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| 陈伟明 |
2025-05-08T16:25 |
五一长假期前，市场观望美国与其他国家贸易谈判进展，市场观望气氛浓厚，港股只是在大约21,700至22,300点，600点内窄幅区间上落。恒指在4月9日19,260点见底，主要靠美汇急插、人民币汇价飙升、“国家队”出手入市、特朗普转軑叫停“对等关税”及宣布无意解雇鲍威尔，并且大幅降低中国关税至50至65%等利好消息升至4月25日高位22,267点。港股不足三个星期，在中美关税战持续、内地无意主动跪低的背景下，由低位至高位计升逾3,000点。 中国外交部多次回应两国未进行谈判，上周二(4月29日)更发布双语影片《不跪！》。笔者在上周五一长假期前，亦开始认为港股升势已反映大部份利好消息，博恒指不能完全回补巨型下跌裂口顶部22,638点，部署在大约22,300点以上候高造淡。中国商务部突然放软口风，首度对与美关税谈判做出正面回应，表示在美方通过多种渠道主动与中方接触下，中国商务部正评估与美国进行关税谈判的可能性，刺激港股于上周五(2日)向上突破横行区22,267顶部。 市场随后传出美国政府向亚洲国家施压，要求货币升值，亚币兑美元升势强劲，港元连日触及强方保证水平，加上人行连出10招稳经济及中美两国官员本周稍后在瑞士会为未来贸易谈判铺路，港股本周初升势持续，恒指于本周三(7日)升至高23,197点，完全回补因中国强硬反制“对等关税”出现的巨型下跌裂口顶部22,638点。 内地本周三(7日)推一揽子金融政策支持稳市场稳预期，人行推十招托经济，减息降准之外，亦设立5000亿元人民币服务消费与养老再贷款，中方也公布副总理何立峰将与美国财长贝桑将于本周末在瑞士会谈。在人行连出10招稳经济及中美两国高级官员见面会谈这两大利好消息下，中港股市本周三(7日)反高潮地裂口高开后回落，恒指列口高开逾500点后，很快于23,197见顶急插，即日“大阴烛”回落至22,691点收市，明显出现获利回吐迹象，或反映恒指急升及完全回补巨型下跌裂口后，可能已消化绝大部分的利好消息。 美国联储局一如市场预期宣布维持利率不变，联邦基金利率目标区间连续三次维持于介乎4.25厘至4.5厘。美国道指本周三(7日)晚大幅波动，会后议息声明指出失业率和通胀上升的风险增加，美股随即急插，随后联储局主席鲍威尔补充表示关税对通胀的影响可能属于“暂时”性质，劳动力市场仍处于或接近充分就业，经济表现仍然稳健，美国三大指数起死回生倒升收市。 技术上，恒指本周三(7日)高位及本周四(8日)低位是极度重要的短期关键阻力支持位置。如恒指进一步升穿人行推十招托经济高位23,197点，有能力继续向上挑战3月19日顶位24,874点。相反，港股跌穿美国议息后，恒指本周四(8日)低位22,589点低位，小心港股回落至21,700点水平。 由于笔者倾向中美难以于短期内达成协议，策略上倾向在恒指22,800点以上，候高Long Put 5月价外800点恒指期权，并且在确认恒指升穿本周三(7日)高位23,197点把淡仓止蚀，反手高追Long Call 5月价外800点恒指期权。 |
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| 王良享 |
2025-05-08T15:44 |
美国联储局一如预期按兵不动，主席鲍威尔(Jerome Powell)再次话唔急于减息，并指美国总统特朗普(Donald Trump)多次呼吁联储局减息，但呢啲言论完全唔会影响联储局工作，亦从未要求同佢会面。不过，唔少经济师认为美国今年仍会减息，点睇美国息口走向？ 臻享顾问董事总经理王良享指，联储局口吻都系叫市场等下，因为关税及失业率有太多不确定性，不过，佢相信鲍威尔唔会因特朗普施压而减息，联储局喺过去30年一直非常着重独立性，因为局方系负责守住经济大门。 Tommy又话，依家系冇办法之中嘅办法，联储局一定要保持审慎态度，提升返市场对局方嘅信任，佢估计，7月及年底将会各减息1次，至于会唔会出现突变，就要睇失业率会唔会大幅攀升，如果真系大升，到时就有机会调整利率。 |
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| 许绎彬 |
2025-05-08T10:57 |
五一长假匆匆过去，内地及香港在长假期间洋溢着欢天喜地的气氛，确实令人欣喜。内地股市在长假复市后的首个交易日，走势亦跟市面的气氛一样，显得歌舞升平，上证综合指数更再度升穿3,300点的心理关口，交投亦见畅旺。至于港股，尽管内地在五一长假期间，北水停止为港股灌溉，但仍无损其气势，除企稳在22,000点水平外，更一度升穿22,500点心理关口，更承内地在复市后股市的气势，及在北水重新润泽下，令恒指昨日(5月7日)曾一度升穿23,000点水平，可惜到达高位后，获利盘增加即回吐，最终令23,000点只是昙花一现。 值得一提的是，除港股在五一假后气势如虹外，外围资金更在假后连日出现涌港的现象，令港元汇价多次触及强方兑换保证，金管局又要出手，入市接美元沽盘；出现此现象，相信是由于美国狂人总统特朗普上任后使出的政策，令投资者开始对未来产生不确定及不安感觉，因而令美元资产风险急速上升，驱使资金寻求逃脱的出路，而国内则因为金融政策上，被外界觉得其积极稳经济和金融的决心始终如一，因而吸引不少外资宁愿选择在中国资产下注，亦不愿留美。 而跟内地唇齿相依的香港经济市场，亦有望受惠中国资产需求急增，从而相信未来会有更多有实力及优质的内地企业来港，有助振兴香港经济，港股因而受惠；在资金持续涌进下，港股被看高一线，并非没有可能，还望港府能抓紧机遇，做好资本市场的配套，提升金融产业综合竞争力，再配合国内的政策，令香港经济尽快从谷底回升。 话说未完，国家因察觉到未来全球经济充满不确定性，美国引发的贸易战扰乱全球产业链和供应链，引发国际金融市场动荡。面对当前危机，国内又再出台三大类共十项措施，外间称今次政策为“十箭齐发”，包括人民银行宣布减息降准，由下星期四开始，存款准备金率下调0.5个百分点，预计可为市场释放长期流动性资金约1万亿元人民币；再降低汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，由现行的5个百分点降至零水平，此举相信能有效增强汽车消费、设备更新等能力，有助内需。 所有结构性货币政策工具利率方面则减息0.25厘，相信有利中央银行向商业银行提供的贷款，预计这项减息，每年可令银行成本节约150亿至200亿元人民币；继续支持资本市场的货币政策工具，将证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款的两个额度合并使用，总额度合共8,000亿元。 另外，为有效促进内地房地产市场止跌回稳，宣布降低个人住房公积金贷款利率0.25厘，预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元，可大大减省投资内房的负担；降低个人住房公积金贷款率0.25个百分点，5年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%，预计每年可节约居民公积金贷款利息支出超过200亿元。 此外，为分担创设科技债券所带来的风险，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券融资提供支持。 上述林林总总的救市措施，可见中央政府对挽救疲弱经济的决心，从而更有效遏止美国引发的贸易战所带来的风险。 笔者认为，中央救市措施在“千呼万唤”及“万众期待”下终于出台，而今次的救市措施，其实与去年九月下旬所使出的“连环拳”也有异曲同工之感，因为相关政策均是主要针对资本市场的发展，关注内房积弱的问题，以及重视科创发展等。 在对症下药后，如能发挥到应有的效果，相信会在全球经济被贸易战拖垮而令金融市场动荡不安下，彰显中国金融体系更为“稳固”及更见“硬净”，从而借势令更多外资纷纷来投，有利国家经济反弹，香港则从旁获取优势。 尽管救市措施出台后，中港两地股市并未立即作出巨大的反应；但相信此措施是长远重建计划，并非短线投资，投资者必须留意。而内房积弱已多时，今次“十箭齐发”部分措施均是针对内地房地产问题而来，因此投资者可留意内房中较为稳健的中坚份子，中国海外(00688)永远给人有实而不华的观感，投资者不妨多加留意。 |
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| 阮子曦 |
2025-05-08T10:21 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介小米集团(01810) 推介原因： -市场逐步消化早前意外事件的负面影响 -第2款电动车型YU7有望6月公布细节 -业绩表现持续向好。 |
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| 罗尚沛 |
2025-05-07T22:38 |
百济神州(06160)第一季收入升48.6%，并首次录得纯利。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，百济有50%的药品收入来自美国，而华府对进口药品的关税政策，构成不明朗因素，难以评估未来业绩会否大受影响。 |
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| 林嘉麒 |
2025-05-07T17:47 |
中央再出“救市组合拳”，其中，人民银行今早(7日)宣布减息降准，将会喺下周四(15日)生效，估计“放水”1万亿人仔，内银股今日造好，有分析指，降准可减低银行负债成本。不过，人行同步下调多项政策利率，会令银行息差收窄，点评估内银前景？ 元宇证券基金投资总监林嘉麒指，内银前景要睇经济状况，如果经济动力唔够，减息降准系希望刺激需求，如果做到呢个效果，会对内银有利。佢又指，市场经常用息差去判断内银盈利能力，但其实都要睇埋借贷需求够唔够、整体贷款成本、同埋存贷比高唔高等因素，今次人行“放水”其实都等咗几个月，而第1季整体贷款表现唔错，意味市场真系有借贷需求。 不过，KK提醒，要留意外围因素，尤其美国总统特朗普(Donald Trump)会唔会突然又推出一啲政策，企业对投资或持观望态度，而外贸表现又会唔会拖慢内地经济。 |
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| 庄志雄 |
2025-05-07T16:30 |
中美贸易谈判似乎有新进展，双方高层有机会喺周末见面，不过，美股3大指数持续下跌，到底系咩原因限制大市反弹？港股后市系咪会好过美股？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，市场一早就预咗会倾，问题系最后倾成点，除非好快倾完，同埋结果理想，但有得倾市场都price in咗唔少，美国总统特朗普(Donald Trump)转口风后，个市就弹咗上去，依家最好嘅结果系，走势好似2022年咁，当年主要系联储局要“收水”控制通胀，依家有两样嘢，首先系联储局仍然想控制通胀，原本预佢5月减息，之后延至6月，依家再推迟到7月，原因系担心关税会推高通胀，到底7月减唔减息，就要睇关税嘅影响，如果通胀升咗上去，下半年都好难减息。其次系特朗普所做嘅事，为市场带嚟咁大不明朗，令机构投资者唔会咁进取。 Lewis又话，如果睇短线，港股表现未必好过美股。 |
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| 彭伟新 |
2025-05-07T14:12 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为港交所(00388)、领展房产基金(00823)、友邦保险(01299)、美团(03690)及泡泡玛特(09992)。 近期市场对港交所有唔少憧憬，包括IPO市场愈来愈活跃，以及中概股来港上市，中证监亦表明撑优质中概股回归A股及港股，港交所股价系咪可以继续睇好？ 资深证券分析师彭伟新指，市场对港交所睇法乐观，其中1个主因系宁德时代快将在港挂牌，事实上，港交所今年第1季IPO集资额全球排行第2位，随着宁德时代上市，港交所今年IPO集资额有望成为全球No.1，若未来陆续有中概股来港上市，新股上市收入势大增，绝对有利港交所业绩，而股票选择多咗亦会刺激交投。 |
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| 陈伟聪 |
2025-05-07T12:05 |
中央再出“组合拳”救市，内地3大金融巨头今早(7日)出招，其中，人民银行宣布降准0.5个百分点，并下调多项政策利率，加上中美关税谈判传出有新进展，市场气氛明显改善，刺激恒生指数今朝大幅高开逾500点。东亚证券原本估计恒指今年睇26000点，依家系咪可以再睇高啲？投资者短线可以点部署？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，今次呢啲措施其实唔系新鲜事，但力度明显较大，为市场带嚟惊喜，加上财政部表明有信心实现今年经济增长5%嘅目标，一定对市场短线气氛有支持作用。 不过，Jason提醒，真正焦点仍然喺中美贸易谈判进展，如果短期内仍然达唔到共识，关税唔会大幅下调，投资者可能会再次担心第2季经济表现。 佢又认为，关税消息导致恒指4月中急挫，依家成功收复失地，其实部分乐观预期已经消化咗，所以暂时维持今年睇26000嘅目标，但前提系中美谈判问题唔会恶化。短线部署方面，恒指已自低位回升逾4000点，Jason认为，现阶段应该偏向审慎，适时获利回套。 |
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| 聂振邦 |
2025-05-07T11:20 |
中美关税谈判似乎再有新进展，国务院副总理何立峰稍后会出访瑞士，期间将会同美国财长贝森特(Scott Bessent)会面，贝森特日前话，相信谈判一事好快有实质进展。此外，美国总统特朗普(Donald Trump)昨晚(6日)喺白宫亦会见加拿大总理卡尼(Mark Carney)，加元应声向上，美元就继续走弱，美汇指数之前上过100水平，但企唔稳，美元后市会点行？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦估计，美元之后会继续面对沽压，因为市场对美国经济前景唔乐观，加上现时美国债务高达36万亿美元，庞大嘅债务一定会拖累美元，美汇指数最新已失守100水平，重返2022年4月时嘅水平，反映美元走势持续偏弱，短期要留意美汇指数喺95至97水平有冇支持。 |
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| 郭家耀 |
2025-05-07T10:19 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介友邦保险(01299) 推介原因： -新业务价值增长理想 -亚太市场处于结构增长期 建议买入价：60.00元 目标价：72.00元 止蚀价：55. |
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| 李伟杰 |
2025-05-06T16:37 |
石油出口国组织及盟友(OPEC+)决定6月起大幅增产，纽约期油及伦敦布兰特期油昨晚(5日)齐创4年收市新低，低见每桶55.3美元及58.5美元，今日(6日)暂时有少少反弹。过去1年，“3桶油”表现同布油走势关连性唔大，睇返过往股价走势，系咪睇派息重要过油价？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，OPEC+上周提出会增产后，油价曾过到55美元水平，“3桶油”中，以从事上游业务为主嘅中国海洋石油(00883)对油价嘅敏感度最高，亦系最受压嘅油股。油价受压时，以下游业务为主嘅中国石油化工股份(00386)会比较受惠，而中国石油股份(00857)就比较中性，由于公司上中下游业务都有，投资者就要留意未来下游产品，可唔可以抵销上游勘探业务嘅影响。 Jason又话，若油价下跌系因为经济衰退，“3桶油”都会受到拖累，若纯粹因OPEC+增产导致油价下跌，主打下游业务嘅企业可以得到纾缓，但长远要睇市场几时可以消化，中美角力对原油需求嘅影响。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-06T16:31 |
“五一黄金周”结束，港股及A股今日(6日)复市，个股方面，茶饮股茶百道(02555)喺“五一”期间销售大增50%，多家非一线城市门店销量更飙17倍，刺激股价今早一度高见11.58元，劲升逾31%，加上同业沪上阿姨(02589)周四(8日)首挂，茶饮股板块系咪仲有得炒？ 信达国际研究部董事赵晞文指，茶百道只系沪上阿姨嘅影子股，即纯粹炒行业基本面，都只系围绕一个“卷”字。佢又话，虽然整个茶饮市场仍有发展空间，但始终喺细分领域潜在竞争激烈。此外，茶饮市场属于中低端消费，直接受到嘅冲击未必好大，所以要更关注店铺营运效益、盈利能力。 晞文提醒，单睇“五一黄金周”数据，茶百道系做得唔错，但只系受短期因素推动，一个星期嘅长假表现唔等于整季表现，建议投资者考虑趁高食糊离场，如果冇货，就唔建议现时入场。 |
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| 聂振邦 |
2025-05-06T12:52 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多股份，依次为美高梅中国(02282)、金沙中国(01928)、美团(03690)、友邦保险(01299)及泡泡玛特(09992)。 赌股近期强势，金沙今日(6日)一度大升逾6%，“五一黄金周”期间，澳门入境旅客达85万人次，按年增长40%，参考花旗渠道消息，最高赌注达290万元，赌场豪客系咪再现？4月整体赌收略胜预期，但仅相当于2019年同期80%，赌收系咪有排都重返唔到疫前水平？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，之前VIP客量少，但累积咗嘅赌博能力喺今个“五一”长假释放，但相信“五一”过后，下个高峰要等到“十一黄金周”，暂时只受惠于假期效应，所以要留意未来两个月嘅赌收表现。 聂Sir续指，疫情前内地经济表现好，但疫情后，再加上依家嘅关税战，令内地经济面对一定挑战，赌收的确需时复苏，但佢认为，如果A股表现好，就会制造财富效应，都会有利赌收。 |
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| 黄伟豪 |
2025-05-06T12:17 |
“五一黄金周”消费数据唔错，访港旅客按年增长20%，金价愈升愈有，唔少内地旅客都去金铺扫金，高盛估计，金价年内可升至每盎司3700美元。周大福(01929)股价今日(6日)高开逾2%，其后升幅一度扩大至7%，高见10.9元，依家部署好仓会唔会太迟？ 独立股评人黄伟豪指，周大福股价强势有几个原因，包括黄金属于内需消费品、季节性因素例如“五一”、国际金价高企等。 但佢提醒，周大福始终系做饰金业务，金价太高未必利好下游饰金商，不过，若投资者仍睇好金价，可能会热衷于买金或相关产品，会继续令股价受惠。 Ravi续指，短线仍可以考虑部署好仓，但如果从正股角度考虑，建议投资者定好止蚀位，短线即市支持位喺10.3元至10.4元，如果后市跌穿呢个区间，建议先行离场。 |
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| 梁伟民 |
2025-05-06T11:30 |
关税战消息日日新，更导致美元受压，资金甚至转投亚洲货币，带动多只亚洲货币连日大升，包括两日已累计升值7%嘅新台币，点解资金近期会涌入亚洲货币？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，虽然亚洲货币系近几个星期先开始显着上升，但其实过去两个月，全球货币兑美元都有转强、升值嘅情况，佢认为主要有两个原因，分别系美元转弱及市场炒作。 佢又话，美汇指数1月高位喺110水平，现时已回落至100水平，之前更一度见过98，即美元今年已跌咗10%以上。此外，因市场认为亚洲区国家喺关税问题上会作出让步，而其中一个条件系该让佢哋嘅货币升值，从而增加美国竞争力。 不过，Wyman估计，全球货币升值情况会开始收敛，因为美汇指数已企稳100水平，相信其他亚洲区货币升势将会放缓，即使再升都仅约1%至2%，短期内难再大升。 |
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| 郭思治 |
2025-05-06T10:36 |
大市已开始步入5月份之上旬，亦即需面对“五穷”之传统智慧，至于大市开局之表现会如何，不妨先参考4月下旬之市势，从走势上看，大市略见拉据，惟恒指却一直紧扣22,000点而不下，单从此点看，该表示大市自4月9日低位19,260点开始之反弹，升势似有余未尽，再从技术上看，大市如能进一步回补4月7日所遗留下之下解裂口（仍有一段介乎22,638点至22,532点尚待回补），则其时大市该可伺机上试50天线（约在22,810点左近），衹要大市能成功重越50天线并稳守其上，该有利于后市续往上反弹，同时亦有利于5月上旬之市势初呈先低后高之形态，当然，大市之交投能否再见畅旺至为重要，因大市之动力如不相配，升势当会渐受规限。 移动线方面之表现平稳，目前各组平均移动线之排列由上而下为50天线（约在22,810点左近），10天线（约在21,858点左近），20天线（约在21,627点左近），100天线（约在21,472点左近）及250天线（约在19,785点左近），单从排列上看，由于50天线仍高于各组平均移动线，该表示大市暂仍身处整固待变之中，故期间即使大市能偶作推升，但技术上暂衹属反弹市之延续而已，再者，近周大市之成交金额仍略见偶偏疏，故在动力不足之下，大市暂确无太多上望憧憬。 近期股份之走势确呈两极化，传统股份大部份仍处整固待变之中，即使个别能偶见上升，但亦衹属区间性之上落而已，反之，个别概念股却大受追捧，且升势相当明显，但需留意，由于资金正高度集中炒卖，当中存在之风险实不能低估，故任何再冒高追入之投机性炒作，切记自设止蚀位，因在风高浪急之下，气氛一旦逆转，当中会带来颇大风险。 笔者为证监会持牌人士。 |
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| 黄敏硕 |
2025-05-06T10:06 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介浪潮数字企业(00596) 推介原因： -云服务为新增长动力，预期业务今年亏损收窄 -人工智能智慧体(AI Agents)规模化落地 -近年业绩大幅改善，为国产管理软件(ERP)龙头。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-02T22:35 |
美兰空港(00357)易主，上海上市的海南机场将成为大股东，每股出价10.62元。 信达国际研究部主管赵晞文表示，美兰空港易主后，海南省三个主要机场均由海南机场控制，相信日后跟航空公司洽谈升降费时更有话事权，但美兰空港未来业绩能否明显改善，仍主要视乎海南的旅游经济活动。 |
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| 熊俊杰 |
2025-05-02T17:38 |
美国总统特朗普(Donald Trump)嘅对外贸易政策突然转向商品市场，话会对伊朗石油进行二级制裁，即系除咗制裁伊朗出口嘅石油，更制裁帮衬伊朗嘅石油买家，但油价竟然造好，点解会出现呢个情咁？ 独立商品外汇分析师熊俊杰指，主要有两个原因，虽然特朗普威胁有第二轮制裁行动，但最后会唔会做，又或者做咗之后对于原油供应嘅影响有几大，都系未知之数。此外，由于中方释出善意，指愿意跟美方就关税问题进行磋商，令市场对贸易战风险嘅忧虑降温。 但值得留意系，油价其实弹得唔高，仍处于下行趋势，佢提醒，油价升势仍偏向短暂为主，纽约期油及伦敦布兰特期油要升至每桶62.3美元及65.5美元以上，先可以睇好油价，否则，下行风险仍然较大。 |
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| 黄敏硕 |
2025-05-02T16:10 |
渣打集团(02888)今日(2日)中午派咗第1季成绩表之后，股价午后一度抽高逾4%，高见117.5元。集团上季税前基本溢利按年增长近7%，净利息收入、非利息收入按年增长约4%至5%，净息差按年扩大18点子至2.12%，但按季收窄9点子，呢份业绩系咪都收货？未来净息差走势会系点？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕认为，渣打呢份季绩收货，尤其系净息差及净利息收入表现都好过同业。 Michael又话，市场预期集团净息差未来会持续收窄，但只要营运成本及收入比例做得好，加上做多啲财务管理业务，有机会抵销净息差收窄带嚟嘅影响。 非利息收入方面，Michael认为公司喺投资产品及银行保险业务(I&I)方面有优势，而渣打近年喺呢方面建立嘅形象亦非常唔错，睇好公司I&I业务发展。 |
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| 陈建良 |
2025-05-02T14:57 |
近期不断传嚟为关税降温嘅消息，包括市传美国多次释出谈判讯号，中方就回应指，依家正在评估，似乎中美展开谈判现曙光，加上美国多家科技巨企季绩靓，带动股价业绩后造好，继而推升美股，其中，道指近期已自低位累计反弹逾3000点，今轮反弹可以持续几耐？不过，关税问题时好时坏，投资者应该点部署？ 胜利证券首席顾问陈建良认为，美股今轮反弹应该已接近尾声，早前大跌系因为市场担心关税问题，但之后传出中美谈判消息，更指会大幅下调关税，令市场开始变得乐观，带动美股反弹。 但KL认为，由于最终结果仍然系未知之数，因此，佢估计，美股5月市况会开始变Chok，但波幅会持续收窄，建议投资者高沽低买。 |
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| 梁伟源 |
2025-05-02T13:13 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为中远海控(01919)、小米集团(01810)、冠君产业信托(02778)、泡泡玛特(09992)、紫金矿业(02899)。 自4月以嚟，由中国驶往美国的货柜集装箱数量大跌，运费亦持续向下，严重打击航运股，但近日市场憧憬中美将会展开谈判，航运股中远海控股价今早(2日)高开1%后，升幅一度扩大至逾7%，高见12.62元，后市会点走？ 大华继显执行董事梁伟源指，即使未知系边个做主导或要倾几耐，但拖咗1个月谈判终于现曙光，已经系一个好好嘅讯号，令市场气氛变得乐观。佢又认为，可以直接受惠一定系航运及港口设施相关股份，所以中远海控今日升得多，仲创埋1个月新高。 不过，Steven提醒，因为依家未知中美几时展开谈判，佢又相信，短期内都唔可能倾掂数，认为双方都会反覆拖慢进度，因此，佢认为中远海控今日补返下跌裂口后，未必可以继续升上去。 |
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| 聂振邦 |
2025-05-02T11:23 |
虽然Tesla早前交咗一份“灾难季绩”，但微软(Microsoft)、Meta、苹果公司(Apple Inc.)及亚马逊(Amazon)昨晚就交出亮丽季绩。不过，现时左右股价表现系企业今季嘅展望，喺关税战阴霾下，美股“科技7雄”(Magnificent 7)可唔可避过关税冲击？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，由于Tesla及Apple有实体产品，Amazon会引入中国货品，所以受关税嘅影响较大。至于Meta及Google，预期贸易战会影响广告收入，但实际情况仍要视乎正隐约推进紧嘅中美谈判进展。 聂Sir补充，就算中美达成关税协议，但内地消费者未来或倾向买国货，减少用美国货，到时就会影响Apple及Tesla业务。不过，虽然Apple主要收入来自iPhone，但服务收入增长快，所以Apple未来应该继续聚焦服务方面，以减低关税战风险。 |
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| 许绎彬 |
2025-05-02T10:31 |
四月终于过去，尽管恒指在最后一个交易日努力反覆向上，令22,000点的心里关口失而复得，但总结整个4月份，恒指仍下跌1,000点，累积跌幅是2024年11月以来最大，表现最佳的蓝筹是石药集团(01093)，累升近25%，而表现最差的则是与美团(03690)斗到你死我活的京东(09618)，累跌超过20%，惨不忍睹；此外，股民至爱的以科技股为主的科技股指数，表现更是差劲，全月泻近6%，更出现连续两个月下跌，合计跌近9%。 港股因在五一国内假期前，成交显着萎缩，只能徘徊在2,000亿元左右。即使主导港股的北水仍有净买入的情况，但可能在国内长假前水力有限，只能维持着不足100亿港元，其所吸纳的对象最多乃是盈富基金(02800)，其次是美团及建设银行(00939)等。 谈回国内数据，昨日(4月30日)内地PMI数据差过预期，官方公布跌穿50，而财新PMI亦下跌，显示关税问题已对国内经济构成一定影响。数据公布后，令港股昨日曾低穿2,1900点，庆幸适逢内地五一长假期前，为能提升消费信心，内地包括发改委、人社部、商务部乃至中国人民银行等强劲阵容合力推出5招，内容包括“促消费、有效投资、支持就业、稳外贸和稳定股市楼市”等措施。 其中最为瞩目的措施是重申加快设立国家创业投资引导基金，以及针对无车家庭等重点群体“定向增发购车指标”，反映在中美贸易战影响下，中央只有继续加大对实体经济的支援，做足准备功夫应对中美谈判一旦触礁所带来的不确定冲击；再加上美股本周渐趋稳定，美期指数靠稳，港股在欠劲的情况下，慢慢一级级上回22,000点以上收市。相信在五一长假时，在国内股市休战及北水停止灌溉的情况下，港股就算有升幅，亦可能是干升，未能作准，相信要留待下星期二(5月6日)复市后，才能明确。 笔者认为，国内公布的数据不似预期，相信或多或少是受狂人特朗普上任后任意推行的“关税”政策所累；但美国亦不见得很好，股、汇、债陷入三杀困局。而狂人上任至今，一直未有检讨关税政策对美国自身所带来的祸害，还利用不同的手段，企图赶走中国企业，包括已经不是第一次在市场放风，指考虑迫令在美国上市的中概股尽快退出资本市场等不知为何的行为。 特朗普不断扰乱全球及美国国内的经济，尤其是正面损害美国金融业累积多年的优势，倘若再执迷不悟，最终只会令美国经济雪上加霜；若情况持续，相信对正在复苏的中国经济反而有利，而因美国狂人行为经常令人无所适从，令资本市场转移步伐可能加快，资本市场能否持续出现“东升西降”，投资者不妨拭目以待！ 谈回港股，万众期待的国内电池龙头企业宁德时代，据报最快下周启动来港上市程序，目标集资至少约 390 亿港元，是自 2021 年快手(01024)上市以来，香港最大规模的首次公开新股集资(IPO)。投资者热切期待宁德时代会为香港IPO新股市场带来新一浪热潮，若能成功如愿，港交所(00388)商机无限，投资者可多加留意其走势。 |
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| 卢志明 |
2025-05-02T10:10 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介TCL电子(01070) 推介原因： -首季电视全球出货量、销售额、均价全线增长，产品竞争力持续提升 -发改委今年安排3000亿元人民币超长特别国债，支持“以旧换新”。 |
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| 黄丽帼 |
2025-05-02T09:11 |
美国4月公布的关税政策，令全球经济及股票市场蒙上阴影，美股更可以跌幅惨烈形容，道琼斯工业平均指数泻1679点，创下2020年6月以来最大单日跌幅。美国总统特朗普豪言跌市是他意料之内，原意是应付财政赤字及债务问题，令联储局尽快减息。不过美债遭到抛售，杀他一个措手不及，债息反进一步攀升，增加经济衰退的风险。关税政策对全球有多大影响呢？日本股市仍值得看重吗？ 特朗普在4月9日，就在宣布对近60个国家征收高额关税几个小时后，就暂停了90天的关税，并扬言会给各国政府一个洽谈机会，目前美国正与日本、欧盟、韩国、印度等15个国家，就关税协议进行交谈，另一边厢他则施加压力，要求联储局减息，毕竟6.5万亿的美债即将6月底到期，美国将面临再融资压力，在高利率环境下，亦增加政府融资成本。 料美国将降低关税 大家都正拭目以待谈判结果，预计很大机会将全面降低关税，仍是大家最乐见的成果，对全球经济造成最少的影响。根据DSGE经济学模型分析，短期内股价波动或加剧，但随后几季逐渐平复，每股盈余仅温和下降，预计美国经济将能保持正增长，主因消费者需求稳定，企业投资未因关税不确定性而显着停滞，唯美债市场仍会面临挑战。目前持有最多美国国债的国家分别为日本、中国、英国、比利是及卢森堡，相信特朗普或会以增加购买美债作为贸易谈判的筹码。 日本结构助应对关税冲击 关税对日本经济、日元及股市的影响复杂，涉及短期波动与长期结构性应对。美国若对日本实施关税，将直接影响日本对美贸易顺差（尤其汽车等行业），可能削弱出口对经济增长的贡献，短期内拖累经济增长。同时，关税可能加剧通胀压力，因进口成本上升，推高核心经济增长，进一步影响实际工资与消费。不过日本经济国内指标强劲（如企业利润、工资增长）及1.1千万亿日元的家庭储蓄具备一定韧性，企业正将现金用于投资、股票回购和提升生产力的活动，有利未来的股本回报，仍能缓冲外部冲击。尽管美国出现经济衰退，日本的结构性基本面将能维持经济增长，除非美国经济衰退伴随通缩或滞胀情况，市场悲观情绪影响下，日本股市同样会受全球需求疲软拖累，有机会呈现负增长，避险需求增加，加上联储局减息扩大利率差距，日圆或推高至130以上水平。 |
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| 陈伟明 |
2025-05-01T08:50 |
国产AI模型DeepSeek在2025年1月尾正式在手机App上架，随后在各应用商店排名快速上升，甚至超越ChatGPT，成为热门“免费”AI 助手。DeepSeek横空出世引发中资科技股价值重估，打破美国出口限制的忧虑，港股于2025年农历新年假期之后出现火箭式上升，恒指由2月3日低位19,764点计，2个月内升逾5,100点(升近26%)，明显跑赢环球股市。 正当市场开始欠缺理性地疯狂高追，不断调高港股目标价位，吹嘘恒指26,000点指日可待，憧憬科技股估值未见顶、东升西降将持续、环球资金转战中港股市，大市其实已经开始对利好消息麻木。恒指不但在3月19日的24,874点已见顶位，随后在电动车股接连配股抽水、美国“对等关税”力度远大于市场预期、美中关税大战互不相让及全球衰退忧虑加剧下，进一步出现股灾式暴泻，在3星期内跌逾5,600点，并在4月9日跌穿250天牛熊分界线，低见19,260点。 市场情绪往往在急升后疯狂，暴跌后绝望，正当不少分析高呼“切忌捞底”，甚至提醒散户“止蚀沽货”减低进一步亏损的风险，其实关税的利淡消息已经开始被消化，在“国家队”出手持续增持A股及国企央企相继加大回购计划下，中港股市不跌反升。相反资金撒出美元资产，出现美股、美债、美汇三杀，吓得特朗普在4月9日实施“对等关税”后不足24小时内便转軑叫停，暂缓中国以外大部分国家征收“对等关税”90日。 美国总统特朗普试图施压多次调高中国商品的关税，税率一度增至145%，却未能迫使中国让步，反而强硬反制对美国商品的关税提高至125%。另一方面，特朗普一再威胁联储局主席不减息便将其撤换，为储局独立性带来威胁，最终拖累美国再次出现“股债汇三杀”局面，特朗普随即态度软化，转軑宣布无意解雇鲍威尔，并且大幅降低中国关税至50至65%。美国三大指数随即起死回生飙升，带动港股于上周三(23日)大升逾500点，恒指升至高见22,138点。 特朗普表面上皇恩浩荡，实际上却是“开天杀价，落地还钱”，即使美国大幅下调中国关税至50%，仍然是远高于4月2日宣布“对等关税”之前的20%水平。中国亦不急于谈判，不但回应称美国应彻底取消所有对华的单边关税措施，并否认已展开贸易谈判，港股亦于上周四(24日)回落至低见21,712点。美国联储局官员暗示6月有机会减息，加上传出中国正考虑对部分美国进口商品豁免高达125%的反制关税，刺激港股于上周五(25日)最高升22,267点，惟中方否认特朗普声称中国国家主席习近平曾致电给他的消息，并重申中美未就关税问题进行磋商或谈判，港股升幅 明显收窄，加上中央政治局会议只提适时降准降息，没提出再刺激经济的计划，恒指于本周一(28日)跌至低见21,817点。 自从特朗普上周二(22日)转軑宣布无意解雇鲍威尔及大幅降低中国关税后，市场观望美国与其他国家贸易谈判进展，加上五一长假期临近，港股波幅逐步收窄，恒指近日只在大约21,700至22,300点，大约600点内窄幅区间上落。 值得留意，美国主动发起这场环球贸易战，并且对中国极限施压，到头来美国可能比中国更伤，特朗普不但先跪低转軑大幅降低中国关税，还吹嘘中国国家主席习近平曾致电给他。中国外交部已经澄清中美两国元首近期未通话，并且多次回应两国未进行谈判，本周二(29日)更发布双语影片《不跪！》，强调不会对霸权屈膝。看来中美关税大战仍然要持续一段时间，港股短期上升空间应该有限，投资者宜把握好消息出货，甚至逢高造淡。 笔者估计港股短期波幅大约在21,400点至22,300点之间，策略上，倾向在恒指上周五(25日)高位22,267点之上，候高Long Put 5月价外800点恒指期权，并且等待恒指21,500点以下再度作出捞底部署。 |
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| 罗尚沛 |
2025-04-30T22:41 |
百胜中国(09987)第一季收入升0.8%，纯利升1.7%。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，百胜上季业绩虽然稍逊预期，但在内地经济疲弱及行业竞争激烈下，作为餐饮股仍有增长，表现已算不俗，但公司预测市盈率近20倍，在目前市况下绝不便宜。 |
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| 罗明立 |
2025-04-30T17:55 |
内地今朝(30日)出咗4月官方制造业采购经理指数(PMI)，差过预期，并重返收缩区，离岸人仔即时转弱至7.275，不过，午后传出中国制定免征125%关税美国货清单嘅消息，人仔即时回勇，并喺7.26水平遇阻，喺关税战阴霾下，人仔仲有几多上升空间？ 亨达集团助理总经理罗明立指，中美关税战系一场持久战，相信中国唔想用人仔贬值作为贸易战“武器”，估计中美双方仍有得倾。 Patrick续指，中国经济较差，需要推出好多刺激措施，但受关税影响，估计人仔汇价唔会有太大变化，短期会喺7.2至7.35上落。 |
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| 林嘉麒 |
2025-04-30T16:11 |
“五一黄金周”快将展开，内地餐饮市场将迎来消费高峰，龙头之一海底捞(06862)宣布，截至前日(28日)止，全国门店“五一”假期首日预订量逾2.5万张台，集团喺“五一”嘅表现系咪值得憧憬？ 元宇证券投资总监林嘉麒指，预订量的确令市场有憧憬，但要留意2.5万张台，相对于全国分店嘅占比有几多，以及消费者人均消费能否增加，因为消费者有机会透过唔同平台，并以优惠价格预订，所以人均消费可能偏低。至于预订数字能否持续至整个“五一黄金周”，暂时就无法估计。 股价方面，KK指，由于海底捞股价之前已经升至高位，所以“五一黄金周”订台数据未必对股价有好大刺激作用。 |
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| 彭伟新 |
2025-04-30T12:43 |
截至早上11点，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为建设银行(00939)、友邦保险(01299)、泡泡玛特(09992)、小米集团(01810)、及美团(03690)。 内银股放榜后股价受压，其中，建行今日(30日)除净显着捱沽，今朝一度挫逾4%至6.26元，内银上季业绩差，第2季业绩会唔会因为贸易战升级而更差？ 资深证券分析师彭伟新指，建行净息差收窄令市场失望，加上业绩差过预期，拖低股价。虽然市场已预咗净息差会收窄，但由于中央支持中小企，令贷款总额持续增加，理应可以抵销净息差收窄带嚟嘅影响，但最后业绩仍差过预期，反映经济增长力度不足，加上受贸易战影响，预期未来坏帐率进一步上升令内银业绩更差。 股息率方面，Castor认为，现时6.9厘水平会令机构投资者继续持有内银股，但由于内银整体盈利下跌，估计机构投资者未来会继续揸内银股，可能股息率只做到6厘。 |
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| 植耀辉 |
2025-04-30T10:06 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介港灯(02638) 推介原因： -业务不受关税战影响 -现价息率近6厘。 |
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| 卢楚仁 |
2025-04-29T18:17 |
金价及油价都受关税战影响，但表现天与地，油价今个月见过4年低位，相反，金价今个月曾破顶，并有望连升4个月，喺避险需求下，金价由每盎司3500美元回落至3300美元水平，系咪已经调整够？ 独立外汇商品分析师卢楚仁相信，金价仍未完成调整，现时局势开始缓和，除咗地缘政治，贸易战都有所缓和，不论中方还是其他贸易伙伴，都愿意同美国谈判。 此外，美国总统特朗普(Donald Trump)近排都释出“善意”，喺美股反弹下，会对金价带来一定压力。 Jasper又指，如果今个星期冇特别利好消息出现，相信金价会持续回调，但喺3260美元会有支持位，一旦失守，可能要落到3167美元水平先再搵到支持。 |
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| 赵晞文 |
2025-04-29T17:25 |
药明康德(02359)首季业绩强劲，多赚近90%至36.7亿人仔，股价今日(29日)收市升逾4%，报60.65元，系表现最好蓝筹之一。药明康德近年积极减持唔同资产，包括去年向美国医健投资基金公司出售ATU业务，此外，集团减持药明合联(02268)逾11%股权，持股量降至约22%，减持可以减轻风险及增加收入，药明康德未来系咪应该要继续减持？ 信达国际研究部董事赵晞文指，中长期会继续减持，但唔需要心急散货，因为药明系对药明康德嚟讲系一种投资，所以公司都要考虑喺合适嘅时间点先会出售，而出售ATU业务除咗因为地缘政局嘅因素，亦因为ATU业务一直蚀钱，基于盈利因素嘅考量而将其出售，估计未来会优化客户结构，加大欧洲及内地客户嘅占比。 |
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| 李伟杰 |
2025-04-29T16:32 |
汇丰控股(00005)今日(29日)派咗第1季成绩表，表现好过预期，加上宣布加码回购最多30亿美元，股价午后拗腰倒升，更愈升愈有，一度高见88.6元，升逾3%，由于去年同期有出售加拿大及阿根廷收益，但今年就冇出售收入帮补，上季纯利按年跌25%，营收就按年跌15%，汇控股价午后倒升，系咪反映市场都收货？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，除税前溢利及收入两条大数都好过预期，撇除上年出售加拿大及阿根廷业务嘅收益后，都有唔错嘅表现，睇返呢份季绩，只有净利息收益系差过预期。 Jason又指，汇控再宣布加码回购最多30亿美元，系多过上季嘅20亿美元，喺今年中期业绩前已经完成，主动性会更高，呢份业绩好过预期之余，亦维持到高回购、派息，所以完全合格，而股价已经反映咗呢个状况。 展望第2季，佢就话仍然乐观，不过，美国联储局减息步伐嘅不确定性，都对汇控有影响。 |
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| 谭智乐 |
2025-04-29T12:53 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为阿里健康(00241)，美团(03690)、零跑汽车(01801)、信达生物(09863)、中金公司(03908)。 美团股价昨日(28日)一度跌至125元低位，虽然今日(29日)有反弹，但喺10天线遇阻，系咪继续受同京东集团(09618)嘅外卖战影响？ 富途证券首席分析师谭智乐指，好难判断外卖战因素系咪已完全消化，因为唔知竞争对手会有咩动作，值得留意系，呢类股份今年一直跑输大市，以美团为例，过去半年严重跑输大市，但以市盈率(PE)角度睇，即使美团面临价格战及盈利压力，PE都只系20倍，考虑埋现阶段估值水平，其实唔使睇得太负面。 Arnold又指，美团一直有好高估值，单睇新业务，例如外卖业务等，系有机会扭亏为盈，相信随着未来季度业绩显示，美团估值会有条件向上提升。 |
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| 黄伟豪 |
2025-04-29T12:19 |
恒生指数今朝(29日)高开逾百点后，愈升愈有，一度高位22213点，升242点。牛证重货区连续几日系21400点，有逾800张相对期指部署，而熊证重货区亦连日喺23000点，有844张相对期指部署，当中22300点系最多人加仓嘅位置，22000点及22100点贴价熊已经被收回，而牛熊重货区喺21400点及23000点已经好多日，呢两个位置系咪都系较安全嘅摆位？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，港股暂时都系上落市为主，整体大市已经稳定返，但仍未见有好明确嘅方向。 摆位方面，Ravi指，如果博大市不升反跌，收回价可以摆喺23000点，原因系如果港股想挑战23000点以上，一定要冲穿或企稳21600点嘅裂口顶，所以呢个位置较安全，反观21400点依家系100天线附近，呢个位置有较大支持，不过，一旦大市持续向下调整，21400点有一定收回风险，所以降低200至300点会比较好。 |
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| 卢志威 |
2025-04-29T11:18 |
美国电动车巨头Tesla行政总裁马斯克(Elon Musk)自加入美国总统特朗普(Donald Trump)新成立嘅政府效率部(DOGE)后，由于处事作风惹来极大争议及反响，祸及Tesla销售及股价，直至近期股价已收复唔少失地，但喺300美元有较大阻力，Tesla正准备推出新车Model Q，可唔可以带动股价突破300美元关口？ 润淼资产管理董事卢志威指，依家市场对Tesla有几个憧憬，首先系马斯克回归公司，其次系Tesla开始推出新产品，有机会帮到公司扭转劣势，投资者不妨留意例如Model Q定价。此外，CyberTruck亦可能有新消息，包括应用、测试等，佢又相信，Tesla股价走势会比较反覆及波动性较大，但投资者仍可考虑喺现阶段做博反弹部署。 |
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| 姚浩然 |
2025-04-29T09:58 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介康方生物(09926) 推介原因： -拥有良好的药物产品线 -股价回调为吸纳机会 建议买入价：84元 目标价：100元 止蚀价：79元 |
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| 郑家华 |
2025-04-28T22:40 |
理士国际(00842)主席兼大股东上周连续四日增持股份，合共增持逾340万股。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，理士早前建议，分拆内地以外业务在美国上市，相信有助释放价值，加上大股东愿意增持股份，意味认为公司估值被低估。 |
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| 聂振邦 |
2025-04-28T17:29 |
沪上阿姨今日(28日)开始招股，预料会是第5只内地茶饮股，招股规模不大，只发行约241万股H股，即使以上限113.12元定价，上市市值也不足3亿元；以现时市况，规模不大的茶饮首次公开招股(IPO)，能吸引到市场眼球吗？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，沪上阿姨的招股规模较小，若“街货量”较少，反而有利股价初期表现。今日沪上阿姨孖展认购已超过30倍，有条件突破百倍认购！一众影子茶饮股齐升，间接反映沪上阿姨上市初期股价，可以看高一线。 |
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| 梁杰文 |
2025-04-28T16:13 |
耀才证券金融(01428)获阿里巴巴(09988)旗下蚂蚁控股以每股3.28元，向大股东叶茂林收购逾50%股权，涉资逾28亿元。股价在今日(28日)复牌后一度飙升超过96%，高见6元，对未有货的投资者来说，现在是买货好时机吗？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，以往阿里巴巴收购香港上市公司之后，都会注入业务，投资者可以参考阿里健康(00241)及阿里影业(01060)的股价走势，来判断耀才未来的股价表现。 Mike补充，蚂蚁收购耀才之后并不会只做股票买卖，一定会有资产注入活动，这也能推动耀才股价继续上升。而耀才“泊到大码头”之后，市值有机会愈来愈高，若一段时间后再入选互联互通。 |
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| 郭思治 |
2025-04-28T10:33 |
大市已接近4月份之尾声，本周一(4月28日)是即月期指转仓高峰日，周二(29日)是即月期指结算日，周三(30日)则是即月场外衍生工具结算日，故相关之转仓及结算活动将会渐主导大局，而直到目前一刻止计，本月大市之形态仍暂属先高而后低，恒指是由1日之高位23,456点跌至9日之低位19,270点，即月内之波幅已有达4,196点，由于波幅已不算小，该已可满足月内之所需，由于动力不配，故大市即使再稍作反弹，但似乎亦不易出现大突破，惟有一点可见到，由于恒指目前已渐升离9日之低位19,260点，故暂不用担心大市会试底，衹是在动力不配之下，大市之反弹或渐受规限。 再看移动线方面之表现，在大市持续反弹之下，恒指目前不但已稳守于250天线（约在19,695点左近），100天线（约在21,361点左近）及10天线（约在21,446点左近）之上，且已进一步轻越20天线（约在21,877点左近），单从走势上看，衹要恒指能稳守于20天线之上，如大市之动力能稍作配合，技术上该有利于后市再候机上试50天线（约在22,816点左近），惟直到目前一刻止计，大市暂衹属大幅急跌后之技术性反弹而已，毕竟恒指自3月19日高位24,874点开始之调整，至4月9日低位19,260点止计，在短短三周左右，累积之跌幅已达5,614点，故在技术性超卖下，出现明显反弹乃正常现象。 从小图上看，大市于4月7日之大幅急跌，技术上遗留下一个大型下降裂口，介乎22,638点至21,047点，阔1,591点，而经过近两周之持续反弹后，大市已作明显回补，但仍有一段介乎22,638点至22,267点之下降裂口尚未被回补，严格而言，一日恒指仍未能完全回补此下降裂口前，大市技术上仍难重展新升浪，况且有关特朗普之对等关税问题，暂仍未有解决方案，衹是由于待朗普对相关问题之态度渐软化，故为市场带来刺激而已，但特朗普性格善变，故事件仍存在变数，即任何投机性之短炒行动，切勿过急及过勇，同时亦需做好一切风险管理。 |
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| 梁伟民 |
2025-04-28T10:29 |
美国“科技7雄”(Magnificent 7)将于今周陆续公布第1季业绩，包括微软(Microsoft)、Meta、亚马逊(Amazon)、苹果公司(Apple Inc.)，哪一只科技股值得留意？现阶段是否一个吸纳好时机？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，现时并非吸纳好时机，大市已经由4月初低位反弹10%，值博率较低。 Wyman续指，“科技7雄”中，投资者可以考虑部署微软，因为业务相对平稳，加上业务对经济敏感度偏低，就算经济表现疲弱，微软股价要跟跌，下跌幅度亦会较其他科技股少，防守性较高。现时估值不算平，市盈率(PE)约30倍，他建议，投资者可以等PE落到25倍再部署。 |
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| 李浩然 |
2025-04-28T10:14 |
在全球化与逆全球化潮流交织之际，中国西部似乎悄然铺展出另一条截然不同的发展曲线。早前受九龙仓邀请来到成都，参加尼依格罗（Niccolo）酒店十周年庆典。从酒店的“鎏艺拾光”晚宴，到城市跃进式的对外开放，成都给人的印象，不仅是一场表面的繁华秀，更是一面映照中国消费转型与城市竞争力重塑的镜子。 成都尼依格罗酒店的十周年庆典，表面上是一场标准的高端品牌公关活动，但细看之下，却映照出成都这座城市的成长野心与阶段性成功。十年前，当九龙仓在这里押下重注时，不少国际酒店集团对“投资成都”这个念头仍充满狐疑——毕竟，那时的成都，在很多外资眼中，不过是个“二线城市”的代名词。然而今天，成都IFS已成为西南地区的经济地标，而尼依格罗则从无到有，打造出一个能与国际一线品牌分庭抗礼的本土奢华酒店品牌。 与酒店的总经理罗卡森（Robert Cousin）交流得知，今年入住率接近九成，且南韩、日本、东南亚旅客直航班次增加，带动国际客源明显回暖。这些数字固然漂亮，但真正值得玩味的，是成都如何在十年间，从一个内陆城市，蜕变为全球资本和消费市场竞逐的新战场。 成都不只是熊猫与火锅 当然，更让人印象深刻的，是成都在文化与经济上的双重突破。从夜游锦江到参观熊猫基地，从宽窄巷子的市井繁华到“哪吒出海”的文化输出，每一步都在告诉你：这座城市不只是靠可爱的熊猫和麻辣火锅吸引眼球，而是以文化创意、数字经济和对外开放为引擎，重新定义了“新一线城市”的内涵。 根据成都市投资促进局数据，2025年第一季，成都新设外资企业147家，吸引外商直接投资6.38亿美元，年增幅高达74%。这可不是单靠一只大熊猫或一锅火锅就能堆出来的数字。背后，是一整套城市级的招商引资体系，从冷链物流到航空产业，从数字文创到现代服务业，成都正试图在“去地产化”的中国新经济版图中，抢占一席之地。 而这一切的背后，是成都对“消费升级”这个命题的深刻理解。不同于东部沿海城市那种粗放式的购物中心遍地开花，成都更像是精心打磨了一块块消费场景的拼图——IFS的巨型熊猫雕塑、春熙路的潮流地标，乃至连街边小吃摊都极力营造品牌感和体验感，无一不在针对年轻人、国际游客和新中产阶层的消费偏好量身订制。 消费回暖，还是幻影？ 根据最新报告，中国2025年第一季零售销售年增4.6%，比上季略有加速，服务消费更是领先商品消费增长。但必须冷静指出，这场所谓的“消费回暖”，更像是一次结构性的重新洗牌，而非全面的牛市狂欢。 今天的中国消费者，不再是2008年金融危机后那群一窝蜂涌向LV专柜、抢购iPhone的暴发户。他们变得谨慎、分裂且高度理性。在成都这样的城市，这种变化尤为明显：一方面，IFS里的高端店铺依然人流如潮，连卡佛、Prada门庭若市；另一方面，街头巷尾，平价咖啡连锁、折扣电商店铺也同样人头攒动。消费的两极分化，已成为新常态。 这种“分层消费”现象，正是中国消费市场的缩影。高端消费仍有支撑，但中低端市场则是激烈内卷，零售品牌要么向上打品牌溢价，要么向下打价格战，没有中间地带。成都的消费景象，正好印证了这点：从高端酒店晚宴到夜市地摊经济，表面繁荣，其实是不同层级消费群体在各自为战。 熊猫经济与文创的双引擎 成都的另一张王牌，无疑是文化输出。从“熊猫经济”到《哪吒之魔童闹海》席卷全球票房第五，成都似乎一夜之间，从火锅之都变身为文创之城。 熊猫IP的成功，固然令人佩服。据统计，2024年仅成都大熊猫基地就接待超过1,220万人次，熊猫文创销售额突破2.1亿元人民币。熊猫玩偶、熊猫美食、熊猫潮牌，万物皆可熊猫——这种全民IP的打造能力，放眼全球，恐怕也只有米老鼠和Hello Kitty可以相提并论。 但文化输出真正考验的，不是“萌”的浓度，而是可持续的创新力。熊猫可以卖十年，但能卖五十年吗？成都显然意识到了这个问题，因此将目光投向更高端的数字文创产业：动画、游戏、数字艺术、IP孵化。 《哪吒》成功后，成都高新区迅速崛起为中国（成都）网络视听产业基地，聚集了6,000多家数字文创企业。政府不再单靠补贴撒钱，而是以“非标人才”政策、产业链整合、资金对接为抓手，试图打造一个类似加州矽谷式的创意生态。 这种策略无疑是正确的。但问题在于，真正能撑起全球文创版图的，从来不是地价便宜、补贴丰厚的园区，而是源源不绝的原创力与全球话语权。成都目前的文创产品，大多仍停留在“内循环”市场，要真正走向国际，挑战迪士尼、Netflix，仍是任重道远。 城市竞争的下一场战役 诚然，成都在过去十年取得了令人瞩目的成就。但未来的挑战，绝不会比过去小。随着国内消费市场从“反弹”进入“重建”期，城市之间的竞争也将进入深水区。 首先是内卷问题。当全国各地都在高举“数字文创”、“国际消费中心”的旗帜时，成都如何避免沦为另一个千篇一律的模仿者？其次是人才问题。即便成都吸引了80万各类人才，但在AI时代，真正能引领产业升级的顶尖创意与技术人才，仍然是稀缺资源。一座城市的未来，不是靠堆砌办公楼和商场，而是靠能否持续吸引最聪明的大脑留下来。 最终，还是消费者本身的问题。中国家庭的高储蓄率、对未来收入的不确定感，以及巨额房贷压力，注定了未来消费不可能重现过去那种疯狂扩张。消费升级将是结构性的、分层的，而不是普惠式的繁荣。 成都这座城市，过去十年走得漂亮。但未来十年，如何从“流量经济”过渡到“质量经济”，从“熊猫IP”转向“文化生态”，从“消费引力场”蜕变为“创新策源地”，才是真正的大考。 再宏观一点来看，成都的故事，不是孤例，也可以说是中国经济转型困境的缩影。 过去四十年，中国靠出口、投资、地产三驾马车迅猛发展。但今天，这三驾马车都显现疲态：出口受制于全球去风险化，投资回报率下降，地产泡沫破裂。唯一能倚赖的，就是内需与消费。 问题是，内需不是天上掉下来的。它需要稳定的收入增长，合理的社会保障，公平的教育与医疗体系，以及对未来的信心。而这正是当前中国经济最薄弱的部分。 对中国整体而言，成都式繁荣提供了一个警示：如果经济转型不能成功，如果内需无法真正崛起，那么即使有再多的熊猫，再多的消费券，也无法挽救增长的颓势。 破茧成蝶，还是空中楼阁？未来十年，中国经济的答案，将在无数个“成都”的抉择中，逐步揭晓。 |
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| 植耀辉 |
2025-04-25T22:35 |
市场消息指，腾讯音乐(01698)拟斥资24亿美元，收购在线音频平台喜马拉雅科技，作价会以现金及新股支付。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，喜马拉雅近年收入增速明显放慢，反映面对其他娱乐平台竞争，若腾讯音乐成功收购，暂时亦看不见双方业务有很大的协同效应。 |
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| 黄敏硕 |
2025-04-25T16:33 |
周大福(01929)股价今日(25日)逆市向下，一度挫4.5%，低见9.19元，集团上季内地及港澳同店销售分别跌逾10%及逾20%，不过，中金就话，虽然内地同店销售跌，但按季跌幅其实收窄咗，周大福有中金“护航”，股价短期有冇机会出现突破？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，单靠1家大行未必“唱”得起周大福股价，虽然黄金相关股如金矿股、金饰股嘅近期回调，但睇返之前嘅“黑色星期一”(4月7日)，其实周大福收复失地嘅速度已算快，当日股价跌至7.8元水平，依家已上返9元楼上，由于股价已自“黑色星期一”低位回升咗唔少，因此，周大福股价要再出现突破必须新点子，市场可以留意集团业务及产品方面定位。 |
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| 关焯照 |
2025-04-25T15:48 |
美股几乎重返4月初特朗普(Donald Trump)政府公布关税详情嘅水平，虽然市场对中美关税谈判有唔同揣测，但近期嘅消息明显纾缓投资市场对关税战持续恶化嘅忧虑，而特朗普近期嘅态度，似乎反映佢喺关税问题上有软化迹象。此外，据《彭博》最新报道，中国考虑豁免部分美国进口货反制关税，包括医疗设备、乙烷等化工原料，睇返关税战最新发展，再睇埋美股3大指数近日走势，美股系咪已经脱险？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照指，其实中美“一刀切”只会令双方利益受损，佢相信中美会进行贸易谈判，而呢类消息可大大纾缓市场恐慌情绪。 值得留意系，美股几个主要指数如纳指、罗素2000及标指，最少连续两日企喺20天线楼上，已经去返一个比较安全嘅地带，佢又认为美股会慢慢回稳。 |
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| 梁伟源 |
2025-04-25T14:39 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多嘅港股，依次为新世界发展(00017)、地平线机器人(09660)、龙湖集团(00960)、金沙中国(01928)及泡泡玛特(POPMART)(09992)。 金沙昨日(24日)派咗季度成绩表，表现差过预期，多家大行都唔收货，但股价今日(25日)又有得升，一度升逾5%，高见14.34元，系咪开始炒“五一”行情？ 大华继显执行董事梁伟源指，“五一黄金周”长假期会吸引好多内地观光客去澳门玩，但依家澳门观光模式已经唔同咗，就算酒店入住率高、旅客人数增加，对赌业盈利都帮助唔大。 Steven又话，金沙母公司拉斯维加斯金沙(LVS)有意继续回购金沙股份，目标系增持至74.9%，呢个消息反而对金沙股价有支持作用。 |
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