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| 聂振邦 |
2025-05-02T11:23 |
虽然Tesla早前交咗一份“灾难季绩”，但微软(Microsoft)、Meta、苹果公司(Apple Inc.)及亚马逊(Amazon)昨晚就交出亮丽季绩。不过，现时左右股价表现系企业今季嘅展望，喺关税战阴霾下，美股“科技7雄”(Magnificent 7)可唔可避过关税冲击？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，由于Tesla及Apple有实体产品，Amazon会引入中国货品，所以受关税嘅影响较大。至于Meta及Google，预期贸易战会影响广告收入，但实际情况仍要视乎正隐约推进紧嘅中美谈判进展。 聂Sir补充，就算中美达成关税协议，但内地消费者未来或倾向买国货，减少用美国货，到时就会影响Apple及Tesla业务。不过，虽然Apple主要收入来自iPhone，但服务收入增长快，所以Apple未来应该继续聚焦服务方面，以减低关税战风险。 |
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| 许绎彬 |
2025-05-02T10:31 |
四月终于过去，尽管恒指在最后一个交易日努力反覆向上，令22,000点的心里关口失而复得，但总结整个4月份，恒指仍下跌1,000点，累积跌幅是2024年11月以来最大，表现最佳的蓝筹是石药集团(01093)，累升近25%，而表现最差的则是与美团(03690)斗到你死我活的京东(09618)，累跌超过20%，惨不忍睹；此外，股民至爱的以科技股为主的科技股指数，表现更是差劲，全月泻近6%，更出现连续两个月下跌，合计跌近9%。 港股因在五一国内假期前，成交显着萎缩，只能徘徊在2,000亿元左右。即使主导港股的北水仍有净买入的情况，但可能在国内长假前水力有限，只能维持着不足100亿港元，其所吸纳的对象最多乃是盈富基金(02800)，其次是美团及建设银行(00939)等。 谈回国内数据，昨日(4月30日)内地PMI数据差过预期，官方公布跌穿50，而财新PMI亦下跌，显示关税问题已对国内经济构成一定影响。数据公布后，令港股昨日曾低穿2,1900点，庆幸适逢内地五一长假期前，为能提升消费信心，内地包括发改委、人社部、商务部乃至中国人民银行等强劲阵容合力推出5招，内容包括“促消费、有效投资、支持就业、稳外贸和稳定股市楼市”等措施。 其中最为瞩目的措施是重申加快设立国家创业投资引导基金，以及针对无车家庭等重点群体“定向增发购车指标”，反映在中美贸易战影响下，中央只有继续加大对实体经济的支援，做足准备功夫应对中美谈判一旦触礁所带来的不确定冲击；再加上美股本周渐趋稳定，美期指数靠稳，港股在欠劲的情况下，慢慢一级级上回22,000点以上收市。相信在五一长假时，在国内股市休战及北水停止灌溉的情况下，港股就算有升幅，亦可能是干升，未能作准，相信要留待下星期二(5月6日)复市后，才能明确。 笔者认为，国内公布的数据不似预期，相信或多或少是受狂人特朗普上任后任意推行的“关税”政策所累；但美国亦不见得很好，股、汇、债陷入三杀困局。而狂人上任至今，一直未有检讨关税政策对美国自身所带来的祸害，还利用不同的手段，企图赶走中国企业，包括已经不是第一次在市场放风，指考虑迫令在美国上市的中概股尽快退出资本市场等不知为何的行为。 特朗普不断扰乱全球及美国国内的经济，尤其是正面损害美国金融业累积多年的优势，倘若再执迷不悟，最终只会令美国经济雪上加霜；若情况持续，相信对正在复苏的中国经济反而有利，而因美国狂人行为经常令人无所适从，令资本市场转移步伐可能加快，资本市场能否持续出现“东升西降”，投资者不妨拭目以待！ 谈回港股，万众期待的国内电池龙头企业宁德时代，据报最快下周启动来港上市程序，目标集资至少约 390 亿港元，是自 2021 年快手(01024)上市以来，香港最大规模的首次公开新股集资(IPO)。投资者热切期待宁德时代会为香港IPO新股市场带来新一浪热潮，若能成功如愿，港交所(00388)商机无限，投资者可多加留意其走势。 |
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| 卢志明 |
2025-05-02T10:10 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介TCL电子(01070) 推介原因： -首季电视全球出货量、销售额、均价全线增长，产品竞争力持续提升 -发改委今年安排3000亿元人民币超长特别国债，支持“以旧换新”。 |
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| 黄丽帼 |
2025-05-02T09:11 |
美国4月公布的关税政策，令全球经济及股票市场蒙上阴影，美股更可以跌幅惨烈形容，道琼斯工业平均指数泻1679点，创下2020年6月以来最大单日跌幅。美国总统特朗普豪言跌市是他意料之内，原意是应付财政赤字及债务问题，令联储局尽快减息。不过美债遭到抛售，杀他一个措手不及，债息反进一步攀升，增加经济衰退的风险。关税政策对全球有多大影响呢？日本股市仍值得看重吗？ 特朗普在4月9日，就在宣布对近60个国家征收高额关税几个小时后，就暂停了90天的关税，并扬言会给各国政府一个洽谈机会，目前美国正与日本、欧盟、韩国、印度等15个国家，就关税协议进行交谈，另一边厢他则施加压力，要求联储局减息，毕竟6.5万亿的美债即将6月底到期，美国将面临再融资压力，在高利率环境下，亦增加政府融资成本。 料美国将降低关税 大家都正拭目以待谈判结果，预计很大机会将全面降低关税，仍是大家最乐见的成果，对全球经济造成最少的影响。根据DSGE经济学模型分析，短期内股价波动或加剧，但随后几季逐渐平复，每股盈余仅温和下降，预计美国经济将能保持正增长，主因消费者需求稳定，企业投资未因关税不确定性而显着停滞，唯美债市场仍会面临挑战。目前持有最多美国国债的国家分别为日本、中国、英国、比利是及卢森堡，相信特朗普或会以增加购买美债作为贸易谈判的筹码。 日本结构助应对关税冲击 关税对日本经济、日元及股市的影响复杂，涉及短期波动与长期结构性应对。美国若对日本实施关税，将直接影响日本对美贸易顺差（尤其汽车等行业），可能削弱出口对经济增长的贡献，短期内拖累经济增长。同时，关税可能加剧通胀压力，因进口成本上升，推高核心经济增长，进一步影响实际工资与消费。不过日本经济国内指标强劲（如企业利润、工资增长）及1.1千万亿日元的家庭储蓄具备一定韧性，企业正将现金用于投资、股票回购和提升生产力的活动，有利未来的股本回报，仍能缓冲外部冲击。尽管美国出现经济衰退，日本的结构性基本面将能维持经济增长，除非美国经济衰退伴随通缩或滞胀情况，市场悲观情绪影响下，日本股市同样会受全球需求疲软拖累，有机会呈现负增长，避险需求增加，加上联储局减息扩大利率差距，日圆或推高至130以上水平。 |
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| 陈伟明 |
2025-05-01T08:50 |
国产AI模型DeepSeek在2025年1月尾正式在手机App上架，随后在各应用商店排名快速上升，甚至超越ChatGPT，成为热门“免费”AI 助手。DeepSeek横空出世引发中资科技股价值重估，打破美国出口限制的忧虑，港股于2025年农历新年假期之后出现火箭式上升，恒指由2月3日低位19,764点计，2个月内升逾5,100点(升近26%)，明显跑赢环球股市。 正当市场开始欠缺理性地疯狂高追，不断调高港股目标价位，吹嘘恒指26,000点指日可待，憧憬科技股估值未见顶、东升西降将持续、环球资金转战中港股市，大市其实已经开始对利好消息麻木。恒指不但在3月19日的24,874点已见顶位，随后在电动车股接连配股抽水、美国“对等关税”力度远大于市场预期、美中关税大战互不相让及全球衰退忧虑加剧下，进一步出现股灾式暴泻，在3星期内跌逾5,600点，并在4月9日跌穿250天牛熊分界线，低见19,260点。 市场情绪往往在急升后疯狂，暴跌后绝望，正当不少分析高呼“切忌捞底”，甚至提醒散户“止蚀沽货”减低进一步亏损的风险，其实关税的利淡消息已经开始被消化，在“国家队”出手持续增持A股及国企央企相继加大回购计划下，中港股市不跌反升。相反资金撒出美元资产，出现美股、美债、美汇三杀，吓得特朗普在4月9日实施“对等关税”后不足24小时内便转軑叫停，暂缓中国以外大部分国家征收“对等关税”90日。 美国总统特朗普试图施压多次调高中国商品的关税，税率一度增至145%，却未能迫使中国让步，反而强硬反制对美国商品的关税提高至125%。另一方面，特朗普一再威胁联储局主席不减息便将其撤换，为储局独立性带来威胁，最终拖累美国再次出现“股债汇三杀”局面，特朗普随即态度软化，转軑宣布无意解雇鲍威尔，并且大幅降低中国关税至50至65%。美国三大指数随即起死回生飙升，带动港股于上周三(23日)大升逾500点，恒指升至高见22,138点。 特朗普表面上皇恩浩荡，实际上却是“开天杀价，落地还钱”，即使美国大幅下调中国关税至50%，仍然是远高于4月2日宣布“对等关税”之前的20%水平。中国亦不急于谈判，不但回应称美国应彻底取消所有对华的单边关税措施，并否认已展开贸易谈判，港股亦于上周四(24日)回落至低见21,712点。美国联储局官员暗示6月有机会减息，加上传出中国正考虑对部分美国进口商品豁免高达125%的反制关税，刺激港股于上周五(25日)最高升22,267点，惟中方否认特朗普声称中国国家主席习近平曾致电给他的消息，并重申中美未就关税问题进行磋商或谈判，港股升幅 明显收窄，加上中央政治局会议只提适时降准降息，没提出再刺激经济的计划，恒指于本周一(28日)跌至低见21,817点。 自从特朗普上周二(22日)转軑宣布无意解雇鲍威尔及大幅降低中国关税后，市场观望美国与其他国家贸易谈判进展，加上五一长假期临近，港股波幅逐步收窄，恒指近日只在大约21,700至22,300点，大约600点内窄幅区间上落。 值得留意，美国主动发起这场环球贸易战，并且对中国极限施压，到头来美国可能比中国更伤，特朗普不但先跪低转軑大幅降低中国关税，还吹嘘中国国家主席习近平曾致电给他。中国外交部已经澄清中美两国元首近期未通话，并且多次回应两国未进行谈判，本周二(29日)更发布双语影片《不跪！》，强调不会对霸权屈膝。看来中美关税大战仍然要持续一段时间，港股短期上升空间应该有限，投资者宜把握好消息出货，甚至逢高造淡。 笔者估计港股短期波幅大约在21,400点至22,300点之间，策略上，倾向在恒指上周五(25日)高位22,267点之上，候高Long Put 5月价外800点恒指期权，并且等待恒指21,500点以下再度作出捞底部署。 |
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| 罗尚沛 |
2025-04-30T22:41 |
百胜中国(09987)第一季收入升0.8%，纯利升1.7%。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，百胜上季业绩虽然稍逊预期，但在内地经济疲弱及行业竞争激烈下，作为餐饮股仍有增长，表现已算不俗，但公司预测市盈率近20倍，在目前市况下绝不便宜。 |
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| 罗明立 |
2025-04-30T17:55 |
内地今朝(30日)出咗4月官方制造业采购经理指数(PMI)，差过预期，并重返收缩区，离岸人仔即时转弱至7.275，不过，午后传出中国制定免征125%关税美国货清单嘅消息，人仔即时回勇，并喺7.26水平遇阻，喺关税战阴霾下，人仔仲有几多上升空间？ 亨达集团助理总经理罗明立指，中美关税战系一场持久战，相信中国唔想用人仔贬值作为贸易战“武器”，估计中美双方仍有得倾。 Patrick续指，中国经济较差，需要推出好多刺激措施，但受关税影响，估计人仔汇价唔会有太大变化，短期会喺7.2至7.35上落。 |
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| 林嘉麒 |
2025-04-30T16:11 |
“五一黄金周”快将展开，内地餐饮市场将迎来消费高峰，龙头之一海底捞(06862)宣布，截至前日(28日)止，全国门店“五一”假期首日预订量逾2.5万张台，集团喺“五一”嘅表现系咪值得憧憬？ 元宇证券投资总监林嘉麒指，预订量的确令市场有憧憬，但要留意2.5万张台，相对于全国分店嘅占比有几多，以及消费者人均消费能否增加，因为消费者有机会透过唔同平台，并以优惠价格预订，所以人均消费可能偏低。至于预订数字能否持续至整个“五一黄金周”，暂时就无法估计。 股价方面，KK指，由于海底捞股价之前已经升至高位，所以“五一黄金周”订台数据未必对股价有好大刺激作用。 |
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| 彭伟新 |
2025-04-30T12:43 |
截至早上11点，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为建设银行(00939)、友邦保险(01299)、泡泡玛特(09992)、小米集团(01810)、及美团(03690)。 内银股放榜后股价受压，其中，建行今日(30日)除净显着捱沽，今朝一度挫逾4%至6.26元，内银上季业绩差，第2季业绩会唔会因为贸易战升级而更差？ 资深证券分析师彭伟新指，建行净息差收窄令市场失望，加上业绩差过预期，拖低股价。虽然市场已预咗净息差会收窄，但由于中央支持中小企，令贷款总额持续增加，理应可以抵销净息差收窄带嚟嘅影响，但最后业绩仍差过预期，反映经济增长力度不足，加上受贸易战影响，预期未来坏帐率进一步上升令内银业绩更差。 股息率方面，Castor认为，现时6.9厘水平会令机构投资者继续持有内银股，但由于内银整体盈利下跌，估计机构投资者未来会继续揸内银股，可能股息率只做到6厘。 |
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| 植耀辉 |
2025-04-30T10:06 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介港灯(02638) 推介原因： -业务不受关税战影响 -现价息率近6厘。 |
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| 卢楚仁 |
2025-04-29T18:17 |
金价及油价都受关税战影响，但表现天与地，油价今个月见过4年低位，相反，金价今个月曾破顶，并有望连升4个月，喺避险需求下，金价由每盎司3500美元回落至3300美元水平，系咪已经调整够？ 独立外汇商品分析师卢楚仁相信，金价仍未完成调整，现时局势开始缓和，除咗地缘政治，贸易战都有所缓和，不论中方还是其他贸易伙伴，都愿意同美国谈判。 此外，美国总统特朗普(Donald Trump)近排都释出“善意”，喺美股反弹下，会对金价带来一定压力。 Jasper又指，如果今个星期冇特别利好消息出现，相信金价会持续回调，但喺3260美元会有支持位，一旦失守，可能要落到3167美元水平先再搵到支持。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-29T17:25 |
药明康德(02359)首季业绩强劲，多赚近90%至36.7亿人仔，股价今日(29日)收市升逾4%，报60.65元，系表现最好蓝筹之一。药明康德近年积极减持唔同资产，包括去年向美国医健投资基金公司出售ATU业务，此外，集团减持药明合联(02268)逾11%股权，持股量降至约22%，减持可以减轻风险及增加收入，药明康德未来系咪应该要继续减持？ 信达国际研究部董事赵晞文指，中长期会继续减持，但唔需要心急散货，因为药明系对药明康德嚟讲系一种投资，所以公司都要考虑喺合适嘅时间点先会出售，而出售ATU业务除咗因为地缘政局嘅因素，亦因为ATU业务一直蚀钱，基于盈利因素嘅考量而将其出售，估计未来会优化客户结构，加大欧洲及内地客户嘅占比。 |
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| 李伟杰 |
2025-04-29T16:32 |
汇丰控股(00005)今日(29日)派咗第1季成绩表，表现好过预期，加上宣布加码回购最多30亿美元，股价午后拗腰倒升，更愈升愈有，一度高见88.6元，升逾3%，由于去年同期有出售加拿大及阿根廷收益，但今年就冇出售收入帮补，上季纯利按年跌25%，营收就按年跌15%，汇控股价午后倒升，系咪反映市场都收货？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，除税前溢利及收入两条大数都好过预期，撇除上年出售加拿大及阿根廷业务嘅收益后，都有唔错嘅表现，睇返呢份季绩，只有净利息收益系差过预期。 Jason又指，汇控再宣布加码回购最多30亿美元，系多过上季嘅20亿美元，喺今年中期业绩前已经完成，主动性会更高，呢份业绩好过预期之余，亦维持到高回购、派息，所以完全合格，而股价已经反映咗呢个状况。 展望第2季，佢就话仍然乐观，不过，美国联储局减息步伐嘅不确定性，都对汇控有影响。 |
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| 谭智乐 |
2025-04-29T12:53 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为阿里健康(00241)，美团(03690)、零跑汽车(01801)、信达生物(09863)、中金公司(03908)。 美团股价昨日(28日)一度跌至125元低位，虽然今日(29日)有反弹，但喺10天线遇阻，系咪继续受同京东集团(09618)嘅外卖战影响？ 富途证券首席分析师谭智乐指，好难判断外卖战因素系咪已完全消化，因为唔知竞争对手会有咩动作，值得留意系，呢类股份今年一直跑输大市，以美团为例，过去半年严重跑输大市，但以市盈率(PE)角度睇，即使美团面临价格战及盈利压力，PE都只系20倍，考虑埋现阶段估值水平，其实唔使睇得太负面。 Arnold又指，美团一直有好高估值，单睇新业务，例如外卖业务等，系有机会扭亏为盈，相信随着未来季度业绩显示，美团估值会有条件向上提升。 |
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| 黄伟豪 |
2025-04-29T12:19 |
恒生指数今朝(29日)高开逾百点后，愈升愈有，一度高位22213点，升242点。牛证重货区连续几日系21400点，有逾800张相对期指部署，而熊证重货区亦连日喺23000点，有844张相对期指部署，当中22300点系最多人加仓嘅位置，22000点及22100点贴价熊已经被收回，而牛熊重货区喺21400点及23000点已经好多日，呢两个位置系咪都系较安全嘅摆位？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，港股暂时都系上落市为主，整体大市已经稳定返，但仍未见有好明确嘅方向。 摆位方面，Ravi指，如果博大市不升反跌，收回价可以摆喺23000点，原因系如果港股想挑战23000点以上，一定要冲穿或企稳21600点嘅裂口顶，所以呢个位置较安全，反观21400点依家系100天线附近，呢个位置有较大支持，不过，一旦大市持续向下调整，21400点有一定收回风险，所以降低200至300点会比较好。 |
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| 卢志威 |
2025-04-29T11:18 |
美国电动车巨头Tesla行政总裁马斯克(Elon Musk)自加入美国总统特朗普(Donald Trump)新成立嘅政府效率部(DOGE)后，由于处事作风惹来极大争议及反响，祸及Tesla销售及股价，直至近期股价已收复唔少失地，但喺300美元有较大阻力，Tesla正准备推出新车Model Q，可唔可以带动股价突破300美元关口？ 润淼资产管理董事卢志威指，依家市场对Tesla有几个憧憬，首先系马斯克回归公司，其次系Tesla开始推出新产品，有机会帮到公司扭转劣势，投资者不妨留意例如Model Q定价。此外，CyberTruck亦可能有新消息，包括应用、测试等，佢又相信，Tesla股价走势会比较反覆及波动性较大，但投资者仍可考虑喺现阶段做博反弹部署。 |
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| 姚浩然 |
2025-04-29T09:58 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介康方生物(09926) 推介原因： -拥有良好的药物产品线 -股价回调为吸纳机会 建议买入价：84元 目标价：100元 止蚀价：79元 |
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| 郑家华 |
2025-04-28T22:40 |
理士国际(00842)主席兼大股东上周连续四日增持股份，合共增持逾340万股。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，理士早前建议，分拆内地以外业务在美国上市，相信有助释放价值，加上大股东愿意增持股份，意味认为公司估值被低估。 |
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| 聂振邦 |
2025-04-28T17:29 |
沪上阿姨今日(28日)开始招股，预料会是第5只内地茶饮股，招股规模不大，只发行约241万股H股，即使以上限113.12元定价，上市市值也不足3亿元；以现时市况，规模不大的茶饮首次公开招股(IPO)，能吸引到市场眼球吗？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，沪上阿姨的招股规模较小，若“街货量”较少，反而有利股价初期表现。今日沪上阿姨孖展认购已超过30倍，有条件突破百倍认购！一众影子茶饮股齐升，间接反映沪上阿姨上市初期股价，可以看高一线。 |
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| 梁杰文 |
2025-04-28T16:13 |
耀才证券金融(01428)获阿里巴巴(09988)旗下蚂蚁控股以每股3.28元，向大股东叶茂林收购逾50%股权，涉资逾28亿元。股价在今日(28日)复牌后一度飙升超过96%，高见6元，对未有货的投资者来说，现在是买货好时机吗？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，以往阿里巴巴收购香港上市公司之后，都会注入业务，投资者可以参考阿里健康(00241)及阿里影业(01060)的股价走势，来判断耀才未来的股价表现。 Mike补充，蚂蚁收购耀才之后并不会只做股票买卖，一定会有资产注入活动，这也能推动耀才股价继续上升。而耀才“泊到大码头”之后，市值有机会愈来愈高，若一段时间后再入选互联互通。 |
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| 郭思治 |
2025-04-28T10:33 |
大市已接近4月份之尾声，本周一(4月28日)是即月期指转仓高峰日，周二(29日)是即月期指结算日，周三(30日)则是即月场外衍生工具结算日，故相关之转仓及结算活动将会渐主导大局，而直到目前一刻止计，本月大市之形态仍暂属先高而后低，恒指是由1日之高位23,456点跌至9日之低位19,270点，即月内之波幅已有达4,196点，由于波幅已不算小，该已可满足月内之所需，由于动力不配，故大市即使再稍作反弹，但似乎亦不易出现大突破，惟有一点可见到，由于恒指目前已渐升离9日之低位19,260点，故暂不用担心大市会试底，衹是在动力不配之下，大市之反弹或渐受规限。 再看移动线方面之表现，在大市持续反弹之下，恒指目前不但已稳守于250天线（约在19,695点左近），100天线（约在21,361点左近）及10天线（约在21,446点左近）之上，且已进一步轻越20天线（约在21,877点左近），单从走势上看，衹要恒指能稳守于20天线之上，如大市之动力能稍作配合，技术上该有利于后市再候机上试50天线（约在22,816点左近），惟直到目前一刻止计，大市暂衹属大幅急跌后之技术性反弹而已，毕竟恒指自3月19日高位24,874点开始之调整，至4月9日低位19,260点止计，在短短三周左右，累积之跌幅已达5,614点，故在技术性超卖下，出现明显反弹乃正常现象。 从小图上看，大市于4月7日之大幅急跌，技术上遗留下一个大型下降裂口，介乎22,638点至21,047点，阔1,591点，而经过近两周之持续反弹后，大市已作明显回补，但仍有一段介乎22,638点至22,267点之下降裂口尚未被回补，严格而言，一日恒指仍未能完全回补此下降裂口前，大市技术上仍难重展新升浪，况且有关特朗普之对等关税问题，暂仍未有解决方案，衹是由于待朗普对相关问题之态度渐软化，故为市场带来刺激而已，但特朗普性格善变，故事件仍存在变数，即任何投机性之短炒行动，切勿过急及过勇，同时亦需做好一切风险管理。 |
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| 梁伟民 |
2025-04-28T10:29 |
美国“科技7雄”(Magnificent 7)将于今周陆续公布第1季业绩，包括微软(Microsoft)、Meta、亚马逊(Amazon)、苹果公司(Apple Inc.)，哪一只科技股值得留意？现阶段是否一个吸纳好时机？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，现时并非吸纳好时机，大市已经由4月初低位反弹10%，值博率较低。 Wyman续指，“科技7雄”中，投资者可以考虑部署微软，因为业务相对平稳，加上业务对经济敏感度偏低，就算经济表现疲弱，微软股价要跟跌，下跌幅度亦会较其他科技股少，防守性较高。现时估值不算平，市盈率(PE)约30倍，他建议，投资者可以等PE落到25倍再部署。 |
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| 李浩然 |
2025-04-28T10:14 |
在全球化与逆全球化潮流交织之际，中国西部似乎悄然铺展出另一条截然不同的发展曲线。早前受九龙仓邀请来到成都，参加尼依格罗（Niccolo）酒店十周年庆典。从酒店的“鎏艺拾光”晚宴，到城市跃进式的对外开放，成都给人的印象，不仅是一场表面的繁华秀，更是一面映照中国消费转型与城市竞争力重塑的镜子。 成都尼依格罗酒店的十周年庆典，表面上是一场标准的高端品牌公关活动，但细看之下，却映照出成都这座城市的成长野心与阶段性成功。十年前，当九龙仓在这里押下重注时，不少国际酒店集团对“投资成都”这个念头仍充满狐疑——毕竟，那时的成都，在很多外资眼中，不过是个“二线城市”的代名词。然而今天，成都IFS已成为西南地区的经济地标，而尼依格罗则从无到有，打造出一个能与国际一线品牌分庭抗礼的本土奢华酒店品牌。 与酒店的总经理罗卡森（Robert Cousin）交流得知，今年入住率接近九成，且南韩、日本、东南亚旅客直航班次增加，带动国际客源明显回暖。这些数字固然漂亮，但真正值得玩味的，是成都如何在十年间，从一个内陆城市，蜕变为全球资本和消费市场竞逐的新战场。 成都不只是熊猫与火锅 当然，更让人印象深刻的，是成都在文化与经济上的双重突破。从夜游锦江到参观熊猫基地，从宽窄巷子的市井繁华到“哪吒出海”的文化输出，每一步都在告诉你：这座城市不只是靠可爱的熊猫和麻辣火锅吸引眼球，而是以文化创意、数字经济和对外开放为引擎，重新定义了“新一线城市”的内涵。 根据成都市投资促进局数据，2025年第一季，成都新设外资企业147家，吸引外商直接投资6.38亿美元，年增幅高达74%。这可不是单靠一只大熊猫或一锅火锅就能堆出来的数字。背后，是一整套城市级的招商引资体系，从冷链物流到航空产业，从数字文创到现代服务业，成都正试图在“去地产化”的中国新经济版图中，抢占一席之地。 而这一切的背后，是成都对“消费升级”这个命题的深刻理解。不同于东部沿海城市那种粗放式的购物中心遍地开花，成都更像是精心打磨了一块块消费场景的拼图——IFS的巨型熊猫雕塑、春熙路的潮流地标，乃至连街边小吃摊都极力营造品牌感和体验感，无一不在针对年轻人、国际游客和新中产阶层的消费偏好量身订制。 消费回暖，还是幻影？ 根据最新报告，中国2025年第一季零售销售年增4.6%，比上季略有加速，服务消费更是领先商品消费增长。但必须冷静指出，这场所谓的“消费回暖”，更像是一次结构性的重新洗牌，而非全面的牛市狂欢。 今天的中国消费者，不再是2008年金融危机后那群一窝蜂涌向LV专柜、抢购iPhone的暴发户。他们变得谨慎、分裂且高度理性。在成都这样的城市，这种变化尤为明显：一方面，IFS里的高端店铺依然人流如潮，连卡佛、Prada门庭若市；另一方面，街头巷尾，平价咖啡连锁、折扣电商店铺也同样人头攒动。消费的两极分化，已成为新常态。 这种“分层消费”现象，正是中国消费市场的缩影。高端消费仍有支撑，但中低端市场则是激烈内卷，零售品牌要么向上打品牌溢价，要么向下打价格战，没有中间地带。成都的消费景象，正好印证了这点：从高端酒店晚宴到夜市地摊经济，表面繁荣，其实是不同层级消费群体在各自为战。 熊猫经济与文创的双引擎 成都的另一张王牌，无疑是文化输出。从“熊猫经济”到《哪吒之魔童闹海》席卷全球票房第五，成都似乎一夜之间，从火锅之都变身为文创之城。 熊猫IP的成功，固然令人佩服。据统计，2024年仅成都大熊猫基地就接待超过1,220万人次，熊猫文创销售额突破2.1亿元人民币。熊猫玩偶、熊猫美食、熊猫潮牌，万物皆可熊猫——这种全民IP的打造能力，放眼全球，恐怕也只有米老鼠和Hello Kitty可以相提并论。 但文化输出真正考验的，不是“萌”的浓度，而是可持续的创新力。熊猫可以卖十年，但能卖五十年吗？成都显然意识到了这个问题，因此将目光投向更高端的数字文创产业：动画、游戏、数字艺术、IP孵化。 《哪吒》成功后，成都高新区迅速崛起为中国（成都）网络视听产业基地，聚集了6,000多家数字文创企业。政府不再单靠补贴撒钱，而是以“非标人才”政策、产业链整合、资金对接为抓手，试图打造一个类似加州矽谷式的创意生态。 这种策略无疑是正确的。但问题在于，真正能撑起全球文创版图的，从来不是地价便宜、补贴丰厚的园区，而是源源不绝的原创力与全球话语权。成都目前的文创产品，大多仍停留在“内循环”市场，要真正走向国际，挑战迪士尼、Netflix，仍是任重道远。 城市竞争的下一场战役 诚然，成都在过去十年取得了令人瞩目的成就。但未来的挑战，绝不会比过去小。随着国内消费市场从“反弹”进入“重建”期，城市之间的竞争也将进入深水区。 首先是内卷问题。当全国各地都在高举“数字文创”、“国际消费中心”的旗帜时，成都如何避免沦为另一个千篇一律的模仿者？其次是人才问题。即便成都吸引了80万各类人才，但在AI时代，真正能引领产业升级的顶尖创意与技术人才，仍然是稀缺资源。一座城市的未来，不是靠堆砌办公楼和商场，而是靠能否持续吸引最聪明的大脑留下来。 最终，还是消费者本身的问题。中国家庭的高储蓄率、对未来收入的不确定感，以及巨额房贷压力，注定了未来消费不可能重现过去那种疯狂扩张。消费升级将是结构性的、分层的，而不是普惠式的繁荣。 成都这座城市，过去十年走得漂亮。但未来十年，如何从“流量经济”过渡到“质量经济”，从“熊猫IP”转向“文化生态”，从“消费引力场”蜕变为“创新策源地”，才是真正的大考。 再宏观一点来看，成都的故事，不是孤例，也可以说是中国经济转型困境的缩影。 过去四十年，中国靠出口、投资、地产三驾马车迅猛发展。但今天，这三驾马车都显现疲态：出口受制于全球去风险化，投资回报率下降，地产泡沫破裂。唯一能倚赖的，就是内需与消费。 问题是，内需不是天上掉下来的。它需要稳定的收入增长，合理的社会保障，公平的教育与医疗体系，以及对未来的信心。而这正是当前中国经济最薄弱的部分。 对中国整体而言，成都式繁荣提供了一个警示：如果经济转型不能成功，如果内需无法真正崛起，那么即使有再多的熊猫，再多的消费券，也无法挽救增长的颓势。 破茧成蝶，还是空中楼阁？未来十年，中国经济的答案，将在无数个“成都”的抉择中，逐步揭晓。 |
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| 植耀辉 |
2025-04-25T22:35 |
市场消息指，腾讯音乐(01698)拟斥资24亿美元，收购在线音频平台喜马拉雅科技，作价会以现金及新股支付。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，喜马拉雅近年收入增速明显放慢，反映面对其他娱乐平台竞争，若腾讯音乐成功收购，暂时亦看不见双方业务有很大的协同效应。 |
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| 黄敏硕 |
2025-04-25T16:33 |
周大福(01929)股价今日(25日)逆市向下，一度挫4.5%，低见9.19元，集团上季内地及港澳同店销售分别跌逾10%及逾20%，不过，中金就话，虽然内地同店销售跌，但按季跌幅其实收窄咗，周大福有中金“护航”，股价短期有冇机会出现突破？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，单靠1家大行未必“唱”得起周大福股价，虽然黄金相关股如金矿股、金饰股嘅近期回调，但睇返之前嘅“黑色星期一”(4月7日)，其实周大福收复失地嘅速度已算快，当日股价跌至7.8元水平，依家已上返9元楼上，由于股价已自“黑色星期一”低位回升咗唔少，因此，周大福股价要再出现突破必须新点子，市场可以留意集团业务及产品方面定位。 |
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| 关焯照 |
2025-04-25T15:48 |
美股几乎重返4月初特朗普(Donald Trump)政府公布关税详情嘅水平，虽然市场对中美关税谈判有唔同揣测，但近期嘅消息明显纾缓投资市场对关税战持续恶化嘅忧虑，而特朗普近期嘅态度，似乎反映佢喺关税问题上有软化迹象。此外，据《彭博》最新报道，中国考虑豁免部分美国进口货反制关税，包括医疗设备、乙烷等化工原料，睇返关税战最新发展，再睇埋美股3大指数近日走势，美股系咪已经脱险？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照指，其实中美“一刀切”只会令双方利益受损，佢相信中美会进行贸易谈判，而呢类消息可大大纾缓市场恐慌情绪。 值得留意系，美股几个主要指数如纳指、罗素2000及标指，最少连续两日企喺20天线楼上，已经去返一个比较安全嘅地带，佢又认为美股会慢慢回稳。 |
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| 梁伟源 |
2025-04-25T14:39 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多嘅港股，依次为新世界发展(00017)、地平线机器人(09660)、龙湖集团(00960)、金沙中国(01928)及泡泡玛特(POPMART)(09992)。 金沙昨日(24日)派咗季度成绩表，表现差过预期，多家大行都唔收货，但股价今日(25日)又有得升，一度升逾5%，高见14.34元，系咪开始炒“五一”行情？ 大华继显执行董事梁伟源指，“五一黄金周”长假期会吸引好多内地观光客去澳门玩，但依家澳门观光模式已经唔同咗，就算酒店入住率高、旅客人数增加，对赌业盈利都帮助唔大。 Steven又话，金沙母公司拉斯维加斯金沙(LVS)有意继续回购金沙股份，目标系增持至74.9%，呢个消息反而对金沙股价有支持作用。 |
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| 黄伟豪 |
2025-04-25T12:08 |
市传内地海关豁免美国部分晶片关税，中芯国际(00981)股价今日(25日)受压，失守10天、20天线，喺之前“黑色星期一”(7日)晶片股纷纷裂口下跌，但中芯只系用咗两日已补晒裂口，之后喺下跌前水平横行，中芯短期有冇机会出现突破？中芯CALL价外幅度介乎约30%至70%，属于中长身，杠杆3至4倍，睇好中芯应该点部署？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，长短身问题唔大，如果做即市部署，偏长身嘅时间值损耗唔会太快，但要留意行使价距离现价比较远，短期爆升30%以上，变成等价或价外嘅机会唔大，虽然中芯只系用咗两日已补晒裂口，但成个半导体行业都系关税战风眼，尤其系美国政府取态对中芯都有影响，建议等股价突破或企稳50天线先再向上望，注码上可以细注返啲，博中线向上会比较好。 |
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| 聂振邦 |
2025-04-25T11:31 |
纳斯达克中国金龙指数(HXC)已连升4日，市场似乎唔再担心中概股除牌风暴，另一方面，唔少大行认为，如果呢啲大型中概股嚟香港上市，港交所(00388)将会系大赢家，边只中概股最大机会嚟香港挂牌？此外，港交所昨日(24日)宣布，斥资63亿元向置地购入交易广场多层楼面做永久总部，虽然租金开支少咗，但可能对收入有影响，但长远系咪都属于正面？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，有中概股嚟香港上市，市场都会解读为利好消息，如果系市场熟悉嘅公司，对港交所帮助更大，参考返高盛预测，未来可能有27只中概股在港上市，例如拼多多、亚朵、陆金所及富途等，绝对有利港交所嘅首次公开招股(IPO)生意，亦对港交所维持全球集资前列位置有好大帮助。 聂Sir又指，港交所买交易广场物业，短期或会对收入有影响，但物业估值系会提升，长远会对收入有帮助，相信市场会认为呢个消息系正面。 |
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| 王良享 |
2025-04-25T11:18 |
日前传出美国总统特朗普(Donald Trump)考虑下调对华关税，由145%大幅降至介乎50%至65%，又突然改口话唔会炒联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)，呢啲消息刺激美股3连升，俗称“恐慌指数”嘅VIX进一步回落至26水平，美股市况系咪已经回稳？ 臻享顾问董事总经理王良享指，特朗普暂缓“对等关税”(Reciprocal Tariff)90日，系因为美债息喺3日内升咗50点子，早前美股债齐插水，导致唔少国家掟美债。 Tommy认为，市况最差嘅情况暂时已经过去，但要继续留意美国未来2个月嘅通胀会唔会爆表，如果通胀爆表，导致联储局坚持今年只减息1次，甚至唔减息，到时美股及美债会继续受压。 |
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| 彭伟新 |
2025-04-25T10:09 |
独立股评人彭伟新推介联想集团(00992) 推介原因： -伺服器业务受惠北美数据中心需求大增，人工智能(AI)及云计算设施需求增长将令ISG业务见改善 -Win10今年10月将停止更新，料将促使2.5亿台PC需求升级，推动AI PC发展 -全球个人电脑市场份额第1。 |
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| 植耀辉 |
2025-04-24T17:33 |
天齐锂业(09696)发盈喜，股价今日(24日)逆市造好，预告第1季转赚最多1.23亿人仔。不过，盈喜亦提及锂产品价格仲跌紧，天齐系咪真系咁好景？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，锂板块表现差已持续一段时间，锂价跌主要受产能过剩影响，市场亦冇憧憬价格会反弹。佢又话，天齐业绩有改善似乎唔系受行业好转带动，应该同公司自身因素有关。 Stanley续指，如果扣除非经常性损益，实际净利润增长其实非常小，所以即使第1季业绩有改善，但整体表现都唔算理想。 Stanley续称，虽然行业现时整体情况确实有好转，但仍讲唔上好乐观。 |
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| 陈伟明 |
2025-04-24T12:03 |
自从4月2日美国公布开征“对等关税”后，不但环球股市急挫，资金亦撒出美元资产，出现美股、美债、美汇三杀，吓得特朗普在上4月9日实施“对等关税”后不足24小时内便转軑叫停，暂缓中国以外大部分国家征收“对等关税”90日。正当市场仍然忧虑特朗普将会集中火力对付中国，笔者已经不断提醒把握港股急插捞底机会。 事后证明，即使美国对华关税提高至145%、中国无惧反制将美国关税增至125%，在中美关税战持续升级下，港股仍能在国家队全力护盘下反覆向上，恒指前周三(9日)向下跌穿250天线低见19,260点后便见底回升，不足一星期升近2,400点，到上周二(15日)升至高见21,603点。不要忘记，恒指4月7日单日大插3,021点，大市成交金额去到6,208亿，市场当时仍处于恐慌状态，不少分析指“切忌捞底”，到4月9日恒指跌穿250天线时，不少投资者甚至过度恐慌于19,500点以下低位沽货! 多谢股神巴菲特教识我“别人恐惧时我贪婪”! 中国于4月12日宣布对美征收125%的报复性关税，并称不再理会美国进一步加税，随后中国下令国内航空公司暂停接收波音(美：BA)客机。相反，美国意外宣布豁免部分电子产品关税，但特朗普随后再放狠话强调豁免电子产品“对等关税”并非“放生”中国，而且白宫最新补充资料显示中国货面临最高245%关税作为报复行动，加上美国政府限制英伟达(美：NVDA)向中国出售的“降级版”H20芯片及美国超微(美：AMD)旗下MI308和同等芯片，港股于上周三(16日)回落至低见20,868点。 联储局主席鲍威尔放鹰表示，美国关税政策上调幅度远超预期，或加剧通胀令储局陷“两难” ，美国道指上周三(16日)晚泻近700点，惟人行放水展开2,455亿元7天逆回购操作，加上彭博传出中国愿意与美国展开谈话，但前提是美方要展现出“对中国的尊重”，中港股市于本周四(17日)不跌反升逾300点，收报21,395点。 中美角力可能由贸易和关税层面，扩展至金融市场，不但中概股退市风险持续上升， 特朗普甚至可能禁止美国人购买中国资产，美国亦可能利用关税谈判来孤立中国。中美紧张局势持续升级，港股抽水活动却持续，继比亚迪(01211)及小米(01810)后，再有金山云(03896)、巨子生物(02367)配股集资，市场普遍认为港股上升空间有限，高追宜审慎，但笔者早已观察到关税利淡消息对中港股市的影响越来越细，在复活节假期前继续高呼战友追加Long Call博港股复活节后爆上。 联储局主席鲍威尔“放鹰”表示关税引发通胀、减息暂无望的言论，触怒美国总统特朗普在社交平台发文暗示希望鲍威尔尽早离任，随后更传出特朗普正研究辞退鲍威尔的方案。市场忧虑特朗普对联储局的“独立性”带来威胁，一旦联储局大幅减息，并大印银纸，美元将强劲贬值。联储局可能失去货币政策“独立性”，资金再度撒出美元资产，再次出现美股、美债、美汇三杀，美国道指由上周二(15日)顶位计连跌4日，高低跌幅近3,000点；美汇指数(DXY)跌穿3年低位，本周一(21日)一度跌穿98；美国长期债息抽升，美国20及30年期债息升至4.9厘以上。 外围市场避险情绪升温，资金流入非美元资产，有避险及保值作用的黄金大受欢迎，金价突破3,400美元兼创历史新高，而避险货币日圆、瑞郎亦见急升。市场憧憬内地即将降准减息，港股复活节假后，一如笔者预期复活反覆向上。特朗普因为美国“股汇债”三杀的巨大压力“转軑”，于本周二(22日)晚表示将大减对中国关税“但不会零”，并且强调“从来没想过炒鲍威尔”，美国三大指数随即起死回生飙升，带动港股于本周三(23日)大升逾500点，恒指升至高见22,138点，完美到达笔者假前提及的Long Call目标。 特朗普立场飘忽不定，即使宣布无意解雇鲍威尔及大减中国关税后至50至65%，笔者并不认为中美大战可轻易完结，相反当美国“股汇债”回升， 特朗普可能又再对中国霸凌施压。技术上，笔者早已强调港股是“反覆向上”格局，意味着恒指每次破顶后，很容易出现沽压回落，之后才能再寻支持向上突破。既然港股本周三(23日)在特朗普“转軑”大减中国关税的利好消息下破顶，自然地应该准备港股随时再度回落。策略上，倾向在恒指21,900点以上，小注Long Put 5月份价外800点恒指期权。 |
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| 许绎彬 |
2025-04-24T11:17 |
特朗普就任美国总统不经不觉已近三个月，其狂人本色在这三个月内可谓发挥得淋漓尽致，不断将“关税”政策问题玩弄于鼓掌之中，弄得全球政府均疲于奔命。外间最初以为，特朗普的所作行为会为美国带来无限好处，但其实相反，在狂人上任后，美元突然转弱，美债持续受压，美国经济及通胀前景更是令人堪忧；狂人的极端统治行为犹如暴君，不愿听取民意，引起国会内阁官员不满，开始对于其经济政策出现意见分歧；更因特朗普的狂妄行为，加剧美国经济衰退，及削弱美国在全球的竞争力，社会上更因分化而引起动荡。 话说未完，近日特朗普突然又有出人意表的行为，威胁要解雇联储局主席鲍威尔，市场因而产生忧虑，更进一步影响对美元资产的信心，道指曾在复活节长假后，一度跌至38,000点重要支持区；而纳指则16,000点不保，低见15,690点；美国除股票市场外，汇市及债市亦惨遭抛售，因而令本周一(21日)出现股、汇、债均陷入前所未有的困境；相反港股在假后反而呈现强势，原因当然是有国内数据的加持，才能如此出众。 内地经济数据理想，带动港股于复活节后再度“复活”，事缘内地4月的一年及五年期LPR分别持平于3.1%及3.6%维持不变，数据令市场憧憬快将降息降准，以应对贸易战所带来的冲击，令A股低开高收，国内三大指数均以接近全日高位收市，跑赢亚洲其他重要股票市场。而恒指受惠国内股市走势亮丽，在假后不跌反升，更在截至昨日(23日)呈现三连升的局面，南下“北水”大手买入港股，令北水净入达213.6亿元，资金主力追捧指数ETF，盈富基金(02800)及恒生中国企业指数ETF(02828)均是其主要吸纳对象。而京东(09618)及美团(03690)的内斗情况仍然持续，外卖平台就外卖骑手“二选一”问题出现争拗，股价双双创下半年新低，即使昨日(23日)有所反弹，但投资者已存有戒心及失去信心，期待它们争拗有所缓和，才有望重回勇态。 笔者认为，即使港股在国内的数据支持下显得硬净，但始终对狂人特朗普举棋不定的施政方针仍有所顾忌；深信港股短期仍会大上大落，令港股逢高即出现沽压，连一直支持港股的北水，在昨日(23日)亦承大市反弹时出现沽货的情况，缔造了北水净流出近182亿元，是2021年2月24日后最多，相信连北水也是静候回落时才买货。正因投资者对后市仍感不明朗，因而有感即使港股有所反弹，亦只是个别板块带动。 若投资者在乱局中怕选错对象，倒不如买入指数相关的ETF，盈富基金及恒生中国企业指数ETF成交急增，可见并非没有道理。未来，港股相信仍会受制于特朗普的一举一动及国内所公布的数据。适逢五一黄金周将至，澳门旅游业相信亦因此受惠，当中永利澳门(01128)集消闲娱乐于一身，因而有望水涨船高，不妨多加留意。 |
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| 阮子曦 |
2025-04-24T10:11 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介蜜雪集团(02097) 推介原因： -中美关税战几乎不会太影响集团成本及收入结构 -集团维持店铺增长目标将确保盈利持续增长 建议现价买入 目标价：600元 止蚀价：450元 |
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| 罗尚沛 |
2025-04-23T22:42 |
威胜控股(03393)于印尼及马来西亚的厂房投产，公司表示，是加快拓展海外业务的重大策略部署。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，威胜的主要产品是智能电表，内地市场已饱和，但海外市场增长空间仍很大，相信威胜未来会加速拓展海外业务，盈利亦可望保持双位数增长，但公司始终被视为工业类股份，因此8倍预测市盈率只能算合理。 |
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| 庄志雄 |
2025-04-23T15:26 |
美国发动关税战令投资市场大幅震荡，市场近期十分关注资金流出美国资产，导致美国股汇债齐跌，反观畀美国征税嘅贸易伙伴墨西哥、加拿大等，表现都好过美国，资金未来系咪都以流出美元资产为主？不过，美国总统特朗普(Donald Trump)最新喺关税问题上嘅态度，似乎又有软化迹象。 “股市渔夫”创办人庄志雄指，最麻烦系特朗普转来转去，因为投资者最怕系不确定性，如果做长线投资系数以年计，尤其机构投资者，如果连佢嘅团队都唔知，喺佢出个贴文后，所有嘢又要掉转嚟做，长线投资者会认为唔可以摆咁多资产喺美国呢个地区。 Lewis又话，睇返过去10年，尤其欧洲资金不断加码美国市场。 |
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| 彭伟新 |
2025-04-23T15:04 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为地平线机器人(09660)、康方生物(09926)、中国移动(00941)、比亚迪股份(01211)及美团(03690)。 比亚迪突然喺出业绩前宣布，计划派红股及转增股，变相将股份“1拆3”，刺激股价今日(23日)造好，一度迫近400元关口，点解会拣呢个时间公布呢个消息？ 资深证券分析师彭伟新认为，比亚迪因为业绩理想，希望回馈股东就计划派钱。佢又话，比亚迪入场费高达20万元，其实一直为人诟病，因为一般散户投资者未必负担得起，所以公司需要谂下点样降低入场费，增加市场流通性。 Castor又提醒，未入场嘅投资者可以再等等先再做部署，有货就可以继续持有，投资者可以先留意除净日及大市气氛，再做较长线部署。 |
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| 梁伟民 |
2025-04-23T10:30 |
Tesla喺美股昨晚(22日)收市后，派咗一份“灾难成绩表”，不论汽车收入、盈利都差过预期，行政总裁马斯克(Elon Musk)喺业绩电话会议上明确指出，5月起花喺政府效率部(DOGE)嘅时间会大减，摆返更多时间喺Tesla。市场似乎收货，Tesla股价盘后再升逾5%。 高富金融集团投资总监梁伟民指，Tesla业绩一定系差，收入及盈利都要跌。 |
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| 郭家耀 |
2025-04-23T10:18 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介SPDR金ETF(02840) 推介原因： -避险需求强劲 -金价仍有望创新高 建议买入价：2450元 目标价：2800元 止蚀价：2200元 |
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| 赵晞文 |
2025-04-22T17:10 |
洛阳钼业(03993)拟进军黄金产业，集团收购对象加拿大Lumina Gold公布，获洛钼旗下新加坡公司提出全面收购，每股作价1.27加元，溢价高达40%，总代价约5.8亿加元，折合约32亿港元，呢单收购规模有几大？进军黄金业嘅洛钼，股价及公司状况系咪可以参考同业紫金矿业(02899)？ 信达国际研究部董事赵晞文指，可以参考紫金，但唔可以直接比较，因为紫金嘅黄金收入占比最高，加上亦有铜业务，洛钼核心收入来自钼，亦系公司最核心嘅资产，今次收购嘅金矿藏量唔算多，所以，如果用紫金同洛钼比较，只可以参考收购后嘅后续及整合，用紫金做指标。佢估计，洛钼完成收购后，黄金相关项目资产中长期可望扭亏为盈，但短期未必会因此而受惠。 |
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| 李伟杰 |
2025-04-22T16:05 |
同程旅行(00780)股价今年以嚟暂时累升唔够20%，下星期就系“五一黄金周”，旅游股有冇得炒？同程股价今日(22日)向下，一度低见19.56元，重挫12%，之后跌幅收窄，值唔值得趁低吸纳？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，虽然同业携程集团(09961)都话“五一”预订十分火热，但睇唔到板块跟升，估计市场焦点未必落喺旅游股身上。 Jason又指，同程最新公布收购万达酒店管理业务消息，呢单有可能系年内地旅游业最具战略价值嘅并购之一，刺激股价喺上个交易日创上市新高，佢认为，不妨等股价调整完再考虑，跌到18元至19元再吸纳都未迟。 |
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| 谭智乐 |
2025-04-22T13:29 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为美团(03690)、同程旅行(00780)、融创中国(01918)、紫金矿业(02899)及石药集团(01093)。 医药股再度强势，上榜嘅石药单计今个月，股价已累升20%，医药股强势系咪受惠于国产自强概念？行业似乎唔太受贸易战影响？医药股又应该点拣好？ 富途证券首席分析师谭智乐指，医药股始终唔太受贸易战影响，包括石药在内嘅医药板块喺4月跑赢大市，估计医药股短线仍会强势。佢又话，石药系一众医药股中唔错嘅选择，因为以价值股角度睇，药股股息率介乎4厘至5厘，市盈率(PE)只系约14倍，估值合理，所以高追石药都唔需要太担心有泡沫风险。 |
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| 黄伟豪 |
2025-04-22T12:07 |
美团(03690)及京东集团(09618)外卖大战升级，股价今日(22日)齐齐插水，暂时系表现最差两只蓝筹，呢场外卖大战似乎唔太可能喺短期内“停火”，投资者应该点做部署？依家系咪可以开好仓博反弹？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，暂时唔建议博反弹，虽然港股走势较外围稳定，但唔算强势。个股方面，京东及美团负面消息较多，包括外卖竞争加剧，股价突然出现大反弹嘅可能性唔大。 Ravi又话，美团走势较弱，股价今日跌穿4月初低位，变相延伸下跌趋势，投资者短线可以考虑追美团淡仓，若正股出现反弹，止蚀位可以摆136元水平。 |
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| 梁伟民 |
2025-04-22T10:56 |
美国电动车巨擘Tesla将会喺今晚(22日)美股收市后出业绩，市传行政总裁马斯克(Elon Musk)届时会交代佢喺政府效率部(DOGE)未来嘅去向，如果马斯克真系离开DOGE，对Tesla系咪好事？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，若马斯克离开DOGE对Tesla股东嚟讲系好消息，因为佢在任期间，管理Tesla业务嘅时间好少令市场忧虑，如果可以专注返Tesla业务，肯定对公司有利。事实上，佢任职DOGE期间惹嚟不同国家嘅消费者不满，更罢买Tesla产品。 业绩方面，Wyman估计，由于早前公布嘅销售数据唔理想，第1季交付量逾30万架，按季及按年都要跌，所以今次业绩嘅重点会落喺补救措施，例如出新车、无人驾驶技术，以及马斯克回归Tesla，为股价带嚟短期刺激作用。 |
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| 黄敏硕 |
2025-04-22T10:55 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介京东健康(06618) 推介原因： -持续构建一体化医疗健康服务体，实现“线上与线下、服务与实物”深度融合 -强化自营优势。 |
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| 郭思治 |
2025-04-22T10:43 |
大市已开始步入4月份之下旬，而直到执笔一刻止计，形态上仍暂属先高而后低，恒指暂是由1日之高位23,456点跌至9日之低位19,260点，即在短短6个交易日内，累积之跌幅已达4,196点，由于跌势实在偏促，故在技术超卖下出现明显反弹，而自9日低位19,260点开始之反弹，至15日高位21,603点止计，在短短5个交易日内，恒指已回升23,435点，即技术上已反弹月内跌幅之55.8%，论反弹幅度已符合惯性要求，故在买盘退缩下，大市开始渐进入反覆不明之中，而从走势上看，大市似会渐呈整固待变之格局，即在观望气氛渐浓下，大市暂会欠缺方向感，而市场目前较关注的是20,000点之支持。 移动线方面再进一步示弱，受大市不断往下寻底所累，10天线（约在21,000点左近）继跌穿50天线（约在22,762点左近）及20天线（约在22,259点左近）之后，再进一步跌穿100天线（约在21,236点左近），单从走势上看，该表示整个大市技术上仍续处反覆偏软之中，衹是经过一轮大幅急跌后，在超卖下稍作反弹，当买卖态度再呈审慎后，大市又会再度重陷反覆不明之中，从技术上看，恒指如持续反覆于上述四组平均移动线之下，定必令市场之情绪越趋审慎，其时衹要沽压再略作主动，大市仍会在反覆中续往下试20,000点大关之支持。 拉阔一点看，直到执笔一刻止计，大市于小图上似欲形成高低脚式之小双底，即今年1月13日之低位18,671点及4月9日之低位19,260点，但要确认此点，技术上必需待恒指成功重越10天线，100天线，20天线及50天线等四组平均移动线并能稳守其上，方能确认高低脚式之小双底已初步形成，至于目前之调整会否已初部见底，则需视乎恒指能否再成功重越10天线及100天线而定。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-17T22:30 |
长飞光纤光缆(06869)遭主要股东德拉克减持逾2800万股，占总股本比例由23.73%降至20%。 信达国际研究部主管赵晞文表示，根据德拉克授予长飞光纤的技术专利协议，若其持股低于20%，协议或失效，而德拉克表明，不排除进一步减持，因此双方的合作关系有潜在转变的可能。 |
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| 植耀辉 |
2025-04-17T18:08 |
台积电(TSMC)今日(17日)派咗季度成绩表，业绩后，台积电喺台股嘅表现理想，收入及税后盈利分别按年大升40%及60%，毛利率亦微升，好过预期，虽然收入及盈利按季跌逾4%，仍台积电股价照升，点解市场对公司咁有信心？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，市场唔担心台积电按季表现，同季节性因素有关，因为第1季系半导体行业传统淡季，参考以住数据，每年第1季按季表现都系比较差，而今季营收合乎预期，市场本来担心台积电盈利能力会受唔同因素影响，但税后盈利仍较预期理想，喺传统淡季嚟睇算系“淡季不淡”。 Stanley又话，市场早已预期美国总统特朗普 (Donald Trump) 上场后会发动关税战，所以部分企业加快出货，有利推动第1季业务。 |
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| 罗明立 |
2025-04-17T15:53 |
欧洲央行今晚(17日)议息，市场预期，会再减息0.25厘，将会系连续6次会议减息，如果真系减息，会唔会令欧元弱返小小？ 亨达集团助理总经理罗明立指，欧洲经济疲弱，加上有关税战，欧央行一定有压力，所以有机会减息0.25厘，但减埋今次之后可能要观望一段时间，因为唔知关税战会唔会再推高通胀。佢又话，欧元近期曾经升得唔错，升到1.15水平，现时回落至1.13水平，短期可以考虑喺1.12至1.15进行操作，可以喺1.125水平买入，但切忌高追。 |
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