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| 梁傑文 |
2025-10-06T15:26 |
火巖控股(01909)計劃「2供1」集資最多1.52億元，供股價1.58元，值得留意係，集資會以非悉數包銷進行，火巖股價今日(6日)早段向下，但午後突然抽升，一度高見2.21元，大升逾11%，點睇集團今次供股慨舉動及股價反應？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，一般情況下，上市公司供股集資會對股價造成影響，但火巖股價今日相對硬淨，相信同供股條件有關。 Mike提及，火巖大股東願意包銷51%，反映有機會透過今次供股增持，市場解讀為係有利好作用，因此，就算公司係市場「抽水」，股價仍表現硬淨，但佢認為，今次慨供股安排比較少見，包銷方面有些模稜兩可，並唔係一面倒利好，由於條款罕見，令股價後市走勢更難預測。 |
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| 潘國光 |
2025-10-06T11:15 |
高市早苗當選日本自黨總裁，有望成為首位日本女首相，受消息刺激，日本股市今早(6日)大升，日經平均指數升穿47000點，日圓、債息就跌，市場反應係咪過大？點睇日圓及日股後市？ 富邦銀行(香港)投資策略及研究部主管潘國光指，係選舉前，市場冇預期高市早苗會勝出，隨著佢勝選意味日本央行加息慨機會細左，日股短期有機會再推高些，但中長線而言，仍要睇返美日之間慨政策協調。 Vicks又話，高市早苗政治傾向同美國總統特朗普(Donald Trump)有些相似，都係偏右翼派。 |
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| 郭思治 |
2025-10-06T10:57 |
大市已開始進入10月份之上旬，而直到執筆一刻止計，本月恆指暫是由2日之低位26,918點升至同日之高位27,381點，即月內之波幅暫為463點。由於1個月之高低位是不會同時出現於1個交易日之內，加上463點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月中旬之前，理論上該有更大之波幅點出現。 而從目前大市之表現看，衹要恆指能持續穩市於10天線 (約在 26,609 點左近)之上，技術上該有利於後市再進一步往上尋月內之新高，而且目標該直指28,000點。 再看移動線方面之表現，目前各組平均移動線之排列由上而下為： 10天線 (約在26,609點左近) 20天線 (約在26,404點左近) 50天線 (約在 25,677點左近) 100天線 ( 約在24,839左近) 250天線 (約在22,687點左近) 單從走勢上看，衹要恆指能持續穩守在10天線之上，即整個大市仍會處續尋頂之趨勢中。 但有一點需要留意，恆指一旦在反覆中跌穿10天線，雖並不代表大市會急回，但至少該表示大市走勢已開始重陷反覆不明之中。畢竟大市自4月9日低位19,260點開始之中期升浪，至10月2日高位27,381點止計，累積升幅已有達812點。而運行之時間亦有達23周，即不論累積升幅或運行周期，技術上已可滿足1個中期升浪之所需，即是說任何再冒高追入之投機性短炒行動，均需做好一切風險管理。 大市雖仍處續尋頂之中，但主要恆指成份股之走勢卻相當個別，而直到目前一刻止計，騰訊(00700)，匯豐控股(00005) 及阿里巴巴(09988)等仍續緊扣高台，但其他如小米(01810)，中國平安(02318)，友邦保險(01299)，中國移動(00941) 及港交所(00388) 等一直處整固待變之中，至於中國銀行(3988) ，工商銀行(01398) ，及建設銀行(00939) 等亦未能隨市上升。另外，美團(03690) 及比亞迪(01211)等更一直徘徊於較低處。單從上述資料看，大市之升勢不但未能發展至全面性，且一旦強勢成份股出現反覆或回吐，大市當會出現正常調整。 |
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| 李浩然 |
2025-10-06T10:34 |
如果你曾經在牛市頂峰聆聽過華爾街的「智慧」，你就會發現財經節目的評論人往往口若懸河，卻罕有實際可行的預測。Tom Lee 這位Fundstrat的「異端」策略師，卻偏偏以一套極度冷靜、近乎反人性的市場哲學，長年逆勢而行，令無數金融從評論人既愛又恨。他的預測框架，既不是「高大上」的數學模型，也不是經濟學院的幻象，而是一場對資本主義本質的深刻剖析。 先從最基礎的問題談起：美國真的會陷入衰退嗎？Tom Lee的答案一如既往地掃興。企業債務低、家庭負債率僅10%，遠低於歷次金融危機的14至16%。唯一超槓桿的，是美國政府，但美國政府的債務從未引發經濟衰退。最多只是觸發匯率的事件。至於消費者，還有大把槓桿沒用上。這種分析無疑讓那些靠「末日預言」吃飯的危機論者顏面盡失，畢竟數據不會說謊，只有市場評論員會。 Tom Lee 的框架核心，是他從個股分析師生涯中提煉出的「由下而上」世界觀。他堅稱，市場並非由宏觀經濟指標所驅動的抽象機器，而是500家獨立公司的生命集合體。這種觀點讓他對經濟學家們慣用的PMI、ISM等指標構建的「風格化模型」嗤之以鼻。這份來自微觀層面的洞察力，是他論點中最具說服力的部分。當他指出經濟體經歷的是「滾動式衰退」——科技、房地產、併購市場輪番經歷寒冬，而非全面崩潰——這確實比NBER（美國國家經濟研究局）那套略顯僵化的衰退定義更貼近現實。 因此，可以看出 Tom Lee 對市場預測的核心邏輯可謂大逆不道。從他質疑所有宏觀經濟指標的預測意義，到嘲諷PE是個「殘值」（residual calculation）計算——市場價格與未來預期的產物，根本不是什麼可以精確建模的「金科玉律」。他認為，沒人能確定該用哪個時期的盈利、現金流還是EBITDA，也沒人知道合理的風險偏好為何。那些還在用經周期調整市盈率（CAPE）預測未來十年回報率只有3%的「專家」，早在2014年就應該全部清倉離場，錯過了過去十年美股13%的年均複合增長。他更以驚人的標普500指數目標，豪言2030年指數將達15,000點，這些數字在悲觀主義者眼中近乎異端。這番話確實點出了一個事實：單一指標的歷史高點並非可靠的賣出信號。 更值得玩味的是，Tom Lee對「共識」的攻擊可謂無懈可擊。他認為一旦市場共識形成，這個觀點就變得毫無投資價值。當所有人都害怕通脹的時候，其實已經是加倉的好時機。當所有人排斥比特幣和小型股，恰恰是分批買入的絕佳時刻。這種反人性的策略，需要極高的心理素質，也意味著你必須不斷與市場主流意見對抗，甚至要學會享受被孤立的感覺。 他對美國經濟結構的觀察同樣一針見血。製造業的黃金時代早已過去，服務業成為主體，波動性自然下降。美國家庭淨資產高達150萬億美元，是人均GDP的六到七倍。即使經濟關門大吉，美國人還有「存糧」可以消費數年。這種財富結構，讓所謂「經濟周期」成為過去式，除非哪天美股暴跌，否則消費動能隨時能被資產泡沫重新點燃。至於那些認為美國市場過度集中於「七巨頭」的悲觀論者，Tom Lee則用全球對比無情打臉：在法國、德國甚至亞洲，最大權重股動輒佔比20%以上，美國的7%根本算不上集中。這樣的數據，無疑把一眾「指數泡沫」論者打成了紙老虎。 若把這一切裝進可實操的框架，邏輯清晰：一，先判聯儲局的「實質姿態」。名義上的鷹或鴿不等於金融條件的收放；2023年的名鷹實鴿已示範過一次。二，看債市與信用曲線，因為股票是Junior tranche，債的變化率領先股的敘事。三，承認人口結構對 Risk Premium 的長波影響——30至50歲群體的曲線在2009年後抬升，這不是可見的季度催化，但它提供了牛熊的背景光。四，對共識保持殘酷：人多的地方不僅不要去，還要反向找錢。這種方法論不是浪漫，Tom Lee 早年靠它「抄底成癮」，如今把群體心理量化為一套戰術信號。 顯然，在這個連AI都能寫研究報告的時代，Tom Lee的最大價值或許不是預測數字，而是對資本主義心理學的洞察。他不相信公式和共識，只相信逆勢思考與流動性周期。而這一切的背後，是對人性弱點的極致利用。結論不花巧：如果你把股市當作資本結構的最末端，那你就得先讀懂債、讀懂流動性、讀懂人性，最後才輪到讀PE。市場不是數學題，Tom Lee用數據提醒我們：在資本主義的遊戲桌上，最危險的不是泡沫，而是你的自以為是。 |
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| 趙晞文 |
2025-10-03T22:45 |
首程控股(00697)第三大股東周大福創建(0659)完成發行一批換股債，若獲悉數行使，會兌換為首程股份，變相清倉持有的首程。 信達國際研究部董事趙晞文表示，認購這批換股債的投資者，應是看好首程股價，雖然首程股價藉著機器人概念，今年累升1.4倍，不過旗下基金持有的宇樹科技，以及其他機器人公司，未來或可釋放更大價值。 |
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| 盧楚仁 |
2025-10-03T17:59 |
日本自民黨總裁選舉將於明日(4日)投票，有分析估計，將會係農相小泉進次郎及前經濟安保大臣高市早苗之爭，爭取成為下任首相，今次選舉結果對日圓有咩影響？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁指，高市早苗取態較鴿派，小泉進次郎就較鷹派，市場暫時持觀望態度，佢估計，小泉勝算較大，因為佢有打擊通脹慨決心，相信黨員會投票支持小泉。 佢續指，若小泉勝出，市場會憧憬日本央行未來加息步伐將會加快，繼而利好日圓，但投資者要留意日央行月底召開慨議息會議，一旦宣布加息，投資者就要小心爆發拆倉危機。 |
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| 譚智樂 |
2025-10-03T17:29 |
內地龍頭車企比亞迪股份(01211)銷量超越美國同業Tesla一段時間，不過，Tesla上季純電動車交付量創新高，達49.7萬架，令兩家公司上季銷量差距收窄，Tesla係咪可以繼續急起直追？ 富途證券首席分析師譚智樂指，Tesla第3季銷量飆升係因為美國電動車優惠稅務就快到期，好多人趕買車刺激銷量，如果撇除呢些一次性因素，兩家公司今年全球銷量，比亞迪仍然跑贏Tesla。 不過，Arnold認為，比亞迪慨情況令人擔心，因為Tesla發布新型號Model Y L後，係內地賣得好好，市佔率亦有所提升，暫時未知其他地區係咪都有相同情況。佢又指，比亞迪混能車銷售增長開始大幅放緩，按年甚至出現倒退趨勢，原因係混能車需求下降，市場對純電動車受落，尤其Tesla推出更快捷慨充電技術後。 |
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| 陳建良 |
2025-10-03T17:22 |
虛擬貨幣8月中破頂後，靜左個幾月，近期價格自低位反彈，比特幣(Bitcoin)價格昨日(2日)重上12萬美元，以太幣(Ethereum)亦上返4.4萬美元。Bitcoin一直有「4年周期」呢個說法，即每隔4年發行量就會減少，改變供需平衡，繼而推高Bitcoin價格，對上一次「減半」係去年4月，Bitcoin依家處於周期咩位置，投資者可以點部署？ 勝利證券首席顧問陳建良表示指，依家市場準備迎接Bitcoin熊市，因為Bitcoin「減半」後，一般會再升十幾個月，然後就會見頂回調，進入「寒冬期」，估計價格會大跌60%至70%，甚至更多，如果相信「4年周期」就應該減持。 KL又話，依家全球唔少國家已接受Bitcoin作為儲備貨幣，其他幣種如以太幣等亦有不同作用，又指依家機構投資者對虛擬資產慨投入比例仍然好低，但相信去美元化會帶動需求，所以佢睇好今季Bitcoin以外慨虛擬資產表現。 |
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| 梁偉源 |
2025-10-03T14:44 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為東風集團股份(00489)、比亞迪股份(01211)、快手(01024)、紫金黃金國際(02259)及哈爾濱電氣(01133)。 東風集團昨日(2日)已向聯交所提交旗下嵐圖汽車以介紹形式上市慨申請，嵐圖成立於2021年，定位高端新能源汽車，定價20萬至50萬元人民幣，今年首7個月銷量共6.66萬架，只係等如新勢力零跑汽車(09863)1個月慨銷量，點解交付量會有咁大落差？作為國企，造車係咪會有優勢？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，嵐圖市場定位係高端品牌，所以每個月銷量唔會太多，始終係新品牌，首7個月交付量都見唔到好大增長動力。 Steven又話，下半年開始7月至9月整個新能源汽車市場「內捲」情況加劇，個別公司9月同比銷售開始有下跌情況，嵐圖慨經營數據未反映到最新市場競爭情況，就算有利好消息，投資者要留意內地電動車市場「內捲」情況有冇紓緩跡象。 |
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| 蘇沛豐 |
2025-10-03T12:29 |
港股昨日(2日)係10月首個交易日大升，恆生指數飆逾400點，衝破27000關，再創4年高位，科技指數亦大升逾3%，雖然大市今日(3日)回調，但整體走勢仍然強勁，尤其係科技股，有投資者開始對中資科技股有FOMO(錯失恐懼症)，驚對爆升股走漏眼，所以跟風入市，投資者應該點部署？ 金馬資本交易策略師蘇沛豐表示，現時中資科技股FOMO情況唔算明顯，主要係阿里巴巴(09988)仍升得勁，加上騰訊控股(00700)繼續企係高位，不過，相對細隻些慨科技股如美團(03690)，股價仍然係底位徘徊，估計未來會有資金流入，包括加倉中國龍頭科技股慨外資。佢又認為，要當較落後又相對細隻慨股份都開始急升，先至算係FOMO，到時股市回調風險會較高，投資者就要小心。 Daniel又話，晶片股9月初開始受惠於內地支持自主研發，唔再依賴美國晶片慨消息而大升，但呢類靠國策炒上慨股份，一段時間後會調整，佢相信好快會見頂回落。 |
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| 盧志明 |
2025-10-03T10:13 |
大唐資本投資策略部總監盧志明推介阿里巴巴(9988) 推介原因： -與英偉達(Nvidia)展開實體人工智能(AI)合作，加速全球擴張，勢成中國雲端運算領域最大贏家 -人工智能需求持續深化，與AI相關工作將持續增加 -在「雲棲大會」提出相關收入、資本開支，長期毛利率預測。 |
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| 黃麗幗 |
2025-10-03T09:38 |
最近的東瀛股市像坐過山車一樣，忽上忽下，有投資者表示憂心日本央行的沽售日本ETF。另一邊廂，則關注下周的首相選舉。先說說日本央行（BOJ）那個震驚國民的決定吧，就在9月19日，BOJ政策委員會全票通過，從今年開始，每年沽出約3,350億日元（約24億美元）的交易所買賣基金（ETF）和日本房地產投資信託（J-REIT）。 這消息一出，股市立刻崩盤！日經225指數開盤剛創紀錄，聽到風聲後，瞬間暴跌超過1%，甚至一度狂瀉2.5%。 到收市瞬間回血，只跌0.6%。 其實沽售的決定並不是新鮮事，早於2016年市場已有不少討論，有學者及分析師認為扭曲市場機制。2024年3月，BOJ內部成立專門小組，模擬ETF沽售對股市的衝擊，測試不同賣出速度（如每年3,000億至6,000億日元）。《彭博社》報道，該小組參考國際貨幣基金組織（IMF）建議，設計「低衝擊」沽售方案，避免市場劇震。 股市或現陣痛 為什麼BOJ要這麼做？說白了，這是貨幣政策正常化的最後一哩路。BOJ從2010年開始瘋狂買ETF，累積持有高達37萬億日元（約2,500億美元）的股票，相當於東京證交所總市值的5%，甚至佔整個日本ETF市場的70%。 這筆錢，本來是安倍時代用來刺激經濟、拉抬股市，讓日經指數從谷底爬上高峰。結果BOJ成了日本股市的最大「莊家」。現在，總裁上田和夫想縮表，減輕央行資產負擔，避免未來利率正常化時，債務爆炸。計劃是每年賣6,200億日元（按市值算），估計要一世紀才能清倉。聽起來影響溫和，不過對於一些權重股失去了BOJ撐腰，或多或少都有影響。 不過長期來看，日本企業正加速回購自家股票，加上外資流入，或許能緩衝衝擊。總之，這是日本從「央行治國」轉向市場主導的陣痛期，機會總藏在恐慌里，現在是觀望加分散的時候。 首相選舉牽動日本經濟 然後，再說說更熱鬧的日本首相選舉吧。現任首相石破茂（Shigeru Ishiba）在上個月上議院選舉慘敗後，9月7日宣布辭職，LDP（自民黨）總裁選舉定於10月4日開鑼。 這次選舉，不只決定誰接棒首相，更牽動日本經濟的命脈。LDP內部五位候選人殺出重圍，但大熱門無疑是高市早苗（Sanae Takaichi）和小泉進次郎（Shinjiro Koizumi）。高市，早前在2024年選舉中僅以微弱差距輸給石破，是安倍晉三的鐵桿粉絲，主張寬鬆貨幣與財政政策刺激經濟：取消上議院選舉時承諾的2萬日元全民現金發放（雖然批評聲浪大）。這位64歲女將若當選，將是日本首位女首相，象徵性超強。她的財政寬鬆路線，主張取消食品消費稅，可能導致日圓貶值及長期利率上升，相信會為股市短期帶來提振，但長期則需關注通脹問題。 另一熱門，小泉進次郎，44歲的農業大臣，小泉純一郎之子。根據Jiji Press調查，黨內議員支持率高達20%以上，領先其他對手。他年輕、帥氣、口才好，承父風格，強調環境與農業改革，承諾最低工資到2029年升至每小時1500日元，並砸10萬億日元扶植半導體和AI產業。小泉若勝出，將是現代日本最年輕首相，帶來世代變革的希望，但挑戰在於，他經驗尚淺，面對特朗普關稅和中國需求疲軟，出口導向的日本經濟能否穩住？若小泉上台，對宏觀經濟中長期影響正面，主要靠內需和科技拉動。 總之，這場選舉的勝者，將決定日本經濟的走向。 |
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| 植耀輝 |
2025-10-02T22:58 |
權益披露顯示，金力永磁(06680)遭主席減持逾1300萬股A股，套現4.7億元人民幣。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，金力主席減持可能純粹個人財務所需，雖然近日公司主要產品價格有所回落，但可能只時暫時性，下半年業績未必顯著轉差，不過公司股價今年累升兩倍，估值不算便宜，不建議高追。 |
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| 植耀輝 |
2025-10-02T16:43 |
機械人概念股有資金追入，優必選(09880)股價今日(2日)一度升2.8%，高見158.5元，極智嘉(02590)曾升3.8%，高見30.64元，齊創新高。雖然優必選、極智嘉及越疆(02432)都係機械人概念股，但業務範疇唔同，邊隻最值得留意？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，近年有好多唔同類型慨機械人，令市場對人形機械人前景睇法樂觀，所以相關股份慨股價表現較好。佢又話，機械臂及倉儲物流機器發展較成熟，甚至已經開始應用，所以憧憬冇人形機械人咁大，3家公司之中，優必選那瓣比較「吃香」，所以股價表現會比極智嘉及越疆強勢。 |
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| 譚智樂 |
2025-10-02T10:19 |
富途證券首席分析師譚智樂推介第四範式(06682) 推介原因： -內地企業級人工智能(AI)先驅，專注平台中心AI解決方案 -上半年收入升40%，受惠AI產品普及化 -整體AI行業處於估值修復階段。 |
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| 趙晞文 |
2025-09-30T17:35 |
內地貴金屬手表設計及製造商西普尼(02583)今日(30日)首掛，升幅驚人，一度炒高逾3.3倍，唔計手續費，一手賺過萬元。其實近排新股首掛大部分都有好表現，相信同8月初生效慨新股定價及分配機制改革有關，以西普尼為例，公開發售只有106萬股，佔上市後已發行股數約1.8%，一手中籤率僅1%，值得留意係，首5大股東已合共持股逾81%，供求問題會唔會令股價升勢加劇？股權咁集中股價係咪更易癲升？ 信達國際研究部董事趙晞文指，貴金屬係熱門慨IPO，加上冇左回撥機制，散戶中籤率一定好低，公開發售慨數量太少，無法滿足市場需求，就會令股價升得更勁。至於股權集中就會導致供求關係緊張，令股價係短時間內急升，同埋會製造投機炒作空間，不過，大前提係要題材岩炒。 晞文續指，股權高度集中唔代表冇風險，若上市一段時間後，股權仍高度集中，監管部門或證監會或會出手，導致股價係短時間內急速下滑。 |
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| 譚智樂 |
2025-09-30T12:43 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為紫金黃金國際(02259)，紫金礦業(02899)，華虹半導體(01347)，舜宇光學科技(02382)及五礦資源(01208)。 紫金黃金今日(30日)首掛搜尋量一枝獨秀，今朝開市早段更一度打入成交榜首位，半日成交金額已逾85億元，母公司紫金就排搜尋榜第2位，現時紫金持有紫金黃金86%股權，今日掛牌慨紫金黃金市值已超越紫金H股，如果用去年盈利計，紫金黃金市盈率(PE)好貴，高達80倍，追唔追得過？ 富途證券首席分析師譚智樂指，如果將紫金黃金同其他金礦股比較，歷史PE及滾動市盈率(TTM)其實相差唔大，但依家最主要慨問題係好多金礦估值都偏貴。 Arnold續指，投資紫金黃金要分清楚係炒IPO，還是投資呢家公司基本面，但金礦股短線要面對估值偏貴問題，若用炒新股角度睇，有興趣慨投資者不妨睇多1至2日，等市場冷靜一下再做部署，而IPO係偏向一上市就有好強勁慨升幅，以資金流為主，唔係純碎睇估值。 Arnold續稱，紫金黃金國際慨價值雖然一口氣追到同業水平，但都未必會以呢隻股作為首選，要睇定些先，畢竟短線累積升幅較大。 |
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| 黃偉豪 |
2025-09-30T12:07 |
金礦股今早(30日)造好，紫金礦業(02899)一度大升逾8%，高見34.8元，相關慨熱門CALL唔少都變左價內，行使價介乎36元至39元，明年3月至7月到期，牛證選擇就更少，距離收回價有逾1倍距離，係咪CALL輪更值博？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，單睇槓桿，CALL輪係比牛證吸引，始終一些熱門CALL都屬於長身，唔使擔心時間值損耗特別快。 Ravi又提醒，紫金股價始終升得唔算多，引伸波幅水平相應高左，要留意短期仲有冇衝高慨機會，同埋留意會唔會跌穿31.2元，如果冇跌穿呢些位，整體反覆向上格局就冇太大改變。 |
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| 梁偉民 |
2025-09-30T11:07 |
美國副總統萬斯(JD Vance)話，美國政府正步向停擺，政府一旦關門，就會影響數據公布。此外，金價又破頂，高見每盎司3800美元，到底美國政府停擺機會大唔大？應唔應該依家追入黃金？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，要對停擺有心理準備，始終民主共和兩黨仍未傾掂數，不過，市場唔使太擔心，因為停擺對經濟、金融市場唔會造成結構性影響，重點係要睇返停擺慨時間及點收科。 投資黃金方面，Wyman就話，唔太建議係美國政府停擺危機時追入黃金，依家避險情緒唔算高漲，債息亦輕微回落，金價上升係因為去美元化，加上擔心金價短期升過龍會出現整固，所以唔建議現價追入。 |
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| 姚浩然 |
2025-09-30T10:11 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介哈爾濱電氣(01133) 推介原因： -隨著數據中心持續增長，電力需求增長殷切。 |
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| 鄭家華 |
2025-09-29T22:47 |
希瑪醫療(03309)持股21.8%的希華醫藥，向Gilead授予一隻乳癌藥的全球獨家權利，希華醫藥可收取首付款1000萬美元。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，希瑪以往被市場認為只有眼科及牙科業務，突然擁有生物科技股概念，應對股價有刺激作用。 |
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| 聶振邦 |
2025-09-29T16:32 |
港股IPO市場繼續暢旺，名創優品(09896)旗下潮玩品牌TOP TOY提交了上市申請，不過，IP熱度有消退跡象，同業泡泡瑪特(09992)今日(29日)更跌5%，低見254元，是否代表現在不是上市好時機？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，IP潮玩板塊近期交投變得活躍，現在招股的話，IPO認購熱度值得憧憬，招股時機不算特別差，加上現在等待聆訊，相信再要多少少時間。 聶Sir亦提到，泡泡瑪特股價跌，市盈率(PE)亦超過47倍，而名創優品不足21倍，從投資者角度而言，估值吸引，所以會利好TOP TOY，可以看高一線。 |
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| 梁傑文 |
2025-09-29T16:27 |
康特隆(01912)上星期五(26日)收市後公布，出售旗下一間負債高達56億人民幣的附屬公司100%股權，作價10萬元人民幣，買方為獨立第三方黃健。康特隆預計，出售事項將可錄得約57億人民幣利潤，今早股價一度升11%，高見0.106元，但好快轉跌，怎樣看這次的操作？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，牌面上，公司的通告數字的確有古怪，但估計相關負債只是公司層面，買方身為股東不需要揹上身，可以同債權人洽商、進行債務重組，相信不用還足這個金額。 Mike又提到，剝離附屬公司都是一買一賣，理論上買家會直接買斷，但通告就話如果成功收回應收帳，買方只拿走70%，後續安排亦難判斷，要等待公司更多通告詳情。 |
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| 郭思治 |
2025-09-29T15:50 |
大市已接近9月份之尾聲，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態仍維持先低而後高，恆指暫是由4日之低位25,013點升至18日之高位27,058點，即月內之波幅為2,045點，由於2,045點之波幅已不算小，加上本月恆指高低位之距離已符合慣性之最低要求，故在本月底前，技術上或不會再出現更大之波幅點，而整個大市亦會漸陷高台拉據之中，甚至出現明顯反覆，即是說，期間恆指會持續反覆穿梭於10天線(約在26,487點左近)之間，出現此情況，雖不代表大市會大幅回落，但至小表現大市已漸擺脫續尋頂之趨勢。 本月大市雖再創年內及月內新高至27,058點，但在一眾主要恆指成份股 只有騰訊(00700)，匯豐控股(00005)及阿里巴巴 (09988)等之表現較佳，至於其他主要恆指成份股則全部處反覆不明之中，論幅度雖頗不理想，或者大部份恆指成份股已開始進入中期大升後之技術回吐中，畢竟是潮中期升浪是始自4月9日之低位19,260點至9月18日高位27,058點止計， 大市累積之升幅有達7,798點，而運行之上升周期亦已有達22周，即不論上升周期及累積升幅均已可滿足一個中期升浪之所需，故高台一旦買盤退縮，定必引來伺高回吐之獲利沽盤，而整個大市會漸陷反覆不明之中，只是一旦恆指仍持續與10天線綑在一起，技術上該只屬大幅上升後之高台整固而已。 拉闊一點看，今年大市至今止計，共出現兩個中期升浪，第一個中期升浪是由1月13日之低位18,671點升至3月19日之高位24,874點，即在短短8周內，恆指累積之升幅共達6,263點，第二個中期升浪是由4月9日之低位19,260點升至9月18日之高位27,058點，即恆指累積之升幅共達7,798點，由於目前距今年底仍有12周，故相信第二個中期升浪該不可能延續至年底，因此，大市可能會先進入中期大幅急升後之正常消化式調整，然後才會再侯機重展今年第二個中期升浪，而此中期升浪將可能跨越2025年至2026年首季。 |
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| 李浩然 |
2025-09-29T10:30 |
矽谷最新的創新發明並非通用人工智能（AGI），而是一台「財技」永動機。Nvidia斥資千億美元入股OpenAI，OpenAI則將高達三千億美元的未來訂單交予Oracle，而Oracle正是 Nvidia的大客戶。這套精巧的資本閉環，宛如一條吞食自己尾巴的金融銜尾蛇，確保了派對上的每個人都能滿載而歸。這不是投資，這是科技寡頭們精心編排的「你投我、我投你」協議——更讓龐氏騙局都相形見絀——至少龐氏還需要找新韭菜，科技巨頭們已經進化到自產自銷的境界。 過去，泡沫總有其天真之處。無論是1840年代的鐵路狂熱，散戶們將積蓄投入數百家新成立的公司，連達爾文都賠掉六成身家；還是1990年代末的網路泡沫，風險資本為無數虧損的「概念股」燒錢續命。它們的共同點是，燃料來自外部對未來的輕信。如今的AI浪潮則截然不同，這是一場「來自內部」的豪賭。驅動者是手握巨額現金流的科技巨頭CEO們，他們不再需要向華爾街兜售夢想，他們自己就是市場。 Meta的朱克伯格（Mark Zuckerberg）坦言，寧可錯擲數千億美元，也不願在通往超級智能的競賽中落後半步。這番話術將恐懼包裝成遠見，將資本的揮霍辯護為戰略的必要。這聽起來更像是寡頭間的軍備競賽，而非一場向大眾開放的投資盛宴。當年的鐵路泡沫催生了 14 份產業雙周刊，而如今，我們只需要關注幾位科技領袖的公開訪談。 然而，若將此輕率地歸為又一次歷史重演，便會錯失其最詭異之處。這場泡沫的奇特在於，市場同時展現出極端的狂熱與極度的避險情緒，近乎精神分裂。 一方面，AI相關股票貢獻了自ChatGPT面世以來標普500指數75% 的回報、80%的盈利增長和90% 的資本支出增長。僅「科技七巨頭」（Mag 7）的市值佔比便已攀升至驚人的35.6%。市場的呼吸幾乎完全依賴這幾家公司的擴張。它們不僅能負擔派對上的昂貴酒水，甚至擁有自己的釀酒廠。 但在另一面，近八萬億美元的資金正安靜地躺在貨幣市場基金中，享受著高利率帶來的無風險收益。這是有記錄以來最大規模的現金囤積。更令人費解的是，自 AI 革命的號角吹響以來，被視為「野蠻遺物」的黃金，其回報率竟略微跑贏了代表科技未來的納斯達克100指數。一個數千年的價值儲存工具，在人工智能的曙光中，表現竟不遜於史上最強大的科技公司集群。這如何解釋？ 答案或許是，這根本不是一場關於增長的泡沫，而是一場關於壟斷的鞏固。科技巨頭們的巨額資本支出，與其說是為了開創未來，不如說是為了買斷未來，確保沒有新的顛覆者能夠挑戰它們的護城河。它們的盈利能力如此強大，以至於能夠將一場潛在的、足以摧毀普通公司的非理性投資，內部消化為資產負債表上的一筆折舊。 當所有研究市場歷史的分析師都異口同聲地稱之為「泡沫」時，真正的風險反而變得模糊。市場很少如此慷慨地給出明確的信號。這場由內部人資助、由寡頭驅動、並與極端避險行為並存的怪異泡沫，其破裂方式可能遠超歷史經驗。最大的危險或許並非泡沫的爆破，而是這些巨頭已經變得太大而不能倒，它們正將整個市場變為其高風險實驗的人質。投資者以為自己買的是指數，實際上卻是在為這場豪賭的最終結果下注。 |
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| 植耀輝 |
2025-09-26T22:47 |
大眾公用(01635)本周一急升21%的同時，遭第三大股東新奧能源(02688)大手減持股份。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，大眾公用日前急升，原因是公司投資的的一隻基金持有宇樹科技，市場藉消息炒上，但新奧能源減持則反映對大眾公用的本業——管道燃氣業務並不看好，新奧餘下的持股，相信亦會擇機沽清。 |
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| 盧楚仁 |
2025-09-26T17:33 |
美元反彈，令加密貨幣(Cryptocurrency)市場停唔停，其中，比特幣(Bitcoin)價格失守11萬美元關口，以太幣(Ethereum)則跌穿4000美元水平，周一(22日)至昨日(25日)，以太幣交易所買賣基金(ETF)已有近3億美元流走，今個星期整體數字資產價值已蒸發逾1400億美元，有咩原因令資金對加密幣興趣大減？Bitcoin價格係咩水平才有支持？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁指，虛擬貨幣一般跟隨納指升跌，當納指回調時，虛擬貨幣回調速度及幅度會更快更大，加上美國聯儲局減息力度不及預期積極，令美股進一步回調，估計虛擬資產短期會繼續跟隨回調，不過，如果之後美國經濟數據好轉，又配合減息預期，美股就有支持，到時Bitcoin及以太幣就會跟隨回升，估計Bitcoin價格係10.7萬美元水平有支持，不過，一旦失守呢個位，就要係10萬美水平才有支持。 Jasper又話，以太幣上升空間較Bitcoin大，所以更值博。 |
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| 黃敏碩 |
2025-09-26T17:25 |
比亞迪股份(01211)第2代秦PLUS上市，售價6.98萬人仔起，集團又宣布多個版本車型推出10月限時優惠活動，部分車型減價1萬人仔，新車開賣已經要減價，似乎唔係好事？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，減價促銷絕對唔係市場樂見慨事，但踏入第4季，唔止比亞迪，其他車企都要「追數」，增加銷量不外乎推出新產品或降價清貨，現時比亞迪距離要完成全年銷量目標，即460萬部仍有一段距離，除左行業競爭，缺乏亮點都令集團銷售表現一般，加上近期公布慨業績表現參差，好難挽回市場信心，股價自然向下。 Michael相信，減價戰係無可避免，因為車企要推高股價，一係鬥銷量，一係鬥技術，例如自動駕駛、續航力、儲電等，或者能否係海外市場發展。 |
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| 關焯照 |
2025-09-26T16:14 |
美股估值一直偏高，尤其係科技股，納指市盈率(PE)最新高達35倍，近來美國科技巨企有互相投資及入股慨動作，到底呢些科企巨無霸結盟會唔會造成泡沫？還是係建立緊一個人工智能(AI)生態圈？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為，唔需要太擔心納指PE高，因為AI市場仍處於成長階段，先行者如「科技7雄」(Magnificent 7)會最先「收成」，由於市場預期市長快速增長，股價必定會被推高，令納指PE行得好快。 對於呢些科企巨無霸結盟，關博士認為，現階段屬於正常發展，因為AI市場都需要有先行者打好基礎，後來者學習及拉近差距，甚至好似當年蘋果公司(Apple Inc.)，完全改變行業生態，佢又認為，真正慨「科技股王」仍未出現。 |
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| 李偉傑 |
2025-09-26T13:36 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為小米集團(01810)、地平線機器人(09660)、新世界發展(00017)、華虹半導體(01347)、微創醫療(00853)。 小米昨晚(25日)舉行發布會前，股價直迫60元關口，但股價今日(26日)係發布會後回套，利好消息係咪已反映曬？還是發布會冇驚喜令市場失望？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，市場的確期待小米會係唔同科技層面有更多消息，加上晶片方面冇太大方向，市場難免有少少失望，今次發布會焦點落係小米17系列，但其實家電方面都值得留意，小米家電業務係內地佔比大，如果業務穩定後向海外拓展銷售，可以成為毛利率新推動力，佢又估計，小米股價暫時未必會大跌，係55元以上仍有較大支持。 Jason又話，晶片可以成為小米股價催化劑，因為依家市場偏好人工智能(AI)、晶片等相關概念，對家電、汽車銷售等業務憧憬空間冇咁大，如果小米做好本業後，能向呢些方向發展，例如研發更高技術或量產晶片，相信市場會相當受落。 |
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| 彭偉新 |
2025-09-26T10:13 |
獨立股評人彭偉新推介地平線機器人(09660) 推介原因： -拓展海外市場及於多家車企合作。 |
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| 植耀輝 |
2025-09-25T17:35 |
快手(01024)可靈2.5 Turbo模型周二(23日)已正式推出，刺激股價連升3日，雖然服務升左級，但反而減左價，反映競爭十分激烈，既要提升技術，又要靠價格取勝，快手上半年研發開支暫時佔整體收入約9.7%，點睇呢個比例？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，係依家慨環境下，公司做研發或要用到人工智能見(AI)，會更易吸納市場資金及受追捧，研發費係咪合理，都要睇埋之後慨成績表先可以下定論，只要投資者慨耐性冇被消磨，相信都會係合理範圍。 Stanley又話，如果研究成果顯著，市場對公司慨估值及信心自然會增加，睇返快手2.5Turbo模型，市場似乎都收貨，因此，投資者依家加碼投資都係好正常。 不過，雖然快手係AI生成平台慨發展快過同業，但用戶忠誠度低，因此，即使快手暫時領先，但未來可能會有變數。 |
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| 陳偉明 |
2025-09-25T14:33 |
美國就業市場轉差，市場炒作美國減息預期，加上在AI、晶片及芯片國產化憧憬支持下，港股一如筆者預期，於美國議息前持續破頂，並在議息後出現短期見頂回落。 美國聯儲局主席鮑威爾早於8月22日晚在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上轉趨「放鴿」，表示就業市場下行風險正在上升，並強調當局重視勞動市場數據多於通脹，暗示9月可能減息。隨後美國公布的就業數據出現放緩跡象，令市場幾乎肯定美國將於9月減息至少0.25厘。美債息及美匯持續回落，環球股市向上，港股在美國9月議息前已偷步炒上，並非如大部分分析所指呈現牛皮觀望格局。 特朗普於2024年11月再度當選美國總統，市場當時憂慮其更進取的關稅政策可能推高通脹。美國聯儲局於2024年12月減息0.25厘後，連續5次維持利率不變。然而，隨著美國就業市場顯著放緩，加上特朗普政府不斷施壓減息，聯儲局終於在上周四（18日）再次減息0.25厘。 鮑威爾在議息記者會上提到就業市場下行風險上升，表明今次減息屬風險管理式的「預防式減息」，但同時繼續警惕關稅引發持續通脹的風險。市場普遍認為此次減息屬於「鷹式減息」，並不代表已重啟減息周期。 由於減息0.25厘早已被市場預期，而重啟減息周期的機會降低，加上阿里巴巴(09988)和百度(09888)自製AI晶片、中芯國際(00981)自製AI芯片、中國要求取消英偉達(Nvidia)人工智能(AI)芯片訂單、中美就TikTok達成框架共識，以及兩國元首通話等利好消息已相繼反映，港股在美國議息後出現「好消息出貨」，短期見頂回落，也絕對合情合理。 美國於上周四（18日）減息0.25厘後，美債息及美匯回升，人民幣轉弱，恆指在27,058點見頂後急插。即使本港銀行跟隨減息、高盛指中資股現「慢牛」、大摩稱中資科技股仍處爆發前期、習特通話為10月韓國會面營造良好氛圍，以及美日韓台股市持續破頂，亦無助中港股市回升。恆指連續4日以「陰燭」回落，並於本周二（23日）因內地國新辦記者會未推出驚喜刺激措施而進一步受壓，最低跌至26,003點，逼近筆者早前提到的撈底區域。 中國近期接連傳出國產晶片技術突破的消息，不再需要依賴英偉達(Nvidia)的降級版晶片。美國政府亦加強推動AI發展，積極介入半導體業，先將對英特爾(美：INTC)的資助及貸款轉換為股權，隨後英偉達(美:NVDA)宣布以50億美元入股英特爾(美:INTC)，並計劃向ChatGPT母企OpenAI投資最多1,000億美元，而OpenAI又計劃在美國投資約4,000億美元建設5個新數據中心。可以預期，中美科技競爭將加速兩國AI發展，帶動全球AI股上揚。 超強颱風「樺加沙」襲港，香港於本周三（24日）懸掛10號風球，港股照常開市，筆者亦如常返工。阿里巴巴(09988)舉行雲棲大會，計劃推進3,800億元人民幣的AI基礎設施建設計劃，並公布與晶片巨頭英偉達(Nvidia)開展Physical AI(物理人工智能)合作。此外，有「女股神」之稱的方舟投資創辦人Cathie Wood旗下基金時隔4年再次買入阿里巴巴(09988)，並同日增持百度(09888)。阿里巴巴(09988)於本周三（24日）升逾9%，創逾4年新高，AI相關股帶動港股在10號風球下回升逾350點，並於本周四（25日）早上高見26,640點。 港股好消息盡出，短期似要反覆上落，以橫行消化升幅之後才再展升勢。策略上，穩陣投資者可等待港股回調至25,900點以下，有足夠現金接貨的情況下，分注Short Put吸納科網股。進步投機者，可考慮在恆指跌穿上日低位後短炒搏上，以極小注Long Call 兩星期內到期的價外600點恆指期權。 |
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| 陳偉聰 |
2025-09-25T11:33 |
美國科技巨企英偉達(Nvidia)繼入股英特爾(Intel)後，再入股OpenAI，而OpenAI又跟甲骨文(Oracle)相互投資，市場憂慮呢些科技巨企慨「關係」外，亦擔心出現人工智能(AI)泡沬，點睇呢些互相投資入股慨操作？ 東亞證券高級投資策略師陳偉聰認為，Nvidia跟以做晶片代工為主慨Intel加強合作，對雙方都有好處，首先對Intel係AI晶片開發有幫助，其次係Nvidia可以係美國本土搵到自家代工商。 Jason又話，雖然市場擔心AI企業會隨著競爭加劇互相「開戰」，但暫時睇黎，上述提及慨科技巨企互相入股、投資都以合作為主，因此，暫時睇唔到呢些龍頭企業會出現惡性競爭。佢續指，相信市場估值時，呢些科技巨企之間慨戰略性合作，會係考慮因素之一，而短期內亦會對股價有支持作用。 |
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| 許繹彬 |
2025-09-25T10:32 |
香港股市實施「打風不停市」政策在本周二（23日）滿一周年，在過去一年內香港已六次在極端天氣下如常進行港股買賣。而昨日（24日），本港再迎來歷史性時刻，堪比「山竹」及「天鴿」的超強颱風「樺加沙」襲港，掛上今年第二個10號風球。港股在「打風不停市」制度下如常開市，首次在10號風球下繼續交易，締造歷史。 連同此次，香港已第七次實施「打風不停市」政策，先後經歷黑雨、8號風球及10號風球等極端天氣考驗，交易及主要資金、股票交收運作均順暢，與平日無異。這充分證明香港股市已能媲美全球各地市場，在任何天氣下均可正常運作，進一步力證香港有能力與全球頂尖股市一較高下。此舉亦令過去數年質疑香港國際金融中心地位、貶稱其為「金融中心遺址」的言論大失所望。在港股脫胎換骨、越戰越勇之際，建議港府乘勝追擊，推出更多與世界交易所看齊的措施，甚至超前其他國家的創新政策，鞏固「國際金融中心」金漆招牌，吸引全球投資者放心投資。 談及金融市場，美國聯儲局上周三（23/9）終於在萬眾期待下宣布減息0.25厘，預期今年內再減0.5厘。受此消息刺激，港股高開至27,058點的近年高位。然而，港股走勢卻「故態復萌」，高開低走，減息公布後更出現四連跌的困局。內地市場在創新高後走勢放緩，令依賴內地股市的港股陷入膠著。現階段，市場寄望內地於10月1日國慶假期前後推出新一輪振興經濟方案，刺激港股突破27,000點水平；否則，市場或持續拉鋸，甚至出現適度調整。投資者宜密切留意成交量變化。 本周另一焦點話題，非汽車股神話比亞迪(01211)莫屬，其股價再次跌落神壇。事件源於股神巴菲特的投資旗艦巴郡將持有17年的電動車龍頭比亞迪全數清倉。初步估算，巴菲特持股17年至少賺取約500億港元利潤。清倉消息一出，比亞迪股價遭遇重創，三天累計下跌近10%，股價逼近100元，市值蒸發逾4,000億元。 巴菲特此舉令高追的散戶損失慘重，復甦之日遙遙無期。有分析認為，巴菲特結束對比亞迪長達17年的投資，或因中美貿易及關稅衝突加劇，擔憂美方進一步制裁具影響力的中企，甚至將比亞迪淪為中美貿易戰的談判籌碼，因而選擇止賺離場。此舉並非無跡可尋，巴菲特早年因擔憂台海地緣政治風險，果斷沽清台積電（TSM）持股，雖錯過更大收益，但其「不怕一萬，只怕萬一」的投資哲學顯而易見。比亞迪可謂屋漏偏逢連夜雨，除被巴菲特清倉外，內地汽車行業持續掀起減價戰，引發內捲風暴，連帶中介代理面臨破產結業。儘管中央多次提出反內捲措施，短期內恐難助比亞迪股價起死回生。受比亞迪事件影響，其他汽車股亦顯著受壓，前景未明。 港股即將迎來期指結算，此次不僅是月結，更是季度結算。在缺乏利好消息支持下，港股或欠缺上升動力，偶爾急升可能是夾淡倉反應。幸好成交量未見萎縮，市場可視為大漲小回。建議投資者以25,950（20天線）為防守線，上望則需突破26,800。個別股份方面，隨著十一國慶長假臨近，內地旅遊人流預計絡繹不絕，旅遊相關消費需求上升，飲用水龍頭農夫山泉(09633)有望受惠，業績可期，值得投資者留意。 |
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| 阮子曦 |
2025-09-25T10:21 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介心動公司(02400) 推介原因： -上半年業績優於市場預期，遊戲及廣告收入增長令投資者驚喜 -公司廣告技術升級。 |
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| 盧志明 |
2025-09-24T12:46 |
恆生指數昨日(23日)跌185點後，今日(24日)好淡倉都有資金流入，5日合計分別有約8170萬元及1.15億元資金坐貨，牛證重貨區係25600點，熊證重貨區就由27200點下移至貼價慨26700點。大市連跌2日，依家部署熊證慨贏面係咪比較大？ 大唐資本投資策略部總監盧志明指，恆指就快到27000點呢個關鍵阻力區，如果參考返6月及8月慨數據，兩次破完高位後調整左1200至1500點，如果27000點調整1200點，差少少就已經到25800水平，調整1500點的話，就25500點水平，即50天線附近，因為目前處於中間點，部署上會比較尷尬，不過，如果調整去到25800點水平，牛證慨勝算會高些。 |
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| 李偉傑 |
2025-09-23T18:07 |
美股科技股造好，但港股慨中資科技股表現就一般，騰訊控股(00700)、百度集團(09888)股價今日(23日)都要跌，後市點部署好？ 天風國際李偉傑指，好似騰訊、百度呢類大型科技股，如果要進一步向上，相信要等市場氣氛再積極些，依家大市調整左約1000點，加上缺乏新消息支持，估計騰訊未來會考驗20天線，投資者可留意近622元至600元水平，防守能力明顯較大。 Jason又提及，高息股由5月開始備受市場關注，其中，以內銀相關股最有吸引力，因為美國啟動減息周期，短線HIBOR有一定調整壓力，但中長線仍有一定吸引力。 |
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| 譚智樂 |
2025-09-23T13:47 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為萬科企業(02202)、長和(00001)、龍湖集團(00960)、泡泡瑪特(09992)及港交所(00388)。 日前傳出深圳核心區放開限購，如果有客戶因為受購房資格限制而買唔到樓，可以申請特殊渠道解決，但深圳官方最新已經澄清，話傳聞不實。其實深圳月初曾跟隨北京、上海等放寬限購，加上「金九銀十」憧憬，內房股已升左一浸，但普遍都升唔穿8月底慨前高位，今年慨「金九銀十」仲值唔值得憧憬，投資內房股有咩要留意？ 富途證券首席分析師譚智樂指，要視乎投資者點睇，如果可以理性用數據作比較，情況一定有改善，因為實體經濟狀況、樓市措施，以及過去1年內地不斷下調LPR(貸款市場報價利率)等慨利好因素，會反映係傳統節日上。 Arnold又指，投資萬科及龍湖唔係單純睇買樓銷售，要睇整體行業板塊流動性，由於美國聯儲局減息步伐冇市場預期咁快，令美元出現反彈，人仔升值，所以內房股係高位出現調整係合理，而單日調整5%至6%亦唔出奇，因為內房係市場上最高風險慨板塊，建議一般投資者唔好參與。 |
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| 黃偉豪 |
2025-09-23T12:54 |
恆生指數今日(23日)反覆向下，一度挫200點，恆指好倉連續3日有資金流入，昨日(22日)流入6090萬元，5日合計有約1490萬元離場，淡倉則連續3日有資金流出，昨日流出4030萬元，5日合計仍有1.33億元資金坐貨。此外，牛證重貨區下移至25900點，25800點就最多人加倉，熊證方面，重貨區連續4日係27200點，最多人加倉係26700點。大市今朝續反覆向下，牛證重貨正正係20天線，安唔安全？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，呢個位唔太安全，因為最近股市有調整，尤其上周升至27000點水平後，市場繼續睇好大市整體趨勢，雖然有唔少資金流走，但都有投資者嘗試補返好倉，博大市反彈。 Ravi續稱，如果補好倉，尤其係25900點水平，擺呢個位慨投資者今日入場，今日收市離場會較好，擺過夜會有風險慨。如果過夜就擺低少少，即25800點樓下，呢個位博反彈比較好。 |
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| 梁偉民 |
2025-09-23T12:37 |
受大型科技股帶動，美股3大指數昨晚(23日)再創新高，連續3個交易日破頂，但早段昨晚早段曾出現過沽壓，因為聖路易聯儲銀行行長穆薩勒姆(Alberto Musalem)指，考慮到通脹仍然偏高， 進一步減息空間有限，但另一方面，美國總統特朗普(Donald Trump)親信，由佢任命慨聯儲局理事米蘭(Stephen Miran)就認為要大手減息，因為要避免經濟受損，但市場似乎仍傾向預期美國會繼續減息。 高富金融集團投資總監梁偉民指，市場的確對聯儲局繼續減息有憧憬，認為年內好大機會再減兩次息，美國今年仲有兩次議息會議，就算博其中一次減息慨機率都高，睇返最新「點陣圖」，局內官員預期年底前將減息兩次，除非通脹突然飆升。 Wyman又提醒，通脹風險絕對唔可以忽視，因通脹未來一定會反彈，但由於反彈幅度難料，所以未知會唔會阻礙聯儲局減息，另一個關鍵因素係美國就業市場。 |
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| 黃敏碩 |
2025-09-23T10:42 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介贛鋒鋰業(01772) 推介原因： - 碳酸鋰價格觸底反彈，新能源車穩健成長下，需求仍在增長 - 旗下儲能電芯實現規模化量產，與多家行業頭部企業，建立長期供應，能保障對客戶穩定支付 - 擁有固態電池上下游一體化布局，具商業化能力。 |
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| 阮子曦 |
2025-09-22T22:50 |
銷售文件顯示，阜博集團(03738)擬發行16億元換股債，一年期、零息，換股價較周一收市價溢價10-20%。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，阜博這批換股價，潛在攤薄效應頗大，加上今年五月已先後配股及發行另一批換股價集資，消息可能觸發股價出現調整，不過公司業務獨特，上半年業績亦交到功課，中長線仍值得看好。 |
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| 聶振邦 |
2025-09-22T16:52 |
小米集團(01810)將於周四(25日)晚上7點舉行發布會，屆時小米17系列及小米Pad 8將會亮相，總裁盧偉冰指，小米17系列將會係史上最強慨標準版旗艦，又強調「加量唔加價」。值得留意係，今次係由小米15直接跳級至小米上17，明顯係正面硬撼iPhone 17系列，小米贏面有幾大？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦認為，由小米15系列直接跳去小米17，純粹係食住個勢及熱潮，又話小米及iPhone用家冇重疊，所以小米好難令「果粉」過檔。佢又指出，小米未來要認真思考一下出新機慨步伐，可唔可以追貼，甚或超前蘋果公司(Apple Inc.)，否則，依家呢個跳級部署隨時會弄巧反拙。 至於點睇小米17系列出貨量，聶Sir認為，除左「十一黃金周」及「雙11購物節」呢兩個促銷旺季會影響小米銷情外。 |
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| 梁傑文 |
2025-09-22T15:59 |
百果園集團(02411)「抽水」，配股價1.17元，較上周五(19日)收市價折讓19%，配售約2.8億股，集資所得有60%用黎支付貿易應付項目，30%用黎還債，值得留意係，百果園股價今日大升，一度爆升逾33%，高見1.93元，到底係咩原因股價今日(22日)不跌反升？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文認為，百果園本身冇乜特別亮點，如果當今次配股集資係為左還債，反映公司業績差，資金比較緊張。佢又指，睇返供股條款，今次係折讓價及供股比例有變，係兩個因素疊加下，令投資者誤以為後續可能會有利好消息，就吸引資金入場掃高股價。 Mike又認為，受消費模式轉變，即係以網購為主，令百果園呢類有傳統店舖慨零售公司陷入捱打困局，事實上，百果園收入錄雙位數跌幅，加上毛利愈跌愈誇張，最後業績由盈轉虧，所以佢唔睇好公司業務前景，甚至認為要用悲觀黎形容。 |
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| 郭思治 |
2025-09-22T11:40 |
大市已開始步入9月份之下旬，故即月期指轉倉及結算等相關活動將漸主導大局，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，恆指暫是由4日之低位25,013點升至18日之高位27,058點，即月內之波幅暫已有達2,045點，論波幅該已不算小，加上本月高低位之距離亦已符合慣性之最低要求，故在本月餘下之交易日，大市在先低後高之形態主導下，恆指會否再進一步往上尋月內之新高，實需視乎資金之入市態度而定，當然一眾落後於大市之恆指成份股能否進一步做好亦相當關鍵，而更重要的是，恆指必需繼續穩守於10天線(約在26,313點左近)，此乃短期後市最重要的技術性支持據點。 移動線方面之表現暫仍頗穩健，目前各組平均移動線由上而下之排列為10天線(約在26,313點左近)，20天線(約在25,885點左近)，50天線(約在25,365點左近)，100天線(約在24,503點左近)及250天線(約在22,402點左近)，由於恆指暫仍穩企於10天線之上，故技術上該有利大市續步往上尋月內及年內之新高，但需留意，由於10天線目前正以每天近100點之速度上升，故一旦大市稍作較明顯之反覆，技術上便有可能會觸及或跌穿10天線，一旦出現技術上之跌破訊號，可能代表大市之走勢會漸趨反覆，故任何再冒高追入之投機性短炒行動，切記要做好風險管理。 此潮中期升浪是始自4月9日之19,260點，至9月18日之高位27,058點止計，大市累積之升幅已有達7,798點，而整個上升周期亦已運行達22周，即大市累積升幅及運行周期均已符合1個中期升浪之所需，故一旦稍有利淡事件出現，可能會成為大市回調之借口，故投資者目前宜做好風險管理，有獲利貨在手者，不妨著量回吐或先自設止賺位，況且，不小股份已累積一定升幅，略作回吐及消化亦屬正常現象。 |
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| 李浩然 |
2025-09-22T10:24 |
當債券市場成為血流成河的戰場，過去十年那種溫吞的「穩健資產」神話便顯得格外諷刺。從2020年代開局至今，債券的回報表現可謂慘烈——5年期美債年化僅0.4%，10年期-1.2%，長天期更是慘烈地直落-4.4%。如果你還相信「債券能保本」這種童話，現在該醒醒了。更別提通脹調整後的「實質回報」——2020年代5年期美債-3.5%，10年期-5.1%，長天期-8.3%。與其說這是避風港，倒不如說是鐵達尼號。 債券「熊市」這個詞彙終於不再只出現在學者無聊的論文里，而是鑲嵌進了每一位退休基金投資人和機構組合經理的資產負債表。那些曾經誓言「60/40永遠有效」的資產配置教條，如今也只能強顏歡笑。幸運的是，美股在同一時期強勢補位，讓60/40組合還能勉強維持年化9%以上的體面增長——但這更像是股市的單邊救援，而非資產配置的勝利。 你若還在問「債券跌成這樣，現在是不是撿便宜？」恐怕忽略了債券與股票的本質差異。債券不是那種會大起大落、帶來十倍報酬的戲劇化資產。它的價格與利率呈現逆相關，2021年之後，隨著聯儲局貨幣收緊貨幣政策=，7年期以上國債價格幾乎被踏入谷底：IEF指數從2021年初到今天，跌幅仍接近10%；TLT卻讓人心臟狂跳，35.9%的虧損已讓不少「長線」投資者懷疑人生。 但觀察過去六十年，5年期美債的起始殖利率與其後5年回報高度正相關，相關係數0.93——換言之，你買債券的起息點幾乎決定了未來收益。現在4至6%的收益率，的確比2010年代零利率時代好看得多。但別太快鼓掌。這僅僅意味著未來的「預期回報」比過去十年有希望，而不是市場將迎來黃金年代。畢竟，通脹陰魂未散，財政赤字無底洞，貿易戰和政治不確定性全都壓在債市頭上。若利率再度上行，現在「撿便宜」的勇士很可能只是在接飛刀。 更諷刺的是，這場債券浩劫，讓所有人都不得不重讀資產配置教科書，發現原來現金、短票和浮息債才是利率上升期的真英雄。長債、MBS這些利率敏感資產，現在只能躺平認命。當然，不缺人喊著「現在的利差、信用利差擴大，槓桿債、EM債和私募債是新機會」——但這背後的現實是：你只是在用更高的風險，換一點點看起來還不錯的回報，前提是全球經濟別再爆雷。 債券的三大功能——收入、避險、流動性——在這一輪血洗中徹底被市場驗證。你為了什麼而持有債券？如果只是圖個心安，那麼這場熊市已經給你上了一課。如果你看重長期收益，現在的收益率值得你耐心等待。但任何對「債券即將劇烈反彈」的幻想，都該和2020年代的債券報酬率一樣，寫進歷史的負數欄目里。 總結一句：債券不再是過去那個能讓你一覺到天亮的乖孩子。這個市場終究會回歸均值，但沒人保證你能等到那一天，神話已碎，現實很冷酷。至於「滿街鮮血時是入市時機」的勇氣——請確認你手里的不是白布，而是真正能承擔風險的資本。 |
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| 趙晞文 |
2025-09-19T22:49 |
快手(01024)旗下成都快購科技遭市監局立案調查，涉嫌違反電子商務法。 信達國際研究部董事趙晞文相信，快手及旗下公司應會主動配合調查及整改，最終未必被巨額罰款，不過由於股價今年已累升逾80%，消息或導致股價出現調整，但預計跌幅不會太大。 |
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| 盧楚仁 |
2025-09-19T18:38 |
日本央行議息後維持利率不變，並指會減持交易所買賣基金(ETF)及房地產投資信託基金(J–REIT)，係咪反映未來加息機會大左？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁指，日央行按兵不動係意料之內，但減持ETF及J-REIT就有些意外，但其實過去係量化寬鬆(QE)時期，有部分資金流入股市買ETF、日股，所以依家趁日股升上高位減持都好正常。 Jasper相信，日央行未來會陸續減持手上慨ETF，或繼續暗示將會加息，但應該會等美國聯儲侷減息周期告一段落，大概明年才會加息。 |
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| 聶振邦 |
2025-09-19T16:38 |
內地儲能技術係重點發展策略之一，除左加快建設及完善機制，又拓展新型儲能應用場景規劃，希望3年內全國新型儲能裝機規模達1.8億千瓦以上，寧德時代(03750)慨儲能客戶可唔可以受惠？大行亦都繼續唱好寧德時代，其中，中信里昂最新目標價睇670元，有冇機會到價？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，寧德時代好大機會受惠，增長速度驚人之餘，亦基於佢慨國企背景優勢，前景可睇高一線，依家國家推動新能源發展，對儲能需求大，尤其數據中心、人工智能(AI)算力需24小時運作，作為後備電源慨儲能有好大發展空間。 聶Sir又話，就算大行預期寧德股價可以升到600元樓上，都未必係短期內會發生慨事，始終股價今年已累升近1倍，黎緊keep唔keep到咁強勁慨升幅，就要睇業績表現，始終儲能唔係寧德慨主業，極其量只係作為新慨增長引擎，如果增長持續穩定，股價要升至600元以上，可能要明年第1至2季先有機會。 |
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