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| 彭偉新 |
2026-04-08T12:41 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為創科實業(00669)、泡泡瑪特(09992)、友邦保險(01299)、長和(00001)及新鴻基地產(00016)。 創科股價今日(8日)高開9%後，升幅一度擴大至逾10%，高見115.9元，去年面對巨大關稅壓力，雖然收入及盈利僅增長4%至6%，但仍創新高，派息金額及比率仲有得升，創科近排冇乜消息，點解股價今日會夾高？ 資深證券分析師彭偉新指，電動工具一直有需求，就算經濟唔係咁好，銷售仍然強勁，相信業績都冇大問題，市場氣氛方面，非農數字遠勝預期，反映即使美國經濟表現唔好，但就業情況仍未去強差人意慨地步，所以電動機械類股份估值仍有機會上調。 Castor又話，創科股價係之前回得比較急，反彈力度因大市向好，所以會再強些，加上基本面唔係太差，同埋行業前景好轉，美軍亦冇再捲入阿富汗新戰爭，創科股價短線可企穩20天線樓上，反映市場都睇得比較樂觀。 |
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| 盧志威 |
2026-04-08T11:00 |
伊朗局勢係長假結束後傳黎好消息，美國及伊朗同意停火2周進行談判，期間所有船隻都可以安全通過霍爾木茲海峽(Strait of Hormuz)，戰事係咪已去到尾聲？消息一出，油價應聲插水，落返每桶100美元樓下，油價未來會點行？ 泓瀚資本董事盧志威認為，暫時停火係一個好開始，亦可以紓緩油價升壓，佢估計，2星期後美伊談判或會再延長，又認為戰事發展趨向正面。油價方面，係正常供求下，價格應介乎60至80美元，所以未來慢慢下跌都係合理。 霍爾木茲海峽通航問題，William認為唔會成為談判障礙，因為美國是石油出口國，要買油慨國家船隻才需要通過海峽，所以就算收「買路錢」都對美國影響唔大。 美股方面，William就話，大市應該已經觸底，加上美伊戰爭似乎已近尾聲，市場亦重新關注返企業基本因素。 |
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| 郭思治 |
2026-04-08T10:35 |
大市已開始步入4月份，不妨先稍作回顧過去一季之情況。論形態當屬先高而後低，恆指是由1月29日之高位28,056點跌至3月23日之低位24,203點，即首季恆指之波幅是跌3,853點。 首先，以3,853點之波幅計當可滿足季內之所需，但此波幅定不能滿足年內之所需，即在本年餘下之交易日，定必有更大之波幅點出現。即是說，恆指如不會跌穿24,203點的話，則定必候機上破28,056點，續往上尋年內之新高。至於高位可上望多少，不妨作假設。如24,203點是為年內之低位，則祇要大市能上破28,056點，而年內之上升波幅又有約6,000點至7,000點，則年內恆指之高位已可上望30,203點至31,203點。 踏進4月份首個交易日，受美伊之戰事可望逐漸降溫所刺激，加上美股大幅反彈 (道指於3月31日大幅急升1,125點至46341點，標普亦大升184點至6,528點，而納指則急升796點至21,590點)，港股亦伺機大幅反彈。恆指日中更一度大升641點至25,429點，最後仍高收於25,294點。 從走勢上看，大市不但成功重越25,000點，且亦已初步重越10天線 (約在 24,982 點左近) 及250天線 (約在25,142 點左近)，且更於日中曾一度稍輕越20天線 (約在25,363點左近)。單從走勢上看，大市技術上不但已擺脫欲試底之弱態，且祇要買盤態度保持積極，大市該可望再作進一步之推升，即4月大市之形態，將有機會回復先低而後高。 大市於4月首個交易日亦大幅高開，而恆指更一舉重越10天線 (約在24,982點近) 及250天線 (約在25,142 點左近) 。論形勢該有利於短期後市之發展。但需留意，大市之大幅高開，技術上遺留下一中型上升裂口，介乎24,988點至25,203點，闊215點。此上升裂口剛好框著10天線及250天線，技術上確頗不理想。因大市如欲回補此上升裂口，恆指可能會再度下試10天及250天線之支持，此亦為短期後市之隱憂。 |
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| 林樵基 |
2026-04-02T11:47 |
美國總統特朗普(Donald Trump)今朝(2日)發表全國講話，指會係未來2至3周重擊伊朗，言論又刺激油價抽升，其中，倫敦布蘭特期油急升4%，企穩每桶100美元樓上，油價飆升必定令企業成本、市民生活成本大增，對內地經濟又構成幾大衝擊? 資深經濟師林樵基指，睇返內地原油供應鏈，要來源係伊朗及俄羅斯，現時霍爾木茲海峽(Strait of Hormuz)被封，導致來自伊朗慨原油供應鏈斷左，對中國原油供應有一定影響，而俄羅斯供應係咪可以填補呢個缺口都係一個疑問。 Benny續指，整體黎講，雖然對成本有影響，但相信中國有一定石油存儲量，原油供應唔會完全斷裂。 他又提醒，由於油價無可避免會變貴，所以企業必須做好成本控制，以及調整貨品價和控制採購量，佢相信，若企業能持續執行好防禦措施，即使初期會有少少影響，但相信需時1季就可以處理好。 |
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| 陳偉明 |
2026-04-02T11:11 |
中東局勢持續緊張，港股於前周二（3月17日）在26,250點見頂回落，其後在美國通脹數據高企、聯儲局鷹派言論、伊朗持續封鎖霍爾木茲海峽，以及美國總統特朗普發出「48小時最後通牒」、要求開放海峽否則將摧毀其發電廠等一系列因素夾擊下，環球股市急跌，港股受累失守俗稱「牛熊線」的250天線，於上周一（3月23日）低見24,203點。 然而，特朗普於上周一（3月23日）晚突然「臨陣退縮」改口，將攻擊行動押後5天，加上伊朗容許非敵對船隻通過霍爾木茲海峽，停火消息與談判期待令環球股市報復性反彈；其後內地官媒呼籲「外賣大戰應結束」，進一步刺激科技股飆升，帶動港股重上250天牛熊線，上周三（3月25日）高見25,390點。 雖然美國曾向伊朗提交「15點和平方案」尋求停火，但伊朗拒絕並提出「5點計劃」要求控制霍爾木茲海峽，雙方各執一詞，停戰前景不明。另一方面，特朗普雖將暫停攻擊伊朗能源設施延長10天至4月6日，卻一邊談判一邊增兵，中東戰火越演越烈，市場對「短期停火」的希望落空，港股上周四（3月26日）起再度回落。 周末期間戰事進一步升級：也門胡塞武裝攻擊以色列，衝突擴大為多線戰爭；五角大廈籌備地面行動，伊朗下達報復通牒，以色列亦擴大緩衝區並展開入侵。多重利空疊加下，亞洲主要股市於本周一（3月30日）急插，但港股因估值低廉，展現出較日、韓、台等亞洲股市更強的抗跌力，恆指當日最多跌542點後，便於24,409點見底回升。其後，美國聯儲局主席鮑威爾暗示暫不加息派定心丸，內地3月官方製造業PMI勝預期，加上美國總統特朗普突然表示美軍可能在「兩至三周內」撤離伊朗，刺激港股本周三（4月1日）最多飆升641點，恆指高見25,429點。 儘管特朗普本周三（4月1日）發文宣稱伊朗「新政權總統」已向美國提出停火請求，但伊朗外交部及最高領袖辦公室隨即發表聲明，指責其說法「虛假且毫無根據」，強調立場未變，除非獲得不再受攻擊的鐵定保證，否則將繼續封鎖海峽作為反制。 筆者估計，美軍「兩至三周內」撤離伊朗的實際可能性極低。美軍至今仍未癱瘓伊朗的導彈能力，亦未能解除其對霍爾木茲海峽的威脅，加上美方持續向中東增派後勤與地面支援，不排除美軍在宣稱撤軍的掩護下，實則進行最後的目標鎖定，提防環球股市反彈過後再現急插。 然而，港股估值便宜，筆者多次強調恆指250天線以下再大跌空間有限，投資者應該把握港股每一次恐慌性拋售撈底的機會。策略上，傾向在恆指25,000點以下時，每逢單日急跌超過500點，便繼續分注吸納。在具備充足現金準備接貨的前提下，可考慮Short Put 4月到期、等價的騰訊(00700)及阿里巴巴 (09988)。 |
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| 郭家耀 |
2026-04-02T10:06 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介友邦保險(01299) 推介原因： -新業務價值增長理想 -回購計劃提振信心 建議買入價：85元 目標價：100元 止蝕價：78元 |
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| 羅尚沛 |
2026-04-01T22:52 |
中國水務(00855)擬發行1.3億份認股權證，每份配售價0.1元，行使價7.02元。 銀河證券業務發展董事羅尚沛認為，中國水務發行認股權證，實際目的並不是為了集資，不排除市場會以行使價作為炒作目標。 |
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| 陳偉聰 |
2026-04-01T16:40 |
美國總統特朗普(Donald Trump)最新暗示中東戰事有機會好快結束，佢將會係本港時間明日(2日)早上9時發表全國講話，而伊朗慨態度亦冇之前咁強硬，雖然未知特朗普明日慨講話內容，但美股昨晚(31日)已率先爆上，點睇美股昨晚呢個報復式反彈？ 東亞證券高級投資策略師陳偉聰認為，依家美伊雙方都似乎妥協，停火及達成協議基礎有正面進展，過去數周，市場因擔心美伊局勢發展，導致美股急挫及長期債息扯高，特朗普民望亦插水式下跌，係呢個情況下，或會引發TACO交易。 Jason指出，仍然唔排除短期可能再有軍事行動，但對市場黎講，戰事係未來4星期結束慨機會較大，令市場風險胃納有改善，科技股、增長型股份等估值亦有回落，如果市場真係炒停戰，即時會有估值修復憧憬。 |
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| 莊志雄 |
2026-04-01T15:35 |
正當美股自高位回調10%，債息又迫近徵收對等關稅(Reciprocal Tariff)時水平之際，美國總統特朗普(Donald Trump)最新話，美軍會係兩至三周內撤出伊朗，暗示呢場戰事有機會好快結束，佢又會係本港時間明日(2日)早上9時發表全國講話，而伊朗慨態度亦冇之前咁強硬，值得留意係，美國10年期債息依家係4.3厘至4.5厘慨TACO水平。 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，上星期都講過，最重要睇住10年期債息，其實一直都講緊，如果去到4.3厘至4.5厘，意味特朗普有TACO(縮沙)壓力，美國借左咁多錢，總債務高達40萬億美元，當中10萬億美元要係未來1年續期，所以佢唔可以比債息扯得太高。 Lewis又指，去年「解放日」之後，特朗普TACO最主要水平係4.5厘，今年初TACO水平係4.3厘，今次佢企硬左一陣，但去到4.5厘前，佢已經TACO，依家好慨地方係，伊朗態度冇咁強硬，特朗普話明日有野宣布，咁岩係「解放日」一周年，佢似乎好睇重呢兩件事，問題係個爛攤子就留左係中東，霍爾木茲海峽(Strait of Hormuz)係咪可以好似之前咁全開，2000萬桶石油運輸復常，佢估計，未來1年都好難，但情況係比之前好左，可能有1000萬桶通過到海峽，需要由中東進口石油慨國家，除左要畀高油價，亦唔夠石油用，呢些國家有機會影響返當地經濟。 |
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| 彭偉新 |
2026-04-01T12:58 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為智譜(02513)、優必選(09880)、比亞迪股份(01211)、稀宇科技(MINIMAX)(00100)及泡泡瑪特(09992)。 智譜昨日(31日)派左上市後首份成績表，經調整淨虧損進一步擴大至31.82億人仔，但少過預期，不過，智譜及MINIMAX等慨人工智能(AI)大模型相關股今日(1日)照升，係咪反映場仍睇好行業前景？ 資深證券分析師彭偉新表示，呢些股份之前食住「龍蝦熱潮」(OpenClaw)已經衝左一浸，睇返智譜業績，整體收益增幅遠勝預期，雖然短期仍可能要蝕錢，但隨著用家及應用場景多左，雖然業務發展成本高昂，又要不停投放資源搞AI大模型，但唔使擔心最終收唔收得返成本，因為整體收益增長高逾2倍。 Castor相信，未來會逐步見到智譜虧損收窄，甚至有可能係2028年首次有錢賺，呢些因素都推高股價。此外，「AI六小虎」其他成員未來應該會陸續黎香港上市，都有利股價短期繼續上衝。 |
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| 盧志威 |
2026-04-01T11:29 |
回顧今年第1季，先有人工智能(AI)顛覆傳統軟件行業，後有金屬市場爆發私募信貸危機(private credit crisis)，展望第2季，市場有咩要特別留意？ 例如留意金融股撥備？軟件即服務(SaaS)公司訂閱？ 泓瀚資本董事盧志威指，軟件行業方面，需視乎AI出現對軟件慨影響程度，呢方面可以留意公司業績、數據及展望，例如靠勞動力密集慨軟件公司，以前係「堆人力」，但日後需變做「堆算力」，加上算力成本較低，變相呢類公司門檻降低，競爭力亦會變低，但值得留意係，已掌握用戶人口或有IP保護慨軟件公司，變相成為一個機遇，所以睇業績時要同其他軟件股分開睇。 私人信貸方面，William指，主要分為騙局及非騙局兩種，前者如同一資產多次抵押等信貸騙局，其實已經冇得救，不過，隨住3月伊朗戰事開始，呢些表現較差、需要殺倉慨私募信貸應該係當時就清曬，所以William認為，只要唔係騙局，私募信貸市場情況都唔會太差，可以有待觀察。 |
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| 植耀輝 |
2026-04-01T10:04 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介粵海投資(00270) 推介原因： -業績表現理想，水資源收入穩定 -集團專注核心業務。 |
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| 趙晞文 |
2026-03-31T22:47 |
鳴鳴很忙(01768)去年多賺1.8倍，大致符合預期。 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文表示，鳴鳴很忙依靠不斷擴充加盟店，推動收入及盈利增長，但在高基數下，未來兩年增速將會放慢，雖然目前估值尚算合理，不過由於業績缺乏驚喜，加上市況仍波動，相信股價短期或要再試上市新低。 |
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| 李偉傑 |
2026-03-31T16:16 |
中東局勢仍然未明朗，繼續困擾投資市場，係股市資金輪動下，會唔會轉戰防守性較高慨高息股？股份方面，現時招商銀行(03968)股息率略低過其他國有大行，表現係咪會相對落後？ 天風國際李偉傑表示，由於港股重磅科技股近期表現唔好，可能受市場擔心資本開支太大影響，見到資金紛紛轉投高息防守股，其中，內銀股係業績後仍錄得大成交，雖然內銀盈利冇太大驚喜，但至少冇出現科技股大洗倉慨情況。佢又指，雖然淨息差收窄，但派息比率仍穩定係30%水平，相對於中資電訊股70%慨派息比率，內銀股仍有一定增長空間。 派息方面，4大國有銀行都接近5厘或以上水平，有一定防守力，雖然個別內銀派息比率下降，例如建設銀行(00939)，但派息比率仍可以跟同業睇齊，所以未有一個明確投資方向出現前，內銀股仍然會係市場焦點。 Jason又話，招行以商業模式為主，若未來消費力增加及信用卡業務回暖，估計屆時盈利能力提升，有望彌補返跟同業慨差距，表現亦未必好似想像中咁差。 |
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| 譚智樂 |
2026-03-31T13:03 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為極兔速遞(01519)、翰森製藥(03692)、藥明生物(02269)、中國銀行(03988)及舜宇光學科技(02382)。 舜宇昨日(30日)交左一份靚成績表，去年多賺72%，符合盈喜預期，毛利率亦回升至19.7%，重返2022年水平，主要受惠於手機鏡頭規格高端化，同埋高毛利汽車產品佔比提升，舜宇股價今日(31日)一度升逾4%，高見55.5元，可唔可以話股價已開始轉勢？ 富途證券首席分析師譚智樂指，舜宇盈利能力較市場預期強，但唔代表股價已轉勢，股價反彈有可能係市場之前睇得太悲觀，雖然高端化產品保住毛利率，但未來兩年手機出貨量仍面對好大壓力，加上集團係汽車核心需求，例如車載激光雷達等產品參與度都唔算太高。 Arnold又話，睇返技術走勢，舜宇股價要重上20天線，即55元樓上，先可以初步確認轉勢，依家市場仍持半信半疑慨態度，舜宇依家最大吸引力係估值，現時市盈率(PE)約15倍，雖然有短線資金博反彈，但未必會太快確認轉勢，估計短期會係52至55元波動，投資者不宜過分樂觀。 |
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| 梁偉民 |
2026-03-31T10:32 |
美股係3月份都幾傷，如果以昨晚(30日)收市計，美股3大指數中，標指已自高位回落左近10%，摩根士丹利最新亦下調全球股票評級，由「增持」降至「與大市同步」，主要係油價干擾市場慨時間、規模慨不確定性仍然較大。高盛交易員就認為，對沖基金大舉做空，一旦戰事降溫，股市有望迎來大反彈，而同經濟主題有關慨交易產品空倉，升至10年以黎最高水平。點睇美股後市？ 高富金融集團投資總監梁偉民認為，美股暫時調整左約10%，佢覺得反而係合理些，因為美股之前只係調整左約5%，其實唔係太足夠，始終油價升左好多，影響全球經濟及通脹，股市應該有一個更明顯慨調整，以反映返呢些負面或不明朗因素。 Wyman又話，呢一刻係咪可以撈底？佢認為回調幅度仍未夠，如果睇返2022年，俄烏戰事開打導致油價飆升，當時美股曾重挫20%至30%，始終股市要有一定跌幅，先可以足夠反映油價飆升、局勢不明朗等負面因素，因此，佢認為股市起碼要回調15%，意味等股市再跌多約5%，到時先再考慮撈唔撈貨。 |
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| 姚浩然 |
2026-03-31T10:09 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介寧德時代(03750) 推介原因： -電池業務市場佔有率超過40%，擁定價權，毛利率穩定 -儲能業務增長強勁。 |
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| 鄭家華 |
2026-03-30T22:43 |
極兔速遞(01519)去年經調整盈利增長1.1倍，好過市場預期。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，極兔靠東南亞業務帶動盈利增長，不過該區單票經濟收益，因為市場競爭有所下跌，至於公司估值仍算合理。 |
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| 聶振邦 |
2026-03-30T16:18 |
TCL電子(01070)去年多賺42%，全純利24.95億元，符合盈喜預期，績後股價強勢，今日(30日)更一度大升13.8%，高見12.54元，過去1年，環球貿易關稅動盪，今次份業績又是否說明TCL電子並無受影響？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，今次TCL電子交到亮眼業績，下半年業績明顯較上半年強，令市場驚喜，一方面海外銷售上，令利潤率增長擺脫內地「內捲」壓力，另一方面高利潤產品銷情好，65吋電視、Mini LED電視帶動銷售，LCD面板做獨市，議價能力強，即使關稅、其他成本，都能容易轉嫁至客戶身上。 聶Sir又話，今日績後有潛在利好消息帶動，股價方面，TCL電子2月下旬曾上過高位13.3元水平左右，現價做短炒雖仍有上升空間，但吸引力低，考慮TCL電子為消費性電子產品，市盈率(PE)有12倍，行業PE則超過20倍，股價雖升但估值都有一定吸引力，進取投資者可現價買入博反彈，若相對謹慎，則可等回調至11.2元至11.8元再入手，會較安全。 |
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| 梁傑文 |
2026-03-30T15:46 |
業績期臨近尾聲，但最近一星期，都有幾間公司預告未能如期公布全年業績，原因不外乎停牌、核數需額外時間等，今年未能出業績的情況又嚴重嗎？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，疫情期間可謂「冇業績」的最高峰時期，不單細公司，就連一眾藍籌股都有困難。每年來到3月末，尤其是30日、31日都屬敏感時間，越來越多公司在「死線」前主動披露未能如期公布業績，變相多留幾日給散戶逃生，避開股份停牌風險。 Mike又話，理論上31日前要出到業績，而基本上亦給予酌情權，視乎未能出業績的原因，對股價而言是敏感消息，如果確定未能在限期前出到業績，直接提早停牌可能更好。 至於審計費用方面，有幾間公司如多牛科技(01961)、中國北大荒(00039)等，都話未找審計條數目，所以核數不能完成，兩間公司連2024年的審核費用都未結清，又是否過於嚇人？ 梁傑文又提到，審核費用對上市公司而言不算大數目，不過這個解釋有點誇張，始終2024年審核工作已完成，業績亦已出，拖延超過1年未結清費用，對方有權向法院申請清盤，更會令市場對該公司業績存疑。 |
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| 李浩然 |
2026-03-30T11:23 |
華爾街有一個不願啟齒的祕密：它賣的是選股的幻覺，買單的是你的投資組合。 每年，數以萬計的基金經理西裝筆挺地坐在財經節目前，自信滿滿地向客戶解釋為何他們的「獨到眼光」值得那兩個百分點的管理費。然後年底一到，九成的人安靜地跑輸了一個不需要任何人類判斷的指數。這不是一年的偶然，而是跨越十年、十五年、二十年的系統性潰敗。而數據冷冰冰地攤開一切：以二十年為限，超過九成的美國大型股基金跑輸標普五百。中型股？近九成。小型股？同樣九成。無論你怎麼切——成長型、價值型、核心型、多元市值型——結論驚人地一致。這不是「大多數人做得不夠好」的問題，而是整個主動管理產業在統計意義上接近全軍覆沒。 有人會辯稱，這是因為費用侵蝕了回報。費用確實是一部分，但這個解釋遠遠不夠。真正的結構性原因，藏在一個比費用更殘酷的數學事實里。 美國亞利桑那州大學學者 Hendrik Bessembinder 在2018年發表了一篇讓整個學術界都為之側目的論文。他追蹤了自1926年以來在美國股市上市過的每一檔股票，得出的結論足以讓所有股票分析師集體失業：接近六成的股票，在其整個生命週期中，連國庫券都跑不贏。你沒有看錯——六成的股票，長期回報不如幾乎零風險的現金等價物。再加上那些勉強打平現金的公司，底部96.3%的股票加總起來，對美國股市的淨財富貢獻是一個圓潤的零。 所有的財富，91萬億美元的淨值，全部來自頂端那3.7%的公司——總共1,082家。 這個數字值得你停下來，倒一杯威士忌，好好想一想。美國股市百年來上市過的近三萬家公司里，真正為股東創造財富的，大約只有一千家出頭。其餘的，要麼是陪跑的龍套，要麼是徹頭徹尾的財富粉碎機。59.1%的公司屬於後者——它們存在的唯一意義，似乎就是把投資人的錢蒸發掉。另外37.2%稍微體面一些，它們的正回報剛好抵消了那些毀滅者造成的損失。就像一場精心設計的零和遊戲，只不過莊家抽了水。 而真正令人不安的，是Hendrik Bessembinder最新發布的更新數據。如果說2018年的論文是一記警鐘，那2025年的版本就是喪鐘。 在原始研究中，1926年到2016年間，89家公司創造了全部43萬億美元淨財富的一半。聽起來已經夠集中了。但當時間軸延伸到2025年，淨財富翻倍至91萬億，而創造其中一半的公司數量反而縮減到46家。財富不是在擴散，而是在加速聚攏。更少的公司，創造了更多的財富。冪律分布不僅沒有均值回歸，反而在自我強化。 這組數據的含義是毀滅性的。如果你要靠選股來捕捉市場回報，你需要在近三萬家公司中精確命中那46家。這不是大海撈針，這是在撒哈拉沙漠里找一粒特定的沙子，而且你事先不知道它長什麼樣。更諷刺的是，那些最終成為超級贏家的公司，在早期往往看起來並不特別。1997年的亞馬遜不過是一家賣書的網站，2004年的蘋果正在賣iPod Mini。要在眾多「看起來差不多有趣」的公司中，挑出那個將創造數萬億價值的贏家，所需的不是分析能力，是預知能力。華爾街賣的是前者，你需要的是後者。 逐十年的數據進一步揭示了這場遊戲有多難玩。自1980年代以來，每個十年中能跑贏國庫券的股票比例穩定在50%左右。換言之，你隨機買一檔股票並持有十年，打敗現金的機率跟拋硬幣差不多。但這個50%的數字本身就是一個陷阱——因為回報的分布極度右偏。贏家那一半中，少數超級贏家貢獻了絕大部分回報；而輸家那一半，虧損分布卻相對均勻。你拋硬幣猜對了正面，可能贏一塊錢，也可能贏一百萬。猜錯了反面，你穩穩地虧五毛。期望值是正的，但只有在你參與了夠多次拋擲的前提下。 這正是指數基金的核心邏輯，也是它令人沮喪的優雅之處。 指數基金不做任何預測。它不試圖分辨蘋果和黑莓的區別，不在乎誰的CEO更有魅力，不研究任何一份業績年報。它做的事情原始到近乎愚蠢：買下所有東西，按市值加權，然後什麼都不做。而這個「愚蠢」的策略之所以幾乎不可戰勝，恰恰是因為市場回報的分佈結構決定了它必須如此。 當3.7%的公司創造了全部財富，你最需要確保的不是避開壞股票，而是絕對不能錯過好股票。一個持有全市場的指數，數學上保證你擁有每一個超級贏家。而且隨著這些贏家的股價上漲，市值加權機制會自動增加它們在你投資組合中的比重。你不需要預判，不需要調倉，不需要在凌晨三點盯著財報里的某個腳註冒冷汗。贏家會自己浮上來，而你只需要待在池子里。 主動管理的悲劇在於，它的遊戲規則本身就對它不利。基金經理持有的股票數量通常遠少於指數成分股——一個典型的主動型基金可能持有30到80檔股票。而在一個只有3.7%的公司創造全部財富的市場里，持倉越集中，錯過超級贏家的機率就越高。這不是技能問題，是概率問題。你可以是全世界最聰明的分析師，但如果你的持倉里恰好沒有那46家公司中的關鍵幾家，你這十年就完了。而指數基金永遠不會犯這個錯誤，因為它沒有智慧，也就沒有盲點。 更致命的是時間。數據顯示，一年期的主動基金失敗率大約在50%到80%之間，某些類別甚至偶爾能翻盤。但把時間拉長到十年，失敗率飆升至90%以上。二十年？基本定局。這說明短期內，運氣和技能確實能製造一些噪音。但時間是最殘忍的濾鏡，它會把所有的隨機波動過濾掉，只留下結構性的現實：在一個回報極度集中的市場里，廣撒網的被動策略在數學上佔有不可逾越的優勢。 當然，說指數基金是「唯一正確的投資方式」，既傲慢也不準確。Hendrik Bessembinder的研究覆蓋的是股票的完整生命周期回報，但現實中沒有多少投資者會買入一檔股票後持有到它退市或被併購。在中間的無數個時間窗口中，個股確實可能提供驚人的超額回報。一個在2016年買入輝達、2021年賣出的交易者，不需要等到2025年的研究來證明自己的判斷。市場不是只有一種玩法。 同樣，規則導向的策略——動量因子、質量因子、等權重、紅利篩選——也提供了在指數之外構建低成本、稅務高效投資組合的可能性。指數基金並非魔法，它只是在特定的市場結構下，恰好是最難犯錯的工具。 但這正是關鍵所在。投資的核心挑戰不是如何做出最精彩的決策，而是如何避免最愚蠢的錯誤。在一個六成股票連現金都跑不贏、九成六公司淨貢獻為零、全部財富集中在不到四個百分點的贏家手中的市場里，最大的錯誤不是選錯了股票，而是自以為能選對。 市值九十一萬億美元、一千零八十二家公司。這兩個數字之間的張力，構成了現代資本市場最深刻的諷刺：一個以「選股」為賣點的行業，其最優解恰恰是放棄選擇。 華爾街每年花費數十億美元在研究、分析和交易上，僱傭了大量頂尖的數學家、物理學家和工程師，配備了人類文明有史以來最強大的計算資源。而這一切精密的努力，在統計上，打不過一個1976年由一位基金業的局外人創立、任何一個開了券商帳戶的普通人都能用幾百美元買到的產品。 如果這不是市場效率最有力的證明，那它至少是人類過度自信最昂貴的紀念碑。 你不需要找到最好的股票。你只需要確保不把它們排除在外。而做到這一點的最可靠方法，恰好也是最簡單的。這大概是金融學能給出的最無趣的建議了。但數據說明，無趣是對的。 |
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| 文錦輝 |
2026-03-30T10:27 |
中東戰事踏入第5周，戰局不但未有緩和，更因以色列及胡塞武裝組織加入而令情況持續升級。停戰時間未明，上周美股3大指數急挫近9%至10%，美債孳息率更全線大升，10年期國債孳息率升1.1%，高見4.8厘水平，美債問題實際有多嚴峻? 艾德金融投資執行董事文錦輝認為，歐洲央行、日本央行及英倫銀行均提到會在必要時加息，加上債價繼續跌，市場擔心大槓桿債券會被CALL孖展，繼而紛紛減持美債。他又提到兩國停戰無期，現時胡塞武裝組織加入，最壞的情況或令紅海鄰近的曼德海峽(Bab el-Mandeb Strait)一同遭到封鎖，進一步影響石油出口，拖累全球油價。以上原因都令債息向上，市場擔心經濟衰退，全球金融及投資市場的氣氛轉差，令更多投資者減持美債。 文錦Sir又話，自從矽谷銀行倒閉事件後，美國聯儲局都有向銀行提供壓力測試。亦留意到較多國家選擇減持美債來支持國家自身經濟。他認為即使銀行可能因債息太高而拋售美債，但就目前局勢而言，未來出現此情況的機會不大。 |
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| 植耀輝 |
2026-03-27T22:40 |
遇見小麵(02408)公布業績，去年收入增四成，純利增逾七成，賺約1億人民幣。耀才證券研究部總監植耀輝指，作為上市後首份全年業績，表現屬於理想，亦都好過市場預期，反映增開餐廳成功帶動盈利表現。不過市場競爭激烈，去年訂單平均消費有所下跌，植耀輝認為仍要觀察未來業績能否保持。公司去年底以每股7.04元上市，股價長期「潛水」，由於估值偏貴，市場上亦有不少餐飲股選擇，他相信好難單靠業績推動收復招股價。 |
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| 關焯照 |
2026-03-27T17:56 |
美國總統特朗普(Donald Trump)今個星期就中東局勢多次轉軑，市場反應一次比一次平淡，有「恐懼指數」之稱慨VIX繼續係35至36窄幅上落，明顯低於過往爆發危機時慨60至70，係咪反映市場已經唔係太擔心？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照表示，雖然TACO效應仍然存在，而市場亦確實繼續跟隨特朗普慨言論波動，但效應愈黎愈短暫。佢又指，近期特朗普已反覆TACO左4至5次，早前，宣布推遲攻擊伊朗能源設施時，市場一度大幅反彈，但今次美國提出15項停火條件，又聲稱同伊朗埋檯傾，但今次市場反應非常溫和，10年期債息只係輕微下跌，反映市場對特朗普慨言論已視為「狼來了」，變得麻木，反映市場唔再相信佢慨言論。 關博士又話，係過往慨危機中，美國短債一般會表現較好，但今次已經唔奏效，意味著未來債務問題將會更棘手。佢續指，其實都睇到美國想縮，但冇一個下台階，但由於市場力量已經大過特朗普，但無論如何，佢都要係未來2至3個星期內搵到方法解決事件，令戰事平息。 |
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| 盧楚仁 |
2026-03-27T17:38 |
美以伊戰事仍未知幾時結束，如果再拖多1至2個月，資金就會繼續流出非美貨幣，亞洲貨幣之中，日圓係咪會受最大影響？日本財務大臣山皋月最新表示，或會採取較大膽慨行動應對匯率波動，若日圓轉弱至160水平，日本央行會唔會出手干預？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁估計，日央行短期出手干預慨機會較小，可能只係「出口術」，又預期日圓見162水平先會出手，市場甚至擔心會聯同美國聯儲局干預。 Jasper又認為，日圓係現水平楂同沽都唔係咁合適，並要留意日圓守唔守到162關口，如果守得住就可以博反彈。 |
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| 譚智樂 |
2026-03-27T17:28 |
康方生物(09926)昨日(26日)出完業績後，股價今日(27日)早段一度受壓，但之後拗腰向上，點睇公司前景？ 富途證券首席分析師譚智樂表示，雖然康方放榜後，股價今早一度向下，但投資者唔應該單睇短線波動，唔係「升就好，跌就差」，睇返技術走勢，康方表現其實同整體生物科技指數差唔多，亦同大市「破腳穿頭」走勢相若，反映今日早段跌勢主要受整體市場氣氛較差拖累，而唔係受公司個別因素影響。 投資部署方面，Arnold建議，可以留意生物科技交易所買賣基金(ETF)，生物科技行業最大慨風險係要考慮產品會唔會出事，而對沖風險最好慨方法，就係避免投資單一股份。 佢解釋，ETF慨好處在於分散投資，一旦個別公司出事，可以透過分散持倉減低個股風險，由於生物科技板塊個股風險相對大，所以考慮投資ETF，因為會較穩妥。 |
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| 聶振邦 |
2026-03-27T16:19 |
從事人工智能(AI)計算機視覺解決方案應用慨極視角(06636)已經係周三(25日)中午截左飛，股份計劃下周一(30日)首掛，消息指，公開發售部分有逾15萬人入飛抽，超額認購4569倍，係今年超購倍數第5多新股。極視角2024年開始已經有賺，但去年首3個月又蝕返錢，點睇呢隻新股？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦表示，極視角收入增長的確唔錯，招股書入面亦有2025年全年業績數據作參考，按數據計算，2025年全年收入錄雙位數增長，是繼2023年、2024年後，集團連續第3年收入錄得增長。不過，集團似乎需要考慮成本控制問題，因為去年行政費及研發開支增長逾80%，但收入僅增長約10%，導致業績「見紅」。 聶Sir又話，收入增長要等到第4季先有爆發力，上市後慨情況會影響市場估值，所以暫時黎講做短線操作會較吸引，做中長線投資部署要再睇定些。 |
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| 梁偉源 |
2026-03-27T15:05 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為泡泡瑪特(09992)、美團(03690)、濰柴動力(02338)、石藥集團(01093)及比亞迪股份(01211)。 泡泡瑪特出完業績後，股價慘被洗倉，至今累跌逾30%，集團昨日(26日)動用6億元，回購394萬股，不過，股價今日(27日)早段抽高4%後，曾短暫倒跌，之後只可以靠穩，係咪反映投資者信心仍然唔大？ 大華繼顯執行董事梁偉源坦言，單靠回購唔足以推高股價，只能夠提供一些支持，令股價唔好跌得咁深，最終仍要視乎公司未來發展方向，先有機會令股價回穩。 佢又話，睇返泡泡瑪特呢份成績表，市場都留意到，公司靠單一IP係支持唔到未來增長。雖然公司之前同日本Sanrio玩Cross Over，某程度上可能令前景有返些憧憬，但仍要睇產品銷售情況，先有機會幫到股價。 Steven又話，經歷近日洗倉後，估計唔少機構性投資者已經沽左泡泡瑪特持股，而仲有貨慨投資者有機會做更短線慨署，佢建議仍想入手慨投資者唔好睇得太長線，因為呢隻股份主要炒消息。 |
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| 文錦輝 |
2026-03-27T11:13 |
美股受中東局勢緊張及債息抽高雙重夾擊，美股3大指數中，現時納指已較去年10月高位回落左逾10%，已經步入技術性調整，至於美國經濟現時有冇衰退風險？ 艾德金融投資執行董事文錦輝表示，美股近期持續向下，主要受中東戰事困擾，加上美元強勢及美債需求疲弱，對股市構成一定壓力，不過，市場普遍唔預期美以伊戰事會變成一場持久戰，美國經濟方面，暫時仍未見到有明顯慨衰退跡象。 佢續指，雖然近期傳出慨戰事相關消息，例如美伊談判等都只係有「冷卻」作用，等市場可以靜一靜，唔會引爆股災，不過，一旦債市觸發去槓桿化，對股市慨衝擊就會非常大。 亞洲股市方面，文錦Sir就話，南韓及日本作為能源進口國，面對高昂慨輸入成本，輸入性通脹壓力會比較大，而係今輪戰事影響下，若美元進一步走強，美債息持續攀升，估計會對亞股造成顯著影響。 |
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| 彭偉新 |
2026-03-27T10:10 |
獨立股評人彭偉新推介寧德時代(03750) 推介原因： -全球動力電池及儲能電池出貨市佔率第一，龍頭地位穩固並具規模優勢 -上季毛利率升至約28%，公司產能利用率96.9%，電動車及儲電系統需求持續增長 -上季純利增速突出，升逾57%，經營性盈利強勁。 |
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| 羅尚沛 |
2026-03-26T12:03 |
IGG(00799)去年收入微跌4%，純利持平，賺約5億8千萬元，不過派息相當慷慨，派末期連特別息合共54.4仙，全年計派息達68.3仙，派息比率超過100%，銀河證券業務發展董事羅尚沛認為，雖然IGG股息率相當高，但收入倒退，遊戲老化，對未來維持可以派息有保留。他又指IGG的主要遊《王國紀元》推出十年，去年收入倒退一成六，管理層在尋找和推廣新遊戲接力未見積極，加上遊戲市場競爭激烈，對未來遊戲業務前景並不樂觀。 |
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| 阮子曦 |
2026-03-26T11:25 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介農夫山泉(09633) 推介原因： -業績優於市場預期 -非純水業務增長令市場驚喜。 |
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| 陳偉聰 |
2026-03-26T10:35 |
據報Tesla行政總裁馬斯克(Elon Musk)旗下太空探索公司Space X最快這個星期向美國證交會(SFC)提交首次公開招股(IPO)申請，集資逾750億美元，預計6月中上市，有望超越沙特阿美成為史上最大新股集資。上市前有它撐住美市，美股係唔係想跌都難? 東亞證券高級投資策略師陳偉聰指，戰事仍存在不確定因素，但若單純看Space X及人工智能(AI)相關業務最新估值1.75萬億美元，比兩個月前大約1.25萬億至1.3萬億左右提升不少。而且這幾個星期美股AI類股份出現一定回調。 Jason續指，若Space X能以更高估值上市，心理層面上對美股科技及AI等相關行業會有一定支持。他相信Space X這種股份獨特而且罕有，認購反應都不會太差。他認為結合現在愈來愈高的估值，如果認購反應熱烈，戰事又無明顯惡化，Space X上市會對美股帶來一定支持。 |
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| 莊志雄 |
2026-03-25T15:37 |
美伊戰事持續，美國總統特朗普(Donald Trump)於周一(21日)將攻擊伊朗能源設施慨「最後通牒」由「48小時變5日」，另一方面又話兩國已經埋檯傾緊。由於市場解讀為特朗普又TACO，對美股及債市都有影響，依家美國10年期債息約4.34厘，而2年期債息已高過聯邦基金利率，呢兩個數據對市場及聯儲局有咩影響？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄認為，特朗普始終係一個生意人，每個舉動都會考慮到債市及股市，現時10年期債息處於4.3厘及4.5厘慨關鍵水平，市場都憧憬美國及伊朗有偈傾，所以10年期債息有機會進一步回落至4.3厘。 佢續指，特朗普依家TACO會令多國投資者重新檢視係咪仲要買咁多美債﹐還是轉買資源比較好，而昨晚(24日)2年期美債拍賣反應係3年以來最差，呢個正正係主要原因。 Lewis續稱，聯儲局過往會參考2年期債息去做決策，現時已經高過聯邦基金利率，代表市場現正向聯儲局發出「加息」訊號。佢認為，當經濟周期向下，聯儲局又加息，就好似疫情前聯邦基金利率高於消費物價指數(CPI)慨情況，令市場出現一個負實質利率，甚至經濟陷入衰退，加上市傳聯儲局內部認為失業率及通脹會持續上升，會帶黎一定滯脹(Stagflation)風險，最終或對市場造成嚴重慨負面攻擊，拖累美國甚至環球經濟。 |
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| 彭偉新 |
2026-03-25T12:37 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為農夫山泉(09633)、海底撈 (06862)、泡泡瑪特(09992)、小米集團(01810)及老鋪黃金 (06181)。 內地餐飲股海底撈昨日(24日)出左業績，盈利倒退之餘，亦削減派息，依家海底撈共有1383間餐廳，而且持續擴張，但去年自營餐廳整體翻檯率下跌，點睇集團未來業務前景？ 資深證券分析師彭偉新認為，海底撈不斷擴張只係為左做靚銷售盤數，以減低市場對公司業績慨擔心，佢又話，餐廳翻檯率可以直接反映受顧客歡迎程度，現時海底撈跌至3.9次，反映市場都唔係太睇好，所以開新店慨做法只係「遮得一時，遮唔到一世」，而擴張只會增加營運成本及資本開支，加上依家內地餐飲發展趨勢係搞外賣經濟，海底撈現時慨營運模式只會拖累營運指標，長遠市場都唔會睇好。 股價方面，Castor就認為，業績後直接由去年整個升浪跌返落去，如果股價今日(25日)繼續向下，又上唔返14.5元水平或以上，有機會出現穿底形態。 |
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| 盧志威 |
2026-03-25T10:58 |
美國總統特朗普(Donald Trump)最新指，伊朗希望就停火達成協議，其後有以色列傳媒報道，美國正尋求停火1個月，並列出10幾項條件，但美股3大指數昨晚(24日)都要低收。美國科技股方面，軟件股昨晚又林過，原因係市傳亞馬遜(Amazon)旗下雲計算部門AWS，正開發一種人工智能代理(AI Agent)，目的係取代部分部門慨職能，消息一出即震散軟件股。美國科技股係開戰前已經跑輸傳統股，依家應唔應該入手呢類股份？ 泓瀚資本董事盧志威認為，其實每次市場有全新AI功能推出，就會成為投資者沽軟件股慨誘因，由於AI會重塑生產成本及運作流程，過程中必定涉及裁員，並透過AI功能簡化後台降本生利，即使企業將流程改為自動化，重塑過程複雜，但企業仍會照做，務求令成本降到最低。 另一方面，過往唔少軟件公司都係靠企業定單搵食，當被AI進一步取代時，市場認為呢個情況會不利軟作公司，所以就會沽貨離場。 其他科技股方面，佢直言唔太睇好微軟(Mircosoft)前景，市場需要考慮及反思未來仲需唔需要App及作業系統，同埋AI係咪已經成作業系統等，呢些都會影響公司未來發展，不過，現時未去到咁極端慨情況，所以Mircosoft股價短期唔使睇得太悲觀。 港股方面，William認為，雖然AI轉型仍處於摸索階段，但投資者仍可考慮趁近日一些穩定慨大型科技股，包括阿里巴巴(09988)及騰訊控股(00700)股價回落逐步吸納。 |
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| 郭家耀 |
2026-03-25T10:12 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介紫金礦業(02899) 推介原因： -業績表現強勁 -使收購有利未來增長。 |
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| 趙晞文 |
2026-03-24T17:39 |
三花智控(02050)昨晚(23日)出左業績，去年收入按年增長10%至310億人仔，純利按年增長31%至40.6億人仔，符合預期，但點解股價今日(24日)冇跟大市反彈，僅反覆靠穩，睇返依家內地經濟及內需情況，集團兩大業務，即製冷空調電器零部件及汽車零部件，係咪好難有顯著增長？ 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文指，三花智控業績同市場預期冇太大落差，但單睇去年第4季，業績唔係太理想的確令人意外，佢又指，隨著削減補貼，新能源車銷情降溫，業績自然難有驚喜，所以股價冇乜反應都係正常。 佢續指，製冷相關部件需求增速開始慢慢回落至正常水平，而過去幾年都係靠家電補貼政策推高定單，依家補貼少左，三花智控收入仍維持到高單位數至低雙位數增長已經唔錯。 汽車零件方面，晞文就話，新能源車市場「內捲」嚴重，市場對上遊汽車零件生產商議價能力有顧慮，擔心影響毛利率，雖然之前因炒作機械人概念，三花智控股價一度被推高，但今次業績對呢瓣業務著墨好少，所以推動唔到股價。 |
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| 李偉傑 |
2026-03-24T15:50 |
蜜雪集團(02097)今日(24日)中午出左去年業績，交左一份亮麗慨成績表，收入按年增長35%至335億人仔，純利就按年增長33%至59億人仔，雖然整體毛利率微跌，但蜜雪股價午後走強，一度飆逾8%，高見350元，點睇呢份成績表？ 天風國際證券研究部主管李偉傑指，蜜雪呢份成績表有驚喜，尤其去年下半年收入及盈利增速都比之前好，令市場信心大增，雖然整體毛利率微跌，但加盟店毛利率表現仍然理想，蜜雪本質上都係靠龐大慨加盟網絡，維持高毛利及高盈利增速，現時加盟店表現理想，可以抵禦到內地市場慨「內捲」壓力。 Jason又話，蜜雪積極重組海外布局，希望搵到更高毛利率慨市場，例如進軍哈薩克斯坦及美國，國內方面就繼續深耕三線城市，以對應其較低慨定價。 此外，集團早前併購啤酒品牌，某程度上係測試唔同銷售領域慨可能性，相信對有意創業慨人士有吸引力，進一步發揮集團加盟模式。 |
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| 聶振邦 |
2026-03-24T14:34 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為老鋪黃金(06181)、恆基地產(00012)、友邦保險(01299)、康師博控股(00322)及泡泡瑪特(09992)。 老鋪黃金昨日(23日)派左一份好靚仔慨成績表，去年純利及收入都按年勁升逾2倍，公司又預告今季收入最多175億人仔，刺激今日(24日)股價一度大升逾10%，但預測市盈率(PE)只得約13倍，後市點睇？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦認為，老鋪黃金呢份業績有一定吸引力，但股價由今年1月高位近900元大幅回落，依家岩岩上返600元水平，反映投資者入市態度審慎，有機會係因為金價不確定性，同埋內地及本港零售市道仍然疲弱，由於利好消息已反映得七七八八，所以上望目標宜保守些，暫定650元水平，相信要等港股整體氣氛好轉，先至有望展開更強勁慨升浪。 聶Sir又指，若金價回落，要留意集團呢段時間會唔會進取些入貨，帶動毛利率向上。佢續指，雖然老鋪黃金去年業績唔錯，但去年上半年增速比下半年快，所以要留意今年上半年增長有放緩風險。 |
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| 黃偉豪 |
2026-03-24T11:12 |
港股昨日(23日)遇上「黑色星期一」，恆生指數收市瀉近900點， 好友連續3個交易日加倉逾億元，昨日再有2.7億元資金流入，淡友就連續3個易日食糊 。牛證方面，昨日殺曬一批之後，重貨區下移至24000點，24100點係最多人加倉慨位置。熊證就以減倉為主，重貨區係26500點。 大市昨日急瀉見到好友入場博反彈，擺位都擺得幾貼，係咪因為地緣政局持續不確定，市況短期好大機會持續大幅波動？好友入場係咪都不宜太進取，擺位點先會較安全？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，受美以伊戰事影響，港股近期係比較波動，恆指昨日一度急瀉逾千點，主要係擔心戰事升級，大市昨日跌左落黎，想入場用牛仔博反彈，部署時要睇投資者取態，例如想即市食糊，還是想睇多幾日、等彈多幾日，係兩種完全唔同慨操作。 佢續指，如果做即市部署，博收回價好貼價慨牛證都冇太大問題，如果過夜就要擺遠少少，牛證收回價可以考24000點樓下會較合適。 |
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| 梁偉民 |
2026-03-24T10:53 |
美國總統特朗普(Donald Trump)向伊朗發出「48小時最後通牒」後，突然係本港時間昨晚(23日)7點左右話，將「死線」推遲5日，又話同伊朗慨對話有成效，但之後遭伊朗摑一巴，否認同美國談判。 特朗普係美股兩大指數自高位回調近10%之際，突然出手為場戰事降溫，可能考慮到今年有中期選舉，唔想美股係大選前林市，特朗普出手後，油價一度應聲急挫14%，債息急回，美股昨晚盤中一度彈逾千點，呢場戰事係咪唔會拖太耐？ 高富金融集團投資總監梁偉民坦言，唔會睇得太過樂觀，雖然特朗普昨日為市場送上驚喜，但唔代表係停戰，美軍會撤出中東，而市場最關注一定係伊朗係咪會解封霍爾木茲海峽(Strait of Hormuz)，就呢些問題下定論依家仲係言之尚早，特朗普向伊朗施壓冇成效，就被迫暫緩攻擊，美國一直唔敢攻擊能源設施，主要係擔心伊朗會作出大規模亡命報復，怕承受唔到當中慨後果。 Wyman又話，伊朗開出慨停火條件，其中最關鍵係要美國保證唔會再攻擊伊朗，估計特朗普好大機會唔接受，而戰事會持續幾個星期，甚至1至2個月。 金融市場方面，佢指出，睇返股市、債市、油價今日(24日)都開始縮緊，反映樂觀情緒冇昨日咁高漲之餘，亦顯示仍未睇到停火曙光。 |
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| 黃敏碩 |
2026-03-24T10:02 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介香港電訊(06823) 推介原因： -去年撇除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)增長受惠人工智能應用帶來效率及生產力提升，應用人工智能(AI)技術驅動工作流程 -使用AI代理在大型活動執行網絡效能維護，提升生產力，減省營運成本 -派息逐年增加，股息率6.8厘。 |
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| 阮子曦 |
2026-03-23T23:36 |
康師傅控股(00322)去年收入跌2%，但純利增加兩成，賺45億人民幣，派末期連特別股息合共79.84分，按年增加兩成。華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦指，康師傅業績穩健，派息比率持續達100%，股息率計達7厘，屬於吸引。集團去年整體毛利率升1.7個百分點去到34.8%，由於中東戰事勢推高原材料成本，相信未來毛利率會面對壓力，今年業績估計難及去年。阮子曦相信，康師傅估值重估空間有限，但高息率有利支持股價。 |
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| 梁傑文 |
2026-03-23T15:18 |
紫金礦業(02899)斥資近183億人仔入股赤峰黃金(06693)，將會拿到赤峰慨控制權，不過，由於赤峰大折讓向紫金配股，拖累兩家公司股價今日(23日)插水，赤峰一度瀉近26%，紫金就曾經大跌逾7%。紫金今次入主赤峰係咪可以產生協同效應，進一步鞏固係全球慨領導地位？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，今次呢單Deal都係有跡可尋，赤峰係香港上市時紫金都有入股，係持股較多慨基投，入股近1年對赤峰背景及營運狀況都有一定了解，加上赤峰創辦人已離世，遺孀就接手佢慨股份，可能希望把握時機賣盤套現，促成左呢單Deal。 值得留意係，復牌通告冇提及會撤銷赤峰慨上市地位，紫金去年完成分拆紫金黃金國際(02259)係香港上市，公司點解要咁多個上市平台，未來會唔會私有化赤峰？ Mike認為，紫金私有化赤峰會係一個中長線問題，佢亦認同紫金已經有紫金黃金國際，可能真係唔需要咁多個上市平台，加上赤峰市值亦唔係一個天文數字，只係700幾億至800幾億元，紫金絕對有呢個財力，但赤峰去年先至上市，相信1至2年內仍會維持佢慨上市地位。 |
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| 趙晞文 |
2026-03-20T22:39 |
小鵬汽車(09868)收市後公布全年業績，雖然第四季表現好過預期，並首次實現季度盈利，不過今年首季收入及交付指引卻低於預期。業績前股價跌超過半成，業績後股價會否再受壓? 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文認為，小鵬首季指引相對保守，部分反映公司出海步伐相對緩慢。但若果扣除首兩個月交付數字，指引其實反映3月交付數字有不錯表現。加上小鵬本身除了電動車之外，集機械人及AI概念於一身，即使電動車表現一時未如預期，其他新業務亦可搭救。不過市場即反應難免負面，美股股價早段亦輕微向下，業績後或許要再受壓。 |
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| 盧楚仁 |
2026-03-20T18:22 |
中東局勢發展持續緊張，倫敦金屬交易所(LME)期銅價格今個星期累跌4%，銅價一向被視為一個領先指標，依家銅價下跌有咩啟示？未來會點行？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁指，銅庫存輕微減少，理論上應該利好銅價，但環球股市不斷下挫，拖累銅價表現，加上各國經濟數據較差，對銅需求相應減少，相信銅價短期會持續弱勢，估計係每磅4.9美元，即每噸10800美元水平會有支持。 Jasper又話，銅係基本金屬龍頭，一旦價格大跌，其他金屬都會受牽連，現時金價似乎有機會先下試每盎司4400美元，如果之後上唔返5500美元，估計短期會係4400美元水平橫行。 |
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| 黃敏碩 |
2026-03-20T17:27 |
李寧(02331)昨晚(19日)派左去年派成績，全年收入按年增長3%，盈利倒退2.5%，但仍好過預期，不過，睇返依家慨經濟及消費環境，增長係咪可持續？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，相對於同業如安踏體育(02020)的多品牌發展及「出海」策略，李寧業務定位彈性較細，加上現時內地慨內需仍然疲弱，短期而言，佢對李寧前景會持觀望態度。 雖然李寧預期，今年收入及淨利潤率會錄得高單位數增長，不過，但係依家慨體育用品市場中，李寧慨品牌效應唔足以做「領頭羊」，可能都要靠整個行業好轉，再帶動公司銷售。 另一方面，由於中高價位市場競爭好大，要靠折扣、性價比等吸引客戶，呢方面都會對李寧毛利造成一定壓力。 Michael又指，李寧估值唔算吸引，加上內需股現時唔係市場慨熱門投資主題，事實上，體育用品股熱度已經冷卻，因此，如果做中長線部署，唔建議吸納李寧。 |
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| 陳建良 |
2026-03-20T16:10 |
美以伊戰事唔經唔覺即將進入第4個星期，有唔少跡象顯示美國總統特朗普(Donald Trump)唔想戰事拖得太耐，之前都放過風話戰事好快就會結束，不過，伊朗到依家態度仍然都好強硬，鬥長命、唔伯捱打係伊朗慨強項，呢場戰事對環球股市，以至經濟慨影響已逐步浮現，港股近日持續受壓，恆生指數守唔守得住25000點關口？ 勝利證券首席顧問陳建良表示，全球股市都不宜睇得太樂觀，港股方面，雖然近日有唔少公司交出唔錯慨業績，但估計恆指仍會下試25000點，以地平線機器人(09660)為例，出完業績後，股價今日(20日)一度勁升8.5%，高見7.87元，但之後升幅逐步收窄，僅升約1%，佢認為，可能要等大市跌得更多時，交到靚業績慨公司，股價先可以彈得起。KL又估計，恆指3月好大機會跌穿25000點。 美股方面，陳建良認為，中東戰事對美國經濟慨影響仍未完全反映，依家唔少中東資金都有投資美股，如果戰事持續下去，資金有機會減少流入美股，到時美股彈完就會掉頭向下。 |
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| 梁偉源 |
2026-03-20T13:22 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為小米集團(01810)、新秀麗(01910)、李寧(02331)、吉利汽車(00175)及地平線機器人(09660)。 小米發布新一代SU7，售價近22萬人仔，比上一代貴4000人仔，董事雷軍日前話，由於供應鏈零部件、內存等材料價格上漲，導致成本增加，所以新車定價有壓力。佢又指，集團未來3年會投資逾600億人仔係人工智能(AI)領域，市場點睇小米慨部署？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，新一代SU7發布後，小米股價今日(20日)大跌，反映投資者對於新車定價有擔心，新一代SU7成本更高，但加價幅度細，市場擔心毛利會受壓。 佢又指，去年內地電動車市場「內捲」問題嚴重，但今年有所緩和，不過，中低檔市場仍要打價格戰，靠性價比吸引買家，市場擔心新車盈利貢獻有限。 梁偉源續稱，投資AI往往好難預測回報，例如要幾耐先可以回本，同埋資金流出現壓力等問題，呢些不確定性都令小米股價今日下跌。 |
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