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許繹彬 |
2024-04-25T10:45 |
港股於本周的三個交易日給人振作及振奮的感覺,是緣除美匯及美息巿有所回軟外,最能令港股暫時脫離危險期的原因,相信是久違了的中央對香港股票市場的救市措施終於再度出現。上周五(4月19日)在港股收市後,中證監在毫無預兆下突然為投資者派出五顆仙丹,挽救已病入膏肓的港股,包括:放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍;將房地產信託基金納入滬深港通;將現行人民幣股票交易櫃台納入港股通,更優化基金互認安排;而其中一招相信令股民最為振奮,就是針對香港新股市場有一個明確的支持,鼓勵內地行業龍頭企業赴港上市。而有關措施,中證監及香港證監會將會共同推動及指導兩地交易所及結算公司,務求令上述政策盡早平穩落地。 中證監突宣布五招撐港股,相信目的很明確,就是希望能令香港資本市場能從谷底回升,向國際投資者及IPO中介機構發出重要訊息,未來內地龍頭企業或會主力在港上市,而不只是選擇美國或新加坡等地上市。外界普遍認為,此舉除希望令香港IPO市場可以在本年重回三甲位置外,更希望香港可以洗脫國際金融中心遺址的污名,能重奪國際金融中心的美譽;再者,更可與被對手拋離的其他亞洲股票市場爭一日之長短。消息一出,確實令恆指一口氣升穿所有參考線(10天、20天、50天),更一度升穿本月高位17,190點,昨日(24日)更在高位17,200點以上收市,成交更明顯增多,增至接近1,300億;一眾受惠股份均有所異動,如港交所(00388)一度逼近240元;連日來日日創新低的領展(00823)終於止跌回穩,升至34元左右;但其實兩者的升幅在這樣好消息下,並非急升,只是好像矮仔爬樓梯般,一步一步有秩序地緩升。 儘管內地連發五招撐香港資本市場,但並非是靈丹妙藥,不可即時令已久病近三年的港股痊癒。在中央發功後,港股雖然是止跌回升,但無論成交及氣氛仍顯得未算熱鬧,成交亦最多只有1,000至1,300億水平。筆者尤記得,中央在十年前首次推出滬港通計劃時,香港收到此禮後,港股除大升外,部分受惠股如港交所的股價單日升10至20%,亦屬平常現象,氣勢一時無兩,大市成交亦因而翻幾倍;其後中央在不同年代不斷出招撐香港資本市場,港股亦有作出積極的反應。但今次的出招,不論是整體成交或個別受惠股,均已顯然不及過往的神勇。原因相信很簡單,港股現階段仍是缺乏信心,加上海外資金流入的狀態未如理想。儘管有證據顯示,外資流入本港市場確實有所增加,但跟2020年或之前相比,可謂天淵之別。單憑北水在現階段為港股的灌溉,維持1,000億亦算是「還得神落」。 未來,隨著國內經濟正式復甦下,展望國內企業的業績有所改善;而配合中央五招可能會發揮真正的效用下,相信會令資本市場變得更靈活,來港北水有望會增多。在港股的投資氣氛可能變得熱切下,國內部分龍頭大股會選擇來港進行招股,這樣相信有機會令新股市場掀起高潮;如港股下半年能夠如願以償,相信外資的注碼亦有所提升,這樣港股就能真真正正走出谷底。 因此,港股儘管已開始服用由中央送出旳五顆救市的靈丹,但相信短期內未必能夠受惠,恆指仍在固本培元階段;因此短期內仍是離不開上落市格局,跌不落升不多。下周更是適逢五一長假,相信成交會轉為淡靜,投資者必須要有耐性,短期能否企穩17,000點,然再向17,400點進發,相信仍要看外圍消息(如美債美匯)及有待成交配合。由於市況仍然飄搖,建議投資者可留意防守性高及派息率高的股份,當中中國移動(00941)確實具備上述優點及攻守兼備特牲。 |
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許繹彬 |
2024-04-18T11:10 |
港股上周一(4月15日)度升穿17,100點水平後,投資者本以為港股有機會在短期內現曙光,但港股的路又怎會如此平坦。踏入本周,港股疲態又再次呈現。令港股再度轉弱原因,相信是壞消息在本周相繼出現。 首先,中東局勢突然出現緊張,事緣在香港時間周日,伊朗突向以色列發動直接襲擊,出動逾200枚導彈和無人機,攻擊以色列境內目標,目的是報復月初以色列空襲伊朗駐敘利亞大使館。儘管伊朗駐聯合國代表稱襲擊行動已結束,但這次空襲帶來的負面影響已逐漸浮現,除令中東局勢緊張外,亦致使全球股市陷於苦戰。近日一直處於調整階段的道瓊斯工業平均指數及納斯達克指數,以及在亞洲表現一向最突出的日本市場,亦相繼出現深度調整,單是道指及日股已下調近2,000點之多。 此外,投資美國股票市場的投資者可謂最憂慮的問題在本周亦相繼出現,美國10年期債息突然升至4.6厘,是自去年11月中以來最高,美匯指數亦升穿106水平。此次雙雙抽升,令市場推測美國聯儲局今年6月首次減息的機會變得渺茫。 對此,市場因而眾說紛紜,有投行推測最快在9月才減息,部分更認為12月才出手。更甚的是,投行瑞銀指出,美國今年除不會減息外,反而有機會再加息。再者,內地的A股指數在並未有任何實質支持下,呈現膠著及回軟的情況。 在上述林林總總的不利因素下,相信久病初癒的港股一定不能獨善其身。儘管昨日港股微升2點,終結四連跌的殘局,但最終波幅亦只有200點左右,可見呈現「跌快升慢」!一直守得較穩的50天及100天(16,468點附近)最終亦在本周失手,所有領航的大藍籌全部下挫,更紛紛創下52周新低,情況再度變得令人憂慮及無助。 筆者認為,雖然上周港股曾一鼓作氣衝上17,000點以上水平,但此升穿確實令人有不實在的感覺。而在缺乏有力的承接及壞消息充斥下,相信港股出現調整亦屬正常,驅使大市再度應驗「唔怕一萬,最怕萬七」的魔咒。而這次的調整出現一個很特別的現象,就是雞犬皆跌,多隻有份量的藍籌去年在跌穿15,000點時仍表現硬淨。 但反觀本周,部分昔日強勢藍籌跌至52周新低,如收息股領展(0823)、一向優於大市的濠賭股銀河娛樂(00027)及金沙中國(01928),昨日股價更跌至體無完膚;對港股後市有指引作用的港交所(0388)股價越跌越有;「ATMXJ」強勢盡失。惟港股仍有「苦中一點甜」之處,就是「北水」在跌市時伸出援手,資金仍持續流入,更為逾三周以來最多,錄得連續14日淨流入。 港股本周作出深度調整,除中東局勢緊張令外圍市況籠罩著一片不景氣外,最致命的相信是減息步伐有所推遲,令美元再度轉強,以及令美債息率及美匯又再度急升。投資者尤記得,去年港股曾一度陷於苦戰及一沉不起的原因,亦是由於美債美匯持續上升,令港股由20,000點邊緣不斷下挫,更一度跌穿15,000點水平。 最後,港股突開始企穩及止跌回升的原因下,亦是因為美債及美匯回落所致。因此港股現階段能否止跌回穩,相信短期要看美債及美匯會否回落;現階段希望港股能守穩16,095點的三月份低位,而上望則希望能升穿50及100天線(即16,460點附近)。 |
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許繹彬 |
2024-04-11T11:15 |
港股本周初在缺乏任何利好消息下,有感完全頓失方向,進退失據。投資者在繼續觀望中美最新經濟數據下,港股周二(4月9日)成交曾大減至829億元,僅多於上周五(5日)在沒有北水加持下的736億元成交,情況再度令投資者的雄心被動搖。 而令港股呈現膠著的原因,除主因國內A股在沒有方向下,只能在3,000點附近窄幅徘徊外,一向在股票市場強勁的美國市場,亦因在上周五公布的3月非農數據遠超預期,令減息進一步降溫,首次減息預期原定在6月可能會押後至9月,因而令美股在高位作出顯著回落。 一向跟隨美股上升而創下高位的日、韓、台灣股市亦相繼從今年高位急急回落,日股由高位累跌逾5%之多,其跌幅可為各市場中最大。市場普遍預期,由於聯儲局減息時間可能會押後,因而令一向強勢及屢創新高的日、美等股市或高位已見。 正因如此,外資再次有機會增持,仍處於極低水平的港股有可能又在市場奏起,在資金的輪流炒作下及強勢股票市場轉弱勢下,反而可能對港股有利,後市看法因而偏向穩中向好及更有人認為可以擺脫過去年三年的劣勢,今年有機會向20,000點推進。投資者是否如願以賞,仍有待時間去證明。 是否到兩萬點,可能言之尚早,但昨日(10日)在美股及國內A股持續牛皮的情況下,好友大軍向上突襲萬七關,一開市不足半小時,已升穿17,000的阻力位,下午更度高見17,190點,差24點便觸及前高位17,214點,成交金額再次重返1,000億元以上,成交與升勢可謂相當匹配。 昔日帶動大市向上的火車頭「ATMXJ」再現雄風,當中欠被遺忘的阿里巴巴(09988)亦發力更曾升近一個月高位,最終能升4.894%。「股王」騰訊(00700)升3.01%及美團(03690)則升4.11%,兩者均是升穿的一個月高位;儘管港交所(00388)只升1.47%,但亦已一改近日劣勢。全部大藍籌一同進攻下,大市在完全沒有先兆的情況下一起發功,驅使在估你唔到的情況下,升穿17,000點的水平。 儘管港股昨日(10日)能升穿17,000點,但始終是在毫無先兆及不是受惠於其他國家,所以有夾淡倉之嫌,因而令17,000點此時看來可有點虛浮。而單憑只有千億,就算有傳外資重臨,額度亦可能有限,除非未來在國內A股的帶動下令港股一起上升,更因而令成交持續可推至1,500億元左右或以上,相信這才可確認轉勢,否則港股可能仍會16,800至17,200點徘徊。 再者,有民企內房世茂集團(00813)繼中國恆大(03333)後被申請清盤,亦是可能令港股存有不確定的隱憂,投資者除暫時只能觀望內房股的潛在問題外,如其問題持續惡化,亦是令港股回調的可能,投資者定必格外留神。 而美國10年期債息由去年底約3.8厘回升至4.4厘以上,周初更高見4.464厘,突然創去年11月以來的新高,亦是令美國有機會作出調整。從外圍存在不確定的問題,港股能否真是能獨善其身,有待時間考證。近日「獅王」匯豐(00005)股價突然甦醒過來,而有異曲同工的友邦保險(01299)則有被忽視之感。 |
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許繹彬 |
2024-04-05T10:30 |
港股隨著首季完結仍是未能擺脫下跌的宿命後,次季在復活節假後正式展開序幕。港股在次季開局,總算有一個好開始,在首個交易日,再次向17,000點水平試探,結果確實成功,曾高見17,007點,可惜又再次是試一試便回落的情況;慶幸成交在次季的首個交易日近1,500億元,是近三周以來最高的一個交易日。 港股能在復活節後有復活的感覺,相信又是受惠國內A股做好的緣故,而能帶動A股做好的原因,相信一定是中國製造業採購經理指數(PMI)數據亮麗所致。而市場普遍認為,內地連番救市措施可謂初見成效,投資者因而對內地經濟復甦信心加強,從而令恆指因而受惠。 但一向好事多磨的港股,暫仍是難見有順風順水的感覺,短期升穿萬七點關後投資者可能仍要再坐一會。港股偏軟的原因,相信是因為美國10年期債息又一度觸及4.4厘,令市場而再度憂慮美國在6月減息的預期速度可能放慢。 加上油價創近5月新高,增加通脹壓力,隨即令道瓊斯工業平均指數再度從40,000邊緣回落至39,000點的水平,而一直與美股同上同落的日經指數,亦時同樣地從40,000點回落至39,000點水平。 港股昨日(4月4日)在國內A股沒有好消息刺激而缺乏方向下,稍作回調。與其唇齒相依的港股當然亦難獨善其身,再度跌穿16,800點,究竟港股在短期會否能打破「唔怕一萬最怕萬七」的命運,相信仍要看A股的走向及成交是否有所配。 隨著國內在去年第四季持續使出不同的招數來振興經濟外,資本市場尤以股票市場,相信亦是國內希望能夠振興的重要一環。 而從近期披露2023年多隻交易所買賣基金(ETF)的年報中,亦證實中央匯金去年出手買入大量ETF。以華夏滬深300ETF為例,截至去年底,中央匯金持有份額為28.93億份。 根據該基金中期報告,截至去年6月底的上半年,中央匯金持有份額為17.91億份,而到下半年,中央匯金再廟增持華夏滬深300ETF逾10億份。而另一隻嘉實滬深300ETF截至去年6月底,中央匯金持有為8,330.11萬份,截至去年底,則增加至26.82億份。由此可見,中央以身體力行的方式,證明出手救股市或穩定股市的決心,從而令外資重臨A股市場,從數據可見,外資可始酌量垂涎A股,亦是有跡可尋的事實。 談回港股,自身欠缺基本因素,走勢現只能依靠A股的變化,已是鐵一般事實外;近期亦有一個值得留意的現象,就是公布業績後若未如理想,就會跌超過15%至25%,如北京控股(00392)及粵海投資(00270)就是一個活生生的例子。 更甚的情況,會在季結後的業績高峰期出現,有70間上市公司能未能趕在「死線」前公布2023年度業績而停牌,數量遠超疫情期間並創近年新高,當中亦包括藍籌股碧桂園(02007),連同50多間長期停牌公司,現時超過百間港股停牌。 有報道指出停牌公司數量的增加,反映經濟環境基本面轉差,若今年內整體經濟未能改善,預期「停牌潮」仍會持續從以上例子來看,投資者在投資股票前,除要了解其公司的基本因素外,業績期所公布的業績好壞亦是在投資前需要考慮的其中一因素,建議投資前,要多加留意該股票的公布業績日期。 |
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許繹彬 |
2024-03-28T12:00 |
不經不覺,2024年首季快將過去,儘管在首季港股的成交略為有所好轉,但從點數來看,港股首季截至昨日(3月27日)仍要下跌743點;但從數據來看,3月份港股暫可說是尚有交待,因為除非今日會跌穿16,390點收市,如在此水平以上作三月的總結,港股終於可以終止七連跌;長假將至,有份參與港股的投資者,相信只有一個盼望,就是希望下季港股有機會能夠與台灣加權指數的距離,進一步拉近,如能實現,相信已還得神落。 談回港股首季的走勢,在2月份開始回暖,儘管其實波幅不算大,主要持續在15,300點至17,200點的1,500點內的窄幅徘徊;而踏入3月份,恆指更是大部份時間在16,000點以上,成交更曾持續多次增至1,000億或以上。 儘管從點數來看,當然仍然滯後於人,但憑實際數據來看,可謂轉趨穩定;穩定的原因,相信是國內A股市場,在多番救市措施下開始呈現好轉,暫在3,000點大關持續展轉反側;更由於可能是因國內多番救市措市下,外資亦對A股市場開始作出適度的買入。 就以近日為例,A股一直仍只在3,000點附近緊守,及呈現沒有方向,但外資則透過股通及深股通淨買入近56億元,而滬深兩市成交額亦超過1萬億元人民幣之多,可見國內股票確實開始回暖跡象;而港股一向均與國內股票有著唇齒相依的關係,北水仍然持續淨流入港股;現階段來說A股守穩在3,000點附近,港股則會企穩在16,000附近。 當國內A股曾升至3,100點水平,而港股亦跟隨升至17,000點附近;未來,除非美國市場有所巨變或地緣政治突然緊張,港股繼續跟隨國內A股的變化的定律,短期內相信不會改變。 昨日(27日)適逢「三期」期指月結及季結日,港股在開市時曾一度跌穿16,400點水平;但「股王」騰訊(00700)再度肩負領軍角色,令科技股開始從低位反彈,令恆指略為喘定後收復部份失地;但最後因國內A股在收市前突然跌穿3,000點的大關,令港股午後再現跌勢,最終在16,392收市;而一向被視為舉足輕重另一隻港股領軍份子交易所(0388),近日走勢相當失色,昨日更跌穿230及做出一個月低位;投資者對其股價亦顯得相當失望。 筆者認為,港交所(00388)股價之所以未見有起色的原因,相信是由於受到今年一直寄予厚望由阿里巴巴(09988)分拆的其下的菜鳥原定準備在聯交所上市的申請,突然宣布撒回上市申請。 較早前當菜鳥在入紙申請在港上市後,相信不論集資額會非常龐大及因其公司的知名度影響下,外間均紛紛認為成功上市後,定必改善整個香港IPO市場的氣氛,因而令香港IPO 市場有望今年會重回全球三甲位置。 但由於今次如意算盤未能打響,亦對未來的港股IPO會受到一定程度的影響,因而交易所(0388)的股價再度受壓,亦無可厚非;其實,筆者一直認為,香港股票市場受惠於他人灌溉及扶持,絕對是一件好事;但其實除要別人攙扶外,自救亦好重要。 在自救方面,港府去年曾高調成立的研究推動港股流通量的小組,好像至今連樓梯響的自救消息方案亦未有所聞;在國內多番的挽救資本市場的措施下,及連印度股票市場正不斷冒起的情況下,港府若仍在嘆慢版,確實不該。 |
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許繹彬 |
2024-03-21T10:48 |
港股在本周全無方向可言,截至昨日(3月20日),恆指高低波幅不足400點。從圖表顯示來看,10天20天及100天線均在16,600點至16,680點;由於港股又陷入膠著狀態,因而令成交又再回到不足1,000億的悶局,在低成交及無趨勢情況下,此刻要突破16,800,談何容易? 港股突然轉靜有幾個原因,其一是觀望美國聯儲局議息的結果,但此因素可能非主要因素,因預期不會有減息的動作是眾所周知。另一原因可能是人民幣突然走弱,本周就算日本央行加息令外間認為資金可能從資本市場流出,但現階段對港股未能有任刺激。加上,上海A股在踏上3,000點之後,走勢亦顯得非常沉悶,波幅非常渺小,使港股亦跟隨一起「悶」。 唯一值得慶幸的是,「北水」連續第25出現淨流入港股市場,是近16個月以來最長的淨流入。流入對象亦是所有投資者最熟識的騰訊(00700),中國海洋石油(00883),而較為冷門及可能已經被投資者遺忘的中國銀行(03988),亦是近日流入對象。 港股與月初相比好像完全不同的原因,除有上述因素外,大型藍籌紛紛公布業績,亦令投資者轉趨審慎而令港股成交萎縮。昨日(20日)收市後,股皇騰訊公布業績,儘管去年純利跌39%,但上季經調整純利增44%,勝市場預期,市場將關注其公司在遊戲業務亦有所增長,派息3.4元,總算有所交代。接下來又到另一隻市場焦點美團(03690)亦會在本周五(22日)公布業績。 曾是股民追捧現變成為眾矢之的內房股龍湖集團(00960)及物管碧桂園服務(06098)亦會在短期內公布業績,若有任何差池,均令大市有機會無風起浪;再者,道瓊斯工業平均指數與日股再度轉強,令原定可能轉炒國內A股及港股的步伐相對亦因而放慢。 港股下周除了期指結算日(27日)外,亦因為踏入復活節長假而只有四個交易日,如好友在農曆新年假後開始在15,000點附近建立的好倉,穩陣起見,在復活長假前作出平倉,亦算是有利可圖。 因此,預期港股在期指結算前走勢變得緩慢及缺乏方向,相信實屬正常,更可能會出現炒股不炒市的現象。適逢長假將至,依例濠賭股均可能出現炒作,當中賭博龍頭股銀河娛樂(00027)可能會有所異動,不妨留意。 |
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許繹彬 |
2024-03-14T11:15 |
港股經過首兩個月的驚濤駭浪,由1月首個交易日17,135起步,輾轉反側地持續向下,更曾一度跌穿15,000點,情況令人不寒而慄;而且當時成交持續不足千億,眼見四周的主要股票市場不斷創下新高,繼而把港股的距離越拉越遠,投資者對港股產生絕望,確實情有可原。 但當坊間一直對港股不抱任何希望,更有說法會穿14,000點的可能之際,港股踏入龍年,突然作出絕地反擊,氣勢完全改善,有脫胎換骨之感,且持續反復呈現向上,但可惜走勢去到某水平時(如10、20、50天平均線),便會掉頭回落,可見在缺乏資金下,投資者信心仍然不足。 但在本周二(12日),港股終呈現突破性發展,在超過1,500億的半年最大成交情況下,港股衝穿17,000點,更締造了近三個月新高。在大成交破位的情況下,港股的確有吐氣揚眉之勢,在持續缺乏外資的支持下,「北水」相信是港股的主要原動力,近日持續出現淨流入,而且已錄得連續第19日淨流入,是近11個月以來最長淨流入,累計更近570億。 值得一提的是,港股在外圍市況反覆向下的情況下,反而振作起來,而主要的美股、日股等海外市場近日有顯著從高位回落趨勢,由其以日股,在四方八面一致唱好,更揚言在短期內衝穿4萬點的情況下,反而作出調整;而同樣道指到達現水平,走勢亦顯得拖慢。在港股本月突然轉趨強勢下,市場則傳出,當外圍調整及疲弱的情況下,資金反而流入持續去年弱勢的市場,究竟何解有此看法? 有此想法,相信是本周道富環球指出,發現資金由美國流出,並流入中國及印度市場,而有數據可見,外資對中國股票的需求在1月出現初步改善,2月需求仍然延續,資金流入中國股票的情況已達到自去年3月以來的最高水平,而近日外資流入港股更轉趨明顯。未來,在港美息差有望進一步收窄之下,相信流入港股的外國資金可能短期仍會持續。 畢竟現階段港股除了低殘外,市值更持續在一個非常不合理的水平,相反,美股及日股其實在過去兩年,根本完全沒有曾作出回吐,且持續在高水平,偶有風吹草動,外資在現水平先行沽出持有的美股或日股,相信必定仍是有利可圖;而外資在今年首季相信已觀察到國內不斷出手挽救疲弱的經濟,可見其今年要救市的決心,儘管成功與否,仍有待磨鍊。 再者,近日連一向令外資憂慮的內房業務,市傳中國監管機構再次促大型內銀必須加強支持房企融資,今次更親身召集部分金融機構開會,直接點名挽救一直被外界視為房地產資優生的萬科企業(02202),因而令投資者覺得內房可能會稍現曙光。 在多項措施的推出及面對只有3,000點左右的上海指數,外資將在美股或日股所獲得的部份利潤,放在中國股市小試牛刀或作中線投資組合,相信亦實屬正常。而一向與中國股市有莫大關係的港股,同樣因不論估值及點數亦相當低殘,外資同樣地在現階將有質素的港股放進其投資組合內,相信仍是常理。 由於港股在短短四個工作天已升近1,000點,短期可能會呈現反復,仍寄望要持續有千億成交,衝穿17,300點相信並非無可能;現階段先以16,800點作支持,而當大市變得反復之際,高息股可能會納入短炒對象,投資者不妨留意近日走勢較為反復的領展(00823),畢竟其息率屬吸引一族。 |
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許繹彬 |
2024-03-07T10:37 |
踏入龍年後氣勢如虹的港股,由15,300點起步,相繼升穿50天及逼近100天水平,一度更升穿16,800點,走勢令人有脫胎換骨之感。看到毗鄰的日本衝穿40,000點大關,台灣加權指數則升至接近2萬點,強勢的道瓊斯工業平均指數亦升至歷史新高,確實令人垂涎欲滴。 港股的氣勢令一眾投資者突然充滿憧憬,相信這次港股定能做出一場好戲,當然深信也不敢奢望可追日趕美,但能夠追近台灣指數,已是當嬴。然而,港股與台股的距離確實多達近3,000點,要攀上並非易事,能逐步爬升已心滿意足。 但奈何港股在踏入3月份,顯得份外呆滯,一直在10天線(即16,500點附近)及50天線(即16,166附近)爭持不下,要突破100天線(即16,700左右)好像顯得拉牛上樹。 由於持續未能突破,在本周二(3月5日)承著中國兩會開幕,對刺激經濟的政策沒有帶來特別驚喜,及市場對中央救市的這個話題隻字不提下,港股沽壓突然排山倒海,令曾大幅下挫跌500點,最終在50天線附近穩守。而近日漸趨穩定的科技股「ATMXJ」亦應聲下挫。 可惜好景不常,港股在回吐後仍驚魂未定之際,美股在蘋果(美:AAPL)等大型科技股走弱下,拖累美股三大指數周二(5日)愈跌愈有,納斯達克指數低見15,862點;道指亦曾跌超過500點;強勢的標普500指數更跌1.02%,報5,078.65點。 投資者一定以為港股會重施故技,跌穿16,000點後再新出發,誰不知港股再一次發揮「估你唔到」的本色,昨日(6日)不但沒有大幅跟隨美股下跌,反而大市略為高開後,反覆向上;上升的原因,可能是因為市場傳出國家發改委表示,將鼓勵及支持民企參與國家重大工程。 消息一出,科網股帶領下升幅擴大,「ATMXJ」又再發功帶動港股再次重上16,500點水平。較早前內房股因總理李強在兩會上有提及國內內房和化解中小金融機構等風險,但言論沒有實質行動,令內房股一度捱沽;昨日(6日)更在支持民企的消息傳出下,相繼續作出反彈。 三月份的港股相信以消息帶動為主導,由於本月的確有很多左右大市的消息,會相繼出來,如國內的兩會會議,美國議息會議及大型藍籌亦相繼公布業績,上述等訊息偶有風吹草動,相信會令港股的走勢會被牽制。 此外,港股現階段好像A股一樣,打保衛戰,A股在3,000點守衛,港股則在16,000保衛,除非本月有突破的消息,帶動港股升穿多次不破的100天線,否則守在10天線,但未必能過100天線的格局,這個情況可能會維持一段時間。慶幸港股過千億成交的情景未有萎縮,若能持續,最受惠的一定是港交所(00388),大家不妨留意其走勢發展。 |
美股 , 港股 , 內房 , 科技 , 香港交易所 |
許繹彬 |
2024-02-29T11:48 |
千呼萬喚,昨日(2月28日)公布的《財政預算案》,終於對地產樓市全面撤辣,意味著長達14年的樓市「辣招」,暫時告一段落。消息一出,昨日(28日)久違的本港地產「四大天王」(長實(01113),恆基(000012),新鴻基地產(00016)及新世界發展(00017))曾升至一個月新高;地產代理商美聯集團(01200)更曾最高升44.62%,是自1998年10月以來最大的升幅。 然而,午後港股突現出現逆轉,由升轉跌,大市火車頭港交所(00388)﹑美團(03690)及騰訊(00700)迅即回調近3至6%;早上強勢股地產股長實(01113)更打回原形,收市無升跌;澳門股銀河娛樂(00027)公布業績由虧轉盈,轉賺68.3億元,更派特別股息0.3元;但市場則認為遜於預期,股價隨即下挫。近日強勢的內房股及物管股亦隨著大市回調,在眾多藍籌集體回調下,促使港股昨日(28日)出現高開至16,833點卻低收於16,536點。 慶幸上證指數仍企穩在3000點以上,暫時仍被看高線,因為在國內投資者心目中,3,000點仍是A股市場的生命線,這個位置可以視為A股的政策底與估值底。政策底、估值底,以及市場底的先後確立,意味著這一輪調整行情基本上告一段落,市場拐點開始得到了確立。 因此,在投資者看好A股下,股市水源因而變得鬆動,在港股主要泉源北水持續充裕下,港股續得連續10日的北水淨流入,是五個月最長流入紀錄,所以,昨日(28日)的調整,暫可以視為大漲小回。 調整亦可能是《施政報告》內容預期之中,因而未有令股票市場帶來無限驚喜而借勢調整,又可能碰巧昨日(28日)是期指結算日,好友在領先半個月後稍作喘息,讓淡友作出平倉,留待下個月再戰,因而產生昨午(28日)的調整。而根據恆指公司指出,2024年年初至2月23日,港股回購金額為298億元,較過去12個季度的平均水平高出32.8%。 從數據顯示,上市公司或基金可能認為低殘的港股再跌空間已經有限,因而在2024年初至今,港股急不及待進行股份回購,怕再遲會買貴,而令港股的回購意欲急增;亦可能是A股市場於2023年第四季出現高達404億元人民幣的股份回購金額,按年增長75%;也因有國際投行作出估計,今年以來「國家隊」透過買入ETF,淨流入A股資金超過4,100億元人民幣。 究竟今年港股的走勢是否沒有市場的差?是否真的出現谷底回升?投資者不妨適目以待。未來港股是否能否極泰來,還需時間考驗。 現階段希望港股能繼續守穩10天線(約16,462點)千億成交若能持續,升穿100天線(約16,741點)甚至在今年首季完結前,可能有力挑選17,100或較高的水平。曾一度是股壇天之驕子,但去年公布優秀業績後反而由120元跌至低近60元的美團 (03690),走勢近日與恆指的走勢雷同,並有轉勢之感,投資者不妨留意。 |
港股 , 人民幣 , 地產 , 內房 , 新鴻基地產 |
許繹彬 |
2024-02-22T11:39 |
國內春節長期終於結束,本周一(2月19日)股票市場亦正式重啟,龍年首年的交易日,上證指數亦沒有令投資者失望,能夠升穿2,900點的心里關口,跟香港一樣紅盤高掛,相信中港兩地股民均希望龍年中港股市能夠做到龍精虎猛,喜見的是國內救市的決心可謂越來越強。 當初投資者以為要待新一輪經濟數據,國內才會再訂立另一輪救市措施來挽救經濟;誰不知國內在長假後,已急不及待推出挽救樓市的措施;人民銀行大幅將5年期貸款市場報價利率(LPR)下調0.25厘至3.95厘,是次減幅為紀錄以來最大減幅,減幅度比市場預期減0.1厘為高。 內地官媒更指出,下調將可進一步提振信貸及房地產市場,更可令人民節省房貸借款人利息支出,從而能夠做到穩投資、促消費,更可帶動社會綜合融資成本下降,進一步推動金融支持實體經濟力度進一步提升,更有外資投行認為LPR未來仍有機會下調。 消息一出,內地多間銀行亦即時調整按揭息率,首套及二套房按息降至3.85及4.25厘;儘管此消息的成效未經肯定,但已成為上證指數創下一個月高位及直逼3,000點的催化劑。 相反,港股在國內復市後,未有為港股帶來預期的驚喜,反而在連升三個交易日後,出現獲利回吐,一度回落至16,000點邊緣,成交更出現萎縮;正當投資者在猶豫港股是否又重演當到達50天線便出現自動回調之際,昨日(21日)港股突然出現在大成交下再顯升浪,一眾領頭大股,如美團(03690)、港交所(00388)及騰訊(00700)等聯合發功,更直逼100天線(即16,800點), 此情景確實久未聞矣;是次在超過1,200億成交下急升,相信除受惠於國內股市上揚外。 另一令港股充滿期盼的,就是特區政府宣布,港澳辦主任夏寶龍今日(22日)至下周三(28日)來港考察調研7日,主要目的是了解香港經濟發展、地區治理等最新情況。市場普遍認為夏主任會為正處於水深火熱的香港經濟伸出援手,消息一出令沉寂多時的港股立即充滿憧憬,因而令一直處於弱勢的科技股頓然作出顯著的反彈;再加上內地加大力度救樓市的消息下,內房股及物管亦作出報復式反彈,加推港股曾一度直逼16,800點的水平。 筆者認為,國內持續出招救市下,從而令國內股市已見顯著回穩並回升,資本市場亦因降準而令水源較為鬆動;加上國內連一直未能解決的樓市問題,亦在本周進一步出招關注,市場認為當國內資本市場得到改善下,港股亦會受惠,從北水近日的灌溉力度得以改善,就可獲初步的證明;希望成交能夠持續,而恆指在16,300點作支持,升穿100天線即近16,800點至17,100點水平,並非無可能;科技股有轉勢之感,當中「ATMXJ」的「A」即阿里巴巴(09988)升勢尚算含蓄,投資者不妨留意。 |
港股 , 科技 , 二套房 , 內房 , 地產 |
許繹彬 |
2024-02-15T10:42 |
龍年伊始,祝各位讀者,龍精虎猛,龍馬精神,祈望龍年股市能做到「龍咁威」! 港股在去年可謂經歷過一個艱苦的兔年,就算上周年三十(2月9日)只剩半日市,淡友也不讓好友安穩,依然繼續做淡,令恆指在兔年最後一個交易日內曾最多挫347點,低見15,531點,最終收市報15,746點。在沒有北水的滋潤,只有不足400億成交下,一直令投資者神魂癲倒的「ATMXJ」,股價在兔年簡直不堪入目,而科技指數在最後一個交易日仍然是捱打,最終收市報3,127點。 總結恆指在兔年全年累跌6,298點,跌幅達28.5%,是歷來表現最慘烈的兔年;科指全年共累瀉1,441點或31.5%;其中下跌最多的藍籌股首三位分別是藥明生物(02269)、李寧(02331)及碧桂園服務(06098),上述三股均全年下跌超過七成以上,是近年極為罕見的現象。 即使新一年送兔迎龍,投資者的心里陰影還未除,令其對龍年首個交易日能否紅盤高收均存有懷疑,加上美股就好像刻意要為香港龍年的首個交易日(14日)來個「贈慶」;事緣美股在本周二(13日)以舊瓶新酒的方式,藉著似曾相識的通脹數據作出多達500多點的調整,這消息就是剛公布的美國1月通脹數據高過市場預期。 一般認為,美國通脹率速度較比預期慢,因而令聯儲局對減息的預期可能會放慢及變得審慎;但數據公布後,似曾相識的劇情又再出現,美元突然再度強勢,兌日圓升至150.88,觸及三個月新高,而美元兌其他貨幣亦顯著急升。 另一邊廂,除匯市起波浪外,股市的三大指數均顯著下跌,道瓊斯工業平均指數亦應聲下挫超過500點,不過由於其點數已經超過38,000點,所以跌幅可謂亦屬微不足道,純綷只視作技術性調整來看待;而一向被看低一線的港股,在美股三大指數下跌贈慶下,對港股紅盤已不敢有任何寄望。 但是,再一次證明港股與美股背馳的現象依然持續;儘管美股回肚,港股在賭股及美團(03690)的領軍下,恆指反而不跌反升,更升穿15,800點,還在此水平以上收市,正正就是龍年首個交易日「紅盤高收」,但在沒有北水的加持下,成交則只有不足600億。 今次的紅盤高收,市場上立即傳出龍年旺股市的傳聞,因為從數據顯示,近四次龍年港股全年都能升市收局,彷彿存在「龍年效應」,而另一數據則顯示過去恆指在龍年紅盤高收的概率最高,首個交易日的平均升幅為1.7%。 財爺亦就「龍年效應」發表此言論,更指2012年的龍年「最醒神」,該年累計升幅達15%。其實從恆指公司數據顯示,最勁的龍年效應要數到1988年,該年累計升幅達33.4%;究竟在過年三年持續低迷的港股,能否在龍年來一招鯉躍龍門,大家不妨拭目以待。 筆者表示,如投資者均認為有這樣的可能,就要先看大市能否升穿並要企穩50天線;因為從圖表來看,過去恆指曾有四次一到達50天線後,大市便會踏入自動回調機制,每次均是重返15,500點左右的水平;而有否動力升穿50天線,則要先著手留意大藍籌的反彈的力度,當中「股王」騰訊(00700)的氣勢是否能夠重現,成為大市轉勢的關鍵。 |
港股 , 美元 , 美股 , 碧桂園 , 李寧 |
許繹彬 |
2024-02-08T11:33 |
儘管國內連番出招,上證指數還是在本周一(2月5日)曾一度出現急挫,並創下近年低位2,669點,但當一眾股民當時對國內連番出招振興資本市場的成效產生懷疑亦感絕望之制,由本周二(2月6日)開始,內地股市便出現了報復式反彈,更一度直逼2,800點。 而久殘的港股亦因而受惠,由15,300點附近連環升穿10天線及20天線急升至16,200點,更直逼16,300點,成交亦急升至超過1,200億,一洗近期頹風,中港兩地股市可謂吐氣揚眉;但昨日(7日)港股高開至16,282點就即見沽壓,投資者心情非常沉重,對久殘的港股再度失信心,因而見港股未能衝上50天線亦無計可施後,先行沽貨,靜侯回吐才再吸納。 雖然如此,慶幸港股昨日(7日)仍能在16,000點以上收市,成交亦過千億,希望這天的調整屬大仗小回的格局,仍能在15,800點有所支持,期待短期內能有大成交並衝穿50天線;如真有此事,港交所(00388)是最受惠的。 筆者認為,本周初港股曾作急彈的主因,相信是受惠於人行在2月5日開始降準百分之0.5%,令市場上釋出大量資金,預期會流入股票市場;話說未完,中央匯金就宣布擴大交易所買賣基金(ETF)增持範圍,未來亦會持續擴大增持的範圍。 公告一出,外資突然轉向,紛紛入市買A股,單是周二(6日)全日淨流入錄得126.04億人民幣,情況是近年罕見,可見中央對股市的振興方案,略有初步的成效。而國內維穩股票市場的決心,亦可謂非常強烈;繼在一月份先後推出不同程度的救市措市後;本周國內媒體引述中國證監會的消息,指出會引導券商等機構增加平倉線彈性,控制股票的沽壓。 在中證監的指示下,各大券商已透過適度調低機構投資者的私募產品平倉線與警戒線,從而有效減輕A股拋售帶來的沽壓。此外,中證監將引導證券公司全方位做好散戶的持倉,透過延長追保時間、動態下調平倉線,維持平倉線彈性,以減少強行斬倉的風險和市場壓力。中證監突然有此舉動,相信是從實際數據分析而制定的措施,要作出果斷的行動來振興股票市場,吸引投資者及外資對A股市場改觀,從投懷抱! 由於近日國內連番出招救市,香港市場這邊的「促進股票市場流動性專責小組」不得不作出反應,消息傳出小組計劃上半年會就包括縮窄買賣差價等措施進行市場諮詢,同時亦傳出小組正積極擴大互聯互通機制以引入更多內地、中東、東南亞等資金,並研究更多投資產品種類、爭取海外企業來港上市,豐富市場產品。儘管該小組有相關提議,但對現行水深火熱的港股來說,救市的力度似乎不夠火喉亦不到位。 各界期待的貼地措施,如減印花稅仍未有蹤影;不過市場認為,有提議總好過隻字不提;只是,相比起國內推出及實施的措施,可以那麼快、果斷及到位;而香港真的要等待那麼長時間的諮詢,才通過及實行?事實可見,救市措施的出台必快而準,令港股不要再被其他國家拋離得遠,以吸引外資盡早重投港股的懷抱。 |
人民幣 , 港資流向 , 港股 , ETF , 資金流向 |
許繹彬 |
2024-01-25T10:52 |
踏入2024年1月的倒數階段,港股持續其頹勢,只用了短短15個交易日,以不費吹灰之力先後摧毀了17,000、16,000及15,000點的重要支持區;根據翻查的歷史數據來看,這種情況實在甚為罕見,直接用股災來形容本月恆指的走勢,相信沒有人會反對。 本周一(1月22日)回來,投資者滿以為可借上周五(19日)美股收市的升勢,令不會跟隨大市走向的港股,依然可以在15,000點水平附近先企穩,然後能夠築底回升;但事情往往是理想美好,現實殘酷;恆指在開市的一瞬間已跌穿萬五點,更一度逼近2022年的14,597的低位。 是次令港股急跌的主因是,內地1月貸款市場報價利率(LPR)維持不變,意味當局未有肯放水救市的動機,上海指數隨即跌穿2,800點水平,且越跌越有;港股更一度曾挫514點,跌至14,794點首現超過14個月的新低。外間均認為,既然中國放水無望,中港股市就集體散水作為回應! 恆指在踏入2024年,跌幅已逾12%,創下14年新低原來未算最嚴重;國企指數曾一度跌穿5,000點大關,將回歸以來辛苦建立的國企指數,用不足一個月的時間,就跌至19年低位,令人甚感無奈;昔日令投資者嘗盡五滋六味的科技股指數,亦曾在3,000點邊緣苦苦掙扎,所有藍籌在本周一均創下52周或三年新低。反之,鄰近的印度、台灣及日本則越升越有,日本更輕輕鬆地創下34年新高,與港股14年新低作出了強大的對比。 筆者認為,本周港股跌穿15,000點,與上周跌穿16,000點的情況,均有異曲同弓之處;就是中央放水無望而令港股一開市根本沒有稍作停留,就跌穿15,000及16,000點的心里關口,當中再度觸發衍生產品被強制收回及程式平倉或斬倉盤的湧現。 由於本周同樣出現與上周同等的情況出現,故此促使在上周有部份仍然希望維持觀望或繼續守候搏反彈的投資者,信心出現崩潰狀態;當港股跌穿15,000點後,股民可能突然產生無望之心,更擔心在短時間內可能連2022年低位14,597點都會跌穿而引發了恐慌性拋售,寧願先沽貨離場止蝕,因此所有舉足輕重的藍籌股便出現 「人踐人」的場面,股價完全沒有支持位可言,更是越拋越低。 出現此現象可謂是人知常情,實際而言,就算投資者仍對港股有一絲信心,眼見由20,000點開次段段向下,一浪更低於一浪,每月走勢亦是沒有最低只有更低,股民就算有多堅定,在本周也會動搖。不過,幸好在經歷周一(22日)的大逃殺後,在本周二(23日)市場突然傳出中央短期內會推出多項支持工具,以穩定資本市場的運行;考慮設立約2萬億元人民幣的股市平准基金,使用主要來自中國境外機構的資金經滬港、深港通投向A股。 當局還考慮通過中國證券金融股份有限公司或中央匯金公司,向A股投入至少3,000億元的本地資金;消息一出,外間均認為若短期內將2萬億元人民幣全數投入股市,對中港兩地股市影響巨大;更認為若資金先配置於港股,對港股的幫助一定較國內A股更大。 而好消息突然一浪接一浪,昨午人民銀行宣布於下月5日降準0.5個百份點,意味將會向市場提供長期流動性大約1萬億元人民幣。兩天內宣布的好消息為疲弱的港股創造出了大奇蹟日,恆指兩天由15,000點反回升直逼近16,000點;這兩天的反彈均有成交配合,全部均超過1,100億,可謂吐氣揚眉。儘管如此,對人心虛怯的股民來說,相信仍然驚魂未定,抱著觀望態度來看待此刻的反彈,亦屬正常;惟有希望在成交的配合下,港股可守穩10天線(約在15,700點)左右,上望則16,100點。 國內的救市措施儘管部份仍未得到落實,而部份則下月五日急急地便推行,可見國內對在2024年要挽救疲弱的國內經濟及挽回投資者投入資本市場的決心;而在此亦希望今次港府不要再像去年一樣,國內努力推出刺激經濟的措施,反而港府則採取不知不覺及遲緩的態度來莫視問題。 這次應積極乘著國內救市的決心,仿傚中國並切實提出務實有效的改善股票流通性等一系列挽回投資者對港股的政策,推出樓市撤辣及股市減印花稅來挽回投資者對香港資本市場的信心;不要再嘆慢板或推出不切實際措施來敷衍投資者了事的方案;這才是對港股或整體的投資市場真正對症下藥自救的方法。如中港兩地確實在農曆新年前有務實的救市方案出台,對於股價已跌至慘不忍睹地步的港交所(00388),可會是最大的得益者。 |
港股 , 人民幣 , 港資流向 , 科技 , 內地樓市 |
許繹彬 |
2024-01-18T11:52 |
自2023年下半年開始,港股一直都被久守必失的魔咒纏繞著,令港股自20,000點關口開始下挫,每月均上演攻防戰;不過正確來說,應該是防守戰,就以今個月為例,截至昨天的收市點數來計算,已經連跌六個月,皆因這期間內持續出現不同程度的壞消息,淡友不斷向好友咄咄進逼,令港股呈現一浪低於一浪的景況已成常態。 萬料不到的是,在踏入2024年後,淡友仍一直處於上風,好友在毫無還擊力之下,只好退守到16,000點稍作喘息靜候救市消息之制,淡友承勝追擊,只用了短短12個交易日,就將16,000點這重要關卡再度攻破,淡友完全得勢不撓人,連帶去年低位15,972點也擊破,更令恆指曾一度低見15,194點,創下14個新低,以半月間高低位對比,跌幅已達 1,941點之多;所有大藍籌如港交所(00388),均創下52周新低,就算昔日得令的科技股,同樣相繼創下一年低位,當中科指內的主要成份股「ATMXJ」亦跌至體無完膚,而一直弱勢的內房、物管及內需股,就繼續被追擊,藍籌股的龍湖集團(00960),碧桂園服務(06098)及康師傳(00322)已跌至不值一提。跌至52周低可能已經成常態,更甚的以美團(03690),連招股價也跌穿,投資者真是不明所為何事,港股跌至如此水平! 筆者認為,恆指昨日(1月17日)在超過1,300億的大成交下急瀉,事緣於市場再傳出美國減息步伐有所放緩,美債息率上升,令美股顯著回落,而人民幣匯率亦在本周回落,成為另一誘因;但為何是耳熟能詳的消息,足以令恆指急挫近600點及返回14年前的水平?相信上述消息只是令港股下跌的導火線,一開市即令港股跌穿15,800點支持區,導致衍生產品市場多隻產品被收回,現貨市場觸發斬倉盤及止蝕盤,因而令跌勢加 劇,成交在斬創盤湧現則急增。而投資者在這半個月一直處於被動的狀態,一心想著恆指跌到16,000點左右的水平,始終會等到有反彈的一刻;而事實上,這半個月內確實曾有所反彈,只是往往出現一彈就散的情況。 最慘不忍睹的是,縱使港股持續低迷,但投資者仍留守在港股市場,除一心深信守到如此水平就會快現龧光,更相信的是眼見各項數據均反映國內經濟有實質起息,加上臨近中國人的大節日農曆新年,國家應會有更務實及有效的振奮國內經濟政策出台,可惜截至昨天,當然仍是失望而回;而香港久傳多時的振興股票流通情性方案,當然在投資者苦等至昨天恆指快將見15,000點的時候,仍未有具體方案出台。 儘管樓市撤辣、減股票印花稅等的聲音在市場上再度重彈,但港府仍是繼續接收不到,投資者亦不敢存有太大奢望;或許在沒有好消息下,反而有落井下石的情況出現;勢估唔到,在股樓雙殺持續出現最嚴峻的情況下,財政司司長陳茂波早前突然提及會將資本增值稅納入政府研究的範圍,即令外間喘測會否於新一年度《財政預算案》時通過。 因此,市場上除早前已充斥失望的情緒外,投資者亦可能因增值稅等問題而對後市產生悲觀及使憂慮情緒加劇,因而先行沽貨離場,這亦是引致成交急增的原因。儘管財爺在昨天收市後接受報章訪問,指香港短期內不具備開徵資本稅的條件,但港股跌至如此水平,已是事實,哭也哭不回。在憧憬幻滅,及對後市存在太多不確定的問題下,恆指短期能否扭轉劣勢。 |
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許繹彬 |
2024-01-11T12:11 |
在踏入2024年初,港股走勢迎來病入膏肓般的開局,儘管全球主要市場開局均呈現強差人意的格局,但仍見有上有落;並不如港股這樣,每天連一刻向上的動力都沒有,日日均表現插水,就算曾出現高開或平開,但最終都是低走收場。 除弱勢仍未扭轉外,由首天開局至昨日(1月10日)計算,已出現七連跌的情況,恆指已累跌1,218點,並創下26年以來開局表現最差的紀錄,恆指連同國指及科指再創14個月收市新低。由於走勢相當疲弱,相信市場上確實未有人敢評估港股何時反彈,連何時喘定亦不敢存有任何想像空間;港股現時呈現岌岌可危的狀況,只能在16,000點此等心理關口苦苦掙扎,相信以現行的走勢來評估,久守必失的機會可謂高唱入雲,而去年12月低位15,972點,相信支持力度亦欠奉。 導致港股走勢踏入2024年出現瀉藥一樣的般現象的主因,相信不單是美國減息預期降溫,還有美國債息反彈、人民幣匯率出現疲弱、內地經濟數據比較預期差等,這些耳熟能詳的因素已令一直處於捱打狀態的港股繼續不振,投資者可能亦已習以為常;但充斥市場的壞消息只有「沒有最衰,還有更衰」。 事緣本周初突然傳出內地最大民營資產管理公司中植集團,因負債逾4,200億元人民幣而宣布破產;消息一出,外界均用中國版「雷曼事件」來形容,認為事件或影響金融穩定性,同時反映內地企業面對經營困難。由於事態嚴重,不其然令投資者會聯想到事件會持續發酵,或會「牽連甚廣」。 再者,大藍籌成為每周清洗對象好像已視為常態,京東集團(09618)旗下在美國納斯達克交易所上市的速遞平台達達集團(美:DADA),在美國進行常規內部審計過程中被發現存疑行為,消息一出,隨即令市場上再失去一隻紅底股,京東股價曾一度跌至97元;在種種不利因素充斥下,即令已經淹淹一息的港股,再增添仇雲慘霧。持續下跌的景況,更令投資者的心情彷如刀割。 即使未來市場會繼續憧憬美國聯儲局今年將減息的數據或消息會激活市場,但相信只能令外圍股市呈現反彈;就算國內未來會有降準等措施會出台挽救疲弱的經濟,但經濟環境在缺乏如此實質改善的因素下,疲弱的中、港股市恐怕難有顯著反彈。在未有充足資金流入而令成交金額有所改善,加上投資者對後市缺乏信心,短期內可能只會採取「逢高必沽」的投資策略,因而令港股走勢持續出現高開低收的情況,投資者惟有苦守。 去年9月,港府高調地成立促進股票市場流動性專責小組,以全面檢視影響股票市場流動性的因素作為首要目標,目的相信是希望盡快挽救低迷的股票市場,從而帶動經濟反彈;但小組已經成立超過三個月,市場上好像未有任何具體的方案出台;如今港股市況已如此極度低迷的困境,港府是否加快推出,並於短期內會否有政策出台來挽救港股?相信投資者在如此困境下,確實會熱切期待。 |
港股 , 人民幣 , 港資流向 , 資金流向 , 新股IPO |
許繹彬 |
2024-01-04T11:27 |
2023年對本港經濟及港股來說,確實是一個很難過又難捱的一年。經歷過去三年新冠疫情的洗禮,香港市民極度渴望又苦等多時的本港對各國通關(特別是中港通關)措施,在2023年首季終於實現。 這次通關當然為全港巿民帶來無限喜悅,皆因大家終於可以離港出外旅遊;而中港通關更令香港市民重新認識鄰近的深圳有多麼新奇好玩好食之處,無需等待長假期,每逢周末皆可見往返深港兩地的港人絡繹不絕,更可用樂而忘返來形容;但可惜這夢寐以求的通關,好像未有為香港經濟帶來預期中的驚喜,卻從各項數據反映,這措施為本港的經濟帶來隱憂。 回顧中港兩地面對的經濟問題,有不媒而合之感,因為兩地在正式復常後,經濟復甦力度均不似預期,加上在美國不斷加息導致人民幣持續疲弱的情況下,國內的內房企業在2023年發生了債務違約危機,令在港上市的內房及物管股股價跌到體無完膚,由於恆指組合內的房物管佔有一定的比重,因而或多或少令港股於去年處於捱打狀態。 再者,人民幣的弱勢導致主要支持港股的北水流入受到限制,形成港股的成交量在下半年絕大部份時間都不足1,000億。在經濟疲弱成交萎縮的情況下,恆指在2023年已跌穿多個心理關口,儘管在去年最後幾個交易日,勉勉強強守得住17,000點大關收爐,但以全年「埋單」計數,累跌2,734點,約跌13%。 相反,強勢的道指於2023年除創下歷史新高外,全年升約13%,這樣巧合的對比可謂相當諷刺。恆指去年的走勢已經先後創下多項破底的記錄,但萬萬想不到在2023年完結時,再創下連跌四年史上最長的跌浪,亦是自2000至2002年後首次連續三年跌幅超過10%,已經肯定跑輸全球主要股市;跟MSCI所有國家世界指數年內漲逾兩成並創2019年後最佳表現相比,港股顯然是個慘不忍睹的對比。 去年一直牽制著恆指走勢的上證指數全年累跌約3.7%,深證成份指數全年跌13.5%,以全年總結,滬深股市已錄得連續第二年下跌。 踏入2024年,港股確實紅盤高,可惜低走,港股成交不足的情況仍未有改善,每個交易日成交均不足800億,頹勢繼續未改,對上兩個交易日下跌更令恆指再重回接近16,600點水平,所有大藍籌港交所(00388)、美團(03690)及阿里巴巴(09988)均難以企穩,如非有「股王」騰訊(00700)的支持、每逢長假期後均有好表現的澳門博彩股銀河娛樂(00027)及金沙中國(01928)協助護航,相信跌幅不止如此。 恆指在踏入2024年仍未改劣的主因,相信又是國內A股在元旦假後仍未出現明顯的回升,儘管反映內地中小企經營情況的財新製造業採購經理指數上月報50.8,按月升0.1,略勝預期,但對國內股市仍然起不了任何作用,反覆下挫。 此外,據市場消息,由於在剛過去的聖誕及元旦檔期,內地啤酒銷情出奇地差,更有機構對今年市道更為悲觀,反映國內的內需問題仍未有改善;消息一出,中港兩地的啤酒股淪為2024年首個沽售目標,分別下跌超過4至9%,當中在港上市的藍籌股華潤啤酒(00291)在周二(2日)急瀉8.33%,因而令藍籌股輪流跌的情況在2024年仍持續。 加上人民幣匯率在2024年伊始,再出現顯著回落的情況,美債息亦突然轉強,導致中港兩地股市出現疲弱的困局,短期弱勢可能未會改善,惟有靜待昔日一直被視為強勢股再度轉強,大市才能回穩。建議投資者要先留意港交所能否再現強勢,才能對未來港股作出展望。 |
港股 , 人民幣 , 美債 , 港資流向 , 內房 |
許繹彬 |
2023-12-28T11:23 |
還有四天,2023年就會過去,而股票市場只剩下最後兩個交易日,就會稍稍然過去。總括2023年全球股票市場,當然是「有人歡喜有人愁」同亦「這邊屢創新高,那邊就反覆下浸」;歡喜當然是指美國道瓊斯指數創下歷史新高,日股則創33年新高,連帶一直不被市場留意的台灣加權指數,亦在漫不經意下,創下歷史新高!投資了上述三地股票的投資者,相信今年一定是大豐收。 相反,反覆下浸及令人增添憂愁的股票市場,相信不用多估,恆指一定是實至名歸。恆指今年曾低見15,975點,創下13個月新低,走到最後倒數的2個工作天,仍只能在16,800點以下苦苦掙扎!在2023年內投資了港股的投資者,相信一點笑容都擠不出,無論在哪個價位入市,也是無功而返;就算投資在恆指龍頭大價股身上,到本年最後一個月,都是全部敗北,只能苦中作樂! 踏入2023年下半年,港股走勢令投資者非常失望,導致投資港股的比重持續下降。據港交所(00388)資料顯示,截至11月底,平均每日成交額較去年底減少高達15.5%至1,055.6億元,而過往一向吸引全球各地投資者來港上市集資的港交所,2023年亦從神壇掉下,本港新股集資額只有47.44億美元,全球集資排名被擠出三甲,只得第五名,反之上海及深圳位列首兩位,美國納斯達克及紐約緊隨其後;而一直被忽視的印度則成為黑馬,在急起直追下,暫列第六。由於恆指基本因素已受損,恆指究竟在明年能否輓回劣勢,確實有待各方面的配合! 投資者滿以為在聖誕假前忍忍手,靜待聖誕假期的來臨,就能將傷痛暫忘,過一個愉快的聖誕作自我安慰;誰不知投資者又一次「趟著也中槍」,事緣於冬至當天,投資者可能已經對港股不敢存有太大期望,但在該日的上午,「股王」騰訊(00700)曾一度急升至317元的一周高位,因而帶動恆指亦上試16,857點的當周高位。 正當投資者看著指數升勢如虹之制,傳聞突然又在弱市中出現,指內地有傳媒報道國家新聞出版署發布《網絡遊戲管理辦法(草案徵求意見稿)》意見通知,提及網絡遊戲不得設定每日登入、首次儲值、連續儲值等誘導性獎勵;又再有消息指出,今年內地不會發出新遊戲版號,更提出元宇宙業務應立足服務實體經濟,堅決抵制利用元宇宙熱點概念進行資本炒作,避免造成市場泡沫。 消息一出,當然不用多說,瞬間震散了一系列在港上市的遊戲股,而一眾之首的「股王」騰訊立即首當其衝,在該日上午仍未收市之前,已經由天堂急掉進地獄,由高位317元急急調頭回落,下午更曾一度回調至263.2元,恆指因此而被拖累,再一次被拖跌至近16,200點水平。 儘管當局在該日收市後即時連環釋出善意,盡力平息市場上的憂慮,並希望為市場降溫,可惜近期市場上紛紛傳出不同類型的傳聞或消息,導致龍頭大價股出現被洗倉後均不能重新振作起來的現象;就以美團(03690)為例,由120元開始被洗倉至80元以下的水平後,現在就算有多努力,股價仍在80元以下浮沉。 「股王」騰訊今次被洗倉的情況更為可怕,是關當日由高位回落超過50元之多,即使昨日曾返彈至290元左右,但距離300元的支持位,現階段只可用「水瓜打狗,唔見一截!」來形容。可見曾遭受洗倉的股份要重新挽回投資者的信心,相信仍需時間考驗。 現階段大價股相繼被洗倉,依據歷史來說,尋底之旅可能到達尾聲;但今年港股自身確實有很多不爭氣的地方,明年首季能否出現觸底回升的格局?還需看國內數據能否配合並為中港兩地股市帶來生機。 |
港股 , 新股IPO , 新股IPO , 美元 , 美股 |
許繹彬 |
2023-12-21T11:06 |
2023年計埋今日,還有五個交易日便會過去,恆指在本年最後倒數時,港股曾一度承美股創新高的氣勢衝上16,800點,更衝穿20天及100天線水平,成交突然破1,000億。 當時在各種利好的訊號下,投資者滿以為港股今次真的會做返齣好戲,再衝上17,000點或更高的水平作為2023年的總結,但既定的戲情當然是一如以往,投資者往往是一廂情願。正當道指繼續創新高之制,港股又再次調頭回落,恆指再度跌至16,400點左右(即10天線水平),成交更由上周超過1,000多億回落至不足800億,確實令投資者再一次當頭捧喝。 個別偏弱的股份繼續出現弱勢,美團(03690)繼上月公布良好業績後反而被大舉洗倉,於星期二(12月19日)市場又突然傳出不利傳聞,指國內著名科技公司抖音正與阿里巴巴(09988)洽談收購內地另一外賣平台餓了麼,並已經到了談判價格的最後階段,更指預計明年春季後就正式能夠公布,收購價格約70多億美元,最後上述兩間公司抖音及餓了麼相關負責人均雙雙作出澄清,並指對所謂「收購」完全是無稽之談。 但這無稽之談,卻令餓了麼的主要競爭對象美團股價再度「破底」,創近四年新低,暫低見76.2元,走勢極度惡劣;儘管相關單位,均為傳聞或流言作出否認,但由於美團在連番傳聞影響下不斷下挫,已造成嚴重結構性的損害;昔日的天子驕子,如今則被外間批評為估值偏高,美團可謂受盡人間冷暖及更有一沉百踩的感覺;因此,對未來股價能否重新振作,短期相信未敢樂觀。 正因美團在恆指組合佔有一定的比重,其股價再度急挫,令港股重上17,000點的可能又再一次大打折扣或可能落空;加上長假將至,拖累港股在年底前能否進一步突圍,確實欠缺想像空間。 筆者認為,回顧今年,港股的表現自第二季開始,走勢根本與世界各大的指數一直背馳;「人升﹑我跌」的情況可謂在第二季開始已是屢見不鮮;但萬料不到在本年最後一個月,除繼續出現人升我跌的現象外,更出現「人創新高﹑我創新低」的格局,這相信亦都是引致投資者對港股今年的表現極度失望;而主要成份股跌至體無完膚,亦是進一步令投資者感覺絕望的主因。 對投資者而言,市場上任何的傳聞,儘管有關人事作出澄清,但外間則用空穴來風的角度來理解,所以任何消息均會將股價推倒;而到年尾恆指呈現返魂乏術的主因,除港股一直積弱多時,導致人心虛怯外,一直反映國內股票市場的上證指數,持續弱勢,令其早已跌穿3,000點大關,加上本周更在外圍股市不斷創新高的情況下,其指數反而創下今年新低;此情況足以令港股反彈乏力,一直未能進一步突破。 就算港股承美股的升勢在早段作出發力反彈,及後因受內地股市的不濟,令港股慘被牽連,往往形成高開低走的格局;現階段如上證指數弱勢未改,港股在本年倒數的日子,相信難有作為;而受惠著息口明年可能會有所回落的憧憬下,收息股近日走勢明顯改善,當中股價久沉的領匯(00823),近日走勢非常亮麗,投資者不妨留意。 |
港股 , 港資流向 , 美股 , 阿里巴巴 , 科技 |
許繹彬 |
2023-12-14T11:29 |
轉眼間,2023年最後一個月尚有約半個月便會過去,港股於這個月里,不單未見有顯著的起色,反而繼續每周為投資者帶來驚嚇,本周一(12月11日)再創下本年新低,一度跌穿16,000點水平 ,暫低見15,972點。 雖然本年仍未完結,但從圖表來看,港股已錄得連續五個月下跌,投資者對本年餘下的交易日,相信已不敢再抱太大奢望,只希望不要再一浪低於一浪,倘若能停止繼續創新低,相信已還得神落;對於今年的最後終結點數,亦沒有太樂觀的想法。 最諷刺的是,道指本周受惠於息口已見頂的消息,創下歷史性新高,帶動全球股市(除港股外)均迅速重上升軌;而在去年的高息環境下,卻令港股持續不振;如今息口暫見有回落的希望,一直影響著股樓的 HIBOR利率,本周亦顯見回落;但反觀港股仍躺在泥漿中不能自拔,對任何人而言,真是十萬個為什麼。 筆者認為,港股低殘已是公開的事實,加上弱勢持續未改,令市場不論機構投資者或散戶,已對港股的前景出現信心危機;正因如此,儘管市場上有任何好消息,大小投資者均不敢輕舉妄動,相信原因很簡單,就是今年無論在什麼點數下投資港股,都未見有斬獲。 假如投資者因投資細價股或股仔而招致損手,相信投資者都輸得心甘命抵;但投資者萬料不到,投資組合內全是龍頭大股,如騰訊(00700)、美團(03690)及港交所(00388)等,如今均可以跌到苦不堪言,每日均出現「沒有最低,還有更低」的水平;就算有外圍的升勢,對港股都完全毫無幫助。 今年令港股連番受挫的罪魁禍首,相信一定是不斷上升的息口,人民幣急跌及美匯急升,上述因素在今年最後一個月,可以說是全部回穩或有所回落,但港股依然沒有一點起色,只有淹淹一息來形容;儘管本周二(12日)曾稍作反彈,但成交反而再度萎縮,完全沒有配合走勢,這只能純粹視為在跌穿16,000點後,作出輕微的技術性反彈;然而美股在昨日(13日)再次創新高,港股則無故再度下跌,指數又再打回原形,對後市確實不敢再存有太大的想像空間。 另一方面,大藍籌輪流急跌的現象仍然持續出現,繼美團(03690)、藥明生物(02269)及港交所先後被洗倉及同創三年或52周新低後,本周又有一隻國內運動品牌李寧(02331) 因公布以22億向恆地(00012)購入北角「港匯東」, 被外間認為此為非其核心業務投資,因而觸發洗倉,跌穿去年低位相信而不用多言,股價創下52周及三年新低亦已變成理所當然。 筆者相信,臨近年結,港股會繼續呈現反覆;而且適逢交稅季節及農年新年將至,一般而言,市民的流動資金會出現較為緊張的現象,就算港股突然有勢,亦不會輕易投放入股票市場;加上聖誕假期將至,外遊意欲相信會比投資意欲為高,在種種跡象下,相信令成交可能會進一步萎縮,此現象可能維持到年尾,投資者不如靜待本年過去,寄望明年。 |
人民幣 , 港資流向 , 港股 , 美股 , 恒基地產 |
許繹彬 |
2023-12-07T10:45 |
踏入今年最後一個月,港股跌幅冠絕全球,這已是幾乎肯定及不值得再討論的話題。本周投資者每日望著大利是報價機,不敢寄望港股能出現反彈,只求神拜佛希望唔好再下跌;可是在本周的首兩個交易日,已下跌超過500點,不但創下全年低位16,228點,更創下17年新低,好像再沒有任何方法可扭轉當前的劣勢。 由於恆指累積跌幅已非常嚴重,整體結構亦嚴重受損,投資者亦出現信心危機;在港股嚴重缺乏基本因素的支持下,恆指在本年底前,繼續反覆尋底的機會可謂高唱入雲,後市確實難測。 港股於本周創出另一項紀錄,就是港股總市值在本周二(12月5日)跌穿30萬億元關口,再被印度股市超越;由於香港金融體系在本年已創下多項被鄰國超越的數據,加上香港已持續出現股樓雙殺的情況,令資本市場出現不斷萎縮的現象。 香港金融中心的地位今年相信已被動搖;而且在資金不斷地流走的情況下,本港金融市場更被內地網民稱為「國際金融中心遺址」;況且港府就挽救股樓措施方面,對比其他國家包括中國,確實令人感到遲緩、失望及沮喪,故此對未來香港金融能否有轉機,恐怕未敢作出大擔假設或評估。 筆者認為,臨近年尾,如港股投資者稍作盤點,相信已不敢奢望今年港股投資組合有所回報;反而負增長的投資組合卻比比皆是或可用屢見不鮮來形容。因此,在踏入本年最後一個月,投資者相信只有一個共同目標,就是盼望自己的持倉有所反彈,從而換來心靈安慰,對明年仍可存一點一絲期望。 可惜一踏入十二月,投資者每周對港股的期望,只能不斷向下調整;早前大家仍然眾志成城,希望能在18,000點以上收爐,但現階段對回升至18,000點的目標看來已遙不可及。在反彈出現乏力引發的失望心情還未平之制,尚要憂慮港股會否跌穿16,000點,或繼續向2022年的低位14,597點進發;加上現階段港股出現進退失據的格局,投資者出現絕望的情緒,亦可說是人之常情。 再者,一眾支撐著大市的藍籌份子,如美團(03690)等龍頭股份,在短短幾個交易日內,毫無預警下由120元左右下跌至80元邊緣,出現不斷斬倉的情景,因而創下52周及3年新低;當嚇得驚魂未定之制,才發現美團(03690)的急挫原來是展開今次大市急挫的序幕;其後數天,阿里巴巴(09988),藥明生物(02269)及對港股肩負著重要角色的港交所(00388)均在無聲無色下,紛紛創下52周新低;更甚的是,超過300隻股份同樣創52周新低,情況比去年更要嚴重。 由於舉動輕重的股份紛紛開始非理性地下跌,引致港股亦跌穿重要的支持區,因而觸發斬倉盤紛紛湧現,令港股在大成交下踏上尋底之旅;而導致港股持續尋底的另一元兇,就是國內A股的走勢在本年最後一個月,完全沒有半點起息,上證指更再次跌穿3,000點大關,投資者對國內推出一系列的挽救經濟措施的成效再度產生憂慮,令港股頓失唯一靠山,因而逼於順應市勢沽貨離場,港股跌勢因而加劇。 未來港股仍處於劣勢,儘管有機會因跌得太低殘而會有技術性反彈,但此反彈可能會在人心未平伏下發生,相信反彈力度並不會以氣勢如虹或一鼓作氣的形態出現;從歷史數據說,過往大跌市每逢出現藍籌旗艦股非理性急跌的情況出現時,大市便會開始喘定或會築底回升,今次能否出現歷史重演?不妨拭目以待。 |
港股 , 港資流向 , 阿里巴巴 , 資金流向 , 生物 |
許繹彬 |
2023-11-30T10:55 |
11月快將過去,儘管11月的成交確實有回暖跡象,但始終都未能擺脫18,000點的魔咒,恆指在三次大成交下,曾向18,000點的關口嘗試衝關,可惜全部都無功而回;更令人心淡的是,在衝關不遂後,恆指即急促回落至17,000點邊緣,重要支持線再度失守;昨天情況更甚為惡劣,指數在大成交下跌穿17,000點,低見16,881點,與今年低位相比只差2點;從本月高位與昨天低位相比,下調已超過1,000點, 對投資者來說,這簡直可以「天堂與地獄」來形容。 今日已經是本月的最後一個交易日,除了已肯定恆指暫在 18,000點以上出現三頂不破的格局外,恆指更已出現連續四個月下跌的困局;以目測來看,粉飾廚窗工作好像沒有在恆指出現;對投資者而言,本周恆指的確在毫無先兆的情況下,作出大幅調整。部份昔日充當支撐大市的龍頭大股,如美團(03690)在公布業績後,純利增長超過六成之多,勝過市場預期,但市場則有另一睇法,基於對國內內需前景存著太多不確定的憂慮,因而對美團未來的前景亦產生無限的戒心,令大行紛紛調低其目標價,其股價除跌穿「紅底」外,更跌至三年新低位,這比去年恆指跌至低位時的情況更為恐佈。 儘管外間均一直認為復甦程度遠比香港好的澳門,當中屬藍籌中堅份子的銀河娛樂(00027)及金沙中國(01928),其股價好像吃了瀉藥一樣,雙雙創下52周新低,昔日的光環亦盡失。 恆指在本周再度成為全球焦點,除在點數上早已被日經遠遠超離近一倍這事實外;連帶一直被譽為亞洲第二梯隊的台灣加權指數,亦趁著恆指反覆下跌的情況下,以不費吹灰之力就已成功超越恆生指數,對上一次超越已經是1998年。港股今年跌幅已經受全球關注,究竟港股在餘下一個月,還有什麼「創舉」?相信投資者已無心想像。 筆者認為,恆指本周出現如此慘烈的調整,其中一主因相信是由於本港銀行體系在年底前對現金的需求急劇上升,令本港原本已非常緊張的現金流,變得雪上加霜;亦因此緣故,衡擊香港銀行融資成本的一項重要指標HIBOR,急升至16年來的最高水平。利率的上升,無擬對投資者在股票市埸的融資及需供樓的業主,增添沉重的壓力。 眾所周知,回望2020年,儘管有新冠疫情肆虐,但當時的HIBOR依然持續在低位徘徊,投資者在低息環境下,自然也會在投資市場上較為進取,因而令當時的股市及樓市的表現顯得亮麗,股樓更創下歷史高位;但時至今日,股樓在持續高息的纏擾下,已經出現連跌多月的慘況;加上,適逢年底將至,投資者快將要籌備交稅及準備資金過年之制,本周HIBOR突然再度抽升,投資者未必想再「捱」貴息的情況下,先行在流動市場進行吐現,這亦屬正常,而股票市場因而首當其充。 再者,一直依賴國內政策的好壞而取決於未來的走向的港股,本周初受鄰近的深圳樓市突然傳來打減價戰的消息,超過七成二手房低於參考價出售,令原本已有所起息的內房股,再度下挫,再令人對國內經濟復甦的步伐而產生憂慮,內需問題更令人不得不產生擔憂。 此外,一直強勢的汽車股亦因而受牽連,汽車龍頭比亞迪(01211)股價亦急促回調;濠賭股、餐飲股等亦紛紛走低;美團儘管業績亮麗,但因憂慮其前景而急挫;港股受壓於高息及國內復甦的問題,及昨天適逢期指結算,淡友借美團的不利消息下,成勢將好友逃殺,導致斬倉盤湧現,投資者好像「要錢唔要貨」,令昨日恆指出現大成交下跌市,後市前景實在令人增添憂愁。 投資者均被月初港股衝上18,000點的氣勢而蒙敝,大部份股民以為在餘下的時間可看好一點,但可惜全城大跌眼鏡!儘管現階段人民幣匯率終於從低位持續回升,但由於持續不振的港股,結構已經出現嚴重受損,因此亦不能令其起死回生!現階段對投資者而言,相信已經出現信心危機;對於剩餘一個月就完結的港股,若港府仍沒有對症下藥的刺激成交方案出台,恐怕未來只會繼續出現「逢反彈、必沽貨」的現象。 |
港股 , 人民幣 , 港銀 , 公司業績 , 港資流向 |
許繹彬 |
2023-11-23T11:34 |
踏入十一月,港股的波幅相對較早前的三個月,確實沒有那麼驚濤駭浪,但卻反而令有傷投資港股的投資者迎來「谷極谷唔起」,「升極升唔穿」的感覺;投資者為何有這樣的感覺? 相信是港股近期多次試圖闖穿18,000點後,就顯得後勁不繼,及進入了自動回調機制;在無聲無色下,便會自動回調至17,400點左右,然後又好像「矮仔爬樓梯」一樣, 很不容易地一級一級再度爬上近18,000點水平。 因此,一到達此處時,投資者顯然有點戒心,在恐防港股再回調的心理下,寧願先行沽貨或減磅,再在低位從新部署;最氣憤的是,美股在十月稍作調息後,於本月就美債回落及加息步伐稍作緩和的情況下,道指已升穿35,000點,更直逼八月高位近35,500點的水平;而一向深受港人關注及熱愛的納指,亦已升穿14,200點,直逼半年高位。 相反,港股在全球股票市場上確實非常見笑,當外圍市況不斷做好,連國內A股市場亦見靠穩的情況下,維持在18,000點以下水平都要苦苦掙扎;就算在外圍市況帶動下高開,其後則顯得力不從心, 完全後勁不計,不是高開低走,就是收市的升幅消失了一截,更甚的是在無緣無故的情況下倒跌。究竟港股要服食什麼靈丹妙藥,才能令港股重新振作? 筆者認為,踏入11月,港股確實有站穩的趨勢,成交亦出現顯著的改善,每天平均可有千億成交,有數天更能超越千億,從成交上來看,總算一洗近三個月以來的頹風;如氣氛能持續,筆者有感可能已見今年低位,在今年結束前的交易日,相信會出現穩中尋求突破的格局。 但由於港股受著歐美基金持續調整對港股的投資比重下,令港股已經持續欠缺歐美資金的支持,所以現階段在美股不斷做好的情況下,資金只會繼續留戀在歐美市場,或只會選擇亞洲其他國家,如日本、韓國及澳洲等,而港股可能得不到直接的受惠。 未來,港股是否能夠衝穿重要心理關口,確實取決於國內連番出招的振興經濟政策是否有顯著的成效,特別是在挽救內房的策施上,是否有顯著成效等;而港股的好壞絕對是取決於國內流入的北水多少;近期人民幣匯率顯著轉強,令流入的北水亦大有改善,因而近日港股成交亦顯著增加,或多或少亦是因為此因素。儘管港股看來今年可能已經見底,但要像去年一樣會在十一月起作出「釜底抽薪」,如用現階段的投資環境或氣氛作出評估,相信並非易事。建議投資者仍以17,400點作為支持區,在毫無起色的情況下,18,100點仍是重要阻力位。 適逢普天同慶的聖誕假期將至,又是市民外遊的高峰期,在下月將會外遊的人士,應該會在現階段開始作事前的準備,當中策劃旅遊路線相信是必然的事,其中同程旅行(00780)相信亦因此而受惠。 |
美股 , 人民幣 , 澳元 , 美債 , 港資流向 |
許繹彬 |
2023-11-16T11:11 |
港股在11月開始,曾試過有衝上1,000億成交的日子,指數更一度升至18,000點以上的水平,當時的氣勢迎合了過千億的大成交,對於港股持續低殘的情況,確實有如脫胎換骨之感,令投資者充滿憧憬,更預期此升勢會否如去年由11月開始的反彈令港股重「上升軌」;可惜好境只能短暫維持,其後幾個交易日的成交額再度打回原形,再度不足800億,在沒有成交的配合下,港股的走勢又再度回落。最諷刺的是,當道指重返34,000點以上及納指直逼14,000點之制,港股反而掉頭回落至17,200點以下水平,只能持續於10天及20天線之間遊走,即17,300至17,500點之間徘徊,令投資者再次對前景失望;而更甚的是,國際投行摩根士丹利在本周初發出對明年港股預測不看好的言論後,令投資者對港股的前景變得更為迷茫及暗淡。 然而,港股昨日(11月15日)突然「鯉魚翻身」,除承接美股因美債息率及通賬稍為回落帶動道指納指急升外,亦靠著國內傳出萬億救樓市措施,及港府終通過萬眾期待的買賣股票印花稅方案的利好消息,港股才能於昨天突破10天,20天及50天線,急升682點,收市報18,079點,成交見高達近1,400億,確實是近半年罕見, 更值得欣喜的是昨日(15日)終升穿本月高位18,037點;如成交能持續的話,形態上相信有力挑戰100天線,約在18,300點。今次的反彈,是否又一次應驗「全世界睇淡必有反彈」效應,投資者請拭目之待。 在本年快將完結時,各國際投行紛紛預測明年港股的前景,就算一向對港股喜歡雪中送炭,但今次全部均睇淡港股;其中摩根士丹利的報告指港股明年底會設目標為18,500點,與現水平比較只有約500點的潛在升幅。而大摩認為恆指最好時的點數只能到21,500點,最差時則只有11,350點;而一直受國內經濟影響深遠的國企股份,國企指數明年底預測目標為6,350點,較現水平亦只有200左右的距離,明年最好則看7,400點,而最壞則只有3,800點。另一投行高盛,更將港股降至「減持」評級;報告一出,當然令投資者對未來的前景更是手足無措。 但值得一提的是,面對中國內地持續受債務、通縮挑戰及人民幣匯價持續貶值下,一定會令內地經濟復甦力度受到重重限制;然而大摩反而對中國A股沒有好像對港股一樣看得那麼淡,認為國內政府會投放更多政策及措施振興經濟,亦會千方百計說服投資者重新投資國內資本市場,因而維持對中國股票市場「與大市同步」的評級。 |
港股 , 人民幣 , 美股 , 美債 , 內地樓市 |
許繹彬 |
2023-11-09T10:39 |
踏入十一月,港股的氣勢給投資者有脫胎換骨的感覺,成功穩守17,000點的水平,由此水平重新起步,憑著好消息的帶動下,終於突破久攻不破的10天及20天線,更一度衝穿50天線達17,762點,並逐步升穿18,000點,更曾見18,039點的高位,成交更突破1,100億水平。 從是次升勢及成交的配合,令外間打消了一直乾升乾跌的想法。北水流入亦見活躍,大部份資金買入恆指成份佔比最多的騰訊控股(00700)、美團(03690)及港交所(00388);在這三隻中流砥柱的成份股領軍下,港股在十一月總算有個好開始;更有投資者憧憬港股可能像去年一樣,由十一月開始展開反擊之旅;惟言之尚早,投資者的心理上仍對港股的去向有所保留,當升到18,000點左右的心理關口,走勢便呈現相當的壓力,慶幸仍能穩守10天線(約17,400點)左右。 眾所周知今年港股的成敗得失,均取決於國內政策或股市的走向,因此帶動是次港股回暖的主要因素,就是國家安全部於日前發文指出,個別國家把金融當成地緣博弈的工具,屢屢玩弄貨幣霸權,動輒就揮舞「金融制裁」大打出手,警愓一些別有用心的人,在國際投資舞台上作「看空者」、「做空者」,還有「唱空者」及「掏空者」,企圖動搖國際社會對華投資信心,妄圖引發中國國內金融動蕩;文中亦警告不要趁亂牟利,此言論反映中央憂慮中港股市長期不振,將會推出更多的寬鬆政策支持金融市場,從而能夠打破中港兩地的悶局。 此言論一出,果然令國內A股反彈,更升至近三周高位,滬深兩市成交更重返逾萬億人民幣的水平,可謂近來罕見;而好消息豈止一個,市場更傳出因憧憬美息見頂,部份資金因而開始流入股票市場,亞洲區所有股票市場亦會因而受惠;而日本當然亦置身其中,但其實最突出的並非日本,而是其鄰國南韓股市,因為南韓股市除跟隨整個亞洲市場上升外,當地亦於本周一(11月6日)於股票市場推出「禁沽空」措施,帶動首爾綜合指數勁升超過5.5%,創下三年半最大單日升幅;而香港股市在眾多利好因素下,當然亦跟隨反彈,但反彈力度仍然相對含蓄。 不經不覺2023年還有不足兩個月就會完結,以港股現水平來說,肯定是跑輸全球主要股票市場。筆者指出,適逢年結將至,正常的股票市場會開始有粉飾櫥窗的工程;香港股票市場跌至現水平,確實有一定的吸引力,有資金流入博炒落後亦屬正常;加上中國內地不斷有提振經濟的措施推出,亦令香港股票市場可能因而受惠。 再者,如憧憬美息已見頂的消息是屬實,相信有利持續弱勢的人民幣匯會因而回穩或轉強,此舉亦有利北水流入港股的作用;話雖如此,港股始終積弱已久,投資者信心並非一朝一夕可以重建。因此,每逢當港股衝穿某些心理關口時,沽盤便會湧現;港股要擺脫這個心魔,就要看它能否持續有高成交的現象出現。 筆者表示,現階段希望港股能穩守10天線,約17,400點水平,在成交的配合下,盼望能可試闖10月份高位約18,290點;就香港股票市場推出僅有調低股票印花稅的救市措施,如無意外會於11月17日實施,由現行0.13%減至0.1%;儘管市場普遍認為是次調減實屬「小恩小惠」及「好過無」,仍希望措施在港股回暖下發揮效用,而港交所會是最受惠方,相信這個不用懷疑。 |
港股 , 人民幣 , 港資流向 , 騰訊控股 , 資金流向 |
許繹彬 |
2023-11-02T11:23 |
難捱的「10月股災月」終於過去;總結10月,全球主要股票市場確實有出現調整,連一向強勢的道瓊斯工業平均指數也下調近1.2%,標準普爾500指數跌幅則近2.2%;以科技股為主及近年一直被熱炒的納斯達克指數,在本月的表現亦略為遜色,下跌較多,近3.5%。 在亞洲方面,近年一向強勢的日經指數及台灣加權指數,調整幅度較大,整月跌幅超過或接近3.5%;而今年全球股票市場表現最弱的代表,香港股票市場,在股災月下調近700點,約1.5%。雖然這看似是輕微的跌幅,但其實港股已經連跌三個月,由8月初20,000點附近下跌到10月最後一個交易日只能死守在17,000點水平; 相對於其他主要的股票市場,儘管今個月確實仍有下調, 但道指現階段仍能在33,000點以上, 而日經則維持在30,000點以上;用點數而論,道指及日經在股災月確實仍對投資者有所交待,而現階段只有17,000點的港股,可謂不值一提。 儘管港股在10月份最後幾個交易日的成交有所增加,維持接近900億左右,但走勢上仍然非常弱,持續受壓於10天線,介乎17,20 至17,400點左右;每逢升到此位置,沽盤便排山倒海地湧現,正當投資者略帶笑容盤點自己的持貨是否有升值之制,港股轉頭又再重回至17,000點水平;最氣餒的是,若港股跟隨美股回調,投資者亦算心服口服。不過,當道指好像早兩天合共上升近700點,重返33,000點以上的水平,港股依然堅持我行我素,跟跌不跟升,連高開的機會也沒有;現階段仍在如此低殘的水平,實在難以理解。 筆者認為,帶動道指反彈的主因,相信是因為美股的上落仍然受坊間消息所影響,即使以色列向巴勒斯坦武裝組織哈馬斯發動地面攻勢,市場對戰爭蔓延至中東其他地區的憂慮逐漸紓緩,此消息令道指大升;另外,議息預期息口維持等已公開的消息,亦令美股企穩或反彈;但對港股來說,在持續低成交的環境下,港股投資者態度較為審慎或理智,認為此類市傳的消息有欠實在,只會令美股帶來波幅或粉飾作用;反觀投資者會著重中國國內的刺激經濟政策,因此現段A股的上升,可能遠比道指的上升為重要。 再者,為何港股懂跟跌不跟升?是由於港股已持續三個月下趺,多隻重磅股相繼創下今年或6個月低位,根基已有一定的損耗;在弱勢下外圍市況有不利消息而下跌,港股只會跌得更殘;現階段唯有繼續靜心留意國內會否有新一輪的救市方案,令A股回穩及人民幣匯率有所回升,從而帶動恆指能企穩10天線(約17,234點),才有機會令港股喘定;否則,恐怕17,000點只會出現久守必失格局。 |
港股 , 美股 , 人民幣 , 科技 |
許繹彬 |
2023-10-26T11:23 |
十月全球股票市場可謂在陰情不定的狀態下渡過,而導致本月全無生氣及反覆向下的主因,相信就是在本月突然發生的以巴衝突,隨即產生連鎖反應,引發美國國債突然急升超過五釐,為16年來首見。 市場認為通帳因此會再度升溫,令原定轉趨向穩定的息口政策可能因而有所改變;此等消息一傳出,便令美股兩大指數再次下挫,亦帶動全球股票市場在股災月出現顯著回調;除美股外,一向給投資者穩固及本年甚有氣勢的日股及新加坡股票市場,在本月亦見下跌,幸而跌幅尚算溫和。 另一方面,中國繼續連番出招,嘗試振興國內經濟,但仍未見有太大起息,因而令A股市場亦呈然偏軟狀態;而香港股票市場在內外夾擊下,當然豈能獨善其身,呈現一浪低於一浪的困境,弱勢持續確實是理所當然;不過更不堪入目的是,跌幅又再一次成為全球焦點,恆指不單跌穿17,000點,今次更再創下本年新低16,879點。 適逢十月快將過去,儘管全球主要股票市場看來已應驗了十月股災月的魔咒,但以本年持續強勢的美股日股昨天的收市價來算,跌幅仍可說是合理調整;最無奈的是香港股票市場的跌幅是全球最應驗股災月魔咒的地方。究竟香港能否在本月期結前收復部份失地,重上或貼近18,000點?不致令港股本月的總結來得太難看,不妨拭目以待。 香港最新一份《施政報告》終於出台,整體上仍貫撤本屆政府著重民生政策為主導的理念,如提倡鼓勵生育,設置生育津貼20,000元等;而在刺激經濟措施上,千呼萬喚的股票寬減印花稅及樓市逐步撤辣稅等,終於可算是夢想成真;但其實在較早前,財金界已表示對報告中就減印花稅的方案「沒抱太大期望,亦不會太過失望」,又有說「做與不做分別不大」,此僅屬小修小補等說法 因此,就這次是先張揚的措施,由於減稅的幅度只屬各界預料之內或根本不似預期,市場早已有心理準備面對。當減股票印花稅措施正式公布後,除沒有為港股帶來額外的驚喜外,反而最諷剌的是令本周走勢一直氣勢如虹的港交所(00388),其股價在公布後不但倒跌,更創下六個月新低,而恆指昨日(25日)下午開市後更是岌岌回落,將早上開市時的升幅蒸發,以上午開市時點數對比,全日收市點數足足回調500點,不得不令投資者有心灰意冷的感受;由於減印花稅等措施,已屬塵埃落定,對未來港股的走勢已沒有憧憬,相信港股的去向仍會繼續被外圍困擾。 筆者認為, 由始至終,落實減股票印花稅及為樓市撤辣,並非會立即令股票市場或樓市起死回生,只純粹希望當經濟有所起息時,能夠產生「因減得加」的化學作用;此外,中國計劃在下周一(30日)至二(31日)將在北京閉門舉行五年一度的全國金融工作會議會,是次會議是由中國領導層、金融監管機構及銀行家一起聚焦討論解決金融風險,當中最觸目的為房地產危機及地方政府融資平台債務攀升等問題;屆時是否會為中港兩地帶來生機,投資者又不妨拭目以待。 |
港股 , 地產 , 地產 , 美股 , 港樓市 |
許繹彬 |
2023-10-19T10:36 |
港股上周出現六連升勢,帶動恆指由17,000點邊緣衝上18,000點的水平;但成交量方面比較,只有一個交易日出現千億成交,餘下的只能維持在600至800億左右,市場普遍視此為不溫不火的升勢。看似北水重臨,暫未有為港股成交帶來顯著的幫助。 何以港股這般低迷?為何仍未見有資金肯流入港股巿埸?相信可能是港股積弱多時有關!就看近期港股走勢,承接美股的下調,再度轉弱且錄得連續兩日下跌,其跌幅還要比美股為多,再一次跌至近17,600點水平,再一次消化上周的升勢,確實又一次令港股投資者心碎;就算本周二(10月17日)曾呈現輕微的反彈,但成交只得650多億,沒有對市場有大幫助;正所謂無比較就無爭拗,道瓊斯工業平均指數在本月初雖一度跌至32,000點水平,截至昨日(18日)為止,轉眼間已經從上34,000點水平;再看日股,同樣月初亦曾跌至30,500點水平,到昨日(18日)收市,已跟隨美股反彈,而重返近32,000點的水平;兩股市的瞬有上有落,當地股市的股民可謂心服口服;可惜的是,港股並沒有這樣的回彈力,卻繼續重複這兩年內的走勢,只會岌岌向下,更是自己行自己路,「美股升不會跟足,美股或其他國家跌,則會比其他國家跌得更多」,確實令繼續支持港股的投資者百思不得其解,簡直是「天堂與地獄」,只可用心如刀割來形容投資者面對現今的港股市場。 筆者表示,港股主要的資金泉源,無庸置疑會認為是來自中國境內,透過港股通計劃來港交易港股,俗稱北水。此水源在2020年時曾一度令恆指締造了超過3,000億的輝煌歷史,當中北水佔近1,000億,氣勢一時無兩,其餘歐美資金的佔比亦非常可觀;儘管當時全球開始爆發新冠病毒,但全球仍然處於低息的狀態,驅使資金不斷擁進有利可圖的市場,令個別股票市場水漲船高,港股亦能有份染指;但時而勢易,中美關係在這幾年不但沒有改善,反而不斷惡化;除制裁的聲音不斷外,美國更曾多次勒令或勸阻美國資金投資中國企業,而香港亦因此而受到牽連,此舉相信亦令歐美資金投資港股的佔比持續萎縮的主因。 就近期上市公司商會亦有提及關注到歐美資金已不太喜歡來港投資,問題亦非常嚴重,更提議必須要開拓中東等地的新水源來港投資,才能挽救未來的港股。因此,港股的成交已肯定是少了歐美的水源支持;而一直對港股作出無限支持的北水,則因國內經濟問題,人民幣持續走弱,以及內房發酵問題而導致相繼出現債務違約;上述種種,足以顯示國內的資金緊張,而阻礙北水來港的力度,與高峰期1,000億相比,現時連100億都不夠,情況可謂非常慘淡;在雙重重擊下,港股能上回每日有1,000億或以上的成交,可說並非易事。 政府早前設立專責小組,研究促進股票市場的流動性,但直至現在,仍未有具體方案出台;以及早前,各路之仕向政府進諫,提倡盡快落實減股票印花稅等的方案,港府態度仍欠積極及議而不決;因而以現行港府對振興成交的嘆慢板態度,要開拓中東市場來剌激成交,相信可能仍有一段頗長的距離。 |
港股 , 人民幣 , 港資流向 , 美股 , 內房 |
許繹彬 |
2023-10-12T10:48 |
本周在國內國慶長假期後,內地股票市場重開,滬深兩地投資者可透過港股通買賣港股;北水重臨港股,成交額雖有所增加,但只是稍作改善。本周一(10月9日)因颱風所致,港股僅有半日市,成交額參考性不高。本周二(10日)港股才算正式重回正軌,在北水重臨下,成交額未見顯著增加,仍維持不足800億;可見中港兩地投資者對投資港股的情緒,未有顯著改善,仍持觀望態度。 繼中國恆大(03333)之後,於國內國慶長假期間,傳出另一指標份子碧桂園(02007)再因未能償還4.7億元到期債,懇請債權人給予時間,及其集團內的可用持續資金,出現不斷下降的現象,因而令外間再度傳出會步恆大的後塵,踏上破產之路,令一眾在港上市的內房及物管股,股價變得舉步為艱,前景一片黯淡。 筆者認為,踏入10月股災月,全球股市走勢在首周呈現不穩的狀態,一向強勢的股票市場如美國及日本,亦曾作出大幅調整,加上以巴衝突會否再度惡化,亦困擾著全球股票市場,投資者對後市呈現戒心,在投資取態方面變得保守,實屬正常;回看港股,今年不論從成交或走勢方面,都可用乏善足陳來形容。 以首三季數據來看,肯定跑輸其他主要國家的股票市場;所以踏入十月,投資港股的取態變得更為被動;由於重磅股在今年持續出現一浪低於一浪的格局,令投資者在本月只好忍手;但從近期走勢來看,港股已出現五連升的現象,指數亦從上周低位17,094點,反彈至現在靠近18,000點水平,足足反彈近千點,令投資者深感意外,好像完全不受十月效應的影響。 筆者認為,港股近期走勢儘管看似凌厲,但成交額仍然維持在不足千億的苦況,加上升至某個重要心里關口時(如18,000點),便呈現持續拉鋸格局;是否轉勢,仍有待觀察;全球股票市場,在股災月暫未見到急跌的情況。以美股為例,美國聯儲局官員突然發表「鴿派」言論,來抵消以巴局勢緊張為市場所帶來的憂慮,令美股在谷底回升;國內的數據則好壞參半,市場充斥著又有再出招刺激經濟的可能;而香港情況也不例外,在多個學者、政商界及不同財務團體的不斷自薦良策下,一致聲音均認為需要切實執行減股票印花稅及樓市要撤辣招,才有望挽救現時疲弱的經濟,亦是唯一的出路。 所以,市場上均普遍認為,本月下旬舉行的港府施政報告會議內,會提出上述救市方案,從而令港股在現階段回穩,亦可能令淡友有所收斂,而令走勢突然轉強。如投資者亦認為是次政府在施政報告上確實會為全港市民帶來預期的驚喜,港股有望於會議前夕重上18,300點以上水平,而受惠股首選港交所(00388),不妨跟風走轉。 |
港股 , 內房 , 碧桂園 , 內地樓市 , 美股 |
許繹彬 |
2023-10-05T09:35 |
踏入十月,一向令投資者心存戒心,翻查歷史來看,十月份一向被認定為「股災月」。巧合地,在十月首個交易日,全球股票市場皆應驗股災月效應,一直屹立不倒的美國及日本股票市場,出現顯著調整,道瓊斯工業平均指跌穿33,000點,納斯達克指數則跌至近13,000點;亞洲最強的日本,亦跌至近30,000點;而全年一直處於弱勢的港股,亦不能獨善其身,在股災月及欠缺北水灌溉的驅使下,一開局便跌到體無完膚,可謂「沒有最低,還有更低」。截止至昨日(4日)計算,低位曾見17,094點,創逾10個月低位,成交亦因欠缺北水而再創新低,只有不足580億;後市變幻莫測,相信即使手持水晶球亦難預料。 筆者認為,近兩年來,全球股市的走向,可以用「成也美國,敗也美國」來形容,是次震散全球股市皆因美國經濟具有指標性的美國長債息,突然創下16年新高,美匯指數亦升穿107水平,見11個月高。市場對預期美國會停止加息之信心有所動搖,更令美國市場擔憂加息會持續。消息一出,令全球股市首日應驗十月「股災月」效應;港股除美匯創新高等不利因素外,中國恆大(03333)的問題亦不斷發酵,使內房及物管股再次陷入困局,令港股雪上加霜,抑制港股投資情緒。 港股九月季結後,從數據來看,港股已連續下跌兩季,呈現一季低過一季的現象。第二季結算在18,916點,第三季收盤亦只在17,809點完結,明顯是一浪低於一浪的格局。港股弱勢持續,外間紛紛對第四季產生絕望反應。 除此之外,在國內連番推出針對刺激資本市場的政策,但港府上月仍然無動於衷,在錯失良機沒有乘勢推出任何挽救疲弱股市的有利措施,相信亦是令投資者對後市產生悲觀情緒的主因。最終導致,十月首兩個交易日(10月3日及4日),港股已下挫至近17,000點水平。 除此之外,一眾對港股升跌有著舉足輕重地位的主力份子,在本周紛紛創下一月低位,有部份更創下52周及3年新低,情況較去年港股跌穿15,000點時更為慘烈。一直備受北水寵愛的美團(03690),在大股東減持等不利消息下,股價創52周新低,光環盡失;預期港股在傳統股災月仍處於弱勢且被動,短期能否企穩,先看港交所(00388)能否先行作出反彈的訊號,及還看下周一(9日)內地股市重開,有何振奮人心的救市措施出台。 |
港股 , 內房 , 美股 , 美匯 , 香港交易所 |
許繹彬 |
2023-09-28T11:19 |
港股上周五(9月22日)曾一度急升400多點,恆指更升越18,000點心里關口,成交更氣勢如虹超過1,000億水平;可惜本周初未能承接上周五(22日)的勁勢,在本周一(25日)更展開尋底之旅;事緣中國恆大 (03333)於9月22日晚間突發通告,以房地產銷售不似預期為由,取消350億美元債務重組計劃方案,市場普遍預期中國當前的房地產危機根本沒有解決,亦傳聞恆大主席許家印在北京被監視居住,更傳出恆大有步入清盤程序的可能。消息一出,內房沽壓沈重,令疲弱的港股再次向下沉底。本周二(26日)在一眾龍頭股(如「股王」騰訊(00700)、港交所(00388)及美團(03690))的領跌下,曾創下17,379點的本年低位,情況再度令人憂慮。 另一邊廂,美股在踏入十月股災月前夕,市場因擔憂聯邦儲備局的貨幣政策,將會維持遏抑性水平多一段時間,因而令美國十年期國庫票據孳息率升至近16年來最高;加上消費信心和新屋銷售數字都較預期疲弱,道指隨即應聲受挫,跌穿34,000點水平;而以科技為主的納斯達克指數,更一度跌至13,000點邊緣,兩大指數均創下近三個月低位;港股在美股急跌的夾擊下,昨天預期有機會下試17,000點水平,但又一次令投資者意想不到,除沒有跟隨下跌外,反而升穿17,600點水平,可惜成交只有不足760億。 筆者認為,昨天(27日)港股未有跟隨下跌,並非港股有抗跌能力,而是可能臨近期指結算,因而有轉倉或夾淡倉活動令港股沒有跟隨外圍下跌,但未能有成交配合,所以反彈並不可靠;下周國內將踏入十一國慶長假,為期一周。港股在欠缺北水下,市況可能變得更淡靜;下周適逢踏入十月股災月,相信投資者會採取審慎觀望的態度迎接後市,港股成交可能再創新低。市場再度傳出港府在10月的《施政報告》內,會落實減股票印花稅及一系列挽救疲弱經濟的措施。因此,不論減股票印花稅是否會落實,亦可能會令港交所的股價帶來異動。 |
港股 , 美股 , 內房 , 地產 , 科技 |
許繹彬 |
2023-09-21T11:02 |
港股走勢繼續沉淪,截至昨日(20日)為止,已持續八個交易日在 17,800點至18,100點附近「典來典去」,全無走勢及氣勢可言。反而值得一題的是,正當港府正式展開小組討論,研究如何促進股市流動性之時,東京證券交易所突然宣布,明年11月5日起交易時間延長30分鐘,同時引入收市後競價時段。 換言之,該所延長交易時間後,將接駁歐洲時段的英國倫敦證券交易所開市,早上開市時接住美國紐約交易所收市時段。東交所表示將交易時間延長30分鐘,可為市場參與者爭取最多交易機會,而引入收市後競價時段,目的是提升收市價的透明度,可見各國對激活資本市場來刺激整體經濟的決心。港股則在苦無對策出台下,成交卻萎縮至713億,跌至兩個多月以來的新低,對比未開始研究流動性時仍有接近1,000億成交,情景可謂相當「贈慶」。 筆者指出,港股毫無生氣的主因是國際油價急升,外間普遍更認為短期內會直指100美元,令美國原本在可控範圍的通賬問題,突然因高油價而出現變數,從而令外間認為會否重燃加息機會,因而令美股的走勢變得飄忽;加上國內經濟數據好壞參半,未能令港股消除悶氣。 港股在持續弱勢下,往往只能與外圍市況繼續背馳,甚至往往出現跟跌不跟升的格局。在缺乏資金的支持下、仍沒有任何挽救股市的措施下,以及本地投資者對後市呈現極度失望的情緒下,現階段寧願選擇認購穩袋每年4.75%回報的三年期綠債,亦不敢再輕舉投放資金進入港股市場,有此現象亦屬理所當然。 雖然從數據來看,北水仍有流入的跡象,但可能認難以捕捉個別股份走勢,索性流入以一籃子形式上市的ETF (如盈富基金(02800)及南方科指(03033))。儘管有北水流入支持,但其力度已大不如前,根本無法、無力挽回港股的頹勢;而在國內多管齊下推出救市措施後,人民幣匯率確實曾作出反彈,但可惜美元兌人民幣很快又跌至7.3水平,令港股再陷於進退兩難的局面。 筆者認為,下周適逢期指、第三季結算,港股有可能出現夾淡倉的現象,但如成交一日未能返回1,000億水平,走勢亦不可盡信;而下周末將會踏入中秋及國慶假期,在中國人民心目中亦為視為大節日,相信中港兩地均會再出現報復式旅遊,因而令澳門又再一次受惠,賭業股有可能水漲船高,在弱勢中藍籌賭股銀河娛樂(00027)走勢仍然顯得穩固,相對地同屬另一隻藍籌份子金沙中國(01928) 股價則仍然含蓄,亦可不妨留意其走勢。 |
人民幣 , ETF , 美債 , 港資流向 , 美元 |
許繹彬 |
2023-09-14T11:45 |
港股承上周的頹勢,曾再度跌穿18,000點的水平,在走勢上完全不跟外圍市況走向,繼續我行我素維持低成交,更錄得六連跌。本周初時,港股曾一度跌至17,842點水平,10天及20天線相繼失守,周一 (9月11日)人民銀行穩定匯率力度再次升級,在外匯自律機制專題會議召開時,強調堅決杜絕投機炒作之風。 言論一出,境內外人民幣匯率大幅反彈近1%,中央是次再度出手干預人民幣匯率,令人民幣兌美金從低位近7.36水平瞬間急彈至7.28左右。是次人民幣反彈,隨即帶動A股及港股作出相應的反彈,可惜卻予人「死貓彈」的感覺,因為恆指只有跟大隊重回18,000點水平,隨後走勢又「死下死下」,完全沒有方向可言,成交更曾一回落至不足800多億,只能對港股慨嘆一句「真係唔知想點」。 筆者相信,導致本周港股不穩的格局,其中一個主因是受匯豐(00005)突然公布由9月18日起,將一手、二手物業的拆息按揭(H按)封頂利率,由目前的最優惠利率P減2.25厘,調整至P減1.75厘,變相加息0.5厘;按揭利率由3.625厘調高至4.125厘。同時,市場消息亦指出,該行將現金回贈也減至2%,中銀香港(02388) 同步仿效。市場預期,其他銀行亦將會效法,直接令市民供樓成本大增,對本港地產股呈現一定的沽壓。 加上,曾在八十年代開始叱吒風雲,擁有大量投資物業及現金流相當充裕的老牌藍籌地產—新鴻基地產 (00016) 在業績報告內提到,「集團在未來將緊守其股息政策,分派其基礎溢利的40%至50%為股息」。 此言論一出,外間肯定新地未來實際股息,將會較去年為少,在業績未算標緻及作出削減派息的舉動,令新地股價創52周新低。而所有地產股在內外夾擊下,均紛紛呈現沉重的沽壓,多隻老牌地產股亦同樣創下52周新低,光環盡失,因而令港股再度下沉。 筆者認為,新地削減派息的情況,與曾迷倒一眾「好息」股民愛戴的煤氣(00003) 去年在宣佈業績時,突然取消派送紅股的政策時相約,當時此舉令煤氣跌至體無完膚,現在的股價更是近年10年新低,確實令人唏噓﹗如香港的經濟情況一直未能改善,恐怕類似煤氣和新地此等失去光環情況,可能會相繼出現。 儘管三年疫戰正式在去年完結,但香港經濟的復元能力根本不似預期,今年更出現股樓齊跌的格局,負資產及銀主盤隨處可見;股票市場成交持續萎縮,走勢已不能與美國相比,最意想不到是落後於亞洲其他國家。投資者日日希望聽到股市減印花稅等救巿措施,能為成交低迷的股票市場注入動力;盡快推出樓市撤辣等措施,目的能振興疲弱的樓市,可惜本港的投資者只能得個「等」字,「等」到其他國家相繼出招救市,香港仍然在苦候。另一邊廂,港府對推行以民生為主的措施,則顯得不遺餘力,迅速傾巢而出地著手推動「夜經濟」,期望改善飲食及零售的生意環境以扭轉香港疲弱的經濟。 筆者由始至終對政府改善民生措施是非常支持,但如能在源頭出發,效果可能更為有效,先搞活資本市場,飲食及零售的生意來源自然會改善。尤記得2020年股市及樓市大旺時,飲食及零售、夜生活及各行各業歌舞昇平,巿面都洋溢著歡欣。由始可見,資本市場變得活躍,所有行業均受惠,內地已開始付諸實行推出措施激活資本市場。因此,投資者現階段仍對港府能出招激活資本市場有所期望,並非無因。 |
港股 , 新鴻基地產 , 人民幣 , 中銀香港 , 地產 |
許繹彬 |
2023-09-07T10:02 |
港股在九月迎來一個好開始,儘管首個交易日在颱風襲港下被迫休戰一天,但本周一(9月4日)開市便高開,曾一度急升至近18,900點,成交更超過1,500億,是近半年罕有的美好境況。原因當然受上月國內分段推出四項振興股市的措施所刺激,而緊隨其後,內地大城市如廣州、深圳、北京、上海等8月尾、9月初相繼官宣實施「認房不認貸」政策。 外間有感國內在短期內接連推出上述兩項振興股市措施政策,目的非常鮮明,有望令資本市場變得更靈活,而「認房不認貸」政策目的,更是穩定正處於水深火熱及久病未癒的樓市。由於政策來的急促,顯出國家對振興經濟的決心,市場上更不斷傳出不同形式的救市措施,如降準等。 反觀雖然香港財金官員仍然未對挽救水深火熱的經濟作出任何反應,但在市場上充斥港府可能會快將跟隨國內作出「摱車邊」的減印花稅政策,令港股在充滿憧憬的情況下,作出了相對的反應,氣勢如虹地升穿18,500點的20天線,單憑圖表來看,去到更高的水平,絕非無可能。 一眾投資者在這兩周不斷憧憬港府快將有實務的刺激及增加股市流動性的救市方案,其中減股票印花稅當然是全城均認為最直接及實際的救市措施,因而滿城均在熱切期待公布。不過,在截稿之時仍未見動靜。投資者仍在渴望之際,財爺陳茂波突然於本周日(3日)於個人網誌作出撥冷水的言論,稱「調低股票交易印花稅無助提振市況效果或適得其反」,言論一出,全城熱切期待的希望,突然幻滅。及後,財爺又突然發表言論,澄清並無排除減印花稅的可能,只是稱刺激股市需要打「組合拳」,就財爺彈出彈入的言論,確實令投資者的腦里充滿問號。筆者認為,香港經濟正處於水深火熱,股樓齊跌的現象亦已發生,必須要推出「即食快捷」的方案,令投資者見到政府振興經濟的決心,才有信心繼續投資。 由始至終,筆者再三強調,減印花稅不會令港股立即「起死回生」或令成交急促返回2,000億以上的光景,但減稅後,相信一定能保存競爭力與近年股市發展蓬勃的國家(如美股和日股)拉近距離,令港股不會再被投資者離棄。眼見中國或其他國家推行減印花稅的步伐快如閃電,就知一定對振興經濟有莫大的幫助,希望港府處事要「貼地」,不應一拖再拖。 談回港股現況,在每天不斷憧憬減印花稅情況下,確實曾出現持續向上的氣勢,但始終仍是「只聞樓梯響」,暫時仍是落空。由於憧憬的藥力在淡市中發揮的作用會有限期,所以在本周初急升後,周二(5日)國內公布8月中國服務業經營活動指數(PMI)跌至51.8,差過預期的53.5,數據一出隨即令A股市場作出相應的調整,加上美金兌人民幣匯率再次跌穿7.30水平,港股再次受不同程度的不利消息衝擊,沽盤令港股跌穿18,500點,成交亦頓然打回千億以下。筆者建議,現階段只能再次還原基本步,每日留意對港股有所影響的數據,見機行事;而油價突然作出突破,投資者不妨留意油股中國石油(00857)。 |
石油 , 人民幣 , 港資流向 , 港股 , 內地樓市 |
許繹彬 |
2023-08-31T11:51 |
內地財金部門在周日(27日)傍晚突然連發四箭,推出一系列措施,目的非常明確,是挽救內地疲弱的股市。中國內地財金部門在周日(8月27日)傍晚突然連發四箭,推出一系列措施,目的非常明確,是挽救內地疲弱的股市交投,此舉除希望能激活內地股票投資市場外,更能藉此令資本市場變得更靈活,從而直接提升中國實體經濟。 是次推出一系列的改革,重點包括立即將股票印花稅下調,減幅更高達一半;第二是於下月初降低股票孖展要求,將買入股票時的孖展保證金的最低比率由100%降低至80%;第三是循收緊新股上市,嚴控上市公司「抽水」,防止股東持股被攤薄;第四是監管股票減持制度,鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東,承諾不減持股份或延長股份禁售期等令股民振奮的措施。 筆者相信,直接減印花稅一定是投資者最欣喜的措施,此舉能令投資者在投資股票時因成本降低而令投資變得更靈活,亦可以令股票市場的交易量金額直接提升,有效振興股票交投,更令稅收變相「因減得加」,締造出雙贏局面。國內是次推出一系列刺激股市交投的措施「快狠準」,因為減印花稅「今日宣布,明天實行」,深信此等措施是對症下藥的良策,彰顯挽救疲弱經濟的決心。 受惠國內宣布推出一系列措施後,令持續低迷的港股終於走出谷底反彈,由本月低位17,573點的本月低位,「逐級逐級地」向上爬,除升穿20天線18,591點,最高更曾一度直逼18,800點,從點數來看確實有氣勢,但成交則沒有顯著增加,只仍保持在1,000億附近,所以是次的反彈略欠銳利。 國內瞬間宣布一系列措施,給人果斷、急市民所急、存心搞好國內經濟為大前題及讓人有精密部署的感覺。相反,香港投資者現在仍每日對減股票印花稅等振興股市政策望穿秋水,望天打卦,昐望港府能盡快在股票上出招,激活股票市場的成交,從而協助香港經濟能走出谷底。 可惜,直至筆者撰文的一刻,對振興股票市場的政策仍未有所聞,只能繼續「望梅止渴」。聽到周邊國家將股票印花稅上調來激活股票市場,振興經濟,而港府仍未肯與時並進及無動於衷,還未能釋出實際的措施或仿傚中國的「快狠準」做法,現階段才稱設立小組研究如何增加股市流動性,有感仍然在歎慢板,未有挽救水深火熱經濟的決心。 港股投資者一直憧憬快將有新措施公布,所以港股現階段看來有隱陣的感覺,但由於成交依然沒有改善,所以在升穿某個水平後,走勢變得保守,未敢再向上進攻,但淡友則怕突然有好消息出台,所以亦未敢做淡,因令港股形成膠著的困局。 筆者認為,在憧憬香港會減印花稅的情況下,港股大跌機會可能會暫緩,但政策只是帶來短暫刺激,當政策出台時,如基本因素未有改善,如人民幣匯率持續弱勢,美債持續上升,中美爭拗再度升溫,港股的走勢會再度回歸現實。 |
人民幣 , 美債 , 港資流向 , 港股 , 新股IPO |
許繹彬 |
2023-08-24T11:20 |
港股本周跌穿五月份低位18,044點後不但未見起色,更進一步尋底,曾低見過17,573點,返回上年十二月水平,港股的持續弱勢不禁令投資者感到心灰意冷,未來前景不敢猜想。一眾投資者相信已經不敢盼望港股能追美趕日,連返回20,000點的基本水平,都有「遙不可及」的感覺。 導致港股再一次掉下萬丈深淵的原因,相信是由於內房所發酵出來的問題繼續擴大,解決燃眉之急的靈丹必然是國家政策出手。而國家確實在本周曾伸出援手,由於中國經濟再出現惡化的跡象,國內首七個月財政收入為第二季以來最弱,反映事態嚴重,國家便作出維穩國內財務措施,降低實體經濟融資成本是可控的做法。 人民銀行日前罕有進行非對稱減貸息,對一年期貸款市場報價利率(LPR)降0.1厘,以解決市場上的現金流問題,惟投資者一直期待與樓按有關的5年期以上LPR,仍然沒有變動,減輕供樓負擔變相可挽救樓市的措施,再一次「失望而回」。加上,國內除在本月28日調低印花稅盼能激活資本市場交易外,新措施未包括「T+0」交易機制,市場上普遍認為只減印花稅未能直接將疲弱的資本市場進一步改善。 上述兩項政策出台後,因被市場認為未有針對當前因內房危機而產生的火燒連環船的問題,令外資毫不留情地連續11日瘋狂沽A股,驅使A股市場持續不振,反覆尋底;港股自身已經處於高危的狀態,受到A股進一步拖累,繼續尋底實屬自然反應。 筆者認為,國內釋出有效的挽救方案才能扭轉國內疲弱的經濟,相信這亦是投資者這大半年每天所憧憬的。一般投資者均認為恆大(03333)問題一定會有終極的解決方案;然而,直到現在,依然是空談及空想。 如今,港股跌至九月低位已是鐵一般的事實,正因元氣大傷,持續低迷的情況相信短期內難以扭轉。更因投資者在毫無防範下,投資組合跌到難以置信的低位,因而出現信心危機,引致港股逢反彈至某些心理關口,沽壓便會顯得沉重。相信未來港股的反覆波動在國內未有實質政策出台前難以改善。 筆者提醒各位投資者務必要格外留神,下周適逢期指結算,港股在持續低迷的情況下,可能會有夾淡倉的情況出現,但相信只屬技術反彈,前景仍難以推算。如投資者有此想法,建議可以短炒反彈力強的股份,美團(03690)及騰訊(00700)一向被視為彈力十足份子。 |
港資流向 , 港股 , 內房 , 中國經濟 , 港樓市 |
許繹彬 |
2023-08-17T10:55 |
內地房債問題令港股再陷苦戰,甚至出現新一輪跌浪,淡友又發圍,將港股再次推落18,500點以下。上周六(8月12日),當投資者在享受兩日的股市休戰假期之際,國內老牌地產商「碧桂園」繼早前已預告上半年虧損將達人民幣450至550億元後,在周六(12日)深夜突出公告,宣布其下11隻公司債券於本周一(14日)開始停止交易,直至另行通知,總發行規模逾160億元人民幣。 消息一出,碧系孖寶(即碧桂園(02007)及碧服(06098))兩隻藍籌中堅份子,在周一(14日)開市均相繼下跌超過15%以上,更骨牌式推倒其他內房及物管股,令恆指僅用短短三日合共急挫近746點,萬九大關失守固理所當然,連18,000點水平亦顯得岌岌可危;更可怕的是,個別股份更跌至一個月或52周新低,前景一片暗淡模糊。 筆者認為,困擾近三年的恆大(03333)債務問題一直未有解決曙光,年初公佈業績負債總額逾2.4萬億天文數字,令市場震驚。這驚人的數字,令市場上均普遍認為,短期內一定會有救市方案挽救臨危邊緣的樓市,但最終卻是只聞樓梯響;而內房企業更由於國內經濟不景氣的情況下,使各區各市均出現「價量齊跌」的現象,導致其收入銳減,加上在人民幣持續疲弱,促使國內資金鏈緊絀,令樓市雪上加霜。在苦無對策的情況下,碧桂園因資金鏈斷裂,導致今日整個集團出現財政問題,亦實屬正常。 由於國內樓市危機並非個別問題,因此,自碧桂園公布債券暫停交易後,其他內房如遠洋集團(03377)相繼效法主動將問題揭露,而此現象已不單影響內房物管,所觸發其他行業的連鎖問題亦會相繼出現。眾所周知,內房企業所衍生的連鎖問題均涉及多個行業,尤以銀行及保險業,可能因為內房財政問題而要增加撥備,壞帳比率亦因而上升,上市公司可能會頻頻出現盈警。倘若內房問題持續發酵,投資者必須格外留心「火燒連環船」的險象可能會出現。 筆者指出,現階段港股除受制於內房所衍生的各種問題外,人民幣的弱勢突然又再重現,兌美元匯率再次觸發半年低位,因而令北水力度定必再度受阻;公司業績的好壞等因素,均是令港股陷於苦戰的原因。現階段港股無論任何塊板都正處於「捱打」狀態;相信港股再次進入尋底之旅,如市場上再沒有任何沖喜的消息,港股跌穿5月份低位18,044點或更低水平,並非無可能。 |
公司業績 , 公司業績 , 港股 , 人民幣 , 內房 |
許繹彬 |
2023-08-10T11:05 |
當全城投資者都滿以為八月港股在成交急增下能有「好走勢」,可惜又再一次要希望落空了。本周開始,久違了的「反腐」這個詞彙,突然又在市場上出現,綜合多間內媒報道,內地醫藥反腐風暴持續擴大,統計今年內地已有至少155位醫院院長及書記等被查,數量比去年增加兩倍;更有傳部份醫藥企業的高管被扣查,指是次反腐風暴集中整治醫藥領域生產、供應、銷售、使用、報銷等重點環節。 消息一出,中港兩地醫藥股便成是次風暴的「風眼」,在港上市的醫藥股、生物科技股大幅下挫;藍籌醫藥股中,翰森製藥(03692)、中生製藥(01177)、石藥集團(01093)、藥明生物(02269)無一倖免,帶動大市下調急促。 禍不單行,藍籌代表碧桂園(02007)雖然已澄清市場消息上有指佛山市副市長帶隊的工作組進駐碧桂園的傳言並不屬實,但儘管怎樣言之鑿鑿的澄清,都免卻不了投資者對內房物管股有所戒心。 「碧系孖寶」碧桂園及碧桂園服務(06098)股價再次呈現沽壓,其境內債價亦被受牽連回肚;市場再傳此類股份均會持續「缺水」,令一眾內房物管股亦受碧系拖累,應聲下挫,碧系股價再次成為藍籌跌幅前列份子。 另一邊廂,美國再次重施故技,對中國再作出制裁行為,令港股加添了不明朗的變數,科網股再度受壓,故此港股受著不同程度的不利因素影響下,走勢顯得寸步難行。 筆者認為,港股在八月開始,成交確實有明顯改善,但可惜一到達20,000點以上,沽壓沉重,未能再進一步衝破20,040點這個重要關卡。而由於港股本身根基未穩,一定要有持續的好消息作補充燃料,才有進一步突破的動力。可惜市場上哪來這麼多好消息? 相反「沒有消息」或較為敏感的消息,都會被視為「壞消息」,淡友便會借勢把港股推倒,加上人民幣匯率突然轉弱,美元兌人民幣再次突破7.2以上,令港股成交頓然大幅萎縮,回調至19,100點水平。若人民幣弱勢短期未能扭轉,成交又會返回不足千億的慘況,港股只能繼續「捱打」,因此,港股未來走向只能靜待好消息配合,才有機會突圍。 在個別股票上,眾所周知,在疫後復甦的路途上,澳門不論在旅遊及經濟上都有其優勝之處,從暑假遊客的數據上更是有目共睹;令在港上市的澳門相關股份水漲船高,無論大市上落,股價亦顯得較為硬淨,其中金沙中國(01928)一直在30元附近作突破部署,筆者建議投資者不妨留意其是否能進一步突破。 |
人民幣 , 美元 , 港股 , 內房 , 碧桂園 |
許繹彬 |
2023-08-03T10:37 |
港股在七月「七翻身」終於不負眾望,恆指臨尾發揮後勁終能累計回升1,162點,令一眾港股投資者終於有看見曙光的感覺。大家苦候恆指多時,終於重返20,000點,更曾高見20,400點,相信投資者都有苦盡甘來之感。其實恆指在「五窮月」後已是連升兩個月,只是在這兩個月里,港股尤如搭上瘋狂過山車,平均每個月高低位均有2,000點波幅,個別股份特別是內房物管股,更是跌至體無完膚;股民的至愛「ATMXJ」總算有所交代,而汽車股則最為突出,成為七月份的升幅之冠,帶領港股起死回生。 筆者指出,正所謂「成也北水,敗也北水」,港股在近日漸見穩固,除美國6月份通脹回落,令加息步伐可能會減慢或可能已近倒數外;主要因素相信是中國官方PMI勝預期,其後內地又宣布推出一系列恢復和擴大消費的措施,人民幣因此而扭轉近月的弱勢,令資金取態更為進取,A股從而造好。北水強而有力的灌溉,促使港股得到充裕的滋潤,終於能爬上20,000點水平,成交也曾創下1,800億以上,可說是吐氣揚眉。 踏入八月份,坊間普遍看好,更有人說短期會重返21,000點,本人不排除有這可能,但之前或需要經過歷練,投資者首先需要了解恆指七月末段急勁升幅且毫不留情地一口氣衝上20,400點的原因,除人民幣走勢回暖帶動大市企穩外,當中亦有可能包含夾淡倉的因素。因此,當恆指八月開始時,走勢顯得有迷惘,在20,000點以上,看來有點力不從心,升勢欠銳;曾是領漲的代表,亦顯得膠著及無力感。 心水清的投資者相信仍記得港股在上兩個月均曾在19,800點至20,400點拉據了一段時間,因而在這個區間鈍囤積了一定的蟹貨,所以當到達20,000點以上的水平,投資者可能會將手上的蟹貨先行鬆綁,故此令港股在此水平會出現沽壓,亦屬正常現象。話說未完,恆指昨日(8月2日)在毫無預警下,回吐近500點,20,000點再次失守;但慶幸的是,港股的成交有明顯增加,每天也有1,200億左右的成交。如北水灌溉持續,恆指暫可視為大漲小回,建議暫以19,400點作支持位,20,040點則為阻力區。 筆記認為,國家發改委較早前公布的一系列刺激消費措施,其中全面落實「帶薪休假」制度,以及延長景區開放時間等,目的相信是要刺激內需。消息一出,一眾餐飲股已有所動作,但內需豈止餐飲,衣履相信亦會受惠,適逢亞運在中國杭州舉行,與亞運有相關的李寧(02331)可能同樣受惠。 |
港股 , 人民幣 , 內房 , 李寧 , 汽車股 |
許繹彬 |
2023-07-27T10:46 |
港股本周繼續出現驚濤駭浪的情況,於國內歷史悠久,一向予人穩健及一度被國內稱為「示範房企」的龍頭地產碧桂園(02007),周一(7月24日)傳出有多筆境內債價格急跌,令市場一度憂慮內房債務違約問題,促使國內房地產問題再陷危險邊緣。 此宗消息是繼早前恆大(03333) 就負債總額逾2.4萬億的壞消息下,再度火上加油;而禍不單行的是,一向喜愛「雪中送炭」的國際投行摩根大通,早前已將違約龍頭內房融創中國(01918)評其只值1元後,今次更大幅將碧桂園(02007)目標價由2.3元大削至僅0.9元,而一向被外間認為在碧系中的金蛋碧桂園服務(06098)目標價由22元大幅削至6.7元,更將評級雙雙降至減持。 消息一出,令所有內房及物管股價均大幅下調,龍湖集團(00960)及碧服遂出現恐慌性拋售及斬倉的情況,全部均下跌近20%,連同重磅股因在沒有好消息下,帶動恆指在周初下挫最高超過500點。 正所謂「世事如棋局局新」,經過周一(24日)的恐慌性急挫,坊間普遍認為恆指下試18,000點或以下的機會可說是高唱入雲,但在低成交及缺乏方向又處於弱勢下的情況下,要估下一秒鐘會發生什麼事,根本有預事水晶球也難料,因而任何消息均會觸動大市的上落;但在周一(24日)收市後,市場上又再有消息傳出中共中央政治局召開會議中,議程相信會提及要適時調整優化房地產政策,並強調擴大內需拉動消費增長,以及保持人民幣匯價基本穩定等。 正當投資者在參透此似曾相識的話題是否屬實或又再一次只聞樓梯響之際,今次確實有所不同,因為是次會議將會由習近平主席主持,外間認為是次會議定必有落實救市消息將會出台,憧憬下半年加碼推出刺激經濟措施;在這消息的刺激下,周一(24日)的港股夜期時段立刻將日間的跌市全部收復,並在周二(25日)及周三(26日)一連兩個交易日將恆指推上近19,500點水平,成交曾急增至近1,200億,是近三個月以來罕見。在周初成為跌市元兇的碧服及龍湖亦一度反彈超過20%,真是「來回地獄折返人間」。 筆者認為,由於整個七月「七翻身」,恆指只是維持著窄幅上落,高低波幅亦只有千多點,出現此現象的原因,確實因為成交未成氣候,普遍只有不足一千億,對後市難有啟示;在沒有實質根據或數據支持下,推動港股上落的泉源,只能依靠市場上充斥著的各種好壞消息。而港股可能是拖磨得太耐的原故,適逢周一(24日)起正踏入期指結算周,在好淡爭持的情況下,一個消息便足以令大市波幅擴大。 除了適逢快將到期指結算日外,港股本月亦往往只能在18,000至19,000點的低水平之間徘徊,投資者亦可能運用槓桿原理在該水平囤積了大量好倉,憧憬大市能向上突破獲利;但當大市急速回落下,追收保證金的情況亦因而加劇,從而令四方八面的斬倉盤相繼湧現,使大市跌勢更急,將好友一網打盡。就當天恆指的走勢而言,投資者在看淡的情況下,令大市沽空及淡倉驟升,亦屬正常現象,誰不知在收市後再傳來一個未可證實的消息,再次將淡友殺得遍體鱗傷。 總結,除非大市能夠在持續大成交下穩步上升,才能判斷為轉勢,否則後市仍是消息市為主導,繼續將大市舞高弄低。不經不覺,又踏入暑假,由於過去三年因疫情肆虐,未能出外旅遊,故此今年暑假預計會出現報復式旅遊,相信有機會帶旺所有旅遊點,國內各地的旅遊點亦相繼受惠,其中從事免稅品的中國中免(01880)有望水漲船高。 |
港股 , 人民幣 , 內房 , 碧桂園 , 企業評級 |
許繹彬 |
2023-07-20T12:22 |
港股上周五連升後,氣勢如虹地過五關斬六將,曾先後升穿10,20及50天線,再達19,500點水平,高見19,534點。港股上周的氣勢,實屬近期罕見;再加上美股在上周起一度因加息放緩而呈現一片看好,道指亦迅速重返34,500點以上,不斷創下新高,本周更升穿35,000點水平,走勢令人難以置信。 美股帶動全球市況一片歌舞昇平,當投資者滿以為港股會承上周氣勢在「七翻生月」終於有翻生之日,誰不知可謂人算不如天算,港股周一(7月17日)適逢颱風泰利襲港而休巿,打工仔多了一天假期休息或尋找娛樂,但在港股及港期的休市下,對有份投資香港產品的投資者來說,反而錯失獲利或逃生機會,原因是當日內地公布最新一季度國民生產總值(GDP)按年升6.3%,遠低於預期的7.3%,各界均認為復蘇乏力及不似預期,更有分析憂慮全年難「保五」;而最新青年失業率則令市場憂慮,16至24歲勞動失業率為21.3%,再創新高;25至59歲則錄4.1%,外間擔心此現象會進一步影響內需。 所有數據均令市場感到出乎意料,國內A股市場隨即應聲急回;而港股則在「被逼休戰」的情況下,只能等待下一個工作日,希望能有反向的情況出現,但投資者能相信在弱勢下會有反向出現?港股在颱風假後,從19,500點水平瞬間回落至跌穿18,800點以下,所有氣勢只用兩天便消化。 筆者認為,促使港股跌幅加劇的原因,除中國內地數據令人失望外,「股王」騰訊(00700)大股東南非傳媒集團Naspers旗下Prosus在不斷減持,現目前持有騰訊26%股份,投資者滿以為港股跌至現水平,理應不會再提任何減持方案,但Prosus突然對外宣佈每年減少2至3個百分點的騰訊持股比例,今年年底的持股將降到24%,消息一出,即令「股王」股價應聲下挫近5%。 壞消息豈止如此,久違了的恆大(03333) 公告補發業績,集團截至2022年12月31日止年度虧損1,059億元,如計及2021年虧損4,760億元,兩年合計淨虧損近6,000億人民幣,截至去年底負債總額逾2.4萬億。這宗天文負債數字一出,即時令外間又紛紛傳出內房財務及債務違約問題,謠言充斥市場,因而令上周曾受惠於人民幣轉強而一度急升的內房及相關物管股,全部均跌近10%或以上;港股在重重不利消息困擾下,正處於弱勢,試問又如何能企穩? 筆者指出,港股五連升再加人民幣轉強,確實曾令港股投資者有久旱逢甘露之感,但五連升背後其實只有一天能衝破千億成交,其餘日子均不足千億,可見港股的弱勢仍然未改,理智的投資者亦不敢對港股抱任何奢望,只希望能在一級一級爬升的情況下,能重返或接近20,000點水平,可惜事與願違,在衝破所有阻力天線時,根本沒有誘使北水大幅南下流入,或引來基金對港股有所改觀而重投懷抱,可見其仍未對港股產生信心。在低成交下,外圍(尤以中國內地)偶有不利消息或經濟數據,便會摧毀根基仍未穩固的港股,跌幅亦可能再次成為全球之冠。 筆者建議,儘管美股屢創新高,邁向35,000點水平,其氣勢令全球股票市場均受惠(尤以日本)而盡顯強勢,但港股則仍然在苦海浮沉,斯人獨憔悴,與其他國家相比,完全只有鞭長莫及的感覺。港股就算有所反彈至某些重要天線,若成交未有配合,亦不應過勇大舉入市,小注怡情,靜觀後市為上策。 |
人民幣 , 港資流向 , 港股 , 美股 , 內房 |
許繹彬 |
2023-07-13T10:00 |
本周港股的走勢看似可以「喘定」,但仍給予投資者有種「唔穩陣」之感 。大市每天均是高開,然後到收市前在毫無不利因素下出現 「升少截」。儘管港股受惠於人民幣匯率回暖,以及美股不斷做好的情況下,但走勢仍似「矮仔爬樓梯」般,一級級而上。即使港股昨日(7月12日)能暫企穩在18,800點心理關口水平,但由於成交不足850億,完全無勢,前景模糊。慶幸美元兌人民幣的匯率終於升穿7.2,如持續維持於此水平以上,港股成交可能會有所改善,再向上進發,初步希望能向19,130點至19,300點(即20天及50天線之間)邁進。 香港股市在上半年滯後於其他亞洲國家已是鐵一般的事實,而在最新公布的亞洲市場新股上半年平均回報中,香港表現差劣,反觀日本市場則再度成為神話,其新股以半年回報率達75%成為最佳回報的國家;緊接其後是南韓,回報率達50%;一向被看低一線的台灣亦有20%回報;連帶今年一直受人民幣貶值所累的內地市場亦有近19%回報;而曾被譽為新股回報保證的香港新股市場,遑論回報,上半年的「戰績」更出現負5.8%的慘淡現象,又一次成為亞洲表現最差勁的市場。 筆者認為,香港新股市場其實由2022年下半年開始至今年上半年止,在暗盤市場或首天上市沒有跌穿招股價,已算是萬幸,投資者在無利可圖的情況下另謀出路,亦屬人之常情。而導致香港新股市場出一蹶不振的大主因是港股成交持續萎縮,尤記得2020年時新股市場百花齊放,每隻新股都出現搶購潮,財經新聞經常出現有人龍排隊等待證券行開門開戶,更出動全家總動員作出認購申請,全城好像買六合彩般等待羸巨額獎金一樣。出現此現象,相信皆因當時港股每日平均成交達2,000億以上,而現貨市場可謂歌舞昇平,投資者手持的心儀股份(尤以科技股)保守估計也有30%至50%利潤,部份利潤更達1倍或以上,在有額外的可觀利潤下,投資者更放膽投資在新股市場。 再者,當時利息極低,孖展認購亦只收1.5%左右的息率,驅使投資者作「頂頭鎚」或選擇「B組」認購;加上新股上市大多以科技及醫葯為主,可以話 「食正」當時全球股市的浪潮,帶動新股在暗盤或首日上市出現噴射式爆升,因而令全城投資者紛紛以孖展認購。故此,昔日香港市場不論在集資額度、超額認購倍數及參與認購人數方面,均穩佔全球三甲。 時至今日,港股成交不足千億,而恆指的走勢亦滯後於全球股票市場,現只能在19,000點徘徊,部份對恆指舉足輕重的股份對比2020年水平已下調近六成,連該年當時得令的新貴股份,下跌九成的份子隨處可見。再者,由於息口持續上升,認購新股的孖展息率則對比2020年已上升幾倍。結合各種不利因之下,若投資者仍對港股有所眷戀,亦偏向選擇在現貨市場買入優質股份,而不願投入新股認購市場,所以若港股下半年的不利因素仍未改善,新股市場相信仍會持續不振。 |
港股 , 人民幣 , 新股IPO , 新股IPO , 美元 |
許繹彬 |
2023-07-06T10:18 |
港股踏入「七翻身」之說的七月份,確實有種「翻生」的感覺,曾再次在不足900億成交下,重返20天線(即19,300點)水平,更一度在本周二(7月4日)只有761億的情況下,直逼19,500點水平,帶動大市有個好開始。 除了被視為穩膽的「股王」騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、美團(03690)及港交所(00388)等反彈先鋒外;汽車股比亞迪(01211)急升及「獅王」匯豐(00005)亦創新高;加上醫藥股的配合下,成為帶動大市谷底回升的主要動力。 然而,當投資者滿以為連續升穿10天、20天及50天線後便可以較為睇好,又似乎是言之尚早,昨日(7月5日)在國內數據強差人意的打擊下,令人民幣再度轉弱,恆指因而又無聲無色作出回吐,再次跌穿20天線(約19,300點水平),更低見19,100點,後市又變得複雜難料。 筆者認為,在七月伊始,港股有個好開始的原因,相信是受美國財長耶倫即將於本月6日至9日訪問中國所帶動,耶倫是次訪問是繼國務卿布林肯之後,不足一個月內第二位美國重要官員訪問中國。上次布林肯與國家主席會面後,並沒有帶來什麼驚喜,不但中港兩地股票市場同樣沒有半點漣漪,港股更在布林肯訪華回國後開始持續下沉。 今次耶倫訪華,投資者就繼續憧憬會為中美關係帶來好消息,除商貿外,人民幣匯率會否因是次會面而可扭轉近期的弱勢等,均是中港投資者的盼望。此外,外界普遍認為耶倫對華的言論一向屬溫和「鴿派」,預期耶倫此行可協助緩和陷入持續膠著的美中緊張關係。因此消息一出,匯市及股市似有偷步炒的跡象,美元兌人民幣的匯率確實曾作出零星反彈,從而刺激港股有所反應,且修復19,300點水平,但成交仍維持在不足1,000億,暫未見其真實的氣勢。 究竟人民幣匯率或港股現水平屬是「真反彈」還是「死貓彈」?仍需時間確認;港股在缺乏基礎下,人民幣匯率偶有所回落,便會「震散」;而在低成交下,板槐只會作輪流炒作,就如今日炒汽車,明日就沽汽車將資金轉移醫藥等現象。 筆者建議投資者現階段不適宜過勇,不過,若投資者認為耶倫是次訪華,會帶來「真實的驚喜」,或認為「七翻生」的上半月走勢會好像「六絕月」上半月般向好,或人民幣匯率有望進一步回升,不妨先行留意港交所(00388) 的走勢,可能會帶來啟示。 |
港股 , 人民幣 , 港資流向 , 美元 , 匯豐控股 |
許繹彬 |
2023-06-29T10:54 |
港股於「六絕月」開始時出現「虎頭」格局,恆指曾一度在18,000點邊緣一氣衝上20,040點水平,氣勢突然「返曬黎」。坊間一般評論更一度唱好,稱港股應該有望可以打破「六絕月」的宿命。加上外圍市況,尤以美股市場,一直呈現靠穩格局,投資者認為大跌風險不高,亦屬正常。 好景不常,踏入六月下半月開始,人民幣匯率不斷下跌,更曾一度跌至七個月低位,投資者一直憧憬中央會出手救市,市場上亦一直流傳著救市方案,但直至今日,所有傳聞均「只聞樓梯響」;市場不但沒有好消息,反而更一度傳出中央短期不會干預人民幣匯價,令港股在六月下半月再次陷於捱打困局,甚至出現五連跌的弱勢,於19,000點再度失守。 跌市元兇當然落在受人民幣匯率影響最深的科技、內房、物管身上,儘管在期指結算前,市場又傳出中央干預人民幣匯率的傳聞,令人民幣曾作出輕微反彈,港股跟隨亢奮,反彈至重返19,000點以上,但成交在北水欠奉的情況下,依然未見活躍,只有不足千億的成交慘況。 筆者認為,臨近月尾及適逢三期結算將至,人民幣及港股成交仍然處於低位時,出現反彈可能被視為技術性反彈,因為畢竟在連贏兩個月之下,現水平仍在20,000點以下;而單從今日的恆指點數計算,一定已比上季結束時的20,400點為低,淡友在臨近期結暫時忍手或收割,相信亦是人知常情。 市場上雖然屢傳出救市傳聞,但美元兌人民幣匯率維持在7.2以上,意味著人民幣根本並未出現真正反彈,投資者必須留意,勿誤信傳聞。而港股最終能否在「七翻生」真的翻生,相信先決條件確實是人民幣能否扭轉弱勢,從而令北水有效釋放,才有助港股逃離困境。 總括而言,如上述情況未有改善,相信20,000點的心里關口並不易過,在成交有限的情況下,10天線19,433點已是阻力重重,有可能會出現的夾淡情況下,建議投資者以短炒為主,對象仍屬反彈力較強股份,美團(03690)實屬短炒份子。 |
港股 , 人民幣 , 港資流向 , 美元 , 內房 |
許繹彬 |
2023-06-23T10:19 |
24隻舉足輕重的港股正式被納入為雙櫃檯證券,可以以港幣或人民幣作結算,更在政府及港交所(00388)努力推廣下成為近日財經新聞焦點。惟首日(6月19日)正式交易結果出爐時,出現「雷聲大、雨點小」的感覺,反應不似預期。在首天人民幣櫃檯交易的成交只有1.67億,佔大市0.17%,其後數天成交亦未見轉強的跡象。 人民幣櫃檯在港其實並非新鮮產品,第一隻雙櫃位股份早在2022年8月已經在港交所的交易平台推出,它就是盈富基金(港幣(02800),人民幣(82800)),緊接其後市場較多人炒作的ETF(如港幣(02828),人民幣(82828))亦相繼出台,但此類股票在推出後,其成交量及成交金額並沒有帶來驚喜,所以儘管今次加入24隻在港較為有份量的股份至雙櫃檯交易,反應不似預期,可能亦是市場上的預期。 筆者認為,香港投資者或各地基金買賣港股,早已習慣以港幣結算,因此人民幣櫃位的推出,相信亦未必會改變他們的結算方式。由於香港資本市場於回歸後已作出重大的轉變,尤以港股為例,「港股通」開通後,北水南下已是港股的主流,其影響力更可用「成也北水,敗也北水」來形容,因此人民幣櫃位真正受惠者,相信是內地透過「港股通」計劃來港的投資者,他們可以直接用人民幣來港買入心儀的港股,省卻及免除匯率的變動所帶來的風險。因此24隻被納入人民幣櫃位的股份,在未接受「港股通」交易前,相信仍會淡靜;但當開通「港股通」及在大市氣氛有所起色後,就能見真章。現階段可能只會吸引一些認為人民幣處於低位,用人民幣買入心儀的股份後,如股價及匯率有所上升,有可能會出現雙贏局面的投資者。 至於港股,在端午假期前繼續顯示其疲弱一面,上周五(6月16日)曾因人民幣匯率有所反彈,令在內房及物管股的帶領下,曾重返20,000點以上,成交更一度超過1,500億元。加上國家主席習近平會晤美國國務卿布林肯,更在會面上指出「讓中美關係穩下來、好起來」。言論一出,普遍均認為不論對港股及人民幣匯率也會帶來半點生機,當投資者滿以為港股有望重振雄風之際,兩者不但沒有出現預期的反應,反而再現新一輪跌浪,人民幣再次偏軟,更向半年低位邁進,港股升幅則全部消化,跌至19,200點水平。 總括而言,在人民幣匯率繼續一蹶不振下,北水更可能因為國內兩天端午假期前,先行沽貨以作安心,而令港股跌幅又再次在全球稱冠。現階段是全無走勢可言,只有持續的弱勢;但下星期是期指即月、第二季及半年結結算,單憑今時今日的指數點數來看,一定較上季遜色,但由於已跌近19,000點水平,淡友不論在本月或本季已肯定屬贏家,故此在期結前可能會出現夾淡倉的情況,能否應驗還請投資者拭目以待。 |
人民幣 , ETF , 港資流向 , 港股 , 內房 |
許繹彬 |
2023-06-15T11:08 |
踏入「六絕月」後,全球股票市場均沒有出現「六絕」或「Sell in May and Go Away」,標準普爾500指數及納斯達克指數更創下13個月新高;日本更犀利,創下33年新高;一直不起眼的韓國及台灣市場,也創下一年新高;較為遜色的港股暫時亦沒有出現「絕」的景況,在缺水及乾升的情況下,亦曾超越19,600點水平,總算有所安慰,可惜與20 ,000點仍有一段距離。 對比亞洲其他國家,港股的確是較為差勁,要數亞洲之冠,定必是日經指數,而就算點數只得三位數字的韓國指數,近日走勢亦相當凌厲,就連台灣加權指數,亦已升至17,000點以上。外間更認為台股的點數更直逼恆指,為何有這樣的說法?因為恆指的走勢,在亞洲市場中一直滯後,有如慢步蝸牛;如從數據來看,單以2021年1月的恆指與日經相比,恆指當時28,500點左右,而日經當時只有26,500點左右;但時至今日,日經已把恆指拋離近14,000點之多。 出現此現象,除得到股神巴菲特加持及直接受惠於美股強勢外,日本在新冠疫情困擾全球時,其基建及刺激經濟措施上不但沒有停步,而且非常進取,當「疫戰」完結後,全球經濟重新啟動時,明顯見其成效,從而令國際投資者亦開始確認日本企業管治改革的正面影響。 日本企業增加派息,加上在過去四年,公司回購量屢破紀錄,並在2023財政年度的3月再創新高,均令日股受維權對沖基金、日本投資者、日本企業,以及國際投資者密切關注。儘管中國內地市場在疫後重開,本應全球投資者均以中國內地為投資首選,但由於中美互相制裁的問題一直喋喋不休,投資者因而迴避政治風險的市場。 正所謂「鷸蚌相爭,漁人得利」,中美制栽問題令部份高科技產品的生產線,流入一向以發展尖端科技見稱的日本、韓國及台灣等地,從而提升無限商機;加上,日圓持續弱勢均有利外地投資者於當地投資;在上述各項對症下藥振興經濟措施下,日本股市能創 33年新高,並非浪得虛名。 筆者則認為,如撇除股票因素,香港提出的刺激經濟方案,較為著重民生旅遊為主,暫未見有一些實質能刺激香港主要經濟命脈的股市及樓市措施,例如在股票市場提出削減印花稅,則能與其他特低或寬免印花稅的國家(如美國及日本)爭一日之長短;樓市方面撤辣或減辣以抗衡其他各國(如新加坡等)急促發展中的樓市;或為在港企業減稅以吸納更多人來港投資等,儘管香港有祖國的強大後盾,但仍要自力更生。 談回港股,在人民幣仍持續在底位徘徊的情況下,北水力度相信在短期內仍難以改善,令成交萎縮的現象仍會持續,恆指會繼續窄幅上落或逐級而上;但恆指原來在漫不經意下,已達19,500點,原因相信是每日均有恆指成份板塊異動的情況,科技股跌,車股旅遊股則升;中特股三桶油跌,科技股則補上。 筆者建議,在成交缺乏下,升幅很難會全面,如投資者仍無心水去捕捉異動板塊而又覺得恆指有望重上20,000點,布林肯及蓋茨相繼訪華下,或可能會為中港股市帶來驚喜,不妨留意無需繳付印花稅兼會隨大市上落的盈富基金 (02800)。 |
港股 , 人民幣 , 港資流向 , 美股 , 盈富基金 |
許繹彬 |
2023-06-01T10:08 |
總結港股在「五窮月」已肯定獲得一項冠軍,就是在整月陰陰跌的情況下,成為全球跌幅最多的冠軍。令港股慚愧的是,一向不被外間看好的日本股市,好像睡獅突然甦醒了一樣,不只頻頻創新高,總結更創下33年來新高,重返回1990年泡沫經濟以來三萬點的高位。日本股市除了有巴菲特加持外,目前三大國際投行,包括摩根史丹利、高盛及摩根大通也持續看好。對比港股在五月份累積跌幅已超過1,500點,創下一年新低,更連18,200點也相繼失守,香港與日本相比,好像「天堂與地獄」。 另一邊在影響全球股票市場的美國,眾議院規則委員會表示,將在當地星期二(5月30日)下午開會討論債務上限議案,有關議案需要在當日之前在國會獲得通過。美國總統拜登稱有信心在債務違約之前通過債務上限協議。 消息一出,驅使曾一度因債務違約問題而跌穿33,000點重要支持區的道指,瞬間作出大幅反彈重上33,000點以上,但港股卻完全沒有受惠,仍在每天尋底,走勢繼續與全球股市背道而馳,令人氣餒。 筆者認為,港股正處於異常弱勢,儘管市場上有任何好消息,亦當作壞消息炒作,好像美團(03690)剛公布首季經調整純利有54.9億元人民幣,好過市場預期的19.34億元人民幣,轉虧為盈,所有數據均屬正面,但市場反而憂慮美團到店業務未來會面對極力的競爭,令其股價沒有受惠;又舊調重彈,南非大股東可能短期內會減持美團,迫使跌至去年十月恆指低位14,597點時近的110元水平,令投資者感到耐人尋味。美團下跌更拖累所有大型科技股,「ATMXJ」再加港交所(00388)均全部創下月低,令恆指一蹶不振的元兇,更令港股在「五窮月」出現連跌四周的局面,更在最後一個交易日,呈現兇險的跌勢,情況令人憂慮。 筆者更認為,人民幣持續下跌,兌美元急跌至近半年新低,北水停止灌溉,投資繼續大幅流出也理所當然,亦是令一向深受內地投資者喜愛的騰訊(00700)、美團及港交所持續受壓的主因,拖累恆指掉至無底深潭。如從技術圖表來看,很大機會跌至或跌穿18,000點,但跌至現時水平,可能會出現超賣而作出技術性反彈,此反彈可能仍屬短暫,最終能否企穩或真正的反彈,還要看人民幣能否扭轉劣勢,從而令北水力度得以舒緩,令成交上升。 |
港股 , 人民幣 , 科技 , 港資流向 , 美元 |
許繹彬 |
2023-05-25T10:14 |
以現階段港股的走勢及成交推算,儘管五月仍未完結,港股已應驗了「五窮月」的魔咒,相信港股投資者均不會反對。第一「窮」,恆指截至昨日(5月24日)與五月首個交易日的20,122點相比,已有近千點跌幅;第二「窮」,則是單從成交來說,本月只有千多億成交已是常態外,本周更曾錄得低至八百億成交,缺水情況嚴重;第三「窮」,就是某些一向被視為領頭羊的龍頭股,本月完全沒有大將之風,就好像一直被視為港股定海神針的港交所(00388),單以昨天(24日)的收市價與月初對比,已下跌超過20元之多,300元大關也終告失手,而其他一向深受股民愛戴的「ATMXJ」,於本月亦現乍暖還寒之感,有波幅而沒有升幅,全無走勢可言。 筆者表示,港股在本月成交出現嚴重缺水的形態,導致進退失據,相信與人民幣兌美元跌至近三個月低位有關。從走勢來看,基於人民幣匯率偏弱,因而令北水的力度大為萎縮,再下試機會很大。眾所周知,港股的的好壞,北水有絕大的影響力,正因如此,在北水欠奉的情況下,港股幾乎每周也會出現「虎頭蛇尾」一周低於一周的格局。 以本周而言,周初時曾一度反彈至19,800點左右,但成交仍然不足千億,是次反彈,南下「北水」則反而出現「出貨」現象,淨沽出21.61億元,為近一個月以來流出最多,此情況確實會影響投資者對港股後市的信心,所以投資者可能等待高位沽貨,而非存心掃貨。 話口未完,突然又傳出美國債務上限談判仍在拉據的消息,再一次摧毀港股,除跌穿250天牛熊線19,696點外,久守多時的19,400點亦告失守,更連19,200點也跌穿,昨天(24日)更曾低見19,046點,今早暫更連18,900點也失守,前景形勢未許樂觀。 筆者認為,由於現階段恆指的防守位在不斷後退,短期內建議投資者現階段只可作防守為主,還要看三月份的低位 18,829點是否有支持。 |
港股 , 人民幣 , 港資流向 , 美元 , 香港交易所 |
許繹彬 |
2023-05-18T11:00 |
本周港股在缺乏方向及資金下曾出現四連跌,由大約21,000點附近下調至19,600點左右。普遍投資者認為直插19,400點的機會遠比升穿20,000點為高而忍手觀望,而進取的投資者儘管可能未敢沽空,但亦會在衍生產品市場(如買入熊證、沽期指或買入認沽期權)等,靜待大市下跌而獲利。 不過股票市場往往是這樣,又一次應驗「全世界睇淡,必有反彈」的定律,星期二(16日)下午巿場突然傳出上海證券交易所將會召開「滬市金融業專題座談會」,討論促進金融業估值提升。 消息一出,「股皇」騰訊(00700)與美團(03690)突然聯手發難,再配合部份近日熱門話題股「中特估」(如內銀、內險及石油股)的助燃下,大市又突然在無聲無色中由跌轉升,由淡靜頓時變得熱鬧,更曾經一度重返20,000點以上,但可惜只是「到此一遊」,很快便回落至20,000點樓下,後勁不繼。昨天(17日)在人民幣兌美元突然穿7算以下,加上內房及物管股下挫拖累下,大市更將早前的升幅完全消化,再次跌穿 19,600點,情況再次令人擔憂。 筆者表示,港股在缺乏成交下,衍生產品倉位均有可能左右大市的走勢,更因此而有機會出現單日轉向,正如早兩個交易日,大市在一致看淡的情況下,衍生產品市場的倉位全屬做淡亦屬正常。從歷史記錄來看,往往當倉位一面倒時,均會令大市出現單日反向的情況,這反向亦根本不可以用有走勢或轉勢可言,只是在一面倒傾向持淡倉時,便會承接一個不好消息,出現夾倉的情況。 筆者認為,大市成交量不斷萎縮,夾倉那天只有1,000多億元,而翌日成交量就回落至800多億元,無以為繼,可見信心依然薄弱。如成交量一直未有增多,仍未可積極進攻,建議投資者視上次低位19,500點作支持區,在此水平買入反彈性較強的股份,短炒博反彈,但在低成交下要過20,200點的機會相信仍有點難度,因而仍要堅守短炒為主。 |
人民幣 , 石油 , 美元 , 港股 , 內房 |
許繹彬 |
2023-05-04T16:32 |
港股本周踏入傳統的「五窮月」,在勞動節後首個交易日(5月2日),承美股的升勢,給投資者留下好印象。一開市終可重上20,000點,更一度升至近20,300點水平,指數好像突然企穩,如投資者在此刻已認定本月(即五月)不會窮,相信是言之尚早,由於國內五一長假,北水欠缺供應,大巿只有不足800億元成交,昨日(3日)成交量更只有662億,創下七個月新低。 而五月首日反彈,予人感覺並非全面反彈,只是側重在數隻大藍籌身上,主要由港交所(00388)、騰訊(00700)、美團(03690)及賭股銀河娛樂(00027)所貢獻出來,其他股份則只是在高開一下後,便反覆低走,部份更創近月低位。大市在欠缺動力和美股下跌的夾擊下,港股又再應聲下挫,跌穿19,600點水平的重要支持區,更曾回落至接近四月份的低位19,520點,所有曾領漲股份的股價再次出現「曇花一現」的情況,令投資者氣餒。 轉談美國,令投資者憂慮的銀行經營問題又一次出現,美國加州金融保護和創新部(DFPI)日前宣布,當局已關閉並接管深陷財務困境的美國第一共和銀行(FRCB),並將FRCB全部935億美元存款和大部分資產轉讓給摩根大通。今次是美國兩個月內第三間地區性銀行倒閉,一般認為情況根本未有改善,美國銀行業問題可能陸續有來,因而令市場對經濟放緩的擔憂加劇。 筆者認為,雖然美股今次在此等壞消息陰霾下,未有像上回矽谷銀行「爆煲」時所產生的重大迴響,仍可遊走在33,400點以上,確實讓投資者有安全感,但已發生的終究是發生了,不可當沒事來看待。儘管歐美市場上有部份分析員稱現時銀行的倒閉問題,不會出現2008年「雷曼」翻版,但有誰能保證歷史不會重演? 因此,投資者應理性分析問題所在,對一向較為敏感的港股,現階段投資者作出較為保守或憂慮的態度看後市,及呈現見高即沽的情況實屬人知常情。此外,港股一向的動力來自北水,在沒有北水護蔭下,港股一如既往會頓失明確的方向,投資者現階段確實不宜輕舉妄動,否則會出現「左一巴右一巴」的情況。 「獅皇」匯豐(00005)日前公布業績,有脫胎換骨之感,更重派季度息,外界均認為最灰暗的日子已過去,股價在逆市中見其強勢,如投資者想找一隻能與其相提並論的股票,建議可考慮友邦保險(01299),論其質素前景亦有可能會煥然一新。 |
港股 , 匯豐控股 , 銀河娛樂 , 美元 , 美股 |
許繹彬 |
2023-04-27T11:44 |
港股本周突然出現一沉百踩的局面,從周初起壞消息接踵而來。首先,上周美國媒體報道,美國財政部長耶倫發表拜登政府對美中經濟關係願景的講話,強調國家安全優先於經濟利益,表明會加強限制美國機構對中國企業的投資,市場均普遍認為茅頭直指科技股及AI股。 其次,內地媒體引述騰訊(00700)員工消息指旗下天美工作室已於近期暫停研發旗艦級遊戲項目,消息若屬實令集團利潤受損。上述兩宗不利消息一出,「 ATMXJ」即成為目標箭靶,在他們的領跌下,港股在本周一(4月24日)開市已下挫,在收市更跌穿20,000點收場,一度失守 250天線。 禍不單行的是,再傳出美國總統拜登預計將簽署行政命令,限制美國機構對中國高科技領域的投資,由於言之鑿鑿,令處於弱勢的港股再一次受到侵襲,除早已失守的20,000點外,19,600點亦顯得岌岌可危。 美方霸權行為可謂層出不窮,美國政府更警告韓國兩大DRAM廠三星電子和海力士,倘若中國政府制裁美國美光科技的記憶儲存用晶片,不要試圖搶奪有關市佔率,進而填補中國的市場缺口。 港股在踏入四月完全無走勢可言,儘管曾氣勢凌厲升穿20,800點水平,但只可用「曇花一現」來形容,出現此情況主因是根本未有成交量配合,往往只能維持在1,000億左右,那有動力可言?而港股在每個重要支持位在未有任何動力下,只能盡量守住,在市場上充斥壞消息的情況下,投資者人心惶惶,最終只會出現久守必失的局面。 而下周國內正式踏入「五一黃金周」長假,港股在北水欠奉的情況下,前景只會變得迷茫;美國拜登總統正式宣佈明年角逐連任,預期在大選前對涉及中國的問題一定會動作多多及繼續無中生有;種種言論儘管是拜登老生常談的行為,對現在仍處於弱勢的港股,則有可能會掀起巨浪;投資者必須要有心理準備。 而港股跌穿19,800點,適逢快將期指結算,可能會出現「死貓彈」的情況,但在成交量持續萎縮下,反彈不能盡信,建議投資者先行留意會否能穩守19,300點,明確的走勢需待黃金周假後,北水重臨再作部署。 |
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