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| 姚浩然 |
2023-04-21T15:49 |
5月5日匯控(00005)舉行股東周年大會，表決包括由小股東提出的分拆亞洲業務及加派息議案。匯控指，建議對銀行盈利及回報有實際損害，顯著攤薄環球業務的商業模式，建議股東投反對票。 亨達財富管理董事總經理姚浩然指出，從股東角度去看，因為匯控大部分盈利都是來自亞洲區，而匯控包含其他盈利能力較弱的地區，難以取得高估值；但從匯控營商的角度出發，一間公司包括所有地區業務，則可以讓業務多元化，認為決議案獲通過的機會不大。 |
HSBC , HSBC HOLDINGS , HK Banks , CINDA INTL HLDG |
| 黃敏碩 |
2023-04-21T12:33 |
截至早上11點，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多慨港股，依次為騰訊控股(00700)、融創中國(01918)、比亞迪股份(01211)，中國平安(02318)、商湯(00020)。 內房股方面，融創中國境外債務重組涉及慨債券規模超過90億美元，股價連跌3日，今朝最多有反彈20%，但升幅好快收窄，融創復牌之後，股價於1.69元至2.88元上落，對於炒債務重組進展慨內房股短期黎講係咪都只可以炒波幅，而唔係炒業務復甦？ 寶鉅證券董事及首席投資總監黃敏碩話內房股宜短不宜長，因為以往大家睇好、有國企背景慨內房股，例如越秀地產(00123)，都大舉「抽水」，用作未來增購土地儲備。Michael擔心其他內房股係一個月內都有機會「抽水」集資，所以短期黎講炒波幅就穩陣些。 |
China Real Estate , US Bonds , Stock , TENCENT , BYD COMPANY |
| 聶振邦 |
2023-04-21T10:36 |
Tesla季績後隔晚大跌10%，黎緊仲會唔會有下跌慨可能性？ 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦話需要考慮業績增長，Tesla帶頭減價，下調電動車價格，黎緊需要注意電動車銷量可唔可以抵銷減價帶黎慨影響。佢建議投資者要睇到Tesla股價唔跌穿155美元先買入會更穩陣。 至於有持貨慨投資者，聶Sir就建議，如果Tesla股價冇乜升幅，上唔返去165美元就可能要考慮減持。 |
USD |
| 林嘉麒 |
2023-04-20T22:42 |
建滔集團(00148)周四回購5萬股，預計回購將持續數星期，回購原因是股價並不反映內在價值。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，建滔上一輪回購於2019年9月至2020年11月，期間股價錄得龐大升幅，同時2020年業績亦顯著改善，但相信今時不同往日，估計建滔客戶去庫存要持續至今年上半年，意味公司上半年業績難有改善，最快要下半年才好轉，建議待公布中期業績後，才考慮買入。 |
KINGBOARD HLDG , KB LAMINATES |
| 熊俊傑 |
2023-04-20T16:48 |
聯儲局公布俗稱「褐皮書」慨地方經濟報告顯示貨幣政策緊縮，正影響經濟表現。油價創1個月最大跌幅，至逾兩周低位，紐油失守80美元，油組五月開始減產，有冇力頂住個油價？ 艾德金融董事熊俊傑指，褐皮書話有機會出現較溫和慨經濟衰退，經濟動力同活動冇之前預期咁強勁，加上各國大力推動電動車，都令油價出現回調壓力，認為期油在77至79美元一桶區間有整固機會。 |
Oil , USD |
| 植耀輝 |
2023-04-20T16:27 |
越秀地產(00123)擬以100供30比例，供股集資逾83億元，供股價9元，較停牌前折讓約28%，股份午後復牌後最多跌18%，低見10.28元。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，一眾內房企業中越秀已算財務健康，去年底淨借貸比率62.7%，未有觸及「三條紅線」，又有央企背景，近期股價較同業強勢，唔難理解高位抽水。 不過，佢對內地樓市前景審慎，公司係行業環境未好轉時不斷收購，或反映管理層對前景有信心，但佢就唔建議小投資者供股，反而可趁現價減磅。 Stanley又話，越秀房產信託基金(00405)亦不宜沾手，指去年派息少左，股價急挫，超過1個月都未補返個大裂口，加上越秀地產將派發特別息，每1000股派62股越秀房託，佢預期唔少投資者收到股份後有機會減磅，加重越秀房託慨沽壓。 |
China Real Estate , China real est , YUEXIU REIT , Real Estate , REIT |
| 許繹彬 |
2023-04-20T10:29 |
港股在本周終於「曾」呈現突破衝穿阻力區 20,400點；更在中資股的發威下，因而再「曾」升穿 20,800點，締造出近兩個月來的高位。 恆指突然轉強，前景看似有所改善，絕大部份的升幅是由大型科網股（ATMXJ）突然轉跌為升所帶動，加上「三桶油」及久違的內銀內險股，還有匯豐(00005)及友邦保險(01299)等股份一起助攻所引致。 儘管美股持續強勢，快要到達34,000點水平，但恆指仍然我行我素，在升穿阻力區後氣勢突然銳減，並沒有承接外圍的氣焰上升；而到達20,600點後，又再次出現拉鋸局面；期後在升穿20,800點後，部份強勢股份無以為繼更出現回吐壓力，投資者再次在此水平對前景感到不明朗 。 現階段港股走勢，確實沒有任何先兆的情況下看到會升定會跌；就較早前中國公布今年首季度中國GDP增長4.5%，雖然還未及全年5%的增長目標，但已超過市場預期，反映國內復甦力度充足；正當投資者以為「得米」，港股卻反而連跌2日，所有「曾」作出的突破，又再一次成為泡影，大市再次回落，甚至跌穿20,400點。 大市可謂完全沒有路數可言，因此，投資者只可留意市場的走勢，見機行事 ；許建議先以20,307點作支持區間，投資者若要捕捉突如其來的上升，對象始終是反彈力強的大型科技股為首選，但只可繼續以短炒為主zd1 如果仍未能適應短炒的節奏，則可留意市場受惠股，國內「五一黃金周」長假將至，預期國內的報復性旅遊仍會出現，甚至推顛峰，儘管部份受惠股已有偷步炒上的情況，當中仍有滄海遺珠，論實力首都機場(00694)應可是考慮之列。 |
Stock , Gold , HSBC HOLDINGS , China Banks , IT |
| 陳偉明 |
2023-04-20T10:19 |
內地加強人工智能監管，騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)又疑似被大股東減持，港股上周在復活節假期後被科網股拖累回落跌穿兩萬關。 然而，即使近期本港科技板塊疲弱，金管局亦接連入市承接港元沽盤反映資金有流出本港跡象，但恆指仍能在上周四(13日)向下插穿兩萬關後迅速重上20,000點心理關口，而且在本周初升至近20,800點水平，意味著港股市底強及下跌空間有限。 另一方面，美國上月消費物價指數(CPI)和生產價格指數(PPI)回落，市場預料聯儲局加息周期或接近尾聲，美股近期跑贏港股，但要留意美國上周五晚(4 月14日)公布的3月零售銷售增速放緩，投資者開始憂慮消費市場正在萎縮，加上通脹數據表面上持續回落，但撇除食品及能源價格的核心CPI通脹仍然高企，而目前美國經濟數據並未反映矽谷銀行倒閉後所引發的銀行信貸收縮問題，美股未來大有機會由擔心加息問題轉而憂慮衰退或滯脹風險。 在此情況下，筆者相信資金仍然傾向流入有內地經濟復甦憧憬的中港股市市場，港股向上升破21,000點只是時間問題，第二季有條件挑戰22,000點，但在環球經濟衰退陰霾下，港股未必能輕易升至年初頂位22,700點。 內地首季經濟增長(GDP)勝預期，但港股本周二(18日)卻未能在A股刺激下進一步破頂，反映港股短期大約在20,800點有阻力。最近有聯儲銀行行長認為美國不會出現經濟衰退並且支持聯儲局應該再加息0.75厘。美國加息預期升溫、港美息差顯著，港匯續處於弱勢，科技及地產板塊疲弱拖累港股本周初連跌兩日。 技術上，港股近期很容易出現穿底回升、穿頂回落的「假穿形態」，預期港股短期仍然是窄幅區間上落格局，大約在19,800點至21,000點上落。策略上傾向在恆指20,800點以上略為Long Put 5月價外1,000點恆指期權對沖倉位下跌風險，重點留意港股回落至20,300點以下分注Short Put下月股票期權撈科技板塊及濠賭股的機會，如恆指向下跌穿大約19,700點，則Long Call下月價外1,000點恆指期權博恆指向下假穿250天線後挾上。 |
Stock , IT , HK Cap Flow , Energy , LINGYI ITECH |
| 姚浩然 |
2023-04-20T09:36 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介中國石油股份(00857) 推介原因： - 市盈率(PE)僅7倍左右 - 股息率8厘 建議買入價：5.00 目標價：5.80 止蝕價：4. |
Oil , PETROCHINA , CINDA INTL HLDG , Rating |
| 羅尚沛 |
2023-04-19T22:47 |
快手(01024)股東騰訊控股(00700)將逾5100萬股快手，分派予資本合夥人，佔股本約1.4%。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，騰訊旗下公司分派快手股份，變相是減持，雖然今次股數不算多，但估計會引起市場憂慮，未來騰訊會將仍持有的快手股份，悉數分派予股東，相信消息對快手股價會構成壓力。 |
Trades , TENCENT , IT |
| 聶振邦 |
2023-04-19T16:31 |
港股中「白酒第一股」珍酒李渡(06979)聽日截止招股，集資最多約64億元，暫時係今年集資額最多慨新股，究竟抽唔抽得過？ 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦指出，受嚴格疫情封控措施影響，珍酒李渡經營溢利增長由2021年慨97%大幅收縮至去年慨9%，認為集團今年業績會受惠經濟重啟同低基數效應，盈利至少有20%增長。 不過聶Sir分析指，雖然相比係A股上市、市值同樣介乎350億至420億元慨同業，珍酒李渡慨估值偏低，但其招股規模係近期新股來說算幾大，可能會令上市初期街貨較散，撐唔起股價。 佢又話，最近新股市場氣氛低迷，大市又處於橫行格局，股份短線爆發力唔高，預期有機會跌穿上市價10%至15%，因此聶Sir唔建議用孖展抽，如果睇好白酒行業慨中長線前景，可用現金抽新股。 |
IPO , IPO , Stock , Earnings |
| 陳錦興 |
2023-04-19T16:12 |
影業股今年明顯跑輸比媒體股，表現較佳慨貓眼娛樂(01896)今金日大升8%，年至今股價才回復正回報。對比媒體股股價，影業股升勢只係剛剛起步？有追落後慨潛質？ 英皇證券研究部總監陳錦興指，影業股性質上同媒體股有唔同，影業股好視乎節日檔期推動票房收入，當假期完結炒作一輪後就會回暖返，而且好睇當時有冇爆款電影，所以係炒作因素上比較單調。除非有一個強勁慨增長趨勢，否則影業股係爆炒之後會轉歸平淡。 佢又話，影業股有一定慨落後空間，但追唔追得到，好視乎五一或暑假時推出電影慨情況，有冇國產片跑出帶動影業慨收入。 |
EMPEROR CAPITAL , MAOYAN ENT |
| 莊志雄 |
2023-04-19T16:11 |
聯儲局官員最近不斷派定心丸，力撐經濟無事，美股三大指數過去一星期表現都平穩，而家市況係咪真係咁樂觀？大行仍然鼓勵買貨，仲話要「Buy In May」，應該信邊個？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，通脹未受控制，所以即使停止加息，高利率仍然會維持一段時間，換言之美股股價會低迷，反映長期估值慨周期調整線，由37倍跌至29倍。佢提到，2008年3月投行貝爾斯登爆煲後，股市都有反彈，當時又係有班聯儲局官員派定心丸，指經濟只係溫和衰退，同而家矽谷銀行爆煲後慨情況類似，認為之所以未大跌市，係因為大戶未派曬貨，當時美股指數都頂住近半年先有雷曼事件。而2007年高位美股慨估值係27倍，息口同而家差唔多水平，到減至接近零息，估值都要跌至15倍先見底。 Lewis又話市場進入熊市第二期，指數波幅會大。據最近美銀基金經理調查，投資者買緊防守性慨板塊，包括必需消費品(Consumer Staples)、公用股及醫療保健股，不過呢些係2008年最終都要大跌，今次仲要係有通脹慨熊市，買美債都未必穩陣。據美銀數據，私人客戶不斷增加現金水平，可能楂現金真係最可取。 |
US Bonds , Util , US Stock |
| 譚智樂 |
2023-04-19T13:55 |
截至早上11時，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多慨港股依次為騰訊控股(00700)、安踏體育(02020)、銀河娛樂(00027)、港交所(00388)及吉利汽車(00175)。 安踏日前宣布先舊後新配股集資過百億元。股價連跌2日後，今日終於止跌回穩，暫時係100元水平爭持。依家係咪時候部署博反彈？ 獨立股評人譚智樂認為，安踏近日跌至接近配股價99.18元後回順，相信市場差唔多消化曬配股消息，不過安踏估值仍然偏貴，已反映對內地經濟復甦帶動消費慨憧憬，加上內地體育用品行業競爭激烈，指短線股價欠缺上升催化劑，反彈空間亦唔大。 Arnold唔建議投資者於現價撈底。如果只係想短線博反彈，佢話可以視配股價作為止蝕位。 |
GEELY AUTO , ANTA SPORTS , Stock , GALAXY ENT , TENCENT |
| 盧志威 |
2023-04-19T11:15 |
聯儲局官員發表鷹派講話，支持繼續加息，而美國銀行CEO預計下半年美國經濟會衰退，官員及市場看法係咪有落差？係咪冇衰退就可以繼續加息？ 潤淼資產管理董事盧志威指，依家出現兩種觀點，一派係純睇數據，過去一至兩年經濟數據愈表現得好，聯儲局就會加息。自從幾間銀行相繼爆煲之後，另一派會加入考慮銀行體系本身慨承受能力，因為加息明顯影響債價，係令到銀行爆煲慨原兇。 佢又話，即使經濟數據唔差，仍會出現金融危機，唔同資產、基金都有潛在風險。唔再出現經濟好就加息慨情況，有利於利息更快見頂。 |
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| 植耀輝 |
2023-04-19T09:44 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介銀河娛樂(00027) 推介原因： -澳門第一季賭收表現理想 -憧憬五一長假帶動當地人流 -市場過份憂慮日本開賭對澳門影響 建議買入價：現價買入 目標價：65.00 止蝕價：51. |
GALAXY ENT , Rating |
| 李浩然 |
2023-04-19T09:30 |
許多專家認為，通用人工智能（AGI）的出現，是歷史上一個最重要的轉折點，就類似古代的四大發明一樣偉大。科技上的突破，例如OpenAI的ChatGPT和 DeepMind的Gato等，以及最近數十億美元投入AI的速度，也衍生一個重要的話題：我們離真正的AGI普及還有多遠？ 儘管到目前為止，專家們對於這問題看法不一；一些人認為很快就會實現，而另一些人則相信需要更長的時間。然而，創造AGI顯然是所有領先的人工智能公司的目標之一，而且正在比任何人預期更快地向這個目標邁進。但是，這一發展也會帶來重大的潛在風險，因為過於強大的AGI可能導致人類被滅絕或人類世界被毀滅。 如上帝般的AGI，是一台可以自主學習和發展的超級智能電腦，理論上不需要監督就能理解這個世界，更可以改變整個世界。雖然當前的科技還沒有達到這種水平，但從人工智能的本質上來看，這意味著非常難以準確預測何時會到達這一水平。值得注意的是，人工智能的進步已經展示了複雜的能力，例如嘗試找出欺騙人類的方法。 當然，許多人對於這種「智能」已產生一定疑慮。一些研究人員指出，用於訓練人工智能模型的計算能力的增加，人工智能模型執行各種複雜任務的能力以及大型語言模型（LLM）可能帶來很大的風險。LLM可以生成、分類和理解文本的人工智能系統，而危險的部分原因是，系統可能會誤導公眾將合成文本視為有意義的內容。 然而，許多人仍然相信AGI的成功將對人類產生積極影響，並且已經說服自己，如果能夠掌控上帝般的人工智能，結果將對全球所有人類都更好，尤其是為了後代。不過，隨著人工智能系統變得越來越強大，被惡棍國家或獨裁者濫用，作為積極控制個人及社會的機會也可能會相應增加。 顯然，現在最需要做的是，就是停下來作出檢討，反思這個發展是否值得以下代人的生命和自由作賭注？事實上，如果神一般的AI力量掌握在少數人手中，這是否會導致全球專制，或更糟糕的是人類滅絕？如果無法回答這些問題，那麼就需要慢下來，重新思考將如何更好地塑造未來；因為一旦已創造出一個能夠無限自我完善的上帝般的人工智能時，要挽回就可能為時已晚。 |
USD , GW TERROIR , JACOBSON PHARMA , IT |
| 陳欣 |
2023-04-18T16:36 |
英國公布三月就業數據後，英鎊兌美元重上1.24水平，明日英國將公布通脹數據，係咪睇埋相關數據再部署英鎊會好些？ 資深外匯分析師陳欣指，英國工資增長唔錯，代表整體通脹壓力大；如果明日公布的通脹數據高於預期，會增加央行加息慨可能性，若通脹水平與預期相若，市場就會認為加息接近尾聲。 陳欣認為，今次就業數據唔錯，但整體英國經濟數據並未令人滿意，英國能否避過經濟衰退，相信要更多數據支持才能確認。 |
USD , GBP |
| 梁振輝 |
2023-04-18T14:45 |
近期美國數據反映經濟表現動力減弱，但通脹卻仍然未見大幅放緩，我們認為美國經濟正越來越接近衰退。美國企業開展公布第一季度財報，普遍預計盈利將連續第二個季度出現下滑。這也與債券市場發出的訊號相吻合，債券市場早已預示著在今年稍後時間出現經濟衰退。 雖然種種跡象顯示衰退風險不低，但股票和企業債券看來還沒有為此定價，這增加了資產往後下行的風險。即使投資者普遍預計美聯儲在5月後暫停加息，然後在下半年減息，但或許並不足夠阻止風險資產下跌。有鑑於此，我們認為投資者應利用風險資產的相對強勢，轉向更具防禦性的配置，並專注於能夠創造穩定收益的資產。 多個信號顯示衰退風險 市場對美國第一季度盈利預期從年初的+1.0%下調至-5.2%。此前，去年第四季度同比下滑3.2%。盈利惡化與宏觀數據配合—近幾個月來，除了就業市場之外，幾乎所有的美國衰退指標都發出警告信號。即使是強勢的美國就業市場也開始出現放緩，因為臨時就業人數下跌，工作時間減少，職位空缺收縮，申請失業救濟人數增加。 最新的就業數據顯示3月新增23.6萬個工作崗位，低於2月的32.6萬個。如果美國整體經濟繼續放緩，特別是在上個月的金融動盪之後，銀行明顯收緊了貸款條件，我們很可能會在下半年看到失業率上升(通常與經濟衰退的開始吻合)。 美國債券市場對衰退的時間有何啟示。追蹤過去的四次衰退，衰退始於美國10年期與2年期債券收益率曲線倒掛達到峰值後的2至16個月之間。收益率曲線隨後反彈，因為隨著債券市場開始對美聯儲減息進行定價，2年期收益率的下降幅度超過了10年期。 通常在經濟衰退開始前2至6個月，收益率曲線可持續地再次轉正(2年期收益率低於10年期收益)。美國收益率曲線在3月份出現了最大的反轉，假設這是週期的峰值，那麼大約在今年年底或明年的第二季度，經濟衰退就很可能出現。 衰退下的資產配置 為何衰退變得這麼重要？因為在以住經濟衰退期間，政府債券表現輕鬆跑贏股票，但股票目前看來尚未為經濟衰退定價，普遍對美國下半年的盈利表現仍抱持樂觀態度。因此，隨著盈利預期的進一步下調，我們看到股市出現進一步下跌的可能。美聯儲暫停加息後，股票有可能表現良好，但歷史表明只有在沒有衰退的情況下才會出現這種情況。 目前，我們認為美聯儲希望引發溫和的衰退，用以冷卻通貨膨脹。因此，它可能會在5月份再次加息0.25厘，並保持在高位一段時間。投資者應考慮利用風險資產的上漲將資金重新配置到政府債券和亞洲美元公司債券等的成熟市場。美國10年期國債收益率在3.6%左右有較強阻力，我們認為這是鎖定長期債券收益率的良好水平。 股市方面，我們會將資金配置至日本以外的亞洲股票市場。美元可能會進一步下跌。我們在未來一個月內看好歐元，因為歐洲央行考慮在5月加息0.5厘，反觀美聯儲仍在討論是否加息，因為在3月的會議上幾位政策制定者已經呼籲暫停加息。 |
US Bonds , USD , EURO , MIDLAND HOLDING , BAOGAI |
| 彭偉新 |
2023-04-18T12:33 |
截至早上11時，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多慨港股，依次為騰訊控股(00700)、比亞迪股份(01211)、友邦保險(01299)、長實集團(01113)及中國海洋石油(00883)。 比亞迪係今日開幕慨上海國際汽車工業展覽會上，公布全新電動SUV及豪華品牌仰望慨電動超級跑車等車型。另外，據報比亞迪係西安新開一家汽車銷售公司，除了銷售新能源車，仲賣埋汽車零部件同代理二手車買賣。 集團下周四(27日)公布業績，面對國內電動車市場慨激烈競爭，部署直銷模式黎提升銷售毛利，係咪比推出新車款更實際呢？ 資深證券分析師彭偉新認為，雖然集團做埋經銷可以節省中介人開支，但佢估計主要係為左直接了解顧客需求，因為要係多地營運經銷中心慨成本頗高，未必有助提升毛利。 |
Energy , Oil , Stock , TENCENT , CNOOC |
| 黃偉豪 |
2023-04-18T12:03 |
安踏體育(02020)先舊後新折讓8.8%配股，安踏股價失守100天線，亦曾失守「紅底股」行列，股價短線會繼續受壓定有反彈？建議部署淡倉嗎？ 中薇證券研究部執行董事黃偉豪建議，投資者保持觀望態度，部署上唔建議太進取，因為配股造成攤薄效應，加上集資所得部分用於還債，市場感覺不太正面，股價跌係好合理。 不過，佢唔建議追淡或單向部署，因為係輪證上安踏選擇唔多，但唔排除有炒作投資者博跌幅收窄。 |
ANTA SPORTS , IPO |
| 梁偉民 |
2023-04-18T10:39 |
美股三大指數近日升至接近今年高位，標普500指數今年累升8%，納指累升17%。不過，高富金融投資總監梁偉民認為，投資者唔應該對減息預期過於樂觀，要留意經濟回落慨風險。 Wyman話，今年經濟唔算好，企業盈利增長唔高，市場主要炒緊聯儲局減息預期，隨著10年期美國國債息率一度跌穿3.4厘，相信美股好快會跟債市修正預期。 美股上周開始季績期，但Wyman表示，上季數據好轉未必反映經濟全面慨情況，因為目前只有10%標普500指數成分股公布季績，本來市場對公司表現慨預期唔高，並指急速加息慨負面影響會慢慢滲透到經濟上。 |
US Stock |
| 陳鳳珠 |
2023-04-18T09:29 |
獨立股評人陳鳳珠推介迅銷(06288) 推介原因： - 中期純利升4.5%賺1533億日圓 - 今年上半年東南亞、歐洲及北美等地區的業務表現強勁 - GU業務收入按年增18.5% 建議買入價：18.50 目標價：21.00 止蝕價：17. |
Rating |
| 鄭家華 |
2023-04-17T22:46 |
銷售文件顯示，安踏體育(02020)計劃配售1.19億股，配股價折讓6-9%，集資約118-122億元。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，安踏手頭爭現金充裕，加上配股價折讓幅度不大，相信可能是基金主動要貨，而目前息口相對偏高水平下，公司透過配股籌集多些現金在手，亦屬合理決定。 |
ANTA SPORTS , IPO |
| 林嘉麒 |
2023-04-17T16:32 |
海信家電(00921)盈喜股價創新高。公司預期，首季淨利潤5.3億至6.2億元人民幣，因為渠道結構、產品結構明顯改善等等，高盛指出，盈喜水平好過預期，雖然海外市場仍然受壓，但國內增長補番。內地重啟經濟樓市亦回暖，係咪有利公司業績？ 元宇證券投資總監林嘉麒話，物業交投上升會增加家電產品需求，而且唔限於家用電器，仲有空調等等，但要留意產品結構能否持續跑贏大市，如果渠道同產品結構有持續改善，業績會做得比市場好。 |
Results , RMB , Earnings , China real est , Sachs |
| 郭思治 |
2023-04-17T10:34 |
周來大市頗為反覆，由於騰訊(00700)大股東將9,600萬股騰訊存入香港中央清算結算系統，市場擔心稍後會逐步沽出，故騰訊股價曾一度明顯受壓。 另外，傳聞阿里巴巴(09988)大股東軟銀亦透過預付遠期合約減持阿里巴巴股份，消息導致阿里巴巴亦同樣急跌，由於騰訊及阿里在恆指內之成份比重各佔達8%，屬最重磅之恆指成份股，一旦股價齊齊急跌，對大市當帶來頗負面之影響，而恆指更於13日早市一度急跌至19,885點，其後大市雖見明顯反彈。 惟經此急跌，4月大市之形態已扭轉成先高而後低，恆指暫是由11日之高位20,750點跌至13日之低位19,885點，即月內大市之波幅已稍擴闊至865點，由於一個月之高低位是不該同時出現於三個交易日之內，加上865點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，理論上該有更大之波幅點出現，問題衹是穿頭或是破腳而已。 再看移動線之表現，目前10天線正位於20,349點左近，而100天線則位於20,102點左近，另外，20天線約在19,946點左近，而250天線則位於19,763點左近，另50天線在20,379點左近，恆指正反覆穿梭於上述多組平均移動線之間，由於未有出現升離或跌離之現象，故大市暫確欠缺明確方向，惟衹要恆指能成功穩企於上述五組平均移動線之上，技術上該有利於伺機上試11日之高位20,750點，大市如能突破此關，目標該直指3月7日之高位21,005點。 中國移動(00941)走勢續見突破，單從走勢上看，股價似欲上試70元大關，不妨順勢吸納，以64元為止蝕，承擔風險有限。 |
Trades , CHINA MOBILE , LINGYI ITECH , IT , Stock |
| 植耀輝 |
2023-04-14T22:56 |
思摩爾國際(06969)第一季收入增加11.9%，經調整盈利倒退44.8%。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，思摩爾季績令人失望，尤其內地收入急挫97.7%，反映內地電子煙監管條例，自去年五月實施後，經過逾半年時間，市場仍未消化。 |
SMOORE INTL |
| 黃敏碩 |
2023-04-14T18:23 |
摩根士丹利最新上調3隻國企物管股目標價，包括華潤萬象生活(01209)、中海物業(02669)、保利物業(06049)，但同時下調多隻民企物管股目標價。 以前成日話物管股少借貸，現金流充裕，但大摩提到，舊年物管股整體現金流有惡化，反而睇好國企物管股，因為呢些公司盈利增長強勁及有健康現金流。 寶鉅證券董事及首席投資總監黃敏碩認同報告，指大摩預測2022年至2025年，國企與民企物管盈利年均複合增長率分別有26%及7%，可謂相差甚遠，而民企物管冇國企內房做「奶媽」，認為中長期會面對更大減值撥備風險。 不過，Michael亦指，其實佢更睇好資產背景強，負債水平較低慨內房股。佢舉例分析，華潤萬象估值較高，預測市盈率(PE)約30倍，股息率唔夠2厘，反而不及母企華潤置地(01109)值博，潤地PE約8倍，息率4厘，仲可以炒淨資產值同股價折讓呢個因素。 |
China Real Estate , CHINA RES LAND , POLY PROPERTY , Rating , CHINA OVS PPT |
| 陳建良 |
2023-04-14T16:42 |
受惠於美元回軟，內地金礦股連日發力，今日其他金屬資源股亦造好，不過，勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良提醒，投資礦業股應回歸基本面，切忌只見外圍因素就盲目高追，亦要小心美國突然出現通縮，佢更預期，呢個板塊今輪抽升後，最快5月就會爆「抽水潮」。 KL表示，金屬礦慨質量同公司估值關連性最大，內地高質量礦唔多，加上開採金屬礦須投放好多資本，導致唔少中資礦企有高負債問題。 佢續指，業績期剛剛過左，可以做返公司行動(corporate action)，話參考以往國企礦業股慨歷史，某些高負債、高市帳率(PB)公司或會趁高位配股，咁岩今日有隻五礦資源(01208)價量齊升，KL就話投資者要小心配股風險。 |
MMG , USD , Gold mine , MINMETALS LAND , IPO |
| 梁偉源 |
2023-04-14T14:02 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為比亞迪股份(01211)、吉利汽車(00700)、騰訊控股(00700)、融創中國(01918)、碧桂園(02007)。 今日排行榜頭兩位都係汽車股，近期市場重新關注低迷慨國產車廠，上海下周二起舉行國際汽車工業博覽會，市場關注車企減價戰，榜首慨比亞迪受「股神」減持影響，雖然巴菲特表明減持純粹係自身資金需要，更大讚比亞迪表現突出，加上汽車相關股普遍造好，但比亞迪股價繼續係200至260元上落，後市有冇力向上突破？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，雖然有利好消息，但未能吸引大量資金，汽車及鋰電池相關股價表現比較「立」。佢又話，雖然減價戰令3月汽車銷售增加，但整個行業供過於求慨根本問題仲未解決，相信比亞迪股價會維持上落格局。 |
GEELY AUTO , Stock , TENCENT , BYD COMPANY , COUNTRY GARDEN |
| 聶振邦 |
2023-04-14T11:19 |
市場憧憬美國通脹降溫，加息周期即將結束，美股3大指數噚晚高收，其中道指上返34000點，依家市場兩大焦點分別係季績期好快殺到，同埋債務危機上限，共和黨擬將債務上限推遲至明年5月，甚至11月，係咪就可以拆左呢個炸彈？美股後市點走係咪主要睇企業盈利？ 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦指，其實股市對債務上限問題關注度唔大，即使最後唔可以推遲債務上限，市場預期，美國去到7月先會出現明顯慨財政壓力，所以共和黨想將債務上限推遲只會有輕微提振作用，但會令白宮使錢時手鬆些，繼而影響通脹。 聶Sir又指，除企業盈利外，衰退壓力都要留意，雖然美國官員聲稱暫時冇衰退壓力，但金價今日突破歷史高位，反映相對美元，投資者更傾向楂黃金，顯示對美股信心仍然不足。 |
Gold , US Stock , USD |
| 彭偉新 |
2023-04-14T10:13 |
資深證券分析師彭偉新推介安踏體育(02020) 推介原因: - 估計今年盈利增長27%。 |
ANTA SPORTS |
| 林嘉麒 |
2023-04-13T22:44 |
中國中車(01766)預計，第一季賺5.82-6.48億元人民幣，按年升1.7-2倍。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，中車首季盈利大升，主要因為去年同期比較基數偏低，實際上，上季盈利仍遠低於2021年水平，而近月股價已累積龐大升幅，相信盈喜消息難以進一步推升股價。 |
RMB , EVERCHINA INT'L , CRRC |
| 植耀輝 |
2023-04-13T17:29 |
吉利汽車(00175)旗下電動車品牌「極氪」，噚日公布新SUV車型，命名「極氪X」，總共有3款車型，售價介乎18.98萬至20.98萬人仔，採用吉利最新的SEA浩瀚架構打造，可以實現人臉識別解鎖及多重場景顯示，部分車型百公里加速時間僅3.7秒，睇返最新數據，「極氪」3月銷量按年大升2.71倍，按月升22%，跑贏其他品牌及整體銷量，預期新車款6月起交付，係咪有機會推高下半年銷量？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，單睇銷量，增速的確較快，因為基數較低，但睇返趨勢，「極氪」作為吉利重點推銷慨品牌，估計新能源車增速可以保持，但有唔少新能源車企業準備下半年出新車，包括蔚來(09866)、龍頭比亞迪股份(01211)，而競爭加劇、價格戰等因素都可能影響吉利新車銷情，所以即使有推出新車消息，股價都未見明顯受惠，除非之後見到銷售數字靚仔，否則，都好難谷得起股價。 |
GEELY AUTO , Energy , BYD COMPANY , New Energy |
| 熊俊傑 |
2023-04-13T16:17 |
美國原油庫存減少，加上早前石油輸出國組織(OPEC)突然宣布減產，以及俄羅斯減少原油出口，都為油價帶來支持，紐約期油企穩每桶83美元樓上，升上去年11月以來高位，逼近200天線，紐油後市突破呢個水平慨機會係咪好大？ 艾德金融董事熊俊傑指，其實不論倫敦布蘭特期油或紐油，已經突破左下行通道，短期上升催化劑包括有程式盤入市、憧憬中國需求增加，以及伊朗仍未恢復供應，油價有機會升上85美元，甚至90美元，不過，若掉頭跌穿79美元，就要小心係假突破。 |
Oil , USD , Expo |
| 許繹彬 |
2023-04-13T10:48 |
首個徹底復常後的悠長假期期間，本港各出入境關卡均出現來港報復式旅遊，實屬這幾年難得一見，希望往後全球人民均可與病毒遠離、生活得以回復正常、經濟再度起飛。 談回港股，假後終可重回正軌，亦慶幸悠長假期期間，外圍市況尚算生性，對港股一直影響深遠的美股及中國市場只是窄幅上落，因而造就港股在假後得以高開衝穿20,400點心理關口，更曾升至20,800點的水平。 繼「股王」騰訊(00700)大股東Naspers旗下互聯網投資旗艦Prosus上月先將美團(03690)傳入中央結算系統（CCASS），已對其股價引來極大震盪；昨日(4月12日)又傳該公司將其持有的9,600萬股騰訊存入中央結算系統。 不論市場怎樣解讀其心意是否再度作出減持，消息傳出後便令「股王」的股價應聲下挫，連帶港股的重要關卡 20,400點也再度失守，今早(13日)更令恆指曾一度跌穿兩萬關，可謂「成也騰訊，敗也騰訊」。 筆者認為投資者對後市的信心仍有保留，以短炒為主及逢高即賺，是正常現象；尤記得港股從一月22,700點回落至上月低位18,829點；當中回調了近1,900點的主因莫過於美國在高息環境下的後遺症令美國本地銀行需由政府接管，亦令全球再度陷於金融危機，香港股市亦因此備受牽連，直插無水花地從高位瞬間回落。 儘管現階段看似美國本地銀行的情況穩定下來，但古語有雲「冰封三尺非一日之寒」，美國的金融及經濟問題是否已經徹底根治或有所改善，即使有預知未來的水晶球亦無法預測；繼後會否突然再爆出其他危機，投資者亦有所保留，所以對於重磅股的主要股東趁機作出減持或批股，可能亦屬人之常情。 再者，恆指自上月底位18,829點升回至假期後高位近20,800點，在陰晴不定的情況下仍有此2,000點升幅 ，算有所交待；到達現水平有回吐壓力，亦能理解；投資者現階段還望指數能穩守19,800點，繼續希望在成交配合下，擺脫20,400點阻力。 股份方面，儘管騰訊股價現階段受壓，但其基本因素是沒有改變，加上近日AI是近期城中熱話，以騰訊本身的技術，要發展並非難事，建議可趁低吸納。 |
Stock , Trades , US Stock , TENCENT , IT |
| 王良享 |
2023-04-13T10:42 |
美國通脹進一步降溫，3月CPI按年升幅放緩至5%，連續9個月回落，升幅亦係近兩年最細，核心CPI按月升幅亦放緩，但油價持續高企，通脹降溫係咪唔足以令聯儲局5月唔加息？白宮首席經濟顧問指，銀行業危機正在消退，局勢已經穩定，另一方面，高盛原本預期6月會再加息，但最新都轉軑估唔會加，點評估今年美息走向，年內有冇機會減息？ 臻享顧問董事總經理及始創人王良享指，美國通脹的確係降溫，但核心CPI組成部分慨影響，例如租金有滯後性，相信之後回落速度先會快些，亦估計美國通脹會持續回落，但聯儲局會議紀錄指，會冒住有些微衰退風險繼續收緊政策，所以5月未必會停止加息。 至於今年會唔會減息，Tommy就話，近日有聯儲局官員指，要了解清楚金融危機係咪已經克服左，最重要睇銀行係咪已經收緊信貸標準，佢認為6月唔太可能再加息，等5月加息後，再評估經濟放緩程度，然後留意幾時可以開始減息。 |
Sachs , US Credit , AEON CREDIT |
| 陳偉明 |
2023-04-13T10:41 |
阿里巴巴(09988)及京東(09618)先後公布分拆業務上市後，科技板塊強勢帶動港股在前周五(3月31日)曾升高見20,721點。上周港股只有三日市，長假期前夕氣氛淡靜，恆指大約在20,300點附近窄幅上落。 原本歐美銀行危機爆發後，市場對美國加息預期降溫，甚至憧憬美國有可能減息，但美國上周五晚(4月7日)公布的就業數據強勁，市場對美國加息預期再度升溫，加上內地加強人工智能監管，騰訊(00700)又疑似被大股東減持，科技股近日下挫拖累港股復活節假期後至昨日(12日)回落至20,309點收市。 美國昨晚(12日)公布的通脹數據持續回落，表面上優於市場預期，但撇除食品及能源價格的核心CPI通脹仍然高企，加息引至衰退的憂慮再起。 事實上，目前美國經濟數據並未反映矽谷銀行倒閉後所引發的銀行信貸收縮問題，在美國面對衰退或滯脹的隱憂前提下，資金仍然傾向流入有內地經濟復甦憧憬的中港股市市場，預期港股第二季有條件挑戰22,000點。然而，環球經濟始終出現放緩跡象，美國亦面對加息隱憂，港股未必能輕易升至年初頂位22,700點，傾向港股是大型上落市，高追仍然需要審慎。 技術上，恆指本周二(11日)向上假升穿上3月31日頂位20,721點後便輾轉回落，後市有機會再回試兩萬點水平。策略上傾向高沽低渣，恆指向上穿頂略為減持倉，向下穿底則分注撈貨，可留意恆指20,300點以下Short Put 5月等價濠賭板塊接貨，並在恆指升至21,000點以上小注Long Put即月價外600恆指期權對沖倉位下跌風險。 |
Stock , IT , HK Cap Flow , Energy , LINGYI ITECH |
| 阮子曦 |
2023-04-13T10:27 |
中國通海證券投資策略聯席總監阮子曦推介華潤萬象生活(01209) 推介原因： -商業經營部門運作良好，料支持盈利中期增長動力 -新收購增加資產規模，加上增加派息。 |
CHINA RES MIXC |
| 羅尚沛 |
2023-04-12T22:43 |
寶勝國際(03813)三月收入增加29.8%，帶動第一季收入增加6.5%。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，寶勝上月收入大幅增長，但不排除是促銷活動帶動，意味期內毛利率或大幅下滑，因此首季收入上升，難以保證期內盈利必然上升。 |
POU SHENG INT'L |
| 聶振邦 |
2023-04-12T17:24 |
中興通訊(00763)聽日除淨，H股今日創52周新高，集團收入來自3大業務，其中政企業務佔收入比重最大，去年收入增長11.8%至146億人仔，佔比近12%，政企業務本身係增速最快慨業務，去年整體增長約11%，今年目標有40%增長，似乎係數字化轉型浪潮下，企業客戶需求顯著上升。 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦指，暫時都見到企業客戶需求上升慨狀況，主要係內地今年進入復常進程，加上內地今年經濟增長預測定於5%，較舊年慨3%有明顯提速空間，相信今年中興3大業務都會有唔錯慨增長。 聶Sir又話，內地3大電訊商之前公布5G慨數據，客戶持續增長，反映內地及電訊相關產業都向好，因此，中興股價現階段仍有支持。 |
ZTE |
| 股中人 |
2023-04-12T17:21 |
香港進入Web3超級周，活動牌頭相當大，當中天王巨星級的趙長鵬於4月12日5時40分登場，另外蕭逸將於4月13日下午3時半發表主題演講，值得花費諸君數十分鐘。 活動一如以往雷聲大，需要行動證明實際決心，比起無盡命題：CeFi vs DeFi的激辯，第一個實體轉折點是今年勢在必行的香港虛擬資產服務發牌制度。 即使有沒有政策助力，Web3之路必須要前進(當然政策不成為阻力更好)。如果說去年是網絡私隱進入大眾及政策議題的一年，今年則是Web3開展真正廣泛應用的一年。 世界經濟論壇(World Economic Forum)年初發文指，2021年全球Web3市場價值約32億美元，料未來10年將持續增長，2023年則有四大看點：政策地貌改變，更多政府將彷效日本成立專職的Web3發展辦公室；去中心化社交媒體將掘起，包括Mastodon、Lens Protocol和Minds；資產將會記號化(Tokenization)；主流應用增加，即比如港鐵元宇宙站。 另一方面，除了Tokenization確保產權(特別是知識產權)，在ChatGPT等人工智能介入下，既可大幅提升工作效率，亦有助正確資訊流動，不學無術之流搵食空間更細。每每收人三數萬元的「投資課程」，學費不再那麼容易落袋。散戶學計經調整PE，20美元一個月問ChatGPT問過夠。 |
HK Cap Flow , USD , MTR CORPORATION , GW TERROIR |
| 莊志雄 |
2023-04-12T16:31 |
今個星期市場焦點落係美國今晚出爐慨通脹數據，將會點樣左右聯儲局加息決定，近日市場對聯儲局慨加息預期再度升溫，不過，如果局方進一步加息，又擔心經濟衰退，今晚公布慨通脹數據係咪仍然相當關鍵？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，今晚出爐慨通脹數據仍然十分關鍵，根據以往經驗，若消費物價指數(CPI)曾高過8%，通脹要落返去2%水平，需時數以年計，平均需要10年，最快都要7年，美國通脹去年曾飆升至8%樓上，因此，如無意外，聯儲局要見到通脹明顯回落先會開始做野，據最新利率期貨顯示，下個月會議將會再加息，之後會維持利率不變，直至年底。 |
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| 陳錦興 |
2023-04-12T15:11 |
華晨中國(01114)向華晨雷諾額外注資逾10億元，希望維持汽車製造商平台，有助未來進軍新能源汽車市場。不過，Tesla發動減價戰，令內地新能源車市場變成惡性競爭，華晨雷諾主要銷售輕型客車及MPV，未必同Tesla及國產品牌直接爭乘用車市場，而係大力發展輕型商用車市場，呢個策略係咪有助提升華晨估值？ 英皇證券研究部總監陳錦興認為，要提升華晨估值唔會咁快做到，華晨雷諾經營狀況其實唔係太理想，亦有債務重組壓力，所以今次注資涉及債轉股，華晨雷諾係商用車市場亦面對非常激烈慨競爭，公司虧損進一步擴大，反映呢個平台本身都有問題，相信市場對今次重組都冇乜信心。 Stanley又話，依家華晨慨核心業務係賣汽車零部件、汽車金融等，今次增資華晨雷諾可以做汽車產銷業務，但會造邊類車款就要睇返整體策略，而引入新策略夥伴會點做都要再觀望，今次呢個動作有好多問號，所以市場似乎都唔係好buy。 |
Energy , New Energy Vehicles , EMPEROR CAPITAL , BRILLIANCE CHI , New Energy |
| 彭偉新 |
2023-04-12T13:58 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為騰訊控股(00700)、遠洋集團(03377)、商湯(00020)、友邦保險(01299)、中國石油化工股份(00386)。 商湯股價噚日調整，今日已經回穩，加上人工智能(AI)概念繼續發酵，商湯一度升逾6%，中美相繼收緊AI生成內容發展規管，百度集團(09888)股價已3連跌，商湯反而回一回即反彈，推出咁多AI產品、唔同慨AI應用場景，到底幾時先可有錢賺？ 資深證券分析師彭偉新指，其實科企要有錢賺一般需時較長，尤其呢類投資，除左新項目、新業務，仲有原有業務升級都係一筆龐大開支，所以虧損時間會較長。不過，睇返商湯毛利率，係有能力進一步穩固落黎，更加冇出現大跌情況，對集團收支平衡上有正面幫助，但暫時好難估計新項目、新業務幾時，或會唔會達至收支平衡，尤其是同AI相關，因為投資者都冇相關經驗，好難掌握，相信管理層估計盈利能力時會較保守，商湯現價純粹反映AI熱潮，估計AI業務推出後，會成為公司主要收入來源。 |
Oil , Stock , SINOPEC CORP , TENCENT , SINO-OCEAN GP |
| 盧志威 |
2023-04-12T11:38 |
美國消費物價指數(CPI)今晚出爐，據《彭博》估計，美國3月CPI按年將會由6%回落至5.1%，但核心CPI會升至5.6%。市場依家仲係睇實CPI走勢，去評估聯儲局政策係「鷹」定「鴿」，然後再反映係股市，到底美國3月CPI會唔會進一步降溫？ 潤淼資產管理董事盧志威指，睇返美國CPI慨走勢，相信係呈回落趨勢，估計3月CPI同市場預期差唔多，唔會偏離太多，市場關注CPI數據其實唔係睇幾時會減息，而係加息步伐幾時開始放慢，甚至利率見頂，其實市場都估計美息好快見頂，只要CPI持續降溫，相信就唔會出大問題。 William又話，美國之前爆發銀行危機，雖然只係涉及中型銀行，但都畀左一個警示市場，市場對加息慨承受能力唔係單睇就業、經濟數據，聯儲局都會考慮銀行體系風險，因此，如果夾埋黎睇，估計加息周期已去到尾聲。 |
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| 郭家耀 |
2023-04-12T11:00 |
安里資產管理董事總經理郭家耀推介中國石油股份(00857) 推介原因： - 油價走勢有利公司盈利 - 經濟復甦後產品需求將回暖 - 供需層面對油價後市有利 建議買入價：4.8元 目標價：5.5元 止蝕價：4. |
Oil , PETROCHINA , Rating |
| 林嘉麒 |
2023-04-11T16:40 |
資金放完復活節長假返黎炒股炒市，今日除左內房股外，生物製藥股及醫藥外包股都係強勢板塊。一年一度、世界最大型癌症研究會議，美國癌症研究協會AACR年會就快召開，對創新藥股黎講，好多時會趁舉行呢些會議炒返轉，今次藥股會唔會趁AACR年會有炒作？ 元宇證券投資總監林嘉麒指，炒氣氛係其中一個升因，此外，由於年會係面向買家，若個別藥企有突出產品係年會亮相，都會令市場覺得有潛在價值。 今日其中1隻爆升藥股百濟神州(06160)，一度勁升逾13%，集團即將披露治療癌症慨百澤安療法相關數據，已經係內地上市，睇返去年業績，佔整體收入已經逾30%，未來有冇機會開拓埋海外市場？ KK就話，新藥係會期公布，反映使用上將會更廣泛，加上肺癌產品價值含量高，收入佔比又高，的確對開拓海外市場有好大幫助。 |
China Real Estate , Bio , AAC TECH , IPO , IPO |
| 李偉傑 |
2023-04-11T15:42 |
阿里巴巴(09988)主席張勇最新指，集團所有產品及服務將會連接入人工智能(AI)大模型「通義千問」，進行全面改造升級，首階段會先係旗下辦公應用平台「釘釘」及電商平台「天貓精靈」測試，到底點評估透過AI改造升級，可以提升幾大市場價值？ 華盛證券經紀部董事李偉傑指，將成個AI對話機械人放係所有平台，市場依家好難量化「通義千問」到底有幾大動力，相信要等推出後，睇返使用度慨變化及增長，先可以再評估。佢又話，如果阿里6大平台都用「通義千問」，可以留意阿里雲可唔可以抽到數據出黎，睇下效用有幾大。 集團早前宣布「1拆6」重組大計，目標係尋求每項業務獨立上市，阿里雲有張勇親自坐鎮，係咪有望搶閘跑出？Jason指，睇返整個阿里系慨成績，雲業務係其中瓣賺錢項目，但增速唔算太快，追唔上市場期望，相信市場未來會重點留意係AI世代下，會唔會為雲及相關業務帶來更大貢獻。 |
LINGYI ITECH , IPO , IT , IPO |
| 梁振輝 |
2023-04-11T14:52 |
本周公布的美國通脹數據固然是短線市場焦點所在，至於美聯儲最新的議息紀錄相信亦會備受注視。事實上，自從歐美銀行危機發生以來，市場一直關注美聯儲會否因此放慢加息甚至掉頭減息，風險資產近日在市場｢將壞消息視為好消息｣下亦氣氛向好。 然而，筆者相信近日金價的強勢或為投資者帶來重要啟示，尤其是上周美國就業數據表現下降後，金價曾初步突破2,000美元大關，似乎反映上述壞消息當好消息的情況正醞釀轉變。 衰退風險如箭在弦 金價現時距離疫情期間，創下的歷史高位2,075.47 美元，只差約2%，因此筆者認為金價再創新高的機會頗高，但更重要是金價此輪強勢或正反映個別投資者的焦點有所改變。自今年年初以來金價已累升逾一成，若由去年9 月低位計起的話更已累積約25%升幅，筆者認為除了美元下跌和經通脹調整後的收益率回落等因素之外，亦有其他因素配合才會令黃金錄得如此強勁的走勢。 其中一個原因，相信是歐美銀行業的危機誠然推升了市場的避險需求，雖然央行推出措施試圖穩定市場情緒，但美聯儲每週數據反映美國小型銀行自3月以來仍見到存戶大幅提取存款的情況，而相關事件亦可能觸發美國信貸情況進一步出現收緊。 數據方面，美國服務業PMI早前急跌後，全球製造業PMI亦意外地減弱，同樣有機會令市場焦點重回至美國未來 6至12 個月或出現經濟衰退的風險之上。另一邊廂，之前一直展現韌性的美國就業市場亦出現更多放緩跡象，包括上周美國非農新增職位顯著下降等。與此同時，油組及產油國上周突然宣布自5月起進一步減產亦可能導致油價及通脹短線上升，因而進一步損害全球消費者需求。 有見及此，筆者對於 「將壞消息視為好消息」的論調存有戒心，並相信及早調配投資組合以應對後市風險是合適做法。事實上，在過去的經濟衰退期間黃金及高評級的成熟市場政府債均表現出色，而黃金亦可能因油價上升為實際收益率帶來壓力下得益，至於美國 2年及10 年期政府債券收益率若進一步向下發展亦意味有利債券價格上升。 筆者相信，近期風險資產的反彈，或許正好提供了一個由歐美股市重新轉向至高評級成熟市場政府債和亞洲美元債的機會。另外，隨著能源企業的盈利或較易受到美國經濟衰退影響，近日油組及產油國的意外減產，支持能源股上升可能正好為投資者轉向至更具防守力的股票板塊提供機會，當中包括美國的醫療保健、消費必需品和公用事業等；至於歐洲方面，公用事業股亦是較具防守力的選擇。 |
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