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| 阮子曦 |
2026-02-23T22:48 |
遇见小面(02408)早前发盈喜，之后亦多番回购股份，股价能否重上招股价？ 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，遇见小面去年盈利增长强劲，市场估计，公司不断扩充分店网络，未来两年盈利可保持高速增长，不过目前估值不算便宜，上市时的招股价定价亦较进取，未必能轻易重上招股价。 |
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| 聂振邦 |
2026-02-23T16:27 |
美国总统特朗普(Donald Trump)对等关税(Reciprocal Tariff)被美国最高法院裁定违宪，港股嘅出口股今日(23日)随大市反弹，不过，家电股就个别发展，升得最靓嘅海尔智家(06690)都只系升咗3%，一度高见27.84元，虽然美的集团(00300)偏软，但单计2月已累升约9%。 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，关税消息其实对家电股业绩影响唔大，早喺去年4月关税消息发酵时，唔少家电商已经将生产线部署喺美国本土，或其他低关税地区，所以呢类股份美国法院嘅裁决冇咁敏感。 聂Sir补充，家电股升可能受本身嘅利好消息带动，例如海尔智家近日公布同冷冻装置相关嘅专利消息，刺激股价造好，冇消息嘅股份今日表现就相对差啲。 佢续指，美的去年已开始发展机械人，加上春晚嘅机械人效应，都可以吸引更多潜在资金关注，而市场对机械人发展前景乐观，都会帮到股价。 |
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| 梁杰文 |
2026-02-23T15:16 |
协合新能源(00182)发盈警，预期去年少赚逾80%，公司都有解画，盈利大幅倒退原因包括风力及太阳光不可控、政府补贴问题等，股价一度重挫逾8%，低见0.31元，点睇公司前景？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，公司业绩走样涉及好多因素，如果股价睇长少少，其实已远远落后于大市，协合新能源股价过去2年由高位跌咗落黎，之后一直喺低位徘徊，估计短期都好难扭转劣势。 Mike又话，内地光伏行业基于政府补贴嘅考虑，唔少相关企业蜂拥建立新发电站，导致恶性竞争、供过于求，令行业赚唔到钱。佢续指，虽然公司发咗盈警，但其实去年仍有钱赚，只系市场担心股价今年可能会再跌一浸，同埋有由盈转亏嘅风险。 |
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| 郭思治 |
2026-02-23T10:50 |
马年首度为各位执笔，笔者先祝各位股运亨通，事事顺利，财源广进，最重要是身体健康。 踏进本周整个大市将渐受即月期指转仓及结算等相关活动所主导，而从形态上看，直到执笔一刻止计，本月大市暂仍属先低而后高。恒指就是由6日之低位 26,295点升至10日之高位27,397点，即月内之波幅暂为1,102点。 由于1,102点之波幅相对仍偏细，未必能满足月内之所需。加上一个月之高低位是不会同时出现于3个交易日之内，故在本月余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现。从而扩阔月内之波幅以满足所需，同时亦能拉阔月内高低位之距离，以符合惯性之需求。而从目前大市之表现看，祇要先低后高之形态不变，大市技术上仍有试高之机会。 但值得留意，大市经过周前之一轮反覆后，移动线方面之表现已稍偏淡。目前各组平均移动线之排列由上而下： 20天线 (约在 26,957点左近)， 10天线 (约在26,849点左近)， 50天线 (约在 26,420 点左近)， 100天线 (约在 26312点左近) 及 250天线 (约在 24,905点左近)。 由于恒指目前已稍跌穿10天及20天线。且10天线亦已跌穿20天线，即整个大市目前已重陷反覆不明之中。大市如欲摆脱目前之困局，恒指必须先成功重越10天线及20天线并稳守其上，此乃大市欲回稳之首要条件。 目前大市之不明，相信主要原因乃受腾讯(00700) 所累，现市场仍待腾讯将需缴付增值税。虽然消息祇是传闻，并未有官方认证，但对大市而言已造成相当大致困扰，因持现金者会续抱观望静待公布。但对持货者而言则会造成极大之心理压力，部份持货偏重者可能会按耐不住，从而减磅或止蚀。故腾讯股价会持续受压，从而不断拖累着整个大市。 |
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| 李浩然 |
2026-02-23T10:18 |
历史有时候喜欢开玩笑，而且笑得很大声。 一个高喊“美国优先”的政治强人，用关税、贸易战和美元武器化把全球秩序翻了个底朝天，结果2026年开年才过了六周，美国股市相对于全球其他市场的表现，却跌出了自1995年有纪录以来最惨烈的开局——差距达到-8.3%。这不是一个统计异常，这是市场对一个时代的判决书。 当大多数人长年被华尔街和矽谷的“美国例外论”洗脑，会忘记钱这东西其实很现实，即所谓“资本没有祖国”。 把时间拉回2025年初，所有人都还在辩论美股是否估值过高，欧洲是否仍是一潭死水，新兴市场是否永远是“价值陷阱”。然而现实以其一贯的残酷方式给出了答案：从2025年1月至今，追踪欧洲股市的VGK上涨44.96%，涵盖亚太地区的VPL飙升53.94%，新兴市场的IEMG录得47.29%，而被奉为圣经的SPY——也就是S&P 500——仅仅爬升了17.88%。 这不是相差一点点，这是被辗压。 若把视野再拉长到五年，画面更加讽刺。iShares MSCI南韩ETF（EWY）五年累计回报101.1%，翻了一倍有余；DFA国际小型价值股（DISV）录得88.71%；德国ETF（EWG）的71.98%，全数超越SPY的60.03%。那些过去几年被华尔街分析师嘲笑为“没有增长引擎”的市场，安静地把美国的旗舰指数甩在了身后。 理解这场轮动，必须从美元说起，但又不能只谈美元。 美汇指数过去一年从108的高位跌至97，贬值幅度接近10%。对于持有美元的外国投资人而言，这意味着美国资产的实际回报在换算回本币后被悄悄蚕食；对于以美元持有国际资产的美国投资人而言，这却是一阵可观的顺风。汇率的剪刀差，在过去十年是压制国际投资回报的隐形税，如今方向逆转，默默地替国际股票的持有者加了一道杠杆。 然而最有意思的，是把汇率因素剔除后的世界。以当地货币计算，南韩Kospi今年YTD上涨30.7%，台湾加权指数16.1%，日本日经225录得13.5%，MSCI新兴市场整体11.1%，欧洲Stoxx 600有6.0%，FTSE 100有7.6%，而S&P 500？0.3%。 这就说明了一件事：这不只是美元贬值的故事。美国股市在本币计算下就已经输了，而且输得很彻底。所谓“汇率效应”只是锦上添花，真正的问题，出在美国的基本面估值叙事上。 过去五年，美国科技巨头把标普 500的本益比推到了22到25倍的高位，而同期欧洲股市的本益比徘徊在12到14倍，亚洲更低。这种估值差距在流动性宽裕、零利率的年代尚且说得通——投资人愿意为增长付溢价。但当利率正常化、AI狂热第一波浪潮退去、科技巨头开始面临反垄断与地缘政治双重压力，这个溢价的合理性就开始被市场重新审视。 南韩的案例值得单独解剖。Kospi年初至今暴涨30.7%，这背后是多个因素的罕见共振：2024年底尹锡悦戒严闹剧导致的政治折价被快速修复，三星与SK海力士在AI记忆体需求爆发周期中的盈利能见度大幅提升，加上韩国监管机构推动企业治理改革，强迫长期折价的控股架构拆解。用一句话概括：一个被低估的市场，遇上了几个同时向好的催化剂。这种组合，在美股很难找到——因为美股早就把所有乐观预期提前定价了。 德国的故事更具讽刺意味。长期背负“欧洲病夫”标签的德国，在俄乌战争的烈焰下被迫觉醒，大规模国防支出解禁、能源转型加速、财政紧缩的桎梏松动。一个以前被嫌弃“没有增长故事”的市场，突然发现自己有了一个非常清晰的增长故事——而且这个故事的估值起点极低。EWG五年71.98%的回报，不是魔法，是均值回归加上政策转折的化学反应。 若把政治经济学带进这个分析，特朗普的关税政策，本意是把制造业和资本拉回美国，结果却意外地充当了催化剂，把欧洲、亚洲各国政府从财政保守主义的舒适区里踹了出去。德国废除了债务煞车，欧洲各国国防预算集体上调，日本继续推动企业治理改革与工资增长，韩国加速资本市场开放。 去全球化的浪潮，本应让美国得益，却反而逼着其他国家建立自己的内需循环与科技生态系。当世界不再那么依赖美国消费者和美元体系，美国市场的“流动性溢价”和“避险溢价”也就相应缩水。这是一个自食其果的政策逻辑，而市场的反应——美元走弱、外资流出美股、资金流向被低估的国际市场——只不过是在如实翻译这个逻辑。 从2005年到2024年、各已开发市场年度表现的二十年的数据里，没有任何一个国家能够持续霸占榜首。加拿大、芬兰、挪威、丹麦、奥地利——那些你几乎叫不出几家上市公司名字的小市场，曾经都拿过年度冠军。 这不是在说分散投资是万灵丹。这是在说，用后视镜选择“最好的市场”，是一个代价高昂的幻觉。2020到2024年间，美股霸主地位让无数投资人相信美国例外论是永恒真理；然而历史数据告诉你，每一次“这次不一样”的确信，往往都是周期顶部最响亮的回响。 笔者不会假装能准确预测这轮轮动的终点。科技股的盈利能力依然强大，美国资本市场的深度与流动性无可替代，矽谷的创新密度短期内没有任何地方能复制。任何认为美股从此一蹶不振的论断，都是另一种形式的过度自信。 但有几个结构性变化值得认真对待：美元长周期顶部的形成、美国财政赤字的失控轨迹、AI第一轮炒作周期的估值修正、以及美国主动选择疏远盟友所带来的地缘政治折价——这些不是短期杂音，而是足以改变资金长期配置逻辑的信号。 在这个背景下，那些过去几年砍掉国际配置、把所有筹码押在美股的投资人，正在付出逆向集中的代价。这个代价在2026年开年仅六周就已经高达8.3个百分点——按年化计算，那是一个让人难以释怀的数字。 上一次美股在一个完整十年周期中落后国际市场，是2000年到2009年，也就是科技泡沫破裂后的那个“失落的十年”。没有人说历史正在精确复制，但当估值、政策、货币、地缘政治四个因素同时指向同一个方向，无视这个信号需要相当程度的勇气——或者，相当程度的傲慢。 而市场，向来对傲慢的惩罚毫不手软。 |
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| 赵晞文 |
2026-02-20T22:45 |
越疆(02432)一款机器人产品在春晚节目亮相，股价藉势炒高21%。 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文表示，2025年春晚，宇树的人形机器人亮相后，一众机器人相关股亦有炒作，今年越疆产品有份参与表演，因此股价亦藉势炒高，不排除下周内地A股复市，会延续多一两日的炒作。 |
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| 黄敏硕 |
2026-02-20T17:11 |
速腾聚创(02498)发盈喜，主要受惠于激光雷达产品销售持续增长，呢个核心产品业务主要应用喺辅助驾驶(ADAS)、机械人及其他产品，到底系边方面推动整体激光雷达产品收入增长？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕指，相信系由汽车方面推动，公司之前公布嘅定单主要系针对无人驾驶，加上公司会定时供应激光雷达产品畀小鹏汽车(09896)、吉利汽车(00175)等车企，变相激光雷达产品会有稳定嘅收入，值得留意系，无人驾驶项目未来会扩展至海外，相信激光雷达产品会继续有唔错嘅销售增长。 |
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| 关焯照 |
2026-02-20T15:25 |
今日(20日)系港股马年第一个交易日，可惜未能红盘高开，恒生指数一度挫逾300点，重磅科技股弱势，其中，腾讯控股(00700)、阿里巴巴(09988)、百度集团(09888)、网易(09999)及快手(01024)跌至最少1个月低位，不过，地产收租股及国产人工智能(AI)概念股买盘好劲，大股唔得，指数又弱，马年开局似乎都考起唔少散户？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照指，恒指支持位暂时喺50天及100天线交汇点，依家市场冇乜特别消息，A股又“放假”，现时外围担心美国向伊朗发动军事行动，加上美股近期回落，恒指都会受外围情绪影响。佢补充，依家大股冇乜动力，投资者可以观望下周三(25日)发表嘅《财政预算案》，同埋3月召开嘅“两会”有冇重磅政策出台，为市场带嚟新刺激。 关博士又话，虽然港股嘅大型科企都有投资AI，但市场担心可能会步美国“科技7雄”后尘，担心资本开支(CapEx)嘅盈利转化能力，再加上内需疲弱兼有“内卷”问题，短线而言，建议尽量避开呢类股份，转向一啲容易炒嘅板块。 |
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| 梁伟源 |
2026-02-20T12:54 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为稀宇科技(MINIMAX)(00100)、优必选(09880)、智谱(02513)、恒基地产(00012)及腾讯控股(00700)。 MINIMAX股价今日(20日)高开逾5%后，一度升逾15%，高见980元，其后一度倒跌，跌至800元边缘，之后再发力上冲，股价大幅波动。摩根士丹利指，MINIMAX既有半新股元素，又系国产人工智能(AI)概念股，最新目标价睇930元，半日收市已经到价兼升凸，呢啲利好因素可唔可以继续推高股价？ 大华继显执行董事梁伟源指，MINIMAX上市至今已累升近6倍，最近大型科技股转弱时，MINIMAX反而升势加剧，反映资金由大型科技股转投MINIMAX等新上市AI股，但睇返基本因素，公司仲未有钱赚，估计2027年先有机会开始赚钱，加上股价已升咗好多，佢认为后市好难再大升。 |
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| 梁伟民 |
2026-02-20T11:14 |
“两会”将会喺3月4日开幕，因为今年系“十五五”开局第1年，市场憧憬“两会”将会提及未来规划，以及推出科技、人工智能(AI)等相关针对性政策，系咪月底已经可以偷步炒“两会”憧憬？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，不论半导体生产还是AI模型开发，中央喺政策上一定会支持，但支持力度有几大仍然系未知之数，例如提供几多补贴、拨款喺相关行业。佢又提醒，内地AI相关股今年升幅已经好夸张，例如Minimax(00100)，某程度上已经唔需要靠政策刺激。 整体经济方面，Wyman认为，内地过去2年已经用唔同方法去稳住经济，所以今年都唔需要做太多令经济大幅增长，佢相信，今年“两会”政策都系以小修小补为主。 |
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| 卢志明 |
2026-02-20T10:05 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介不同集团(06090) 推介原因： -内地从事中高端育儿品牌。 |
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| 林樵基 |
2026-02-16T11:33 |
美国上周五(13日)出咗1月消费物价指数(CPI)，按年升2.4%，升幅较去年12月有所放缓，亦低过预期，核心CPI升幅亦放缓至2.5%，系近5年最小。值得留意系，期内汽油价格大跌逾3%，呢部分亦系通胀降温嘅功臣之一，系咪反映美国总统特朗普 (Donald Trump) 压低油价嘅政策有效？ 资深经济学家林樵基指，油价依家喺低位上落，由于美国耗油量高，所以价格下跌对遏通胀会有帮助，不过，政策系咪成功都受地缘政治影响，始终全球经济仍有阴霾，今年反而会担心供过于求，呢个亦系油价喺低位徘徊嘅原因。 Benny又预期，美国未来耗油量会减少，对通胀嘅影响较大，加上经济环境唔系太好，预期整体通胀会持续向下。 |
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| 郭思治 |
2026-02-16T11:00 |
农历新年将至，笔者先向各位拜个早年，祝马年顺顺利利，财源广进，股运亨通，最紧要身体健康。 大市经过周来一轮明显反弹，形态上已扭转成先低而后高。恒指暂时由6日之低位26,295点升至10日之高位27,397点，即月内之波幅已稍扩阔至1,102点。但以1,102点之波幅计相当仍偏细，该不能满足月内之所需，加上一个月之高低位是不会同时出现于3个交易日之内，故在本月余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现。从而扩阔月内之波幅以满足所需，同时亦能拉阔月内高低位之距离，以符合惯性之需求。 而从目前大市之表现看，由于恒指已渐升离六日之低位26,295点，加上恒指亦已成功重越各组平均移动，故祇要本月大市能保持先低后高之形态不变，大市该有机会在月底前再进一步往上寻月内之新高。 再看移动线方面之表现，目前各种平均移动线之排列由上而下为： 10天线(约在26,898点左近)， 20天线 (约在26,953点左近)， 50天线 (约在26,392 点左近)， 100天线 (约在26310点左近)及 250天线 (约在24,871点左近)。 由于各种平均移动线已回复顺序模式，故祇要恒指能稳于10天线之上。从技术上看，大市该已身处标准之升市格局。剩下之问题是大市之交投能否保持畅旺。因动力方面如不相配，大市之升势定必受规限。而从小图上看，大市现时首个上望目标该为1月29日之高位28,056点。 拉阔少少看，大市自去年10月2日高位27,381点开始之中期调整，该已止步于12月16日之低位25,086点。而由此刻开始之反弹，由于恒指已成功升越10月2日之高位27,381点，故大市目前该已开始进入新一潮之中期升浪之中。而且目标该直指29,676点 (27,381点 – 25,086点 = 2,295点，2,295点+27,381点=29,676点)。另外，整个自12月16日低位25,086点开始之回升，由于可能已进入新一潮之中期升浪。以一个中期升浪一般至少会运行10至12周计，即大市之升势该有机会延续到二月份之下旬至三月份的中旬。 |
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| 梁伟民 |
2026-02-16T10:24 |
近日市场对科技股，尤其系人工智能(AI)嘅巨额投入有好大忧虑，以Google为例，股价上周累跌约10%，依家系咪捞底揸中长线嘅好时机？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，如果股价调整再深啲，部分科技股可以考虑喺低位买入，例如微软(Microsoft)、Alphabet等，因为呢啲公司估值唔贵，市盈率(PE)只系约30倍，加上自身业务强劲，即使AI投资带动唔到盈利及收入上升，投资者仍可考虑喺低位买入，但估值贵嘅公司就要小心。 Wyman又指，依家AI应用层面最大问题系，未能将投资变成产品或服务，相信呢个问题会延续至年底，加上大部分AI服务都系免费，公司好难从中获利，或者系明显带动收入及盈利，所以今年唔少科技公司都未必会有乐观嘅收入及盈利。 |
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| 植耀辉 |
2026-02-13T22:45 |
美团(03690)预告，去年业绩由盈转亏，亏蚀233至243亿元人民币。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，按美团盈警数字计算，公司去年第四季亏损近156亿元人民币，而外卖补贴战第四季应有所纾和，但仍录得大额亏损，有点意外，相信短期股价会继续受压。 |
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| 卢楚仁 |
2026-02-13T18:00 |
资金流入避险资产，包括美债、日圆及瑞士法郎，其中，日圆系日本大选结束后才转强，但瑞郎近年持续强势，呢两种传统避险货币，边只先至系避险首选？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，以往日圆系远胜瑞郎，不过，日圆自去年开始已发挥唔到避险作用，所以资金流入黄金及瑞郎，市场主要担心日本央行加息会令日圆受压，除非爆发股灾导致拆仓。 Jasper认为，若美元持续弱势，瑞郎避险功能今年会比日圆更胜一筹。 |
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| 聂振邦 |
2026-02-13T16:48 |
本身喺A股上市嘅美格智能，周三(11日)已通过咗港交所(00388)上市聆讯，短期内可以开始招股。美格系深圳上市嘅无线通讯模组及解决方案提供商，以高算力模组为核心，支持复杂算法及端侧人工智能(AI)应用。近期高算力智能模组处于产业链中游，但似乎从事下游业务嘅公司较受投资者欢迎，点睇呢只新股？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦指，下游业务对消费者及投资者嚟讲，应用及接触面都比较强，例如稀宇科技(MINIMAX)(00100)及智谱(02513)。佢又指，如果产业链偏向中游的确会有少少影响，但近期澜起科技(06809)都升得唔错，若美格智能上市时，AH股有明显价差就会有吸引力。 聂Sir续指，依家美格智能市销率(PS)偏低，市帐率(PB)就合理，如果可以保持盈利增速，中长线投资价值会较大，如果睇短线，AH股价差会系美格智能喺香港上市后嘅上升关键。 |
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| 陈建良 |
2026-02-13T15:23 |
港股今日(13日)承接美股昨晚(12日)跌势，恒生指数今日(13日)低开近400点，午后跌幅一度扩大至近600点。北水好快就“放年假”，近年喺北水“缺席”下，港股好多时反而有得弹，点睇港股后市？ 胜利证券首席顾问陈建良认为，港股农历新年后反弹机会唔大，北水“缺席”买卖盘都会减少，成交较淡静亦好正常，因此，佢认为北水系咪“缺席”同大市升跌冇太大关系联。 KL又话，虽然好多股民期待新年后“开红盘”，但佢认为纯粹攞个好意头。 |
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| 梁伟源 |
2026-02-13T14:44 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为智谱(02513)、美团(03690)、稀宇科技(MINIMAX)(00100)、友邦保险(01299)及联想集团(00992)。 智谱、MINIMAX股价持续强势，今日(13日)又逆市炒上，依家资金由大型科企转投人工智能(AI)新力军，呢个趋势会持续几耐？投资者应该点拣好？ 大华继显执行董事梁伟源表示，智谱、MINIMAX都系“AI六小虎”之一，市场憧憬余下4只“老虎仔”亦有机会嚟香港上市，一旦成事，可望再推高智谱、MINIMAX估值。 佢又指，智谱、MINIMAX嘅IPO基投对投资者嚟讲比较吸引，加上街货唔多，股价就夹高咗，上市至今股价累积升幅以倍数计，但如果资金继续追货，就较难估计个顶喺边度。 |
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| 王良享 |
2026-02-13T11:47 |
美股3大指数昨晚(12日)集体向下，科技股成跌市重灾区，拖累纳指收市跌2%，金价就跌穿每盎司5000美元，油价及虚拟货币比特币(Bitcoin)都要跌，市传呢场恐慌系由一家细公司Algorhythm引发，呢家公司声称旗下物流平台可以帮客户，喺唔增加人手下提高货运量几倍，引发人工智能(AI)取代传统行业忧虑升温，除物流板块被抛售，更蔓延至科技板块、贵金属市场等。 臻享顾问董事总经理王良享指，呢浸跌市并非只源于AI抢饭碗嘅忧虑，亦有其他不利股市嘅消息，包括俄罗斯要求重新加入美元支付系统(SWIFT)，作为停战条件之一。此外，思科(Cisco)业绩反映AI成本不断增加，材料价格上升打击毛利率等，导玫股价昨晚大冧12%，都令市场避险情绪急升温。 Tommy又指，AI取代职位系一个不可逆转嘅长远趋势，但今波跌市牵连到AI上游业务，反映市场已出现唔理性嘅情况。 |
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| 文锦辉 |
2026-02-13T10:42 |
美国消费物价指数(CPI)出炉前夕，投资者大举抛售科技股，拖累美股3大指数昨晚(12日)重挫，纳指收市跌逾2%，科技七雄(Magnificent 7)全线向下，道指亦泻近670点。有分析认为，依家投资者已转为“去风险”模式，美股愈嚟愈Chok，情况又愈来愈频密，点分析依家嘅市况？ 艾德金融投资执行董事文锦辉认为，依家唔似系“去风险”，纳指之前只系技术性反弹，仍未走出下降轨，依家资金由科技股重投传统经济股。佢又话，唔使担心人工智能(AI)对未来嘅影响，现时只系一场科技革命。 Felix续指，如果美国通胀进一步降温，联储局就有减息空间，但需要等一段时间。佢又指，若投资者忧虑企业嘅AI资本开支太大，可以考虑换马，或者等调整完再部署。 |
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| 卢志明 |
2026-02-13T10:16 |
大唐资本投资策略部总监卢志明推介敏实集团(00425) 推介原因： -与A股绿的谐波在美国成立合资，开展人形机械人关节模组业务 -与日本爱信及丰田通商成立合资，生产铝制车身骨架部件。 |
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| 植耀辉 |
2026-02-12T16:09 |
网易(09999)昨日(11日)出咗去年第4季业绩，经调整盈利按年跌27%，差过预期，但摩根大通形容，网易表现其实比单睇大数好，点睇网易呢份业绩？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，网易有几瓣业务，要睇由边项业务角度出发，其中，游戏业务做得比较出色，因为有知名度，反观其他业务就差少少，其实呢份业绩唔算好差，只系冇乜亮点。 Stanley又话，网易股价短期较难弹返上去，加埋科技板块个势比较差，未来要睇行业或集团之后公布嘅数据，会唔会为市场带嚟惊喜，网易要靠今次呢份业绩弹返上去就有难度，建议投资者等股价上返20天线，再做捞底部署。 |
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| 许绎彬 |
2026-02-12T11:26 |
本月初，全球商品及高风险资产经历结构性调整，触发小型股灾，投资者惊魂未定。上周五（6日），风险资产突然绝地反弹，黄金、白银等贵金属及比特币均录得可观升幅。这波报复式反弹，不仅令一直处于劣势的美股一洗颓风，道琼斯工业平均指数更抽升逾1,200点，首次冲破50,000点大关，其后越升越有，在香港时间本周三（11日）一度高见50,512点，写下历史新页。 美股大幅反弹带动全球股市集体上扬，亚洲代表日经225指数升幅最为显着，每日升逾千点已属等闲。日股急升主因，除跟随美股外，日本执政党在众议院选举大胜，市场憧憬政局稳定，资金流入股市，指数一度高见57,960点历史高位。另一后起之秀韩国KOSPI指数同样创历史新高，直逼5,400点水平。 港股升势虽不及日韩强劲，距离历史高位仍有一段距离，但总算有安慰奖：重返27,000点水平，连升三个交易日，累计升706点，企稳27,200点以上。不过，“北水”遇高沽货，结束连续净流入。下周踏入春节长假，内地股市气势虽稍降温，但上证综指仍企稳4,100点以上。 笔者认为，二月仅过半个月，全球金融市场已“来回地狱又折返人间”。欠缺胆量持股的投资者或在上周已被震走。此次股市急促回吐，相信主要是近年炒得火热的商品市场突然调整。因此，现阶段投资者除要密切留意中美股市变化外，商品价格波动亦不容忽视。 港股方面，农历春节假期将至，内地股市准备“收炉”，长假前后缺乏北水支持，成交可能进一步萎缩，港股走势料较反覆。但过往数据显示，无北水下港股反而较硬净，不排除出现“干升”现象，惟此升势未能作准，建议投资者小注怡情。若憧憬农历年假后首个交易日红盘高开，港交所(00388)可视作压岁股，有望在马年成为表现不俗的利是股，不妨留意。 |
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| 陈伟明 |
2026-02-12T11:21 |
美国总统特朗普于前周五（1月30日）意外提名立场“鹰派”的沃什（Kevin Warsh）出任下任联储局主席，市场对美国减息预期随即降温，触发资金大举撤离金银市场。短短三个交易日内，期金（GC）由前周四（1月29日）高位5,626.8美元，急插至上周一（2月2日）低位4,423.2美元，跌幅最多达21%；期银（SI）更从高位121.785美元暴泻至低位71.2美元，最多跌41%。 沃什的“鹰派”立场固然是减息预期回落的催化剂，惟本轮贵金属急泻的真正元凶，在于芝加哥商品交易所（CME）突然上调黄金与白银期货的保证金要求，炒家被迫斩仓止蚀，引发大规模冚仓潮。资金避险情绪升温，相继撤离高风险资产。贵金属爆跌之际，有“数字黄金”之称的虚拟货币亦惨遭恐慌性抛售；投机性较强的白银期货更于上周五（2月6日）进一步急泻至低见63.9美元，较121.785美元的历史高位累计下跌47%。 与此同时，人工智能（AI）技术的迅猛发展正对传统软件行业构成颠覆性冲击，过去一个月美国软件股（特别是SaaS板块）持续遭市场抛售。叠加减息预期回落，投资者开始质疑AI商业化变现速度未如预期，加上多家美国科企公布天价资本开支计划，进一步拖累科技股板块急挫。Google母公司Alphabet（美：GOOGL）上周公布的业绩虽优于市场预期，惟资本支出大幅攀升，拖累股价掉头回落；亚马逊（AMZN）今年计划投入高达2,000亿美元发展AI，引发市场对盈利前景的忧虑，股价应声暴跌。 港股方面，上周二（2月3日）市场传出内地或上调互联网增值税率，加上腾讯(00700)仿效其他科技巨头，透过发放电子红包“烧钱”吸引用户使用其AI应用“元宝”，引发市场对中国科技龙头之间或将掀起激烈价格战的担忧。科技股板块因而重挫，港股跌势持续。资金撤离高风险资产，转而流入估值相对低残的内需消费板块避险，笔者上周推介的中国旺旺(00151)逆市上扬，Long Call 5元行使价的期权策略目标转眼已达。 正当市场开始担忧AI泡沫爆破、环球股市跌势未止，且港股技术走势上疑似出现“岛形顶”、跌势或将持续之际，辉达（Nvidia）创办人兼行政总裁黄仁勋再次唱好AI基建前景，加上贵金属市场恐慌过后开始触底反弹，资金遂重新回流高风险资产。美国道指上周五（2月6日）晚飙升逾1,200点，带动亚洲股市本周一（2月9日）显着走强。另一方面，日本首相高市早苗（Takachi Sanae）领导的自民党取得历史性胜利，刺激日股持续破顶，进一步提振亚洲股市气氛。 中港股市方面，市场开始憧憬陆续有国产大模型发布更新版本，AI应用股触底反弹。恒指上周五（2月6日）于26,295点见底后，本周初连升两日累涨逾600点，并于本周二（2月10日）一度高见27,397点。 随着农历新年长假期临近，大市成交开始减少，港股本周三（2月11日）升势受阻。然而，内地监管机构近日要求银行为增持美债设限，甚至要求持有美债比例较多的银行削减（pare）仓位，加上美国财金官员预期未来几个月就业市场放缓，美债及美元走弱，人民币则持续走强。另一方面，市场开始憧憬内地人工智能（AI）发展将迎来新突破，预期港股在农历新年后仍有力向上。策略上，进取型投机者或可考虑小注Long Call追入近日率先反弹的小米集团(01810)。 |
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| 陈伟聪 |
2026-02-12T10:17 |
美国非农就业数据昨晚(11日)出炉，新增就业人口13万，远高于市场预期嘅6.5万，数据一出，市场对减息时间嘅预测又再推迟，点评估联储局未来嘅减息时间？数据点影响美元走势？ 东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，虽然非农数字远超预期，但就业数据仍比较分化，能源价格、油价跌势喘定，甚至出现轻微反弹，相信通胀要进一步向下或多或少会有阻力，短期要更进取咁减息，难度比之前更大。 Jason又估计，美国今年将会减息2至3次，同市场预期差唔多，但联储局减息空间会更大，预期最快6月会再出手，债市方面，佢认为市场对美元资产嘅担心“过咗龙”，相信美元中期会持续偏弱。 |
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| 阮子曦 |
2026-02-12T10:01 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介大族数控(03200) 推介原因： -中国领先的印刷电路板(PCB)钻孔设备制造商 -受惠胜宏科技等本土人工智能(AI)PCB制造商。 |
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| 林嘉麒 |
2026-02-11T17:05 |
下周二(17日)就系大年初一，去年内地春晚人形机械人表演歌舞令人印象深刻，带挈呢个宇树科技嘅机械人爆红，其后A股春节假后复市，机械人、算力硬件、AI应用板块有一轮炒作。宇树今年继续系春晚机械人合作伙伴，会唔会重演一波机械人相关股炒作潮？ 元宇证券基金投资总监林嘉麒认为，再出现呢类炒作机会唔大，去年春晚宇树机械人表演有新鲜感，令投资者开始发掘相关股份，但去年已出现过跳舞、格斗、运动等嘅机械人，市场已消化机械人嘅前景预期。 KK又话，依家系机械人2.0阶段，条件苛刻，如果今年春晚有未炒过嘅题材，又系去年冇炒过嘅机械人概念股，可能先有得炒。佢续指，市场气氛上，一定唔会有首次亮相时咁犀利，但要靠春晚炒起个股，甚至成个板块气氛，就唔好抱咁大期望。 |
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| 李伟杰 |
2026-02-11T13:07 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为小米集团(01810)、创科实业(00669)、中芯国际(00981)、比亚迪股份(01211)及中国建材(03323)。 小米股价去年第4季开始跌，去到呢几日先升返，集团董事长雷军早前指，正为新一代小米SU7做准备，而小米业绩会喺下月出炉，呢啲因素足唔足以撑住股价？ 天风国际李伟杰表示，主要有几个因素，新一代SU7将会喺4月推出，昨日(10日)都做咗晚间直播，小米北京嘅工厂系100%自动化，又有光伏板智能发电，为市场带嚟惊喜。佢又话，由于存储晶片价格上升，令小米股价一直跌，出现此消彼长嘅情况，现时市场睇紧小米会唔会有新动作。 Jason续指，小米股价短期阻力喺37.5元水平，如果成功收复及企得稳，呢浸反弹就可以持续。 |
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| 卢志威 |
2026-02-11T11:02 |
美国昨日(10日)公布去年12月零销售数据，几乎同去年11月持平，拖累零售股之余，美元亦一齐跌，整体大市都冇乜方向，美国今日(11日)会公布重磅非农数据，数据出炉前系咪应该先睇定啲，唔使心急做部署？ 泓瀚资本董事卢志威指，暂时的确唔适宜做太多部署，美国近期嘅经济数据都比较弱，如果唔系同人工智能(AI)相关嘅股份，基本上都见唔到有太多资金流入，另一方面，科技公司亦开始裁员，令大市处于一个两极化状态。 William又话，科技股因为升得太劲，导致喺现水平较波动，虽然美国经济唔好、企业增长慢，但仍有唔少投资者买入传统股，但呢个趋势要持续，前提系要有稳定增长，佢又提醒，一啲业绩唔好嘅传统股，其实都有向下风险。 |
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| 郭家耀 |
2026-02-11T10:18 |
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀推介百胜中国(09987) 推介原因： -业绩表现理想 -分店扩充目标明确 建议买入价：430元 目标价：500元 止蚀价：400元 |
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| 赵晞文 |
2026-02-10T16:30 |
新能源车股今日(10日)表现唔错，龙头比亚迪股份(01211)表现亮眼，股价一度升4%，高见97.3元，股份跌穿90元关口后就出现反弹，系咪反映已见底？此外，比亚迪告特朗普(Donald Trump)政府，要求退还已缴付嘅关税，呢个消息对股价有冇帮助？ 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文指，相信比亚迪今次纯粹系“跟队”追返关税，其他跨国车企喺北美地区嘅业务占比大啲，索偿嘅关税会较多，但比亚迪“出海”战略重心唔喺美国，就算成功入禀，最终攞得返嘅钱都未必好多，所以今次嘅行动更多系意识形态上嘅表态。 佢又话，比亚迪今年整体产销量目标近600万部，出口占比有望提升至逾20%，由于集团主打东南亚及中东市场，美国关税诉讼对佢刺激唔大，相信股价今日弹升可能只系一时炒作。 |
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| 谭智乐 |
2026-02-10T13:03 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为泡泡玛特(09992)、信达生物(01801)、智谱(02513)、比亚迪股份(01211)、美团(03690)。 泡泡玛特创办人王宁喺公司年会披露，去年卖出逾4亿个IP产品，其中，Labubu去年卖咗过亿只，集团股价已连升7个交易日，由1月低位计，至今已反弹近100元，股价今日(10日)一度高见270元，再升近5%，虽然汇丰证券下调目标价至354元，但仍较现价有逾30%潜在上升空间，泡泡玛特系咪仍可以继续憧憬？ 富途证券首席分析师谭智乐指，市场对泡泡玛特未来增长预测非常敏感，之前股价由340元跌至170元，主因系炒价回落，但近期新嘅“星星人”系列等热卖，炒价愈炒愈高，令市场情绪再次飘忽。Arnold认为，泡泡玛特股价已经做咗一个明显嘅技术调整，由于销售数据几靓仔，估计有机会挑战前高位。 Arnold又建议，有货嘅投资者可以继续揸住，因为暂时未见到公司有竞争对手威胁到佢，但现时唔适宜估顶，想追入嘅投资者，由于股价近期升得比较急，加上炒价炒起已经系2至3星期前嘅事，所以睇下股价可唔可以触及10天线再做部署，但睇基本因素，泡泡玛特值得继续睇好。 |
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| 梁伟民 |
2026-02-10T10:24 |
美股3大指数造好，经历上星期一轮调整后，暂时企返稳，但科技股近期面对资本支出(CapEx)太大嘅质疑下，股价大幅波动，科技股昨晚(9日)又弹返上嚟，话资金转投科技股以外板块系咪言之尚早，后市点睇？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，后市发展要睇市场气氛，科技股出现调整除质疑资本开支太大外，更担心最后可唔可以收回成本，带动盈利上升，科企依家瞓身投资人工智能(AI)，例如大模型开发，但技术几时可以变现仍然系未知之数，当市场情绪比较中性或悲观时，呢个忧虑就更严重。佢又指，亦要留意会唔会出现算力供应过剩嘅情况，又提醒今年要审慎部署。 Wyman续称，依家见到有资金轮动嘅情况，今年道指及部分传统板块，例如工业、能源都跑赢纳指，但佢质疑传统股升势系咪有足够基本面支持，又认为呢轮升势未必可以延续到年底。 |
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| 黄敏硕 |
2026-02-10T09:30 |
王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕推介中国建筑国际(03311) 推介原因： -市场预期今明两年净利润增长目标加快 -近年经营现金流由负转正，溢利及派息料持续增长 -预测股息率6.6厘，预测市盈率(PE)4.8倍，低于过去10年平均值。 |
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| 阮子曦 |
2026-02-09T22:48 |
阅文集团(00772)制定2026年三大战略重点，包括长青内容、IP+AI、全球化。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，阅文的三大战略方向能否顺利做到，及成效有几大，仍有待观察，而股价中短期表现，仍主要受到公司制作的剧集及电影，是否大受欢迎所牵制。 |
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| 聂振邦 |
2026-02-09T16:47 |
内地春节档期就快到，多部贺岁片已经开始预售，据报预售票房已冲破2000万人仔，业界估计，今年春节票房最高可以去到80亿人仔，会唔会睇得太乐观？如果真系咁好景，猫眼娱乐(01896)及大麦娱乐(01060)系咪可以炒返转？ 高歌证券金融首席分析师聂振邦表示，虽然市场普遍视内地春节长假期系利好因素，但亦要留意消费者可能趁长假外游，反而分薄咗电影市场嘅客源，所以不宜对春节电影票房睇得太乐观。 聂Sir又话，睇返电影内容，虽然今年贺岁档期题材多元化，但唔系每一部都有好好嘅票房，以《飞驰人生3》为例，作为系列嘅续作，本身有一定口碑及票房打底，加上刺激、喜剧嘅定位，贴合春节喜庆嘅气氛。不过，《惊蛰无声》属于国安题材，气氛比较沉重，喺节庆期间受众层面可能相对狭窄。 至于《标人》就改编自漫画，虽然可以吸纳特定嘅Fans，但漫画改编嘅电影，评价一向都系好坏参半，票房会存在一定变数。 聂Sir又话，虽然喺股价操作层面睇，春节假期概念股往往可以带动整体投资气氛，大麦娱乐及猫眼娱乐可能短期有一定炒作空间，但未必有好强上升动力。佢提醒，呢类板块风险较高，原因系唔知电影最终叫座力系点，加上制作成本高昂，就算票房好好，要回本仍然有变数。 |
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| 梁杰文 |
2026-02-09T15:21 |
伟禄集团(01196)计划喺内地搞手机游戏发行及营运业务，同埋跟创梦天地(01119)前总裁高炼惇建立战略合作，但伟禄近2年业务都系蚀，依家要喺内地搞手机游戏业务，值唔值得憧憬？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文指，对伟禄嚟讲一定系加分，而集团同高炼惇合作亦可事半功倍，唔使行咁多冤枉路，虽然伟禄由零开始搞游戏业务，但佢搵到行内知名人士合作，而高炼惇喺手游行业有逾20年经验，又系创梦天地联合创办人及前总裁，有佢领头发展新业务，一定有利伟禄前景。 Mike又指，高炼惇已离开创梦，依家“无官一身轻”，可以全心全力帮伟禄做“手游开荒牛”，公司通告预期首3年可赚6亿元，反映双方既进取又有信心，对呢门生意好乐观。 |
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| 潘国光 |
2026-02-09T11:26 |
虽然上周市场气氛好差，但美股3大指数上周五(6日)升逾2%，其中，道指更历史性冲破50000关，标普就再迫近7000点，点睇美股近日嘅强势？ 富邦银行(香港)投资策略及研究部主管潘国光指，美国总统特朗普(Donald Trump)宣布联储局主席提名后，市场担心局方未来嘅货币政策冇想象中咁宽松，加上科企资本开支大增，令市场对回本速度感到忧虑，但美股连日遭抛售后出现技术反弹，道指再创新高反映市底唔弱，只系有板块轮动嘅情况。 Vicks又指，暂时美国6月前可减息嘅机会约70%，佢估计，联储局今年嘅货币及财政政策会维持宽松，因为共和党暂时喺众议院选举大幅落后，白宫要喺刺激经济方面有大动作，以维持美股强势，继而利好选举形势，因此，特朗普及联储局新主席都会喺财政及货币政策上有更多合作，令发债顺利、债息唔会过度攀升、货币政策继续宽松及继续扩表，推动资产价格继续上升。 佢续称，暂时美股唔系处于一个好危险嘅状况，若中段有修正，年中减息机会及“放水”力度可以增加，令美股下半年可以喺临近选举时上升。 |
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| 郭思治 |
2026-02-09T10:25 |
大市将快步入2月份之中旬，而直到执笔一刻止计，本月大市已初呈先高而后低之形态。恒指暂时由3日之高位27,126点跌至6日之低位26,295点，即月内之波幅暂为831点。 首先以831点之波幅计该不能满足月内之所需，加上1个月之高低位是不会同时出现于交易日之内，故在本月余下之交易日，定必有更大之波幅点出现，从而扩阔月内之波幅以满足所需。同时亦能拉阔月内之高低位之距离，以符合惯性之需求。至于短期后市是会穿头或破脚，不妨先看移动线方面之表现。 简单点说，恒指如能成功重越20天线 (约在 26,911点左近) 并稳守期上，则试顶之机会较大。反之，恒指持续反覆于20天线之下，技术上试底之机会似较大。 目前各组平均移动线之排列由上而下： 10天线 (约在 27,098点左近) ， 20天线 (约在26,911点左近)， 50天线 (约在 26,288点左近) ， 100天线 (约在26,287 点左近)及250天线 (约在24,757 点左近)。 单从排列之方式看，大市该有机会回复顺序模式，故祇要恒指能稳守于10天线之上，技术上该属标准之升市格局。但如大市在持续反覆中跌穿10天线及20天线，则整个大市已陷入反覆不明之走势中，其时较重要之支持，亦将顺势退守至50天线及100天线。即是说，大市在本月上旬后能否摆脱反覆不明之弱态，首先须看恒指能否成功重越20天线并稳守其上。 大市自踏进2月份后确渐趋反覆，但直到目前一刻止计，不论大市如何反覆，惟始终仍上落于1月份之框架内。1月恒指是由于2日之低位25,717点升至29日之高位28,056点，此乃2026年首季之波幅，论形态为先低而后高。 故从小图上看，不管2月份如何反覆，祇要恒指不触及或跌穿1月2日之低位25,717点，问题该不大。加上目前大市自去年12月16日低位25,086点开始之反弹，已成功升越去年10月2日之高位27,381点，故大市该已走出中期调整之困局，祇是需资金再度积极入市，技术上方能渐发展成新一潮中期升浪。 |
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| 李浩然 |
2026-02-09T10:18 |
上月底，Anthropic并未发射核弹，它只是发布了十一个开源插件——合约审查、合规工作流、销售自动化——这些曾经支撑起数千亿美元市值的“护城河”，瞬间变成了免费的公共基础设施。随后发生的事情，华尔街称之为“SaaSpocalypse”，但我更愿意称之为资本市场对“按人头收费”这一商业模式的清算。 短短72小时内，全球软体与金融服务板块蒸发了3,000亿美元。Thomson Reuters 单日暴跌18%，创下历史最差纪录；LegalZoom下挫 20%；RELX遭遇了自1988 年以来最剧烈的抛售。这并非恐慌性错杀，而是迟来的估值修正。过去三年，企业软体行业精心编织了一个价值万亿美元的谎言：“AI是增强，不是替代”。这句口号出现在每一份精美的路演PPT里，回荡在达沃斯论坛那些标价47美元的鸡尾酒会上。CEO们信誓旦旦地保证，AI只是副驾驶（Copilot），人类永远掌握方向盘。 现在我们知道了，这不过是为了争取退出流动性（Exit Liquidity）而施放的烟雾弹。当Anthropic证明一个月费20美元的聊天机器人可以完成时薪400美元的初级律师工作时，那个关于“人机协作”的温情叙事便彻底破产了。市场终于意识到，它一直在为一个即将消失的资产定价——那个资产就是“人类员工的低效”。 看看Salesforce、HubSpot和Atlassian这些曾经的成长股宠儿，今年以来股价跌幅均超过 25%，DocuSign更是从历史高点跌去了 85%。这不仅仅是周期性的板块轮动，这是商业模式的崩塌。SaaS（软体即服务）的核心逻辑是“席位费”（Per-seat licensing），即根据使用软体的员工人数收费。然而，当AI代理（Agent）开始取代人类员工，企业不再需要购买100个 CRM 帐号，只需要1个AI接口时，SaaS公司的营收模型将面临毁灭性的打击。投资者终于清醒过来：如果客户的员工数量即将腰斩，那么基于员工人数的收入倍数（Revenue Multiple）就是一个笑话。 Nvidia的黄仁勋试图安抚市场，称抛售是“不合逻辑的”，并坚称AI将使用现有软体工具。这番话从一位股价自2023年以来上涨340%的“军火商”口中说出，显得既轻松又讽刺。作为铲子卖家，他当然希望淘金者继续购买昂贵的工具，即便金矿已经枯竭。但市场并不买帐，除了少数像ServiceNow或SAP这样已经将自己深深嵌入企业核心架构的幸存者外，其余的软体公司正如同下落的飞刀，接手即斩手。 法律行业是这场海啸的震央，也是观察这场变革最残酷的窗口。长期以来，大型律师事务所依靠“杠杆模型”运作：合伙人利用无数初级律师的“计费工时”（Billable Hours）进行套利。审查NDA、尽职调查、合规检查，这些枯燥的工作支撑起了律所的利润和初级律师偿还学贷的希望。现在，Claude可以在几秒钟内完成这些工作，而且它不需要停车位，不会在凌晨两点的厕所里崩溃痛哭，更不会要求分红。美国律师协会还在讨论计费模式的转型，而市场已经用脚投票。Harvey AI估值冲上80亿美元，因为它代表了新的生产力；而传统律所和依赖它们的服务商，正在经历价值重估。 这场危机揭示了一个更深层次的宏观困境：白领阶层的“入门级末日”。Anthropic的CEO Dario Amodei曾预警50%的入门级白领工作将被淘汰，现在数据正在验证这一点。微软和史丹佛的报告都指向同一个结论：AI正在抹去那些用于“训练”人类新手的初级岗位。如果毕业生无法通过处理基础文档来积累经验，他们如何成为高级合伙人？这条人才晋升的传送带断裂了。对于依赖廉价脑力劳动套利的印度IT外包巨头Infosys和TCS来说（股价已下跌7至8%），这更是生存危机。如果一个 AI 工程师能抵十个人，为什么还要雇佣十个人？ 我们正处于一个残酷的过渡期。短期内，分析师会用“营运效率”来粉饰裁员，CEO们会高喊“AI原生转型”来挽救股价。但在这层公关话术之下，赢家和输家已经泾渭分明。赢家是基础设施提供商（Nvidia、云端巨头）和那些真正能提供“结果”而非“工具”的AI原生公司；输家则是所有依赖“席位费”的传统SaaS，以及建立在“信息不对称”和“人力套利”基础上的专业服务机构。 对于投资者而言，现在不是寻找底部的时刻，而是重新评估商业本质的时刻。那个依靠堆砌人力、按人头收费、享受高毛利的软体黄金时代已经结束。未来的软体将不再是给人用的工具，而是直接完成工作的代理人。在这个新世界里，如果你还在投资那些指望靠卖更多帐号给人类来增长的公司，那你就是在做多马车鞭子，而福特的生产线已经启动了。 这不是周期，这是达尔文式的淘汰。那个“AI增强人类”的谎言已经死了，现在是“AI取代成本”的真相时刻。而在华尔街，真相通常意味着痛苦的重新定价。 |
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| 赵晞文 |
2026-02-06T22:43 |
卫龙美味(09985)委任卫哲为非执董，即日生效。 元宇证券大中华区股票投资总监赵晞文表示，卫龙目前四名执董均为大股东刘氏家族成员，委任卫哲为非执董，可望纾缓市场对于公司企业管治的忧虑，而卫哲在零售及电商的经验，亦可望为公司在扩展海外市场提供意见。 |
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| 卢楚仁 |
2026-02-06T17:34 |
阿拉比卡咖啡期货今个星期跌至6个月低位，全周累跌逾7%。由于全球主要出口国巴西天气好，预期供应将会增加。与此同时，美国总统特朗普(Donald Trump)周二(3日)喺白宫首次同哥伦比亚总统佩特罗(Gustavo Petro)会面，两国紧张关系似乎降温。现时哥伦比亚系全球第3大咖啡生产国，消息会唔会间接拖累咖啡期货价格？ 独立外汇商品分析师卢楚仁指，之前因为担心美国同哥伦比亚关系紧张，导致咖啡价格高企，但依家已开始下跌，佢又认为，喺呢个情况下，只要咖啡豆供应充足，阿拉比卡咖啡价格就有下跌压力，又提醒要留意超卖及反弹再跌嘅情况，短期宜睇淡。 |
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| 黄敏硕 |
2026-02-06T17:20 |
农历新年好快就到，阿里巴巴(09988)旗下千问App“春节30亿大免单”活动今日(6日)正式上线，首轮活动送奶茶，包括内地各大主要茶饮品牌，古茗(01364)、奈雪的茶(2150)等，千问App短短3个钟内落单量已逾100万，农历新年快到，加上有平台活动助攻，茶饮股今转可唔可以炒耐啲？ 王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕认为未必，始终呢个系新消息，长远要睇定位、营运数字及今年整体发展，今日消息公布后，只有古茗破顶，其他茶饮股都冇跟升，甚至冇乜反应。 Michael指，古茗今年会再开3300间门店，会扩展至一线城市，集团营运有改善，消费者对产品有信心，同埋店铺增加，喺呢个乘数效应下，市场对古茗反应会较正面，加上有节日气氛推动，就炒起股价。Michael建议投资者春节前食糊，因为到时节日效应已到水尾。 |
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| 关焯照 |
2026-02-06T16:03 |
美股3大指数昨晚都要跌，其中，纳指已连跌3日，今年更由升转跌，虽然美国经济有转差迹象，地缘局势又不稳，但内需股相对强势，呢类股份系咪值得跟进？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照博士认为，其实已经有部分资金转战内需股，例如Dollar General呢类有折扣嘅铺头，股价其实一直有得升，Johnson & Johnson亦升咗唔少，而GAP更升上近期高位。 关博士解释，呢啲都系消费及医药股，如果有资金流入，喺股市震荡时一般都会升，佢又话，内需股其中一个卖点系有好高防守力。 |
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| 梁伟源 |
2026-02-06T12:45 |
截至早上11时止，过去1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为友邦保险(01299)、腾讯控股(00700)、泡泡玛特(09992)、中国银行(03988)及美团(03690)。 美团斥资逾7亿美元，收购喺美国上市嘅叮咚买菜中国业务，扩大美团喺华东嘅即时零售布局，现时阿里巴巴(09988)、京东集团(09618)等同类平台，喺内地冇自营前置仓模式即时零售平台，今次嘅收购会唔会进一步巩固，甚至扩大美团内地前置仓嘅领导地位？ 大华继显执行董事梁伟源表示，今次收购可提升美团竞争力，收购估值亦合理，叮咚正现金流亦为美团带嚟帮助，加上协同效益，今次嘅收购系正常部署。 Steven直言，叮咚第3季盈利约8000万人仔，估计对美团整体盈利贡献唔大，亦未知最终令美团盈利有几大改善，未来要留意收购完成后，新增前置仓可唔可以提升美团竞争力。 |
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| 林嘉麒 |
2026-02-05T22:45 |
美团(03690)斥资7.17亿美元，向叮咚买菜收购其内地业务。 元宇证券基金投资总监林嘉麒认为，美团旗下小象超市跟新收购业务，可望产生协同效应，亦不担心即时买餸的几个参与者，未来会爆发补贴战。 |
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| 植耀辉 |
2026-02-05T16:22 |
天齐锂业(09696)昨日(4日)开市前停牌，期间公司宣布配股兼发CB，除此之外，仲有两份通告，包括修订字眼及划出售智利矿业化工(SQM)股权。天齐今日(5日)复牌股价大跌，一度低见42.7元，大跌近14%，股价点解跌到咁？ 耀才证券研究部总监植耀辉认为，配股集资好正常，但发CB嘅行使价同停牌前个价相差唔大，反映市场对锂相关范畴睇法审慎，令公司嘅CB定价唔敢太进取，加上锂价向下，3大原因都令天齐股价今日大冧。 Stanley又话，虽然锂价依家每吨约15万元，较2022年同期嘅60万元低好多，但佢估计，未来会有再升空间。不过，由于同业竞争仍然好大，虽然天齐今日大跌，所以暂时唔建议投资者考虑。 |
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| 李浩然 |
2026-02-05T14:44 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为美高梅中国(02282)、泡泡玛特(09992)、友邦保险(01299)、腾讯控股(00700)及新城发展(01030)。 港股今日(5日)普遍都Risk Off，软件及科技股下挫，资金转炒相对落后嘅消费股，其中，泡泡玛特股价今朝一度升至251.2元高位，大升近6%，但随即杀返落嚟，今轮反弹系咪已接近尾声？ 方德证券研究部分析师李浩然认为，依家市场普遍对谷子经济睇法较负面，令资金从挤拥科技股流向较落后嘅板块，令落后板块出现复苏情况。佢指出，泡泡玛特股价今日自高位回落咗唔少，反映250元阻力大，而高过300元嘅蟹货压力亦唔细。 Eric相信，泡泡玛特股价未来会点行，相信要等出完业绩，睇下市场有冇新催化剂先可以评估到，佢又估计，泡泡玛特股价短期未必可以进一步反弹。 |
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| 陈伟明 |
2026-02-05T10:48 |
美国联储局连续第3次减息后，于上周三（1月28日）晚间如市场预期，维持利率在3.5厘至3.75厘区间不变，并未受到美国总统特朗普持续施压减息的影响。会后声明对美国经济及就业市场的看法转趋乐观，但未明确提及未来是否需要进一步减息。期货市场预期，至少在6月前利率将维持不变，意味着主席鲍威尔任期内的最后两次会议可能不会减息。 尽管美国标普500指数在创新高后回落，但特朗普总统表示不担心美元走弱的言论，引发美元急跌，加速全球资金流入亚太及新兴市场。港股连续七日上涨，恒指上周四（1月29日）一度突破28,000点关口，续创逾四年半新高。正当市场预期港股可能上探30,000点时，恒指却在28,056点见顶后急转直下，主因是市场开始担忧大型企业在人工智慧（AI）相关领域的庞大开支，加上金银价格暴跌引发的补仓潮拖累股市表现。 金银价格经历快速飙升后，于上周四（1月29日）晚间突然出现明显沽压，疑似有资金提前布局沽空。特朗普总统上周五（1月30日）在社交平台发文，提名联准会前理事沃什（Kevin Warsh）为下一任联储局主席。由于沃什的政策立场偏向鹰派，市场预期美国持续减息的可能性降低，美元及美债息随之上升，触发近期涨势凌厉的金银价格大幅回落，加密货币也受到波及。 市场原本认为中港股市上同五（1月30日）仅属超买后的正常回调，下跌空间有限。然而，金银价格跌势未止，加上芝商所（CME）提高黄金与白银期货的保证金要求，引发冚仓潮。金银市场的洗仓效应波及亚太区股市，于本周一（2月2日）出现震荡。港股则因市场传闻内地互联网服务公司可能上调增值税而受压，于本周二（2月3日）进一步下跌，恒指最低跌至26,431点。 中国上调电信服务增值税，内地三大电信商——中国移动(00941)、中国电信(00728)及中国联通(00762)本周一（2月2日）全线急挫。本周二（2月3日）再传出游戏行业税率可能向白酒业的32%看齐，市场忧虑互联网增值服务税率将被上调，导致科技股重挫。随后，《新华社》引述专家指出，腾讯(00700)等企业“加税”的说法属于谣言，加上贵金属市场回稳，港股开始反弹。 尽管内地官媒发文澄清游戏行业大幅加征增值税的传言不实，但市场对中资科技股的疑虑仍未消散。腾讯股价连续两日重挫，累计跌幅近7%，加上美元持续反弹，港股上行受阻，倾向恒指大约在26,300至27,000点区间反覆上落。 市场一方面担忧大型科技企业在人工智慧（AI）领域的庞大开支，另一方面又顾虑内地互联网服务可能上调增值税，导致中资科技股跌势未止，资金转向传统板块避险。虽然港股整体上升乏力，但中国旺旺(00151)却逆市破顶，表现强势。进取型投机者或可考虑小注Long Call 2月行使价5元的中国旺旺股票期权。 |
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