| 评论员 |
时间 |
内容 |
标签 |
| 陈伟明 |
2024-01-25T11:02 |
还记得2023年初，港股在内地放弃“动态清零”后气势如虹升至高见22,700点，市场期待内地经济重启及联储局放慢加息这两大因素支持下港股有望估值修复升至25,000点甚至更高水平。结果中国经济复苏不似预期，美国联储局又持续加息，港股2023年在市场乐观预期下反高潮地全年下挫2,734点(-13.8%)。 今年2024年初，市场普遍认为美国不但利息已见顶位，而且最快今年3月可以减息，在美国即将减息预期下内地很快会“放水”减息救市，而港股在历史性连跌四年后，今年2024年开局应该会有一个好开始，结果美国减息的预期降温、“中国版雷曼”中植破产清盘、内地通缩加剧，而人行又未有如市场预期“放水”下调中期借贷便利(MLF)及贷款市场报价利率(LPR)，港股2024年开局熊绝全球，恒指本周一(1月22日)已失守万五关，在短短15个交易日内急插2,086(-12.2%)，直逼2023年全年跌幅。 港股估值低残，但却不断寻底，主要原因是因为市场乐观的预期落空，内地通缩忧虑加速外资沽货撤资，而“中国版雷曼”中植破产清盘及结构产品爆仓事件加剧A股跌势，加上内地要求机构投资者不要卖出股票，变相令到港股成为沽货提款机。 幸好，去年圣诞假期前，笔者提及港股有机会重演向上“假穿”议息后顶位回落的形态，在今年初已预早提醒港股会出现震仓，不但随后在此专栏不断提醒战友港股有创新低风险，并且准确把握恒指每一次短期反弹的机会加强Long Put 对冲仓位下跌风险。 正当恒指本周一(22日)跌至低见14,794点，市场情绪极度悲观，不少分析认为港股有机会出现“价值陷阱”，低处未算低，有机会进一步插穿2022年14,597点“疫情底”，更有分析指现金在手莫手痕。 港股这次跌势与去年11月顶位18,174点至12月底位15,972点的跌浪相似，都是向上“假穿”议息后顶位回落逾12%。恒指今年1月初顶位17,135点至本周一(22日)低位14,794点已跌2,341跌(-13.7%)，技术上已具备随时见底的条件，而且未来12个月预测市盈率只有约8倍，基本分析估值亦低残，早前众人睇好我造淡，现在是时候是别人恐慌我贪婪，大量现金在手，开始认真部署候低分注吸纳港股。 因此，上周笔者预早提醒把握港股15,500点以下“单日”跌逾300点的捞底执平货机会，结果港股在本周一(22日)符合笔者提及的条件之后便在内地连番出招救市措施下下见底爆升。 回想起来，本周二(23日)早上突然传出内地计划推出2万亿元人民币平准基金救市，港股亦紧随反弹近400点，市场当时仍然怀疑消息真定假，未敢大手入市，然而当晚再传出阿里巴巴(09988)创办人马云及蔡崇信入市增持公司股票消息，笔者随即认为这些事件并不是巧合，明显见到中央在背后发功的手影，因此认为港股升势未止， 继续在本周三(24日)加注买货，结果事后得知人行预告降准“放水”一万亿元，港股再升逾500点逼近万六关。 大家要知道内地不是不想“放水”救市，只是要谨慎行事提防中美息差扩大令人民币汇价进一步下跌。 虽然美国今年3月减息预期降温，但几可肯定最迟今年下半年会踏入减息周期，内地在适当条件的情况下便会随时开始“放水”救市。 坦白讲句， 原本笔者也认为内地会在今年第二季待美国减息周期更明确时才“放水”，港股15,500点以下开始捞底亦预了有机会坐货一段时间，但近日中港股市跌势太急，中央终于忍不住出手救市。 早前港股被抛售，一方面是因为外围升得急，外资揸强沽弱，舍难取易；另一方面是因为市场乐观预期落空引发恐慌性抛售掟货。当市场冷静过后，逐步将焦点回归美国大方向的减息预期，加上外围股市贵、下跌空间大、风险较高；港股平、下跌空间细、风险较低， 港股在配合内地救市消息下随时会迎来绝地反弹。 技术上，恒指在企稳1月11日顶位16,459点之前仍须审慎，暂时倾向港股在15,400至16,500点上落。早前港股急插令期权引伸波幅扯高，有利于期权短仓Short Put捞底接货，留意恒指15,700点以下Short Put接货买入科网板块的机会。 |
港股 , 人民币 , 领益智造 , 中国经济 , 科技 |
| 许绎彬 |
2024-01-25T10:52 |
踏入2024年1月的倒数阶段，港股持续其颓势，只用了短短15个交易日，以不费吹灰之力先后摧毁了17,000、16,000及15,000点的重要支持区；根据翻查的历史数据来看，这种情况实在甚为罕见，直接用股灾来形容本月恒指的走势，相信没有人会反对。 本周一(1月22日)回来，投资者满以为可借上周五(19日)美股收市的升势，令不会跟随大市走向的港股，依然可以在15,000点水平附近先企稳，然后能够筑底回升；但事情往往是理想美好，现实残酷；恒指在开市的一瞬间已跌穿万五点，更一度逼近2022年的14,597的低位。 是次令港股急跌的主因是，内地1月贷款市场报价利率（LPR）维持不变，意味当局未有肯放水救市的动机，上海指数随即跌穿2,800点水平，且越跌越有；港股更一度曾挫514点，跌至14,794点首现超过14个月的新低。外间均认为，既然中国放水无望，中港股市就集体散水作为回应！ 恒指在踏入2024年，跌幅已逾12%，创下14年新低原来未算最严重；国企指数曾一度跌穿5,000点大关，将回归以来辛苦建立的国企指数，用不足一个月的时间，就跌至19年低位，令人甚感无奈；昔日令投资者尝尽五滋六味的科技股指数，亦曾在3,000点边缘苦苦挣扎，所有蓝筹在本周一均创下52周或三年新低。反之，邻近的印度、台湾及日本则越升越有，日本更轻轻松地创下34年新高，与港股14年新低作出了强大的对比。 笔者认为，本周港股跌穿15,000点，与上周跌穿16,000点的情况，均有异曲同弓之处；就是中央放水无望而令港股一开市根本没有稍作停留，就跌穿15,000及16,000点的心里关口，当中再度触发衍生产品被强制收回及程式平仓或斩仓盘的涌现。 由于本周同样出现与上周同等的情况出现，故此促使在上周有部份仍然希望维持观望或继续守候搏反弹的投资者，信心出现崩溃状态；当港股跌穿15,000点后，股民可能突然产生无望之心，更担心在短时间内可能连2022年低位14,597点都会跌穿而引发了恐慌性抛售，宁愿先沽货离场止蚀，因此所有举足轻重的蓝筹股便出现 “人践人”的场面，股价完全没有支持位可言，更是越抛越低。 出现此现象可谓是人知常情，实际而言，就算投资者仍对港股有一丝信心，眼见由20,000点开次段段向下，一浪更低于一浪，每月走势亦是没有最低只有更低，股民就算有多坚定，在本周也会动摇。不过，幸好在经历周一(22日)的大逃杀后，在本周二(23日)市场突然传出中央短期内会推出多项支持工具，以稳定资本市场的运行；考虑设立约2万亿元人民币的股市平准基金，使用主要来自中国境外机构的资金经沪港、深港通投向A股。 当局还考虑通过中国证券金融股份有限公司或中央汇金公司，向A股投入至少3,000亿元的本地资金；消息一出，外间均认为若短期内将2万亿元人民币全数投入股市，对中港两地股市影响巨大；更认为若资金先配置于港股，对港股的帮助一定较国内A股更大。 而好消息突然一浪接一浪，昨午人民银行宣布于下月5日降准0.5个百份点，意味将会向市场提供长期流动性大约1万亿元人民币。两天内宣布的好消息为疲弱的港股创造出了大奇迹日，恒指两天由15,000点反回升直逼近16,000点；这两天的反弹均有成交配合，全部均超过1,100亿，可谓吐气扬眉。尽管如此，对人心虚怯的股民来说，相信仍然惊魂未定，抱着观望态度来看待此刻的反弹，亦属正常；惟有希望在成交的配合下，港股可守稳10天线(约在15,700点)左右，上望则16,100点。 国内的救市措施尽管部份仍未得到落实，而部份则下月五日急急地便推行，可见国内对在2024年要挽救疲弱的国内经济及挽回投资者投入资本市场的决心；而在此亦希望今次港府不要再像去年一样，国内努力推出刺激经济的措施，反而港府则采取不知不觉及迟缓的态度来莫视问题。 这次应积极乘着国内救市的决心，仿效中国并切实提出务实有效的改善股票流通性等一系列挽回投资者对港股的政策，推出楼市撤辣及股市减印花税来挽回投资者对香港资本市场的信心；不要再叹慢板或推出不切实际措施来敷衍投资者了事的方案；这才是对港股或整体的投资市场真正对症下药自救的方法。如中港两地确实在农历新年前有务实的救市方案出台，对于股价已跌至惨不忍睹地步的港交所(00388)，可会是最大的得益者。 |
港股 , 人民币 , 港资流向 , 科技 , 内地楼市 |
| 谭智乐 |
2024-01-25T10:34 |
富途证券高级策略师谭智乐推介中国中免(01880) 推介原因： -估值跟随大市调整，市盈率回落至20倍，接近历史低位 -市况回暖，农历新年前或有望追落后 -现金水平充裕。 |
润中国际控股 , 中国中免 |
| 植耀辉 |
2024-01-24T22:54 |
东方甄选(01797)上半年度少赚57.4%，差过市场预期。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，东方甄选转型为直播带货后，市场对公司期望很高，但上半年度业绩因为毛利率下跌，及营销开支大增，拖累盈利倒退，相信市场会感失望，而且相关开支短期内应仍会进一步增加，意味下半年度业绩同样会令人失望。 |
公司业绩 , 东方甄选 |
| 彭伟新 |
2024-01-24T15:22 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为长城汽车(02333)、快手(01024)、复星国际(00656)、中国石油化工股份(00386)及零跑汽车(09863)。 今日(24日)排行榜头5位有两只系车股，两只都有利淡消息拖累股价逆市急插，其中，出咗业绩快报嘅长汽去年少赚15%，营业收入更跌26%，拖累股价一度跌近10%，险守8元关口，跌至8个月低位，长汽股价系咪仲有排捱？ 资深证券分析师彭伟新表示，长汽股价短期仍然唔乐观，如果RSI唔跌穿30水平，相信仲有机会反弹，因为短期有“跌过龙”嘅情况，不过，一旦跌穿30水平呢个重要关口，股价会继续向下，因为投资者要掟货止蚀。 Castor又提醒，若长汽股价跌穿2023年低位，即7.77元水平，后果就非同小可，所以长汽现阶段唔值博。 |
复星国际 , 石油 , 港股 , 中国石油化工股份 , 长城汽车 |
| 植耀辉 |
2024-01-24T10:07 |
耀才证券研究部总监植耀辉推介中远海运国际(00517) 推介原因： -股价于波动市具防守性 -每股净现金值逾4元 -派息率达100% 建议买入价：3.1元 目标价：3.8元 止蚀价：2. |
中远海运国际 , 企业评级 |
| 卢志威 |
2024-01-24T10:04 |
Netflix昨晚(23日)喺美股收市后出咗业绩，去年多赚20%，收入及新增用户都好过预期，后者更是疫后表现最强劲嘅季度，刺激股价盘后劲升8%，系咪反映集团力谷用户嘅措施见效？此外，集团掷数十亿美元夺得WWE Raw美国独家转播权，系咪除咗剧集外，Netflix加强体育直播范畴？ 润淼资产管理董事卢志威指，Netflix广告及订阅商业化之后表现系好咗，呢个都令市场有啲惊喜，令业绩及财务回报表现好理想，但佢认为，要留意未来两季嘅情况，再判断改变订阅制度令付费用户多咗，系咪一次性因素。 William又话，大型体育节目直播都系另一个可以吸引观众，但都需时观察，虽然经过今轮增长后，Netflix未来业绩表现可能唔再有咁大惊喜，但仍然系一家具高增长潜力嘅企业。 |
ETF , 美元 , 美股 , 恒生中国企业 |
| 陈欣 |
2024-01-23T18:07 |
有经济学家预期，4月系日本央行取消负利率政策最佳时机，届时日央行有时间评估年度薪酬谈判结果，系咪真系要等到4月？日圆最新略为转强，喺148水平争持，若短期仍未取消负利率政策，日圆会唔会见150？ 连连STAR FX总经理陈欣指，日央行全票通过维持货币政策、前瞻指引不变，并调整经济增长预测，反映央行需时观察通胀及经济发展情况。 此外，美国3月减息预期降温，亦令日圆压力增加，相信短期仍较弱势，Chase又认为，日圆今季难望回升，中短线料于140至150水平徘徊。 |
|
| 陈锦兴 |
2024-01-23T17:41 |
市传中央将出手救股市，包括考虑设立约2万亿人仔平准基金，用离岸资金经沪深股通买A股，同埋透过汇金等入市撑A股，最快今个星期会有公布，若消息属实，可唔可喺短期内见到成效？ 英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴指，A股及港股市今年开局真系好差，令监管当局或人民银行有好大压力，考虑政策时，由于海外资金已准备好及有一定规模，建立平准基金时会更方便，而透过海外资金买A股有换汇过程，换转成人仔买A股，亦会对人仔汇价有支持，反映中央稳定股市嘅决心。 若政策落实，港交所(00388)及中资券商股系咪都可以受惠？Stanley就话，平准基金经沪深股通买A股，港交所受惠程度有限，反而券商股受惠程度更大，若睇好政策对后市有推动作用，内地券商股的确可睇高一线。 |
港股 , 香港交易所 , 英皇资本 |
| 谭智乐 |
2024-01-23T13:41 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为龙湖集团(00960)、复星国际(00656)、万科企业(02202)、建设银行(00939)及华润置地(01109)。 据外媒报道，内地考虑动用2万亿元人民币平准基金推一系列措施救市，虽然只系市场传闻，但大市已应声抽高，上日(22日)急插嘅内房收复返部分失地，包括噚日重挫嘅润地，大摩预期，润地股价未来30日将会上升，又话股价近日大跌估值已变得吸引，到底今个星期正式宣布推出2万亿人仔救股市嘅机会系咪好大？润地呢类国企内房值唔值得部署？ 富途证券高级策略师谭智乐指，如果消息属实，对挽回市场信心有一定帮助，喺救市憧憬上，唔建议投资者博反弹入市，如果要博，建议博一啲基本因素较稳阵嘅股份，近期市况缺乏流动性，股价大跌令估值变得吸引，过去1年，央企背景嘅内房股表现较好，即使跌50%都跑赢其他内房板块。若消息属实，市场信心恢复，估值修正幅度上，唔代表跌得多就会弹得高。 佢又话，消息层面上冇太多特别启示，复星国际仍然做紧沽售动作，反映成个资金链比较紧绌，如果有新资金流入市场系一个重大利好因素。短线方面，要转身转得好快，暂时存在好多变数，唔敢保证大市马上见底，如果投资者想做短炒部署，要留意多啲相关消息。 |
人民币 , 复星国际 , 港资流向 , 港股 , 内房 |
| 梁伟民 |
2024-01-23T11:25 |
美股3大指数喺科技股造好带动下继续冲高，其中，道指破顶兼首次升穿38000关，标指就连续两个交易日创新高，美国联储局下周议息前，美股系咪可以无风无浪继续升？Netflix、强生(Johnson & Johnson)等企业会派成绩表，如果表现理想系咪又可以推高美股？ 高富金融集团投资总监梁伟民估计，美股短期仍会持续强势，不过，1月及2月会慢慢转弱，主要系美国债息由之前嘅4厘楼下回升返，反映市场调整紧对美国嘅减息预期。佢又话，去年底市场对联储局嘅减息预期过分乐观，但依家市场对联储局3月减息嘅预期降温，最终会反映喺股市身上。 Wyman又指，虽然美股强势，但亦有调整风险，又预期美企业绩应该交到货，但未必会为市场带来太大惊喜。 |
美股 , ETF , 科技 , 恒生中国企业 |
| 陈凤珠 |
2024-01-23T10:39 |
汇盈集团研究部主管陈凤珠推介波司登(03998) 推介原因: -品牌羽绒服收入同比增长28%，占比进一步提升至66% -未来将继续发展防晒衣及薄羽绒以应对气候变化 -专注核心主业，在品牌方面优化传播内容。 |
波司登 , 壹家壹品 |
| 郑家华 |
2024-01-22T22:38 |
洪九果品(06689)计划配售1.89亿股H股，配股价4.35元，等于上周五收市价。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，目前市况下，若洪九可成功零折让价配股，对公司属正面消息，但今日股价下跌14%，不排除配股计划失败，又或要下调配股价，至于股价反应负面，或基于市场担心公司现金流及财政状况转差。 |
新股IPO , 洪九果品 |
| 聂振邦 |
2024-01-22T18:43 |
据外媒报道，安踏体育(02020)旗下生产Wilson网球拍及Salomon滑雪靴嘅合营公司亚玛芬体育(Amer Sports)，之前已递交美国上市申请，或以每股16至18美元，发行约1亿股，集资逾10亿美元，Amer对投资者有冇吸引力？安踏股价今朝(22日)一度逆市升，但之后转跌，午后仲愈跌愈多，似乎Amer嘅IPO消息对安踏股价支持好有限？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，其实美国已经有唔少同类股份，反而要留意Amer之后定价对安踏有冇利，Amer今次集资140亿港元，规模都算大，如果招股反应好会利好安踏。佢又话，由于美股强势，不断有资金流入，相信Amer上市初期表现应该唔错。 聂Sir又指，市场对Amer嘅IPO消息反应正面，所以安踏今朝可以逆市高开，Amer集资额大可加强安踏现金流，尤其喺内地经济表现不稳下，安踏有更充裕资金一定系更理想。佢又话，投资者可以等安踏股价回落至介乎55至58元先吸纳会比较安全。 |
安踏体育 , 新股IPO , 新股IPO , 港资流向 , 资金流向 |
| 梁杰文 |
2024-01-22T17:37 |
港股愈跌愈深，恒生指数今个星期开局即失守15000关，续继见14个月低位，但令人意外系，零跑汽车(09863)仍选择喺依家嘅市况下配股集资，配股价43.8元，较上周五(19日)收市价，有近70%溢价，虽然股价今日(22日)爆冷大幅高开逾8%，但随即掉头向下，最多大跌逾10%，系咪因为溢价太高？ 《香港股票财技密码》作者梁杰文认为，溢价确实太夸张，会令投资者思考背后嘅原因，如果睇返零跑嘅“历史”，已经唔系第1次溢价配股，2023年底零跑曾经以20%溢价，向斯泰兰蒂斯巴达(Stellantis)配股。不过，零跑近3个月受港股或集团自身经营拖累，股价拾级而下，今次配股溢价高达70%，再睇返两次溢价配股对股价嘅刺激作用都唔大，其中，今朝大幅高开后，获利盘随即涌现盘压返低股价。 |
港股 , 恒生银行 , 港银 , 新股IPO |
| 林樵基 |
2024-01-22T11:50 |
内地上周出咗去年国内生产总值(GDP)等重磅经济数据后，仍未见推出任何重大货币政策或财政政策谷经济，市场愈等得耐就愈冇信心，系咪要等到农历年假期后，甚至3月召开嘅“两会”先会有好消息？ 资深经济学家林樵基表示，相信农历新年后会逐步有动作，未必要等到“两会”，因为“两会”前一般会有明确嘅政策出台，又或者会有人放风，逐步提升市场信心。佢又指，由于临近农历新年，就算有政策出台都未必可以即时执行，相信中央会先做好维稳工作，令市场有足够流动性，令市场年结前比较平稳。 林樵基续指，内地暂时未见出现资金紧绌情况，因为一直有中期资金投入市场，短钱亦相当充裕。 |
资金流向 |
| 李浩然 |
2024-01-22T10:29 |
可以说，在进入2023年之际，所有人都预期会出现经济衰退。然而，一年多后，至今仍没有经济衰退的迹象。有趣的是，2022年10月17日，彭博发表一篇题为《美国年内经济衰退预测达100%，拜登受打击》（Forecast for US Recession Within Year Hits 100% in Blow to Biden）的报道。公平地说，彭博并不是唯一一个预测经济衰退的人。颇具讽刺的是，在当时几乎没有人预测得到，标准普尔500指数在刊登这则标题的五天前已触底。 那么，为什么所有人都对2023年的预测如此错误？摩根大通资产的财富管理市场及投资策略部主席Michael Cembalest在其2024年展望中谈到了这一点：尽管货币政策更加紧缩，但实际利率仍低于导致经济衰退的水平；企业现金流仍然良好，与先前经济衰退前的现金流赤字不同；企业也在利率上升前清偿了不少即将到期的债务，这某程度上抵御了经济衰退前的利息飙升的负面影响。即使私人部门的新增信贷与先前的周期相类似，但对公司和家庭而言，未能清偿到期债务的风险较低。 事实上，尽管联储局去年大幅升息，但货币政策并不如先前经济衰退前的紧缩程度。这并不是要低估他们抑制通胀的努力，只是从历史角度来看，货币政策并没有那么紧缩。 即使联储局将利率提高到6%或更高，也很难确定美国是否会陷入经济衰退。标指成份股中的债务有近90%是长期固定利率，这就是为什么净利息成本不会随着利率上升而上升。矛盾的是，由于资产负债表上的所有现金实际上都赚了一些钱，净利息成本反而下降了！ 也许那些预测2023年会出现经济衰退的人只是太早了，就如有股评人看恒生指数今年有机会达到四万点；无论如何，时间将会证明一切。 |
恒生银行 , 美信贷 , AEON CREDIT |
| 郑家华 |
2024-01-19T22:43 |
海丰国际(01308)预期去年少赚73%，主要因为货运收入大减。 阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，运费自疫情过后已大跌，航运股盈利转差属预期之内，而海丰全年派息估计亦会大减，若继续憧憬公司派超高息，仅是一厢情愿。 |
航运 , 海丰国际 |
| 黄敏硕 |
2024-01-19T18:43 |
名创优品(09896)昨日(18日)公布未来5年发展大计，目标是2024至2028年收入复合增长不低于20%，派息比率不低于50%，至2028年底店铺数目较现时增加1倍等。 注册财务策划师协会会长黄敏硕认为，集团逆市扩张合理，形容依家系播种期，门店开得七七八八，而经济又好返，就会进入收成期，始终生活用品都有一定需求，唔一定要靠网购或淘宝，名创都有自己嘅特色。 Michael续指，名创目标到2028年知识产权(IP)产品销售占比逾50%，或有助提升毛利率，因为现时唔少IP项目希望透过同日常消费品合作来提高知名度，而名创嘅产品有IP加持，定价就可以高少少。 不过，佢认为名创目前有17至20倍预测市盈率(PE)仍贵过同业，相信估值喺港股呢轮跌浪下仲有调整空间，降至15倍以下市场就可能觉得抵买。 |
港股 |
| 陈建良 |
2024-01-19T17:46 |
近半年唔少大行唱好日本市场，吸引大量资金涌入日股，内地股民近日更疯抢沪深股市嘅日股交易所买卖基金(ETF)，即使较资产净值(NAV)有20%溢价都照买，反观港股踏入2024年只得两个交易日有得升，恒生指数周一(15日)至周三(17日)更崩盘式累跌约1000点。 胜利瑞柏基金管理合伙人暨投资总监陈建良表示，港股估值平系人都知，并唔足以吸引投资者，估计最少要1年时间，等内地经济略为好转，以及政策面上令市场相信中资企业可以市场化运作，外围资金先会再重新流入港股。 KL又分析今年开局以来中资股票基金嘅资金流向，指除咗欧洲主动型资金外，香港被动型基金亦明显减持中资股，相信系强积金相关基金或指数型交易所买卖基金(ETF)嘅管理人斩仓止蚀。 |
资金流向 , 港资流向 , 港股 , 恒生银行 , 港银 |
| 梁伟源 |
2024-01-19T14:11 |
截至早上11时15分止，1小时内《彭博》用户新闻量最多港股，依次为友邦保险(01299)、东风集团(00489)、京东健康(06618)、新鸿基地产(00016)及农夫山泉(09633)。 内需股农夫山泉今日上榜，唔少内需股踏入2024年跌到一仆一碌，累计跌幅达10%至20%，临近农历新年，加上内需股又大落后，系咪可以考虑买入博反弹？ 大华继显执行董事梁伟源指，农历新年一定对消费有提振作用，佢建议投资者拣同旅游相关嘅股份，因为本地消费相关股，例如餐饮业等增长应该有限。 至于农夫山泉最大问题系估值贵，市盈率(PE)达40倍，但收益率唔够2厘，但胜在业务相对稳定，可以挽回投资者部分信心。 |
新鸿基地产 , 港股 , 地产 , 地产 , 新鸿基公司 |
| 聂振邦 |
2024-01-19T10:22 |
台积电昨日(18日)指，预期2024年收最少增长20%，刺激台积电ADR一度大升近9%，更带挈其他晶片股升一份，其中，英伟达(Nvidia)一度创即市新高，连AMD都破顶升埋一份，睇嚟即使联储局要推迟至第3季减息，投资者都唔再惊，似乎科技股后市想跌都难。 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，市场之前担心晶片供应短缺，或会窒碍人工智能(AI)发展，但依家明显见到供应稳定，对科技产业肯定系一个利好讯号，亦对今年美国经济前景睇得乐观啲，继而反映喺相关股份嘅股价。 Tesla、微软(Microsoft)及Google母公司Alaphbet将会跟住排队出业绩，聂Sir估计，呢啲公司嘅指引都倾向乐观，并预期呢啲公司出业绩时，会有资金追入，但要留呢啲股份都升咗两个月，唔排除2月打后获利盘涌现，所以如果依家先入市只适宜小注。 |
科技 |
| 彭伟新 |
2024-01-19T10:18 |
资深证券分析师彭伟新推介联想集团(00992) 推介原因： -AI OS预期年内推出，有望为PC产业带来2次技术变革 -52周股价累升逾63%，跑赢恒指 -机构投资者持股比率逾31%。 |
联想集团 , 港股 |
| 熊俊杰 |
2024-01-18T18:07 |
美元持续强势，美国减息预期进一步降温，金价昨晚(18日)低见每盎司2001美元，跌至逾1个月低位，系咪可以初步确认美国联储局今年第1季唔会减息？金价短期守唔守得住2000美元关口？ 摩石证券业务拓展总监熊俊杰指，金价走势同月初估计一样，当时市场对美国3月减息预期降温，估计美元先跌后反弹，金价一度升至2080美元水平，依家出现回套系合理。 Ken又话，金价有机会跌2000美元，先留意1994美元水平有冇初步支持，但要落到1980美元先系一个可以博反弹嘅位置。 |
黄金 , 美元 |
| 植耀辉 |
2024-01-18T17:42 |
台积电上季业绩好过预期，其中，先进制程产品营收占整体比例升至67%，系咪反映产品高端化进展良好？集团主要供货比英伟达(Nvidia)及苹果公司(Apple)，呢份业绩系咪反映全球科技行业复苏，今年会变得更明朗？ 耀才证券研究部总监植耀辉指，依家可以做到先进制程产品嘅公司唔多，台积电市占率较大之余，先进制程产品嘅毛利率亦几高，如果呢类产品嘅占比大，营收一定好理想。 佢又话，睇返台积电去年第4季业绩，2022年同期人工智能(AI)啱啱兴起，集团有供货畀Nvidia及Apple等企业，所以2022年业绩其实唔错，虽然去年同比录得跌幅，但其实都唔算差，相信呢个趋势有机会延续到2025年。 Stanley又指，台积电上季涉及汽车嘅业绩都做得唔错，高效能运算(HPC)需求大，加埋AI领域，市场都对台积电业绩乐观，而明年关键就落喺AI呢部分。 |
科技 |
| 陈伟明 |
2024-01-18T15:04 |
在市场憧憬美国减息、人民银行降准下，恒指2024年开局再次反高潮地连跌七个交易日，追平1998年亚洲金融风暴开局跌浪。这次港股开局失利除了因为市场对联储局最早于3月减息的预期降温令美汇反弹、人仔回软外，主要因为“中国版雷曼”中植破产清盘及世界银行下调今明两年中港经济预测，加上日股持续强势破顶，加强外资“弃港追日”。 上证指数似乎在2,900点以下似有资金吸纳，加上降准憧憬下，港股七连跌后终于在上周四(1月11日)反弹逾200点高见16,459点，然而笔者不但认为港股未见底位，反而预早提醒战友在恒指16,400点以上继续加注Long Put对冲仓位下跌风险，结果恒指上周四(11日)仅一日死猫弹后便反弹乏力再跌四日，累插1,025点，考验15,000点大关。 2023年底港股在网游监管风波之后双底回升失败，不少分析认为今年港股开局七连跌的上周三(10日)低位16,036点有条件营造另一次双底反弹，但美国上周四(11日)晚公布的12月份通胀数据比预期为高，减息步伐料放慢，美汇继续强势反弹，拖累人民币汇价受压，加上内地通缩加剧，而人民银行本周一(15日)未有如市场预期下调中期借贷便利(MLF)利率减息，港股本周初再度双底反弹失败回落，周二(16日)在美长债息重上4厘及内地限制沽A股的消息下失守万六关，周三(17日)内地公布的GDP数据虽符合预期，但港股却出现恐恐性抛售单日跌近600点，主要因为投资者开始对中港市场死心，忧虑中国经济达标后会减少刺激政策力度。 回想年初市场情绪乐观，认为港股估值便宜，在憧憬美国减息、人行降准下，港股今年有机会吸引外资重新流入，跑赢环球主要股市。现在港股11日内跌足10日，昨天更开始出现恐慌性抛售，市场情绪随即转趋悲观，认为港股有机会出现“价值陷阱”，低处未算低，考验2022年14,597点疫情底， 再一次提醒自己不要轻易受市场情绪 影响自己的独立分析。 笔者早已强调市场过度憧憬美国今年减息的力度，自从12月联储局议息纪录证实未有减息时间表，加上最近美国就业市场表现强劲、通胀数据又较预期为高，市场对联储局今年3月减息的预期明显降温，在美国利率可能短期内维持在较高水平的情况下，中国减息只会令中美息差扩大进一步拖累本已弱势的人民币汇价，因此笔者倾向人行短期内不会减息降准，港股在农历新年前仍然有寻底压力。然而恒指跌至接近15,000点后，未来12个月的预测市盈率低于8倍，估值低残，继续造淡值博率欠佳，随时被大挟淡仓，笔者反而倾向在市场出现恐慌性抛售时，候低“分注”执平货。 投资者必须紧记，港股历史性地连跌四年后，估值低残，今年再跌机会微。短期中港股市可能受累于美国减息预期降温、美国大选年加强打压中国企业、内地通缩及内房债务问题而回落，但在美息见顶回落的大方向下，联储局大有机会在今年第二季，最迟下半年开始踏入减息周期。随着美国减息，中国便有条件继续加大力度放水救市，而港股在16,000点以下的价值区域再经历本周三(17日)的恐慌性抛售后，笔者相信未来对坏消息的反应会逐步减少，并且随时在今年第二季之后迎来绝地反弹。技术上，恒指昨天恐慌顶位15,764点是短期阻力位置，投资者虽不宜继续造淡，但可在恒指15,500点以上小注Long Put即月价外600点恒指期权对冲仓位下跌风险。密切留意港股恐慌性抛售时执平货机会，在恒指15,500点以下“单日”跌逾300点或14,500点以下“分注”Short Put接货买入科网板块。 |
港股 , 人民币 , 港资流向 , 内房 , 亚洲金融 |
| 许绎彬 |
2024-01-18T11:52 |
自2023年下半年开始，港股一直都被久守必失的魔咒缠绕着，令港股自20,000点关口开始下挫，每月均上演攻防战；不过正确来说，应该是防守战，就以今个月为例，截至昨天的收市点数来计算，已经连跌六个月，皆因这期间内持续出现不同程度的坏消息，淡友不断向好友咄咄进逼，令港股呈现一浪低于一浪的景况已成常态。 万料不到的是，在踏入2024年后，淡友仍一直处于上风，好友在毫无还击力之下，只好退守到16,000点稍作喘息静候救市消息之制，淡友承胜追击，只用了短短12个交易日，就将16,000点这重要关卡再度攻破，淡友完全得势不挠人，连带去年低位15,972点也击破，更令恒指曾一度低见15,194点，创下14个新低，以半月间高低位对比，跌幅已达 1,941点之多；所有大蓝筹如港交所(00388)，均创下52周新低，就算昔日得令的科技股，同样相继创下一年低位，当中科指内的主要成份股“ATMXJ”亦跌至体无完肤，而一直弱势的内房、物管及内需股，就继续被追击，蓝筹股的龙湖集团(00960)，碧桂园服务(06098)及康师传(00322)已跌至不值一提。跌至52周低可能已经成常态，更甚的以美团(03690)，连招股价也跌穿，投资者真是不明所为何事，港股跌至如此水平！ 笔者认为，恒指昨日(1月17日)在超过1,300亿的大成交下急泻，事缘于市场再传出美国减息步伐有所放缓，美债息率上升，令美股显着回落，而人民币汇率亦在本周回落，成为另一诱因；但为何是耳熟能详的消息，足以令恒指急挫近600点及返回14年前的水平？相信上述消息只是令港股下跌的导火线，一开市即令港股跌穿15,800点支持区，导致衍生产品市场多只产品被收回，现货市场触发斩仓盘及止蚀盘，因而令跌势加 剧，成交在斩创盘涌现则急增。而投资者在这半个月一直处于被动的状态，一心想着恒指跌到16,000点左右的水平，始终会等到有反弹的一刻；而事实上，这半个月内确实曾有所反弹，只是往往出现一弹就散的情况。 最惨不忍睹的是，纵使港股持续低迷，但投资者仍留守在港股市场，除一心深信守到如此水平就会快现龧光，更相信的是眼见各项数据均反映国内经济有实质起息，加上临近中国人的大节日农历新年，国家应会有更务实及有效的振奋国内经济政策出台，可惜截至昨天，当然仍是失望而回；而香港久传多时的振兴股票流通情性方案，当然在投资者苦等至昨天恒指快将见15,000点的时候，仍未有具体方案出台。 尽管楼市撤辣、减股票印花税等的声音在市场上再度重弹，但港府仍是继续接收不到，投资者亦不敢存有太大奢望；或许在没有好消息下，反而有落井下石的情况出现；势估唔到，在股楼双杀持续出现最严峻的情况下，财政司司长陈茂波早前突然提及会将资本增值税纳入政府研究的范围，即令外间喘测会否于新一年度《财政预算案》时通过。 因此，市场上除早前已充斥失望的情绪外，投资者亦可能因增值税等问题而对后市产生悲观及使忧虑情绪加剧，因而先行沽货离场，这亦是引致成交急增的原因。尽管财爷在昨天收市后接受报章访问，指香港短期内不具备开征资本税的条件，但港股跌至如此水平，已是事实，哭也哭不回。在憧憬幻灭，及对后市存在太多不确定的问题下，恒指短期能否扭转劣势。 |
港股 , 人民币 , 美债 , 港资流向 , 内房 |
| 阮子曦 |
2024-01-18T09:55 |
华富建业证券投资策略联席总监阮子曦推介华晨中国(01114) 推介原因： -坐拥逾200亿元现金，相当于市值一大半 -憧憬将出售华晨宝马余下25%股权。 |
建业实业 , BRILLIANCE CHI |
| 植耀辉 |
2024-01-17T22:53 |
蓝月亮集团(06993)预告，全年纯利减少2.3亿元以上，即按年至少倒退37.6%。 耀才证券研究部总监植耀辉表示，蓝月亮去年纯利差过预期，相信在内地消费市道疲弱，及行业竞争激烈之下，今年业绩亦难以明显改善，即使公司应会维持高息政策，但估值依然不吸引。 |
公司业绩 , 蓝月亮集团 |
| 林嘉麒 |
2024-01-17T17:33 |
港股今日(17日)一度急泻逾600点，有逾1500只股份向下，手机设备股亦难逃一跌，其中，以高伟电子(01415)跌幅最大，一度泻逾15%，而2024年开局以来已累跌逾20%。之前曾拖累高伟急挫嘅苹果公司(Apple) Vision Pro，周五(19日)开始预售，点解喺预售前股价再度急挫？担心预售反应唔理想，还是市况差投资者宁愿先take profit？ 元宇证券投资总监林嘉麒认为系后者，虽然Vision Pro售价贵过预期，但股价之前已跌咗落嚟，相信今日大跌唔会系同一个原因。依家高伟预测市盈率(PE)逾30倍，市场预期集团今年每股盈利增长会更可观，当投资者认为PE喺下半年达到预测水平嘅机会唔大，而市场上又有更多平货，可能会选择先行沽货套现，再观望Vision Pro销情再做部署。 此外，Apple中国官网预告将会推出“迎新春限时优惠”，呢个会唔会系高伟股价插水嘅主因？KK就认为。 |
港股 , 高伟电子 |
| 庄志雄 |
2024-01-17T16:24 |
内幕人士倾向造淡、沽货多，但睇返美股市况，投资者风险胃纳似乎仲未反映呢个情况，据美银证券嘅基金经理调查显示，基金经理嘅乐观情绪系两年以来最高，到底点解会有咁大落差？美汇指数升见103水平，除咗因为联储局官员“放鹰”，会唔会系受惠于避险资金？ “股市渔夫”创办人庄志雄指，当市场太差时唔好太悲观，市场太乐观时就唔好追。目前，贪婪与恐惧指数(Fear & Greed Index)见顶回落，市宽亦系见顶回落，呢个时候内幕人士会选择减持自己公司股票take profit，佢建议散户参考呢啲了解自己公司运作嘅人士去做。 Lewis又指，其实上季已提出见到一个好奇怪现象，美汇指数喺咁多人唱减息嘅情况下，都未有跌穿去年7月低位，依家反而抽返上嚟，呢个情况就要留意低位，即预期会发生嘅事冇发生，亦喺低位上升回调0.5嗰个位，依家系上升中。 如果睇返欧元，部分欧元trader指，话依家系一个头肩顶，有机会跌到0.98水平，如果欧元真系见顶回落，美汇指数可能抽升差不多10%，股市调整压力会好大。 |
美股 , 美汇 , 欧元 |
| 彭伟新 |
2024-01-17T14:23 |
截至早上11时15分止，1小时内《彭博》用户搜寻量最多港股，依次为商汤(00020)、国泰航空(00293)、领展房产基金(00823)、美团(03690)及快手(01024)。 科技股今日全军覆没，其中，以商汤跌得最甘，由蚊股惨变毫子股，其实之前集团创办人离世已令投资者信心大减，商汤股价2024年开局至今已累跌逾18%，大幅跑输大市，暂时似乎都睇唔到有任何股价催化剂，可以带动股价反弹。 资深证券分析师彭伟新指，首先要定义返“反弹催化剂”，除非接到好大嘅定单，或有知名投资者入股，令商汤发展回到正轨，做返市场好有期望嘅人工智能(AI)业务，咁股价就可以大幅反弹。相反，如果冇够份量嘅好消息，股价都较难回升。 佢又话，1只股份嘅升跌关键一般在于管理层，要有能力令市场相信佢哋可以顺利执行公司嘅计划，但商汤其中1位创办人已经离世，市场仍未见到集团未来嘅发展路向，所以股价一定会跌咗落去。 |
国泰航空 , 港股 , 科技 , 领展房产基金 |
| 卢志威 |
2024-01-17T11:49 |
Tesla行政总裁马斯克(Elon Musk)指，要有25%投票权先可以令Tesla成为一家人工智能(AI)及机械人公司，依家马斯克持股量约13%，系咪意味佢有可能增持公司股份？ 润淼资产管理董事卢志威相信，马斯克系有机会增持，但由于未必会喺市场买入股份，所以都唔容易，亦唔会对Tesla股价有太大影响。 自从比亚迪股份(01211)成为全球电动车销售No.1后，马斯克多次强调Tesla唔系纯电动车公司，转型意图都几明显，而公司都有AI等其他业务，Tesla开拓新业务或获注入新业务机会大唔大？卢志威指，话Tesla系一家能源公司更贴切，依家AI系大潮流，虽然马斯克刻意强调Tesla唔只系一家电动车企业，但估计暂时唔会有实质搞作。 睇返Tesla股价，依家系呈一个下跌趋势，佢就话，随着美股出现调整，加上都升咗唔少，相信会继续调整，加上Tesla未来发展都系未知数，所以现阶段买唔过。 |
能源 , 比亚迪股份 , 美股 |
| 郭家耀 |
2024-01-17T10:18 |
汇盈国际资产管理董事总经理郭家耀推介迅销(06288) 推介原因: - 首季业绩增长理想 - 北美及欧洲业务表现强劲 - 集团维持全年增长预测 建议买入价：20元 目标价：24元 止蚀价：18元 |
公司业绩 , 企业评级 , 壹家壹品 |
| 陈欣 |
2024-01-16T18:05 |
德国昨晚(15日)出咗最新国内生产总值(GDP)数据，2023年第4季及全年都收缩，但欧元噚晚反应唔算太大，到今日(16日)亚洲交易时段先有较明显反应，兑美元由1.095回落至1.092，系咪因为欧洲央行官员近日放鹰，所以欧元先顶得住？ 连连STAR FX总经理陈欣指，美元弹唔起，加上市场对美国联储局减息时间嘅预期有变，都对欧元带嚟短暂支持，虽然经济数据差，但欧央行一直放鹰，尤其最近出炉嘅通胀数据反弹，都对欧元有支持。虽然欧元由上季到依家嘅走势反覆，但仍然系一个反弹或向上嘅趋势，若短线可以守住1.08，估计后市会反覆向上，但喺1.12水平会有阻力。 |
美元 , 欧元 , 新股IPO , 新股IPO |
| 李伟杰 |
2024-01-16T17:39 |
据《路透》早前报道，由于本港楼市持续向下，多家主要银行已缩减向本港发展商嘅贷款规模，或者要求发展商提供更多抵押品，报道更指，已有大银行停止向个别杠杆比率高、财务状况欠佳嘅发展商批出新贷款，如果美国减息时间比预期迟，会唔会对负债重嘅本地发展商带来新一轮打击？ 华盛证券财富管理部董事李伟杰指，经济环境转差，银行亦要自保，担心借咗出去嘅钱收唔返，所以唔会借钱畀负债比率太高嘅企业，不过，大型地产商资产比较丰厚，所以对佢哋影响唔大，但银行对中小型地产商嘅审批态度就会较谨慎，所以呢啲发展商面对嘅成本及困难亦会愈来愈大。 若高息环境持续，一定会影响地产股估值，本地发展商经营环境喺2024年系咪仍然困难？Jason指，本港地产商喺现时嘅高息环境下，发展非常困难，加上楼价持续下跌，发展商投地非常审慎，令政府卖地收入唔理想，未来要睇政府几时再“减辣”救楼市。 |
美债 , 港楼市 , 地产 , 地产 , 港楼市 |
| 陈锦兴 |
2024-01-16T17:33 |
据《彭博》报道，平安银行已将41家发展商列入有资格获得融资支持嘅名单，除内地房企外，更包括新世界发展(00017)及新鸿基地产(00016)等香港发展商。不过，消息对内房股冇支持之余，其中，上榜嘅龙湖集团(00960)更一度挫逾7%，点解会出现呢个情况？ 英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴分析指，近排整体市场气氛唔算好，内房板块更持续积弱，虽然中央已连番出手，包括放宽限购令，又批准房业发债、向银行借贷，但情况仍未见明显改善，今次平安银行出手固然对资金面有帮助，但相比中央之前嘅政策，对市场嚟讲唔算系一个特别利好消息，所以亦冇乜反应。 Stanley又指，其实市场更关注内房销售，因为楼盘卖唔出，库存积压只会继续拖累经济，睇返上个月唔少大型内房嘅合约销售按年都要跌，就解释到点解早前融创中国(01918)即使达成境外债务重组协议，股价仍原地踏步，甚至要再下试低位。 Stanley总结中央政策需要时间发挥作用。但投资者明显等唔切。市场对内房股气氛偏弱，依旧存在沽压。 |
内房 , 新鸿基地产 , 新世界发展 , 地产 , 地产 |
| 谭智乐 |
2024-01-16T14:59 |
截至早上11时止，1小时内《彭博》用户关注度上升最多港股，依次为碧桂园(02007)、长城汽车(02333)、中国移动(00941)、复星国际(00656)、永利澳门(01128)。 碧桂园噚日(15日)召开2024年度工作会议，主席杨惠妍强调，今年重点工作保交付、保经营同保信用，估计今年交付逾48万套房，点解读杨惠妍嘅讲话？可对集团今年业绩有冇启示? 富途证券高级策略师谭智乐指，投资者要留意保交付同保信用，唔止系达唔达标、卖到几多楼，而系要确保资金链唔会断裂，未来唔会出现违约、烂尾项目，呢啲系公司带出嘅重要讯息，但呢啲问题同股价关联性唔大，碧桂园股价已跌到好残，公司未来亦有唔少问题，系一只高风险股，投资者必须了解实际风险，唔系只睇销情，而融资渠道可唔可以完善，就要睇宏观经济状况。 Arnold又话，即使集团卖楼收入达标，但最终会唔会违约仍然系未知数，以至做到完全保交付、保信用，佢认为呢啲目标只系空谈，股价唔会受呢啲消息影响，建议投资者唔好只睇营运状况，更要留意现金流、隐藏债务问题等。 |
复星国际 , 港资流向 , 港股 , 中国移动 , 碧桂园 |
| 黄伟豪 |
2024-01-16T12:38 |
理想汽车(02015)昨日(15日)宣布几个系列大幅减价，股价今日(16日)再向下破位，临近中午曾见逾半年低位117.4元，半日跌2%。 理想股价连跌3日，但仍未有见底迹象，淡仓系5日计资金流入第4大个股，有669万元资金坐货。 热门PUT轮约26%价外，2024年5月底末至6月到期，杠杆有3倍。中薇证券研究部执行董事黄伟豪认为，呢只PUT唔算短身，毋须担心时间值损耗，但价外幅度较大，未必咁容易变价内。 Ravi续指，正股股价累跌幅度颇大，如果后市向上突破250天线，即126元水平，建议淡友先行止蚀。反之，下一步目标价可以放喺115元楼下，之后约109元。 |
资金流向 , 企业评级 |
| 梁伟民 |
2024-01-16T11:46 |
美股上周五(12日)进入季绩期，大型银行股包括摩根大通(J.P.Morgan)、花旗集团(Citigroup)等率先公布嘅2023年第4季度业绩反映盈利表现疲弱，摩通上季按年少赚15%，花旗更交出15季来最差业绩。 银行业对2024年前景亦唔太乐观，其中，富国银行(Wells Fargo)管理层警告，今年净利息收入或按年跌最多9%。高富金融集团投资总监梁伟民指，过去3个月市场过分炒作美国联储局减息预期，忽略今年减息后息差收窄嘅可能性，并指息差好影响主营存贷款业务嘅传统银行嘅盈利。 今晚轮到高盛、摩根士丹利盘前出季绩，Wyman表示，投资银行嘅“成绩表”对融资市场嘅前景有启示，市场较关注上市同并购活动系咪能够从过去几年嘅寒冬期复苏。佢预期，随着股市回升，加上唔少企业可能趁机加快融资活动，对投行业务有一定帮助。 |
公司业绩 , 高盛 , 美股 , 新股IPO , 新股IPO |
| 黄敏硕 |
2024-01-16T10:02 |
注册财务策划师协会会长黄敏硕推介江苏宁沪高速公路(00177) 推介原因： - 核心业务长三角地区高速公路，受惠地区人均国内生产总值(GDP)及汽车持有量 - 积极发展“交通+”业务、新能源业务、“以融促产”的金融业，实现可持续发展 - 现金流充裕，派息政策稳健。 |
江苏宁沪高速公路 , 能源 , 新能源 |
| 阮子曦 |
2024-01-15T22:49 |
德昌电机(00179)首三季度收入增长7.4%，并预计第四季度收入按年持平，全年收入则有望实现中个位数百分比增长。 华富建业证券投资策略联席总监阮子曦表示，德昌本财年收入，每个季度增速一直放慢，单计第三季度只升3.3%，而全年收入指引为中个位数增长，亦较之前预测增长5-7%为低，相信股价短期会有负面反应。 |
德昌电机控股 , 建业实业 |
| 梁杰文 |
2024-01-15T16:21 |
内地家电连锁零售商奇点国峰(01280)，以每股0.69元、折让10%配股，集资逾3000万元。今日(15日)午后突然有大量成交涌入奇点国峰，股价一度倍升至1.54元，系今日暂时升幅最大港股。《香港股票财技密码》作者梁杰文提醒，股份短线有投机价值，但唔适合中长线持有。 集团新引入嘅投资者刘杨持股逾16%，一举成为第2大股东，而大股东圣行国际嘅持股则由29%降至24.7%。Mike表示，圣行国际由2017年成为奇点嘅主要股东后，一直想借壳上市，除咗透过特别授权配股增持至近30%，喺2022年更尝试“反收购”，由奇点印股票，换取注入旗下一间中小企业培训服务资产。然而，可能因为咁做唔符合借壳上市规定，相关全面要约同收购已经喺2023年9月告终。 今次配股后，两大股东嘅持股比例相近，因此，Mike估计，大股东可能意兴阑珊，所以透过配股逐渐摊薄持股，继而淡出奇点呢个融资平台。 |
港股 , 新股IPO , 新股IPO , 奇点国峰 |
| 聂振邦 |
2024-01-15T16:08 |
麦格理估计，内地车市于2023年12月爆发新一轮减价潮，会令今个月销售数字下跌，又认为必须做好成本控制及效益高嘅车企，先可以维持到毛利率，该行最睇好比亚迪股份(01211)，因集团受惠于垂直生产优势，同埋预期海外市场会成为比亚迪新增长动力。比亚迪系咪一众车股中嘅稳阵之选？ 博威环球证券金融首席分析师聂振邦指，比亚迪不论喺内地还是国际市场，知名度都较高，所以麦格理较睇好比亚迪系合理。佢又话，面对内地销售嘅不确定性，集团开拓海外市场，而比亚迪本身亦有竞争优势，短期嚟讲，好似理想汽车(02015)等车企，都威胁及取代唔到比亚迪。 投资部署方面，聂Sir话，如果投资者考虑持货1年或以上，比亚迪都系适合嘅选择，加上股价近排回调，依家落到200元水平，后市应该有一定反弹空间。 |
比亚迪股份 |
| 郭思治 |
2024-01-15T11:15 |
大市目前已身处1月份之中旬，而直到目前一刻止计，本月大市之形态仍暂属先高而后低，恒指暂是由2日之高位17,135点跌至10日之低位16,036点，即月内之波幅暂为1,099点，首先，一个月之高低位是不该同时出现于七个交易日之内，加上1,099点之波幅亦该不能满足月内之所需，故在本月余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现，从而扩阔月内之波幅以满足所需，同时亦可拉阔月内高低位之距离以符合惯性之需求，而从目前大市之表现看，由于恒指仍反覆于各组常用之平均移动线之下，故单从技术上看，大市暂该处反覆欲试底之弱态中，而所指的底，暂该为去年12月11日之低位15,972点。 目前大市技术上该仍处熊市三期之中，从中期之年图上看，恒指自2018年1月29日之高位33,484点开始之跌浪，其后见底于2020年3月19日之低位21,139点，即累积跌幅为12,345点，此该属熊市一期，而由3月19日低位21139点开始之反弹，在新经济股大幅上升带动下，恒指大幅反弹至2021年2月18日之高位31,183点，即累积升幅为10,044点，此潮反弹该属熊市二期，而由2021年2月18日高位31183点开始之回跌，其后喘定于2022年10月31日之低位14597点，即此潮跌浪共回调16586点，技术上该属熊市三期，而直到目前一刻止计，由于大市一直反覆于16,000点至17000点之间，故整个大市直到目前一刻止计，技术上仍属熊市三期之欲试底之中。 再者，目前恒指已跌穿各组常用之平均移动线，而各组平均移动线亦再度重陷倒序模式，单从技术上看，大市该已渐进入反覆续试底之弱态中，严格而言，大市如欲摆脱目前之困局，恒指必需先成功重越10天线（约在16,472点左近），20天线（约在16,526点左近）及50天线（约在16,956点左近）并稳守此三组平均移动线之上，否则整个大市之弱态不变。 |
港股 |
| 李浩然 |
2024-01-15T09:52 |
目前，全球宏观经济学中最多人讨论的一个问题，也许就是中国是否正处于“资产负债表衰退”的边缘？而这个经济术语，经常用来描述日本迷失的数十年。简单而言，它可以描述为一个长期的通缩时期、经济低迷、房地产市场下滑，以及包括家庭、公司、政府在债务爆破后试图去杠杆化的金融压力。而中国当前而对的困境，显然与90年代初的日本存在一些相似之处。 首先，中国自2021年以来的房地产市场调整已不仅是周期性的（或政策引发的），也是结构性的；这导致了住房市场中，供需都发生了重大变化。这与日本在1990年代的房屋市场调整非常相似。其次，根据国际清算银行（BIS）的数据，于2022年底，中国的非金融部门信贷/GDP比率接近297%，也与90年代的日本相似。同样地，债务主要是国内的，而且两国的国内储蓄率都很高。最后，人口老化问题也是惊人地相似。于1991年，日本65岁及以上人口的比例为12.7%，与2019年中国的比例（12.6%）相若。 在外交方面，日本对美国的巨额贸易顺差引发了贸易冲突，例如1985年的广场协议（在日本迷失前的五至六年）与2018年开始的中美贸易战也是非常类同。从更广泛的角度来看，日本（30年前）和中国（现在）崛起挑战美国作为世界最大经济体的地位犹如历史重演，这导致了美国的反击，最初也集中于减少双边贸易失衡。 然而，迷失前的日本和现在的中国也有相异之处。例如在2022年，中国的都市化率虽然已达到65%，但如果排除居住在城市地区但没有户籍的农民工，实际比例可能仅为47%。在1988年，日本的都市化率超过了77%。 较低的城市化率意味着有更大的潜在劳动力可以从农业向非农业转移，劳动力迁移可能会带来潜在的生产力增加。第二，中国拥有更大的国内市场，也有更多的科技、工程、数学领域的毕业生和综合制造业企业。尽管中国可能面临比1990年代的日本更具挑战性的外部环境，但中国在某些领域也有希望实现更好的技术升级和商业化。第三，或许有些争议，中国的房地产价格过高现像比1990年代的日本要轻微。这在一定程度上是由于政府长期对新房价的行政控制，另一方面也是由于稳定的收入增长。 不过，房屋可负担性在一线城市仍然是一个严重问题：2010年，购买一个90平方米的公寓需要家庭收入的21.1年，而2022年则需要16.6年的家庭收入。相较之下，二线和三线城市的房屋可负担性要好得多，这些城市占据了中国房地产市场的大部分的份额。以同样的房价与收入比例来衡量，二线城市的比例从2010年的13.4下降到2022年的8.3，三线城市的比例从2010年的10.2下降到2022年的6.1。第四，中国的资本项目并没有完全自由化。 这将减少国内资产（主要是房地产）抛售并流出海外的风险。最后，中国政府对债务问题的资产和负债双方都有更强的控制。当然，这可能是一把双面刃，因为这意味着中国发生突然停止债务危机的机率较小，但经济中的僵尸部分将可能进一步漫延及扩大，加剧道德风险问题，并削弱结构性改革的动力。更甚的是，这可能会排挤经济中更具生产力的活动，并导致经济增长速度比预期更快的放缓。 当然，更值得关注应该是中国的老化速度实际上比日本更快，这导致人们预测中国将在“富裕之前变老”，即一种由人口结构引起的中等收入陷阱。在日本的情况下，65岁及以上人口占总人口的比例在1983年超过了10%，在1994年超过了14%。在中国，仅花了7年的时间（从2014年到2021年），65岁及以上人口就从总人口的10%增加到14%，而出生率也在同期内迅速下降，从每千人13.8下降到7.5（在2022年进一步下降至6.77），与日本2020年的6.80相差不多。此外，中国的总人口在2022年已开始下滑，但日本的总人口在2008年才开始下降。其次，2022年中国的人均GDP约为12,800美元，远低于1991年日本的29,470美元。尽管较低的人均国内生产总值可能意味着更高的成长潜力，但也有可能是中国在变得富裕之前就已经老化和负债高企。 近年来，与美国的科技脱钩已经取代关税战成为中国面临的主要挑战。除了与美国的双边关系外，全球化进程在2008年后明显放缓（当时全球贸易占全球GDP的比例达到高峰），与1990年代全球化的黄金时代形成鲜明对比。2022年的俄乌战争进一步加速了全球供应链的重新定位，对中国的潜在增长进一步造成了压力。 此外，中国当下的宏观政策刺激空间比日本在1990年代初更为有限。在财政方面，日本政府债务在1991年，也就是房地产泡沫破裂的时候占GDP的61.9%。到2000年，日本政府债务占GDP的比例上升至131%。在中国的情况下，尽管中央政府债务只占GDP的20%，但如果加上地方政府债务和地方政府融资平台债务，截至2022年底，总公共债务占GDP的比例达到了95%。同样地，在货币政策方面，日本央行（BOJ）的政策利率在1991年1月为8.1%。在房地产泡沫破裂后，BOJ迅速采取行动。到1993年底，政策利率降至2.4%；1999年，BOJ成为第一个采取零利率政策的央行。相较之下，中国的政策利率（7天逆回购利率）已降至1.9%。显然，中国人民银行降息的空间比1990年代初的日本央行小得多。 那么，中国到底会不会遭受类似日本的长期资产负债表衰退呢？ 当资产价格下跌时，企业面临严格的再融资的限制，资产负债表的恶化，强制性的资产出售可能进一步推低资产价格，形成资产价格和经济活动之间出现恶性的下行旋涡。换句话说，资产价格急速下跌在资产负债表衰退现像中扮演关键角色。根据这一论点，资产负债表衰退在中国尚未成完全现实。因为中央采取了保护房价但大幅调整交易量的策略，这与日本的情况形成了鲜明对比。结果，宏观成本（交易量活动的大幅下降和房地产投资的放缓）在中国更大，但好处是与资产价格下跌相关的金融风险仍然受到控制。 日本企业债务从1993年占日本GDP的峰值144.9%下降到2004年的99.4%，家庭债务从1999年的71%下降至2007年的60%，而政府债务则大幅增加，推高了整体经济的负担。相较之下，自2008年以来，中国的债务在各个领域持续累积上升，而且不能排除这种情况可能会持续下去。 虽然，虽然有可能要面对长期的人口下降、经济低迷、减杠杆和通缩压力，但也可能系笔者太过悲观，未睇到中国债务虽然可能持续上升，但房地产市场尚未呈现全面崩溃；这表明日本迷失过程在中国尚未正式全面开始，更不能归纳出中国注定走向日本迷失的结论。 |
黄金 , 地产 , 美信贷 , 美元 , 地产 |
| 陈锦兴 |
2024-01-15T09:42 |
英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴推介中国电信(00728) 推介原因： - 资金关注“中特估”概念股，电讯板块受惠 - 核心业务平稳，天翼云增长动力佳 - 估值合理。 |
中国电信 , 英皇资本 |
| 赵晞文 |
2024-01-12T23:33 |
时代电气(03898)周四及周五均回购股份，是上市以来首次。 信达国际研究部主管赵晞文表示，参考其他公司，回购股份对股价的刺激作用相对短暂，虽然时代电气去年首三季收入及纯利均有双位数增长，但市场担心今年增速放慢，加上被视为传统基建相关股，因此难以吸引资金注意。 |
时代电气 , 新股IPO , 新股IPO , 基建 |
| 姚浩然 |
2024-01-12T19:29 |
踏入2024年，银行股表现认真麻麻，其中，中银香港(02388)股价更加跌唔停，最新被富瑞下调目标价，市场预期美国今年将会减息，理论上减息不利银行净利息收入，但睇返内地及香港资本市场表现，若要带动贷款及置业需求，减息未必系坏事？ 亨达财富管理董事总经理姚浩然表示，虽然减息会令置业需求增加，继而带动银行按揭贷款需求上升，但另一方面，发展商对后市及投地态度审慎，反映对楼市唔系睇得咁乐观，因此，减息未必可以扭转按揭贷款需求疲弱嘅局面。 中银股价方面，Patrick话，虽然富瑞预期中银股息率可以升至8厘至9厘，但只可以令股价跌势减慢，暂时亦睇唔到有回升动力，如果业务前景持续唔明朗，投资者都唔会考虑买入。 |
中银香港 , 港银 , 内地楼市 , 港楼市 , 信达国际控股 |
| 关焯照 |
2024-01-12T17:59 |
英伟达(Nvidia)股价昨日(11日)再破顶，连升6日，累升15%，集团同印度数据中心营运商(Yotta)达成协议，Yotta会向Nvidia买入总值10亿美元嘅人工智能(AI)晶片，估计2025年3月付运。《彭博》综合分析员12个月目标价睇648美元，Nvidia有冇机会到价？ 冠域商业及经济研究中心主任关焯照表示，其实Nvidia目标价个别睇到680至720美元，睇返集团每股盈利(EPS)后，每季嘅增长都十分可观，喺强劲嘅AI浪潮下，唔同范畴嘅需求都好大，Yotta系其中一个例子，Nvidia嘅晶片绝对唔忧卖。 关博士提醒，Nvidia生产水准(Capacity constraint)唔似Tesla，货运量、生产量都有限，但Nvidia可以将晶片制造外判，集团发展空间十分庞大，所以目标价可以睇得更高。 |
美元 , 佳宁娜 , 天元医疗 , 企业评级 |