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| 陈伟明 |
2023-09-07T11:28 |
内地8月底开始陆续使出政策“组合拳”，多招齐发刺激股、楼、汇市。首先推出针对资本市场的政策，包括减半征收股票印花税、下调孖展买股成本，限制大股东减持及暂停IPO，随后再接连公布下调存款利率、定存息、存量首套房利率等，市场开始憧憬中央加快救市及香港将会下调股票印花税，中港股市于上周一(8月28日)开始反覆向上，但恒指在18,500点以上开始出现获利回吐迹象，恒指上周四(8月31日)只能收报18,312点。 因台风影响关系，港股于上周五(1日)休市一天，但内地继续出招救市，汇市方面下调金融机构外汇存款准备金率再度释出人民币维稳讯号，楼市方面则进一步放宽一线城市的调控政策，“北上广深”等一线城市正式落实“认房不认贷”政策，同时宣布不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，把全国首套住房和二套住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。 在内地连环救市“组合拳” 刺激下，内房、内银及内险全线反弹带动港股股本周一(4日)曾升逾500点，高见18,899点。油价攀升增加通胀压力，美债息回升、美汇走强、人仔回软，加上内地8月财新服务业PMI逊预期拖累港股本周二(5日)回吐近400点后，周三(6日)低见18,256点。然而，内地官媒指内地包括限购楼市政策已不合时宜，市场憧憬内地进一步放松房地产限制措施，内房股急升带动港股跌势喘定，恒指昨天收报18,449点。 技术上，自从恒指于8月22日的17,573点见底开始，每逢升穿上日高位便出现回吐压力，恒指本周一虽然大阳烛收穿近期高位，但大市当天成交超过1,500亿出现见顶讯号，加上恒指大约18,800至19,000点阻力重重，高追宜审慎。策略上，倾向在恒指18,300点以下才分注Short Put吸纳强势科指成份股。如恒指升穿本周一(4日)高位，有机会短线续挟淡仓，到时可考虑小注Long Call恒指即月价外800点恒指期权。 |
港股 , 人民币 , 内房 , 美债 , 地产 |
| 许绎彬 |
2023-09-07T10:02 |
港股在九月迎来一个好开始，尽管首个交易日在台风袭港下被迫休战一天，但本周一(9月4日)开市便高开，曾一度急升至近18,900点，成交更超过1,500亿，是近半年罕有的美好境况。原因当然受上月国内分段推出四项振兴股市的措施所刺激，而紧随其后，内地大城市如广州、深圳、北京、上海等8月尾、9月初相继官宣实施“认房不认贷”政策。 外间有感国内在短期内接连推出上述两项振兴股市措施政策，目的非常鲜明，有望令资本市场变得更灵活，而“认房不认贷”政策目的，更是稳定正处于水深火热及久病未愈的楼市。由于政策来的急促，显出国家对振兴经济的决心，市场上更不断传出不同形式的救市措施，如降准等。 反观虽然香港财金官员仍然未对挽救水深火热的经济作出任何反应，但在市场上充斥港府可能会快将跟随国内作出“摱车边”的减印花税政策，令港股在充满憧憬的情况下，作出了相对的反应，气势如虹地升穿18,500点的20天线，单凭图表来看，去到更高的水平，绝非无可能。 一众投资者在这两周不断憧憬港府快将有实务的刺激及增加股市流动性的救市方案，其中减股票印花税当然是全城均认为最直接及实际的救市措施，因而满城均在热切期待公布。不过，在截稿之时仍未见动静。投资者仍在渴望之际，财爷陈茂波突然于本周日(3日)于个人网志作出拨冷水的言论，称“调低股票交易印花税无助提振市况效果或适得其反”，言论一出，全城热切期待的希望，突然幻灭。及后，财爷又突然发表言论，澄清并无排除减印花税的可能，只是称刺激股市需要打“组合拳”，就财爷弹出弹入的言论，确实令投资者的脑里充满问号。笔者认为，香港经济正处于水深火热，股楼齐跌的现象亦已发生，必须要推出“即食快捷”的方案，令投资者见到政府振兴经济的决心，才有信心继续投资。 由始至终，笔者再三强调，减印花税不会令港股立即“起死回生”或令成交急促返回2,000亿以上的光景，但减税后，相信一定能保存竞争力与近年股市发展蓬勃的国家（如美股和日股）拉近距离，令港股不会再被投资者离弃。眼见中国或其他国家推行减印花税的步伐快如闪电，就知一定对振兴经济有莫大的帮助，希望港府处事要“贴地”，不应一拖再拖。 谈回港股现况，在每天不断憧憬减印花税情况下，确实曾出现持续向上的气势，但始终仍是“只闻楼梯响”，暂时仍是落空。由于憧憬的药力在淡市中发挥的作用会有限期，所以在本周初急升后，周二(5日)国内公布8月中国服务业经营活动指数（PMI）跌至51.8，差过预期的53.5，数据一出随即令A股市场作出相应的调整，加上美金兑人民币汇率再次跌穿7.30水平，港股再次受不同程度的不利消息冲击，沽盘令港股跌穿18,500点，成交亦顿然打回千亿以下。笔者建议，现阶段只能再次还原基本步，每日留意对港股有所影响的数据，见机行事；而油价突然作出突破，投资者不妨留意油股中国石油(00857)。 |
石油 , 人民币 , 港资流向 , 港股 , 内地楼市 |
| 陈建良 |
2023-09-06T17:17 |
英国第2大城市伯明翰(Birmingham)喺当地时间9月5日突然宣布破产，首相辛伟诚表明政府唔会出手救伯明翰，噚晚欧洲股汇未见波动，系咪意味市场觉得事件影响唔大？ 胜利瑞柏基金管理合伙人暨投资总监陈建良相信，呢次唔系单一事件，并指有统计显示，英国仲有逾20个城市有破产风险，认为辛伟诚对伯明翰破产事件嘅回应，似乎系警告其他城市政府，唔好期望一旦轮到佢哋“爆煲”政府会出手打救。 KL又指，无论英国政府救定唔救，市场嘅第一个反应好大机会系美元会升，会对全球风险资产偏向不利，仲话未来3个月要密切留意事态发展。 佢分析指，若英国政府用“印银纸”方式打救，喺当地高通胀环境下。 |
美元 |
| 林嘉麒 |
2023-09-06T17:01 |
锂业股近期走势疲弱，其中，赣锋锂业(01772)及天齐锂业(09696)股价逐步下试前底，两家公司不论中期或第2季纯利都要跌，更被唔同大行下调盈利预测及目标价，股价持续弱势，究竟仲要跌几多？依家赣锋及天齐市帐率(PB)仅约1.4倍，估值系咪已经有一定吸引力？ 元宇证券投资总监林嘉麒指，其实1.4倍PB系好吸引，但市场担心公司产能利用率仍处于低水平，所以PB有可能会再低啲。此外，暂时市场估计两家公司2024年盈利预测会下调10%至20%，股价会唔会好转，就要睇盈利预测会唔会好过市场预期，因为锂价今年5月一度自低位反弹，加上淘汰落后产能，会对电池股龙头会有帮助，继而令股价回稳。 |
企业评级 , 赣锋锂业 |
| 卢志威 |
2023-09-06T16:07 |
传统上，美股有个“9月魔咒”，表现都会比较差，睇返过去5年，道指3跌两升，其中2022年大跌近9%，今个9月暂时都要跌，今年会唔会再应验“9月魔咒”？ 润淼资产管理董事卢志威认为，今年好大机会应验，撞正美股过去几个月都升得几夸张，好多之前部署咗嘅淡仓都被夹爆，不论睇历史数据或短期技术走势，指数向下嘅机会较大，其实睇返整体大市都系处于一个调整阶段，但估计调整幅度唔会太大，因为呢个系技术调整，而美股基本面又冇出现太大转变。 |
美股 |
| 彭伟新 |
2023-09-06T16:02 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为融创中国(01918)、碧桂园(02007)、中国恒大(03333)、腾讯控股(00700)及新世界发展(00017)。 内房股今日爆升，其中，融创半日最多飙68%，高见2.66元，碧桂园、恒大亦一度升18%及34%。 内地官媒《证劵时报》评论文章指，楼市供求关系改变，限制性政策已不合时宜。 资深证券分析师彭伟新认为，中央好想楼市回暖，但内地存在“不可能的三角”，唔想楼价升，咁点吸引人去买楼，另一方面又唔想楼价跌，因为银行会受压，解除限购限售，推出认房不认贷，都冇办法令人愿意再买楼，依家内房嘅情况相比10年前严峻咗好多，始终内地整体经济已经冇10年咁兴盛，内地居民买楼前都要考虑有冇能力供楼，其次系唔少内房嘅项目仲未封顶，所以动用唔到托管资金用嚟还债等，导致短期资金仍然紧张，因此，依家嘅政策只能谷起内房股价，解决唔到资金不足嘅问题。 Castor续指，除非容许内房可以将之前收到嘅预售楼花资金，全部攞晒出嚟还债或找数等，就可以解决到短期资金不足问题，但相信中央对呢个方法有一定考虑。 |
新世界发展 , 港股 , 内房 , 腾讯控股 , 碧桂园 |
| 植耀辉 |
2023-09-06T10:59 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介新秀丽(01910) 推介原因： - 上半年业绩胜预期 - 受惠于休闲及商务旅游持续复苏 - 有“染蓝”憧憬、估值合理 建议买入价：25. |
新秀丽 |
| 陈锦兴 |
2023-09-05T19:01 |
蓝筹携程集团(09961)中期转赚40亿人仔，睇返分部表现，第2季旅游度假、住宿预订、交通票务业务收入按年最少大升1.7倍，反映复苏势头强劲。携程既系国指“新贵”，又交到靓业绩，但股价今日一度急插近9%，亦系今日表现最差国指成分股，股价插水系咪反映呢份业绩仍有瑕疵？ 英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴指，相比旧年及今年第1季，携程第2季业绩已十分靓仔，瑕疵亦唔算多，收入及盈利等均有增长。虽然内地经济复苏速度较预期慢，但睇返集团旅游及酒店等业务，其中，酒店预订已超越疫情前水平，反映内地复苏情况其实颇为强劲。 Stanley提醒，出行方面仍要继续观望，但报复性旅游动力仍然存在。股价方面，佢话携程股价去年11月至今已累升近1倍。 |
公司业绩 , 英皇资本 |
| 李伟杰 |
2023-09-05T17:52 |
白酒股珍酒李渡(06979)今日获纳入港股通，随即就获北水宠幸，股价喺大成交下一度急升逾15%，高见10.88元，创4月上市以来新高，收市仍逆市升逾12%。 早前，高盛报告指，集团预期，今后3年经调整纯利增长30%，毛利率最高达65%，净利率则达30%，并于绩后继续唱好珍酒李渡，重申“买入”评级及14.4元目标价。 华盛证券经纪部董事李伟杰认为，管理层指引中嘅利润率目标高过中期业绩，而9月底至10月初系白酒行业销售旺季，反映集团对第3季以后嘅销售表现乐观。 Jason续指，其实市场上月起已炒紧珍酒李渡入港股通嘅憧憬，估计短线会有北水撑场，股价可望持续强势。不过，佢提醒，珍酒李渡嘅半年禁售期将于10月27日届满，到时要小心大股东喺“解禁”后沽货，继而推冧股价。 李伟杰又认为，如果部署半年至1年嘅中长线投资，经沪港通买龙头贵州茅台亦可以考虑，近月股价向好，已自低位逐步反弹。 |
公司业绩 , 港股 , 企业评级 , 高盛 , 港通控股 |
| 梁振辉 |
2023-09-05T17:05 |
刚刚过去的8月份，由于经济数据走势转弱，加上美元和政策利率见顶的预期，导致成熟市场政府债券的收益率大幅飙升，亦拖累全球股市下滑。市场在“经济衰退”与“经济理想增长”之间的情境摆动，令市场波动有机会持续高企，投资者因而应该把握市场亮点（Capitalise on market opportunities）、采取多元分散投资（Allocate broadly）、将投资重心偏向亚洲市场（Lean to Asia）及在争取收益的同时要灵活管理波动（Manage volatility）。 我们在未来6至12个月看好成熟市场政府债和亚洲美元债。美国10年期国债收益率在8月份飙升至15年高位，在全球经济增长放缓之际，这为投资者提供了一个分批买入并抓紧收益率上升和未来可能出现的资本升值机会。股票方面，我们则看好亚洲市场，当中日本和印度能分散地域的投资。我们亦会抓紧近期中国由政策主导的经济反弹，聚焦那些符合政策支持或拥有定价权以抵御通缩压力的行业。 早前联储局主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上强调了依赖数据的政策方针。他承认遏制通胀的工作还未完成，但指出必须谨慎行事，以平衡做得太多和做得太少的风险。一些重要数据(如亚特兰大联邦储备银行的GDPNow预测)的弹性证明了这一点，这与最近的负面经济和通胀意外数据、制造业以至服务业表现疲软、劳动市场初步出现疲软迹象形成对比。我们预计联储局将维持利率在目前的22年高位5.5%不变直至年底，并假设2024年上半年可能出现经济衰退。随着经济前景减弱，我们仍然认为美国10年期国债收益率将在未来三个月内回落至3.75至4%区间，这种预期的收益率逆转，将对优质的成熟市场政府债有利。 由于美国10年期债券收益率的飙升，很大程度上反映了实际利率(扣除通胀)已经升至1.9%，接近全球金融危机前2.1%的平均水平。因此，现在市盈率接近20倍的美国股市显得脱节(就像量化宽松时期，当时实际利率大多为负)。这种脱节意味着政府债券前景优于股票。 自从惠誉下调美国的信用评级后，长期国债的收益率随即飙升，这在政府债券供应持续增加的背景下，引发了市场对财政赤字的忧虑。虽然我们不容易确定利率是否见顶，但上行风险明显小于下行风险，这主要是因为宏观经济前景正在变差。最新的采购经理指数显示，服务业的疲软表现出乎意料之外，银行贷款标准正在收紧。职位空缺、工时和平均时薪的增长也在持续下降。而且，因应过度消费和储蓄的减少，我们仍然保持经济可能衰退的悲观看法。鉴于这些因素，我们预计美国10年期国债收益率将在未来三个月内回落至3.75至4%。 此外，历史数据显示，美国10年期国债收益率通常在联邦基金利率见顶前后见顶。由于我们认为联储局的政策利率已经达到5.5%的高位，因此继续超配优质的成熟市场政府债。与政府债券相比，由于信用评级不断下调，信用债似乎被高估了。考虑到信贷利差扩阔和企业违约增加的风险，我们低配高收益债券，但仍然看好亚洲美元债。 |
美债 , 美信贷 , 美元 , AEON CREDIT , 企业评级 |
| 陈欣 |
2023-09-05T15:57 |
澳洲储备银行议息后维持利率不变，结果出炉前澳元已偷步跌，由65美仙跌至64美仙水平，议息结果公布后变动唔大，当地第2季消费物价指数(CPI)开始回落，7月CPI更跌至年半低位，并重返去年5月开始加息前水平，但央行指高通胀仍会持续一段时间，或要进一步收紧货币政策，澳元后市会点走？ 资深外汇分析师陈欣指，澳洲央行之前持续加息嘅效果已开始浮现，因为见到当地通胀不断回落，但值得留意系，澳洲经济有放缓迹象，失业率亦上升，所以央行必评估经济可唔可以承受到再加息。 Chase又指，除咗当地数据，中国经济数据欠佳亦会影响澳元走势，尤其是采购经理指数(PMI)，佢估计，澳元短期仍会偏弱，如果短期升唔穿64美仙，就会形成一个阻力。 |
澳元 , 中国经济 , 澳元 , 澳元 |
| 梁伟民 |
2023-09-05T15:42 |
美股噚晚假期休市，但期货继续trade，道指及标指期货变动唔大，隔晚外围少咗美股，反而欧洲股市3大指数全线低收，今年全球各主要指数都普遍录得双位数升幅，不过，摩根大通警告，话有“恐慌指数”之称嘅VIX指数持续喺低位徘徊，一旦指数反弹，美股就会显着调整，投资者系咪要趁机减磅？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，VIX抽升代表市场恐慌情绪升温，但必须搞清楚因果关系，佢认为系股市郁带动VIX向上嘅机会较大，因此，单以VIX走势预测美股走向冇太参考价值。 Wyman又称，依家美股主要负面因素系估值较贵，其中，标指已逼近前高位，即4600点水平，值博率已经唔大，不过，大跌机会唔大，最多回落至4400点水平。 |
美股 |
| 黄伟豪 |
2023-09-05T12:13 |
腾讯控股(00700)上月中公布业绩后，股价有轻微回落趋势，两周前一度见314元水平，不过，之后逐步回勇，上返330元水平，短线有冇力上试较高水平，例如334元嘅50天线、337元嘅100天线，系咪适合做好仓部署？ 中薇证券研究部执行董事黄伟豪指，腾讯正股股价过去4个月维持横行格局，喺315元至360元上落，Ravi又话，现价属于中等水平，如果想博升穿移动平均线，不妨等回落至325元楼下再开好仓，而止蚀位就定喺区间底部。 |
腾讯控股 , 科技 |
| 陈凤珠 |
2023-09-05T11:07 |
汇盈集团研究部主管推介安踏体育(02020) 推介原因： - 中期收入增长强劲，较疫前大升1倍，营运效率提升 - “单聚焦，多品牌，全球化”策略于复常后成效显着 - 下半年内地有较多体育赛事。 |
安踏体育 , 壹家壹品 |
| 郑家华 |
2023-09-04T22:42 |
中芯国际(00981)股价抽升逾10%，原因是有报道指，华为新手机采用中芯生产的七纳米处理器。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，若报道属实，代表中芯在晶片技术上确实取得突破，不过是否能转化为盈利，则有待观察，因为中芯之前给予的第三季业务指引，收入及毛利率均按年下跌，而理论上，供应予华为的七纳米处理器，应对第三季业绩有正面帮助。 |
中芯国际 , 公司业绩 , 美股 |
| 梁杰文 |
2023-09-04T18:25 |
中誉集团(00985)获主席兼大股东赵渡提出以1元私有化，溢价逾60%。公司上月24日始停牌，股份今日复牌一度急升逾56%，高见0.97元，收市报0.94元，仍大升逾51%。 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，中誉今日股价同私有价仲有些少距离，但潜在利润空间仅约5%，建议想套戥嘅投资者要先计下有冇肉食先。 中誉呢只壳股嘅前身，多年前曾有刘銮雄、郑裕彤等唔少股坛猛人持股，当年佢哋可全身而退兼有钱落袋，不过，Mike认为大股东今次就冇咁好彩，骤眼睇有好大溢价，但其实比赵渡当年入主嘅成本平一大截。 据资料显示，赵渡2020年以每股2.5仙，收购前主席逾13%持股，入主之余亦提出以每股2.8仙作全面要约，结果持股量增至74.6%，同年年底，公司宣布将股份“80合1”。 Mike解释，计返合股效应，当年嘅要约价及收购价，即系依家约2元，对比今次私有价，大股东帐面蚀约50%，情况都几罕见。 |
港股 , 中誉集团 |
| 聂振邦 |
2023-09-04T17:31 |
内地房地产仲介贝壳(02423)中期转赚逾40亿人仔，单计第2季，经调整净利润亦好过预期，赚逾23亿人仔。贝壳绩后受捧，今日一度飙22% 高见49.7元，收市仍升逾19%，报48.55元。 博威环球证券金融首席分析师聂振邦认为，贝壳除咗盈利表现唔错，呢份业绩最大亮点系首次派息，派特别息5.7美仙，折合约0.45港元，虽然金额唔算多，但集团今次攞咗逾2亿美元派息，系以行动证明现金流稳健，相信唔少资金因而追入股份。 管理层又话，未来会继续回购，并扩大规模至20亿美元，聂Sir指，贝壳今年累计回购约27次，反映公司积极支持股价，会利好后市走势。 内地频频出招撑楼市，据内媒报道，近期睇楼量上升，聂Sir指，如果睇好内地二手楼需求，可以中长线关注贝壳，并指现价距离年初高位55.8元，仲有一定上升空间，若以市帐率(PB)计，贝壳现时PB只得2.2倍，据历史数据显示，贝壳合理PB约３倍，意味股价最少有逾20%水位。 |
港资流向 , 公司业绩 , 地产 , 内地楼市 , 资金流向 |
| 李浩然 |
2023-09-04T15:15 |
在疫情爆发前，Alphabet旗下Google率先推出了MEENA模型，短暂时间内它成为了世界上最好的大型语言模型。与当时OpenAI的GPT-2相比，Meena的模型规模大1.7倍，训练时使用的数据量也多8.5倍。然而，仅仅几个月后，OpenAI就推出了更强大的GPT-3，该模型的参数数量超过GPT-2的65倍，Token数量超过GPT-2的60倍，FLOPS（每秒浮点运算次数）超过GPT-2的4,000倍，并再次将两个模型之间的性能差距拉远。 令人错愕的是，Google明明早已拥有一切关键技术，但却错失了机会，并把事情搞砸了。然而，可能不显眼的是，沉睡的巨人Google经已醒来，并正在以前所未有的速度进行迭代和建设基础设施。据报导，Google的Gemini是一套将GPT-4与AlphaGo相结合的大型语言模型（LLM），在训练FLOPS方面将比即将发布的GPT-4快5倍。如按目前的基础设施的建设进度，估计运算能力到明年年底将可增长20倍。然而，Google是否有勇气在不削弱其创造力或现有商业模式的情况下公开推出这些模型，这又牵涉另一个更复杂的讨论。 惟见微知着，GPU肯定是训练大型神经网络模型的关键资源之一。一些大型公司和研究实验室拥有大量的 GPU 资源（以万计的 A100/H100 GPU），而一些初创公司和开源研究者则缺乏这些资源。这种不平等的分配导致了一些研究者无法进行高效的实验和模型训练。其中主要的公司包括OpenAI、Google、Anthropic、Inflection、X和Meta，在运算资源和研究人员之间的比例最高。在矽谷，最有趣的趋势之一是顶级机器学习研究人员会因为他们有多少个GPU或者他们将获得多少个GPU的使用权限为荣。事实上，在过去几个月，这种现象已经变得如此普遍，也成为一个直接影响顶级研究人员选择去哪里工作的考虑条件。其中，Meta作为世界上拥有第二多H100 GPU的公司，就积极将其作为一种招聘策略。 然后，还有一大批初创公司和开源研究人员正面临着GPU资源匮乏的困境。而直接坦率说法就是，他们花费大量时间和精力试图做一些根本无济于事的工作。例如，许多研究人员花费了大量时间在 VRAM不足的GPU上对模型进行微调，但这是一种非常低效地使用他们的技能和时间的方式。 除GPU资源分配问题外，这里也衍生一些与Nvidia竞争相关的挑战。例如 HuggingFace、Databricks 和 Together 等一些AI公司，与Nvidia相比在GPU资源方面就明显处于劣势。这些公司也难以与 Nvidia 正面竞争，因为它们缺乏自己的硬件基础设施。为了解决这个问题，这些公司需要加大对硬件基础设施的投资，以满足客户不断增长的需求。这可能包括购买更多的GPU，建立更强大的运算集群，或与硬件供应商建立合作关系。 事实上Nvidia在其DGX云服务和各种内部超级计算机中使用了海量的GPU。此外，Nvidia的DGX云服务同时提供预训练模型、数据处理框架、向量数据库和个性化、优化的推理引擎、API以及该公司的技术支援，以帮助企业针对其自定义需要调整模型。该服务已经吸引了包括了SaaS、保险、制造、制药、软件和汽车等垂直领域的多家大型企业使用。虽然并非所有客户均已公布，但即使是 Amgen、Adobe、CCC、ServiceNow、Accenture、AstraZeneca（阿斯利康）、Getty Images、Shutterstock、Morningstar、Evozyne、Insilico Medicine、Quantiphi、InstaDeep、Oxford Nanopore、Peptone、Relation Therapeutics、ALCHEMAB Therapeutics等公开名单，已相当令人印象深刻。 目前，Nvidia所提供的AI训练和推理服务方面占据着主导地位。因此，从Meta（Facebook 母公司）到微软（Microsoft）再到初创公司，都只是能乖乖成为Nvidia的忠诚客户。那么有谁能挑战 Nvidia一哥的地位？ 答案是有的，而Google有机会就是那个潜在的挑战者。事实上，Google除了在内部使用大量GPU外，也通过Google Cloud Platform（GCP）销售相关的服务。当然，Google手上还是有一些技术王牌，例如文首提到Gemini。而最重要的优势，那就是Google自家拥有无与伦比的高效基础设施和Tensor Processing Unit（TPU，一个专为加速机器学习而设计的处理器）。这使Google能够有效处理大规模的机器学习工作负载，并以高性能和可靠性为客户提供服务。 |
长城天下 , 雅各臣科研制药 , 资源 |
| 郭思治 |
2023-09-04T11:10 |
大市已开始步入9月份之初旬，不妨先回顾月来大市之表现，恒指自7月31日高位20,361点开始之小跌浪，暂该已止步于8月22日之低位17,573点，即是说，期间恒指共回调2,788点，由于跌幅已不算小，加上跌势亦颇偏促，故在内地下调股票印花税刺激下，大市卒作较明显之反弹，而自8月22日低位17,573点开始之反弹，至8月30日高位18,742点止计，恒指共反弹1,169点，相对2,788点之跌幅作比较，即大市已反弹跌幅之41.9%，论幅度似已不算小，故大市在动力不配下渐转拉据乃正常现象，从技术上看，目前较关键的是恒指能否持续稳守在10天线（约在18,086点左近）之上。 有一点需留意，以恒指于8月31日报收在18,382点计，技术上虽仍能持续稳守在10天线（约在18,086点左近）之上，但由于现指距10天线颇近，在买盘持续保守下，衹要沽压稍作主动，技术上便会再出现跌破讯号，故任何投机性之短炒部署均不宜过急及过勇，同时亦需做妥一切风险管理，以目前之大环境论，最重要是尽量保留实力，静待另一次中期低吸良机。 从技术上看，恒指虽已连续四天稳企于10天线（约在18,086点左近）之上，但衹代表大市跌势略见喘定而已，在动力未能配合之下，大市暂确难抱太多上望憧憬，毕竟恒指仍反覆于20天线（约在18,535点左近），50天线（约在18,906点左近），250天线（约在19,196点左近）及100天线（约在19,296点左近）等四组平均移动线之下，即是说，整个大市技术上仍持续处于反覆不明且带软之弱态中，如情况持续下去，100天线将会跌穿250天线，即是说，其时各组常用之平均移动线将会再呈倒序之模式，论形态当不利后市之发展。 今年恒指暂由1月27日之高位22,700点跌至8月22日之低位17,573点，即年内大市之跌幅暂为5127点，由于此波幅相对仍偏细，故在本年余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现，而衹要先高后低之弱态不变，恒指进一步往下寻年内新低之机会该较大。 |
港股 |
| 黄丽帼 |
2023-09-01T10:00 |
最近看了新上映的《GT跑车浪漫旅》，讲述一个游戏玩家成了有名的赛车手。这个看似天芳夜谭的故事，比起同期上映，拟提倡女权主义的《Barbie》，少了点人气与噱头，惟它以真人真事作卖点吸引了我。观后感可以四个字形容：太精彩了！ 电影讲述男主角Jan Mardenborough自小想成为赛车手，终日沈迷游戏世界，引起父母不悦的典型家庭问题。Nissan和Sony PlayStation合作创办了GT Academy，从2008至2016年GT Academy共举办八个赛季，提供游戏玩家展开真实的职业赛车生涯机会。Jan Mardenborough参加旗下GT游戏的网络预选及线下国家总决赛，最终赢在起跑线，达成梦想，踏上了英国职业赛车手之路。 游戏人生 这并不是影评，我就不形容故事起承转合如何紧张刺激，年轻人是否要坚持梦想，或父母应如何与子女沟通的老生常话。我想说的是这出戏充分说明了人生如游戏，更甚游戏如人生，一个再出色的游戏玩家，要踏上真实的跑道参加极具危险性的赛车比赛，难以令人相信，而Jan Mardenborough 玩的赛车游戏就是早于1997年由曾任汽车设计师山内一典开发的《Gran Turismo》，以超真实的画面及竞速模拟见称。 从桌上游戏到VR游戏至最近几年兴起的元宇宙，电子游戏市场如科技一样日新月异，带给玩家更真实的感受。Sony今年更推出一款能轻便捕捉动作的装置MONOPI，六颗的感应器每颗仅重8克，只要分别固定于双手、双脚、额头及腰部后，就能捕捉人的全身动作，方便不少创作者应用元宇宙的技术制作电影、动画、VR、VTuber等。 游戏市场持续增长 游戏研究机构Newzoo报道全球游戏市场在2022年产生1,844亿美元收入，同比下降-4.3%，为首次观察到游戏市场年收入下降，不过则要考虑到该年大部分国家巳实施开放疫情政策，意味封控带来的居家福利消散。与此同时，全球玩家数量2022年再创新高，达到32亿，增长近半成。除电子游戏主机，从软件到硬件，玩家亦着重各种电玩设备，而越好的游戏需要越快的运算处理速度，显示卡尤其重要。光看全球两大晶片厂之一的Nvidia的业绩可见端倪，AI市场的引领下，Nvidia今年第二季营收增加了两倍多至135.1亿元，预期下一 季收入更能达到160亿美元。 |
美元 , 佳宁娜 , 科技 |
| 植耀辉 |
2023-08-31T18:07 |
心动公司(02400)中期业绩扭亏转盈，符合盈喜预告，但睇到信息业务，不论中国版、国际版月活跃用户都大跌近20%，游戏收入亦仅增长2%，活跃用户亦跌近10%，呢个情况会唔会影响下半年收入？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，对心动公司下半年业绩睇法比较审慎，因为随着内地有好多游戏获批版号，变相加大游戏公司之间嘅竞争，所以要视乎游戏本身有冇吸引力，不论变数及挑战都唔少，始终依家游戏有太多选择，要留住玩家及课金，而广告收入主要睇网页浏览量，同埋下半年活跃用户人数有冇机会反弹，都会对公司业绩有好大影响。 至于点拣网游股，Stanley就话，睇估值会倾向拣大公司，例如网易(09999)，因为相对吸引。 |
公司业绩 , 公司业绩 , 心动公司 |
| 陈欣 |
2023-08-31T17:54 |
内地今朝出炉嘅制造业采购经理指数(PMI)好过预期，但经济动力仍然疲弱，离岸人仔今日一度转强，之后走势转趋平稳，高盛指，人民币加权贸易汇率每眨值7%，经济增长就有望提升0.5个百分点，中央会唔会基于呢个原因唔会特别抗拒人仔贬值？ 资深外汇分析师陈欣指，数的确系咁计，但睇返全球经济复苏情况，增长比预期差，甚至有国家嘅经济陷入衰退，因为需求减少，即使币值较弱，贸易出口量亦好难提升。 Chase认为，即使人仔持续贬值，对中国外贸未必有好大正面影响。不过，由于中央针对唔同行业推出政策，唔排除中国经济中短期复苏情况较之前理想。 |
人民币 , 中国经济 , 高盛 , 出口 |
| 陈伟明 |
2023-08-31T11:53 |
内地7月份政治局会议后一直未见强力的刺激措施，加上内地经济数据疲弱、内房违约问题涌现、中美息差拉阔、人民币持续贬值等利淡因素，拖累港股由7月31日高位20,361点持续下插，大约三周内由高位跌2,774点，跌至上周二(8月22日)的年内低位17,573点才开始初见底部回升。 虽然美汇指数上周持续强势，但欧美的采购经理指数(PMI)意外地疲弱，加息预期降温，美债息回落，加上中央努力维稳令人民币汇价靠稳，恒指七连跌后在科技股带领下于上周二(22日)低位17,573点开始连弹三日，于上周四(24日)高见18,272点。然而，美国联储局官员“放鹰”，美国债息在上周四晚(24日)抽升，美股急跌拖累港股于上周五(25日)再度失守18,000点。 美联储主席鲍威尔上周五晚(25日)于全球央行年会继续“放鹰”，表示美国通胀仍然太高，可能需要进一步加息，并打算把利率维持在限制性水平，直至有信心通胀可持续朝2%的目标水平进发。但他又指联储局将等待进一步的数据，以决定是否进一步加息，加息仍须审慎行事。虽然演说过后，美元及美债息一度上升，但本周初已再度回落。 周日(8月27日)内地终于出招救市，同时将证券印花税减半及下调孖展买股成本，而且亦宣布限制大股东减持及暂停IPO等救市措施。四招齐发，中港股市于本周一(28日)开市随即裂口高开，恒指曾升近600点，高见18,564点，惟市场似乎等待好消息出货，A股裂口急升后随即见顶急回拖累港股回至18,130点收市。然而，美国债息持续回落、美汇回软、人仔靠稳，加上市场憧憬内地再减息救市，港股本周二(29日)开始重拾升势，挑战18,800至19,000点阻力区域。 展望后市，内地救市取态明显，但是仍然缺乏实质的刺激经济政策出台，在经济数据疲弱下，中港股市升势容易受阻，高位容易出现阻力。恒指自本周二(22日)开始连续三日升穿上日高位便出现回吐压力，目前不建议轻易高追，倾向港股仍然是上落市格局，恒指大约在17,500点至19,000点上落。 策略上，恒指18,800点以上可极小注Long Put 9月价外1,000点恒指期权对冲仓位下跌风险，密切留意恒指跌至17,700点以下分注Short Put 捞强势科指成份股的机会，其中海尔智家(06690)、小米(01810)及快手(01024)亦是强势捞底对象。 |
港股 , 人民币 , 美债 , 内房 , 新股IPO |
| 许绎彬 |
2023-08-31T11:51 |
内地财金部门在周日(27日)傍晚突然连发四箭，推出一系列措施，目的非常明确，是挽救内地疲弱的股市。中国内地财金部门在周日(8月27日)傍晚突然连发四箭，推出一系列措施，目的非常明确，是挽救内地疲弱的股市交投，此举除希望能激活内地股票投资市场外，更能藉此令资本市场变得更灵活，从而直接提升中国实体经济。 是次推出一系列的改革，重点包括立即将股票印花税下调，减幅更高达一半；第二是于下月初降低股票孖展要求，将买入股票时的孖展保证金的最低比率由100%降低至80%；第三是循收紧新股上市，严控上市公司“抽水”，防止股东持股被摊薄；第四是监管股票减持制度，鼓励控股股东、实际控制人及其他股东，承诺不减持股份或延长股份禁售期等令股民振奋的措施。 笔者相信，直接减印花税一定是投资者最欣喜的措施，此举能令投资者在投资股票时因成本降低而令投资变得更灵活，亦可以令股票市场的交易量金额直接提升，有效振兴股票交投，更令税收变相“因减得加”，缔造出双赢局面。国内是次推出一系列刺激股市交投的措施“快狠准”，因为减印花税“今日宣布，明天实行”，深信此等措施是对症下药的良策，彰显挽救疲弱经济的决心。 受惠国内宣布推出一系列措施后，令持续低迷的港股终于走出谷底反弹，由本月低位17,573点的本月低位，“逐级逐级地”向上爬，除升穿20天线18,591点，最高更曾一度直逼18,800点，从点数来看确实有气势，但成交则没有显着增加，只仍保持在1,000亿附近，所以是次的反弹略欠锐利。 国内瞬间宣布一系列措施，给人果断、急市民所急、存心搞好国内经济为大前题及让人有精密部署的感觉。相反，香港投资者现在仍每日对减股票印花税等振兴股市政策望穿秋水，望天打卦，昐望港府能尽快在股票上出招，激活股票市场的成交，从而协助香港经济能走出谷底。 可惜，直至笔者撰文的一刻，对振兴股票市场的政策仍未有所闻，只能继续“望梅止渴”。听到周边国家将股票印花税上调来激活股票市场，振兴经济，而港府仍未肯与时并进及无动于衷，还未能释出实际的措施或仿效中国的“快狠准”做法，现阶段才称设立小组研究如何增加股市流动性，有感仍然在叹慢板，未有挽救水深火热经济的决心。 港股投资者一直憧憬快将有新措施公布，所以港股现阶段看来有隐阵的感觉，但由于成交依然没有改善，所以在升穿某个水平后，走势变得保守，未敢再向上进攻，但淡友则怕突然有好消息出台，所以亦未敢做淡，因令港股形成胶着的困局。 笔者认为，在憧憬香港会减印花税的情况下，港股大跌机会可能会暂缓，但政策只是带来短暂刺激，当政策出台时，如基本因素未有改善，如人民币汇率持续弱势，美债持续上升，中美争拗再度升温，港股的走势会再度回归现实。 |
人民币 , 美债 , 港资流向 , 港股 , 新股IPO |
| 阮子曦 |
2023-08-31T09:47 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介华住集团(01179) 推介原因： -中期业绩超预期，上调2023年平均每间可供出租客房收入 -内地旅游复苏。 |
建业实业 |
| 赵晞文 |
2023-08-30T23:36 |
北京控股(00392)上半年少赚7.6%，中期息却大增至93仙。 信达国际研究部主管赵晞文表示，北控早前承诺，今年派息比率提高至30%，到2025年进一步提高至35%，若果做到，股息率应高于市场预期，对股价有一定支持作用。 |
北京控股 |
| 林嘉麒 |
2023-08-30T18:09 |
大唐新能源(01798)中期纯利仅增长1%，营业收入增长12%，单计第2季，纯利更按年倒退18%，大唐新能源股价业绩后急泻，一度重挫17%，系咪反映市场唔满意呢份成绩表？ 元宇证券投资总监林嘉麒指，大唐新能源第2季表现的确唔算太好，虽然发电量维持到一定水平，但去唔到盈利层面，导致盈利近乎冇增长，股价自然大跌。佢坦言，担心下半年业绩会“见红”，由盈转亏，除咗日常开支，一啲国家工程有可能会加快，到时开支又再增加，市场或者都留意到呢个情况，亦系投资者绩后掟货其中一个主因。 KK估计，大唐新能源下半年前景会较暗淡，不过，即使业绩远差过预期，但股价唔会咁易跌穿旧年10月低位，即1.7元水平。 |
公司业绩 , 公司业绩 , 能源 , 新能源 , 中电力 |
| 梁伟源 |
2023-08-30T13:31 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为新世界发展(00017)、快手(01024)、比亚迪股份(01211)、腾讯控股(00700)及小米集团(01810)。 据报新世界上半年已经完成300亿元融资，集团可能提早赎回部分永续债，集团发言人指，截至去年底止，银行贷款息率平均约3.8厘，呢个回应有冇令市场多返啲信心？ 大华继显执行董事梁伟源指，当然会令投资者信心好返啲，加上内房股近日开始回稳，都利好新世界股价，依家关键在于内房债务问题会唔会有更明朗嘅进展，未来银行对新世界嘅融资会有更多考虑，下半年未必可以再有咁低嘅融资水平。 Steven续指，虽然新世界负债比率达47%，比其他本地地产股高，但仍未到危险水平，所以下半年要再融资都唔难，加上母公司周大福集团嘅财力相当强，足以支持新世界嘅资金需要，所以毋须太担心新世界嘅债务情况。 |
内房 , 新世界发展 , 地产 , 港股 , 腾讯控股 |
| 卢志威 |
2023-08-30T10:37 |
美股3大指数噚晚3连升后，全线收复50天线，技术走势明显改善，今轮调整系咪已经完结？美股8月只剩返两个交易日，3大指数暂时跌约2%，展望9月，美股市况乐唔乐观？ 润淼资产管理董事卢志威指，美股走势好转，依家已收复返一啲重要嘅移动平均线，之前出现调整系受加息预期等因素影响，但呢啲因素都比较反覆，所以调整幅度都唔会太大，同埋美股之前已经升咗唔少，而调整仍处于横行消化阶段，需要更重大嘅利好消息，先可以将个指数推上去。 William又指，其实美股表现已经好强，始终面对住唔少坏消息，由于科网巨企业绩唔错，相信会继续有资金流入美股，而苹果公司将会喺美国时间9月12日举行发布会，估计iPhone 15将会亮相，对美股有咩影响。 |
资金流向 , 美股 |
| 郭家耀 |
2023-08-30T10:15 |
汇盈国际资产管理董事总经理郭家耀推介中国海洋石油(00883) 推介原因： - 产量稳定增长 - 成本控制理想 - 派息水平吸引 建议买入价：12.5元 目标价：14.5元 止蚀价：11. |
石油 , 中国海洋石油 , 企业评级 , 壹家壹品 |
| 郑家华 |
2023-08-29T22:45 |
小米集团(01810)第二季经调整盈利增长1.5倍，毛利率升至21%。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，小米上季业绩有惊喜，尤其是智能手机业务，虽然收入减少，但毛利率改善，股价方面，基于整体市况仍未明朗，相信股价在12.6元会遇到较大阻力。 |
公司业绩 |
| 陈锦兴 |
2023-08-29T17:28 |
美图公司(01357)噚日收市后出咗业绩，股价今日喺大成交下一度飙22%，冲上1个月高位，其中VIP订阅一直都系收入主要增长动力，截至上半年止，应用程式VIP用户达720万，按年增长44%，付费渗透率约2.9%，人工智能生成内容(AIGC)功能愈来愈多，付费渗透率增长潜力系咪好大？ 英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴指，美图付费渗透率增长潜力大，因为AIGC生作图像切合到用户需求，加上用户体验良好，有助推动付费用户增长。 Stanley又话，美图付费用户仍有增长空间，因为依家活跃用户超过2.47亿，加上用户数目继续平稳增长，因此，付费渗透率仍有机会提升，继而推动收入增长。 |
英皇资本 , 美图公司 |
| 李伟杰 |
2023-08-29T16:32 |
嘉里建设(00683)中午派咗中期成绩表，基础溢利增长15%，但纯利跌37%，中期息维持0.4元，虽然赚少咗，但派息仲keep到，呢份成绩表收唔收货？ 华盛证券经纪部董事李伟杰认为，嘉里建设派息同过去3、4年一样，股息率都超过9厘，可以继续留住投资者。负债方面，依家嘉里建设净负债比率33.3%，Jason就话，负债比率唔算高，但市场担心息口一直上嘅同时，债务利息成本亦会持续上升，要释除呢个疑虑，就要视乎资金可唔可以正常回笼，但佢认为，暂时唔使太担心。佢认为，负债比率低亦未必系好事，意味发展商嘅发展规模或资金调配能力可能较低。 |
嘉里建设 , 雅各臣科研制药 , KEEP |
| 梁振辉 |
2023-08-29T15:51 |
过去数月市场对内地经济复苏的忧虑持续，原以为疫后复苏的反弹将会相当强劲，但实际上却只维持了很短的时间，踏入第二季开始数据已见疲态，预期下月公布的八月份数据亦乏善可陈，因此上证指数在5月初升至3,418点后反覆向下，上周五(8月25日)更创出今年新低的3,053点，但随之而来是内地再次推出政策“组合拳”，宣布将印花税减半，并放宽融资要求，中港股市在周一随即大幅高开，虽然收市升幅收窄，但至少对“好消息”反应正面。目前投资者最关心的或许是A股是否已经转势?抑或只是另一次昙花一现? 前景还看政策 中国股票在八月份已连跌三周，虽然本周初两度大幅走高，但目前仍然难以断言底部已经出现，即使市况往后或许仍有波动，但已有迹象表明中国企业的盈利已触底反弹，政策刺激也由上而下全方位推进。 根据彭博数据，摩根士丹利中国32%的成分企业已经公布了第二季业绩，当中盈利和销售分别较预期共识低1%和5%。在11个主要的板块之中，只有五个板块的盈利能够超预期，包括我们看好的通讯服务和可选消费品。在盈利表现理想下，我们依然相信这两个板块未来将会跑赢大盘，因为有望受惠于消费支出的进一步复苏。 今年以来内地政策大致以货币宽松为主，但因为外围加息限制了宽松的空间，因而尚未能有效发挥刺激企业投资回升的作用。由于对经济前景普遍缺乏信心，内地家庭依旧维持相当高的储蓄率，一方面拖累了消费开支，另一方面则打击疫情后的经济复苏。 我们相信，需求不足仍然是经济面临的关键问题，可能需要政府通过更积极的财政刺激作出直接的干预。我们认为内地存在扩张性财政政策的可能性，只不过很可能会以定向的形式出现以刺激消费，并扶持重点产业，希望用最少的资源达到最大的效果。 根据新华社的报道，财政部长刘昆和国家发改委主任郑栅洁在周一(28日)向人大报告的时间，便誓言将加强政策支持，并加快政府的支持，藉以提振第三及第四季度的经济表现。由于人民银行今年已经两度调降利率，而监管机构正采取措施放宽房地产市场的调控，因而市场目光料将放到直接推动经济复苏的财政措施之上。财政部长指今年新增专项债券将力争在9月底前完成发行，并在10月底前使用完毕。 乐观地看，A股本周至少已经扭转了早前的弱势，只要持续推出刺激政策，料将有助提振市场信心，并支持资本市场的表现。 |
港股 , 公司业绩 , 地产 , 地产 , 资源 |
| 黄伟豪 |
2023-08-29T12:05 |
比亚迪股份(01211)中期多赚2倍至逾109亿人仔，但唔派中期息，股价今朝一度逼近240元，但仍然系近期相对低位。今朝成交活跃嘅比亚迪牛证，距离收回价10%以内，杠杆做到9倍，而12月到期嘅热门CALL，就做到7至9倍杠杆，应该点拣好？ 中薇证券研究部执行董事黄伟豪指，比亚迪短期可以做返好仓部署，虽然比亚迪近日借业绩炒高咗，但其实集团盈利未必可以大升，因为毛利率低过预期，估值亦唔系平，可以博好仓，但未必一下子会大升。Ravi又话，CALL嘅值博率会较大。 |
比亚迪股份 , 公司业绩 |
| 梁伟民 |
2023-08-29T11:33 |
美股3大指数连升两个交易日，其中，标指及纳指系8月以嚟首录两连升，美国联储局主席鲍威尔喺Jackson Hole全球央行年会嘅演说“鹰中带鸽”，都利好美股表现，而市场关注嘅核心个人消费支出平减指数(PCE)及非农就业数据今个星期就会出炉，美股后市会点走？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，美股今个月调整咗唔少，主要系之前累积升幅比较夸张，而债息近期都开始自高位回落，但由于美股估值仍贵，可能仲会有调整，入市都要等一等。佢又指，英伟达(Nvidia)业绩理想，短期可能会帮到美股，始终美股今年嘅升势好大程度上都系靠人工智能(AI)热潮。 Wyman续指，美国通胀压力近月回升，不过，整体格局仍然系反覆向下，因此，唔使太担心PCE及非农数据会大幅改变通胀走势。 |
美股 |
| 黄敏硕 |
2023-08-29T09:39 |
宝钜证券董事及首席投资总监黄敏硕推介中国宏桥(01378) 推介原因： - 内地电解铝锭社会库存自首季开始回落 - 着力调整区域布区。 |
中国宏桥 |
| 阮子曦 |
2023-08-28T22:43 |
洪九果品(06689)上半年少赚6.3%，期内贸易应收帐减值亏损增加47.8%。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，洪九收入增速明显较过往年度慢，同时应收帐减值大增，即使实际金额不多，但整体应收帐逾百亿元人民币，难免令市场担心，未来会否需为应收帐作巨额减值，相信股价仍未见底。 |
人民币 , 建业实业 , 洪九果品 |
| 聂振邦 |
2023-08-28T19:01 |
建设银行(00939)、交通银行(03328)、招商银行(03968)上周末陆续公布中期业绩，交行、建行纯利按年增长3至4%，招行更多赚9%。 博威环球证券金融首席分析师聂振邦认为，以内地上半年经济增长逾5.5%作指标，3只内银股中，得招行嘅赚钱能力算系突出，加上银行嘅净利息收入、息差等业绩表现按年大致平稳，所以股价今日有支持，虽然出现少许回套压力，仍无阻股价向上，反映市场满意业绩。不过，佢话内银下半年业绩走向仲存在好大变数，关键因素系内地全年经济增长系咪维持到中央目标5%。 净利息收入方面，建行、交行分别跌逾1%及3%，仅招行按年升1.2%。聂Sir指，虽然招行暂时跑赢同业，但市场预期人民银行为咗撑内房，或会透过下调贷款市场报价利率(LPR)令按揭利率继续下行，因此，下半年内银净息差有机会进一步收窄而影响收入。 |
内银 , 公司业绩 , 建设银行 , 交通银行 , 招商银行 |
| 梁杰文 |
2023-08-28T15:11 |
小鹏汽车(09868)会收购滴滴集团嘅智能汽车开发业务资产，仲会研发新电动车，项目叫MONA，将会系新品牌嘅头炮，今次合作都应该有协同效应，算唔算系双赢？除咗电动车，小鹏仲会共享滴滴出行平台运营、金融及保险服务等，对小鹏嚟讲似乎几着数。 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，小鹏今次系泊咗一个大码头，而滴滴嘅Call车App喺内地基本上人人都有装，平台咁大、出租车咁多一定利好小鹏，若未来研发成功，优先采购呢啲产品，对小鹏未来营收有保证。 Mike又话，小鹏今次买入滴滴嘅研发平台，资产净值唔够10亿元，而今次交易代价最高近60亿元，市帐率(PB)介乎5至6倍，反映小鹏为泊到呢个大码头，唔介意买有溢价或被高估嘅资产，而今日股价表现都值回票价。 |
港股 |
| 李浩然 |
2023-08-28T11:17 |
笔者最近读到《天下》杂志访问麻省理工学院（MIT）史隆管理学院黄亚生教授，谈到他的新书《The Rise and Fall of the EAST: How Exams, Autocracy, Stability, and Technology Brought China Success, and Why They Might Lead to Its Decline》（下简称“EAST”），又刚好遇上中国经济陷入困境的迹象接踵而至，香港的独特性亦逐渐被扼杀。中国的繁荣期落幕，接下来会怎么样? 说起黄亚生教授，他的爷爷是中国共产党的前50名党员，可以说是红色家族的第三代，并在1981年留学哈佛大学。不少评论家认为，中国成功建立了一套独特的发展模式 ——“超越社会主义和资本主义”，使其在不需要采用西方构建的法治和市场金融等的情况下实现了奇迹般的增长。然而，黄亚生教授从长期观察中国政经的发展进程后，却率先否认中国模式的特殊论。事实上，十多年前，普遍人们（包括西方社会）还相信，随着中国经济发展，国内会出现政治转型；但现在来看，显然是大错特错。 在黄教授新书《EAST》谈的不是“东方”的起落，而是四个英文单字的缩写分别为科举（Exams）、专制（Autocracy）、稳定（Stability）和科技（Technology）。从古代科技数据、历史资料发现，由于在大一统朝代的科举导致思想的统一，结果人均的发明相对减少。此外，在传统中国古代的科举制度下，国人都倾向崇拜权威，也缺少抽象思维和系统性分析。反之，在魏晋南北朝（当时最多曾多达30几个政权）因互相竞争，既有丰富的文学创造，也有较大的思想自由，结果在历史上的人均发明数目最高。 与当代的对比，现代科技的发展除了是政府的支持和资源投入，更重要是寻求多样性，创造力更需要有思想自由的空间。换句话说，现在科技发明和高科技发展，其实就是背靠全球化。比如台湾晶片生产代工龙头台积电（TSM）、荷兰晶片生产设备制造商艾司摩尔（ASML）就是多样性最好的代表，是多个国家、多家企业合作，不断吸纳新知的结果。 有趣的是，中国过去很多高科技企业都是靠欧美创投支持，例如阿里巴巴(09988)、华为和联想(00992)等大型科技公司在创业阶段就没有得到中国本土风投的资助，腾讯(00700)早期最大的支持者就是南非传媒集团Naspers。再从学术上来看，中国过去被引用愈多的科技论文，几乎都都跟海外大学合作。换言之，共产党就是把“学术自由”外包到MIT、哈佛等海外学府。惟不幸的是，按照中国最新的法律，几乎所有重要的数据都不能对外分享，博士生的论文也不能例外，中国变相是对外界封锁。 现在多样性没有了，与海外交流的渠道切断了，结果只剩下政府的支持，那就是进入所谓的“苏联模式”。事实上，苏联和后苏联时期的俄罗斯在许多领域都有一些先驱的技术，包括各种武器、改进的铁路和激光技术，然而这些技术并未对国家经济产生实质性的好处。归根究底，“苏联模式”下的俄罗斯在经济方面表现惨淡，就是因为缺乏创业家精神。与中国创投过去投技术、投人才的逻辑不同，现在都是政策驱动，最终结果必然是浪费的。此外，中国目前最大的问题是经济现在是非常、非常困难，中国政府能提供庞大的经费肯定会减少，再希望科技发展（例如半导体这样的硬科技）可以用钱砸出来，几乎是不可能。 在2019年以前，香港可以作为一种藏而不露的法治、金融市场的功能，对中国许多高科技企业家提供重要作用。在1997年前仍是英国殖民地，到1997至2019年以一国两制的形式运作，虽然香港在中国主权之下，但保留了法律和运作自主性，维持历史上放任经济和市场为本的金融制度、法治、以及财产权保障。中国企业（尤其是高新科创企业）表面上是主要是受惠于GDP高速上升带来增长机遇，但香港把中国科企与全球风险投资联系起来，并提供安全港，令两者皆取得法治保障，其实十分关键。 不少分析都认为，香港对中国的重要性已经不再那么重要，因为中国经济现在已经超过香港。北京的政策制定者是否也这样看待香港？很可能是这样。然而，不少误判形势的人可能将会有一个令人不快的觉醒。2020年后，将香港从法治拉向中国式的以法管治，遇上正值地缘政治紧张、去全球化和经济封闭日益加剧的时候，新的安全港口虽然已经出现，比如新加坡；但这一次，新加坡只会接纳的是来自中国经济难民的好处，而不再承担以往香港在推动中国高新科创发展上所发挥制度上的功能。 |
科技 , 港资流向 , 领益智造 , 中国经济 , 统一企业中国 |
| 郭思治 |
2023-08-28T11:02 |
大市已接近8月份之尾声，故即月期指之转仓及结算等相关活动将渐主导大局，而直到目前一刻止计，本月大市之形态仍暂属先高而后低，恒指暂是由1日之高位20,331点跌至22日之低位17,573点，即月内大市之波幅已有达2,758点，论波幅实已不算小，该已可满足月内之所需，故衹要沽压略为收敛，而买盘又稍作主动，大市已可作较明显之回升，而自22日低位17,573点开始之回升，至24日高位18,272点止计，大市在短短三日内共回升699点，相对2,758点之跌幅计，即恒指已回升跌幅之25%，以一个暂属技术性后抽计，升幅或已不算小，至于短期后市能否作进一步之后抽，则需视乎资金之入市态度而定。 拉阔一点看，今年大市之形态仍暂属先高而后低，恒指暂是由1月27日之高位22,700点反覆跌至8月22日之低位17,573点，即年内之波幅暂为5,127点，值得留意的是，以5,127点之波幅计相对仍较细，不妨参考过去三年大市之波幅作比较，2022年恒指是由2月10日之高位25,050点跌至10月31日之低位14,597点，即年内之跌幅为10,453点，2021年恒指是由2月18日之高位31,183点跌至12月20日之低位22,665点，即年内之跌幅为8,518点，至于2020年恒指是由1月20日之高位19,174点跌至3月19日之低位21,139点，即年内之跌幅为8,035点，故相比之下，今年大市之波幅衹为5,127点，技术上当仍偏细，即是说，假如先高后低之形态不变，大市在本年余下之交易日，理论上仍会再进一步往下寻年内之新低，从而扩阔波幅以满足年内之所需。 面对持续反覆偏软之市势，投资者最好是尽量保留现金，静待另一次低吸良机，至于如欲作投机性之短炒部署，最好是做妥风险管理。 |
港股 |
| 陈锦兴 |
2023-08-28T10:04 |
英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴推介安踏体育(02020) 推介原因： - 中期业绩佳。 |
安踏体育 , 英皇资本 |
| 植耀辉 |
2023-08-25T22:49 |
华润燃气(01193)上半年多赚16.4%，中期息维持15仙。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，润燃上半年盈利增加，主要是有特殊项目带动，不过核心燃气销售业务表现亦不俗，燃气销量上升，采购成本亦下降，总括来说，下半年业绩仍要视乎内地经济表现，因此存在不确定性，现价不宜捞底。 |
公司业绩 , 华润燃气 |
| 姚浩然 |
2023-08-25T17:07 |
中石油(00857)下星期三(30日)将公布中期业绩，市场预料上半年多赚8%，至1282亿元人民币。喺三桶油之中，中石油表现会唔会比较好呢？ 亨达财富管理董事总经理姚浩然指，中石油中期业绩有机会较为亮丽，虽然油价上半年回调，但预计石油整体使用量会多咗，加上公司天然气业务增长理想，如果单系睇业绩，中石油盈利或者有增长，赚钱能力会比中石化及中海油更强。 |
石油 , 人民币 , 公司业绩 , 信达国际控股 , 中国石油化工股份 |
| 陈建良 |
2023-08-25T16:49 |
恒指上个星期又破底，创今年新低，虽然近日曾重上18000点，但成交都好麻麻，点解港股咁平都冇人吼？ 胜利瑞柏基金管理合伙人暨投资总监陈建良指，港股平系有原因，因为香港经济跟内地，货币政策就跟美国，所以喺中国经济比较差的情况下，香港同时面对上市公司业绩前景普通同紧缩嘅货币政策，不利投资者入市意欲。 |
港股 , 公司业绩 , 公司业绩 , 中国经济 , 新股IPO |
| 梁伟源 |
2023-08-25T12:42 |
截至早上11时，1小时内《彭博》用户关注度上升最多嘅港股依次为美团(03690)、新奥能源(02688)、新世界发展(00017)、腾讯控股(00700)及友邦保险(01299)。 新奥能源上日派中期业绩，收入同纯利都差过预期，拖累到股价创2018年以嚟最大单日跌幅。管理层下调今年全年业务指引，核心盈利由预期按年升超过10%，调低至最多跌5%；亦下调零售气量销售指引至跌5%。除咗业绩唔靓仔之外，系咪因为管理层调低业务指引，所以震散咗股价？ 大华继显执行董事梁伟源就话，新奥能源出业绩前，股价已经一路向下，投资者冇好大憧憬。市场会觉得上半年已经唔系咁好，仲要大幅调低指引，令沽压相当大。呢点反映公司觉得经济前景唔太乐观，本来已经好受经济周期影响，即使有分析指，近期燃气价格开始回落，对成本有帮助，但始终不及中国经济增长状况未如理想，导致下半年业绩展望比上半年更差。 |
公司业绩 , 新世界发展 , 港股 , 能源 , 腾讯控股 |
| 聂振邦 |
2023-08-25T10:49 |
美国晶片制造商英伟达(Nvidia)交出靓业绩，股价创新高后近乎平收，升幅只有1%，呢个系咪人工智能(AI)板块升浪终结讯号？ 博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦指，Nvidia短线急升令市场有戒心，而中印先后宣布限制出口晶片原材料，令公司产能紧张，估计股价会回套至近400美元先有支持。 |
美元 , 出口 |
| 林嘉麒 |
2023-08-24T22:46 |
平安好医生(01833)上半年亏损收窄至2.49亿元人民币，公司表示，业务调整已基本完成，快速向盈亏平衡冲刺。 元宇证券基金投资总监林嘉麒表示，平安好医生近两年的业务调整方向正确，缩减盈利水平低的业务，并将业务重点，转向企业客户及中国平安(02318)的保单客户，不过公司可能仍需一至两年时间才到收成期，届时才可望扭亏为盈。 |
人民币 , 中国平安 , 平安好医生 |
| 植耀辉 |
2023-08-24T19:00 |
瑞声科技(02018)中期毛利率系上市以来最差，声学产品收入33.2亿元，按年跌19.9%，跌幅大过整体收入好多。不过，瑞声8月又斥资3.2亿美元收购高端音响公司Acoustics Solutions，声学业务下半年有冇条件改善？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，呢个要睇大环境，始终安卓系统手机公司去库存压力大，大行预测今年全球手机出货量按年多6%，意味下半年气氛有机会改善，但未必会有好大反弹。 Stanley又话，收购消息属正面，因为会多咗生意，但行业不景气情况会延续，所以估计对公司改善下半年盈利冇乜帮助。 |
瑞声科技 , 美元 , 新股IPO , 科技 , 新股IPO |