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| 譚智樂 |
2023-04-11T13:21 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為碧桂園(02007)、騰訊控股(00700)、遠洋集團(03377)、商湯(00020)、中國恆大(03333)。 內房銷售持續反彈，住房消費係今年頭兩個月由負轉正，3月銷售更升17%，呈回暖跡象。此外，內地28大城市新樓銷量按年大升93%，二手銷量更按年飆1.4倍，係咪反映市民開始回復買樓信心，內房係咪會持續回暖？ 獨立股評人譚智樂指，內房年初開始已有回暖跡象，據最新數據顯示，動工量及新樓銷售情況明顯好轉，二手樓交投亦明顯回暖，中央推出一系列救市政策，而大部分城市亦放寬限購令釋放購買力，加上內地整體存款水平較高，均有利內房表現。 內房股方面，Arnold認為，雖然高風險內房股已升左唔少，但係市況欠佳下，有央企背景內房股防守性始終較大，值博率相對吸引。佢建議投資者考慮買入大型及具央企背景內房股，例如中國海外發展(00688)、華潤置地(01109)及遠洋集團，因為可受惠於行業造好，亦都有條件進行收購合併。 |
Stock , China Real Estate , CHINA OVERSEAS , TENCENT , CHINA RES LAND |
| 梁偉民 |
2023-04-11T11:19 |
美國3月非農新增職位23.6萬個，多過預期，失業率就回落至3.5%，另一方面，ADP就業數據及服務業數據都明顯轉差，最新出爐慨非農數據，係咪進一步確認聯儲局加息成效已逐步浮現？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，非農數據反映美國就業市場仍然健康，如果單睇非農數字，就業市場冇明顯轉差，但同過去1年比較，增速的確係放慢左，始終加息係會影響經濟。佢又話，其他經濟環節其實一直反映經濟動力轉弱，例如樓市及零售。 Wyman續指，除左非農外，過去1個月，新領救濟、私人就業職位等，都反映就業市場降溫，相信之前慨強勁勢頭不再，未來幾個月慨情況應該會惡化，但暫時唔會出現太惡劣慨情況，而美國經濟今季陷入衰退慨風險唔大，相信第3至第4季機會較大。 |
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| 黃敏碩 |
2023-04-11T11:04 |
寶鉅證券董事及首席投資總監黃敏碩推介城建設計(01599) 推介原因： -受國策推動，有望基建項目有向上周期 -中標數據屬業內首位。 |
Strategy , Infra , UCD |
| 聶振邦 |
2023-04-06T16:29 |
芯片股向好，其中，以中芯國際(00981)走勢最突出，其實中芯已經炒左幾日，網信辦上周發聲明，指要對美國大型芯片製造商美光科技慨產品進行審查後，芯片股連日造好。美國持續打壓中國芯片技術，日本及荷蘭亦都加入圍堵中國，限制設備製造出口，導致北京向世界貿易組織(WTO)投訴。市場憧憬中央會扶持國產芯片，係咪中美「芯戰」一日未完，芯片股都可以繼續借題發揮？ 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦指，芯片股短期仍傾向利好，始終內地唔少產業都要用芯片，人工智能(AI)、電動車、手機等，全部都要用到芯片，如果外國芯片滿足唔到依家慨需求，反而推動左國產芯片慨進程。中芯係內地龍頭，市佔率較高，即使芯片股轉弱亦未必輪到中芯，相信未來2、3個月股價仍有運行，並預期集團今年上半年收入、盈利前景都較樂觀。 |
SMIC , IT , Expo |
| 羅明立 |
2023-04-06T16:17 |
英鎊過去1個月累升逾3%，係表現最好慨G10貨幣，值得留意係，英國通脹連續幾個月降溫後，2月爆冷升至10.4%，英倫銀行再加息壓力有幾大？英鎊1.25水平阻力有幾大？ 亨達集團助理總經理羅明立估計，由於英國通脹仍然高企，英倫需繼續加息，關鍵係加多1次0.25厘，還是要加多兩次，呢個都要視乎環球經濟及銀行業慨發展。 佢又話，如果睇返圖表，英鎊已穿左位，睇返突破後走勢，仍有上升空間，可以吼1.24水平買入，止蝕擺1.238，短期可上望1.253，甚至更高水平。 |
GBP , CINDA INTL HLDG |
| 陳偉聰 |
2023-04-06T11:24 |
美國噚晚出爐慨服務業及私人企業職位等數據都差過預期，令經濟陷入衰退慨憂慮升溫，亦令聯儲局5月暫停加息慨預期再升溫，下月暫停加息慨機會升至57%，加息0.25厘慨機會降至43%。今個星期初因為石油輸出國組織及盟友(OPEC+)突然宣布減產，市場擔心會刺激通脹升溫，令聯儲局5月加息0.25厘慨機會增加，但依家因為經濟數據差又跌返，5月議息結果似乎仍有好多變數。 東亞銀行財富管理處投資策略師陳偉聰指，美國有銀行倒閉後，開始見到市場有些炒作，佢估計，聯儲局黎緊都會放慢加息步伐，甚至會係5月暫停加息，不過，之後OPEC+減產、油價升，以及聯儲局官員繼續放鷹等，都會令利率走向、利率期貨係未來幾個星期，就聯儲局下月係咪加息慨預測搖擺不定，佢認為，美國5月係咪加息暫時都係「五十五十」。 |
Oil , BANK OF E ASIA , HK Banks |
| 陳欣 |
2023-04-04T17:38 |
澳洲儲備銀行一如預期暫停加息，利率維持係3.6厘不變，澳元係議息結果出爐前，已自5周高位回落，央行宣布利率維持不變後，澳元跌幅擴大，落返0.678以下。央行指，當地通脹已見頂，估計在經濟回軟下，失業率將會上升。澳洲加息周期係咪已經完結？會唔會再掉頭加息？ 資深外匯分析師陳欣指，澳洲就業市場仍然熾熱，可能令通脹唔會持續加快回落，由於之前回落幅度比預期快，先畀左藉口央行今次停止加息，但佢認為仍要觀望。 佢又話，市場預期，澳洲加息周期已去到尾聲，即使未來再加息，都只會加0.25厘。 |
AUD , AUD , AUD |
| 李偉傑 |
2023-04-04T15:48 |
雖然天齊鋰業(09696)具低成本生產優勢，但高盛最新下調集團今年持續經營業務溢利預測1.4%，但調高明年預測10%。碳酸鋰價今年累跌逾50%，但天齊股價同期幾乎力保不失，雖然高盛畀天齊慨目標價暫時係全城最低，但睇返技術走勢，只要企得穩20天線，股價有機會率先觸底反彈？ 華盛證券經紀部董事李偉傑指，20天線短期有一定防守能力，天齊股價過去兩星期慨低位係52元水平，相信52元至53元有唔錯慨防守能力，如果碳酸鋰價格觸底反彈，將會係天齊股價反彈慨契機。 Jason又話，近期外圍冇明顯利好消息，尤其是車企爆減價戰，令價格調整壓力仍未消退，要等待有政策出台顯著帶動電動車需求，碳酸鋰價格先有望回升。 |
Sachs , Rating |
| 彭偉新 |
2023-04-04T13:42 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為商湯(00020)、騰訊控股(00700)、美團(03690)、中國恆大(03333)及比亞迪股份(01211)。 商湯今朝是表現最強勢科指成分股，股價一舉突破250天線，衝上9個月高位。有未經證實消息指，商湯將於4月10日發布人工智能大模型，據報繪圖功能超越市場上1款熱門人工智能繪圖技術，加上內地數字經濟基建概念持續發酵，係咪為商湯近期呢輪作上提供支持？ 資深證券分析師彭偉新指，近排的確見到除左大股東係市場減持外，大部分資金都係買緊貨，股價未來有冇機會出現突破，就要睇買貨力度有幾大。近排AI概念股不乏資金追捧，尤其是內地資金，雖然有好多溫馨提示畀左內地投資者，但AI概念股仍繼續炒，而港股有AI概念慨股份都跟住內地相關股走。 佢又話，商湯有吸引北水慨概念，依家股價仍然「潛水」，但市場對商湯「重上水面」仍有憧憬，股價今日升穿250天線呢個重要阻力，睇返依家慨上升形態，如果可以重上招股價，短期可望吸引更多資金追貨。 |
Stock , TENCENT , BYD COMPANY , IPO , IT |
| 梁偉民 |
2023-04-04T11:28 |
有分析對美股第2季開局初段有信心，數據差會令炒減息火上加油，利好市況，不過，石油輸出國組織及盟友(OPEC+)突宣布減產，令形勢變得複雜，增加環球央行應對通脹慨難度，展望第2季，美股會唔會比第1季更Chok？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，美股波動性未必會大增，但方向性就未必及第1季咁理想，標指上季累升逾7%，升幅都幾誇張，指數上到4100點樓上，但估值係一個好重要慨因素，會令標指再上衝慨難度大左。 Wyman又話，市場認為美國加息周期已屆尾聲，雖然OPEC減產令油價回升，可能會令預期有少少滯後，佢又估計，聯儲局年中停止加息慨機會較大，由於經濟唔係太好，加上息口高企，美股未必可以揹住咁高慨估值，第2季未必可以再向上突破。 |
Oil , US Stock |
| 梁振輝 |
2023-04-04T09:00 |
2023年不經不覺已過了四分之一，回想年初市場對疫情後的復甦充滿憧憬，亦預期美國加息接近尾聲甚或有減息機會，但料不到最驚心動魄的卻是三月份出現的金融動盪，但經歷了三個月的波動，雖然樂觀的因素未見發揮成效，中國的增長仍未令人放心，但美國減息的機率卻持續上升，加上多地央行在言論及行動上的迅速行動令三月份金融市場呈現先升後跌的格局，特別是股市更在第一季延續升勢。 股市前景看盈利 第一季環球股市表現可謂喜出望外，即使面對連番考驗，但美股及中港市場仍然能夠錄得升幅，特別是美股在三月份收復了不少二月份的失地，令年初以來表現大為向好，當中標準普爾500指數在第一季升7%，納指的升幅更高達16%，個別跑贏大市股份的升幅更是可觀。 中港股市亦連續兩季做好，延續去年10月見底後的偏強走勢。但踏入第二季，投資者或許要更加審慎，美聯儲仍有可能加息，經濟情況料將呈現顯著放緩，衰退風險的升溫或對企業盈利造成影響，即使盈利不一定在第二季轉差，但預期改變已經足以引發震盪，特別是以往美國經濟衰退下企業盈利往往下調約一成，對股價的壓力不輕。亞洲甚或是中國情況應較好，中國經濟有望在新班子的帶領下持續復甦，加上美息及美元走低或將有利資金流向亞洲甚是中國，故第二季的表現有望較美股為好。 債息易跌難升 美國今年減息機會頗高，債息亦有機會因而向下發展，對債券投資者是好事，代表除了穩定的收益外，亦有機會出現資本增值。我們預期美聯儲在上半年仍有機會再加息0.25%，畢竟通脹仍然是一大風險，但隨著衰退的風險持續升溫，我們亦認同美國或需要在下半年調整政策，將美息先加後減，降低企業以致個人的資金壓力。 三月份AT1債券的負面消息或許令到投資者對債券卻步又或增加擔憂，但AT1只是整個債券市場的一個少部分，我們認為只要分散投資於收益資產，即可降低相關風險。目前債息仍然相當吸引，美國10年期債息仍有約3.5%，和2023年的高位4.1%相距不遠，但假若美國減息的預期持續升溫，息差收窄的發展或會令美債息在年底推低至2.75%至3%水平。 筆者認為債息在現水平已有相當吸引力，特別高質素的投資級成熟市場政府債，又或是信貸質素高的亞洲美元債均值得考慮。 我們相信市場在第二季或許會有不少變化，在歐美經濟或會轉差的時間，亞洲及中國卻有望展現復甦動力，市場對不同資產的看法亦可能會因時而變，但我們相信持有一個均衡的投資組合，偏重債券及亞洲資產有望過渡可能出現的波動。 |
US Bonds , Capital Flow , HK Cap Flow , Stock , US Stock |
| 鄭家華 |
2023-04-03T22:44 |
周黑鴨(01458)擬進一步購回換股債，打算四月內購回換股債本金16.5%，即大約2.56億元。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，該批換股債於2025年到期時，要按面值106.58%贖回，同時持有人可於今年11月要求按面值103.86%提早贖回，但由於換股債市價已升至高於面值，所以若以市價購回部分換股債，對周黑鴨並不劃算。 |
ZHOU HEI YA |
| 林嘉麒 |
2023-04-03T17:56 |
華潤燃氣(01193)上周五放榜，股價今日明顯跑輸大市，一度挫近8%，燃氣總銷量升5%，新接駁住宅客戶總數亦升15%，摩根士丹利及花旗係潤燃業績後指，集團業績及純利遜預期，而每立方米售氣毛利亦低過指引，呢份業績反映集團盈利能力下降，潤燃成本係咪唔可以全數轉嫁比客戶？ 元宇證券投資總監林嘉麒指，呢個係內地天然氣價機制問題，工業及企業用慨燃氣價格唔可以傳遞過去，市場擔心收入上升但profit margin收窄，令之後成本愈黎愈高，由於規模大成本一定相對高，dollar margin會進一步收窄，市場對燃氣股可能有唔同睇法，前景唔太樂觀。 KK又話，潤燃盈利能力有望可以改善，但呢個係講緊居民燃氣價格，去年俄烏戰事令國際天然氣價格升左唔少，依家價格回落可以紓緩部分壓力。 |
Results , Earnings , Gas , CHINA RES GAS |
| 梁傑文 |
2023-04-03T16:45 |
同道獵聘(06100)上日公布左業績，更傳出回購消息，股價今朝最多升5%，高見10.84元，其後升幅收窄至大約3%，午後更一度要倒跌。公司主要做招聘網站，去年業績麻麻，收入及純利都要倒退，今日股價有得升，似乎同回購消息有關，公司計劃未來12個月，回購最多3億元股份，公司去年手頭現金僅4.7億元，所以回購金額都唔少，係咪因為咁股價今日先升後跌？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，開市時市場焦點放左係回購計劃，金額唔算特別多，但仍有刺激作用，帶動股價今日高開。雖然同道獵聘手頭現金只有4.7億元，但睇返業績其實公司仲有16億元定期存款，所以公司實際可以運用慨現金逾20億元，相比之下，3億元慨回購預算其實唔多，加上回購計劃冇時間表，甚至最終會唔會回購都係未知之數，因此，市場興奮左一個上晝之後，冷靜落黎之後就留意返今次回購金額細，公司業績又唔係太理想，股價就落返黎。 |
Results , Stock , Earnings , TONGDAO LIEPIN |
| 郭思治 |
2023-04-03T10:53 |
大市經過周來之一輪急升後，由於恆指已成功重越10天線（約在19,807點左近），20天線（約在19,786點左近），100天線（約在19,843點左近）及250天線（約在19,811點左近），且更曾稍重越50天線（約在20,618點左近），故整個大市不但已呈回穩之訊號，且衹要資金之入市態度再稍積極，在動力配合下，技術上該有利短期後市之發展，即論形勢，該有利於4月上旬大市初呈先低後高之形態，而首個上望目標該為3月7日之高位21,005點，再往上望之另一個目標，技術上該為1月27日之高位22,700點，當然首要的條件是恆指必需成功重越50天線（約在20,618點左近）並穩守其上，另外，成交金額亦必需明顯增加，因大市如缺乏動力之支持，升勢不但未能持續，且最後亦會再呈反覆。 大市自2月開始已連續兩個月呈先高後低之形態，2月恆指是由2日之高位22,311點跌至28日之低位19,783點，即2月恆指之下跌波幅為2,528點，到3月份，恆指是由7日之高位21,005點跌至20日之低位18,829點，即3月恆指之下跌波幅為2,176點，由於目前恆指已成功重越10天線，20天線，100天線及250天線，且更曾稍重越50天線，故估計大市自1月27日高位22,700點開始之調整，或已止步於3月20日之低位18,829點，而經過逾3,871點之調整後，大市該已漸趨喘定，論形態該有利於4月上旬大市之發展，至低限度，4月上旬之大市該有機會初呈先低後高之形態。 從周來所見，一眾新經濟股似已開始再受追捧，如騰訊(00700)，阿里巴巴(09988)，京東集團(09618)及美團點評(03690)均有不俗之表現，目前且看舊經濟股如匯豐控股(00005)，中國移動(00941)，港交所(00388)，中國平安(02318)及中國海洋石油(00883)等能否推升，當然，大市之成交金額能否配合將至為關鍵。 |
HSBC HOLDINGS , Oil , CNOOC , CHINA MOBILE , LINGYI ITECH |
| 李浩然 |
2023-04-03T10:15 |
按收入計算，台積電（TSM）是全球最大的半導體公司。2020年，它悄然躋身全球最具價值的10家公司行列。直到現在，它的流通市值仍然比Meta和Exxon還大，而且擁有世界上最大和先進邏輯芯片製造的能力。根據一項市場分析指，該公司驚人地生產了全球92％最先進的芯片—當中包括核武、飛機、潛艇、各類先進武器和超高音速導彈中的芯片（這都是在維持國際平衡上，不可缺少的硬實力）。 也許更重要的是，台積電製造了全球三分之一的矽芯片（Silicon Chips），更加是蘋果iPhone和Mac芯片的主要供應方。每隔六個月，台積電13個晶圓廠房中的其中一家—位於台南的Fab 18—就會為蘋果雕刻（Carves）和蝕刻（Etching）1 quintillion（十億個十億，10的18次方）晶體管。 在疫情期間，台積電開始使用密集的擴增實景（Augmented Reality，AR）會議來協調這些流程，並將遙遠的合作夥伴集中在一個虛擬共享空間中。透過配戴商業生產的AR眼鏡，其化身可象徵性地肩並肩工作，也讓每個參與者都能看到其他人看到的東西並實時去解決問題。事實上，台積電自2020年以來就加大了使用AR技術，相信除了Meta行政總裁朱克伯格外，沒有任何企業會對元宇宙如此廣泛地使用。 從2021年開始，已有數百名美國工程師來到台積電接受培訓，原因是台積電的子公司晶圓廠已落實在亞利桑那州運營。然而，這種集體學徒制顯然遇上一些磨合上的問題。其中，關於一些文化衝突的各種謠言已在社交媒體上流傳；例如美國工程師稱台積電為「血汗工廠」，而台積電工程師則反駁，美國沒有能力經營最先進的晶圓廠。更甚的是，有人提到美國人將竊取台積電的機密並將其提供給英特爾，因為英特爾在製造工藝上已落後於台積電，而且也在美國建設了大量新工廠。 惟無論如何，台積電的工藝已降至2納米—世界上最小的電晶體，估計將於2025年投入生產。已故英國詩人威廉布萊克（William Blake）的一句話：「從一粒沙子中看到一個世界，在一朵鮮花中見一片天空。」（To see a world in a grain of sand, and a heaven in a wild flower）。表面上，台積電只是一個半導體製造廠（或被稱為代工晶圓廠），但某程度上卻是文明的偉大奇蹟之一。 |
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| 植耀輝 |
2023-03-31T22:48 |
華潤燃氣(01193)去年少賺26%，全年股息率3.6厘，兩者均差過預期。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，潤燃下半年毛利率高於上半年，但暫時仍難以判斷是否已見底，因主要視乎燃氣成本價變動，至於公司去年業績遜預期之餘，財政狀況亦轉弱，相信股價短期內會受壓。 |
CHINA RES GAS |
| 黃敏碩 |
2023-03-31T17:11 |
中國海外發展(00688)去年收入及純利均遠遜預期，中午出完業績後，股價下晝一度跌逾4%，但跌幅好快收窄，收市報18.96元，跌近1%。 市場原本預期中海外去年純利、收入分別逾300億及2000億人仔，結果純利按年跌42%至232億人仔，收入亦跌25.6%至約1800億人仔，末期息大減47%，由2021年0.76港元縮水至去年0.4港元。 寶鉅證券董事及首席投資總監黃敏碩分析指，中海外純利大跌，主要係錄得一大筆外幣匯兌虧損，以及投資物業公允值變動收益，睇返業績，如果扣除呢兩項，去年賺244億人仔，按年跌28%。佢補充，去年內房經營環境仍然困難，即使中海外有國企背景，擴展業務時亦捉襟見肘，繼而影響盈利表現。 集團管理層預期，市場今年有望築底回升，並指有信心交到更好慨經營業績，不過，Michael估計，內房股第2季表現仍會反覆，入市必須審慎。 |
Results , Earnings , China Real Estate , CHINA OVERSEAS |
| 葉佩蘭 |
2023-03-31T16:23 |
倫敦金屬交易所(LME)為左應付鎳庫存持續下跌，計劃全面整改鎳業務，包括容許以1種新實物形式進行合約交割，甚至係中國開設新現貨鎳市場，跟港交所(00388)持有的前海聯合交易中心共同開發交易場地。LME期鎳價格已連跌兩日，噚日收報每噸23199美元，鎳供求基本面對鎳價支持作用係咪有限？鎳價係咪會延續2月以來慨跌勢？ 英皇期貨營業部總裁葉佩蘭指，依家鎳慨基本面疲弱，因為一直有供過於求慨情況，係供應充足，但需求冇明顯回升下，鎳價係年初跌穿27000美元支持位後，持續下跌，早前曾彈上24000美元，但之後又跌過，佢預期下一個支持位係20000美元。 |
USD , HKEX |
| 陳建良 |
2023-03-31T15:46 |
今日係港股第1季最後一個交易日，恆指今季先高後低，季初一度高見22700點，到季尾曾失守19000關，截至今日，已收復返從高位回落慨半數失地。港股上落市格局係季尾愈來愈明顯，但成交始終冇乜起色，今季日均成交約1200億元。 展望第2季，勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良指，依家市場仍有好多不確定性，例如經濟衰退程度、聯儲局幾時停止加息、內地經濟復甦速度等，所以成交唔會暢旺，佢估計，港股會繼續係上落市，波幅將較首季約3800點更細，悶局可能最少持續至6月中。 此外，唔少人博加息周期息差擴闊買入本地銀行股，但近日呢個板塊表現好差，其中，噚晚出左業績慨中銀香港(02388)，今朝最多跌6%，而恆生銀行(00011)近期亦差唔多落到去年10月低位。 KL認為，借貸利息上升令息差擴闊，但亦因為高息令借貸需求減少，加上銀行吸存款慨成本不斷上升，繼而影響盈利，而高息環境亦會影響銀行持有資產慨穩定性。 佢續指，本地銀行經營環境正在轉差，側重銷售、非利息收入佔比較高慨銀行，例如中銀香港，未來將受到更大打擊，股價好可能向下，建議等銀行股估值再平些先買貨。 |
HANG SENG BANK , Stock , HK Banks , BOC HONG KONG , Earnings |
| 梁偉源 |
2023-03-31T13:46 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為中銀香港(02388)、騰訊控股(00700)、比亞迪股份(01211)、旭輝控股集團(00884)及金沙中國(01928)。 上日有多隻大型內銀股出業績，成績表各有好壞，本地代表中銀股價係績後表現最差，一度挫6%，低見23.8元，之後跌幅收窄至逾3%，半日收報24.45元。 大華繼顯執行董事梁偉源表示，中銀盈利增長差過市場預期，除左淨息差擴闊幅度唔及同業，亦受一次性開支及部分投資產品減值影響，但佢對中銀股價跌到咁感到意外，因為業績算交到功課，派息亦有增長，而隨著今年金融市場回穩，甚至反彈，相信投資產品減值會被撥回，唔會再拖累盤數。 Steven續指，中銀股價今朝一度跌穿24元，已經好接近去年10月低位23.55元，認為股份已經超賣，加上股價大跌後股息率仍有5厘以上，依家反而係買入慨好時機。 |
BOC HONG KONG , Stock , TENCENT , BYD COMPANY , Earnings |
| 聶振邦 |
2023-03-31T11:13 |
今日係港股月結及季結日，恆生指數噚日係20000點關口有支持，截至噚日止，港股3大指數係第1季累升2%至3%，而北水已連續17日掃貨，噚日淨買入逾20億元。 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦預期，如果恆指今日收市突破3月初高位，即20600點水平，計埋今日就連續3個交易日企穩20000點樓上，後市就可以睇得樂觀些，下個支持位睇21000點。 聶Sir分析指，噚日係期結日，恆指一度倒跌，可能有大戶壓低指數建好倉，但尾市由跌轉升已反映資金流入港股意欲頗強，加上市場已消化3月中旬美國銀行業慨負面消息，對港股後市有正面幫助。至於阿里巴巴(09988)及京東集團(09618)傳出分拆業務在港上市慨消息，有利中資科網股帶動大市繼續造好。 |
Stock , HK Cap Flow , HANG SENG BANK , LINGYI ITECH , HK Banks |
| 彭偉新 |
2023-03-31T09:32 |
資深證券分析師彭偉新推介中國海洋石油(00883) 推介原因： - 去年純利增加1倍，實現油氣淨產量6.24億桶油當量，再創新高 - 開採成本上升，但實現油價按年升逾40%至每桶96.59美元 - 估值仍屬偏低水平。 |
Oil , CNOOC , USD |
| 羅明立 |
2023-03-30T17:31 |
歐美央行無視近期銀行業危機，繼續「放鷹」，歐洲央行首席經濟師連恩指，待銀行業危機受控後，歐央行將會有更多加息動作。不過，市場估計，德國今晚公布慨3月消費物價指數(CPI)，按月及按年升幅都會放緩，可能令市場質疑歐央行係咪對通脹回落進度信心不足。 亨達集團助理總經理羅明立指，銀行業危機略為紓緩，但已打擊投資者對銀行業慨信心，增加銀行融資難度，佢相信歐央行仍會採取較強硬態度遏通脹，估計當地通脹數據會持續回落，但仍距離目標水平頗遠。 Patrick預期，歐元有機會再稍微衝高，但去到1.1後，上升空間唔大，未必值得係該水平買入。 |
EURO , CINDA INTL HLDG |
| 植耀輝 |
2023-03-30T16:04 |
中國軟件國際(00354)噚晚出左業績，去年少賺33%至7.59億人仔，值得留意係，公司中期賺5.7億人仔，即下半年賺唔夠2億人仔，都倒退得好急，究竟出左咩問題？影響舊年毛利率慨因素都消退，今年止跌回升慨機會大唔大？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，市場對中軟呢份業績有些驚訝，上半年表現唔差，盈利亦有增長，出業績前冇發過盈警，所以冇預期表現會咁差，由於對公司失望，所以就沽貨離場。 Stanley又指，去年對唔少行業黎講都係最壞時間，唔少公司指舊年條數比較差係同疫情有關，但今年有復常概念，毛利率及盈利反彈都好合理。中軟提及要力谷毛利率較高慨產業，但呢個範疇慨競爭比較大，有機會未見其利，先見其害，因此，Stanley認為，中軟今年毛利率有機會回升，但賺唔賺到錢係另一回事，業績有冇機會反彈要再觀察。 |
Results , Earnings , CHINASOFT INT'L |
| 陳偉明 |
2023-03-30T11:34 |
鮑威爾「放鷹」、美國一周內三間銀行接連倒閉，加上瑞信(Credit Suisse)出現財務危機，港股3月初大約在21,000點見頂後回落至19,500區反覆爭持。正當市場憧憬聯儲局會放慢加息步伐、瑞銀(UBS)亦願意收購瑞信、銀行爆煲消息亦似被消化，恆指上周一(20日)卻因為瑞士央行把瑞信的AT1債券「全部撇帳」變成「廢紙」而急插跌穿19,000關。 然而，聯儲局聯同全球主要央行向金融體系提供流動性刺激港股回升，及後美國聯儲局一如市場預期加息0.25厘，市場憧憬美國加息接近尾聲，美元回軟、人仔回升、科技板塊急彈，帶動港股上周四(23日)急漲重上兩萬關。 正當市場情緒又開始轉趨樂觀，認為歐美銀行危機已被消化，港股大有條件再度挑戰21,000點，恆指於上周五(24日)於20,118點見頂回落，當晚又爆出德銀出現金融風險，加上美團(03690)績後遭多間大行下調目標價，科技板塊受累拖累港股本周一(27日)急挫至大約19,500點現支持。 馬雲重回中國後，阿里巴巴(09988)隨即宣布重組尋求獨立分拆上市機會，刺激科技板塊造好帶動港股本周三(29日)曾升逾600點，後市關鍵是這兩天內港股能否進一步升穿昨日的「陰燭」高位20,437點。 策略上，可考慮以恆指本周三(29日)高位20,437點作為止蝕位，小注Long Put 4月價外1,000點恆指期權造淡，並等待港股回落至19,000點以下分注Short Put 接貨吸納科技板塊的機會。如恆指這兩天內升穿20,437點，有機會續向上挑戰21,500關，可考慮小注高追Long Call 4月價外800點恆指期權。 |
Stock , US Bonds , LINGYI ITECH , IT , USD |
| 許繹彬 |
2023-03-30T11:28 |
港股在踏入長假前夕，又一次出現舉步維艱的局面；歐洲銀行逢星期五出事的魔咒，好像沒完沒了，德國資產值最大的德意志銀行於上周四(3月23日)晚間信用違約掉期（CDS）保險成本飆升22%，令市場對歐美銀行業穩定的擔憂重燃，上周五(24日)德意志銀行的歐股最深跌近15%，儘管最後德意志銀行在該日收市只跌3.11%及第一公民銀行表示將收購矽谷銀行(SVB)大部分股權及資產，作價165億美元；但市場仍然憂慮陸續會有歐洲銀行的出現問題，「爆煲」浪潮如箭在弦，最壞的情況看似仍未出現。 此憂慮相信並非只在歐美發生，而一向敏感的港股及一直被視為提款機的港股，更持續不濟，在本周初只能在20,000點邊緣苦苦掙扎；更可能因準備迎來的期指結算，及下周踏入清明及復活長假，變得更加難於判斷，偶有風吹草動，便會令港股波幅加劇。 本周另一焦點，就是早前市場有傳聞阿里巴巴(09988)創辦人馬雲，拒絕中國當局邀請，不打算再回中國，指自己已經從公司退下來，今後要專注農業研究；但及後阿里巴巴集團持有的《南華早報》報道指馬雲現身杭州雲谷學校，粉碎傳聞；隨後阿里立即換來重組設六大部門可獨立上市的方案，消息一出，阿里股價在昨日(29日)急升超過近15%，升至接近100元，氣勢淩厲；更引領「ATMX」上漲，帶動大市升穿20,200點水平。 筆者認為，本月大市在缺乏方向下，市場一有風吹草動，便會令港股波幅加劇，加上臨近季度結算及某些公司更準備進行年結，投資者在波幅大及不明朗因素下，小注怡情或忍手離場，確實情有可原，再者不僅港股成交轉趨淡靜及較為波動，連帶美股亦只能維持日上日落，怎能叫投資者能有路捉？ 因此，預期港股在期指結算日的前夕會出現夾倉，但最終方向仍須待所有長假期後，才能繼續以19,600點為支持位，在大成交下突破20,400點而企穩，才言轉勢；儘管大市仍有很多不確定的因素，但可能會出現炒股不炒市的現象，適逢復活節長假將至，澳門的旅遊相信又會大旺，金沙中國 (01928)因此受惠，投資者不妨留意。 |
Stock , US Stock , LINGYI ITECH , USD , GANGYU SERVICES |
| 股中人 |
2023-03-30T10:46 |
業績期分析員的一天。 早上6點起床，準備in-house晨會。完成後急急腳趕往服待零售族群，即例牌的高低腳前後腳鬼猛腳，完成後快速食微波午餐。 消化無益午餐同時，也要邊啃食中午公布的業績。午後一路睇盤，一路聽分析員會議。收市後準備明早報告，分析員會議仍然如影隨影。 好彩的，晚上可以回家食飯，但不要以為能逃離分析員會議，比例昨天的信達生物(01801)分析員會議於本港時間晚上9時開始。 到此一天只過三分之二而已，因為美股已開市，加上處理股中人宇宙事宜，晚上12點停手已屬較快。 入此行，這些日子是求仁得仁。有人樂此不疲，也有人轉行全職做KOL或財演，天天高低腳前後腳鬼猛腳確係爽。 不過時間早一秒一秒走，ChatGPT出現，世界變局在即，成為曙光也是勁敵。初級程式員、分析員、資料分析員，職位數量未來十年將大減，但長遠的結構性問題是人力斷層，以及更長遠的智能危機。 眼前不能否認是世界改變速度加快，今年股中人在AI上的應用也大幅增加。分析員的一天再也不一樣，近年曾經遇過一位年紀比股中人小，卻有Bloomberg不用，天天手動輸入恆指收市位。若仍未開竅，將成新時代恐龍。 |
Stock , US Stock , Bio , GW TERROIR , INNOVENT BIO |
| 阮子曦 |
2023-03-30T09:54 |
中國通海證券投資策略聯席總監阮子曦推介金沙中國(01928) 推介原因： - 內地開關後訪澳旅客回升，料推動賭收恢復增長 - 復活節假期及「五‧一」黃金周旅遊旺季。 |
Gold |
| 羅尚沛 |
2023-03-29T22:41 |
快手(01024)上季收入增加15.9%，經調整虧損收窄至0.45億元人民幣。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，快手去年第四季收入增加，虧損收窄，表現不算差，而公司營銷及研發開支雖然減少，但金額仍龐大，值得商榷，加上內地正研究政策，降低未成年人觀看短時頻的時間，對業務前景構成隱憂，相信即使業績勝預期，股價亦難以大升。 |
RMB , Earnings |
| 聶振邦 |
2023-03-29T17:05 |
泡泡瑪特(09992)中午出左業績，去年收入微升，但純利大跌44%，主要係經銷開支增逾30%，一般及行政開支都升左逾20%，表現係咪麻麻？因為自主產品佔比愈黎愈大，IP授權及設計成本都上升，集團指，今年會繼續擴大IP庫，似乎今年成本都好難顯著下降？ 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦指，泡泡瑪特開支係上年疫情期間有增無減，收入要有大突破先見到出路，內地今年經濟增長目標定係約5%，有機會帶旺泡泡瑪特呢類零售業，雖然內地以外市場收入倍升，但佔整體不足10%，所以業績表現仍取決於內地表現。不過，雖然盲盒銷售方式可引發熱潮，但內地監管部門亦規範銷售，集團管理層或要考慮轉型。 聶Sir又話，持續出新IP令授權及設計成本上升，保住舊有IP知識產權之餘，可能又要付費，開支只會愈來愈大，管理層必須提出新業務方向，才可令市場重拾對公司前景慨信心。 |
Results |
| 陳錦興 |
2023-03-29T15:51 |
碧桂園服務(06098)中午出左業績，去年少賺51%，派末期息14.4分人民幣，另派特別息22.81分人民幣，集團話係答謝股東對公司慨支持及信任，全年合共派息37.21分人民幣，派息金額增加24%，相比過去咁多年，今次係派得最多慨1年。碧服股價午後倒升，一度抽高8%，但升勢會唔會只得一兩日貨仔？ 英皇證券研究部總監陳錦興指，碧服股價係業績前一直受壓，份業績出左黎見到收入增長逾40%，核心盈利都增長9%，反映營運表現仍然唔錯，令市場放心左，亦認為最壞時間已經過左，亦憧憬係大環境改善下，可以重拾復甦動力。 派息方面，佢認為的確唔差，對市場黎講係一個正面因素，事實上，近期派息派得好慨股份，股價表現都唔錯。雖然集團派息比率唔算高，但能夠增加每股派息，提高股東實際收益，呢個舉動係市場依家一個偏好，但升勢可以持續幾耐，始終要睇返大環境及公司營運表現。 |
RMB , EMPEROR CAPITAL , COUNTRY GARDEN , Earnings , CG SERVICES |
| 譚智樂 |
2023-03-29T13:57 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為比亞迪股份(01211)、美團 (03690)、騰訊控股(00700)、融創中國(01918)、快手(01024)。 騰訊宣布推出微信視頻號創作分成及問答功能，但微信由噚晚到今朝罕有地出現故障，部分功能包括微信支付失效，加入新功能後，微信系統負唔負荷到？新功能對於股價有冇好大幫助？ 獨立股評人譚智樂認為，涉及大量伺服器都會經常發生故障，所以市場係交易上唔會有好大分別。股價方面，騰訊係調整期相對其他科網股較接近高位，Arnold認為，騰訊股價短期要無視市況下跌再上衝有一定難度。 佢又話，市場相信中資科網行業估值普遍會向下調，不過，近年監管政策主要針對暴富情況，因此，呢些公司較難出現爆發性增長，並估計大型平台股，尤其視頻、遊戲等仍然受捧。 |
Stock , TENCENT , BYD COMPANY , IT , SUNAC |
| 梁偉民 |
2023-03-29T11:43 |
阿里巴巴(09988)創辦人馬雲前日返到杭州後，噚日阿里隨即有大動作，集團計劃將業務重組成6大業務，又指當每項業務成熟時，會獨立尋求融資或上市，市場對呢個重組計劃似乎好受落，阿里美股ADS收市大升14%，港股今朝接力炒上，一度勁升16%，今次呢個大動作，係咪可以釋放到整個集團慨價值？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，劃分成唔同業務後，可望提升管理效率，而分拆亦可反映隱藏價值，更重要係，阿里股價大升，其中一個主因可能係阿里將業務打散，中國政府對管理層影響力慨憂慮會減少，對集團慨監管嚴謹度亦會放寬，而呢個因素會係短期左右阿里股價慨關鍵。 Wyman又話，阿里股價過去1年有一個好大隱憂，就係內地監管會影響集團發展，如果管理層影響力分散左，唔再集中係幾個人身上，令阿里不同業務未來有更大發展空間及活力，呢個正正係阿里美股大升慨原因，而非分拆消息，並相信股價短期仍有上升動力。 |
Stock , LINGYI ITECH , US Stock , IPO , IT |
| 郭家耀 |
2023-03-29T10:48 |
安里資產管理董事總經理郭家耀推介紫金礦業(02899) 推介原因: - 預期新收購的海外金礦、銅礦，可支持產量持續增長 - 受惠於加息周期接近尾聲，在美元轉弱下。 |
ZIJIN MINING , USD |
| 黃麗幗 |
2023-03-28T17:31 |
最近朋友談起她的育兒大計，說自從OpenAI的自然語言對話模型Chat GPT興起，不再信任傳統學校死記硬背的教學方式，非選擇國際學校不可。無疑，人工智能的年代，資訊垂手可得，背誦的教育模式已經不合時宜。 OpenAI於2015年成立，是一家人工智慧研發公司，以研究和開發人工智慧技術為目標，發展項目包括機器人、自動駕駛、語音識別、自然語言處理和遊戲等。2019年，Microsoft投資了10億美元，成為OpenAI合作夥伴，AI股更成為熱炒對象，個別軟件股票漲幅更高達5倍。 AI顛覆數位世界 其實不少的科技巨企早已暗暗起革命，否則難敵時代淘汰，柯達公司倒閉，告別菲林年代，就引證了這個道理。Google研發了一系列AI生成器，如2014年推出的GAN（Generative Adversarial Networks）模型，可以生成圖像，如人臉和風景等。IBM則研發了Watson Assistant等自然語言處理技術，能夠生成對話式文本，如聊天機器人和客服對話等。Microsoft及Nvidia分別研發了DALL-E及StyleGAN等AI生成器，可以生成圖像，如動物、物體等。內地的科企如百度(09888)、阿里巴巴(09988)、京東(09618)及騰訊(00700)等亦正積極研究及開發自然語言處理（NLP）和人工智慧（AI）相關技術。 這類顛覆世界的聊天機器人有求必應，只要你想到的問題，它都一一能解答，上至天文，下至數字運算，甚至畫畫，詩詞歌賦無一不曉。教育界大感頭痛，不少大學目前都宣布禁用Chat GPT，以防學生利用它做功課及寫論文。 事實上，AI是快速分析和整合指定資料庫的內容，因此資料庫亦有機會出錯，提供一些錯誤的資訊。早前Google的對話式AI Bard在一則自家介紹Bard的廣告片段中，由AI回答的內容有誤，誤指James Webb太空望遠鏡（JWST）拍攝到第一張太陽系外星球影像，但其實應該是在2004年由歐洲南方天文台的甚大望遠鏡（VLT）所拍攝。隨即觸發投資憂慮，Google母公司Alphabet股價重挫7%收市，單日市值損失1,000億美元。若將來AI能辨別網絡上真假的資訊，相信更能受大眾歡迎和使用。 |
IT , LINGYI ITECH , USD , GW TERROIR , TENCENT |
| 梁振輝 |
2023-03-28T15:11 |
筆者近日被問及最多的問題，正正是美國會否在今年內減息，更重要是要應如何應對?首先美國減息是市場的預期，儘管美聯儲主席鮑威爾一直未有改變其立場，面對銀行業動盪，仍將政策焦點放在抑制通脹之上，然而市場卻不是這麼想，因為利率期貨預計到今年年底將減息超過0.75厘，反觀早前美聯儲公布的最新預測(與及鮑威爾的會後聲明)均沒有預計會減息。 筆者作為市場人士當然站在減息的一方，即使流動性緊縮目前似乎已經消散，但美國小型銀行可能會進一步收緊銀行貸款條件。我們一直跟蹤的美國經濟衰退指標，除了兩個基於市場的指標(股票和信用利差)外，其餘均顯示今年經濟衰退的風險正在增加，這表明股票和高收益債券可能存在風險。作為投資者，或許可考慮將投資組合中的股票和高收益債券部份轉向高評級美元債券。 目前美聯儲政策制定者仍然準備進一步收緊政策，今年將以5%至5.25%的政策利率結束，從而使美國GDP增長放緩至遠低於1.8%的長期趨勢。到2024年底，增長放緩預計會使失業率上升近1個百分點至4.6%，略高於美聯儲認為控制通脹所需的長期最佳失業率4%大關。儘管如此，央行預計通脹率要到2025年才會回落至接近央行2%的目標。 美聯儲的良性軟著陸情景挑戰過去60年來的經驗，因為當失業率上升時，通常至少會飆升2個百分點。 1960年代以來的衰退中值 (不包括2020年的新冠疫情衰退) 導致失業率上升3個百分點，GDP下降1.8個百分點，衰退平均持續達10個月。不管未來的經濟衰退是軟著陸或是硬著陸，目前經濟衰退似乎比一個月前更加迫在眉睫。 我們的量化模型表明未來6個月出現衰退的可能性達90%，而我們更主觀的看法認為未來12個月出現衰退的可能性為80%。因此，隨著投資者對減息進行定價，美國債券收益率曲線將會變陡 (2年期收益率下降幅度大於 10 年期收益率)。其他訊號包括一些早期的就業市場指標，例如臨時工僱用率首次同比下降和失業救濟人數同比上升。 鮑威爾認為是即將到來的衰退的最佳指標—美國收益率曲線的一部分(未來18個月的3個月國債收益率與當前3個月國債收益率之間的利差)已跌至歷史新低(低於2000年和2008年經濟衰退的開始)。與此同時，美國貨幣供應量歷史上首次同比收縮，因為銀行甚至在當前動盪沖擊的小型銀行危機出現之前就已大幅收緊貸款條件。 可以肯定的是，美國和歐洲當局最近幾周採取了強而有力的措施來向銀行存戶保證他們的儲蓄是安全的。因此，貨幣市場流動性的壓力指標自上周起顯著緩解。美國財政部長耶倫的評論表明當局願意接受暫時為壓力大的銀行的所有銀行存款提供擔保的想法，各項措施及行動可能在短期內提振風險資產。然而，未來6至12個月前景仍充滿挑戰表明投資者應該考慮趁反彈減持歐美市場。 面對衰退可能性增加，投資者在策略上應保持防禦性，投資重要或許由股票轉向收益型資產，可以考慮高評級成熟市場政府債券和亞洲美元債券。我們亦預計未來三個月美元將因減息預期而進一步下跌，美元指數或會下試100.75的個支持位，利好一眾外幣前景。 |
US Bonds , USD , MIDLAND HOLDING , Rating , BAOGAI |
| 李偉傑 |
2023-03-28T15:07 |
華潤萬象生活(01209)中午出左業績，去年純利升近28%，住宅物管業務更多賺43%，全年派息率大增45%，放榜後股價抽升，一度升近4%，逼近40元關口，值得留意係，集團宣布終止收購一家從事物管及車位銷售等業務慨公司，華潤萬象股價造好係咪同呢些因素有關？ 華盛證券經紀部董事李偉傑指，內房問題一定對呢些物管公司有影響，加上去年不斷有封城措施，所以純利有近30%增長，而商業業務亦交到貨，呢份成績表都有一定說服力。 至於點解終止收購，Jason認為真正原因外界不得而知，用收購作價計，市帳率(PB)約5倍，依家華潤萬象PB約5.27倍，睇返同業依家慨PB，目標公司慨PB明顯較貴，所以擱置呢單deal係合理，亦唔會係公司一個損失。 |
Results , China Real Estate , CHINA RES MIXC |
| 彭偉新 |
2023-03-28T14:42 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為美團(03690)、騰訊控股(00700)、友邦保險(01299)、中國恆大(03333)、比亞迪股份(01211)。 近日友邦股價波動，試過由81.5元水平落到74.9元，似乎回購對股價慨支持作用唔大，係咪受外圍金融事件及金融股表現影響，抵銷左回購慨作用？ 資深證券分析師彭偉新指，友邦回購會令投資者覺得公司估值低，但從另一個角度睇，之前有多家美國銀行倒閉，加上大型銀行如瑞信(CS)，甚至近日傳出德銀都出問題，難免令市場對國際金融股慨投資價值及信心動搖，基本上抵銷左一些利好消息，包括回購及業績理想，但當利淡消息逐漸消化，都有機會吸引投資者買返轉頭，因此，友邦有機會係冇回購動作下不跌反升。 |
Stock , TENCENT , BYD COMPANY , IT , EVERGRANDE |
| 盧志威 |
2023-03-28T11:28 |
康師傅(00322)噚日收市後交左一份符合大行預期慨業績，去年收入按年增長6%，但全年少賺31%，期內，飲品及即食麵業務毛利率，因為成本上升而收窄，食品股近排都似乎蠢蠢欲動想破前高位，呢類公司慨業務復甦情況係咪值得睇好？ 潤淼資產管理董事盧志威認為，食品股前景明朗，毛利率收窄主要受通脹成本壓力影響，相信呢個情況未來可以紓緩，加上預期下半年銷售改善，所以唔使太擔心。 佢又話，食品股普遍都面對成本問題，康師傅毛利率問題仍可以接受，始終集團係一個較穩定慨消費品牌，整體而言，可以睇好集團下半年慨業務復甦情況。 |
Food , TINGYI |
| 潘國光 |
2023-03-28T10:56 |
中國繼續出招吸外資，繼舉行《中國發展高層論壇》後，今日開始召開一連4日係海南召開《博鰲亞洲論壇年會》，展示中國係推動全球經濟復甦中所扮演慨角色，而係歐美相繼爆出金融危機下，係咪中國重新吸引外資慨好時機？ 富邦銀行(香港)投資策略及研究部主管潘國光指，部分企業慨生產基地，可能之前因為疫情遷離內地，搬到越南、拉美等地，隨著中國係去年底全面開放，而係「兩會」後經濟形勢比較明朗後，加上歐美爆發金融危機等，相信唔同企業及金融機構，都會重新思考資金、生產線部署，係呢個時間舉辦一些國際性會議，有助重新招攬之前離開左，或一些打算重返內地慨企業及資金，呢個時期係合適，對香港亦會有幫助。 |
KLN |
| 林嘉麒 |
2023-03-28T10:37 |
元宇證券投資總監林嘉麒推介首程控股(00697) 推介原因: - 資產融通在中長遠價值上見成效 - 在停車場業務上算是內地的龍頭，競爭不大 - 將派出80%綜合收益，派息慷慨。 |
SHOUCHENG |
| 阮子曦 |
2023-03-27T22:45 |
康師傅(00322)去年少賺30.8%，遜預期，全年派息亦減少，但股息率仍有7.4%。 中國通海證券投資策略聯席董事阮子曦表示，康師傅今年面對的原材料成本壓力應減少，毛利率可望改善，但同時市場競爭大，宣傳推廣開支或要增加，股價方面，雖然去年業績差過預期，但股息率算吸引，亦是同業中較高，相信有助支撐股價。 |
TINGYI , Food |
| 林嘉麒 |
2023-03-27T16:39 |
建滔集團(00148)及建滔積層板(01888) 早幾年股價炒到飛起，原因係股息率高，不過，建滔系近年業績開始倒退，高息光環都逐漸褪色，最新預測股息率只得4厘左右，冇左高股息光環後，股價係咪仲有排跌？ 元宇證券投資總監林嘉麒指，建滔系表現同經濟環境息息相關，美國經濟黎緊好大機會陷入衰退，定單方面唔理想，公司係2021至2022年食正供應鏈緊張條水，賺錢特別誇張，息率亦好高，但隨著疫情過去，再派高息機會唔大。 KK又話，若整體環境欠佳，集團盈利及未來1年派息都未必會好理想，不過，睇返整體派息比疫情前有所增加，反映公司情況唔算好嚴峻。 |
KB LAMINATES , KINGBOARD HLDG , Earnings |
| 梁傑文 |
2023-03-27T16:05 |
中國石油化工(00386)計劃向控股股東中國石化集團發行約22.4億股A股，發行價5.36人仔，較上星期五收市價折讓約3%，集資約120億人仔，將用作清潔能源及高附加值材料等多個項目。中石化AH股今日齊齊受壓，其中H股一度大跌逾7%，係咪因為配股，還是業績曳，又或者減派息？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文估計，股東應該最唔滿意減派息，因為業績差、配股都預左，今次配股主要係A股，對H股慨影響唔大，而配售價較H股有溢價，股價今日跟大市跌，明顯同派息有關。 Mike又話，中石化純利只係錄得單位數跌幅，但派息金額唔見左大半，集團業績些大數其實唔錯，又有控股公司注資，財務實力應該冇問題，係咁慨情況下要減派息，小股東應該都覺得匪夷所思。 |
Results , Energy , Oil , Stock , SINOPEC CORP |
| 郭思治 |
2023-03-27T10:35 |
三月大市已近尾聲，故即月期指轉倉及結算等相關活動將漸主導大局，從周來大市之走勢看，在回補及維穩之買盤支持下，大市之升勢確頗為明顯，由於恆指繼成功重越10天線（約在19,502點左近）及100天線（約在19,602點左近）之後，且更再進一步稍重越20天線（約在19,840點左近）及250天線（約在19,844點左近），單從技術上看，衹要大市能保持此形態，而動力方面又能相配，大市或可伺機上試50天線（約在20,773點左近），當然，資金之入市態度能否保持積極至為關鍵，因欠缺動力支持之升市，升勢多會漸受規限。 本月大市之形態暫仍屬先高而後低，恆指暫是由7日之高位21,005點跌至20日之低位18,829點，即月內之波幅暫為2,176點，以一個交投較為淡靜之股市計，2,176點之波幅該已不算小，或已可滿足月內之所需，故即使近日大市已作較明顯之反彈，惟如欲扭轉本月之形態，技術上似有一定難度，動力不配乃主要原因，惟從走勢上看，本月大市波幅暫為2,176點，而中位數則為19,917點，即是說，衹要恆指能穩企於19,917點之上，即表示大市已重返本月波幅之上半段，論形勢該有利於短期後市之發展。 再細看，大市自踏進本月下旬之後，大市已持續不斷反彈，而恆指更一舉成功重越10天線，100天線，20天線及250天線，且更伺機重越20,000點大關，單從形態上看，該表示一眾好倉大戶已開始反擊，目前當然是希望減低即月期指轉倉之成本及降低即月期指結算所帶來之損失，至於後市能否再剩勢重展新中期升浪，當需視乎資金之入市態度而定，另外，美國方面會否再出現黑天鵝事件亦至為關鍵。 |
Stock |
| 陳錦興 |
2023-03-27T10:08 |
英皇證券研究部總監陳錦興推介華潤電力(00836) 推介原因: - 電煤價格趨穩，火電業務會有改善 - 分拆新能源業務A股上市，料持續利好 - 預測市盈率約8倍。 |
ChinaElec , Energy , EMPEROR CAPITAL , CHINA RES POWER , New Energy |
| 李浩然 |
2023-03-27T10:06 |
銀行業是一種信心遊戲；而顧名思義，銀行肯定是高度槓桿化下經營；因此，沒有一家銀行有足夠的現金一次性支付給所有存款人。為了獲得回報，銀行必須將存入的部分資金，用於長期借貸以獲得利息收入或購買資產以獲得回報。而額外一級債券（AT1）或俗稱可可債（CoCo Bond）作為銀行資本的一部分，其可轉換的意思是因為它們可以從債券轉換為股票或全部撇賬（Complete write-down）。一般而言，AT1只有在滿足某些條件時才會發生轉換，例如發行銀行的資本實力低於預定的觸發水平。 這引出了今天的話題—瑞士金融監管機構 (FINMA) 決定把瑞信（Credit Suisse）約值170億瑞士法郎的額外一級債券全部撇賬。在此前，不少人都會誤以為AT1是相當於傳統的銀行的優先股—也就是說，它們排在普通股之前。不少機構投資者甚至可能在這個基礎上交易AT1。現實是，瑞信的AT1並不是普遍人所認為在償付排名中的排在普通股之前的普通優先股，它們只是某種固定收益工具，甚至排在普通股之後。 然而，如果基金經理從未閱讀過相關的文件，結果招致投資血本無歸，這又可以怪誰﹖事實上，這些文件並不難找到，都在瑞信的網站上可以隨意查閱。 瑞信這份文件開宗明義就說明了它的不尋常性質，並以粗體字母寫上「低觸發資本工具」（Low-Trigger Capital Instruments）。儘管AT1表明觸發較低，整個招股說明書都致力於解釋這些票據觸發的難度及其不尋常的特性。然而，細心閱讀的話，文件中說明了任何撇賬都是不可撤銷的，一旦發生撇賬，持有人將不會： 一，獲得瑞信的任何股份或其他參與權，或無權參與任何股權或瑞信集團任何其他成員公司發行的債券；二，有權在瑞信或其集團任何其他成員公司在任何後續的恢復，或CET1（Common Equity Tier 1）比率、更高的觸發資本比率或其財務狀況情況變動下，收回任何撇賬或獲得任何其他補償。即使瑞信的現有優先股、票據和普通股仍然流通，AT1也可能發生撇賬。 重要的話要講三次：「即使……瑞信的普通股仍然流通，AT1的撇賬也可能發生。」換句話說，AT1的持有者，由始至終都排在普通股之後，這是絕對清楚的。如果認為瑞士政府的介入是破壞債權人的秩序，從而給投資者造成不公平的損失，那就錯了。瑞士政府只是遵循招股書和瑞信簡介中所披露的債權人命令。有些AT1投資者說瑞士政府對債權人的命令一無所知（這是他們賠錢的藉口），又預測瑞士政府的魯莽行動將給整個歐洲的資本市場帶來可怕的後果。但實際上，這都是胡說八道。 |
ITE HOLDINGS , Capital Flow , IPO , IPO , IGG |
| 趙晞文 |
2023-03-24T22:50 |
美團(03690)上季收入增加21.4%，經調整盈利8.3億元人民幣，扭虧為盈。 信達國際研究部主管趙晞文表示，美團去年第四季新業務虧損，改善速度較預期快，因而令整體業績好過預期，不過新業務虧損收窄主要靠減省成本，以提升營運效益，需觀察改善趨勢能否持續。 |
RMB , Earnings |
| 姚浩然 |
2023-03-24T17:51 |
華潤啤酒(00291)去年少賺5%至約43億元人民幣，中午出業績後股價一度向下，但最終全日仍升1%，收報62.9元。 雖然由於原材料成本上升等，去年毛利率仍要受壓，跌0.7個百分點至38.4%，但係貴價啤酒銷量有增長，集團去年產品均價都有5%左右升幅。而且潤啤係過去幾年疫情慨盈利一直有增長，如果扣除前年一筆一次性慨賣地收益，去年實際有逾30%盈利增長。 亨達財富管理董事總經理姚浩然認為，內地啤酒股首選仍係潤啤，其次係青島啤酒股份(00168)，最後係百威亞太(01876)，因為其南韓業務表現唔穩定。 姚浩然表示，目前內地啤酒銷量已經好難大幅增長，唯有靠加價或提升高端產品佔比黎擴大盈利。而潤啤過往整合業務慨表現唔錯，成功開拓高端市場，配合小麥價格大幅回落，料今年上半年成本有改善，內地經濟又逐漸復甦，相信集團可以繼續靠高端品牌提升加價能力，實現盈利增長。 |
RMB , TSINGTAO BREW , Earnings , CINDA INTL HLDG , CHINA RES BEER |