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| ＊RMB Bonds |
2022-04-11T10:44 |
財經茄呢啡 |
在長期低息口、零息口、寬流動性的國際金融環境下，全球負回報債券規模巨大，２０２０年末高達１８．３８萬億美元。而人幣債券特別是１０年期人幣國債還有２％至３％的回報，大大提升了全球安全資金供應，增強了人幣資金的國際吸引力。 |
| ＊RMB Bonds |
2022-04-11T10:44 |
財經茄呢啡 |
２月、３月外資拋售人幣債券只是短暫震動。從總量上看，此前境外機構連續１０個月賣入人幣債券。若按中央結算公司的統計，此前境外機構曾連續３８個月賣入人幣債券。 |
| ＊RMB Bonds |
2022-04-11T10:44 |
財經茄呢啡 |
如上述所指，人幣債券組合較其他債券類別優勝，王玉麟認同是中美兩國的貨幣政策背馳相關。由於美國正處於加息周期，隨著債息走上債價下挫，美債成份較多的環球債券基金很大機會下挫，王玉麟不建議短期內投資相關資金；然而，市場預料中國將「放水」，短期內或減息降准，人幣債券前景較為正面，但始終債券類別升幅有限，適合較保守的投資者作短線部署。 |
| ＊RMB Bonds |
2022-04-11T10:44 |
財經茄呢啡 |
隨著國際經濟局勢震動、大陸境內疫情持續擴大，外資３月份加速出脫人幣資金。中國人行８日發布，截至３月底，外資３月底持有人幣債券規模降至３．８８兆元，為連續第二個月拋售。另在Ａ股方面，３月至４月８日收盤，累計已淨流出人幣（下同）４７２．１９億元，終結此前連續１７個月淨流入的紀錄。 |
| ＊RMB Bonds |
2022-04-11T10:44 |
財經茄呢啡 |
全球投資者在 ３ 月份減持了 ５１８ 億人幣，或相當於 ８１ 億美元的人幣計價的中國政府債券，創下單月紀錄。外資還減持了其他種類的人幣債券，包括由中國主要國有銀行發行價值約 ６２ 億美元的債券。 |
| ＊RMB Bonds |
2022-04-04T10:49 |
財經茄呢啡 |
對於中美利差後期是否還存在進一步收窄的可能，多位分析人士在接受《證券日報》記者采訪時直言，本輪中美利差收窄的主導因素在於美債息口的飆升，而不在於中債息口。短期來看，左右中美利差的關鍵還在美債息口的走勢，中美利差短期仍有進一步被動收窄的壓力。雖然中美利差收窄短期會削弱外資對人民幣債券的增配力度，但長期來看人民幣債券對境外機構仍具有較強的吸引力。 |
| ＊RMB Bonds |
2022-04-04T10:49 |
財經茄呢啡 |
２０２１年四季度，我國外債規模繼續穩步增加。截至２０２１年末，我國全口徑（含本外幣）外債余額為２７４６６億美元，較２０２１年９月末增加５０１億美元，增加１．８％。外債增加重要源於境外投資者持續吸納境內人民幣債券。 |
| ＊RMB Bonds |
2022-04-04T10:49 |
財經茄呢啡 |
境外中長期資產持有我國國債的重要原因是睇好中國經濟中長期發展前景。近年來，在疫情全球蔓延背景下，中國經濟基本面率先修復且維持了正常的貨幣政策空間，國債回報率在相同評級主權債券中相對較高，人民幣匯價維持穩定，使得人民幣債券對境外長期資產有很大的吸引力。 |
| ＊RMB Bonds |
2022-04-04T10:49 |
財經茄呢啡 |
從近期情況來看，鄂志寰坦言，中美息口差短期端也出現收窄，可能令到追求息口差的外資流出，例如，２０２２年２月的數據顯示，外資持有的人民幣債券金額下挫８００億人民幣，為２０１７年開始發布該項數據以來最大的流出量。這對人民幣匯價會有短期負面影響。 |
| ＊RMB Bonds |
2022-04-04T10:49 |
財經茄呢啡 |
２０１４年４月滬港通的試點進一步擴大了我國金融市場開放，２０１５年下半年國內股票市場大幅回調又使得國內股票資金吸引力有所下挫。因此，２０１５-２０１６年期間境外來華證券投資規模大幅收縮，其中「證券投資」項負債端的股份資金流入大跌。債市方面，當時美國加息估計漸濃令到中美利差收窄，人民幣債券類資金受到較大影響，２０１５-２０１６年「證券投資」項負債端的債券項甚至一度出現流出。 |