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| 胡雪姬 |
2022-01-28T02:59 |
息魔臨門，美國聯儲局主席鮑威爾多加一句，「不排除FOMC每次會議都加息的可能性」，即是等同宣布，在他任內的日子，不排除每年共有8次加息的可能性。FOMC全名Federal Open Market Committee(聯邦公開市場委員會)；如名所示，是個「公開」組織，負責制訂貨幣政策，每次會議的紀錄都公開發布，普通市民也可網上查閱，看得出其透明度與其重要性掛鉤。 但這次鮑公「公開」打開口牌，除了展示出對抗通脹的決心，無異也有點向大鱷宣戰的調調。同時明確指出，美國聯儲局的貨幣政策從鴿到鷹，大概進化完成，徹底轉向。一個貨幣狂歡大水漫灌的時代將要過去。《新浪財經》索性以「加息7次+縮表」起題 。 周三鮑公講話時，距離美股收市不遠，市場未夠時間回應，VIX波動率指數收報31.96，原來在過去5天已先跑為敬，合計共升39.32%；動蕩不安由亞洲時段開始，農歷新年前的周末，市場肯定不好過。聯邦基金利率繼續維持在0厘至0.25厘，是連續第15次不變，下次貨幣政策會議日期是3月15、16日；有時間給閣下系緊安全帶。 |
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| 胡雪姬 |
2022-01-26T01:38 |
廣東省政府計劃於3月5日全國兩會召開前，公布中國恆大集團(3333)債務重組的消息，周末前已傳出。這次傳的，不但有What還有When，時間線甚至敲在全國兩會前，換言之，配合國家高度的To-do List；重要性又抬升了。受消息刺激，恆大周一早上曾急/夾升13%，高見2.03元。 報道由外媒REDD發布，相對可信，然而，當中所引述的「知情人士」已明言，(廣東)省政府的提議是：由國家主導的投資者購買恆大資產以償還境外債務。這可以理解為：重組方案是配合國家、而不是恆大諸公的願望了。據悉，目前政府已經完成對恆大的盡職調查，近日已向國務院遞交方案框架，供評估和討論。 這次由(廣東)省府主導、境內外分開處理的安排，對於已觸發多項債務違約的恆大而言，無疑是抵達隧道盡頭；由隧道頭到隧道尾這一程，確是不足為外人道，至於出去時還剩下多少或可以帶走多少，又是另外一個故事了。恆大周一(24)收市僅升3.9%至1.86元；當晚更出通告表示正與境外債權人積極對話，話需時研究潛在方案雲雲。惟恐這一輪升勢，昨天似乎已守不住。 |
中國恒大 |
| 胡雪姬 |
2022-01-24T01:47 |
風水輪流，卻之不恭。美股繼續大跌，港股繼續走高。 教人想不到的是，最新升勢竟然拜內房帶挈……嗯，或者說，是拜阿爺所賜才是。 |
港股 , 內房 , 美股 |
| 胡雪姬 |
2022-01-21T04:57 |
現時談論美國聯儲局加息，已不是When而是How，且愈講愈速，愈見急不及待；有說年內3次不夠，要加倍到6次，又有說加息1/4厘太慢，最好打孖加半厘，似乎連經濟也要跟上政治：激進。 美債10年息開始發力，曾升穿1.9厘，創2020年1月2日後最高；美股承受不了，道指連跌4日，共計累挫1,261點。 那邊廂跌跌不休，這邊廂阿爺出其不意又玩放水；且是針對性放給房地產。中國人民銀行下調貸款市場報價利率(LPR)，5年期以上LPR是21個月以來首次下調；擺明鼓勵房地產信貸的同時，是否預演其他寬松政策有望推出？內房股仿佛久旱逢甘霖，統統爆升。 現實是，在通脹失控而貨幣政策瀕臨(被迫)收緊之際，大鱷蠢蠢欲動、噪音頻發，市場本來戰戰兢兢評估影響，Omicron誘發的新一波新冠肺炎疫情，正增加了環球經濟的滯脹風險。美國通脹失控之外，英國同樣錄得三十年來最可怕的通脹，加上小丑首相一再闖禍，保守黨逼宮在即，世界幾個強國在政經上的微妙平衡，似乎難再維持。 |
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| 胡雪姬 |
2022-01-19T04:37 |
匯豐控股(005)公布，周一(17日)已購入75.69萬股普通股以作注銷，每股價格介乎5.164至5.19英鎊，每股成交量加權平均價為5.1808英鎊，涉資約392.14萬英鎊，以現價計算，約為4,171萬港元。每股股份所支付之成交量加權平均價為5.1808英鎊，以現價計算，約為55.11元。大概可以解釋匯控這一輪沖刺，連升7天不斷纜的背後動力。 然而，匯控14天相對強弱指數(RSI)進一步攀升至89，嚴重超買，不知還有多少水位或值博率。由於息差向上的憧憬逐漸確立，未到春天，受壓十年的金融股「小陽春」已先斬後奏；拉闊些看，在匯控以外，還有很多選擇，事實上多只銀行股已相繼攀升至52周高位。物極必反。最新數據顯示，內地經濟麻麻，坊間開始出現阿爺放水的預期，對中港股市而言，既然中美已分道揚鑣，際此美聯署收水的當兒，你方唱罷我登場，若以貨幣政策再下一城，中港兩地的股市，極有可能吸納在彼方退場的資金。 |
匯豐控股 , 英鎊 , 匯控 |
| 胡雪姬 |
2022-01-17T04:30 |
新冠肺炎疫情緩和之際，又爆出一個Omicron，雖說多屬輕症，其「低毒力」特性，甚至有可能是COVID-19疫情步入尾聲的現象。南非一項研究顯示：與之前出現的病毒變種相比，Omicron變種染疫者的死亡率，在病發後住院14天計，低於一半。然而，問題是其傳播力卻更快更高；醫護人員好不容易頂到現在，因為有些人不守規矩，連累社會整體又要面對新一輪沖擊，總是說不過去；於是，新一輪堵截措施出台。 新措施其實不新，大家都領教過了，那算一種風險管理，跟任何投資一樣，而當中自然有成本：例如短期利潤最高的當然是投資在最有信心的股票之上，而所有的分散投資，到最後都是放棄部分利潤，換取長期穩定。世界亂了幾年，人們習慣了之後，再難回到從前而絲毫無損；而這種「折讓」，若以「股息」作為補貼，在一定程度上，也沒有任何不公啊。面對Omicron變種，全球沒有一個國家能做到疫情穩定，個人主義與集體主義對照，前者贏就是後者輸，兩極化的同時，大爆發是最恐怖的必然結果，贏輸之間，賠上了社會整體利益。 |
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| 胡雪姬 |
2022-01-14T01:57 |
憧憬加息，炒匯豐控股(005)與美息同步的，可以買入及持有。 市場流動性減少，導致股票風險溢價和利率上升，尤其對市場上新發彩new money、高風險資產類別，產生不成比例的沖擊，包括未有盈利的科技股、網紅股(meme stocks)，加密貨幣驅動的投資等；而匯控這種old money，則存在於鍾擺的另一端。不過，自從一再創下52周新高，沖破50大關後已嚴重超買，可能要橫行整固一輪。 別忘記，它是自2020年3月跌下來的，那陣子很多匯控信徒只是因為它跌破50大關而沖(動)入市的，換言之，這下匯控重返50關口，大概很多蟹貨盤同樣會沖(動)離場；特別是其14天相對強弱指數(RSI)升至80高位，為2016年9月以來最高水平。 而且匯控始終要重返被叫停派息前的高位，一般股民的信心才能進一步確立，否則，目前的急劇升勢，可能只是虛火；其每股資產淨值73.59元的old money吸引力，對於傳統/老一輩的股民而言，始終堅實。 匯控昨日收市報53.65元，升1.7%或0.9元。 |
匯豐控股 , 匯控 |
| 胡雪姬 |
2022-01-12T01:09 |
美國聯儲局會議紀錄爆出最快可能3月開始加息，10年期美債息即時急升25.3個基點、穿1.8厘，最新仍在1.75厘之上，圖表異常亮麗，與去年4月相似。但當時新冠肺炎疫情明顯受控，憧憬經濟暢旺，最重要是聯儲局放軟手腳繼續鴿派，流動性超強，市場沒有悲觀的理由。 但這一回聯儲局突然鷹起來，其實也不難理解；一來通脹失控、絕非暫時；二來美參議院即將就聯儲局主席鮑威爾的連任提名舉行聽證會，政治層面上他老人家總要加緊腳步，又話甚麼央行將防止高通脹扎根，告誡說後疫情時代的經濟復蘇將不同以往。宏觀經濟的論述再偉大，升斗小民就更覺惘然，天天與物價計數。美國總統拜登的政府看在眼里算在心內，怎會不知道，當人民的生活問題變成生存難題，就是政治問題了。 不過呢，消息利好銀行股，匯豐控股(005)尤其矚目，今年短短7個交易日已累升近11%，重上50大關兼創52周新高。恍如隔世。美國10年債息的走勢圖與匯控極其相似，近期雙方形成的上升通道亦然。香港不少匯控信徒，這陣子應該飲得杯落。 |
美債 |
| 胡雪姬 |
2022-01-10T01:12 |
美國聯儲局收水大計持續之際，竟然爆出會議紀錄話，最快可能3月便會開始加息。 這下可好了，因為又提供震倉機會；尤其高估值類別，看看我們那港版納斯達克、恆生科技指數近日表現就知。 |
恒生銀行 , 科技 , 美股 |
| 胡雪姬 |
2022-01-07T05:20 |
繼早前分派京東集團(9618)當分紅之後，騰訊控股(700)又有減持動作；宣布將減持在紐約上市、新加坡游戲和電子商務巨擘冬海集團(Sea Ltd)的1,449.3萬股A類股份，若以冬海周一收市價每股223.31美元計算，料可套現32.3億美元(約252億港元)；而其持股則從21.3%，減少至18.7%，投票權預計將減少至10%以下。完成有關變動後，騰訊在冬海的持股遂抽離一個重要關口。 然而，對比京東那「清倉」式的減持，冬海那2.6%股權似乎算不了甚麼；與京東當日一度急瀉11.17%相比，冬海的跌幅亦相對輕微。問題是，市場氣氛本已肅殺，如今更倍加凝重，又多一個看淡的理由。際此科網股板塊動蕩不安之時，無異多潑一桶冷水；拖累恆生科技指數連跌，在5,300點關口徘徊，再創上市新低。 不過呢，觀乎騰訊歷來處理與監管機構周旋的表現，有理由相信其手段遠勝同業，歲月靜好時它可以不驕不躁，艱難時期更加可以泰然。只不過消息見光後，騰訊系股份整體受壓，沽壓陰霾再現，這個股王靠山的神奇魔法，相信要酌量收回了。 |
大股東動作 , 騰訊控股 , 新股IPO , 科技 , 新股IPO |
| 胡雪姬 |
2022-01-05T04:45 |
商湯(020)尾彩未完，好戲繼續上演，但恆生指數卻冇戲交，2022帶出近年來最差一個新年開局。 回望恆指去年表現，確是風聲鶴唳，年終埋單，累計大挫3,833點，跌幅達14%，表現是10年來最差。如果往績有甚麼啟示，或者從歲首可以預示年中表現的話，暫時看來都不可能太過樂觀；加上地緣政治纏擾影響，行業監管的新規，由教育、金融、科網、醫藥、娛樂到房地產，想得到會遇冷峰的都遇上了，想不到的，就叫「黑天鵝」吧，卻未知還有多少。種種存在的困局如內房債務、網絡安全隱患，以及內地經濟放緩的憂慮，港股內外交困 ，似乎特別麻煩 ，唯有在區間中掙扎求存。最無辜是本來通關在望，忽然變成「望月」興歎，港股中尤其早前炒通關概念的，如商場、零售等板塊，更加被多踩兩腳，坊間甚至有意見認為，恆指這一季有機會跌穿前年3月的「肺疫底」21,139點。 而美聯儲局加息路線圖大概已見呈現，市場均已准備好進入加息周期，一般相信會在3月起上調利率，年內總共加息3次。環球股市波濤起伏，已然寫在牆上。 |
恒生銀行 , 港股 |
| 胡雪姬 |
2022-01-03T04:37 |
2021年再差、再讓人失望，年尾彩蛋還是存在的。譬如商湯(020)。商湯因為被美國列入「黑名單」幾乎泡湯，被迫延遲上市，後來一個鯉魚翻身，趕上2021尾班車，但只能以下限定價、每股3.85元，集資所得淨額實為55.52億元，比起原先預期的60億元打了折扣。首掛日雖然戰戰兢兢，商湯仍有7%進帳，對支持者算是有交代了。想不到更大的彩蛋是隔天才出現，在除夕日再來一記「尾注」，一次過連本帶利上沖進攻，把先前被打壓而少袋的幾億元一次拿回來。 商湯當天收報5.5元，較招股價3.85元高出超過43%。公司大股東、現年53歲的中大學者湯曉鷗教授，由於持有其21%股權、逾69.06億股，即時晉身超級富豪行列，以商湯現價5.5元計算，湯教授持股市值逾379.8億元。別說數字游戲沒甚意義，看看中國恆大集團(3333)，才209億元的市值，又是甚麼意義啊？倒不如把之簡單換算成首個由科學園孕育的「獨角獸」，能於本港上市，始終有特別意義。 |
新股IPO , 新股IPO |
| 胡雪姬 |
2021-12-31T02:40 |
幾乎泡湯的商湯(020)，繼早前遭美國財政部列入投資黑名單，未有氣餒，如「消息人士」預言，重啟招股，昨日成功上市，趕上2021尾班車。這只人工智能巨擘以下限3.85元定價，集資57.8億元，與原先預期60億元上限相距不遠，看得出有心留下「水位」予支持者，先贏人心一仗；另在泡湯陰影影響下，又強調其在國際配售方面不受影響，且有國家隊如交銀國際(3329)等的大手支持，又贏一仗。此際世界大亂時刻，中美分道揚鑣擴展至經濟板塊，從來認錢不認人只看財務報表問PE睇現實的時代不再，商湯幾經折騰後成功在港上市，或可給同行提供另類啟示；如制裁的折讓、兩手准備的奔波，甚至「香港」這個空間配合。年關難過，商湯一關是闖過了，既然撞上大時代，一為神功二為弟子，更為明年回流的中概股提供定價參考。商湯稍微高開1.6%，報3.91元，隨後大幅抽高，最高見4.74元，較招股價升23.1%，收報4.13元，增7%。有交代了。 |
新股IPO , 新股IPO |
| 胡雪姬 |
2021-12-29T03:18 |
早前有人不停放風，話騰訊控股(700)要派發上市以來首度中期息；市場顯然甚為受落，而騰訊股價亦相應反映。 誰料公布詳情卻如冷水淋頭──嗯，清醒咁解。因為騰訊原來不是派發股息，而是派發實物約4.57億股京東集團(9618)股份，價值約1,277億元，變相減持。分派完成後，騰訊的京東持股將由17%，降至僅及2.3%，又加多句話，沒有進一步減持的計劃喎。真系多謝曬。 騰訊此舉無異釜底抽薪，一來表態追隨反壟斷主旋律，二來又可乘機高位派貨，所謂釋放旗下投資的戰略價值的同時，明益小股東又毋須動用真金白銀。雙贏──公我贏、字我贏。有趣的是，小股東手上的碎股，不知會否吸引另類投資、惹來逐利者進行另類收集？可憐京東無啦啦被綁上絲帶扮「禮物」；未到拆禮物日，市場已一地碎紙。 京東股價急挫，其連累整個科技板塊震騰騰，「騰訊的名單」如美團(3690)、快手科技(1024)和嗶哩嗶哩(9626)等，全數報跌。他朝君體也相同。 平安夜不平安，錢太多罷，酒醉飯飽鯁唔落了，還要吃驚風散，總是有原因的。沒有無緣無故的「禮物」。 |
騰訊控股 , 新股IPO , 科技 , 新股IPO |
| 胡雪姬 |
2021-12-24T04:54 |
繼月初下調存款准備金率後，中國人民銀行突減貸款市場報價利率(LPR)。久違的「雙降」重現人間，疑似救市，動作頻繁。冬至日，傳來內房冬天將過去佳音，受債務問題纏繞多時的內房罕見帶動大市，滬深300房地產指數飆4.5%，恆生地產建築業綜合行業指數也趁高興漲1.7%。最搞笑者，是有內地券商指內房政策明確，基本面正逐步見底，叫買入龍頭內房喎。 語音猶在，黑龍江省政府發布有關刺激房地產業增長文章就被下架。連月困擾市場的內房債深不見底，處於風眼的中國恆大(3333)再破底見1.43元，現價在1.5元徘徊，市值200億元邊徘徊。內地高息債指數仍處低位，死貓彈也無謂，加上明年首季陸續有內房債到期，延期甚至違約等料出現。冬至過去，年中最長一夜也過去，日照漸長，春天憧憬變得實在。聖誕在望，唯有伯利恆夜里燦爛星光，為人間報佳音。願平安。 |
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| 胡雪姬 |
2021-12-22T03:10 |
話口未完，中美分道揚鑣之勢又再擴闊。中國人民銀行周一宣布下調貸款市場報價利率(LPR，Loan Prime Rate)，1年期利率由原來的3.85厘，下降至3.8厘。貸款市場報價利率具指導性，商業銀行的企業借貸以此為參考基准；自2020年4月以來，一直穩守，經歷新冠肺炎疫情最嚴峻的階段，也可維持。 誰料在美國聯儲局加倍又加快收水、英倫銀行咬牙死跟、歐洲央行又震騰騰收水之際，人行又已將存款准備金率下調0.5個百分點的同時，再走多步實行「雙降」。在這一背景下，很難不讓人相信，內地正動用貨幣槓桿政策支持實體經濟，反映出疫情沖擊兩年的隱憂浮現；如早前閉幕的內地經濟工作會議就曾指出，經濟正面臨「需求收縮、供給沖擊、預期轉弱」三重壓力。2007至08年的金融海嘯，內地曾經一力死頂，而自2020年攻陷全球的新冠疫情，內地也是全球經濟保持增長的主要經濟體。 可惜這一年來，全球兩大經濟體卻各行各路，貨幣政策鷹鴿殊途，無異你有你的、我有我的方向。難怪環球股市近日一僕一碌，諷刺地協調。 |
中國金融國際 |
| 胡雪姬 |
2021-12-20T00:22 |
美國聯儲局在香港時間上周四凌晨再次議息，是今年最後一次相關會議；除了一如預期公布收水大計，更將資產購買額度，由每月減少150億美元，倍增至300億美元。而整個計劃有望在2022年3月份完成，意味加快了3個月、終結此項為特別應對疫情推出的買債計劃。加倍又加快，明顯地焦急，加息說法也加速肯定。聯儲局加息意圖已經寫在牆上，至少在制造心理預期方面，拖無可拖。 在美國，通脹迭創新高，上個月更飆至6.8%，創下了39年新高紀錄。不錯加息在抑制通脹方面，可謂最直截了當，可今次聯儲局面對的情況，卻不如以往簡單，亦比以往復雜。坊間不住有聲音指，未來一年金融市場和經濟面臨的最大風險是通縮，不是通脹，這情況，尤以美國最為嚴重。過去遇上如2007至2008年由美國次按問題引起的的全球金融問題，各國間互相協力合作齊心攜手共同應對的做法，今時今日已不復見；而全球民粹主意升溫，變相對各國環球政經政策制造障礙。 |
美元 |
| 胡雪姬 |
2021-12-17T00:45 |
繼商湯可能泡湯後，美國商務部黑名單續擴闊，包括港人熟悉的無人機產銷商大疆創新等「中國軍工企業」外，更禍延生物科技板塊。 周三午後，不單世貿中心著火，生科股同樣爇著，兩個鍾內面目全非，應聲倒下的一個接一個。藥明生物(2269)瀉19.2%，最多跌近25%，步入技術性熊市，是最差藍籌；拖低恆指126點。同系藥明康德(2359)及藥明巨諾(2126)跌19.1%及11.1%，藥明康德A股跌停板。金斯瑞(1548)挫11.2%；信達生物(1801)跌9.9%，康希諾(6185)由大升15.7%掉頭收窄至僅升2.5%，慘烈狀況可想像。大疫當前，本來生科股最有用武之地，趕得上現實，可參與抗疫救人，趕不及的，研究進程有望加快，前景與錢景俱在。倘生科股真遭打壓，美國投資者恐怕急須沽貨，沽壓肯定持續；雖然基本面沒有直接影響，但短期而言，心理因素主導一切，過去疫情肆虐期間努力下來升勢，無端煞停被逼折返，也是無奈。 |
中國商務部 , 生物 , 科技 |
| 胡雪姬 |
2021-12-15T01:36 |
商湯集團(020)這邊廂話要厘清法規問題延遲上市，那邊廂即有知情人士話「最快今年底完成上市」。數數日子，假設有人今天來港即時隔離，恐怕年底也未能完成坐疫監；商湯「知情人士」真牛逼，預先KO「泡湯」這潛在選項。崩口人忌崩口碗。 商湯本來上周五截止招股，同日卻遭美國政府列入黑名單，最終未能如期在本周五掛牌，相信很多人見財化水了。據悉商湯整個概念，源自2001年在香港中文大學多媒體實驗室的研發，及後讓內地財團相中投資而壯大，娓娓道來，原本可以是獅子山下「本土初創」故事橋段；如今一下子上榜「中國軍工企業」黑名單，情節更豐富，可死得不明不白，也頗意外。 商湯獲得阿里巴巴(9988)、新加坡主權基金淡馬錫、蘇寧、軟庫願景基金等巨頭融資，估值逾75億美元，成為全球最大AI獨角獸，原擬全球發售15億股，集資額接近60億元，招股期間綜合市場數據，其孖展認購額起碼30.57億元，超額認購約4.1倍，在資本市場動蕩時刻，食正元宇宙概念，也是炒作市場潮流的反映。 |
新股IPO , 新股IPO |
| 胡雪姬 |
2021-12-13T01:30 |
港交所(388)作為上市平台，其壟斷本質就是盈利最佳保證，問題只是賺幾多或賺多幾多而已。至於前景，港交所作為香港金融業一大推手，只要金融業仍然是香港命脈所系，戰略上始終有其不能取代的獨特位置。正是這一點獨特性，面對上市要求，可以讓其想出各種方法來依法限制、便利、阻撓、扶持、攔截、松綁……卻一定不可以太過離地自High，也不可以太過著跡於搵錢，否則只會自損公信力。 問題是，如果有些出現「問題」的公司，無論轉道來港是作雙重第一抑或第二上市，擺明車馬是希望以此淡化甚至取代其在美國上市的地位，港交所會不會予人有點甚麼「X手套」feel呢？盡管每個人可能有不盡相同答案；歸根究柢的考慮，就是三個字：公信力。三個字重逾千斤，一旦失去了，香港國際金融中心的美譽也一並失去。 |
香港交易所 , 新股IPO , 新股IPO |
| 胡雪姬 |
2021-12-10T03:41 |
港交所(388)早前公布修改海外發行人上市制度，放寬第二上市及雙重主要上市條件限制，被認為提供在美國遭強制退市中概股回流捷徑；話口未完，滴滴出行就提供鮮血淋漓好例子。倘滴滴真能快手快腳辦妥一切，當然包括平息可能出現的訴訟，在明年1月1日、即新例生效時，理論上就有落腳之地，可安心回流。市場料美國加強對中概股監管對有條件回流港上市企業影響微，港股可承接更多中企回歸，利好一注獨大的港交所。 瑞銀即時計數，倘全部合資格中概股集體回歸，將令港交所2023年盈利額外增達15%。港交所連日逆市造好，天時地利加上人和，配合獨家官方券商身份優勢，三扒兩撥就差不多15%進帳。中國人民銀行降准放水萬二億元人民幣，加進出口勝預期，市場氣氛似久旱逢甘霖，獲大幅提振，港股來一記近乎跌過龍反撲，連阿里巴巴(9988)也玩勁彈，氣氛續熱炒。 |
退市 , 香港交易所 , 新股IPO , 新股IPO |
| 胡雪姬 |
2021-12-08T04:16 |
本報周一「滴滴退市，中概林市」的標題，讓人會心，至於是笑是哭，視乎閣下倉位；反正大局當前，個人得失，實在微不足道。 「林市」觸發點有二，滴滴出行(DIDI)退市之外，還有美國證交會(SEC)正式推出除牌細則，設有3年緩沖期，即是2025年才實行，不過呢，如此磨刀霍霍向著中概股，三十六著，不如走為上著。 這星期復市，明知港股大幅低開，有約230只牛證肉在砧板上，任殺任割任打靶也。滴滴退市引爆中概股大規模敗走美國的憂慮，集體暴瀉，比較有趣的是港交所(388)，繼續展示其獨自偷歡、受惠彼等回歸的姿勢，由上周開市的431.6元，升至昨日上午472元的高位，逆市連升多天，足足10%有余，可這一程卻是毫不容易。中美交惡互片，資本逐利爭相競走，港交所作為從中得利者的角色，帶點刀光劍影間閃躲的魅惑，到底是否可以安然無恙，還看政策之余，也要留意宏觀環境，避免財迷心竅狼吞虎咽自己鯁死自己。 |
退市 , 卜蜂蓮花 |
| 胡雪姬 |
2021-12-06T03:07 |
壞消息倒轉地球，覆巢之下快完蛋。Omicron會否讓世界更亂，還待觀察，但又有專家話會加速完結疫情，不是壞事咁話；但滴滴出行(DiDi)選擇上周五發布消息稱「啟動在紐交所退市……並啟動在香港上市……」，效果卻是頗奇怪，先升後瀉，單日大跌22.18% 。 樂觀點看，如果啟動=前行，至少可以轉化為希望。反正自從滴滴6月底在紐交所掛牌後，數據外流憂慮一直揮之不去，上市不足48小時，中國監管部門即時贈興，宣布對其實施網絡安全審查。其滴滴出行App，更因「存在嚴重違法違規收集使用個人訊息問題」被下架，至今仍未重新上線。在長痛短痛之間，又要維持「境外」上市地位，老老實實，除了香港這個小特區，恐怕沒有其他選擇；也不排除目前形勢大好節節領先的澳門，有一天當成立澳交所後，也是個上市好去處。 滴滴上市至今，半年不到，由距離上市定價14美元、高位18.01美元，跌至現價6.07美元；上市時逾700億美元的市值，只剩下292億美元「余額」，看來投資者見過鬼怕黑，系咁先啦。 |
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| 胡雪姬 |
2021-12-03T01:26 |
Column 觀徼集: 胡雪姬 倒轉地球 2 小時前 #Hashtags 聯儲局鮑威爾拜登耶倫OmicronModerna胡雪姬專欄 |
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| 胡雪姬 |
2021-12-01T01:14 |
港股在期指結算日下繼續反覆偏軟，本周一低開170點後，終於失守24,000關口，收報23,852，跌228點，以收市價計，更創逾1年低位。話口未完，昨日繼續跌，港股連年內低位23,681點也守不住，似有殺盡牛仔之勢，相當慘烈。 恆指沽壓沉重流血不止，昨天盤中低見23,175，創14個月新低，變種病毒Omicron作為不可控因素拖累市場外，其他相對可控的不利因素也不少，就以太陽城集團(1383)主席涉內地違法開賭被捕為例，濠賭股極速癱軟：銀河娛樂(027)、金沙中國(1928)、美高梅中國(2282)、永利澳門(1128)、新濠國際(200)、澳博控股(880)全數大跌，看來並非膝跳反應罷。 諷刺的是，近兩個星期濠賭股走勢其實相當勇猛，不少大行亦跟紅頂白相繼吹奏，紛紛調高板塊目標價，誰料溫州官員發威、澳門司警快刀斬亂麻，來一記司法互助，現實中愛國愛澳的一幕，啟示錄一樣。對於此間同樣口口聲聲愛乜愛物的，如何再加大飲奶力敲鑼打鼓宣揚他們的「愛」，肯定費煞思量；如果愛有真假，這是一個考驗；是的，如果「愛」。 |
港股 |
| 胡雪姬 |
2021-11-29T01:28 |
黑色星期五源自美國零售業者在感恩節(11月第4個星期四)後舉辦的減價促銷活動，代表聖誕購物檔期正式開展。其名稱由來，是美國商家記帳時用紅色代表虧損赤字，黑色則是盈余，尋常商戶的願望而已。 想不到的是，剛過去的星期五，原來真的很「黑色」，狄更斯小說那種荒涼的茫然的黑。而這種「黑色」也不可能代表盈余，因為隨歐洲新冠肺炎疫情有跡象擴散之余，又傳來南非變種，恐慌之下，金融市場率先震蕩，股匯波動，就連近日異常亢奮的油價，一樣急挫。港股及日股上周五同跌逾2.5%，美股同樣未能幸免，道瓊斯工業指數大跌2.5%，納斯特綜合指數則跌2.2%；唯一表現亮麗的叫恐慌指數，VIX急升10點至近29點，是自年初以來最大升幅。加上美元指數偏強，土耳其里拉暴跌，新興市場的警號又再響起。承接上周五大林市，恆指夜期低水176點，跌穿24,000，報23,905點，接近10月初跌浪的低位23,681點。 資金流入債市避險，美國10年期債曾跌至1.5厘。歐美經濟過去一段疫情下依靠大水漫灌的虛假繁榮，是否真正經得起考驗，似乎面臨重要時刻；而市場擔心或回到去年疫苗面世前的封鎖，也是可以理解的憂慮。 |
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| 胡雪姬 |
2021-11-26T04:46 |
話口未完，阿里巴巴(9988)已再創「紀錄」——本周三低開1.5%，報131元，最慘澹見過130.7元，收報131.8元——再創新低。阿里近年來命運多舛，是看得見的，過去一段日子，每逢有甚麼機會，但求大老板馬雲稍作露面，無論是甚麼場景甚麼地方，阿里粉絲總會一擁而上，帶動股價向上；這陣子有傳言他在「雙十一」當天曾經露面，適逢六中全會也剛好於本月11日閉幕，大概馬老板知所進退，明白本末輕重，安安靜靜「過節」就算。 屋漏偏逢連夜雨，科網板塊積弱多時，又傳出中央可能會向科網平台企業開征數據稅，以實現共富目標。這說法來自《日經新聞》的報道，又列舉有多個跡象，而早前曾任重慶市長及全國人大財經委副主任的黃奇帆，確實提及數據稅的概念，他認為，平台企業應把數據交易所得收入的20%至30%，歸還予數據的生產者。另方面，美國聯儲局隨著鮑威爾被提名連任主席，加息步伐相信即將展開，對於科網板塊，也是夜雨一場。 |
阿里巴巴 , 科技 |
| 胡雪姬 |
2021-11-24T03:46 |
阿里巴巴(9988)「沒有讓人失望」，因為投資者經過一年來的折騰，不可能沒有心理預期。阿里之外，騰訊控股(700)、京東集團(9618)等，同樣錄得利潤倒退；只不過阿里巴巴沽空者趁勢，那又另作別論。阿里巴巴昨日股價曾經回落至132.5元，距離10月5日創下的52周低位兼歷史低位132元僅一步之遙。如果以阿里巴巴港股在2020年10月30日創下的309.4元高位計算，一年間的跌幅高達55%；半價有找。 在過往大出風頭的「雙十一」購物節，雖然今年沒有矚目的名人參與或表演，還是交出了5,403億元人民幣的成績，不能不承認那是疫情下的亮麗。 阿里巴巴董事會主席兼首席執行官張勇曾言：「阿里是中國零售商業的最大市場主體，阿里的業績表現某種程度就是市場大局的表現。」事實上，內地電商業務占據了阿里巴巴超過六成的收入，作為行業龍頭，張勇此言似乎是連集團也看不好自己。 有趣的是，另方面，阿里巴巴頭號對手、同樣是經營電商業務的京東，其業績同樣倒退，卻優於市場預期，股價逆市上揚，並獲大行加持上調目標價。 |
騰訊控股 , 阿里巴巴 , 科技 |
| 胡雪姬 |
2021-11-22T02:21 |
觀徼集: 胡雪姬 |
人民幣 , 阿里巴巴 , 公司業績 , 科技 |
| 胡雪姬 |
2021-11-19T02:54 |
中美兩個大國元首舉行視像峰會，套用美國總統拜登所言，那確是「很好的會晤」；而這好消息也確是提供機會，讓市場炒一轉。 會後兩國各自發表聲明，彼此視界高低不同、重點有異，但至少仍可對話，沒有抬槓，更沒有時下取消文化(canel culture)的幼稚，完全不理不睬；一句「老朋友」，更造就市場憧憬削減關稅的美好想像，在岸及離岸人民幣兌每美元的匯價齊升，創出逾5個月高位。 在長達三個半小時的視頻會晤中，中美元首都強調兩國關系的極端重要性，應避免沖突對抗。這是可喜的。此前中美就格拉斯哥舉行的COP26氣候峰會，在氣候問題上發布聯合聲明促進合作，同樣顯示了大國之間應有的領導風范。對話總比對抗好。置身香港的，相信有特別一番滋味。這兩天大市回調，連疑似不敗的美股亦要回落；美方透露兩國已成立四個工作小組跟進一系列議題，未來兩周會說明細節，中方比較克制，沒有高調放話，但民間「專家」樂意攝位解畫，信者得救；大市亦只是滯留在區間上落的格局。 |
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| 胡雪姬 |
2021-11-17T02:51 |
衛龍成功搶得市占率榜首，一般相信可以概括為「薄利多銷」，因其產品訂價克制，性價比高就是市場優勢。 但根據港交所(388)網頁的招股文件，該公司去年淨利潤率達19.9%，幾乎倍於行業平均淨利潤率約10%的水平。換言之，每做100元的生意，衛龍扣除成本及開支，至少有19.9元落袋。 在新冠肺炎疫情導致全球糧食價格急升的情況下，零食生產原材料價格同樣該受到影響的情況下，公司數據卻顯示，衛龍去年度銷售額達到41.2億元(人民幣，下同)(約50.9億港元)，按年增長21.7%；去年利潤則按年升24.4%，至8.19億元；毛利率達38%。賣零食可以做到有如此盈利，利潤比內地房地產商還高，也真讓人像吃辣條一樣，有點刺激feel。 衛龍5月中曾向港交所遞交招股書，未有解釋為甚麼不去馬，今次是第二次闖關。衛龍95%的消費者年齡在35歲及以下，55%的消費者更是25歲，及以下的新生代的；年輕人比較開放的飲食習慣，也許就是衛龍能夠成功的基石。 |
香港交易所 , 新股IPO , 新股IPO |
| 胡雪姬 |
2021-11-15T02:53 |
新股市場半死之際，傳聞騰訊控股(700)、阿里巴巴(9988)有份的「辣條第一股」衛龍美味再來香港闖關，集資最多10億美元(約78億港元)，由摩根士丹利、瑞銀及中金公司擔任聯席保薦人。 衛龍來港上市的消息，早於一年前已出現，當時不少內地企業受新冠肺炎疫情打擊而裁員、降薪，但衛龍卻逆市擴張，發布公告宣稱將要大幅招聘、並給員工平均加薪30%，是否落實執行未見報道，但其出產的辣條一直高踞市占率榜首卻有數據支持，約為5%；原因是在同類產品中價位相對較低，介乎10元至30元之間，薄利多銷的推動力，在可有可無的零食界，應該可以吸納多數重口味客戶。反正， 這類食品始終離不開「垃圾食品」的標簽， 但是總有需求；事實上， 辣條自2002年左右在內地面世以來，銷量節節上升，據講深受歡迎的程度，甚至有「國民級」零食之譽；有趣的是，14歲的奧運冠軍全紅嬋在訪問中爆出一句「吃點好吃的，辣條！」也引來不少共鳴。 不過這類「垃圾食品」遇到的食安規范應該不少，恰巧衛龍的衛生問題也經常被人詬病，更曾遭監管單位處罰。 |
騰訊控股 , 阿里巴巴 , 科技 , 美元 , 新股IPO |
| 胡雪姬 |
2021-11-12T05:10 |
Tesla創辦人馬斯克利用Twitter舞高弄低，並非甚麼新鮮事宜；今年4月在首季業績中，就曾披露公司動用了15億美元買入Bitcoin，而又其後沽出一成持倉，短短兩個月勁賺逾億美元。 民粹主義大盛的世界，無論政客抑或商賈，一旦成功攻陷這個虛擬占領區，花言巧語很容易變成他們予攜予取的手段，馬斯克食髓知味，實行玩多兩轉，多謝夾盛惠！監管機構根本拿他沒辦法，因為他輸錢的也無可奈何，當交智商稅好了。 Tesla在過去一個月由791.9美元急升近三成，至周三收市價1,067.95美元計算，升幅為276.05美元或34.85%，當中有幾多是衍生工具帶動，幾多是有心人炒作，懂得的自然懂，不懂的也毋須解說計算，如今馬老板大條道理跟「民意」沽貨，隨手推一個Tweet，據報也成功幫助兄弟散貨。 據美國證監會最新文件披露，馬斯克已於11月8日行使股票期權，以6.24美元的價格行使了215萬股股票，又在同日賣出了93.4萬股。 |
美元 |
| 胡雪姬 |
2021-11-10T04:36 |
可能是世界上最寸嘴的生意人又來搞怪。 Tesla創辦人馬斯克(Elon Musk)繼亂吸「煮豆燃萁」後，近日再來搞怪，讓公眾網上公投、決定他應否出售10%、市值逾200億美元的Tesla持股，用來支付可能要交的稅款咁話，又強調無論yes定no都會尊重民意雲雲。 世界首富竟讓網民操控其資產？奇怪他最應該垂詢的、公司律師或Tesla董事局之流，是否早已給予專業意見。相信這是繼早年他無啦啦揚言私有化Tesla之後，又一場明寸監管機構的傑作；至於會否有手尾？拭目以待罷。 自從接獲Hertz的10萬訂單，Tesla股價在10月25日狂飆13%創新高，市值超越1萬億美元，帶挈企業創辦人馬斯克一躍成為全球首富。剛剛碰著岩岩，拜登那4萬億美元變1萬億美元的基建計劃，幾經辛苦妥協左cut右cut，才成功通過議會。假設拜登政府「共富」馬斯克之流的巨富，也許毋須如此狼狽。世界熱鬧如故，最醒目還是比亞迪(1211)，雖然季績出現倒退，但懂得借勢兼乘勢，趁機集資之余仍能天天向上。 |
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| 胡雪姬 |
2021-11-08T03:54 |
以為美國聯儲局收水，港股來個像樣反彈，緣何轉頭就跳水？那邊廂美股續創新高，這邊廂港股全周累跌506點，跌幅達2%。港股走勢愈來愈不跟美股，跌市有份，升市冇機，三下五落二，也夠撇脫。 內房佳兆業(1638)再度爆出債務問題，累街坊式震蕩下，多間內房股跌幅高逾15%；至於中國恆大集團(3333)，除了沽貨就是套現，兩日間拋售逾3億股恆騰網絡(136)， 套現至少7億元。內房風暴沒完沒了，本港地產股亦受到氣氛影響，連剛出爐的508億元新「地王」、中環新海濱地皮亦未能為市場壓驚。有趣的是，奪得地王的恆基地產(012)，繼四年前同樣以超高價奪得美利道商業地後，再下一城繼續錦衣夜行，艱難時勢唯有獨自高興，上周五升足3%拿景。然而，高價奪得新地王，不等如有助集團股價，始終將來在派息方面，多多少少或要犧牲，但憧憬中開關在望，反而對港式「內循環」的市道有點刺激，其商場及租務等應該率先受惠。 |
港股 , 美股 |
| 胡雪姬 |
2021-11-05T01:48 |
港股連跌7日後，終有較像樣反彈。本月開局跌足3天，細看成交，以銀碼計，明顯一天比一天 |
港股 |
| 胡雪姬 |
2021-11-03T02:18 |
港股於10月最後一個交易日繼續回調，低開低走出現四連跌，四日累跌661點；但以整個10月計，多得早前跌慘了的恆生科技指數反彈，竟有802點(或3.26%)進帳，算是拉上補下有交代。但在成功擺脫傳統股災月魔咒的同時，仍見chok上chok落沒有方向。市場極度小心謹慎，明知政策風險當前，不敢造次，尤其26,200是明顯阻力位。 Halloween飄過，依然鬼影幢幢，港股11月開局不妙，承接近期跌勢，只能險守25,000點，窒礙難行的因素太多，譬如美國聯儲局料啟動縮表、內房債務問題及中概股監管風險等等，在在都是顧忌，增添市場觀望氣氛，令港股缺乏動力，預期本月恆生指數仍是上落格局。 另方面，政府統計處剛公布香港第三季本地生產總值(GDP)預估數字，按年實質增長5.4%，較市場預期的5.7%略為遜色，較第二季的7.6%升幅更是大幅放緩；加上內地官方制造業采購經理指數(PMI)連續兩個月收縮，港股找不到樂觀的理由，置身這壞消息多過好消息的時代，又多一個躺平的理由。 |
港股 , 恒生銀行 , 科技 |
| 胡雪姬 |
2021-11-01T01:07 |
適值美國5大科技巨頭派成績，近日萬箭穿心的Facebook(FB)公布，第三季季內盈利92億美元，按年增長17%，每股盈利為3.22美元；如此時勢，仍然好過市場預期；之後趁勢玩改名企圖rebrand洗底，有點三流藝人feel，相當狼狽。 盡管動作多多，始終不敵前員工以吹哨者身份爆料的精心布局。坊間現時可以掌握的結論是：由於「嬲嬲」的計分占比特重，也由於誘發這些「嬲嬲」的帖文，極可能包含挑動情緒的訊息，無論發布者是不經意抑或故意，憤怒及仇恨正正就是是FB發展的最簡單模式。而FB不但招架無力，無腦至搬出一套該員工低級、不明白我們(高級)在做甚麼之類，更是超級倒米、自尋死路。老老實實，全球30億用戶，大概都是一般「低級」，有幾多能夠明白那些高級說辭呢？FB已經過度透支用戶的信任，真正matter的，置若罔聞，來個META，更遭質疑是好做唔做倒果為因搞花臣，網上世界一片恥笑之余，「嬲嬲」不絕，真是超級諷刺。 |
美元 , 科技 |
| 胡雪姬 |
2021-10-29T05:00 |
由世界著名「大話精」創辦最具傳真能力社交媒體平台，究竟賣點是甚麼，單是想像已夠吊詭，再說只會引發笑話。TRUTH Social主打侵侵及其(剩余)政治影響力，但架構欠奉，商業藍圖與盈利模型全盤空白；與其聯手的SPAC及Digital World Acquisition Corp，從發出相關公告前每股9.96美元飆至94.2美元，漲846%。即使在SPAC那無邊無際奔馳世界中，這次疑似跳掣、精神錯亂狂飆，卻反映游資亂闖、只求快速獲利散戶心態，讓人想起年初GameStop和AMC狂熱，不得不承認侵侵作為deal maker吸引力。結論是：一家空殼公司收購另一家空殼公司；兩個空殼是否可「負負得正」，以訛傳訛能力可否轉化為真金白銀，確是好睇過懸疑片。SPAC一般譯作特殊目的收購公司，也可譯為空白支票公司；DWAC 拍埋侵侵這張「空白支票」，也夠名正言順。 |
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| 胡雪姬 |
2021-10-27T03:56 |
經歷過兩年來的動蕩，據說阿爺已經定調，社會怨氣的根本源自房屋市場；後來又出現一個要求地產商「守規矩」的新聞。換句話說，今時今日斗膽在房屋市場不「守規矩」搵食的，無異故意找碴，又或者後台大到常人無法理解。然而，阿爺眼中，恐怕從不存在甚麼大到不能倒的類別，不信？ 看看一眾曾經風光的內房股，特別是正在扭盡六壬的中國恆大集團(3333)罷。有趣的一點觀察，涉及是次「打交」事件的樓盤，原來咁岩也是內房地產商，雖然改了個無人識讀的法國名字、疑似借力死鬼梵高的名作，非常努力之余，依然內房味道濃郁，也是個有趣的開心大發現。 這些年來，內房排隊進軍香港，著眼點自然是令他們心癢難耐的港式賣樓利潤。 不過呢，兄弟爬山，成功與否，各自努力罷。事實上，今年新盤確是暢旺，據傳媒日前計數，截止本月24日止，暫錄得14,210宗一手成交，逼近去年全年數字之余，預料年尾埋單時，有機會出現兩成升幅。 |
地產 , 地產 |
| 胡雪姬 |
2021-10-25T04:09 |
關於地產代理涉嫌「打交」、驚動警察的新聞，印象中似是很久沒有出現了。在超低息環境主導、剛需殷切的樓市大旺歲月，出現這樣新聞還是有點不大協調。然而回頭看看最新公布的中原城市領先指數CCL，本上周報186.51，按周跌0.34%，是連續四周下跌；相對之下是否搵食艱難，或是競爭更大所致，大概沒有人說得准。 過去近兩年來，為應對新冠肺炎疫情，環球多國依賴央行放水救濟，廉錢泛濫，資產價格被推高，富者愈富；香港樓價也順理成章沖破歷史高位。不過呢，比較有趣是在這段艱難歲月中，政府放寬首置按揭下樓價1,000萬元內單位，變相讓這類中、低價單位得到「政策扶持」，更加供不應求。文首提及的涉事樓盤，正正是這類型的選擇。另方面，由於疫苗面世、經濟重啟以致轉型的選擇多了，通脹持續惡化加上就業生態改變，環球央行亦愈發需要正視收水的現實，盡管左閃右避，但時間表加路線圖還是要交代的，樓價還可以挺多久，同樣沒人說得准；但發展商要散貨的努力，還是看得見的。 |
地產 , 地產 |
| 胡雪姬 |
2021-10-22T02:22 |
外圍走勢不俗，美股繼續炒上，原因不外一)企業季績普遍符預期，消除市場對經濟增速放慢以致盈利不繼的憂慮；二)睇死聯儲局不敢過硬，對於通脹、就業不足等只會展現繼續無視的決心。加上有市場人士唱好，且上調企業全年業績指引，乘機帶貨，也帶挈企業股價向上。跌市有原因，升市亦然。一句到尾：信者得米。不過泡沫始終會有爆破之日，美股危如累卵的說法，也並非近期的事。然而港股最近得道多助，也是事實。恆指拾級而上，科網板塊走俏，夾雜阿里巴巴(9988)大老板露面消息作強心針，大市底氣確有倦極回勇跡象；老老實實，龍頭科網股挨打了這麼一段日子，幾曾寄望阿里會忽然大升9%、騰訊控股(700)又會重上500呢？繼日前企穩守50天線後，恆指仍見動能，市底進一步轉強後，挑戰100天線也只是遲早，問題是需時多久而已。港股升抵26,000點水平，殺盡熊證重貨區而又能企穩的話，後市將更為明朗。 |
美股 |
| 胡雪姬 |
2021-10-20T01:36 |
國家統計局公布，內地第三季國內生產總值(GDP)按年增長4.9%，稍微低於市場預期的5%，按季增長則僅為0.2%。今年首三季增長9.8%，兩年平均增長5.2%。第一季及第二季GDP分別增長18.3%及7.9%，上季增速明顯放緩。 數據確是一年來最差，亦強化了通脹升+增長降=滯脹升溫的可能，難怪市場要喘定，嘗試在經濟數據中尋找國策方向的線索。本來外圍走勢不俗，利好消息接二連三，連Bitcoin(比特幣)也來趁熱鬧，承著美國首個期貨ETF(交易所買賣基金)出台，又來突襲玩升浪至逼近歷史高位。 由於早前國務院《政府工作報告》，將今年經濟增長目標定於6%以上，目前市場關心的，應該就是達標的可能，畢竟內地仍然是全球增長引擎，經濟放緩可能拖累大宗商品價格和經濟增長，並波及全球經濟。如早前各板塊包括網游、教育和金融等行業等的進一步規范，在在都有機會增加經濟放緩的風險。 市場在關注美國通脹率和就業數據走勢、聯儲局收水預期的同時，如果內地經濟增長有任何閃失，環球經濟亦難幸免。 |
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| 胡雪姬 |
2021-10-18T01:41 |
關於天匯這個西半山豪宅，對一般人而言，大抵都是毫無意識兼沒法連結的；但說起跳層、瘋狂至樓高34層卻可以出現88樓，又輕易以更瘋狂的分層尺價贏得 「亞洲樓王」 這派頭的，相信香港人是有記憶的。 然而，萬萬想不到， 關於天匯這個西半山豪宅，今天竟然與銀主盤並排；要讓一般香港人有這種想像，相信也不容易。偏偏在中原城市領先指數CCL錄得連跌三周的同時，市場也錄得一宗天匯銀主盤的成交個案，涉事樓盤正是這個曾經的「亞洲樓王」，而成交價較原業主第一手買入價貶值近三成。 說到原業主，正是海航集團前主席，難免亦讓人憶起該集團如何在2016年進軍本港樓市，兼瘋狂搶地，先後斥資共逾272億元連環搶奪啟德發展區四幅住宅地皮的壯舉；這種要匹配「亞洲樓王」的排場，以至刻意讓全世界都看得見的高調，與海航在香港的足跡大致相若。想起《桃花扇》里作者詠歎，好歹還可以將50年興亡看飽，這個香港人眼下的事例，不過是6年的光景而已。 |
港樓市 |
| 胡雪姬 |
2021-10-15T05:09 |
大國之間有偈傾，更高層次對話在望，證券商唱好內地監管陰霾逐步消除，連美團(3690)上周五遭罰款34億元人民幣，也被看成碎料。 事實上，美團遭罰款一事落實後，市場認為進一步消除不確定性，壞事當作好事炒；連同其他中資科網巨頭如阿里巴巴(9988)、騰訊控股(700)等聯袂領軍，恆生指數3天累竟暴漲約1,300點，企穩25,000的同時，成交金額進升至超過1,600億元，氣勢如虹。 市場氣氛進一步回暖，恆指、國企股指數及恆生科指分別距離其50天線只一步之遙。熊去牛來如台風換位，有點久違的熱鬧。之不過呢，才一剎那，又傳整頓潮再現，科網板塊之外，這次更燒到金融板塊；港股急回，科網及金融板塊受驚散水，恆指又失守25,000關，算是守在10天線及20天線之上。 風雲人物馬雲據報現身香江，密會商界人士雲雲；但看ADR阿里巴巴表現卻未見興奮，大老板現身有何微言大義還未曉得，分析卻預期港股後市反彈始終有限，料大市最多只是在24,000至25,000點之間瞻前顧後、整固而已。 |
人民幣 |
| 胡雪姬 |
2021-10-13T01:19 |
在美國，近年冒起的民主黨新進女神、30出頭的Alexandria Ocasio-Cortez(AOC)，正是左翼意識形態興起、贏得新世代支持的成果。月前她參與Met Gala的晚宴，人肉廣告上身、一襲宣示「Tax The Rich」(向富人征稅)的晚裝，至今仍是談資。右翼揶揄她野人獻曝，左翼也不喜歡她「玩膠」，兩極分化繼續。 資本主義迷信市場、擁抱財富，並無不當；但前提是公平的制度，包括再分配的制度，以及建基於有規有矩的法治傳統。可惜過程中衍生不少漏洞，形成有權謀者卻之不恭的甜頭，所謂「避稅港」(tax haven)，就是如此自然生成、壯大。 各國政府並非不知道，日前的全球稅制改革，正是大國變相承認不足，小國則明知有人眼紅的同時，也希望能夠酌情守規以便繼續搵食。在應對貧富懸殊方面，政府應當更加采取主動的辯論近年大熱，而剛出爐的諾貝爾經濟獎得主也是這論述的支持者，可以想像，在西方民主國家之間，這方向只會更加清晰、強化。 |
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| 胡雪姬 |
2021-10-11T04:25 |
在英國，高舉自由市場原則的右翼智庫IEA(Institute of Economic Affairs)月前發布報告指，年輕一代已明顯轉向左翼。因應房屋危機、氣候變化等，67%的受訪者不再相信自由市場、情願生活在社會主義的經濟體制下。總結是：資本主義經濟出錯了！ 諷刺的是，人們明白到trickle down無用，唔work，其中一個可能就是政府有份制造；不少富豪認為，貧富懸殊乃至分化源頭就是政府/當權者。比如說，好些巨富認為，自己連發夢也沒想過的各種稅務優惠、政策便利等，都是政府制造出來。2015年，BBC一出紀錄片《The Super-rich and Us》(巨富與我們)，就有很詳細的闡述。 這種想法乃至trickle down的虛偽，無異帶頭欺貧重富，眼前就有新鮮出爐的例子：全球136個國家及地區上周五才達成協議，同意將最低企業稅率定為15%，以打擊避稅行為，被視為一個世紀以來最大企業稅制改革。目前不少巨企，正是藉稅務漏洞，到處游走規避，就差未有開聲多謝政府。 |
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| 胡雪姬 |
2021-10-08T00:19 |
「共富」成為核心政策倡議之際，想起十八世紀哲學家盧梭曾據報稱：「當人們沒有足夠食物時，他們會吃掉富人！」(When the people shall have no more to eat, they will eat the rich！) 嘩眾取寵？是的。但經歷幾個世紀驗證，盧梭當天似乎未有奢言，一定程度上甚至預言成真。身處啟蒙時代，盧梭相信理性和知識可以解決人類存在(human existence)基本問題；也解釋為甚麼愈來愈多現代年輕人，正正因為理性和知識在意識形態上取捨，開始轉向左翼，畢竟，貧富懸殊對他們而言，很多是從出生一刻已被逼面對。在歲月靜好年代，右翼思想喜歡用trickle down(涓滴)效應來解釋他們的重要性；意思是在經濟發展過程中，往往是由優先發展起來的群體，通過生意、制造就業、消費等，惠及其他階層，帶動人們上流發展。可惜，過程中由於種種失誤，甚至包括政府誤判，貧富不均有機會擴大；近年來社會結構走向M型、資源過度集中在少數人手里；涓滴效應愈來愈薄弱，亦愈來愈流於虛偽，淪為表象。 |
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| 胡雪姬 |
2021-10-06T02:15 |
施政報告發表在即，一般都在期待香港響應「共富」號召，樓市進入觀望mode；加上明年有機會進入加息周期，入市意欲總有影響。國際貨幣基金組織(IMF)6月發表報告指出：香港的家庭負債占GDP比重是發達經濟體中增速最快。而金管局9月底發表的半年度報告更指出：2021上半年本港家庭負債占GDP的比重已升至91.8%，較2020年下半年上升0.8個百分點，創有紀錄以來高位，亦遠遠超過其長期平均值。 近日因為中國恆大集團(3333)債務危機，時常聽到「風險敞口」(risk exposure)這個名詞，泛指未加保護、未采取主動防范措施而可能導致出現損失的風險。雖然本港樓宇按揭批核相對嚴謹，但過去兩年來數以萬計借足八成上車的個案，以至目前香港家庭負債91.8%的GDP占比，相信也可以視之為香港「風險敞口」之一，借用來做個貼地演繹。一方面有人情願如此負重、揹債八成「上車」，另方面又有20萬人住在籠屋、殺房，當然也有不少天價成交的個案。土地問題牽引出的住屋問題、樓價脫軌等等，其實就是香港的「風險敞口」，是廿多年來的煎熬。 |
港樓市 |
| 胡雪姬 |
2021-10-04T01:50 |
香港樓價蜚聲國際，說實在，並不是近幾年間的事；每一代人都有每一代人的「上車」故事，代代相傳之間，流年暗里偷換，卻沒有哪一代人掌握得到，甚麼才是「正常」樓價。 日前說起海航集團的曾經風光，不過是5年前而已，那陣子，確實有些人相信海航價才是「正常」樓價哩。那些年啟德發展區雛型乍現，人人趨之若鶩，地價飛升原是「正常」，問題是海航式的勇武進取，不出半年，放煙花式的數以百億計的狂擲，好好一個原屬「上車盤」主導的啟德發展區，忽然變身聚寶盆，連周邊以至於東九一帶的業主，都相信海航價才是「正常」樓價。 盤踞區內的發展商也得正視現實，尤其是一直雄據「本土」的財閥，要麼你便加碼一齊搶，要麼便拱手相讓。人們不禁納罕，究竟還有多少間海航，正在排隊進駐？當時中原城市領先指數CCL錄得146.8點，按周升1.41%。時維2017年2月。今天的CCL？答案是：189.61。 |
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