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| 罗尚沛 |
2025-05-28T22:41 |
金山软件(03888)第一季纯利微跌0.2%，逊预期，主要因为研发及销售开支大增。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，金山软件将于第二季及第三季推出新游戏，所以前期的宣传开支大增，但两款新游戏最终能否吸引大量玩家课金，仍是未知数，加上公司估值不便宜，在业绩不对办之下，相信股价会受压。 |
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| 林嘉麒 |
2025-05-28T16:31 |
万国数据(09698)股价今日(28日)显着受压，一度重挫12%，险守24元关口，原因系集团拟发美元债及美国存托股(ADS)，集资逾1亿美元，今日一跌，已蒸发晒上周业绩后嘅升幅，公司基本面系咪冇乜憧憬，加上业绩“见红”，市场系咪对万国已失去信心？ 元宇证券基金投资总监林嘉麒指，业绩因素系万国股价持续低迷嘅主要“死因”，其次系CB条款，当换股价相近，手持万国正股或CB嘅投资者，就有好大诱因沽爆佢，加上万国基本面比较差，业绩唔掂，投资者就更加可以沽低啲，估值都会畀低啲。 |
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| 庄志雄 |
2025-05-28T15:31 |
自从美国总统特朗普(Donald Trump)上任以嚟，涉及关税、财政及外交等争议不绝，甚至触发金融市场动荡，之前中美为关税战设咗90日“休战期”，7月初就会结束，不过，近期美国部分经济数据仍然强劲，其中，昨晚(27日)出炉嘅消费信心，录得4年以来最大单月升幅，并好过预期，消费者系咪太乐观？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，哈佛商学院有一个美国零售品价格指数，而呢个指数喺特朗普宣布完解放日就已经飙升，本土产品定进口产品都大升，反映咗通胀预期，而喺正常情况下，本土产品唔应该太受关税影响，但见到指数明显高过3月，虽然5月12日宣布暂停关税之后，指数有纾缓迹象，但估计指数未来会继续升。 Lewis又指，睇返美国网站Truflation嘅实时指标，见到美国实质通胀指数同1个月前相比，已经升咗0.5个百分点，而呢个升幅系受关税影响，反映美国关税开始影响通胀。此外，长债拍卖反应差，都系受美国长期通胀影响，加上财赤问题及特朗普嘅政策，每样嘢都反映今年嘅减息空间会愈来愈细。 |
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| 彭伟新 |
2025-05-28T12:52 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为快手(01024)、泡泡玛特(POP MART)(09992)、小米集团(01810)、比亚迪股份(01211)及领展房产基金(00823)。 小米首季业绩一如预期靓仔，收入按年增长47%至1113亿人仔，经调整多赚64%至107亿人仔，毛利率微升至22.8%，齐创新高。小米股价已自4月低位回升咗唔少，系咪已price in晒呢啲利好因素？系咪要等首款SUV车YU7及自主研发设计嘅3纳米晶片“玄戒O1”推出及正式应用后，股价先有动力继续向上？ 资深证券分析师彭伟新指，YU7肯定系一大卖点，集团亦提及唔会减价促销，所以投资者唔需要担心毛利率受压，而早前发生嘅交通意外对SU7销量冇太大影响，亦可维持增长。 Castor续指，晶片设计公司Arm祝贺小米自主研发新晶片，亦表示会支持小米新晶片，对小米日后推新手机有好大作用。佢认为，小米股价暂时冇向上突破嘅动力，相信要等新电动车及新手机推出后，再睇下市场嘅反应。 |
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| 卢志威 |
2025-05-28T11:36 |
内地多个行业“内卷”问题严重，除咗汽车业，电商平台系另一个“主战场”，拼多多亦无可避免受牵连，集团出完业绩后，拼多多美股昨晚一度急泻约14%，而在港上市嘅美团(03690)等电商股，股价亦连日受“内卷”问题困扰，“内卷”系咪会继续影响港股市况及投资气氛？ 润淼资产管理董事卢志威指，受“内卷”问题牵连嘅板块系全方位，包括车股、消费股及外卖等业务，核心原因系要为中美贸易战避险，因为随着贸易战开打，就可能会少咗个市场，所以相关行业会谂尽办法去攞返内地市场，又认为“内卷”情况好难逆转。 William又指，对存在“内卷”问题嘅企业嚟讲，公司盈利短期一定受到冲击，长远就有可能触发行业整合潮。 |
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| 植耀辉 |
2025-05-28T10:06 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介华润电力(00836) 推介原因： -即将进入用电高峰期。 |
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| 陈欣 |
2025-05-27T17:41 |
美国关税政策造成乱局，更令市场对美元信心大减，抛售美元资产，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)呼吁把握提升欧元全球地位嘅机会，成为美元替代品，要提升欧元喺全球嘅使用量系咪好难？ 美国押后加欧盟关税嘅消息一出，欧元应声反弹，重上1.14水平，冲上1个月高位，但拉加德发言后，市场似乎冇乜反应，1.14系咪有较大阻力？ 连连STAR FX总经理陈欣指，去美元化唔系10年8载可以成事，而欧元想取代美元，仍有一段好漫长嘅路要行，欧元嘅出现就系要抗衡美元，但欧元区嘅内部矛盾好严重，成为欧元扩大结算占比嘅最大阻力。 佢又话，欧元要突破1.14关口唔容易，不过，若美元持续弱势，美国联储局继续偏鸽，都会有利欧元挑战1.14水平，甚至1.15水平，但要突破1.16难度好高。 |
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| 李伟杰 |
2025-05-27T16:21 |
内地汽车市场“内卷”问题持续，车企“淘汰赛”亦讲咗好多年，近日比亚迪控股(01211)发动新一波减价战，车企要点做先可以喺呢场“淘汰赛”下继续生存？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，之前比亚迪系靠技术提升销售吸引力，包括“天神之眼”及“3分钟快速叉电”，后来就出现减价嘅情况，先令市场关注“内卷”问题。佢又话，依家定价最吸引系入门版车款，即使未去到最极端情况，都已经令官媒“出声”，指要及时叫停及有效防范内卷，所以未来“内卷”未必会持续发生。 Jason又话，依家车企除咗要面对比亚迪发动嘅减价战，又要睇可唔可以靠自身技术或车款吸引消费者，加上近年唔少车企积极进军海外市场，因为海外销售毛利比内地高，但中欧同美欧关系嘅变化，会成为车企能否“出海”关键。 |
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| 梁伟民 |
2025-05-27T15:58 |
美国总统特朗普(Donald Trump)发动关税战以来，因为政策弹出弹入兼成日有变，搞到市场七国咁乱，更令投资者对美元资产信心大减，继而抛售美元，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)就呼吁，要趁机把握提升欧元喺全球地位嘅机会，到底欧盟可以点做？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，其实欧盟可以做到嘅事唔多，但可以继续完善佢哋制度，亦可以喺提高欧元使用量方面做多啲，但佢相信，要令美元进一步“失势”，其他国家未必要做太多，因为自特朗普4月大幅上调关税后，市场已展开对美元信任度下跌嘅讨论，例如受关税重击嘅国家会否有厌美情绪。 Wyman续指，呢个系未来几年美元喺全球支付比例会唔会下跌嘅关键之一，短期而言，美元嘅支付比例唔会有太大变化，会维持约50%，但长远要睇美元自身因素，亦都睇特朗普嘅政策取向，会唔会令盟友或全球投资者失去信心。 |
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| 卢志明 |
2025-05-27T15:40 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为美团(03690)、石药集团(01093)、地平线机器人(09660)、比亚迪股份(01211)及港交所(00388)。 车股龙头比亚迪连续两日上榜，股价亦持续受压，主要继续受“618 ”减价战影响，今日一度挫逾4%，低见407元，比亚迪今次减价涉及逾20款车，龙头都要减价，其他车企系咪都要跟减？ 大唐资本投资策略部总监卢志明指，连龙头比亚迪都要减价去库存，其他新能源车企都应该要“参战”，短期而言，投资者要比较小心，尤其系新能源车股，比亚迪股价依家调整紧，今日仲失守20天线，佢认为投资唔好心急入市，加上市场对汽车行业嘅忧虑仍在发酵，等股价喘定再吸纳都未迟。 佢又话，若以平均价340元作为起步点，之前迫近480元水平已经升咗好多，当中嘅利好因素基本上已反映晒，所以之前喺低位买入嘅投资者，不妨考虑先食糊。 Ken续指，如果未来一两日可以上返20天线，即425元水平，短期调整或已经完成，冇货嘅投资者不妨睇埋呢一两日，睇下股价可唔可以回稳，再考虑入手都未迟。 |
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| 黄伟豪 |
2025-05-27T12:51 |
恒生指数今早(27日)低开后，走势反覆，好淡友齐齐坐货，好友普遍较贴，重货区较现货有400点距离，淡友都算进取，加仓拣到最贴，睇好及睇淡大市应该点部署？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，港股暂时走势较反覆，市场观望美国总统特朗普(Donald Trump)嘅关税动作，例如针对欧盟嘅关税“弹出弹入”。此外，港股过去两个月由低位反弹后，形成上落格局，冇明确方向，所以摆位都要睇返个人策略。 Ravi续指，如果想做即市部署，建议摆贴啲，博两边发力之余又冇大突破，如果做过夜部署，建议距离重要关口远少少。佢又话，恒指即市支持位睇50天线，即21800水平，若好友想博牛证，收回价摆22800点以下较好，至少冇即时收回风险，如果博熊证，建议收回价摆24000点以上。 |
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| 姚浩然 |
2025-05-27T10:12 |
亨达财富管理董事总经理姚浩然推介比亚迪股份(01211) 推介原因： -欧洲市场增长强劲，推出最低售价后，更利好优质汽车企业 -即将纳入科技指数。 |
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| 郑家华 |
2025-05-26T22:47 |
美团(03690)第一季业绩好过预期，但管理层预告，市场竞争加剧将导致核心本地商业利润率大降。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，美团上季业绩受京东外卖影响程度轻微，相信第二季开始才见真章，加上管理层对业务前景看法相对悲观，估计股价短期受压。 |
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| 聂振邦 |
2025-05-26T16:35 |
内地电动车龙头比亚迪控股(01211)近日推“618”限时促销优惠，上周五(23日)开始至6月底前，包括“王朝网”及“海洋网”合共22款车，平均减价近20%，其中，减幅最大系去年8月推出嘅“海豹07 DM-i”智驾版，高达34%，就连今年1月上市嘅“王朝网”系列MPV“夏”都减价10%以上，即系新车旧车齐齐减价，会唔会再引爆更激烈嘅减价战？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，新能源汽车市场竞争十分激烈，见到不断有新车企冒起，例如近两年市场关注度较高嘅小米集团(01810)。佢提醒，其他大型科技企业有可能会投放资源，支援小型新能源车企，从而令大型车企面对挑战。 聂Sir续指，另1个原因可能系“五一黄金周”已经过去，要等到下一个长假期，例如暑假或“十一黄金周”先再有催化剂，所以比亚迪一过咗“五一黄金周”就开始有动作，包括减价系可理解。 |
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| 梁杰文 |
2025-05-26T16:04 |
金朝阳集团(00878)私有化交易告吹，拖累股价今日(26日)插水，计埋之前私有化失败嘅复宏汉霖(02696)、利福中国(2136)及金利来集团(00533)，金朝阳已经系今年第4只私有化失败嘅股份，其实私有化其中一个较大诱因系股价长期低迷，点解接连有公司私有化失败？对市场有咩影响？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，利福、金利来、金朝阳都系香港及内地人较熟悉嘅公司，市场好清楚呢啲公司嘅投资价值，所以当私有化价格唔系特别吸引，就会令股东更加容易判断应唔应该投赞成票，或大股东出价系咪合理。 Mike续指，另一原因系港股投资气氛今非昔比，2022至2023年投资气氛好差，所以当时好多公司成功私有化，不过，近半年港股已自低位大幅反弹，令市场感受到港股交投有改善，令小股东唔愿意投赞成票。佢补充，其实今年私有化宗数同去年比较已经大减，相信主要系港股成交金额由低位回升。 佢又提醒，大股东要权衡轻重，因为当私有化失败，过去嘅投资成本就变成徒劳无功，因此，如果要成事，或要接受比50%更高嘅溢价。 |
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| 李浩然 |
2025-05-26T10:26 |
股市再度上涨，投资者再度入场，ETF资金流入创新高，连一个1%的跌幅都能触发“买进狂潮”。这一切听起来已经不像市场，而像是一场集体催眠。问题是：这些钱到底从哪里来？答案是：几乎从你没注意的每个角落。 先看看数据。VOO 今年以来吸金超过620亿美元，是第二名（美国短债ETF SGOV）的四倍。这不是领先，而是“车尾灯”也看不到。这支标普500ETF的表现就像2000年巅峰期的老虎活士（Tiger Woods），其他ETF只能在后头喘气。摩根大通（JPMorgan）的数据更直接：只要标普500下跌1%，散户就冲进市场，4月9日中午12点前，美国散户净买入金额就突破40亿美元，创历史纪录。 这场疯狂的燃料从哪里来？一部分从债券市场撤退的资金。根据Morningstar数据，4月份美国可课税债券基金净流出超过430亿美元，而股票基金净流入212亿美元。债券不再是避风港，而是弹药库的火药——等股市一跌，立即开火。 再来是货币市场基金。这些“现金的最后堡垒”目前坐拥近7万亿美元。2025年4月，当市场下跌时，有1,250亿美元从这些基金中流出。这是什么概念？这不只是买低卖高的反应，更像是一场精心策划的抢购，只是抢的不是卫生纸，而是标普指数。 个人储蓄也没闲着。根据FRED数据，美国家庭握有的活期存款和现金仍维持在4.5万亿美元以上。疫情后的量化宽松像是给了美国人一笔不该存在的财富红利，如今这些钱正以ETF的形式重新进入市场。问题是：这真的是理性投资，还是“FOMO”的错失恐惧症？ 更讽刺的是，这一轮资金潮还有一位意想不到的推手：通胀。从2020年起，物价上涨了24%，但平均时薪涨了27%。看起来像是一场工资胜利战，其实是货币幻象。你赚得多了，但买到的东西没变多，只是你以为自己有更多可以投资的钱。这场游戏的本质，是名目增长的错觉驱动了实质资金流入。钱变多了，但价值没变多，资产泡沫却实实在在地膨胀了。 这种情况难道不令人联想到2000年初的网路泡沫？当年也是资金泛滥、投资者疯狂、估值严重偏离基本面。不同的是，这回的资金来源更加分散、更加隐蔽、更加日常化。这不再是科技热潮点燃的狂热，而是系统性流动性过剩下的集体自我安慰。 当然，这场资金洪流还未见顶。只要联储局不急着加息、只要散户还有子弹、只要ETF仍是“新时代信仰”，这场资金游戏就还会继续。但投资人最好记住：当所有人都知道“逢低买入”这一招时，低点很快就会变成陷阱，而不是机会。 钱不是从天上掉下来，更似是从左口袋拿到右口袋。以为自己变有钱了，但市场从不相信幻觉，最终会有一次是“终极”下跌。 |
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| 郭思治 |
2025-05-26T10:20 |
大市已接近5月份之尾声，而剩下之交易日亦不多，周三(5月28日)是即月期指转仓高峰日，周四(29日)是即月期指结算日至周五(30日)是5月最后一个交易日，亦是即月场外衍生工具结算日，而直到执笔一刻止计，本月大市之形态仍暂属先低而后高，恒指暂是由2日之低位22,058点升至21日之高位23917点，即月内之波幅暂为1,859点，首先，本月恒指高低位相距之交易日为13日，该已可符合惯性之要求，至于1,859点之波幅则稍偏细，但在交投持续偏疏之下，由于动力不配，故即使恒指于21日已升至23,917点，惟无法乘势上破24,000点，而在升势渐受阻之下，伺高回吐之获利沽盘亦渐增，故整个大市之走势已开始渐呈反覆。 此潮反阵市是始自4月9日之低位19,260点，到5月21日高位23,917点止计，大市在短短6周内，累积之升幅已有达4,657点，相对前跌浪为5,614点计（3月19日之高位24,874点跌至4月9日之低位19,260点），即大市已反弹跌幅之82.9%，单论反弹之幅度计确已不算小，值得留意的是，大市暂衹属报复式反弹而已，因在交投持续偏疏之下，由于动力不配，技术上暂难发展成一个中期新升浪，而经过4,657点之快速反弹后，大市可能需稍作消化及整固，期间10天线（约在23,508点左近）之支持便颇为关键。 目前各组平均移动线之排列由上而下为10天线（约在23,508点左近，20天线（约在22,929点左近），50天线（约在22,793点左近），100天线（约在21,944点左近）及250天线（约在20,068点左近），单从排列上看，该属标准之升市模式，但由于大市在过去两周，交投方面持续偏疏，故在动力不配之下，大市之升势不但已渐受规限，且伺高回吐之沽压亦渐作主动，故在反覆不明之下，恒指可能会先下试10天线之支持，从技术上看，10天线一旦有失，该表示大市之反覆会进一步明显，投资者宜做好个人之风险管理。 笔者为证监会持牌人士。 |
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| 植耀辉 |
2025-05-23T22:44 |
名创优品(09896)第一季经调整盈利跌4.8%，逊预期。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，名创上季收入增速已见放慢，加上于海外开设更多直营店，导致经营成本大增，相信这个势趋仍会持续，前景并不值得看好。 |
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| 黄敏硕 |
2025-05-23T17:37 |
美团(03690)下周一(26日)派成绩表，股价今日有得升，业绩焦点会落喺外卖业务，京东集团(09618)2月正式加入“外卖战”，近期亦加大相关投资。大行对美团嘅业绩预测普遍正面，京东加入战团对美团有几大影响？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕表示，睇返第1季，唔算系行业旺季，集团第3季业务部署方向都比较清晰，就系喺强大竞争压力下揾到出路，相信业务会进一步改善。 Michael又话，面对市占率转变嘅压力，美团无可避免要继续投放资本，所以唔好对呢份业绩睇得太乐观，反而要留意管理层未来点样推动新业务，令业务可以扭亏为盈，同埋点应对“内卷”问题及发展新业务，例如海外业务，呢啲会比较重要，若新业务发展唔理想，有可能会拖低毛利率，因为人工及业务成本都增加，相信美团都睇紧业务有冇机会横向发展，利用现有客户关系带动优势。 |
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| 关焯照 |
2025-05-23T16:15 |
1个月拆息今日(23日)一度跌至0.58厘，市场认为，拆息回落同资金预备认购大型新股宁德时代(03750)有关，宁德时代上市后，新股接连有好表现，系咪代表认购宁德时代嘅资金有意接力抽其他新股？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照指，美国政策带来嘅不确定性，令美元资产需求减弱，资金就会流入其他市场，包括亚洲区，香港只系其中一个受惠嘅市场，所以资金流入同香港本身嘅优势冇关。 关博士又话，资金流入香港会推低拆息，有助市场资金流动性，以及带动市场气氛，但佢认为，流入香港嘅资金未必全部都同抽新股有关。 |
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| 梁伟源 |
2025-05-23T12:52 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为巨子生物(02367)、新世界发展(00017)、比亚迪股份(01211)、小米集团(01810)、碧桂园(02007)。 内地医美及护肤品股巨子生物股价，喺5月下旬创新高，其中1个原因系“可复美”产品喺淘天、京东集团(09618)“618购物节”预售表现理想，最新有消息指，平安好医生(01833)同高和医药就“可复美”产品达成战略合作，但股份今日(23日)逆市跌4%，下试50天线，短线应该睇咩位？ 大华继显执行董事梁伟源指，巨子生物本身冇乜负面消息，所以估计今日(23日)下跌唔关基本因素事，集团4月17日配股后，股价沿着10天及20天线一直上升，近期曾升穿87元，高配股价逾30%，股价今日向下可能系试50天线支持，如果公司冇负面消息，投资者唔使太担心，因为集团产品销售一直理想，今日下跌可能同技术性沽盘有关，导致成交大增，佢估计，巨子生物要守住50天线唔难。 |
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| 聂振邦 |
2025-05-23T10:37 |
美国新一批20年期国债拍卖反应唔理想，加上市场忧虑陆续有国债到期，同埋经济前景唔明朗等，触发市场抛售美债。不过，美国众议院昨晚(22日)通过减税方案后，长债息又慢慢回落，到底减税方案对美国债市有咩影响？会唔会令美债“爆煲”？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦认为，通过减税法案对美国短期影响唔大，但长远或会令美国未来10年嘅债务增加约3.8万亿美元，加埋现有嘅国债就增至约40万亿美元，造成庞大嘅债务。 聂Sir又估计，美国颇大机会再做量化宽松(QE)“放水”，但可能再令环球通胀升温。佢认为，美国经济未必会即时出现大萧条嘅情况，但依家市场正有序抛售美债，反映美元资产吸引力持续下降，相信美国股汇债前景会转差。 |
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| 彭伟新 |
2025-05-23T10:16 |
独立股评人彭伟新推介万国数据(09698) 推介原因： -中国数据中心市场正经历快速增长 -万国数据在主要一线城市拥有领导地，人工智能(AI)推动基建需求，促进业务增长 -透过转换资产为房地产信托基金(REITs)及内地房地产信托基金(C-REIT)，可改善财务杠杆。 |
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| 植耀辉 |
2025-05-22T17:48 |
联想集团(00992)今日(22日)出咗业绩，其中，第4季纯利及毛利率都要跌，但收入有增长，集团都有为去年毛利率下跌解画，主要受基础设施方案业务毛利率较低拖累，但睇返过去4个财季，相关业务收入一直有增长，尤其系去年10月至12月嘅第3财季开始，经营溢利成功扭亏，但仍处于烧钱期，几时先会步入收成期？ 耀才证券研究部总监植耀辉相信，基础设施方案业务仍要一段时间先可以步入收成期，人工智能(AI)及数据中心方面嘅商机非常大，基本上可以话系“兵家必争之地”，由于集团依家较则侧重数据中心业务，所以加大呢方面嘅投入或经营支出系好合理。 Stanley又指，如果拆返开份业绩睇，下半年条数一定比上半年好，只系AI及数据中心方面有太多竞争对手，导致毛利率受压情况比较明显。 |
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| 罗尚沛 |
2025-05-21T22:41 |
小鹏汽车(09868)第一季经调整亏损收窄至4.26亿元人民币，管理层有信心，今年第四季可望实现盈利。 银河证券业务发展董事罗尚沛表示，虽然小鹏上季毛利率有改善，但面对行业内卷，能否进一步提高毛利率仍有待观察，而即使管理层有信心今年内能止蚀，但仍有待时间验证。 |
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| 林嘉麒 |
2025-05-21T16:27 |
阿里影业(01060)计划改名“大麦娱乐控股”，希望进一步提升全娱乐生态嘅市场知名度，重塑品牌形象，希望未来发展更多元化嘅业务。受消息刺激，阿里影业股价今日(21日)愈升愈有，一度劲升逾24%，高见0.76元。被阿里影业收购嘅大麦对公司嘅收入贡献持续增加，改名后继续侧重大麦系咪合理？ 元宇证券基金投资总监林嘉麒认为，阿里影业嘅票务及影视制作协同效应大，所以公司进行业务转型系好合理，加上集团去年院线票房高，整体收入理想，都令投资者对公司有一定信心。 相对于同业猫眼娱乐(01896)，KK认为，阿里影业有自己嘅影视制作及院线，同大麦crossover合作，甚至可以推出更多优惠，都会提升大麦嘅潜在发展空间，带嚟更多协同效应，阿里影业未来发展都值得憧憬。 |
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| 陈建良 |
2025-05-21T15:29 |
三生制药(01530)昨日(20日)日公布，同辉瑞(Pfizer)签独家许可权，而辉瑞有机会入股三生制药，刺激三生制药股价急升。个别药股有正面消息利好整个板块投资气氛，内地药企有一定水平，又有成本优势，连外资都睇中，内地医药业前景系咪可以继续睇好？ 胜利证券首席顾问陈建良认为，内地人口老化问题令医药需求增加，而人工智能(AI)协助开发新药，逐渐取代进口药物，因此，内地医药股长远前景值得睇好。佢又指，现时唔少国家都倾向购买较平嘅内地药物，令内地药企攞到更多出口生意。 不过，KL认为，内地生物制药股或创新药股嘅portfolio唔及外国公司，而内地药企又要持续面对内卷问题，令投资者会较难预测药股走势。佢提醒，对药股有兴趣嘅投资者宜打散嚟买，佢相信未来整体药股嘅市值膨胀机会仍然好高。 |
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| 彭伟新 |
2025-05-21T15:06 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为紫金矿业(02899)、比亚迪股份(01211)、泡泡玛特(POPMART)(09992)、新世界发展(00017)及美图公司(01357)。 泡泡玛特股价连日破顶，今日(21日)一度再升逾5%，高见220元，摩根大通最新首次给予泡泡250元目标，系咁多家大行之中睇得最牛，2026年预测市盈率(PE)32.6倍，系咪集团未来增长好劲？市场认为，泡泡玛特旗下“吸金王”Labubu有机会成为“中国版Hello Kitty”，即系成为一个长卖长有嘅长青产品，系咪值得憧憬？ 资深证券分析师彭伟新指，每当Labubu及Crybaby推出新款，海外市场都会疯狂追捧，睇返每年盈利增长，泡泡玛特系值得更大估值空间。佢估计，泡泡玛特市盈率(PE)未来几年将回落至30倍，由于市场愿意畀高估值，相信股价短期仍会进一步上升。 Castor又话，Labubu会唔会成为长青产品，依家系言之尚早，但以往内地推出嘅IP都未必可以长卖长有，又认为泡泡玛特需要推广更多IP，股价先可以长升长有。 |
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| 卢志威 |
2025-05-21T11:44 |
Tesla行政总裁马斯克(Elon Musk)喺一个经济论坛上承诺，未来5年会继续做Tesla CEO，又话会大幅削减政治开支。佢又透露Tesla嘅无人驾驶的士Robotaxi，计划6月喺得州奥斯汀推出。消息一出，刺激Tesla股价昨晚(20日)一度升近3.8%，马斯克唔搞咁多政治，专注返Tesla生意，系咪有利业务发展？ 润淼资产管理董事卢志威认为，马斯克嘅言论澄清咗之前Tesla搵新CEO嘅传闻，而大削政治开支市场及股东都会受落。佢又话，Tesla喺得州有工厂，马斯克可以直接要求当地政府配合Robotaxi测试，可以避开繁复嘅规管问题，所以Tesla股价昨晚造好系合理。William又话，Robotaxi有机会成为Tesla股价催化剂，进一步推升股价。 |
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| 郭家耀 |
2025-05-21T10:15 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介健倍苗苗(02161) 推介原因： -核心品牌增长强劲 -公司发盈喜。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-20T22:39 |
哔哩哔哩(B站)(09626)第一季收入升23.6%，经调整盈利3.62亿元人民币，两者均胜预期。 信达国际研究部主管赵晞文表示，Ｂ站上季业绩继续靠游戏业务推动，不过由于《三国：谋定天下》去年六月推出，意味今年第三、第四季的比较基数偏高，除非广告收入能保持高增长，否则下半年整体收入增速或明显放慢。 |
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| 李伟杰 |
2025-05-20T17:43 |
恒生指数今日(20日)反弹，终止3连跌，加上宁德时代(03750)上市表现胜预期，提振市场气氛。不过大市气氛良好下，被视为防守型嘅高息股继续试高位，原因系咩？ 天风国际证券经纪业务部董事李伟杰指，由于美国继续延迟减息时间，最快都要6月，更有联储局官员指有机会延迟到9月先减息。 至于内地方面，Jason指内地今日减低存款息率，令市场投资意欲上升，将资金流入不同资产以透取高息。此外，本港银行同业拆息(HIBOR)持续向下，令高息产品更受欢迎。 Jason又话，由于北水对港股有较强影响力，而北水喺内银股及中资电讯股等持货比例较重，所以北水有能力推动高息股。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-20T16:12 |
携程集团(09961)出完业绩后，股价今日(20日)一度挫4%，低见495.8元。集团首季收入按年增长16%，但由于成本、营运开支按年增长约20%，导致盈利轻跌，呢份业绩收唔收货？有冇挑剔位？ 信达国际研究部董事赵晞文指，携程收入增长符预期，经调整撇除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)亦好过预期，不过，由于营运成本增加，令市场担心业绩放缓。 晞文又话，携程国际Online Travel Agency(OTA)平台维持强劲增长，首季预订量按年增长逾60%，不过，随着国际旅客出游需求增加，如果携程想将OTA扩展到其他地区，就需要作出更多前期投入，例如营销推广开支，以提升市场份额。 |
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| 谭智乐 |
2025-05-20T14:34 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为三生制药(01530)、小米集团(01810)、石药集团(01093)、新世界发展(00017)及比亚迪股份(01211)。 三生制药股价今日(20日)一度爆升逾51%，高见22元，因为公司同辉瑞(Pfizer)达成授权“双抗药”协议，涉资高达470亿元，辉瑞亦可能认购三生制药股份，令股价今日表现亢奋，后市系咪可以继续上？ 富途证券首席分析师谭智乐认为，三生制药股价短线有可能喺今日即市高位22元见顶，值得留意系，今年以来，市场都对创新药相关消息表现兴奋，原因系业务对经济敏感度唔高，加上之前市场一宜睇得太悲观，导致估值出现拉升情况。 Arnold又话，虽然三生制药升咗咁多，但市盈率(PE)仅约20倍，未来有可能同更多国际企业达成协议，佢建议，有货嘅投资者可以作中长线持有，虽然短炒有见顶风险，但整个2025年嚟讲，创新药、标靶药，甚至系石药集团(01093)都系值得留意嘅板块及股份。 |
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| 黄伟豪 |
2025-05-20T13:24 |
巨无霸新股宁德时代(03750)今日(20日)登场，开市报296元，较定价263元，高逾12%，其后更冲破300元关口。“宁王”今日股轮齐发，有21只CALL轮应市，价外幅度及年期各有选择，应该点部署？ 胤源世创家族办公室(香港)第一副总裁黄伟豪指，如果做短线部署，可以拣较快到期，行使价唔太远，建议投资者选择约11月到期，行使价约300元嘅CALL。 若做长线部署，由于宁德时代今日首挂，有机会出现缩窝嘅情况，建议投资者等市场冷静后，再选择较长身及较价外嘅CALL。 |
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| 梁伟民 |
2025-05-20T11:03 |
评级机构穆迪降美国评级后，美国股债先跌后升，但市场睇法仍存在好大分歧，点睇债市近日反应？系咪同美国总统特朗普(Donald Trump)指，会尽快促成俄乌停火协议，令地缘政治风险得以纾缓有关？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，地缘政治对债息有一定影响，但影响债息最重要因素一定系关税，不论过去几个月，还是未来几个月，市场最关注系关税对美国通胀嘅影响，因为有可能影响联储局减息步伐。 Wyman又话，另一个因素就系美国债务问题，美国财赤年年都好严重，国会亦讨论紧减税方案，佢估计，未来一段时间美国财赤问题会进一步恶化，令整体债务飙升，继而影响投资者信心，昨日(19日)30年期债息一度升穿5厘，反映愈长年期嘅债息，会令市场愈担心，就会要求更高嘅期限溢价(term premium)，即系要更高回报投资者先会买入，呢个同市场愈嚟愈忧虑美国债务有关。 |
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| 郭思治 |
2025-05-20T10:47 |
大市已接近5月中旬之尾声，而直到执笔一刻止计，形态上暂仍属先低而后高，恒指暂是由2日之低位22,058点升至15日之高位23,710点，即月内之波幅暂为1,652点，以本月高低位之距离为10个交易日计，或已可符合最低之惯性要求，但以1,652点之波幅计，则相对仍稍偏细，故衹要先低后高之形态不变，在本月余下之交易日，大市可能仍会候机再进一步往上寻月内之新高，说到此点，不妨参考4月份之市势，4月恒指是由1日之高位23,456点跌至9日之低位,点，即月内之波幅是大跌4,196点，急跌之原因是受特朗普提出之对等关税所冲击，惟目前事件已见暂时解决，故5月份大市如能反弹4月跌幅4196点之一半，即5月大市可憧憬回升2,098点，以月内低位暂仍为2日之22,058点计，大市或可候机上试24,156点，当然，上述之憧憬衹是从技术上之推算，最后仍需视乎大市之动力能否配合。 谈到动力方面，过去一周大市之交投确持续偏疏，上周一(12日)大市之交投尚算畅旺，成交金额有达3,224亿元，但到上周二(13日)之成交金额已减至2,198亿元，到上周三(14日)为2,228亿元，而上周四(15日)亦衹得2,002亿元，最后到上周五(16日)亦仅为1,907亿元，单从上述资料看，大市之交投确相对较为偏疏，故在动力不配之下，即使大市能稍作推升，惟升势亦会渐受规限。 再看移动线方面之表现，由于恒指自4月9日低位19,260点开始之反弹，至5月15日高位23710点止计，累积之升幅已有达4,450点，论升幅确颇明显，故各组平均移动线亦随势而升，目前10天线（约在23,060点左近）已升越50天线（约在22,796点左近），即已亮一个黄金交叉，估计到本周三(21日)，20天线（约在22,407点左近）亦会升越50天线，再亮另一个黄金交叉，单从走势上看，该有利短期后市再作进一步之推升，惟最终仍需视乎大市之交投能否再见畅旺，动力方面能否配合。 |
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| 黄敏硕 |
2025-05-20T10:32 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介龙源电力(00916) 推介原因： -去年业绩符预期。 |
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| 李浩然 |
2025-05-20T10:18 |
当俄罗斯坦克驶入乌克兰，西方的经济分析师急忙用GDP数据安慰自己：“俄罗斯经济体量仅相当于西班牙加葡萄牙。”然而，数年后的残酷现实是，这个“小型经济体”的军火生产量超过了北约国家的总和。在战争中，无人会被那些漂亮的PowerPoint或PDF砸死。这句话听来冷冽，却是对21世纪“虚拟实力”最锐利的批判。 1939年，美国陆军拥有325辆坦克。二战结束时，这个数字达到了86,000辆，增长了惊人的250倍。在美国总统罗斯福（Franklin Roosevelt）宣布年产50,000架飞机的目标时，希特勒嗤之以鼻：“美国不过是选美皇后、百万富翁和好莱坞的国家。”然而，战争结束时，如果将美国生产的“飞行堡垒”轰炸机首尾相连，其长度足以从华盛顿特区延伸至纽约。 对比当下：俄罗斯2023年生产的炮弹数量超过1,200万枚，而美国仅为30万枚。乌克兰需要的炮弹数量，竟使美国军方发言人不得不承认：“我们的机床工具行业已被摧毁。”苹果舵手库克（Tim Cook）曾一语道破：“在美国，想开一场模具工程师会议都凑不齐人；在中国，可以塞满几个足球场。”这不是夸张，而是美国制造业生态系统的消亡。1940年，美国拥有约200家机床制造商。然而今日美国，这一行业已几近灭绝。从2000年到2020年，美国流失了近400万制造业工作岗位，机床产量下降了66%。 制造业生态系统不仅包括大型企业，还包括成千上万的供应商、熟练工人、工具制造商和工程师。通用汽车在二战时负责了10%的战争生产，但实际工作是由近20,000家承包商完成的——从仅有三名员工的车库作坊到Timken 这种跨城巨头。 福特汽车（Ford）的大规模制造系统颠覆了传统思维：越是缺乏技能的工人，反而越适合生产线。大规模制造的核心是将产品分解为可互换的零部件，然后在连续生产线上组装。这种系统使得包装公司能生产出与劳斯莱斯同等质量的发动机；通用汽车甚至将卡车拆解运输，在突尼斯和波斯湾北端设立组装厂，培训伊朗工人30分钟组装一辆卡车；使得一个商业船运公司能在不到两年内制造28艘潜艇。 二战结束后的七十多年间，美国主流政策制定者选择性地忘记了这段历史。金融化经济、全球化供应链和“知识经济”的崛起使制造业沦为过时概念。然而俄乌战争和持续的中美紧张局势正在重写规则。 2022年，美国通过了《晶片与科学法案》和《通胀削减法案》，投入数千亿美元试图重建制造能力。但这些举措能否弥补数十年的产业空心化？能否在没有完整供应链的情况下，实现真正的产业复兴？ 中国每年培养的工程师人数是美国的八倍。美国各大学的制造工程专业逐年萎缩，而上海交通大学单一年级的机械工程专业学生人数就超过了麻省理工学院的总和。 西方国家在过去四十年里，用金融工程和服务业GDP增长安慰自己，却忽视了制造业在国家安全中的基础性作用。如果一个国家的制造能力已然消失，那么在危机时刻，它的选择只有乞求盟友援助或者向敌人投降。 这不是玩笑，而是对当代地缘政治格局最尖锐的警告。从俄乌前线到台海局势，制造业正在默默重新定义21世纪的力量平衡。而那些自诩为“后工业社会”的国家，正面临着严峻的历史考验。 |
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| 阮子曦 |
2025-05-19T22:40 |
零跑汽车(09863)第一季亏损收窄，毛利率亦创新高，优于市场预期。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，零跑上季业绩表现不俗，不过由于股价今年已累升逾90%，市场期望也很高，而公司去年第四季首次录得盈利，今年第一季却亏损，不排除股价会出现调整，但中长期前景仍值得看高一线。 |
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| 聂振邦 |
2025-05-19T17:09 |
小米集团(01810)将会喺周四(22日)晚上举行战略新品发布会，推出手机SoC晶片玄戒O1、新款手机15S Pro等，其中，“玄戒O1”采用自家制3纳米制程，系咪为市场带嚟惊喜？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦，“玄戒O1”的确令人有惊喜，对产业嚟讲亦系1个利好因素，相信内地陆续有公司制造新晶片，提振科技发展，但值得留意系，虽然有技术，但最终可唔可以量产，继而提升集团收入，仍然系一个未知数。 聂Sir又话，小米已有稳健嘅盈利基础，未来仍有空间投入更多资源，提升商品议价能力，扩大手机市场占有率，进一步抛离其他对手。 |
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| 梁杰文 |
2025-05-19T15:54 |
中国证监会公布放宽上市公司重大资产重组，其中，中国旭阳集团(01907)出售沧州旭阳化工近80.5%股权，换取滨海能源对价股份，置换后滨海能源A股今日(19日)大升，但中国旭阳就要跌，点解会出现呢个情况？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，中国旭阳唔使额外攞钱出嚟做重组，因为公司系卖家之一，出售化工业务攞返滨海股份，而滨海A股市值唔大，相信重组后中国旭阳会获得滨海大部分股权。 Mike又话，依家沧洲化工处于收成期，有稳定收入，滨海仲停留喺研发期，产品亦未开始量产，依家两边重组互换，实际上将好资产注入滨海，所以股价今日大升，至于中国旭阳股价跌，相信同重组有关。 |
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| 梁伟源 |
2025-05-19T14:38 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为新世界发展(00017)、小米集团(01810)、美团(03690)、比亚迪股份(01211)、新鸿基地产(00016)。 新世界一直受债务问题困扰，同系周大福创建(00659)更临时取消发行8亿元熊猫债，截至去年底止，公司负债比率39%，负债总额346亿元，财务状况都几紧张，点睇公司前景？ 大华继显执行董事梁伟源指，依家集团最迫切系处理永续债问题，资金都会优先拨去赎债，而投资者对集团及系内公司发行嘅债券普遍兴趣唔大，加上财务状况持续紧张，又搁置发熊猫债，估计未来融资都比较困难。 Steven又话，不论新世界或周大福创建，依家都好难吸引投资者再买入佢哋新发行嘅债券，而集团短期嘅新安排仍然系未知之数，可能要用更优质资产做抵押，先有机会集到资。 |
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| 潘国光 |
2025-05-19T11:24 |
国家统计局今早(19日)出咗多项重磅经济数据，其中，4月工业增加值按年升6.1%，好过市场预期，不过，社会消费品及固定资产投资就按年增长5.1%和4%，差过预期，今次嘅数据有咩启示？点评估未来经济增长情况？ 富邦银行(香港)投资策略及研究部主管潘国光指，环球股市4月初受美股大跌拖累，整体投资市场偏弱，负面投资情绪高涨，影响投资者信心，不过，5月开始见到外贸逐步回升，航运业有改善，估计内地第2季经济增长有机会维持5%。 佢又话，现阶段唔太担心内地经济，因为政府一直推出唔同措施撑经济，亦好清楚关税战系一场持久战，依家有90日“休战期”，反映中美都希望关税战进一步降温，佢预期，全球经济喺第3、第4季都会放缓，但唔需要太担心。 |
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| 赵晞文 |
2025-05-16T22:38 |
IGG(00799)连日回购，但对股价帮助不大，信达国际研究部主管赵晞文指，股价表现反映公司基本面疲弱。他指，虽然IGG旗下主要游戏，未来几季会推出升级改版，但市场对对玩家反应，流水以至收入表现，未有太大期望。未来要留意游戏公测，如果反应理想，始有望改善股价弱势。 |
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| 黄敏硕 |
2025-05-16T17:43 |
内地餐饮股绿茶集团(06831)今日(16日)首挂，开市报7.19元，跟招股价持平，其后走势转差，最终以全日低位收市，报6.29元，“潜水”逾12%。绿茶集团公开招股超额认购逾310倍，市场反应都热烈，点解首挂表现唔系咁理想？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，绿茶集团嘅餐价合理，但人工支出控制、“内卷”文化、内地通缩等问题仍未解决，加上市场对绿茶集团嘅睇法及定位，跟茶饮股截然不同，反而会同百胜中国(09987)及海底捞(06862)等传统餐饮股作比较。 Michael又话，内地餐饮业竞争激烈，既要成本控制，又要减价吸引客人，所以绿茶集团要提升毛利率系非常困难，亦好难获得高估值。 |
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| 卢楚仁 |
2025-05-16T17:26 |
中美贸易谈判本周初出现重大突破，互相大幅下调对方嘅关税，为市场带嚟惊喜。美国总统特朗普(Donald Trump)预期，有机会喺周末同国家主席习近平通电话，但至今官方仍未确认两人系咪会通话，人仔后市能否突破7.18？ 独立外汇商品分析师卢楚仁认为，人仔未必可以突破7.18，即使互减关税，经济始终会受影响，唔同层面有唔同程度嘅负面效应，喺经济欠佳下，人民银行继续减息降准会系大方向。佢又话，中央及人行系咪想人仔升值，呢个问题都要思考下。 Jasper补充，喺贸易战下，其实人仔贬值或更有利，如果关税加、人仔又升值，内地出口货品会变得更贵，完全不利出口，佢认为，人仔升值空间唔会太大。 |
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| 陈建良 |
2025-05-16T16:46 |
阿里巴巴(09988)上季收入按年增长逾6%，经调整EBITDA就按年增长逾35%，其中，淘天客户管理收入(CMR)按年增长12%至710亿人仔，好过预期，阿里股价今日(16日)显着受压，一度重挫6.6%，险守120元，到底业绩出咗咩问题？ 胜利证券首席顾问陈建良指，阿里第4季业绩收货，其中，电商业务表现唔错，但电商盈利增速反映内地经济及消费趋势仍需时解决，亦要面对竞争对手京东集团(09618)、美团(03690)及拼多多嘅补贴抢客，加上市场对人工智能(AI)投入及业绩期望过高，又担心电商业务可能会受美国小额包裹关税影响，呢啲都反映喺股价上。 KL认为，阿里AI业务未来会受惠于阿里云增长，但由于阿里云占比较细，仅约10%，依家占比最大仍然系电商，因此，阿里需时修复估值。 |
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| 梁伟源 |
2025-05-16T13:05 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》搜寻量最多港股，依次为新世界发展(00017)、腾讯控股(00700)、比亚迪股份(01211)、ESR(01821)及小米集团(01810)。 比亚迪股价继续创新高，今日(16日)一度再升近3%，高见432.8元。市传比亚迪斥资22亿元喺匈牙利设立欧洲总部，之前市场憧憬中欧汽车市场有合作，车股已炒过一浸，依家龙头比亚迪有实际行动，系咪可以再炒多转？ 大华继显执行董事梁伟源指，比亚迪旗下电动车喺内地销售占比大，但内地正面对电动车饱和问题，开拓其他市场就变得非常关键，若比亚迪顺利喺匈牙利设厂，欧洲市场将会系比亚迪未来增长重点，较主攻内地市场嘅车企有利。Steven又话，比亚迪股价连升几日，估计短期会有回套压力。 |
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| 聂振邦 |
2025-05-16T11:43 |
内地中式餐厅营运商绿茶集团(06831)暗盘昨日(15日)“潜水”逾7%，收报6.64元，股份今日(16日)首挂，开市报7.19元，跟招股价持平，其后一度低见6.69元，低招股价近7%，之后仍未能上返水面，绿茶集团公开招股超额认购逾310倍，一手中签率40%，反应都理想，但首挂表现似乎差过预期。 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，绿茶集团定位为餐饮股，有别于之前集体炒上嘅茶饮股，依家已经有好多内地餐饮股喺港股挂牌，表现及吸引力难免打咗折扣。 聂Sir又话，绿茶集团市盈率(PE)高过百胜中国(09987)及海底捞(06862)，估计短期走势会较波动，但估计未来1至2周股价好大机会向上，有望逐步上到8元楼上。 |
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