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| 梁伟源 |
2025-12-19T12:39 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为地平线机器人(09660)、药明生物(02269)、农夫山泉(09633)、HashKey(03887)及中金公司(03908)。 智能驾驶概念股今日(19日)全线造好，其中，地平线机器人半日升7%，值得留意系，集团今年9月配过股，禁售期将会喺下周四(25日)届满，“解禁”会唔会对股价带来压力？ 大华继显执行董事梁伟源认为，配股消息令地平线机器人股价一度跌至7元水平，估计当时有货嘅投资者已经止蚀，因此，预期“解禁”唔会令股价大幅波动。 Steven又话，由于其他智驾及机械人股股价向好，加上明年人工智能(AI)及机械人发展空间仍大，近日亦有新股如“杭州六小龙”喺香港上市，呢啲消息都利好地平线机器人。 |
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| 彭伟新 |
2025-12-19T10:28 |
独立股评人彭伟新推介名创优品(09896) 推介原因： -自有IP和产品收入占收25%，计划5年内将自有IP销售贡献提高至50% -国内外市场都取得稳定增长，透过扩张门店、强化本土化策略，以提高品牌认同感 -第3季度收入增28%。 |
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| 陈伟明 |
2025-12-18T16:24 |
受中美贸易战暂缓一年、中国10月通胀数据改善，以及美国政府停摆危机结束等利好消息带动，港股于11月13日一度攀升至27,188点高位。然而，随着市场对美国12月减息的预期降温，加上AI概念股泡沫疑虑蔓延，以及中日关系恶化等地缘政治不确定性影响，港股在七个交易日内从高位急跌2,010点，至11月21日低见25,178点，跌幅约7.4%。 港股经历这一波恐慌性抛售后，于11月尾开始缺乏明确方向，进入反覆上落格局。美国就业数据疲弱，以及多名联储局官员发表“鸽派”言论支持减息，美汇指数回落、人民币汇率走强，带动港股从25,178点低位反弹，并于12月2日升至高见26,264点。 然而，在美国联储局12月议息会议前，市场观望气氛转浓。减息预期已被消化、内房危机持续及内地政治局会议无惊喜，港股踏入12月开始出现获利回吐压力，恒指于上周三(12月10日)回落至低见25,257点。 美国联储局12月一如市场预期减息0.25厘，加上中央经济工作会议表明挺内需，港股于美国减息后回升，并于上周五(12月12日)升至高见26,006点。中国11月“三头马车”(投资、消费、出口）数据全逊预期，加上市场预期日本央行即张加息0.25厘令日圆拆仓危机再见，拖累港股本周初再度回落，恒指于本周二(12月16日)跌至低见25,086点。 不过，市场传闻有“国家队”资金入市支持A股，加上人民币汇率持续强势，为大市带来支持。港股于本周三(12月17日)再度反弹，回升至大约25,500点水平。 技术上，港股短期虽有转弱迹象，但在“阴烛”收市进一步跌穿本周二(12月16日)低位25,086点之前，大型反覆上落格局未改，内需板块偏强，是短期重点吸纳对象。策略上倾向在恒指25,300点以下，且有充足现金准备接货的前提下，分注Short Put 下年1月到期的等价李宁(02331)及蒙牛(02319)。 |
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| 许绎彬 |
2025-12-18T11:47 |
圣诞长假将至，全球股市于本周的走势，除美国相对稳定外，其他主要市场似乎受节日气氛感染，一同“快落”。一向备受关注的日经225指数，截至昨日（17日）累计下跌逾千点；南韩综合指数亦一度跌穿4,000点水平，昨日才勉强回稳；台湾加权指数则一度失守27,500点重要心理关口，三个交易日累跌数百点；沪深三大指数本周同步下跌。 在亚洲市场整体疲弱下，港股亦难以独善其身，本周曾回落至25,000点附近，收市创近期低位。然而昨日（17日）随日经回稳，港股才有幸重返25,400点以上。北水虽持续净流入，但金额缩减至低水平，为近月罕见。 亚洲市场回落的主因，是市场忧虑日本央行本周五（19日）可能加息0.25厘，引发日圆套息交易平仓，冲击全球股市，投资者先行减持。此外，美国失业率升至4.6%，高于预期，虽美股暂无大反应，但增添投资者不安。 港股则“屋漏偏逢连夜雨”，除上述因素外，内地国家统计局公布11月零售、工业及固定资产投资数据均逊预期：社会消费品零售总额约4.39万亿元人民币，按年仅升1.3%，增速为2022年12月以来最低；规模以上工业增加值按年亦只升4.8%，升幅为2024年8月以来最低；首11个月城镇固定资产投资按年跌2.6%，为2020年6月以来最大跌幅。 另一压制因素是内房债务问题持续发酵，上周雅居乐(03383)遭新濠国际(00200)旗下公司入禀清盘，另外，昔日内房龙头万科(02202)有一笔中期票据原定即将到期，但因财政流动性压力而寻求延期，推迟本金偿还期限。万科、雅居乐等不利消息，再度引发市场对内房危机影响内地经济复苏的忧虑。 笔者认为，踏入十二月，圣诞长假临近，加上基金结算因素，令港股遇上不利消息便易见沽压，低位又欠承接。而内地临近年结，多项数据公布及内房债务到期，亦容易惹起市场关注，担心引发连锁效应，投资者不可轻视。恒指接连跌穿10天及20天线，一度逼近25,000点，技术结构受损。 昨日（17日）反弹仅可视为技术反弹，不可过分乐观，大市宜尽快重上10天线(约25,660点)及20天线(约25,750点)，否则或会续试25,000点大关。建议投资者为2026年首季布局，在风雨飘摇的市况下，“中特估”具防守性，若选息口敏感股份，中国海洋石油(00883)不失为建仓对象。 |
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| 阮子曦 |
2025-12-18T09:59 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介紫金黄金国际(02259) 推介原因： -黄金价格势创新高 -业务发展势头良好 建议现价买入 目标价：175.0元 止蚀价：135. |
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| 赵晞文 |
2025-12-17T22:41 |
中金公司(03908)落实以换股方式，并购东兴证券及信达证券，交易规模逾千亿元人民币。 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文表示，中金今次并购，是汇金系内重组，合并后的中金公司，资产规模扩大，短期或对资产回报率产生压力，长远则视乎重组后能否产生明显的协同效应。 |
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| 卢楚仁 |
2025-12-17T17:31 |
虽然美国总统特朗普(Donald Trump)下令全面封锁委内瑞拉受制裁嘅油轮，加大向该国政府施压力度，加上俄乌有机会停火，但呢啲消息仍不足以扭转油价弱势？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，油价之前受唔同地缘政治利好消息带动，但仅带来短暂反弹，而油价未来走向仍受唔同因素影响，例如环球经济不景气、委内瑞拉政局不稳定等。 Jasper表示，看淡油价后市，但某程度上仍取决于美国会唔会吸纳，若没有或等油价再跌先买入，油价就会持续向下，他又称，依家50美元系重要心理关口。 |
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| 庄志雄 |
2025-12-17T15:39 |
美国联储局每月买入400亿美元短债，上星期都提到依家处于“Pre-QE”状态，估计最终都系好似2020年，即重启量化宽松政策(QE)，系咪反映市场忧虑通胀升温，经济有下行压力？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，美国经济有放缓迹象，据过往数据显示，当失业率咁升法，经济最后都会陷入衰退，如无意外联储局都要减息，甚至做QE救经济。 Lewis又话，但今次做QE难度比2019年高，一方面每次议息都减息，但10年期债息都唔跌，加上新任联储局主席人选未定，若依家重启QE，美元有机会大跌20%至30%，今年好多非美投资，不论A股、日股、新兴市场股票都跑赢美股，令唔少投资者慢慢离开美元资产，未做QE已开始避险。 |
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| 彭伟新 |
2025-12-17T14:42 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为HashKey(03887)、新秀丽(01910)、李宁(02331)、美团(03690)及地平线机器人(09660)。 本地持牌虚拟资产交易所HashKey Exchange母公司HashKey HLDGS今朝(17日)首挂，半日收市顶唔住招股价，近期新股市场气氛明显唔及之前炽热，加密货币价格亦受压，喺呢个情况下，点评估HashKey走势？ 资深证券分析师资深证券分析师彭伟新指，HashKey今日表现或多或少会吓亲市场，睇返公司业绩，2022年至今一直要蚀钱，相信短期内都好难扭亏为盈，未来好大机会要集资，因为要投入资源，即使之后有钱赚，但又要继续投放资金及资源，令派息遥遥无期。 至于估值可唔可以提升，Castor认为，要睇返行业变化，HashKey同投资实体资产嘅公司唔同，风险难以估计，呢方面都会令股价持续受压，加上比特币(Bitcoin)价格跌穿80000美元，虽然依家企稳返，但同之前高位仍有一段距离，因此，估计HashKey股价未来好大机会“潜水”。 |
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| 潘国光 |
2025-12-17T11:11 |
美国昨晚(16日)出咗10月及11月就业及零售数据，10月非农就业职位减少逾10万份，虽然11月有增加，但失业率升至4.6%嘅4年高位，市场对数据嘅解读偏向负面，点评估美国就业市场前景？ 富邦银行投资策略及研究部主管潘国光指，10月零售数据差过预期，反映美国经济有轻微向下压力，综合采购经理指数(PMI)亦偏弱，加大联储局减息压力，但对股市嚟讲，只有短暂影响，投资者宜睇中长线。 Vicks又话，联储局上周减息后，估计外围年底会出现健康调整，展望明年，受政策及经济情况影响，预期泡沫会加快形成，以服务型经济为主嘅企业被人工智能(AI)取代嘅速度会加快，令未来就业情况持续低迷。 |
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| 卢志威 |
2025-12-17T10:23 |
股价之前大落后嘅Tesla昨晚(16日)破顶，因为Tesla行政总裁马斯克(Elon Musk)证实正在测试无人驾驶的士Robotaxi，有分析估计，集团市值明年底有机会升至3万亿美元。不过，竞争对手如Google母公司Alphabet旗下Waymo及Uber，都开始喺唔同区域做测试，其实Tesla呢项技术冇好大领先优势，分析员对Tesla嘅市值预测系咪太乐观？ 泓瀚资本董事卢志威指，全球都加快无人驾驶商业化应用，估计明年会系爆发点，Tesla本身有生态链优势，可以自行生产汽车，加上软件等配合，都有助扭转现时嘅销售困境。 William又话，虽然Tesla股价今年表现唔突出，但估计年底及明年有机会继续追落后。 |
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| 郭家耀 |
2025-12-17T10:09 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介港交所(00388) 推介原因： -新股上市热潮持续 -内地资金配置港股趋势未变 建议买入价：388.0元 目标价：450.0元 止蚀价：350. |
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| 赵晞文 |
2025-12-16T17:50 |
智能驾驶概念股今日(16日)表现唔错，普遍逆市向上，其中，佑驾创新(02431)午后一度大升逾14%，高见11.45元，系咩原因股价今日升得咁靓？集团几时可以达至盈亏平衡？ 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文指，佑驾股价今日大升，主要系有短期消息面及股价催化剂，佑驾同行业龙头地平线机器人(09660)系战略合作伙伴，而喺地平线机器人稍后举行嘅技术发布日，将会有更多解决方案资讯披露，呢个合作可以为佑驾带嚟增长潜力。 晞文又话，佑驾研发投入大，如果收入增速唔进一步加快，就会影响其他营运开支及研发，佢又估计，如果佑驾明年收入增速可加快至介乎50%至60%，就有机会可以达至盈亏平衡点。 |
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| 李伟杰 |
2025-12-16T16:25 |
恒生指数今日(16日)已落到牛证重货区，向下亦有层层牛证，向上最少要上返26000点先有资金部署熊证，而科技指数都落到250天牛熊线，恒指几时会出现技术反弹？不过，睇返港股3大指数，依家9天相对强弱指数(RSI)全部喺30或以上，唔算好超卖，短期有冇机会博反弹？ 天风国际李伟杰表示，港股下跌系承接A股嘅跌势，港股及A股走势敏感度好高，依家港股一浪低于一浪，反弹力度亦进一步转弱，情况系令市场担心。此外，外围投资者等消息亦令港股近期避险情绪升温，风险胃纳相应减低，估计恒指暂时要喺下方一啲支持位捱下。 Jason又话，市场十分关注日本央行议息结果，Carry Trade(套息交易)拆仓一定会影响市场，依家要观察一旦拆仓会唔会震荡到环球股市，因此，恒指25000点可以暂时捱住先，最紧要唔好失守24800点，否则，大市调整压力会进一步加大。 |
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| 黄伟豪 |
2025-12-16T12:44 |
恒生指数今早(16日)低开后，跌幅不断扩大，一度泻逾500点，恒指牛证重货连续逾10日都喺25100点，大市近日波幅较大，好淡友应该点摆位？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，恒指近日又跌返落横行区域水平，若短期失守25100点，年底跌幅会更大，现时可以先留意可唔可以企稳25100点水平，如果守得住，可以考虑博收回价近啲嘅牛证，如果失守又想部署好仓，可以摆远啲，即24500点楼下。 Ravi又话，由于阻力位已经由50天线渐渐挨近100天线，即25900点水平，如果部署淡仓，可以喺呢个位或以上作为收回水平。 |
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| 梁伟民 |
2025-12-16T10:39 |
投资者观望快出炉嘅经济及就业据，美股3大指数昨晚先升后回，但联储局减息后，市场或憧憬美股年底会再冲高，会唔会再出现板块轮动情况？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，美股暂时都只系正常上落，虽然近日市场再次担心龙头科技股表现，例如甲骨文(Oracle)、博通(Broadcom)、英伟达(Nvidia)等，股价近期都比较弱，但始终呢啲股份今年已累积咗唔少升幅，所以回返少少都好正常，市场最近可能担心Oracle嘅人工智能(AI)投资太大，令集团财政状况恶化及引发其他问题。 Wyman续称，市场认为估值贵，导致股价调整系常态，估计2026年会继续出现呢个情况，所以投资者要继续留意情况会唔会明显冷却。 |
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| 黄敏硕 |
2025-12-16T09:57 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介金风科技(02208) 推介原因： -首三季收入按年增34%，盈利增44%，第三季毛利率按季改善 -风电行业第三季经营性净现金流持续改善，第四季为需求旺季，料价格维持稳健 -盈利处于复苏周期。 |
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| 阮子曦 |
2025-12-15T22:42 |
环球新材国际(06616)拟发行10亿元换股债(CB)，年息3.75-4.25%，换股价溢价7.5-12.6%。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，环球新材股价自11月至今，累升近90%，期间公司并没有披露特别的利好消息，不排除是年中完成一单收购后，带动全年业绩明显改善，春江鸭偷步炒高。 |
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| 聂振邦 |
2025-12-15T16:22 |
内地准备推出更辣嘅法规遏止车企价格战，包括定价唔可以低过生产价，唔可以串通非理性竞争，若严重扰乱市场秩序等违规车企都会被罚，呢个新政策有几大作用？对车企影响有几大？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，呢个新政策都系针对“反内卷”，因为最新国策讲明售价唔可以低过生产成本，所以依家最主要考虑系车企自身生产成本有冇优势。 聂Sir又指，新政策会较有利已处于规模经济嘅车企，但毛利率或边际利润率偏低嘅车企，面对嘅竞争压力就会较大，佢续指，以比亚迪股份(01211)及理想汽车(02015)等为例，呢啲车企已有利润基础，所以新政策对呢类公司影响唔大。 |
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| 梁杰文 |
2025-12-15T15:26 |
B仔新股华芢生物(02396)周三(17日)就会截飞，入场费过万元，预期下周一(22日)首挂，公司核心产品系2款血小板衍生生长因子(PDGF)凝胶，主要用嚟治疗烧烫伤及糖足，点睇公司前景？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，可以从收入及产品赛道分析华芢，以往部分B仔股未上市或上市嗰阵已经有收入来源，但由于未商业化，所以未有收入，所以就唔可从呢方面去分析华芢。 Mike续指，赛道方面，集团核心产品系2款PDGF凝胶，主要用喺烫伤病患，值得留意系，过往有前景或升幅较大嘅B仔股，赛道都系比较阔，例如癌症等，但华芢呢类凝胶喺内地及欧美已经有唔少市场化产品，加上公司产品未商业化，亦唔知可唔可以成功商业化，所以华芢前景似乎较差。 |
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| 郭思治 |
2025-12-15T11:43 |
大市已身处12月份之中旬，而直到执笔一刻止计，本月之形态暂仍属于高后低。恒指暂时由于2日之高位26,264点跌至10日之低位25,257点，即月内之波幅暂为1,007点， 以1,007点之波幅计虽已不算少，但或仍未能满足月内之所需，加上一个月内之高低位是很少同时出现于7个交易日之内，故在本月余下之交易日，理论上似会有更大之波幅点出现，从而扩阔月内之波幅已满足所需，同时亦能拉阔月内高低位之距离，已符合惯性之需求。 至于大市会上破26,264或跌破25,257点，则不妨先参考移动线方面之表现，因此要恒指能成功重越10天线 (约在 25,816 点左近) 并稳守其上，则该表示大市已渐摆脱欲试底之弱态，至于其时恒指能否再伺机上试高位，当需视乎资金之入市态度而定。 目前各组平均移动线之排列由上而下为：50天线 (约在26,116 点左近)， 100天线 (约在 25,864点左近) ，20天线 (约在25,835点左近) ，10天线 (约在25,816点左近) 及250天线 (约在23,781点左近)。 单从各组平均移动线之排列来看，已得知整个大市确已身处中期调整之弱势中。严格而言，需待10天线及20天线再成功重越50天线及100天线之后，方能表示大市其时已摆脱中期调整之困局。但有一点要指出，目前恒指相距上述四种平均移动仅为600点左右而已，情况上尚不算太差。 大市自10月2日高位27,381点开始中期调整，最低之一刻为10月17日之低位25,145点，即回调之幅度为2,236点，其后大市一直处反覆消化之中，直到目前一刻止计，技术上仍处中期调整之弱态。 但需留意，即使大市如何反覆，但恒指却一直未有跌穿25,145点。单从此点看，大市之表现并不算太差。况且，相对整个前中期升浪之升幅为8,121点计 (4月9日之低位 19,260点升至10月2日之高位27,381点)，大市祇是回调升幅之27.5%而已，论跌幅该属较温和。 |
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| 李浩然 |
2025-12-15T10:42 |
投资界有个肮脏的小秘密：历史数据既是安慰剂，也是毒药。 回顾过去两百多年的金融市场数据，厚重得足以压死任何对市场抱有天真幻想的散户。翻开它，你会发现一个令人不安的事实：所谓的“长期必胜”不过是幸存者偏差的精致包装。 先从最难看的伤疤说起。美国大萧条期间股市暴跌百分之八十六，这个数字已经足够吓人。但义大利投资者可能会冷笑一声——他们经历过三次跌幅超过百分之九十的灾难。肯尼亚股市从1994年开始的崩盘至今仍未恢复，最新跌幅停在负百分之八十九。希腊投资者在1999年入场的，到2011年还在亏损百分之七十二。 这就是华尔街所谓的“风险溢价”（Risk premium），在很多时候更像是“风险惩罚”。 更具讽刺意味的是，股票与债券的爱恨纠葛。传统智慧告诉我们，只要时间够长，股票总会跑赢债券。然而数据无情地打脸：在 25 年这样一个典型的退休储蓄周期里，股票跑输债券的概率竟然高达 22%。这不是什么极端尾部风险，这是五分之一的概率，意味着你有相当大的机会在承担了股市的惊涛骇浪后，发现自己还不如买国债睡大觉来得划算。这就是长期投资的肮脏秘密：它需要的不仅是时间，还需要运气。 但金融界的销售从业员不会告诉你这些。他们更愿意展示那张漂亮的六十比四十组合报率表。过去五十年，七大工业国的实质年化回报率介于百分之四点六到六点四之间。看起来稳健得体面，像是退休金计划书上的完美蓝图。问题是，这些数据就像航空公司的准点率统计——只有在你没遇上延误时才有意义。 如果再细心追溯美国股市从 1800 年至今的十年期回报。二十三个十年期中，只有两个十年录得负回报（1930 年代和 2000 年代）。听起来胜率惊人，直到你意识到那些负回报期恰好摧毁了无数人的退休计划。而且自 1950 年以来，八个十年期中有五个出现双位数回报，这统计让近期市场看起来异常慷慨——慷慨得令人起疑。 现在轮到人工智慧 AI 登场了。科技乐观主义者相信 AI 将为经济增长注入类固醇，让效率飙升到前所未见的高度。但看看数据吧：自 1999 年科网革命以来，已开发国家的实质GDP年增率大约只有百分之二，低于过去一百年的平均水平。这个吊诡值得玩味——我们发明了能让全球即时连线的技术，却没能让经济成长加速。 OpenAI联合创办人卡帕西（Andrej Karpathy）提出了更清醒的观点：人工智慧可能只是维持我们现有的增长轨迹，而非开启新纪元。这才是真实世界的运作逻辑。技术进步确实改变了生活方式，但经济增长受制于人口、资源和物理定律。树不会长到天上去，经济体的规模越大，加速越困难。 更讽刺的是，如果机器人真的取代了大部分工作，谁来消费那些 AI 帮忙生产的商品？矽谷的乌托邦愿景总是跳过这个尴尬的细节。股市需要经济增长，经济增长需要消费，消费需要就业。这个循环一旦断裂，再多的演算法也救不了市场。 所以当你盯着那些跨越世纪的亮丽回报曲线时，记得它们省略了什么：战争、通胀、金融危机、政治动荡，以及无数在错误时点进场的投资者。历史数据告诉我们市场长期向上，但它没说你是否有命等到那个“长期”。它展示了平均值，却隐藏了离群值对个人的毁灭性打击。 长期投资确实有效，但前提是你得活得够长，承受得起波动，并且幸运地不要碰上义大利式的连环崩盘。数据可以指引方向，却无法保证抵达。这就是投资的本质——一场与时间、运气和人性弱点的三方博弈。 |
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| 赵晞文 |
2025-12-12T22:42 |
地平线机器人(09660)向主席兼大股东借出逾6400万元人民币，大股东会以若干B类股份做抵押，同时授权公司可随时沽货套现，用以偿还这笔贷款。 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文表示，地平线跟主席这笔贷款安排，似乎是暗示公司会沽出这批股份，以抵偿贷款，其实变相即是主席减持股份，属负面消息，不过相信实际要减持的股数不多。 |
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| 卢楚仁 |
2025-12-12T17:47 |
巴西嘅阿拉比卡(Arabica)咖啡豆供应持续减少，按年跌近20%，阿拉比卡咖啡豆价格连升3日，虽然美国已放宽对巴西咖啡关税，但都刺激唔到出口，阿拉比卡咖啡豆价格未来会点走？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，暂时仍然喺高位争持，由于近期不断受好淡消息影响，令阿拉比卡咖啡豆价格持续大上大落，不过，若美元持续偏弱，巴西供应又持续减少，价格就有机会向上。 不过，佢认为暂时都唔可以完全睇好，始终全球经济疲弱，对咖啡豆嘅需求未必太大，加上阿拉比卡咖啡豆现价唔算高，估计暂时喺385美元水平有阻力。 |
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| 庄志雄 |
2025-12-12T17:31 |
美国联储局今日(12日)起，每月购买400亿美元短期债T-bills(1年内到期零息债券)，纾缓短期流动性问题，理论上唔算量化宽松(QE)，但道指昨晚(11日)破顶，资产市场反应唔算差，点睇买T-bills呢个动作？系咪QE前奏？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，今次嘅行为属于准备量化宽松(Pre-QE)，对上一次最似今次系2019年，都系回购利率市场比较波动，波动较大嘅时候，联储局就会出来维持秩序。今次汲取咗2019年嘅经验，提早做好准备，尤其喺交税嘅月份，因为呢啲月份可能影响流动性，所以联储局要喺呢个月份之前做好准备。 Lewis又指，正式嘅QE系当央行将利率降到零之后，冇其他嘢可以做，唯有喺市场买长债，着重返长期资产，以支持整体经济，作出刺激作用，主要目的为压低长期利率。因此，联储局无论系今次定2019年嗰次，都表明唔系QE，佢哋买T-bills旨在提供短期流动性，而非压低长期利率。 他续指，今次同上次都有同样嘅背景，都系经济周期转弱，以及收税太多令流动性变差，喺两件事情夹击下，令联储局要出手维持秩序。 |
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| 聂振邦 |
2025-12-12T16:21 |
中央经济工作会议提出明年8大重点任务，其中，谷内需成为首要任务，提及要优化“两新”政策实施，即设备更新及“以旧换新”，有分析估计，补贴范围有机会扩大，餐饮股今日(12日)炒上，系咪憧憬餐饮业会获得补贴？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦认为，提供餐饮补贴机会唔大，汽车、电子产品及家电属于耐用品，所以可以靠“以旧换新”作为诱因推动消费，但餐饮消费属于日常消费，就算派消费券，对再进一步谷消费诱因都唔大。 聂Sir又话，内地明年经济增长目标维持约5%，令市场对明年消费行情有信心，所以睇好餐饮股，其实呢类股份都唔系呢一两日炒起，过去一个星期都持续向上，今次只系借消息再炒多浸。 |
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| 梁伟源 |
2025-12-12T12:35 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为华虹半导体(01347)、中芯国际(00981)、紫金矿业(02899)、老铺黄金(06181)、小米集团(01810)。 “恒生港股通软体及半导体指数”即将改名“恒生港股通软体主题指数”，指数删除半导体元素，4只出局股份，即ASMPT(00522)、中芯、华虹及英诺赛科(02577)，股价今日(12日)齐捱沽，呢单消息系咪股价下跌“死因”？ 大华继显执行董事梁伟源指，追踪呢个指数嘅资金唔算多，但可能最近大市未有方向，所以趁有呢类消息炒作，出局股份一般会喺当日收市前几分钟进行，若资金喺收市前短炒呢个消息，就会令股份有沽压。 不过，佢又话，上周喺A股上市。 |
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| 林樵基 |
2025-12-12T11:35 |
中央经济工作会议强调要谷内需，主要以延续已出台嘅政策为主，摩根士丹利认为，汽车仍会系明年重点补贴对象，一旦唔保住汽车销售，明年经济增长好难达标，但大摩认为，每部车嘅补贴可能会减少，最终或会影响车厂盈利能力，以龙头比亚迪股份(01211)为例，今年第3季盈利倒退，股价持续弱势，汽车销售疲态似乎愈来愈明显？ 资深经济学家林樵基指，过往中国经济好依赖外贸，但美国总统特朗普(Donald Trump)上台后，中美持续出现贸易纠纷，所以中国好难再靠外贸推动经济，所以谷内需系非常重要。 汽车补贴方面，佢认为，中央喺呢方面要好审慎，始终太多车企、供应过多都唔系好事，估计市场未来会逐步淘汰更多竞争力弱嘅车企，但由于汽车生产过程中，涉及太多唔同行业及就业机会，都有助推动经济，因此，预期中央会继续提供补贴。 |
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| 卢志明 |
2025-12-12T10:43 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介三一国际(00631) 推介原因： -专注矿业设备，企业寻找新的矿车供应商 -首9月收入增14%，纯利增22% -港口业务设备方面。 |
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| 林嘉麒 |
2025-12-11T22:41 |
创科实业(00669)今年底前终止HART业务，料可加强达至中期内部盈利目标的能力。 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，创科近年的业绩，都无特别提及HART的收入，相信该品牌收入占比很细，结束业务虽然会产生一笔额外开支，但长远可减省营运成本，对提升盈利有正面帮助，相信市场会视为好消息。 |
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| 王良享 |
2025-12-11T17:56 |
美国9月失业率升至4.4%，系4年以嚟最高水平，而美国企业11月裁员人数按年升近24%，今年以来就炒咗逾110万人，系疫情以来最多。点睇美国就业市场前景？ 臻享顾问董事总经理王良享表示，失业及裁员系大趋势，关键在于人工智能(AI)取代人手嘅速度。佢续指，过去1年AI取代人力嘅进程，实际上有所放缓，甚至停滞，可能同关税政策及营商环境有关。 Tommy又话，裁员数字上升，转工数字反而细咗，反映劳动市场对职位安全感有忧虑，依家基层员工及应届毕业生嘅职位空缺明显减少，其实系劳动市场嘅结构性问题。 |
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| 植耀辉 |
2025-12-11T16:32 |
苹果公司(Apple Inc.)供应链巨头之一嘅蓝思科技(06613)，股价今日(11日)逆市造好，一度急升逾8%，高见27.6元。公司都有消息，就系昨日(10日)宣布收购裴美高国际全部股权，而呢家公司持有嘅元拾科技逾95%，元拾主要从事制冷装置相关业务，蓝思可以借今次收购进军人工智能(AI)基建，睇返股价反应，市场似乎都好支持呢单收购？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，元拾科技系全球5家拥有英伟达(Nvidia)RVL(推荐供应商名单)企业之一，向Nvidia提供核心组件，双方合作关系密切，加上未来市场对制冷装置需求较大，相信发展潜力好大。不过，Stanley提醒，呢单收购成效有几大，都要视乎作价。 |
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| 卢志明 |
2025-12-11T13:00 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为京东工业(07618)、泡泡玛特(09992)、地平线机器人(09660)、中国平安(02318)及紫金矿业(02899)。 京东系第4只喺本港上市嘅股份京东工业(07618)今日(11日)首挂，一度较招股价14.1元，低逾10%，其后收复部分失地，点睇京东工业今早表现？ 大唐资本投资策略部总监卢志明指，最新经济数据反映内地整体工业情况唔理想，京东系各自面对唔同问题，某程度上系反映内地经济情况。佢又话，如果有炒作意味或幻想空间，例如医药及人工智能(AI)股，可能随便都升到30%，甚至1倍，相比之下，投资者就会变得谨慎，如果首日一开出嚟冇乜水位，见表现唔理想就抽返啲资金出嚟，因为陆续会有IPO，攞呢啲资金抽其他新股。 Ken又话，暂时第1日喺呢啲位置持平，唔会跌得好多，但亦唔会大升。 |
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| 许绎彬 |
2025-12-11T11:26 |
本周港股继续缺乏明确方向。周一（8日）一度高开并升穿20天线（约26,074点），最高见26,150点，可惜一如过去数周走势，恒生指数每逢重上26,000点便无以为继，沽压涌现。下午受内地股市下跌及中日关系紧张影响，26,000点迅速失守，其后更节节下跌，连10天线及100天线（约25,850点）亦相继失守。周二（9日）跌势加剧，一度跌穿25,400点，所有技术支持位全线沦陷。昨日（10日）恒指低见25,257点后终现技术性反弹，收市重返25,500点水平。虽有北水连续10天净流入，可惜未能为大市增添显着动力，成交额仅维持约2,000亿元水平。 笔者认为，圣诞长假期临近，全球股市弥漫浓厚节日气氛，令成交异常淡静，波幅亦显着收窄，此乃正常现象。港股跌幅较其他市场为大的主因，除中日关系持续紧张且有升温迹象外，内地楼市久病未愈之际又爆出新危机，知名内地房企雅居乐集团(03383)突遭内地企业提出清盘呈请。 消息公布后，雅居乐股价于两个交易日内最多累跌近28%，其他内房股及内地物管股亦惨遭拖累，更令恒指跌穿已稳守多时的25,600点支持位。虽然大市昨日终止两连跌，但仍未能重返25,600点。鉴于2025年只剩不足三周，内房债务违约风险仍未完全排除，投资者若持有相关股份，务必密切留意最新进展。 回到大市走势，美国联储局本周议息，市场普遍预期再减息0.25厘。由于此预期早已充分消化，减息本身难以为市场带来惊喜，相信大市只会作有限度反弹，因此笔者预料港股本月余下交易日将继续缺乏方向，成交亦会继续淡静。而真正明确方向或需待明年1月中旬，基金经理放完年假归位后才逐步浮现。 若投资者欲为2026年首季作超前部署，现时可留意港交所(00388)。该股近日虽一度跌穿400元大关，但呈现强劲的反弹力，技术走势已改善，值得中线投资者睇位吸纳。 |
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| 赵晞文 |
2025-12-11T10:17 |
元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文推介百度集团(09888) 推介原因： -料人工智能(AI)等业务持续高速增长 -潜在分拆芯片业务 建议买入价：118元 目标价：132元 止蚀价：105元 |
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| 植耀辉 |
2025-12-10T22:43 |
达势股份(01405)执董兼首席执行官(CEO)王怡，过去一个月三度减持股份，沽出的股数越来越多，但减持价则越来越低。 耀才证券研究部总监植耀辉认为，达势上半年收入增长有放慢迹象，同店销售更转跌，估值亦不便宜，加上公司高层减持，相信股价会有下行压力。 |
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| 陈建良 |
2025-12-10T16:07 |
百度集团(09888)旗下昆仑芯最新推出嘅自研P800晶片，市传唔系传统GPU晶片，而系专门针对深度学习嘅ASIC晶片，并指已有电讯、金融等行业客户订购，昆仑芯可唔可喺一众国产晶片中突围而出？ 胜利证券首席顾问陈建良指，现时除咗百度，阿里巴巴(09988)都有涉足ASIC晶片，呢类产品较易向外供应，而AI训练晶片“国产GPU四小龙”都有生产，但仍未可以同英伟达(Nvidia)嘅H200比较，不过，百度分拆昆仑芯融资系无问题。 KL认为，同ATMXJ比较，百度晶片业务上市嘅机会大，亦会系最早，亦解释咗点解百度系呢个板块嘅强势股，相信市场会对百度有一定憧憬。 |
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| 彭伟新 |
2025-12-10T12:43 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为泡泡玛特(09992)、丽新发展(00488)、长飞光纤光缆(06869)、港交所(00388)、建设银行(00939)。 丽展昨晚(9日)宣布出售中环中国建设银行大厦50%股权，作价34.98亿元，较今年7月估价折让近7%，将会跟买家京东集团(09618)喺明年1月完成交易，丽展因而录得2.61亿元亏损，丽新国际(00191)就录得2.69亿元亏损，呢个消息对丽展股价有咩影响？ 资深证券分析师彭伟新指，呢单系正面消息，虽然帐面录得亏损，但唔系现金流亏损，所以对集团实际现金流影响唔大，加上本港经济好转，市场认为楼市最坏情况已经过去，暂时仍要观察住宅市场能可唔可以带动商业房地产市场一齐改善，但市场预期整体楼市已开始复苏，因此，虽然丽展以折让价卖建行大厦50%权益，但仍有助集团减债及增加未来现金流，为楼市复苏作好准备，所以预期消息会利好丽展股价。 |
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| 卢志威 |
2025-12-10T10:09 |
美国总统特朗普(Donald Trump)就英伟达(Nvidia)对华出口H200人工智能 (AI) 晶片“开绿灯”，但美国晶片股昨晚(9日)反应唔大，其中，“主角”Nvidia收市要跌，系咪同市传中国拟限制企业用H200有关？ 泓瀚资本董事卢志威指，要从两方面去分析，首先系Nvidia股价前一晚已偷步升咗上去，昨晚股价跌明显同美国放行，但中国未必鼓励企业用有关，而H200亦唔系最高端晶片，其次系面对华为、百度集团(09888)等国内强劲竞争对手，而中央亦大力培育国产晶片品牌。 William又认为，下一步要留意有边啲买家会订购H200，始终中国政府似乎唔太鼓励采用。 |
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| 植耀辉 |
2025-12-10T10:04 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介中国移动(00941) 推介原因： -股份在波动市况中具防守性 -现价息率仍高于6厘 -50天线支持力强 建议现价买入 目标价：96元 止蚀价：80元 |
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| 赵晞文 |
2025-12-09T16:20 |
内地豉油“一哥”海天味业(03288)计划喺12月18日嘅董事会会议，除审议未来3年股东回报规划外，更会讨论派发特别股息，海天股价今日(9日)一度逆市升2.5%，高见32.6元，海天今年中期业绩都有派息，股息率唔够1厘，海天A股股息率就近3厘，点睇集团未来派息政策？ 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文相信，海天派息有一定上调空间，集团亦喺A股上市，过去两年，中央都鼓励企业透过派息回馈小股东，虽然特别息系一次性，但可以大幅提高今年派息比率。佢又话，大股东就更关注未来3年嘅派息规划，海天作为一只消费股，若业绩稳定又兼顾到派息，会大大提升股份吸引力。 |
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| 李伟杰 |
2025-12-09T16:05 |
中央政治局会议昨日(8日)召开，有大行话失望，原因系好多市场关心嘅字眼都冇出现，其中，“反内卷”方面，光伏系风眼行业之一，点睇今次会议内容？ 天风国际李伟杰指，政治局会议一向都只系讲大方向，细节一般会喺中央经济工作会议披露，市场依家都等紧光伏行业嘅“反内卷”措施细节出台。 Jason又话，其实11月中已传出光伏行业整合时间较长，后来光伏协会发表声明否认，佢续指，要有具体整合时间出咗嚟，先可以令行业价格稳定落嚟。 |
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| 谭智乐 |
2025-12-09T14:47 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为紫金矿业(02899)、泡泡玛特(09992)、洛阳钼业(03993)、歌礼制药(01672)及药明生物(02269)。 泡泡玛特股价今日(9日)失守200元后，持续向下，市场继续担心旗下“吸金王”Labubu热潮系咪退却，依家集团预测市盈率(PE)约20倍，系咪合理水平？ 富途证券首席分析师谭智乐表示，预测PE指标性唔大，反而用动态PE做准则更好，如果冇新IP催化剂，股价短线会继续寻底，如果做短线部署可以留意192元，如果跌穿就要考虑做长线部署。 Arnold又指，长线对IP行业睇法仍正面，但泡泡玛特旗下IP已经hit咗一段时间，持续性及稳定性都有变数，而短期的风险及消费市场变化都需要留意。 |
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| 黄伟豪 |
2025-12-09T12:16 |
美国总统特朗普(Donald Trump)准英伟达(Nvidia)对华出口H200晶片，美国政府会征收25%销售分成。中芯国际(00981)股价今朝(9日)低开1.6%后，跌幅一度扩大至2.7%，低见69.8元。美国今次放宽H200晶片出口对中芯有冇实际影响？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，中芯股价今日明显受H200晶片消息影响，内地晶片股过去一段时间炒作自强概念，所以美国放宽出口一定系利淡，股价就借势调整。Ravi又话，中芯估值唔平，可以等股价落返68元水平，再考虑少注补仓。 |
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| 姚浩然 |
2025-12-09T10:49 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介渣打集团(02888) 推介原因： -2026年预测市盈率(PE)不足10倍，估值吸引 -稳定币业务发展进取。 |
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| 梁伟民 |
2025-12-09T10:01 |
Netflix计划收购华纳兄弟探索(Warner Bros Discovery，WBD)几乎日日都有新发展，继日前传出美国总统特朗普(Donald Trump)表明会介入后，最新又杀出程咬金，派拉蒙天舞(Paramount)提以每股30美元，涉及逾1000亿美元，仲要系全现金收购WBD，出手高过Netflix，被市场解读为“敌意收购”(Hostile Bid)，到底边个胜算大啲？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，由于依家情况仍然唔明朗，所以好难预测WBD最落入边个手上，虽然派拉蒙出价更高，但收购部分更多，所以好难估计Netflix股东最后会点拣。不过，Netflix股价昨晚(8日)受压，反映市场担心出价太高，同埋收购内容未必对Netflix吸新客有太大帮助。 |
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| 郑家华 |
2025-12-08T22:40 |
海天味业(03288)下周四举行董事会，审议派发特别息及今后三年股东回报规划。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，海天味业应打算调高派息比率，不过公司业务增长乏力，单靠股息率难以成为股价上升动力。 |
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| 聂振邦 |
2025-12-08T16:23 |
内地公布最新一版国家医保目录名单，新增114种药物，有19种则获纳入“商业健康保险创新药名单”，其中，恒瑞医药(01276)入选药物最多，共有15种，其次系信达生物(01801)，共有7种，依家系咪入手呢两只医药股嘅好时机？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦认为，虽然恒瑞股价近日比较弱，但只要有利好消息，股价仍有唔少上升空间。佢又指，恒瑞有唔少药物入选国家医保目录，大部分系肿瘤领域、治癌标靶药及糖尿病药，呢啲药喺内地有好大需求，但由于集团盈利增速唔算快，预期股价会受制80元水平，建议喺70元楼下入手比较安全。 聂Sir续指，今日(8日)正式“染蓝”嘅信达生物股价大跌，后市要留意78元至80元有冇支持。佢又话，若港股短期仍然偏弱，唔排除信达生物会继续跌，如果打算持货1个月或以上，等股价落到83元再入手会比较好。 |
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| 梁杰文 |
2025-12-08T15:24 |
国锐生活(00108)股价今日(8日)一度冲上52周高位，即4.28元，但之后走势突急转直下，最新报3.75元，挫近6%。集团上周五(5日)公布，将斥资2.69亿人仔，收购北京春下软件旗下互联网医疗企业“春雨医生”约78%股权，点解公司会收购一家同本业冇关嘅目标公司？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文认为，国锐除咗希望分散投资风险，亦有可能系睇中“春雨医生”手上有1.8亿顾客，但呢间目标公司同国锐本业冇关，所以好难产生协同效应，更重要系，国锐管理层未必有呢方面嘅专门知识去营运，所以小股东会担心公司唔太可能喺短期内扭亏为盈。 Mike又话，虽然国锐资产规模比目标公司大好多，但现金储备不足，银行负债近30亿人仔，长远未必可以无限烧钱去撑“春雨医生”。 |
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| 郭思治 |
2025-12-08T10:58 |
大市自踏进12月份之后，受圣诞及新年大假将至所影响，交投明显渐趋淡静，惟由于买盘态度保守，加上零碎沽压又逐见渗着涌现，故整个大市便一直处反覆偏软之中。 而直到执笔一刻止计，本月大市之形态，暂属先高而后低。恒指暂时由2日之高位26,264点跌至四日之低位25,649点。即月内之波幅暂为615点。首先以615点之波幅计相对仍细，该不能满足月内之所需，加上一个月之高低位是不该同时出现于3个交易日之内。 故在本月余下之交易日，恒指并必有更大之波幅点出现。从而扩阔月内之波幅而满足所需，同时亦能拉阔月内高低位之距离以符合惯性之需求。至于于短期后市会试顶或试底，则不妨先参考移动线方面之表现。 目前各组平均移动线之排列由上而下为：50天线 (约在26,203 点左近)， 20天线 (约在 26,118点左近) ， 10天线(约在25,925点左近)， 100天线 (约在25,801 点左近) 及250天线 (约在 23,662 点左近)。 单从各种平均移动线之布局看，大市目前确处于反覆不明之中，即大市即使能偶作抽升，但技术上仍难成气候。加上交流持续偏疏，在动力不足之下，大市不单难以作较明显之推进，且祇要沽压稍作主动，大市已可出现颇明显之反覆／但从走势上看，即使大市再略见反覆，但祇要恒指能紧扣10天线及100天线，问题暂该不大。 传统而言，当大市踏进12月后均会有若干粉饰橱窗之活动，但需留意，今年恒指是由1月13日之低位18,671点升至10月2日之高位27,381点，即年内恒指之上升波幅已有达8,710点，故相信对基金来说，今年该颇为丰收。即是说，可能不需要太刻意去作粉饰，但从市内所见，不少早前被热炒之股份均自高位大幅回落，故在接近年结前，此类股份或会有维稳之买盘来作粉饰。但需说明，在大环境仍然不明之下，任何投机性之短炒参与行动，定必需做足风险管理，且不宜过急及过勇。 |
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