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| 李浩然 |
2025-11-03T10:14 |
投資者總是在尋找既能參與牛市狂歡，又能在崩盤前全身而退的聖杯。Cambria Funds創辦人Meb Faber在2006年提出的10個月移動平均線策略，這個看似簡單的規則——高於均線買入，低於均線賣出——在2008年金融海嘯中表現確實亮眼，讓追隨者躲過了標普500近60%的跌幅。 回溯1901至2012年，這套「定時」策略不僅將年化回報率從9.32%提升至10.18%，更將波動率由17.87%大幅壓縮至11.97%。最誘人的是，其最大回撤從-83.46%的深淵收窄至-50.29%。$100的初始投資，在純粹的買入並持有策略下變為216萬美元，而在這套機械神的指引下，竟膨脹至520萬美元。 然而，最令人玩味的是策略在不同市場環境下的表現差異。2007至2010年金融危機期間，系統在頂部下方6%發出賣出信號，在底部上方20%才重新買入，確實規避了主要跌幅。但在2022年的熊市中，投資者卻經歷了高買低賣、再高買再低賣的痛苦輪迴。這種「鞭打效應」不僅考驗耐心，更暴露了趨勢追隨的致命弱點：在震盪市中，它會讓你成為市場的提款機。 更深層次的矛盾在於，這套策略的成功假設投資者是沒有情緒的機器人。它要求百分之百的紀律，在賣出信號出現時毫不猶豫，即使當時市場情緒樂觀；在買入信號亮起時果斷入場，即使廢墟仍在冒煙。但現實是，這套策略的最大敵人，並非市場，而是鏡中的自己。在連續數次被市場愚弄後，有多少人能堅守這套冰冷的規則，而不是屈服於「這次不一樣」的誘惑？ 在當前可能的AI泡沫中，趨勢追隨策略面臨更大挑戰。科技股的波動性遠超傳統市場，納指在科網泡沫期間的震盪幅度讓200日均線策略產生了多次假信號。1998年和1999年的連續鞭打，讓追隨者在泡沫最瘋狂的階段反覆進出，錯過了最豐厚的收益。 換句話說，將趨勢跟隨視為捕捉AI泡沫的低風險捷徑，是一種危險的誤讀。它無法讓你精準逃頂，卻極有可能讓你在泡沫中途因短暫回調而被甩下車，眼睜睜看著狂歡繼續。它提供的不是免費午餐，而是一份價格不菲的套餐，主菜是降低波動率，附餐則是頻繁的交易成本以及在牛市中跑輸的挫敗感。 最終，這套策略提供的或許不是超額回報，而是一張昂貴的床墊，讓你在市場的驚濤駭浪中，能睡得安穩一些——僅此而已。對於那些自認無法承受巨大回撤的投資者而言，這或許是必要的成本。但對於其他人，與其追逐這套機械的福音，不如坦然接受市場的隨機漫步，並將精力放在更可靠的原則上：資產配置、長期持有與成本控制。 |
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| 黃麗幗 |
2025-11-03T09:01 |
日本政壇近日迎來一場重大轉變，高市早苗正式當選首相，這不僅是她個人政治生涯的里程碑，更是日本史上首位女性領導人。這一步讓許多人既驚喜又期待，也為亞洲地區的性別平等帶來正面示範。 作為自民黨資深成員，高市早苗以其堅定立場聞名，她年輕時曾涉足音樂圈，擔任搖滾樂隊吉他手，對流行文化的熱愛或許也為她增添了幾分親和力。但如今，她的重點已轉向國家治理，尤其是經濟復甦，這將如何影響經濟、股市和利率？ 女性首相的歷史意義 在一個傳統上由男性主導的國會，高市早苗以超過60%的自民黨支持率勝出，顯示出選民對「新氣象」的渴望。全球來看，女性領導人僅佔國家元首的10%左右，日本這回的進展尤其來之不易——想想過去幾十年，日本首相更迭頻繁，卻鮮有女性身影。這次改變，可能像一場及時雨，緩解了年輕世代對政治的失望感。 值得一提的是，以往高市被認為是非典型的女性主義者，因她反對已婚夫婦使用不同姓氏的法案。不過，她於2021年與前夫復婚時，一反常態，笑稱以「猜程尋」的方法，決定採用「夫冠妻姓」的做法，又承諾在內閣中任命更多女性官員。她曾公開表示，戴卓爾夫人的回憶錄是她的「寶藏」，可見她對強勢女性領導風格的認同。 經濟政策展望：延續安倍路線，注入新活力 高市早苗的經濟藍圖，延續了安倍經濟學的核心精神，但加入更多針對性措施，重點放在國防、科技和供應鏈本土化上。她上任後第一份聲明，就強調「讓日本經濟重返成長軌道」，預計會加大公共投資規模，目標是將GDP增長率拉升至2%以上。 她支持擴張性財政政策與貨幣寬鬆，這一立場迅速引發市場反應——日經225指數短期內上揚，市場開始排除日本央行短期加息的可能性。日元兌歐元創下新低，反映出市場預期她將重啟「安倍經濟學」的部分路線。 但與2012年安倍上任時不同，今日的日本面對的是勞動力短缺與高通脹，而非通縮與零增長。這意味著政策不能簡單複製過去的刺激方案，而需更精準地平衡通脹與增長。 日本央行內部亦出現分歧，有委員主張加息以控制通脹預期。高市需妥善處理央行獨立性問題，否則引發國際市場對日本貨幣政策的信任危機。未來的日本，或許不再只是「安倍經濟學2.0」，而是「高市新政」的時代。對投資者而言，這是一場值得參與的轉型。不過，每一次機會背後，都藏著風險與挑戰。 |
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| 陳建良 |
2025-10-31T15:54 |
「習特會」中美達成第5輪經貿協議，美國聯儲局又一如預期減息0.25厘，不過港股不升反跌，10月份恆生指數暫時跌約3%，連升5個月的勢頭會否終止？11月資金會否以保守為主？ 勝利證券首席顧問陳建良指，10月中內地限制稀土出口的消息一出，資金開始轉為流入「中特估」，尤其是能源股，能源股優勢在於電力比美國穩定，即使全球發電量龐大，內地仍然繼續開發新能源，所以最近低估值的能源股上升，而科技股出現回落。KL估計，11月資金會持續流入「中特估」。 |
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| 梁偉源 |
2025-10-31T13:54 |
截至早上11點，一小時內《彭博》用戶搜尋量最多的港股，依次為比亞迪股份(01211)、三生製藥(01530)、友邦保險(01299)、濰柴動力(02338)、信達生物(01801)。 比亞迪第3季業績差，收入按年跌3%，純利按年跌33%，拖累股份今日(31日)要捱沽，一度跌6%，低見97.5元，不過，大行中信里昂指，比亞迪每架車純利按季回升至6200元人民幣，同期毛利率按季亦回升至17.6%，如何看今次季績？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，比亞迪第3季業績好壞參半，反映內地電動車企競爭激烈情況持續。雖然毛利率按季略有改善，但按年比較仍跌4.3個百分點，又指公司已交付的電動車當中，部分仍積存在銷售渠道。 Steven話，即使內地市場氣氛有改善，比亞迪銷售都難以即時有好轉，認為比亞迪要在海外市場取得較好進展，對整體業績先有幫助。 |
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| 盧志明 |
2025-10-31T10:24 |
大唐資本投資策略部總監盧志明推介中國龍工(03339) 推介原因： -積極開發出口產品，開拓海外市場取得成效，產品綜合毛利率提升 -內地市場下行空間有限。 |
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| 林嘉麒 |
2025-10-30T22:40 |
中國中車(01766)第三季收入升2.5%，純利倒退10.7%。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，中車第三季業績相比首兩季明顯轉弱，很可能因為地方政府財政轉差，缺乏資金落新訂單，相信第四季亦難有明顯改善，而雖然中車預測市盈率大約11倍，看似不高，但相對同業為高，預計股價將會受壓。 |
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| 植耀輝 |
2025-10-30T18:01 |
自美國總統特朗普(Donald Trump)4月宣布對等關稅，當時環球股市大震盪，現在不少當炒板塊已收復失地，但出口股走勢一般，尤其是創科實業(00669)今日(30日)股價要跌5.6%，低見93.65元，怎解讀這個情況？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，這類出口股由於期待元首會晤有更多好消息公布，因此不少股份已「升定先」，現在無太特別消息流出，股價回調都是合理情況。 Stanley又話，昨晚(29日)美國宣布減息，對當地樓市有幫助，而創科又同美國樓息息相關，所以不排除受鮑威爾(Jerome Powell)「放鷹」拖累，加上這類板塊是中美貿易的風眼位當中，股價會隨著消息有更大的波動。 |
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| 陳偉明 |
2025-10-30T14:23 |
早已提醒中美「反面」對雙方的代價實在太大，不可能出現談判破裂的情況，因此一直堅持港股每逢出現恐慌性拋售急插至25,500點以下便要把握難得的撈貨機會。結果，在中美貿易關係持續緊張及美國地區銀行信貸危機下，恆指於前周五（17日）最低跌到25,145點便見底回升，並沒有出現10天跌穿20天線死亡交叉持續向下的情況，等待25,000點以下買貨的投資者再次失望而回。 美國地區銀行信貸危機憂慮降溫，加上特朗普對華關稅態度軟化，恆指上周初曾反彈至高見26,367點。隨後特朗普又轉軑表示未必會與習近平會面，而且更傳出美國正考慮禁止中國採購多類關鍵軟件，以報復中國的稀土出口限制，恆指上周四(23日)曾跌至低見25,591點，惟臨近港股尾市，中國商務部突然公布，國務院副總理何立峰將於10月24日至27日率團赴馬來西亞與美方舉行經貿協商，消息刺激中港股市回升。10天跌穿50天線死亡交叉，原來又是見底先兆。 中美關稅戰有緩和跡象，美國白宮確認中美領導人10月30日在南韓會面，加上內地四中全會強調未來五年發展規劃要科技自強，刺激中港科技股於上周五（24日）造好，恆指重上26,000關，收報26,160點。 美國公布的9月通脹數據低於預期，10月減息機會近100%，加上中國、美國、馬來西亞磋商形成初步共識，環球股市向上，帶動中港股市於本周繼續造好，惟中美元首會面前，觀望氣氛仍大，即使特朗普多次強調相信能與中方達成公平全面的協議、美國落實再減息0.25厘，仍未能帶動港股向上出現「陽燭」突破，相反恆指由上周五（24日）起，連續四日出現高開低收「陰燭」的情況，反映市場資金傾向在高位先行獲利離場，避免高追。 技術上，恆指「陽燭」收市升穿最近5日高位之前，筆者預期港股仍然是反覆上落格局，傾向待恆指回落至25,900點以下，並在有充足現金接貨的前提下，Short Put 11月到期的等價科網板塊。 |
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| 盧志明 |
2025-10-30T13:15 |
截至早上11時，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多慨港股，依次為美團(03690)、中國鋁業(02600)、中國平安(02318)、舜宇光學(02382)及創科實業(00669)。 美團將於11月公布業績，市場對業績期望低，股價一直落後其他中資科網股，昨晚(29日)發聯交所通告交代發行美元票據詳情，美團指將發行3批2031至2035年到期的美元票據，所得款項淨額19.94億美元，另外發行兩批2030及2035年到期的人民幣票據，所得款項淨額為70.8億元人民幣，年利率介乎2.55厘至5.125厘，美團股價今早(30日)一度升5%，到底是因為市場滿意美團成功發債集資，抑或只是技術性反彈？ 大唐資本投資策略部總監盧志明指，相信只是短暫技術性反彈，始終2.55厘至5.125厘的年利率不算太吸引，但美團與同行的價格戰仍然激烈，補充資金有利美團維持競爭力，不過，要在價格戰下扭轉股價走勢並不容易，估計約114元是短期下降阻力區。 |
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| 聶振邦 |
2025-10-30T11:42 |
近期美股陸續公布業績，幾間科技巨頭績後股價大挫，Meta周三(29日)盤後挫逾8%，Meta指將加大投資人工智能(AI)支出，本應令市場對其前景憧憬增加，但Meta在第3季計入一筆近160億美元的一次性非現金所得稅費用，並表示2026年的總支出將大幅增加，引起市場關注。另外，據報OpenAI最快明年申請上市，微軟(Microsoft)股價盤後仍要跌1%，背後有甚麼原因？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，市場對AI股業績表現的看法分化，投資者對科企在AI雲收入等增長有較大期望，即使業績表現不錯，可能亦只是僅僅符合市場預期，加上科企巨頭如Google、微軟(Microsoft)等亦表明未來會大幅增加支出，這些因素都可能會令股價短期動盪。不過近期美國積極提升AI應用，加上行業巨頭互相合作，有助支持AI股短期升幅，因此更應該趁低吸納AI股。 |
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| 許繹彬 |
2025-10-30T10:51 |
本周市場焦點，當然是中美兩國領導人本周四（30日）在南韓舉行的亞太經合組織（APEC）峰會。市場憧憬兩國元首會面後，能進一步緩解貿易緊張局勢。過去一個月，「會面」與「不會面」的傳聞反覆，令市場增添不少不利雜音，但如今終於排除萬難，敲定會晤日期。 此外，市場亦關注美國聯儲局本周議息結果，普遍預期繼9月減息後將再度減息。在全球「憧憬」好消息接連不斷下，股市已率先上揚。最凌厲的當屬美股，連升三日，三大指數連續三日創歷史新高：道瓊斯工業平均指數升穿47,000點，標準普爾500指數升穿6,800點，而一向標誌中美科技戰焦點、涵蓋晶片及AI等戰略板塊的納指，在局勢緩和下成為最大受惠者，已逼近24,000點，升勢仍未見盡。 受美股持續造好帶動，一向緊隨美國的日、韓、台股市，在電子及科技股領漲下勢如破竹，紛紛再創新高：日經指數突破51,000點大關，台灣加權指數升穿28,000點，南韓綜合指數亦突破4,000點關口。在商品市場方面，近期氣勢如虹的黃金，因中美貿易戰局勢降溫，金價隨即深度調整，紐約期金跌至4,000美元以下收市。 在全球股市歌舞昇平、屢創新高之際，投資者原以為港股亦會展現相應氣勢，惟事與願違。適逢重陽假期前夕（28日），港股非但未見預期升勢，反而結束連升3日格局，恆生指數僅以26,346點收市，成交未見放大，仍維持不足2,500億元水平。儘管成交偏弱，幸而北水繼續成為支撐港股的最大動力，即使假期前成交放緩，仍錄得淨流入，金額為22.6億元，較周一（27日）減少21%，但已連續第6日淨流入，累計近250億元。 筆者認為，全球股市氣勢如虹，港股卻似「獨憔悴」，或因投資者對香港市場與其他主要市場的態度有所不同。港股投資者對「憧憬」消息較為審慎，入市亦偏保守。此反應並不意外，皆因港股主要動力及資金來源，均以內地股市走勢及北水流向為主導。反觀日、韓、台等亞洲主要市場，則以美股為導航。 鑒於近期內地股市走勢偏保守，正處整固階段，港股成交及氣勢不如年初，屬正常現象。加上港股已連升近一年，投資者轉趨審慎觀望，亦屬人之常情。未來走向，須視乎美國聯儲局議息後的言論取向，以及中美元首會晤後的實際進展，待內地股市方向明朗化後，港股方有望明確突破。 適逢今日（30日）及明日（31日）為香港期指及黑期結算日，預料股市波動將加劇，料恆指將於25,800至26,000點支持區間整固。在前景未明下，匯控(00005)早前宣佈私有化恆生(00011)並公布第三季業績後，走勢已趨穩定並重拾升軌，未來不排除挑戰高位，投資者可予以留意。 |
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| 譚智樂 |
2025-10-30T10:34 |
富途證券首席分析師譚智樂推介騰訊音樂(01698) 推介原因： -憧憬11月中公布業績。 |
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| 趙晞文 |
2025-10-28T22:42 |
中興通訊(00763)第三季純利倒退87.8%，遠遜預期。 信達國際研究部董事趙晞文表示，中興上季盈利大跌，主要因為毛利率受壓，大行或會下調其今明兩年盈利預測，相信短期股價會受壓，不過中長線來說，公司擁有人工智能伺服器概念，估計仍會吸引資金炒作。 |
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| 李偉傑 |
2025-10-28T16:23 |
匯豐控股(00005)今日(28日)中午派左第3季成績表，其中，預期信貸損失(ECL)約10億美元，按年持平，按季就減少1億美元，集團係業績中強調，本港商業房地產仍具挑戰，又指本港非住宅物業需求疲弱，由於供應過剩問題仍然存在，持續對租金及資本價值造成下行壓力，到底匯控ECL見頂未？ 天風國際李偉傑指，ECL係待變，隨著息口向下，本港樓市亦有改善跡象，但非住宅物業壓力仲未消退，雖然好多旺區慨空置舖位少左，但仍然偏多，主要受消費結構改變影響。 Jason又話，本港今年舉辦左唔少盛事，期望旅客人數及人流可以逐步改善。此外，近期股市相當暢旺，有望帶動寫字樓相關慨租務及價格轉穩，呢些因素都會令ECL待變，但係唔會一時三刻就變到，不過，睇返撥備反映最凶險時期已過。 |
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| 譚智樂 |
2025-10-28T14:54 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為安踏體育(02020)，小米集團(01810)，美團(03690)，中國鋁業(02600)及友邦保險(01299)。 安踏昨日(27日)出左第3三季營運數據，安踏品牌及FILA品牌銷售疲弱，值得留意係，繼8月之後，管理層再下調核心品牌銷售指引，最新估計全年銷售僅錄得低單位數增長，但第4季有「雙11」亦係傳統旺季，管理層仍再下調銷售指引，係咪意味對今季業績打定輸數？ 富途證券首席分析師譚智樂指，其實唔止安踏，成個消費板塊慨銷售係「雙11」都冇出現爆發性增長，傳統消費行業如體育用品行業，低單位數增長應可以維持，但14倍市盈率(PE)慨估值唔算平，呢個可能係導致股價過去1年弱勢慨主因，佢坦言，要扭轉劣勢並唔容易。 Arnold又話，短炒安踏冇著數，但中長線或可以繼續睇好，加上安踏被下調目標價後，現價應有更多上升空間。 |
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| 黃偉豪 |
2025-10-28T11:39 |
恆生指數今早(28日)高開75點，開市即重上26500點，好淡倉資金方面，好倉繼續食糊，昨日(27日)流出572萬元，5日合計有逾2100萬元資金離場，淡倉就轉為流入，5日合計有6500萬元資金坐貨。此外，牛證重貨區係25100點，最多人加倉係26000點，熊證重貨區係27000點，亦係最多人加倉慨位置。大市今朝走勢反覆，後市應該點部署？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，如果想擺過夜，收回價可以放遠少少，大市氣氛轉好返，但始終中美元首會晤仍有太多不確定性，建議投資者揀25500點樓下做部署，槓桿都唔會太低。 |
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| 梁偉民 |
2025-10-28T11:30 |
昨日(27)外長王毅跟美國國務卿魯比奧(Marco Rubio)通電話，市場樂觀情緒高漲，日股、韓股、台股先後破頂，美股3大指數及羅素2000昨晚(27日)齊破頂，但其實投資者心目中都有個底，今次會唔會係反應過大？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，樂觀情緒升溫係合理反應，但當全球股市因為呢個因素而大升，反而要小心會唔會睇得太樂觀，雖然中美貿易談判傳黎好消息，但雙方一直以來累積慨衝突，唔係一次會面就可以解決。 Wyman又話，美方似乎開始讓步，不過，美國始終盤算緊點樣係稀土問題上，減低中國慨制約，若美國未來唔再制中國慨稀土政策，雙方好大機會再「開火」，佢估計，未來呢幾個月會較平穩，但唔代表呢個狀況可以持續至2026年底，因此，呢個風險一直隱藏係市場中，雖然短期未必會爆，但投資者仍要小心。 |
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| 姚浩然 |
2025-10-28T10:49 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介津上機床中國(01651) 推介原因： -早前發盈喜 -估值吸引 建議買入價：40元 目標價：45元 止蝕價：37元 |
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| 鄭家華 |
2025-10-27T22:47 |
福萊特玻璃(06865)第三季虧轉盈，賺3.76億元人民幣，好過市場預期。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，多家光伏玻璃廠8月自行減產，支持產品價格回升，是福萊特業績改善的主因，但光伏玻璃價格近月橫行，難以確認能否進一步回升。 |
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| 聶振邦 |
2025-10-27T17:05 |
匯豐控股(00005)明日(28日)就會派季度成績表，係放榜前夕，集團披露要為馬多夫(Bernard Madoff)詐騙案作出11億美元撥備，匯控股價今日(27日)先升後跌，一度跌1.8%，低見101.2元，點解讀呢個消息同股價反應？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，匯控臨近公布業績，一有新消息好容易受影響，但其實要做撥備亦唔太意外，最差情況係要再撥多10多億美元，但以匯控慨財力係冇問題，只係後續慨壞帳有機會影響盈利增長前景，對估值都有影響。 聶Sir又話，港股投資氣氛唔錯，中美貿易談判進展良好，連帶匯控股價都有支持，建議投資者睇埋明日出那份業績，股價走勢後市先係關鍵，如果集團稅前盈利仍冇改善，一旦失守100元，股價沽壓會進一步加大。 |
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| 梁傑文 |
2025-10-27T15:55 |
金力集團(03919)配股集資，配股價1元，配發648萬股新股，較上周五(24日)收市價折讓約13%，集團股價今日(27日)一度飆48%，高見1.71元，點解股價今日會大升？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，相信股價今日大幅炒上同概念轉型有關，世界整體大方向都係電動車相關行業，公司以往做開一些傳統電池，依家就話集資其中一方面係做電動車快速電池，唔多唔少都比到市場憧憬。 Mike又話，金力呢年股價一直都係低位徘徊，可以話係跌到殘曬，而市值亦只係幾千萬，相對每股資產淨值都有大幅折讓，雖然最近因中美貿易緩和彈起，但佢對金力後續走勢有保留，今日股價高開衝高左，但升幅好快收窄，亦反映市場對公司中長線前景仍有疑慮。 |
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| 李偉傑 |
2025-10-27T15:30 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為小米集團(01810)、美團(03690)、敏實集團(00425)、泡泡瑪特(09992)及洛陽鉬業(03993)。 小米近排有唔少壞消息，包括電動車「出事」，但公司未就事件詳細「解畫」，小米股價已跌到半年低位，就算出左新手機K90都幫唔到股價，今日(27日)一度挫4.4%，低見43.88元，公司11月18日就會出業績，點睇小米股價？ 天風國際李偉傑指，小米仍受壞消息困擾，呢個情況都反映左係股價上，亦被兩家大行削目標，此外，小米推跨年購置稅補貼上限1.5萬人仔，後續要留意汽車銷售毛利有冇受牽連。 技術走勢方面，雖然大市今日向上，但小米不升反跌，仲跌穿200天線，即46.2元水平，估計短期仍要捱沽，如果上唔返200天線，可能要下試大關口位先搵到支持。 |
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| 李浩然 |
2025-10-27T11:46 |
斯德哥爾摩的諾貝爾委員會總能在最恰當的時刻，展現其精妙幽默的諷刺感。在一個全球主要經濟體正忙於構築貿易壁壘、收緊移民政策、並對技術脫鉤沾沾自喜的時代，他們選擇將經濟學獎授予三位畢生致力於證明「開放」與「創新」是經濟增長唯一引擎的學者。這與其說是一份榮譽，不如說是一篇寫給當下全球政客的、措辭尖銳的備忘錄，只不過他們大概率不會閱讀，更遑論理解。 今年的桂冠由美籍以色列裔的莫濟里（Joel Mokyr）、法國的阿吉翁（Philippe Aghion）與加拿大的豪伊特（Peter Howitt）摘得。他們的理論並非石破天驚，卻為一個古老命題提供了堅實的脈絡：持續的經濟增長源自何處？答案是技術創新，以及一個允許其發生的社會環境。這聽起來像是任何一本經濟學入門教科書的開篇，但三位學者的貢獻在於將其從模糊的口號，錘鍊成有血有肉的分析框架。 莫濟里的貢獻尤為根本，他提出了「命題性知識」（propositional knowledge，即「為什麼」）與「指令性知識」（prescriptive knowledge，即「怎麼做」）的劃分。工業革命之所以在歐洲而非別處引爆，正是因為科學的「為什麼」與工匠的「怎麼做」首次實現了致命的結合，形成了正向反饋的迴旋。在此之前，人類的技術進步是零星的、偶然的，如同在黑暗中偶然撿到幾枚金幣；而那之後，我們學會了點石成金。這套理論解釋了為何一個社會僅有熟練的工匠而沒有基礎科學的突破，其增長終將觸頂。 阿吉翁與豪伊特的模型則更具攻擊性，他們將熊彼特（Joseph Schumpeter）那充滿達爾文主義色彩的「創造性破壞」概念，轉化為冷冰冰的數學公式。增長的核心是殘酷的迭代：智能手機取代了轉盤電話，電動車正在為百年內燃機工業敲響喪鐘。每一波創新都必然伴隨著舊產業的死亡與既得利益者的哀嚎。這個模型的美妙之處在於，它承認增長的內核是衝突，而非和諧。 然而，將這些優雅的理論置於當今混亂的現實中，諷刺便油然而生。三位獲獎者在獲獎感言中異口同聲地警告保護主義、反移民情緒與貿易壁壘的危險。他們的研究證明，思想、人才與商品的自由流動是催生「為什麼」與「怎麼做」相互激盪的最佳培養皿。可現實呢？世界最大的兩個經濟體正上演一場關稅與技術管制的拉鋸戰，歐洲則在焦慮地討論如何避免淪為中美科技競賽的旁觀者。獲獎者們開出的藥方，恰恰是各國政府唯恐避之不及的毒藥。 中國的案例為莫濟里的理論提供了一個更為複雜且充滿張力的註腳。北京無疑是一個信奉增長與創新的政府，其在指令性知識——「怎麼做」——層面取得了驚人成就。正如深圳的工廠可以無縫地從組裝iPhone轉向製造華為手機，再到生產大疆無人機。這種根植於龐大勞動力之中的「流程知識」，使中國成為一個效率驚人的迭代創新機器，擅長以更低成本、更高效率複製並優化現有技術。 但問題也隨之而來：這種模式的可持續性如何？一個在「為什麼」層面——即基礎科學與思想開放性——受到嚴格管控的體系，能否持續產生引領下一輪工業革命的根本性突破？當一個社會的「開放」僅限於商業應用，而非思想本身，它或許能將 prescriptive knowledge 推向極致，卻可能扼殺了 propositional knowledge 的源頭活水。中國模式的未來，將是對莫濟里理論的一次豪賭：一個高度集中的體系，能否在缺乏真正開放文化的情況下，持續贏得這場創新長跑。這不僅是個經濟問題，更是個價值數萬億美元的政治實驗。 與此同時，阿吉翁與豪伊特的「創造性破壞」理論，也正以一種令人不安的方式應驗。人工智能（AI）的崛起，預示著一場規模空前的就業市場洗牌。理論模型可以輕鬆地假設失業者會轉移到新興行業，但在現實中，一位密西根的汽車工人很難在一夜之間變成矽谷的AI工程師。創造性破壞帶來的社會陣痛是真實而劇烈的，它製造的政治裂痕，恰恰是催生保護主義與民粹主義的溫床。諾貝爾獎讚美了驅動增長的引擎，卻對引擎排出的廢氣輕描淡寫。 說到底，今年的諾貝爾經濟學獎更像是一面鏡子，映照出理論的睿智與現實的頑固。它讚揚了人類歷史上最偉大的財富創造機制，卻恰逢其主要推手們正忙於給這個機制踩剎車、潑冷水。三位學者用畢生心血繪製了一幅通往持續繁榮的地圖，而世界各國的領航員們，卻似乎決心朝著相反的方向全速前進。這或許是經濟學這門「沉悶科學」所能展現的、最黑色幽默的一幕。 |
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| 郭思治 |
2025-10-27T10:12 |
大市已開始步入10月份之尾聲，而直到執筆一刻止計，形態上仍暫屬先高後低。恆指暫是由2日之高位27,381點跌至17日之低位25,145點。即月來之波幅已有達2,236點，以2,236點之波幅計該已不算少，或以可滿足月內之所需，加上本月高低位之距離已符合最低之慣性需求，故祇要買盤略作反擊，大市已可作較明顯之反彈，但即使大市能作技術性回升，惟整個大市仍暫時身處於中期大幅上升後之正常回吐及消化中 。而單從走勢上看，大市必須成功重越10天線 (約在25,817點左近)， 50天線(約在25,959點左近) 及20天線 (約在26,276點左近) 等三組平均移動線並穩守其上超過三個交易日，方算真正之回穩。 談到平均移動線，目前之排列由上而下為20天線(約在26,276點左近)， 50天線(約在25,959點左近) ，10天線(約在25,817點左近)，100天線(約在25,207點左近)及250天線(約在22,958點左近) 。從技術上看，在大市不斷反覆急回之下， 10天線及20天線已相繼掉頭回落。而且10天線亦已跌穿20天線及50天線，該代表大市已身處中期大幅上升後之調整中，而剩下之問題祇是大市會調整多久及回調多深而已。談到此點，首先當需看中美之貿易問題何時才能獲得解決，由於事件仍在糾纏中，故仍會持續困擾著整個大市。 拉闊一點看，大市自4月9日低位19,260點開始至中期升浪，至10月2日高位27,381點止計，經過逾23周之急升後，恆指累積之升幅為8,121點，而自從10月2日高位27,381點開始之調整，暫該喘定於17日之低位 25,145點，即恆指共回調2236點，相對升幅為8121點計，即恆指其回調升幅之27.5%。首先大市經過23周之大幅急升後，一旦出現正常消化及回吐，估計該會有4至6周之反覆，即整個反覆不明之時勢，可能會延續至11月之中旬。至於回調之幅度，如果大市需要進一步回調中期升幅之31.8%，則短期後市仍有機會再反覆試底。 |
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| 植耀輝 |
2025-10-24T22:46 |
長城汽車(02333)第三季純利倒退31.2%，差過預期。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，長汽第二季業績出現改善後，市場對其下半年業績寄予厚望，但實際數字卻強差人意，相信大行將下調其全年盈利預測，股價亦難免受壓。 |
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| 黃敏碩 |
2025-10-24T17:20 |
海豐國際(01308)今日(24日)中午派左成績表，首3季收入約24億美元，按年增長17%，集裝箱貨運量增約8%，平均運費每標準箱754.9美元，增約9%，呢份業績慨數據都錄得增長，其中，首3季收入更錄得雙位數增長，不過，海豐股價今日(24日)由頭跌到尾，係咪市場唔收貨？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩解釋，海豐業績好但未有反映係股價上，因為海豐股價9月已見左高位，加上貿易旺季已過，所以股價回落係正常。 Michae又話，油價高企主要受政治因素推升，令集團運輸成本增加，加大股價調整幅度。 |
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| 盧楚仁 |
2025-10-24T16:44 |
美國總統特朗普(Donald Trump)宣布終止同加拿大慨貿易談判，加元應聲下跌，跌穿1.4水平，若特朗普態度持續強硬，點睇加元後市？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁指，加拿大陷入經濟衰退，當地實施寬鬆貨幣政策，加拿大央行未來或會繼續減息，相信加元會持續弱勢。 佢又話，特朗普終止同加拿大慨貿易談判，令加元走勢雪上加霜，Jasper又話，後市要留意加元可唔可以企穩1.415水平，若再有不利消息，有機會見1.44水平。 |
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| 陳建良 |
2025-10-24T16:00 |
四中全會為中國未來5年發展定調，大方向包括科技自立自強、推動新質生產力、提振內需等，當中有咩投資機會，又或者需要注意慨地方？ 勝利證券首席顧問陳建良指，睇返「十五五」規劃慨大方向，可以確認中央未來會重點發展高質量工業，例如航天、晶片及機械人等，相信相關科技股可以受惠，不過，由於內需唔係單靠政策就可以谷得起，所以內需股未必太受惠。 KL提醒，投資者唔好見政策一出就急於買貨，因為呢些政策唔係即時執行，最多只可以作為參考，去做未來3至5年慨投資部署。 |
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| 聶振邦 |
2025-10-24T14:57 |
美國白宮宣布，美國總統特朗普(Donald Trump)將會係下周四(30日)出席亞太經合組織(APEC)峰會期間，跟國家主席習近平會面晤，相信會係未來1個星期環球市場焦點中慨焦點，特朗普相信雙方會達成好協議。「習特會」舉行前，華府出手制裁俄羅斯慨石油，導致油價抽升，市場擔心會推高美國通脹，繼而影響美國聯儲局減息部署。 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，睇返特朗普上個任期慨取態，估計大豆問題會較易傾掂數，但稀土問題會較為複雜。聶Sir相信，今次中美元首會面會有成果，但未必令市場非常滿意。 至於制裁俄羅斯石油，佢相信，油價短期仍有上升空間，而美國再減息勢在必行，但唔排除會調整減幅。聶Sir又指，若明年油價持續向上，導致美國物價受壓，到時消費物價指數(CPI)可能升至介乎3.4%至3.5%慨失控水平，咁就有機會影響減息步伐。 |
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| 梁偉源 |
2025-10-24T12:51 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為美團(03690)、泡泡瑪特(09992)、平安好醫生(01833)、普拉達(01913)及華虹半導體(01347)。 市傳美團(03690)計劃發點心債，集資最多100億人仔，美團股價今日(24日)一度跌1.6%，低見98.4元，又失守「紅底股」。不過，集資金額其實都唔夠填補1季外賣業務慨虧損，到底發點心債可以幫到美團幾多？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，外賣行業競爭持續，意味虧損情況唔會咁快有改善，美團第3季營運數據出爐前，股價都好難造好，雖然美團昨日(23日)錄得大成交量，股價收市企係100元，不過，係基本因素冇積極改善下，估計美團股價會繼續係100元上落，直至營運數據有改善，股價先有望回升，所以發點心債對公司營運幫助唔大。 |
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| 彭偉新 |
2025-10-24T10:10 |
獨立股評人彭偉新推介兗煤澳大利亞(03668) 推介原因： -短期內，隨著天氣因素緩解及運輸改善，煤炭銷量有望回升 -於澳洲擁有多個煤礦，除供應中國之外。 |
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| 林嘉麒 |
2025-10-24T00:01 |
普拉達(01913)第三季收入升3.8%，升幅高於第二季，亦稍勝預期。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，普拉達上季收入雖然好過預期，但仍然只有低單位數升幅，加上估值未低便宜，相信股價難有明顯升幅。 |
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| 植耀輝 |
2025-10-23T17:16 |
巨子生物(02367)股價今早(23日)一度飆逾13%，高見43.92元，集團中午出通告，指旗下1款注射類醫美產品獲得中國藥監局註冊證，集團股價可唔可以借呢份通進一步反彈？巨子生物預測市盈率(PE)約15倍，估值吸唔吸引？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，巨子生物今年上半年增速顯著放緩，股價亦一直冇起色，至今已自5月高位86.128元回落左逾50%。 Stanley又話，巨子生物股價今日開市早段出現異動，曾衝上43.92元，中午出完通告後，股價就升少截，雖然估值吸引，但仍要面對行業競爭大慨問題，佢建議投資者可以小注博反彈。 |
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| 姚浩然 |
2025-10-23T16:03 |
李寧(02331)股價今日(23日)高開1.5%後，愈升愈有，升幅一度擴大至逾7%，高見18.66元。集團今日宣布進駐美團(03690)慨閃購平台，將會有逾千家門店同步上線，線下門店就會做儲倉，如果今次成效理想，李寧現有慨7534家實體店，未來會唔會全數轉型做閃購？ 亨達財富管理董事總經理姚浩然指，實體門店仍然有需求，例如可以畀消費者即場試穿等，不過，由於門店經營成本高，相信未來門店數目會逐步縮減至每個大區只有1至2家，節省成本之餘，仍可滿足消費者實際到店需要。 Patrick又話，如果今次李寧成功「試水溫」，估計大部分現有門店將會改為閃購店，並保留少量實體門店以支援形式存在，拿個平衡點。 |
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| 陳偉明 |
2025-10-23T15:49 |
中國加強稀土出口管制，美國總統特朗普則揚言11月1日起向中國進口商品額外加徵100%關稅，中美關係急劇轉壞，港股上周初急插，恆指於於上周二(14日)跌至低見25,331點。然而，聯儲局主席鮑威爾表示美國就業市場轉弱，放鴿暗示會再次減息，加上美財長貝森特稱或延長關稅休戰期換中方押後稀土限制，並表示特朗普仍願意在10月底在南韓與中國國家主席習近平會面，美匯回落、人民幣轉強，中港股市於上周三(15日)回升，並於上周四(16日)一度重返26,000點。 美國兩間地區銀行齊昂銀行(Zions Bancorp)和阿萊恩斯西部銀行(Western Alliance Bancotp)慘遭同一個基金欺詐貸款，令市場憂慮於2023年發生的美國矽谷銀行(SVB)爆煲事件再現，在美國地區銀行信貸危機及中美貿入關係持續緊張下，中港股市上周五(17日)急瀉，科技股重災，恆指最多跌逾700點，低見25,145點。大行摩根士丹利高呼投資者宜謹慎，不建議撈底買入中資股，相反筆者早已提醒把握港股恐慌性拋售撈貨的機會，並表明要在恆指25,500點以下利用股票期權接貨策略，分注Short Put高Beta的等價科網板塊。 結果，只需一天，美國地區銀行信貸危機憂慮降溫，俗稱「恐慌指數」的VIX於上周五(17日)晚急跌，反映市場情緒回復正常，加上特朗普對華關稅態度軟化，表示對中國加徵100%關稅不可持續，並聲稱兩周內將與國家主席習近平在南韓會面，在中美緊關係再度緩和，及四中全會開幕的利好消息帶動下，港股於本周初兩日內最多飆升逾1,120點，高見26,367點。 特朗普反覆無常，本周一(20日)晚表示自己無意摧毀中國，強調10月底與國家主席習近平在南韓出席亞太經合組織(APEC)峰會期間會面，到本周二(21日)晚又轉軑表示未必會與習近平會面，「習特會」仍有變數，港股本周三(22日)回落，最新更傳出美國 正考慮禁止中國採購多類關鍵軟件，以報復中國的稀土出口限制，恆指本周四(23日)曾跌至低見25,591點。 美國許多先進科技產品，如電動車、智慧型手機、風力發電機的強力磁鐵，以及尖端國防武器系統(如F-35戰鬥機)，其製造都高度依賴來自稀土材料，而中國幾乎擁有全球稀土的壟斷地位。中國的稀土管制措施如同掐住了美國高科技與國防工業的「關鍵命脈」，不僅帶來立即的經濟與科技壓力，更迫使美國必須進行一場艱難且代價高昂的戰略供應鏈重組。筆者認為中美「反面」對雙方的代價實在太大，因此不可能出現談判破裂的情況。因此一直堅持港股每逢出現恐慌性拋售急插，絕對是難得的撈貨機會。 技術上，恆指在「陽燭」升穿本周二(21日)因特朗普對華軟化所產生的高位26,367點之前，仍要是反覆上落格局，傾向出現「好消息挾上」減持股票，「壞消息回落」分注吸納增持股票。策略上，可考慮在恆指26,200點以上，小注Long Put 價外1,000點11月恆指期權對沖倉位下跌風險。強調只對沖，不造淡。重點要放在「壞消息回落」分注撈貨的機會，繼續耐心等待恆指回落至25,500點以下，並在有充足現金接貨的前提下，分注 Short Put 11月到期的等價科網板塊。如恆指「陽燭」升穿本周二(21日)高位26,367點，則港股有機會已見底位，到時才考慮極小注高追短期極價外Long Call恆指期權。 |
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| 許繹彬 |
2025-10-23T10:32 |
本周市場焦點，無疑繼續圍繞中美貿易談判的最新進展。對「追劇」的投資者而言，劇情似曾相識：上周特朗普突然放硬話，掀起中美貿易戰2.0升級恐慌，全球股市再度繃緊神經，亞洲主要市場全面深度調整。港股更不例外，一度急挫至25,145點，市場普遍擔憂25,000點大關岌岌可危。 就在投資者由「進取」轉為「審慎」之際，中美關係僅數日後又急轉「緩和」。特朗普突然釋出善意，稱願與中方達成公平貿易協議，並傳出兩周內將與國家主席習近平會面。配合中國第三季GDP增長符合預期，市場相信全年增長目標有望達成，顯示美國關稅戰未有重創中國經濟。再加上市場憧憬本周召開的二十屆四中全會將推出進一步刺激經濟措施，在利好消息、數據與預期帶動下，港股周一至周二累升780點，恆指重返26,000點關口，氣勢似乎「返曬黎」。 然而，大市尚未喘定，中美談判再現變數。特朗普突又改口，稱兩國元首會晤「可能取消」。消息一出，內地股市膠著，港股昨日（22日）隨即回吐，全日低見25,653點，終收25,781點，26,000點僅守一日即告失守。在成交持續萎縮、政局未明之下，大市前景確實難以捉摸。建議投資者切勿過份進取，100天線（25,152點）支持位至為關鍵，絕不容有失。 筆者認為，政治市下股市走勢往往模糊且舉步維艱。即使高開，亦因市場對政局不穩缺乏信心，容易出現「高開低走、逢高必沽」格局。目前港股正陷「政治市」漩渦，昔日強勢光環已有所褪色。過去港股給人「堅韌」印象，調整通常短暫，遇利好消息即在大成交配合下強力反彈。北水湧入，成交動輒三四千億，反彈一浪高於一浪，投資者慣性「見調整即博反彈」，情有可原。 但本周反彈卻與過往大不同：成交未突破2,500億，北水雖有淨流入，但規模明顯縮減。數據顯示，恆指於傳統10月「股災月」迄今累跌1,137點，欠缺成交支持下，反彈銳氣不足，觸及26,200點阻力區後沽壓即現。科技股帶頭回落，更令跌勢加劇，投資者不免有「彈散」之感。 現階段難言港股能否擺脫「十月魔咒」。北水力度與成交能否放大，將是關鍵指標。建議投資者先行觀望，短線操作為上。在不明朗市況下，可留意防守性較高的內銀股，其中招商銀行(03968)走勢一向強勁，值得納入觀察名單。 |
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| 阮子曦 |
2025-10-23T10:02 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介津上機床中國(01651) 推介原因： -數控精密機床需求持續增加 -需求來自人型機械人、自動駕駛電動車等應用 建議現價買入 目標價：45.0元 止蝕價：30. |
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| 羅尚沛 |
2025-10-22T22:42 |
信達生物(01801)與武田製藥達成戰略合作，獲得11億美元首付款，及最多102億美元潛在里程碑付款。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，信達若最終能收取全部114億美元款項，對未來業績有很大幫助，不過在三隻藥物成功銷售前，究竟公司要投入幾多研發費用，亦是未知數，而且公司預測市盈率逾百倍，反映市場對其期望非常高，股價要再創新高，亦非易事。 |
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| 譚智樂 |
2025-10-22T17:59 |
有大行認為，泡泡瑪特(09992)慨IP唔會出現「斷層」，摩根大通估計，集團旗下Labubu、Molly、Crybaby等IP收入將持續增長，又預期毛利率可以企穩70%以上。不過，高盛指集團股價弱勢係因為高頻數據(High Frequency Data)轉差，例如二手價、搜尋熱度等，點睇泡泡瑪特前景？ 富途證券首席分析師譚智樂指，泡泡瑪特屬於新消費股，偏向潮流性質，潮流變化較大，市場普遍係用增速去睇，如果單睇估值及市盈率(PE)一定偏貴，但由於公司品牌概念好強，仍會有增長空間。 Arnold續指，要判斷增長變化，就要睇高頻數據，下一個高頻數據焦點會係「雙11」出貨量，係投資者短線要留意慨數據。佢又話，亦可以參考圖表走勢，一旦穿頸線位就會出現頭肩頂，如果股價短期失守240元水平，就要開始轉趨勢睇法。 |
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| 彭偉新 |
2025-10-22T16:00 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為泡泡瑪特(09992)，老鋪黃金(06181)，信達生物(01801)，紫金礦業(02899)及友邦保險(01299)。 泡泡瑪特股價昨日(21日)突然急瀉，收市重挫8%，集團係收市後出左第3季營運數據，表現十分靚仔，上季整體收益飆2.5倍，其中，美洲市場收益飆逾12倍，泡泡瑪特股價今日(22日)反彈，大升近8%，收復返昨日慨失地。展望第4季，係有多個大節日慨銷售旺季，股價今季係咪可以回勇？ 資深證券分析師彭偉新指，泡泡瑪特股價要繼續升取決於2大因素，首先要睇銷情，包括店舖顧客數量、購買量等，因為可以預示未來可唔可以維持強勁增長，雖然海外銷量標青，但係內地可能只有一線城市慨銷量理想。 其次要睇二手市場炒價，9月至今，泡泡瑪特產品炒價下跌，特別版產品回收價亦急跌，都會對公司股價有負面影響。不過，仍可寄望銷售旺季會利好股價。 Castor又提醒，面對炒味太濃慨股份，一定要留意「食糊」時機，以泡泡瑪特為例，若股價上返300元水平宜先獲利。 |
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| 盧志威 |
2025-10-22T15:14 |
金價及銀價昨天(21日)突然閃崩，但似乎搵唔到「元兇」，市場其中幾個揣測分別係獲利盤、美元轉強及避險需求減弱等，更合理慨估計可能係金價已出現泡沫，投資者依家應該點部署？ 泓瀚資本董事盧志威指，雖然金價自高位回落，但唔建議依家買入，央行不斷買入黃金係擔心美元貶值。他又指，投資者或預期回落後再發力向上，但他認為，金價只係跌左1日，由於依家好難評估箇中風險，所以唔建議依家買入。 William又建議，若投資者想投資避險資產，可以考慮買長債。 |
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| 盧志明 |
2025-10-22T13:27 |
國際金價大跌逾5%，錄得12年以黎最大單日跌幅，紫金礦業(02899)係今日(22日)早段表現較差藍籌，一度挫逾7%，低見30元，依家市面上有唔少價外產品，投資者應該點揀好？ 大唐資本投資策略部總監盧志明指，市面上有較進取慨產品，例如行使價48元，半年後到期，佢建議選擇靈活性較大，短身慨產品。 Ken續指，考慮到紫金股價之前已升左唔少，可能會繼續調整，建議博短線反彈再「食糊」，可以考慮選擇較短身慨價外CALL，行使價約36至39元，4個月後到期，之後再考慮做長線部署。 |
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| 郭家耀 |
2025-10-22T11:42 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介中國財險(02328) 推介原因： -公司成本控制令整體賠付比率減輕，承保利潤有改善 -流動性和長遠投資收益平行，增持權益比例。 |
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| 趙晞文 |
2025-10-21T17:41 |
今年係拉尼娜(La Nina)現象下將會有一個寒冷慨冬天，令到可能係相隔5年，天然氣再度出現短缺情況，寒冷天氣來臨係咪一定利好中國石油股份(00857)？摩根士丹利認為，中石油係天然氣股份首選。 信達國際研究部董事趙晞文指，每年天氣寒冷時，市場都會炒能源股，係香港上市慨天然氣公司一般都係做下游分銷，多年以來面對價格倒掛問題，令每立方米利潤被蠶食，加上受房地產市場影響，盈利能力一直受壓。 佢又話，中石油作為天然氣企業龍頭，除左從海外進口，亦會自行生產天然氣，所以受氣價倒掛影響較小，加上集團有下游銷售網絡，可以「上下其手」，成本控制及營運效益逐步體現，尤其過去幾個季度，天然氣慨每單位盈利逐步提升，所以值得睇好中石油。 |
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| 李偉傑 |
2025-10-21T16:29 |
寧德時代(02750)出左第3季業績，期內多賺逾40%，收入按年增長近13%，突破逾千億人仔，毛利率就由第1季24.4%升至上季慨25.8%，算唔算有驚喜？市場一直擔心上游行業「內捲」激烈，但睇返呢份成績表，似乎對寧德影響唔大？ 天風國際李偉傑指，係汽車市道維持正常增速下，寧德慨第3季盈利及收入明顯改善，而股價今日(21日)表現，一度大升6%，高見560元，反映市場對呢份業績收貨。 毛利率方面，佢指出，江西礦場需要停工，令鋰電池價格一度急升，但對第3季毛利率及盈利增速冇太大影響，即使鋰電池價格上升，寧德仍然能維持盈利能力，股價將會逐步反映寧德慨規模效應，令盈利有持續上升慨動力。 Jason續指，儲能電池亦係其中1個增長亮點，有潛力成為繼電動車之後，另一個推動集團業務增長慨重要動力。 |
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| 梁偉源 |
2025-10-21T14:56 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為中國人壽(02628)，聚水潭(06687)，泡泡瑪特(09992)，新世界發展(00017)及中國平安(02318)。 自10月開始，外資大行輪流出報告呼籲重新關注內銀及內險股，睇返內險股今個月表現，其中，國壽明顯跑出，暫時累升5%，集團日前發左盈喜，股價應聲向上，業績前仲有幾多上望空間？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，恆生指數7月係阿里巴巴(09988)帶動下，出現大突破，期間內險股相對落後，直至今個月初，當大市回落，資金返再重投內險股，由於過去1季A股表現強勢，相信內險投資收益表現理想，吸引資金追入內險股，而過去一至兩個星期，國壽股價係內險板塊中升得最靚慨股份。 Steven續指，由於國壽股價已升左唔少，所以即使稍後出爐慨季績理想，市場反而會趁好消息出貨，因此，佢認為國壽股價短期上升空間有限。 |
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| 黃偉豪 |
2025-10-21T11:28 |
恆生指數今早(21日)高開逾300點，收復10天、50天線，好淡倉資金方面，好倉昨日(20日)流出9600萬元，5日合計有約1.2億元坐貨，淡倉轉為流入，5日合計仲有4700萬元資金離場。此外，牛證重貨區為25100點，亦係最多人加倉慨位置，熊證重貨區連續5日都係26600點，亦係最多人加倉慨位置。大市重上返26000點關口，後市應該點部署？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，依家大市整體強返些，但同時波動都大左，最主要睇返投資者係做即市部署定過夜部署，如果係即市部署，收回價揀貼價少少都唔係問題，但過夜最好揀返距離800點至1000點會好些，免卻即時收回慨風險，佢建議，向上睇收回價可以揀27000點過外，向下睇想博反彈建議25300點至25400點會較合適。 |
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| 梁偉民 |
2025-10-21T11:17 |
美國政府停擺有望本周結束，美股3大指數昨晚(20日)高收，而「科技7雄」(Magnificent 7)中，終於輪到蘋果公司(Apple Inc.)破頂，據Counterpoint Research數據顯示，iPhone 17系列係內地及美國首10日銷量，按年增長14%，Apple股價破頂外，集團市值亦升至3.89萬億美元，踢走微軟(Microsoft)成為美國市值No.2企業，Apple股價係咪可以繼續上？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，由於iPhone 17銷量好過之前兩代，股價短期有支持係合理，但值得留意係，Apple股價8月至今已累升20%，但今年以來只有單位數升幅。 Wyman又話，Apple股價主要受2個因素影響，首先係人工智能(AI)發展仍令市場失望，未消費者冇換機意欲，其次係公司估值係科技股黎講唔算好貴，但逾30倍市盈率(PE)亦唔算特別平，佢預期，Apple股價短線仍有3%至5%上望空間，但要追落後就有一定難度。 |
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| 黃敏碩 |
2025-10-21T10:10 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介光大環境(00257) 推介原因： -上半年純利下跌10%，主要受建造服務收入下降及匯兌等非現金因素影響 -推動落實多項降本增效措施。 |
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| 阮子曦 |
2025-10-20T22:42 |
金力永磁(06680)第三季多賺1.7倍，毛利率升至25.3%。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，金力永磁上季業績強勁，主要受惠產品價格上升，而公司股價今年累升2倍，除了業績因素，亦因為中美角力，中方限制稀土出口，吸引資金追捧，不過近日股價由高位回落，未來走勢要視乎中美關係發展而定。 |
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