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| 植耀輝 |
2023-05-17T09:52 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介騰訊控股(00700) 推介原因： - 憧憬首季業績有好表現 - 廣告業務有望復甦。 |
TENCENT , IT |
| 王華 |
2023-05-16T23:40 |
今集環球金融快線，易方資本投資總監王華會同大家傾下Passkey係咪咁安全。 他指出， Passkey側重生物認證技術，但並非沒有安全威脅，相信日後威脅主要來自人工智能甚至量子技術。 |
Bio |
| 陳錦興 |
2023-05-16T16:38 |
名創優品(09896)季績前股價曾升近10%，見一個半月高位，公布左季度純利升3.8倍後，股價升幅收窄，市場點解讀呢份季績？ 英皇資本財富管理方案研究總監陳錦興指，難挑剔名創業績，收入明顯增長，毛利率改善又推動盈利增長。Stanley話，名創經營約10年，去年才扭虧為盈，季度業績正正反映公司盈利加快增長，不過股價前景方面，Stanley話，36元水平仍然阻力較大。 |
Results , Earnings , EMPEROR CAPITAL |
| 陳欣 |
2023-05-16T16:01 |
內地剛公布的零售、工業及固定資產投資數據都差過預期，離岸及在岸人民幣匯價偏軟，轉弱逾100點子，人民幣下試「七算」機會存在嗎？ 資深外匯分析師陳欣指出，內需偏軟下，中央或出台刺激政策，人民幣匯價有機會進一步轉弱，跌穿「七算」兌一美元的機會存在，甚或下試7.05兌一美元水平。 除了人民幣轉弱，澳元亦受影響，不過，陳欣認為，當地經濟形勢不錯，不大可能明顯轉弱，預期澳元將呈橫行格局，上穿69美仙機會微。 |
RMB , AUD , USD , AUD , AUD |
| 梁振輝 |
2023-05-16T15:36 |
2023年已過了三分之一，市場不斷有負面消息，投資者在多重憂慮的環境下又應如何自處呢? 我們認同市場風險不低，但認為美國和中國之間政策的分歧前景或許為投資者創造機遇。美國當前面對重重危機，就業市場為50年來最緊張，儘管通脹有所緩和但仍在較高位置，美聯儲即使可能會暫停加息，但看來尚未到減息的境況。同時考慮到美國貸款條件因地區銀行事件而收緊及不可忽視的技術性債務違約風險，反映市況或許低估了美國資產的風險。 與此同時，中國的通脹數據或許令人意外，但低通脹意味著政策制定者可能會繼續刺激國內消費，重振私人投資。鑒於中美兩種截然不同的背景，我們認為美國風險資產面的估值面臨下調風險，反之我們偏好的中國和亞洲(除日本)股票和亞洲美元債券看來是被低估。 美國衰退及債務夾擊，美國通脹在4月份繼續放緩支持美聯儲暫停加息。美聯儲主席鮑威爾衡量潛在工資壓力的首選指標，核心服務通脹(不包住房)的數據持續放緩。儘管如此，由於美國就業市場仍然緊張，近期美聯儲官員的言論反映局方還不願意減息，至少在看到就業市場急劇惡化的明顯跡象之前，不太可能採取行動。 最新的季度高級貸款官員調查顯示，銀行貸款條件進一步收緊，貸款需求放緩，這很可能會影響經濟增長、企業盈利以至是就業市場，可能導致下半年或明年初的經濟呈現衰退。美國股票和高收益債券在以往衰退前後表現受壓。衰退或許仍有一段時間才出現，但美國的債務上限卻是逼在眉睫，美國財長耶倫多次警告，最早在6月就有機會出現債務違約。總統拜登和眾議院議長麥卡錫在本周二(5月16日)將就此問題再次會面。在債務上限爭議解決前，美元資產仍有機會展現較大的波動。 內地五一假期反彈 內地近期的數據或許令人失望，但回看內地在「五一黃金周」數據卻反映至少消費層面正在強勁復蘇。單日火車票銷售額、運營列車數量和旅遊景點門票銷售額均創歷史新高。與疫情前的五一假期相比，五天假期期間出行的人數增加了近20%。然而，每位旅行者的消費量仍低於2019年，反映全面復甦仍需加把勁。好消息是，領導層似乎認識到維持國內私人需求復蘇的挑戰，政治局早已表現支持經濟增長。我們預計內地將採取更有針對性的措施，提振市場情緒和青年就業，增加私營部門商業信心，為下半年經濟加添動力。 近期投資者或許已習慣了在負面消息下進行投資，但在美聯儲明確表示準備放鬆政策之前，資產配置總體上應以防禦為主體，著重組合的穩定收益。歷史往績表明應對美國債務上限風險的可能策略是低配股票和短期國債，超配中長期債券、黃金和日圓與瑞士法郎等避險貨幣。我們認為亞洲美元債券及亞洲(除日本)股票具有吸引力，尤其是在中國的增長領域，如科技、通訊服務和非必需消費品等範疇。無疑中國資產近期表現不佳，但可能是出於地緣政治的擔憂。我們憧憬政策支持力度加大，基本因素在往後逐步改善，令下半年表現有所改善。 |
US Bonds , Gold , USD , MIDLAND HOLDING , IPO |
| 李偉傑 |
2023-05-16T15:00 |
港股先升後回，不過手機設備股中，高偉電子(01415)升幅一度達到雙位數，消息面上，著名蘋果分析師郭明錤指指出，蘋果六月或推出AR/MR頭戴裝置，高偉電子有機會負責當中的相機模組部分，是否代表高偉電子可以看好一線？ 華盛證券經紀部董事李偉傑指出，高偉電子於2019年後盈利有比較理想的增長，不過，這次是一個分析員預估消息推高股價，估計市場會較快消化這一利好消息。 Jason指出，若沒有新消息跟進，高偉電子股價於20元或見阻力，投資者若未有貨，建議股價回落至約20天線水平，即約16.7元左右才考慮吸納。 |
Stock , COWELL |
| 彭偉新 |
2023-05-16T13:27 |
截至早上11點，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多慨港股，是騰訊控股(00700)、美團(03690)、碧桂園(02007)、中銀航空租賃(02588)及合景泰富(01813)。 中銀航空租賃今日股價升逾1%，上埋牛熊線。公司最新發布五年期美元債的定價，及訂購飛機消息。疫後復常之後係咪資金較少留意到佢？ 資深證券分析師彭偉新話，市場主要會用航空股去睇市場係咪復甦，航空股是直接受惠於客量增長，而當航空公司要增添客機，到時先到航空租賃公司有利好因素，繼而推動股價。近期亦見到當企業如果係海外集資，可以有足夠資金營運或增加投資的增長動力，都對股價都有利好幫助。 息率方面，市場預測中銀航空租賃有4.6厘左右水平，並不算吸引水平，但現時股價的預測市盈率是8.5倍左右，並不算高，就可能成為推動股價向上慨誘因。 |
US Bonds , Stock , TENCENT , KWG GROUP , COUNTRY GARDEN |
| 黃偉豪 |
2023-05-16T11:58 |
百度集團(09888)稍後出業績，目前百度熱門牛證距離收回價約15%，做到5至6倍槓桿，熱門CALL價外約20%，同樣是5至6倍槓桿，今年8至10月到期，到底點揀好？ 中薇證券研究部執行董事黃偉豪指出，如果睇好百度再上，牛證同CALL輪分別唔大，但考慮埋百度今日出業績，好多時業績前後引伸波幅都有比較大改變，Ravi建議博牛證會好些，即使業績不太理想，短線都不至於有好大下調風險。 |
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| 梁偉民 |
2023-05-16T10:43 |
陸續有大行分析員警告，若果美國債務上限談判陷入僵局，美股將大跌，加上部分聯儲局官員對6月不加息持開放態度，美股會否加劇波動？ 高富金融集團投資總監梁偉民預期，最終兩黨會通過債務上限談判，不會導致美國債務違約，但始終愈黎愈接近死線，相信市場不穩定情緒或多或少會增加，Wyman預期，下兩個星期美股波動性會提高，但不會大跌，估計美股有機會調整3%至5%。 |
US Stock |
| 陳鳳珠 |
2023-05-16T09:46 |
獨立股評人陳鳳珠推介理想汽車(02015) 推介原因： -首季業績扭虧為盈 -料未來交付量增加 -沒有減價考慮。 |
Earnings |
| 阮子曦 |
2023-05-15T22:50 |
三一國際(00631)第一季多賺46.4%，期內毛利率升至24.5%。 中國通海證券投資策略聯席董事阮子曦認為，三一上季業績理想，相信未來一、兩季，產品需求仍有不俗增長，雖然目前估值仍不算高，但基於股價已累積一定升幅，不排除公司會擇機配股集資。 |
IPO , SANY INT'L |
| 林嘉麒 |
2023-05-15T16:49 |
敏華控股(01999)中午公布業績，對股價刺激作用不大，公司去年度收入、純利、派息全部跌，但成本下跌、主要產品毛利率提升，帶動整體毛利率升至38.5%，為六年來最高水平。 元宇證券基金投資總監林嘉麒指出，去年疫情影響敏華中國市場線下業務，相信今年係疫後會有所改善，同時加強同京東、淘寶等平台合作，相信今年表現會改善。 KK指出，內地業務改善帶動業績慨可能性絕對存在，但整體業績會唔會受海外市場拖累就難估計，尤其未知經濟衰退情況有幾嚴重，所以呢方面亦比較難揣測。 |
Results , MAN WAH HLDGS |
| 梁傑文 |
2023-05-15T15:19 |
本港拆息全線下跌，港股午後轉強，恆指重上250天線及20000點。面對美國債務上限談判、聯儲局官員講話、多間公司即將公布季績等多項因素影響，應該點樣部署？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文認為一動不如一靜，最近市況都係係250天線支撐位上落，整體上港股每日成交約1000億左右，維持一個難升上、跌唔落慨格局，如果無資金流入，都好難突破有突破。 他指出，未來一個星期大家都比較關注，騰訊控股(00700)、阿里巴巴 (09988)等新經濟股業績，如果業績理想，有機會帶動最近比較落後慨新經濟股或者科指慨成分股。但Mike個人認為，現階段大市投資氣氛較弱，恆指要升上21000點水平始終有個阻力。 |
Stock , HK Cap Flow , TENCENT , LINGYI ITECH , IT |
| 郭思治 |
2023-05-15T10:36 |
大市正身處5月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，恆指暫是由3日之低位19,538點升至8日之高位20,321點，即月內之波幅暫為783點，由於一個月之高低位是不該同時出現於四個交易日之內，加上783點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，理論上該有更大之波幅點出現，即是說，恆指如不能升越20,321點的話，則技術上會跌穿19,538點，再從走勢上看，以恆指現正反覆拉據於19,700點左近計，相距本月高位20,321點確較遠，反之，相距本月低位19,538點則較近，單從此點看，大市試低位之機會確稍高。 再從移動線方面看，經過近期不斷之反覆後，恆指目前不但已相繼跌穿100天線（約在20,413點左近），20天線（約在20,036點左近），50天線（約在20,000點左近）及10天線（約在19,882點左近），且更在沽壓主導下再進一步跌穿250天線（約在19,699點左近），單從技術上看，大市之欲試底形態似已漸現。 值得留意的是，一旦250天線之支持有失，即表示恆指將進一步下試本月3日之低位19,538點及4月26日之低位19,520點，如大市跌穿此小雙底，其時較關鍵之支持將退守至3月20日之低位18,829點，此亦為今年暫時之低位，此據點之支持相當重要，因一旦有失，即表示自今年1月27日高位22,700點開始之跌市，技術上已漸呈浪低於浪之弱態。 受大市持續反覆所累，中國移動(00941)之走勢略見反覆，在回吐沽壓湧現下，中移動股價稍跌穿前潮升浪之高位66.10元，但由於中移動之基本因素並未有變，故中期後市仍可續看好，衹是持貨者需要有足夠之持貨能耐，消化過後，相信中移動該會候機升越70元，續往上尋高位。 |
CHINA MOBILE , Stock |
| 李浩然 |
2023-05-15T10:25 |
參考基金經理Ben Carlson最近一篇文章探討了他一位日本粉絲的問題，那位讀者想知道是否應該將其59 歲並將於8年後退休的母親（曾經歷過去日本股市泡沫爆破裂的創傷，對投資股市感到擔憂）的儲蓄分配更多到當地股票？ 作者在文章中指出，從日本股市的回報角度來看，其表現的確不如美國的股市。他引用了數據來證明這一點，即1990年將一美元投資於MSCI日本指數到今年4月底僅增加到1.32美元，而同期投資一美元於標準普爾500指數的則增長至超過23美元。換句話說，日本股市在過去近30年左右的年化回報率僅為0.85%，而美國股市的年化回報率則高達 10%。 以下是過去一些有關日本泡沫的事實和數據： ．從1956 年到 1986 年，日本的土地價格增加了5,000%，而消費者物價僅在此期間翻了一倍。 ．到1990年，日本的房地產市場價值是美國房地產價值的4倍，儘管其土地面積只有美國的1/25，人口也少於2億人。 ．單計東京本身的房地產價值與美國相當。 ．在市場高峰時，日本皇宮的地價估計超過加州或加拿大的全部房地產價值。 ．有超過20個高爾夫俱樂部的入會費用超過100萬美元。 ．1989 年，日經指數的市盈率是60倍。 ．1980 年，日本佔全球股票市值的15%。到1989年，它佔全球股票市場的42%。 ．從1970年到1989年，日本大型企業的股票年化收益率超過22%，小型公司的年化收益率更接近30%。請留意，是長達20年能夠維持如此高回報！ ．股票市值從1980年佔日本GDP的29% 增加到1989年的151%。 ．日本的CAPE比率接近100倍，是美國互聯網泡沫高峰期的兩倍以上。 這些數據都顯示，當時的日本泡沫是多麼驚人，也解釋了為什麼當時的投資者對股票和房地產市場的熱情如此高漲。然而，這些數字也證明了，當泡沫破裂時，投資者將會遭受巨大的損失。 日本的資產泡沫同時出現在房地產和股票市場，這實在是瘋狂的。其後，有些人因為害怕美國股市的泡沫，而錯過了美國股市的巨大回報。同期，日本股市的表現基本上迷失逾三十年。 儘管日本在過去三、四十年中的金融資產回報確實是一個非常罕見的例子，但美國股市其實也曾在大蕭條和第二次世界大戰期間經歷過這種疲軟的市場表現。 在低迷的日子，「長期持有股票的說法」似乎已經不再適用，尤其當時的人們幾乎已經對股市失去了信心。因此，可以理解那些經歷過泡沫和破裂的日本老人在投資股市方面會有一些深深的疤痕。這里的最大問題是：如何讓某個人改變對股市的心理看法呢？顯然沒有簡單的答案。 儘管可以詳細展示歷史回報率、利率、通脹率、收益、股息等等，但是圖表和數字可能不會有太大幫助。筆者也喜歡分析數字，但相信要改變人們帶有情感和主觀的看法方面，數字並不能起到很大的作用。無論是否存在泡沫，金錢都充滿了情感包袱。 在此刻，我會傾向於留意「股神」巴菲特表示有意加日股，因為有些東西單靠數字是無法言喻的。 |
Real Estate , USD , Real Estate |
| 植耀輝 |
2023-05-12T22:45 |
維達國際(03331)大股東上月表示，可能悉售51.59%股權，市場消息指，公司主席兼第二大股東李朝旺有意接貨，正與銀行磋商貸款。 耀才證券研究部總監植耀輝認為，如果最終由李朝旺購入大股東持股，其持股比例將增至逾70%，可加強公司日後業務發展話事權，另一方面，木槳成本近期有回落趨勢，意味維達毛利率可望改善，不過始終市場競爭大，即使毛利率回升，業績亦未必顯著反彈。 |
VINDA INT'L , Food |
| 黃敏碩 |
2023-05-12T16:51 |
港股及A股慨火電股今日強勢，其中，華潤電力(00836)創52周新高，其實潤電股價已經升左一段時間，但值得留意係，內地最新公布慨工業生產者出廠價格指數(PPI)，跌幅擴大至36%，反映上游生產有通縮情況，亦解釋到點解資源股近期跌得咁急。此外，煤價回落，加上夏天用電高峰就快到，係咪因而帶挈火電股率先炒上？ 寶鉅證券董事及首席投資總監黃敏碩指，好多時股價咁強可能已預先炒定第2季，即係暑假甚至下半年，所以都要小心，潤電及好多煤炭股都係穩步向上，其中一個炒作因素係煤炭價格。 Michael又話，內地PPI及經濟增長都比較慢，電力需求及售電量係咪可以keep住提升都係一個關鍵，始終電力股係靠需求推動，今年頭幾個月純粹因成本下跌，以及毛利率拉升已經係股價反映左，而售電量仍然係未來股價可唔可持續上升，同埋推動業務慨關鍵。 |
ChinaElec , Stock , CHINA RES POWER , Coal , JACOBSON PHARMA |
| 關焯照 |
2023-05-12T15:10 |
港股繼續上演牛熊線攻防戰，恆生指數暫時已連跌第4日，今日午後繼續失守250天線，其實外圍股市都弱，包括A股及美股，上證綜合指數及道指都係4連跌，點解環球股市近期表現咁差？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照表示，A股表現差過其他股市，估計同經濟數據差、通縮陰霾、內需較弱有關，加上復常速度唔理想有關。至於港股更加係持續弱勢，除受ATM拖累，加上「中特估」概念股回氣，就拉左個市落黎，相信恆指係19500點水平暫時會有支持，但大市已跌穿250天線，即19700點水平，如果上唔返250天線，可能要再下試19500點。 經濟數據唔好，衰退風險愈來愈大，美國似乎會暫停加息，而減息機會又愈來愈高，會唔會有利市況？關博士指，通常停止加息那個階段會有少少沖喜作用，但當經濟逐步放緩，甚至步入衰退，股市通常都會跌，而反應最大會係傳統股或金融股，科技股都會跟跌，但應該冇傳統股跌咁多。 |
Stock , US Stock , HANG SENG BANK , IT |
| 梁偉源 |
2023-05-12T13:07 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為騰訊控股(00700)、美團(03690)、花樣年控股(01777)、碧桂園(02007)及友邦保險(01299)。 騰訊及美團預期下星期會出業績，而京東集團(09618)噚日收市後已派左首季成績表，按非美國通用會計準則(Non-GAAP)上季多賺88%，經調整EBITDA亦升56%，連同收入都好過預期，刺激京東股價造好之餘，更炒起成個板塊，京東業績靚仔，會唔會令市場對騰訊業績有更大憧憬？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，京東業績好過預期，帶動資金湧入科網股，相信係希望趁其他重磅科網股下星期出業績前做短線部署。 Steven又指，美團之前投入大量資金，同對手京東爭外賣平台生意。 |
Stock , TENCENT , COUNTRY GARDEN , IT , FANTASIA-NEW |
| 聶振邦 |
2023-05-12T12:15 |
美國地區銀行危機再發酵，繼續困擾大市。據最新數據顯示，西太平洋銀行(PacWest Bancorp，PCWA)上周流失9.5%存款。 市場上好多資金流向「貨幣市場基金」，當地慨基金規模連續第2周創新高，似乎唔少投資者覺得齋收聯邦基金利率5至5.25厘息，仲好過擺錢係銀行。 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦指，貨幣市場基金一向有泊岸基金(parking fund)慨功能，以前資金換馬，但未有新投資目標，所以先會泊入去。 依家貨幣市場基金已變成投資主流，聶Sir認為，係市場冇其他產品選擇，加上高息環境先有慨特殊現象。不過，佢話依家慨情況唔健康，反映市場對股債市場看法負面，大量資金寧願存款，而唔係資本市場流動，相信對美國資金流動性構成壓力，對股債市場亦有負面影響。 |
Capital Flow |
| 盧志明 |
2023-05-12T10:25 |
大唐資本投資策略部總監盧志明推介歐舒丹(00973) 推介原因： - 3月底止財年，按固定匯率計銷售淨額，按年增13%，單計第4季度則按年增近21% - 銷售趨勢改善，旗下SDJ品牌銷售增長逾2倍 - 就ELEMIS管控，與英國折扣零售商達成一致。 |
CARRIANNA |
| 羅明立 |
2023-05-11T17:40 |
美國4月消費物價指數(CPI)按年升幅回落至4.9%，見兩年以來最低水平。雖然CPI按年回落，但美國就業數據仍然強勁，4月非農就業超預期，失業率3.4%，為1969年以來最低，CPI回落，但就業強，係咪可以斷定通脹回落勢頭？今晚公布慨生產物價指數(PPI)走勢又如何？ 亨達集團助理總經理羅明立指，見到CPI的確係回落緊，但下跌速度相當慢，而且同聯儲局2%慨目標仍有一段距離，依家就業數據可以話係支撐著美國經濟，月初出慨就業數據顯示，職位增長、平均時薪、失業率表現都好，呢些都有機會令物價下跌放緩，所以聯儲局依家都係觀望態度，冇確實講會結束加息周期，亦警告市場唔好預今年可以減息。 佢又話，今晚慨PPI預期有機會再回落，但速度同CPI一樣慢，所以對整體唔會有太大影響，相信聯儲局慨貨幣政策都係會繼續觀望，唔排除一有風吹草動就加息。 |
CINDA INTL HLDG |
| 植耀輝 |
2023-05-11T17:19 |
華虹半導體(01347)首季收入6.3億美元，按年升6%，按季持平，毛利率32.1%，按年改善但按季大跌。耀才證券研究部總監植耀輝認為業績不過不失，但唔睇好公司今季同之後慨表現。 Stanley表示，華虹第2季指引預期收入持平，但毛利率會再跌，預期介乎25%至27%，相信今季盈利按季要繼續跌。佢續指，公司大部分生產線慨產能利用率已超過100%，除非公司再開生產線，否則佢認為6.3億美元收入已經見頂。 管理層提到，公司正透過調整產品組合及銷售策略維持業績，包括強化與新能源車產業鏈客戶慨協同。 Stanley又稱，上季工業及汽車產品收入按年顯著增長近70%，反映策略有用，但公司主要收入仍然係靠電子消費品，而華虹慨晶片技術未必夠供應畀高端產品，加上手機市場仲未完全復甦，公司盈利難有增長。 |
Energy , Earnings , USD , New Energy , HUA HONG GRACE |
| 阮子曦 |
2023-05-11T09:59 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介華潤燃氣(01193) 推介原因： - 內地復常，用電量提高。 |
CHINNEY INV , CHINA RES GAS |
| 羅尚沛 |
2023-05-10T22:41 |
理想汽車(02015)第一季經調整盈利增長2倍，第二季汽車交付量及收入指引，亦高於預期。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，理想上季業績理想，不過單一季業績，未必能反映整體業務前景，今年餘下季度業績可能再度見紅，相信股價短期會受惠第一季業績，但中長線則未許過份樂觀。 |
Earnings |
| 聶振邦 |
2023-05-10T17:17 |
日清食品(01475)股價3連跌，今朝未出業績已跟大市跌，更一度失守100天線，似乎業績完全帶動唔到股價，用日清市盈率(PE)計，其實唔會平過康師傅控股(00322)等同業，息率亦唔高。 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦指，日清業績唔見有好多亮點，但股價由舊年5元樓下慢慢升上黎，所以市場普遍憧憬復常會進一步利好日清業績，日清業績今日終於出爐，由於收入令市場失望，因而出現沽壓，加上股息率差過同業，依家康師傅、統一企業中國(00220)股息率都有6厘以上，日清只得逾2厘，一定會影響對投資者慨吸引力。 聶Sir又話，康師傅、統一產品價格都平過日清，內地經濟仍未全面復常下，康師傅、統一或可能因此而受惠。 |
U-PRESID CHINA , TINGYI , Earnings , Food , NISSIN FOODS |
| 莊志雄 |
2023-05-10T15:51 |
據聯儲局慨調查顯示，美國銀行信貸緊縮情況係愈來愈嚴重，最新發表慨「金融穩定報告」指，銀行信貸審批標準進一步收緊，甚至有官員估計，情況會持續至年底，係咪意味經濟衰退風險正進一步升溫？經濟衰退又會衍生咩問題？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，解決辦法只有阻止存款流失，因為存款再流失，銀行只能減少信貸，聯儲局要快速減息先可以阻止存款流失，不過，短期內減息會令通脹落得好快。美國今晚公布慨6月消費物價指數(CPI)預期會向下，但由於基數效應，7月CPI或掉頭向上，因此，聯儲局下半年好難減息。 Lewis又話，如果銀行可以捱到逾1年，等手上慨美債到期，就可以轉去投資高息美債，到時就可以加存款息，成功解決問題，但問題係呢些地區銀行捱唔捱到咁耐，加上根據過往經驗，銀行收緊信貸後，失業率就會飆升，對經濟造成好大壓力。 佢又話，美國依家已經係衰退邊緣，美國慨經濟領先指標已跌左一段時間，市場普遍認為經濟會硬著陸，睇返往績，美股都會跌幾成，甚至一半。 |
US Bonds , US Credit , US Stock , AEON CREDIT |
| 盧志威 |
2023-05-10T10:26 |
美國通脹數據今晚出爐，市場預期，通脹將按年持平，但核心通脹按月會略為升溫，通脹數據公布前夕，2年期債息反覆上返4厘，金價亦微升，不過，連日有聯儲局官員放風，話對6月唔加息持開放態度，並重申今年唔會減息，除非今晚出慨通脹數據遠超預期，否則，6月係咪好大機會唔會加息？ 潤淼資產管理董事盧志威指，其實係，因為依家講緊利率見頂，所以除左睇經濟數據，市場亦愈來愈重新聚焦銀行業危機，第一共和銀行(First Republic Bank)被接管後，其實向市場釋出一個訊號，就係金融體系唔係單睇股市升跌，依家要考慮慨因素好多，所以只要經濟數據唔係大幅回升，相信市場慨加息預期已經大幅降溫。 William又話，如果再爆發銀行危機或出事，都可以成為聯儲局減息慨籍口，但現階段都只係一個憧憬。 |
Gold |
| 郭家耀 |
2023-05-10T09:52 |
安里資產管理董事總經理郭家耀推介百勝中國(09987) 推介原因： - 首季業績亮麗 - 成本控制理想 - 維持開店目標 建議買入價：470元 目標價：550元 止蝕價：430元 |
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| 陳錦興 |
2023-05-09T18:09 |
中芯國際(00981)股價近日跌得好急，4月下旬炒上25元樓上，以現價計已回落超過20%，中芯係咪唔符合「中特估」股份資格？就算「中特估」股份要抖抖氣，資金都唔會轉炒中芯？ 英皇資本財富管理方案研究總監陳錦興指，如果用「中特估」慨邏輯去判斷，中芯的確唔太符合，因為中國特色體系估值基本邏輯係估值平、市盈率(PE)及市帳率(PB)低、派息多，同埋有釋放價值慨能力，但中芯係呢幾方面都比較弱。佢又話，雖然中芯PB都上到近1倍，但從來冇派過息，呢方面已經較難成為「中特估」股份，而中芯已分拆係A股上市，所以釋放價值潛力亦有限。 |
SMIC , EMPEROR CAPITAL , IPO , IPO |
| 梁振輝 |
2023-05-09T16:23 |
近期市場走勢乏善可陳，或許影響了投資意慾，大家看來也在等待催化劑的出現。另一方面，數據表現亦甚為反覆，對經濟前景及通脹並未有明確的方向。話雖如此，近期市場面對多項潛在負面因素下，表現實際上已有交待，但這不算差的表現卻令我們擔心市場定價存在下行風險，早前美國標準普爾500指數波動率指數曾創下一年半新低，正如反映市場看來並不太憂慮。 三大風險要留神 第一個是信貸緊縮 ，早前第一共和銀行倒閉是三個月內美國第三家倒閉的大型區域性銀行。銀行接二連三的倒閉提醒投資者，過去一年利率飆升對較小規模銀行的傷害不輕。美聯儲最新的調查亦顯示銀行進一步收緊信貸，或會加劇當前已存在的週期性緊縮，並進一步拖累經濟增速。 其二是減息預期降溫，美聯儲駁斥年內減息的預期，上周的就業數據反映美國就業依然供不應求，且通脹依舊高企。未來美聯儲是否會出手減息應對經濟放緩，對投資者而言至關重要。如果美國通脹仍遠高於目標水平且薪資上升壓力持續加劇的話，美聯儲就不太可能像市場預期那麼進取減息。近期已有金融機構警告市場對減息的預期或許過份樂觀，一旦出現修正，難免引發較大幅度的市場波動。 最後是美國債務危機，美國財長耶倫早前警告美國政府可能會在竭盡所有緊急措施之後，最早於6月1日耗盡所有資金。我們認為美國出現短暫債務違約的風險不容忽視，國會中共和黨堅持大幅削減開支作為提高債務上限的前提。如果兩黨達成共識，則不可避免產生市場影響。一旦債務上限被提高，美國財政部將需要加大舉債規模，來補充資金儲備，市場流動性會因此收緊。在此情形下，美聯儲可能會提早暫停量化緊縮，緩解市場流動性壓力，不過情況或許還沒嚴重到需要減息。 較近期的美國債務上限爭議（2011年和2013年）的經驗表明短期內應低配股票和短年期票據，而將資金超配較長期政府債和黃金，並通過避險貨幣(瑞郎及日元)來對沖風險。標普500指數未能突破去年8月以來的4,200點阻力位，加上累積升幅不少或會引發調整壓力。反觀債券及避險貨幣有望成為避風港，幫助投資者應對未來可能出現的波動。 |
JPY , Gold , US Bonds , HK Cap Flow , Capital Flow |
| 李偉傑 |
2023-05-09T15:29 |
近排有唔少A股因股價異常波動，3個交易日累升20%，因而發澄清通告，而中國銀行及民生銀行A股噚晚亦因為咁發股價異常波動公告，指集團冇必須披露慨重大訊息。值得留意係，大型內銀股股價好少異動，點解近期會出現呢個現象？ 華盛證券經紀部董事李偉傑指，內銀股市盈率(PE)低及股息率高，但一直炒唔起，原因係內地貨幣政策持續寬鬆，但隨著上月開始淨息差擴闊，資金亦願意買返內銀股，以工商銀行(01398)及建設銀行(00939)為例，市帳率(PB)只係約0.4倍，等股價去返10天及20天線水平可以考慮做部署。 揀股方面，摩根士丹利慨報告點名中信銀行(00998)及民生銀行(01988)，指兩家銀行聚焦處置不良貸款及重組主要業務，Jason話，被大摩點名後，呢些股份表現極之理想，但畢竟已累積唔少升幅，所以都係等股價落返20天線水平再部署。 |
China Banks , CCB , CITIC BANK , ICBC , BANK OF CHINA |
| 黃偉豪 |
2023-05-09T11:31 |
騰訊控股(00700)股價繼續係334元水平徘徊，資金連續5日淨流入，合共有逾4000萬元坐緊貨，騰訊股價近日同大市一樣淡靜，熱門CALL輪大部分係價外約20%，槓桿8倍至11倍，股份近期冇乜利好消息，以上擺位會唔會太進取？值唔值得吸納？ 中薇證券研究部執行董事黃偉豪指，最主要睇CALL輪慨年期，如果係較長身慨CALL都值得部署，雖然騰訊股價近期冇乜動靜，資金亦唔熱衷買科技股，但較長身慨CALL有一定槓桿，加上價外幅度達一定程度時，當資金追返落去時，存在一定上升空間，因此，部署CALL輪要留意年期夠唔夠長，太短身可能會蝕時間值，加上正股依家係中長期均線以下，升勢唔明顯，所有短身CALL都冇優勢。 |
IT , TENCENT , Capital Flow |
| 梁偉民 |
2023-05-09T10:51 |
噚晚美股焦點繼續落係地區銀行股。西太平洋銀行(PacWest Bancorp)宣布削減季度息，希望透過措施加快資本累積，刺激股價一度勁彈30%，雖然收市僅升3%，但股價早段勁彈，係咪反映市場對地區銀行唔係完全冇信心？還是只係資金趁有消息博反彈？ 高富金融集團投資總監梁偉民相信，今次只係借消息反彈，依家最大問題係存戶對銀行慨信心有幾多，之前觸發美國地區銀行倒閉慨主要原因係大量存款流失造成擠提，因此，市場主要擔心地區銀行股價林，繼而令存戶失去信心，最終存款流失情況再次加劇。 Wyman又話，依家只要一個消息或股價有些風吹草動，都可以對存戶信心造成好大影響，所以未來兩個星期係重點觀察期，睇下存款流失會唔會造成影響，唔係股價反彈就代表事件已經完結。 |
Capital Flow , US Stock |
| 黃敏碩 |
2023-05-09T10:23 |
寶鉅證券董事及首席投資總監黃敏碩推介中國重汽(03808) 推介原因: - 產品組合優勢 - 加大新能源技術投入，提升產品競爭力 - 內地固投增速加快，帶動商用車需求。 |
SINOTRUK , Energy , DAHSING BANKING , New Energy |
| 鄭家華 |
2023-05-08T22:42 |
心連心化肥(01866)擬回購股份，原因是股價未能反映內在價值。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，心連心平時股份交投不多，若公司有心回購股份，應可支持股價向上，估計回購期間，股價可守穩於4元以上。 |
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| 林嘉麒 |
2023-05-08T16:24 |
中字頭股份向上，但商湯(00020)要逆市跌，一度跌逾7%，失守所有平均線，下試上月低位。明晟指數(MSCI)指，商湯唔合符納入納入MSCI中國全股票或MSCI中國指數名單，因為商湯已被美國列為「非SDN中國軍工複合體公司名單」，即係被制裁，其實去年已知股份被納入名單，點解今日跌咁多？ 元宇證券投資總監林嘉麒指，MSCI為好多基金公司會追蹤慨指數，雖然之前有提及過，但今次正式被剔出，跟蹤MSCI指數慨基金都要減持商湯。基金有主動型及被動型基金，主動型基金可以先係倉位到做調配，甚至可以先調整百分比，所以今日消息一出黎，令跟蹤指數慨基金調配，形成股份今日跌幅咁大。 |
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| 梁傑文 |
2023-05-08T16:01 |
港股市況淡靜，難得有細價股係呢個時候有動作，海藍控股(02278)擬提私有化，每股要約價3.36元，較停牌前有5%溢價，但股份今朝復牌，股價零反應之餘，到依家連成交都冇，但作價其實已高過每股帳面淨值3.071元，市場係咪嫌控股股東出手太低，還是集團業務同內房有較大關連性，所以無人問津？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，相信最主要原因係股份街貨少，海藍上市只有幾年，當時上市公開發售部分都認購不足，加上可能大部分股份都由上市公司或大股東慨關聯人士持有，當年上市價大約4元，但內房股過去幾年持續弱勢，所以海藍呢種二三線內房股更少人關注，因此，預期今次私有化只係左手交右手，但相信最終定價仍有調整空間。 |
Stock , China Real Estate , IPO , IPO , HAILAN HLDGS |
| 潘國光 |
2023-05-08T12:14 |
雖然恆指近日未有出現大突破，但中字頭板塊熱炒，因為有估值平、高息、穩陣呢些賣點，而「中國特色估值」炒起左電訊股、石油股，而內銀、內險股上星期表現都好搶鏡，後市有咩板塊值得睇高一線？ 富邦銀行(香港)投資策略及研究部主管潘國光指，有政策扶持慨板塊可以睇高一線，過去一兩年，監管及扶持措施逐漸見效，加上疫後經濟前景轉趨明朗，唔同板塊都有投資機會，佢估計，下半年新能源汽車股好大機會出現突破，開始進入國際市場，德國過往只輸出汽車畀中國，但近年形勢唔同左，德國多左輸入中國汽車，新能源汽車生產量方面，比亞迪股份(01211)更爬左Tesla頭，呢個板塊除左有本土政策扶持，係國際市場亦有一定增長爆發力，投資者不妨留意下。 |
Energy , Oil , KLN , BYD COMPANY , China Banks |
| 陳錦興 |
2023-05-08T10:43 |
英皇資本財富管理方案研究總監陳錦興推介時代電器(03898) 推介原因： - 首季業績合符預期，盈利表現不俗 - 新興裝備產品發展較市場預期好，增長動力及收入佔比亦不錯 - 鐵路項目批出有增長。 |
Earnings , SUN HING VISION , EMPEROR CAPITAL |
| 李浩然 |
2023-05-08T09:48 |
股神巴菲特戰友芒格（Charlie Munger）早前再次談到矽谷銀行(SVB)的崩潰。他認為管理層在矽谷銀行犯下的問題，包括：(一)集中的存款基礎、(二)短視的思維、(三)不良的資本配置。當中，(二)和(三)這些決策更多是由激勵機制所驅動的。 事實上，許多公司擁有集中的客戶群，有些公司甚至建立了僅服務於一個主要客戶（政府合約承包商、Costco供應商等）的長期業務。集中的客戶群總是存在一定程度的風險，但通常這種風險是可以被有效管理。打個譬喻，雖然木頭可以燃起火來，但木頭房子被燒成平地通常不是木頭的錯。 理論上，SVB並沒有因為銀行擠兌而倒閉。它的失敗，是因為耗盡了資本，然後創造了導致擠兌的條件。那麼是什麼導致了銀行的帳面價值被抹去呢？在激勵機制下，管理層為實現一定的 ROE目標和股價升值，導致他們進行高風險的投資，包括購買長期債券並獲得極低的收益率。這種短視行為在許多行業中都是一個常見問題，如果不加以管理，可能會帶來災難性的後果。矽谷銀行的集中客戶群體，只是冒高風險（買入大量低收益率的長債）才成為真正的問題。 矽谷銀行的現金流表顯示，其從2020年到2021年有超過1,180億美元的存款流入，其中920億美元用於購買收益率為2％或更低的長期債券。這種投資決策非常危險，雖然沒有信用風險，但在購買股票或債券時，還必須考慮估值風險。 矽谷銀行為什麼會做出這樣的決策？在代理聲明中就提供了答案。管理層的獎金基於實現一定的ROE目標和股價升值，這在銀行業並不罕見。實現高ROE是一個有價值的目標，但問題在於時間跨度。ROE的（「R」）是淨收入，這意味著管理團隊被鼓勵在在今年盡可能多地利用他們的資本創造利潤。這使得他們在處理超過1,000億美元的新存款時，很容易做出決策：在0％和2％之間選擇，後者提供了20億美元的利息收入，而大部分更會直接變成銀行的淨利潤。更糟糕的是，代理聲明中的註腳還提到，薪酬委員會可以根據「管理層無法控制的因素，如投資證券的收益和損失」等非常規或其他項目，對這些盈利目標進行調整。換句話說，管理層的決策就如「公就我贏，字就你輸」（擲硬幣估公字）。 美國監管機構在接管地區銀行第一共和銀行（FRB）後，隨即將該行出售給摩根大通，但這是否意味銀行倒閉潮是否「接近尾聲」?在畢非德的旗艦投資公司巴郡舉行股東大會上，畢非德認為市場不應該對近期發生的銀行業風波過於擔憂，更對美國監管當局在應對銀行業風波上表示讚賞，因為如果矽谷銀行的存款沒有得到擔保，將產生災難性影響。然而，世上沒有「免費的午餐」（更何況救生圈）。儘管所謂的「系統性風險」被政府「包底」而抵消，但打救銀行意味再次促成「道德風險」，而且也為下一次意想不到的金融危機埋下伏線。 |
US Bonds , USD |
| 趙晞文 |
2023-05-05T22:46 |
創維集團(00751)早前提出，以每股5元回購最多1億股的議案，獲股東特別大會通過，要約期至本月19日。 信達國際研究部主管趙晞文表示，創維提出的回購價，較市價溢價逾27%，若能按市價買入，算是極低風險投資，至於公司三年來兩度回購及註銷股份，變相令大股東持股比例提高，相信日後會有其他動作，包括可能分拆新能源業務上市。 |
Energy , SKYWORTH GROUP , New Energy , IPO , IPO |
| 姚浩然 |
2023-05-05T18:30 |
蘋果公司(美股:AAPL)上季純利雖然跌3%，但仍勝預期。不過公司展望，今季收入表現只會同第2季度相若，如果今季收入按年再跌，將會連續3季收入按年下跌，近7年黎都未試過。 Apple股價今年累升約27%，仲跑贏納指100。如果Apple股價撐唔到，其實會動搖埋美股幾大主要指數。 亨達財富管理董事總經理姚浩然指，唔太擔心公司前景，認為美國今年就業數據唔差，唔會出現大衰退，消費市場亦唔會萎縮得好快。佢又話，品牌用戶黏性強，習慣產品生態圈後好少「轉會」，相信收入仍然穩定。 Patrick又話，唔少資金係睇中Apple手上現金多，係經濟不穩定時有優勢，先會泊埋去。 |
US Stock , CINDA INTL HLDG |
| 陳建良 |
2023-05-05T17:17 |
自今年初通關到最近「五一黃金周」假期，市場一直唱好消費股前景，不過，勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良認為，市場忽視後疫情時代下消費股慨成本上升壓力。 KL點出市場對消費股慨5大分析盲點。 首先，疫情後大部分消費者慨財政狀況較疫情前轉差。第二，雖然疫情後積壓需求(pent-up demand)引發報復式消費，但後續慨消費力度可能無以為繼。第三，唔少產品已經加價，反而令銷售量減少，收入未必會大幅增長。第四，通脹高企下好難控制好產品成本，如運輸、人工等，因而壓縮左毛利率。 KL續指，現時利率高於2019年水平，所以依家慨估值好難同當年相比，而估值要低於2019年水平先算吸引。 |
Gold |
| 葉佩蘭 |
2023-05-05T17:02 |
市場預期美國息口見頂，加上銀行業及債務上限危機，以及經濟前景轉弱，係市場避險情緒升溫下，金價逼近2020年歷史高位，今個星期暫時累升約3%，上返每盎司2000美元，金價短期內破頂機會有幾大？ 英皇期貨營業部總裁葉佩蘭指，金價依家仍未突破阻力，係2100美元有頗大阻力，主導市場一定係息口，而黃金今年暫時仍錄得正流入，不過，Fion估計，如果金價短期升唔穿2100美元，有機會出現調整。 |
Gold , USD |
| 梁偉源 |
2023-05-05T12:52 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為騰訊控股(00700)、中國平安(02318)、融創中國(01918)、美團(03690)及碧桂園(02007)。 騰訊同中國聯通(00762)合資係北京成立名為雲宙時代科技慨公司，主要從事內容分發網絡(CDN)與邊緣計算業務，其實早於去年11月，聯通與騰訊已簽署戰略合作協議，同期慨戰略合作仲有中國電信(00728)同阿里巴巴(09988)，以及中國移動(00941)和京東集團(09618)。 騰訊股價早段曾升逾2%，高見347元，中午升幅收窄至1%，收報342.6元。大華繼顯執行董事梁偉源認為，股份今日跟住一眾科網股反彈，主要係受阿里分拆消息刺激。而科網企業同電訊公司合作搞數字基建，仍然處於早期投資階段，短期內唔會見到具體回報，因此，現階段對騰訊每股價值影響有限。 Steven續指，股價早前跌至330元附近水平，吸引唔少中長線資金趁低部署今月中公布慨第1季季績，可能因而撐返起股價。 |
CHINA UNICOM , IT , Stock , TENCENT , CHINA TELECOM |
| 聶振邦 |
2023-05-05T11:42 |
美股連跌4日，道指率先蒸發曬今年升幅，標指及納指今年暫時仍累升約5%及14%，究竟美股仲有幾大下跌空間？ 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦認為，美股今輪調整幅度唔會好似3月時咁深，預期道指會係32000點至32500點喘定。 重磅股蘋果(美股:AAPL)盤後升逾2%，雖然上季盈利倒退約3%，但業績已好過預期，加上公司季度息加碼，又宣布額外900億美元股份回購計劃，都支持股價係收市後延長交易時段造好。 不過，聶Sir話，美股整體氣氛仍差，資金傾向流入有利好消息慨股份，但佢認為今晚開市後，Apple升幅好大機會收窄返，投資者亦要留意集團收入已連跌2季。 |
US Stock , Earnings , Capital Flow , USD |
| 盧志明 |
2023-05-05T10:28 |
大唐資本投資策略部總監盧志明推介阜豐集團(00546) 推介原因： - 業績亮麗，去年收入增28%，純利增2倍，派息率40% - 內地飲食業需求上升，消費升級令產品結構提升。 |
Results , FUFENG GROUP |
| 林嘉麒 |
2023-05-04T22:47 |
中國聯通(00762)建議分拆智網科技於上海科創板上市，獲聯交所同意，仍須待大股東的股東會及中證監批准。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，聯通若成功分拆智網科技上市，有助釋放價值，不過，智網科技去年純利僅1億元人民幣，公司規模細，因此所釋放的價值，相對逾1800億港元市值的聯通來說，比例很小，相信對股價刺激作用有限。 |
RMB , CHINA UNICOM , IPO , IT , IPO |
| 羅明立 |
2023-05-04T16:41 |
市場預期聯儲局會暫停加息已經一段時間，而美元亦持續弱勢，噚晚聯儲局公布議息結果後，美匯指數變動唔大。不過，係今個加息周期前，即2022年3月，當時美匯指數係97水平，雖然依家未至於打回原形，但美匯指數現水平係咪企得穩？ 亨達集團助理總經理羅明立指，美匯指數似乎有掉頭向下趨勢，雖然唔會落到100以下水平，但反彈力度已經冇咁強，好難上返102樓上，103水平阻力亦好大，佢建議投資者趁高沽，因為落到100.5呢些支持位，有機會再尋底。 Patrick又話，要留意明日美國公布慨非農就業數據，因為就業支撐美國經濟，如果冇左呢個利好因素，美匯指數會跌至更低水平。 |
USD , USD , CINDA INTL HLDG |