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| 莊志雄 |
2025-04-02T16:34 |
「股市漁夫」創辦人莊志雄指，港股今年的升浪，是由年初DeepSeek熱潮所「點燃」；若果比對上一次港股科技指數，升勢結束後的回調幅度介乎50%至62%計算，今次回調幅度最深只約38%，即是說，不排除科指仍有下調空間。 不過，Lewis指出，相較美股、港股仍可睇高一線，因為美股估值貴，值博空間較低。反之，MSCI中國指數盈利數據，經歷連續13季負數後，最新數據很大機會由負轉正，即是說，未來內地及香港的上市企業，有機會被調高盈利預測，利好港股向上。 他補充，若未來美股轉差，市場規避風險(risk-off)，資金可能流向美元避險，屆時港股或受影響。 |
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| 彭偉新 |
2025-04-02T13:01 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多的港股依次為小米集團(01810)、藥明合聯(02268)、吉利汽車(00175)、零跑汽車(09863)和舜宇光學(02382)。 小米集團近期消息多多，首先是配股，隨後又發生SU7車型意外，引起了大眾對小米車輛安全性的擔憂，投資者應否等待SU7調查結果後再考慮博反彈？ 資深證券分析師彭偉新指，目前最令人擔憂的是調查結果，其次是小米車輛可能存在的問題，例如車門無法打開、自動駕駛系統異常及電池安全問題等等。Castor指出，鋰電池中的鋰元素非常活躍，若車輛受損，在無法控制情況下可能會自燃。因此必須等待調查結果，確定事件屬於不幸事故，還是產品本身存在問題，才能更好預測小米前景。 此外，在SU7事故發生前，小米董事長雷軍曾公開披露新車型YU7的相關信息。SU7的調查結果可能會影響新車銷量，甚至推遲YU7發布，對公司可能造成長遠影響。儘管小米今日(2日)股價回升，但Castor建議投資者保持審慎態度，應觀望並關注後續發展。 |
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| 盧志威 |
2025-04-02T10:50 |
昨晚(1日)美股繼續波動，納指反覆升過百點，結束4日跌市，電動車巨擘Tesla連續兩日反彈，而Tesla會陸續公布歐洲首季的銷售數據，Tesla短線股價走向如何？ 潤淼資產管理董事盧志威指，雖然Tesla新推出的車型Model Y，改變不大；但相信推出新車型，仍有助刺激銷量；其次是馬斯克(Elon Musk)的臨時政府僱員期限即將屆滿，估計短期不會延續政府職位，令馬斯克可以專注Tesla等公司業務及新計劃。但要留意，Tesla已非單純依賴電動車業務，機械人業務及自動駕駛的發展，或更影響Tesla股價走勢。 |
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| 植耀輝 |
2025-04-02T10:06 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介東方電氣(01072) 推介原因： -預告首季盈利增15至25% -集團稱手頭訂單充足。 |
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| 李偉傑 |
2025-04-01T16:46 |
主打「古法黃金」概念的手工金器品牌老鋪黃金(06181)股價今日(1日)創上市新高，急升近19%，高見868元。公司上日(3月31日)收市後公布全年業績，當中存貨規模去年大升逾兩倍至40.88億元人民幣，應收帳金額大升逾一倍至約8億元人民幣。老鋪黃金存貨高，若產品「去貨慢」，未來盈利能力會否受到打擊？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，隨著金價屢創新高，黃金產品定價可能會愈來愈高，近期黃金產品有5%至10%漲價，若金價持續上升，存貨反而能夠受惠。 Jason續指，現時股價已經大幅拋離保歷加通道頂部，即800元，投資者應該等股價回落至10天線或20天線再做部署。 |
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| 趙晞文 |
2025-04-01T16:32 |
周六(29日)有一架小米集團(01810)的SU7標準版於高速公路撞向護欄後起火爆炸。消息傳出後，今日(1日)小米股價午後急挫！ 小米才剛公布今年首季交付近7萬輛汽車的「佳績」，但這次意外消息公布後，會否令市場對小米信心大減，從而影響小米次季的交付量？ 信達國際研究部董事趙晞文指，小米第1季交付量約佔全年交付量目標35萬輛的大約20%，首季進度尚算合格，但估計第2季SU7的交付量會輕微下降，因為發生安全事故，短期銷售或受影響。 不過，小米另一焦點是稍後推出的YU7，新車定價仍是未知之數，如果日後定價令市場認為吸引，或者有增加安全配置，可以令消費者重拾信心。 他又指，小米股價短期會因安全事故而受壓，但小米中長期在新能源汽車的戰略發展變化不大，股價波動只是消息面搖動。 |
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| 譚智樂 |
2025-04-01T13:02 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為康方生物(09926)、石藥集團(01093)、藥明生物(02269)、萬科企業(02202)及小米集團(01810)。 多個歐洲腫瘤大會由明日(2日)起至5月初召開，今日(1日)醫藥概念股急升，康方生物股價升逾16%，高見88.8元，歐洲會議可以成為股價催化劑嗎？股價還有多少水位？ 富途證券首席分析師譚智樂指，未來生物科技板塊著重於海外業務增長方面，醫藥股的股價會跟隨技術走勢，康方生物已經突破阻力位78元，是典型破頂、沒有蟹貨及沒有很大阻力的股份，股價有再向上升的空間。 |
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| 陳偉聰 |
2025-04-01T11:42 |
2025年首季結束，港股第一季表現最好藍籌大多數是科技股或人工智能(AI)相關公司，其中包括阿里巴巴(09988)、小米集團(01810)等，展望第2季，科技股可以延續強勢？ 東亞證券高級投資策略師陳偉聰指，第2季AI相關及科技股份會借勢回調，因為相關股份首季已有明顯升勢，在未有可見盈利情況下，這類公司估值已經大升，加上不少公司都加大AI基建資本投入，令市場對盈利及變現能力有疑慮。他認為現時科技股已達到合理水平，不算貴亦不算平，未來要再推升市盈率(PE)，需要推出新的應用產品及技術。 |
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| 梁偉民 |
2025-04-01T10:52 |
明日(2日)就是美國總統特朗普(Donald Trump)的對等關稅(Reciprocal Tariffs)「解放日」(Liberation Day)！昨晚(3月31日)美股早段曾急跌，其後收市回穩，是否代表股價已經反映關稅風險？未來美股走勢應該如何推測？ 高富金融集團投資總監梁偉民認為，目前關稅風險尚未完全反映，因為美股去年累升約20%，過去1個月則累跌約10%，雖然市盈率(PE)下跌，但估值仍然偏貴，不算合理和吸引。 Wyman提醒，本星期要留意特朗普的關稅措施，但他認為特朗普未必會一次過，公布所有措施；但至少能知道關稅覆蓋的國家、商品範圍以及實際稅率，預料措施公布後會直接影響美國本土經濟。 Wyman說，若關稅威脅，令市場的恐慌及憂慮氣氛揮之不去。 |
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| 姚浩然 |
2025-04-01T09:40 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介信達生物(01801) 推介原因： - 藥品收入大增44%。 |
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| 鄭家華 |
2025-03-31T22:32 |
近月因為注入機械人概念，股價炒起的速騰聚創(02498)，收市後公布業績，業績前股價跌近半成。結果公司公布，去年虧損大幅收窄，但只是符合盈警預期。到底業績能否挽救股價近期弱勢？ 阿仕特朗資產管理董事鄭家華指出，速騰聚創業績雖然大幅改善，但仍然處於虧損狀態，在近期市場氣氛疲弱，交投減少的情況下，機械人這一類依靠資金推動的概念，回落風險同樣較大。尤其是公司上市只有14個月，已經作出兩次配股，明顯因為配股而推林股價。而機械人只是近月注入的新概念，去年研發開支不升反跌，一定程度反映本業激光雷達可能已經見頂，又或側面反映就業市場疲弱的情況。除非業績外有更多展望披露，否則股價仍難擺脫頹勢。 |
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| 聶振邦 |
2025-03-31T16:48 |
業績股長城汽車(02333)去年多賺80%至126.9億元人民幣，符合盈喜預告中位數。長汽海外業務發展繼續增速，去年海外銷售逾45萬輛，按年增長44%，銷量再創新高，海外收入佔比由30%增加至40%，長汽海外銷售分佈拉丁美洲、澳洲、中東及中亞等，避開美國關稅直接影響的地區，亦在去年放棄有反補貼調查的歐洲市場，關閉歐洲總部，單靠現有海外市場能否維持增長動力？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，長汽刻意避開直接美國關稅政策影響的海外擴展策略合宜；不過，在發展中國家如中亞、拉丁美洲等地方，要推出較低價的汽車去迎合需要，可能會拖累利潤率。 股價走勢方面，長汽近期跌勢較急，約兩周前出現裂口，今日(31日)股價已跌破裂口底部，若未來兩個交易日不能補回裂口，就有機會進一步跌至12.5元至13元，建議部署撈底的投資者先靜觀兩日，若股價能靠穩13元水平，才再考慮入手。 |
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| 姚浩然 |
2025-03-31T16:39 |
華潤燃氣(01193)上周五(28日)收市後公布業績，今日(31日)裂口低開，曾一度跌20%，公司全年派息0.95元，今年預測市盈率(PE)約15倍，股息率3.5厘，燃氣股通常被視為防守股，華潤燃氣現時的派息及估值是否不吸引？私有化重組的新奧能源(02688) 是否更好選擇？ 亨達財富管理董事總經理姚浩然指，估計華潤燃氣2025年至2027年每年只有單位數的盈利增長，以今年預測PE約15倍計，未來數年低盈利增長會令公司估值變得不吸引，加上股息率只有4厘，市面上有不少盈利穩定而PE低過15倍的石油股及內銀股，所以華潤燃氣並不吸引。 至於新奧能源，Patrick就指，距離私有化交易仍然有一段時間，現時股價仍較私有化作價有折讓，估計折讓會隨著交易時間接近而收窄，反映新奧能源仍有上升潛力。 |
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| 梁傑文 |
2025-03-31T16:13 |
今日(31日)為3月最後一個交易日，區內股市跟隨美股大跌，港股算「跌得少」，市場普遍等待美國總統特朗普(Donald Trump)「對等關稅」(Reciprocal Tariffs)出台。 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，外圍不明朗因素困擾下，現時對港股持緊慎樂觀態度，短期內出現回調或高位整固，亦屬正常。長線而言，展望下半年，港股仍有力再試高位，甚至升穿25000點。 Mike提醒，持有充裕現金的投資者想部署入市，或可再「等一等」。 |
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| 郭思治 |
2025-03-31T10:58 |
3月大市已到尾聲，而直到目前一刻止計，形態上該屬先低而後高，恆指是由4日之低位22,547點升至19日之高位24,874點，即月內之波幅為2,327點，由於2,327點之波幅已不算小，該可滿足月內之所需，加上本月高低位之距離亦已符合慣性之要求，故大市自3月19日高位24,874點開始，技術上已進入中期大幅急升後之正常回吐及消化中，而從技術上看，恆指自今年1月13日低位18,671點開始之中期上升，至3月19日高位24,874點止計，在短短九周內，累積之升幅已達6,203點，論升幅確實不算小，故出現回吐乃正常現象，而其後大市亦一度反覆回落至28日之低位23,254點方漸見喘定，即恆指共回調1,620點或中期升幅6,203點之26%，單從技術上看，大市衹屬大幅急升後之正常回吐而已。 從技術上看，3月大市屬先升後反覆，而月中曾兩度出現明顯反覆，第一次恆指是由7日之高位24,669點跌至13日之低位23,198點，即恆指共回調1,471點，第二次恆指是由19日之高位24,874點跌至28日之低位23,254點，即恆指共回調1,620點，從走勢上看，兩次之回調均差不多，但技術上卻有分別，首次恆指衹是稍跌穿10天線（現約在23,931點左近），但卻未有觸及20天線（現約在23,802點左近），但第二次之回調，恆指已相繼跌穿10天線及20天線，即是說，大市之反覆不但已進一步明顯，且技術上已漸呈中期大幅上升後之明顯回吐及消化中。 惟直到目前一刻止計，各組平均移動線之排列暫仍屬標準升市模式，現由上而下為10天線（約在23,931點左近），20天線（約在23,802點左近），50天線（約在22,372點左近），100天線（約在21,092點左近）及250天線（約在19,360點左近），惟值得留意的是，大市如持續反覆回調，10天線可能會觸及或跌穿20天線，即移動線方面之表現將漸陷反覆不明之趨勢，至此，大市亦將漸陷中期消化及回吐中。 筆者為證監會持牌人士。 |
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| 李浩然 |
2025-03-31T10:35 |
股市從來不是靜止的畫面，而是一場永不落幕的戲劇。舞台上的角色、道具和佈景不停更迭，但人類本性，貪婪與恐懼，卻如亙古不變的劇本，始終主導著這場表演。Jesse Livermore的名言或許是最貼切的註解：「華爾街沒有新鮮事，因為投機如同古老的山丘，今日發生的事，往昔已發生，未來還會再現。」這句話透露出一個殘酷而有趣的現實：市場變化無窮，但內核不曾改變。 然而，這種永恆的「不變」並不意味著市場會停滯。相反，變化正是其存在的意義。從產業結構到市場所有權，再到國家股市的領導地位，變化無處不在，且往往出人意料。這種動態為投資者提供了風險，也提供了機會。畢竟，如果一切固定，那麼風險溢酬從何而來？ 看看1900年的美國和英國股市，當時的領頭羊是鐵路、煤礦和銀行。鐵路股在美國佔據了壓倒性的地位，幾乎是今日科技股的翻版。然而，快進到2025年，情況已完全不同：科技股在美國市場佔據主導，英國則更為分散，金融、能源和健康產業均衡發展。 這一變化告訴我們什麼？產業領導地位從來不是永恆的。當年 Benjamin Graham 在《The Intelligent Investor》中大篇幅討論鐵路股，而現在的投資者若還抱著鐵路股票不放，恐怕早已在通脹的侵蝕下化為塵土。這無疑是一個警示：投資者若沉迷於過去的榮耀，便注定被未來所淘汰。 有趣的是，這種變遷並非只屬單一市場，而是全球現象。不同國家的股市表現猶如一場混亂的接力賽，誰能預測丹麥會在過去 20 年中擊敗美國，成為全球表現最佳的股市？而葡萄牙卻在這場競賽中墜入深淵，年化報酬率為負。這種「股市的精神分裂症」雖然令人摸不著頭腦，但也正是市場的魅力所在。 然而，這些變遷僅僅是表象，更深層次的變化發生在市場的持股結構。1945年，美國股市的90%為家庭所持有，如今這一比例已降至38%。取而代之的是基金、外資和退休金的崛起。Passive fund（被動型基金）和ETF加起來持有了15%的市場，而這一數字在70 年代甚至不存在。 這樣的變化帶來了什麼影響？一方面，市場的「雞蛋」分散在更多的「籃子」里，減少了極端事件對經濟的破壞。但另一方面，也讓市場更受資本流動的影響。如今，外資佔據了近五分之一的美國股市，這意味著當全球資金撤離時，市場可能會顯得更加脆弱。 這種權力的分散化是否會讓市場更穩定？答案並不明確。儘管家庭投資者的直接影響力下降，但透過基金等間接持股，他們依然是市場的重要參與者。然而，市場的決策權正向機構投資者傾斜，而這些機構往往不是以長期利益為導向，而是受季度業績的驅動。 總結來看，股市是一個充滿悖論的機構：變化是其生命力的源泉，但不變的人性卻是其本質。歷史告訴我們，市場的結構、領導者和所有權會不斷輪替，但投資者的本能反應並沒有進化得比百年前更精緻。 對投資者而言，這是一個殘酷的事實：如果你無法適應市場的變化，那麼你便是市場的犧牲品。然而，適應並不意味著盲目追逐潮流，而是要認清變化背後的規律，並在不變的本質中尋找機會。 如同Jesse Livermore的另一句名言所言：「贏家總是從市場中學習，而輸家則是從市場中抱怨。」當你下次面對股市的起伏，不妨問問自己：這真的是市場的問題。 |
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| 植耀輝 |
2025-03-28T22:49 |
中國水務(00855)兩大股東自二月以來相繼增持股權，公司股價期內累升近45%。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，中國水務第二大股東歐力士多次增持股權後，持股已直逼第一大股東段傳良，而段傳良最近亦兩度增持，難免令人猜想，雙方正爭奪公司話語權，至於公司業務方面，雖然內地個別城市開始上調水價，但短期內對公司業績，未必帶來好大幫助。 |
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| 熊俊傑 |
2025-03-28T18:02 |
黃金作為避險資產，金價今日(28日)下午又破頂，突破每盎司3085美元，不過，據《彭博》數據顯示，交易所買賣基金(ETF)黃金持倉係昨日(27日)交易時段大跌，金價後市會點行？ 獨立商品外匯分析師熊俊傑估計，金價升至3100美元水平會有好大阻力，金價去年處於2600美元時，市場都將目標價擺係3100美元，但金價依家已迫近3080美元，佢建議投資者持有慨金價，部分先行獲利。 雖然地緣政治、中東局勢及貿易戰對金價有一定支持，但Ken提醒，金價突破3100美元後，有可能掉頭回落至3000美元水平，甚至更低。 |
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| 黃敏碩 |
2025-03-28T17:45 |
李寧(02331)交左一份唔係咁靚慨業績後，股價爆冷逆市有得升，去年少賺5%之餘，庫存銷售比率都高左，點樣股價仍有得升？庫存問題對李寧影響有幾大？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，李寧現價息率較高，品牌走較高檔路線，相信市場會較關注品牌面對「內捲」及通縮壓力慨處理方法。此外，亦見到集團投放資源發展電商，依家購物模式出現轉變，若李寧推出慨新產品有吸引力，相信有條件係電商增長方面比同業行先一步。 Michael又認為，庫存一向係傳統零售股要面對慨問題，係執行策略上，走高檔路線慨李寧要更加留意庫存及「內捲」問題，以免被對手搶走市佔率，因為依家好多體育用品公司已經行多品牌路線，例如安踏體育(02020)、361度(01361)等，雖然名氣及規模唔及李寧，但庫存比率唔差，派息亦理想，業務分散上表現較好，李寧需要加把勁面對挑戰，展現龍頭應有慨營運能力。 |
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| 關焯照 |
2025-03-28T16:05 |
美國總統特朗普(Donald Trump)將會係下周三(4月2日)公布新一輪關稅措施，政策公布前，市場充斥不確定性及憂慮，對美股後市有咩影響？上半年個頂係咪已經見左？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為，美股應該已見頂，依家最大問題係業績期就快殺到，而市場對政策慨不明朗慨憂慮太大，所以大部分企業慨業績指引都比較保守，其中，聯邦快遞(FedEx)下調左全年指引，美國達美航空(Delta Air Lines)就調低首季收入及盈利預測，企業指引保守一般都會拖低股價。 關博士續指，就算係過去兩年表現強勁慨「科技七雄」(Magnificent 7)，股價都要受壓，暫時表現最強勢慨Facebook及Instagram母公司Meta，股價都只係可以守住600美元，所以整體美股都因為業績期來臨而變得唔太樂觀，現階段係易跌難升。 佢又話，依家最重要係4月2日公布慨新關稅政策，如果同之前差唔多，投資者憂慮細左，美股有機會輕微反彈。 |
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| 梁偉源 |
2025-03-28T15:30 |
截至早上11時止，《彭博》用戶關注最多港股依次是李寧(02331)、永利澳門(01128)、毛戈平(01318)、小米集團(01810)及中國海洋石油(00883)。 李寧去年少賺5%，差過預期，但扣除投資項目減值損失，核心盈利其實比過預期，派息亦多左，股價今日(28日)弓度上返18元樓上，點睇李寧前景？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，睇返李寧呢份業績，表現唔及同業安踏體育(02020)，而今季表現好過上一季少少，整體表現算唔錯。 Steven續指，體育用品股最重要睇內地消費力有冇回升，未來要特別要留意「兩會」後，會唔會推出更多刺激政策解決內需問題，佢坦言，如果單睇業績，李寧暫時未必可以吸引到更多投資者。 |
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| 聶振邦 |
2025-03-28T11:15 |
受美國關稅政策影響，加上全球央行爆買金潮，帶動現貨金價再破頂，高盛將金價目標由之前每盎司3100美元上調至最新3300美元，係咪只要守得住3000美元關口，金價就可能保持強勢？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，市場對金價走勢樂觀，如果特朗普(Donald Trump)政府持續上調關稅，將令美國經濟前景不確定性增加，屆時美元走勢會更波動，全球央行不斷增持黃金儲備，目的是為了對沖美元波動性。 聶Sir估計，若這個趨勢持續，金價或於短期突破3200美元，暫時亦唔太可能會跌穿3000美元關口，因為現時慨消息基本上偏向繼續推升金價。 |
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| 彭偉新 |
2025-03-28T09:46 |
獨立股評人彭偉新推介中國聯通(00762) 推介原因： -受惠雲計算及數據中心的強勁需求，特別是人工智能(AI)相關應用快速增長 -持續投資AI基礎設施、升級網絡基礎設施，料智能計算業務將為公司帶來巨大增長機會 -資本支出將逐步減少。 |
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| 羅明立 |
2025-03-27T17:49 |
美國總統特朗普(Donald Trump)昨日(26日)宣布，將會係下周三(4月2日)向所有非美國生產汽車加徵25%關稅，又暗示各國慨對等關稅(Reciprocal tariffs)稅率會低過預期。美國新關稅對日圓匯價有幾大影響？ 亨達集團助總經理羅明立認為，理論上美日係關稅問題上應該有得傾，見到特朗普提出慨政策都有針對日圓及人仔匯價，明顯希望佢地唔會再貶值。另一方面，日本央行繼續高度關注當地物價上升，估計加息大方向唔會改變，係呢個前提下，佢認為，日圓係151.5水平會有較大阻力，並建議投資者可以考慮係151水平買日圓。 |
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| 譚智樂 |
2025-03-27T16:52 |
中銀香港(02388)昨日(26日)出業績時，同步公布提升股東回報計劃，包括改變派息政策，未來會每季派息，計劃獲大行睇好。雖然投資者未來收息時間縮短，但唔代表會公司派多左息。中銀股價今日(27日)一度大升8%，高見32.25元。呢個派息政策對股價提振作用有幾大？ 富途證券首席分析師譚智樂指，公司每個季度派息被市場視為一個利好因素，但唔係支持股價上升慨唯一因素，考慮到現時慨經濟環境，公司唔太需要做收購及重組合併，可能只係減少開支及削減成本等，未必會降低派息比率。Arnold又話，係公司資本充足下，派息水平有條件維持5厘以上。 |
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| 李偉傑 |
2025-03-27T14:50 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為中銀香港(02388)、泡泡瑪特(POPMART)(09992)、新奧能源(02688)、蒙牛乳業(02319)及中芯國際(00981)。 泡泡瑪特昨日(26日)公布業績，旗下Labubu、Crybaby等知識產權(IP)爆紅，帶動純利多賺1.8倍至31.2億元人民幣，今日(27日)多間大行升目標價，最牛慨富瑞睇184元，今日股價上過160元高位，但14天相對強弱指數(RSI)去到75，依家再追入怕唔怕太貴？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，短期回套壓力大，始終股價累計升左好多，14天RSI去到75，之後可能會出現技術調整，Jason建議，投資者可以等股價回落至10天線再部署。 |
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| 陳偉明 |
2025-03-27T14:48 |
市場憧憬人行降準減息、內地有更多刺激消費新招，加上內地「三頭馬車」數據勝預期及阿里巴巴(09988)、百度(09888) 再有與人工智能(AI)的相關好消息傳出，港股於3月中開始再度急升破頂持續破3年新高。正當市場普遍繼續對港股後市樂觀，憧憬中美元首或上半年會面、內地AI概念長炒長有、北水繼續大手入市、海外資金繼續流入，恆指其實已在上周三(19日)的24,874點已見近期頂位。 美國聯儲局一如市場預期維持息率在4.25厘至4.5厘不變 ，但主席鮑威爾強調關稅對通脹影響只屬「暫時性」，指當局並不急於減息，美股雖反彈，但美匯回升，人仔回落，加上人行沒有降準減息，只將1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)維持不變，資金隨即在港股獲利回吐，恆指於上周四(20日)單日急跌551點後，再因環球新一輪關稅戰的憂慮在上周五(21日)再挫530點。 美國鋼鋁關稅及對等關稅面向全球，加劇全球經濟衰退風險，拖累港股上周尾兩日內累跌近1,100點後，美國《華爾街日報》報道美國白宮正縮窄4月2日「對等關稅」的範圍，刺激港股於本周一(24日)略為反彈逾200點，惟比亞迪(01211)及小米(01810)先後在市場配股抽水，加上特朗普揚言即將公布汽車和藥物關稅安排，並擬將木材、半導體關稅納入考慮名單，在配股抽水及關稅陰霾拖累下，港股於本周二(25日)最多再插近600點，低見23,231點。 外資大行持續唱好中港股市，摩根士丹利及高盛先後發表報告睇好中資股，大摩更再次上調中港股市目標價，恆指於本周三(26日)開始出現反彈，並在特朗普暗示會就TIKTOK收購放寬中國關稅後於本周四(27日)升至高見23,865點。 技術上，恆指一如筆者預期於上周三(19日)連續第二日創近年新高後便見頂回落，而本周二(25日)恆指在配股抽水及關稅陰霾下「大陰燭」跌穿本周一(24日)的「陽燭低位」支持23,531點已出現進一步的利淡訊號，不排除本周初因大行唱好的反彈只是技術後抽，小心港股仍未見中期低位。策略上，傾向在恆指23,700點以上繼續造淡，小注Long Put 4月份價外600點的科指期權。 |
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| 許繹彬 |
2025-03-27T10:57 |
港股今年首季快將完結，用「苦盡甘來」及「吐氣揚眉」來形容，相信投資者絕對認同。儘管現階段24,000點大關不保，但如用今年首個交易日19,932點起步，截至昨日(26日)的23,483點計算，港股已累積升幅超過3,500點之多。在DeepSeek及AI新概念的效應下，成交更是脫胎換骨，更曾一度急升至超過3,000億元以上，即使臨近本季尾段有顯著回落的跡象，但仍能保持近2,000億元或以上，總算給一直對港股不離不棄的投資者有所交代。 港股於本月下旬確實給人後勁不繼的感覺，在三次嘗試穿25,000點水平不成功後，就開始顯著回落，更持續回落至10天線(即23,972點)以下，成交更顯著出現縮減的現象，昨日(即26日)更只有不足2,000億元，是DeepSeek及AI熱潮後的首次。突然開始「走樣」的原因，當然是今年以來由美國引發的全球關稅問題至今仍然揮之不去，市場一直靜候特朗普會隨時宣布新一輪關稅措施。儘管市場認為徵收關稅範圍會有所縮減，但「狂人」經常有出人意表的行為，令投資者時刻保持最高警覺，實屬正常現象。 即使港股過去好像完全沒有因為關稅問題而影響升勢，但始終累計已有一定升幅，投資者「唔怕一萬最怕萬一」，先行持盈保泰，不敢進取，時機成熟才作部署，亦屬理智的想法；再者，市場又再有公司出現「抽水」行為，繼上回車皇比亞迪(01211)在三月初作出配售435億港元的抽水行動後，另一隻被外界認為似乎想轉型為車股的小米(01810)又在本周初公布，以配股價53.25元，發行8億股小米B類股份，集資額達426億元。 由於兩隻在本季有著極好表現及帶領港股「衝上雲霄」的代表，突然先後出現大額抽水行為，因而令投資者於本月的投資策略有所改變，由「積極進攻」改為「且戰且退」。在投資氣氛受影響下，不少獲利盤湧現；而不少科技股在踏入3月份開始派發「成績表」，即使表現優異，但仍出現沽壓。以美團(03690)為例，第四季調整純利達98億元，按年增長125%，優於市場預期，但市場擔心美團因加大國際擴張而存在不確定的隱憂；加上美團要為騎手繳納社保，擔心其利潤有所影響，美團股價因而持續受壓，導致接下來準備公布業績的科技股，股價亦出現調整。與DeepSeek及AI扯上關係的股份，近期亦升勢不再，股價持續出現調整；而首批受惠者阿里巴巴(09988)的主席蔡崇信更指出，人工智能(AI)數據中心建設出現泡沫，認為市場未來對人工智能發展及應用的熱情可能會減退，更應要謹慎對待產能過剩的問題，令DeepSeek及AI等股份好像失去光環。 筆者認為，港股畢竟在今年首季走勢非常凌厲，更可謂跑嬴全球主要股票市場；但現實始終歸於現實，在公布的經濟數據未見改善下，即使市場有很多概念消息，對升勢刺激可能只會較為短暫。在上述種種因素下，加上受累美國關稅政策，令全球經濟恐陷衰退風險。而目前市場欠缺利好消息承接下，投資者變得審慎，因而令港股近期波幅收窄。適逢期指月結及季結快將來臨，相信短期內只能在23,000點至24,000點徘徊，要突破可能需要大成交配合。 而兩大巨企比亞迪(01211)及小米(01810)先後作出大型配股集資行動，令外界憂慮更多公司因而效法，加入「抽水」行列，引發配股集資潮，而車股、內房及科技股會是最大可能加入「抽水」行列。過去港股能夠在全球市場「突圍而出」，成交暢旺，相信亦是因為美股市場在首季持續出現急速調整，令部分資金流入港股市場，令港股變強，外間更形容此現象為「東升西降」。但近日美股有回暖的跡象，而一直持續高企的港股則呈現獲利回吐，投資者有可能將資金抽調回美股市場博反彈，未來港股是否會繼續「東升西降」，或是「西升東降」？投資者必須留意資金的流入流出動向，及成交是否會有所萎縮，建議繼續持盈保泰，無須急進。 市場上一直視為「滴水成金」的農夫山泉(09633)，即使去年純利及收入仍有所增長，但增幅不足1%，分別按年升0.36%及0.53%，較2023年增幅42.19%及28.36%大幅下滑，主業包裝飲用水收入更急跌21.27%至159.52億元，可見國內的內需消費問題仍未見改善。未來，相信中央政府會再為提振消費而煞費思量，據報其有意為服務業進行補貼計劃，包括旅遊、觀光、體育等行業，補貼計劃可能會於今年下半年推出；若真有其事，體育用品龍頭李寧(02331)相信因而受惠。 |
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| 羅尚沛 |
2025-03-26T22:41 |
新奧能源(02688)獲大股東新奧股份提出私有化，每股將收取24.5元現金，及2.9427股新奧股份H股，每股註銷價理論值80元，較停牌前溢價34.6%。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，新奧股份這次私有化新奧能源的方式，變相是新奧股份整體上市，每股註銷價的價值大部分來自收取的新奧股份，因此未來新奧能源股價表現、以至交易能否成功，都主要視乎新奧股份復牌後股價反應。 |
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| 林嘉麒 |
2025-03-26T16:17 |
海底撈(06862)昨日(25日)出左去年業績，收入按年增長3%，全年就多賺近5%，翻檯率亦上升。如果拆開上下半年睇，上半年純利倒退近10%，咁即係下半年有好大驚喜，修復曬上半年失地有餘，係咪反映餐飲消費係去年下半年回暖？翻檯率上升又有咩啟示？ 元宇證券基金投資總監林嘉麒指，海底撈去年純利增長幅度大過上半年，但其實去年第3及第4季初內地消費信心都唔算強，只係「十一國慶假」同中央推出刺激經濟「組合拳」慨時間重疊，令消費情況好轉，所以見到海底撈業績係國慶假期那段時間表現較好。 KK續指，去年首3季餐飲消費都麻麻，所以如果餐飲業之中，只係海底撈去年下半年業績好過上半年，應該同公司營運策略成功有關。 |
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| 彭偉新 |
2025-03-26T13:14 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為長和(00001)、農夫山泉(09633)、申洲國際(02313)、海底撈(06862)及華潤萬象生活(01209)。 內需股海底撈出左業績，去年收入按年增長3%，全年多賺近5%，派息按年大增20%至50.7港仙，集團慨加盟店業務開始上軌道，去年共有13家，呢瓣業務中長線可唔可以再推高股價？ 資深證券分析師彭偉新指，加盟店有增長對海底撈黎講一定係好事，因為以加盟店形式擴展網絡慨成本相對低，整體營運風險亦較細，加上店舖翻檯率上升，有利營業收入增長，相比開設新店更慳成本，收入增長亦會加快，繼而改善盈利表現。至於股價係收入持續增加，以及成本下降，短期有望再升。 |
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| 盧志威 |
2025-03-26T11:31 |
美國總統特朗普(Donald Trump)慨關稅政策對美國消費信心慨影響開始浮現，繼密歇根大學公布慨2月消費信心指數及通脹預期令市場憂慮後，經濟諮商慨3月消費信心指數亦跌至4年低位，1年期通脹預期則升至2年高位，各項數據都反映美國人對經濟前景憂慮，美國經濟最終係咪會陷入衰退？對美股有咩影響？ 潤淼資產管理董事盧志威指，密歇根大學消費信心指數及通脹預期近期走勢比較飄忽，主要受特朗普政府慨對等關稅(Reciprocal Tariff)影響，由於市場預期實體商品價格向上，導致通脹預期上升，但佢提醒，關稅政策可以隨時有變，而未來市場預期慨變化可以好大。 William又認為，最終通脹情況或冇想像中咁差，現時市場對通脹及關稅慨預期，只係作最壞打算，中長期對非實體產品類慨美股影響有限。 |
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| 郭家耀 |
2025-03-26T10:20 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介和記電訊香港(00215) 推介原因： -手持36億元現金，相當於大部份市值 -現金流穩定。 |
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| 陳欣 |
2025-03-25T17:52 |
比特幣(Bitcoin)價格一度重上87000美元樓上，但去到今日(25日)亞洲交易時段，價格又落返去，昨晚(24日)係咪市場Risk On推高Bitcoin價格？還是同美國總統特朗普(Donald Trump)之前話支持加密貨幣及穩定幣立法有關？Bitcoin價格後市點睇？ 連連STAR FX總經理陳欣指，Risk On對Bitcoin價格有正面支持，此外，特朗普重申支持Bitcoin及穩定幣立法，令市場憧憬放寬監管，都對Bitcoin價格有支持。 Chase提醒，雖然立法短線可以令Bitcoin價格有支持，但中長線就有少少保留，Bitcoin價格今年反覆向下，如果可以升穿89000美元水平，呢個重要阻力及下跌趨勢頂部，就有機會延續升勢，挑戰92000美元水平，如果價格向下，或要下試78000至79000美元水平。 |
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| 趙晞文 |
2025-03-25T17:28 |
康師傅控股(00322)公布業績後，股價今朝(25日)一度逆市升5%，高見13.5元，衝上1年高位，但午後倒跌。集團去年收入近乎冇增長，但純利有得升，呢份全年成績表仲有咩亮點，又或者瑕疵？ 信達國際研究部董事趙晞文指，康師傅去年純利略勝預期，收入就符合預期，收入近乎零增長，純利就按年增長近20%，原因不外乎成本下降及產品收入結構改善，從而令產品盈利能力提高。 晞文又話，公司經營現金流按年增約20%，但係開支冇太大變化下，龐大慨現金流能夠維持派息比率，因此，派息比率高達100%。 值得留意係，未來成本係咪可以維持係低水平，集團可以把握機會大量採購低價原材料，有助提升今年毛利率。此外，亦可以留意產品收入結構，睇下飲品收入及毛利率會否進一步上升。 |
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| 李偉傑 |
2025-03-25T17:20 |
恆安國際(01044)今日(25日)出左業績，去年少賺18%至23億人仔，收入按年跌近5%，若拆開上下半年睇，去年上半年賺14億人仔，即係下半年只賺9億人仔，全年毛利率都要跌，點睇呢份業績？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，恆安呢份業績係受成本開支拖累，因為去年紙巾原材料木漿價格偏高，加上推廣開支增加，導致毛利率受壓。 Jason續指，市場主要睇恆安3大業務，即紙巾、衛生巾及紙尿褲，其中，當中紙巾業務受壓情況最明顯，始終行業間業務競爭劇烈。此外，集團過去推出好多新產品，希望支持高端產品毛利率，但都要消費者持續購買，或用戶信心度持續提升，毛利持先有機會持續提升。 佢又話，受惠於銀髮經濟，今次睇到紙尿褲及長者相關業務增速加快，Jason相信，恆安可以維持到派息水平，有助增強股東持貨耐性。 |
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| 黃偉豪 |
2025-03-25T12:21 |
相隔逾4年，小米集團(01810)再度「抽水」，折讓配股集資逾420億元，配售價53.25元，較昨日(24日)收市價折讓近7%。小米股價今早(25日)低開逾5%後，跌幅一度擴大至6.5%，低見53.25元，險守配股價，依家持有小米牛熊證慨投資者，有冇收回風險？有咩其他部署值得考慮？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，小米暫時仍可以頂住配股價，以收回價47元慨牛證為例，現價距離收回價仲有一段距離，除非失守配股價，或港股回調壓力加大，股價先會進一步下跌，依家即時收回風險唔大。 佢建議，投資者宜觀察呢兩日股價走勢，若跌穿配股價，食糊離場會較好，之再拿部分利潤部署較長身慨CALL。 |
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| 潘國光 |
2025-03-25T12:05 |
港股2月至今已累積唔少升幅，所以近日顯著回套，之前由國產人工智能(AI)DeepSeek觸發慨科網股估值修復係咪暫告一段落？AI概念幾時可以再炒過？ 富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管潘國光指，市場一直好擔心美國慨關稅政策，只因DeepSeek今年1月突然爆紅，先令市場暫時遺忘左關稅問題，集中火力炒AI概念，令AI相關股估值重新獲上調。佢又話，雖然美國之前加左中國關稅，但唔影響市場繼續炒AI概念，但認為4月2日實施慨對等關稅(Reciprocal Tariff)會對中國有好大殺傷力。 Vicks續指，短線而言，由於科技股之前升左好多，所以會有獲利回套壓力，而關稅消息會令整固時間更長，加上科技股已有炒過龍之嫌，因此，就算AI主題可以延續落去，可能都要等到第2季後半段時間，所有政策及整固落實完成後，先會再炒AI概念。 |
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| 梁偉民 |
2025-03-25T11:55 |
美國總統特朗普(Donald Trump)最新表示，對等關稅(Reciprocal Tariff)預期於4月2日實施，又話未來幾日會宣布向汽車、木材及晶片徵收額外關稅，但又指可能向多個國家提供減免。言論令投資者憂慮略為紓緩，美股3大指數昨晚(24日)顯著造好，後市係咪可以繼續造好？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，市場擔心關稅影響美國本土以至全球經濟，而市場慨憂慮會隨著唔同慨關稅消息而有起伏，近日市場傳出關稅政策暫時只會涉及部分國家，所以美股昨晚借消息炒上。 Wyman續指，美股今輪反彈可唔可以持續，要視乎關稅慨實際徵收方法，若關稅推行力度比預期大，好大機會令美股跌返落去，即使可以企穩，但暫時都未能挑戰新高，投資者要小心。 |
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| 黃敏碩 |
2025-03-25T10:53 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介九興控股(01836) 推介原因： -去年錄得純利增長逾21%，毛利率按年提升至24.9% -強化品類組合，深化與全球運動品牌合作關係，引入休閒及時尚鞋履品牌 -提升印尼新鞋廠產能，淨現金充裕。 |
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| 阮子曦 |
2025-03-24T22:39 |
聯邦制藥(03933)向丹麥藥廠諾和諾德授予UBT251獨家許可，將收取2億美元預付款，及最高18億美元潛在里程碑付款。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，聯邦制藥授予諾和諾德獨家許可，屬利好消息，除了反映公司的研發能力獲得認同，該藥物若研發成功，更可透過諾和諾德進軍海外市場，預計對股價有正面刺激作用。 |
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| 聶振邦 |
2025-03-24T16:09 |
藍籌國藥控股(01099)今日(24日)開市前出左業績，收入按年跌2%，純利就按年跌22%至逾70億人仔，但差過市場預期慨81億人仔，末期息大減22%至68分人仔，主要分部業務中，表現最差慨器械分銷更由升轉跌，公司話同集中採購有關，其他業務就受醫保改革拖累，僅錄得微增長，再加上內地藥房近月爆倒閉潮，國藥股價係業績後受壓，一度挫逾4%，低見18.58元，國藥業務前景係咪令人擔心？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，國藥毛利率長期處於低單位數，反映盈利能力有限，唯有靠收入大幅增長去帶動盈利，但上述提及慨幾個項目都睇唔到有明顯增長，中央亦未有推出相關政策幫一幫，所以業績差都係預左。 聶Sir又話，國藥主要做傳統中成藥業務，競爭本來已經好激烈，加上陸續出現唔同創新特效藥，要維持藥房業務有一定成本，問題係市民買藥需求小，要持續營運對好大困難，如果關閉收入較低慨藥房，雖然短期有機會影響盈利，但中長線有助公司發展及控制線上銷售成本。 |
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| 梁傑文 |
2025-03-24T15:26 |
創仔股盛良物流(08292)上周五(21日)收市後宣布，擬斥5000萬元收購以人工智能(AI)驅動慨全球社交娛樂音樂平台V Sing全部股權，集團會發新股支付交易，發行價15.7港仙，較上周五(21日)收市價折讓約20%，消息刺激盛良股價今日(24日)一度飆1.3倍，而V Sing係盛良慨持股量升至近30%，躍升單一大股東，盛良會召開股東特別大會尋求通過議案，呢單疑似係「賣殼交易」慨收購可唔可以成功闖關？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，呢單收購性質上的確似賣殼，港交所對呢類交易一向有嚴格監管，雖然今次呢單收購存在灰色地帶，但仍符合規定，相信係監管層面上可以輕易過關。 Mike又話，公司慨物流業務持續錄得虧損，今次收購目標係從事社交音樂平台業務，本身有一定賣點，加上V Sing可以為用家提供舞台效果等，可以谷到流量，呢單deal會比到市場及股東新憧憬，盛良今次透過呢單交易提升知名度，然後再拓展業務。 |
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| 黃麗幗 |
2025-03-24T12:21 |
近期的社交媒體充斥人工智能見(AI)教學的貼文，在當今數碼時代，AI軟件如雨後春筍般湧現，除了大家熟悉的ChatGPt及內地最引以為豪的DeepSeek 外，還有多個收費或免費的圖像、文本創作、會議記錄翻譯，或影片製作AI功具。只要你想到的，就如淘寶一樣，都可在找到你的心水，對於各行業的上班一族或學生而言，確實是偉大的發明。如何應用這些工具，則成為了另一個學問，教學影片太多，的確需要時間消化，以下我亦總結了兩個常用的工具讓大家參考。 Grok 3：多模態AI的佼佼者 不同的AI系統都各有其賣點及優勝之處，坊間曾以ChatGPT及DeepSeek兩款聊天機械人對弈國際象棋，結果以DeepSeek 臨時改規則取勝。人的確需要靈活變通，不過對於一般市民而言，搜尋答案快而詳細準確最為重要，大家不妨參考Elon Musk旗下X公司開發的AI系統Grok 3，被譽為地球最聰明的AI，但相比前兩者，Grok 3比較少人認識，它的訓練速度超逾其他AI系統，僅用了7個月時間完成了20萬張GPU卡，傳統一般的AI系統則需要18至24個月時間。它的主要功能如大腦模式(Big Brain Mode) ，處理複雜問題時，會分配更多資源進入深度思考，亦提供深度搜索(Deep Search)，能根據用戶問題全面搜索，並交叉驗證多個信息源，提供分析後的答案，而且更能以廣東話敘述，提供更生活化例子。筆者曾以如遇見名人時，應該如何就他的喜好、性格及背景打開話匣子，Grok 3 就其相關新聞、社交貼文進行分析，相比其他的AI系統，能提供更全面的建議。 Kimi：貼心易用的多功能助手 另外，為大家介紹Kimi這個工具，它不但能支持文本輸入，提供答案及建議，還能夠上傳文件和圖像，即時解答照片下的複雜學術問題，及按照用戶的要求生成圖片。不過要數到最便利的功能，還是不消兩分鐘，就能跟據用戶指示，一鍵創作一個簡報，清楚列出大鋼及每一頁的要點，不過簡報設計僅限網頁版Kimi才可應用。 網上AI軟件琳琅滿目，花點時間探索會為你帶來不少驚喜，以上兩款僅為筆者現時較為常用的工具。這些創新技術提升了企業的競爭力，改變了資本運作的方式。科技公司、半導體產業、生物科技醫療、清潔能源及金融科技領域均成為未來值得關注的投資機會。 |
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| 郭思治 |
2025-03-24T11:16 |
大市已身處3月份之下旬，故即月期指轉倉及結算等相關活動將漸主導大局，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，恆指暫是由4日之低位22,547點升至19日之高位24,874點，即月內之波幅暫為2,327點，由於波幅該已可滿足月內之所需，加上本月高低位之距離亦已符合慣性之要求，故在本月底之前，大市可能會持續反覆上落於上述波幅之內，惟有一點需留意，大市經過一輪急步上升後，由於累積升幅已不少，故一旦買盤態度略見保守，而伺高回吐之沽盤又稍作主動，大市可能會稍作較明顯之反覆，畢竟，恆指自今年1月13日低位18,671點開始之中期升浪，至3月19日高位24,874點止計，在短短九周內，累積之升幅已達6,203點，確實不算小，故高台略見回吐及消化乃正常現象。 再看移動線方面之表現，直到執筆一刻止計，各組平均移動線之排列暫仍屬標準之上升模式，目前由上而下為10天線（約在24,016點左近），20天線（約在23,756點左近），50天線（約在21,931點左近），100天線（約在20,941點左近）及250天線（約在19,223點左近），單從技術上看，衹要恆指能穩守在10天線之上，即表示大市仍處續尋頂之趨勢中，衹是經過一輪急升後，需作適量消化而已，但需留意，恆指一旦正式跌穿10天線，雖並不代表大市會出現明顯逆轉，惟該表示大市技術上已漸擺脫續尋頂之趨勢，其時大市亦可能會漸陷反覆不明之中。 大市自1月13日開始之中期升浪，期間曾出現兩度較明顯之回調，第一次是恆指自2月27日高位24,076點跌至3月4日之低位22,547點，即共回調1,529點，第二次是恆指自3月7日高位24,669點跌至3月13日之低位23,198點，即共回調1,471點，惟大市經過一輪反覆回調後，恆指仍再續創月內及季內之新高，而今次自3月19日高位24,874點開始之回吐，會否如上兩次一樣能拗腰再升，則需視乎資金之入市態度而定，由於周來大市之交投似略放緩，故走勢上似稍欠動力。 |
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| 李浩然 |
2025-03-24T10:52 |
日本股市的「傳奇上班族投資人」清原達郎（Tatsuro Kiyohara）憑藉小型價值股一路滾出約800億日圓身家的大佬，在的最新訪談中，以一種既謙遜又犀利的口吻，剖析了當前的日本股市，並提供了一套極具啟發性的投資框架。 訪談中，清原坦言，自己過去五年中只有兩次「看對」市場走勢，一次是2020年3月的新冠疫情暴跌，另一次是2024年8月5日的市場閃崩。而他之所以能準確判斷，並非因為對經濟數據有超凡的洞察力，而是因為市場已經陷入恐慌，投資者集體失去理智。換句話說，當所有人都驚慌失措、認為世界末日將至時，市場往往才真正觸底。 這種觀點與20世紀最偉大的價值投資者格拉罕（Benjamin Graham）提出的「市場先生」概念如出一轍。市場的情緒化波動並不總是理性的，甚至經常是極端的。投資者如果試圖依賴短期預測來調整投資組合，最終只會被市場的情緒牽著鼻子走。 事實上，清原的長期投資回報足夠令人羨慕：他管理的對沖基金25年內複利回報達93倍，讓華爾街的交易員們都望塵莫及。但有趣的是，他的策略並不高深：專注買入淨現金充裕、低市盈率（P/E）的小型價值股，然後耐心等待價值被市場發現。你可能會問，這麼簡單的策略，為什麼大家不都去做呢？ 答案很簡單：因為這種策略需要一種稀缺資源，耐心。 清原自己都承認，即使是他管理的基金，也有許多投資人沒能完整享受到這種「耐心」帶來的巨大獲利，因為他們中途總忍不住將本金提走，或是急於落袋為安。畢竟，人的天性很難抗拒在股價翻倍時「至少賣掉一半」的衝動。就好像面對一盤美味的壽司拼盤，你總會先吃掉最喜歡的那一塊，然後滿足地想：剩下的慢慢吃吧。 但清原的妙招是：真的只賣一半，剩下的一半當作不存在。這種選擇性失憶或許是個好主意，畢竟人類總難抵用短期快樂換取長期財富的誘惑。 此外，清原對市場的「80%做多、20%做空」的策略頗有洞見。他特別喜愛用高流動性的藍籌股如Advantest、Fujikura、Sanrio、三菱重工等來做空，理由也很簡單：這些股票的估值一旦被高估，回調速度會讓人措手不及。然而，他並不鼓勵散戶輕易嘗試這種高難度的「高空跳傘」操作，原因也很實際：散戶通常沒法及時抽身，更不懂得如何穩穩落地。 在清原看來，真正的致富秘技不是靠做空市場、抄底指數，甚至不是靠準確的市場預測，而是在市場暴跌時果斷出手。當市場分析師絕望地高喊「指數已跌破關鍵均線，前方無底」，那就是你該毫不猶豫買進的時機了。畢竟，如果你不在市場恐慌時購買，難道要等到市場熱情高漲時再追高嗎？ 這種思維，乍聽之下簡單，但實際上需要極大的心理素質。畢竟，當股市像自由落體一樣直線下降時，多數人能想到的不是「現在不買，更待何時」，而是「現在買了，萬一繼續跌怎麼辦？」這種恐懼心理，便是散戶投資者難以逾越的鴻溝。 但清原的樂觀不是沒有道理的。他深信，日本股市正在經歷一場深刻的轉型，核心關鍵就是公司治理結構的改革。過去數十年，日本企業像是外國資本的提款機，外資買進便漲，外資賣出便跌，完全受制於海外資金流動。如今，隨著企業治理改革的推進，日本企業終於開始真正聽命於股東，回購股票、提高股息逐漸成為常態，而這才是股價長期上漲的根基。 儘管如此，他也不忘幽默地諷刺自己完全錯過了Sony、日立這種市場明星股，因為他嚴格的價值投資標準讓他無法買入這些已經昂貴的股票。對他而言，投資就像種植一片森林：你不知道哪顆樹會長成參天巨木，所以只能在每棵樹還是小樹苗時就買入。當某棵樹苗意外成長為巨木時，你只要記得別急著砍掉就行了。 這種策略，看似簡單卻無比艱難，因為它違反了人類天性中「追求即時滿足」的本能。多數散戶寧可追逐市場熱點股票，卻忘了，一旦熱點消退，股價的回調往往慘烈無比。就像Lasertec這家曾經風光無限的半導體設備股，股價從巔峰一路跌去六成，或是M3這支曾經的醫藥明星股，從頂點暴跌87%。這就是所謂「動量交易」的陷阱：你必須在音樂停止之前搶到椅子，否則就只能眼睜睜看著資產蒸發。 當然，散戶們也沒必要因此完全放棄動量交易，但得記住一件事：如果你沒辦法像清原一樣精準地控制風險，至少得在音樂尚未停止時果斷離場。 最後，清原不忘鼓勵散戶嘗試自己的「小型價值股」策略，聲稱他的成功模式絕對可複製。或許他是對的，但考慮到大多數散戶連耐心等待拉麵冷卻都做不到，要他們耐心等待小型價值股的估值回歸，或許有些過於樂觀了吧。 畢竟，市場總是簡單的，只不過人心複雜。 |
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| 姚浩然 |
2025-03-24T10:24 |
亨達財富管理董事總經姚浩然理推介小米集團(01810) 推介原因： -業績勝預期，汽車產量有機會提升 -股價回升至20天平均線。 |
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| 植耀輝 |
2025-03-21T22:50 |
美團(03690)去年第四季收入升20.1%，經調整盈利升1.3倍。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，美團上季業績大致符合預期，但就缺乏驚喜，外賣業務將要面對京東的競爭，為騎手繳交社保可能增加成本，海外外賣業務則可能持續虧損擴大，相信股價難以跑贏其他科技股。 |
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| 熊俊傑 |
2025-03-21T18:49 |
雖然巴西近期再度降雨，有利阿拉比卡咖啡豆種植，但似乎市場仍消化緊上月乾旱對供應慨影響，咖啡豆價格已連升4日，未來仲有幾大上升動力？ 獨立商品外匯分析師熊俊傑指，供需方面仍未平衡，現時越南及巴西咖啡豆供應佔全球逾半，雖然巴西天氣有改善，但市場估計，下季收成仍會減少4%，所以咖啡豆供應短期仍會偏緊。需求方面，全球對咖啡豆需求持續上升，所以係呢個情況下，咖啡豆價格會繼續上升。 |
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| 姚浩然 |
2025-03-21T17:30 |
同程旅行(00780)慨平台交通票務及住宿業務齊齊錄得增長，主要受惠於交叉銷售策略。另一方面，同程一直有用騰訊控股(00700)慨計算機系統，提供流量支援及廣告營銷推廣，加上同程本身坐擁多個用戶資料數據庫及消費紀錄，如果結合更多人工智能(AI)，對提升營運效率係咪有幫助？ 亨達財富管理董事總經理姚浩然指，結合AI一定對整體營運效率有好大幫助，如果有更多大數據，就可以滿足更多潛在客戶需求，例如佢地旅行目的地，同程可以提供相關配套，吸引更多客戶，增加集團營銷。 Patrick又指，同程呢類公司有AI幫手，唔單止可以慳成本，仲可以提升效率，對精準營銷方面有好大幫助。 |
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