| 评论员 |
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| 陈欣 |
2023-08-01T16:02 |
澳洲储备银行爆冷连续第2次会议维持利率不变，议息结果公布后，澳洲国债孳息及澳元齐齐受压，3年期澳债孳息跌至近两个月低位，澳元就一度跌至0.665美元水平，央行唔急于加息遏通胀，系咪反映经济有隐忧？ 资深外汇分析师陈欣指，澳洲经济数据如采购经理指数(PMI)都比较差，主要系当地不断加息，对经济带嚟负面影响，包括楼市表现不振，所以央行都要再观察，睇下适唔适合再加息。佢又话，如果市场未来再炒加息，澳元有机会反弹，但0.69美元阻力非常大，而0.65至0.655美元会有支持。 |
澳元 , 澳元 , 美元 , 澳元 |
| 李伟杰 |
2023-08-01T15:32 |
汇丰控股(00005)中午派咗成绩表，次季税前按年多赚89%，高过综合券商预测，但按季跌逾30%，上半年税前更多赚1.4倍，派第2次股息10美仙，今年及明年派息率50%，此外，集团会再回购20亿美元股份，业绩后股价抽高，系咪畀到市场惊喜？值得留意系，加息周期似乎已届尾声，增长仲可唔可以持续？汇控股价今年强势，暂时累升逾40%，后市系咪可以继续睇好？ 华盛证券经纪部董事李伟杰指，呢份业绩大部分环节都好过预期，管理层都上调今明两年有形股本回报率至15%，都系一个正面方向，因为对未来派息会有一个正面期望。加息方面，英国通胀问题仍令人头痛，预期当地净息差今年会持续扩阔，而出售加拿大及法国业务有机会明年完成，所以对入帐问题有较高期望，其中，出售加拿大业务会有特殊收益，集团亦指会喺派息方面回馈股东及加码回购，都会成为股价嘅推动力。 Jason又估计，汇控股价有力再上，由于业绩理想，中长线上返2018年1月高位，即71.5元水平系有可能。 |
汇丰控股 , 汇控 , 美元 |
| 谭智乐 |
2023-08-01T14:17 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为碧桂园(02007)、阿里巴巴(09988)、雅居乐集团(03383)、腾讯控股(00700)及京东集团(09618)。 碧桂园、雅居乐都有配股消息，市传碧桂园原本打算配股筹逾23亿元，并已获足额认购，但今日凌晨突然取消配股计划，股价今朝一度跌逾10%至1.41元。 盈宝证券投资顾问总监谭智乐估计，可能最终认为唔需要靠配股集资，所以撤回计划，但市场依家一听到内房配股，就会特别关注公司嘅流动性。 Arnold表示，虽然碧桂园作为大型内房民企代表，仲有好多投资者相信公司只系畀成个行业拖累，但事实系公司债最近被大举抛售，相信消息会令市场正视公司债务问题。佢又话，碧桂园技术上冇转势讯号，随着更多消息曝光，估计股价将会大上大落。 至于发咗盈警嘅雅居乐则成功配股集资，但净额仅3.8亿元，Arnold认为，认为集团未必系想扑水，而系想透过配售成功嘅消息挽回市场信心，偏偏弄巧反拙，被市场解读成集团嘅流动性紧绌到连3亿元都要靠配售筹返嚟，拖累股价急泻。 |
港资流向 , 港股 , 内房 , 腾讯控股 , 领益智造 |
| 黄伟豪 |
2023-08-01T12:18 |
快手(01024)今朝开市前发盈喜，预告中期转赚最少5.6亿人仔，刺激股价今朝显着造好，一度高见72.5元，升近8%，之后升幅收窄，快手有冇力进一步反弹，上试更高水平？ 中薇证券研究部执行董事黄伟豪指，快手短期走势呈明显上升格局，加上公司发盈喜，对本身未有盈利嘅新经济股嚟讲系有好大憧憬，呢类平台股一般前期都不断蚀钱，但只要有钱赚，股价就升得好急，佢估计，快手仲有少少上望空间。 Ravi又话，7月初一度低见50元水平，近日逼近70元，如果依家先做部署，建议止蚀位摆喺68元，因为呢个位有较大支持位，如果短线即市跌穿咗68元，上升轨略为破坏咗，不妨考虑先止蚀离场。 |
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| 梁伟民 |
2023-08-01T11:38 |
港股近日回勇，交投亦明显有改善，噚日成交系半年以来最多。继发改委日前指，要适时优化内房政策后，最新国务院常务会议又话要调整及优化房地产政策，但内房股仍然受压，雅居乐集团(03383)喺呢个时候宣布折让配股集资，但金额唔算多，只系筹约3.8亿元，消息一出又震散股价。 高富金融集团投资总监梁伟民指，由于内房融资渠道中断，不论银行贷款、发债、资金回笼都出现问题，导致内地民众对买楼有戒心，亦令民企内房财困情况冇改善，甚至有恶化趋势。另一方面，雅居乐、碧桂园(02007)股价大幅下滑，3年间已累跌80%以上，公司发行嘅债券价格亦大插水，都反映市场对民企内房已失去信心。 Wyman又话，如果要扭转呢个情况，要中央出手纾缓融资渠道。就算雅居乐今次成功集资，金额都好细，相对于集团嘅债务或潜在资金需要只系杯水车薪，所以最终都系要靠中央出手。 |
内房 , 港股 , 碧桂园 , 雅居乐集团 , 地产 |
| 黄丽帼 |
2023-08-01T10:22 |
“执输行头惨过败家”，近期听不少基金经理及投资者反映，日股年初开始出现购买潮，美股继续高位徘徊，现时最怕高位入货。一个又一个月过去，7月完结仍然按兵不动，眼见错过了升势，只好安慰自己定存赚息风险低。你是其中一员吗？ 绝地七骑士 美国经济增长远超预期，道指连升13日，“绝地七骑士”（The Magnificent Seven)成为了功臣，即指美国市值最大的七家上市公司，包括苹果、微软、Alphabet、亚马逊和Meta Platforms，及后起之秀辉达和特斯拉，带领美股步入牛市。今年以来七大科技巨企市值增长六成至11兆美元。根据世界银行2022年底的数据，金额接近德国经济总规模三倍。 美股未见高位逆转 美国联储局七月再加息四分一厘，预计高息环境维持，理应不利投资与消费，惟美股反高潮愈升愈有，皆因企业盈利亦能交出功课，加上明年美国大选，今年未见情况逆转的迹象，经济衰退的概率亦随之降低。Meta第二季旗下各项app广告数量按年升约34%，自2021年底以来首次出现季度营收两位数增长，收入达320亿元，赚78亿元，优于预期。面书（Facebook）月活跃用户数（MAU）增至30.3亿人。Facebook 当年需要2.5个月才获100万用户下载使用，ChatGPT需时五日，已惊为天人，至于近期Meta推出自家版推特Threads，短短几天之内竟吸引超过1亿人下载，可见社交媒体的发展急速前进。 日股估值仍偏低 不过不少投资者怕美股估值高，转投迷失多年，较便宜的日本市场，自3月下旬以来，海外投资者的累计买入已超过6万亿日元，日经平均指数触及33年新高，毕竟累积一定升幅，7月情况始出现变化，资金更开始从ETF市场流出获利。不过中国经济增长减慢，欧洲通胀高企，日股仍具投资价值。日本央行议息后，利率维持-0.1%厘历史低位，并允许10年期国债孳息率在0.5个百分点左右波动，近半数日股的估值仍然偏低，仍具投资价值。 平衡投资组合 美国10年期国债高于4厘，地方银行破产危机，低风险的固定收入投资显得吸引，目前定存息口逾4厘，不少亚洲REITs ETF息率更高达6%至7%，不过股票资产仍可适当配置，才能让财富增值。 |
日元 , 美股 , 中国经济 , ETF , 资金流向 |
| 黄敏硕 |
2023-08-01T10:08 |
宝钜证券董事及首席投资总监黄敏硕推介中金公司(03908) 推介原因： - 政策将非金融机构的准入门槛提高 - 有消息指将会减印花税 - 集团在中资券商IPO承销商中排第3位 建议买入价：17元 目标价：19元 止蚀价：15. |
企业评级 , 新股IPO , 新股IPO , 中金公司 |
| 阮子曦 |
2023-07-31T22:43 |
太平洋航运(02343)上半年少赚81.7%，差过市场预期。 中国通海证券投资策略联席董事阮子曦表示，太航上半年盈利大跌，属预期之内，而公司第三季已订合约的租金，进一步下滑，并逼近公司的日均损益平衡水平，意味下半年盈利很可能较上半年更少。 |
太平洋航运 , 航运 |
| 聂振邦 |
2023-07-31T17:45 |
国家发改委公布恢复及扩大消费措施，涉及6大方向及20条措施，打头阵嘅汽车产业独占两项稳定大宗消费措施，市场解读为当局主要靠汽车消费嚟谷下半年经济。 博威环球证券金融首席分析师聂振邦表示，新能源汽车相关措施系市场焦点，并指板块未来有多个利好因素，除咗中央表明要谷消费，聂Sir预期，新能源车嘅购置税减免将会持续至2030年左右，以加快喺2030年前达成“碳达峰”目标。 聂Sir认为，新措施公布后，短期会刺激新能源车股，但难以估计中长线能否跑出。佢续指，中央一直希望业界能够降低新能源车价格，以进一步推动消费，或会收窄新能源车厂未来营商空间，继而影响盈利表现。 |
能源 , 新能源汽车 , 佳宁娜 , 新能源 |
| 梁杰文 |
2023-07-31T15:01 |
持有金饰品牌金至尊嘅香港资源控股(02882)，获六福集团(00590)入主兼以溢价20%提全购，前者股价今日一度飙50%，其后升幅大幅收窄，六福股价就反覆向下，今次交易亦涉及收购一批可换股债券(CB)，但六福指暂时无意私有化香港资源，点睇呢单交易？如果单睇六福股价，市场反应似乎唔算太正面。 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，如果睇返今日股价反应，市场似乎唔系好受落，但今次单deal涉及嘅金额唔够3亿元，对六福呢间市值百亿元嘅公司嚟讲，影响绝对唔大。佢又话，今次呢单交易涉及嘅金至尊店铺，令六福整体店铺变化唔够10%，对六福业绩影响唔大，其实六福本身持有金至尊50%，可能睇到呢个品牌有一定作为，先会喺依家“吞并”金至尊，以扩大本身嘅占有率，佢估计，六福未来可以帮到金至尊扭亏为盈，对香港资源小股东来讲，今次易主可以带来新希望。 |
公司业绩 , 港股 , 六福集团 , 饰金价 , 金至尊集团 |
| 陈伟聪 |
2023-07-31T12:40 |
中证监日前召集多家大型券商开会，就提振资本市场及投资者信心嘅政策征求意见，市传有与会人士建议减印花税、暂缓IPO等。消息一出，中资券商股上周五(28日)随即跑出，今朝再升一浸。 东亚银行投资策略师陈伟聪认为，未来政策大方向会令A股市况好转，但唔会一面倒利好券商股。佢指出，减印花税唔系新鲜事，过往A股市况唔好，都会用呢招谷成交。佢又话，如果市场热议嘅“T+0”交易机制成真，容许内地股民炒“即日鲜”，相信亦会增加即市成交量，两项措施都对主营股票经纪服务嘅传统券商有帮助。 不过，Jason表示，若当局决定暂缓IPO，会影响主营投资银行业务嘅龙头券商，减少佢哋做包销商或保荐人嘅收入，而近月中证监要求券商及基金公司减交易费，亦会影响主营资产管理嘅券商。 Jason又认为，内地实行新股注册制，放宽上市门槛后，大型企业就未必考虑来港上市。除非港股估值明显上调，例如新经济股嘅估值上返3至4年前水平，先会有返新股集资嘅吸引力。 |
东亚银行 , 新股IPO , 新股IPO , 港股 , 港银 |
| 郭思治 |
2023-07-31T10:41 |
7月大市已近尾声，经过周来之一轮急升后，由于恒指已成功升越本月14日之高位19,534点，故本月大市在先低后高之形态主导下，恒指暂是由7日之低位18,279点升至28日之高位19,940点，即月内之波幅已稍扩阔至1,661点。 从技术上看，由于本月高低位之距离已符合惯性要求，故在本月底前，恒指能否再进一步推升已不太重要，反之，由于目前恒指已升近20,000点大关，动力方面能否配合才至为关键，因大市之动力如不继，则升势定必渐受规限，其时衹要沽压稍作主动，大市可能又会再度重陷反覆之中。 再看移动线方面之表现，经过周来之一轮急升后，恒指已成功重越各组常用之平均移动线，包括20天线（约在19,070点左近），50天线（约在19,154点左近），10天线（约在19,241点左近），250天线（约在19,319点点左近）及100天线（约在19,572点左近），从技术上看，衹要恒指能续稳守于100天线之上，即表示恒指将可续稳企于各组移动线之上，论形态当有利于8月初旬大市之发展，如恒指能进一步上破20,000点大关，则其时上望之目标该分别为6月16日之高位20,155点及5月8日之高位20,321点，剩下之问题是大市之成交金额能否保持畅旺，因大市之动力一旦萎缩，则整个大市可能又会重陷反覆不明之中。 大市自今年初至今，技术上一直处级级回落之弱态，恒指自1月开始，每月之高位均属级级下移之弱态，1月高位为27日之22,700点，2月高位为2日之22,311点，3月高位为7日之21,005点，4月高位为17日之20,864点，5月高位为8日之20,321点，而6月高位则为16日之20,155点，到7月份暂时之高位为28日之19,940点，故大市如欲打破此弱态，恒指必需先成功突破5月及6月之高位，且成交金额亦需见明显增加，否则升势将渐受规限。 |
港股 |
| 陈锦兴 |
2023-07-31T10:31 |
英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴推介力劲科技(00558) 推介原因： - 大型压铸机产品领先行业 - 受惠电动车行业持续增长，海外发展前景佳 - 今年成本控制较好。 |
力劲科技 , 英皇资本 , 科技 |
| 李浩然 |
2023-07-31T10:05 |
小时候读过很多的童话故事，例如《伊索寓言》里的《蚂蚁和蚱蜢》（The Ant and the Grasshopper）、《狼来了》（The Boy Who Cried Wolf）、《龟兔赛跑》（The Tortoise and the Hare）等，除了简洁、有趣以外，比喻性的故事往往寄予蕴味深长的道理，启发人深思。其中，《小鸡》（Chicken Little）的寓言就颇为符合现在的市场状况。 对于不熟悉《小鸡》故事的人来说，故事大致是讲述性格胆小的鸡丁（Chicken Little）在森林里走路时，被从树上掉落的橡子击中。她相信这是天要塌了的迹象，于是鸡丁打算从森林中跑出来，去警告国王。 在鸡丁去见国王的路上，她遇到的几个其他鸟类朋友（Henny Penny、Goosey Loosey、Ducky Lucky、Turkey Lurkey）等。而鸡丁都警告他们天快要塌下，并且说她有第一手的证据。结果，这些神经质的鸟类都跟随着鸡丁一起去找国王。而且很快，就有一大群鸟类相信天空要塌下来了。 在途中，狐狸精（Foxy Loxy）遇到了鸟群，并问他们为什么这么匆忙。鸡丁慌忙解释说天空正在塌下，他们想赶往城堡告诉国王。狡猾的 Foxy Loxy 于是提议带他们去城堡找国王，结果惊慌失措的鸟群竟然同意跟随他。然而，狐狸精引领他们不是去城堡，而是去他的巢穴。这个故事告诉我们什么？ 很多时候，恐惧（Fear）并不是被强加在我们身上的东西。相反，它是我们强加在自己身上的东西。那是怎么回事？因为当我们面对某种威胁时，通常会产生恐惧反应。但这里也引出了一个问题，害怕某些事情是一个问题吗? 简而言之，答案是“否定”的。事实上，恐惧本身不一定是一件坏事。适度的恐惧某程度上是一件好事，因为它使我们更加意识到周围的环境，并在必要时谨慎行事。然而，过度的恐惧则是一个问题，因为它使人容易受到世界上“狡猾的狐狸”的影响。换句话说，就是那些善于利用恐惧获得个人利益，出售与恐惧相关的建议、产品和服务的人。 媒体上，就充斥着那些想在每一个转折都放大恐惧的人。当然，社交网络上，也有无数这样的人。这个问题之所以如此重要，是因为鸡丁把一个橡子视为天正在塌下的迹象，而大多数人，特别是投资者，似乎把每一个“橡子”（即负面头条）都视为经济、市场必然会崩溃的明确迹象。 只需想想过去十年，从虚假的新冠肺炎信息、加密货币的诈骗、伊朗核问题、中国经济崩溃、俄乌战争、气候变化、科技泡沫 2.0、供应链短缺、去全球化、矽谷银行的崩溃、办公室空置率飙升和更高的利率（仅例举几个），所有这些都被认为是对金融市场、地缘政治稳定的危险威胁。然而，发达国家的失业率接近历史最低水平，全球不少股市接近历史最高水平。 |
中国经济 , 科技 |
| 赵晞文 |
2023-07-28T22:43 |
和记电讯(00215)上半年亏损收窄至0.19亿元，中期息维持2.28仙。 信达国际研究部主管赵晞文表示，和电管理层表示，六月已录得盈利，因此相信公司下半年亦可重拾盈利，不过公司去年全年业绩表明，今次公布中期业绩时，可能派发特别息，在预期落空下，股价短期或受压。 |
公司业绩 , 和黄医药 |
| 陈建良 |
2023-07-28T18:36 |
中央政治局会议周一(24日)召开，港股第2日即收复牛熊线，大市今个星期成交回升，其中3日成交逾千亿元。恒指7月暂累升逾800点，好大机会连升两个月，港股系咪终于有“东风”？ 胜利瑞柏基金管理合伙人暨投资总监陈建良认为，8月环球股市好大机会“东升西降”，佢解释指，日本央行有准备退出超宽松货币政策嘅迹象，相信环球资金流将出现反转效应(reversal effect)，部分资金会从美股回流亚洲股市，有利港股后市，并预期港股市宽将全面上升，并会有更多上市集资活动。 KL续指，5至6月全球拥挤交易(crowded trade)数据显示，美股大型科企好仓系最拥挤嘅交易，其次系沽空中资股，佢估计，呢两个趋势将会逆转。 佢认为，虽然美国加息周期届尾声，但当地滞胀风险悬而未决，美国科技股会面对好大沽压。另一边厢，港股近日大举反扑，估计唔少淡友将要夹淡仓，继而夹高恒指，加上港美息差只系稍微扩阔，港元汇价冇明显受压，亦利好港股。 |
港股 , 港资流向 , 科技 , 资金流向 , 美股 |
| 谭智乐 |
2023-07-28T16:48 |
渣打集团(02888)中午出咗第2季及中期业绩，两者都好过预期，税前基本溢利分别增长逾26%及24%，上季净息差扩阔至1.71厘，高过市场预期嘅1.57厘。 渣打放榜后，股价午后一度抽升逾4%，高见75.1元，其后升幅收窄。盈宝证券投资顾问总监谭智乐指，呢份业绩反映大型银行终于捱过最坏时刻，虽然渣打beta唔高，爆发力唔及科网股大，但预期股价短期有望突破75元阻力，目标睇80元水平。 Arnold又预期，渣打及汇丰控股(00005)欧洲业务将受惠于英美息差扩阔令英镑上升嘅汇兑优势，成为股价短期催化剂，佢认为，汇控股价可上望70元，但仍会喺10天、20天线水平上落。 谭智乐又指，两只股份都适合追求长线稳定收息嘅投资者，其中汇控会秤先，因为未来会受惠于高息环境，息差冇明显压力，加上亚太区业务较渣打稳定，估值、派息能力好过渣打，可以考虑现价买汇控。 |
汇丰控股 , 港银 , 汇控 , 渣打集团 , 公司业绩 |
| 梁伟源 |
2023-07-28T13:02 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为美团(03690)、腾讯控股(00700)、碧桂园(02007)、中国恒大(03333)及友邦保险(01299)。 市传内地商务部及发改委要求大型科技企业提交初创投资成功案例，市场解读为当局重新支持民间科企做初创投资。 大华继显执行董事梁伟源认为，主营平台经济嘅大型民企，将会系未来内地经济嘅主要增长动力，相信当局希望同民企合作发展新经济，并复制成功案例以拉动经济增长，行业前景亦变得明朗。 美团早市升穿140元，腾讯亦一度触及350元，但股价暂时未能企稳。Steven指，市场普遍预期，科技巨企下月公布嘅第2季业绩盈利唔会显着改善，相信两只股份股价喺业绩期唔会受影响，反而要留意管理层对下半年嘅盈利指引。 |
港股 , 腾讯控股 , 碧桂园 , 公司业绩 , 中国商务部 |
| 聂振邦 |
2023-07-28T12:35 |
据《日经新闻》最新引述消息报道，日本央行计划在会议上讨论调整债券孳息曲线控制(YCC)政策，容许10年期国债目标收益率上下波幅范围，于一定程度上超过0.5厘，消息传出后，日圆汇价应声抽高，市场关注日央行今日议息后嘅公布，一旦传闻属实，会唔会触发拆仓潮，影响全球股汇债走势？准备今个暑假去日本旅行，使唔使依家唱定Yen先？ 博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦指，日央行好大机会调整YCC，但取消嘅机会就较细，因为日本之有长期通缩，日圆处于偏低水平，依家就受惠于通胀，不过，若货币政策唔恰当，就难以支持2.5%嘅通胀，不利当地经济，因此，调整YCC会对日央行有利，佢估计，Yen暂时会喺135水平徘徊。 聂Sir又话，依家唱Yen系合适时间，因为短期应该唔会再跌，主要系市场预期美国加息周期完结，美元唔会大幅波动，只要传出日央行略为收紧货币政策嘅消息，Yen好大机会向上。 |
美债 , 美元 |
| 卢志明 |
2023-07-28T09:40 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介蔚来(09866) 推介原因： -中汽协数据，6月新能源汽车销量增长35.2% -6月交付1.07万辆新车，按月增长74%，全新ES6加快量产 -获阿布扎比投资机构入股7%。 |
能源 , 新能源汽车 , 新能源 |
| 林嘉麒 |
2023-07-27T22:46 |
北京控股(00392)计划提高派息比率，按经常性盈利计算，今年派息比率不低于30%，并逐步提升，争取到2025年不低于35%，同时计划回购股份，作为市值管理措施。 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，大多数国企的不成文规定，派息比率均逾30%，因此北控做法合理，不过实际派息金额仍要视乎盈利表现，由于北控主要盈利来源是燃气业务，但下游燃气业务仍难以全面转嫁成本压力，所以今年业绩存在不确定性，估计市场对于公司提高派息比率及回购计划，只会有轻微正面反应。 |
北京控股 , 公司业绩 |
| 罗明立 |
2023-07-27T17:59 |
美国联储局加息0.25厘后，美汇指数失守101水平，回落至100.8水平。 市场静待美国今晚出炉嘅国内生产总值(GDP)及个人消费支出(PCE)数据，估计第1季GDP增长将会放缓，反映通胀嘅PCE物价指数按月及按年升幅收窄。 亨达集团助理总经理罗明立认为，美国消费信心指数及就业数据理想，从基本面睇应该唔会令美元走势转差，不过，技术走势就唔太理想。 Patrick又指，美汇指数早前跌穿100.5水平，低见99.23后，迅速弹上101.5水平又遇阻，相信今次亦好难突破。如果美汇指数之后跌穿上次低位，佢认为有机会进一步下跌，建议投资者可部署美元淡仓。 |
美元 , 美汇 , 信达国际控股 |
| 植耀辉 |
2023-07-27T17:26 |
新东方(09901)出咗去年第4季及全年业绩，股价今日表现反映市场应该收货，可能系公司今个季度嘅收入指引畀到市场信心，预期2024财年首季按年增长逾30%，按季就增长逾10%，业绩出炉后，新东方获多家大行上调目标价或全年盈利预测，集团现金多又做回购，股价系咪仲有排升？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，新东方派成绩表后，大行都对公司业务发展有正面评价，而今个季度嘅收入指引亦令市场有惊喜，加上复常进度较快，又受惠于复常概念，相信系市场睇好新东方嘅主因，至于股价可唔可以延续强势，就仍要观察。 Stanley又指，新东方业务不断转型，最新开拓文化旅行相关业务，业务潜力好大，系新东方未来值得关注嘅地方。 |
公司业绩 , 企业评级 |
| 王良享 |
2023-07-27T15:33 |
噚晚美国联储局加息0.25厘后，金融管理局今日即跟加，幅度亦一样，汇丰银行亦加同供楼有关嘅最优惠利率(P)0.125厘至5.875厘。 臻享顾问董事总经理王良享认为，依家香港银行同业拆息(HIBOR)逾5厘系过高，并指本港经济环境稳定，唔似以往揸港元有风险溢价，所以港息有条件稍微低过美息，并相信HIBOR快见顶。 Tommy续指，美国经济亦转趋稳定，预期联储局最快9个月后先开始减息，但依家有别于2008年或2020年嘅量化宽松(QE)环境，美国短期内亦冇需要做QE，估计港息唔会因为美国减息而大幅回落。参考联储局预测长期利率为2.5厘，佢预期，港息最尽跌到2.5厘至3厘。 基于上述预测，王良享认为，本港楼市短期前景仍然唔系太乐观，当港息未来5年维持3厘以上，但通胀唔够3%，投资房产就冇咩着数。 |
港银 , 港楼市 , 汇丰控股 , 港楼市 |
| 许绎彬 |
2023-07-27T10:46 |
港股本周继续出现惊涛骇浪的情况，于国内历史悠久，一向予人稳健及一度被国内称为“示范房企”的龙头地产碧桂园(02007)，周一(7月24日)传出有多笔境内债价格急跌，令市场一度忧虑内房债务违约问题，促使国内房地产问题再陷危险边缘。 此宗消息是继早前恒大(03333) 就负债总额逾2.4万亿的坏消息下，再度火上加油；而祸不单行的是，一向喜爱“雪中送炭”的国际投行摩根大通，早前已将违约龙头内房融创中国(01918)评其只值1元后，今次更大幅将碧桂园(02007)目标价由2.3元大削至仅0.9元，而一向被外间认为在碧系中的金蛋碧桂园服务(06098)目标价由22元大幅削至6.7元，更将评级双双降至减持。 消息一出，令所有内房及物管股价均大幅下调，龙湖集团(00960)及碧服遂出现恐慌性抛售及斩仓的情况，全部均下跌近20%，连同重磅股因在没有好消息下，带动恒指在周初下挫最高超过500点。 正所谓“世事如棋局局新”，经过周一(24日)的恐慌性急挫，坊间普遍认为恒指下试18,000点或以下的机会可说是高唱入云，但在低成交及缺乏方向又处于弱势下的情况下，要估下一秒钟会发生什么事，根本有预事水晶球也难料，因而任何消息均会触动大市的上落；但在周一(24日)收市后，市场上又再有消息传出中共中央政治局召开会议中，议程相信会提及要适时调整优化房地产政策，并强调扩大内需拉动消费增长，以及保持人民币汇价基本稳定等。 正当投资者在参透此似曾相识的话题是否属实或又再一次只闻楼梯响之际，今次确实有所不同，因为是次会议将会由习近平主席主持，外间认为是次会议定必有落实救市消息将会出台，憧憬下半年加码推出刺激经济措施；在这消息的刺激下，周一(24日)的港股夜期时段立刻将日间的跌市全部收复，并在周二(25日)及周三(26日)一连两个交易日将恒指推上近19,500点水平，成交曾急增至近1,200亿，是近三个月以来罕见。在周初成为跌市元凶的碧服及龙湖亦一度反弹超过20%，真是“来回地狱折返人间”。 笔者认为，由于整个七月“七翻身”，恒指只是维持着窄幅上落，高低波幅亦只有千多点，出现此现象的原因，确实因为成交未成气候，普遍只有不足一千亿，对后市难有启示；在没有实质根据或数据支持下，推动港股上落的泉源，只能依靠市场上充斥着的各种好坏消息。而港股可能是拖磨得太耐的原故，适逢周一(24日)起正踏入期指结算周，在好淡争持的情况下，一个消息便足以令大市波幅扩大。 除了适逢快将到期指结算日外，港股本月亦往往只能在18,000至19,000点的低水平之间徘徊，投资者亦可能运用杠杆原理在该水平囤积了大量好仓，憧憬大市能向上突破获利；但当大市急速回落下，追收保证金的情况亦因而加剧，从而令四方八面的斩仓盘相继涌现，使大市跌势更急，将好友一网打尽。就当天恒指的走势而言，投资者在看淡的情况下，令大市沽空及淡仓骤升，亦属正常现象，谁不知在收市后再传来一个未可证实的消息，再次将淡友杀得遍体鳞伤。 总结，除非大市能够在持续大成交下稳步上升，才能判断为转势，否则后市仍是消息市为主导，继续将大市舞高弄低。不经不觉，又踏入暑假，由于过去三年因疫情肆虐，未能出外旅游，故此今年暑假预计会出现报复式旅游，相信有机会带旺所有旅游点，国内各地的旅游点亦相继受惠，其中从事免税品的中国中免(01880)有望水涨船高。 |
港股 , 人民币 , 内房 , 碧桂园 , 企业评级 |
| 罗尚沛 |
2023-07-26T22:41 |
力劲科技(00558)打算伙拍万科(02202)将深圳龙华区两幅工业用地，改建为住宅的计划终止，理由是项目进展受政策及市况严重影响。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，力劲的地产梦破灭，相信有关地皮短期内难再觅得合作伙伴改变用途，希望管理层能集中精力搞好本业。 |
力劲科技 , 地产 , 地产 , 科技 |
| 谭智乐 |
2023-07-26T17:50 |
近年啤酒股都有品牌“高端化”策略嚟应对内地市场供求饱和情况，其中，华润啤酒(00291)更进军贵价白酒市场，短短两年已入主最少两个白酒品牌。 不过，盈宝证券投资顾问总监谭智乐认为，白酒市场竞争更激烈，短期对润啤业绩冇帮助，目前以啤酒业务表现作为拣股指标比较好。 Arnold续指，内地消费市场仍然疲弱，白酒、茅台等贵价酒面对比啤酒更大嘅销售压力，反而作为大众化必需品嘅啤酒单价较低，业务韧性较高。 佢又话，市场炒作进军白酒市场嘅消息后，润啤估值已经高过同业唔少，估计即使8月公布嘅中期业绩唔错，对股价刺激有限，而青岛啤酒(00168)市盈率(PE)仅逾20倍，估值较低自然更吸引。 |
青岛啤酒股份 , 公司业绩 , 华润啤酒 , 食品 |
| 聂振邦 |
2023-07-26T17:19 |
市传欧舒丹(00973)大股东兼主席有意私有化公司，并考虑转到其他欧洲市场上市，集团第2季业绩交到货，加上私有化憧憬，刺激股价今日大升，一度炒高逾13%，冇货应唔应该追入？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦认为，欧舒丹私有化短期内未必有进展，而呢类消息只可以炒几日，市场之后会重新聚焦公司嘅业绩，欧舒丹今日大升已反映咗私有化消息及业绩表现，因此，下一轮炒作好大机会要等到出全年业绩时。 聂Sir又话，如果投资者想入市，欧舒丹股价依家喺24元有明显阻力，所以现价买入水位唔多，可以考虑股价消化咗今日嘅升幅，落返21元水平先买货。 |
新股IPO , 新股IPO |
| 彭伟新 |
2023-07-26T15:19 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为碧桂园(02007)、阿里巴巴(09988)、小鹏汽车(09868)、龙湖集团(00960)及腾讯控股(00700)。 噚日升得好靓嘅新能源车股，今日就“死火”，其中，上榜嘅小鹏噚日劲升12%，但今日中午收市前已经跌6%，市场见噚日气氛咁好，原本谂住可以追大落后嘅其他车股，今朝都无以为继，其实追落后系咪都唔划算？ 资深证券分析师彭伟新指，过去两年，部分汽车股扭亏为盈，中央亦有措施支持新能源车企，但仍要面对唔同问题，例如消费者短期内唔会再买车、购置税减免正面作用唔能够持续，以及减价战拖累业绩等，呢啲都系导致新能源车股回调嘅主因，Castor建议，可以等呢啲股份回调后先重新买货。 |
公司业绩 , 港股 , 能源 , 腾讯控股 , 领益智造 |
| 梁振辉 |
2023-07-26T11:15 |
风险资产在近几个月来持续攀升，但带动全球股市上涨的美国科技巨头和印度股市却显示出过热的迹象。我们自家的指标显示，投资者在这两个市场的持仓相当拥挤。尽管乐观的势头仍可能进一步推高这些市场，但未来1至3个月内出现盘整的风险却正在增加。作为投资者或许不欢迎调整，但我们认为可考虑利用潜在的回吐调整投资组合。 可行的策略包括将表现优异的市场持仓部分获利，并将得到的资金分配到有稳定收益的成熟市场政府债券和亚洲美元债券，随着美联储和欧洲央行政策利率在本周议息后应颇为接近峰值，令这些债券的风险回报平衡显得更具吸引力。至于集中在亚洲除日本市场的话，则是将资金调配到当前表现暂时落后和相对便宜的市场如中国，这将令投资组合同时能受惠于增长及深度的估值折让。 趁回吐重整投资组合 面对前景不明朗，平衡的全球配置仍然是合适策略，因为投资者仍然能从未来几个月风险资产的进一步上涨中获益，特别是如果经济衰退的预期在今年稍后进一步推迟的话。今年以来风险资产的反弹表明，投资者愿意为未来几年可能带来强劲盈利增长的市场支付结构性溢价。无论未来6至12个月的经济是否出现下行周期，美国科技相关行业(资讯科技、通讯服务和非必需消费品)、日本和两个亚洲科技领先地区，韩国和台湾，都可能在未来几年继续受益于人工智能驱动的投资增长。反观印度、东盟和墨西哥可能是受地缘政治影响下全球供应链的受益者，但结构性增长可望会为未来6至12个月的股市调整提供支援。 印度的亮点 渣打银行估计，印度到2028年将超越德国和日本，成为世界第三大经济体，到2030年，国内生产总值将从去年的3.5万亿美元增长到6万亿美元。印度的人均收入预计将从2,450美元飙升至4,000美元，成为一个中上收入国家，这一转变通常会提振对制造业商品和服务的需求。这种增长的主要驱动力是宏观和政治稳定、政策改革、基础设施支出、健康的金融部门、低企业杠杆率(2008年以来最低)、数字化带来的效率提高以及年轻人的推动。从历史上看，印度公司一直善于将国内经济增长转化为盈利增长；因此，印度在新兴市场中的股本回报率相对较高。 短线市况在本周可能由美联储、欧洲央行和日本央行主导。我们预计美联储和欧洲央行将会加息25个基点。在鲍威尔主席的领导下，美联储从未让市场感到惊讶。前瞻性指导将是关键，最近的通胀下行趋势表明，美联储可能会在本周加息后按兵不动。日本央行行长植田拒绝了任何紧缩政策的想法，而未来12个月之内，日本央行新的通胀预测将可能是逆转极端鸽派政策取向的关键。数据方面，美国企业盈利是重中之重，由于资本市场活跃，美国主要银行的表现超出了预期，本周多间美国科技行业的业绩将备受关注。 |
美债 , 公司业绩 , 港银 , 美元 , 新兴光学 |
| 卢志威 |
2023-07-26T10:52 |
美国联储局会喺香港时间今晚凌晨2点公布议息结果，听日(27日)就系欧洲央行决策日，星期五(28日)轮到日本央行公布议息结果，美汇指数喺联储局议息结果出炉前偏软，企喺101水平，担唔担心美股12连升后，借议息后调整？ 润淼资产管理董事卢志威认为，联储局加息5厘呢个因素已经price in咗，美股今轮升浪主要受市场预期美国利率好快见顶，只要加埋今次之后，局方预测唔系太鹰，William估计，道指可以维持低波幅、慢升格局，对美股嚟讲，呢个情况系唔错，因为依家唔系好似之前咁集中炒板块，而系一种稳中向好模式，同港股大上大落好唔同，所以美股可以买定啲货揸住。 |
港股 , 美股 , 美汇 |
| 植耀辉 |
2023-07-26T10:16 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介海尔智家(06690) 推介原因： -政策扶持内需及家电行业 -股价有望追落后 -基本面在家电股中属稳健 建议买入价：23.5元 目标价：26.0元 止蚀价：21. |
家电股 , 企业评级 , 海尔智家 |
| 陈锦兴 |
2023-07-25T17:17 |
A股及港股估值平系一大卖点，上海及深圳股市市盈率(PE)，同恒生指数一样都喺低位徘徊，除咗大市PE低，板块方面，券商股亦有同一个卖点，依家大部分券商股预测PE都低过5年平均，系咪代表券商股好值博？ 英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴指，由于券商股对大市嘅刺激及推动作用唔大，所以市场较少留意券商股，除咗PE低，市帐率(PB)都长期喺0.5至0.6倍徘徊，而股东权益报酬率(ROE)亦处于低迷状态。 不过，佢指出，市场今年睇好券商股，认为ROE会有改善，事实上，券商股第1季盈利增长唔错，即使第2季可能会放缓，但当年底市场气氛好转时，券商股全年表现应该唔错，此外，搞活资本市场或带挈券商股估值有机会重估，因此，券商股有唔错嘅值博空间。 |
港股 , 恒生银行 , 英皇资本 |
| 陈欣 |
2023-07-25T16:32 |
中央政治局会议后，人仔进一步转强，不过，据外电报道，“幕后推手”其实系国有大行喺在岸及离岸市场，沽美元推高人仔汇价。 资深外汇分析师陈欣认为，除咗国家队托价，政治局会议都系人仔显着转强嘅原因，因为会议罕有提及要稳定汇率，有助巩固投资者对人仔嘅信心，加上会议内容坐实中央会喺下半年推出多项刺激经济政策嘅预期，亦令市场对内地经济复苏有更大憧憬。 不过，Chase指出，会议内容反映中央倾向以务实措施谷经济，当细节出炉后或令市场失望。佢预期，人仔短线急升后，未必会再大幅反弹，中短线将维持偶有反弹，但时时整固嘅走势，上方阻力7.1水平，下方支持7.25。 |
美元 |
| 李伟杰 |
2023-07-25T16:06 |
中央政治局会议提及，下半年要靠消费拉动经济增长，刺激一众内地零售消费股造好，其中，名创优品(09896)股价更创上市新高。 名创优品8月中下旬就会出全年业绩，高盛估计，集团全年纯利逾17亿人仔，按年多赚1.6倍，不过，内地复常后消费力仍然疲弱，华盛证券经纪部董事李伟杰认为，名创优品未来会进一步拓展海外业务，对冲内地零售疲弱嘅影响，并指走向国际有助提升品牌效应，亦系未来业绩嘅亮点。 据截至去年底止上半财年财报显示，名创优品海外业务收入逾19亿人仔，占比较2022财年增加10个百分点至36.2%。 Jason续指，名创优品股价今日大裂口高开，自上周五低位30.35元，已反弹逾10元，技术上股价破顶，并估计重要阻力位喺42元水平，即系2021年美股股价向下，跌到只得个位数嘅低位，佢唔建议投资者现价高追，待股价回落至38.5元水平，即7月中高位后再考虑买入。 |
公司业绩 , 高盛 , 美股 , 新股IPO , 新股IPO |
| 谭智乐 |
2023-07-25T13:36 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为碧桂园(02007)、龙湖集团(00960)、腾讯控股(00700)、美团(03690)及比亚迪股份(01211)。 中央政治局会议噚日提及要优化房地产政策，加上唔再提“房住不炒”，刺激内房A股爆涨停潮，港股亦有逾10只内房及物管股录双位数升幅，上榜嘅碧桂园及龙湖已成功收复噚日嘅失地，早段一度飙逾16%及28%。 盈宝证券投资顾问总监谭智乐认为，碧桂园及龙湖近月都跌得甘，今日借市场气氛稍微好转大反弹，不过，行业基本面如财务状况、就业情况等一日未改善，相信投资者只会短炒。 Arnold续指，龙湖只系民企中嘅模范企业，相比国企嘅财务状况唔算优秀，加上难以估计集团表外负债情况，不过，如果投资者真系想短炒，龙湖会系民企中首选。 |
内房 , 美债 , 港股 , 腾讯控股 , 比亚迪股份 |
| 梁振辉 |
2023-07-25T12:09 |
市场引颈以待嘅中央政治局会议，喺噚日港股收市后公布会议内容，刺激港股今朝一度急弹逾600点，上返19000点楼上。 渣打香港财富管理投资策略主管梁振辉表示，7月初曾睇好恒指有望“七翻身”，上望20000点，但恒指早前嘅沽压比预期大，并指政治局会议就提振经济提出明确方向，包括财政政策、刺激内需等，不过，始终要等政策细节落实后，市场才会对A股及港股前景更有信心。 Will又认为，睇返噚日嘅会议内容，刺激内需会系中央未来嘅经济政策方针，因此，继续睇好消费股中长线表现，其中，又以非必需消费股表现可以睇高一线。 此外，港股业绩期快到，8月会由传统金融股打头阵，梁振辉指，过去几星期传统股跑赢科技股，相信会为港股业绩期带来健康开局，但佢提醒，要留意估值高嘅科网股，一旦业绩唔对办，估值风险就会增加。 |
港股 , 港银 , 科技 , 渣打集团 |
| 梁伟民 |
2023-07-25T12:08 |
虽然美国7月企业活动增速系5个月最慢，服务业增长放缓，不过，道指噚晚喺油股支持下，连升11个交易日，系6年以来最长升浪。今个星期有大量美国企业财报出炉，美股短线系咪要睇实企业财报，同埋美欧日央行议息结果？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，3大央行议息结果未必对股市有太影响，其中，美国联储局加息0.25厘已成定局，所以市场焦点暂时都落喺企业业绩身上。早前，Tesla及Netflix都派咗成绩表，虽然业绩唔差，但股价都跌咗落嚟，原因系股价今年已升咗唔少，只要业绩有少少瑕疵都借势回调，而股价累积唔少升幅亦令估值开始偏贵，喺经济开始走下坡、息口高企等因素下，美股或会出现调整，幅度可能约5%。 |
美股 , ETF , 恒生中国企业 |
| 陈凤珠 |
2023-07-25T10:12 |
汇盈集团研究部主管陈凤珠推介泡泡玛特(09992) 推介原因: -盈喜料上半年溢利增长最少40%，推新产品令毛利有所提升 -旗下沉浸式IP主题乐园9月于北京朝阳公园开业 -近年不断打造文旅应用场景，为IP的延伸作铺垫。 |
壹家壹品 |
| 郑家华 |
2023-07-24T22:45 |
众安在线(06060)董事长欧亚平因个人原因辞任，保留非执董职务，由独立非执董尹海接任董事长。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，外界一直视欧亚平当年穿针引线，拉拢蚂蚁集团、中国平安(02318)、腾讯控股(00700)，联手成立众安在线，并由他担任公司董事长，随着他退任，将影响投资者信心，加上蚂蚁及腾讯去年曾减持众安股权，未来或进一步沽货，相信公司股价很难弹起。 |
腾讯控股 , 中国平安 , 众安集团 , 科技 , 众安在线 |
| 林嘉麒 |
2023-07-24T18:22 |
虽然碧桂园(02007)上周成功再融资，但集团有多只境内债急挫，总裁李长江又减持公司股份，即使集团上半年交付量冠绝全行，但都止唔到泻。此外，内地推动大型城市“城中村”改造，但摩根大通大泼冷水，仲狠削碧桂园系目标价60%至70%，其中，碧桂园服务(06098)今日急泻近18%，不过，摩通认为，中央唔会对大型内房见死不救，会有“泵水”诱因，现阶段捞底难度及风险又点睇？ 元宇证券投资总监林嘉麒认为，碧桂园股价低处未算低，仍有机会再跌，始终市场对内房股冇信心，市场认为，中央唔希望见到再有内房出事呢个谂法系合理，即使内房可以避过倒闭一劫，但盈利及股价表现唔一定会好转，债务问题仍然存在，所以现阶段唔系买内房股，甚至捞底嘅好时机。 |
内房 , 碧桂园 , 企业评级 , 碧桂园服务 |
| 梁杰文 |
2023-07-24T17:31 |
上周五停牌嘅中国儒意(00136)今日复牌，股价反覆向下，集团旗下上海儒意以22亿人仔，收购北京万达投资49%股权，依家北京万达投资持有喺A股上市嘅万达电影约36.5%，此外，上海儒意又会向北京万达文化产业提供8亿人仔零息贷款，期限为45日，令万达可套现还债，今次中国儒意系咪执到平货？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，内房债务问题一直解决唔到，甚至出现债务违约情况，即使大型或有一定资产嘅内房都要出售业务或股权套现，今次万达就系其中一个例子，带挈中国儒意执到万达电影呢件平货。 Mike又指，除收购外，今次亦涉及一笔8亿人仔零息贷款，反映重点并唔系收购，而系帮万达电影母公司解燃眉之急，反映万达因为资金问题被迫出售股权。 |
港股 , 内房 , 中国儒意 , 新股IPO , 新股IPO |
| 苏沛丰 |
2023-07-24T13:44 |
港股业绩期就快杀到，其中，渣打集团(02888)周五(28日)会派季度成绩表，汇丰控股(00005)就会喺8月初放榜，市场对今个业绩期有冇憧憬？市场预期美国加息周期好快结束，本港银行加息空间有几大？ 招银国际股票部执行董事苏沛丰指，内地经济自4月开始，表现一直令人失望，因此，对喺香港上市嘅中资股业绩冇期望，不过，估计国际银行股第2季业绩表现会较强。 Daniel又预期，银行股短期会以区间上落为主，因为美国加息周期就快完结，利率上升空间唔多，反而担心内地经济情况会导致银行坏帐风险增加，其中，东亚银行(00023)由于内地贷款同业务占比较大，有机会畀坏帐风险会拖低估值。 |
港银 , 汇丰控股 , 东亚银行 , 渣打集团 , 港股 |
| 郭思治 |
2023-07-24T11:20 |
大市已开始步入7月份之下旬，故即月期指转仓及结算等相关活动将渐主导大局，而直到目前一刻止计，本月大市之形态仍暂属先低而后高，恒指暂是由7日之低位18,279点升至14日之高位19,534点，即月内之波幅暂仍衹得1,255点，由于一个月之高低位是很少同时出现于六个交易日之内，加上1,255点之波幅亦未必能满足月内之所需，故在本月余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现，从而拉阔月内高低位之相距，同时亦可满足月内对波幅之要求，简单点说，恒指如不会跌穿7日之低位18,279点，或会候机上试14日之高位19,534点。 再从技术上看，大市周来之走势虽稍见反覆，惟经过上周五(7月21日)之技术性回升之后，大市已初呈回稳之讯号，以恒指于上周五(21日)收在19,075点计，已重越10天线(约在18,910点左近)及20天线（约在18,966点左近），论形态，该有利于短期后市再候机上试50天线（约在19,195点左近）及250天线(约在19,345点左近)，恒指如能成功重越上述四组平均移动线并稳守其上，技术上该有利于再进一步上试本月14日之高位19,534点，当然，大市之成交金额能否配合将至为关键，因动力如不相配，大市之升势当会渐受规限，另外，恒指能否持续稳企于10天及20天线之上亦相当重要。 有一点需留意，大市自踏进2023年后，恒指每个月之高位一直处级级下移之弱势，1月之高位为27日之22,700点，2月之高位为2日之22,311点，3月之高位为7日之21,005点，4月之高位为17日之20,864点，5月之高位为8日之20,321点，6月之高位为16日之20,155点，到7月份之高位暂为14日之19,534点，大市能否扭转此弱态，当需视乎短期资金之入市态度而定。 |
港股 |
| 李浩然 |
2023-07-24T10:45 |
坊间不少财经分析，都会提到诺奖得主席勒(Robert Shiller)的周期性调整市盈率(CAPE)、巴菲特指标(Buffett Indicator)或赫斯曼(John Hussman)的 MarketCap/GVA(Gross Value Added)模型等估值指标，以作为预测未来股市回报的观点。 若根据近期的MarketCap/GVA读数，预计美国股市未来12年的名义回报率为每年负4%；如果按通胀进行调整，预测到2035年美股为每年的实质回报率将更跌至负 8％。事实上，美国股市历史上最差的12年实质回报率也仅为每年负3.5%，这是发生在大萧条期间(1930年4月至1942年4月)。换句话说，根据John Hussman的估值指标的估计，未来美国股市的回报率将比美国经济史上最黑暗时期的回报率还要差两倍以上。 也许你会提出疑问，美国真的已处于大萧条的边缘，还是John Hussman的模型是出现问题？对于John Hussman的模型是否准确，也许是见仁见智。不过，确实不少指标皆表明美国股市的估值过高；因此，若这些指标要回到长期历史平均水平，理应迎来一次重大崩溃。 但是，这种逻辑存在一个巨大的问题——那就是没有任何证据表明这些指标必须回到长期平均值。事实上，与不少看淡股市的人恰恰相反。在可预见的未来，笔者认为估值有可能会长期保持在历史正常水平之上。为什么？ 概括而言，因为如今投资比过去简单而且便宜(过去投资共同基金的手续费十分高昂)；今天，投资者开设账户购买指数基金，其费用几乎没有，而且要做到多样化分散风险也非常容易。随着廉价的多元化投资文化兴起，现代投资者似乎更愿意接受比从前更低的预期回报(即更高的估值)。因此，期望估值指标的均值回归某程度上是非常渺茫的事(至少不会超过几个月)。 事实上，在2000年之前，Robert Shiller的CAPE平均值为15.5倍；但自此以来，它一直在27倍左右水平。即使在2009年3月，当经济处于衰退期间，情况看起来最黯淡无光之时，美股市盈率也只是短暂低于2000年之前的平均水平(约15倍)，然后就立即回升。这某程度上说明为什么期待估值指标出现均值回归是错误的。显然，当今的投资环境变化太大，而投资者也同时做出了更快的反应。 唯无论如何，美股的起始估值和未来增长之间确实存在负相关关系。换言之，随着估值被拉高，美国股市未来的回报表现往往会更差。当前Robert Shiller的CAPE为31倍，按线性回归分析，相当于每投资1蚊美股，在十年后的价值同样为1美元(扣除通货膨胀因素)。尽管与美国股市历史相比，这种回报非常低，但它比Hussman的MarketCap/GVA模型预测的每年负8％仍要好得多。 最后，投资者应谨慎地运用传统的估值指标，因为投资环境会随着时间的推移发生了重大变化。因此，下次有人对高估值发出警告时，请记住这一点。 |
美元 , 美股 |
| 植耀辉 |
2023-07-21T22:49 |
远洋服务(06677)向大股东远洋集团(03377)收购停车位及商业物业，作价6.26亿元人民币，会以应收款项抵销，不用作现金付款。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，远洋服务购入的资产，估值及质素成疑，不过，由于大股东陷入财困，拖欠远洋服务的应收款项，本身收回的可能性亦很低，与其全数撇帐，目前能够收回一些资产抵偿，可算聊胜于无，因此股价未必有负面反应。 |
人民币 , 远洋集团 , 远洋服务 |
| 黄敏硕 |
2023-07-21T18:22 |
港股快将步入业绩期，其中，汇丰控股(00005)将会喺8月初出业绩，同业渣打银行(02888)就会喺下周五(28日)派季度成绩表，近排两只股份都表现强势，汇控7连升，冲上5年高位，渣打亦迫近3月高位，市场除憧憬息差进一步改善，亦对汇控派息有期待，到底汇控及渣打季绩系咪好值得憧憬？ 宝钜证券董事及首席投资总监黄敏硕指，投资者系会对汇控及渣打季绩有期待，因为可预测性较高，例如息差改善、回购及稳定派息比率等。 佢又话，早前市场对汇控收购矽谷银行(SVB)英国子公司有顾虑，不过，随着相关阴霾消散，令汇控业务有所延伸，收益亦有机会增加，可提升集团对投资者嘅吸引力。 |
汇丰控股 , 港银 , 汇控 , 港股 , 渣打集团 |
| 关焯照 |
2023-07-21T15:01 |
虽然美国加息周期届尾声，但个别企业季绩差，例如Tesla及Netflix，导致股价隔晚要跌，纳指今晚有rebalancing，除咗换马亦会调整权重，股价短期或会较为波动，但投资者系咪可以趁调整吸纳心水股？除咗科技股，美股下半年仲有股份要留意？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照指，噚晚跌得多都系之前升得嘅大型科技股，例如Microsoft及Tesla等，要特别留意Apple，虽然升幅唔及Microsoft等，但噚晚只系跌约1%，反映系针对权重及升得多嘅科技股，但完成rebalancing后，估计呢批科技股会再起动，因为唔少都涉及人工智能(AI)领域，如果今晚收市前见到呢啲股份跌咗落去，可以考虑吸纳。 关博士又估计，具复常概念如旅游股，下半年仍会强势。 |
美股 , ETF , 科技 , 恒生中国企业 |
| 梁伟源 |
2023-07-21T14:07 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为碧桂园(02007)、商汤(00020)、比亚迪股份(01211)、瑞安房地产(00272)及腾讯控股(00700)。 碧桂园成功融资，同多家机订立融资协议，获港元及美元双币定期贷款，用港元计，总额系逾60亿港元，期限30个月，到底呢笔融资对公司有几大帮助？ 大华继显执行董事梁伟源指，碧桂园今次再融资，只系延长到期嘅协议，唔系有新资金，所以对公司帮助唔大，加上逾60亿元亦唔系大数目。 Steven又话，碧桂园2023年发行的债急挫，喺上海停牌，但8月就要派息，市场担心有机会派唔到息，导致债价大跌。 |
瑞安房地产 , 港股 , 腾讯控股 , 比亚迪股份 , 碧桂园 |
| 聂振邦 |
2023-07-21T10:41 |
港股噚日又跌，恒指已经连跌3日，但其实噚日都有好消息，包括内地发布促进民营经济31条意见，撑平台企业创造就业等，外电又有报道指，内地拟放宽一线城市买楼限贷政策，值得留意系，北水前日流入160几亿后，噚日又大举沽货近140亿元，规模系历来第2大，系咪反映即使有利好消息传出，投资者仍冇入市意欲？ 博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦指，回顾过去，好多时政策松一松又再收紧返，都一定有影响，加上人仔仍然偏弱，如果离岸人仔见唔返7.1水平，市场始终会有戒心。佢又话，美国有机会限制对中国嘅高科技投资，由于美股、港股及A股都要靠科技股推动，观望美国点出牌期间，投资者一定会有戒心。 聂Sir又话，前日北水涌入可能系憧憬有打救内房政策出台，炒完1日后，见到冇其他利好消息，所以北水又流走，始终港股成交都系弱，加上新股表现唔好，较难吸引资金长时间泊喺港股，可能都要等恒指上返20000点楼上，先可以留住资金。 |
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