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| 陳偉明 |
2025-06-26T16:06 |
中美雙方重啟貿易談判並達成貿易框架共識，港股6月2日於22,668點見底反彈，由低位至高位計，前後8個交易日內反彈近1,771點，於6月11日升至高見24,439點。然而，港股欠缺進一步的上升催化劑，恆指在高位開始上升乏力，隨後以色列與伊朗開戰，中東緊張局勢迅速升溫，加上鮑威爾「放鷹」表示 「沒必要急於減息」，恆指於上周四(19日)跌至低見23,185點，由高位至低位計跌1,254點。 伊朗拒絕投降，投資者開始擔憂美國可能直接捲入中東衝突，然而美國總統特朗普暗示暫緩對伊朗的攻擊行動，紓緩市場的緊張情緒，港股於上周五(20日)反彈近300點，恆指高見23,538點，到達筆者提及的短期造淡區域。 美國周日(22日)突然出手，空襲伊朗核設施，中東緊局勢急速升溫，港股本周一(23日)開市回落裂口低開近200點後，出奇地很快在23,272點見底急升，面對這種應跌不跌的反常情況，筆者當時的反應是聰明資金可能掌握筆者未知的消息炒上，淡倉隨即離場。隨後油價不但沒有因為美伊緊張局勢升溫爆升，相反越跌越有，港股亦越升越勁，最終恆指在本周一(23日)反常地回升158點，陽燭收市升穿上周五(20日)23,538點高位，出現技術轉好跡象。 美軍轟炸伊朗核設施，伊朗威脅要封鎖石油樞紐霍爾木茲海峽，並且報復向卡塔爾美軍基地發射導彈，油價卻反常地越跌越急，事後發現伊朗核設施未被完全摧毀，濃縮鈾更早已被轉移，特朗普更表示美軍無人傷亡，明顯是美伊事前已傾掂數，聰明資金早已發現美伊衝突未必如市場想像般嚴重，早著先機，沽油離場。隨著美國總統特朗普於本周一(23日)晚突然宣稱伊朗和以色列宣布正式停火後，美股回升，環球股市急彈，帶動港股於本周二(24日)持續升勢再升487點，逼近24,200點水平。 以伊停火、油價大跌、通脹威脅大減，聯儲局主席鮑威爾表態不排除提前減息可能，美匯急插、人仔回升，中港股市起飛，恆指本周三(25日)升至高見24,533點，比起本周一(23日)的「假」恐慌低位23,272點，升1,015點。 港元弱勢，加上多間公司配股集資，港股市急升後似有獲利回吐跡象，日台股市本周四(26日)續升，但港股受壓回落，筆者傾向炒股不炒市，高追近期明顯跑贏大市的內銀股，可考慮小注Long Call 7月8.5行使價的建設銀行(00939)。 |
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| 許繹彬 |
2025-06-26T12:00 |
本周全球金融市場的焦點，必定是中東局勢的變化，偶一不留神，就錯過這場速戰速決的戰事。事緣在本周一(6月23日)，一直對兩伊戰爭採取觀望態度的美國突然介入，令地緣政治緊張局勢升溫，預期會令全球股市濺起浪花。在美股期貨市埸急跌的情況下，港股反而未受影響，受惠內地A股走勢轉強，在低位開始有買盤湧入，令恆指在低位23,272點起展開低開高走之旅，最後能夠倒升158點收市，可謂盡顯強勢。是次令港股能夠逃過一劫，又是得到北水的拔刀相助，再進帳78.92億元，是5月底以來最大的單日淨流入。 中東局勢升溫，可能導致航道受阻，從而推高運費，因此航運股再度落鑊，個別更飆升近2成。而在戰雲密布下，油價亦因而抽升，布蘭特期油及紐約期油於周一(23日)亞洲市場早段每桶分別曾升逾5%及6%，因而帶動「三桶油」股價亦報捷，當中中國海洋石油(00883)最為標青，股價收升逾1%，報18.1元；另炒作戰火下，航運股亦炒高。 當投資者以為中東戰事會是一場長久戰之際，沒想到僅一天後，兩伊雙方便同意分階段停火。隨著這場戰事以「速戰速決」完成，令一向予人穩健印象的港股市場再加添動力，更承美股反彈的氣勢，一口氣升穿10天線(23,868點)和20天線(23,759點)，更再度升穿24,000點水平，氣勢一時無兩。「北水」又再成為港股過五關斬六將的主要泉源，即使北水已錄得20日連續淨流入，但可能畢竟在24,000點以上的水平，因而北水掃貨力度變得含蓄，淨流入金額按日減少逾67%。 在昨日(25日)，港股更因地緣政治局勢降溫及內地股市又再發力下，港股再展升浪，升幅直逼近24,500點；恆指在連升四日下，累積升幅達1,200點，收市高見24,474點，創下三個月高位，交易亦顯然有所上升，超過2,500億元。恆指距離今年高位24,874點只欠400點，依現行氣勢來看，要破位好像並非沒有可能。狂人特朗普每次舉動一出，美國金融市場均似中了「七傷拳」般，可謂損人不利己，令資金有「此地不宜久留」之感，從而令資金流向較為穩固的市場。 由此看來，中港兩地確實是資金的最佳選擇，其中港股的優勢更顯突出，資金調配更能方便自由，因而股市再度呈現「東升西降」的格局。在良好的條件下，令港股在六月以來(截至25日)，已有超過1,400點升幅，預期在剩餘的三個交易日，港股有望再下一城，打破「六絕月」魔咒。而個別股份，在本周持續創下52周新高，而傳統股走勢(尤以久違的外銀外險股)最為亮麗，昔日傳統勁旅、有獅皇之稱的匯豐控股(00005)亦在本周稍有異動，相信重返紅底股不是夢。 |
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| 陳偉聰 |
2025-06-26T11:17 |
美股昨晚(25日)個別發展，其中，科技股持續強勢，美國人工智能(AI)晶片巨企英偉達(Nvidia)股價3連升，再破頂，至今已自4月低位反彈逾60%，佔集團收入逾40%慨超級大客如微軟(Microsoft)，Meta等慨AI開支未見減少，Nvidia及AI相關股前景點睇？ 東亞證券高級投資策略師陳偉聰指，依家全球係AI應用層面方面仍處於起步階段，近年唔少公司都升級AI大模型，例如由一開始只能生成文字，到可以係短時間內製造短片，背後都需要高端晶片、雲計算慨基建，以及硬件設備支持發展，因此，Nvidia呢類上游公司，尤其資料中心(Data Center)方面會有好大增長空間。 Jason又補充，Nvidia表示，未來唔止發展晶片，仲會發展埋雲計算業務，呢些範疇都有較大發展空間。此外，相信自動駕駛及機器人係未來幾年都會高速發展，有咁多業務處於高增長期，Jason又指睇好Nvidia股價前景。 |
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| 譚智樂 |
2025-06-26T09:50 |
富途證券首席分析師譚智樂推介港鐵公司(00066) 推介原因： -受惠地產市場前景好轉，息口及人口也利好地產市場回暖 -美國減息預期持續升溫，公用及收息股受惠 -鐵路業務具防守性。 |
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| 林嘉麒 |
2025-06-25T16:22 |
眾安在線(06060)股價今日(25日)全日受壓，低開後，一度見18.68元，大跌7.7%，其後收復大部分失地，眾安股價上月累升逾70%，6月至今就升2%，本港及美國先後通過穩定幣相關法案，本身有投資虛擬資產慨思眾安，作為1隻相關概念股，股價係咪可以食住呢個勢繼續上？ 元宇證券投資總監林嘉麒指，穩定幣主要係各自國家先推行，之後慢慢再同國際接軌，而眾安係呢方面只係岩岩起步，有唔同業務更新，雖然股價短線出現調整，但認為仍有得炒。 KK又話，要發行穩定幣門檻非常高，眾安未必係第一梯隊，加上螞蟻集團離場，令兩者關係出現變化，雖然對業務冇影響，但好難再有好大慨協同效應，建議投資者睇實眾安自身發展，用投機心態去衡量呢隻股份。 |
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| 彭偉新 |
2025-06-25T12:47 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為新鴻基地產(00016)、京東物流(02618)、恆隆地產(00101)、金沙中國(01928)、小米集團(01810)。 本地地產股今早(25日)向好，其中，新地股價一度升4.7%，高見94.25元，集團最近出左屯門新盤最後一期價單，售價較之前平左，點解股價仍有得升？ 資深證券分析師彭偉新指，主要係港股市況好轉，本港銀行同業拆息(HIBOR)低企，投資者憧憬本地地產股見底，加上估值平，息率又吸引，所以受唔少短線投資者追捧。 Castor又話，對地產商黎講，最重要係提升變現能力，依家有資金流入有助改善現金流，雖然二手市場持續淡淨，但新盤銷售回復動力，趁機盡快還債，降低負債比率。 |
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| 盧志威 |
2025-06-25T10:59 |
美股今年以來跑輸歐洲股市及港股，3大指數及納指100僅錄得低至中單位數升幅，展望下半年，有冇機會發力追落後？投資者應該點部署？ 潤淼資產管理董事盧志威指，今年跑贏大市慨股份主要係半導體及科技股，反映當市場脫離危機後，投資者仍偏好創新科技產業，例如人工智能(AI)。佢又話，由於以伊戰事對AI產業鏈影響好細，因此，可以考慮做長線部署，並增加資產配置。 William續指，以伊戰事問題基本上已解決，所以油、金暫時唔值得再部署，至於落後慨板塊，例如受關稅影響慨消費股，表現相對其他板塊弱，雖然關稅問題轉趨明朗化，消費板塊增速亦加快，但由於不確定性仍大，所以只適合配合政策做短線部署博反彈。 |
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| 植耀輝 |
2025-06-25T10:06 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介同程旅行(00780) 推介原因： -股價早前重挫，走勢現已轉穩 -擁龐大用戶群。 |
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| 黃敏碩 |
2025-06-24T16:46 |
Tesla慨Robotaxi係剛過去周日(22日)正式係得州落地，Tesla股價隔晚(23日)炒高8%。瑞銀假設技術、監管及規模化成功，至2040年車隊規模可達230萬架，瑞銀睇到咁遠，係咪反映Robotaxi距離規模化仲有一段長時間？短期又有咩值得留意？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，Tesla作為先行者，本身技術有優勢，無論係規模效益、研發同投入開支上，競爭對手都難以超越。佢認為，未來需要留意Robotaxi定價同成本控制，能唔能夠維持高增長及高毛利率，甚至有機會面臨降價壓力，都有機會減低市場對Robotaxi慨憧憬。 Michael認為，目前難以預測Tesla長遠股價變動，因為Tesla自身因素、外來壓力等都會令股價有波動。 |
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| 李偉傑 |
2025-06-24T16:17 |
小米集團(01810)將會係周四(26日)發布新車YU7，股價橫行左兩個月之後，今日(24日)終於出現突破，一度升4%，高見57.2元，YU7有冇機會好似去年SU7面世時，引爆股價新一輪炒作？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，上年推出SU7後，雖然產能線未能配合得到大量定單，但小米只係用左約1年時間，就可以將交付量提升至2.9萬架，反映小米生產線成長速度快，並有足夠定單擴充產能，一定係好事。 Jason又話，今次YU7未必好快可以複製上次SU7發布時慨行情，因為上一次發布SU7已經大幅price in左，所以今次新車發布爆發點較細，但仍預期YU7可以為小米營業收入帶來增長，整體而言，股價仍有上升動力。 |
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| 梁傑文 |
2025-06-24T13:32 |
截至早上11點，過去1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為中國宏橋(01378)、小米集團(01810)、中國平安(02318)、創科實業(00669)及泡泡瑪特(09992)。 宏橋昨日(23日)收市後發盈喜，預告中期多賺35%至約124億人仔，摩根士丹利指，盈喜好過該行預期，並估計鋁價下半年會繼續係高位浮動，料宏橋下半年業績可以保持平穩。宏橋股價今日(24日)破頂，早市一度大升8%，高見17.28元，值唔值得高追？ 宏高證券董事梁傑文指，宏橋發盈喜係預期之內，但無諗過咁早發，市場一定會收貨，加上市場估計鋁價會持續高企，而係原材料供過於求下，公司可以壓低成本，所以毛利率有擴闊空間。 Mike補充，集團去年多賺1倍，但係高基數效應下，預期今年增速將會放慢，但佢認為，股價短期仍有上升動力，冇貨要考慮係咪有需要高追。 |
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| 黃偉豪 |
2025-06-24T11:44 |
市傳比亞迪股份(01211)以回傭形式向經銷商派錢，每部車666元人仔，預期涉及10億人仔，比亞迪股價連升2個交易日後，今朝(24日)再高開1%，其後一度升逾3%，上返10天線，回傭消息對公司有咩影響？依家應該開好倉定淡倉？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，消息面方面，比亞迪近期有較多利淡消息，包括早前慨減價戰、「內捲」風波等，再加埋今次回傭事件，都對比亞迪盈利預期及估值有負面影響。 Ravi建議，如果投資者想博好倉，以正股跌穿100天線做止蝕會比較好，如果股價繼續彈高，下一步可留意135元至136元水平。 |
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| 梁偉民 |
2025-06-24T11:25 |
6月中旬以伊爆發衝突以來，終於傳黎好消息，美國總統特朗普(Donald Trump)今早(24日)宣布，以色列及伊朗已達成停火協議，意味為期12日慨戰事結束，市場風險胃納應聲上升，美股期貨延續昨晚(23日)升勢，油價就急跌，美元及金價都回落，比特幣(Bitcoin)就企穩10萬美元，中東緊張局勢緩和，風險資產短線又點睇？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，油價大跌，股市亦趁勢反彈，意味市場對中東局勢慨憂慮急降溫，不過，究竟伊朗係咪完全同意停火，以及停火條件係點，都要繼續密切留意事態發展。 Wyman又話，雖然油價下跌令聯儲局冇咁擔心，但關稅憂慮仍然持續，因為關稅會直接影響美國進口價格，同埋通脹風險，所以要等到7月初對等關稅(Reciprocal Tariffs)90日「冷靜期」完結後，特朗普會點應對，先可以判斷到聯儲局慨減息取向。 |
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| 李浩然 |
2025-06-24T10:17 |
在企業世界里，最被誤解的不是創新、不是ESG，也不是AI，而是股價。對大多數CEO而言，股價就像一個總是「說錯話」的親戚，無論漲跌都讓人尷尬。根據八十年代一項調查，超過六成的高階主管認為市場低估了他們的公司。不出所料，認為自家股票被高估的，只有2%。這和問酒鬼自己醉不醉差不多有說服力。 但市場並不喝醉，它只是冷血。它不關心你努力不努力，只在乎你值不值得。每一個股價，其實都是一張未來現金流的折現票據，是市場對你五到十年後會不會還錢的判斷。而這個價格，遠比企業年報或投資者簡報誠實得多。 讓我們先回顧一個真實案例：一家大型企業股價從$50漲至$75，漲幅遠超大盤。管理層欣喜若狂，但市場的訊號其實是：「我們預期你會變成另一家公司。」管理層做了功課，從分析師報告中推估出市場對其未來十年的假設：要讓$50的股價成立，公司只需照著預期成長；但要撐住$75的價位，就得把銷售年增率從8%拉高至11%，或將營業利潤率從12%提升到16%。對一間老牌企業而言，這不是成長，而是重生。 更離譜的是，當時利率下滑本應對估值有正面影響，但實際貢獻的股價漲幅僅$5。剩下的$20？市場在下注公司會進行大規模重組或資產拆分。甚至有分析師喊出公司「零件」的價值比整體還高，估值高達$100。這不是投資信心，而是收購威脅。市場在說：「你不動刀，我們找人幫你動。」 這背後的數學也很赤裸。假設你是一家食品公司，要讓市場接受你值$65每股，只要你維持6%的銷售增長與6.8%的營業利潤率就夠。但若你想讓市場買單$80的價格，則利潤率要逼近8%。如果你膽敢開出$120的收購價，那就得保證6%成長下能跑出超過10%的利潤率。這種利潤率，連分析師都不敢寫進報告里。 再看一間科技企業：它一家科技製造商，股價為$128。根據市場預期，它需在未來六年內維持23.6%的公司整體回報率，才能讓股價合理化。問題是，它的資金成本（cost of capital）只有12%。這代表市場預期它的每一分投資都要創造出遠超資金成本的價值。 但管理層預測未來回報率僅約20%。這表示什麼？市場預期和管理層的戰略之間，出現了3.6%的落差。這不是小數點的細節，而是價值創造的缺口。這也是為什麼我們常看到企業股價不跌反漲，或不漲反跌：因為市場不是在看你今天做什麼，而是在問你明天會不會做錯。 許多公司設定的投資門檻仍僅以資金成本為準，似乎只要投資報酬率超過12%，就值得投資。這種邏輯就像說「只要考試不零分，就值得去考」。對市場而言，12%是起跑線，不是終點線。如果這家科技企想要證明自己配得上$128的股價，就不能只在資金成本附近打轉。 這不僅是估值問題，更是激勵問題。設定太低的投資門檻，會讓管理層安於現狀；設定太高，則可能錯失真正的價值創造機會。優秀的企業會從市場預期倒推出應該達成的戰略目標，再用具挑戰性的門檻來驅動投資決策。 更進一步，這個市場訊號分析法還能用來評估管理表現。當股價隱含的回報率高於管理層提出的計畫，那麼管理層不是天真就是偷懶。若企業只獎勵超越資金成本的投資決策，那麼任何一間僅僅「不虧錢」的企業，都能領獎金。但若以市場預期為標準，那麼只有真正創造價值的人才有資格加薪。 當然，也有人會說市場預期未必合理。這沒錯。但企業無法選擇市場的情緒，只能選擇自己的反應。你可以不喜歡股價，但你不能不讀懂它。因為在這個併購橫行、資本流動快速的時代，股價不只是一個結果，也是一個命令。它在說：「證明你值這個價，否則我們會找別人來證明。」 想像市場是一個不說安慰話的合夥人。他每天都給你一個數字，冷冷地說：「這是我對你未來的評價。」你可以忽略他，但他不會忘記。你可以辯解，但他不會聽。你唯一能做的，是讓他後悔低估你。 或者，更現實地說——別讓他高估你。 |
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| 姚浩然 |
2025-06-24T10:03 |
亨達財富管理董事總經理姚浩然推介建設銀行(00939) 推介原因： -股息率約5.6厘 -預計巿盈率(PE)約5.3倍。 |
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| 阮子曦 |
2025-06-23T22:51 |
太平洋航運(02343)在大成交下，股價抽升19.8%。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，伊朗可能封鎖霍爾木茲海峽，航隻或需繞路，市場因而憧憬運費上升，帶動一眾航運股造好，至於太平洋航運升幅及成交量特別大，不排除拓維集團進一步增持公司股權所致，但若單靠中東局勢因素，未必能支持股價持續向上。 |
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| 聶振邦 |
2025-06-23T16:41 |
3隻新股今日(23日)齊齊掛牌，其中兩隻醫療股都有炒炸，當中又以B仔股藥捷安康(02617)表現明顯較好，股價一度被大幅掃高，較招股價13.15元，高逾82%，現價仲值唔值得追入？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，公司主打研究慨核心產品多靶點抑制劑進程良好，提高治死癌細胞有效程度，亦獲美國食品及藥品管理局(FDA)開快速通度，有望明年可商業化，由於有利些好消息，股份就成為追捧對象。 聶Sir又話，雖然藥捷安康招股反應理想，更出現供不應求慨情況，睇埋基石投資者部分，只有逾500萬股畀散戶認購，如果睇股價可以炒高1倍，即26.3元，較現價仍有14%，如果仍想高追博股價繼續向上，建議投資者小注買一至兩手。 |
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| 梁傑文 |
2025-06-23T15:45 |
3隻新股今日(23日)硬撼，齊齊首掛，股價個別發展，其中，以Tesla供應商三花智控(02050)表現最差，股價幾乎一「潛」到尾，好彩尾市發力，成功上返水面，三花首掛表現對新股市場有咩啟示？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，幾隻新股表現分化，股價有得升慨集資額比較細，集資額大就「潛水」，佢建議普通散戶都唔好再入場，因為炒新股熱潮已過左高峰，與其不停「內捲」倒不如搵嚇其他機會。 此外，蘋果公司(Apple Inc)供應鏈之一慨藍思科技，已通過上市聆訊，計劃黎香港發H股，Apple股價都上返200美元，呢隻新股又抽唔抽得過？ Mike就話，藍思科技係Apple供應鏈之一，唔可以忽略箇中潛在風險，建議留意中美關係變化，再作考慮。 |
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| 潘國光 |
2025-06-23T11:28 |
美國上周六(21日)出手打空襲伊朗3處核設施，伊朗受襲後揚言會報復，令中東緊張局勢再升級，不過，投資市場反應仍算冷靜，暫時僅油價飆升，金價及美元升幅唔大，美股期貨就跌唔夠1%。市場憧憬企業第2季業績及減息，睇好美股下半年走勢，加上中美關稅戰緩和，點睇美股下半年走勢？ 富邦銀行(香港)投資策略及研究部主管潘國光指，歐洲大部分國家慨央行已經減息，美國亦兩度回購發債，美國財政部處於戒備狀態，只要債息有任何風吹草動，就會作相應部署，增加市場流動性，加上市場預期關稅戰會慢慢消退，暫時美國經濟只係輕微降溫，只要中東緊張局勢只係一個短期衝突，唔會擴大至地區性，甚至演變成全球戰爭，相信仍會有唔少資金趁低吸納，投資者維持審慎樂觀投資情緒之餘，亦要為中東局勢作對沖、避險部署。 |
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| 郭思治 |
2025-06-23T08:50 |
大市已開始步入6月份之下旬，從一周所見，大市確出現明顯之反覆, 且恆指更已跌穿10天線(約在23,916點左近)及20天線(約在23,698點左近)，更從走勢上看，目前較重要之支持已退守至23,000點，但即使大市出現明顯反覆，但直到目前一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，恆指暫仍是由2日之低位22,668點升至11日之高位24,439點，即在短短8個交易日內，恆指已急升1,771點，由於上升步伐頗偏促，故當買盤態度略見保守後，定必引來伺高回吐之短炒獲利沽，而大市亦因而漸呈反覆，而恆指亦逐步回落，其後再受中東局勢緊張所累，技術上出現較明顯之急跌，由於恆指已稍跌離20天線及10天線，故單從走勢上看，目前大市較關鍵之支持已下移至23,000點大關。 大市周來雖見明顯反覆, 但直到執筆一刻止計，各組平均移動線之排列仍暫屬標準之升市模式，目前由上而下為10天線(約在23,916點左近)，20天線(約在23,698點左近)，50天線(約在22,870點左近)，100天線(約在22,759點左近)，250天線(約在20,471點左近)，單從技術上看，由於移動線方面之排列未見大變化，故周來大市之反覆回落該只屬大幅急升後之正常調整而已，畢竟恆指自4月9日低位19,260點開始之小升浪，至6月11日高位24,439點止計，在短短九周內，恆指之升幅已達5,179點, 論幅度實已不算小，故稍作回吐亦屬正常。 主要恆指成份股之表現及個別走勢偏穩有匯豐控股(00005)，中國移動(00941)，港交所(00388)，中國銀行(03988)，工商銀行(01398)及建設銀行(00939)，至於騰訊(00700)，阿里巴巴(09988)，美團(03690)及比亞迪(01211)等就反覆偏軟, 其他如友邦(01299)，中國平安(02318)及小米(01810)等則仍整固等變，由於各主要恆指成份股之走勢仍屬於個別發展，故大市即使無法往上試頂，但估計亦不該出現大幅急跌。 |
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| 植耀輝 |
2025-06-20T22:55 |
名創優品(09896)主席兼大股東葉國富解除一份於2023年訂立的期權合約，交易對手已向其歸還合約涉及的1400萬股。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，雖然名創在通告中表示，葉國富解除相關合約，代表其對公司業務前景有信心，但短期來看，名創業績未見明顯好轉跡象，相信有關消息難以對股價有顯著刺激作用。 |
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| 盧楚仁 |
2025-06-20T17:44 |
英倫銀行一如預期維持利率不變，聲明提及未來仍會逐步減息，並指擔心中東緊張局勢會對當地經濟造成影響。此外，英國出左5月零售數據，按年及按月都轉跌，差過預期，英鎊應聲由1.35水平跌至1.347，地緣政治因素點影響英鎊走向？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁指，英國通脹偏高，雖然經濟放緩，零售銷售數據亦顯示經濟進一步轉差，通脹率由3.5%降至3.4%，係日本之以外通脹第2高慨國家，所以減息會有困難。 Jasper又話，現時英國利率4.25厘，通脹率3.4%，係呢個情況下減息壓力唔大，但另一方面，經濟數據帶黎減息壓力，因此，英倫銀行都進退兩難。一旦經濟數據轉差或通脹有機會回落，英鎊就會更弱，佢估計，英鎊下周會繼續走弱。 |
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| 黃敏碩 |
2025-06-20T17:32 |
內地官媒今日(20日)指，盲卡及盲盒引發炒風對未成年人構成損害，認為當局要細化監管規則，向違規商家處以高額罰款。消息一出，即震散盲盒概念股，其中，泡泡瑪特(09992)一度大跌6.5%，低見232.2元，呢場殺緊埋身慨監管風暴殺傷力真係咁大？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，其實官媒呢個只係「溫馨提示」，反映內地持續關注盲盒活動風氣，擔心兒童青少年會沉迷買賣，相信情況未嚴重到好似以往監管手遊咁，事態發展仍有待觀察，佢又認為，內地當局唔想睇住泡泡瑪特及布魯可(00325)股價係咁跌落去。 Michael認為，盲盒概念股今日大跌有另一個原因，其中，泡泡瑪特股價已只升不跌一段時間，加上有大行開始認為估值過高，同埋係低位買入慨投資者係時候計數，泡泡瑪特股價係呢些因素夾擊下就大跌。 |
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| 關焯照 |
2025-06-20T15:37 |
以伊戰亂、關稅戰及俄烏戰事相繼惡化，雖然面臨呢3個重大不明朗因素，美股表現仍然硬淨，其中，標指更出現黃金交叉訊號，而每次出現呢個情況，美股都會輾轉向上，係咪意味美股有機會破頂？港股方面，恆生指數上半年曾突破24000關，下半年有冇機會再推高些？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照指，自1980年以黎，美股出現過14次大幅調整慨熊市，每次係低位反彈都出現20天線升穿200天線慨情況，大市都錄得可觀升幅，甚至破頂，用黃金交叉計，每次最少升逾20%，最多更高達60%至70%，雖然依家離低位過千點，但根據過往經驗，相信美股仲有上望空間，破頂機會亦非常高，想打安全牌慨投資者，可以選擇買交易所買賣基金(ETF)。 港股方面，關博士指，恆指依家已經係23000點水平，認為上望空間唔大，雖然下半年應該可以爬返上24000至25000點，但要升上更高水平，就要有中央慨新經濟政策推動。 |
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| 梁偉源 |
2025-06-20T12:58 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為泡泡瑪特(POP MART)(09992)、舜宇光學科技(02382)、李寧(02331)、華虹半導體(01347)及新世界發展(00017)。 泡泡瑪特旗下Labubu 3.0系列補貨，最多達500萬個，炒價急瀉最多90%。內地官媒最新評論文章批評盲盒炒風，認為要加強監管。受消息拖累，泡泡瑪特股價繼昨日(19日)收市挫5%後，今日(20日)一度再挫6%，低見233.2元。集團獲納入富時中國50指數，會係今日收市後生效，納入因素可唔可以抵銷官媒評論帶黎慨影響？泡泡瑪特股價後市會點走？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，受惠於今年市場氣氛理想，泡泡瑪特股價連番破頂，反映Labubu需求及炒賣情況熾熱。不過，《人民日報》慨評論短期會對股價有較大影響，一旦炒賣風氣開始冷卻，股價會有持續回調壓力。 Steven又話，納入指數只係一次性動作，對股價影響唔大，反而政府近期相關言論，以及買賣盲盒慨監管，對泡泡瑪特慨影響更大。 |
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| 聶振邦 |
2025-06-20T11:21 |
摩根士丹利最新上調恆基地產(00012)評級至「增持」，目標價亦調高至31元，又話依家有多個因素有機會令樓價見底，恆地股價近期強勢，有冇機會係本地地產股之中跑出？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，恆地財務狀況相對穩健，加上市場憧憬樓市復甦，恆地股價睇高一線係合理，但要留意，現時恆指股價已升到27元水平，見左2022年6月以黎慨3年高位，如果投資者想入市，只宜小注。 聶Sir又指，恆地股價係26元或樓下，防守性會較強，又估計會受制於29元水平。 |
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| 彭偉新 |
2025-06-20T10:12 |
獨立股評人彭偉新推介百勝中國(09987) 推介原因： -內地餐飲行業正處於復甦階段 -公司不斷擴展門店並調整策略，料未來新增1600至1800間門店 -市場料集團今年收入逾117億美元。 |
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| 羅明立 |
2025-06-19T17:56 |
美國聯儲局維持利率不變，最新「點陣圖」(Dot Plot)預示今年仲有機會減息兩次，主席鮑威爾(Jerome Powell)「放鷹」，話唔急於減息，雖然中東緊張局勢推高能源價格，但預期影響唔會持久。美國減息嘆慢板，美匯指數一度重上99水平，再升空間有幾大？ 亨達集團助理總經理羅明立指，雖然聯儲局口硬，但仍預期今年有機會減兩次息，值得留意係，委員對未來貨幣政策慨分歧大，令聯儲局之後慨利率決策有好大不確定性，未來亦要視乎關稅及環球局勢慨發展。 佢又話，美國就業數據理想，但零售銷售、房屋數據表現一般，若關稅有進展，聯儲局有機會係9月減息。Patrick估計，美元下半年上升空間唔大，美匯指數有機會回落至95，支持位就睇97水平。 |
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| 植耀輝 |
2025-06-19T16:38 |
莎莎國際(00178)今日(19日)中午出左業績，全年少賺近65%，銷售成本只係減少8%，唔足以抵銷收入跌幅，本港零售環境差，收入跌都預左，最大問題係成本控制似乎做得唔好，蝕得最甘慨內地市場方面，公司計劃月底前關閉所有線下店，對整體經營有冇幫助？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，莎莎係4月發過盈警，所以都預左業績唔好，但成本其實都好難再壓縮，始終集團有實體舖面，舖面所需資金好難大減，當生意差慨時候，成本睇落就相應高左。 Stanley又話，莎莎全關內地門店係合理，但莎莎北上發展多年，成績始終唔係太好，加上依家內地競爭愈來愈激烈，關店似係係一個無奈慨決定。另一方面，莎莎線上銷售唔算標青，而內地唔少品牌都有自家電商業務，加上有唔少新品牌崛起，經營環境變化較大，所以線上業務都唔會有太大憧憬。 |
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| 王良享 |
2025-06-19T16:11 |
美國聯儲局(Fed)一如預期維持利率不變，但上調左失業率及通脹預測，據最新點陣圖(Dot Plot)顯示，估計今年唔減息慨委員數目較3月時多左4名，Fed慨立場係咪偏鷹？點評估美國經濟前景？ 臻享顧問董事總經理王良享指，今次整體點陣圖明顯偏鷹，3月議息會議時，美國總統特朗普(Donald Trump)未宣布對等關稅(Reciprocal Tariff)，市場唔會對通脹有好大抗拒，但依家Fed對美國經濟似乎信心大左，對通脹壓力亦比3月時睇重左。 Tommy估計，美國會出現滯脹，不過，因為特朗普逐步宣布對唔同國家或產品慨關稅，又設有90日「冷靜期」，所以較難判斷通脹程度。失業率方面，佢指出，經濟唔好炒人係意料之內，但要睇咩行業，高科技行業會首當其衝，零售及服務業都會有一定壓力，但相信局方都會留意「冷靜期」過後，關稅水平及市民消費意欲情況如何，再決定下一步行動。 |
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| 陳偉明 |
2025-06-19T14:50 |
中美在5月12日於日內瓦談判達成共識，「暫緩」執行對等關稅90日及互削巨額關稅，其中美對華商品整體關稅由145%降至30%，而中國對美關稅則由125%降至10%。然而，美國卻在經貿、科技、教育等領域繼續打擊中國，中方以限制稀土出口回擊，導致美企面對稀土磁鐵短缺問題，中美再起爭執拖累港股於6月2日跌至低見22,668點。 隨後中美兩國元首電話通話，加上中美雙方代表在英國倫敦重啟貿易談判並達成貿易框架共識，恆指由22,668點低位反彈近1,800點，於上周三(11日)升至高見24,439點。然而，中美尚未公布貿易框架協議細節，中國宏觀政策沒有特別催化劑，加中國面對通縮及內捲問題，外資不願高位買貨導致港股上升乏力。隨後中東緊張局勢升溫，資金流向避險資產，油價、金價及美匯飆升，中美股市回落，恆指一如筆者預期技術走勢轉弱，於本周四(19日)跌至大約23,200點水平。 美國總統特朗普上周三(11日)晚特然形容，中東可能是個危險地方，美國國務院隨即更新旅遊警告，稱由於地區緊張局勢加劇，下令非緊急狀態的美國政府人員撤離，包括駐伊拉克使館所有非核心人員，並授權非核心人員及家屬撤出巴林和科威特。中東局勢漸趨緊張，港股上周四(12日)開始出現回吐，恆指跌穿上日低位出現技術轉弱跡象。 以色列上周五(13日)凌晨對伊朗發動空襲，伊朗隨即報復，中東局勢迅速惡化，環球避險情緒升溫，亞洲區股市於上周五(13日)普遍向下，港股於本周一(16日)開市進一步回落，早上曾跌至低見23,718點，惟中國「三頭馬車」零售數據好過預期，恆指低開高收，大陽燭於24,060點收市。 《華爾街日報》報道，伊朗希望結束與以色列的戰爭，中東緊張局勢暫時有望緩和，消息刺激美股周一(16日)晚顯著反彈，帶動恆指本周二(17日)升至高見24,131點，惟港股上升乏力，再次在高位出現沽壓，隨後以色列擴大對伊朗攻擊、特朗普呼籲伊朗投降失敗，加上聯儲局維持聯邦基金利率於4.25至4.5厘不變後，聯儲局主席鮑威爾預計加徵關稅可能令美國未來數個月出現明顯通脹，在美匯上升，人仔回落拖累下，港股於本周四(19日)跌至大約23,200點水平。 技術上，港股短期當然是弱勢明顯，但始終中東緊張局勢對港股 中期影響較低，筆者暫時預計恆指在22,500點至22,800點有一定的支持力度。 策略上，傾向進取投機者可考慮在恆指23,400點以上繼續造淡，Long Put 6月價外600點恆指期權。投資者則重點留意恆指跌至22,800點以下的撈貨機會，利用股票期權的Short Put接貨策略，分注Short Put 7月科技板塊的等價期權。 |
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| 許繹彬 |
2025-06-19T10:41 |
困擾全球金融市場及拖延經濟復甦的貿易戰在「六絕月」確實有「停戰」的跡象，但可能是「六絕月」效應的關係，即使港股曾一度升至24,439點的近三個月高位，但投資者在本月的投資取向仍較為保守，不敢急攻，因而令港股的節奏在本月顯然有點放緩。 當投資者只著眼於貿易戰的變化或狂人特朗普下一步的政策之際，久違了的中東戰火突然在上周末重燃起來，受以色列與伊朗衝突升級影響，近期走勢較為穩健的道指曾一度跌近42,000點水平，而港股在本周初開局時，走勢尚算有所交代，仍死守在24,000點水平。可惜，外圍政局不穩，國內救市政策無新動向，加上A股走勢較為反覆向下，港股在苦無支持下，終於呈現久守必失的格局，除24,000點終於失守外，連一向穩固的20天線(即23,717點)亦跌穿；儘管如此，幸好港股調整的成交不足2,000億元，是近兩周新低，現階段可用「大漲小回」來形容。 值得一提的是，南下北水在昨日(18日)合計淨流入12.42億元，較上日大幅減少80.3%，是6月13日之後新低，北水交易成交額佔香港市場成交額由上日的28.16%減至26.48%。即使是新低，但北水仍是連續第16日淨流入，累計淨流入732.54億元，對上一次連續16日淨流入已是今年1月。而港股在「六絕月」顯然較為「偏靜」的原因，相信亦與北水力度轉弱有關，北水截至昨日(18日)累計流入436.72億元，按月減少4.26%，暫是連續第二個月減少，淨流入金額是2024年9月後的新低，但慶幸仍保持連續第24個月淨流入。 筆者認為，港股升穿24,000點後，後勁不繼，沽盤亦相繼湧現。出現此現象，相信可能是因為港股正踏入月結、季結、半年結所致，如以季結來看，截至昨日(18日)仍有逾500點升幅；而用半年結來計算，截至昨日(18日)則有逾3,700點升幅；此升幅相信可用「冠絕全球」來形容，而部分走勢較為滯後及較為慢熱的股份，如港交所(00388)，以及一眾內銀股如建設銀行(00939)、農業銀行(01288)及內險股如中國人壽(2628)、中國平安(2318)等，均在「六絕月」創下52周新高。 這令投資者想起，是否連一向走勢較為落後的股份也相繼「追落後」，因而令港股是否存在進入調整期的可能性；而科技領頭股，在本月亦顯然只能在高位徘徊，未有明確方向，因而令港股一達心理關口(即24,000點)，投資者便開始減持倉位，持盈保泰，形成沽盤湧現，亦屬人之常情；而在內地股票市場走勢欠缺方向，美股受制中東戰火的變化下，令港股走勢顯然增添一份不明朗。 美國聯儲局剛宣布維持利率於4.25至4.5厘不變，市場保持觀望態度，而隨著狂人特朗普定下的90天關稅寬限期快將結束，狂人會否又發動新一輪貿易戰或有其他新搞作，因而令全球金融市場籠罩著一股不明朗因素。踏入下周，適逢港股進入三期結算周期，相信走勢更為反覆及拉鋸，建議投資者先以23,300點作防守區間，待踏入七月才可能有較明朗的方向。 |
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| 阮子曦 |
2025-06-19T10:03 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介中廣核礦業(01164) 推介原因： -最近發布新定價框架協議，為市場帶來驚喜 -國際天然鈾價格回升。 |
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| 趙晞文 |
2025-06-18T22:52 |
十月稻田(09676)全部逾6億股內資股，已獲准轉為H股 信達國際研究部主管趙晞文表示，十月稻田全部股份將變為H股後，雖然不代表持貨的股東會即時沽貨，但亦意味潛在供應會增加，但同時亦可望改善股份流通量，所以難以定論對股價屬正面還是負面，至於今日股價在大成交下抽升，不排除是市場將公司視為新消費股的滄海遺珠，吸引資金炒作。 |
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| 林嘉麒 |
2025-06-18T16:39 |
近期港股IPO市場十分熱鬧，不時見到多隻新股硬撼，撞期招股慨情況，今日(17日)就有3隻新股首日收飛，當中包括金飾股周六福(06168)，招股價24元，入場費2424.2元，市盈率(PE)約1.5倍。值得留意係，周六福現金流緊絀，手頭現金僅1.7億元，但流動負債逾13億元，點睇呢隻新股，值唔值得入飛抽？ 元宇證券投資總監林嘉麒指，如果成功上市集資，係可以紓緩流動負債問題，但由於周六福有好多加盟店，一旦加盟店唔能夠做到貨如輪轉，甚至出現壞帳，就會令依家慨負面情況惡化。 KK又話，周六福基本面唔吸引，以中長線投資價值黎講，集資金額少，估值又低，可能只岩做短線部署，若投資者唔介意上市後可能要坐貨，可以考慮小注認購，但唔建議用孖展抽。 |
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| 莊志雄 |
2025-06-18T15:31 |
中東局勢緊張，美國總統特朗普(Donald Trump)昨日(17日)呼籲民眾離開德黑蘭，各國都加緊當地撤僑。年初至今，貴金屬、商品價格、軍工股，甚至以色列股市都跑贏美股，呢個情況係咪會持續？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，金價去年已經跑贏標普500指數，今年繼續大幅跑贏，金價慨升勢同今次以色列伊朗局勢關係唔大，主要係因為投資者睇淡美金，加上憂慮美國財赤問題，令金價呢兩年造好。 佢續指，反而與今次戰事有關慨係銀價，銀價近期升得較急，追上金價。而最近戰事令軍工生意大增，美國軍工股ETF大幅跑贏標普500。 佢又話，以伊爆發戰爭後，銀價升勢比軍工股ETF更強，因為銀係做軍工武器慨原料，所以帶挈銀價造好。另一方面，以色列指數創新高，就算打緊仗，都跑贏美股。昨晚商品市場ETF亦創新高，戰事令商品市場追落後。 莊志雄又指，若伊朗封鎖海峽，或會令油價再上升，現時美國戰略石油儲備升至約4億桶，若美國加速儲備石油，石油需求會增加，伊朗封鎖海峽可能會影響石油供應量，令油價繼續係商品市場中追落後。 |
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| 彭偉新 |
2025-06-18T15:22 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多股份，依次為美團(03690)、華潤置地(01109)、港鐵公司(00066)、泡泡瑪特(09992)及香港寬頻(01310)。 過去一星期，內房數據都麻麻，例如5月70大中城市新建住宅樓價，以及今年首5個月全國房地產開發投資仍跌逾10%，高盛昨日(17日)估計，內地未來幾年新樓需求較2017年高峰大減75%，情況係咪會持續？此外，人民銀行周五(20日)會公布貸款市場報價利率(LPR)，市場估計，同房貸相關慨5年期以上LPR會按兵不動，對內房股有咩影響，其中，潤地股價其實已升左唔少，會趁勢回調，還是繼續有得升？ 資深證券分析師彭偉新指，雖然內地整體樓價仍然向下，但跌幅收窄，反映市場對樓價前景開始有正面睇法，但庫存問題仍足以令大部分利好消息完全被市場消化，相信要一段長時間先可以真正解決問題。 Castor又指，雖然潤地、龍湖集團(00960)係質素及口碑都比較好慨內房，但需求始終未明顯反彈，相信要等就業及經濟大幅改善後，才會令市場對樓市恢復信心，否則，內房只會彈，但好難長期上升。 |
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| 盧志威 |
2025-06-18T12:06 |
據內媒報道，京東集團(09618)創始人劉強東指，集團要進軍酒店及旅遊業，又話今日(18日)會有公布，京東繼參與「外賣戰」後，依家又做埋酒店及旅遊預訂服務，對業界黎講「內捲」情況係咪會加劇？攜程集團(09961)係咪又多左一個對手？ 潤淼資產管理董事盧志威認同，又指京東做埋酒店及旅遊業，就係要用互聯網平台黎「捲」，將中間慨傭金點數向下推，所有人都冇錢賺，值得留意係，現階段大家只係想搶生意、流水及份額等，所以最終賺唔賺到錢係其次。 William又指，依家京東係對手或市場眼中，只係一個利用補貼去搶生意慨平台。 |
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| 郭家耀 |
2025-06-18T10:08 |
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀推介雅各臣科研製藥(02633) 推介原因： - 專科藥需求穩定 - 派息水平吸引 建議買入價：1.55元 目標價：1.80元 止蝕價：1. |
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| 陳欣 |
2025-06-17T17:12 |
日本央行議息後維持息率0.5厘不變，並會係明年4月開始放慢削減買債步伐，對日圓有咩影響？此外，日本首相石破茂同美國總統特朗普(Donald Trump)係加拿大七大工業國(G7)會議會面，美日貿易協議有咩進展？ 連連STAR FX總經理陳欣指，美日貿易協議係存在不確定性，所以要密切留意雙方傾成點，不過，就算雙方有共識都唔代表達成協議，尤其日本係一個高度依賴貿易慨國家，當出現貿易磨擦時，對經濟影響會好大，唔容易用貨幣政策正常化或加息解決。 日圓方面，Chase指出，技術上有機會弱，或會考驗148水平，長線阻力可以睇140至142水平。 |
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| 李偉傑 |
2025-06-17T16:14 |
周大福(01929)發行88億元、2030年到期慨可換股債券(CB)，集團指，所得資金會用係金飾業務發展及融資，係咪打算學老鋪黃金(06181)咁行「文化認同」及「身分體驗」路線？周大福股價今日(17日)一度低見12.4元，重挫近10%，依家係咪執平貨慨好時機？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，周大福作為香港歷史悠久慨金飾舖，工藝上係有能力做轉化，只係設計同品牌效應會唔會得到更高慨市場期望，市場營銷上可唔可以進一步加強。佢認為，周大福慨市場營銷額策略都係待變，因為過去本港慨珠寶首飾都係以婚嫁同承傳為主，要係突破點上搵新業務增長引擎。 Jason補充，係發CB消息及金價顯著回落下，認為周大福股價短期都要捱一捱，呢隻強勢股係10天及20天線會有較重要支撐，今日都考驗緊10天線。佢建議，冇貨慨投資者係近20天線，約11.8元至12.3元入場，因為防守能力較強。 |
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| 盧志明 |
2025-06-17T12:24 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多股份，依次為周大福(01929)、新世界發展(00017)、金沙中國(01928)、港鐵公司(00066)及復星國際(00656)。 周大福發88億元可換股債券(CB)，換股價17.32元，較昨日(16日)收市價有26%溢價，集資所得會用係金飾業務發展及融資，以及門店升級等。雖然周大福股價今日(17日)急回，兼4連升斷纜，但暫時仲未跌穿10天線，係咪仲未轉勢？ 大唐資本投資策略部總監盧志明指，周大福本身有幾個發展大方向，包括形象店主打個人化消費體驗、寵物相關金飾及其他海外市場，雖然集團手頭上已有唔少資金，但如果有機會集資，有些多資金係手上都無可厚非。 Ken續指，金價今年仲有幾多上升空間，就要睇地緣政治因素及美國慨情況。此外，香港及澳門數據錄得輕微增長，原因包括「五一黃金周」及舉行演唱會等大型節目，令人流顯著增加，對周大福慨策略部署，尤其個人店有一定利好作用。 佢又指，周大福業績係4月至5月明顯改善，而集團繼續拓展美加及東南亞業務，短期而言，係有唔少利好消息。 |
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| 黃偉豪 |
2025-06-17T11:04 |
恆生指數昨日(16日)上返24000點，好倉連續兩日淨流入後，轉為流出，5日合計有逾2600萬元資金坐貨，淡友就積極進場，昨日淡倉有近4900萬元資金流入，5日合計有逾8300萬元資金坐貨。 牛熊證方面，淡友繼續加注收回價24100至24200點慨熊證，重貨區繼續係24500點。好友見恆指彈到24200點附近有阻力，獲利壓力都大左，重貨區繼續係23600點。大市今朝(17日)繼續冇乜方向，造好及造淡應該揀牛熊證還是CALL/PUT？ 胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁黃偉豪指，恆指暫時都會係現水平窄幅上落，依家主要睇住中東局勢、美國總統特朗普(Donald Trump)慨政策，同埋港股過去兩個已自低位回升左唔少，依家係一個「唔上唔落」慨格局，失熊證如果做即市部署，收回價擺距離現價200至300點，睇淡部署熊證就擺24200點，佢又話，如果過夜建議擺遠些。 |
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| 梁偉民 |
2025-06-17T10:19 |
美國科技股繼續強勢，納指昨晚(16日)收市升294點或1.5%，升穿19700點，其中，Meta股價升近3%，應該同集團旗下WhatsApp計劃引入廣告有關。Meta要投資人工智能(AI)之餘，最近又用400億美元收購AI初創SCALE AI，係咪因為咁要開拓新收入來源？加入廣告後會唔會影響用家使用度？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，使用感受一定有影響，部分用家可能會覺得冇咁好用之餘，亦可能有負面感覺，不過，係咪會即時令大量用家「轉會」？依家市面上可以同WhatsApp競爭，又或者較具威脅慨平台其實唔多，所以未來都要視乎個廣告量，同埋使用感受影響到底有幾大。 Wyman又話，相信Meta都會睇住情況，唔會一下子加入大量廣告，導致使用感受大幅轉差，始終集團都會擔心用戶流失問題，又認為Meta現階段只係試水溫，唔會係一個主要收入來源，事實上，WhatsApp一直對Meta都冇乜收入貢獻。 |
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| 黃敏碩 |
2025-06-17T10:14 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介閱文集團(00772) 推介原因： - 去年文化產業知識產權(IP)價值綜合榜首5項中佔3席。 |
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| 阮子曦 |
2025-06-16T22:51 |
先聲藥業(02096)向NextCure授出一隻抗腫瘤藥的海外權利，最高可收取7.45億美元款項。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，先聲繼1月後，再次向海外藥廠授出藥物開發權，應屬利好消息，不過今次潛在收取款項，僅相當於市值約20%，未算很大比例，加上股價今年已累積不少升幅，相信股價再大升空間不大。 |
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| 聶振邦 |
2025-06-16T18:39 |
新城發展(01030)於上周四(12日)指，計劃發行一筆3年期美元優先票據，係兩年以黎首次有民企內房涉足美元債券市場，所得資金用黎贖回今年7月及10月到期慨兩批未償還票據，但計一計條數，發行票據所得慨資金唔夠贖那兩批票據，「債冚債」利息高左，違約風險係咪都會相應高左？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，違約風險的確高左，新城發展寧願用高息方法作借貸，肯定係係錢銀上有急需慨考慮，中長線黎睇，公司財務狀況仍面對好大挑戰。 聶Sir又指，今次公司選擇先用錢解決現有慨問題，未來一至兩年慨債務狀況，就寄望內房銷情會好轉，等信心問題解決後，先再融資，基本上，新城發展後續一定要再融資，先可以處理公司債務問題。 |
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| 梁傑文 |
2025-06-16T18:36 |
停牌近1個月慨駿高控股(08035)今日(16日)復牌，股價一度飆1.3倍，高見0.15元。公司係4月底獲大股東增持股份，涉及1.52億股，每股作價0.05元，大股東持股量由約29%大升至逾54%，按例須提全購，但值得留意係，要約價高過增持價，即每股0.06元，點睇呢個要約價？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，主要係受全購規則限制，公司曾經係年初用0.06元慨價位，係市場上增持股份，當觸發到全購規則後，就要睇返公司係半年內，有冇係市場或市場外收購過股份，如果有，就需要用收購股份慨最高價，即0.06元，向餘下慨小股東提出全購要約，所以呢次要約價先會高0.01元。 駿高股價今日一度升呢變毫子股，但之後又打回原形變返仙股。 |
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| 郭思治 |
2025-06-16T10:50 |
大市已身處6月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，恆指暫是由2日之低位22,668點升至11日之高位24,439點，即月內之波幅暫為1,771點，首先，一個月之高低位同時出現於8個交易日內該不常見，加上1,771點之波幅似仍略細，該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，理論上該仍有更大之波幅點出現，即是說，衹要先低後高之形態不變，大市該會候機再進一步往上尋月內之新高，而從小圖上看，恆指一旦成功重越11日之高位24,439點，目標定必直指3月19日之高位24,874點，此亦為今年度暫時之高位，恆指如能成功突破此關，即代表恆指自今年1月13之低位18,671點開始之上升，技術上將進一步上尋年內新高。 今年大市之波幅會有多少，不妨參考去年大市之表現，去年恆指是由1月22日之低位14,794點上升至10月7日之高位23,241點，即年內恆指之上升波幅為8,447點，但值得留意的是，去年大市之低位是在首季出現，而高位則在第四季才出現，即大市屬由首季升至第四季。再看今年，恆指暫時是由1月13日低位18,671點升至3月19日之高位24,874點，即今年大市之波幅暫為6,203點，首先，今年大市之波幅相對仍偏細，該不能滿足年內之所需，加上年內高低位均出現在首季內，情況似較少見，故衹要今年大市先低後高之形態不變，理論上大市該會候機再往上尋年內之新高。 再看移動線方面之表現，直到執筆一刻止計，各組常用之平均移動線由上而下之排列為10天線（約在23,866點左近），20天線（約在23,672點左近），50天線（約在22,744點左近），100天線（約在22,558點左近）及250天線（約在20,361點左近），單從排列上看，技術上該屬一個標準之升市模式，但至於大市能否持續往上推升，則需視乎資金之入市態度而定，因大市之動力如不相配，升勢定必受規限。 筆者為證監會持牌人士。 |
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| 李浩然 |
2025-06-16T10:30 |
金融市場的長期信仰不過百年歷史，卻早已被奉為現代資本主義的金科玉律——只要你夠耐心，股市終將回報你豐厚的果實。這種信仰支撐著公積金、ETF、主權基金與全世界數以億計的財富規劃。但如果這一信仰只是歷史偶然？如果未來不再像過去那樣上漲？如果股票，不再是長期的保值之道？ 這是一個極度不舒服的問題，尤其對那些「每逢下跌就加碼」的投資顧問而言簡直是對信仰的褻瀆。但不舒服的問題往往才值得回答。 首先需要承認，所謂「長期上漲」的歷史其實極為短暫。投資者對美國股市長期回報的認知，並不是從華爾街發展之初便存在，而是1960年代才由美林證券副總Louis Engel出資、芝加哥大學教授們耗時四年拼湊出來的歷史數據。從1926年到1959年，標普指數總回報超過2,700%，年化回報10.3%。一組數字，改寫了整個資產管理業的價值觀，也創造出「被數據喚醒的信仰」。更諷刺的是，從1960到2025，年化回報率竟然微幅上升至10.4%。政策失誤、戰爭、科技泡沫與金融危機，最終只留下0.1%的差距。這像不像一場經濟版的黑色喜劇？市場，這個經常被誤判為情緒化生物的巨獸，居然在近百年中，維持了驚人的穩定性。 問題在於，百年歷史在整體人類文明中並不比一場打噴嚏來得長久。再者，這100年的股市榮景本質上是一次宏大的歷史特例，而非普適規律。它建立在一組極為罕見的變數組合之上：嬰兒潮人口紅利、戰後全球重建、美元霸權、技術創新與全球化的同步推進。換言之，這是一次歷史的順風車，而非宇宙的自然法則。 所以問題來了：如果科技進步過快、資本過剩、勞動邊際價值趨近於零，導致企業利潤難以為繼，是否有可能讓股市不再上漲？當代的投資者是否正在接近一種「資本的終極悖論」——當技術創新取代了利潤動機，股東價值成了歷史遺跡？ 不少人提到日本作為警訊。日經指數自1989年泡沫高點以來，花了30年才勉強收復失土——這當然不是什麼「長期回報穩健」的典範。但更令人不安的不是日經，而是《星空奇遇記》（Star Trek）。在那個世界里，科技徹底消除了貧窮、疾病與工作的必要性。這聽起來像天堂，但對資本市場而言，這是地獄。沒有勞動、沒有消費、沒有競爭，也就沒有利潤、估值與成交量。買股票做什麼？買來懷舊嗎？ 或許這種未來仍屬幻想，但問題的本質不在預測未來，而在質疑對未來的預設。當投資行為建立在「未來一定會更好」的信念上時，這種信念本身就成為最大的風險。如果未來沒有更好，那麼所有精密模型、退休規劃、資產配置，全都建立在砂土之上。 反過來說，如果你真的相信股市會永遠失能，你的對策會是什麼？囤黃金、埋比特幣、屯子彈？這不是資產配置，是社會崩壞模擬。當你需要用金條換雞蛋時，標普500的市盈率早已不重要了。 歷史的教訓告訴我們，投資的最大風險不是市場的波動，而是投資者的恐懼與退縮。儘管未來充滿不確定性，但選擇放棄投資，是唯一可以確定失敗的策略。股市的魅力從來不在於它的保證，而在於它對人類進步與創造力的信仰。那些懷疑這一點的人，或許應該好好想想：當未來真的不如今天時，你的金錢還有任何意義嗎？ 所以，將悲觀的末世論留給科幻作家吧。對於投資者來說，唯一值得關注的現實是：一旦你選擇退出市場，才真正無法參與人類創造價值的遊戲。而這，是最無可挽回的損失。 |
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