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| 梁杰文 |
2026-08-24T15:34 |
细价股今日(24日)有炒作，当中包括中细软科技(01020)，股价一度大升逾15%，高见0.237元，公司上周五(21日)收市后公布，收购江苏欧软信息100%股权，但因为现金不足，因此，将以代价股份支付交易，中细软科技会发行14.5亿股，发行价0.2元，较上周五收市价轻微折让2.4%，点睇呢单收购？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，帐面上现金不足，但又想“蛇吞象”，计返交易代价差唔多3亿元，所以要透过配股形式发行，股价今日反应理想，可以逆市上升。 Mike解释，市场受落主因系，今次收购1蚊现金都唔使出，全部透过印股票找数，唔止折让细，相对集团每股资产净值(NAV)都细，用高价发股做一单大deal，相信股东、现有投资者都会受落。 佢又话，中细软科技依家有憧憬股，后市要留意人工智能(AI)相关公司或庄家会唔会接力炒作。 |
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| 郭思治 |
2026-08-24T11:11 |
大市已开始步入8月份之下旬，故即月期指转仓及结算等相关活动将渐主导大局。而直到执笔一刻止计，本月大主之形态暂仍属先高而后低。恒指暂时由4日之高位26,187点反覆跌至14日之低位25,089点，即月内之波幅暂为1,098点。以1,098点之波幅计相对仍颇偏细，不妨参考过去3个月大市之波幅作比较。 先看5月，恒指是由14日之高位26,844点跌至28日之低位24,727点，即月内之波幅是下跌2,117点。 到6月份，恒指是由2日之高位26,045点反覆跌至26日之低位22,518点，即月内之波幅是下跌3,527点。 再到7月份，恒指是由2日之低位22,953点反弹至30日之高位25,971点，即月内之波幅是上升3,018点。 单从上述资料作比较，8月之波幅确明显偏细，故在本月余下之交易日，理论上该仍会有更大之波幅点出现。至于恒指破顶或穿底，则不妨参考移动线方面之布局。 从目前移动线之布局来看，排列方面暂仍属倒序模式。现各种平均移动线之排列由上而下： 250天线 (约在25,756点左近)， 20天线 (约在25,636点左近)， 10天线 (约左 25,567点左近)， 100天线 (约在25,201点左近)， 及50天线 (约在24,710点左近)。 单从排列上看，该表示大市目前即使能再略为推升，但亦祇属有波幅而冇升幅，有反弹而冇大升之波幅性后抽而已。因直到目前一刻止计，整个大市仍持续身处牛市2期之跌后反弹而已。再者，整个8月份之交投一直偏疏。动力不配之下，大市确难抱太多上望憧憬。 整个牛市一期是由2024年1月22日之低位14,794点升至2026年1月29日之高位28,056点。即在24个月内，恒指累积之升幅共达13,262点。而大市由1月29日高位28,056点开始之回调，在回吐沽压一面倒主导下，大市最后跌至6月26日低位22,518点方渐见喘定。即恒指期间累积之跌幅为5,538点。 由于大市在回调期间，恒指曾一度跌穿各组平均移动线，且各种平均移动线亦曾呈倒序模式。单从走势上看，大市该已开始步入牛市2期之调整趋势中。而直到目前一刻止计，整个大市仍未走出调整之困局。 |
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| 郭家耀 |
2026-08-24T10:16 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介银河娱乐(00027) 推介原因： -中期业绩表现符合预期 -一向有投资其他娱乐项目如演唱会、水上乐园 -增加派息回馈股东 建议买入价：33.5元 目标价：40.0元 止蚀价：30. |
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| 李浩然 |
2026-08-24T10:07 |
有人最近问笔者一个问题：在资讯即时流通的年代，全面性的股市崩盘是否已经“技术性灭绝”？他的逻辑链大致如此——散户能即时轮动板块、年轻世代天生FOMO、资金永远留在场内，所以大市只会“向右上方”前进。 这种论调让我想起2007年有人信誓旦旦说“房价全国性下跌从未发生过”。没错，直到它发生的那天。 过去一百五十年的数据讲述了一个清晰的故事：经济衰退正在成为濒危物种。1877年到1896年间，美国经历了五次衰退，平均每次拖了28.6个月——将近两年半的经济失血。到了1897至1916年，六次衰退，均长19.8个月。再往后推，1937至1956年四次、均长10.5个月；1977至1996年三次、均长10个月；1997至2016年仅剩两次、13个月。而2017年至今？一次，持续了区区两个月。 不可否认的是，美国经济确实很强大、很成熟、亦非常多元。服务业占比提升、企业经营更精益、政策制定者反应更快——2020年联储局印钞的速度比病毒传播还快，这已经是铁证。 但如果你因此得出“股市风险正在同步消亡”的结论，那你犯了一个致命的范畴错误。 如果把衰退数据和熊市数据并排摊开，可能发现一个近乎荒诞的对比。1877至1896年，五次衰退，但只有两次熊市，平均跌幅45%。到了1917至1936年，五次衰退，对应六次熊市，平均跌42%。1937至1956年，四次衰退配六次熊市，跌32%。注意到了吗？熊市的数量有时甚至超过衰退。 再看近期：1997至2016年，衰退只剩两次，但熊市三次，平均跌42%——和一百年前没有本质区别。2017年至今，一次衰退、两个月就结束了，但熊市照样来了三次，平均跌幅26%。 让我把这个数字翻译成白话：经济衰退的频率在过去一个半世纪里下降了约八成，但熊市？它们依然按照自己的节奏准时赴约，像一位从不迟到的收租人。 再看看2009年以来的纪录。我们正身处史上最伟大的牛市之一。没有真正的衰退。没有信贷周期。没有金融危机。然而标普500的回撤清单读起来像一份战伤报告：2010年跌16%、2011年跌19%、2018年跌20%、2020年跌34%、2022年跌25%、2025年跌19%。 六次显着回撤，其中至少三到四次触及或突破熊市门槛——而这一切发生在经济基本面“无可挑剔”的背景下。没有雷曼倒闭、没有主权债务危机、没有失业率飙至两位数。有的只是人类大脑那台古老的恐惧机器在每一次不确定性面前准时启动。 2020年是最讽刺的案例。美国政府把史上最大规模的财政与货币刺激砸向一场疫情，成功阻止了它变成金融危机——但标普500照样先跌了34%再说。市场不会等政策落地，它先用恐慌投票，事后再用感激反弹。 回到开头的问题：资讯更快、轮动更灵活、世代更激进。但很多人忽略了一个根本事实——这些条件在上涨时是加速器，在下跌时同样是加速器。 2025年那场19%的回撤发生在什么环境里？在一个每个人都有即时行情、都能一键卖出的环境里。资讯流通速度越快，恐慌传导就越快。演算法不会因为FOMO而抄底，它们会因为动量信号而踩踏。年轻世代的“永远满仓”在牛市时是信仰，在暴跌时是杠杆清算。 更深一层讲，市场本质上是一台定价机器，它定的不是经济的价格，而是情绪的价格。当一切顺风顺水，近因偏误让你把过去三年的年化回报率当作未来三十年的保证；当转折来临，同样的近因偏误让投资者相信世界正在终结。 钟摆从不停在中间。2020年三月，标普在十六个交易日内跌了30%以上，而当时任何一位分析师都能告诉你，疫情对企业盈利的永久性损害不可能值那个跌幅。但市场先生很多时候都不听道理，它只听肾上腺素的。 股票之所以长期回报优于债券和现金，唯一的原因就是它们可能让你短期内损失惨重。如果有人向你承诺每年稳定10%、没有波动、没有崩盘风险，那么地球上每一分钱都会涌入股市——然后那个10%就会因为供需关系被压缩到跟国债一样。 风险溢价的存在前提是风险本身的存在。崩盘不是对投资者的惩罚，它是你为长期超额回报所支付的订阅费。Netflix一个月收你几百块让你看剧，股市每隔几年收你20%到40%的帐面损失，让你长期年化赚7%到10%。区别在于，Netflix扣款时你不会恐慌，而股市“扣款”时你会想把电脑砸了。 那些宣称“这次不同”的人，其实每次都在说同一件事。1999年他们说互联网改变了估值逻辑；2006年他们说金融创新消除了系统性风险；现在他们说AI革命和世代更替消除了崩盘可能。每一代人都找到了属于自己的理由相信重力已被废除——然后重力不带感情地证明自己。 我不知道下一次崩盘的触发点是什么。也许是AI泡沫的破裂——当市场发现有八成AI投资永远不会产生正现金流的那天。也许是某个外生冲击，现在根本没人在讨论的东西。真正的黑天鹅从不出现在你的风险清单上，因为如果它在清单上，它就不叫黑天鹅。 但我能确定的是：当它来的时候，营收会放缓，盈利会下滑，估值会压缩，然后投资者会“过度反应”。注意我用了引号——因为在当下那个瞬间，没有人觉得自己在过度反应，每个人都觉得自己终于看清了现实。这就是恐慌的定义：一种让你把抛售当成理性的集体幻觉。 而如果下一次不只是衰退，而是金融危机——信贷链断裂、交易对手风险连环引爆——那跌幅会让你重新学会谦卑。2008年标普从高点到低点跌了57%。别以为那种事只存在于教科书里。 股市必须崩盘。不是因为经济脆弱，不是因为监管失职，不是因为某个具体的政策失误。而是因为市场由人组成，人有贪婪、有恐惧、有记忆衰退的基因缺陷。这台机器的运行逻辑很简单：先用稳定的回报培养你的信心，再用突然的暴跌测试你的信念。通过测试的人赚走风险溢价，没通过的人在底部卖出，成为前者回报的资金来源。 一百五十年的数据只告诉我们一件事：衰退可以减少，但恐慌不会。经济可以进化，但人性不会。 所以下次有人告诉你“这次真的不同”时，你可以微笑着点头。然后确认你的资产配置能扛住40%的回撤而不会让你在凌晨三点打开券商App按下全部卖出。 因为那个夜晚一定会来。 |
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| 赵晞文 |
2026-08-21T22:42 |
贝壳(02423)第二季经调整盈利增长75.4%，好过市场预期。 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文表示，贝壳上季收入减少，但盈利大幅增加，主要受惠减省成本，基于业绩好过预期，相信利好股价短期表现，不过要关注的是，目前内地房地产市场未见明显复苏，公司是否能够持续缩减开支，去支持盈利增长。 |
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| 黄敏硕 |
2026-08-21T16:26 |
中国平安(02318)昨日(20日)派咗成绩表，上半年新业务价值升11.2%至248亿人仔，盈利按年增长36%至926亿人仔，单计第2季，平保盈利按年增长65%，投资收益按年增长42%至1369亿人仔。平保股价今日(21日)高开近2%后，升幅一度扩大至4%，高见56.3元。股市上半年，尤其第2季表现几好，系咪有利平保业绩？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，完全系时势做英雄，市况理想带动平保业务收益，不过，市场都要留意持续性，其实平保业务及投资收益稳定性略嫌不足。 Michael又话，市场觉得公司优势系混业经营，除咗留意保险业务，仲要留意资本、银行等业务，如果一瓣做得好，但其他做得差，市场就会对公司前景睇得比较审慎。 |
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| 聂振邦 |
2026-08-21T16:10 |
本港首次公开招股(IPO)市场喺8月比较冷清，暂时只得拿森科技(02261)1只新股上咗市，昨日(20日)就有1只新股君正股份(03223)截飞，将会喺下周二(25日)首挂，即系8月暂时只有2只新股上咗市及即将挂牌，9月会唔会热闹返？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，假设希音(Shein)下周一(24日)真系开始招股，好大机会9月初上市，所以8月肯定只得2只新股上市，睇返去年8月其实都系偏静，当时只有5只新股上市，反而去年9月有10只新股挂牌，所以预期下个9月会略为改善。 聂Sir又话，始终恒生指数喺6月跌得较多，令潜在上市公司却步，因为担心对集资有影响，所以会睇得保守啲，佢估计，9月会有5至8只新股上市。 |
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| 陈建良 |
2026-08-21T15:45 |
阿里巴巴(09988)昨日(20日)收市后派咗第2季成绩表，经调整纯利按年跌38%，差过预期，资本开支按年及按季都大升，不过，阿里美国预托证券(ADR)昨晚先跌后升，阿里港股今日(21日)开市早段一度升近3%，高见129.8元，但之后走势逆转，曾倒跌3.7%，点睇阿里放榜后港美股价表现？ 胜利证券首席顾问陈建良指，市场喺业绩前已偷步做部署，由于依家市场资讯愈来愈发达，投资者一上网就可以搵到唔少资料，令市场对业绩有一定预期估，美股及港股都有呢个情况，所以业绩一出，其实股价早已偷步反映晒。 KL估计，未来呢种情况只会愈来愈多，业绩已变成“终点”，唔再系“起点”，如果投资者跟业绩做反应，可能会畀人夹返转头，因此，只能改变玩法。 |
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| 梁伟源 |
2026-08-21T12:44 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为泡泡玛特(09992)、恒基地产(00012)、中国平安(02318)、中国人寿(02628)、快手(01024)。 泡泡玛特昨日(20日)出咗业绩，中期多赚10%，经调整纯利按年增长逾9%，收入按年增长23%，期内，毛利率跌至69.7%，主席王宁坦言，下半年业绩压力较大，全年收入增长20%嘅目标可能达唔到，点睇公司前景？有冇机会扭转劣势？ 大华继显执行董事梁伟源指，今次呢份业绩睇到好多负面因素，泡泡玛特以前系高增长公司，但今次睇到国内收入增长放缓，海外收入又唔达标，加上冇新IP可以延续到Labubu嘅热潮，暂时睇唔到公司前景会有改善。 Steven又话，管理层都对今年收入增长打定输数，因此，就算公司做回购，对股价都帮助唔大。 |
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| 姚浩然 |
2026-08-21T10:02 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介联想集团(00992) 推介原因： -预计下个财年每股盈利约3元，市盈率(PE)约11倍。 |
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| 林嘉麒 |
2026-08-20T22:42 |
阿里巴巴(09988)第一季度经调整盈利倒退38.2%，差过市场预期。 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，阿里巴巴在AI方面投入巨额资金，但只有AI云与算力服务收入有较快增长，整体收入则仅升8.6%，相信市场会再度质疑公司巨额投入，能否带来合理回报，不利股价短期走势。 |
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| 卢楚仁 |
2026-08-20T18:41 |
美国长债息抽升，引爆全球债市抛售潮，美国30年期债息昨日(19日)冲上2007年高位后，美国财政部突然宣布加码长债回购。花旗称，随着美国财政部出手，相信长债息已见顶，更叫投资者买入美国20年期国债，因为预期未来几个月会跑出，相对热门嘅美国10年期国债，投资者应该点拣好？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，长债息回落有利10年至20年期国债价格，所以花旗嘅建议可以考虑，但拣热门嘅10年期国债都冇问题。 Jasper续指，债息同美汇指数息息相关，油价走势固然要留意，但佢认为，债息走向更加重要。 |
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| 姚浩然 |
2026-08-20T17:06 |
美国财政部昨晚(19日)突然宣布，会扩大长债回购规模最少1倍，将会喺9月9日开始，长债息应声回落，市场对联储局嘅加息预期降温，对东亚银行(00023)利息及非利息收入影响有几大？东亚股价由跌转升，价格都创6年新高位，一度急升8.1%，高见17.6元，依家系咪入场好时机？ 亨达财富管理董事总经理姚浩然指，美国今年加息机会较微，因为美国第2季经济增长只得1.5%，就业市场亦唔太理想。长债方面，佢认为对东亚影响唔算太大，而集团非利息业务、财富管理及产品销售都值得憧憬，收入有望进一步提升，其中，财富管理产品系焦点。 股价方面，Patrick指，虽然东亚估值唔算好贵，息率近3厘至4厘，但仍建议拣返汇丰控股(00005)及渣打集团(02888)，如果真系想做部署，可以考虑喺16.5元至17元买入。 |
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| 许绎彬 |
2026-08-20T10:58 |
港股本周表现持续低迷及窄幅上落，周一（8月17日）曾一度升穿20天移动平均线(即25,512点）高见25,578点，惜最终未能站稳，连25,500点也跌穿，收报25,453点；其后两个交易日，走势未有改善，只能维持在25,200至25,500左右窄幅徘徊。 在未有明确的方向下，驱使成交持续萎缩，数个交易日的成交金额仍维持不足2,600亿的水平，前景迷惘，全无走势可言；庆幸北水仍录得持续净流入，而在周二（18日）流入的金额更高达140亿元，是7月8日后最多。 全球人工智能（AI）及半导体主题经历一轮显着回升后，昨日（18 日）又再呈现全面血洗的格局，在隔晚纳指下挫驱动下，该类股份再度成为沽货对象。而亚洲股市再成众矢之的，跌幅令全球关注：韩股开市后不久就受到三星电子及SK海力士拖累，启动暂停机制，停后复盘情况依旧未见好转，一度下挫逾6%，跌穿6,500大关；日股同样受重挫，下跌约2,105点，记忆体大厂铠侠急跌，令 66,000大关不保。 而一直备受市场关注，被誉为“人形机器人第一股”的宇树科技，昨日（19日）在上海证券交易所科创板（代号：688836）正式上市，该股不负众望，开市后升势锐不可挡，高报1,100元人民币，较发行价150.8元人民币大幅飙升超过六倍；然而，这炽热的气氛，未能令上证指数受惠，更终止两连升，收市最终跌穿3,900点。 人工智能（AI）及半导体相关的股份全面作出深度调整，智谱 (02513)曾一度跌穿1,000元大关，低见983后，最终收市1,012，仍下跌近3%：而在港上市的机器人概念股，均未能承接宇树科技在A股上市后的疯狂升势，收市更呈现显着回吐，优必选(09880)大跌近10%、越疆科技(02432)重挫近12%、微创机器人(02252)亦跌超过5%。对于一直没有受人工智能（AI）及半导体主题影响的港股则算是万幸，即使仍未能升穿20天移动平均线(即25,512点），总算仍是升市，最终报25,495点收市。 笔者认为，全球股市再度呈现胶着状态及缺乏方向的原因，相信又是美伊局势未有进展，持续僵持不下所致。全球投资者每周也在期待这场拖磨已久的战争快将完结，但永远“只闻楼梯响”，未有任何进展；双方关系时好时坏，本月初传出停火及重开荷姆兹海峡的好消息，在本周突然又出现变数，美国狂人特朗普日前（即17日）接受霍氏新闻（Fox News）电话采访时，被问及是否会寻求延长6月签署、技术上已于当天到期的美伊谅解备忘录时，狂人突然直截了当回应“不会”；狂人随后又在社群平台贴出一张荷姆兹海峡周边地图，扬言表示是“美国新领土”，引发伊朗方面回应“作梦”等，双方关系再度紧张，而在荷姆兹海峡航运继续瘫痪下，油价飙升推升通胀预期，国际油价再度急升。尽管全球人工智能（AI）及半导体股近日充斥利好消息，仍然无助股价重拾升轨，乍暖还寒，建议投资者仍要看位买入，知炒为上。 总结港股上半月徘徊 25,500至26,200点窄幅上落，而北水冲喜作用渐减，成交更缩减至持续不足3,000亿，适逢下月季结，同时政府发行的银色债券本周正式销售，投资者不应过度乐观。预期港股短期缺乏明确方向，除非有震撼消息出台，否则只能在25,000点至26,000点区间来回拉锯。但在淡市中仍见有部份股份发挥其稳定大市的作用，当中内险内银往往有此特性，建议不妨留意中国平安(02318)，有望平稳突破。 |
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| 陈伟明 |
2026-08-20T10:50 |
近两周全球金融市场掀起史诗级的去杠杆浪潮与货币政策大洗牌，其核心主线围绕着美日联手实施“隐形量化宽松”的边际效应递减、中东霍尔木兹海峡复航僵局，以及全球人工智能（AI）军备竞赛下资金在“软体应用”与“硬科技硬件”之间的不对称抽水。这场跨市场的资金大搬家，精准地演绎了港股从前周四（8月4日）破顶见顶，到如今陷入双顶后抽横行结构的底层金融逻辑。 回溯本轮大市的起伏，恒指于8月4日强冲至26,187点见顶，核心导火线在于港股累积了沉重的获利回吐压力。当天中午，权重股汇丰控股(00005)公布重启股份回购规模最多仅10亿美元，严重逊于市场预期的20亿美元，直接触发机构资金在利好出尽后高位出货。这股高位抛售潮随后遇上一连串内外利淡夹击，包括美国晶片大厂闪迪（美：SNDK）及西部数据（美：WDC）业绩指引暴雷，引发亚洲科技股流血潮，南韩KOSPI指数因程序化沽盘踩踏而触发熔断；同一时间，内地媒体《财新》独家报道中国税务机关将对境外保单收益征收20%个人所得税，导致金融权重股友邦保险(01299)大幅失血。内部税收黑天鹅与外围科技链的强制去杠杆形成共振，拖累恒指一举跌穿10天线与250天牛熊线，直线坠落至前周四（6日）低位25,389点才勉强站稳。 经历大幅失血后，港股在前周五（7日）凭藉自身利好打响反攻。内地7月出口按年大增12.5%，远超预期，加上香港保监局与国家税务总局接力紧急澄清保单税并非新政，成功为保险板块筑底。当晚，美国7月非农就业人数意外净减少2.3万人、薪资增速放缓至3.2%，这份温和降温的就业报告精准证明美国经济正步入“金发女孩”软着陆，彻底击碎了联储局主席沃什（Kevin Warsh）此前扬言将重启加息的鹰派威胁。美债息与美元指数（DXY）应声跳水，外围加息预期全面退烧，引导跨国基金在上周一（10日）以风险偏好回归姿态大举买入亚太资产。日经225指数与台湾加权指数当天分别暴力狂飙2.08%及1.59%，港股也在外围流动性大松绑与内地A股先低后高的V型反弹带动下连升两日。 至上周二（11日）早上，受《华尔街日报》独家报道苹果公司（美：AAPL）正与中国记忆体龙头长鑫存储洽商采购标准现成组件的产业利好刺激，港股科技硬件股大举吸金，推动恒指上周二（11日）早上裂口高开。然而，大盘冲高至26,060点后随即迎来无情的流动性绞杀，并由此开启了“连跌4日”至上周五（14日）低位25,089点的惨烈行情。 第一个核心元凶在于港元汇价因美港利差再度拉大而疯狂偏软，一度低见7.8468创一年新低，并在上周三（12 日）、周四（13日）、周五（14日）正式死锁在7.8500弱方兑换保证红线上，迫使金管局在常规和深夜时段连续入市接钱抽水。金管局出手意味着本港银行体系结余被动大幅萎缩，迫使港元拆息（HIBOR）全线飙升，直接给高负债的香港地产股与高估值的科网股带来系统性的“脱水”重击。 同一时间，中东局势再起风暴。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊（Mohsen Rezaee）强硬拒绝全面重开海峡，美伊谈判期满崩溃转入全面进攻姿态，刺激国际油价连续暴拉5%，全球通胀恐慌与美债息二度冲高，这对严重依赖美港利差的港汇构成了致命的贬值重压。 更致命的是，中港科技权重股此时爆发“见光死”的财务海啸。腾讯控股(00700)次季资本开支因疯狂采购AI晶片同比暴增176%至528亿元人民币，导致季度自由现金流惊现负值138亿元的失血黑天鹅，拖累其上周四（13日)大跌4.5%；而京东集团(09618)更录得上市以来首次季度营收下滑2.9%，并宣布下半年为了对抗拼多多（美：PDD）必须重新加大海外投入与价格战补贴，导致京东与表现最差的京东物流(02618)全星期累计大插逾15%。 雪上加霜的是，特朗普在上周四（13日）深夜正式签令对中国无人机加征最高100%惩罚性关税，并点名40个经济体企图围堵中国转口贸易，直接与上周五下午人民银行公布的7月新增人民币贷款历史性锐减3,400亿元（创历史最大单月降幅）的实体金融雷暴撞在一起。外需被堵、内需冰封，导致跨国基金将港股当作提款机无情大举去杠杆。 直到上周五（14日）晚间，美国公布7月零售销售环比意外按月暴跌0.6%，创下15个月最大跌幅。虽然加剧了美国消费硬着陆恐慌，但迫使市场将联储局加息概率由50%瞬间踩踏至33.1%，政策预期转为9月必须降息。美债收益率与美元指数跨周爆发史诗级的崩盘下跌，巨大的美港息差被拦腰砸断，套利盘被迫在国际汇市抛售美元、买回港元还债，推动港元汇价在周一（17日）终于成功转强并反弹脱离7.85危险红线，本港流动性危机短期解除。 与此同时，路透社引述内部草案指美国据报告知数十国必须在中美AI竞赛中“二选一”选边站，这项地缘政治高压外交反而反向将中港市场推向“AI国产替代、自主可控”的信念市高潮。在两地市值王长鑫科技股价飙升12%创历史新高的神话带动下，资金以排山倒海之势涌入AI硬件股，长飞光纤(06869)周一（17日）暴涨12%，华虹宏力(01347)及中芯国际(00981)分别暴涨7.5%及6.1%。硬科技链的集体井喷推动恒指周一（17日）结束四连跌并狂飙336点（+1.34%），冲上25,578点的高位。 然而，在本周一（17日）至本周三（19日）期间，恒指未能顺势突破，而是被死死锁定在25,578点高位至25,240点低位这338点之内窄幅上落。原因在于，本周一（17日）上午国家统计局公布的7月消费仅升0.6%、固投创6年最低的通缩冰封数据是铁一般的事实，这意味着除了政策全方位包底的硬科技免死板块外，中港大部分顺周期企业的下半年净利润均面临断崖式下修。 到了本周二（18日），美国总统特朗普向霍士新闻重申与伊朗没有谈判，并扬言美军强行在霍尔木兹海峡引爆清除所有水雷，战争风险再度将美国30年期债息推高至5.337厘的2007年金融海啸前夕最高位。在DCF（折现现金流）模型下，利率锚点的大幅上移直接导致全球高估值半导体晶片股估值模型被集体粗暴下修折半，美股费城半导体指数本周二（18日）重挫4.98%、本周三（19日）续跌2.12%，引爆了亚太股灾。日经225指数本周三（19日）单日血崩3.16%，南韩KOSPI指数更因本周三起强制实施个股杠杆ETF模拟交易新规、导致亚洲最大的杠杆接盘侠水喉暴降96%而惨烈血洗5.80%，SK海力士（韩：000660）在韩股现货大跌近10%。跨国基金将全球高杠杆科技股无情甩卖。 港股本周二（18日）、周三（19日）之所以能展现无敌的抗跌韧性、窄幅上落跑赢全亚，一是由于港股缺少这批深陷风暴眼的高杠杆算力硬件与设备晶片权重股；二是由于本周二（18日）下午，内地金融监管总局允许内地险资买港股ETF的千亿级政策红利提前吹风流出，引发外资算法在收市前提前偷步卡位抢筹；三是由于盘中英国《金融时报》爆出中国放行英伟达H200晶片特批运往香港数据中心使用的利好，刺激小米集团(01810)因总裁卢伟冰证实内存涨价放缓、受益端侧AI升级潮而逆市疯狂暴涨4.81%，港交所(00388)绩后亦大升2.4%。这三重本土防御盾牌，成功顶住了本周三（19日）下午百度集团(09888)因大模型开支导致自由现金流同样转负、股价惨烈砸盘11%的黑天鹅，完成了阶梯式窄幅修复的奇迹走势。 展望港股未来一星期的表现，虽然本周三深夜美国财政部突发宣布将长年期国债回购最大操作规模“至少翻倍”至40亿美元，直接砸断了大约5.3%的美债息大山，导致美元指数破位下跌、港元汇价强劲弹升彻底告别7.85弱方警戒线，但在未来一星期的战略配置上，大市整体的上行空间依旧遭受极大的结构性压制。本周三深夜联储局公布的货币政策会议纪要意外狂飙鹰风，强烈暗示随时准备在9月重启防守性加息。在联储局下月召开议息会议前，未来一星期大资金将进入对主席沃什杰克森霍尔（Jackson Hole）央行年会演说的极端观望期，在息口底牌未彻底掀开前，跨国基金绝不敢在香港离岸市场重启大规模做多，这将限制外资流入香港现货市场，令港股面临成交量逐步萎缩、横盘震荡整固的压抑格局。 更深层的原因是，全球大资金在经历去杠杆后，正全方位配置返回日本、台湾及韩国股市的“硬科技股”。因为无论大模型如何内卷，全球科技巨头都必须向其采购占据Rubin平台62%物料成本的半导体记忆体与先进封装硬件铲子。全球对冲基金正在无情执行逆向换马，卖出港股互联网应用端套现，这股流动性虹吸将对港股大盘构成持续的结构性失血。 基于上述环球资金配置返回日、韩、台硬科技股市的冰冷现实，港股目前似是形成“双顶”后技术性后抽。恒指“双顶”分别是2026年8月4日高位26,187点及2026年8月11日高位26,060点。而目前大市处于技术性后抽横行上落状态。在日线图上，恒指未能以“阳烛”收市并实质性升穿上周二（11日）高位26,060点、以及8月4日顶位26,187点之前，震荡下跌的大结构难改，理论上大盘随后向下突破的机会较大，短期内仍面临巨大的沽售压力。 策略上，散户应采取防守型做空，倾向候高在恒指25,800点以上造淡，买入（Long Put）9月到期、行使价看跌、价外1,000点的恒指认沽期权，以捕捉恒指随后下试并跌穿二万五大关的波段机会。 但必须留意一个重要的反向变数：如果本周四港股收市后正式公布的阿里巴巴(09988)第一季业绩大超预期，能交出维持优质正值自由现金流的财报以击碎腾讯、百度的失血魔咒，并配合“习特白宫峰会”地缘政治大排雷利好，带动恒指以“阳烛”收市升穿上周二（11日）高位26,060点，则恒指有机会能够持续向上升势。到时淡仓必须严格执行铁血纪律，先行止蚀，并在恒指随后确认向上升穿突破“双顶高位”——即8月4日高位26,187点之后，再考虑反向高追Long Call。 过去我曾为《耀才证券》YouTube 频道拍摄影片十多年，后因公务繁忙短暂告别幕前。近期频道迎来全新大改革，除了邀请多位重量级嘉宾坐镇，我也决定正式重回幕前，定期进驻频道！ 我将在频道中为大家定期剖析最新市况，并带来“股、期、权”的实战策略部署。回归首支影片将于周五（21日）晚上隆重首播，诚邀大家订阅支持。 |
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| 赵晞文 |
2026-08-20T10:21 |
元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文推介兖矿能源(01171) 推介原因： -预期业绩持续改善 建议买入价：12元 目标价：14元 止蚀价：10. |
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| 李浩然 |
2026-08-20T09:32 |
在金融市场的无情绞肉机里，阶级的荒谬性往往被定价得最为精准。喜剧演员亚当．卡罗拉（Adam Carolla）曾提出一个绝妙的社会学观察，堪称财富光谱的“马蹄铁理论”：极度富有与极度贫穷的人，其行为轨迹往往以一种荒诞的姿态重合。你在院子里放个破冰箱，穷人被视为废弃物囤积，富人则称之为客制化户外厨房；你对国际铜价了若指掌，穷人是为了半夜去偷拆废弃路灯的电缆，富人则是在伦敦金属交易所里做期货套利。 这种阶级的双重标准，在华尔街与矽谷的交汇处不仅被完美复制，更被包装成了高达数十亿美元的资产类别。 《华尔街日报》的史宾赛·贾卡布（Spencer Jakab）曾留下一句极具杀伤力的真理：“你大概既不够有钱，也没有足够的政商关系，去让一个二十四岁的毛头小子把你的毕生积蓄扔进焚化炉。”这句话精准刺穿了资本市场的阶级壁垒。 让我们用金融分析的放大镜来审视这套双标的定价机制。当散户试图击败大盘时，他们被视为追逐随机漫步的无知韭菜；但当一群穿着Patagonia背心的基金经理做着同样的宏观择时，却能心安理得地收取百分之二的管理费与两成的利润分成。当穷人买进一堆从未听过名字、毫无现金流的空壳公司时，这叫听信亲戚明牌的“Reddit 乡民末日轧空”；但在富裕阶层的投资组合里，这被优雅地包装为“早期风险投资”。最令人作呕的双标莫过于对待杠杆的态度：当散户因为过度融资而面临保证金追缴（Margin Call）时，券商视其为无可救药的烂赌鬼；但当一个顶着常春藤光环的操盘手把杠杆拉到爆仓边缘时，华尔街依然会深情地称他为“遭遇流动性挑战的金融神童”。 《彭博》较早以前曾登出一篇关于“Situational Awareness”对冲基金陷入动荡的特稿。那位名叫利奥波德（Leopold Aschenbrenner）的二十多岁青年，穿着一尘不染的米白色极简针织衫，在精致的热带绿植背景前自信地张开双臂。他的脸上挂着那种只有从未被熊市无情绞杀过、未曾被流动性枯竭狠狠毒打过的常春藤菁英，才挤得出来的傲慢与从容。 他的履历参数堪称矽谷智商崇拜的完美标本：十五岁考入常春藤并以致答辞代表毕业，被圈内信徒奉为“AI界的诺查丹玛斯”，其妻子更是当红AI巨头Anthropic的高管。这是一张无懈可击的矽谷皇室通行证。然而，极具讽刺意味的是，由他掌舵、名字极度自负的这档对冲基金，却因为对市场尾部风险毫无“Awareness”而爆仓解体。 在一个讲究预期回报率与夏普值的理性市场中，一次将基金推向毁灭边缘的风险失控，理应触发机构投资者的强制停损机制，甚至宣判基金经理职涯的死刑。然而，富裕精英阶层拥有这个市场最昂贵的特权：无限次重启的容错率。就在这家基金几乎把投资者的钱烧成灰烬的短短几天后，那些矽谷的热钱非但没有恐慌撤离，反而如闻到血腥味的鲨鱼般蜂拥而至，拿着支票簿排队恳求这位刚把他们推向悬崖的神童收下更多资本。 这群顶级投资者将数以千万计的美元倒进这个资本焚化炉，押注的根本不是超额报酬（Alpha），而是一种极度危险的“智商溢价”。他们盲目地相信，一个能看透通用人工智慧（AGI）未来轨迹的超级大脑，必然也能驾驭复杂的金融衍生品与资产定价。 这恰恰是投资界最致命的错觉。在我多年的投资生涯中，见过市场上无数交易天才，在恐慌指数（VIX）飙升至四十时，依然会像个手足无措的孩童般按下清仓键。极高的智商往往是灾难性风险管理的温床。麦克林（Bethany McLean）在《房间里最聪明的人》中对安隆（Enron）前CEO史基林（Jeff Skilling）的精准解剖，简直是今日这些矽谷神童的完美墓志铭。史基林被形容为“光芒四射的聪明”，大脑运转速度极快，能以一种近乎傲慢、不容置疑的确定性碾压所有异议。但他拥有一个致命盲点：他完全不懂人性。他天真地期望市场与对手都会遵循纯粹的逻辑行事。最终，庞大的安隆帝国并非毁于智力不足，而是死于极致的自我膨胀与对市场非理性的缺乏敬畏。 传奇天然气交易员、对冲基金大佬约翰·阿诺德（John Arnold）曾留下一句冷酷但极具统计学智慧的名言：“我过去在招募交易员时的哲学是，他们过往经历爆仓的最佳次数是：一次。” 零次爆仓，代表你还在温室里，随时准备在未来用更大的资金引发核爆；两次以上，则证明你根本是个无法控制风险的烂赌徒。一次毁灭性的打击，理应是向市场之神缴纳的学费，用来击碎天才的傲慢，重塑对风险控制的肌肉记忆。但利奥波德这次濒临爆仓后，矽谷的热钱在他还没来得及感受到切肤之痛时，就急不可耐地为他送上氧气面罩。在这种资本溺爱下，他真的能学到教训吗？我深感怀疑。 在这个充斥着演算法和高频交易的斗兽场里，算力可以买到，智商可以雇佣。但在极端波动中保持理智的性情（Temperament）与情绪智商（EQ），才是决定你能在这场游戏里活多久的唯一标准。智商或许能决定你牛市里赚钱的速度，但性情才能决定你在熊市里存活的机率。 |
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| 李浩然 |
2026-08-20T09:19 |
如果你以为《Spider-Man: Brand New Day》只是一部超级英雄电影，那你显然还没看懂华尔街每天上演的警世喜剧。看看Jean Grey吧，她把长期累积的悲伤与愤怒硬塞进心底，结果情绪失控爆发，甚至强行占据了浩克（Bruce Banner）与制裁者（Frank Castle）的身躯，把整座城市砸得稀烂；而彼得．帕克（Peter Parker）则坐在狭小的公寓里，承受着奇异博士遗忘咒语带来的终极代价：没有掌声、没有同伴，连向MJ表白都只换来冷漠的陌生眼神。这根本不是什么漫威平行宇宙，这完全就是交易室里的日常，一边是情绪彻底炸裂的散户，另一边是孤独到怀疑人生的价值投资者。 华尔街正在上演一模一样的剧本。 资本市场从来都是这场心理博弈的缩影：绝大多数散户正在复制Jean Grey的毁灭性路径，试图用盲目的信仰压抑亏损焦虑，最终在情绪临界点走向总爆仓；而少数坚守基本面的专业投资者，则被迫扮演彼得．帕克，在FOMO狂潮的冷嘲热讽中，独自承担着无人喝采的逆势苦旅。 从行为金融学的角度来看，市场最不缺的就是自以为能控场的“Jean Grey”。 当AI 概念股的高位回档引发帐面巨大浮亏时，散户投资者的第一反应往往是行为经济学中最典型的 Denial（逃避与压抑）。他们拒绝承认沉没成本，甚至试图套用浩克的“抑制晶片”（Inhibitor Chip）——将所谓的“信仰”当作麻痹自己的精神鸦片，假装波动并不存在。然而，未经处理的焦虑不会凭空消失，只会像高杠杆利息一样持续累积。当市场波动达到临界点，这种被硬压下去的情绪就会转化为毁灭性的非理性行为：高买低卖、盲目追逐不切实际的短期回报，甚至在最危险的底部进行All-in或All-out的极端交易。这种心理崩溃，与 Jean Grey 借用浩克与制裁者的力量引发大破坏毫无二致，最后只留下一地鸡毛与清算的帐单。 与这种情绪失控形成鲜明对比的，是专业价值投资（Value Investing）与逆势交易（Contrarian Investing）的终极宿命——彼得．帕克的“无人喝采”。 在奇异博士的遗忘咒语生效四年后，彼得失去了MJ与Ned的记忆支持，失去了所有社交光环，却依然要独自承担全职蜘蛛人的重任。在被FOMO（错失恐惧） 主导的狂热市场中，真正的专业投资者也是如此。他们透过深度的财务拆解，早已提前看到市场潜藏的巨震——例如巨头现金流枯竭的危险讯号，或是发现被市场抛弃、正处于转型期的传统科技股的真实价值。然而，坚守基本面纪律是极其孤独的。你必须看着身边追逐泡沫的同行靠着垃圾资产获取暴利、在狂欢派对中开香槟，同时承受客户的质疑与同行的冷嘲热讽。你只能像彼得一样，在没有掌声与理解的认知孤岛上，克制强烈的自我怀疑，默默等待市场周期回归理性。 真正的“Brand New Day”不是帐户一夜暴富，而是你终于学会接纳市场的残酷，不再受群体情绪的绑架，能够在无人问津的低谷中，依靠扎实的数据重新建立自己的交易体系。 如果你投资需要靠全场起立鼓掌才能坚持下去，那我建议你别买股票，去买张电影票比较快。 |
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| 罗尚沛 |
2026-08-19T22:43 |
快手(01024)第二季经调整盈利倒退30.3%，符合市场预期。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，快手连续两季盈利下跌，显示巨额AI投入，拖累业绩表现，而整体收入亦未见明显受惠，加上可灵AI收入占比仍很少，市场竞争亦大，预见不到公司有扭转干坤的能力。 |
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| 林嘉麒 |
2026-08-19T17:17 |
港交所(00388)上半年日均成交逾2830亿元，创新高，按年升18%，集团上半年多赚24%，如果单计第2季，纯利按年增长21%，不过，今年7月开始，内地推出境外投资新规，会唔会开始对大市成交带嚟负面影响？ 元宇证券投资总监林嘉麒指，虽然市场担心下半年证监会修订嘅新规例，加上保险、税项等问题，但其实仲有1至2年过渡期。佢又话，睇返业界依家嘅情况，未见好多客户因内地投资新规而取消户口，因此，估计短期内唔会有大变动。 KK又指，恒生指数之前落至22500点后，成交都升返，现时日均成交都有约2000亿元，所以都对港股下半年成交乐观，若美国联储局真系减息，都有机会利好港股。 |
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| 彭伟新 |
2026-08-19T15:05 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为小米集团(01810)、中国联通 (00762)、香港中华煤气(00003)、快手(01024)及华虹宏力(01347)。 小米第2季经调整利润按年大跌42%，智能手机、IoT(物联网)、汽车及人工智能(AI)等创新业务，毛利率按季都要跌，不过，小米股价今日(19日)一度大升逾7%，升穿28元，点解出现呢个情况？ 资深证券分析师彭伟新指，小米股价今日大升，其中个原因系手机业务好过预期，而整体手机生产成本大升40%，令呢瓣业务录得亏损，虽然整体毛利按季及半年计都跌逾2%，但跌幅唔算大，仍可撑住手机业务，由于整体手机业务表现好过预期，市场解读为系一个惊喜，带动股价今日显着造好。 Castor续指，小米汽车业务降温，主要系整体销售动力不足，但呢个因素之前已经喺股价反映咗。 |
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| 卢志威 |
2026-08-19T11:48 |
摩根大通表示，人工智能(AI)过度集中嘅风险扩散至定息市场，值得留意系，现时超大规模云端服务商(Hyperscalers)不断发债，会唔会令国债市场重新定价？市场依家最担心10年期国债会升上5厘水平，点分析依家嘅情况？ 泓瀚资本董事卢志威指，现时大型AI公司收益回报超过1厘，例如数据中心，预期回报远高于发债利率，因此，就算发债成本多1厘至2厘，相信大部分公司都会照发债。 William续指，因为钱就系得咁多，当公司不断发债，自然会供不应求，利息自然会增加，不过，相比短债息，佢认为长债息再升嘅机会较大。 |
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| 植耀辉 |
2026-08-19T10:59 |
独立股评人植耀辉推介港交所(00388) 推介原因： -憧憬业绩有好表现 -首次公开招股(IPO)市场强劲 建议现价买入 目标价：430元 止蚀价：380元 |
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| 赵晞文 |
2026-08-18T17:34 |
华住集团(01179)公布新一轮3年股东回报计划，总额增至25亿美元，较2024年嘅3年计划加码25%，上次公司有讲明每半年派1次息，股息总额唔少于纯利60%，又话考虑财政状况后，会不定时派特别息或回购美国预托证券(ADR)，不过，今次只概括一句“会酌情决定派普通股息或特别息或回购ADR”，点睇新回报计划？ 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文指，从绝对值上睇，市场原本预期股东回报计划总额，最多只会同上一轮20亿美元持平，结果今轮有25亿元美元，绝对系有惊喜。不过，3年前华住股价处于低位，当时用25亿美元去派股息、做回购，甚至增持，效果都好显着，不过，现时股价已被推高，喺高位做回购、增持等动作，实际作用有限，反而系公司恒常派息能维持最少60%，股东有现金盈利落袋会更好。 至于未来会唔会派特别息，佢认为，可以参考公司近年做法，上一次派特别息系2023年，但以近两年经营状况推断，估计维持50%至60%派息比率完全冇问题。 |
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| 李伟杰 |
2026-08-18T16:34 |
金斯瑞生物科技(01548)股价今个月累升逾50%，并升上3年半高位，公司中期核心业务净利润按年飙1.2倍，主要受惠于人工智能(AI)驱动药物发现需求上升，呢轮升势系靠AI制药热潮炒作，定系真系有实质增长支持？市值迫近美股对标Twist Bioscience下，依家可以点部署？ 独立股评人李伟杰指，今次中期业绩可以反映呢个业务唔系纯炒作，而系可以实质带动盈利增长，毛利亦持续提升，减低市场对生物科技喺AI并合业务嘅不确定性，因为就算运用AI计算出几多药品组合，都必须要将数据落地呈现先有实际利润，金斯瑞作为AI喺CDMO业务嘅卖铲人，业务具备独特性，未来2至3季喺AI应用方面有较高期望都算合理。 不过，Jason话，金斯瑞股价由6月底约10元飙升至28元，累升2.8倍，现价高追有风险，加上唔少资金早喺低位部署，所以唔建议高位追入，建议有耐性嘅投资者可留意10天线、约24元水平支持，等待技术性调整出现再作部署都唔迟。 |
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| 黄伟豪 |
2026-08-18T12:34 |
小米集团(01810)今日(18日)将会出第2季业绩，大行估计，总收入将按年跌6%至9%，股价今朝低开逾1%后，跌幅一度扩大至2.5%，低见25.22元，小米自1个月高位32.4元回落至现水平，累跌逾21%，如果想开CALL博反弹，应该点部署？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，出业绩前引伸波幅一般会被拉高，就算博小米股价业绩后造好，都担心可能会出现缩窝情况，因此，小米CALL未必好值博。 Ravi续指，短线嚟讲，小米基本面好一般，未来要关注产品指引外，都要留意手机业务，原因系小米股价跌咗咁多，主要受手机成本，尤其存储晶片拖累，如果今季指引有提及手机业务仍受影响，预期小米估值会再跌。 |
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| 梁伟民 |
2026-08-18T11:34 |
市传美国人工智能(AI)初创Anthropic截至7月底止，年度化收入有望达650亿美元，比起5月底嘅470亿美元，大增逾40%，值得留意系，华尔街投行罕有用公司2028年，约1900亿至2000亿美元收入预测去做估值，预测高达20000亿美元，就算依家市场气氛好返啲，呢个估值系咪太夸张？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，Anthropic依家最大卖点系收入显着增长，增速非常快，喺AI公司嚟讲系较少见，因为大部分AI公司专注搞大模型及应用开发，变现能力高嘅AI公司少之又少，因此，市场对Anthropic有憧憬。 Wyman续指，当AI发展真系可以变现时，市场就会觉得呢啲公司好快有钱赚，现金流可支持继续发展，因此，Anthropic估值最近大升。 不过，Wyman提醒，由于基数低，所以增长快系唔出奇，但当基数变高时，未来2至3年，未必可以保持到现时嘅增速，所以仍要继续观察。 |
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| 林嘉麒 |
2026-08-18T10:34 |
元宇证券投资总监林嘉麒推介友邦保险(01299) 推介原因： -加息预期降温。 |
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| 郑家华 |
2026-08-17T22:49 |
康耐特光学(02276)上半年纯利增长10.4%，首次披露XR业务收入0.51亿元人民币，增长逾14倍。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，虽然康耐特预期，下半年XR收入会显着增长，但担心相关开支亦同步大幅上升，而且这类股份目前市场并不当炒，所以即使公司再次给予市场XR业务憧憬，但未必能再次掀起炒风。 |
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| 聂振邦 |
2026-08-17T16:26 |
吉利汽车(00175)今日(17日)中午出咗业绩，上半年少赚约2%，但核心利润按年增长46%，汇兑损失都少咗好多，由第1季近5亿人仔，减少至第2季约1.76亿人仔，由于海外市场占比提升，推高咗毛利率，整体毛利率1.6个百分点至17.9%，原材料成本上升、市场竞争持续激烈，仲要比唔少折扣，但毛利率仍有得升，表现系咪已经好好？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，吉利毛利率由2025年16.6%升至现水平，随着海外业务不断扩展，虽然毛利率可以有更大上升空间，但仍考虑同内地车企嘅竞争问题。 但聂Sir认为，暂时内地车企对外国车企，尤其美国及欧洲，车价仍有颇大竞争力，因此，就算毛利率增速较慢，未来一两年都仲有上升空间，以吉利嚟讲可能去到19%先会出现饱和嘅情况。 |
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| 梁杰文 |
2026-08-17T15:36 |
停牌近两年嘅华夏文化科技(01566)今日(17日)复牌，股价狂飙，午后升幅进一步扩大，一度高见2.06元，劲升逾3倍。公司可以成功复牌因为搵到救兵，债权人计划生效，引入新主共生智筑(00627)前主席Kenichi先生，佢持有嘅Kyosei bank，会认购集团新股，完成后，会持有扩大后股本约75%，成为控股股东。今日爆升后，下一浸系咪炒重组憧憬？新主背景对公司有几大利好？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，华夏文科之前主打游乐设施，但受疫情影响，公司面临极大危机，但之后成功完成债务重组。股份今日可以复牌，反映港交所(00388)认可公司重组计划，甚至有新投资者认购可换股债券(CB)注入新资金，短期流动资产已多过负债，暂时冇资金压力。 Mike又指，共生智筑都经历过清盘问题，所以Kenichi先生喺处理呢方面有经验，今次应该系用同一个方法拯救公司，又认为新主决心好大，如果加埋CB，Kenichi先生持股量将达90%。 |
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| 卢志明 |
2026-08-17T10:33 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介布鲁可(00325) 推介原因： -中期收入按年增长逾30%，中期纯利按年增长30%至3.8亿元人民币，首度派发中期息 -年初参与美国纽约玩具展。 |
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| 植耀辉 |
2026-08-14T22:38 |
名创优品(09896)预告，上半年剔除汇兑损益后的经调整盈利倒退1-3%。 独立股评人植耀辉表示，名创第二季剔除汇兑损益后的经调整盈利下跌10.7%，明显差过第一季时上升8.1%，第二季收入增速亦放慢，担心趋势会持续至下半年，相信股价难有起色。 |
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| 姚浩然 |
2026-08-14T17:17 |
京东集团(09618)昨日(13日)公布业绩后，股价今日(14日)一跌到尾，收市泻逾10%。集团上季收入系上市以来首度下跌，但经调调整净利润好过预期，如果睇返今日股价表现，市场似乎唔系太收货，点睇呢份成绩表？ 亨达财富管理董事总经理姚浩然表示，市场唔收货原因在于营业额，上季商品收入跌5.4%，尤其京东主打嘅电子产品及家用收入都跌近12%，反映市场竞争大及整体消费力弱，盈利有改善纯粹因新业务蚀少咗，其实本身盈利表现都唔算好，所以股价今日大跌。 Patrick又指，京东积极拓展海外销售，其实会令市场更担心，虽然新业务蚀少咗，但仍录得99亿人仔亏损，数目唔算细，长远而言，若京东持续发展海外市场，市场可能会更担心集团盈利表现。 |
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| 关焯照 |
2026-08-14T15:56 |
腾讯控股(00700)及京东集团(09618)出完业绩后都要捱沽，其中，跌唔停嘅腾讯今日(14日)一度落到约3周低位，即436元，系咪市场都睇淡两家公司前景？此外，日本、南韩、台湾股市回勇，但港股已暂时已连跌4日，短期系咪仍然偏弱？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照表示，大市方面，之前人工智能(AI)股带动日韩台股暴升，由于港股较少AI股，所以当时港股就跌，韩股喺6月、7月去杠杆，导致爆股灾更拖累日台股，资金就重投港股嘅重磅股，腾讯、阿里巴巴(09988)、汇丰控股(00005)等都可以受惠，依家日韩台股开始反弹，资金又流返过去，系一个换马性质。 港股重磅科技股方面，关博士话，腾讯业绩差过预期，资本开支(CapEx)太大令盈利受压，虽然股价连日下跌，但已开始有企稳迹象。至于下星期出业绩嘅阿里，股价开始调整及逐步回套，因为之前一度累升近50%，但因为就快放榜，资金开始流走，但估计业绩唔会太差，又认为整体大市都开始企稳。 |
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| 梁伟源 |
2026-08-14T14:42 |
过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为长和(00001)、华虹宏力 (01347)、联想集团(00992)、长实集团(01113)及中芯国际(00981)。 中芯股价今日(14日)早段一度升逾6%，高见71.9元，但另一只晶片股华虹就曾经急泻逾12%，低见129元。华虹昨日(13日)出咗业绩，上季多赚3.8倍，销售更创新高，点解业绩交到货，股价今日会插水？ 大华继显执行董事梁伟源表示，虽然华虹上季业绩唔错，但仍差过市场预期，睇返第3季毛利率指引，华虹预期介乎16%至18%，中芯就估计介乎26%至28%，所以中芯前景华虹更好。 Steven又指，中芯毛利率高过华虹，关键在于产品组合变动，因为中芯可以随着人工智能(AI)发展，针对性推出产品，估计长远中芯同华虹嘅差距有机会愈拉愈阔。产能利用率方面，华虹已逾100%，似乎较难增产配合市场需求，反观中芯上季产能利用率约93.7%，仍有空间因应市场需求增产，呢方面中芯都比华虹优胜。 |
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| 彭伟新 |
2026-08-14T11:31 |
独立股评人彭伟新推介MiniMax(00100) 推介原因： -正推进新一代大型AI模型，有助追近国际和内地领先对手 -约90%算力由自建系统支持，使用效率高于行业平均 -未来数年收入有望维持高速增长。 |
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| 卢楚仁 |
2026-08-13T18:13 |
美国能源资讯署(EIA)公布，截至8月7日止当周，原油库存大增1.74亿桶，总库存就增至4.2亿桶，系近两个月以来最多，EIA表示，库存大增主要系出口减少，同高油价有冇关系？依家库存咁多，系咪可以揿低油价？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，估计系油公司趁油价高企，提高产量赚多啲，令供过于求嘅情况恶化，依家库存大增，反映霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)其实未必真系无法进行交易。 Jasper又话，油库存激增，再配合中东局势缓和，估计油价最多升到每桶85美元，今、明两日或回落至前低位，即75美元水平。 |
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| 陈伟聪 |
2026-08-13T11:43 |
腾讯控股(00700)昨日(12日)出咗上季业绩，经调整净利润684亿人仔，按年增长逾8%，纯利按年增长0.7%，不过，资本开支(CapEx)高逾527亿人仔，按年大升1.76倍，导致今日(3日)畀最少3家大行“劈价”，腾讯股价近期系咪都冇运行？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，今次业绩最大焦点一定系人工智能(AI)相关投入，由于公司要买好多算力设备，又要发展人工智能代理(AI Agent)产品，导致CapEx激增，拖累自由现金流转负。此外，集团其中1个AI Agent产品Work Buddy，虽然上客量及付费用户急增，但其实好多用户仍系免费用紧，因此，Work Buddy未必有好强嘅变现能力，未来可唔可以加价，加价后又可唔可以保留上客量系十分关键。 不过，Jason提醒，内地AI Agent竞争大，如果加价一定会影响市场份额，加上腾讯自身AI模型混元，相比市场其他模型唔系太受欢迎，因此，预期腾讯中短线都唔系太正面。 |
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| 阮子曦 |
2026-08-13T10:42 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介津上机床中国(01651) 推介原因： -集团受惠环球电子及人工智能(AI)液冷产品需求急速增长 -新订单增长速度加快 建议现价买入 目标价：72.0元 止蚀价：50. |
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| 罗尚沛 |
2026-08-12T22:40 |
腾讯控股(00700)第二季收入升11%，经调整盈利升8.5%，资本开支升1.8倍。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，腾讯上季业绩符合预期，表现不过不失，不过公司对于AI投资策略及发展方向，一直未能给予市场清晰指引，相信会窒碍股价明显回升的力度。 |
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| 庄志雄 |
2026-08-12T15:58 |
SpaceX周一(10日)一度重上135美元招股价，虽然股价昨晚(11日)回调，但都企喺130美元楼上，SpaceX沽空股数喺7月急升，依家个沽空情况又系点？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，官方数字7月中先公布，代表当时至月尾“空军”喺度不断沽，而一批长期投资者都系睇准SpaceX嘅独特性及长期愿景，所以要佢哋喺低过招股价去沽比较难，佢估计，如果SpaceX上唔返200美元，都未必会大手沽。 Lewis又话，就算“解禁”后股数增加，都唔代表会有好多流通股比淡友补仓，挟淡仓格局仲未完，睇回补天数低，代表冇乜缓冲，所以出现一个奇怪情况，“解禁”后股价不跌反升，短时间夹咗上去接近招股价。 |
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| 彭伟新 |
2026-08-12T14:52 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为腾讯控股(00700)、长和(00001)、康师傅控股(00322)、万洲国际(00288)及金蝶国际(00268)。 腾讯会喺今日(12日)收市后出业绩，市场预期，第2季收入按年增长10%，经调整盈利按年增长8%，市场关注嘅资本开支料按年增长68%至300亿元人民币以上，由于第2季系淡季，本土游戏收入仅按年增长10%，微信人工智能代理(AI Agent)测试，旗下混元Hy3模型同小程序整合，以及下一代混元大模型推出时间，今次业绩焦点系AI还是资本开支(CapEx)？ 资深证券分析师彭伟新估计，市场会较关注资本开支，若开支太大，会令市场担心短期系咪可以达至收支平衡，不过，若金额较细，市场又会担心畀竞争对手抛离，因此，开支要做到符合市场期望，股价先会有相对好嘅表现。 Castor续指，近期唔少公司喺出业绩前，股价已偷步跌咗落去，虽然反映市场有担心，但又未必一定系坏事，因为后续再跌空间有限，甚至有机会反弹。 |
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| 卢志威 |
2026-08-12T11:34 |
近日英伟达(Nvidia)同华尔街6巨头联手，筹组5000亿美元融资，Nvidia股价受压，但阿波罗全球管理(Apollo Global Management)及黑石集团(Blackstone)就有得升。此外，比特币(Bitcoin)挖矿公司Riot Platforms同人工智能(AI)公司Anthropic签咗总额91亿美元，20年期嘅云端运算协议，Riot股价昨晚(11日)收市升4%。呢啲股价反应，系咪反映市场依家偏好AI基建投资？ 泓瀚资本董事卢志威指，Nvidia嘅循环贷款及资产金融化观感唔好，但如果旗下GPU(图形处理器)有固定价值及需求，就会容许借钱买返产品作为融资，加上Nvidia对旗下产品定价有信心，佢认为市场对AI基建投资唔系负面。 William续指，市场焦点开始由硬件转至云计算，但云计算要睇公司基础设施及客户基础系咪分散，若客户基础较单一就受惠唔到，因此，现在嘅投资潮流已转向基础设施分散嘅AI基建股。 |
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| 赵晞文 |
2026-08-11T17:20 |
腾讯控股(00700)将会喺明日(12日)派成绩表绩，但股价今日(11日)喺放榜前夕几乎一跌到尾，曾低见469.6元，跌逾2.4%。腾讯第1季业绩两大焦点，即云业务及资本开支(CapEx)增长，分别逾40%及63%，集团今年CapEx增长趋势会系点？投资者喺业绩前后又可以点部署？ 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文估计，腾讯第2季CapEx会比第1季多，约500亿人仔，估计上半年约800亿人仔，全年就最少1600亿人仔，都符合市场预期，又预期下半年CapEx投放节奏会比上半年更快，而开支点支撑云业务扩张、收入嘅变现能力系咪成正比，都会系明日出炉嘅业绩焦点。 投资部署方面，佢认为，由于市场对呢份业绩已有一定预期，相信股价已经反映咗，如果有货唔使等业绩，可以趁高食糊先，不过，冇货可以等出咗业绩，睇下人工智能(AI)业务表现、变现路径市场收唔收货，因为当中有好大变数，所以等股价企稳再做部署会比较安全。 |
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| 李伟杰 |
2026-08-11T15:35 |
中国铁塔(00788)今日(11日)中午派咗成绩表，上半年多赚30%，但营业收入按年跌近2%，其中，占比最大嘅塔类业务收入跌逾6%，期内，经调整除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)按年跌逾11%，派息0.19122元人仔，似乎EBITDA利润率受压系趋势，想买中国铁塔应该点部署？ 天风国际李伟杰指，EBITDA受压系在所难免，集团收入占比最大嘅塔类业务收入跌，但行业间又唔见有新项目推出刺激市场，佢为，喺科技未出现大突破前，估计EBITDA会维持现状，至于几时会转势，佢认为推出5.5G或6G时才有望发生。 中国铁塔股息率方面，Jason估计，全年有约7厘，中长线有一定防守力，但缺乏爆发力，如果想做长线部署，由于股价仍然冇乜反弹动力，注码不宜太大。 |
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| 卢志明 |
2026-08-11T11:42 |
MiniMax(稀宇科技)(00100)纳入港交所科技100指数及港美科技100指数，将会喺周四(13日)生效，集团又预期，第3季将会发布M3升级版本及M3PRO，MiniMax股价今朝(11日)一度升近5%，高见337.8元，睇好MiniMax应该点部署？ 大唐资本投资策略部总监卢志明指，MiniMax特性系波幅非常大，建议拣行使价距离现价15%至20%，即约380元至390元嘅CALL，Ken提醒，由于MiniMax波动性大，投资者必须考虑个人抗风险能力，同埋要密切留意股市变化。 |
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| 苏沛丰 |
2026-08-11T11:36 |
摩根大通继续睇好全球股市，并预期下半年升市行情将会扩大，原因系企业盈利及经济活动指标有改善，又估计周期股如银行、奢侈品、建筑材料等，有望跑赢低波幅股票，科技及半导体股会趋向稳定，但唔会出现反弹。环球股市后续系咪好似摩通睇得咁乐观，仲有冇力破顶？周期股系咪升市主力？ 金马资本高级交易策略师苏沛丰表示，未来3个月，大市指数有机会创新高，但推指数上去要视乎行业发展，例如近几个月较少投资者关注嘅健康护理股、工业股，其实都先后创新高，反观早前疯炒嘅人工智能(AI)、半导体股就见底，所以好难推高大市指数，暂时偏向整固阶段。 Daniel又指，美国11月举行中期选举及美国联储局加息，都存在不确定性，所以唔一定睇好周期股，佢认为，投资者应该拣返防守板块，例如健康护理、公用、基本消费类，市场亦会逐步消化，并调低返加息预期，令债息有机会回落，对稳定收息类股份估值会有支持。 |
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| 梁伟民 |
2026-08-11T11:16 |
人工智能(AI)晶片龙头英伟达(Nvidia)，联同华尔街6巨头，阿波罗全球管理(Apollo Global Management)、黑石集团(Blackstone)、贝莱德(BlackRock)、博枫公司(Brookfield Corporation)、高盛(Goldman Sachs)及KKR，就筹组5000亿美元AI基建融资签合作备忘录(MOU)，喺AI热潮持续下，投资者应该点分析AI同半导体股之间嘅关系？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，市场对半导体已失去4月至6月时嗰份乐观情绪，认为半导体热潮只能持续2至3年，最多都只系5年，但另一方面，唔少大型科技巨企继续大举投资AI，继而带动半导体需求，令业绩表现亮丽，因此，唔需要太担心半导体股持续下跌风险。 Wyman提醒投资者，若大型科企暂缓或停止对AI嘅投入，投资者就要开始小心，留意会唔会对半导体公司业绩有好大影响，继而影响股价及整体股市表现。 |
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| 黄敏硕 |
2026-08-11T11:06 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介德翔海运(02510) 推介原因： -经营46条航线，专注亚太区市场，透过联营及舱位互换合作模式，拓展市场覆盖范围 -持续调整舱线组合，优化运力配置 -运力规模维持稳定，去年2亿资本开支。 |
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