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| 赵晞文 |
2026-02-03T17:25 |
苹果公司(Apple Inc.)概念股今日(3日)跟大市反弹，其中以高伟电子(01415)升得最靓，一度高见32.4元，大升近11%，系咩因素刺激股价爆上？ 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文指，高伟股价早前持续受压，主要系部件价格持续上升，市场担心会打击今年全球智能手机出货量，喺呢个情况下，投资者会倾向选择受冲击较小嘅品牌。 佢又指，睇好高伟主要有3个原因，首先系产品周期优势，今年系Apple嘅“大年”，加上同Google喺人工智能(AI)嘅合作，市场憧憬iPhone将引爆换机潮，其次系定价能力，虽然部件成本上涨，但Apple仍有能力将部分成本转嫁畀消费者，或透过产品升级维持利润，最后系供应链地位稳固，高伟对美国客户嘅敞口系港股供应链相关公司之中最高，只要Apple业绩好，高伟基本上都可以受惠。 晞文续称，随着产品单价及毛利率提升，预期高伟未来几年收入、盈利将录得复合增长，近期股价疲弱只系受制于市场对需求嘅短期忧虑，一旦呢啲忧虑消除，估值就有反弹空间。 |
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| 黄伟豪 |
2026-02-03T11:38 |
恒生指数今朝(3日)高开逾200点，其后一度重上27000关，但之后又跌过，好仓连续两日有资金流入，淡仓就连续5日有资金流出，但5日合计，仍有近2.5亿元坐货。此外，牛证重货区下移至26400点及26300点，熊证重货区就喺28300点，最多人加仓系27300点，恒指过去两日累跌逾千点，依家阻力位喺边？牛熊证点摆位？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，恒指暂时走势偏弱，始终上个月冲得有啲急，依家出现调整，短期阻力睇27000点，呢个亦系下跌裂口，如果上唔返27000点，投资者短线就要小心。 Ravi又指，熊证收回价摆28000点楼上冇问题，如果博大市唔会再大跌，甚至有反弹，牛证收回价可以摆50天线以下，即26200点以下。 |
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| 姚浩然 |
2026-02-03T10:22 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介哈尔滨电气(01133) 推介原因： -2025至2026年预测市盈率分别为15.5倍及12.5倍，估值吸引 -随着大力发展人工智能，内地电力需求显着增加。 |
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| 梁伟民 |
2026-02-03T10:15 |
之前崩盘嘅金价及银价，喺今朝(3日)亚洲交易时段反扑，现货金价一度弹逾3%，升穿每盎司4800美元，现货银价更弹逾5%，冲破83美元，之前连日插水，主要系投资者调整仓位，尤其系短炒白银嘅投资者，仓位退返出嚟之后，金价及银价后市会点行？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，金价暂时低位喺4500至4600美元水平，虽然金价近期出现较大调整，但资金冇明显流走，反映黄金利好因素比白银多。 Wyman又指，炒作白银嘅资金主要来自内地，现时国内银价较国际市场银价有逾20元美元溢价，反映国内投资者对白银睇法乐观，投资者不妨留意未来两星期内地嘅情况，如果资金继续涌入就冇问题，相反，若投资者散水，要小心白银再调整，而且幅度可能好夸张。 |
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| 郑家华 |
2026-02-02T22:45 |
敏实集团(00425)将每手买卖单位由2000股降至100股，认为可提高股份流动性，并拓宽股东基础。 阿仕特朗资产管理董事郑家华认为，敏实降低每手入场费，应有助刺激交投，至于股价能否延续过去一年的强势，则要视乎未来业绩表现。 |
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| 聂振邦 |
2026-02-02T16:40 |
仲有约两星期就到马年，内地各大平台嘅“红包大战”已经开打，百度集团(09888)早前已宣布推出5亿人仔红包计划，腾讯控股(00700)旗下人工智能(AI)平台“元宝”更准备10亿人仔现金红包，阿里巴巴(09988)嘅“千问App”更豪掟30亿人仔，大搞“新春请客计划”，喺AI热潮下，今年嘅特色系“AI+社交”，到底边只股份会成为“红包大战”大赢家？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦认为，单靠以往都有嘅抢红包，对带动整体消费作用唔大，但加入AI元素可以令市民有新鲜感，更可以间接推广AI应用，例如用户可以直接喺千问App买戏飞，变相增加咗消费入口，相信新元素对提升平台今个月嘅活跃用户(MAU)有绝对帮助。 聂Sir又话，3大巨头之中，大众对阿里及百度嘅生成式人工智能(Gen AI)较熟悉，而腾讯嘅AI应用暂时同电脑编程关联较多，喺今次活动入面可能稍为落后，由于阿里拥有商城同闪购等电商业务配合，喺带动消费同业务推动上更有优势，所以较睇好阿里，后市可以留意股价上半年可唔可以挑战190至200元水平。 |
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| 梁杰文 |
2026-02-02T15:38 |
上周六(1月31日)起开始招股嘅乐欣户外(02720)，主要卖钓鱼凳及其他配件，系全球最大钓鱼装备制造商，集团今次发售约2820万股，招股价上限12.25元， 集资最多3.45亿元，每手500股，入场费逾6186元，呢只新股抽唔抽得过？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文认为，虽然集团自称行业龙头，全球市占率逾30%，不过，乐欣财务业绩比较波动，旗下业务都系以代工为主，冇自家品牌。估值方面，公司市盈率(PE)逾20倍，唔系特别贵或平，更重要系，港股市况持续转差，可能令乐欣吸引力减少。 Mike又提醒，即使乐欣IPO采用机制B，不设回拨，股价升幅都会因行业规模细，同埋近期市况差而受压。 |
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| 李浩然 |
2026-02-02T14:06 |
每个经济周期，总有人说“这次不一样”。多数时候，这只是一句泡沫顶端的自我安慰。但这一轮，美国家庭的资产负债表却的确显示出前所未有的“洁净”——至少，表面如此。 从咆哮的20年代到大萧条，消费信贷的诞生与灭亡见证了美国人如何从疯狂购物转为“一毛不拔”。二战后的信贷大爆炸、六十年代的信用卡革命、七十年代的通胀赌局、八九十年代的消费主义盛宴，直至2008年金融危机的爆雷，这条债务与欲望的曲线，像过山车一样令人心悸。而这一次，家庭似乎学会了记仇：不再用房贷去度假，不再疯狂加杠杆，无收入无业无资产（NINJA）贷款成了历史名词，调整型房贷成了过街老鼠。美国家庭的资产负债表终于有了那么一丝“成年人的自律”。 自2009年以来，家庭资产增长远快于负债，这一趋势甚至延续至2025年。1989至1999年，资产与负债齐头并进；1999至2009年，则是负债暴冲、资产原地踏步，两次经济衰退与房市泡沫就是那张债务“成绩单”。但2009年后，资产飞奔，负债却只是在慢跑。家庭净值自然创新高。2025年，家庭资产已达192.6万亿美元，而负债仅19.7万亿，负债增长幅度还不到三成，资产却膨胀了55%。这种“脱钩”在美国经济史上堪称罕见。 事实上，房市是经济的缩影：2009年，全美房产总值区区19万亿美元，抵押贷款10万亿。而今天，房产价值飙到48万亿，而房贷仅13.6万亿。低利率时代给了家庭“资产通胀”的甜头，抵押贷款负担比重反倒下降。当然，这波房价涨势注定无法复制，但美国家庭的资产负债表确实前所未有地健康。这不是演习，这是真的“这次不一样”。 然而，所有的美好都藏着暗影。家庭负债“自律”的背后，是政府赤裸裸的“放纵”。当家庭勒紧裤腰带时，联邦政府却把印钞和举债当成了新时代的健身操。数据再说话：1970年以来，家庭债务占GDP的比重一度远高于政府，但2008年后，政府债务一路飙升，2025年已达GDP的121%，而家庭只剩67%。债务“黑洞”从家庭转移到国会山庄。美国政府靠着全球储备货币、征税特权，成了全世界最大的“信用卡中介”。家庭财富盛宴，某种意义上是央行宽松和赤字扩张的副产品。 这种“健康”能持续多久？美国经济周期从不宽恕自鸣得意者。资产价格终究有下行的那一天，当家庭资产泡沫破裂，负债不会自动缩水，反而会因收入下滑、现金流紧张而被动加杠杆。家庭资产负债表的“洁净”只能说明这一轮风暴来临时，起点较高而已。美国人爱花钱的基因，永远不会被基因编辑技术消除。 “这次真的不一样”？或许吧。但一如既往，每一次“不一样”背后，总藏着下一次危机的种子。美国家庭这次是赢家，但国家帐本的数学题，终有一天也要交卷。经济周期从不说谎，只是喜欢用不同的方式让人心碎。 |
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| 郭思治 |
2026-02-02T10:42 |
大市自步入2026年1月份，技术上已出现两个突破讯号。首先一月大市在先低后高之形态主导下，恒指是由2日之低位 25,717点升至29日之高位 28,056点。即月内之上升波幅为2,339点。由于大市属由头升到尾之格局，技术上该有利2月上旬之发展。而更重要的是，大市自去年10月开始已连续3个月呈先高后低之形态，故1月份之大市已打破此弱态。 此外，恒指于29日曾高见 28,056点，即已成功升越去年10月2日之高位 27,381点。单从走势上看，大市该已完全走出前中期调整之困局，且祇要资金之入市态度能保持积极，大市该有机会渐发展成新一潮之中期升浪，技术上亦有利今年首季于大市渐呈先低后高之形态。 拉阔一点看，大市自去年10月2日高位27,381点开始之中期调整，其后曾于12月16日一度低见25,086点，即累积跌幅为2,295点，现大市既已成功升越去年10月2日之高位27,381点，故大市该有机会发展新一潮之中期升浪。 而初步目标该上望29,676点 (27,381点 – 25,086点 = 2,259点， 2,259点 + 27,381点 = 29,676点)。大市如能成功突破此关，目标可进一步上望31,183点，此乃2021年2月18日之高位，亦是前熊市2期之高位，再往上望之目标则为33,484点，此乃2018年1月29日之高位，亦是港股之历史高位。 再看移动线方面之表现，目前各种平均移动线之排列由上而下： 10天线 (约在27,009 点左近)， 20天线 (约在 26,811点左近)， 100天线 (约在26,240 点左近)， 50天线 (约在 26,180点左近)及 250天线 (约在24,630 点左近)。 从排列上看，由于50天线仍处于100天线之下，故技术上仍不算理想，但在大市急升带动下， 50天线该会候机重越100天线。至此，各组平均移动线之排列将会回复顺序。 论形态，当属标准之升市模式，其时祇要大市之交谈能保持畅旺，在动力配合下，整个大市该有条件发展新一潮之中期升浪，同时亦有利于今年大市再维持先低后高之形态，即自2024年开始，大市可望连升3年。 |
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| 李浩然 |
2026-02-02T10:17 |
不少人花了大半辈子追逐所谓的“财务自由”，却从未思考自由之后该做什么。当有天拥有足够的财富，理财顾问告诉你可以不再工作，但你却恐慌了。这不是谦虚，这是存在主义危机。 让我们先看看数据背后的真相。一八五零年，只有不到百分之三的人口超过六十五岁。那时候没有“退休规划”这种东西，因为规划很简单：工作到死。一八八零年，超过四分之三的六十四岁以上男性仍在劳动市场，八成一的七十岁老人还在干活。不是因为他们热爱工作，是因为穷。 快转到今天，接近五分之一的美国人口已达退休年龄，到二零五零年这数字将逼近四分之一。但这里有个致命的时间差：如果你在一八八零年时二十岁，退休生活只占你人生的百分之六，大约两年三个月。如果你在一九九零年时二十岁，你可能会在退休状态中度过人生三分之一的时间。 三分之一的人生，对大多数人，都从未处理过这么长的闲暇时光。 理财专家总是把财务独立描绘成终极目标：存够钱，然后自由。但这个逻辑有个巨大漏洞——它假设人类天生知道如何运用自由。Shell石油公司那项长达三十年的研究给出了残酷答案：五十五岁退休的员工死亡率是六十五岁退休者的两倍。当然，有些人因为健康问题提早退休，但研究明确指出，缺乏社交和认知刺激也是关键因素。换句话说，有些人字面意义上被“得闲死”了。 大多数人喜欢增长财富甚于花费。财务顾问行业会觉得这是病态，需要治疗。但或许问题恰恰相反：把工作视为必须逃离的监狱，才是真正的认知扭曲。工作提供结构、社交连结、认同感和目的。这些不是金钱能买到的东西，却是活着必需的养分。 对于不少人而言，真正的风险不在于继续工作，而在于误以为“不做事”是财富的奖赏。事实上，能够在财务无虞的状态下继续工作，才是资本主义金字塔顶端的特权。这不是关于仓鼠轮的悲剧，而是关于谁拥有这个轮子的控制权。 这里需要引入一种新的资产负债表思维。真正的财富自由，不是拥有拒绝工作的权力，而是拥有拒绝“有毒工作”的权力。这就是所谓的“无混蛋规则”（The No Assholes Rule）。当你的银行账户足以让你对任何不尊重的合作对象、任何引发焦虑的项目、以及任何毫无意义的社交应酬说“不”时，工作就不再是压榨，而是一种高阶的娱乐。 那些试图“重塑大脑”以适应无所事事生活的人，是在对抗数百万年的进化本能。人类的满足感源于解决问题与创造价值，而非消费价值。那种认为退休就该是“每天打高尔夫”的陈腐观念，是工业时代遗留下来的刻板印象，它假设工作本质上是痛苦的，因此停止工作必然是快乐的。但对于那些在智力竞技场上获得胜利的人来说，这种假设本身就是一种侮辱。 我们奋斗一生去获得不工作的权利，却发现工作才是让人生有意义的东西。这不是悲剧，这只是提醒我们，金钱能解决的问题比我们想像的少得多。 |
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| 植耀辉 |
2026-01-30T22:43 |
长城汽车(02333)去年少赚22%，差过预期。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，长汽去年纯利较市场预期低逾20%，加上预计今年内地整体汽车销量增速放慢，相信大行会调低其盈利预测，虽然目前估值不算高，但同时亦缺乏股价上升催化剂。 |
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| 卢楚仁 |
2026-01-30T18:30 |
美元贬值，欧元一度冲上1.2楼上，升穿2018年以来嘅8年阻力，算唔算系假突破？还是欧元都有条件站上1.2楼上，甚至更高水平？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，美元向下突破长期支持位，肯定系不利，但会带动欧元不断破位向上，欧元后市或可借助美元今轮跌势反弹，因为欧元喺美汇指数占比最大，如果美元弱，欧元后市应可睇高一线， Jasper续指，依家欧元喺1.19水平打紧底，一旦失守1.19，下一个关键位系1.18，欧元可以先喺呢个范围打底，之后再发力向上，加上睇欧洲央行嘅货币政策，都几肯定息口已经见底，意味已经冇减息压力，一定利好欧元。 |
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| 谭智乐 |
2026-01-30T16:20 |
蓝筹药股石药集团(01093)今日(30日)公布，同英国大药厂阿斯利康(AstraZeneca)达成对外授权协议，潜在总收益高达185亿美元，同去年指引嘅50亿美元差好远，不过，石药股价今日一度大冧近13%，低见9.32元，后市点睇？ 富途证券首席分析师谭智乐认为，石药股价大跌系典型嘅“好消息出货”，虽然今次喺合作对象及金额都无可挑剔，但睇返石药股价由去年低位4元起步升至现水平，其实已反映咗呢个酝酿咗半年嘅利好消息，所以依家未必会继续炒上去，加上撞正大市回落，资金依家趁消息落实获利都可以理解。 Arnold又话，虽然呢单Deal潜在总收益好庞大，但其实大部分都要睇未来销售表现，加上减肥药市场竞争十分激烈，阿斯利康亦唔系最热药厂，如果单睇预付款加埋潜在研发里程碑金额，其实大约47亿美元，同之前公司指引提及嘅50亿美元差唔多，因此，佢预期石药股价短线会维持整固格局。 |
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| 聂振邦 |
2026-01-30T15:58 |
PCB专用生产设备解决方案服务商大族数控(03200)昨日(29日)开始招股，下周二(2月3日)截飞，预期下周五(2月6日)首日挂牌，入场费约9676元，筹最多逾48亿元，招股价上限95.8元，较A股上市价159元人仔有好大折让，估计上市初期会有几多水位？值唔值博？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，大族数控AH股有约45%折让，会有一定吸引力，集团今次发售约5000万股，基石投资者占一半，通常国际投资者有25%或以上，都算系反应唔错，但街货有2500万股，可能会限制咗上市初期嘅升幅。 聂Sir又指，大族数控嘅基石投资者有一定叫座力，包括国际大型投资公司及基金公司，例如新加坡政府投资公司GIC、施罗德旗下公司等都有参与，为中长线投资带嚟保证。 |
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| 陈建良 |
2026-01-30T15:39 |
港股今年1月开局表现强势，恒生指数之前连升7个交易日，更一度冲破28000关，大市今日(30日)显着回落，到底依家港股市况系咪健康？ 胜利证券首席顾问陈建良指，恒指今个月一度抽穿去年高位，所以回套都系预咗，佢估计，恒指会落返27000点水平，会先进行调整，其实大市升下跌下，又识得回套，反而唔会太快消耗晒升市动力。佢又话，睇返恒指1月走势，虽然有得升，但未算升得太急，所以市况仍然健康，又估计1月低位有机会系全年低位，但仍建议投资者喺2月、3月唔好太进取。 KL又提及，今年市况可能有1个“特色”，可能未必由最熟悉嘅大型成分股领跑，反而一啲非指数成分股有机会跑出，并留意一啲有基本面支持，或有结构性优势嘅板块，因为呢啲股份嘅表现可能更突出。 |
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| 文锦辉 |
2026-01-30T10:08 |
美股昨晚(29日)个别发展，其中，纳指受科企业绩参差拖累，收市跌近1%，微软(Microsoft)云业务逊预期拖累股价急泻10%，相反，Meta业绩靓仔大升10%，虽然Tesla放榜后受压，但市传SpaceX考虑合并，Tesla盘后反弹，苹果公司(Apple Inc.)股价受惠于大中华区销售大升38%走强。大型科企出完业绩后，可唔可以吸引资金再追入？ 艾德金融投资执行董事文锦辉指，科企放榜后，关键系要睇埋指引，以Microsoft为例，虽然绩后急泻，但反而会吸引投资者，因为集团揸住好多Cash，有低位反弹嘅憧憬，反观业绩唔错嘅科企，股价要再上可能会难啲，所以就会出现换马嘅迹象。 至于美股后市，Felix认为，美企前景仍然向好，3大指数整固完之后有条件再升上，但佢提醒，投资者要留意美国总统特朗普(Donald Trump)喺环球政局嘅动作，会唔会令股市出现震荡，最关键系要睇住美债，一旦债息回落，美股今年首两季仍会造好。 |
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| 彭伟新 |
2026-01-30T10:00 |
独立股评人彭伟新推介工商银行(01398) 推介原因： -非利息收入增长强劲。 |
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| 赵晞文 |
2026-01-29T22:41 |
舜宇光学(02382)预期，去年纯利介乎45.89-47.24亿元人民币，增长70-75%。 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文表示，舜宇去年业绩略胜预期，但市场正忧虑今年全球手机出货量下跌，整个手机零部件板块的股份，近期表现也疲弱，相信这个因素至少上半年仍困扰舜宇股价走势。 |
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| 王良享 |
2026-01-29T15:19 |
美国联储局结束今年第一次议息会议，一如预期维持利率不变，主席鲍威尔(Jerome Powell)喺会后记者会，就未来减息步伐及其继任人睇法成为市场焦点，而议息声明就似乎偏鹰，美息未来会点走？据最新利率期货显示，3月好大机会继续按兵不动。 臻享顾问董事总经理王良享表示，呢个预测似乎系最切合依家嘅时势，去年连环减息主要系就业市场比较差，失业率上升，但依家大部分市场指标已重返中位水平，失业率亦回落，根据鲍威尔所讲，现时政策仍有少少限制性，或者接近中性，意味依家唔系基于风险管理去减息，而系重返“正常化”，即约3厘水平。 至于美国就业市场未来半年系咪可以维持稳定，Tommy认为，美国增长唔系特别多，就业市场其实冇明显改善，呢个都会系唔减息嘅唯一理由，佢又估计，美国通胀喺2027年有机会回落至2%水平，而联储局应该要今年下半年先至再减息。 |
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| 李浩然 |
2026-01-29T14:51 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为金沙中国(01928)、融创中国(01918)、银河娱乐(00027)、碧桂园(02007)、小米集团(01810)。 金沙今朝(29日)开市前出咗业绩，集团去年第4季收入按年跌10%，拖累股价一度泻近10%，低见17元，系早段表现最差蓝筹之一，点睇呢份业绩，系咪令市场好失望？ 方德证券研究部分析师李浩然指，澳门去年12月赌收逾208亿澳门元，虽然按年增长逾14%，但仍低过预期，金沙Topline收入增长同澳门赌收差唔多，但最令市场失望系，经调整幸运因素(Lucky-adjusted)EBITDA按季倒退3%，经调整幸运因素EBITDA利润率跌2.6%，低过市场预期，亦系疫情以来最低水平。 佢又话，金沙嘅收入结构偏向VIP，但VIP对毛利率嘅贡献偏低，所以市场初步反应较差系正常，亦令市场对派息嘅疑虑增加。 |
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| 陈伟明 |
2026-01-29T10:58 |
美国总统特朗普早前连日以军事手段威胁夺取格陵兰，并扬言对欧洲八国加征关税，以迫使其在格陵兰议题上让步。欧洲国家随即考虑团结反制，美欧关税危机一触即发，引发环球市场恐慌。VIX恐慌指数飙升，美国道指于上周二（20日）假期后复市大泻870点，并出现“股、汇、债三杀”。 然而，外围局势动荡反而促使资金流入亚太区市场。亚洲股市上周三（21日）普遍裂口低开后，买盘趁低吸纳意欲强烈，带动区内股市见底回升。恒指开市即于26,397点见全日低位，其后跟随A股反弹，收市逼近26,700点。 2026年正值美国中期选举年，面对金融市场动荡，特朗普态度迅速逆转，表明不会动用武力夺取格陵兰，并取消原定于2月1日对欧洲八国实施的惩罚性关税。此举被市场视为其惯常的“TACO交易”（即“特朗普总是临阵退缩”）策略。 欧美紧张局势暂见缓和，港股虽承接外围反弹，惟投资者入市态度审慎，恒指上周五（23日）最高仅升至26,895点。 格陵兰事件缓和后，特朗普转而表明关注伊朗问题，称美军舰已进入印度洋，令中东局势再度升温。地缘政治风险加剧，加上美国纳指期货回落及内地股市上升乏力，拖累恒指本周一（26日）跌至26,619点低位。 正当市场普遍预期港股短期将呈上落市格局，笔者早已强调港股已见低位，并且预期恒指农历新年前可再创新高，提醒战友把握恒指回落至26,700点以下的机会，利用期权价外Long Call小注博大赢的特性，博恒指短期内挟升再创新高。 此前，美国联储局独立性受质疑及格陵兰事件加剧美欧摩擦，已促使部分资金流出美元体系，转向亚太区市场。 其后，美国纽约联储银行在财政部指示下，于上周五（23日）向金融机构进行“汇率检查（Rate Check）”，市场推测美日央行疑似联手干预日圆，导致日圆大幅升值，美汇指数被动调整，其他非美货币跟随反弹。美元持续偏弱、人民币走强，带动港股于本周二（27日）开始发力向上，逼近27,200点阻力。至本周三（28日），特朗普公开表示美元贬值“很好”，进一步加剧美汇跌势，资金加速流入亚太区股市。恒指当日飙升699点，以全日最高位27,826点“大阳烛”收市，创下近四年半新高。 美国联储局一如市场预期维持利率不变，将联邦基金利率保持在3.5至3.75厘。 技术上，恒指近年常在急升创新高后出现短期沽压，需警惕“破顶回落”的调整风险。然而，在人工智能（AI）热潮持续、A股“慢牛”格局未变，以及“去美元化”趋势支撑下，港股短期整固后，仍大有机会再创新高。策略上，可考虑在恒指处于27,200点以下、且投资者具充足现金准备接货的前提下，Short Put 2月到期、等价的阿里巴巴(09988)及腾讯(00700)股票期权。 |
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| 许绎彬 |
2026-01-29T10:50 |
本周全球金融市场焦点，落在一直被热炒的现货黄金。截至上个交易日（1月28日），金价曾一度升穿5,260美元水平。而今年才被发掘成为当炒对象的白银，亦在本周创下52周新高，直逼120美元水平。 贵金属涨势难止，相信源于近日特朗普的匪夷所思行为，令地缘政局持续不稳及紧张，在动荡局势下触发避险情绪升温，加上投资者对美元持续疲弱、实质利率下降及美国高通胀环境下的经济前景产生忧虑，各种不利因素共同推动，令贵金属成为主要资金避难所，驱使金价在今年不足一个月内累积惊人升幅，并持续创下历史新高。外资投行纷纷调高金价预测，估计今年底可见6,000美元。相关预测能否兑现，仍要视乎地缘政治局势走向及美国经济有否改善。若情况持续恶化，实现机率亦相应提升。 虽然地缘政治转趋紧张及美国内部经济问题困扰，但全球主要股票市场未见明显震荡。除道指及亚洲代表日经指数曾作适量调整外，其他主要市场均不跌反升，部分地区更意外创下52周新高，例如台湾加权指数一度高见32,803点，韩国综合股价指数达5,183点，气势凌厉。港股亦不甘示弱，过去久攻不下的27,000点关口，在本周一（1月26日）升穿10天线（约26,800点左右）后，一直伺机突围。至本周二（27日），在传统地产股及金融保险股如汇丰控股(00005)、友邦保险(01299)及内险股带动下，恒指相隔两个月后终于守稳在27,000点以上收市。 本以为投资者对此水平仍存戒心，岂料昨日（28日）恒指借势再下一城，将去年10月初创下的27,381点高位率先击破，继而加强火力，一口气攻破27,600点，再冲穿27,800点，高见27,826点，并以全日最高位收市，创下四年新高，成交更超过3,600亿元，如此强势确实令人振奋。 笔者认为，本周恒指突然突破，某程度上显然受惠于特朗普因格陵兰问题与欧洲国家出现意见分歧，其挑衅行为除令地缘政治持续不稳外，美元汇价及美国债市亦出现波动。美元持续弱势，美汇指数一度失守96水平，创三年新低，美债更恐出现抛售潮。在内忧外患下，部分投资者转向黄金市场避险，另有部分则流入亚洲股票市场，令部分亚洲金融市场“渔翁得利”，恒指亦因此受惠。 再者，恒指曾多次试闯27,000点水平均无功而还，加上期指结算在即，不其然令淡友有所心动，在27,000点或以上水平不断筑起淡仓。因而在过去两个交易日，一旦突破27,000点即呈现急剧升势，某程度亦是“夹淡仓”所引发，将积存在27,000/27,300/27,600/27,800点的熊证及淡仓衍生产品一举屠杀。 展望未来，适逢农历新年假期将至，成交或会萎缩，南下北水流入速度有可能减慢，甚至出现“净流出”的情况。但港股市底仍强，尽管投资者对后市走势有所保留，亦不建议做淡，建议“炒股不炒市”。恰逢内地迎来连休九天的“史上最长”春节假期（2月15日至23日），旅游相关股相信会因此受惠，当中免税店业务有望水涨船高，投资者不妨留意中国中免(01880)。 |
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| 文锦辉 |
2026-01-29T10:04 |
环球局势不明朗因素多，令金价不断冲高及破顶，今朝(29日)又创新高，突破每盎司5500美元，暂时已连升9日，累升近20%，今年以嚟就累升27%，真系升得好急，担唔担心会有泡沫？ 艾德金融投资执行董事文锦辉指，依家个金市真系令人摸不着头脑，美元跌咗落嚟金价系有着数，联储局未来亦有机会加息，更重要系，依家各国担心自己嘅货币贬值，就争相买入黄金增加储备，大幅推高金价。 佢又话，金价前几日冲咗上去，技术上出现咗1支“避雷针”，之后再畀一啲盘顶咗上去，曾高见5588美元，之后落返5400美元又出现1支“避雷针”，投资者真系要小心。Felix认为，如果想搵个靓位买金，现水平高追真系有风险，可以等回返200美元至300美元再买入，始终地缘政局仍会令资金继续泊入贵金属。 |
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| 郭家耀 |
2026-01-29T10:01 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介哈尔滨电气(01133) 推介原因： -“十五五”规划国家电网投资大幅增长 建议买入价：20.0元 目标价：25.0元 止蚀价：18. |
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| 罗尚沛 |
2026-01-28T22:38 |
玖龙纸业(02689)预期，上半年度纯利介乎19.5-20.5亿元人民币，按年增长3.2-3.4倍。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，玖纸纯利大升，主要受惠人民币升值，令其原材料采购成本下降，而全年盈利亦可望维持增长，目前估值亦不算贵。 |
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| 彭伟新 |
2026-01-28T15:15 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为蜜雪集团(02097)、鸣鸣很忙(01768)、中国铝业(02600)、石药集团(01093)及中国海洋石油(00883)。 今日(28日)瑞银因为原材料成本上升、竞争加剧等原因唱淡蜜雪，令股价逆市大冧，一度重挫逾11%，低见396元，呢波跌势几时先会完？今年3月3日就系集团上市满1年嘅大日子，而上市前投资者嘅1年禁售期亦会届满，“解禁”对股价又有几大影响？ 资深证券分析师彭伟新指，近期蜜雪股价进入横行区，意味冇特别利好或利淡因素，但今日因为大行唱淡，导致股价急泻，估计短期会喺400元水平上落，未来有冇进一步下跌风险，就要睇禁售期届满后，有冇重大消息令投资者减持。 Castor又指，由于依家行业竞争激烈，加上成本上升都会拖累公司毛利率，如果股价持续下滑，投资者应尽快离场。 |
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| 庄志雄 |
2026-01-28T15:15 |
美国总统特朗普(Donald Trump)唔认为美元表现差，又或者跌得多，市场解读为特朗普为美元贬值“开绿灯”，导致美汇指数一度插穿96，市场十分关注美元系咪会再跌，不过，特朗普经常一时一样，取态可能第二日又唔同咗。到底美元系咪会大幅贬值，金价走势系咪一个指标？ “股市渔夫”创办人庄志雄认为，弱美元应该系长期化，只系唔知系咪一跌穿就一泻如注，睇返以往嘅美汇熊市，自高位回落30%、40%都唔出奇，依家美汇指数跌穿咗2011年至今嘅15年长期上升轨，特朗普当选后已两度下试呢个支持线，之后都弹返上去，今次再失守，佢认为可以再睇多一至两星期，如果确认系长期大弱势，依家自高位跌咗11%、12%，喺呢个情况下仍有好多空间可以做嘢。 Lewis又话，今年嘅大主题系好多落后嘅嘢会炒返上去，去年造得最好系贵金属，大幅跑赢美股，其实系美元弱嘅讯号，特朗普当选咗272日，金价升咗近1倍，落后嘅金属银、铜、白金都喺去年第4季开始追返上嚟，部分甚至超越金。 |
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| 苏沛丰 |
2026-01-28T11:36 |
美国联储局将会喺本港时间周四(29日)凌晨3点公布议息结果，市场估计，局方今次将会按兵不动，但主席鲍威尔(Jerome Powell)5月就会离任，年内系咪一定会再减息，全年会减几多次？ 金马资本管理高级交易策略师苏沛丰指，由于近期美国经济数据唔算差，所以联储局唔需要急于减息，估计今次会议唔会减息，不过，随着美国通胀今年再降温，联储局有条件再减息，估计上半年会再减息1次。 Daniel续指，联储局新主席年中上任后，相信立场会较鲍威尔“偏鸽”，所以下半年仍有减息空间，预期下半年将会减2次，意味暂时估计全年会减息3次。 |
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| 卢志威 |
2026-01-28T10:31 |
美国总统特朗普(Donald Trump)最新嘅言论似乎支持弱美元，拖累美汇指数急挫，但佢首个任期时系支撑美元，特朗普转軑系咪反映弱美元对美国嚟讲系好处多过坏处？ 泓瀚资本董事卢志威认为，特朗普嘅态度唔系太负面，而潜台词系美元唔系重点，因为对佢嚟讲美股表现更重要，例如美军突袭委内瑞拉都系拣周末出手，就系唔想影响金融市场表现，佢嘅解读系，特朗普意思系依家美元情况冇乜特别，唔需要特别去处理。 William续指，由于美元弱会利好股市，有助吸引资金流入美股，而特朗普就系因为呢个原因，唔太关心美元下跌。 |
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| 赵晞文 |
2026-01-28T10:07 |
元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文推介ASMPT(00522) 推介原因： -潜在分拆估值提升 -半导体产业链有炒作 建议买入价：100元 目标价：120元 止蚀价：85元 |
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| 李伟杰 |
2026-01-27T16:35 |
安踏体育(02020)喺港股今日(27日)开市前宣布，斥资15亿欧元，折合122亿人仔，收购PUMA近30%股权，交易完成后，将成为PUMA大股东，安踏股价早段一度升3%，似乎反映市场对呢单Deal反应正面，值得留意系，安踏过去曾成功令FILA喺内地起死回生，更变成现金牛，今次PUMA可唔可复制呢个奇迹？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，安踏以每股35欧元收购PUMA近30%股权，虽然低过之前市传嘅40欧元，但仍有较高溢价，可以带来短期刺激作用。佢又话，中线嚟讲，市场需要等待一个磨合点，安踏需要安排管理层进驻PUMA，以提升PUMA喺大中华地区嘅活跃度，但呢方面需时较长。 Jason又指，如果PUMA业绩唔可以扭亏为盈，就会令安踏处于弱势，至于PUMA未来能否提升亚洲区业务覆盖率，就要睇安踏嘅执行能力。 |
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| 卢志明 |
2026-01-27T12:24 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为紫金黄金国际(02259)、安踏体育(02020)、友邦保险(01299)、紫金矿业(02899)、及老铺黄金(06181)。 虽然金价不断破顶，但老铺黄金股价今日(27日)逆市向下，一度挫6%，低见797元，后市点睇？ 大唐资本投资策略部总监卢志明指，金价上升可增加市场对老铺黄金嘅憧憬，以及提升公司议价力，喺金价强势下，股价有机会挑战900元，甚至1000元水平，但需要一啲时间，因为老铺黄金涉及零售层面，同金矿股隔咗一浸，虽然唔会升得好爽，但亦唔等于唔会升。 Ken又指，依家暂时比资源股抢咗风头，但当第二浸睇返销售及盈利能力时，焦点就会慢慢去返老铺黄金身上，届时股价有机会升，暂时阻力睇900及1000元水平。 |
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| 黄伟豪 |
2026-01-27T11:33 |
恒生指数今日(27日)高开近百点后，升幅扩大，更升穿27000关。好仓连续两日有资金流出，但5日合计仍有约5400万元坐货，淡友就连续两日有资金流入，5日合计有约860万元离场。此外，牛证重货区喺26300点，最多人加仓系26300点，熊证最多人加仓及重货区都系27200点。大市呢几日都冇乜方向，今朝似乎出现突破，后市可唔可以企稳27000关？点用牛熊证做部署？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，恒指之前几次上到27000点都企唔稳，之后都落返去，今次都要再睇定啲，如果真系可以企稳27000点楼上，部署好仓博大市再升，牛证收回价可以摆26600点楼下，短期都比较合适。 佢续指，若未来几日再落返27000点楼下，部署熊证收回价可以摆27300点楼上，又估计恒指50天线，即26100点会有较大支持。 |
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| 梁伟民 |
2026-01-27T11:00 |
国际金价不断破顶，昨日(26日)冲破每盎司5100美元后回软，不过，银价升得更癫，昨日曾飙14%，高见每盎司117美元水平。除地缘局势因素外，仲有咩原因推升银价，呢个趋势今季会唔会持续？目标价可以点摆？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，金价及银价都好难Set目标价，尤其系后者，因为投机味真系好重，短短1个月大升40%的确好夸张，比金价升得更癫，更大幅跑赢金价，其实都好难解释到呢个情况，如果纯粹避险及去美元化，黄金嘅角色应该比白银重要，理论上升幅会大过银价。 Wyman续指，唯一解释系大量热钱喺短时间内涌入白银市场，短线嚟讲，银价可能会再升，但升到现水平已偏离基本面，一旦热钱唔再流入，调整幅度可以好夸张。 |
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| 黄敏硕 |
2026-01-27T10:35 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介信义能源(03868) 推介原因： -内地经营太阳能发电场，并向国家电网附属企业销售电力 -截至去年九月底全国累计发电装机容量按年升17.5%。 |
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| 文锦辉 |
2026-01-26T17:26 |
地缘政局充满变数，避险资金持续涌入贵金属市场，推动金价及银价齐齐破顶，现货金价更一度升穿每盎司5100美元，金价仲有几多上望空间？值唔值得高追？ 艾德金融投资执行董事文锦辉表示，虽然金价通常喺第1季表现较好，但今次升得咁急的确系较罕见，正正反映市场嘅忧虑，由于大部分资金涌入金市避险，加上已出现超买情况，因此，佢唔建议投资者现阶段沽空。 至于冇货嘅投资者，佢认为现水平入市风险较高，建议等金价回落约300美元，再考虑吸纳。 白银方面，Felix指出，当银价升到109至110美元水平，淡仓盘应所剩无几，基本上要返嘅都返晒，若依家持有长仓嘅投资者可以继续持有，止蚀位摆103美元，而金价一日未跌穿5000美元，仍可以继续睇好。 |
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| 聂振邦 |
2026-01-26T16:24 |
内地能量饮品制造商，新股东鹏饮料(09980)今日(26日)开始招股，近年市场对能量饮品安全存疑，导致集团呢瓣收入减少，虽然毛利率保持40%以上，但点解仍低过同类嘅农夫山泉(09633)及华润饮料(02460)，到底抽唔抽得过？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦认为，由于东鹏主要销售能量饮料，原材料成本嘅控制空间有限，所以毛利率较低，加上内地能量饮料普及性低，影响销售嘅议价能力，可能要等公司推出更贴合大众化口味嘅果汁产品，同埋要2至3年时间去转型，先可以提升到毛利。 聂Sir又话，东鹏A股跌咗落嚟，加上睇埋市盈率(PE)、市帐率(PB)及市销率(PS)，都会令公司估值较吸引。佢提醒，即使东鹏有供求炒作，但由于已上咗A股，估计会限制咗H股升幅，所以用现金抽会好过借孖展。 |
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| 梁杰文 |
2026-01-26T15:26 |
美佳音控股(06939)获内地集成电路设计公司“极海中国”(Geehy International)入主，集团控股公司“纳思达”向3名股东收购40.67%股权，涉资1.05亿元，美佳音今日(26日)复牌一度炒高逾1.6倍，点睇呢单Deal？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文认为，国家集成电路产业系美佳音今日复牌大升嘅主因，佢续指，今次买方只系购入40%股权，原有大股东保留一定持股，相信系公司睇好未来股价表现，并相信可产生协同效应，令未来打印机晶片研发事半功倍，所以股价可睇高一线。 Mike提醒，呢单交易仍未落实，买阶段买入须有先决条件，亦要注意风险，佢估计，美佳音股价未必会再大幅飙升，甚至补回裂口，估计未来2、3个月会喺1元边缘浮沉，未来可唔可以重上高位，就要睇纳思达嘅后续部署。 |
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| 李浩然 |
2026-01-26T10:54 |
不少人花了大半辈子追逐所谓的“财务自由”，却从未思考自由之后该做什么。当有天拥有足够的财富，理财顾问告诉你可以不再工作，但你却恐慌了。这不是谦虚，这是存在主义危机。 让我们先看看数据背后的真相。一八五零年，只有不到百分之三的人口超过六十五岁。那时候没有“退休规划”这种东西，因为规划很简单：工作到死。一八八零年，超过四分之三的六十四岁以上男性仍在劳动市场，八成一的七十岁老人还在干活。不是因为他们热爱工作，是因为穷。 快转到今天，接近五分之一的美国人口已达退休年龄，到二零五零年这数字将逼近四分之一。但这里有个致命的时间差：如果你在一八八零年时二十岁，退休生活只占你人生的百分之六，大约两年三个月。如果你在一九九零年时二十岁，你可能会在退休状态中度过人生三分之一的时间。 三分之一的人生，对大多数人，都从未处理过这么长的闲暇时光。 理财专家总是把财务独立描绘成终极目标：存够钱，然后自由。但这个逻辑有个巨大漏洞——它假设人类天生知道如何运用自由。Shell石油公司那项长达三十年的研究给出了残酷答案：五十五岁退休的员工死亡率是六十五岁退休者的两倍。当然，有些人因为健康问题提早退休，但研究明确指出，缺乏社交和认知刺激也是关键因素。换句话说，有些人字面意义上被“得闲死”了。 大多数人喜欢增长财富甚于花费。财务顾问行业会觉得这是病态，需要治疗。但或许问题恰恰相反：把工作视为必须逃离的监狱，才是真正的认知扭曲。工作提供结构、社交连结、认同感和目的。这些不是金钱能买到的东西，却是活着必需的养分。 对于不少人而言，真正的风险不在于继续工作，而在于误以为“不做事”是财富的奖赏。事实上，能够在财务无虞的状态下继续工作，才是资本主义金字塔顶端的特权。这不是关于仓鼠轮的悲剧，而是关于谁拥有这个轮子的控制权。 这里需要引入一种新的资产负债表思维。真正的财富自由，不是拥有拒绝工作的权力，而是拥有拒绝“有毒工作”的权力。这就是所谓的“无混蛋规则”（The No Assholes Rule）。当你的银行账户足以让你对任何不尊重的合作对象、任何引发焦虑的项目、以及任何毫无意义的社交应酬说“不”时，工作就不再是压榨，而是一种高阶的娱乐。 那些试图“重塑大脑”以适应无所事事生活的人，是在对抗数百万年的进化本能。人类的满足感源于解决问题与创造价值，而非消费价值。那种认为退休就该是“每天打高尔夫”的陈腐观念，是工业时代遗留下来的刻板印象，它假设工作本质上是痛苦的，因此停止工作必然是快乐的。但对于那些在智力竞技场上获得胜利的人来说，这种假设本身就是一种侮辱。 我们奋斗一生去获得不工作的权利，却发现工作才是让人生有意义的东西。这不是悲剧，这只是提醒我们，金钱能解决的问题比我们想像的少得多。 |
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| 郭思治 |
2026-01-26T10:36 |
大市已开始步入1月份之尾声，故即月期指转仓及结算等相关活动将渐主导大局。而直到执笔一刻止计，本月大市之形态仍暂属先低而后高。恒指暂时由2日之低位25,717点升至 15日之高位27,206 点，即月内之波幅暂为1,489点，由于1,489点之波幅相对仍略偏细，故在本月余下之交易日，祇要买盘态度稍为积极，大市该有机会上试 15日之高位27,206 点。单从走势上看，祇要大市出现突破，目标该直指去年10月2日之高位 27,381点。 而从技术上看，大市如能成功突破27,381点，即表示自去年10月2日之高位 27,381点开始之中期调整该已止步于去年12月16日低位25,086点。而经过2,295点之调整后，整个大市该有机会发展新一潮之中期升浪。而目标该直指29,676点 (27,381点 – 25,086点 = 2,295点， 2,295点+ 27,381点 = 29,676点)。 再看移动方面之表现，目前各组常用之平均移动线之排列由上而下： 10天线 (约在 26,724点左近)， 20天线 (约在26,421 点左近)， 100天线 (约在26,096 点左近)， 50天线 (约在 26,135点左近) 及 250天线 (约在24,480 点左近)。 单从排列上看，该表示大市暂仍略带不明。惟当50天线在重越100天线之后，即其时各组移动线之排列已回复顺序模式，而祇要恒指能持续稳企于10天线之上，即表示大市其时已进入标准之升市格局。当然，大市之成交金额能否再见畅旺之为关键。因动力方面如不相配，大市之升势该会受规限。 拉阔一点看，恒指如能突破去年10月2日之高位 27,381点，不但表示大市该已进入新一潮之中期升浪中。更重要的是，大市自2024年1月22日低位14,794点开始之一期牛市，技术上仍在延续中。 即是说，今年大市该可维持先低后高之形态。不妨稍作比较， 2024年之低位为1月22日之14,794点，其后升至10月7日之高位23,241点，即年内共升8,447点。到2025年之低位为1月13日之18,671点，其后升至10月2日之高位27,381点，即年内共升8,710点。 再看今年，恒指之低位暂为1月2日至25,717点，假如后市不会低于此点或与此低位相若，则在先低后高之形态主导下，高位该在30,000点之上。 |
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| 赵晞文 |
2026-01-23T22:43 |
现代牙科(03600)原第二及第三大股东，悉售逾17%股权予高瓴资本，每股作价5.8元。 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文表示，高瓴愿意以溢价入股，证明看好现代牙科前景，日后亦可望为公司带来潜在并购机会，相信股价会有正面反应。 |
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| 黄敏硕 |
2026-01-23T18:20 |
特步国际(01368)今日(23日)中午公布去年第4季营运数据，主品牌零售销售上季按年持平，表现差过前3季，股价今日一度低见5.06元，要下试5元支持位，后市应如何看待？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，特步今次成绩表数据较弱，相信市场的失望情绪已在股价上浮现，虽然特步在跑步领域定位清晰，品牌管理亦不俗，但近期整体体育用品板块表现都比较弱，特步今次公布的销售趋势虽有放缓，但没有出现大幅倒退，投资者可以多观察未来两季的增长空间。 Michael补充，虽然第4季旺季销售未如理想，但比起同业，特步本身估值不算太高，所以因为销售动力放慢而令到股价有所调整都属合理，而且特步在板块之中算有较高的派息比率，相信高息优势可以支持股价。 |
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| 关焯照 |
2026-01-23T18:03 |
日本首相高市早苗今日(23日)宣布解散国会，提前下月举行大选，市场料有利她日后推行宽松政策，加重日本债务负担。日本债券被抛售，债息急升。日本10年期债息一度升至2.35厘，近日稍微回落，但央行今日调升通胀预测，令加息预期升温，10年期债息再回升。不少人担心日本债市会爆，日债息急升会影响美国债息等，投资者有什么要留意？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照指，日本过往维持债息0水平多年，现在息口逐步提升，因为近年日本通胀攀升，加息压力令长债息上升。另外，高市早苗赢面大，又称会推行扩充性财政政策，日本政府开支增加，加大发债也是原因之一。 关博士表示，不担心日本债市爆煲，事关日本老龄化严重，60岁或以上人口是最有钱的一群，他们的资产以现金为主，有买长债的需求，而且日本人爱国，90%以上国债由日本国民持有，相信不会对本土经济不利。 |
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| 卢楚仁 |
2026-01-23T17:53 |
黄金升势未停，金价再度破顶，高见每盎司4967美元，距离5000美元仅一步之遥。本周金价已升近8%，市场是不是开始对黄金有FOMO(错失恐惧症)情绪？一旦有机会回套，要把握入市机会？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，支撑金价上升因素包括美元走弱和地缘政局紧张，格陵兰风波令欧洲资金抛售美元资产，以及美国和伊朗有机会打仗，令资金流入黄金市场避险。现时的金价水平是严重超卖，5000美元属于世纪心理关口，或出现获利回套和技术调整。 Jasper又指，黄金现阶段不宜高追，投资者可以先平仓离场，观望这个周末有没有特别消息再作部署，或者等下星期金价回落至10天线左右再吸纳，如果金价突破5000美元水平，就看5100至5200美元。 |
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| 梁伟源 |
2026-01-23T13:22 |
截至早上11点，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为泡泡玛特(09992)、五矿资源(01208)、老铺黄金(06181)、中国人寿(02628)、小米集团(01810)。 泡泡玛特股价周一(19日)一度触及174.3元低位后，随即展开反弹，今日(23日)股价一度高见225元，公司早前启动回购，加上有指创办人王宁将接受新华社专访，种种消息是否预示反弹未完？ 大华继显执行董事梁伟源认为，股价由低位大幅反弹，相信是因为股票早前累积沽空活动，当公司启动回购加上传出官媒专访，触发市场气氛转向，形成夹淡仓动力，以往官媒对“盲盒”炒卖态度较为审慎，若今次创办人获邀接受专访，或表示监管层对公司营运模式有新看法，所以大家对前景比较乐观，惟具体影响仍需视乎专访播出后才能得知。 Steven又补充，公司早前推出情人节新系列，市场反应热烈，二手市场溢价约7倍，由于泡泡玛特的股价与产品炒卖热度高度相关，产品大卖对股价有显着支持作用，所以股价上升需视乎多方面因素。 |
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| 卢志明 |
2026-01-23T10:31 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介康耐特光学(02276) 推介原因： -全球第二大眼镜镜片制造商 -发盈喜。 |
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| 植耀辉 |
2026-01-22T18:29 |
中石油推行“油转气”策略，公司首9个月天然气销售业务经营溢利为313亿人民币，按年增24%，对比炼油业务经营溢利116亿人民币，按年跌10%，有分析都认为，中石油股价近日表现理想，是憧憬天然气业务贡献帮到整体业务，这分析是否成立？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，炼油业务相对较差是合理的，因炼化业务状况与经济敏感度相对较高，如经济状况好，炼化需求会较大。 Stanley又指，之前天然气业务发展不错，市场憧憬天然气价格上升，尤其是近期北美天然气价格因极端天气上升，但相信价格只是短暂上升，加上很多大行对内地天然气需求增长预期保守，预计2025至2027年度每年增长约2至3%，低于过去10年增速，所以今年天然气价格及需求未必理想。 |
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| 许绎彬 |
2026-01-22T10:57 |
本周全球焦点，定必是美国总统特朗普再次做出蛮横无理的举动，为夺取格陵兰可谓“不择手段”，在毫无理据下，扬言威胁与其政治方向不同的八个北约成员国家，威吓由下月起向这些国家加征新关税。 此番言论一出，随即再度触发欧美关税战，更向近日走势尚算平稳的美国金融市场，投下一枚原子弹，令美股、美元及美债出现“三杀”，道指纳指及标普在香港时间本周三(21日)早上收市，均创下自去年10月以来最大单日跌幅；其中以美债遭到抛售影响最令人担忧，丹麦为表示不满，其退休基金AkademikerPension已明言将退出美国国债市场，并计划月底前出售其持有约1亿美元美债，并会联同其他丹麦退休基金加入“抛售美债”的行列。 受到多方面不利消息夹击下，被誉为对后市充满指标性的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)，（即“恐慌指数”）暴升至20点以上。而踏入2026年走势持续稳健的亚洲市场，部份主力成员亦难逃一劫，本月曾一度创下历史新高及逼近55,000点水平的日经平均指数，连跌第五个交易日，53,000点亦已不保。 原因包括地缘政治风险持续升温的“外患”；及因被视为避险资产的日本国债近期亦见异样，40年期日本国债孳息率飙27点子冲破4厘关口，报4.215厘，为2007年以来首次，反映沽压严重，因而产生对政府财政负担加重的“内忧”。日经平均指数在内忧外患夹击下，触发了日本金融市场出现股债双杀的局面，前景变得模糊。 尽管港股在本周的气势大不如前，投资者满以为港股亦会因美股急挫而作出深度调整，但在内地股市未受狂人特朗普的粗暴政策影响下，港股仍能保持其坚韧度，昨日(21日)更与美股走势背驰，收市反弹97点，且终止四连跌。但可能投资者对局势不稳仍存一定的戒心，入市态度转趋保守，即使北水仍保持净流入，但额度已明显下降，驱使成交金额在本周暂缩减至只有2,500亿左右。倘若未来港股成交仍然未能重返3,000亿以上，上升动力相信会因而受制。相反，如成交仍然持续萎缩，即使港股看似仍能靠稳，恐防会出现久守必失的格局，投资者必须留意，暂以50天线26,100点作重要防守线，上望则看能否进一步突破26,600点26,800点的阻力区。 笔者认为，特朗普引发的新一轮贸易战，令地缘政治升温，确实在全球金融市场引起忧虑，但由于是次的针对对象并非中国，令内地股市未受太大的影响，而与内地股市有着“唇齿相依”关系的港股，则在此次战火中暂时不受殃及。但由于狂人举动难以琢磨，亦担心其言论会呈现“擦枪走火”的情况，合理地令有份参与中港两地股市的投资者抱以“观望”态度。 而内地股市近日抗跌力强的原因，相信是内地刚刚公布去年经济增长成功“保五”，而中国人民银行日前亦公布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，意味着国家宽松货币政策下可直接令市场上释放大量资金，从而有机会令资本市场受惠。 鉴于市场仍存有很多不确定的因素，且27,000点水平多次试闯仍是无功而还，预期港股可能会呈现胶着局面，而在前景未明的情况下，内银股有其攻守兼备的优势，当中招商银行(03968)近期走势呈现筑底待变，投资者不妨关注一下。 |
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| 陈伟明 |
2026-01-22T10:52 |
A股“疯牛”向以“短命”见称，因此中国当局一直希望引导市场避免过热，转向“慢牛”格局，以求长升长有。近期市场炒作美国减息预期，加上内地强调今年重点发展人工智能（AI）行业，人民币持续强势，A股开始浮现“疯牛”迹象，上证指数上周一（12日）罕见录得“17连阳”。为防范风险，中证监上周三（14日）终于出招，将股市融资保证金最低比例由80%上调至100%。 内地收紧孖展（融资保证金），但只适用于新开立融资合约，加上人行同步实施定向降息0.25厘以力挺科创与消费，反映政策目的在于抑制过热投机，同时维稳流动性，引导A股回归“健康慢牛”轨道。上证指数上周三（14日）于4,190点见顶后，未因收紧孖展而急挫，过去一周仅以区间整固消化去年12月中以来的累积升幅。 港股自去年9月以来多次于27,000点以上遇阻，本次亦不例外。恒指上周在27,000点关口反覆争持，终于在上周四（15日）阿里巴巴(09988)全球首推AI购物功能当日，出现“好消息出货”现象，于27,206点见顶回落。内地收紧孖展对A股影响温和，港股虽高位受阻，但本周初拖累大市的主因，在于特朗普再度掀起关税战。 美国上周连日恐吓不排除采取军事行动，夺取格陵兰。总统特朗普上周六（17日）突转策略，宣布自2月1日起向包括丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰及芬兰在内的欧洲八国加征10%关税，并预告6月1日起税率将调高至25%。特朗普以关税胁迫欧洲国家在格陵兰议题上让步，欧盟随即考虑实施报复性关税，美欧关税危机一触即发，地缘政治局势升温，环球股市应声回落。港股本周一（19日）跌势加剧，周二（20日）更一度低见26,363点。 随着美国持续威胁吞并格陵兰，美股于本周二（20日）假期后复市暴泻近900点，并出现“股、汇、债三杀”。亚洲股市本周三（21日）普遍裂口低开，但资金趁低吸纳意欲强烈，带动区内股市见底回升。恒指开市即于26,397点见全日低位，其后跟随A股反弹，收市逼近26,700点。 面对美国“股、汇、债三杀”，特朗普随即转軑，表明不会动用武力夺取格陵兰，并取消下月起对欧洲八国的加征关税计划。欧美紧张局势暂见缓和，刺激美股本周三（21日）晚大幅反弹近600点。 环球市场恐慌情绪渐散，A股“慢牛”格局未变，港股亦很大机会已见阶段底部。策略上，可考虑在恒指回落至26,700点以下时，轻仓Long Call 2月到期、价外约1,000点的恒指期权，以捕捉农历新年前港股再创新高的潜在升浪。 |
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| 陈伟聪 |
2026-01-22T10:14 |
美欧贸易紧张关系不需1星期就有转机，美国总统特朗普(Donald Trump)与北约秘书长吕特(Mark Rutte)会晤后称，不会对欧洲八国加关税，不会以武力夺取格陵兰，这次TACO(Trump always chicken out)是否较市场预期快？转机是什么？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，美国内部及民调不支持用武力夺取格陵兰，加上，特朗普需要为共和党在年底中期大选争取选票，所以他在民意及党内议员压力下提早让步。 Jason又指，市场预期无论收取关税或动武，都会对市场产生较大影响，如之后股市继续有较大动荡，会损害美国经济，所以特朗普尽早让步，以稳定股市及美国经济。 他续称，美国只是想要格陵兰的稀土资源，依靠签订采矿协议或租用当地采矿权基本上就能达成，所以市场有即时反应及回升是预期之内。 |
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