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| 赵晞文 |
2026-10-16T22:39 |
JS环球生活(01691)控股股东向贷款机构借入2亿美元，同时质押部分持股。 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文表示，JS环球大股东押股借钱，会令市场担心抵押股份有被斩仓风险，加上公司股价近日由低位回升不少，相信消息会拖累股价。 |
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| 黄敏硕 |
2026-10-16T17:25 |
早前，摩根大通及摩根士丹利做咗内险股第3季业绩预测，虽然两家大行嘅预测有差异，但整体嚟讲，预期表现最差会系中国人寿(02628)，摩通估计，国寿第3季少赚89%，大摩更预期会“见红”，点睇呢个预测？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，国寿过往喺投资及人均从业员嘅产能推动上，表现较理想，不过，由于市况唔好，市场都可能担心呢方面对国寿业绩贡献会受较大影响。 此外，以中国平安(02318)为例，平保系混业经营，亦有银行等其他业务收入，但国寿较专注经纪方面，因此，国寿会唔会喺近期市况及政策推动下受到冲击，都仲要观察。 Michael又认为，近期国寿股价确实面对较大追落后压力。 |
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| 聂振邦 |
2026-10-16T16:32 |
正在招股，将于下周二(20日)截飞嘅瘦西湖文旅(06157)，截至昨晚(15日)7时止，暂时收咗逾16亿元孖展，超额认购逾70倍，港股罕有景区股，招股反应系咪都算唔错？瘦西湖文旅经营状况正面，有钱赚之余，增长亦唔错，点睇公司前景？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，由于现时只得1只新股招股，如果投资者真系睇好呢只股份，招股首一、两日孖展应该已超购逾百倍，但依家去到第3日，最新都唔够100倍，反映招股反应只系中规中矩。 聂Sir又话，集团嘅业务古运河区系独家经营，有垄断优势，至于瘦西湖景区亦占逾90%活动，近乎垄断，睇返牌照情况，由依家计竞争优势仲可以保持10年，所以初步睇嚟，瘦西湖文旅业务前景算乐观。 |
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| 陈建良 |
2026-10-16T15:46 |
美国人工智能(AI)相关股近期捱沽，费城半导体指数(SOX)更跌足7个交易日，如果投资者想喺低位部署AI股，应该拣边类股份，硬件类还是大模型类？ 胜利证券首席顾问陈建良指，AI行业发展迅速，好易喺唔同领域出现唔同缺口，以记忆体为例，虽然现时需求仍未填补到，但生产力未来或会持续增加，加上内地或开始投入生产，缺口最终都会填补到，因此，KL认为唔应该以高估值去追逐高增长，否则，日后容易出问题。 |
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| 梁伟源 |
2026-10-16T13:29 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为中国宏桥(01378)、龙湖集团(00960)、百济神州(06160)、中国平安(02318)及联想集团(00992)。 内地将于下周一(19日)公布国内生产总值(GDP)、零售及固定资产投资数据，市场估计，首3季房地产投资跌20%，将录得历来最大跌幅，虽然预期固投将会缩水，但今日(16日)内房股集体跑出，特别系龙湖，股价高开逾1.6%后，升幅一度扩大至逾10%，高见5.26元，点解会出现呢个情况？ 大华继显执行董事梁伟源指，虽然有大行下调明年经济增长预测至4%，但自第3季开始，中央陆续推出金融、房地产等政策稳住内地经济，市场憧憬政策会利好内房股，加上龙湖基本面仍算吸引，所以股价今日大升。 Steven又话，一线城市北上广深喺9月底陆续推出利好房地产嘅政策，如果见到成效，亦会对内房股有较大帮助。 |
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| 卢志明 |
2026-10-16T10:12 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介长江基建集团(01038) 推介原因： -公司采用低风险资本投资策略 -资金充裕、派息稳定 建议买入价：61元 目标价：68元 止蚀价：57元 |
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| 林嘉麒 |
2026-10-15T22:44 |
太平洋航运(02343)第三季小灵便型及超灵便型干散货船日均收入，都升逾30%。 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，太航上季日均收入录得理想增幅，不过踏入十月，波罗的海干散货指数走势转弱，今年第四季以至明年运费未必乐观，但太航预测股息率逾7%，相信对股价有一定支持作用。 |
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| 卢楚仁 |
2026-10-15T18:35 |
美国9月消费物价指数(CPI)超预期，令联储局今个月加息预期再升温，今晚(15日)就会公布工业生产者出厂价格指数(PPI)及零售数据，会唔会再一次令市场惊吓？不过，CPI昨晚(14日)出炉后，美国10年期债息不升反跌，仅2年期债息向上，美汇指数曾经向上，但今日又回落，最新喺102水平徘徊，冇破位但又跌唔落，有分析指，资金泊返去长债，点解读呢个情况？ 独立外汇商品分析师卢楚仁表示，美国上周拍卖10年、30年期长债，反应热烈，反映市场完全唔担心美债，除咗股市疲弱，买美债有半避险作用，亦因为美债息吸引，依家有逾5厘回报，觉得好过定存及买楼收息，买高息股有股价跌嘅风险，加上联储局官员放风令市场认为加息周期去到尾声，呢啲因素都令美债价回升，债息回落。 |
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| 李伟杰 |
2026-10-15T16:44 |
小米集团(01810)股价已连升3日，今日(15日)一度逆市升逾3%，高见27.26元，之后保持升势。小米汽车最新推出嘅“澎程”(SkyNomad)系列，已锁单7万架，反应好过预期，小米近日亦发布咗新手机，但旧机17 Ultra系列反而全线加价，最多加1000人仔，其实8月、9月已加过价，虽然基本面有正面消息，但系咪足以令到小米股价升足3日，累升约10%？ 元宇证券证监会持牌人士李伟杰表示，“澎程”系列锁单7万架的确系利好消息，但手机加价可视为潜在转变，销量或会受影响，要视乎新机会唔会吸引到消费者换机意欲，或刚性需求系咪强劲，小米股价暂时被视为一浸反弹浪，但系咪可以持续，都要等破埋技术位先知。 Jason又话，当环球算力硬件股暴跌，变相相关公司喺晶片、存储等零件加价压力会细咗，产能上会满足到市场需求，供求上可以取得平衡，硬件平咗小米系会受惠，所以小米喺算力硬件股下行时，可以成功吸金。 |
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| 陈伟明 |
2026-10-15T12:06 |
市场上周初，突发传出伊朗宣布重开霍尔木兹海峡的谈判完全破裂，并实施局部军事封锁测试。这项地缘黑天鹅推高了国际油价与美债息。虽然在美国9月非农数据远逊预期、加息预期大幅降至约两成的背景下，美股四大指数一度续创近期新高，但随后欧美债市风暴迅速蔓延。 上周一晚（5日），法国政府公布财政赤字率破6%失控超标，总理强行硬闯预算案引发反对派联合发动不信任动议。这场宪政危机引发欧债市场大跌市，法意利差扩大至破纪录的30个基点。 欧元遭到恐慌性抛售，直接驱动全球避险资金涌入强美元与美元高息现金，美汇指数暴冲至102.535。这导致港股流动性在国庆长假期“北水真空断流”期间遭到刚性抽干，恒生指数在10月6日（上周二）短期见顶后，于10月7日（上周三）掉头回落。 到了10月7日深夜至10月8日（上周四）清晨，亚洲市场迎来密集利淡打击。首先是新西兰央行于10月7日早盘突发黑天鹅式的激进加息，明确警告中东地缘政治引发二次通胀风险，彻底戳破全球降息预期，引发大资金逢高套现。与时同时，中港市场迎来了内地人工智能及晶片企业的集体“抽水潮”。 腾讯控股(00700)据报正考虑发行总值高达50亿美元的离岸债券，创下2020年以来最大规模发债；“国产GPU四小龙”之一的壁仞科技(06082)与光通讯股剑桥科技（A股:603083）亦公告折让配股及发行可转债。在美债息攀升、流动性干涸的背景下，一向被认为打不死的AI产业链在亚洲市场纷纷倒下，市场忧虑AI企业融资困难、投资周期见顶。 叠加英国加征银行税阴霾重创金融权重，汇丰控股(00005)及渣打集团(02888)暴跌约5%。多重利淡共振下，即使10月8日（上周四）北水重临，港股难敌外围沽压，恒指当天急跌并失守两万四关口，创下7月以来低位。 然而，香港时间10月8日凌晨，美国390亿美元的10年期美债强劲拍卖，投标倍数达2.77倍，联储局议息纪录亦显示官员“鹰鸽分裂”。两大事件锁定了10月暂停加息的灵活性，债息自高位倒车至5.235%，抹去了大部分跌幅，为随后的反弹埋下伏笔。 10月9日（上周五），港股摆脱早前弱势上演史诗级反弹，大升425点（+1.79%）收市。核心原因在于人行阐明人民币汇率政策立场，刺激在岸及离岸人民币双双升破6.7关口，创下逾4年新高。美汇指数早段回落至101.92。 由于恒指成分股内有超过七成盈利以人民币结算，人民币的刚性飙升在账面上自动重估了港股资产的每股盈利（EPS），吸引跨国避险资金涌入科技股实施空头平仓。获大行大举唱好的小米集团(01810)因产品与汽车销量火爆大飙近一成，与人民币逼空形成强烈多头共振，带动港股表现明显跑赢仅微升0.05%的内地股市。 进入本周，市场博弈进入更残酷的深水区。10月10日至11日周末期间，中证监召开资本市场专家座谈会，明确提出研究储备更多增量政策工具，市场憧憬内地抛出平准基金等救市大招。与此同时，已有21间A股银行披露中期分红方案，六大国有银行的现金分红比例首度统一提升至31%，合计拟派息逾2600亿元人民币。这两大重磅利好刺激本周一（12日）港股大幅裂口高开，最高升至24,455点。 然而，外围市场此时爆发晶片业结构性内伤，中国记忆体晶片厂商长鑫存储（内地未上市）传出技术与产能重大突破，威胁全球DRAM价格同盟。南韩央行行长亦发表“鹰派”宣言暗示随时加息。晶片塌方夹击下，三星电子（韩:005930）与SK海力士（韩:000660）齐跌逾4%，拖累南韩KOSPI指数单日大插3.65%，表现全亚最差。 外围科技杀估值的沽压隔夜传导，导致港股大资金执行赛道再平衡，抛售科技股并换车抢购创上市历史新高的国有大行股，拖累恒指本周一（12日）呈现“高开低收”，收市仅升59点。 到了本周二（13日），这场半导体地震进一步升级，SK海力士崩泻逾10%，拖累南韩KOSPI指数大跌5.46%并罕见触发大盘熔断机制。台湾加权指数跟随美国费城半导体指数下挫近2%，日经平均指数跌1.82%，其中记忆体大厂铠侠（日:285A）暴跌13.3%。隔夜美股方面，华尔街大行季绩利好藏隐忧，摩根大通（美:JPM）和花旗（美:C）股价大幅下滑，光通讯元件龙头Lumentum（美:LITE）插水近一成。 然而，全球大资金在恐慌中流入债市，导致美国10年期债息最低跌至5.173%，美汇指数回落至102.162，短暂放松了对港股防御资产的紧箍咒。受中证监政策稳市憧憬以及内行股高分红磁吸效应的持续庇护，恒指当天展现出极强的防御韧性，港股最终“低开高收”以全日最高位24,345点收市，连升两日，跑赢全亚太熔断海啸。 10月14日（本周三），国家统计局公布9月CPI按年升0.9%逊预期，暴露国内内需消费依旧寒冷；但PPI大涨5%，显示输入型原材料成本极高，中下游制造业利润空间面临刚性压榨。海关总署公布9月出口同比暴增36.3%意外远胜预期，主要是由全球AI算力中心和电子零部件的刚性外需驱动。这种“外热内冷”的不均衡复苏导致内地A股（上证综合指数）当天大跌0.88%。虽然人民币中间价续刷2026年新高，但在当晚美国9月CPI通胀数据公布前夕，全球大资金纷纷进行“汇率利润套现”。 港股盘面爆发了极其暴烈的板块“跷跷板”搏弈，前几天超跌的美团(03690)大涨6.6%，小米集团扬5.4%，驱使恒指盘中一度高见24,524点；但日前受捧的金融股遭遇获利回吐，汇丰控股走低1.8%，独自拖低大市34点，中银香港(02388)亦跌2.6%。金融与科技的剧烈对决导致港股当天反覆上落，冲高回吐最终窄幅微跌收市。 随后当晚美股盘中，美国9月CPI同比意外反弹至3.7%超预期，市场预期联储局10月底加息概率闪击暴冲至四成。投行巴克莱更调降戴尔与惠普评级，直指数据中心硬件采购高峰已过，触发美股纳斯达克100指数崩跌2.02%，费城半导体指数重挫4.3%，录得恶劣的6连跌，再次重击了全球风险资产的估值底部。 展望未来一星期，港股大盘大概率延续“有反弹、冇升势”的超跌反覆向下格局，恒指在未来一星期内存在极高概率失守23,800点防线，并向下寻底跌穿23,500点以下。市场未来需要高度关注的消息包括台积电（美:TSM）与ASML（美:ASML）在业绩法说会上对全球晶片订单与2027年资本开支的最新修订指引，内地10月份LPR的调整幅度，以及中证监稳市工具的具体落地细则。同时，美国即将公布的零售销售数据若再度走强，将可能将美国10年期债息再度推高至5.35%以上，进一步抽干新兴市场流动性。 纵观这波行情的极端撕裂，港股自上周四（8日）因AI抽水潮、外资藉北水复市套现及英国银行税恐慌而急跌至低位后，随后能于周一（12日）冲高至24,455点，并于周三（14日）冲高至24,524点，本质上只是市场真空期内、由结构性红利资金与短期淡仓平仓引发的脉冲式挣扎，并不具备基本面反转的底气。 对此，笔者倾向“弃高估值科技、逢高造淡，退守高股息资源与内银红利”的防御策略。稳阵投资者，仍然要耐心等待恒指回落23,500点以下，再观察是否值得长线投资“港股”。进取投机者可考虑在阿里巴巴(09988) 1072元以上，Long Put 11月行使价102.5 元阿里巴巴。 |
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| 许绎彬 |
2026-10-15T11:56 |
十月传统“股灾月”刚刚过了半个月，先来为上半个月作个总结。 亚洲股市暂时来看确实应验了“股灾月”效应；触发是次亚洲小股灾的导火线，相信是市场对中国记忆体晶片厂商“长鑫存储”技术取得突破性进展后，反而忧虑未来亚洲市场竞争日益激烈，因而触发晶片、记忆体及 AI 概念股遭到抛售，其中韩、日、台三大亚洲股市调整幅度最为显着。 当中韩国综合股价指数（KOSPI）在2026年6月中旬曾冲破9,000点历史新高后，本周跌幅最为严重，昔日光环尽失。指数的主要命脉半导体股成为众矢之的，重磅记忆体股跌势汹涌，三星电子及“股王”SK海力士急泻，更一度触发熔断机制，久守的6,000点大关宣告失守；台湾加权指数亦被重磅股台积电拖累而急跌；日经平均指数同样难逃厄运，在半导体股铠侠急泻带动下体无完肤，曾一度跌至67,000点水平。 相比之下，中港两地的走势尚算硬净。本周内地A股即使跌穿3,800点，港股亦再次跌至10天线（即24,196点左右），从点数来看尚算万幸，跌幅相对轻微——上证仅轻微下调1%左右，恒指则下跌约 0.5%。然而，点数跌幅较少的原因，相信与成份股中AI概念股比重较低有关。 事实上，中港两地的晶片、记忆体及AI相关概念股同样惨遭血洗。内地代表长鑫科技（688825.SH），香港代表中芯国际(00981）、华虹半导体(01347)及建滔积层板(01888)等龙头企业全线惨遭洗仓；而曾是股坛神话、股价曾高见 1,330 元的 MINIMAX(00100)，跌势更是令人恐慌，一度低见200.2元，险守200元大关。 由于近日全球“晶片股配股抽水潮”频生，引发科技板块接二连三剧烈震荡，加上市场质疑同类股份的业务前景，令“AI泡沫论”再度升温，触发市场恐慌情绪，导致该类股份出现失衡式下跌。适逢本月为股灾月，投资者情绪极为敏感，故即使此类股份有所反弹，在恐慌情绪仍未缓和下，反弹亦可能只是“死猫弹”，投资者不宜过份乐观。 笔者认为，亚洲主要股票市场踏入10月暂已应验“股灾月”效应，当中伤势最重的可谓去年只升不跌的韩国KOSPI指数，由今年高位近9,386点回调至本周低位5,993点，足足回调了近36.2%。韩国 KOSPI指数如此疲弱并非无迹可寻，据资料显示，韩国股市今年惨遭外资大规模撤资，截至9月30日外资已从韩股撤出约1,310亿美元（约1.02万兆韩元），创下亚洲主要市场之最。在外资纷纷撤退下，韩国KOSPI指数在2026年下半年的日均成交量自月底的高峰暴跌七成；而韩股龙头三星电子截至10月8日的外资持股比例降至46.38%，创下自2008年金融危机以来的新低。 单从上述数据来看，外资撤走的威力除了足以摧毁整个股票市场，连主要经济体系亦惨被牵连。因此，韩股及相关龙头巨企未来能否重新振作，某程度上仍要看外资会否载誉归来。 此外，在美伊关系仍处于扑朔迷离及纠缠不清之际，沙特阿拉伯机场遇袭导致国际油价大涨，令大市去向因油价高企而再添波澜。市场现正聚焦美股第三季财报与经济数据，以判断未来加息的可能性及步伐，这亦是影响全球股市去向的关键因素。 既然现时股票市场仍存有不少不确定性，投资者应审慎行事，不宜过份勇猛博反弹。在大市仍未喘定之际，现阶段应寻找防守性高、有股息支持且基本面实力雄厚但股价低残的股份作中线投资对象，领展房产基金(00823)相信正是具备上述特性的优质选择之一。 （笔者为证监会持牌人，并无持有上述股份。 |
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| 赵晞文 |
2026-10-15T10:05 |
元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文推介泉峰控股(02285) 推介原因： -第一阶段估值重估完成 -新管理团队或改变公司营运局面 建议买入价：30元 目标价：34元 |
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| 罗尚沛 |
2026-10-14T22:40 |
嘉利国际(01050)第二季度收入增长45%，增速高于第一季度的35%。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，嘉利收入增长主要受惠伺服器机壳业务，相信全年收入及盈利均有可观升幅，不过虽然公司业务算是跟AI概念沾上边，但伺服器机壳技术含量及毛利率不高，而市场对于AI概念的投资热情难与今年初相比，相信嘉利股价亦难以反弹至今年中高位。 |
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| 林嘉麒 |
2026-10-14T16:47 |
港交所(00388)股价今朝(14日)一度跌2.2%，低见371.2元，跌至3个月低位，除咗受大市气氛及成交疲弱影响，亦因为市场担心IPO生意，会受证监会日前捣破两个IPO造假集团，冻结近47亿元资产，事件涉及茶百道(02555)等3家上市公司，呢场“打假风暴”会点发展，对本港新市场有咩影响？ 元宇证券投资总监林嘉麒认为，投资者短期毋须过度恐慌，亦唔会令所有新上市股份都会停牌，香港IPO集资排名全球第1，依家有大量人工智能(AI)排队在港上市，如果失去呢批资金，有机会影响未来新股上市数目，继而影响港交所上市费、交易费收入，以及各类牌照中介机构生意额，牵连范畴可能比较广，而市场上所谓嘅“陋习”，或令监管机构收紧上市审查条例，日后要搵合规投资者会唔会更难，相信对整个IPO市场影响都几深远。 KK坦言，今次应该唔系单一事件，新股市场背后嘅游戏规则其实大同小异，只不过系睇有几多证据，如果相关秘密协议被曝光，唔排除有更多关联公司及投资者被牵涉在内。 |
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| 聂振邦 |
2026-10-14T16:21 |
兑吧(01753)股价今日(14日)一度爆升50%，高见0.72元，集团透露，新业务人工智能(AI)短剧连续3个月有钱赚，兑吧今年1月由SaaS(软体即服务)转型至AI短剧，睇返中期业绩，收入已有2.23亿人仔，占整体收入51%，但因为AI业务劲烧钱，令中期业绩“见红”，虽然新业务表现好，但唔代表盈利一定有保证，点睇兑吧现时经营状况？AI短剧业务收入增长劲，系咪足以撑起成份业绩？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦表示，兑吧转型成效唔错，之前做SaaS生意时，已有分析广告流量嘅技术优势，依家做AI短剧似乎用得着，成功制作吸引性高、流量高嘅短剧。 聂Sir又话，虽然兑吧中期业绩仍录得亏损，就算嚟紧未能扭亏，但估计亏损会进一步收窄。佢认为，兑吧拥有自家系统制作AI短剧，坏处在于前期投入较多，但好处系唔使用词元(Token)，因此，虽然兑吧前期投入大，但未来成本效益会较理想。 |
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| 彭伟新 |
2026-10-14T15:24 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为美团(03690)、小米集团(01810)、创科实业(00669)、康方生物(09926)及腾讯控股(00700)。 创科实业股价近期表现唔错，今朝(14日)一度升逾4%，高见130.6元，其后保持升势。瑞银指，创科实业管理层重申，有信心今年收入增长6%至7%，主要受惠于旗下美沃奇(Milwakee)录得低双位数增长，人工智能资料中心(AIDC)相关销售强劲，原本预期息税前利润(EBIT)利润率达明年才可以达到10%，但依家预期今年已可达标，喺现时市况唔明朗下，创科实业算唔算系稳阵之选？ 资深证券分析师彭伟新认为，创科实业股价波动性大，所以唔算系一只稳阵嘅股份，但每次股价显着回调后，都可以再重拾升势，主要系数据中心未来都要用集团嘅电动工具、产品，估计公司可维持强劲增长。此外，创科实业主要出口电动工具及户外设备去美国，而近期当地房地产销售理想，相信家居、DIY工具业务增速会较快。 Castor估计，创科实业股价会继续升，亦认为应该未见顶，投资者可以继续睇好。 |
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| 卢志威 |
2026-10-14T10:45 |
美国大行陆续派成绩表，其中，富瑞股票交易系今个季绩期最大惊喜，除咗花旗，其他美国大型银行都交靓绩，统计4家银行业绩，股票交易收入金额更罕有地超越固投收入，虽然业绩强劲，但股价冇得升，更拖累美股3大指数昨晚(13日)收市向下，点解会出现呢个情况？此外，摩根大通发债集资70亿美元，会唔会限制咗后市表现？ 泓瀚资本董事卢志威指，银行股见光死主要因为市场情绪差，所以投资者反而趁业绩唔差沽货，加上股价之前已升咗唔少，所以出现技术性调整，但佢认为，银行股整体数字及预测其实唔错，所以唔使太担心。 William又话，花旗表现特别弱系个别公司及季度问题，唔可以因为咁抹煞成个行业，市场后续仍有Anthropic及OpenAI等大型新股上市憧憬，可以为投行业务贡献唔少收入，但传统及零售业务就相对看淡。 至于摩通发债，佢就话，如果短期内有大型新股IPO憧憬，表现应该还好，不过，未来新股号召力及估值或会转弱，到时金融股会回归平淡，如果短期跌得急可以考虑捞底，但唔预期股价会大升。 |
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| 植耀辉 |
2026-10-14T10:07 |
独立股评人植耀辉推介东方海外国际(00316) 推介原因： -中东局势令运费持续高企，公司第3季业绩亮丽 -全球运力增加。 |
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| 郑家华 |
2026-10-13T23:34 |
金力永磁(06680)预告，第三季纯利介乎2.7-3.4亿元人民币，增长30-60%，基本盈利则增长33-66%。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，金力永磁业绩对办，公司估值亦不算高，不过市场担心其他国家会逐步减少对内地稀土相关产品的依赖，相信股价难有明显起色。 |
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| 赵晞文 |
2026-10-13T17:27 |
据《彭博》报道，瑞声科技(02018)拟发离岸人民币债，金额不逾32亿人仔，瑞声回覆《彭博》查询时冇否认“抽水”，仅称发点心债系融资选项之一。消息可信性有几高？集资所得有咩用途？ 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文相信，瑞声好大机会发债集资，今次有可能系故意放风试水温，睇下整体市场及机构投资者有几大需求，再决定最终定价及其他详情，最终集资金额系咪32亿人仔，甚至更多，就要视乎机构投资者反应。 晞文续指，瑞声喺市场上一向较少动作，今次发债集资可能系中长期战略规划，用途包括投资光相关业务，例如光传输或人工智能(AI)数据中心、液冷等相关业务，希望更多增长曲线。 |
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| 黄伟豪 |
2026-10-13T12:43 |
腾讯控股(00700)发行50亿美元债券，初步定价比同类美国国债高最多140个基点，发债主要用喺人工智能(AI)发展等，腾讯股价今朝(13日)曾跌1.4%，低见419.8元，如果想趁跌入场做长线部署，条款拣2028年到期，2倍杠杆，行使价449元，还是拣明年8月到期，6倍杠杆，行使价580元？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，如果依家做博反弹部署，宜摆近少少，因为明年8月到期唔算短身，6倍杠杆亦较高。佢又话，如果博股价短中线升至500元会较难，6倍杠杆较高，就算唔系博变等价或价内，反弹机会都较大。 Ravi又话，无论同大市或主要科技股龙头股价比较，腾讯股价都系比较弱，Ravi认为，如果博好仓反弹，止蚀位可以摆410元水平，一旦失守就要走，如果博反弹可以先睇20天线水平，即430元水平，如果升穿，目标价可以再睇450元。 |
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| 苏沛丰 |
2026-10-13T11:48 |
近两个月标普500指数及纳指屡创新高，但都系靠科技股独撑，科技股升咗咁多，令资金出现轮动情况，瑞银指，资金似乎由“挤拥”嘅科技、半导体以至保险板块，转战工业、能源等冇咁“挤拥”嘅板块，点睇呢个情况？ 金马资本管理交易策略总监苏沛丰指，上半年科技股跑输，唔少投资者都分散投资，转战其他板块，但科技股经历呢轮跌势后又平返，例如英伟达(Nvidia)嘅预测市盈率(PE)仅约17倍，令投资者翻兜科技股。 Daniel又指，近期资金转战较落后嘅行业，特别踏入10月，美国长债息喘定返，冇再冲上去，加上美国长债拍卖反应较预期好，令之前受债息急升拖累嘅板块，如防守性行业及公用股等开始出现反弹，由于科技股回调刚刚开始，资金仍会继续轮动，投资者可以考虑公用股，例如Google母公司Alphabet与星座能源(Constellation Energy)签订长期核电供电合约，反映人工智能(AI)对长期发电需求强劲，消息会对公用股有利。 |
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| 梁伟民 |
2026-10-13T11:30 |
国际油价昨日(12日)走势波动，主要受俄乌能源停战，以及美俄联手释放柴油储备等影响，纽约11月期油昨晚(12日)收市升2.1%，报每桶93.74美元，伦敦布兰特12月期油就升1.8%，报106.65美元，点分析各项因素对油价嘅影响？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，美国总统特朗普(Donald Trump)最近好多动作，相信只系想透过推低油价，增加共和党喺中期大选嘅胜算。佢又话，市场对俄乌能源停火仍有质疑，就算真系停火又会持续几耐，始终唔知打仗期间双方系咪唔会攻击石油设施，而特朗普暂时放宽对俄罗斯柴油出口限制，对整体供应会有帮助，但暂时未知具体数量。 Wyman续指，市场认为，依家最大问题仍然喺油市，美伊战况及也门胡塞武装跟沙特阿拉伯嘅冲突，或会影响曼德海峡(Bab el-Manded Strait)，亦未知红海绕道出口会唔会出现新阻滞，令石油供应进一步受影响，呢啲问题一日未有明显改善，市场仍会担心油价走势，导致存在风险溢价，因此，相信油价短期唔会显着下挫。 |
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| 郭思治 |
2026-10-12T11:08 |
大市已开始步入10月份之中旬，而直到执笔一刻止计，本月大市之形态暂属先高而后低。恒指是由10月6日之高位24,354点，跌至10月8日之低位23,737点，即月内之波幅暂为617点。 首先，以617点之波幅计该不能满足月内之所需，加上1个月之高低位是不该同时出现于3个交易日之内，故在本月余下之交易日，理论上定必有更大之波幅点出现，从而扩阔月内之波幅以满足所需。同时亦能拉阔月内高低位之距离，以符合惯性之要求。而从目前月内之走势看，由于恒指暂仍持续反覆于各组平均移动线之下，加上买盘相对仍较保守，故祇要沽压仍不断涌现，大市往下寻底之机会似较大。 再看各组平均移动线之表现，直到目前一刻止计，各组平均移动线之排列仍属倒序模式。现由上而下为： 250天线 (约在25,622点左近)， 50天线 (约在25,146点左近)， 100天线 (约在24,867点左近)， 20天线 (约在24,545左近)及 10天线 (约在24,271点左近)。 单从排列上看，已可表示大市已持续反覆下跌多时，由于目前恒指仍暂反覆于上述5组平均移动线之下，即表示大市仍身处反覆寻底之弱态中。大市如欲摆脱续寻底弱态之弱突，恒指必须先成功重越10天线并首稳守其上，此乃大市欲回稳之首要条件。 今年大市之形态不但暂仍属先高而后低， 恒指暂时由1月29日之高位28,056点跌至6月26日之低位22,518点，即年恒指之波幅是下跌5,538点。且在沽压一面倒主导下，大市已连跌三季。 今年首季恒指是由1月29日之高位28,056点跌至3月23日至低位24,203点，即首季是下跌3,853点。到第2季，恒指是由5月14日之高位26,844点跌至6月26日之低位22,518点，即第2季是下跌4,326点。再到第三季，恒指是由8月4日之高位26,187点跌至9月25日之低位24,275点，即第3季是下跌1,912点。而从目前市况看，第4季此仍不能乐观。 |
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| 李浩然 |
2026-10-12T10:55 |
（续上文） 但千万别将债息回升当成 Free lunch。金融市场从来没有免费午餐，只有暂时未寄出的帐单。较高的 Yield 背后，Price-in（计入）的是更高的 Policy rate、更高的通胀不确定性、失控的财政赤字，以及更阔的 Term premium（期限溢价）。美国政府的债务结构与发债路径，绝不会因为你渴望安全感而自动变得优雅。美债固然仍是全球 Collateral（抵押品）的核心，但不代表长端利率没有风险。当美国财政部发债的速度快过自助餐狂补生蚝时，Long-bond 投资者最好别自欺欺人地假装 Supply dynamics（供给动态）不重要。 在这种 Macro regime（宏观体制）下，最愚蠢的策略，莫过于用昨天的 Narrative（叙事）去解释今日的 Price action。低息年代，股票估值可以疯狂享受 Discount rate 下行的“永恒按摩”；但步入息口正常化时代，Earnings quality（盈利质素）、Cost of capital（资金成本）与 Free cash flow 纪律将重新主宰市场。以前，资金乐意为“未来可能改变世界”的愿景支付荒谬的 Premium；现在，Market 更 buy“今日就能派息”的硬道理。这不是债券击败了股票，而是当资本成本回归正常后，所有资产都被迫重新排队，接受 Valuation 的无情审判。 Equity 好友必须清醒，未来十年的 Return profile 未必能 Copy & Paste 过去十年的神话。过去美股科技巨头的压倒性胜利，部分源自 Earnings growth，部分来自 Margin expansion，部分归功于 Multiple expansion（估值扩张），还有一大截是因为全球资金将美股视为地球上唯一可落注的赌台。这些 Tailwinds（顺风）不会永远同步吹拂。AI 固然可以是颠覆性的生产力革命，但同样可以是吞噬 CapEx（资本开支）的无底黑洞；半导体固然是新时代石油，但在 Cycle mismatch 时随时沦为史诗级的 Inventory disaster（库存灾难）；科技巨头可以继续印钞，也可能被反垄断监管、地缘政治博弈、能源成本与估值消化狠狠拖慢步伐。就如 Biotech（生物科技）与 Crypto（虚拟资产）的繁荣与幻灭一样，长线看好股票绝对无问题，但若将股票视为无视价格的宗教信仰，那只是在盲交另一种智商税。 Bond 佬也别太老定。Coupon 看似稳阵，Real return 却未必如想像中丰厚。若通胀高于预期，Nominal yield 瞬间贬值为实质上的安慰奖；若利率回落，长债食价（Capital gain）固然和味，但新资金的 Reinvestment yield 亦会大缩水；若利率急抽，持货者大可抛下一句“我 Hold 到 Maturity（到期）咪得啰”——这句话听起来极度 Mature，前提是你真的不需要中途套现，并且完全无底线地忍受 Opportunity cost。很多人买债时口口声声说 Hold-to-maturity，直到 Market 一波动，才猛然发觉自己的 Liquidity needs 比自己的人格更不稳定。 归根究底，最具杀伤力的答案绝不是 100% 股票，更不会是 100% 债券，而是诚实地承认两种资产各自解决不同的痛点。股票负责 Long-term growth，债券负责短中期的稳定性与 Crisis liquidity。股票让你坐上资本主义向上爆发的顺风车，债券则确保你在资本主义周期性自残时，不至于失血过多。股票是前锋，债券是后卫。只要你不是职业拳王，最好别在整场擂台赛中，都把自己的下巴毫无防备地递给对手任人狂砌。 一个真正 Sophisticated 的资产配置，应该由你的 Liabilities（负债）、现金流需求、Time horizon 与心理承受力推导出来，而不是被动地跟随“边种 Asset 近期炒得最香”。年轻、拥有稳定主业、开支弹性高的人，Overweight 股票是常识，因为他们最大的资产，其实是未来的 Human capital（人力资本）。但对于退休人士、短期有资金需求、或者资产规模已足够 Cover 人生目标的 High-net-worth（高净值）人士，为了多追那几个百分点的 Expected return 而承受身家腰斩的风险，那不叫理性，那叫化了妆的贪婪。一个明明已经赢了这场 Game 的人，却依然满仓 High-beta 资产，就像已经抵达终点却仍坚持踩尽油门飙车，仅仅是因为贪图引擎声够响亮。 不过，即使你已经“赢了游戏”，也不代表你要 All-in 买债。人类的寿命、高昂的医疗开支、通胀、税制变动以及家庭责任，往往比华尔街冷冰冰的 Model 更残酷。全债组合最大的定时炸弹不在明年，而在二十年后。Nominal 的“安全感”，极易沦为 Real Purchasing Power 的“实质贫穷”。对许多高净值或退休投资者而言，保留少量股票仓位并非为了炫耀 Risk tolerance，而是为了防范购买力被通胀慢性处决。20/80 的历史数据之所以屈机，正因为它无情地揭示了：“Conservative”绝不等于僵化。保守投资者同样需要 Growth assets，只是不需要将自己绑死在 Nasdaq 过山车的最前排。 同理，年轻一代别把债券鄙视为废老专用的 Loser asset。在组合中配置一定比例的高质素 Fixed income，并不代表你对大市缺乏 Conviction，而是成熟地承认未来充满 Black swans（黑天鹅）。失业、股灾、大病、创业机遇、甚至扑中笋盘俾首期——这些从来不会出现在 Backtest 的变数里，却是真实人生无可避免的 Main quest。债券与现金所提供的 Dry powder，在 Crash 发生时，往往比任何宏大的宏观论述都来得实际。当大市闪崩三成时，最关键的根本不是你有多坚信 Long-term，而是你户口到底还有没有子弹捞底。 财金圈最爱将投资包装成一场高深的 Intellectual game（智力竞赛）。但说穿了，多数人的投资败局，并非因为算错了 Model，而是因为活错了态度。有人将过度 Risk-taking 当成英雄主义，有人将固步自封粉饰为大智若愚，更有人将过去十年的美股 Track record，奉为未来五十年的宇宙真理。股债之争，本质上就是 Growth 与 Resilience（韧性）之间的 Trade-off。只要你一日承认自己不是神，你的 Portfolio 就不该像神谕般容不下一丝退路。 眼下，债券终于重新具备讨论价值，这本身已象征着 Market structure 的一次 Paradigm shift（典范转移）。过去十多年，TINA（There Is No Alternative）只手遮天，除了买股，你别无选择。今日，Alternatives 正式回归。这不代表股票玩完，亦不代表债券从此封神。它意味着资本市场终于重新有了 Price discovery（价格发现），风险重新拥有了合理的 Risk premium，资产配置也终于重拾了它的存在意义。对真正懂投资的人而言，这是天大的喜讯；对那些只懂靠单一 Narrative 赢钱的单边炒家而言，这是丧钟。 最终的答案简单得刺耳。超过十年的 Time horizon，股票大概率仍必须是你财富增长的核心引擎；但若将债券从组合中彻底清零，等于傲慢地将历史上每一次金融危机，都当成是别人的事。若你早已财政无忧，高质债券能锁定充裕现金流，增加 Fixed income 比重自然是理所当然；但若将股票完全剔除，则等于将通胀与再投资风险视若无睹。All-in 股票是傲慢，All-in 债券是恐惧。一个 Killer 级的 Portfolio，从来不该由傲慢或恐惧去揸旗，而是必须由你的 Financial goals、Valuation、风险承受力与 Liquidity needs 去联手掌舵。 股票会让你致富，但在过程中必定会将你狠狠羞辱。债券会让你安枕无忧，但睡得太久，醒来时随时惊觉购买力已被偷走一大截。Top-tier 的操盘手从不会问自己“更偏爱哪种资产”，而是时刻反问自己：“我最承受不起哪一种死法？” 市场从来不会派彩给纯洁的信仰，它只会将利润留给能活到最后的人。 而在这个残酷的竞技场活到最后的秘诀，从来不是死磨硬泡押中一个终极答案，而是绝对拒绝将自己的命运，锁死在任何单一的答案之中。 |
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| 谭智乐 |
2026-10-12T10:04 |
科指上周五(9日)强势反弹，但今年计仍累跌逾23%，期内，恒生指数及国企指数累跌5.5%和8.9%，科指大幅跑输，喺人工智能(AI)大时代之下，港股AI成分股唔多一直惹嚟唔少讨论，而恒指公司终于落实改革，下次季检科指将会一口气加入20只成分股，总数将增至50只，点睇呢次改革？ 易方达资产管理(香港)高级策略师谭智乐指，今年全球股市都有个趋势，就系指数公司都降低“集中度风险”，现时科指只得30只成分股，集中度风险会较高，ATMX呢类传统互联网股占比的确偏高，现时科技行业其中1个主要增长动力系AI，另一股唔可以忽视嘅动力系生物科技，科指成分股增至50只，呢个都系大趋势，要降低“集中度风险”其中一个做法系增加sample size。 但佢认为，就算点改革都未必涵盖到生物科技股，所以喺今轮升浪中，就食唔到生物科技呢一浸，亦导致科指表现比较差。 |
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| 植耀辉 |
2026-10-09T22:42 |
德昌电机(00179)发盈警，预告上半年度纯利减少56-62%。 独立股评人植耀辉表示，德昌上半年盈利大跌，虽然有三分之二的原因，是缺乏大额汇兑收益，但仍有三分之一是受累成本上升、产品降价，反映公司产品需求疲弱，全年盈利亦很可能难以达致市场预期。 |
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| 关焯照 |
2026-10-09T16:12 |
美国财政部拍卖3年、10年及30年期国债，其中，10年期国债反应理想，但30年期反应就差过上次，但如果睇返过去平均水平，拍卖情况仍算稳健。美国长债息昨晚(8日)先升后跌，今次拍卖结果对长债息未来走势有冇更多启示？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照指，拍卖3年期国债时，正值市场对债息风暴忧虑高峰，但拍卖10年期国债时反应好理想，证明只要息口够吸引，就会有买家，加上一级交易商买到嘅货极少，过往平均都有10%，但今次只有2.5%，证明10年期国债好抢手，但30年期就相对较差，反映市场对长揸美债有忧虑。 关博士又话，嚟紧会拍卖20年期国债，如果反应理想，美债就会安全，债务危机亦会有改善，佢又唔认为美国债市会恶化。 |
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| 梁伟源 |
2026-10-09T13:20 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为小米集团(01810)、药明生物(02269)、友邦保险(01299)、比亚迪股份(01211)及建滔积层板(01888)。 摩根士丹利指，内地黄金周期间新能源车定单按月回升，所以整体车股升得唔错。小米股价今朝(9日)高开近1%后，升幅一度扩大升至逾9%，高见25.84元，旗下增程式SUV“澎程”上市首月锁单逾7万部，加上小米17 Ultra今日开始加价，由呢两个利好消息推动嘅升势可以维持几耐？ 大华继显执行董事梁伟源指，其实过往小米新车锁单表现更好，所以今次“澎程”上市首月锁单量只系合格，值得留意系，新车利好消息对股价嘅推动力都维持唔到好耐，尤其系其他品牌都会喺年尾出新车，一定会抢走部分需求，因此，都要睇“澎程”销售未来keep唔keep到。 手机方面，Steven指，手机核心元件如记忆体成本持续上升，今次小米17 Ultra加价1000元人仔，只可以帮补到小小利润。 |
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| 彭伟新 |
2026-10-09T10:43 |
独立股评人彭伟新推介百胜中国(09987) 推介原因： -买断品牌授权费，增加现金流 -新业务拓展具增长空间。 |
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| 卢楚仁 |
2026-10-08T17:40 |
摩根士丹利外汇分析师指，虽然欧元兑美元弱势，但建议唔好只做淡欧元兑美元，因为欧元兑其他非美货币交叉盘更吸引，首选欧元兑澳元或欧元兑瑞郎，可以有效对冲欧洲风险交易，系咪真系咁吸引？ 独立外汇商品分析师卢楚仁表示，认同大摩分析，又指一旦欧元走势唔对路，而美元强势，当然系揸美元沽欧元，不过，如果认为美元走势飘忽，想沽欧元或系做套息交易(Carry Trade)赚埋差价，瑞郎及英镑都系唔错嘅选择。Jasper又话，欧元弱势唔系一时三刻，所以做交叉盘有着数。 |
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| 植耀辉 |
2026-10-08T17:34 |
晶圆代工龙头台积电(TSMC)今日(8日)出咗第3季营收数据，表现好过预期，根据指引，预期第3季毛利率介乎65%至67%，低过第2季嘅67.7%，将会喺下周揭盅，主要受咩因素影响？喺英伟达(Nvidia)、超微半导体(AMD)、苹果公司(Apple Inc.)、博通(Broadcom)都追加定单，台积电产能会唔会跟唔上，继而影响业绩？ 独立股评人植耀辉指，台积电2纳米(N2)制程良率可能较低，继而影响毛利率，但3纳米(N3)制程嘅良率已达95%，影响毛利率嘅因素除咗技术“爬坡”外，中东战事及电力成本亦会有影响，但当良率提升后，定单需求会相应增加，届时有可能会加价，因此，毛利率应会持续改善。 Stanley续指，台积电陆续将产能转返N2会提升产能，虽然都会出现供不应求情况，但系相信台积电会加价，技术亦会逐渐成熟，所以毋须过分担心。 |
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| 李伟杰 |
2026-10-08T16:06 |
国产大模型孖宝MiniMax(00100)及智谱(02513)，今日(8日)临近中午收市前，急泻跌近14%及9%，可能同外围一单消息有关，就系同业美国嘅Anthropic推出“Claude Haiku 5.5”，成本比上一代嘅4.5大降75%，Claude Haiku 5.5系公司历来最平、最快及性能最强嘅小模型，程式设计、知识工作能力都显着提升。之前OpenAI嘅“GPT-6 Astra”都话劈价50%，美国先进模型排队劈价，系咪代表竞争进一步白热化？ 元宇证券证监会持牌人士李伟杰指，国产大模型系开源与闭源并行，美国先进模型大部分系闭源，加速智能而言，开源或更好，但由于开源系开放予公众作参数参考，变相更易被其他地方吸收到，加上，Claude Haiku 5.5劈价对市场嚟讲确实系一个震撼弹，跟内地活跃大模型相比，属于偏低定价，优势相当吸引。 Jason又话，短线嚟讲，内地人工智能(AI)模型一定会受影响，对其他AI算力、硬件股亦会有曲线影响，大幅减价会进一步加深市场对AI算力投放嘅忧虑，加上内地AI模型企业发展要面对咁强劲嘅对手，所以，今日港股相关板块明显受压。 |
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| 潘国光 |
2026-10-08T11:46 |
恒生指数喺内地“十一黄金周”长假期间，一度失守24000关，其后已收复失地，不过，虽然北水今日(8日)“回归”，但恒指一度再跌穿24000点，暂时继续喺呢个位争持，外围债息高企兼美元走强，港股估值同外围有差距，大市依家有冇利好因素？港股喺美国中期选举前系咪会持续喺现水平徘徊？ 富邦银行(香港)投资策略及研究部主管潘国光认为，港股好难大升，因为中央政策主要集中谷内需，例如消费，较少全面支持股市嘅政策，加上息口会限制咗环球股市表现，若美国联储局年底前再加息，香港唔多唔少都要跟加，不论长息、短息都会影响估值，唯一寄望系美国半导体、人工智能(AI)部分资金，将会转为流入A股及港股，撑住恒指唔会急速下滑。 佢又话，当债息高企及美国中期选举完结后，受地缘政治因素影响，年底前出现全球性利淡因素嘅机会愈来愈大。 |
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| 陈伟聪 |
2026-10-08T11:25 |
环球债息、息口持续企高之际，唔少企业启动“抽水机”，继日前传出马斯克(Elon Musk)旗下SpaceX计划筹400亿美元后，最新传出博通(Broadcom)为支持OpenAI订购人工智能(AI)晶片，计划融资逾500亿美元，未来会唔会更多科企跟队“抽水”，限制咗美股升势？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，市场估计，明年企业债发行量将会逾过万亿美元，其中，科企占比较大，而债券年期会偏长，因为人工智能(AI)嘅资本开支(CapEx)长达5至10年，发债主要对象系云服务商，而额度预期会持续增加。 Jason续指，长远而言，要债息回落会比较难，因为供应增加但需求有限，所以短期收益率仍会较高，佢又指，如果发债需求开始减弱，加上实体经济陷入衰退，先有机会扭转长债息嘅上升趋势。 |
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| 陈伟明 |
2026-10-08T10:48 |
本港时间9月17日凌晨两点，联储局在三年来首度重启加息，将利率上调至3.75%至4.00%。真正引爆固定收益市场流动性挤兑的，是新主席沃什在上任首秀记者会上展现出“鹰派”姿态，直言“我不在引导未来利率（Forward guidance）的行业里”，这粉碎了市场的前瞻安全感。 虽然当晚随后传出美国8月新屋动工大跌，且沙特东西向关键输油管道修复超预期、快将全面复运的消息，令10年期美债息从高位急回至4.93厘，国际油价跌破百美元关口，解放了美股费城半导体指数与纳指100当晚发动技术性大暴涨；但这项短暂的蜜月期迅速在前周一（9月21日）演变成亚洲市场的提前偷步狂欢。 在“习特会”召开前夕，两国元首峰会释放破冰预期，市场对赌中美高科技制裁有望短期解冻。对冲基金发动踩踏式淡仓平仓，海外热钱涌入，带动恒指在前周二（9月22日）升至高见25,254点高位。与此同时，阿里巴巴(09988)平头哥在前周二上午发表了算力综合性能大升3倍的训推一体AI晶片“真武V900”，证明无论全球利率多高，科技巨头在AI算力基建的资本开支完全具有刚性。 然而，这项产业基本面的分子端利好，却随后在前周三（9月23日）晚上遭到外部估值分母核弹的刚性扼杀。当晚美国公布9月综合PMI狂飙至58.4的五年新高，经济过热迫使交易商将年内再度加息的机率推高至近乎百分之百，10年期美债息暴力冲高至5.135厘。 随后“习特会”正式闭幕，确认核心的高科技晶片限制未解，外资破冰幻想幻灭，趁中秋长假前夕在离岸港股大举逢高套现，导致恒指狂泻至前周五（9月25日）低位24,275点。 恒指在严重超卖后，于上周一（9月28日）获得内部政策的短暂托底。当天下午财政部、人民银行及金融监管总局联合下发稳楼市大礼包，首置买家可享1厘财政按揭贴息，同日人行下调抵押补充贷款（PSL）利率至1.50厘。内资市场信心获得修正，激励内房股在上周二（9月29日）逆市偷步炒起。 然而，当天外围环境正处于中东局势反覆与美债息升穿5.25厘的加息忧虑风暴中，全球大资金对高息极度敏感，在离岸港股发动了无情的防守性提款，强行扼杀了内房政策带来的刺激，导致恒指上周二（9月29日）反弹夭折并高开低收。 及至上周三（9月30日），恒指虽然跟随前夜美股高息阴霾，裂口低开130点至24,393点，但当天早上内地公布9月官方制造业PMI重回50.1扩张区间，反映民企的Ratingdog PMI亦升至52.1。这份及时雨般的数据，彻底粉碎了市场的失速恐慌，加上当天是国庆大长假前“港股通”交易的最后数小时，内资国家队发动了极其凶猛的最后补库存扫货，强行接下外资筹码，带动大市由即日低位发动强烈V弹，高收于24,613点。 然而，这项无量反弹在上周五（2日）步入完全真空。当时内地进入国庆黄金周休市，港股通彻底关闭，港股痛失北水钢铁护盘。更致命的是，法国政府在上周四（1日）正式提交了2027年度的财政预算案，试图强行削减高达540亿欧元的开支。 市场根本不相信在国会分裂、明年即将总统大选，且爆发大规模罢工的情况下，该预算能顺利通过。全球资金恐慌欧债危机重演，在10月1日至2日两天疯狂抛售法国国债，导致法国10年期债息在那个周末前暴冲逼近5.0%的24年历史高位，法德利差创下几十年最大单周涨幅。 这场欧洲债市崩盘倒逼欧罗急挫、美汇指数暴冲，全球长线基金发动刚性去杠杆清洗，导致恒指上周五（2日）大裂口低开514点至24,099点，随后金融与科技权重股全面失血，跌势持续，无情收于23,972点，砸穿两万四关口。 总结恒指由9月22日高位25,254点，跌至本周一（5日）低位23,835点的最核心原因，在于联储局新主席粉碎减息预期引发美债息与美汇失控暴冲，叠加习特会高科技成果幻灭与法国财政危机，最终促使海外资金在国庆长假北水真空交易期对离岸港股进行宣泄式大抽水。 虽然港股本周二（6日）受外围气氛带动而出现技术性反弹，但由于缺乏成交配合，本周三（8日）美债拍卖惨淡与联储局议息纪录再度坐实高息常态，在外部流动性紧缩与强美元压力下，港股后续依然有很大机会再次向下跌穿23,835点。 展望港股未来一星期表现，市场正面临十一长假复市摊牌与下周三（14日）晚上美国9月CPI通胀数据大宣判的夹击。在沃什零前瞻指引及美债拍卖惨淡的常态下，只要下周美国CPI因早前油价飙升而再度抬头，美债息与美汇指数在未来一星期之内再度破顶向上的机率极高。这将会导致香港的借贷成本（HIBOR）持续被刚性锁死在高位。 因此，香港传统科网平台股“ATMXJ”在面临海外大资金因强美元而进行汇率被动减磅的压力下，未来一星期仍有极大机会向下寻底；跨国金融股亦会因为全球债市大跌市而面临库存历史低息债券资产端未实现亏损扩大的海啸，同样承压。相反，具备实物商品定价权的国企油气板块“三桶油”如中国海洋石油(00883)，以及受惠于中央1厘按揭财政贴息大礼包进入实施期的低估值本土防守股，将成为未来一星期资金抵抗大抽水的避风港。 面对本周四（10月8日）内地A股复市及北水重临的关键转折，投资者在策略卡位上必须保持极致理智。如果在未来一星期之内，恒指日线图能以“阳烛”收市升穿上周三（9月30日）的顶位24,637点（大型下跌裂口前一日高位），代表重临的北水建仓动能已全面吞噬海外外资的沽压，技术上形成岛形反转，此时可理解为港股大机会短暂见底。相反，在恒指未能有效企稳24,637点之前，任何反弹皆只是诱多，大市依然具备沉重的向下寻底压力。策略上可考虑逢反弹在24,500点以上Long Put 10月到期、价外800点的恒指期权，利用反弹时引伸波幅回吐的便宜期权金杠杆，去博弈下周美通胀数据或欧洲政治危机再度刚性爆发时的穿底机会。 若恒指随后向下强行跌穿本周一（10月5日）低位23,835点，由于短线跌幅已巨，极易引发技术性超卖的短暂剧烈反弹，因此绝对不建议向下盲目追突破造淡。鉴于5.3%的美债息正持续榨干非美资产的股权风险溢价，港股目前仍未跌到值得长线吸纳的理想水平，投资者应当保持耐心，静待恒指回调至23,500点以下，再观察是否值得分批捞底吸纳。 |
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| 许绎彬 |
2026-10-08T10:43 |
10月向来被外间视为传统“股灾月”，故此投资者在此月往往格外留神，密切留意市场变化以防遭遇股灾。惟翻查历史，股灾传统多源于美股市场；观乎当前美股走势，暂未见股灾异样，反而受美国公报9月非农数据远逊预期影响，市场对10月加息机率大降至约两成。 消息一出，美股三大指数本周全线向好，当中以科技、AI（人工智能）及晶片股份为主的纳斯达克指数及标普500指数持续上扬，更屡创历史新高；道指虽未破顶，但仍于高位徘徊。日经平均指数亦稳步重返70,000点以上的水平；韩国KOSPI指数则横行整固格局，未见明显调整迹象。 反观港股，在全球外围相对平静之制，受美国国债孳息率急升打击，加上缺乏A股方向指引及北水休战影响，恒生指数在10月首个交易日（2日）先来一场小股灾，港股再度受挫640点，收报23,972点，终告失守24,000点大关；尽管恒指在本周伊始曾收复24,000点，最高见24,354点，但在北水缺席下，大市成交持续不足1,000亿港元，创下7个月以来最低；若以全日市量算，更是两年以来最少，认真惨情。 笔者指出，根据过往的数据显示，每逢内地国庆长假休市，港股往往呈现升势，但今年却反其道而行，某程度上反映港股弱势已成，加上缺乏亮点及热点话题，近日IPO表现不济，令港股气氛雪上加霜；而美债及美汇指数持续高企，投资者对未来经济前景产生忧虑，导致资金加速流向资本市场较为活跃的国家，形成“强者越强、弱者越弱”的局势。 展望后市，港股惟有寄望国庆假期后北水重临，为大市注入动力；若内地缺乏实质好消息或经济数据带动，10天线（约24,432点）及20天线（约24,656点）恐难轻易闯过。然而，中国AI企业来港上市已成风气，过往均能带来庞大的超购额度，可见其吸金力十足。 尽管恒指下半年的表现强差人意，但此类股份来港上市的意并未减退，部份星光熠熠的科创股份更早已为明年来港上市作出超前部署。据闻内地AI着名开发商月之暗面（Moonshot）拟于明年来港上市筹集50亿美元，若能顺利落实，相信能再度激活香港的新股集资市场，港交所(00388)作为最大受益者，将可坐享渔人之利，投资者不妨留意，趁其近日回吐，择机睇位跟进。 （笔者为证监会持牌人，并无持有上述股份。 |
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| 阮子曦 |
2026-10-08T10:14 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介九龙仓置业(01997) 推介原因： -集团加派息提升整体吸引力 -正在重组资产配置。 |
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| 罗尚沛 |
2026-10-08T10:13 |
上周复牌及将会易主的利特米(01936)，董事会会议批准公司派发每股29仙特别股息，涉资1.35亿元，将于11月12日或前后派予股东，连同早前宣布的61.7仙要约价，估计持货散户合共收到90.7仙。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，利特米财务状况良好，现金充裕，债务又少，原大股东在卖盘前豪派特别息，不令人人感到意外，但复牌后股价已大幅飙升，已反映所有利好因素，投资者勿因高息而追入。 |
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| 林嘉麒 |
2026-10-07T17:48 |
经历“中秋+国庆”超长假期后，A股会喺明日(8日)复市，期间，恒生指数一度失守24000关，意味A股放假期间恒指一度累跌逾900点，不过，呢两日已上返24000点，点预测A股明日复市表现？帮唔帮到港股？ 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，睇返北水放假前，主要都系买重磅科技股，例如腾讯控股(00700)，沽货对象就系指数股，反映投资者唔睇好指数，只想博个股反弹。 北水“回归”前夕，重磅科技股都要跌，阿里巴巴(09988)跌逾2%，美团(03690)跌近1%，投资者会继续博第3季业绩，还是沽货？KK就话，过往都系愈跌愈买，但依家有1个利淡因素，就系美元强势，人仔相对转弱，会增加买卖成本，佢估计，A股明日复市会呈先高后低格局。 |
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| 聂振邦 |
2026-10-07T16:24 |
嘉里建设(00683)以逾43亿元夺得何文田佛光街豪宅地，较估值上限高约40%，尺价近2.1万元，市场估计，落成后尺价要3.9万元至4万元先可以收支平衡，附近新鸿基地产(00016)旗下豪宅天铸，最新二手成交尺价约3万元，发展商今次用高价投得地皮，系咪反映对呢个项目及楼市前景有信心？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦表示，依家呢幅地皮定位倾向豪宅类，但都要视乎落成时本港经济状况，如果同依家差唔多，尺价可以去到3.9万至4万元，但都要睇埋有冇其他配套，例如智能配套等，因为可以提升吸引力。 聂Sir又话，市场上对项目每尺造价睇法分歧，较进取就睇3.3万元，但如果同预期尺价3.9万元比较，就冇乜水位，亦有分析估计造价约2.6万元，呢个同预期尺价比较就有较大水位，但佢认为，造价喺3万元以下比较合理，暂时睇嚟，嘉里仍有利可图，但实际赚幅就有待观察。 |
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| 陈建良 |
2026-10-07T15:46 |
内地十一国庆长假期明日(8日)就结束，北水就会“回归”，今年“十一黄金周”消费情况如何？股市会点反映假期前内地推出嘅新招？ 胜利证券首席顾问陈建良认为，今年消费情况差过预期，以汽车销售为例，一般嚟讲，相比农历新年，黄金周有更多人买车，但睇返内地车企销售，除咗小米集团(01810)外，其他车企销售按年都要跌，可能市场对大额消费仍然审慎，所以车股都唔系好升。 内房方面，KL就话，内地喺长假前推出房贷贴息新招，令一、二线城市睇楼人数上升，反映市场认为政策改变，变成心理作用大于实际，只要有需求就可以买。对于最近出现“日光盘”情况，即一开卖就沽清，KL认为，内地只系学咗香港嘅模式，即推盘数量少及提供优惠，所以好快就卖晒。 至于二手成交反映更多投资者有意入市，但实际上楼市系咪转势仍言之尚早，不过，最少市场已对楼市冇咁悲观。 |
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| 彭伟新 |
2026-10-07T12:00 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为金斯瑞生物科技(01548)、潍柴动力(02338)、晶泰控股(02228)、英矽智能(03696)、药明生物(02269)。 生物科技股今日(7日)大跌，系咪受之前莫德纳(Moderna)被大行下调评级影响？投资者系咪可以趁北水“回归”前捞下货？ 资深证券分析师彭伟新表示，Moderna被调低评级应该唔会对生科股造成咁大杀伤力，反而系投资者集体食糊，可能令股价大跌。佢又话，北水唔可以喺高位沽货，有可能会喺关键支持位买返转头，若投资者喺呢个时候捞呢啲股份，再等北水“回归”推高股价，然后食糊赢面会较大。 Castor又认为，生科股及具人工智能(AI)概念药股整体上升空间唔止咁少，行业依家先啱啱起步，未来药物开发及生产会提升盈利能力，加上有长远嘅药物收入现金流，建议投资者不妨将上望空间睇高啲，买入价就唔好高过北水放假前水平，咁先会有退守空间。 |
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| 卢志威 |
2026-10-07T11:34 |
全球最大对冲基金桥水(Bridgewater)创办人，有“鳄王”之称嘅达里奥(Ray Dalio)昨日(6日)警告，美国可能喺3年内爆发债务危机。但另一方面，美国财长贝森特(Scott Bessent)大派定心丸，重申美国可以实现3%经济增长兼控制开支，之后债息回落，欧洲方面，法国10年期债息显着回落10个点子，到底系信贝森特，还是债息升得太急要唞一唞？ 泓瀚资本董事卢志威表示，倾向相信系市场自然反应，始终债息已升到一定水平，债券抛售潮应暂告一段落。佢又指，影响债息嘅因素包括经济增长、通胀水平、私人市场融资需求等，而呢啲因素都反映得七七八八，由于各项指标回稳，债息就自然会回落。 |
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| 赵晞文 |
2026-10-06T17:55 |
内地体育用品股安踏体育(02020)股价，今日(6日)中午收市前突然由升转跌，午后更愈跌愈多，一度低见70.5元，跌3.7%，暂时估计主要受“十一黄金周”消费疲弱拖累，虽然安踏估值一直偏高，但业绩交到功课，中期纯利增35%，毛利率约64%，点解今日会逆市跌？点预测下半年业绩表现？ 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文指，整个体育用品行业消费气氛转差，行业龙头安踏一定首当其冲。佢又指，几家体育用品商最快10月中陆续公布第3季流水，好大机会令市场失望。 晞文续称，内地消费场景一直被挤压，尤其体育用品唔系必要消费品，增长放缓无可避免，依家安踏估值仍高过内地同业，如果基本面维持至年底，会继续有向下修整空间。 |
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| 梁伟民 |
2026-10-06T12:16 |
据《彭博》统计显示，美股今季业绩唔再系睇“科技7雄”(Magnificent 7)，标指493只股份今季盈利增长预测将会系过去1年最大，市宽亦唔再集中喺少数科技巨企身上，点睇呢个转变？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，科技7雄今年表现参差，同人工智能(AI)及半导体相关嘅表现较好，但唔代表稳定，以微软(Microsoft)及Meta为例，股价曾经跌到低位一段时间，市场主要担心AI企业唔知几时可以变现，因此，会令股价短期受压。 Wyman又指，整体业绩方面，标指第3季盈利增长按年约30%，但主要来自能源及科技企业，其他行业增长好小，除咗呢两个板块，其他板块升幅唔大，因此，市场认为股价表现较全面暂时都唔系事实。 |
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| 黄伟豪 |
2026-10-06T11:58 |
华虹宏力(01347)股价今朝(6日)逆市向下，一度跌逾3%，低见106.3元，以今日暂时即市低位计，股价已自7月高位218元回落逾50%。如果想博反弹，热门CALL轮杠杆约2至3倍，行使价由贴价113.4元，到价外68%都有，拣CALL轮条款时有咩要留意？博反弹系咪要拣贴啲？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，如果想博短线反弹，拣贴价CALL到价机会较大，但轮价会相对高，杠杆亦冇咁高。近期港股强势板块主要围绕人工智能(AI)，但华虹属于较传统半导体股，唔系依家热炒嘅晶片股，所以弹力唔算强，现阶段开好仓吸引力有限。 佢又话，华虹股价近日略为回稳，阻力喺109元水平，接近10天及20天线水平，如果升唔穿阻力，加上相关CALL杠杆仅约2倍，唔建议开好仓博反弹。 |
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| 黄敏硕 |
2026-10-06T10:26 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介华润电力(00836) 推介原因： -内地8月社会用电量创历史新高 -今年10月电价逆势上扬。 |
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| 阮子曦 |
2026-10-06T09:17 |
万国黄金(03939)早前发行55亿元，2027年到期的可换股债，集资所得计划收购海外黄金矿产，不过，公司一直未公布任何收购计划，最新反而将该笔闲置资金投资低风险理财产品。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦指，或者因为公司仍在等待合适的收购项目，即使金价自高位回调，但海外金矿项目作价或仍高昂，未来可观望公司后续是否有动作，如果迟迟未有收购行动，未必可以支持目前的高估值。 |
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| 梁杰文 |
2026-10-05T14:34 |
今年7月上市嘅立讯精密(02475)近日公布，入主KFM金德(03816)及致丰工业电子(01710)，但两只股份复牌都要跌，KFM上周五(2日)复牌挫6%，今日(5日)继续插水，致丰今日复牌表现更差，一度暴泻逾87%，由蚊股惨变毫子股，最新跌约14%，点解两只股份会跌成咁？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，咁短时间内收购两只壳股，情况都几罕见，今次除咗攞多啲上市融资平台，亦可以理解为上下游业务整合，因为两家公司业务都同立讯相符，可以产生协同效应。 至于点解两只股份复牌表现咁差，Mike认为，同港股近期表现比较差有关，恒生指数接连失守25000关及24000关，投资气氛明显转差，当有公司宣布好消息及复牌，前期买咗货嘅投资者，就心急借好消息出货，由于市况差，所以一沽货就推低股价，但佢认为唔意外，加上KFM及致丰股价近1年升得好夸张，投资者锁定利润亦无可厚非。 |
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