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| 李偉傑 |
2025-09-02T17:57 |
美的集團(00300)及海爾智家(06690)早前已派左中期成績表，股價係放榜後都造好，反映市場都收貨，呢兩份家電股業績邊份較好？下半年邊家可以睇高一線？ 天風國際李偉傑認為，美的收入及盈利表現較好，收入及純利分別增長15.7%和25%，雖然海爾盈利創新高，但增速不及美的。毛利率方面，美的跌至25.5%，海爾就升至26.4%。整體來說，美的盈利表現較好，但如果計埋市盈率(PE)及派息水平，海爾估值較理想。 Jason又指，海爾海外業務收入佔比較美的高，而海爾慨海外業務收入佔整體50%，美的則佔40%，但佔比高唔一定好事，例如關稅題會帶黎好多不確定性，不過，海外收入佔比愈高，毛利表現就會愈好，係有辣有唔辣。 股價方面，佢就指出，美的股價係爆發貿易戰前，處於71元水平，現時約86元，但海爾現價同貿易戰開打前差唔多，由於中美貿易戰依家已降溫，所以海爾追落後空間較大，不過，由於集團冇機械人等當時得令慨業務，市場憧憬會較小。 |
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| 譚智樂 |
2025-09-02T12:59 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為百濟神州(06160)、MONGOL MINING (00975)、阿里健康(00241)、新世界發展(00017)及比亞迪股份(01211)。 百濟神州股價今早(2日)出現突破，一度勁升逾9%，高見212.4元，而今年以來已累升87%，雖然升左咁多，但大行普遍繼續睇好，並上調目標價，想入市慨投資者應該點部署？ 富途證券首席分析師譚智樂表示，創新藥板塊估值部分開始貴，雖然有大行調升相關股份目標價，但實際上同現價差唔多，建議投資者用分注收窄策略部署，即使高位有調整，仍有操作空間。 Arnold又話，創新藥及醫藥股都係市場目前炒作主題，會有資金繼續追捧，尤其係平安好醫生(01833)、阿里健康呢類線上醫療股，營運狀況商業模式變得清晰，有能力上試更高水平，有貨唔使急於食糊，可以繼續楂下先。 |
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| 黃偉豪 |
2025-09-02T12:01 |
恆生指數今早(2日)低開後，走勢反覆，好淡倉資金方面，好倉昨日(1日)流出1.64億元，5日合計有約9130萬元離場，淡倉昨日轉為流入，5日合計仲有2210萬元資金坐貨。此外，牛證重貨區繼續係24700點，最多人加倉係25000點，熊證重貨區係26100點，亦係最多人加倉慨位置。雖然恆指昨日大升，但仍未破到上次頂部，牛熊證應咳點擺位？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，依家整體市況反覆向上，建議如果要反手造淡，收回價唔好擺太貼，雖然業績期過左，但個別大型股尾升令市有些反彈，短線擺26200點水平會安全些，如果博大市延續升勢可以向上，25100及25200點都係唔錯慨選擇，若擺過夜，牛證收回價可考慮25000點樓下。 |
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| 梁偉民 |
2025-09-02T11:24 |
阿里巴巴(09988)放榜後被大行唱行，刺激股價昨日(1日)勁升逾18%，更推高恆生指數逾300點，重上25600點水平，不過，大市升勢其實唔算全面。恆指其實多次受制26000關，點睇港股後市？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，港股後市未必可以再靠科技股，睇返今次業績期，造好慨科技股都係以人工智能(AI)、雲端業務為主，另一方面，由於電商競爭仍十分激烈，導致相關企業利潤率持續受壓，因此，京東集團(09618)、美團(03690)短線積弱，不過，由於A股暢旺，令H股前景變得中性。 Wyman又話，係A股火熱下，港股可以跟住一齊炒，又指可以留意晶片股、貴金屬或生物科技相關板塊，今輪有機會繼續向上，雖然估值貴，但短期仍可跟進，若之後氣氛轉弱就要吼位「落車」。 |
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| 鄭家華 |
2025-09-01T22:46 |
理想汽車(02015)八月交付量下跌40.7%，並披露i6定價介25-30萬元人民幣。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，理想上月交付量進一步轉差，在市場競爭激烈之下，要完成第三季交付量指引亦有一定挑戰，至於i6初步定價比市場預期為高，不排除正式開售時要調低售價。 |
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| 聶振邦 |
2025-09-01T18:42 |
微創醫療(00853)公布中期業績，微創機器人收入大增77%，當中，海外收入大增1.8倍，協助境內產品進軍海外市場的平台收入更有50%以上增長，未來增長動力能否靠機器人「出海」及「出海」平台發揮正面效應？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，未來一兩年將會有顯著成果，無論是內地或海外市場，業務成本都相若，不過海外收入對公司幫助更大，因為西方國家在醫療上願意花費更多資金，有助提升公司利潤率。就算短期收入佔比未能顯著提高，但「出海」策略對任何生科股份是不可或缺的。現階段國內公司在控制成本上有優勢，他相信收入佔比在未來一兩年將會顯著提升。 聶Sir又指，技術走勢方面，股價利好，2023年8月以來股價受制於16元水平，今次消息可能會帶動股價重回15.5元至16元水平，但要突破兩年以上水平，需要進一步利好消息才能推動股價，他建議沒有貨的投資者可等待股價回落至14元樓下才部署。 |
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| 梁傑文 |
2025-09-01T17:22 |
華虹半導體(01347)向主要股東華虹集團收購上海華力微電子97.5%股權，此收購行動是否加強產能應對未來競爭？公司前景樂觀，雖然今日(9日)股價一度跌6%，低見50.5元，但股價回套是否買入好時機？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，華虹半導體短線累計升幅非常誇張，因為內地晶片龍頭寒武紀今年以來的股價升幅驚人，繼而帶動整個板塊，吸引大量資金流入。現時華虹半導體市盈率(PE)約100倍，若投資者想高追，需小心謹慎。 |
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| 黃麗幗 |
2025-09-01T09:45 |
日本政局近日如一場風浪，席捲市場目光。自民黨與反對黨針對企業稅上調的爭議僵持不下，首相石破茂領導的少數政府正面臨挑戰，補充預算案與稅改方案進展未明。這場風波不僅攪動日本經濟，更直接影響日圓走勢與日股表現。對香港投資者而言，這既是風險，也是機遇。 企業稅改的挑戰與影響 日本政府計劃推出「防衛附加稅」，針對年收入較高的大企業加徵4%稅款，預計2026年起實施，旨在為防衛預算籌資。同時，全球最低稅制要求跨國企業繳交至少15%的稅率，對在日子公司構成額外壓力。這項稅改如同在企業利潤的果園中多摘走一籃果實，直接削減稅後收益。以一家需繳納1億日圓稅款的企業為例，附加稅將額外抽走400萬日圓，特別對利潤率較低的零售與製造業構成壓力。中小企業雖享有減稅優惠，但對收入較高的企業而言，減稅幅度縮減，稅負加重。 此外，日圓貶值（近期兌美元在145至150區間波動）推高進口成本，進一步壓縮依賴進口原材料的板塊（如零售與消費品）的利潤。政局的不確定性更增添市場波動，投資者需謹慎應對。然而，稅改也帶來機遇：政府為支持防衛、科技及綠色能源提供稅收抵免，這些板塊有望在政策推動下脫穎而出。 日圓波動與投資策略 日圓近期表現如同海上浮萍，隨政局與市場預期起伏。稅改的不確定性與日本央行可能的加息預期，令日圓兌美元在145至150間震盪。日圓貶值對出口導向的板塊（如科技與汽車）有利，因其海外收入兌換回日圓時價值增加。然而，進口成本上升對內需型板塊構成挑戰。 日本央行正面臨兩難：通脹壓力或推動加息，但政局動盪可能延緩政策調整。若加息，企業融資成本上升，可能壓抑日股表現；若維持低息，日圓或繼續貶值，影響進口相關板塊。不過市場普遍己計入日圓向上的趨勢，料對企業盈利的影響有限。若日本央行加息預期升溫，日圓可能升值，有利日圓計價ETF表現。 日股市場的亮點 日經225與TOPIX指數作為日本股市的兩大支柱，近期表現備受矚目。日經225追蹤225家大型企業，採價格加權法，較高股價的企業對指數影響較大，特別利好科技與汽車等出口板塊。TOPIX則涵蓋東京證券交易所第一部約2,000家企業，採市值加權法，反映更廣泛的市場趨勢，涵蓋科技、防衛、消費必需品等多樣化板塊。兩者均受惠於日本企業盈利復甦與估值吸引力，市盈率約15倍，遠低於美股的20多倍，展現長期增長潛力。 此外，日本政府也大力扶持半導體產業。根據日本經濟產業省統計，2022年至2024年7月間，特定半導體生產設施設備的最高補助金額已達1兆6千億日圓，投資者亦可了解相關板塊的潛力。 |
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| 植耀輝 |
2025-08-29T22:51 |
阿里巴巴(09988)第一季度收入升1.8%，經調整盈利倒退17.6%。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，阿里上季業績雖然稍遜預期，不過相比美團(03690)及京東集團(09618)的季績，外賣補貼戰對阿里的影響相對輕微，加上智能雲業務仍保持不俗增長，估計其股價走勢會繼續跑贏。 |
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| 盧楚仁 |
2025-08-29T18:47 |
國際金價持續橫行差唔多5個月，高低波幅約140美元，而過去一段時間未見出現爆邊情況，金價應該點部署？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁指，金價做槓桿及炒孖展都有一定波幅，其實依家上落市對投資者黎講仲好炒，不過，下周一(9月1日)係美國假期，要小心呢個長周末及今晚(29日)聯儲局慨官司結果，如果今晚有利好消息，唔排除金價會夾高少少，之後就會見頂回落，暫時睇每盎司3350美元。 |
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| 黃敏碩 |
2025-08-29T17:58 |
澳博控股(00880)昨日(28日)出左業績，上半年虧損擴大，澳博股價今日(29日)重挫，一度瀉逾14%，低見2.85元。此外，摩根大通指，澳博上季市佔率跌至12.3%。到底澳博股價幾時先可以升返上去？市佔率下滑問又點解決？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，依家澳博業績較差，加上投資者亦有唔少其他選擇，例如金沙中國(01928)，相對澳博，金沙業務有明顯改善及推動力，相信資金暫時都唔會揀澳博，相信要等澳博經營有起色，然後再評估估值及盈利前景，認為有利可圖先會再考慮澳博。 Michael直言，澳博股價跌左落黎，要收復失地唔係咁易，所以依家唔係一個撈底博反彈慨時機。 |
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| 關焯照 |
2025-08-29T16:13 |
恆生指數今個星期一度迫近26000關，再衝上4年高位，但美團(03690)交出一份令市場驚嚇慨業績後，拖累恆指掉頭向下，冠域商業及經濟研究中心主任關焯照早前將恆指目標定係26500點，依家需唔需要調整？ 關焯照指，港股受惠於A股強勢，4月至今A股升幅相當理想，過去1年，上證綜合指數累升約35%，恆指更累升約40%。佢又話，內地股市造好，加上資金持續流入及減息，理論上港股仍然有運行，雖然美團業績差過預期令市場大失信心，但美團係恆指慨比重只佔約4%，所以影響唔大。 關博士又相信，匯豐控股(00005)、中國移動(00941)能夠向上，友邦保險(01299)有維穩動作，如果內銀出完業績後可以企穩，恆指未來幾個月有機會向上，因此，26500點呢個目標年底前仍有機會達到。 |
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| 梁偉源 |
2025-08-29T15:12 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為國泰君安國際(01788)，美團(03690)，晶泰控股(02228)，比亞迪股份(01211)及江西銅業股份(00358)。 國泰君安國際宣布推出虛擬資產交易服務，客戶可以即時交易比特幣(Bitcoin)、以太幣(Ether)、雪崩幣(AVAX)等等，專業投資者更加可買美元掛鉤的穩定幣(Stablecoin)及泰達幣(Tether)，消息又掀起一波炒作，國泰君安國際股價今日(29日)一度飆15%，高見6.28元，現價price in曬呢個消息未？後市有冇機會上返6月高位，即7.07元以上水平？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，香港及美國與穩定幣有關慨公司係6月炒得好活躍，但成個8月都比較靜，主要係冇乜新進展，國泰君安國際係呢個時候宣布推出虛擬資產交易服務，市場又再興奮及有一些樂觀憧憬。 但佢認為，集團呢項新業務可以帶黎幾多盈利都係未知之數，估計都唔會太大，相信股價今日反應咁大，係由一些炒作資金推動，單純靠呢個消息要上返7元水平會比較難，因為市場早有預期。佢補充，9月底前本港申請穩定幣牌照方面可能有新進展，如果呢方面有新消息刺激，國泰君安國際股價先有機會突破7元關口。 |
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| 梁偉民 |
2025-08-29T12:43 |
美國科技股最夠份量及壓軸登場，人工智能(AI)晶片「股王」英偉達(Nvidia)已經派左季度成績表，雖然業績好過預期，但股價係榜後受壓。點睇Nvidia前景？ 嘉賓高富金融集團投資總監梁偉民指，係AI Bubble下唔應只睇Nvidia業績，更應該關注其他科技巨企慨資本投入，因為Nvidia基本人都係被動，集團可以做到幾多生意，都要睇其他科技巨企慨AI投資趨勢，如果呢些科技巨企每年繼續花幾百億，甚至乎過千億美元投資AI，Nvidia慨生意一定會繼續唔憂做。 Wyman又指，科技巨企慨AI投資暫時仍未可以變現，依家Nvidia唯一要做慨事，就係繼續保持龍頭地位，拋離競爭對手AMD，但睇返集團慨技術水平，暫時都唔會受到競爭對手嚴重威脅。 |
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| 彭偉新 |
2025-08-29T10:23 |
獨立股評人彭偉新推介地平線機器人(09660) 推介原因： -即將推出新產品，特別是J6系列芯片HSD解決方案，將成為業務增長的重要驅動力 -近年虧損改善，預期到2027年開始錄盈利 -專注汽車及非汽車人工智能(AI)解決方案。 |
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| 羅明立 |
2025-08-28T18:36 |
日本財務省今日(28日)拍賣2年期國債，需求係2009年以來最細。此外，有外資認為，日本長債有吸引力，點睇日圓及日本債息走向？ 亨達集團助理總經理羅明立指，匯市仍處於悶局，不論非美貨幣還是美元都突破唔到近期慨區間，佢估計，美元有下行風險，但唔會係短期內一下子大跌，要留意美匯指數守唔守得住96.5水平，並係98.5至99水平有較大阻力。 日圓方面，Patrick認為，市場對日本央行未來幾個月加息慨預期偏高，估計日圓未必咁易上返148.5至149，加上債息有機會再升，依家10年期慨債息升上1.6厘以上，30年期更達3.2厘，若日央行仍有機會加息，債券拍賣反應短期都唔會太理想。 |
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| 植耀輝 |
2025-08-28T17:47 |
市傳內地要求明年人工智能(AI)晶片產量要提升2倍，晶片股今日(28日)有追捧，其中，中芯國際(00981)股價破頂，一度飆逾11%，高見62.8元。集團早前出左上半年初步數據，銷售44.6億美元，按年增長22%，毛利率升至21.4%，以現價計，中芯市盈率(PE)已逾100倍，係咪已升得太誇張？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，現時內地最先進慨光刻機，只可以做到14納米技術水平，產能方面，中芯短時間內大規模生產光刻機慨機會唔大。 Stanley又話，依家市場熱炒晶片股，例如係A股上市慨寒武紀、中芯、華虹半導體(01347)等，但呢些公司慨估值已經唔平，尤其是中芯，若過度炒作可能會形成泡沫，投資者需保持謹慎。 |
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| 陳偉聰 |
2025-08-28T12:17 |
美國人工智能(AI)晶片「股王」英偉達(Nvidia)出左第2季業績，收入按年增長56%至逾467億美元，純利按年增長59%至逾264億美元，好過預期。雖然期內冇向中國客戶銷售H20晶片，但對收入影響唔大。雖然集團預期今季可以向中國付運最多50億美元H20晶片，但中美關係仍然緊張，係咪都唔可以忽視呢個問題？ 東亞證券高級投資策略師陳偉聰指，Nvidia聲稱未來有機會向中國銷售H20晶片，但集團指引未完全反映到，可能公司對幾時再向中國銷售H20都存疑，就算美國總統特朗普(Donald Trump)「開綠燈」，但同中國推動晶片自給自足慨方向背道而馳，所以中國未必會再依賴外國進口晶片，因此，呢方面慨變數好大。 Jason又話，中國對高端晶片需求仍然好大，如果Nvidia未來可以向中國銷售更強慨Blackwell，就會成為Nvidia未來增長慨關鍵。 |
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| 陳偉明 |
2025-08-28T10:55 |
上星期，整個市場都在觀望聯儲局(Fed)主席鮑威爾於上周五(22日)在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會的演說，究竟是「放鴿」還是「放鷹」？投資人迫切想知道，聯儲局是否會在今年9月就「重啟降息」周期？ 聯儲局(FED)7月公布的會議紀錄顯示，大多數官員對「通脹上行風險」的擔憂，更甚於「就業市場疲軟」。這也讓市場對美國於9月「大幅降息」的預期持續降溫。 另一方面，儘管騰訊(00700)業績勝預期，港股卻呈現「高開低收」的格局；同時，A股屢創新高也未能帶動港股回升，加上港元拆息(HIBOR)走高為港股帶來壓力。在多重因素影響下，市場對港股普遍採取觀望態度。 然而，中港兩地股市上周五(22日)在鮑威爾講發表重要講話前偷步炒上，當恆指向上升穿短期阻力25,260點，筆者已預期隨後港股升勢有機會加速挾上，並預早提醒戰友追入短期Long Call爆港股爆上。 上周五(22日)晚，鮑威爾忽然轉軑「放鴿」，表示就業市場下行風險正在上升，未來有機會出現裁員人數大福增加，以及失業率上升的情況，為防止經濟衰退與就業市場惡化，聯儲局或需要調整政策立場，與通脹取得平衡，暗示要減息放寬政策限制性，打倒早前公布的7月「偏鷹」議息會議紀錄。 美國9月減息機率在鮑威爾講話前約為7成，其後急升至近9成。上周五(22日)晚10點後，美債息及美匯急插，美股三大指數飆升。在鮑威爾「放鴿」暗示9月可能降息，以及中國中央再次出手整治「反內捲」這兩大利好因素帶動下，中港股市於本周一(25日)大幅裂口高開，恆指一度重上近4年高位，盤中最高見25,918點。 其後，不少大行或券商後知後覺地對中港股市轉趨樂觀，認為中港股市估值仍屬合理、內地居民儲蓄正加速轉入A股，而港股也有望跟隨A股強勢強勢追落後，加上DeepSeek上線新版本V3.1利好市場氣氛，恆指有望挑戰26,000點或更高水平。 然而諷刺的是，就在市場情緒轉趨樂觀之際，中港股市卻出現「破頂後回落」的走勢。資金不但趁高位鎖定利潤，隨後在內地券商收緊融資比例、美團(03690)業績遜於預期等利淡消息拖累下，跌勢逐漸加重。恆指自本周一(25日)高位25,918點計算，至本周四(28日)盤中低點24,808點，累計跌幅已超過1,100點。 事實上，筆者已多次在不同場合強調，恆指容易出現「破頂後回落」的狀況。港股過去多年在26,000點以上累積了大量「蟹貨」，要持續出現強勁升勢並不容易。2020年新冠疫情爆發後，美國實施「零利率」與「無限量化寬鬆(QE)」，港股約從21,500點開始見底回升。隨後中國最早控制疫情、率先經濟復甦，在內地經濟高速增長及南下資金大舉湧入的背景下，港股才得以於2020年底站穩26,000點，並於2021年初一舉攀升至31,183點高位。 目前美國遠未恢復到「零利率」水平，中國也遠未回到高速經濟增長階段，港股要在26,000點以上持續上漲，注定困難重重。在美國減息方向明確，以及內地出台救經濟政策所帶動的市場憧憬之下，港股似是「反覆向上」格局，而非非理性地持續強勢大漲。 面對這種市況，「高沽低渣」是最好的策略，高追宜審慎，回落反而要把握趁低吸納的機會。策略上，繼續上周指示，恆指回落至24,900點以下，逢插就撈，以足夠現金接貨的方式，分注Short Put 高Beta的科網版塊。 |
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| 許繹彬 |
2025-08-28T10:20 |
內地股市牛氣沖天，出現持續升浪，實屬近年罕見，更促使滬綜指數創下10年新高，A股總市值突破100萬億元人民幣。外界普遍認為，內地A股已踏入牛市，預料未來將吸引更多內地投資者及外資參與A股市場。正因如此，相較港股市場，A股市場起步較晚，如今終於發力「轉勢」。部分投資者擔心內地資金會留守國內，令南下「北水」力度減弱，外資亦可能轉投A股，間接影響港股未來走勢。然而，此言論暫未兌現。本周在A股氣勢如虹的帶動下，港股連續三個交易日日均成交額超過3,000億元，北水仍是主要推動力。恆指在本周一（8月25日）終於打破近日悶局，高見25,913點，收報25,829點，創2021年10月以來新高。港股一洗過去四年的頹風，升勢超越全球主要股票市場，成功擺脫「金融遺址」的污名。 未來能否兌現「內地股市造好反不利港股」的預測，投資者需密切留意北水力度是否減弱。港股突然打破沉默、重展升浪的原因，除了內地股市一掃頹風外，另一關鍵因素是美國聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole全球中央銀行年會「放鴿」，大幅提升9月減息可能性，推動美股創下新高，亦帶動港股表現。 筆者認為，內地A股在距離2015年股災近10年之際，迎來「報復式反彈」。這次反彈理性且有序，呈現「慢牛」走勢，與2015年「盲牛」亂衝亂撞後引發股災的情況不同。投行普遍認為，A股暫未見「泡沫」風險，對中資股前景一致看好。內地股市此輪升浪，源於去年及今年國家連環推出救市措施，特別是激活資本市場的力度最為顯著。如今股市谷底反彈，顯示政策效果顯現，市場釋放大量資金，湧入滬深兩市，成交額突破3.14萬億元人民幣，創歷史次高。此外，人民幣匯率亦表現強勁，在岸及離岸人民幣兌美元一度升穿7.15關口，為近10個月最強勢。人民幣匯率走強進一步印證救市措施的顯著成效。在多項利好因素支持下，外界認為A股升浪僅是起步，言之有理。 回看港股，即使A股近日節節上升，港股走勢卻相對含蓄，原因或是港股累積一定升幅後，沽壓加重。即使是對港股青睞有加的「北水」，在高位不破的情況下，亦持續減持，出現「淨流出」現象。因此，在缺乏自身推動力的情況下，投資者不宜過分進取。但鑑於港股成交近日急增，即使「不看好，暫亦不宜看淡」。未來走勢或許「成也A股，敗也A股」。例如昨日(27日)，上證指數在收市前急跌近70點，港股跌幅隨即加劇，下挫逾300點，跌至接近25,100點水平。適逢期指即將結算，月底前波幅料將較大，明確方向或需待9月。港股近日成交顯著急增，本周每日成交額持續超過3,000億元，若能保持此勢頭，港交所(00388)無疑是最大受惠者，其股價有望水漲船高。建議投資者密切留意，在市況趨穩下，港交所股價有望挑戰500元大關。 |
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| 阮子曦 |
2025-08-28T10:08 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介三花智控(02050) 推介原因： -集團為全球領先的暖通空調控制及熱管理部件供應商 -市場正憧憬公司在人形機械人執行器領域的增長潛力 -公司汽車分部客戶需求穩定增長。 |
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| 羅尚沛 |
2025-08-27T22:52 |
美團(03690)第二季經調整盈利倒退89%，遠遜預期，管理層預告，第三季核心本地商業業務將錄得虧損。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，美團上季業績主要受外賣補貼戰拖累，未來即使補貼戰完結，公司亦要開始為騎手繳交職業保險及養老保險，將拖累毛利率進一步下跌，估計股價要跌穿100元水平。 |
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| 林嘉麒 |
2025-08-27T17:29 |
茶飲股古茗(01364)昨日(26日)收市後派左成績表，半年多賺逾1倍，毛利率逾31%，同業蜜雪集團(02097)今日(27日)中午都出左中期業績，盈利按年增長43%，毛利率逾31%。點睇呢兩份業績？如果投資者要二揀一，應該點揀好？ 元宇證券基金投資總監林嘉麒指，單睇大數古茗表現較好，雖然古茗慨高速增長已開始慢慢放緩，但仍維持唔錯慨增長，相比蜜雪，古茗產品單價及整體服務費收入較高，所以古茗股價反彈動力會大些。 股價方面，KK又指，古茗及蜜雪最大分別為解禁期對佢地慨影響，古茗已經解禁，股價亦已經跌左落去，但蜜雪就快解禁，所以仲未見到相關影響。佢又話，今年幾隻大型新股如毛戈平(01318)及老鋪黃金(06181)，股價係解禁後都要跌，估計蜜雪有機會出現相同情況，所以現價來講古茗會較吸引。 |
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| 彭偉新 |
2025-08-27T13:19 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為商湯(00020)，華潤萬象生活(01209)，中國平安(02318)，農夫山泉(09633)及康方生物(09926)。 商湯股價近期強勢，集團業績亦有改善，由前年蝕逾60億元，收窄至去年蝕逾40億元，《彭博》最新預測商湯今年虧損最多收窄至逾20億元，半年則蝕逾10億元。點睇商湯前景？ 資深證券分析師彭偉新指，商湯虧損不斷收窄，意味公司成本控制能力及集資能力有改善，不過，商湯由虧蝕到可以達至收支平衡所需要慨時間，較公司最初提出慨時間長，其中一個主因係集團創始人湯曉鷗離世，令產品推出及模型更新推遲。 不過，跟人工智能(AI)相關慨行業唔可以用太長時間扭虧為盈，因為AI行業有壟斷問題，頭兩個最大營運商佔整體市場份額90%至95%，呢個絕對唔係好事，尤其今年2月DeepSeek爆紅後，對商湯構成好大挑戰，雖然公司努力扭虧，但現時整體挑戰及阻力卻愈來愈大，令扭虧時間進一步推遲。 Castor又話，商湯股價上升係因為內地支持與AI相關慨政策,令商湯升穿5月1.92元慨高位。 |
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| 盧志威 |
2025-08-27T12:18 |
聯儲局理事庫克(Lisa Cook)被美國總統特朗普(Donald Trump)指控，涉嫌係按揭貸款文件中作出虛假陳述，有呃樓按貸款之嫌，特朗普日前宣布解除庫克職務，即日生效，庫克昨日(26日)發聲明反擊，直指特朗普冇權炒佢，係法律上冇任何理據，表明唔會辭職，會繼續履行職責，佢慨律師就話，會採取一切必要措施阻止特朗普慨非法行動。呢件事會帶黎咩影響？若特朗普係聯儲局慨控制力更大，減息係咪變得更易？ 潤淼資產管理董事盧志威指，特朗普唔可能單憑一份文作就試圖炒庫克，由於當中涉及慨法律程序繁複，佢認為，事件有可能隨時間慢慢被掉淡。佢又指，由於9月好大機會減息，所以事情唔會繼續發酵，而市場亦唔會有太大反應。 William續指，如果特朗普換更多「自己人」入聯儲局，美國減息頻率及幅度一定會增加，但呢些部署係需要唔少時間。 |
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| 郭家耀 |
2025-08-27T10:57 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介平安好醫生(01833) 推介原因： -業績表現強勁 -不同渠道收入增速理想 建議買入價：19.8元 目標價：23.2元 止蝕價：18. |
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| 趙晞文 |
2025-08-26T17:36 |
美圖公司(01357)業務近年加入人工智能(AI)概念後，係增長方面有唔少貢獻，上月正式上市慨新產品，生成式人工智能(Gen AI)設計助手RoboNeo會唔會可以帶動集團增長？ 信達國際研究部董事趙晞文指，RoboNeo唔係依附係美圖App身上，而係一個獨立AI，暫時見到上市後表現唔錯，公司亦提及，將會係9月至10月開始係旗下其他App導入RoboNeo，值得留意係，對市場黎講，集團將AI元素同現有App做協同，無疑係加大左市場對RoboNeo全面正式上市後，用戶量及付費情況慨想像空間，成為股價短期慨催化劑。佢續指，由於集團冇公布季度業績，RoboNeo對業務增長慨貢獻，最快要等明年出全年業績時才會知道。 |
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| 李偉傑 |
2025-08-26T16:11 |
藍思科技 (06613) 昨晚(25日)派左在港上市後首份中期成績表，收入按年增長逾14%至逾329億人仔，純利按年增長逾32%至逾11億人仔，毛利率升至13.06%，派中期息10分人仔。點睇呢份業績及集團前景？ 天風國際李偉傑認為，藍思呢份業績整體表現唔錯，雖然智能手機及電腦收益略為遜色，但智能終端業務有驚喜，大幅增長逾1倍。 Jason又指，藍思上市後表現平穩，市場近期更關注藍思作為蘋果公司(Apple Inc.)供應商之一，毛利會唔會因為關稅而被蠶食。 |
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| 譚智樂 |
2025-08-26T14:39 |
截至早上11點，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為海底撈(06862)、泡泡瑪特(09992)、美圖公司(01357)、金界控股(03918)及雙登股份(06960)。 公開招股超額認購逾3800倍，一手中籤率僅0.06%，儲能電池廠商雙登今日(26日)首掛，開市報22.5元，較招股價14.51元，高55%，其後一度高見23.18元，高近60%，股份夾高純粹受供求帶動，還是有投資價值？首次公開招股(IPO)改革後，唔少新股中籤率極低，就算「頂頭槌飛」都分得好少，呢個係咪已變成常態？ 富途證券首席分析師譚智樂認為，係新回撥機制下，公開發售部分佔比較小，令散戶更難抽中，不過，其實未有新機制前，有些新股都係一手難求。 Arnold建議，炒新股宜順勢操作，若高開後不斷向下，唔好心急趁低吸納，應該等股價開始回升，再順勢買賣。 |
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| 聶振邦 |
2025-08-26T11:51 |
被市場形容處於慢牛狀態慨A股，近期持續強勢，其中，上證綜合指數企穩10年高位，而上月流入A股交易所買賣資金(ETF)慨資金明顯增加，昨日(25日)滬深兩市成交衝破3萬億人仔，係歷來第2多，到底A股今輪升浪係10年一遇慨大牛市，還是只係去年10月慨資金市翻版？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，今輪資金升市同去年10月明顯唔同，因為去年升市有國策係背後推動，多左資金入市，但現在慨情況係，既冇國策推動，亦冇利好消息，但交易規模已大過去年10月，反映投資者對A股前景非常有信心。 聶Sir又話，雖然A股好大機會繼續上，但要留意上證指數4000點係一個重要心理關口，如果現階段入市或會有變數，已經入市慨投資者可以留意上證指數，今個星期上唔上到4000點，再吼位沽貨獲利。 |
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| 潘國光 |
2025-08-26T11:38 |
美國聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)係Jackson Hole全球央行年為市場帶黎驚喜，為減息「開綠燈」，市場憧憬美國9月開始減息，投資者應該點部署？ 富邦銀行(香港)投資策略及研究部主管潘國光指，美股今年或會繼續創歷史新高，但今年以黎美股只係累升約10%，反觀港股累升近30%，近期強勢慨A股亦累升近20%，除左追落後因素，因為港股及A股估值仍然好平，所以先會升咁多。 Vicks續指，美股係科技股帶動下繼續破頂之旅，其實港美科技發展差距唔係非常大，而內地科技及人工智能(AI)層面及深度其實都比美國更廣，加上性價比高、競爭力強，係呢個情況下，就算美國繼續封鎖AI唔畀內地接觸，新興市場用內地慨「平靚正」科技都唔會有好大影響，值得留意係，就算呢個概念唔會完全發生，都會收窄美股及中概股慨價值。 |
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| 黃敏碩 |
2025-08-26T10:35 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介GX中國機智(02807) 推介原因： -A股中期展望向好，看好高啤打(Beta)股，包括電子及半導體等 -最大持股科大訊飛佔7.2%比重 -追蹤FactSet中國機械人與人工智能(AI)指數。 |
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| 阮子曦 |
2025-08-25T22:54 |
海底撈(06862)上半年少賺13.7%，期內翻檯率跌至3.8次。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，海底撈上半年業績差過預期，除了市場競爭激烈之外，外賣平台補貼，亦對其堂食生意構成打擊，相信在整體餐飲業內捲持續下，公司下半年業績亦難有明顯好轉。 |
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| 羅明立 |
2025-08-25T17:44 |
美國聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)係上星期慨Jackson Hole全球央行年會為市場帶黎驚喜，佢話就業市場風險升溫，可能要調整利率政策立場，市場估計，9月將會減息0.25厘，美匯指數又落返97水平，點睇鮑威爾轉「鴿」？如果下個月真係減息，係咪只減0.25厘？ 亨達集團助理總經理羅明立指，其實唔係因為鮑威爾發表講話後，市場才預期美國9月會減息，之前已經認為下個月好大機會減息，只係佢之前冇一個明確表態。 佢又話，暫時冇數據顯示關稅對經濟、通脹有好大影響，即使有都係一次性，羅明立估計，聯儲局下月會減息0.25厘，又指現階段毋須減0.5厘，至於之後餘下兩次議息會議會唔會再減息，就要視乎數據。 |
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| 梁傑文 |
2025-08-25T15:10 |
停牌約1周慨東風集團股份(00489)，今日(25日)復牌曾飆逾60%，集團會進行大重組，簡單黎講H股會私有化，再安排新能源車子公司嵐圖以介紹形式黎香港上市，H股股東可以收取每股6.68元現金，再加嵐圖股份，理論總價值10.85元，較停牌前慨5.97元，有逾80%溢價，點睇呢單Deal？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，東風股價今日大升反映市場都幾受落，未來成家公司都會轉型，唔再做傳統汽車，上市公司就全力造新能源車，佢又估計，東風小股東及基金股東都會贊成私有化，因為私有價應該已封左蝕本門，呢個價係參考東風股價過去10年慨表現，如果重組成功完成，小股東每股拿返6.68元，就算係摸頂買入都唔會輸錢，若係低位買更加會有可觀回報。 至於有貨小股東應該繼續楂住，等派嵐圖股份，還是依家都覺得回報合理就沽貨。 |
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| 郭思治 |
2025-08-25T11:40 |
大市現已身處8月份之下旬，故即月期指轉倉及結算等相關活動將漸主導大局，由於本周三(27日)已是即月期指轉倉高峰日，而周四(28日)則是即月期指結算日，到周五(29日)則為即月場外衍生工具結算日，故在本周一(25日)及周二(26日)估計好淡之角力會較明顯。 直到執筆一刻止計，本月大市之形態暫仍屬先低而後高，恆指暫是由4日之低位24,372點升至14日之高位25,766點，即月內之波幅暫為1,394點，單論1,394點之波幅碓稍偏細。 不妨參考過去3個月之波幅以作參考，5月大市之波幅是上升1,859點，6月大市之波幅是上升1,865點，至7月大市之波幅更是上升2,045點，相比之下，本月之波幅確明顯偏細，故在本月底之前，技術上或會有更大之波幅點出現。 目前大市正處於整固待變之中，即恆指持續反覆穿梭於25,000點，10天線(約在25,219點左近)及20天線(約在25,111點左近)之間，技術上確未有明顯之方向。 出現此情況乃由於主要恆指成份股之表現不一，如匯控(00005)，友邦保險(01299)，騰訊(00700)，港交所(00388)，中國移動(00941)及中國平安(02318)等之股價一直緊扣高台表現偏強，但阿里巴巴(09988)，小米(01810)，美團(03690) 及 比亞迪(01211)等則持續盤於低處，由於主要恆指成份股之走勢並非一致，故整個大市卒持續處於拉據之中，技術上全無方向感。 再看移動線方面之表現，目前各組平均移動線之排列由上而下為10天線(約在25,219點左近)，20天線(約在25,111點左近)，50天線(約在24,626點左近)，100天線(約在23,680點左近)及 250天線(約在21,738點左近)，而恆指目前正反覆穿梭於10天線及20天線之間，單從技術上看，大市之成交金額雖仍見暢旺，但一日恆指仍持續反覆於10天及20天線之間，大市仍無較明顯之方向。 退一步看，大市目前可能已開始進入中期大幅上升之正常消化及整固之中，畢竟恆指自4月9日低位19,260點開始之上升至8月14日高位之25,766點止計，大市經過逾17周之上升後，累積升幅已達6,506點，論升幅已不算小，稍作消化乃意料中事。 |
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| 李浩然 |
2025-08-25T10:30 |
中國消費市場對全球投資者就像迷宮一樣，因為外界的評論卻像極了盲人摸象。有人指責中國正陷入「消費降級」——房價滑坡、餐飲冷清、航空酒店門可羅雀；也有人對演唱會一票難求、盲盒和黃金首飾熱銷等現象歡呼雀躍。這種割裂的敘事，恰恰證明中國消費的「真相」並非單線上升或直線下滑，而是結構性重組——一場資本與供給、渠道與消費層級的深度洗牌。簡而言之，這不是一場消費寒冬，亦非盲目的春天，而是一次徹底的「底層邏輯重構」。 真正的風暴眼，在於渠道的革命。當整體零售額增長步履蹣跚之時，抖音、快手等直播與社交電商，卻以每年30%的GMV增速野蠻生長，僅2024至2025年間就鯨吞了約兩萬億人民幣的增量。這不是在分餅，而是在砸爛舊餐桌，然後用碎片搭建自己的盛宴。傳統電商5至10%的增速已顯老態，線下實體則更像是在通往博物館的路上。這種系統性的替代，才是理解當下中國消費的唯一密碼。 細心觀察的話，你會發現這場革命的連鎖反應是顛覆性的。新的商業邏輯不再依賴於耗資巨大的廣告轟炸與層層分銷，而是取決於演算法的青睞、內容的病毒式傳播和主播與粉絲間那種脆弱而高效的新型信任。這也重塑了企業的財務模型，傳統的「高市場費用換增長」模式，正被「低銷售費用、高毛利、快增長」的新範式所取代。當美國的「閃購」還需要10至15分鐘來清理庫存時，中國的頭部主播早已在幾秒內結束戰鬥，這種效率鴻溝本身就構成了一種令人生畏的壁壘。 與此同時，供給側的進化速度同樣令人咋舌。這張加速競賽的記分牌上，數字冰冷而清晰：當耐克（Nike）需要18個月才能將一個概念變為貨架上的商品時， Shein 的設計到上線僅需3至7天；當孩之寶（Hasbro）還在為12至18個月的開發週期沾沾自喜時，泡泡瑪特用3-6個月就能完成從設計到引爆社交網絡的全過程。最驚人的是汽車業，當德國的豪華車廠仍固守著4至5年的燃油車開發節奏時，比亞迪(01211)僅用18至20個月就能推出一個全新的電動車平台。 中國企業似乎已將迭代速度本身變成了護城河，用高頻次的推陳出新，來對沖單一爆款的偶然性。這種「唯快不破」的哲學，固然有其風險——品牌沉澱或許會被犧牲——但它極大地提高了成功的概率，並在事實上定義了新的全球競爭基準。 這場深刻的結構變遷，也正在重寫中國的就業地圖。傳統餐飲連鎖的職位正在流失，而直播電商據估算已催生了超過五千萬個就業崗位，其中近兩千萬為全職。這不僅是經濟活動的轉移，更是社會資源與人力的重新配置，為新消費生態的穩定性提供了意想不到的社會基礎。 因此，用傳統零售的衰敗或餐飲業的困境來斷言中國消費的未來，無異於用馬車的標準去評價一輛電動車的性能。舊世界的確在崩塌，但一個規模龐大、邏輯迥異的新世界正在其廢墟上以驚人的速度崛起。對於投資者而言，挑戰已不再是判斷市場的宏觀走向，而是要具備在塵土飛揚的施工現場中，辨別出哪些是行將就木的恐龍，哪些是即將稱霸的新物種的能力。賭注押錯的代價，將會非常高昂。 |
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| 趙晞文 |
2025-08-22T22:48 |
東方甄選(01797)全年持續經營業務經調整盈利倒退75.5%，期內總商品交易額(GMV)減少39.2%。 信達國際研究部董事趙晞文表示，按持續經營業務計算，東方甄選上半年度錄得虧損，意味下半年度重拾盈利，不過用以衡量電商業務表現的主要指標GMV，下跌近40%，相信市場並不收貨。 |
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| 盧楚仁 |
2025-08-22T18:04 |
金價近日出現回調，依家投資市場焦點落係聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)今晚係Jackson Hole全球央行年會慨演講，希望搵到一些美息走向慨線索，但依家市場9月減息慨預期降溫，金價現水平係咪已Price In左今年美國將會減息？如果鮑威爾慨言論偏「鷹」，金價係咩位置會有支持？ 獨立外匯商品分析師譚家康指，相信金價現水平已Price In美國下月會減息，如果之後再減息，就會不利美元，但會帶動金價向上。 佢又話，市場依家普遍擔心鮑威爾會「放鷹」，所以美元持續回升，金價就回套，若鮑威爾「放鷹」，估計金價有機會跌穿每盎司約3311美元，之後可能要落到3298美元先有支持。 |
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| 阮子曦 |
2025-08-22T17:38 |
內地激光雷達及感知解決方案公司速騰聚創(02498)淨虧損按年收窄近50%至逾1億人仔，主要是收入按年增長逾7%，而整體收入增長就受惠於機器人產品收入按年大升1.8倍，成本及研發開支亦減少，集團下半年可唔可以維持到呢個勢頭？值得留意係，機械人相關產品毛利率遠高於輔助駕駛(ADAS)產品，會唔會成為主要增長動力？ADAS產品收入下跌情況會唔會持續？ 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦指，見到速騰開始受惠於規模效益，有效降低原材料成本，呢份業績為市場帶黎驚喜，雖然產品均價跌，但收入及毛利率繼續升，成功扭轉市場對公司慨睇法。 佢又指，ADAS產品短期內難有驚喜，原因係內地慨激光雷達已經「內捲化」，增長顯著放緩，速騰暫時側重機械人相關業務，加上產品在業界有一定知名度，可以接到唔少歐洲定單。 |
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| 植耀輝 |
2025-08-22T16:16 |
李寧昨晚(21日)派左上半年成績表，收入按年增長逾3%，但純利按年跌約11%，毛利率跌至50%，但仍屬高水平，股價今日(22日)大升，一度升9%，迫近20元關口。摩根士丹利對李寧積極去庫存有正面評價，值得留意係，雖然今年上半年李寧慨大型分店減少幾十間，但成本較高慨升級分店多左幾百間，係現時宏觀經濟偏弱下，開更多升級分店會唔會帶黎財政壓力？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，雖然李寧業績好過預期，但唔算突出，股價今日炒上可能同北水大舉買入李寧有關。佢又指，內地體育用品市場競爭非常激烈，想突圍而出，門店設計、經營等都要花唔少心思，加上李寧有奧運相關合作，宣傳廣告費可能要加碼，令下半年支出有一定壓力，所以宜對李寧持審慎睇法。 |
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| 陳建良 |
2025-08-22T16:01 |
【Now財經台】全球矚目慨Jackson Hole全球央行年會，將會係美國時間周四至周六(21日至23日)，係懷俄明州傑克遜湖旅館(Jackson Lake Lodge)舉行，重頭戲係美國聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)，將會係本港時間今晚10點發表演講，市場可唔可係佢慨言論中搵到減息線索？點睇美股後市？ 勝利證券首席顧問陳建良認為，聯儲局9月好大機會唔減息，又認為投資者未來3個月不宜對美股睇得太樂觀，建議減少持倉。 KL續指，市場依家受關稅、俄烏戰事等因素影響，仍有好多不確定，相信鮑威爾同美國總統特朗普(Donald Trump)慨角力會令股市出現動盪，而美股係傾向升慢急跌，如果持有大量貴價股會好難轉身。佢又估計，美股有機會出現大調整，其中，納斯達克100指數有機會挫3000點至21000點水平。 |
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| 梁偉源 |
2025-08-22T12:54 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為李寧(02331)、中芯國際(00981)、華虹半導體(01347)、快手(01024)及安踏體育(02020)。 李寧昨日(21日)收市後出左中期業績，收入按年增長3%，純利按年跌11%至17.37億人仔，毛利率微跌至50%，存貨周轉期減至61日。摩根士丹利指，李寧業務狀況良好，李寧股價今早(22日)向上，一度迫近20元關口，大升9%，高見19.75元，升上10個月高位，仲突破3月出業績前高位，似乎市場對公司前景樂觀？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，李寧過去慨每月銷售數據都唔太理想，所以市場對業績冇太大期望，但最終表現比預期好，就刺激股價大升。 佢又指，但整個體育用品股板塊係恆指早前升穿25000關時，未有跟升，直至約兩周前先有資金追落後，不過，內地對呢類體育用品需求唔大，只能靠政策谷銷量，如果冇政策幫手，公司估值亦唔吸引，估計呢輪升浪過後，股價好難再上。 |
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| 聶振邦 |
2025-08-22T11:37 |
據《Information》報道，英違達(Nvidia)下令停產人工智能(AI)晶片H20，已指示三星電子(Samsung Electronic)等供應商。報道又指，集團係中國敦促國內企業避免使用H20後，發布呢個指令。Nvidia下星期會派季度成績表，放榜前最少有9名分析師上調Nvidia目標價，平均上調幅度3%，調高至逾190美元，較現價有約10%水位，並估計收入及純利按年分別增長52%和40%，但預期毛利率下跌。呢兩個因素點影響Nvidia股價？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，Nvidia依家有較多負面消息，股價應該仍有沽壓，目標價比現價高約10%，意味會再創新高，但現時慨形勢唔係好配合，佢估計，Nvidia股價係180美元會有較大阻力，後市最多只會橫行，未必會大升。 |
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| 盧志明 |
2025-08-22T10:55 |
大唐資本投資策略部總監盧志明推介康耐特光學(02276) 推介原因： -全球領先樹脂鏡片製造商。 -集團採用自動化進程，可降低生產成本，令毛利及盈利受惠。 |
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| 林嘉麒 |
2025-08-21T22:46 |
快手(01024)第二季經調盈利增長20.1%，並且首次派發股息。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，快手派發特別息，雖然股息率不高，但有驚喜，至於整體業務雖然受惠AI賦能，但增速並非十分強勁，預料股價將會先升後回。 |
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| 羅明立 |
2025-08-21T17:42 |
一連三日係美國懷俄明州Jackson Hole舉行慨年會今日(21日)召開，市場重點關注聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)周五(22日)發表慨演講，有分析預期佢會暗示減息，但亦有人預期佢繼續「放鷹」。此外，美國統特朗普(Donald Trump)突然叫聯儲局理事庫克(Lisa Cook)辭職，指控佢呃房貸，同埋又再叫聯儲局減息，會唔會令股匯出現震盪？ 亨達集團助理總經理羅明立指，暫時唔需要太認真看待呢些消息，始終特朗普慨言論好難即時影響聯儲局政策，理事係咪真係違法都要調查後先知道。 佢又話，聯儲局9月好大機會減息，但今年會唔會減3次息，仍要睇經濟數據，所以預期鮑威爾慨言論未必會太「鴿」，除非鮑威爾慨言論為市場帶黎好大驚嚇，否則，唔會對股匯有好大影響。 |
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| 植耀輝 |
2025-08-21T17:21 |
華潤電力(00836)今日(21日)中午出左業績，中期少賺近16%，又削派息逾20%，股價午後插水，一度急挫逾8%，險守18元。面對需求受壓，潤電要維持盈利仍要靠控制成本，雖然燃料價格跌左唔少，但售電量仍未有起色，加上公司要發展新能源項目，令折舊及員工成本增加，點睇潤電前景？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，潤電轉向發展新能源，可降低燃料成本，而新能源相關裝機量佔比又會提升，所以市場最初都對集團業績有憧憬，認為新項目可以提振業績，可惜事與願違，潤電今次仲要削派息，可能會令市場預期公司業務前景轉弱，繼而影響集團投資價值。 |
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| 陳偉明 |
2025-08-21T15:53 |
美國非農業就業數據職位放緩，令衰退憂慮再起、9月減息機會大幅升溫、美匯轉弱、人仔轉強，港股於前周一(4日)的24,372點開始見底反彈，隨後標普中國7月服務業採購經理指數(PMI)及內地7月出入口數據勝預期，減輕市場對中國經濟憂慮，加上北水回歸掃貨，港股連升4日累漲574點，恆指於前周四(7日)收市升穿25,000點大關。 市場觀望中美談判進展及騰訊(00700)業績，恆指前周四(7日)升至高見25,115點後便窄幅上落，即使聯儲局理事鮑曼公開呼籲9月起應該開始減息，亦未能帶動港股重拾上升動力。聯儲局主席候選人名單突然急增至約10人，當中包括至少3名激進減息支持者，連美國財長貝桑亦加入催促聯儲局減息放水，市場普遍預期美國9月至少減息0.25厘。華府官員不斷施壓減息，美匯轉弱、人仔轉強，加上中美關稅「休戰期」再延長90日，港股於25,000點心理關口窄幅牛皮上落後，終於在上周一(11日)24,775點低位開始再度回升，並在上周三(13日)單日飆升643點，以2,840億大成交「大陽燭」於當天高位25,613點收市。 騰訊次季業績全面勝預期，不少大行將騰訊目標價提升至700元或以上，加上市場幾乎一面倒預期美國9月減息，市場情緒轉趨樂觀，認為港股有望向上挑戰26,000關。然而，恆指上周四(14日)裂口高開破頂創年內新高後，便於開市價25,766點見頂回落高開低收，隨後美國7月最終需求生產物價指數(PPI)數據增幅高過預期，令9月「大幅」減息的預期略為降溫，加上中國「三頭馬車」數據全線增長不及預期，恆指於上周五(15日)進一步回落至25,200水平，大市成交增至3,126億元，北水趁低大手撈貨，錄得淨流入358.76億元，創歷史最高單日淨買入紀錄。 財政部等多部門聯合推個人消費貸款貼息政策，協助釋放居民消費處理。中央再出大招撐內需，加上內地7月份經濟數據疲弱，引發市場對當局加碼推出刺激措施的憧憬，再配合中央主張「反內捲」及中美關稅戰最壞時期已過的基礎，內地投資者把資金由債券及儲蓄存款轉至投資內地股市，A股牛氣沖天，持續創10年新高。 A股屢創新高無助港股回升，一方面，美國7月份強勁的生產物價指(PPI)數據令美國9月「大幅」減息的預期略為降溫，美股回落、美匯反彈，人仔轉弱，拖累港股表現；另一方面，港美維持較大息差，令套息交易活躍，港匯持續偏弱，金管局連番入市沽美元及買港元，令銀行體系總結餘縮減、港元拆息(HIBOR)及匯價向上，港股繼續受壓。 技術上，恆指上周四(14日)於25,766點見頂回落，連跌4日後，於本周三(20日)低位24,887點開始略有反彈，惟聯儲局上月議息會議紀錄顯示，大多數儲局官員擔憂通脹上行風險，多於就業市場疲弱，美國9月「大幅」減息機會繼續降溫，美股回落、美匯續強，拖累恆指本周四(21日)於25,216點高位再度受壓回落。市場觀望美國聯儲局主席鮑威爾將於周五(22日)全球央行年會發言，以評估減息步伐。 目前，筆者傾向恆指大約在24,700點至25,600點橫行區間上落。策略上，傾向等待恆指回落至24,900點以下，逢插就撈，以足夠現金接貨的方式，分注Short Put 高Beta的科網版塊。如恆指短期內向上升穿25,260點，有機會升勢加速挾上，到時可考慮以有限注碼，小注Long Call 兩星期內到期的恆指價外400點每周期權。 |
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| 譚智樂 |
2025-08-21T11:07 |
富途證券首席分析師譚智樂推介靈寶黃金(03330) 推介原因： -受惠今年金價上升，目前18倍市盈率(PE)估值吸引 -金價在減息周期有望再創新高 -憧憬納入港股通。 |
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