚被债券吓坏了？ 前者是计画。后者只是创伤。 |
|
| 植耀辉 |
2026-06-12T22:44 |
MINIMAX(00100)上市半年禁售期快将完结，股价会否失守招股价？ 耀才证券研究部总监植耀辉表示，MINIMAX上市时的基石投资者，及一批原有股东，设有的半年禁售期，将于7月8日届满，两批投资者共持有近50%股本，届时沽压将涌现，加上近日OPENAI降价的消息，亦不利公司收入，股价前景不乐观。 |
|
| 黄敏硕 |
2026-06-12T17:11 |
周大福(01929)昨日(11日)出完业绩后，股价今日(12日)劲升逾18%，高见13.2元，其后升幅略为收窄。周大福全年收入按年增长5%，纯利按年增长逾50%至90亿元，超预期，毛利率升至32.3%，毛利率改善系咪导致收入增长唔大，但纯利有明显升幅嘅关键？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕表示，纯利升幅较收入高一大截，系因为集团高端项目、成本控制做得比较好，加上内地业务较集中，纯利可观亦反映内地高消费意欲增加，而末期及全年派息都加码，都系股价今日大升嘅推手。 Michael又话，周大福产品组合多咗“一口价”金饰，高端门店数量又多咗，都会带动到毛利率上升，加上周大福开始改变销售策略，就系顺应潮流同不同IP合作，扩阔产品链之余，又可以吸引更多年轻顾客，而年轻客群消费力绝对不容忽视，因为同样可以带动到毛利率。 |
|
| 聂振邦 |
2026-06-12T16:29 |
创新药B仔股华健未来(06132)今日(12日)开始收飞，下周三(17日)截飞，集团计划发行1360万股H股，股数相对较少，上市后股价会唔会较硬净？公司旗下核心新药HJ787，系内地唯一处于临床开发嘅外用选择性TYK2抑制剂，系咪都要留意内地限制出口或美国制裁等风险？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，华健未来基石投资者约45%，意味市面只得逾700万股，街货少会令股价沽压显着减少，所以有一定吸引力，不过，参考天辰生物(01779)上市时，首日升幅唔及暗盘，认为依家玩“B仔股”应以短线操作为主。 聂Sir又话，现时新药仍处于临床阶段，所以担心制裁系言之尚早，想入飞抽嘅投资者不妨留意下周三截飞前嘅孖展认购反应，若超额认购1800倍或以上，可以考虑借孖展认购。佢又估计，华健未来首挂有望升，不过，若暗盘表现好，或升幅较上市价高50%以上，对谨慎嘅投资者嚟讲，止赚会较安全。 |
|
| 陈建良 |
2026-06-12T16:08 |
全球首富马斯克(Elon Musk)旗下SpaceX，今晚(12日)就会登陆纳斯达克，呢个史上最大嘅世纪IPO集资额高达750亿美元，虽然市场质疑集团估值太贵，睇返以往嘅明星股上市首年，股价都自高位大幅回调几成，如果散户想喺上市后买货，应该点部署？ 胜利证券首席顾问陈建良指，有分析指，买SpaceX就好似10几年前买比特币(Bitcoin)，一系输晒，一系升几百倍，以往嘅明星股上市后跌得比较多，系因为之后出现咗明显竞争对手，甚至替代公司，KL估计，SpaceX上市首日股价好大机会升，但由于市值大，唔会一开市就倍倍声咁升，加上太空概念进入门槛好高，市场上暂时搵唔到第2只同类股份替代，佢预期，SpaceX之后好大机会可以发展到好似人工智能(AI)般大嘅概念，所以唔使太担心，但就要留意呢类股份好易受个别事件影响。 KL又话，倾向等股价回调之后再买货，因为上市首日一般都会出现双位数波幅，投资者情绪好易受影响，如果有担心，就可以等出咗衍生产品再参与，但相信依家太空相关交易所买卖基金(ETF)，已经喺私人市场慢慢吸纳SpaceX，散户唔需要等SpaceX入指数，应该都会有被动投资者，有封闭性基金(Closed-end Fund)同埋太空相关嘅ETF成为被动买盘。 |
|
| 梁伟源 |
2026-06-12T12:48 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为周大福(01929)、洛阳钼业(03993)、美团(03690)、紫金矿业(02899)及MiniMax(稀宇科技)(00100)。 周大福昨日(11日)交咗一份好靓嘅全年成绩表，纯利按年增长52%至90亿元，创新高。此外，集团亦公布咗4月、5月销售数据，港澳同店销售大升40%，末期息又大增40%，周大福股价今日(12日)一度飙逾18%，高见13.18元，点睇集团前景？ 大华继显执行董事梁伟源指，周大福整体业绩胜市场预期，今年4月、5月嘅营运数据反映市场对金饰产品需求颇大，金价自3月底至今累跌约10%，所以见到唔少累积嘅需求趁金价回落时涌现，带动销售数字造好。 Steven补充，新财年关键在于全年金价走势，金价喺去年下半财年起持续急升，若金价今年稳定喺现水平，即每盎司约4200美元，将对周大福业务更有利，因为一方面对消费者嚟讲，金饰价格相对吸引，另一方面对集团嘅对冲业务都有帮助，或带嚟轻微利润，对集团而言属正面发展，加上近期市场担心美国联储局有加息风险，如果真系加息，金价都唔会大升。 |
|
| 卢志明 |
2026-06-12T10:16 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介现代牙科(03600) 推介原因： -去年纯利升46%至5.9亿元，早前获高瓴大笔增持 -行业需求持续。 |
|
| 林嘉麒 |
2026-06-11T22:43 |
周大福(01929)上年度多赚52.2%，好过市场预期。 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，周大福上年度业绩虽然理想，但随着金价回落，对其今年业务前景不太乐观。 |
|
| 植耀辉 |
2026-06-11T16:30 |
恒指“新贵”极兔速递(01519)遭国家邮政局立案调查，并指今年以来，集团发生多宗安全事故，场内多次检查被揭发有安全事故隐患，认为公司严重缺乏安全管理，值得留意系，呢类事故一般由市监局或中证监出手，今次罕有由国家邮政局出手，点解会上升到法定机构层面？受消息拖累，集团股价今日(11日)一度急泻逾14%，低见7.54元。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，国家邮政局主要负责全中国邮政业安全监督管理，例如市场进入及质量监管等，而市监局负责监管市场价格垄断、虚假广告、不正当竞争，以及保护消费者一般权益等，从字面意思上睇，因为极兔今次系涉及安全生产及行业规管，所以由国家邮政局负责。 Stanley续指，从主要业务性质上睇，极兔同一般速递公司唔同，主要从事轻资产，集团有自家转运中心及加盟商负责派送，估计系呢方面出现咗问题，导致公司被调查。 |
|
| 陈伟聪 |
2026-06-11T11:02 |
甲骨文(Oracle)昨晚(10日)出咗第4季业绩，表现好过预期，不过，集团巨额融资计划倍升至400亿美元，盘后股价一度急泻10%，值得留意系，集团曾经话今年唔使发债集资，股价跌到咁系受咩因素拖累？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，美国人工智能(AI)企业，尤其系云计算，之前签咗好多定单，依家要满足返客户需求。此外，电脑记忆体(RAM)、高宽频记忆体(HBM)等基础硬件设施价格大升，相关企业要进一步投资新数据中心，导致成本大升，令甲骨文最新融资指引较预期高出1倍，除咗定单多，投资人工智能(AI)成本大增亦系其中一个因素。 Jason续指，甲骨文集资后，中长线投资者就会留意需求系咪可以持续，若公司抽完水后，未来1至2年收入仍录得较高增长，市场就唔会因为公司集资而畀太低折扣，但值得留意系，现时有好多估值高嘅科技公司进行股权融资，市场资金会被锁定，加上Oracle财务状况唔太理想，如果要进一步融资，一定会增加市场忧虑，短期会对股价有负面影响。 |
|
| 许绎彬 |
2026-06-11T10:35 |
全球股票市场，本周有如乘上过山车，大上大落，是因为上周美国最大的晶片公司博通的AI收入不及预期，加上非农就业数据强劲，令市场认为加息的可能升温。在双重夹击下，投资者因而对科技股估值会受到打压而产生担忧，最终引发连锁效应，令美股率先大跌，进而触发亚太区股市经历“黑色星期一”，所有股票市场全线下挫。 持续保持勇态及屡创新高的南韩综合指数（KOSPI）于周一（8日）开市后已跌穿8,000点大关，不久就触发了20分钟的熔断，收市连7,500点也告失守。其余跌幅较为显着的亚洲市场，除日本台湾股票市场外，连印尼股市仍出现急挫，上证指数跌穿4,000心里关口，而港股亦当然不能独善其身，尽管一开市便失守25,000点大关，其后更连24,700点亦跌穿，但可能港股较早前一直长期低迷状态，所以最终在“黑色星期一”当日只跌304点，跌幅尚算温和。“北水”继续为港股加持，净流入达113亿元，结束连续两日净流出，但有“北水”持续关爱港股，并未有扭转近日的弱势。 亚洲股市在惨历了“黑色星期一”后，本周二（9日）承隔夜美股止跌回升下，呈现急弹，日前跌势最为激烈的韩、日股升幅，又再成为亚洲反弹力最强的地方，其中韩国综合指数在重磅股SK海力士及三星电子领军下，带动指数急涨8.2%，重返8,000大关，升势赢尽亚洲股市外，更将周一（8日）的失地全部收复。上证综合指数亦有跟随外围反弹，升1.3%。不过，港股则继续我行我素，坚持绝不跟随亚洲的反弹浪，继续反覆下沉，保持发挥其疲弱本色，除24,600点失守外，更再度蝉联亚洲表现最差的股票市场代表。 而正当投资者满以为经历了大上大落后，全球主要股票市场可能会呈现喘定之际，美伊双方关系冲突再度升级。事缘美国总统特朗普指，伊朗在霍尔木兹海峡上空击落美军直升机，美军采取报复。即使美国总统特朗普再三单方面指，美伊停火协议已进入最后阶段，但市场信心有所动摇，触发全球股市出现抛售，韩国综合指数8,000点得而复失，日经下挫超过1,000点，上证轻微回调近1%。 而一直不振的港股，在金融及资源类别股份下挫，近日走势异常强劲的联想集团(00992)，因受产品加价消息影响而急挫，在多层夹击下，港股最终在24,407点收市，25,000亦宣告失守。港股连续第六日下跌，合共下挫1,631点，但港股昨日（10日）曾低见24,207点，差点跌至今年低点24,203只差4点，令投资者对港股的走势或前景，显得无所适从。 笔者认为，港股在过去两个月，只能用“跟跌唔跟升”来形容，而走势可谓苦不堪言，但庆幸跌幅并非全面，个别与AI扯上关系的相关股，走势异常突出，就以老牌电子股建滔集团(00148)为例，在市况不景气下，股价反而持续创52周新高。 相关AI股仍保持升浪，因而被外间认为，即使全球股市有调整迹象，但只属正常调整，未有改变由人工智慧（AI）所带动的升势，更指AI主题仍有长远发展空间。是否兑现？就留待时间证明。而港股成交额持续保持在3,000亿元以上，对在持续大成交下最有利的代表，一定非港交所(00388)莫属，投资者不妨留意。 |
|
| 陈伟明 |
2026-06-11T10:31 |
特朗普证实美伊和谈步入正轨，加上传出腾讯(00700)即将推出微信AI Agent，港股于上周二（6月2日）飙升逾600点至26,045点。由于科技股严重超跌，该消息逼使大批造淡资金集体认输斩仓，带动腾讯单日暴升10.4%，“ATMXJ”等科网股集体爆发。 惟上周三（3日）港股随即倒跌405点，收报25,633点。主因是有报道指微信AI上线无期，推出时间取决于监管审批，引发追高资金恐慌止蚀；同时高盛发表报告“捧硬件AI、贬软件平台”，导致港股沦为外资换马的提款机。利淡消息随后于上周四（4日）进一步扩大。美伊停火协议破裂并爆发直接军事冲突，加上美国突然向全球60个经济体加征关税，引发通胀与高利率阴霾，导致亚洲主要股市纷纷回落，拖累港股再度急插。 及至上周五（5日）亚洲交易时段，亚太股市爆发“黑色星期五”股灾。主因是美股半导体巨头博通（美:AVGO）于上周四（4日）美股盘后公布的AI展望缺乏惊喜，引爆市场对“AI估值过高”的怀疑；高度依赖AI硬件晶片的南韩股市遭猛烈抛售，一度触发熔断机制。港股当日受累再跌291点，创两个月新低，但由于港股缺乏硬件晶片股且估值已极低，跌幅相对日、韩轻微。 直至香港时间上周五（5日）深夜，美国公布的5月份非农就业人数大幅高于预期，显示就业市场异常火热。这项数据彻底粉碎了市场的减息预期，反而令联储局被迫维持高利率甚至重启加息的恐惧急剧升温。与此同时，市场正值SpaceX历史性IPO的认购高峰，高达750亿美元的全球最大集资额在美股引发了严重的“抽血效应”。在加息恐惧与资金大失血的双重打击下，当晚美股出现恐慌性急泻：道指狂跌695点（-1.35%）、纳指100崩盘1,450点（-4.77%）、标普500亦大挫200点（-2.64%）。 更致命的是，中东地缘政治在周日（7日）晚上爆发了数月来最严重的“全面破裂式冲突”，直接宣告脆弱的停火协议失效，刺激国际油价再度飙升。在美股暴跌、加息预期重燃，以及中东战火升级的连环利空夹击下，本周一（8日）亚洲股市遭遇真正的“黑色星期一”。南韩股市再次触发熔断机制，暴泻8.29%；日、台股市亦遭到重创；港股受累再跌304点，收报24,657点。 惟本周二（9日）全球市场形势大扭转，呈现“亚洲股市全线暴弹、唯独港股逆市续跌”的极端分化，恒指惨录五连跌。周一晚以色列与伊朗宣布暂停互相袭击，令油价回落，加上科技股超卖，抄底资金涌入日、韩、台及A股，刺激南韩股市周二（9日）大涨8.18%。然而，港股当日逆市再跌91点，完全无法跟随外围反弹。主因是当天清晨美方将阿里巴巴(09988)、百度(09898)、比亚迪(01211)等188家中国实体列入1260H军方黑名单。由于这批民营巨头全属港股核心权重股，直接引发外资顾忌法律合规而抛售；相反，内地A股以内资和国企为主，对此近乎免疫。 同时，本周五（12日）上市的SpaceX集资达750亿美元，并封锁了中港两地的认购渠道，跨国大基金被迫在毫无资本管制的香港市场抛售资产以腾出资金，令港股沦为亚洲提款机。更致命的是，内地此时突然收紧资本流入香港股市，导致过往负责护盘的“北水”资金全面受限、无力接盘，港股在内外资金同时断绝下独自下跌。 这些坏消息在本周三（10日）进一步扩大，导致亚洲主要股市再度集体回调，而港股更惨录六连跌。主因是市场在等待周四（11日）晚公布的美国最新CPI通胀数据。鉴于先前非农数据远超预期，国际对冲基金为了避险，在亚洲时段抢先执行减仓，导致半导体与科技板块缺乏买盘承接。 在亚洲全线走弱下，港股当日表现依旧垫底，恒指日间最低跌至24,207点，午后虽略为V型反弹，但收市依旧跑输。港股除了承受黑名单对阿里、药明等权重股的合规抛售外，还持续遭遇SpaceX的跨市场抽血与内资流入收紧，离岸市场在多重打击下反弹乏力，表现显着跑输美、中、日、台、韩等环球股市。 直至香港时间周三（10 日）深夜，全球市场遭遇“通胀严重恶化”与“中东战火重燃”的双重打击。美国公布的5月消费物价指数（CPI）增幅高达4.2%，创三年新高，而推升本次通胀的主要原因正是中东局势——地缘冲突导致能源价格暴涨，海上航运局部中断引发全球原油供应冲击。 更致命的是，特朗普在盘中突然变脸，扬言要伊朗“付出代价”；美国中央司令部随即发动大规模空袭，猛烈轰炸伊朗南部军事基地；伊朗革命卫队亦同步反击，向巴林、约旦的美军基地发射飞弹，脆弱的停火协议彻底破裂。 “战火＋加息”的终极恐惧瞬间引爆当晚美股恐慌性急泻：道指狂跌953点（-1.87%）、纳指100崩盘576点（-1.98%）、标普500亦大挫119点（-1.62%）。然而，近期跌势惨烈的恒指夜期却逆市微升29点。这并非港股基本面转好，而是因为港股日间已“超前跌足”至严重超卖，当通胀过热与美伊开战等坏消息正式证实后，反而促使资金在“利空出尽”的预期下进行短线抄底；同时，国际大基金疯狂从高位美股撤资后，部分长线资金选择流入市盈率极低、具高股息特色的中资国企股避险，形成了短线背驰现象。 展望下周五（19日）端午节假期前，港股因SpaceX上市抽血、1260H黑名单合规抛售、内地收紧资本流入，以及中东战火引发的高息重压，料将反覆下探寻底，并持续跑输环球股市。策略上切忌盲目抄底，可考虑在恒指24,500点以上候高Long Put 6月到期、价外600点的恒指期权，以捕捉长假期前大市破底的造淡机会。 |
|
| 卢楚仁 |
2026-06-10T17:55 |
地缘局势再升温，油价喺今日(10日)亚洲时段反弹，虽然仍未重返每桶100美元嘅危险水平，但近日有能源机构开始接连针对石油库存发预警，其中，美国能源资讯署(EIA)指，全球主要经济体石油库存迫近2003年以来最低水平，若中东局势冇改善，经济合作暨发展组织(OECD)成员国库存，至年底将减至约23亿桶。油价现水平系咪未反映库存问题？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，现时油价主要睇住伊朗局势发展，其他数据都冇太大参考价值，即使今朝(10日)出嘅原油库存大减，但油价都冇乜反应，反映局势反覆拉锯，而油价最终都会呈反覆向下格局。 Jasper又提醒，昨晚(9日)纽约期油曾见87.36美元，呢个系短期支持位，一旦失守，油价好大机进一步下挫，有机会未来几日跌至79美元水平。 |
|
| 林嘉麒 |
2026-06-10T17:15 |
长飞光纤光缆(06869)、建滔积层板(01888)、英诺赛科(02577)及天岳先进(02531)都系今日(10日)50大活跃成分股之一，虽然大部分股价都跌得多，但个别仍喺相对高位，港股已连跌6个交易日，喺市况欠佳下，边啲属于高危股？ 元宇证券投资总监林嘉麒认为，如果企业需投资数据中心，涉及嘅成本一定较高，投资者或会担心公司要向国家，甚至股东“伸手”，因此，一啲股价升至高位嘅AIDC(人工智能数据中心)股会跌先，相反，若企业属于供应链上游，例如长飞光纤及建滔积层板，由于投放量唔多，以产出为主，短期抗跌力会明显较强。 此外，KK又提及潍柴动力(02338)，公司首季盈利差过预期，加上新能源收入占整体比例仍偏低，加上市场依家处于避险状态，因此，预期盈利短期难大幅增长，建议投资者吼股价回落至介乎32至33元再入手。 |
|
| 庄志雄 |
2026-06-10T15:18 |
地缘局势持续反覆，虽然美国向伊朗发动嘅新一轮打击结束，但消息令股市及油价波动，油价昨晚(9日)大跌，虽然喺今日(10日)亚洲交易时段反弹，但仲未上返近日高位，加上美方指，可以通过霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)嘅船只开始增加，油价暂时平稳向下，不过，国际货币基金组织(IMF)及美国能源资讯署(EIA)最新就石油库存发出警告，会否会触发油价大举反扑？ “股市渔夫”创办人庄志雄认为，依家美伊都认为可以拖到对方让步，现时有个讲法叫“Peace on”、“Peace off”，如果和平协议有得倾就系“Peace on”，咁个市就会升，冇得掂或谈判有阻滞就“Peace off”，咁个市就会有震荡。 Lewis认为要倾掂数唔容易，但石油库存持续减少，而库存方面要留意一样嘢，唔系减到零先唔Work，其实库存要Keep住有70%至80%，一旦低过呢个水平，会对好多油管、炼油设施、运油设施有影响，虽然依家全球都冇一个单一明确数字，去定义极低库存，但有唔少分析指，困存嘅石油包括管道、抽唔出嘅油、在运途中嘅油等，都要Keep住有70%至80%。 佢续指，如果以之前嘅水平为例，当系一个正常水平。 |
|
| 彭伟新 |
2026-06-10T14:46 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为潍柴动力(02338)、国泰航空(00293)、敏实集团(00425)、泡泡玛特(09992)及友邦保险(01299)。 泡泡玛特股价今日(10日)一度升逾5%，高见177.4元，管理层表示，期望第4季喺美国开旗舰店，又指去年非Labubu产品占美国总收入逾50%，亦占日本、南韩、东南亚销售大多数，例如“星星人”系列已成为亚洲增长最快嘅IP之一，期望消费者唔好只聚焦Labubu，到底海外增长可唔可以弥补到整体增长放缓？ 资深证券分析师彭伟新指，最新非Labubu销售数据，相信可以令市场冇咁担心，加上市场喜好有变，可以令增长放缓嘅负面影响逐步消退。 不过，Castor指出，泡泡玛特内地销售占比之大仍然系不容忽视，虽然其他国家嘅销售有增长，但占比始终唔大，不过，都会对股价有一定推升作用，因为投资者主要睇消息面，见到集团海外销售理想，有机会吼位买货。 股价方面，佢坦言，未来会唔会显着上升仍比较难估计，因为唔系每个IP都可以带嚟相同效果，仍要等数据出咗嚟，先可以判断股价未来走向。 |
|
| 卢志威 |
2026-06-10T10:30 |
美伊战事再度恶化，美股3大指数昨晚(9日)个别发展，道指收市升86点，标指及纳指就向下，而油价昨晚跌3%，但今早(10日)喺亚洲交易时段反弹，纽约期油最新报每桶88.84美元，伦敦布兰特期油报92.23美元，油价走势反覆对美股有咩影响？ 泓瀚资本董事卢志威认为，虽然美伊持续爆发冲突，但油价近期一直上唔返100美元以上高位，反映市场可能有新供应，所以未有引发恐慌性“抢油”，因此，暂时毋须太担心石油库存问题。佢又提及，即使市场再Price in地缘政治冲突，但由于油价稳定会逐步利好通胀及金融市场，所以道指昨晚可以收高。 William又话，由于依家受美国加息预期升温、美伊战事拉锯、大型IPO融资活动等夹击，而且系负面消息居多，所以好难要求股市只升不跌，佢又估计，美股喺世界杯期间成交将会缩减，而指数会喺高位整固横行一段时间，表现会较为“牛皮”。 |
|
| 植耀辉 |
2026-06-10T10:27 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介鹰普精密(01286) 推介原因： -业务受惠包括人工智能数据中心(AIDC)等概念 -首季收入表现理想。 |
|