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| 卢志明 |
2026-03-20T09:58 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介长江基建(01038) 推介原因： -业务风险相对低，大部分收益来自受规管的回报资产 -未来大型并购机会。 |
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| 林嘉麒 |
2026-03-19T22:42 |
阿里巴巴(09988)港股时间受腾讯(00700)拖累，业绩前跌逾4%。结果收市后公布季绩差过预期，美股时间，ADR早段再急跌近10%。 元宇证券基金投资总监林嘉麒指出，季绩差过预期，已经令市场失望。而“所有其他”业务又再次拖累整体业绩表现，倒不如壮土断臂，可能为集团未来带来更正面影响。 业绩会上管理层公布AI业务发展最新情况，虽然未来五年云及AI收入愿景漂亮，收入规模高达1000亿美元。但与腾讯情况相似，大行更加关注到底可以带来多少盈利。如果可以披露过去三个月Token消耗大增六倍，实际变现能力，投资或者会更受落。 |
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| 植耀辉 |
2026-03-19T16:27 |
小米集团(01810)发布最新人工智能(AI)大模型小米Mimo-V2-Pro，专为现实世界中高强度人工智能代理(AI Agent)场景度身订造，小米股价今日逆市大升近6%，高见37.18元，呢个新AI大模型系咪真系咁吸引？股价今日炒高系咪同Mimo-V2-Pro有关？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，依家每家大型科技公司都会推出新大模型，按道理会愈来愈比对手优胜，一般正常情况下，愈迟推出嘅大模型表现愈好，不过，呢个大模型优势及表现可以维持几耐，之后会唔会有更多嘅升级版出现，呢啲都要继续观察。 Stanley又话，小米股价之前已经跌咗唔少，当集团有正面消息出现时，股价有返少少好表现都系正常，今日除咗发布大模型外，亦撞正小米汽车发布新一代SU7，喺呢两个市场关注及瞩目嘅消息同时出炉下，加上市况比较差，资金都偏向追捧一啲有利好消息嘅股份，喺多项因素支持下，就推高咗小米股价。 |
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| 黄敏硕 |
2026-03-19T16:14 |
瑞声科技(02018)今日中午(19日)出咗业绩，去年收入318亿人仔，按年增长16%，纯利就按年增长约40%至约25亿人仔，派末期息35仙，按年大增46%，毛利率及派息比率等大致同之前差唔多。睇返公司5大业务，其中，电磁传动及精密结构件收入持续快速增长，按年增长25.5%，成为公司最大业务。瑞声股价午后大幅抽高，一度高见34.74元，大升近4%，其后升幅收窄。瑞声前景系咪可以继续值得憧憬？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕认为，虽然见到部分业务数据强劲，但都要留意电磁传动及精密结构件嘅应范围未来可唔可以扩大。佢又话，公司嘅声学及光学产品都面对“内卷”，以及整个生产链成本高企嘅问题，所以市场都唔敢过分睇好端声前景。 他又指，虽然瑞声业务出现突破，例如元器件供应商发展成为人工智能(AI)感知基础设施建构者，但未必有条件可以咁快同市场接轨，所以较难因为呢个因素谷高估值。 Michael又话，市场焦点始终都落喺AI，如果业务唔加入AI元素，有机会出现生存唔到嘅问题，不过，即使瑞声加入AI应用，某程度上都只为咗提升公司效率，因此，佢对于借AI全面推动业务，甚或提升公司认受性嘅睇法有保留。 |
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| 王良享 |
2026-03-19T15:23 |
美国联储局结束中东爆发战事后首个议息会议，一如市场预期，局方维持利率不变，而反映官员对未来利率走向预测嘅点阵图(dot plot)显示，继续预期今年减息1次，2027年减息1次嘅预测不变，点睇今次议息结果？点评估联储局未来嘅减息步伐？ 臻享顾问董事总经理王良享指，联储局今次继续按兵不动，反映局方比之前更审慎，始终依家仲打紧仗，油价持续高企，通胀自然有几个月会升咗上去，最初会先推高整体通胀，去到5月、6月，估计核心通胀都跟升，除非战事提早结束，通胀先有机会回落返少少。 Tommy又话，美国政府启动新一轮301调查，关税水平有机会由现时15%，调高至更高水平，联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)都提及，未来减唔减息仍要视乎由关税引发嘅货物通胀，会唔会喺近期回落，同埋点阵图都显示，依家减息门槛较高，佢估计，联储局短期会倾向所有嘢维持不变。 |
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| 潘国光 |
2026-03-19T11:40 |
中东战事持续，局势发展仍然唔明朗，油价持续高企，纽约期油及伦敦布兰特期油分别升至每桶100美元及110美元，最新报96.5美元及112.5美元。不过，个别国家周一(16日)已开始释放石油储备，另一方面，有报道指，个别油轮可成功通过霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)，系咪可以遏制油价升势？ 富邦银行(香港)投资策略及研究部主管潘国光指，战事对纽油及布油实际影响唔大，反而中东油价包括迪拜升上130美元至150美元，先系最受战事冲击。佢又提及，中东油价高企主要受霍尔木兹海峡影响，同埋部分油轮受袭所致，令出口至中南亚国家嘅石油减少，大约占全球约20%。 佢又认为，即使战争结束，但手尾仍好长，例如须清理鱼雷，以及需要一段长时间重建和重启被破坏嘅设施，加上保险公司认为战争风险仍然存在，导致保费增加，因此，油价现水平仅反映局部情况， 佢又讲到，真实风险会因为每个国家所受嘅影响唔同而有变，例如泰国需要能源要管制、中国就因自身石油及天然气储备高且使用率唔高，又有俄罗斯石油支持，因令影响相对其他亚洲国家少。 佢相信，战事唔会喺未来1个星期内结束，油市仍会波动，美国石油会因内部管制而企稳100美元水平，而布油现时喺110美元水平，估计4月份仍有30美元至40美元上升空间，靠近中东石油价格水平。 金价方面，Vicks认为，市场已price in咗减息机会下降呢个因素，令唔少央行“放鹰”，继而令美元转强。至于中东国家就因为战事而出现政治及金融危机，黄金作为打仗时期最安全嘅资产，价格近日继续大升，政府或因石油能源收入下降，要将黄金套现作补贴及开支，国民则就会套现成现金去买必需品甚或机票。 Vicks又提到，能源价格上升令全球受到牵连，其中，香港政府都采取唔同财政措施，例如补贴运输行业油价，以抵销能源价格上升引发嘅通胀，甚至滞胀(Stagflation)。 |
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| 陈伟明 |
2026-03-19T11:14 |
受美国与以色列联手袭击伊朗影响，地缘政治风险急剧升温，推动油价飙升及通胀压力重燃。环球股市自3月起相继急挫，港股于上周一（9日）一度失守250天牛熊分界线，低见24,906点。其后，市场传出七国集团（G7）将宣布联合释放大量石油储备，加上美国总统特朗普表示与伊朗的战争有望结束，带动环球股市见底反弹。 在美伊冲突有望缓和，以及“龙虾”概念重磅股腾讯(00700)强势带动下，港股于上周三（11日）一度反弹至高见26,149点。然而，内地指出OpenClaw存在安全风险，加上中东局势维持紧张，港股随外围再度受压，恒指连续三个交易日以阴烛收市，失守25,500点水平。 其后，伊朗新任最高领袖扬言将继续封锁霍尔木兹海峡，刺激油价及美汇指数回升突破100大关。通胀压力持续，市场对美国减息的预期随之降温。港股三连跌后，于本周一（16日）曾低见25,317点。 随后，内地公布的“三头马车”经济数据优于市场预期，加上辉达（Nvidia）举行GPU人工智能（AI）大会，带动科技股急涨；与此同时，多艘轮船（主要为伊朗、印度及中国籍）成功通过霍尔木兹海峡，油价应声下跌，港股重拾反弹动力。 然而，特朗普因战争关系提出将访华行程推迟约一个月，加上海峡内的导弹与无人机攻击并未停止，油价再度回升，港股于本周二（17日）在26,250点见顶回落。 美国联储局维持利率于3.5厘至3.75厘不变，惟伊朗战事升级刺激国际油价大幅攀升，引发市场对全球通胀重燃的担忧。联储局主席鲍威尔强调，在未见通胀取得实质进展前，不会考虑减息。受言论影响，美国道指于本周三（18日）晚急挫768点。 与此同时，伊朗向卡塔尔及沙特阿拉伯的石油设施发射导弹，以报复美国和以色列对其能源设施的轰炸。国际油价再度大幅攀升，高通胀预期令美国减息憧憬降温，环球股市应声急挫，拖累港股于本周四（19日）开市即至跌至大约25,500点水平。 港股目前仍然受美伊战事拖累，短线上升空间有限。不过，港股整体估值偏低，恒指在250天线以下进一步大跌的空间亦相对有限。以阿里巴巴(09988)为例，其估值处于历史低位，加上公司持续进行大规模股份回购，可考虑趁调整吸纳，博取其AI业务重估及市场反弹的潜在机会。 策略上，可耐心等待恒指回落至25,500点以下，在具备充足现金准备接货的前提下，Short Put 4月到期、等价的阿里巴巴股票期权。 |
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| 许绎彬 |
2026-03-19T10:33 |
中东局势尚未明显降温，但本周全球股市暂时可用“回稳”形容。市场憧憬中东热钱因避开美伊战火而转移至中港市场避险，加上美国着名对冲基金经理Michael Burry首次唱好香港上市的内地科网股，认为恒生科技指数被明显低估。 另外，内地经济数据胜于预期，以及在即将举行的Nvidia年度开发者大会消息刺激下，科技股重燃无限憧憬。而油价亦于本周回落，一度利好港股气氛，令恒生指数造好，甚至一度跑赢其他亚洲热门股市。 久违的“ATMXJ”五大科网龙头罕有齐齐发力，加上宁德时代(03750)加持，恒生指数曾一度重返26,200以上，高见26,250点，结束三连跌，可惜成交未能配合，全周只有不足2,800亿元水平。北水亦在反弹市中持续净流出，周二（17日）更走资近120亿元，显示投资者对后市仍有保留，倾向短炒为主，令今次反弹缺乏惊喜。而今轮反弹，大市一度逼近100天线（约26,246点）后，沽压显着沉重，科技股再度拖大市后腿，可谓“成也科技，败也科技”。 昨日（18日），虽然阿里巴巴(09988)宣布旗下AI算力及存储产品价格最高上调34%的利好消息，带动恒生指数高见26,117点，但接近100天线时再度止步，最终收报26,025点。即使守得住26,000点关口，可惜成交进一步萎缩，仅2,403亿元，为近期低位。 笔者认为，美伊战争问题本周看似缓和，油价因而回落，但这并不等于停战，现况只能用“乍暖还寒”形容。上周引发全球股灾的元凶─国际油价，未来仍会因美伊局势忽冷忽热而大幅上落，成为全球股市波动主因。港股除受上述因素影响外，内地股市近日走势模糊，亦令港股欠缺明确方向，成交持续低迷。 正因如此，一向宠爱港股的“北水”转以短炒为主，导致大市出现“逢高必沽”现象。预期恒生指数短期可能继续在25,400至26,246点（100天线）区间徘徊。惟有美伊局势出现停火曙光，或内地股市有所突破，方能带动成交回升，市况才有较明确方向。而在大市前景未明朗下，内险及内银股仍发挥稳定大市作用，建议投资者不妨多加留意中国平安(02318)的走势。 |
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| 谭智乐 |
2026-03-19T09:58 |
富途证券首席分析师谭智乐推介万洲国际(00288) 推介原因： -业绩呈现稳健复苏。 |
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| 罗尚沛 |
2026-03-18T22:41 |
本周港股焦点业绩腾讯(00700)，第四季表现略好过预期，整体无太大惊喜，管理层在业绩会上表明今年会加大AI投放。虽然腾讯承诺大增AI投放，但ADR早段仍然跌逾2%。 银河证券业务发展董事罗尚沛对腾讯今次业绩收货。但认为市场对腾讯背后AI实力的疑问，可能影响股价表现。 他指出，内地近日掀起OpenClaw热潮，腾讯趁机推出相关产品，虽然令部分投资者对其AI发展改观，带动股价亦出现显着反弹。不过，腾讯作为内地最大互联网平台，背后AI实力仍然不够清晰。 即使今年投放倍增，但去年投放AI金额只有180亿，相对其他同业上千亿巨额投资，今次抛出来的数字反而显得有点临急抱佛脚，仅为应付市场期望。 |
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| 彭伟新 |
2026-03-18T13:15 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为香港交易所(00388)、思摩尔国际(06969)、建滔积层板(01888)、泡泡玛特(09992)、MINIMAX(00100)。 有消息指，内地有意收紧红筹来香港上市审查，带来甚么影响？ 资深证券分析师彭伟新指，本来内地非常鼓励内地企业来港上市，但现在收紧框架，降低灵活度，令市场觉得内地支持态度转变，部分公司可能要押后上市，或重新调整上市方案，市场担心港交所的上市收益会大受影响，详细要看实际上有多少公司因而未能在今年上市。 |
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| 卢志威 |
2026-03-18T11:01 |
外电报道，内地当局近期拟加强对红筹公司来港上市的监管审查，例如将注册地由海外转为中国内地，以防资本外流，加上中美元首峰会好大机会推迟，怎么看港股后市？ 泓瀚资本董事卢志威指，因为太多公司来港上市，所以近期才会出现这些关于首次公开招股(IPO)的措施，值得留意是，因为现在有太多项目，中证监不怕没有项目上市才会加高门槛，进行严格筛选，对于港交所(00388)而言，这是一个利淡因素，很多公司因此要重新排队轮侯。 整体而言，Ｗilliam认为这件事影响暂时可控，但近期炽热的市况或要冷却一段时间。 |
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| 植耀辉 |
2026-03-18T10:11 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介中集安瑞科(03899) 推介原因： -憧憬全年业绩有好表现。 |
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| 李伟杰 |
2026-03-17T16:42 |
主攻护肤品业务嘅上美股份(02145)早前发盈喜，预期去年最多赚逾44%至11.6亿人仔，值得留意系，集团去年上半年赚5.2亿人仔，即系下半年表现好过上半年。不过，上美现价去年高位累跌近40%，喺业绩理想下，点解读股价表现？ 天风国际李伟杰表示，上美市盈率(PE)约27倍，盈喜反映去年下半年盈利增速正在加快，但早前集团产品成分问题曝光，更引爆退货潮，始终护肤产品敏感度较高，虽然上美之后作出澄清，但股价未有回升，未来要视乎市场几时对呢个板块重拾信心。 不过，Jason认为，上美属于优质股，但可唔可以重返“红底股”，须视乎市场嘅情绪价值，股份依家喺低位整固，但内地美容市场始终规模大，加上接纳性提升，所以上美股价表现仍有一定憧憬。 |
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| 聂振邦 |
2026-03-17T13:07 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为泡泡玛特(09992)、比亚迪股份(01211)、美团(03690)、吉利汽车(00175)、小米集团(01810)。 泡泡玛特喺美国加州开设地区总部，负责北美及拉美业务发展，集团依家喺美国已有逾60家分店，海外业务占比持续提升，系咪有利推高毛利率？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，海外占比提升会对毛利率有正面影响，去年上半年，泡泡玛特海外业务占比已逾40%，若北美市场持续发展，海外占比将进一步提升，海外利润率有望高于内地，带动盈利向好。 此外，Labubu以外嘅新角色产品，去年售出4亿件，尤其是星星人、Skullpanda及Crybaby，相信有利业绩表现，而股价近日亦有回升迹象。 |
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| 姚浩然 |
2026-03-17T10:20 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介潍柴动力(02338) 推介原因： -集团发动机获美国“星门”准许成为供应商之一，料可受惠数据中心需求上升 -今年预测巿盈率(PE)约18倍。 |
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| 郑家华 |
2026-03-16T22:51 |
零跑汽车(09863)收市后公布全年业绩，一如预期成功亏转盈，交出公司有史以来最好业绩。但相比彭博综合市场预测盈利超过7亿，明显远低于市场预期，为何存在如此大落差? 阿仕特朗资产管理董事郑家华指出，零跑去年纯利不差，第四季盈利更可以按季倍增，但结果仍然远低于市场预期，一定程度反映公司给予大行及分析员过高指引。即使毛利率及交付数量保持强劲，但仍然不排除市场因为今次落差，而令股价产生沽压。 即使业绩披露与Stellantis部分项目合作已进入深入谈判，甚至后期阶段，但Stellantis早已持股零跑，有合作是市场预期之内，不能算作惊喜。反而要小心日前传闻，Stellantis会否引入其他中资车厂，若果成真，则对零跑不利。 |
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| 卢志明 |
2026-03-16T16:25 |
布鲁可(00325)去年收入按年增长30%，集团更扭亏为盈，刺激股价今日(16日)一度高见73.15元，劲升逾19%，布鲁可股价今日抽升，系咪纯粹受业绩带动？ 大唐资本投资策略部总监卢志明认为，虽然IP板块系2025年初借布鲁可上市嘅势头爆出，但半年后因一份业绩“露底”，佢又认为，布鲁可业绩一向比较飘忽，今次的确有惊喜。不过，佢亦指出，虽然集团喺上个月嘅美国玩具展推出逾200款联乘IP玩具，但由于合作嘅IP对于新一代嚟讲比较陌生，所以仍要花功夫去提升玩具嘅吸引力。 佢建议，投资者可留意82元呢个阻力位，要升穿呢个位，先有机会上望95至96元，又认为布鲁可股价短线值博空间仍大。 |
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| 梁杰文 |
2026-03-16T15:50 |
CGII HLDGS(01940)部分股权易手触发全购，股份今日(16日)复牌反覆向上，一度劲升近14%，高见1.8元，新主Tangde Gas(TG)拟以每股62.6港仙，较停牌前折让60%，向CGII HLDGS收购39%股权，而大折让卖盘嘅毛记葵涌(01716)今日更一度飙1.5倍，高见4.24元，同样系卖盘，点解CGII HLDGS升咁少？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，两家公司都系控股权出现变动，今次原主中银及淡马锡(Temasek)财团好似急急脚想走，愿意以折让价卖畀TG，一方面大股东河钢表明作价太低，或持有CGII HLDGS有另目的而拒绝接受邀约，令CGII HLDGS卖壳相对更复杂。 Mike又话，虽然今次新主买平货，但持股量唔系绝对性，唔似其他揸住70%至80%嘅股权，今次新主只系占约40%控股权，不过，循例都要向散户提出一个全面收购要约，新主执平货但持股量低情况下，相信都可以解释点解唔愿意出高价收购，同埋今日复牌炒作冇毛记葵涌咁夸张。 |
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| 郭思治 |
2026-03-16T10:30 |
自踏进3月份后，由于中东局势持续紧张，导致国际油价高企。市场担心通胀会重现，令利率不但无法进一步回落。反之，为对抗通胀之重现，更可能掉头回升，故市场之避险情绪渐渐升温。在资金逐步抽离下，环球股市纷纷大幅急挫，其中以美股之跌势最有瞩目。 道琼斯工业平均指数自3月2日高位49,064点开始之回落至3月12日低位46,662点止计，在短短9个交易日之内，累积之跌幅已达2,402点或4.9%，但如拉阔一点看，道指自2025年4月7日之低位36,611点开始之升浪，至2026年2月10日之高位50,512点止计，累积之升幅已有达13,901点或38%。 由于累积升幅确已不少，故出现回吐乃属正常现象，祇是道指目前之回吐并非由技术性因素所主导，即是说，一日中东局势仍未见缓和之前，在资金仍在不断抽离下，美股仍会处续往下寻底之弱态。 在环球股市持续反覆急跌拖累下，港股当不能独善其身，直到执笔一刻止计，3月大市之形态仍暂属先高而后低。恒指暂时由2日之高位26,403点跌至9日之低位 24,906点，即月内之波幅暂为1,497点。 首先， 以1,497点之波幅计相对仍略偏细，未必能满足月内之所需，加上1个月之高低位是不该同时出现于6个交易日之内，故在本月余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现，从而扩阔月内之波幅以满足所需，同时亦能拉阔月内高低位之距离，以符合惯性之需求。 经过月内之一轮反覆后，目前各组平均移动线之排列已呈倒序模式，现时由上而下为： 50天线 (约在26,524 点左近)， 100天线 (约在 26,240点左近)， 20天线 (约在 26,202 点左近)， 10天线 (约在 25,661点左近)，及 250天线 (约在25,067 点左近)。 由于10天线及20天线已相继跌穿50天线及100天线，故单从技术上看，大市目前确已身处欲试底之弱态中。而所指之底，暂该为3月4日之低位 24,958点及9日之低位24,906点。大市如摆脱欲试底之弱态，恒指必须先成功重越10天线，并稳守其上。至于其后走势能否作进一步之推升，则需视乎资金至入市态度而定。 |
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| 李浩然 |
2026-03-16T10:14 |
如果将2026年开局的宏观新闻标题打包卖给荷里活，这绝对是一部标准的灾难片剧本：伊朗战火重燃、原油价格狂飙、加油站数字令人心悸、地缘政治阴云密布，外加软件股惨遭抛售。然而，当你转头看向标普500指数的报价萤幕时，这部灾难片却硬生生演成了无聊的肥皂剧。今年迄今，美股大盘仅微跌约1%，年内最大回撤不过区区3.4%。在一个理应血流成河的环境里，华尔街却只擦破了一点皮。 回顾2020年代的历史数据，这种平静显得极度荒谬。我们经历过2020年高达33.9%的史诗级崩盘，熬过了2022年25.4%的漫长熊市，甚至就在去年（2025年），市场还曾深跌近19%。相比之下，2026年这5.4%的回撤，简直像是投资者在打哈欠时不小心按错了卖出键。 然而，历史数据提供了一个有趣的参照系。自1990年以来，标普500几乎每一年都经历了显着的年内修正——即便是在那些最终以两位数涨幅收尾的年份。1995年全年涨了34%，年内照样跌过；2013年回报率30%，最大回撤仍有6%；2021年涨了27%，中间也挖了5.2%的坑。换句话说，统计事展示一个残酷的现实：在股票市场里，平静才是异常。 而2026年，目前就处于这种平静之中。 乐观主义者会告诉你，这是市场成熟的表现。投资者经历了疫情崩盘、通胀风暴、矽谷银行危机和去年的大幅修正之后，已经进化了。他们学会了不对地缘政治头条做膝跳反射，学会了区分噪音与信号，学会了那句被华尔街反覆灌输的真言：“除非影响企业盈利，否则忽略它。”这种解释听起来颇为合理，甚至令人欣慰。毕竟，市场是前瞻性的，投资者正在理性地押注伊朗冲突不会演变为影响全球供应链的持久战，在押注油价上涨是短期冲击而非结构性通胀的催化剂，在押注软体股的抛售只是估值修正而非科技周期的终结。 这种逻辑并非毫无根据——地缘政治事件对市场的长期冲击确实往往远小于短期恐慌所暗示的程度，这一点已被过去数十年的数据反覆验证。从波湾战争到911，从乌克兰危机到新冠疫情，除了少数真正改变了全球经济结构的黑天鹅，多数地缘政治冲击最终都只在K线图上留下短暂的缺口。 问题在于，理性和自满之间的界线，往往只有在回头看时才清晰可辨。 参考美股触目惊心的几个年份：2008年，-38%；2002年，-34%；2020年，-34%。这些灾难性的崩跌有一个共同特征——它们都不是发生在市场已经充满恐惧的时候，而恰恰是发生在投资者自认为已经看透一切的时候。2007年次贷的裂痕早已出现，市场选择无视；2000年科技泡沫的估值荒谬到离谱，市场选择拥抱。历史的教训不是“恐慌会杀死你”，而是“不恐慌的能力，最终可能杀得更彻底”。 2026年的牌面摆得明明白白：一场真实的战争、供给面的能源冲击、尚未完全消化的高利率环境、以及一个正在被AI叙事不断重新定价的科技板块。任何一张牌单独翻开，或许都不足以掀翻牌桌。但当它们同时摊在桌上，而市场却只回应了5.4%的回撤？ 尝试预测短期市场走向，本质上是一种智识上的自慰——过程刺激，结果空虚。你可以花无数个小时推演伊朗局势升级的概率、联储局下一次降息的时点、以及油价对核心PCE的传导系数，最终得出一个精致的结论，然后市场用一根毫无逻辑的K线把它撕碎。不是因为你的分析错了，而是因为短期市场走势服从的不是分析，是情绪、资金流和随机性的三体问题。 但有一件事是确定的：修正终将到来。不是因为伊朗，不是因为油价，不是因为某个特定的催化剂。而是因为这就是股票市场运作的方式。每一年都有回撤，无一例外。2026年目前的平静，不是豁免权，只是时间差。 真正值得投资者思考的，不是修正何时到来——这个问题的答案永远是“比你准备好的时候更早或更晚”——而是当它到来时，你的投资组合是否能承受？历史告诉我们，修正从来不在人们充分预期的时候到来——它总是选在大多数人已经开始相信“这次不一样”之后，突然让他们记起，其实每次都一样。 |
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| 植耀辉 |
2026-03-13T22:44 |
中升控股(00881)发盈警，预期去年业绩由盈转亏，蚀20亿元人民币。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，即使撇除减值因素，中升去年基本盈利仅5亿元人民币，仍远差过预期，而且去年下半年也要蚀钱，相信其汽车销售业务短期内仍难有起色，售后服务亦面对同业竞争，毛利率或有下行压力，但股价已累积不少跌幅，再大跌空间未必太大。 |
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| 卢楚仁 |
2026-03-13T18:03 |
美以伊战事开打以来，外围主要农产品期货价格未见明颢炒作，虽然化工、化肥供应受阻，同埋有加价风险，但暂时未见转嫁至主要农产品。 独立外汇商品分析师卢楚仁认为，其实农产品价格都有炒作，如果睇返俄乌战事，其中，由于玉米可以用嚟生产酒精作医学用途，所以变成其中一类能源原材料，当油价上升时，都会利好糖及玉米价格。 Jasper又指，大豆价格亦因玉米价格上升而跟升，中美元首稍后有可能会面，市场憧憬中国将会购买更多大豆，继而推高大豆价格，只系升幅唔及俄乌战事期间，佢又估计，喺咁多农产品之中，大豆今年有望跑赢大市。 |
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| 谭智乐 |
2026-03-13T16:20 |
近期中东霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)被封锁，除咗油气出口受阻，亦系化肥及工业原材料嘅运输要塞，受供应短缺担忧刺激，化肥股如中化化肥(00297)同埋中国心连心化肥(01866)股价一度走强，睇唔睇好呢类股份后市？ 富途证券首席分析师谭智乐指，近期化肥股走势虽然偏强，但今日(13日)出现冲高回落，反映市场进入好淡争持嘅尴尬局面，Arnold话，原油价格上升对化肥的确存在成本压力，不过目前油价急升被视为短暂嘅地缘政治因素，而且企业手头上有足够库存应对，短期内反而有藉口加价，将成本转嫁。 但佢补充，之前嘅升浪可能只系围绕国内刺激内需同农业嘅政策憧憬，而行业估值本身就偏低，所以有较多资金留意，但若战事持续、油价继续升高，企业或需面对产品短缺风险，对整体需求和市场情绪都会转向负面。 Arnold建议，短线投资者要小心，若依家高位追入，可能要面对5%至6%嘅回调风险，而对于长线投资者嚟讲，如果目标系追求高息，化肥股仍具备条件，因为短期盈利波动对派息层面的冲击相对有限。 |
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| 聂振邦 |
2026-03-13T16:19 |
依家有3只新股招紧股，分别系广合科技(01989)、国民技术(02701)以及飞速创新(03355)，其中，广合科技系内地最大及全球第3大算力服务器印刷电路板PCB制造商，客户包括戴尔(Dell)、惠普(HP)、联想集团(00992)等。初步嚟睇，国民技术及飞速创新有冇卖点？投资者又可唔可以当广合科技系人工智能(AI)算力基建股？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦表示，国民技术及飞速创新同广合相比，会有比下去嘅情况。虽然国民技术已经喺A股上市，但暂时仲蚀紧钱，国民技术同广合都属于晶片相关产业，如果要二拣一，广合似乎可以睇高一线。 至于飞速创新虽然有盈利基础，但由于集团同汽车产业相关，依家汽车股唔系市场焦点，所以孖展认购反应相对冷淡。聂Sir认为，可以暂时唔理国民技术及飞速创新。 佢又话，广合同唔少知名企业有合作，加上PCB用途相对广泛，例如好多电子产品都要用PCB，业务前景可以睇高一线。 |
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| 陈建良 |
2026-03-13T16:08 |
开源人工智能代理(AI Agent)OpenClaw近期爆红，内地称为“龙虾”，更迅速掀起一股“养龙虾”热潮，不过，内地多个部门先后针对呢只“龙虾”发风险提示，甚至限制国企及政府机构喺办公室使用OpenClaw。不过，呢股“龙虾热”似乎持续，内地几大科技巨头都推出相关应用，包括阿里巴巴(09988)旗下阿里云手机版JVS Claw、腾讯控股(00700)嘅WorkBuddy、百度集团(09888)嘅DuClaw，边问内地科企可以喺呢场“龙虾竞赛”中跑出？ 胜利证券首席顾问陈建良指，点解中国要禁？OpenClaw同互联网冇关，只系装喺自己嘅电脑，但内地生态同外国唔同，好多人屋企冇电脑，好嘢都喺手机里面，所以就装喺公司电脑，可能会有潜在安全隐患。 KL又话，内地好多大平台都有自己嘅OpenClaw，即系唔同版本，佢认为，冷却咗之后，可能会有多啲唔同嘅使用，当产品化之后，估计唔会容许“自己装自己用”，应该会用云端方式去使用，会成为一啲云端产品，虽然今日(13日)大市向下，但之前沽得比较残嘅科技股，例如阿里及腾讯都“郁下”，所以长远系应该会受惠，加上依家内地好多Super App，即系一个App就乜都做到，例如微信小程序，呢类平台系会相对受惠。 不过，KL认为，4月中之前都唔可以对市况睇得太乐观，等情绪完全冷却后，唔需要急于一窝蜂去“养龙虾”。 |
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| 梁伟源 |
2026-03-13T12:34 |
截至早上11点，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为港铁公司(00066)、国泰航空(00293)、华虹半导体(01347)、中国石油化工股份(00386)及腾讯控股(00700)。 港铁去年业绩倒退，差过预期，虽然物业发展利润按年增长8%，但似乎未能释除投资者对港铁前景嘅忧虑，尤其系投资物业方面，物业重估亏损扩大至20亿元，点解喺楼市复苏下仍出现呢个情况？ 大华继显执行董事梁伟源表示，港铁盈利焦点一直系卖楼，虽然去年业绩差过预期，但亦唔算太差，卖楼利润仍升8%，由于本业增长唔多，加上租金管理又跌，拖累整体业绩。 佢续指，会将焦点放喺未来融资、发展多条铁路成本上，由于中东开战，加上油价飙升，市场估计，美国联储局会推迟减息，港铁融资成本将会比预期高，可能令投资者觉得前景唔明朗，导致股价今日(13日)一度大跌7.2%，低见32.08元。 Steven又话，由于本港物业市场发展最坏时间已过，未来可望稳步复苏，如果港铁息率上升，仍有一定吸引力，前景亦不至于太悲观。 |
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| 文锦辉 |
2026-03-13T10:52 |
伊朗局势有新发展，新任最高领袖穆杰塔巴(Mojtaba Khamenei)发表强硬声明，话要继续封锁霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)，国际能源署(IEA)就释放4亿桶石油储备遏油价，美国亦出手，暂时容许购买滞留喺海上嘅俄罗斯石油，点睇未来局势发展？ 艾德金融投资执行董事文锦辉认为，依家嘅局面暂时好难化解，单靠释放储备解决唔到核心问题，就算IEA释放石油，但霍尔木兹海峡一日打唔开，对运输好大影响，虽然红海等地区每日有逾200万桶管道供应，但如果伊朗连红海、阿曼湾都打埋，环球石油供应真系好棘手，要解决事件可能要搵伊朗嘅盟友出面倾，一旦战事拖长，油价持续居高不下，投资者或会减持股票基金，会对股市造成好大影响。 Felix又话，唔到最后关头都唔建议人为干预市场，以纽约期油为例，若美国过度干预，投资者或会转向欧洲交易，就好似当年伦敦布兰特期油咁，自由市场有本身嘅对冲机制，过度干预衍生品市场或会影响市场结构。 |
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| 彭伟新 |
2026-03-13T10:18 |
独立股评人彭伟新推介联想集团(00992) 推介原因： -人工智能(AI)相关收入按年升72%，成重要增长引擎 -料今年个人电脑市场继续复苏，ISG业务重组提升效率，有助盈利改善 -截至3月止，年度收入料增至796亿美元。 |
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| 植耀辉 |
2026-03-12T16:30 |
美国药厂礼来(Eli Lilly)宣布跟康龙化成(03759)合作，研发口服GLP-1减肥药，两家公司合作亦系礼来未来10年，对华投资30亿美元计划之一，礼来系内地扩展药物供应链会带嚟咩影响？ 耀才证券研究部总监植耀辉认为，礼来与康龙化成合作，某程度系为咗扩大自身投资及产能，康龙化成系内地CXO(医药外包)股龙头之一，技术好兼认受性高，有助提升投资信心，可达至双嬴局面。 Stanley又指，除咗受惠于今次合作消息，康龙化成之前公布嘅业绩预告，估计2025年盈收会录得10%增长，向投资者展现公司对盈收预测乐观，令投资者会对股价有憧憬，继而利好走势。 |
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| 陈伟明 |
2026-03-12T14:23 |
中美科技股自1月底起便笼罩在阴霾之中。市场受“AI泡沫论”与“AI替代论”双重夹击，随着AI编程能力跃升，投资者开始质疑传统软件的长期价值。此外，美国科技巨头资本开支激增，中国企业则陷于“内卷式”恶性竞争，结构性抛售潮由此爆发。 步入3月，外部局势进一步恶化。受美国与以色列联手袭击伊朗影响，地缘政治风险升温，令油价飙升、通胀压力重燃。本周一（3月9日）起，全球股市因担忧中东冲突导致霍尔木兹海峡封锁及能源供应中断而集体急挫。 在这一轮“亚太避险潮”中，各区表现分化：南韩与台湾因半导体产业占比高且能源依赖度强，沦为市场“提款机”，跌势最为惨烈。相比之下，港股凭藉估值偏低及内地经济支撑，表现相对稳健；然而，受区域性恐慌拖累，恒指仍于上周三（4日）一度暴跌逾800点，失守25,000点关口，低见24,958点。 其后，美国表示将为霍尔木兹海峡油轮提供护航，市场对美伊冲突升级及油价飙升的忧虑有所降温。加上市场憧憬内地“两会”或推出稳经济政策，港股跟随外围回稳，恒指于上周五（6日）回升至25,806点。 惟伊朗不愿无条件让步，市场愈益担心美伊冲突演变为持久战，国际油价一度飙升至近每桶120美元，拖累亚洲区股市于本周一（9日）全线向下。恒指裂口低开，迅速跌穿上周低位，最多急泻851点，低见24,906点，一度失守250天牛熊分界线。 其后，午后传出七国集团（G7）将宣布联合释出大量石油储备，油价应声从高位回落，带动亚太区股市跌幅收窄。值得留意的是，港股估值对比区内主要市场相对便宜，加上北水在急跌期间大举吸纳，推动恒指失守牛熊线后随即出现“V型反弹”，表现优于区内其他市场。 美国总统特朗普于本周一（9日）晚表示，与伊朗的战争可能即将结束，不会演变成持久战，带动环球股市见底急弹。另一方面，内地称为“龙虾”的开源人工智能代理（AI Agent）操作系统OpenClaw掀起市场热潮，相关概念股显着炒上。在美伊冲突有望缓和，以及“龙虾”概念重磅股腾讯(00700)强势带动下，港股于本周三（11日）进一步攀升，一度高见26,149点。 然而，内地指出OpenClaw存在安全风险，“龙虾”概念股随即回落。与此同时，美国对中日韩欧等16个主要贸易伙伴启动新一轮贸易调查，为推出新关税措施铺路。受消息拖累，中港股市再度受压，恒指于本周四（12日）上午回落至25,600点水平。 策略上，大市目前维持反覆上落格局，惟煤炭板块表现相对理想，可考虑小注部署，Long Call 3月到期、行使价15.5元的中煤能源(01898)股票期权，捕捉短线反弹机会。 |
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| 李浩然 |
2026-03-12T13:11 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多股份，依次为国泰君安国际(01788)、农夫山泉(09633)、华虹半导体(01347)、吉利汽车(00175)及中国宏桥(01378)。今日(12日)上榜股份主题分散，多只连日上榜嘅人工智能(AI)概念股，今日全部冇影。 摩根士丹利最新上调华虹半导体目标价，由60元调高至88元，评级由“减持”上调至“与大市同步”，值得留意系，目标价低过现价，但又上调评级，点睇呢个情况？ 方德证券分析师李浩然指，单看华虹市盈率(PE)已去到几百倍，的确系几贵，但华虹本身定位系成熟制程，提供晶元代工，在中美科技博弈中较少受制裁及限制，所以系一个相对安全嘅领域。 Eric续指，成熟制程主要应用于汽车、工业控制、电源管理等，跟国产替代有关联性，内地车厂及电厂为咗自身供应链嘅安全，将海外代工厂转返本土，都系华虹PE持续高企嘅原因，但短期而言，佢对华虹PE咁高仍有保留。 |
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| 陈伟聪 |
2026-03-12T10:58 |
美国总统特朗普(Donald Trump)输咗对等关税(Reciprocal Tariffs)官司后再出招，华府宣布针对16个主要贸易伙伴，启动新一轮301贸易调查，包括中欧日韩等，目的系铺路加新关税。此外，私募信贷市场危机持续升温，点睇呢两个不明朗因素带来嘅影响？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪认为，关税嘅实际影响已经唔大，无论透过301调查或向个别行业收税，根据条款税率都唔可能太辣，亦有时限性，再加上市场已预咗特朗普会再出手，所以唔会带嚟好大冲击。 Jason续指，私募信贷危机方面，佢认为要关注违约的风险。 |
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| 许绎彬 |
2026-03-12T10:49 |
本周伊始，全球股市经历“黑色星期一”，主因美伊冲突在上周末急剧升级，霍尔木兹海峡航运受阻，加上中东产油国减产消息，刺激纽约期油及伦敦布兰特期油周一（9日）一度急升近30%，前者更高见每桶近120美元，创逾三年半新高，此急升随即引发全球金融市场恐慌性抛售。虽然油价创新高后迅速回落至近90美元水平，但累计升幅仍然惊人。短期内石油供应因战事未止而持续紧张，各国普遍预期今年油价易升难跌，高油价势必冲击全球核心经济。 在中东战云密布及油价飙升下，全球股市遭抛售，道指一度跌穿47,000点；纳指逼近22,000点；高度依赖原油进口的日、韩、台股市尤受重创，日经平均指数最多挫逾4,000点，一度失守51,000点；台湾加权指数跌穿32,000点；南韩KOSPI指数逼近5,000点边缘；而港股方面，恒指再度失守25,000点，本周暂低见24,906点，科技股及AI概念股成为跌市重灾区。 不过，港股周一（9日）于低位出现转机，南向资金大举流入，单日净流入近373亿元，为有纪录以来最大单日净流入，助恒指迅速收复25,000点失地。但市场仍忧虑美伊冲突演变成持久战，中东能源输出持续受阻，国际油价或如黄金般长期趋升，进一步拖累全球实体经济。因此，投资者未敢进取，倾向静观局势发展，此乃人之常情。但由于恒指已两度跌穿25,000点，现时250天线（约25,057点）为关键支持位，不容有失。 不止香港股民，全球投资者同样静观美伊最新局势，多数认为战事短期难以结束。美国总统特朗普继去年在关税问题上“自编自导”后，此次冲突亦出现类似剧情。在市场惊惶之际，特朗普接受外电访问时突然表示“战争差不多结束了，有望完结”，加上七大工业国组织（G7）紧急会议暗示，必要时将释放战略石油储备，市场憧憬中东局势急速降温，近日油价迅速回落至86至90美元区间。 至于亚洲股市周一重挫后，本周作出报复式反弹，南韩股市截至周三（11日）累计反弹近11%，日台股市亦升逾7%。港股除受战事缓和及油价回落带动外，另一催化剂来自OpenClaw（标志为红色龙虾、被戏称“养龙虾”的开源AI助理）在本周爆红。此AI可自动执行邮件传送、档案整理、程式操作等，消息传出后，相关概念股再度炒上。 近期一直处于低位的腾讯(00700)因提供免费云端安装服务，短时间内用户规模突破十万且不断增加，其股价急升近7.2%，属近年罕见现象。腾讯领涨带动一众科技股，恒指周三（11日）一度升穿10天线（约25,851点），高见近26,200点，可惜未能延续，最终仅在10天线以上收市。值得留意的是，南向资金在周一创单日净流入新高后，随后两日转为净流出，显示“北水”多以短线博反弹为主。 笔者认为，自特朗普上任以来，金融市场屡现意想不到剧情，在投资者最乐观、最全情投入股市时，常遇到突变，而在最悲观、决定要减持时，又带来了意外反转。投资者去年投资组合或有不错回报，但过程惊涛骇浪，稍欠定力易被吓至手足无措。未来类似剧情料将重演，投资者须格外谨慎，在投资路上“系紧安全带”。港股大市暂可形容为“筑底回升”，但反弹时成交金额往往不算突出。 另外值得一提的是，美股对特朗普“战争差不多结束”言论反应相对冷静，仅适度回升，未如亚洲般强劲反弹。因此，特朗普会否再度“自编自导”制造波动，仍是未知数。投资者切勿松懈，一日美伊战争未正式宣布停火，油价波幅料将持续扩大。建议投资者留意能源相关股份作短线操作炒波幅，当中龙头中国海洋石油(00883)近日波幅显着，投资者不妨捉紧机会。 |
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| 阮子曦 |
2026-03-12T10:25 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介中国宏桥(01378) 推介原因： -电解铝供不应求的问题。 |
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| 罗尚沛 |
2026-03-11T22:42 |
华润饮料(02460)预告，去年纯利倒退40%，同时承诺去年派息比率至少90%。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，华润饮料逾80%收入来自包装饮用水，该产品市场竞争异常激烈，相信短期内难以改善，所以即使公司承诺较高的派息比率，亦难以支持股价。 |
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| 庄志雄 |
2026-03-11T15:07 |
中东战事持续，但美国统特朗普(Donald Trump)日前暗示战事快将结束，战事发展令油价大幅波动，日前一度迫近每桶120美元，今日(11日)已回落到83.7美元，油价高企必定影响经济，但又有冇市场仍可以睇好？ “股市渔夫”创办人庄志雄认为，油价升10%会对新兴国家嘅实质国内生产总值(GDP)增长率带嚟负面影响，但由于巴西本身有出口石油，当地股市年初至今只系轻微回落，相对中国及俄罗斯市场可以睇高一线。 Lewis又提醒，投资者应留意多国股市表现，尤其南韩及日本股市，相关交易所买卖基金(ETF)升得劲，但亦跌得急，虽然A股冇乜点跌，但经济会唔会受其他因素影响，都要再睇定啲。 |
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| 彭伟新 |
2026-03-11T12:42 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为吉利汽车(00175)、腾讯控股(00700)、长飞光纤光缆(06869)、比亚迪股份(01211)及MINIMAX(00100)。 吉利预告旗下“银河系列”新车M7将于周五(13日)亮相，吉利股价今日(11日)更一度抽升10%，高见17.69元，不过，参考之前车股每逢炒作新车，炒作时间都唔长，今次呢款新车似乎唔系好特别，点解股价反应咁大？ 资深证券分析师彭伟新指，车股破位一般有两大因素，分别系出新车及交付量超预期，今次吉利出新车，加上业绩憧憬，令市场重新关注呢只股份。 Castor又话，睇返技术走势，依家吉利已迫近保力加通道顶，会有一定阻力，但唔代表股价升势已完结，出新车消息带动股价反弹，加上有成交配合，令市场进一步睇好吉利，相信呢浸唔止升一两日，甚至有机会扭转之前嘅回落形态，股价有机会转势。 |
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| 卢志威 |
2026-03-11T10:35 |
七国集团(G7)周一(9日)责成国际能源署(IEA)筹备释放紧急石油储备方案，美国能源部长Chris Wright昨晚(10日)亦喺社交平台发文，指美军协助1艘油轮成功通过霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)，两单消息令油价连续两日着显回落，加上市场憧憬美以伊战事好快结束，油价短期系咪都好难上返每桶100美元？ 泓瀚资本董事卢志威指，中东局势已开始回稳，美以伊战事开打时，油价由约60美元至70美元，冲上至120美元水平，最新回落至80美元水平，大部分升幅已经蒸发咗，除非短期内出现突发消息，例如油轮受袭，否则，油价都好难炒返上100美元。 William续指，依家油价只系回复至稳定状态，短期而言，估计油价会企稳喺80美元水平，甚至进一步落至70美元水平。 |
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| 郭家耀 |
2026-03-11T10:34 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介银河娱乐(00027) 推介原因： -第4季博彩市场份额增加 -公司有条件增加派息。 |
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| 谭智乐 |
2026-03-10T13:17 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为康方生物(09926)、MINIMAX(00100)、腾讯控股(00700)、智谱(02513)及中国石油股份(00857)。 康方今日(10日)喺网站公布，三抗新药获中国国家药监局批准进入临床，是全球首款三抗新药，股价今日高开后，一度急升近12%，高见115.9元，升势亦有成交配合，后市点睇？ 富途证券首席分析师谭智乐指，技术走势方面，消息一出，康方股价形成双底格局，睇返颈线位置，股价突破重要阻力位113元及横行区间约110元，喺有资金追棒、消息支持同成交配合下出现技术突破，可以考虑顺势去追。 Arnold又话，第一个目标可先睇120元，系另一重要阻力位，市场今日明显Risk On，生物科技股、科技股板块有追捧，短线藉着消息可以再炒一浸，建议有货嘅投资者继续揸。 |
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| 梁伟民 |
2026-03-10T10:13 |
美国总统特朗普(Donald Trump)最新指，打击伊朗军事目标嘅行动已“基本完成”，暗示战事可能好快结束，风险资产价格全线应声反弹，美股3大指数昨晚(9日)全线倒升收市。此外，有“恐慌指数”之称嘅VIX指数收市亦转跌。不过，市场仍担心美国有滞胀(Stagflation)风险，到底美国会唔会出现滞胀，喺呢个阴霾下，边啲板块可以受惠？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，会唔会出现滞胀主要睇油价系咪持续高企，同埋会持续几耐，如果只系持续1至2周，即使企喺每桶100美元楼上，相信唔会大幅推高通胀，但如果长期企喺80美元以上，甚至接近100美元，若呢个情况持续几个月，对通胀嘅影响就大好多。 Wyman又认为，喺呢个情况下受惠嘅板块唔多，始终经济真系受损，而通胀又升温，对大部分行业都系负面，唯一谂到可以受惠就系能源股，其次系军工股。 |
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| 黄敏硕 |
2026-03-10T10:13 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介中集集团(02039) 推介原因： -业务受惠能源结构需求，研发的超低温储罐材料和核心液货系统，打破日本企业长期垄断 -制造成本低于进口装备，于全球储气需求爆发时，以更高性价比抢占市场份额 -油气公司加大海上勘探。 |
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| 阮子曦 |
2026-03-09T22:42 |
和黄医药(00013)一只肿瘤药达唯珂要在内地撤市及回收，并停止所有临床试验，公司预计不影响2026年财务指引。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，消息对和黄医药股价稍为负面，但由于该药物去年收入，仅占集团肿瘤药收入不足1%，所以对今年业绩实际影响不大。 |
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| 郭思治 |
2026-03-09T15:57 |
受中东局势持续紧张所累，环球股市均大幅急挫。影响所及，港股当不能独善其身。而自踏进3月份后，在沽压一面倒主导下，大市已初呈先高后低之形态。恒指暂时由2日之高位26,403点跌至4日之低位24,958 点，即在短短3个交易日内，累积之跌幅已达1,445点。由于1,445点之波幅相对仍偏细，该不能满足月内之所需，加上1个月之高低位是不该同时出现于3交易日之内。故在本月余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现，从而扩阔月内之波幅以满足所需。 同时亦能拉阔月内高低位之距离，以符合惯性之需求。而从目前中东局势看，假如是不会短期内获得解决，则整个环球股市都会受累。而资金之入市态度亦会逐见保守。在动力不配之下，即使期间港股能偶作回升，但技术上该祇属有波幅而无升幅，有反弹而无大升之后抽而已。 移动线方面之表现越见反覆，目前各种平均移动线之排列由上而下为： 50天线 (约在26,529点左近) ， 20天线 (约在26,505点左近) ， 100天线 (约在26,259点左近)， 10天线 (约在26,161点左近) 及 250天线 (约在25,026点左近)。 从排列上看，由于10天线已相继跌穿20天线， 50天线及100天线。即表示整个大市不但已身处反覆欲试底之弱态中，且可能在不断寻底中，会引发不太理想之抛售。而目前较关键之支持为250(此乃传统之牛熊分界线)。此防线一旦正式有失，虽并不代表熊市将至，但该会加深大市压力，从而令投资者支持和信心进一步受打击。 目前股市正受中东局势持续紧张所困扰，而今年大市之形态亦暂属先高而后低。恒指暂时由1月29日之高位28,056点跌至3月4日之低位24,959点。即今年首季大市之波幅暂时下跌3,098点。单论形态，目前大市该属续寻底之格局，但如从中期角度看，大市如能在首季先见低位，技术上反而有利于中期后市之发展。因祇要中东局势缓和，资金之入市态度该会重拾信心。其时在动力配合下，大市该有条件候机发展新中期升浪。由于1期牛市仍未变，故年内之上望目标该可维持在30,000点。 |
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| 梁杰文 |
2026-03-09T14:28 |
虽然港股今日(9日)又冧过，但成为港股通“新贵”嘅软件股迅策(03317)，股份价今日价量齐升，仲愈升愈有，一度逆市飙71%，高见130.3元，明显同北水扫货有关，值得留意系，集团日前发过盈警，预告去年亏损将会扩大，点解呢只股份可以成为北水“爱股”？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，迅策今日价量齐升，相信同半新股货源归边嘅特性有关，集团当日招股引入一定基石投资者，所以喺市场上流通嘅股份唔算多，另一方面，集团近日发咗盈警，但细心分析后，会发现收入大幅增加，亏损其实系收窄紧，可能市场憧憬公司好快可以有钱赚，加上爆冷咁快入到港股通，所以吸引到北水。 Mike认为，迅策短炒无妨。 |
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| 李浩然 |
2026-03-09T10:26 |
在华尔街，承认自己是个“白痴”通常是职业自杀，但当你的名字是Stan Druckenmiller，且在三十年内以30%的年化报酬率傲视群雄时，这就成了一种凡尔赛式的炫耀。在Morgan Stanley的一场访谈中，这位宏观投资界的活化石，用一种近乎残酷的坦诚，撕开了市场参与者们精心伪装的理性面纱。 Stan Druckenmiller自嘲为“白痴天才”（idiot savant），这并非过度谦虚，而是对自身能力边界的精准认知。他坦言自己看不懂基因测序，也搞不清大型语言模型（LLM）的底层逻辑，但他拥有一种近乎病态的“扣扳机”直觉。在一个充斥着常春藤量化模型和复杂演算法的市场里，他的优势不是IQ，而是对市场情绪变化的敏锐嗅觉，以及对顶尖人才的信任。这听起来像是一碗廉价的鸡汤，但当他用这套逻辑在Teva Pharmaceuticals和Nvidia上大赚一笔时，你就不得不承认，有时候，承认无知才是最高级的智慧。 让我们来看看他那笔“不性感”的Teva交易。一家被价值投资者嫌弃、被增长投资者无视的以色列学名药厂，市盈率仅6倍。Stan Druckenmiller的团队看到了新任CEO推动生物相似药的转型潜力，而市场却因为惯性思维而视而不见。这不是什么高深的量化分析，而是对市场错配的精准打击。当股价在几个月内从16美元翻倍至32美元时，他证明了：在市场的盲区里，常识比复杂的模型更值钱。 然而，当话题转向Nvidia时，这位老将的表现却像个刚入市的散户。他坦言自己是在听了史丹佛学生的动向和合伙人的建议后，才买入Nvidia。当ChatGPT横空出世，他更是凭藉直觉加码。但最讽刺的是，当股价飙升至800美元时，这位曾经在1999年科技泡沫中全身而退（然后又在最高点买回）的传奇人物，竟然因为“无法忍受止赚”而清仓了。五周后，股价冲上1,400美元。这无疑是对“长期主义”的一记响亮耳光。Stan Druckenmiller的这段经历告诉我们，即使是顶级大师，在面对指数级增长时，也会被自身的心理舒适区所反噬。他自嘲为“DACO”（Druck Always Chickens Out），这种对自身弱点的坦诚，或许正是他能活到现在的原因。 Stan Druckenmiller对“逆向投资”的嗤之以鼻，同样值得玩味。在一个把“别人恐惧我贪婪”当作座右铭的行业里，他直言逆向投资被高估了。索罗斯教导他，群众80%的时间是对的，关键在于不要死在剩下的 20% 里。Stan Druckenmiller不在乎交易是否拥挤，只要逻辑成立、趋势向上，他就敢重仓。这种“顺势而为，但保持极度确信”的策略，比盲目逆向要实用得多。 更令人深思的是他对技术分析的批判。作为曾经的技术分析信徒，他无情地指出，当所有人都学会了看图表和分析“利空出尽”时，这些工具就失效了。这是一个残酷的市场定律：任何被广泛认知的超额收益来源，最终都会被套利抹平。在当今这个由多策略对冲基金、量化交易和散户大军组成的绞肉机里，寻找“圣杯”是徒劳的。Stan Druckenmiller的应对之道是拥抱波动性，将其视为进场的机会，而不是被其折磨。 最后，Stan Druckenmiller说，他有超过十五年的时间，相信自己的成功可能只是随机事件。这不是谦虚，这是对机率的健康敬畏。一个从未有过亏损年份的基金经理，竟然每周都会因为焦虑而呕吐。这或许是整场访谈中最具人性的时刻。它提醒我们，在这个充满贪婪与恐惧的零和游戏中，没有人能真正免疫于市场的毒打。即使是“白痴天才”，也必须在不断的自我怀疑和痛苦中，学会与自己的情绪和解。 Stan Druckenmiller的这堂“硬课”，没有提供任何可以复制的交易公式，也没有预测明天的市场走向。他只是用自己40年的伤疤告诉我们：在这个市场里，活下去的关键不是比别人聪明，而是比别人更了解自己的愚蠢，并在关键时刻，敢于扣下那该死的扳机。 |
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| 赵晞文 |
2026-03-06T22:57 |
上美股份(02145)发盈喜，预期去年多赚逾40%。 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文表示，上美去年业绩理想，不过去年底被指两款面膜添加表皮生长因子，虽然公司已作出澄清，但销情会否受影响，暂时仍有待观察，因此今年业务存在不确定性。 |
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| 卢楚仁 |
2026-03-06T18:12 |
美以伊战局持续紧张，金价及美元成为今次中东战事赢家，铝业有冇受战事影响，铝价未来会点走？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，现时卡塔尔因战事暂停生产及出口铝，预期消息会刺激铝价持续上升，值得留意系，铝及铜都系制造军事用品嘅原材料，相信短期呢类原料需求会急升，加上铝库存本来已告急，所以直至战事缓和前，铝价仍可睇高一线，暂时睇每吨3500美元。 |
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| 黄敏硕 |
2026-03-06T16:42 |
腾讯控股(00700)将会喺3月18日派去年成绩表，股价过去约1个月持续向下，一度跌至500元边缘，股价冇乜催化剂之余，近日更传出一个负面消息，就系美国倾紧系咪比腾讯保留游戏投资，甚至有可能要求腾讯强制剥离当地业务，呢啲负面因素消化晒未，即将出炉嘅业绩可唔可以吸引返资金？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，腾讯以往比人嘅印象沉稳，但喺依家咁多不明朗因素下，投资者宜忍一忍手。Michael续指，由于腾讯系是重磅股，如果有新催化剂及利好消息，有机会大幅推高股价，但呢个同基本面冇关，而系功能性地借势夹高，佢建议投资者可以睇定啲先，始终单睇腾讯基本面，吸引力的确唔大。 |
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