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| 李浩然 |
2025-12-29T10:30 |
市場從來不缺少諷刺，尤其當Oracle暴跌46%、Meta蒸發四分之一市值、Netflix股價腰斬近三成時，不少投資者或許以為這場AI盛宴即將散場，賓客們正在爭搶出口。畢竟，這些公司合計市值高達九萬代美元——相當於德國與法國的GDP總和——它們的崩塌理應讓整個市場陷入恐慌。 然而標普500指數卻悠閒地徘徊在歷史新高附近，等權重指數更是刷新紀錄，就連長期被遺忘的羅素2000小型股指數也突破了高點。這不是市場失靈，這是市場在嘲笑那些過去兩年里日夜擔憂「集中風險」的專家們。 問題從來不在市場的集中度，而在於投資人的記憶何其短暫。過去十年的寬鬆貨幣政策製造了一個錯覺：只要買進蘋果、微軟、輝達，你就能輕鬆擊敗華爾街那些年薪百萬的基金經理。這種「買你認識的公司」策略簡單到令人發笑——畢竟這些企業的產品每天被數十億人使用，它們的LOGO比你家門牌號碼更眼熟。於是有投資者將大多數的積蓄押注科技股十年，然後在今年十月全身而退轉向黃金。他贏了，至少到目前為止。 但歷史數據揭示了一個殘酷的真相：在正常的十年周期里，全球只有約40支股票能達成年化20%的複合增長；而在這個「錢不值錢」的黃金時代，這個數字膨脹到120支。這意味著什麼？三倍於常態的公司在過去十年里表現得像偉大的複利機器，但它們當中有多少只是搭上了時代的順風車，又有多少真正配得上「偉大」二字？ 市場的集中本身並不可怕，可怕的是投資人將運氣誤認為技巧。當投資者的投資組合押注在五支科技巨頭上並獲得驚人回報時，投資者很容易相信自己掌握了某種洞察力，某種超越市場的智慧。但事實可能只是恰好生在一個央行印鈔成癮、利率趨近於零的時代。大多人都不是巴菲特，而只是站在正確的時間點上。 「集中讓你致富，分散讓你保富」這句老話之所以流傳至今，是因為它精準捕捉了財富的兩面性。那些透過投機、創業或股權激勵致富的人，他們已經完成了第一步——透過集中下注獲得了改變人生的財富。但財富守衛戰才剛剛開始，而這場戰爭需要的不是勇氣，是謙遜。 顯然，這輪科技股狂潮製造了太多自認為天才的投資者。他們看著自己的帳戶餘額，相信這只是開始，相信輝達還能再漲一倍，相信AI革命才剛剛起步。他們忘記了一件事：當120支股票都能年化20%時，這不是你選股能力強，而是整個系統出了問題。當潮水退去，那些裸泳者不會是市場指數，而是那些將全部身家押注在三五支「必勝股」上的個人投資者。 標普500能在科技巨頭重挫時依然屹立不搖，是因為市場有三千多支股票提供緩衝。但你的投資組合呢？如果你的持倉表像是矽谷創投基金的縮影，當Oracle再跌20%時，誰來拯救你的投資組合？ 然而，這個時代未必會一直重演。利率正常化意味著資本終於有了成本，而那些依靠廉價融資支撐估值的「偽裝者」正在逐一現形。市場已經給出了警告——只是大多數人還沉浸在過去十年的美夢中，不願醒來。 分散投資或許無聊，或許無法讓你在朋友聚會上炫耀驚人的回報率，但它能確保你不會在下一次市場崩盤時成為笑話的主角。集中策略確實創造了許多財富神話，但它也以同樣的速度摧毀了無數家庭的未來。問題只在於，當音樂停止時，你是坐在椅子上的那個人，還是還在尋找座位的傻瓜。 |
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| 植耀輝 |
2025-12-24T22:07 |
泛亞環保(00556)為提升股東回報，擬斥資3億元派特別息及回購股份，並擬動用2億元建設AI中心。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，泛亞環保擬派特別息及回購股份，應對股價有支持，至於為多元化業務而再次進軍AI業務，就似乎是不務正業。 |
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| 聶振邦 |
2025-12-24T13:00 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為中芯國際(00981)、中國移動(00941)、友邦保險(01299)、泡泡瑪特(09992)及老鋪黃金(06181)。 老鋪黃金股價今日(24日)一度挫逾5%，低見656元，失守多條主要移動平均線，國際金價今年累升逾70%，而且升得好急，集團係咪趕唔切透過加價，將成本轉嫁予消費者？產品未來會唔會加價？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，理論上加價可以轉嫁予消費者，但如果國際金價升得太急，公司就未趕及加價。此外，市場預期美國明年減息步伐會快過今年，美元弱會帶動金價向上，所以老鋪黃金係成本控制方面或面臨挑戰。 聶Sir又指，近日見到消費者係小紅書出售老鋪黃金金飾，二手價較一手價折讓20%至30%，反映情感價值未能帶動老鋪黃金產品價格維持係高水平，佢相信年底前，集團股價都會偏軟，要留意650元有冇支持。 |
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| 植耀輝 |
2025-12-24T10:23 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介建滔集團(00148) 推介原因： -股價已經橫行一段時間。 |
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| 盧志威 |
2025-12-24T10:20 |
貴金屬價格今年升得好靚，金銀銅價格齊破頂，銅破每噸12000美元， 銀價升穿每盎司70美元，金價就衝上4500美元樓上，而白金價格都終於破頂，首度突破2300美元，貴金屬價格明年會點走？ 泓瀚資本董事盧志威指，貴金屬價格上升動力主因來自美國減息，另一股動力就來自美元下跌，令資金湧入金銀市場。佢估計，明年全球央行都以減息為主，金銀價格好大機會向上，建議投資者可適量配置。 William續指，金價明年要升上5000美元難度唔大，又估計至少明年初減息周期都唔會逆轉，貴金屬牛市仍可持續。 |
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| 趙晞文 |
2025-12-23T16:06 |
快手(01024)昨晚(22日)遭黑客「黑灰產」攻擊，大量色情內容湧入直播間，由於內容太多，快手都封唔切帳號，唯有關閉直播頁面，亦報左警，雖然直播功能今日(23日)已逐步恢復，但快手股價仍一度急挫6%，低見62.7元，其後跌幅收窄，點睇今次事件？ 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文指，其實快手今次處理得唔錯，但內部仍有改善空間，相對於其他社交平台可以自動封阻不良內容，快手仍要靠人手處理，就無辦法應對呢類網絡攻擊。 佢又指，政府部門未來有機會介入，進一步加強平台監管，審查開戶程序等，有可能對市場造成一些震盪，但相信快手唔會因為今次事件而被罰。 |
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| 李偉傑 |
2025-12-23T15:43 |
今年港股首次公開招股(IPO)集資額重奪全球No.1，今年已經有逾百家公司上市，另一方面，過去兩個月，港股迎來限售股解禁高峰，上月有今年新股集資王寧德時代(03750)率先解禁，臨近聖誕至年底有最少9家公司慨現有股東、上市前投資者或基石投資者慨禁售股解禁，包括曹操出行(02643)、周六福(06168)及IFBH(06603)等，點評估呢些股份解禁後走勢？ 天風國際李偉傑指，以周六福為例，雖然股價要跌，但現價仍遠高過招股價，所以資金會先部署獲利，而假期後係咪值得撈底，就要睇返核心業務表現，但公司中期業績只係平穩，唔算有好大增長空間，不妨先等股價及業績穩定後再做部署。 Jason又話，雖然IFBH今日(23日)微跌，但暫時仍要「潛水」，資金或會博技術性反彈，唔會蝕住沽，所以拋售壓力相對細。 |
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| 莊志雄 |
2025-12-23T15:32 |
美國財政部正提供流動性，但支持去哂金礦股度，未見對成個股市有太大支持，點解會有呢個情況？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，金價係聯儲局講野或做野左前已經升左60%，金礦股就升超過1倍，但聯儲局係12月10日宣布減息後，金價、銀價及金礦股繼續升，並帶動其他白金、銅及其他基本金屬價格向上升，當呢些價格郁，某程度反映市場擔心美元明年將會跌得更多，若市場對美元失去信心，通常會買入金屬類產品，所以就出現呢個情況。 Lewis又指，依家釋放出來慨流動性，似乎唔足以托起成個股市，只係見到個別範疇郁，以指數計郁得最好係中型股指數，聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布「放水」後，中型股指數升左2.4%，標指只係升左0.5%，納指100就跌，所以流動性就算1個月有幾百億美元，都唔能夠將成個市托起，只能托起個別範疇。 |
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| 聶振邦 |
2025-12-23T11:57 |
恆生指數今日(23日)高開74點後，一直維持約100點升幅，暫時已連升5個交易日，新上市兩日慨牛證，25400點成加倉重點，熊證就未見明顯加減倉變化，重貨區繼續係25900至26300點，恆指牛證係咪可以食糊？可唔可以反手開熊證或PUT部署淡倉？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，依家恆指處於較高水平，牛證可以考慮食糊，如果想反手部署熊證或PUT，雖然長假期就到，但美股於12月26日已經復市，係呢個時間期間唔肯定美股係咪會跌，所以暫時唔建議反手部署PUT或熊證，建議買牛證食糊。 |
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| 姚浩然 |
2025-12-23T10:26 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介中創新航(03931) 推介原因： -儲能電池業務未來增長動力強，值得留意 -預計市盈率(PE)27倍。 |
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| 梁偉民 |
2025-12-23T10:13 |
美國科技股近日扭轉之前慨弱勢，股價持續造好，更帶動美股3大指數持續向上，其中，標指昨晚(22日)再升不足1%，收報6878點，迫近歷史高位，科技股呢輪調整似乎已經完成。不過，Netflix同派拉蒙天舞(Paramount Skydance)擬收購華納兄弟探索(Warner Bros Discovery)，最終花落誰家仍未明朗，而甲骨文(Oracle)聯合創辦人埃利森(Larry Ellison)為左支持Paramount，同意為呢單收購進行股權融資，提供404億美元個人擔保，似乎Paramount勝算係咪更大？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，近日科技股回升，相信主要係美國日前公布通脹數據後，令減息預期升溫，帶動科技股升勢，但長遠黎講，估值問題始終係一個隱憂。 至於華納爭奪戰，Wyman就話，市場普遍認為Netflix贏面較大，但Netflix股價暫時反應唔大，始終收購價格高，加上現時觀眾可能較偏好創新劇集、紀錄片等，未必著重串流平台慨IP數量，但收購最主要目的係減少競爭。 |
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| 鄭家華 |
2025-12-22T22:43 |
三花智控(02050)預計，全年純利增長25-50%。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，按三花智控盈利預告中位數計，全年純利增長逾37%，以工業股來說，增速算不俗，加上公司在仿生機械人及AI伺服器製冷零件方面，亦可望取得訂單，相信即使H股上市半年禁售期完結，基石投資者亦未必急於沽貨獲利。 |
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| 聶振邦 |
2025-12-22T16:10 |
海南封關措施已經係上周四(18日)實施，據暫時統計顯示，銷售數字都唔錯，單計三亞市，兩日累計免稅銷售額已逾1億人仔，中國中免(01880)明顯係新政策大贏家，股價今日(22日)尾市再升多浸，一度炒高近16%，高見81.95元，如果想入市應該點部署？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，中免受惠程度係較高，一方面零關稅商品清單擴大，美妝、家電、保健品銷量都比封關前有所提升，屬於短暫刺激消費誘因，但係咪可以持續仍要繼續觀望。 聶Sir又話，中免除左股價可以受惠，市場亦睇好中免明年第1季業績，因為可透過免稅作招徠，吸引消費者購物，不過，短線係90元有阻力，建議想入慨投資者係78元或以下買貨會較安全。 |
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| 陳建良 |
2025-12-22T16:05 |
2025年即將完結，好快就踏入2026年，年底前股市會點行？點睇明年大市慨氣氛？ 勝利證券首席顧問陳建良指，美股及港股係年尾呢幾個星期觀望氣氛濃厚，但唔排除今年最後一個星期會有「Year End Rally」，如果大市係聖誕後真係彈高，2026年第1季好大機會回調，所以唔彈反而更安全。 KL又話，今年唔少新興市場都跑贏美股，未來最大浮動因子(Swing Factor)係美國聯儲局明年慨貨幣政策取向，近期債息向上，反映市場唔相信美國慨通脹數據。 佢續指，如果聯儲局挽回唔到市場信心，美債、美匯都會同時跌，係唔暴跌慨情況下對新興市場仲有利，不過，若失業情況嚴重，局方因經濟陷入衰退而減息，新興市場就唔再係「避難所」。 |
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| 盧志明 |
2025-12-22T13:14 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為泡泡瑪特(09992)、普拉特(01913)、中芯國際(00981)、萬科企業(02202)及紫金礦業(02899)。 近期泡泡瑪特股價時好時壞，今日(22日)就升得唔錯，高開後，一度升逾4%，高見201.8元，市傳Labubu電影導演係Paul King，佢之前有執導過同類題材，票房大收，如果消息屬實，泡泡瑪特股價可以炒到幾高？ 大唐資本投資策略部總監盧志明指，呢個消息的確對股價有些幫助，但最終仍要睇返IP係咪受歡迎，暫時都仲有些憧憬慨。 Ken又話，泡泡瑪特股價時好時壞，雖然利好較多，但股價炒一浸又冇力再上，睇返技術走勢，股價沿住大型下降軌落黎，暫時睇唔到2024年慨大升浪會重臨，短線要留意2個阻力，分別係220元至230元，亦要留意成交配唔配合。 |
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| 李浩然 |
2025-12-22T10:26 |
當資本市場動盪不安時，投資者總渴望捷徑。他們願意支付高昂費用，聽取各路「專家」的金玉良言，幻想能找到一條神祕的致富之路。然而，真正的秘密往往簡單得令人失望：自動化、整合、長線思維、紀律跟蹤、明確期限與持續加碼儲蓄。這些「老生常談」之所以成為老生常談，是因為它們效用卓越，而人類天性卻偏愛自作聰明地違反它們。 首先，將投資過程自動化，讓自己「退出干預」，看似平淡無奇，實則充滿深意。人性最大的敵人就是自己。每當市場上演「大屠殺」或「瘋牛奔騰」，人腦中的恐懼與貪婪總能瞬間擊垮理性。自動化貫徹的是一種「不作為的智慧」——提前設計好規則，然後學會閉嘴。從心理學角度看，這簡直是對人性的最大諷刺：你最明智的選擇就是什麼都別做。 而所謂的「大局觀」，更像是一種對人類視野狹隘的無情嘲諷。投資者總是對個股津津樂道，彷彿蘋果公司和特斯拉的每一個季度財報都能改變宇宙命運。但現實是，決定你財富走向的，是整個投資組合的協同效應，而不是哪一個明星股的分紅派息。這種「整體>部分」的邏輯，對於每個熱衷於「押寶」的投資者來說，始終是刺耳的逆耳忠言。 賬戶整合是一個被忽略得可笑的問題。一個普通投資者都可能擁有七八個投資賬戶，分散在不同銀行、券商、退休機構間。這看似分散風險，實則分散注意力和管理能力。當你無法準確計算自己的資產配置時，拿什麼談資產配置？這種「帳戶碎片化」是現代金融工具濫用的最佳註腳：科技讓投資變簡單，結果人們卻讓自己的財務變複雜。 至於績效追蹤，這是最容易被誤用的「數據崇拜」。短期排名、季度比較、指數基準，這些指標帶來的不是洞察，而是焦慮。真正有價值的回顧，往往只需一年一次，算一算你投入多少、賺回多少。長線績效才是王道。那些自以為是「股神」的個人投資者，若敢誠實記錄自己每一次買賣的實際表現，恐怕會發現自己只是資本市場的又一個「繳費用戶」。 時間維度是投資的第四維空間。無數人混淆了投機與投資，短期與長期，結果常常「半路殺出程咬金」。你的投資期限決定了你能承受的波動，是你資產配置的唯一坐標。忽視時間，就是給市場情緒開放後門。 然後來到最有數據含金量、也最不討喜的真相：儲蓄率往往比資產配置更能決定結果。這句話之所以惹人厭，是因為它把「聰明」從投資技巧挪回了生活紀律。表格給出一個簡單但刺耳的對照：在假設起始家庭收入約8萬美元、每年收入增長3%、投資期25年下，即使你拿到更高的年化報酬，儲蓄率不足也會讓終值輸給「較保守但更會存錢」的組合。具體地說，100%股票、年化約10%但只存10%，終值約109.9萬美元；80/20、年化約8.9%但存15%，終值約140.3萬美元，後者在「報酬更低」的情況下仍然贏了近30萬。更諷刺的是，60/40存15%也能到約119.8萬，照樣壓過100%股票只存10%。再把儲蓄率提高到20%，即便40/60、年化約6.7%，終值約136.8萬，也能勝過那個全股票卻小氣巴拉只存10%的「勇者」。這不是在歌頌保守，而是在揭露一個被忽略的現實：投資的勝利往往屬於儲蓄最多的人，而不是押中最多熱門股的人。 金融媒體總愛鼓吹投資的複雜性，因為複雜意味著專家、顧問和各種收費服務有用武之地。但現實世界的殘酷真相是，投資的成功來自於簡單、重複、無聊的紀律。這或許是對現代理財業最大的不敬——你所需要的祕訣，恰恰是不需要太多祕訣。 |
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| 郭思治 |
2025-12-22T10:19 |
大市已開始步入12月份之下旬，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先高以後低。恆指就是由2日之高位 26,264點跌至16日之低位25,086點。即月內之波幅暫為1,178點。當然，以1,178點之波幅計相對仍稍偏細，或未能滿足月內之所需。但由於聖誕及新年大假已近，故受大節將至所影響，好淡雙方均已無戰意。 故在買賣兩閑之下，本月大市之波幅可能會相對為細。從走勢上看，由於恆指目前距離2日之高位26,264點確有點稍偏遠。反之，相距16日之低位卻較近，故單從形態上看，大市欲試底之機會較大。故目前買盤之態度明顯較保守，因此祇要零碎沽壓略作主動，大市祇可再反覆中再試底。 再看移動線方面之表現，目前各組平均移動線之排列由上而下： 50天線 (約在25,967點左近)， 100天線 (約在25,863 點左近)， 20天線 (約在25,751 點左近)， 10天線 (約在 25,577點左近) ， 250天線 (約在 23,886點左近)。 單從排列上看，由於10天線及20天線均已跌穿100天線及50天線，該表示大市暫已身處中期調整之中。但值得留意，上述四組平均移動線均全位於25,500點至26,000點之間，故祇要大市能作較明確之抽升，已可出現重越訊號，目前大市雖仍處於欲試底之弱態中，但似乎不宜過分看淡。 大市自2024年開始已呈先低後高之形態，是年恆指是由1月22日之低位14,794點升至10月7日之高位23,241點。即年內之上升幅為8,447點。到2025年，今年恆指暫是由1月13日之低位18,671點升至10月2日之高位27,381點。即年內之上升波幅為8,710點。 現不妨預測明年恆指之波幅，由於目前大市仍身處牛市一期之尋頂之中，故假如明年初恆指開局約在26,000 點計，祇要年內再保持先低後高之形態，而上升波幅均為6,000點計，恆指已可上破30,000點大關，並再伺機上試2021年2月18日之高位 31,183點，此亦為上潮熊市2期之高位。 |
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| 植耀輝 |
2025-12-19T22:47 |
重慶鋼鐵(01053)擬向大股東配售A股集資10億元人民幣，配股價較周五收市價折讓10.8%。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，重鋼配股集資，應有助減輕財務費用開支，至於公司今年業績雖然仍見紅，但虧損幅度已見收窄，不過內地基建、房地產投資未見明顯增加，對重鋼業務前景依然有保留。 |
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| 盧楚仁 |
2025-12-19T17:41 |
日本央行一如預期加息，美元兌日圓最新跌至156水平，擔唔擔心再爆拆倉潮？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁認為，現階段對日圓拆倉放下戒心係言之尚早，日央行行長植田和男日表明，只要經濟及通脹符合預期，就會繼續加息。匯市方面，日圓又升又跌，同美元互相牽制，佢認為，投資者有機會係假期前平倉離場，由於日央行態度「鷹得黎又有些鴿」，有機會令以為可以拆倉慨投資者沽返轉頭。 Jasper建議，投資者留意明年美國及日本慨貨幣政策，包括兩國加息情況，由於美國減息會對日圓構成壓力，令其他非美貨幣被睇高一線，因此，不宜對日圓睇得太淡。 |
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| 黃敏碩 |
2025-12-19T16:44 |
敏華控股(01999)宣布收購美國沙發公司，包括旗下Southern Motion及Fusion Furniture，消息一出，集團股價一度勁彈12%，高見4.94元，係咪反映市場對呢單Deal好受落？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，敏華股反應正面，原因係透過今次收購，係當地建廠房，可以減低或避開貿易戰帶黎慨不明朗因素，對集團海外市場布局而言，呢單收購係利多於弊。 Michael又話，今次收購重點唔係改善資產質素，最重要係幫到公司分散業務，而推動未來收入就要靠敏華現有客戶配合，再進一步合理化市銷率(PS)，佢又估計，敏華股價短線有機會再彈高，但要留意呢隻股份比較Chok。 |
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| 關焯照 |
2025-12-19T15:26 |
美國勞工統計局昨晚(18日)出左11月消費物價指數(CPI)，按年升2.7%，低過市場預期，不過，有唔少市場分析指，通脹爆冷急降溫同政府停擺有關，原因係收集唔到數據，令數據參考價值性不足，點解讀上月CPI數據？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照指，經濟數據當然以最新數字為準，所以10月份數據已冇乜參考價值，美國政府11月上旬結束停擺，有足夠時間收集數據，整體通脹本身就處於一個「down trend」狀態。 關博士又話，美國通脹會逐步受控，重返一個溫和增長趨勢，CPI唔係一個政策性通脹目標，而個人消費支出物價指數(PCE)較聯儲局預期行得快，變相比多左空間聯儲局減息。 |
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| 梁偉源 |
2025-12-19T12:39 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為地平線機器人(09660)、藥明生物(02269)、農夫山泉(09633)、HashKey(03887)及中金公司(03908)。 智能駕駛概念股今日(19日)全線造好，其中，地平線機器人半日升7%，值得留意係，集團今年9月配過股，禁售期將會係下周四(25日)屆滿，「解禁」會唔會對股價帶來壓力？ 大華繼顯執行董事梁偉源認為，配股消息令地平線機器人股價一度跌至7元水平，估計當時有貨慨投資者已經止蝕，因此，預期「解禁」唔會令股價大幅波動。 Steven又話，由於其他智駕及機械人股股價向好，加上明年人工智能(AI)及機械人發展空間仍大，近日亦有新股如「杭州六小龍」係香港上市，呢些消息都利好地平線機器人。 |
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| 彭偉新 |
2025-12-19T10:28 |
獨立股評人彭偉新推介名創優品(09896) 推介原因： -自有IP和產品收入佔收25%，計劃5年內將自有IP銷售貢獻提高至50% -國內外市場都取得穩定增長，透過擴張門店、強化本土化策略，以提高品牌認同感 -第3季度收入增28%。 |
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| 陳偉明 |
2025-12-18T16:24 |
受中美貿易戰暫緩一年、中國10月通脹數據改善，以及美國政府停擺危機結束等利好消息帶動，港股於11月13日一度攀升至27,188點高位。然而，隨著市場對美國12月減息的預期降溫，加上AI概念股泡沫疑慮蔓延，以及中日關係惡化等地緣政治不確定性影響，港股在七個交易日內從高位急跌2,010點，至11月21日低見25,178點，跌幅約7.4%。 港股經歷這一波恐慌性拋售後，於11月尾開始缺乏明確方向，進入反覆上落格局。美國就業數據疲弱，以及多名聯儲局官員發表「鴿派」言論支持減息，美匯指數回落、人民幣匯率走強，帶動港股從25,178點低位反彈，並於12月2日升至高見26,264點。 然而，在美國聯儲局12月議息會議前，市場觀望氣氛轉濃。減息預期已被消化、內房危機持續及內地政治局會議無驚喜，港股踏入12月開始出現獲利回吐壓力，恆指於上周三(12月10日)回落至低見25,257點。 美國聯儲局12月一如市場預期減息0.25厘，加上中央經濟工作會議表明挺內需，港股於美國減息後回升，並於上周五(12月12日)升至高見26,006點。中國11月「三頭馬車」(投資、消費、出口）數據全遜預期，加上市場預期日本央行即張加息0.25厘令日圓拆倉危機再見，拖累港股本周初再度回落，恆指於本周二(12月16日)跌至低見25,086點。 不過，市場傳聞有「國家隊」資金入市支持A股，加上人民幣匯率持續強勢，為大市帶來支持。港股於本周三(12月17日)再度反彈，回升至大約25,500點水平。 技術上，港股短期雖有轉弱跡象，但在「陰燭」收市進一步跌穿本周二(12月16日)低位25,086點之前，大型反覆上落格局未改，內需板塊偏強，是短期重點吸納對象。策略上傾向在恆指25,300點以下，且有充足現金準備接貨的前提下，分注Short Put 下年1月到期的等價李寧(02331)及蒙牛(02319)。 |
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| 許繹彬 |
2025-12-18T11:47 |
聖誕長假將至，全球股市於本周的走勢，除美國相對穩定外，其他主要市場似乎受節日氣氛感染，一同「快落」。一向備受關注的日經225指數，截至昨日（17日）累計下跌逾千點；南韓綜合指數亦一度跌穿4,000點水平，昨日才勉強回穩；台灣加權指數則一度失守27,500點重要心理關口，三個交易日累跌數百點；滬深三大指數本周同步下跌。 在亞洲市場整體疲弱下，港股亦難以獨善其身，本周曾回落至25,000點附近，收市創近期低位。然而昨日（17日）隨日經回穩，港股才有幸重返25,400點以上。北水雖持續淨流入，但金額縮減至低水平，為近月罕見。 亞洲市場回落的主因，是市場憂慮日本央行本周五（19日）可能加息0.25厘，引發日圓套息交易平倉，沖擊全球股市，投資者先行減持。此外，美國失業率升至4.6%，高於預期，雖美股暫無大反應，但增添投資者不安。 港股則「屋漏偏逢連夜雨」，除上述因素外，內地國家統計局公布11月零售、工業及固定資產投資數據均遜預期：社會消費品零售總額約4.39萬億元人民幣，按年僅升1.3%，增速為2022年12月以來最低；規模以上工業增加值按年亦只升4.8%，升幅為2024年8月以來最低；首11個月城鎮固定資產投資按年跌2.6%，為2020年6月以來最大跌幅。 另一壓制因素是內房債務問題持續發酵，上周雅居樂(03383)遭新濠國際(00200)旗下公司入稟清盤，另外，昔日內房龍頭萬科(02202)有一筆中期票據原定即將到期，但因財政流動性壓力而尋求延期，推遲本金償還期限。萬科、雅居樂等不利消息，再度引發市場對內房危機影響內地經濟復甦的憂慮。 筆者認為，踏入十二月，聖誕長假臨近，加上基金結算因素，令港股遇上不利消息便易見沽壓，低位又欠承接。而內地臨近年結，多項數據公布及內房債務到期，亦容易惹起市場關注，擔心引發連鎖效應，投資者不可輕視。恆指接連跌穿10天及20天線，一度逼近25,000點，技術結構受損。 昨日（17日）反彈僅可視為技術反彈，不可過分樂觀，大市宜盡快重上10天線(約25,660點)及20天線(約25,750點)，否則或會續試25,000點大關。建議投資者為2026年首季布局，在風雨飄搖的市況下，「中特估」具防守性，若選息口敏感股份，中國海洋石油(00883)不失為建倉對象。 |
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| 阮子曦 |
2025-12-18T09:59 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介紫金黃金國際(02259) 推介原因： -黃金價格勢創新高 -業務發展勢頭良好 建議現價買入 目標價：175.0元 止蝕價：135. |
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| 趙晞文 |
2025-12-17T22:41 |
中金公司(03908)落實以換股方式，併購東興證券及信達證券，交易規模逾千億元人民幣。 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文表示，中金今次併購，是匯金系內重組，合併後的中金公司，資產規模擴大，短期或對資產回報率產生壓力，長遠則視乎重組後能否產生明顯的協同效應。 |
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| 盧楚仁 |
2025-12-17T17:31 |
雖然美國總統特朗普(Donald Trump)下令全面封鎖委內瑞拉受制裁慨油輪，加大向該國政府施壓力度，加上俄烏有機會停火，但呢些消息仍不足以扭轉油價弱勢？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁指，油價之前受唔同地緣政治利好消息帶動，但僅帶來短暫反彈，而油價未來走向仍受唔同因素影響，例如環球經濟不景氣、委內瑞拉政局不穩定等。 Jasper表示，看淡油價後市，但某程度上仍取決於美國會唔會吸納，若沒有或等油價再跌先買入，油價就會持續向下，他又稱，依家50美元係重要心理關口。 |
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| 莊志雄 |
2025-12-17T15:39 |
美國聯儲局每月買入400億美元短債，上星期都提到依家處於「Pre-QE」狀態，估計最終都係好似2020年，即重啟量化寬鬆政策(QE)，係咪反映市場憂慮通脹升溫，經濟有下行壓力？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，美國經濟有放緩跡象，據過往數據顯示，當失業率咁升法，經濟最後都會陷入衰退，如無意外聯儲局都要減息，甚至做QE救經濟。 Lewis又話，但今次做QE難度比2019年高，一方面每次議息都減息，但10年期債息都唔跌，加上新任聯儲局主席人選未定，若依家重啟QE，美元有機會大跌20%至30%，今年好多非美投資，不論A股、日股、新興市場股票都跑贏美股，令唔少投資者慢慢離開美元資產，未做QE已開始避險。 |
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| 彭偉新 |
2025-12-17T14:42 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為HashKey(03887)、新秀麗(01910)、李寧(02331)、美團(03690)及地平線機器人(09660)。 本地持牌虛擬資產交易所HashKey Exchange母公司HashKey HLDGS今朝(17日)首掛，半日收市頂唔住招股價，近期新股市場氣氛明顯唔及之前熾熱，加密貨幣價格亦受壓，係呢個情況下，點評估HashKey走勢？ 資深證券分析師資深證券分析師彭偉新指，HashKey今日表現或多或少會嚇親市場，睇返公司業績，2022年至今一直要蝕錢，相信短期內都好難扭虧為盈，未來好大機會要集資，因為要投入資源，即使之後有錢賺，但又要繼續投放資金及資源，令派息遙遙無期。 至於估值可唔可以提升，Castor認為，要睇返行業變化，HashKey同投資實體資產慨公司唔同，風險難以估計，呢方面都會令股價持續受壓，加上比特幣(Bitcoin)價格跌穿80000美元，雖然依家企穩返，但同之前高位仍有一段距離，因此，估計HashKey股價未來好大機會「潛水」。 |
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| 潘國光 |
2025-12-17T11:11 |
美國昨晚(16日)出左10月及11月就業及零售數據，10月非農就業職位減少逾10萬份，雖然11月有增加，但失業率升至4.6%慨4年高位，市場對數據慨解讀偏向負面，點評估美國就業市場前景？ 富邦銀行投資策略及研究部主管潘國光指，10月零售數據差過預期，反映美國經濟有輕微向下壓力，綜合採購經理指數(PMI)亦偏弱，加大聯儲局減息壓力，但對股市黎講，只有短暫影響，投資者宜睇中長線。 Vicks又話，聯儲局上周減息後，估計外圍年底會出現健康調整，展望明年，受政策及經濟情況影響，預期泡沫會加快形成，以服務型經濟為主慨企業被人工智能(AI)取代慨速度會加快，令未來就業情況持續低迷。 |
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| 盧志威 |
2025-12-17T10:23 |
股價之前大落後慨Tesla昨晚(16日)破頂，因為Tesla行政總裁馬斯克(Elon Musk)證實正在測試無人駕駛的士Robotaxi，有分析估計，集團市值明年底有機會升至3萬億美元。不過，競爭對手如Google母公司Alphabet旗下Waymo及Uber，都開始係唔同區域做測試，其實Tesla呢項技術冇好大領先優勢，分析員對Tesla慨市值預測係咪太樂觀？ 泓瀚資本董事盧志威指，全球都加快無人駕駛商業化應用，估計明年會係爆發點，Tesla本身有生態鏈優勢，可以自行生產汽車，加上軟件等配合，都有助扭轉現時慨銷售困境。 William又話，雖然Tesla股價今年表現唔突出，但估計年底及明年有機會繼續追落後。 |
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| 郭家耀 |
2025-12-17T10:09 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介港交所(00388) 推介原因： -新股上市熱潮持續 -內地資金配置港股趨勢未變 建議買入價：388.0元 目標價：450.0元 止蝕價：350. |
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| 趙晞文 |
2025-12-16T17:50 |
智能駕駛概念股今日(16日)表現唔錯，普遍逆市向上，其中，佑駕創新(02431)午後一度大升逾14%，高見11.45元，係咩原因股價今日升得咁靚？集團幾時可以達至盈虧平衡？ 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文指，佑駕股價今日大升，主要係有短期消息面及股價催化劑，佑駕同行業龍頭地平線機器人(09660)係戰略合作伙伴，而係地平線機器人稍後舉行慨技術發布日，將會有更多解決方案資訊披露，呢個合作可以為佑駕帶黎增長潛力。 晞文又話，佑駕研發投入大，如果收入增速唔進一步加快，就會影響其他營運開支及研發，佢又估計，如果佑駕明年收入增速可加快至介乎50%至60%，就有機會可以達至盈虧平衡點。 |
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| 李偉傑 |
2025-12-16T16:25 |
恆生指數今日(16日)已落到牛證重貨區，向下亦有層層牛證，向上最少要上返26000點先有資金部署熊證，而科技指數都落到250天牛熊線，恆指幾時會出現技術反彈？不過，睇返港股3大指數，依家9天相對強弱指數(RSI)全部係30或以上，唔算好超賣，短期有冇機會博反彈？ 天風國際李偉傑表示，港股下跌係承接A股慨跌勢，港股及A股走勢敏感度好高，依家港股一浪低於一浪，反彈力度亦進一步轉弱，情況係令市場擔心。此外，外圍投資者等消息亦令港股近期避險情緒升溫，風險胃納相應減低，估計恆指暫時要係下方一些支持位捱下。 Jason又話，市場十分關注日本央行議息結果，Carry Trade(套息交易)拆倉一定會影響市場，依家要觀察一旦拆倉會唔會震盪到環球股市，因此，恆指25000點可以暫時捱住先，最緊要唔好失守24800點，否則，大市調整壓力會進一步加大。 |
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| 黃偉豪 |
2025-12-16T12:44 |
恆生指數今早(16日)低開後，跌幅不斷擴大，一度瀉逾500點，恆指牛證重貨連續逾10日都係25100點，大市近日波幅較大，好淡友應該點擺位？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，恆指近日又跌返落橫行區域水平，若短期失守25100點，年底跌幅會更大，現時可以先留意可唔可以企穩25100點水平，如果守得住，可以考慮博收回價近些慨牛證，如果失守又想部署好倉，可以擺遠些，即24500點樓下。 Ravi又話，由於阻力位已經由50天線漸漸挨近100天線，即25900點水平，如果部署淡倉，可以係呢個位或以上作為收回水平。 |
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| 梁偉民 |
2025-12-16T10:39 |
投資者觀望快出爐慨經濟及就業據，美股3大指數昨晚先升後回，但聯儲局減息後，市場或憧憬美股年底會再衝高，會唔會再出現板塊輪動情況？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，美股暫時都只係正常上落，雖然近日市場再次擔心龍頭科技股表現，例如甲骨文(Oracle)、博通(Broadcom)、英偉達(Nvidia)等，股價近期都比較弱，但始終呢些股份今年已累積左唔少升幅，所以回返少少都好正常，市場最近可能擔心Oracle慨人工智能(AI)投資太大，令集團財政狀況惡化及引發其他問題。 Wyman續稱，市場認為估值貴，導致股價調整係常態，估計2026年會繼續出現呢個情況，所以投資者要繼續留意情況會唔會明顯冷卻。 |
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| 黃敏碩 |
2025-12-16T09:57 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介金風科技(02208) 推介原因： -首三季收入按年增34%，盈利增44%，第三季毛利率按季改善 -風電行業第三季經營性淨現金流持續改善，第四季為需求旺季，料價格維持穩健 -盈利處於復甦周期。 |
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| 阮子曦 |
2025-12-15T22:42 |
環球新材國際(06616)擬發行10億元換股債(CB)，年息3.75-4.25%，換股價溢價7.5-12.6%。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，環球新材股價自11月至今，累升近90%，期間公司並沒有披露特別的利好消息，不排除是年中完成一單收購後，帶動全年業績明顯改善，春江鴨偷步炒高。 |
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| 聶振邦 |
2025-12-15T16:22 |
內地準備推出更辣慨法規遏止車企價格戰，包括定價唔可以低過生產價，唔可以串通非理性競爭，若嚴重擾亂市場秩序等違規車企都會被罰，呢個新政策有幾大作用？對車企影響有幾大？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，呢個新政策都係針對「反內捲」，因為最新國策講明售價唔可以低過生產成本，所以依家最主要考慮係車企自身生產成本有冇優勢。 聶Sir又指，新政策會較有利已處於規模經濟慨車企，但毛利率或邊際利潤率偏低慨車企，面對慨競爭壓力就會較大，佢續指，以比亞迪股份(01211)及理想汽車(02015)等為例，呢些車企已有利潤基礎，所以新政策對呢類公司影響唔大。 |
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| 梁傑文 |
2025-12-15T15:26 |
B仔新股華芢生物(02396)周三(17日)就會截飛，入場費過萬元，預期下周一(22日)首掛，公司核心產品係2款血小板衍生生長因子(PDGF)凝膠，主要用黎治療燒燙傷及糖足，點睇公司前景？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，可以從收入及產品賽道分析華芢，以往部分B仔股未上市或上市那陣已經有收入來源，但由於未商業化，所以未有收入，所以就唔可從呢方面去分析華芢。 Mike續指，賽道方面，集團核心產品係2款PDGF凝膠，主要用係燙傷病患，值得留意係，過往有前景或升幅較大慨B仔股，賽道都係比較闊，例如癌症等，但華芢呢類凝膠係內地及歐美已經有唔少市場化產品，加上公司產品未商業化，亦唔知可唔可以成功商業化，所以華芢前景似乎較差。 |
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| 郭思治 |
2025-12-15T11:43 |
大市已身處12月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月之形態暫仍屬於高後低。恆指暫時由於2日之高位26,264點跌至10日之低位25,257點，即月內之波幅暫為1,007點， 以1,007點之波幅計雖已不算少，但或仍未能滿足月內之所需，加上一個月內之高低位是很少同時出現於7個交易日之內，故在本月餘下之交易日，理論上似會有更大之波幅點出現，從而擴闊月內之波幅已滿足所需，同時亦能拉闊月內高低位之距離，已符合慣性之需求。 至於大市會上破26,264或跌破25,257點，則不妨先參考移動線方面之表現，因此要恆指能成功重越10天線 (約在 25,816 點左近) 並穩守其上，則該表示大市已漸擺脫欲試底之弱態，至於其時恆指能否再伺機上試高位，當需視乎資金之入市態度而定。 目前各組平均移動線之排列由上而下為：50天線 (約在26,116 點左近)， 100天線 (約在 25,864點左近) ，20天線 (約在25,835點左近) ，10天線 (約在25,816點左近) 及250天線 (約在23,781點左近)。 單從各組平均移動線之排列來看，已得知整個大市確已身處中期調整之弱勢中。嚴格而言，需待10天線及20天線再成功重越50天線及100天線之後，方能表示大市其時已擺脫中期調整之困局。但有一點要指出，目前恆指相距上述四種平均移動僅為600點左右而已，情況上尚不算太差。 大市自10月2日高位27,381點開始中期調整，最低之一刻為10月17日之低位25,145點，即回調之幅度為2,236點，其後大市一直處反覆消化之中，直到目前一刻止計，技術上仍處中期調整之弱態。 但需留意，即使大市如何反覆，但恆指卻一直未有跌穿25,145點。單從此點看，大市之表現並不算太差。況且，相對整個前中期升浪之升幅為8,121點計 (4月9日之低位 19,260點升至10月2日之高位27,381點)，大市祇是回調升幅之27.5%而已，論跌幅該屬較溫和。 |
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| 李浩然 |
2025-12-15T10:42 |
投資界有個骯髒的小秘密：歷史數據既是安慰劑，也是毒藥。 回顧過去兩百多年的金融市場數據，厚重得足以壓死任何對市場抱有天真幻想的散戶。翻開它，你會發現一個令人不安的事實：所謂的「長期必勝」不過是倖存者偏差的精緻包裝。 先從最難看的傷疤說起。美國大蕭條期間股市暴跌百分之八十六，這個數字已經足夠嚇人。但義大利投資者可能會冷笑一聲——他們經歷過三次跌幅超過百分之九十的災難。肯尼亞股市從1994年開始的崩盤至今仍未恢復，最新跌幅停在負百分之八十九。希臘投資者在1999年入場的，到2011年還在虧損百分之七十二。 這就是華爾街所謂的「風險溢價」（Risk premium），在很多時候更像是「風險懲罰」。 更具諷刺意味的是，股票與債券的愛恨糾葛。傳統智慧告訴我們，只要時間夠長，股票總會跑贏債券。然而數據無情地打臉：在 25 年這樣一個典型的退休儲蓄周期里，股票跑輸債券的概率竟然高達 22%。這不是什麼極端尾部風險，這是五分之一的概率，意味著你有相當大的機會在承擔了股市的驚濤駭浪後，發現自己還不如買國債睡大覺來得劃算。這就是長期投資的骯髒秘密：它需要的不僅是時間，還需要運氣。 但金融界的銷售從業員不會告訴你這些。他們更願意展示那張漂亮的六十比四十組合報率表。過去五十年，七大工業國的實質年化回報率介於百分之四點六到六點四之間。看起來穩健得體面，像是退休金計劃書上的完美藍圖。問題是，這些數據就像航空公司的準點率統計——只有在你沒遇上延誤時才有意義。 如果再細心追溯美國股市從 1800 年至今的十年期回報。二十三個十年期中，只有兩個十年錄得負回報（1930 年代和 2000 年代）。聽起來勝率驚人，直到你意識到那些負回報期恰好摧毀了無數人的退休計劃。而且自 1950 年以來，八個十年期中有五個出現雙位數回報，這統計讓近期市場看起來異常慷慨——慷慨得令人起疑。 現在輪到人工智慧 AI 登場了。科技樂觀主義者相信 AI 將為經濟增長注入類固醇，讓效率飆升到前所未見的高度。但看看數據吧：自 1999 年科網革命以來，已開發國家的實質GDP年增率大約只有百分之二，低於過去一百年的平均水平。這個吊詭值得玩味——我們發明了能讓全球即時連線的技術，卻沒能讓經濟成長加速。 OpenAI聯合創辦人卡帕西（Andrej Karpathy）提出了更清醒的觀點：人工智慧可能只是維持我們現有的增長軌跡，而非開啟新紀元。這才是真實世界的運作邏輯。技術進步確實改變了生活方式，但經濟增長受制於人口、資源和物理定律。樹不會長到天上去，經濟體的規模越大，加速越困難。 更諷刺的是，如果機器人真的取代了大部分工作，誰來消費那些 AI 幫忙生產的商品？矽谷的烏托邦願景總是跳過這個尷尬的細節。股市需要經濟增長，經濟增長需要消費，消費需要就業。這個循環一旦斷裂，再多的演算法也救不了市場。 所以當你盯著那些跨越世紀的亮麗回報曲線時，記得它們省略了什麼：戰爭、通脹、金融危機、政治動盪，以及無數在錯誤時點進場的投資者。歷史數據告訴我們市場長期向上，但它沒說你是否有命等到那個「長期」。它展示了平均值，卻隱藏了離群值對個人的毀滅性打擊。 長期投資確實有效，但前提是你得活得夠長，承受得起波動，並且幸運地不要碰上義大利式的連環崩盤。數據可以指引方向，卻無法保證抵達。這就是投資的本質——一場與時間、運氣和人性弱點的三方博弈。 |
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| 趙晞文 |
2025-12-12T22:42 |
地平線機器人(09660)向主席兼大股東借出逾6400萬元人民幣，大股東會以若干B類股份做抵押，同時授權公司可隨時沽貨套現，用以償還這筆貸款。 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文表示，地平線跟主席這筆貸款安排，似乎是暗示公司會沽出這批股份，以抵償貸款，其實變相即是主席減持股份，屬負面消息，不過相信實際要減持的股數不多。 |
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| 盧楚仁 |
2025-12-12T17:47 |
巴西慨阿拉比卡(Arabica)咖啡豆供應持續減少，按年跌近20%，阿拉比卡咖啡豆價格連升3日，雖然美國已放寬對巴西咖啡關稅，但都刺激唔到出口，阿拉比卡咖啡豆價格未來會點走？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁指，暫時仍然係高位爭持，由於近期不斷受好淡消息影響，令阿拉比卡咖啡豆價格持續大上大落，不過，若美元持續偏弱，巴西供應又持續減少，價格就有機會向上。 不過，佢認為暫時都唔可以完全睇好，始終全球經濟疲弱，對咖啡豆慨需求未必太大，加上阿拉比卡咖啡豆現價唔算高，估計暫時係385美元水平有阻力。 |
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| 莊志雄 |
2025-12-12T17:31 |
美國聯儲局今日(12日)起，每月購買400億美元短期債T-bills(1年內到期零息債券)，紓緩短期流動性問題，理論上唔算量化寬鬆(QE)，但道指昨晚(11日)破頂，資產市場反應唔算差，點睇買T-bills呢個動作？係咪QE前奏？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，今次慨行為屬於準備量化寬鬆(Pre-QE)，對上一次最似今次係2019年，都係回購利率市場比較波動，波動較大慨時候，聯儲局就會出來維持秩序。今次汲取左2019年慨經驗，提早做好準備，尤其係交稅慨月份，因為呢些月份可能影響流動性，所以聯儲局要係呢個月份之前做好準備。 Lewis又指，正式慨QE係當央行將利率降到零之後，冇其他野可以做，唯有係市場買長債，著重返長期資產，以支持整體經濟，作出刺激作用，主要目的為壓低長期利率。因此，聯儲局無論係今次定2019年那次，都表明唔係QE，佢地買T-bills旨在提供短期流動性，而非壓低長期利率。 他續指，今次同上次都有同樣慨背景，都係經濟周期轉弱，以及收稅太多令流動性變差，係兩件事情夾擊下，令聯儲局要出手維持秩序。 |
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| 聶振邦 |
2025-12-12T16:21 |
中央經濟工作會議提出明年8大重點任務，其中，谷內需成為首要任務，提及要優化「兩新」政策實施，即設備更新及「以舊換新」，有分析估計，補貼範圍有機會擴大，餐飲股今日(12日)炒上，係咪憧憬餐飲業會獲得補貼？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦認為，提供餐飲補貼機會唔大，汽車、電子產品及家電屬於耐用品，所以可以靠「以舊換新」作為誘因推動消費，但餐飲消費屬於日常消費，就算派消費券，對再進一步谷消費誘因都唔大。 聶Sir又話，內地明年經濟增長目標維持約5%，令市場對明年消費行情有信心，所以睇好餐飲股，其實呢類股份都唔係呢一兩日炒起，過去一個星期都持續向上，今次只係借消息再炒多浸。 |
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| 梁偉源 |
2025-12-12T12:35 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為華虹半導體(01347)、中芯國際(00981)、紫金礦業(02899)、老鋪黃金(06181)、小米集團(01810)。 「恆生港股通軟體及半導體指數」即將改名「恆生港股通軟體主題指數」，指數刪除半導體元素，4隻出局股份，即ASMPT(00522)、中芯、華虹及英諾賽科(02577)，股價今日(12日)齊捱沽，呢單消息係咪股價下跌「死因」？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，追蹤呢個指數慨資金唔算多，但可能最近大市未有方向，所以趁有呢類消息炒作，出局股份一般會係當日收市前幾分鐘進行，若資金係收市前短炒呢個消息，就會令股份有沽壓。 不過，佢又話，上周係A股上市。 |
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| 林樵基 |
2025-12-12T11:35 |
中央經濟工作會議強調要谷內需，主要以延續已出台慨政策為主，摩根士丹利認為，汽車仍會係明年重點補貼對象，一旦唔保住汽車銷售，明年經濟增長好難達標，但大摩認為，每部車慨補貼可能會減少，最終或會影響車廠盈利能力，以龍頭比亞迪股份(01211)為例，今年第3季盈利倒退，股價持續弱勢，汽車銷售疲態似乎愈來愈明顯？ 資深經濟學家林樵基指，過往中國經濟好依賴外貿，但美國總統特朗普(Donald Trump)上台後，中美持續出現貿易糾紛，所以中國好難再靠外貿推動經濟，所以谷內需係非常重要。 汽車補貼方面，佢認為，中央係呢方面要好審慎，始終太多車企、供應過多都唔係好事，估計市場未來會逐步淘汰更多競爭力弱慨車企，但由於汽車生產過程中，涉及太多唔同行業及就業機會，都有助推動經濟，因此，預期中央會繼續提供補貼。 |
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| 盧志明 |
2025-12-12T10:43 |
大唐資本投資策略部總監盧志明推介三一國際(00631) 推介原因： -專注礦業設備，企業尋找新的礦車供應商 -首9月收入增14%，純利增22% -港口業務設備方面。 |
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