| 评论员 |
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| 林嘉麒 |
2023-05-18T22:46 |
阿里巴巴(09988)第四季度经调整盈利升38.3%，同时披露分拆个别业务的时间表。 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，阿里巴巴交出个别业务分拆的时间表，但预计最快完成上市的盒马，也要6至12个月，相信市场未必有耐性，短期焦点会聚焦业务表现，公司上季收入仅升2%，在复常下，属低增长，令人失望，预料股价短期受压。 |
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| 罗明立 |
2023-05-18T16:22 |
澳洲最新失业率，由近50年低位反弹至3.7%，高过预期。就业职位减少系咪反映过去11次加息对企业经营同劳动市场带嚟压力？6月加息机会会唔会因此放缓？ 亨达集团助理总经理罗明立话，央行最关注嘅劳动市场有放缓迹象，所以6月加息机会较微。当地失业率回升，预计年底有机会升返去4%以上，加上环球经济环境不明朗，央行适宜按兵不动。 至于澳元宜家处于所有平均线以下，Patrick表示数据已经去到区间接近低位附近，央行如果暂停加息，会对汇价有影响。近期美金反弹，非美货币有机会转弱，令澳元进一步下跌。 |
澳元 , 澳元 , 澳元 , 信达国际控股 |
| 植耀辉 |
2023-05-18T16:08 |
花旗预料，本港楼价会重回下降趋势，二手楼交投近月持续低迷，关注全年楼价能否保持平稳。 耀才证券研究部总监植耀辉Stanley指出，楼市成交偏低，相信是买家不敢轻易入市，新盘定价比预期中低，经济状况比疲弱所致。 Stanley认为，楼价到年底仍有颇大变数，宏观而言会随外围经济状况变化。 |
港楼市 |
| 许绎彬 |
2023-05-18T11:00 |
本周港股在缺乏方向及资金下曾出现四连跌，由大约21,000点附近下调至19,600点左右。普遍投资者认为直插19,400点的机会远比升穿20,000点为高而忍手观望，而进取的投资者尽管可能未敢沽空，但亦会在衍生产品市场(如买入熊证、沽期指或买入认沽期权)等，静待大市下跌而获利。 不过股票市场往往是这样，又一次应验“全世界睇淡，必有反弹”的定律，星期二(16日)下午巿场突然传出上海证券交易所将会召开“沪市金融业专题座谈会”，讨论促进金融业估值提升。 消息一出，“股皇”腾讯(00700)与美团(03690)突然联手发难，再配合部份近日热门话题股“中特估”（如内银、内险及石油股）的助燃下，大市又突然在无声无色中由跌转升，由淡静顿时变得热闹，更曾经一度重返20,000点以上，但可惜只是“到此一游”，很快便回落至20,000点楼下，后劲不继。昨天(17日)在人民币兑美元突然穿7算以下，加上内房及物管股下挫拖累下，大市更将早前的升幅完全消化，再次跌穿 19,600点，情况再次令人担忧。 笔者表示，港股在缺乏成交下，衍生产品仓位均有可能左右大市的走势，更因此而有机会出现单日转向，正如早两个交易日，大市在一致看淡的情况下，衍生产品市场的仓位全属做淡亦属正常。从历史记录来看，往往当仓位一面倒时，均会令大市出现单日反向的情况，这反向亦根本不可以用有走势或转势可言，只是在一面倒倾向持淡仓时，便会承接一个不好消息，出现夹仓的情况。 笔者认为，大市成交量不断萎缩，夹仓那天只有1,000多亿元，而翌日成交量就回落至800多亿元，无以为继，可见信心依然薄弱。如成交量一直未有增多，仍未可积极进攻，建议投资者视上次低位19,500点作支持区，在此水平买入反弹性较强的股份，短炒博反弹，但在低成交下要过20,200点的机会相信仍有点难度，因而仍要坚守短炒为主。 |
人民币 , 石油 , 美元 , 港股 , 内房 |
| 陈伟明 |
2023-05-18T10:40 |
市场憧憬美国加息周期已经完结，港股在“中字头”股票带领下于上周一(5月8日)重上两万关并且高见20,321点，可惜中加关系恶化加上中国经济数据不及预期理想，人民币转弱拖累港股于上周二(9日)起连跌4日，到周五(12日)收市再度收市失守250天线约19,700点。 近日热炒的“中特估”(中国特色估值体系)概念股票在上周有明显获利回吐压力，加上市场忧虑美国总统拜登或于即将开幕的七国集团(G7)领导人峰会前后签署行政命令打压内地科技企业，而美国债务上限问题仍然僵持不下，市场情绪转趋悲观，普遍认为港股或短期内会跌穿19,000点。 然而，投资者永远在大市高位时过于疯狂；低位时过于悲观，港股本周一(15日)在众人看淡之下穿底后急弹，不但成功收复250天线，更重上两万点，主要原因是因为午后传出上海证券交易所将召开“沪市金融业专题座谈会”讨论提升金融业估值，加上内银在下调存款息率消息下，中资金融股发力带动“中特估”板块集体飙升，而科网板块亦趁机炒业绩挟上进一步推动港股重上两万关。 本周一(15日)港股疯狂过后到周二(16日)再度高位回落，内地4月“三头马车”数据，包括工业、消费、固定资产投资全逊预期，反映内地经济复苏力度不足，A股回软拖累港股周二在20,183点高开后反覆回落失守两万关，到周三(17日)人民币失守7算，港股跌势加剧急插逾400点并且以接近全日低位收市，收报19,560点，再度失守250天线(约19700点)。 技术上，恒指仍然继续保持笔者经常强调的穿底回升、穿顶回落的“假穿形态”，并未走出上落市格局，预期恒指短期波幅区间大约在19,500点至20,500点，但要小心5月份下半个月有机会因为拜登签署行政命令及美国债务危机回落。 策略上，倾向在恒指20,300点以上，候高略为Long Put即月价外600点恒指期权对冲仓位下跌风险，并且继续睇好“中特估”概念股票，把握机会逢跌Short Put 下月相关概念的等价股票期权。 |
港股 , 人民币 , 美债 , 中国经济 , 内银 |
| 植耀辉 |
2023-05-17T22:50 |
腾讯控股(00700)第一季收入升10.7%，经调整盈利升27.4%。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，腾讯上季业绩好坏参半，整体大数符合预期，缺点是广告收入令人失望，不过中长线业务前景值得看好，可望受惠疫后复常，若股价回调至330元，可考虑吸纳。 |
腾讯控股 , 公司业绩 , 科技 |
| 聂振邦 |
2023-05-17T16:37 |
两只新股易点云(02416)以及宏信建设(09930)正在招股。前者系IT解决方案，后者就系由远东宏信(03360)分拆上市，做工程设备。呢两只新股有冇卖点？ 博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦较看好云业务前景，但易点云喺依家市况偏静时招股，可能失先机，加上近期中国各大云业务供应商都减价或考虑减价，令易点云发展前景添上阴霾。 至于宏信建设，聂sir指，近期内地建投增长较差，所以市场对呢只股都会审慎处理。不过，以基本面去睇，因为公司有收入同盈利基础，宏信建设可以提高一线。 |
新股IPO , 新股IPO , 远东宏信 |
| 庄志雄 |
2023-05-17T16:30 |
美国隔晚偏软，道指要跌逾300点。投资者JEREMY GRANTHAM提出，总统选举周期第三年，一般股市都会做好。呢个理论依家仲有冇效？另外，佢都有用估值去睇一啲长远回报，投资者可以点参考部署？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，无论系总统或执政党都会想自己派别继续执政，所以佢哋会喺第三年“谷经济”，令第四年经济歌舞升平。因联储局“放水”，通常会有六至十二个月嘅滞后效应，所以先会喺第三年开始“谷经济”，预留时间畀实体经济提升，有利该党继续连任。但因为受到联储局资产负债表膨胀或收缩影响，所以呢个理论喺过去三年都失效。 Lewis又话，依家仍然可以用估值睇长远回报。由于现时美股估值超贵，所以未来七年回报预测系负数。如果依家股市回升，立即做量化宽松(QE)，通胀可能徘徊5%至10%，而标普500指数表现都可能系5%至10%，扣除通胀就变成负回报。反而新兴市场嘅价值股，未来七年回报率扣除通胀后，高于以往平均值，有约7.6%，因此投资者可以考虑呢类型嘅股份。 |
美股 , 新兴光学 |
| 陈锦兴 |
2023-05-17T15:30 |
腾讯控股(00700)公布季绩前，传出内地多间云服务供应商大减价嘅消息，包括腾讯旗下嘅腾讯云、中国移动(00941)嘅移动云，而阿里云上月底核心产品减价更15%至50%，即使移动云出面澄清，减价属限时优惠，但云服务行业今年系咪难免掀起减价战？ 英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴指，云服务行业今年似乎会大打减价战，见到龙头阿里云带头减价后，其他“公有云”主要参与者，例如腾讯云或移动云随即加入战团，整个云服务行业似乎都准备紧减价战，希望争夺或巩固自身嘅市场占有率。现时市场对云服务需求强劲，企业喺呢方面嘅投资亦会逐步恢复，因此，云服务行业龙头会尝试抢占先机。 |
腾讯控股 , 中国移动 , 英皇资本 , 科技 |
| 谭智乐 |
2023-05-17T13:03 |
截至早上11点，1小时内《彭博》用户关注度上升最多嘅港股，是腾讯控股(00700)、碧桂园(02007)、美团(03690)、中国移动(00941)及中国平安(02318)。 近日“中特估”炒作，由中资电讯股开始，再到内银、内险等国企，转咗咁多个板块，系咪代表“中特估”炒作到尾声？ 独立股评人谭智乐认为，中移动呢类型嘅股份，股价好难完全打回原形，回落至30元左右水平，日线图分析是处于大涨小回情况，与其话炒完，应该话获利回套较贴切，中移动短线处于横行格局，建议有条件嘅话可以继续持有中移动。 |
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| 卢志威 |
2023-05-17T10:27 |
股神巴菲特第一季持仓变动除咗出手买金融股，亦有继续加码日股，股神现时日本股票持仓已占组合超过7%，仲话未来可能增至9.9%。日本东证指数升至逾30年高位，日股前景如何？日本经济未见好好，如果股市表现与经济背驰，升势恐怕未能持续？ 润淼资产管理董事卢志威指，日股表现部分受惠于现时环球高息政策。日本低息有望再维持一段时间，同时，其他国家都已经加息，低息政策虽然对日圆而言无益，但对经济及股市有利。另一方面，股神可能认为地缘政治风险高，一旦台海发生冲突，将有利日本嘅商品及供应链。加上美股现时未见有特别值得投资嘅股票，所以投资日股都系一个好选择。 |
美股 |
| 植耀辉 |
2023-05-17T09:52 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介腾讯控股(00700) 推介原因： - 憧憬首季业绩有好表现 - 广告业务有望复苏。 |
腾讯控股 , 科技 |
| 王华 |
2023-05-16T23:40 |
今集环球金融快线，易方资本投资总监王华会同大家倾下Passkey系咪咁安全。 他指出， Passkey侧重生物认证技术，但并非没有安全威胁，相信日后威胁主要来自人工智能甚至量子技术。 |
生物 |
| 陈锦兴 |
2023-05-16T16:38 |
名创优品(09896)季绩前股价曾升近10%，见一个半月高位，公布左季度纯利升3.8倍后，股价升幅收窄，市场点解读呢份季绩？ 英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴指，难挑剔名创业绩，收入明显增长，毛利率改善又推动盈利增长。Stanley话，名创经营约10年，去年才扭亏为盈，季度业绩正正反映公司盈利加快增长，不过股价前景方面，Stanley话，36元水平仍然阻力较大。 |
公司业绩 , 公司业绩 , 英皇资本 |
| 陈欣 |
2023-05-16T16:01 |
内地刚公布的零售、工业及固定资产投资数据都差过预期，离岸及在岸人民币汇价偏软，转弱逾100点子，人民币下试“七算”机会存在吗？ 资深外汇分析师陈欣指出，内需偏软下，中央或出台刺激政策，人民币汇价有机会进一步转弱，跌穿“七算”兑一美元的机会存在，甚或下试7.05兑一美元水平。 除了人民币转弱，澳元亦受影响，不过，陈欣认为，当地经济形势不错，不大可能明显转弱，预期澳元将呈横行格局，上穿69美仙机会微。 |
人民币 , 澳元 , 美元 , 澳元 , 澳元 |
| 梁振辉 |
2023-05-16T15:36 |
2023年已过了三分之一，市场不断有负面消息，投资者在多重忧虑的环境下又应如何自处呢? 我们认同市场风险不低，但认为美国和中国之间政策的分歧前景或许为投资者创造机遇。美国当前面对重重危机，就业市场为50年来最紧张，尽管通胀有所缓和但仍在较高位置，美联储即使可能会暂停加息，但看来尚未到减息的境况。同时考虑到美国贷款条件因地区银行事件而收紧及不可忽视的技术性债务违约风险，反映市况或许低估了美国资产的风险。 与此同时，中国的通胀数据或许令人意外，但低通胀意味着政策制定者可能会继续刺激国内消费，重振私人投资。鉴于中美两种截然不同的背景，我们认为美国风险资产面的估值面临下调风险，反之我们偏好的中国和亚洲(除日本)股票和亚洲美元债券看来是被低估。 美国衰退及债务夹击，美国通胀在4月份继续放缓支持美联储暂停加息。美联储主席鲍威尔衡量潜在工资压力的首选指标，核心服务通胀(不包住房)的数据持续放缓。尽管如此，由于美国就业市场仍然紧张，近期美联储官员的言论反映局方还不愿意减息，至少在看到就业市场急剧恶化的明显迹象之前，不太可能采取行动。 最新的季度高级贷款官员调查显示，银行贷款条件进一步收紧，贷款需求放缓，这很可能会影响经济增长、企业盈利以至是就业市场，可能导致下半年或明年初的经济呈现衰退。美国股票和高收益债券在以往衰退前后表现受压。衰退或许仍有一段时间才出现，但美国的债务上限却是逼在眉睫，美国财长耶伦多次警告，最早在6月就有机会出现债务违约。总统拜登和众议院议长麦卡锡在本周二(5月16日)将就此问题再次会面。在债务上限争议解决前，美元资产仍有机会展现较大的波动。 内地五一假期反弹 内地近期的数据或许令人失望，但回看内地在“五一黄金周”数据却反映至少消费层面正在强劲复苏。单日火车票销售额、运营列车数量和旅游景点门票销售额均创历史新高。与疫情前的五一假期相比，五天假期期间出行的人数增加了近20%。然而，每位旅行者的消费量仍低于2019年，反映全面复苏仍需加把劲。好消息是，领导层似乎认识到维持国内私人需求复苏的挑战，政治局早已表现支持经济增长。我们预计内地将采取更有针对性的措施，提振市场情绪和青年就业，增加私营部门商业信心，为下半年经济加添动力。 近期投资者或许已习惯了在负面消息下进行投资，但在美联储明确表示准备放松政策之前，资产配置总体上应以防御为主体，着重组合的稳定收益。历史往绩表明应对美国债务上限风险的可能策略是低配股票和短期国债，超配中长期债券、黄金和日圆与瑞士法郎等避险货币。我们认为亚洲美元债券及亚洲(除日本)股票具有吸引力，尤其是在中国的增长领域，如科技、通讯服务和非必需消费品等范畴。无疑中国资产近期表现不佳，但可能是出于地缘政治的担忧。我们憧憬政策支持力度加大，基本因素在往后逐步改善，令下半年表现有所改善。 |
美债 , 黄金 , 美元 , 美联集团 , 新股IPO |
| 李伟杰 |
2023-05-16T15:00 |
港股先升后回，不过手机设备股中，高伟电子(01415)升幅一度达到双位数，消息面上，着名苹果分析师郭明錤指指出，苹果六月或推出AR/MR头戴装置，高伟电子有机会负责当中的相机模组部分，是否代表高伟电子可以看好一线？ 华盛证券经纪部董事李伟杰指出，高伟电子于2019年后盈利有比较理想的增长，不过，这次是一个分析员预估消息推高股价，估计市场会较快消化这一利好消息。 Jason指出，若没有新消息跟进，高伟电子股价于20元或见阻力，投资者若未有货，建议股价回落至约20天线水平，即约16.7元左右才考虑吸纳。 |
港股 , 高伟电子 |
| 彭伟新 |
2023-05-16T13:27 |
截至早上11点，1小时内《彭博》用户关注度上升最多嘅港股，是腾讯控股(00700)、美团(03690)、碧桂园(02007)、中银航空租赁(02588)及合景泰富(01813)。 中银航空租赁今日股价升逾1%，上埋牛熊线。公司最新发布五年期美元债的定价，及订购飞机消息。疫后复常之后系咪资金较少留意到佢？ 资深证券分析师彭伟新话，市场主要会用航空股去睇市场系咪复苏，航空股是直接受惠于客量增长，而当航空公司要增添客机，到时先到航空租赁公司有利好因素，继而推动股价。近期亦见到当企业如果喺海外集资，可以有足够资金营运或增加投资的增长动力，都对股价都有利好帮助。 息率方面，市场预测中银航空租赁有4.6厘左右水平，并不算吸引水平，但现时股价的预测市盈率是8.5倍左右，并不算高，就可能成为推动股价向上嘅诱因。 |
美债 , 港股 , 腾讯控股 , 合景泰富集团 , 碧桂园 |
| 黄伟豪 |
2023-05-16T11:58 |
百度集团(09888)稍后出业绩，目前百度热门牛证距离收回价约15%，做到5至6倍杠杆，热门CALL价外约20%，同样是5至6倍杠杆，今年8至10月到期，到底点拣好？ 中薇证券研究部执行董事黄伟豪指出，如果睇好百度再上，牛证同CALL轮分别唔大，但考虑埋百度今日出业绩，好多时业绩前后引伸波幅都有比较大改变，Ravi建议博牛证会好啲，即使业绩不太理想，短线都不至于有好大下调风险。 |
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| 梁伟民 |
2023-05-16T10:43 |
陆续有大行分析员警告，若果美国债务上限谈判陷入僵局，美股将大跌，加上部分联储局官员对6月不加息持开放态度，美股会否加剧波动？ 高富金融集团投资总监梁伟民预期，最终两党会通过债务上限谈判，不会导致美国债务违约，但始终愈嚟愈接近死线，相信市场不稳定情绪或多或少会增加，Wyman预期，下两个星期美股波动性会提高，但不会大跌，估计美股有机会调整3%至5%。 |
美股 |
| 陈凤珠 |
2023-05-16T09:46 |
独立股评人陈凤珠推介理想汽车(02015) 推介原因： -首季业绩扭亏为盈 -料未来交付量增加 -没有减价考虑。 |
公司业绩 |
| 阮子曦 |
2023-05-15T22:50 |
三一国际(00631)第一季多赚46.4%，期内毛利率升至24.5%。 中国通海证券投资策略联席董事阮子曦认为，三一上季业绩理想，相信未来一、两季，产品需求仍有不俗增长，虽然目前估值仍不算高，但基于股价已累积一定升幅，不排除公司会择机配股集资。 |
新股IPO , 三一国际 |
| 林嘉麒 |
2023-05-15T16:49 |
敏华控股(01999)中午公布业绩，对股价刺激作用不大，公司去年度收入、纯利、派息全部跌，但成本下跌、主要产品毛利率提升，带动整体毛利率升至38.5%，为六年来最高水平。 元宇证券基金投资总监林嘉麒指出，去年疫情影响敏华中国市场线下业务，相信今年喺疫后会有所改善，同时加强同京东、淘宝等平台合作，相信今年表现会改善。 KK指出，内地业务改善带动业绩嘅可能性绝对存在，但整体业绩会唔会受海外市场拖累就难估计，尤其未知经济衰退情况有几严重，所以呢方面亦比较难揣测。 |
公司业绩 , 敏华控股 |
| 梁杰文 |
2023-05-15T15:19 |
本港拆息全线下跌，港股午后转强，恒指重上250天线及20000点。面对美国债务上限谈判、联储局官员讲话、多间公司即将公布季绩等多项因素影响，应该点样部署？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文认为一动不如一静，最近市况都系喺250天线支撑位上落，整体上港股每日成交约1000亿左右，维持一个难升上、跌唔落嘅格局，如果无资金流入，都好难突破有突破。 他指出，未来一个星期大家都比较关注，腾讯控股(00700)、阿里巴巴 (09988)等新经济股业绩，如果业绩理想，有机会带动最近比较落后嘅新经济股或者科指嘅成分股。但Mike个人认为，现阶段大市投资气氛较弱，恒指要升上21000点水平始终有个阻力。 |
港股 , 港资流向 , 腾讯控股 , 领益智造 , 科技 |
| 郭思治 |
2023-05-15T10:36 |
大市正身处5月份之中旬，而直到执笔一刻止计，本月大市之形态仍暂属先低而后高，恒指暂是由3日之低位19,538点升至8日之高位20,321点，即月内之波幅暂为783点，由于一个月之高低位是不该同时出现于四个交易日之内，加上783点之波幅亦该不能满足月内之所需，故在本月余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现，即是说，恒指如不能升越20,321点的话，则技术上会跌穿19,538点，再从走势上看，以恒指现正反覆拉据于19,700点左近计，相距本月高位20,321点确较远，反之，相距本月低位19,538点则较近，单从此点看，大市试低位之机会确稍高。 再从移动线方面看，经过近期不断之反覆后，恒指目前不但已相继跌穿100天线（约在20,413点左近），20天线（约在20,036点左近），50天线（约在20,000点左近）及10天线（约在19,882点左近），且更在沽压主导下再进一步跌穿250天线（约在19,699点左近），单从技术上看，大市之欲试底形态似已渐现。 值得留意的是，一旦250天线之支持有失，即表示恒指将进一步下试本月3日之低位19,538点及4月26日之低位19,520点，如大市跌穿此小双底，其时较关键之支持将退守至3月20日之低位18,829点，此亦为今年暂时之低位，此据点之支持相当重要，因一旦有失，即表示自今年1月27日高位22,700点开始之跌市，技术上已渐呈浪低于浪之弱态。 受大市持续反覆所累，中国移动(00941)之走势略见反覆，在回吐沽压涌现下，中移动股价稍跌穿前潮升浪之高位66.10元，但由于中移动之基本因素并未有变，故中期后市仍可续看好，衹是持货者需要有足够之持货能耐，消化过后，相信中移动该会候机升越70元，续往上寻高位。 |
中国移动 , 港股 |
| 李浩然 |
2023-05-15T10:25 |
参考基金经理Ben Carlson最近一篇文章探讨了他一位日本粉丝的问题，那位读者想知道是否应该将其59 岁并将于8年后退休的母亲（曾经历过去日本股市泡沫爆破裂的创伤，对投资股市感到担忧）的储蓄分配更多到当地股票？ 作者在文章中指出，从日本股市的回报角度来看，其表现的确不如美国的股市。他引用了数据来证明这一点，即1990年将一美元投资于MSCI日本指数到今年4月底仅增加到1.32美元，而同期投资一美元于标准普尔500指数的则增长至超过23美元。换句话说，日本股市在过去近30年左右的年化回报率仅为0.85%，而美国股市的年化回报率则高达 10%。 以下是过去一些有关日本泡沫的事实和数据： ．从1956 年到 1986 年，日本的土地价格增加了5,000%，而消费者物价仅在此期间翻了一倍。 ．到1990年，日本的房地产市场价值是美国房地产价值的4倍，尽管其土地面积只有美国的1/25，人口也少于2亿人。 ．单计东京本身的房地产价值与美国相当。 ．在市场高峰时，日本皇宫的地价估计超过加州或加拿大的全部房地产价值。 ．有超过20个高尔夫俱乐部的入会费用超过100万美元。 ．1989 年，日经指数的市盈率是60倍。 ．1980 年，日本占全球股票市值的15%。到1989年，它占全球股票市场的42%。 ．从1970年到1989年，日本大型企业的股票年化收益率超过22%，小型公司的年化收益率更接近30%。请留意，是长达20年能够维持如此高回报！ ．股票市值从1980年占日本GDP的29% 增加到1989年的151%。 ．日本的CAPE比率接近100倍，是美国互联网泡沫高峰期的两倍以上。 这些数据都显示，当时的日本泡沫是多么惊人，也解释了为什么当时的投资者对股票和房地产市场的热情如此高涨。然而，这些数字也证明了，当泡沫破裂时，投资者将会遭受巨大的损失。 日本的资产泡沫同时出现在房地产和股票市场，这实在是疯狂的。其后，有些人因为害怕美国股市的泡沫，而错过了美国股市的巨大回报。同期，日本股市的表现基本上迷失逾三十年。 尽管日本在过去三、四十年中的金融资产回报确实是一个非常罕见的例子，但美国股市其实也曾在大萧条和第二次世界大战期间经历过这种疲软的市场表现。 在低迷的日子，“长期持有股票的说法”似乎已经不再适用，尤其当时的人们几乎已经对股市失去了信心。因此，可以理解那些经历过泡沫和破裂的日本老人在投资股市方面会有一些深深的疤痕。这里的最大问题是：如何让某个人改变对股市的心理看法呢？显然没有简单的答案。 尽管可以详细展示历史回报率、利率、通胀率、收益、股息等等，但是图表和数字可能不会有太大帮助。笔者也喜欢分析数字，但相信要改变人们带有情感和主观的看法方面，数字并不能起到很大的作用。无论是否存在泡沫，金钱都充满了情感包袱。 在此刻，我会倾向于留意“股神”巴菲特表示有意加日股，因为有些东西单靠数字是无法言喻的。 |
地产 , 美元 , 地产 |
| 植耀辉 |
2023-05-12T22:45 |
维达国际(03331)大股东上月表示，可能悉售51.59%股权，市场消息指，公司主席兼第二大股东李朝旺有意接货，正与银行磋商贷款。 耀才证券研究部总监植耀辉认为，如果最终由李朝旺购入大股东持股，其持股比例将增至逾70%，可加强公司日后业务发展话事权，另一方面，木桨成本近期有回落趋势，意味维达毛利率可望改善，不过始终市场竞争大，即使毛利率回升，业绩亦未必显着反弹。 |
维达国际 , 食品 |
| 黄敏硕 |
2023-05-12T16:51 |
港股及A股嘅火电股今日强势，其中，华润电力(00836)创52周新高，其实润电股价已经升咗一段时间，但值得留意系，内地最新公布嘅工业生产者出厂价格指数(PPI)，跌幅扩大至36%，反映上游生产有通缩情况，亦解释到点解资源股近期跌得咁急。此外，煤价回落，加上夏天用电高峰就快到，系咪因而带挈火电股率先炒上？ 宝钜证券董事及首席投资总监黄敏硕指，好多时股价咁强可能已预先炒定第2季，即系暑假甚至下半年，所以都要小心，润电及好多煤炭股都系稳步向上，其中一个炒作因素系煤炭价格。 Michael又话，内地PPI及经济增长都比较慢，电力需求及售电量系咪可以keep住提升都系一个关键，始终电力股系靠需求推动，今年头几个月纯粹因成本下跌，以及毛利率拉升已经喺股价反映咗，而售电量仍然系未来股价可唔可持续上升，同埋推动业务嘅关键。 |
中电力 , 港股 , 华润电力 , 煤炭股 , 雅各臣科研制药 |
| 关焯照 |
2023-05-12T15:10 |
港股继续上演牛熊线攻防战，恒生指数暂时已连跌第4日，今日午后继续失守250天线，其实外围股市都弱，包括A股及美股，上证综合指数及道指都系4连跌，点解环球股市近期表现咁差？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照表示，A股表现差过其他股市，估计同经济数据差、通缩阴霾、内需较弱有关，加上复常速度唔理想有关。至于港股更加系持续弱势，除受ATM拖累，加上“中特估”概念股回气，就拉咗个市落嚟，相信恒指喺19500点水平暂时会有支持，但大市已跌穿250天线，即19700点水平，如果上唔返250天线，可能要再下试19500点。 经济数据唔好，衰退风险愈来愈大，美国似乎会暂停加息，而减息机会又愈来愈高，会唔会有利市况？关博士指，通常停止加息嗰个阶段会有少少冲喜作用，但当经济逐步放缓，甚至步入衰退，股市通常都会跌，而反应最大会喺传统股或金融股，科技股都会跟跌，但应该冇传统股跌咁多。 |
港股 , 美股 , 恒生银行 , 科技 |
| 梁伟源 |
2023-05-12T13:07 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为腾讯控股(00700)、美团(03690)、花样年控股(01777)、碧桂园(02007)及友邦保险(01299)。 腾讯及美团预期下星期会出业绩，而京东集团(09618)噚日收市后已派咗首季成绩表，按非美国通用会计准则(Non-GAAP)上季多赚88%，经调整EBITDA亦升56%，连同收入都好过预期，刺激京东股价造好之余，更炒起成个板块，京东业绩靓仔，会唔会令市场对腾讯业绩有更大憧憬？ 大华继显执行董事梁伟源指，京东业绩好过预期，带动资金涌入科网股，相信系希望趁其他重磅科网股下星期出业绩前做短线部署。 Steven又指，美团之前投入大量资金，同对手京东争外卖平台生意。 |
港股 , 腾讯控股 , 碧桂园 , 科技 , 花样年控股 |
| 聂振邦 |
2023-05-12T12:15 |
美国地区银行危机再发酵，继续困扰大市。据最新数据显示，西太平洋银行(PacWest Bancorp，PCWA)上周流失9.5%存款。 市场上好多资金流向“货币市场基金”，当地嘅基金规模连续第2周创新高，似乎唔少投资者觉得斋收联邦基金利率5至5.25厘息，仲好过摆钱喺银行。 博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦指，货币市场基金一向有泊岸基金(parking fund)嘅功能，以前资金换马，但未有新投资目标，所以先会泊入去。 依家货币市场基金已变成投资主流，聂Sir认为，系市场冇其他产品选择，加上高息环境先有嘅特殊现象。不过，佢话依家嘅情况唔健康，反映市场对股债市场看法负面，大量资金宁愿存款，而唔喺资本市场流动，相信对美国资金流动性构成压力，对股债市场亦有负面影响。 |
资金流向 |
| 卢志明 |
2023-05-12T10:25 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介欧舒丹(00973) 推介原因： - 3月底止财年，按固定汇率计销售净额，按年增13%，单计第4季度则按年增近21% - 销售趋势改善，旗下SDJ品牌销售增长逾2倍 - 就ELEMIS管控，与英国折扣零售商达成一致。 |
佳宁娜 |
| 罗明立 |
2023-05-11T17:40 |
美国4月消费物价指数(CPI)按年升幅回落至4.9%，见两年以来最低水平。虽然CPI按年回落，但美国就业数据仍然强劲，4月非农就业超预期，失业率3.4%，为1969年以来最低，CPI回落，但就业强，系咪可以断定通胀回落势头？今晚公布嘅生产物价指数(PPI)走势又如何？ 亨达集团助理总经理罗明立指，见到CPI的确系回落紧，但下跌速度相当慢，而且同联储局2%嘅目标仍有一段距离，依家就业数据可以话系支撑着美国经济，月初出嘅就业数据显示，职位增长、平均时薪、失业率表现都好，呢啲都有机会令物价下跌放缓，所以联储局依家都系观望态度，冇确实讲会结束加息周期，亦警告市场唔好预今年可以减息。 佢又话，今晚嘅PPI预期有机会再回落，但速度同CPI一样慢，所以对整体唔会有太大影响，相信联储局嘅货币政策都系会继续观望，唔排除一有风吹草动就加息。 |
信达国际控股 |
| 植耀辉 |
2023-05-11T17:19 |
华虹半导体(01347)首季收入6.3亿美元，按年升6%，按季持平，毛利率32.1%，按年改善但按季大跌。耀才证券研究部总监植耀辉认为业绩不过不失，但唔睇好公司今季同之后嘅表现。 Stanley表示，华虹第2季指引预期收入持平，但毛利率会再跌，预期介乎25%至27%，相信今季盈利按季要继续跌。佢续指，公司大部分生产线嘅产能利用率已超过100%，除非公司再开生产线，否则佢认为6.3亿美元收入已经见顶。 管理层提到，公司正透过调整产品组合及销售策略维持业绩，包括强化与新能源车产业链客户嘅协同。 Stanley又称，上季工业及汽车产品收入按年显着增长近70%，反映策略有用，但公司主要收入仍然系靠电子消费品，而华虹嘅晶片技术未必够供应畀高端产品，加上手机市场仲未完全复苏，公司盈利难有增长。 |
能源 , 公司业绩 , 美元 , 新能源 , 华虹宏力 |
| 阮子曦 |
2023-05-11T09:59 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介华润燃气(01193) 推介原因： - 内地复常，用电量提高。 |
建业实业 , 华润燃气 |
| 罗尚沛 |
2023-05-10T22:41 |
理想汽车(02015)第一季经调整盈利增长2倍，第二季汽车交付量及收入指引，亦高于预期。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，理想上季业绩理想，不过单一季业绩，未必能反映整体业务前景，今年余下季度业绩可能再度见红，相信股价短期会受惠第一季业绩，但中长线则未许过份乐观。 |
公司业绩 |
| 聂振邦 |
2023-05-10T17:17 |
日清食品(01475)股价3连跌，今朝未出业绩已跟大市跌，更一度失守100天线，似乎业绩完全带动唔到股价，用日清市盈率(PE)计，其实唔会平过康师傅控股(00322)等同业，息率亦唔高。 博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦指，日清业绩唔见有好多亮点，但股价由旧年5元楼下慢慢升上嚟，所以市场普遍憧憬复常会进一步利好日清业绩，日清业绩今日终于出炉，由于收入令市场失望，因而出现沽压，加上股息率差过同业，依家康师傅、统一企业中国(00220)股息率都有6厘以上，日清只得逾2厘，一定会影响对投资者嘅吸引力。 聂Sir又话，康师傅、统一产品价格都平过日清，内地经济仍未全面复常下，康师傅、统一或可能因此而受惠。 |
统一企业中国 , 康师傅控股 , 公司业绩 , 食品 , 日清食品 |
| 庄志雄 |
2023-05-10T15:51 |
据联储局嘅调查显示，美国银行信贷紧缩情况系愈来愈严重，最新发表嘅“金融稳定报告”指，银行信贷审批标准进一步收紧，甚至有官员估计，情况会持续至年底，系咪意味经济衰退风险正进一步升温？经济衰退又会衍生咩问题？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，解决办法只有阻止存款流失，因为存款再流失，银行只能减少信贷，联储局要快速减息先可以阻止存款流失，不过，短期内减息会令通胀落得好快。美国今晚公布嘅6月消费物价指数(CPI)预期会向下，但由于基数效应，7月CPI或掉头向上，因此，联储局下半年好难减息。 Lewis又话，如果银行可以捱到逾1年，等手上嘅美债到期，就可以转去投资高息美债，到时就可以加存款息，成功解决问题，但问题系呢啲地区银行捱唔捱到咁耐，加上根据过往经验，银行收紧信贷后，失业率就会飙升，对经济造成好大压力。 佢又话，美国依家已经喺衰退边缘，美国嘅经济领先指标已跌咗一段时间，市场普遍认为经济会硬着陆，睇返往绩，美股都会跌几成，甚至一半。 |
美债 , 美信贷 , 美股 , AEON CREDIT |
| 卢志威 |
2023-05-10T10:26 |
美国通胀数据今晚出炉，市场预期，通胀将按年持平，但核心通胀按月会略为升温，通胀数据公布前夕，2年期债息反覆上返4厘，金价亦微升，不过，连日有联储局官员放风，话对6月唔加息持开放态度，并重申今年唔会减息，除非今晚出嘅通胀数据远超预期，否则，6月系咪好大机会唔会加息？ 润淼资产管理董事卢志威指，其实系，因为依家讲紧利率见顶，所以除咗睇经济数据，市场亦愈来愈重新聚焦银行业危机，第一共和银行(First Republic Bank)被接管后，其实向市场释出一个讯号，就系金融体系唔系单睇股市升跌，依家要考虑嘅因素好多，所以只要经济数据唔系大幅回升，相信市场嘅加息预期已经大幅降温。 William又话，如果再爆发银行危机或出事，都可以成为联储局减息嘅籍口，但现阶段都只系一个憧憬。 |
黄金 |
| 郭家耀 |
2023-05-10T09:52 |
安里资产管理董事总经理郭家耀推介百胜中国(09987) 推介原因： - 首季业绩亮丽 - 成本控制理想 - 维持开店目标 建议买入价：470元 目标价：550元 止蚀价：430元 |
企业评级 |
| 陈锦兴 |
2023-05-09T18:09 |
中芯国际(00981)股价近日跌得好急，4月下旬炒上25元楼上，以现价计已回落超过20%，中芯系咪唔符合“中特估”股份资格？就算“中特估”股份要唞唞气，资金都唔会转炒中芯？ 英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴指，如果用“中特估”嘅逻辑去判断，中芯的确唔太符合，因为中国特色体系估值基本逻辑系估值平、市盈率(PE)及市帐率(PB)低、派息多，同埋有释放价值嘅能力，但中芯喺呢几方面都比较弱。佢又话，虽然中芯PB都上到近1倍，但从来冇派过息，呢方面已经较难成为“中特估”股份，而中芯已分拆喺A股上市，所以释放价值潜力亦有限。 |
中芯国际 , 英皇资本 , 新股IPO , 新股IPO |
| 梁振辉 |
2023-05-09T16:23 |
近期市场走势乏善可陈，或许影响了投资意欲，大家看来也在等待催化剂的出现。另一方面，数据表现亦甚为反覆，对经济前景及通胀并未有明确的方向。话虽如此，近期市场面对多项潜在负面因素下，表现实际上已有交待，但这不算差的表现却令我们担心市场定价存在下行风险，早前美国标准普尔500指数波动率指数曾创下一年半新低，正如反映市场看来并不太忧虑。 三大风险要留神 第一个是信贷紧缩 ，早前第一共和银行倒闭是三个月内美国第三家倒闭的大型区域性银行。银行接二连三的倒闭提醒投资者，过去一年利率飙升对较小规模银行的伤害不轻。美联储最新的调查亦显示银行进一步收紧信贷，或会加剧当前已存在的周期性紧缩，并进一步拖累经济增速。 其二是减息预期降温，美联储驳斥年内减息的预期，上周的就业数据反映美国就业依然供不应求，且通胀依旧高企。未来美联储是否会出手减息应对经济放缓，对投资者而言至关重要。如果美国通胀仍远高于目标水平且薪资上升压力持续加剧的话，美联储就不太可能像市场预期那么进取减息。近期已有金融机构警告市场对减息的预期或许过份乐观，一旦出现修正，难免引发较大幅度的市场波动。 最后是美国债务危机，美国财长耶伦早前警告美国政府可能会在竭尽所有紧急措施之后，最早于6月1日耗尽所有资金。我们认为美国出现短暂债务违约的风险不容忽视，国会中共和党坚持大幅削减开支作为提高债务上限的前提。如果两党达成共识，则不可避免产生市场影响。一旦债务上限被提高，美国财政部将需要加大举债规模，来补充资金储备，市场流动性会因此收紧。在此情形下，美联储可能会提早暂停量化紧缩，缓解市场流动性压力，不过情况或许还没严重到需要减息。 较近期的美国债务上限争议（2011年和2013年）的经验表明短期内应低配股票和短年期票据，而将资金超配较长期政府债和黄金，并通过避险货币(瑞郎及日元)来对冲风险。标普500指数未能突破去年8月以来的4,200点阻力位，加上累积升幅不少或会引发调整压力。反观债券及避险货币有望成为避风港，帮助投资者应对未来可能出现的波动。 |
日元 , 黄金 , 美债 , 港资流向 , 资金流向 |
| 李伟杰 |
2023-05-09T15:29 |
近排有唔少A股因股价异常波动，3个交易日累升20%，因而发澄清通告，而中国银行及民生银行A股噚晚亦因为咁发股价异常波动公告，指集团冇必须披露嘅重大讯息。值得留意系，大型内银股股价好少异动，点解近期会出现呢个现象？ 华盛证券经纪部董事李伟杰指，内银股市盈率(PE)低及股息率高，但一直炒唔起，原因系内地货币政策持续宽松，但随着上月开始净息差扩阔，资金亦愿意买返内银股，以工商银行(01398)及建设银行(00939)为例，市帐率(PB)只系约0.4倍，等股价去返10天及20天线水平可以考虑做部署。 拣股方面，摩根士丹利嘅报告点名中信银行(00998)及民生银行(01988)，指两家银行聚焦处置不良贷款及重组主要业务，Jason话，被大摩点名后，呢啲股份表现极之理想，但毕竟已累积唔少升幅，所以都系等股价落返20天线水平再部署。 |
内银 , 建设银行 , 中信银行 , 工商银行 , 中国银行 |
| 黄伟豪 |
2023-05-09T11:31 |
腾讯控股(00700)股价继续喺334元水平徘徊，资金连续5日净流入，合共有逾4000万元坐紧货，腾讯股价近日同大市一样淡静，热门CALL轮大部分系价外约20%，杠杆8倍至11倍，股份近期冇乜利好消息，以上摆位会唔会太进取？值唔值得吸纳？ 中薇证券研究部执行董事黄伟豪指，最主要睇CALL轮嘅年期，如果系较长身嘅CALL都值得部署，虽然腾讯股价近期冇乜动静，资金亦唔热衷买科技股，但较长身嘅CALL有一定杠杆，加上价外幅度达一定程度时，当资金追返落去时，存在一定上升空间，因此，部署CALL轮要留意年期够唔够长，太短身可能会蚀时间值，加上正股依家喺中长期均线以下，升势唔明显，所有短身CALL都冇优势。 |
科技 , 腾讯控股 , 资金流向 |
| 梁伟民 |
2023-05-09T10:51 |
噚晚美股焦点继续落喺地区银行股。西太平洋银行(PacWest Bancorp)宣布削减季度息，希望透过措施加快资本累积，刺激股价一度劲弹30%，虽然收市仅升3%，但股价早段劲弹，系咪反映市场对地区银行唔系完全冇信心？还是只系资金趁有消息博反弹？ 高富金融集团投资总监梁伟民相信，今次只系借消息反弹，依家最大问题系存户对银行嘅信心有几多，之前触发美国地区银行倒闭嘅主要原因系大量存款流失造成挤提，因此，市场主要担心地区银行股价冧，继而令存户失去信心，最终存款流失情况再次加剧。 Wyman又话，依家只要一个消息或股价有啲风吹草动，都可以对存户信心造成好大影响，所以未来两个星期系重点观察期，睇下存款流失会唔会造成影响，唔系股价反弹就代表事件已经完结。 |
资金流向 , 美股 |
| 黄敏硕 |
2023-05-09T10:23 |
宝钜证券董事及首席投资总监黄敏硕推介中国重汽(03808) 推介原因: - 产品组合优势 - 加大新能源技术投入，提升产品竞争力 - 内地固投增速加快，带动商用车需求。 |
中国重汽 , 能源 , 大新银行集团 , 新能源 |
| 郑家华 |
2023-05-08T22:42 |
心连心化肥(01866)拟回购股份，原因是股价未能反映内在价值。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，心连心平时股份交投不多，若公司有心回购股份，应可支持股价向上，估计回购期间，股价可守稳于4元以上。 |
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| 林嘉麒 |
2023-05-08T16:24 |
中字头股份向上，但商汤(00020)要逆市跌，一度跌逾7%，失守所有平均线，下试上月低位。明晟指数(MSCI)指，商汤唔合符纳入纳入MSCI中国全股票或MSCI中国指数名单，因为商汤已被美国列为“非SDN中国军工复合体公司名单”，即系被制裁，其实去年已知股份被纳入名单，点解今日跌咁多？ 元宇证券投资总监林嘉麒指，MSCI为好多基金公司会追踪嘅指数，虽然之前有提及过，但今次正式被剔出，跟踪MSCI指数嘅基金都要减持商汤。基金有主动型及被动型基金，主动型基金可以先系仓位到做调配，甚至可以先调整百分比，所以今日消息一出嚟，令跟踪指数嘅基金调配，形成股份今日跌幅咁大。 |
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| 梁杰文 |
2023-05-08T16:01 |
港股市况淡静，难得有细价股喺呢个时候有动作，海蓝控股(02278)拟提私有化，每股要约价3.36元，较停牌前有5%溢价，但股份今朝复牌，股价零反应之余，到依家连成交都冇，但作价其实已高过每股帐面净值3.071元，市场系咪嫌控股股东出手太低，还是集团业务同内房有较大关连性，所以无人问津？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，相信最主要原因系股份街货少，海蓝上市只有几年，当时上市公开发售部分都认购不足，加上可能大部分股份都由上市公司或大股东嘅关联人士持有，当年上市价大约4元，但内房股过去几年持续弱势，所以海蓝呢种二三线内房股更少人关注，因此，预期今次私有化只系左手交右手，但相信最终定价仍有调整空间。 |
港股 , 内房 , 新股IPO , 新股IPO , 海蓝控股 |
| 潘国光 |
2023-05-08T12:14 |
虽然恒指近日未有出现大突破，但中字头板块热炒，因为有估值平、高息、稳阵呢啲卖点，而“中国特色估值”炒起咗电讯股、石油股，而内银、内险股上星期表现都好抢镜，后市有咩板块值得睇高一线？ 富邦银行(香港)投资策略及研究部主管潘国光指，有政策扶持嘅板块可以睇高一线，过去一两年，监管及扶持措施逐渐见效，加上疫后经济前景转趋明朗，唔同板块都有投资机会，佢估计，下半年新能源汽车股好大机会出现突破，开始进入国际市场，德国过往只输出汽车畀中国，但近年形势唔同咗，德国多咗输入中国汽车，新能源汽车生产量方面，比亚迪股份(01211)更爬咗Tesla头，呢个板块除咗有本土政策扶持，喺国际市场亦有一定增长爆发力，投资者不妨留意下。 |
能源 , 石油 , KLN , 比亚迪股份 , 内银 |