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| 植耀輝 |
2025-04-03T17:54 |
美國宣布對等關稅，其中連帶近年企業轉移生產線的熱門國越南、柬埔寨等，代工股九興控股(01836)於越南的產能佔比高達52%，公司提過維持派息比率70%，又承諾2024年至2026年於期間，會回購股份及派付特別股息，究竟關稅會否影響九興的業務及派息？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，估計公司會履行派發特別息的承諾，不受關稅影響，而現階段公司要面對的挑戰是經營利潤率能否維持10%的目標，加上美國總統特朗普(Donald Trump)的關稅政策令市場驚訝，向越南及柬埔寨等地方重徵關稅，九興有大約40%至50%廠房在越南，關稅對九興的影響比較大。 不過，Stanley又指，如果九興的盈利倒退20%至30%，股息不變的話，以現價計九興息率達9厘，仍有一定防守性。 |
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| 陳偉明 |
2025-04-03T12:33 |
筆者大約一個月前已經提醒恆指大約24,100以上已經反映內地AI及兩會憧憬等利好消息，並且不斷提醒戰友減持正股、逢高造淡，眼見內地兩會早已完結、國產AI DeepSeek及Manus已無力再帶動科技指數再創新高、連國新辦的谷消費發布會亦不能刺激消費、內險股接力帶領港股持續破頂，相反小米(01810)及騰訊(00700)業績同樣勝預期卻不升反跌，種種跡象證明港股在3個月內升大約6,000點後已經開始對利好消息麻木，完全不明為何不少分析仍然欠缺理性地在恆指24,100點以上仍然夠膽說科技股估值未見頂、東升西降將持續、環球資金轉戰中港股市、恆指26,000點指日可待等說法。 事後證明，美國鋼鋁關稅及對等關稅面向全球，恆指一如筆者預期於在3月19日「連續第二日」創近年新高後便於24,874點見頂回落。隨後比亞迪(01211)、小米大手配股及關稅陰霾再起，恆指於上周二(3月25日)向下「大陰燭」跌穿上周一(3月24日)因為傳出美國會縮窄4月2日「對等關稅」範圍的死貓彈「陽燭低位」 23,531點，出現筆者早前提及的另一個「利淡」訊號，因此上周筆者再度大膽提醒各位把握大行唱好的反彈，在恆指23,700點以上繼續造淡。 電動車股接連抽水，蔚來(09866)於上周四(3月27日)收市後宣布配股集資，加上美國將對所有進口汽車徵收25％關稅及「對等關稅」政策即將出爐、全球衰退風險上升，恆指於上周四(3月27日)23,865見近期頂後再度回落至本周一(3月31日)低位23,002點。 財政部向四大國有銀行，包括中國銀行(03988)、建設銀行(00939)、交通銀行(03328)及郵儲銀行(01658)注資，加上3月財新中國製造業採購經理指數(PMI)勝預期，港股在「國家隊」高價接A股及北水積極流入下於本周二(4月1日)輕微反彈，但始終美國實施「對等關稅」前夕，大市觀望氣氛濃厚，恆指本周初只能在大約23,000點至23,500點區間窄幅上落。 美國總統特朗普於香港時間本周四(3日)凌晨4時收市後公布「對等關稅」措施，4月5日起對所有國家徵收10%基準關稅稅率，重點是對美國徵收更高稅率的國家將被徵收「更高」關稅，因此歐盟產品關稅是20%、英國和巴西10%，日本、南韓、印度分別是24%、25%和26%，對越南和柬埔寨產品的關稅分別高達46%和49%，而中國雖然表面上「對等關稅」是34%，但連同現有的20%關稅，美國對中國徵收的總關稅高達54%! 「對等關稅」力度大於市場預期，美股盤後急插，恆指本周四(3日)開市裂口低開564點，低見22,638點，惟港股開市後明顯資金趁低吸納，恆指早上曾回升至高見22,998點。由於壞消息對港股的影響已經減低，筆者開始密切留意港股中線撈底機會。 技術上，如恆指下周進一步「陰獨」跌穿本周四(4月3日)「對等關稅」低位22,638點，有機會短線進一步再跌，但筆者不建議追勢造淡，反而會留意恆指22,000點至22,300點，利用股票期權Short Put接貨策略撈底。如恆指有能力於下周內進一步升穿本周四(4月3日)高位，可能大市有短期反彈，進取投機可考慮「極小注」Long Call 高追兩星期內到期的價外400點恆指期權。 |
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| 許繹彬 |
2025-04-03T11:00 |
港股在沉悶中結束今年首季，儘管恆指在首季最後一日曾最多下跌超過400點，收市亦只能險守23,000點，但「埋單」計算，恆指在首季仍大升3,059點或15.3%，國指累升16.8%；而深受中港兩地投資者歡迎的「ATMJX」表現一枝獨秀，帶動科指首季急升20%，令港股首季終能跑贏英、美、歐、日、韓、台等全球主要股票市場。去年陪同美股一起創下歷史新高的日股，在今年首季亦顯著回落，更成為表現最差的亞洲代表。 而一向對港股有潤澤作用的「北水」，首季淨流入4,386億元，已達去年全年淨流入總額約54%。單以三月計，經港股通南下資金錄得淨買入1,602億元，創下2021年1月以來最大單月淨買入，同時也是2016年底深港通開通以來歷史第二大月度淨買入。如今恆指及國指已經是連升4個月，確實值得慶賀。 踏入第二季，即使北水仍有保持「支持」的狀態，但港股勇態仍未復原，走勢疲態盡露，全日波幅不足500點，成交就僅僅只有2,000多億元。所有過往有關DeepSeek及AI的消息，好像在市場上全部消失；連帶所有受惠股的動力亦無以為繼，完全與上個月有差天共地的感覺。港股突然變得缺乏方向的主因，相信是踏入第二季，市場上繼續觀望美國總統特朗普會再有出人意表的行為及言論。在香港時間今日(4月3日)，狂人公布「對等關稅」詳情，並擴大對等關稅至全球，加深市場對美通脹以至滯脹的憂慮，令投資者不敢輕舉妄動；再者，美聯儲局通脹指標的2月核心PCE物價指數高於預期。在種種不利因素下，全球股市變得沉寂或呈現沽壓，實屬正常；反觀去年持續強勢的黃金價格再創新高，頓成資金避難所。 而近來強勢的港股，不僅失去DeepSeek及AI的光環，還加上對關稅問題所產生的憂慮，市場上最近持續出現配股的情況。數隻頗具份量的股份，如比亞迪(01211)、小米及蔚來(09886)先後在市場上配股集資，令投資者擔心港股短線已見頂，並可能會持續出現配股情況，尤以科技股令投資者最有戒心，從而令市場氣氛大打折扣。再者，車股近日可謂「屋漏偏逢連夜雨」，除配股問題外，小米進軍新能源車的處女作SU7推出至今一直相當暢銷，更成恆指上季升幅的主要動力，不過踏入次季，小米則成跌市主要元兇，事緣一場涉及SU7致命車禍引起極大關注，以及市傳董事長雷軍帶頭減持等不利消息在市場湧現，即使最後小米澄清減持消息，亦似乎作用不大，其股價在次季首兩個交易日急跌近10%，跌穿45元，更創下一個月新低，即使SU7上月交車量按月飆逾40%，仍無法釋除投資者的擔憂。 筆者認為，港股之所以在上一季有著無與倫比的氣勢，原因除國內牽起一輪DeepSeek及AI的熱潮，帶動香港的科技股「聞雞起舞」外，當中深受投資者追捧的「ATMXJ」亦是最受惠份子，令恆指及科指節節上升；更因在熱潮下，「北水」透過港股通猛烈灌溉，令成交穩步上揚。然而，特朗普上場後，管治及整頓政策與前任拜登政府截然不同，以往拜登政府主要針對中國及其友好或相連國家，但特朗普上場後亦指向其他歐盟國家，加上其政策舉棋不定，令投資者在此類國家投資的資金，突然紛紛轉移至過去幾年一直未見起色的港股身上。因此，在北水及外資一同發功下，港股先能夠在首季脫胎換骨，跑贏全球股市；但踏入第二季，港股走勢突然變得模糊，除因為始終已有一定的累積升幅，以及未有進一步的利好消息配合，加上投資者已逐漸習慣特朗普的招數，從而開始將資金調回美股市場「小試牛刀」。 再者，不知是否巧合，港股首季一直升勢凌厲，但未有吸引外資投行對其前景作出加持，而在港股穿23,000點後，摩根士丹利竟然吹奏「摩笛」，將恆指今年底目標價調高7.5%至25,800點，一眾投行亦紛紛上調恆指目標價；高盛則發布報告稱，中國AI技術發展是「遊戲規則改變者」，預計未來十年，每年提升中國股市每股收益2.5%，並吸引逾2,000億美元資金流入。不過，中港兩地股市在一片唱好聲下，並沒有作出什麼反應，反而反覆回調。談回港股，由於清明及復活節長假期將至，除非有震撼消息公布，否則相信成交未必會在假期前有所增長，在成交萎縮的情況下，23,000點可能會出現久守必失的情況；現階段希望能夠穩守在22,600點(10天線)，然後觸底回升，再作部署。 |
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| 譚智樂 |
2025-04-03T09:38 |
富途證券首席分析師譚智樂推介思摩爾國際(06969) 推介原因： -公司研發能力強，HN~B電子煙加熱不燃燒(HNB)產品商業化預期升溫 -自有品牌業務收入按年大增34%，佔比從約16.5%提升至21% -海外市場增速較快，歐洲及其他市場收入增長37.2%，美國市場增長14%。 |
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| 羅尚沛 |
2025-04-02T22:40 |
中化化肥(00297)原第二大股東Nutrien經過五個月的不斷減持，持股已由22.01%降至4.64%。 銀河證券業務發展董事羅尚沛相信，Nutrien很快就會悉數沽清持股，不過即使沒有來自Nutrien的沽售壓力，中化化肥股價亦難以大升，因為一來業務表現一般，二來缺乏炒作概念。 |
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| 林嘉麒 |
2025-04-02T17:13 |
基石藥業(02616)今日(2日)開市前公布配股消息，配股價2.933元，集資額大約2.3億元，股價今早急挫最多13%。 公司指，集資額主要用於研發開支；翻查業績，公司去年研發開支大減，由2023年約5.2億元跌至去年約1.3億元，代表今次集資用在管線上的資金，已經多過去年整體研發開支。 元宇證券投資總監林嘉麒認為，基石藥業去年研發開支降低，是因為全球經濟不明朗因素增加。對於這類需要持續研發，以拓展業務的公司，集資增加研發開支，基本上是有利公司發展。 |
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| 莊志雄 |
2025-04-02T16:34 |
「股市漁夫」創辦人莊志雄指，港股今年的升浪，是由年初DeepSeek熱潮所「點燃」；若果比對上一次港股科技指數，升勢結束後的回調幅度介乎50%至62%計算，今次回調幅度最深只約38%，即是說，不排除科指仍有下調空間。 不過，Lewis指出，相較美股、港股仍可睇高一線，因為美股估值貴，值博空間較低。反之，MSCI中國指數盈利數據，經歷連續13季負數後，最新數據很大機會由負轉正，即是說，未來內地及香港的上市企業，有機會被調高盈利預測，利好港股向上。 他補充，若未來美股轉差，市場規避風險(risk-off)，資金可能流向美元避險，屆時港股或受影響。 |
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| 彭偉新 |
2025-04-02T13:01 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多的港股依次為小米集團(01810)、藥明合聯(02268)、吉利汽車(00175)、零跑汽車(09863)和舜宇光學(02382)。 小米集團近期消息多多，首先是配股，隨後又發生SU7車型意外，引起了大眾對小米車輛安全性的擔憂，投資者應否等待SU7調查結果後再考慮博反彈？ 資深證券分析師彭偉新指，目前最令人擔憂的是調查結果，其次是小米車輛可能存在的問題，例如車門無法打開、自動駕駛系統異常及電池安全問題等等。Castor指出，鋰電池中的鋰元素非常活躍，若車輛受損，在無法控制情況下可能會自燃。因此必須等待調查結果，確定事件屬於不幸事故，還是產品本身存在問題，才能更好預測小米前景。 此外，在SU7事故發生前，小米董事長雷軍曾公開披露新車型YU7的相關信息。SU7的調查結果可能會影響新車銷量，甚至推遲YU7發布，對公司可能造成長遠影響。儘管小米今日(2日)股價回升，但Castor建議投資者保持審慎態度，應觀望並關注後續發展。 |
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| 盧志威 |
2025-04-02T10:50 |
昨晚(1日)美股繼續波動，納指反覆升過百點，結束4日跌市，電動車巨擘Tesla連續兩日反彈，而Tesla會陸續公布歐洲首季的銷售數據，Tesla短線股價走向如何？ 潤淼資產管理董事盧志威指，雖然Tesla新推出的車型Model Y，改變不大；但相信推出新車型，仍有助刺激銷量；其次是馬斯克(Elon Musk)的臨時政府僱員期限即將屆滿，估計短期不會延續政府職位，令馬斯克可以專注Tesla等公司業務及新計劃。但要留意，Tesla已非單純依賴電動車業務，機械人業務及自動駕駛的發展，或更影響Tesla股價走勢。 |
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| 植耀輝 |
2025-04-02T10:06 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介東方電氣(01072) 推介原因： -預告首季盈利增15至25% -集團稱手頭訂單充足。 |
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| 李偉傑 |
2025-04-01T16:46 |
主打「古法黃金」概念的手工金器品牌老鋪黃金(06181)股價今日(1日)創上市新高，急升近19%，高見868元。公司上日(3月31日)收市後公布全年業績，當中存貨規模去年大升逾兩倍至40.88億元人民幣，應收帳金額大升逾一倍至約8億元人民幣。老鋪黃金存貨高，若產品「去貨慢」，未來盈利能力會否受到打擊？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，隨著金價屢創新高，黃金產品定價可能會愈來愈高，近期黃金產品有5%至10%漲價，若金價持續上升，存貨反而能夠受惠。 Jason續指，現時股價已經大幅拋離保歷加通道頂部，即800元，投資者應該等股價回落至10天線或20天線再做部署。 |
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| 趙晞文 |
2025-04-01T16:32 |
周六(29日)有一架小米集團(01810)的SU7標準版於高速公路撞向護欄後起火爆炸。消息傳出後，今日(1日)小米股價午後急挫！ 小米才剛公布今年首季交付近7萬輛汽車的「佳績」，但這次意外消息公布後，會否令市場對小米信心大減，從而影響小米次季的交付量？ 信達國際研究部董事趙晞文指，小米第1季交付量約佔全年交付量目標35萬輛的大約20%，首季進度尚算合格，但估計第2季SU7的交付量會輕微下降，因為發生安全事故，短期銷售或受影響。 不過，小米另一焦點是稍後推出的YU7，新車定價仍是未知之數，如果日後定價令市場認為吸引，或者有增加安全配置，可以令消費者重拾信心。 他又指，小米股價短期會因安全事故而受壓，但小米中長期在新能源汽車的戰略發展變化不大，股價波動只是消息面搖動。 |
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| 譚智樂 |
2025-04-01T13:02 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為康方生物(09926)、石藥集團(01093)、藥明生物(02269)、萬科企業(02202)及小米集團(01810)。 多個歐洲腫瘤大會由明日(2日)起至5月初召開，今日(1日)醫藥概念股急升，康方生物股價升逾16%，高見88.8元，歐洲會議可以成為股價催化劑嗎？股價還有多少水位？ 富途證券首席分析師譚智樂指，未來生物科技板塊著重於海外業務增長方面，醫藥股的股價會跟隨技術走勢，康方生物已經突破阻力位78元，是典型破頂、沒有蟹貨及沒有很大阻力的股份，股價有再向上升的空間。 |
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| 陳偉聰 |
2025-04-01T11:42 |
2025年首季結束，港股第一季表現最好藍籌大多數是科技股或人工智能(AI)相關公司，其中包括阿里巴巴(09988)、小米集團(01810)等，展望第2季，科技股可以延續強勢？ 東亞證券高級投資策略師陳偉聰指，第2季AI相關及科技股份會借勢回調，因為相關股份首季已有明顯升勢，在未有可見盈利情況下，這類公司估值已經大升，加上不少公司都加大AI基建資本投入，令市場對盈利及變現能力有疑慮。他認為現時科技股已達到合理水平，不算貴亦不算平，未來要再推升市盈率(PE)，需要推出新的應用產品及技術。 |
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| 梁偉民 |
2025-04-01T10:52 |
明日(2日)就是美國總統特朗普(Donald Trump)的對等關稅(Reciprocal Tariffs)「解放日」(Liberation Day)！昨晚(3月31日)美股早段曾急跌，其後收市回穩，是否代表股價已經反映關稅風險？未來美股走勢應該如何推測？ 高富金融集團投資總監梁偉民認為，目前關稅風險尚未完全反映，因為美股去年累升約20%，過去1個月則累跌約10%，雖然市盈率(PE)下跌，但估值仍然偏貴，不算合理和吸引。 Wyman提醒，本星期要留意特朗普的關稅措施，但他認為特朗普未必會一次過，公布所有措施；但至少能知道關稅覆蓋的國家、商品範圍以及實際稅率，預料措施公布後會直接影響美國本土經濟。 Wyman說，若關稅威脅，令市場的恐慌及憂慮氣氛揮之不去。 |
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| 姚浩然 |
2025-04-01T09:40 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介信達生物(01801) 推介原因： - 藥品收入大增44%。 |
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| 鄭家華 |
2025-03-31T22:32 |
近月因為注入機械人概念，股價炒起的速騰聚創(02498)，收市後公布業績，業績前股價跌近半成。結果公司公布，去年虧損大幅收窄，但只是符合盈警預期。到底業績能否挽救股價近期弱勢？ 阿仕特朗資產管理董事鄭家華指出，速騰聚創業績雖然大幅改善，但仍然處於虧損狀態，在近期市場氣氛疲弱，交投減少的情況下，機械人這一類依靠資金推動的概念，回落風險同樣較大。尤其是公司上市只有14個月，已經作出兩次配股，明顯因為配股而推林股價。而機械人只是近月注入的新概念，去年研發開支不升反跌，一定程度反映本業激光雷達可能已經見頂，又或側面反映就業市場疲弱的情況。除非業績外有更多展望披露，否則股價仍難擺脫頹勢。 |
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| 聶振邦 |
2025-03-31T16:48 |
業績股長城汽車(02333)去年多賺80%至126.9億元人民幣，符合盈喜預告中位數。長汽海外業務發展繼續增速，去年海外銷售逾45萬輛，按年增長44%，銷量再創新高，海外收入佔比由30%增加至40%，長汽海外銷售分佈拉丁美洲、澳洲、中東及中亞等，避開美國關稅直接影響的地區，亦在去年放棄有反補貼調查的歐洲市場，關閉歐洲總部，單靠現有海外市場能否維持增長動力？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，長汽刻意避開直接美國關稅政策影響的海外擴展策略合宜；不過，在發展中國家如中亞、拉丁美洲等地方，要推出較低價的汽車去迎合需要，可能會拖累利潤率。 股價走勢方面，長汽近期跌勢較急，約兩周前出現裂口，今日(31日)股價已跌破裂口底部，若未來兩個交易日不能補回裂口，就有機會進一步跌至12.5元至13元，建議部署撈底的投資者先靜觀兩日，若股價能靠穩13元水平，才再考慮入手。 |
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| 姚浩然 |
2025-03-31T16:39 |
華潤燃氣(01193)上周五(28日)收市後公布業績，今日(31日)裂口低開，曾一度跌20%，公司全年派息0.95元，今年預測市盈率(PE)約15倍，股息率3.5厘，燃氣股通常被視為防守股，華潤燃氣現時的派息及估值是否不吸引？私有化重組的新奧能源(02688) 是否更好選擇？ 亨達財富管理董事總經理姚浩然指，估計華潤燃氣2025年至2027年每年只有單位數的盈利增長，以今年預測PE約15倍計，未來數年低盈利增長會令公司估值變得不吸引，加上股息率只有4厘，市面上有不少盈利穩定而PE低過15倍的石油股及內銀股，所以華潤燃氣並不吸引。 至於新奧能源，Patrick就指，距離私有化交易仍然有一段時間，現時股價仍較私有化作價有折讓，估計折讓會隨著交易時間接近而收窄，反映新奧能源仍有上升潛力。 |
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| 梁傑文 |
2025-03-31T16:13 |
今日(31日)為3月最後一個交易日，區內股市跟隨美股大跌，港股算「跌得少」，市場普遍等待美國總統特朗普(Donald Trump)「對等關稅」(Reciprocal Tariffs)出台。 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，外圍不明朗因素困擾下，現時對港股持緊慎樂觀態度，短期內出現回調或高位整固，亦屬正常。長線而言，展望下半年，港股仍有力再試高位，甚至升穿25000點。 Mike提醒，持有充裕現金的投資者想部署入市，或可再「等一等」。 |
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| 郭思治 |
2025-03-31T10:58 |
3月大市已到尾聲，而直到目前一刻止計，形態上該屬先低而後高，恆指是由4日之低位22,547點升至19日之高位24,874點，即月內之波幅為2,327點，由於2,327點之波幅已不算小，該可滿足月內之所需，加上本月高低位之距離亦已符合慣性之要求，故大市自3月19日高位24,874點開始，技術上已進入中期大幅急升後之正常回吐及消化中，而從技術上看，恆指自今年1月13日低位18,671點開始之中期上升，至3月19日高位24,874點止計，在短短九周內，累積之升幅已達6,203點，論升幅確實不算小，故出現回吐乃正常現象，而其後大市亦一度反覆回落至28日之低位23,254點方漸見喘定，即恆指共回調1,620點或中期升幅6,203點之26%，單從技術上看，大市衹屬大幅急升後之正常回吐而已。 從技術上看，3月大市屬先升後反覆，而月中曾兩度出現明顯反覆，第一次恆指是由7日之高位24,669點跌至13日之低位23,198點，即恆指共回調1,471點，第二次恆指是由19日之高位24,874點跌至28日之低位23,254點，即恆指共回調1,620點，從走勢上看，兩次之回調均差不多，但技術上卻有分別，首次恆指衹是稍跌穿10天線（現約在23,931點左近），但卻未有觸及20天線（現約在23,802點左近），但第二次之回調，恆指已相繼跌穿10天線及20天線，即是說，大市之反覆不但已進一步明顯，且技術上已漸呈中期大幅上升後之明顯回吐及消化中。 惟直到目前一刻止計，各組平均移動線之排列暫仍屬標準升市模式，現由上而下為10天線（約在23,931點左近），20天線（約在23,802點左近），50天線（約在22,372點左近），100天線（約在21,092點左近）及250天線（約在19,360點左近），惟值得留意的是，大市如持續反覆回調，10天線可能會觸及或跌穿20天線，即移動線方面之表現將漸陷反覆不明之趨勢，至此，大市亦將漸陷中期消化及回吐中。 筆者為證監會持牌人士。 |
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| 李浩然 |
2025-03-31T10:35 |
股市從來不是靜止的畫面，而是一場永不落幕的戲劇。舞台上的角色、道具和佈景不停更迭，但人類本性，貪婪與恐懼，卻如亙古不變的劇本，始終主導著這場表演。Jesse Livermore的名言或許是最貼切的註解：「華爾街沒有新鮮事，因為投機如同古老的山丘，今日發生的事，往昔已發生，未來還會再現。」這句話透露出一個殘酷而有趣的現實：市場變化無窮，但內核不曾改變。 然而，這種永恆的「不變」並不意味著市場會停滯。相反，變化正是其存在的意義。從產業結構到市場所有權，再到國家股市的領導地位，變化無處不在，且往往出人意料。這種動態為投資者提供了風險，也提供了機會。畢竟，如果一切固定，那麼風險溢酬從何而來？ 看看1900年的美國和英國股市，當時的領頭羊是鐵路、煤礦和銀行。鐵路股在美國佔據了壓倒性的地位，幾乎是今日科技股的翻版。然而，快進到2025年，情況已完全不同：科技股在美國市場佔據主導，英國則更為分散，金融、能源和健康產業均衡發展。 這一變化告訴我們什麼？產業領導地位從來不是永恆的。當年 Benjamin Graham 在《The Intelligent Investor》中大篇幅討論鐵路股，而現在的投資者若還抱著鐵路股票不放，恐怕早已在通脹的侵蝕下化為塵土。這無疑是一個警示：投資者若沉迷於過去的榮耀，便注定被未來所淘汰。 有趣的是，這種變遷並非只屬單一市場，而是全球現象。不同國家的股市表現猶如一場混亂的接力賽，誰能預測丹麥會在過去 20 年中擊敗美國，成為全球表現最佳的股市？而葡萄牙卻在這場競賽中墜入深淵，年化報酬率為負。這種「股市的精神分裂症」雖然令人摸不著頭腦，但也正是市場的魅力所在。 然而，這些變遷僅僅是表象，更深層次的變化發生在市場的持股結構。1945年，美國股市的90%為家庭所持有，如今這一比例已降至38%。取而代之的是基金、外資和退休金的崛起。Passive fund（被動型基金）和ETF加起來持有了15%的市場，而這一數字在70 年代甚至不存在。 這樣的變化帶來了什麼影響？一方面，市場的「雞蛋」分散在更多的「籃子」里，減少了極端事件對經濟的破壞。但另一方面，也讓市場更受資本流動的影響。如今，外資佔據了近五分之一的美國股市，這意味著當全球資金撤離時，市場可能會顯得更加脆弱。 這種權力的分散化是否會讓市場更穩定？答案並不明確。儘管家庭投資者的直接影響力下降，但透過基金等間接持股，他們依然是市場的重要參與者。然而，市場的決策權正向機構投資者傾斜，而這些機構往往不是以長期利益為導向，而是受季度業績的驅動。 總結來看，股市是一個充滿悖論的機構：變化是其生命力的源泉，但不變的人性卻是其本質。歷史告訴我們，市場的結構、領導者和所有權會不斷輪替，但投資者的本能反應並沒有進化得比百年前更精緻。 對投資者而言，這是一個殘酷的事實：如果你無法適應市場的變化，那麼你便是市場的犧牲品。然而，適應並不意味著盲目追逐潮流，而是要認清變化背後的規律，並在不變的本質中尋找機會。 如同Jesse Livermore的另一句名言所言：「贏家總是從市場中學習，而輸家則是從市場中抱怨。」當你下次面對股市的起伏，不妨問問自己：這真的是市場的問題。 |
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| 植耀輝 |
2025-03-28T22:49 |
中國水務(00855)兩大股東自二月以來相繼增持股權，公司股價期內累升近45%。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，中國水務第二大股東歐力士多次增持股權後，持股已直逼第一大股東段傳良，而段傳良最近亦兩度增持，難免令人猜想，雙方正爭奪公司話語權，至於公司業務方面，雖然內地個別城市開始上調水價，但短期內對公司業績，未必帶來好大幫助。 |
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| 熊俊傑 |
2025-03-28T18:02 |
黃金作為避險資產，金價今日(28日)下午又破頂，突破每盎司3085美元，不過，據《彭博》數據顯示，交易所買賣基金(ETF)黃金持倉係昨日(27日)交易時段大跌，金價後市會點行？ 獨立商品外匯分析師熊俊傑估計，金價升至3100美元水平會有好大阻力，金價去年處於2600美元時，市場都將目標價擺係3100美元，但金價依家已迫近3080美元，佢建議投資者持有慨金價，部分先行獲利。 雖然地緣政治、中東局勢及貿易戰對金價有一定支持，但Ken提醒，金價突破3100美元後，有可能掉頭回落至3000美元水平，甚至更低。 |
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| 黃敏碩 |
2025-03-28T17:45 |
李寧(02331)交左一份唔係咁靚慨業績後，股價爆冷逆市有得升，去年少賺5%之餘，庫存銷售比率都高左，點樣股價仍有得升？庫存問題對李寧影響有幾大？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，李寧現價息率較高，品牌走較高檔路線，相信市場會較關注品牌面對「內捲」及通縮壓力慨處理方法。此外，亦見到集團投放資源發展電商，依家購物模式出現轉變，若李寧推出慨新產品有吸引力，相信有條件係電商增長方面比同業行先一步。 Michael又認為，庫存一向係傳統零售股要面對慨問題，係執行策略上，走高檔路線慨李寧要更加留意庫存及「內捲」問題，以免被對手搶走市佔率，因為依家好多體育用品公司已經行多品牌路線，例如安踏體育(02020)、361度(01361)等，雖然名氣及規模唔及李寧，但庫存比率唔差，派息亦理想，業務分散上表現較好，李寧需要加把勁面對挑戰，展現龍頭應有慨營運能力。 |
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| 關焯照 |
2025-03-28T16:05 |
美國總統特朗普(Donald Trump)將會係下周三(4月2日)公布新一輪關稅措施，政策公布前，市場充斥不確定性及憂慮，對美股後市有咩影響？上半年個頂係咪已經見左？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為，美股應該已見頂，依家最大問題係業績期就快殺到，而市場對政策慨不明朗慨憂慮太大，所以大部分企業慨業績指引都比較保守，其中，聯邦快遞(FedEx)下調左全年指引，美國達美航空(Delta Air Lines)就調低首季收入及盈利預測，企業指引保守一般都會拖低股價。 關博士續指，就算係過去兩年表現強勁慨「科技七雄」(Magnificent 7)，股價都要受壓，暫時表現最強勢慨Facebook及Instagram母公司Meta，股價都只係可以守住600美元，所以整體美股都因為業績期來臨而變得唔太樂觀，現階段係易跌難升。 佢又話，依家最重要係4月2日公布慨新關稅政策，如果同之前差唔多，投資者憂慮細左，美股有機會輕微反彈。 |
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| 梁偉源 |
2025-03-28T15:30 |
截至早上11時止，《彭博》用戶關注最多港股依次是李寧(02331)、永利澳門(01128)、毛戈平(01318)、小米集團(01810)及中國海洋石油(00883)。 李寧去年少賺5%，差過預期，但扣除投資項目減值損失，核心盈利其實比過預期，派息亦多左，股價今日(28日)弓度上返18元樓上，點睇李寧前景？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，睇返李寧呢份業績，表現唔及同業安踏體育(02020)，而今季表現好過上一季少少，整體表現算唔錯。 Steven續指，體育用品股最重要睇內地消費力有冇回升，未來要特別要留意「兩會」後，會唔會推出更多刺激政策解決內需問題，佢坦言，如果單睇業績，李寧暫時未必可以吸引到更多投資者。 |
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| 聶振邦 |
2025-03-28T11:15 |
受美國關稅政策影響，加上全球央行爆買金潮，帶動現貨金價再破頂，高盛將金價目標由之前每盎司3100美元上調至最新3300美元，係咪只要守得住3000美元關口，金價就可能保持強勢？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，市場對金價走勢樂觀，如果特朗普(Donald Trump)政府持續上調關稅，將令美國經濟前景不確定性增加，屆時美元走勢會更波動，全球央行不斷增持黃金儲備，目的是為了對沖美元波動性。 聶Sir估計，若這個趨勢持續，金價或於短期突破3200美元，暫時亦唔太可能會跌穿3000美元關口，因為現時慨消息基本上偏向繼續推升金價。 |
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| 彭偉新 |
2025-03-28T09:46 |
獨立股評人彭偉新推介中國聯通(00762) 推介原因： -受惠雲計算及數據中心的強勁需求，特別是人工智能(AI)相關應用快速增長 -持續投資AI基礎設施、升級網絡基礎設施，料智能計算業務將為公司帶來巨大增長機會 -資本支出將逐步減少。 |
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| 羅明立 |
2025-03-27T17:49 |
美國總統特朗普(Donald Trump)昨日(26日)宣布，將會係下周三(4月2日)向所有非美國生產汽車加徵25%關稅，又暗示各國慨對等關稅(Reciprocal tariffs)稅率會低過預期。美國新關稅對日圓匯價有幾大影響？ 亨達集團助總經理羅明立認為，理論上美日係關稅問題上應該有得傾，見到特朗普提出慨政策都有針對日圓及人仔匯價，明顯希望佢地唔會再貶值。另一方面，日本央行繼續高度關注當地物價上升，估計加息大方向唔會改變，係呢個前提下，佢認為，日圓係151.5水平會有較大阻力，並建議投資者可以考慮係151水平買日圓。 |
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| 譚智樂 |
2025-03-27T16:52 |
中銀香港(02388)昨日(26日)出業績時，同步公布提升股東回報計劃，包括改變派息政策，未來會每季派息，計劃獲大行睇好。雖然投資者未來收息時間縮短，但唔代表會公司派多左息。中銀股價今日(27日)一度大升8%，高見32.25元。呢個派息政策對股價提振作用有幾大？ 富途證券首席分析師譚智樂指，公司每個季度派息被市場視為一個利好因素，但唔係支持股價上升慨唯一因素，考慮到現時慨經濟環境，公司唔太需要做收購及重組合併，可能只係減少開支及削減成本等，未必會降低派息比率。Arnold又話，係公司資本充足下，派息水平有條件維持5厘以上。 |
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| 李偉傑 |
2025-03-27T14:50 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為中銀香港(02388)、泡泡瑪特(POPMART)(09992)、新奧能源(02688)、蒙牛乳業(02319)及中芯國際(00981)。 泡泡瑪特昨日(26日)公布業績，旗下Labubu、Crybaby等知識產權(IP)爆紅，帶動純利多賺1.8倍至31.2億元人民幣，今日(27日)多間大行升目標價，最牛慨富瑞睇184元，今日股價上過160元高位，但14天相對強弱指數(RSI)去到75，依家再追入怕唔怕太貴？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，短期回套壓力大，始終股價累計升左好多，14天RSI去到75，之後可能會出現技術調整，Jason建議，投資者可以等股價回落至10天線再部署。 |
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| 陳偉明 |
2025-03-27T14:48 |
市場憧憬人行降準減息、內地有更多刺激消費新招，加上內地「三頭馬車」數據勝預期及阿里巴巴(09988)、百度(09888) 再有與人工智能(AI)的相關好消息傳出，港股於3月中開始再度急升破頂持續破3年新高。正當市場普遍繼續對港股後市樂觀，憧憬中美元首或上半年會面、內地AI概念長炒長有、北水繼續大手入市、海外資金繼續流入，恆指其實已在上周三(19日)的24,874點已見近期頂位。 美國聯儲局一如市場預期維持息率在4.25厘至4.5厘不變 ，但主席鮑威爾強調關稅對通脹影響只屬「暫時性」，指當局並不急於減息，美股雖反彈，但美匯回升，人仔回落，加上人行沒有降準減息，只將1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)維持不變，資金隨即在港股獲利回吐，恆指於上周四(20日)單日急跌551點後，再因環球新一輪關稅戰的憂慮在上周五(21日)再挫530點。 美國鋼鋁關稅及對等關稅面向全球，加劇全球經濟衰退風險，拖累港股上周尾兩日內累跌近1,100點後，美國《華爾街日報》報道美國白宮正縮窄4月2日「對等關稅」的範圍，刺激港股於本周一(24日)略為反彈逾200點，惟比亞迪(01211)及小米(01810)先後在市場配股抽水，加上特朗普揚言即將公布汽車和藥物關稅安排，並擬將木材、半導體關稅納入考慮名單，在配股抽水及關稅陰霾拖累下，港股於本周二(25日)最多再插近600點，低見23,231點。 外資大行持續唱好中港股市，摩根士丹利及高盛先後發表報告睇好中資股，大摩更再次上調中港股市目標價，恆指於本周三(26日)開始出現反彈，並在特朗普暗示會就TIKTOK收購放寬中國關稅後於本周四(27日)升至高見23,865點。 技術上，恆指一如筆者預期於上周三(19日)連續第二日創近年新高後便見頂回落，而本周二(25日)恆指在配股抽水及關稅陰霾下「大陰燭」跌穿本周一(24日)的「陽燭低位」支持23,531點已出現進一步的利淡訊號，不排除本周初因大行唱好的反彈只是技術後抽，小心港股仍未見中期低位。策略上，傾向在恆指23,700點以上繼續造淡，小注Long Put 4月份價外600點的科指期權。 |
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| 許繹彬 |
2025-03-27T10:57 |
港股今年首季快將完結，用「苦盡甘來」及「吐氣揚眉」來形容，相信投資者絕對認同。儘管現階段24,000點大關不保，但如用今年首個交易日19,932點起步，截至昨日(26日)的23,483點計算，港股已累積升幅超過3,500點之多。在DeepSeek及AI新概念的效應下，成交更是脫胎換骨，更曾一度急升至超過3,000億元以上，即使臨近本季尾段有顯著回落的跡象，但仍能保持近2,000億元或以上，總算給一直對港股不離不棄的投資者有所交代。 港股於本月下旬確實給人後勁不繼的感覺，在三次嘗試穿25,000點水平不成功後，就開始顯著回落，更持續回落至10天線(即23,972點)以下，成交更顯著出現縮減的現象，昨日(即26日)更只有不足2,000億元，是DeepSeek及AI熱潮後的首次。突然開始「走樣」的原因，當然是今年以來由美國引發的全球關稅問題至今仍然揮之不去，市場一直靜候特朗普會隨時宣布新一輪關稅措施。儘管市場認為徵收關稅範圍會有所縮減，但「狂人」經常有出人意表的行為，令投資者時刻保持最高警覺，實屬正常現象。 即使港股過去好像完全沒有因為關稅問題而影響升勢，但始終累計已有一定升幅，投資者「唔怕一萬最怕萬一」，先行持盈保泰，不敢進取，時機成熟才作部署，亦屬理智的想法；再者，市場又再有公司出現「抽水」行為，繼上回車皇比亞迪(01211)在三月初作出配售435億港元的抽水行動後，另一隻被外界認為似乎想轉型為車股的小米(01810)又在本周初公布，以配股價53.25元，發行8億股小米B類股份，集資額達426億元。 由於兩隻在本季有著極好表現及帶領港股「衝上雲霄」的代表，突然先後出現大額抽水行為，因而令投資者於本月的投資策略有所改變，由「積極進攻」改為「且戰且退」。在投資氣氛受影響下，不少獲利盤湧現；而不少科技股在踏入3月份開始派發「成績表」，即使表現優異，但仍出現沽壓。以美團(03690)為例，第四季調整純利達98億元，按年增長125%，優於市場預期，但市場擔心美團因加大國際擴張而存在不確定的隱憂；加上美團要為騎手繳納社保，擔心其利潤有所影響，美團股價因而持續受壓，導致接下來準備公布業績的科技股，股價亦出現調整。與DeepSeek及AI扯上關係的股份，近期亦升勢不再，股價持續出現調整；而首批受惠者阿里巴巴(09988)的主席蔡崇信更指出，人工智能(AI)數據中心建設出現泡沫，認為市場未來對人工智能發展及應用的熱情可能會減退，更應要謹慎對待產能過剩的問題，令DeepSeek及AI等股份好像失去光環。 筆者認為，港股畢竟在今年首季走勢非常凌厲，更可謂跑嬴全球主要股票市場；但現實始終歸於現實，在公布的經濟數據未見改善下，即使市場有很多概念消息，對升勢刺激可能只會較為短暫。在上述種種因素下，加上受累美國關稅政策，令全球經濟恐陷衰退風險。而目前市場欠缺利好消息承接下，投資者變得審慎，因而令港股近期波幅收窄。適逢期指月結及季結快將來臨，相信短期內只能在23,000點至24,000點徘徊，要突破可能需要大成交配合。 而兩大巨企比亞迪(01211)及小米(01810)先後作出大型配股集資行動，令外界憂慮更多公司因而效法，加入「抽水」行列，引發配股集資潮，而車股、內房及科技股會是最大可能加入「抽水」行列。過去港股能夠在全球市場「突圍而出」，成交暢旺，相信亦是因為美股市場在首季持續出現急速調整，令部分資金流入港股市場，令港股變強，外間更形容此現象為「東升西降」。但近日美股有回暖的跡象，而一直持續高企的港股則呈現獲利回吐，投資者有可能將資金抽調回美股市場博反彈，未來港股是否會繼續「東升西降」，或是「西升東降」？投資者必須留意資金的流入流出動向，及成交是否會有所萎縮，建議繼續持盈保泰，無須急進。 市場上一直視為「滴水成金」的農夫山泉(09633)，即使去年純利及收入仍有所增長，但增幅不足1%，分別按年升0.36%及0.53%，較2023年增幅42.19%及28.36%大幅下滑，主業包裝飲用水收入更急跌21.27%至159.52億元，可見國內的內需消費問題仍未見改善。未來，相信中央政府會再為提振消費而煞費思量，據報其有意為服務業進行補貼計劃，包括旅遊、觀光、體育等行業，補貼計劃可能會於今年下半年推出；若真有其事，體育用品龍頭李寧(02331)相信因而受惠。 |
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| 羅尚沛 |
2025-03-26T22:41 |
新奧能源(02688)獲大股東新奧股份提出私有化，每股將收取24.5元現金，及2.9427股新奧股份H股，每股註銷價理論值80元，較停牌前溢價34.6%。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，新奧股份這次私有化新奧能源的方式，變相是新奧股份整體上市，每股註銷價的價值大部分來自收取的新奧股份，因此未來新奧能源股價表現、以至交易能否成功，都主要視乎新奧股份復牌後股價反應。 |
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| 林嘉麒 |
2025-03-26T16:17 |
海底撈(06862)昨日(25日)出左去年業績，收入按年增長3%，全年就多賺近5%，翻檯率亦上升。如果拆開上下半年睇，上半年純利倒退近10%，咁即係下半年有好大驚喜，修復曬上半年失地有餘，係咪反映餐飲消費係去年下半年回暖？翻檯率上升又有咩啟示？ 元宇證券基金投資總監林嘉麒指，海底撈去年純利增長幅度大過上半年，但其實去年第3及第4季初內地消費信心都唔算強，只係「十一國慶假」同中央推出刺激經濟「組合拳」慨時間重疊，令消費情況好轉，所以見到海底撈業績係國慶假期那段時間表現較好。 KK續指，去年首3季餐飲消費都麻麻，所以如果餐飲業之中，只係海底撈去年下半年業績好過上半年，應該同公司營運策略成功有關。 |
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| 彭偉新 |
2025-03-26T13:14 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為長和(00001)、農夫山泉(09633)、申洲國際(02313)、海底撈(06862)及華潤萬象生活(01209)。 內需股海底撈出左業績，去年收入按年增長3%，全年多賺近5%，派息按年大增20%至50.7港仙，集團慨加盟店業務開始上軌道，去年共有13家，呢瓣業務中長線可唔可以再推高股價？ 資深證券分析師彭偉新指，加盟店有增長對海底撈黎講一定係好事，因為以加盟店形式擴展網絡慨成本相對低，整體營運風險亦較細，加上店舖翻檯率上升，有利營業收入增長，相比開設新店更慳成本，收入增長亦會加快，繼而改善盈利表現。至於股價係收入持續增加，以及成本下降，短期有望再升。 |
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| 盧志威 |
2025-03-26T11:31 |
美國總統特朗普(Donald Trump)慨關稅政策對美國消費信心慨影響開始浮現，繼密歇根大學公布慨2月消費信心指數及通脹預期令市場憂慮後，經濟諮商慨3月消費信心指數亦跌至4年低位，1年期通脹預期則升至2年高位，各項數據都反映美國人對經濟前景憂慮，美國經濟最終係咪會陷入衰退？對美股有咩影響？ 潤淼資產管理董事盧志威指，密歇根大學消費信心指數及通脹預期近期走勢比較飄忽，主要受特朗普政府慨對等關稅(Reciprocal Tariff)影響，由於市場預期實體商品價格向上，導致通脹預期上升，但佢提醒，關稅政策可以隨時有變，而未來市場預期慨變化可以好大。 William又認為，最終通脹情況或冇想像中咁差，現時市場對通脹及關稅慨預期，只係作最壞打算，中長期對非實體產品類慨美股影響有限。 |
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| 郭家耀 |
2025-03-26T10:20 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介和記電訊香港(00215) 推介原因： -手持36億元現金，相當於大部份市值 -現金流穩定。 |
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| 陳欣 |
2025-03-25T17:52 |
比特幣(Bitcoin)價格一度重上87000美元樓上，但去到今日(25日)亞洲交易時段，價格又落返去，昨晚(24日)係咪市場Risk On推高Bitcoin價格？還是同美國總統特朗普(Donald Trump)之前話支持加密貨幣及穩定幣立法有關？Bitcoin價格後市點睇？ 連連STAR FX總經理陳欣指，Risk On對Bitcoin價格有正面支持，此外，特朗普重申支持Bitcoin及穩定幣立法，令市場憧憬放寬監管，都對Bitcoin價格有支持。 Chase提醒，雖然立法短線可以令Bitcoin價格有支持，但中長線就有少少保留，Bitcoin價格今年反覆向下，如果可以升穿89000美元水平，呢個重要阻力及下跌趨勢頂部，就有機會延續升勢，挑戰92000美元水平，如果價格向下，或要下試78000至79000美元水平。 |
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| 趙晞文 |
2025-03-25T17:28 |
康師傅控股(00322)公布業績後，股價今朝(25日)一度逆市升5%，高見13.5元，衝上1年高位，但午後倒跌。集團去年收入近乎冇增長，但純利有得升，呢份全年成績表仲有咩亮點，又或者瑕疵？ 信達國際研究部董事趙晞文指，康師傅去年純利略勝預期，收入就符合預期，收入近乎零增長，純利就按年增長近20%，原因不外乎成本下降及產品收入結構改善，從而令產品盈利能力提高。 晞文又話，公司經營現金流按年增約20%，但係開支冇太大變化下，龐大慨現金流能夠維持派息比率，因此，派息比率高達100%。 值得留意係，未來成本係咪可以維持係低水平，集團可以把握機會大量採購低價原材料，有助提升今年毛利率。此外，亦可以留意產品收入結構，睇下飲品收入及毛利率會否進一步上升。 |
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| 李偉傑 |
2025-03-25T17:20 |
恆安國際(01044)今日(25日)出左業績，去年少賺18%至23億人仔，收入按年跌近5%，若拆開上下半年睇，去年上半年賺14億人仔，即係下半年只賺9億人仔，全年毛利率都要跌，點睇呢份業績？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，恆安呢份業績係受成本開支拖累，因為去年紙巾原材料木漿價格偏高，加上推廣開支增加，導致毛利率受壓。 Jason續指，市場主要睇恆安3大業務，即紙巾、衛生巾及紙尿褲，其中，當中紙巾業務受壓情況最明顯，始終行業間業務競爭劇烈。此外，集團過去推出好多新產品，希望支持高端產品毛利率，但都要消費者持續購買，或用戶信心度持續提升，毛利持先有機會持續提升。 佢又話，受惠於銀髮經濟，今次睇到紙尿褲及長者相關業務增速加快，Jason相信，恆安可以維持到派息水平，有助增強股東持貨耐性。 |
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| 黃偉豪 |
2025-03-25T12:21 |
相隔逾4年，小米集團(01810)再度「抽水」，折讓配股集資逾420億元，配售價53.25元，較昨日(24日)收市價折讓近7%。小米股價今早(25日)低開逾5%後，跌幅一度擴大至6.5%，低見53.25元，險守配股價，依家持有小米牛熊證慨投資者，有冇收回風險？有咩其他部署值得考慮？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，小米暫時仍可以頂住配股價，以收回價47元慨牛證為例，現價距離收回價仲有一段距離，除非失守配股價，或港股回調壓力加大，股價先會進一步下跌，依家即時收回風險唔大。 佢建議，投資者宜觀察呢兩日股價走勢，若跌穿配股價，食糊離場會較好，之再拿部分利潤部署較長身慨CALL。 |
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| 潘國光 |
2025-03-25T12:05 |
港股2月至今已累積唔少升幅，所以近日顯著回套，之前由國產人工智能(AI)DeepSeek觸發慨科網股估值修復係咪暫告一段落？AI概念幾時可以再炒過？ 富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管潘國光指，市場一直好擔心美國慨關稅政策，只因DeepSeek今年1月突然爆紅，先令市場暫時遺忘左關稅問題，集中火力炒AI概念，令AI相關股估值重新獲上調。佢又話，雖然美國之前加左中國關稅，但唔影響市場繼續炒AI概念，但認為4月2日實施慨對等關稅(Reciprocal Tariff)會對中國有好大殺傷力。 Vicks續指，短線而言，由於科技股之前升左好多，所以會有獲利回套壓力，而關稅消息會令整固時間更長，加上科技股已有炒過龍之嫌，因此，就算AI主題可以延續落去，可能都要等到第2季後半段時間，所有政策及整固落實完成後，先會再炒AI概念。 |
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| 梁偉民 |
2025-03-25T11:55 |
美國總統特朗普(Donald Trump)最新表示，對等關稅(Reciprocal Tariff)預期於4月2日實施，又話未來幾日會宣布向汽車、木材及晶片徵收額外關稅，但又指可能向多個國家提供減免。言論令投資者憂慮略為紓緩，美股3大指數昨晚(24日)顯著造好，後市係咪可以繼續造好？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，市場擔心關稅影響美國本土以至全球經濟，而市場慨憂慮會隨著唔同慨關稅消息而有起伏，近日市場傳出關稅政策暫時只會涉及部分國家，所以美股昨晚借消息炒上。 Wyman續指，美股今輪反彈可唔可以持續，要視乎關稅慨實際徵收方法，若關稅推行力度比預期大，好大機會令美股跌返落去，即使可以企穩，但暫時都未能挑戰新高，投資者要小心。 |
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| 黃敏碩 |
2025-03-25T10:53 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介九興控股(01836) 推介原因： -去年錄得純利增長逾21%，毛利率按年提升至24.9% -強化品類組合，深化與全球運動品牌合作關係，引入休閒及時尚鞋履品牌 -提升印尼新鞋廠產能，淨現金充裕。 |
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| 阮子曦 |
2025-03-24T22:39 |
聯邦制藥(03933)向丹麥藥廠諾和諾德授予UBT251獨家許可，將收取2億美元預付款，及最高18億美元潛在里程碑付款。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，聯邦制藥授予諾和諾德獨家許可，屬利好消息，除了反映公司的研發能力獲得認同，該藥物若研發成功，更可透過諾和諾德進軍海外市場，預計對股價有正面刺激作用。 |
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| 聶振邦 |
2025-03-24T16:09 |
藍籌國藥控股(01099)今日(24日)開市前出左業績，收入按年跌2%，純利就按年跌22%至逾70億人仔，但差過市場預期慨81億人仔，末期息大減22%至68分人仔，主要分部業務中，表現最差慨器械分銷更由升轉跌，公司話同集中採購有關，其他業務就受醫保改革拖累，僅錄得微增長，再加上內地藥房近月爆倒閉潮，國藥股價係業績後受壓，一度挫逾4%，低見18.58元，國藥業務前景係咪令人擔心？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，國藥毛利率長期處於低單位數，反映盈利能力有限，唯有靠收入大幅增長去帶動盈利，但上述提及慨幾個項目都睇唔到有明顯增長，中央亦未有推出相關政策幫一幫，所以業績差都係預左。 聶Sir又話，國藥主要做傳統中成藥業務，競爭本來已經好激烈，加上陸續出現唔同創新特效藥，要維持藥房業務有一定成本，問題係市民買藥需求小，要持續營運對好大困難，如果關閉收入較低慨藥房，雖然短期有機會影響盈利，但中長線有助公司發展及控制線上銷售成本。 |
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| 梁傑文 |
2025-03-24T15:26 |
創仔股盛良物流(08292)上周五(21日)收市後宣布，擬斥5000萬元收購以人工智能(AI)驅動慨全球社交娛樂音樂平台V Sing全部股權，集團會發新股支付交易，發行價15.7港仙，較上周五(21日)收市價折讓約20%，消息刺激盛良股價今日(24日)一度飆1.3倍，而V Sing係盛良慨持股量升至近30%，躍升單一大股東，盛良會召開股東特別大會尋求通過議案，呢單疑似係「賣殼交易」慨收購可唔可以成功闖關？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，呢單收購性質上的確似賣殼，港交所對呢類交易一向有嚴格監管，雖然今次呢單收購存在灰色地帶，但仍符合規定，相信係監管層面上可以輕易過關。 Mike又話，公司慨物流業務持續錄得虧損，今次收購目標係從事社交音樂平台業務，本身有一定賣點，加上V Sing可以為用家提供舞台效果等，可以谷到流量，呢單deal會比到市場及股東新憧憬，盛良今次透過呢單交易提升知名度，然後再拓展業務。 |
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| 黃麗幗 |
2025-03-24T12:21 |
近期的社交媒體充斥人工智能見(AI)教學的貼文，在當今數碼時代，AI軟件如雨後春筍般湧現，除了大家熟悉的ChatGPt及內地最引以為豪的DeepSeek 外，還有多個收費或免費的圖像、文本創作、會議記錄翻譯，或影片製作AI功具。只要你想到的，就如淘寶一樣，都可在找到你的心水，對於各行業的上班一族或學生而言，確實是偉大的發明。如何應用這些工具，則成為了另一個學問，教學影片太多，的確需要時間消化，以下我亦總結了兩個常用的工具讓大家參考。 Grok 3：多模態AI的佼佼者 不同的AI系統都各有其賣點及優勝之處，坊間曾以ChatGPT及DeepSeek兩款聊天機械人對弈國際象棋，結果以DeepSeek 臨時改規則取勝。人的確需要靈活變通，不過對於一般市民而言，搜尋答案快而詳細準確最為重要，大家不妨參考Elon Musk旗下X公司開發的AI系統Grok 3，被譽為地球最聰明的AI，但相比前兩者，Grok 3比較少人認識，它的訓練速度超逾其他AI系統，僅用了7個月時間完成了20萬張GPU卡，傳統一般的AI系統則需要18至24個月時間。它的主要功能如大腦模式(Big Brain Mode) ，處理複雜問題時，會分配更多資源進入深度思考，亦提供深度搜索(Deep Search)，能根據用戶問題全面搜索，並交叉驗證多個信息源，提供分析後的答案，而且更能以廣東話敘述，提供更生活化例子。筆者曾以如遇見名人時，應該如何就他的喜好、性格及背景打開話匣子，Grok 3 就其相關新聞、社交貼文進行分析，相比其他的AI系統，能提供更全面的建議。 Kimi：貼心易用的多功能助手 另外，為大家介紹Kimi這個工具，它不但能支持文本輸入，提供答案及建議，還能夠上傳文件和圖像，即時解答照片下的複雜學術問題，及按照用戶的要求生成圖片。不過要數到最便利的功能，還是不消兩分鐘，就能跟據用戶指示，一鍵創作一個簡報，清楚列出大鋼及每一頁的要點，不過簡報設計僅限網頁版Kimi才可應用。 網上AI軟件琳琅滿目，花點時間探索會為你帶來不少驚喜，以上兩款僅為筆者現時較為常用的工具。這些創新技術提升了企業的競爭力，改變了資本運作的方式。科技公司、半導體產業、生物科技醫療、清潔能源及金融科技領域均成為未來值得關注的投資機會。 |
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