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| 陳欣 |
2023-08-22T16:43 |
各國債息持續攀升，日本10年期債息見0.66厘，日本央行應如何應對？ 資深外匯分析師陳欣指，上次調整YCC已經試左反應唔大，同埋日本央行行長話過貨幣政策唔會咁快正常化，仍然會維持超寬鬆貨幣政策。佢又話，日本之前調整貨幣政策原因係通脹數據高企，但最新通脹回軟，加上日本經濟改善，令日本央行冇乜誘因去調整貨幣政策。 Chase提醒，日圓近黎走勢較低，唔排除日本政府可能會係145至150位置再出手托匯市。 |
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| 陳錦興 |
2023-08-22T16:21 |
名創優品(09896)業績後股價創新高，最多曾升9%至42.8元。 名創優品截至6月底全年及第四季度業績理想，收入及純利見上市以來新高，全年同上季純利倍升，毛利率挨近40%。 英皇資本財富管理方案研究總監陳錦興表示，名創股價有亮麗業績支持，預期短線走勢繼續向好。不過，名創PE逾60倍，認為公司要向市場證明持續盈利增長，股價才有進一步突破機會。 Stanley續指，如果投資者係39元附近有貨，可以上望44元，當股價跌穿35元則要考慮止蝕。 |
Results , Earnings , EMPEROR CAPITAL , IPO , IPO |
| 黃偉豪 |
2023-08-22T13:43 |
表現較差的藥明生物(02269)四連跌，暫於所有移動平均線下，股價今年持續下挫，今日股價貼近年內35.45元低位，博反彈的話，熱門CALL有較長身，明年3月至12月到期，一款價外22%，3倍槓桿，另一款價外2%，2倍槓桿。 中薇證券研究部執行董事黃偉豪指，第一款值博性比較大，雖然價外幅度大，但起碼槓桿都多少少，博中長期有較明顯反彈。 Ravi又話，藥明短線難調頭向上，因為內地醫藥行業有整頓因素，影響整個板塊投資氣氛，加上股價持續低迷，所以中線博好倉會好些，如果冇延伸跌浪，中線上望44元水平。 |
Bio , WUXI BIO |
| 梁偉民 |
2023-08-22T11:23 |
晶片設計公司ARM向美國證交會(SEC)遞交上市申請文件，預計會在納斯達克上市，有望成為今年全球最大IPO，傳估值有600至700億美元，之前大宗上市反應都唔太好，點睇走勢？ 高富金融集團投資總監梁偉民認為市場不用太擔心，目前見唔到有其他科技公司急住上市，同埋ARM估值合理。再者，之前英偉達(Nvidia)都試過收購ARM，但因為監管機構阻攔，令最終收購唔成功，所以ARM上市絕對唔係市場炒過龍到接近泡沫階段。 不過，Wyman提醒，科技巨頭Nvidia同微軟(Microsoft)最近都有高位回落情況，反映人工智能(AI)相關熱潮有少少冷卻，佢又話，Nvidia今個星期公布慨業績會係睇AI熱潮會唔會延續慨一個重要因素。 |
IPO , IPO , USD , IT , US Stock |
| 陳鳳珠 |
2023-08-22T09:48 |
匯盈集團研究部主管陳鳳珠推介歐舒丹(00973) 推介原因： -各區銷售額維持增長 -首季銷售額按固定匯率計，按年增長逾24%。 |
EJE HOLDINGS |
| 鄭家華 |
2023-08-21T22:43 |
權益披露顯示，佐丹奴國際(00709)被David Webb減持，持股降至低於5%。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，David Webb屬於價值型投資者，在佐丹奴股價近日創下近年高位後，得知其減持股份的消息，對股價將構成壓力，同時亦會令市場關注，佐丹奴下半年純利及派息，會否不及上半年水平。 |
GIORDANO INT'L |
| 聶振邦 |
2023-08-21T16:07 |
東方甄選(01797)將獲納入科指成分股，股價今日逆市最多升近9%，高見39.45元。 博威環球證券金融首席分析師聶振邦認為，東方甄選成為科指新貴慨利好消息已經反映係今日慨升勢，至於市場預料股份可獲9億元被動基金買盤，佢話季檢結果係9月1日才生效，相信對股價刺激作用唔大。 聶Sir續指，目前東方甄選慨市盈率(PE)近60倍，如果股價再上升，PE或升至最多70倍，屆時股份未必能承受咁高估值，加上股價最近未能突破42元水平，佢認為短期要先睇下股價係咪企得穩42元，再作部署。 |
EAST BUY |
| 梁傑文 |
2023-08-21T15:32 |
製作內地歌唱比賽節目《中國好聲音》慨星空華文(06698)近日醜聞纏身。上星期網傳已故歌手李玟控訴節目唔公平慨錄音後，爭議繼續發酵，但上市公司目前仲未出通告表態，公司股價亦係2個交易日內由124元重挫逾40%，曾低見64.55元。 《香港股票財技密碼》作者梁傑文表示，星空華文估值被嚴重高估，現價顯著高於上市價26.5元，PE近300倍，唔鼓勵小股民冒高風險嘗試撈底。 Mike又指，呢類聲譽性損害可大可小，取決公司係咪能夠短期內平息事件，否則隨時火燒連環船，影響其他節目製作甚至贊助商。公司出事前就出左盈警，而公司超過80%收入來自綜藝節目，單係《中國好聲音》近幾年佔公司收入約30%，Mike話對下半年收入預測會更保守。 |
Stock , IPO , IPO , STAR CM |
| 潘國光 |
2023-08-21T11:41 |
美債、美股受壓，美國10年期債息曾迫近4.33厘，見2007年年底以來高位，30年債息亦見2011年以來水平。 富邦銀行(香港)投資策略及研究部主管潘國光認為，如果長債息率短時間內升至5厘水平，美國經濟未必頂得住，股市或現大幅度回套，標普500指數有可能跌穿4000點。 Vicks補充指，現時美國長期按揭利率已經升至逾7厘，若稍後升到8厘，令樓市下行，當地下季至明年初經濟將面臨更大衰退壓力，加上中國經濟或轉差，全球經濟步入衰退風險勢將上升。 |
US Bonds , US Stock , KLN , China Econ , HK real estate |
| 郭思治 |
2023-08-21T11:06 |
8月大市在先高後低之形態主導下，恆指仍在不斷往下尋月內之新低，而直到執筆一刻止計，本月恆指暫是由1日之高位20,331點跌至17日之低位17,900點，即月內之波幅已再擴闊至2,431點，單論波幅確已不算少，該已可滿足月內之所需，但由於目前大市之氣氛相當淡薄，故在買盤態度仍較審慎下，衹要零碎沽壓仍不斷持續滲著湧現，整個大市已可再進一步往下尋月內之新低，期間即使偶見技術性回升，惟在動力不配下，暫衹屬有波幅而冇升幅，有反彈而冇大升之少許後抽而已。 經過周來之一輪急跌，由於恆指曾於17日一度低見17,900點，即走勢上已跌穿5月31日之低位18,044點，單從形態上看，大市自今年1月27日高位22,700點開始之中期大型跌浪，技術上不但仍在延續中，且衹要零碎沽壓持續滲著湧現，大市該仍會進一步往下尋年內之新低，以低位暫為17日之17,900點計，即年內大市之波幅暫為4,800點，但此波幅相對仍偏細，該不能滿足年內之所需，單看過去三年大市之波幅作比較，已顯示今年大市仍會有更大之波幅點出現，而照目前之市勢看，大市再進一步往下尋底之機會該較大，至低限度，恆指目前是反覆於各組常用之平均移動線之下，單從此點看，目前大市暫確身處反覆續尋底之弱態中，嚴格而言，一日恆指仍未能成功重越10天線（約在18,825點左近）並穩守其上之前，整個大市仍將續處不斷尋底之弱態中。 移動線方面之表現仍續偏弱，目前各組常用之平均移動線由上而下之排列為100天線（約在19,476點左近），250天線（約在19,255點左近），20天線（約在19,192點左近），50天線（約在19,176點左近）及10天線（約在18,825點左近），而恆指則反覆於上述各組平均移動線之下，單從上述形態已可見到，整個大市仍持續偏弱。 |
Stock |
| 李浩然 |
2023-08-21T10:19 |
內地今年GDP增長估計可能只有5%左右，加上房企的財務困難加劇，不少人都質疑中國是否正在進入類似於日本90年代泡沫破滅後，整體經濟會陷入漫長的迷失階段。當然，投資者會很直覺地試圖從國內股票市場的表現來尋找蛛絲馬跡，也會嘗試從國內交易的中國公司的股票（A股）與在香港交易的同一公司的股票（H股）之間差距，去解讀海外投資者對國內經濟的分歧。 通常情況下，當在岸和離岸市場因資本管制而分開，並且套利受到限制（就像A、H股的情況一樣），在岸市場的交易價格會低於主要離岸市場。但內地A股溢價普遍高逾H股幾成以上，這使得情況有點反常。那麼為什麼同樣的股票在內地的價值比在海外的價值高得多呢？ 一種理論認為，這反映了對政治風險的不同看法，與外國人相比，大陸人不太擔心政治「事件」擾亂企業營商前景的風險。另一種理論認為，這表明內地投資者比海外投資者更看好中國的增長前景。第三種理論認為，它反映了信息不對稱，即境內投資者比境外投資者能夠獲得更高質量的信息，因此能夠以較低的利率折算未來的增長前景。 然而，這些解釋都沒有任何意義。坊間都錯誤地認為，中國股市的價格反映了對增長前景的「基本面」看法，即以未來預期現金流的現值來衡量。惟不幸的是，這種情況從來沒有，也從未發生過。在過去的幾十年里，幾乎不可能在中國股市的表現與任何衡量增長前景或盈利能力的指標之間找到可信的相關性。股價每月10至20％或更多的上漲或下跌發生得太頻繁，根本不足以表明與正常的經濟波動有任何關係。 事實上，這個問題某程度上在於，面對一個宏觀經濟數據存疑、財務報表不可信、公司治理不明確、政府干預不可預測、利率受到壓制的市場中，除非這些不確定性得到更高的貼現率，導致價格大幅下降，否則不可能成為價值型的投資者的青睞。換句話說，那些旨在根據基本面作分析的投資者，幾乎被超高估值擠出了大陸股市。這亦解釋了，儘管內地本土基金經理承諾其複雜的基本面選股過程，但內地市場反映出來的情況卻完全是投機性的行為。 某程度上，內地股市更像是一場凱恩斯主義的選美比賽：「獲勝者」獲得獎勵不是因為選擇了最漂亮的參賽者，而是因為他們有能力找出共識。換句話說，成功的投資者不是那些了解經濟的人，而是那些善於解讀政府信號、識別流動性變化的人，最重要的是，能夠迅速洞察甚至引發市場共識變化的人。因此，內地股票市場也許需要很多年才能發展出鼓勵基本面投資的品質。儘管內地市場正在慢慢朝這個方向發展，但目前股價根本無法提供有關中國經濟的任何有意義的信息。 簡而言之，A 股市場上的大部分波動，無非反映了國內流動性過剩或收緊而已。 |
HK Cap Flow , China Econ |
| 趙晞文 |
2023-08-18T22:45 |
小鵬汽車(09868)第二季經調整虧損擴大至26.7億元人民幣，汽車毛利率為負8.6%。 信達國際研究部主管趙晞文表示，市場原先預計，小鵬第二季毛利率可回復至正數，可惜事與願違，而第三季毛利率能否轉正，目前仍存在不確定性，原因是內地汽車業正爆發新一輪減價戰，小鵬的車型亦可能要降價迎戰，相信股價短期要面對沽壓。 |
RMB |
| 黃敏碩 |
2023-08-18T17:21 |
內房陰霾未散下，內房民企代表龍湖集團(00960)上半年業績出乎預期地好，按年多賺7%至逾80億人仔，雖然收入大跌34%，但期內成本減少35%，令毛利率按年有改善。 寶鉅證券董事及首席投資總監黃敏碩指，龍湖呢份成績表已經算有交代，內房經營環境困難下，仲有得派中期息，每股32分同上年大致持平，反映集團現金流充裕。 Michael又話，現時中央集中谷一二線城市慨房地產市場，相信主要係呢些地區發展中高檔項目慨龍湖會較同業受惠。 不過，龍湖中午出業績後，股價愈跌愈多，收市要跌近4%。Michael認為係受目前市場氣氛拖累，因為內房股同人仔匯價息息相關，人仔弱勢加上A股最近走勢向下，連中國海外發展(00688)、華潤置地(01109)等國企內房都要捱沽。 |
China Real Estate , CHINA OVERSEAS , CHINA RES LAND , Real Estate , Real Estate |
| 關焯照 |
2023-08-18T15:57 |
港股呢幾日沽壓沉重，恆生指數仲未企得穩18000點關口，冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為，技術上港股仲未跌完。 關博士分析指，港股近月一直以約200點波幅橫行，但近日保歷加通道突然擴闊後，呢幾日就急挫，並提及上次係同樣情況下，恆指瀉逾1000點先識停，但估計恆指短線跌至17500點會有支持。 佢認為，同內地關係大慨股份，即使有盈喜都撐唔住股價，目前不宜沾手，不過，個別股份如中國移動(00941)，高息之餘有政策支持，仲可以考慮下。另外，歐洲三寶亦可以秤下，其中，佢最睇好新秀麗(01910)，因為最新中期業績靚，業務發展穩健，又有唔少資金捧場博升。 |
Stock , Results , HANG SENG BANK , CHINA MOBILE , Earnings |
| 梁偉源 |
2023-08-18T12:19 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為中國恆大(03333)、中芯國際(00981)、騰訊控股(00700)、龍湖集團(00960)及友邦保險(01299)。 市傳正在停牌慨恆大係美國申請破產保護，恆大系股價今日受壓，恆大物業(06666)一度急瀉逾19%，低見0.53元，創新低，恆大汽車(00708)亦一度重挫17%。 大華繼顯執行董事梁偉源認為，恆大申請破保可能係為左確保境外債務重組談判，唔會受債權人發起慨法律行動影響，對集團未來做進行債務重組係正面發展。 |
Stock , TENCENT , SMIC , EVERG VEHICLE , IT |
| 聶振邦 |
2023-08-18T11:23 |
加息憂慮持續發酵，美債美股拋售潮加劇，繼納指及標指後，道指噚晚亦失守50天線，收報34474點。美股整體出現中線轉勢訊號，道指係咪會調整至6月慨突破位，即33000點水平？ 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦指，科技股8月初開始回落後，納指升勢已暫告一段落，而反映傳統經濟股表現慨道指近幾個交易日亦開始回落，反映資金正流出美股。佢認為，市場已經留意到美股走勢偏高，預期資金稍後或會大洗牌，投資者由歐美轉投亞洲市場。 聶Sir續指，道指於7月底曾突破35500點水平，但依家已向下調整逾1000點，落到30000至34500點慨橫行區。佢估計，道指短線係34000點有支持，一旦失守，下個支持位係33000點，仍處於橫行區底部，因此，估計道指暫時冇顯著下行壓力。 |
US Stock , US Bonds , IT , Capital Flow |
| 彭偉新 |
2023-08-18T09:44 |
資深證券分析師彭偉新推介比亞迪股份(01211) 推介原因： - 出車量跑贏一眾同業 - 過去5年的平均Beta值為0.65。 |
BYD COMPANY |
| 羅明立 |
2023-08-17T18:19 |
據聯儲局議息會議記錄顯示，局內大部分官員認為，美國通脹仍有重大上行風險，可能需要再加息，同市場之前預期9月唔再加息有明顯落差，不過，據最新利率期貨顯示，9月唔加息慨機會仍高達86%，到底9月係咪真係會加息？ 亨達集團助理總經理羅明立認為，美國零售銷售數據及消費者信心仍幾強勁，聯儲局會繼續關注通脹及工資增長情況，如果就業情況對通脹造成壓力，唔排除聯儲局會再加息，但未必係9月。 此外，美匯指數升至兩個月高位，衝上103.5水平，Patrick指出，呢個位置係對上兩次慨阻力位，美元近期偏強，但美匯指數再衝上去就要小心。 |
USD , USD , CINDA INTL HLDG |
| 植耀輝 |
2023-08-17T17:46 |
銀河娛樂(00027)上半年轉賺28.9億元，收益亦按年大升逾1.4倍，集團更成為疫後首家恢復派中期息慨澳門博企，每股派20仙。 耀才證券研究部總監植耀輝指，市場冇預期銀娛係業務復甦期間派息，雖然今次中期息同疫前慨46仙相差一截，但已畀到市場驚喜。 Stanley認為，銀娛債務水平及淨現金規模都係行業中最好，相信今次派息唔會造成好大負擔，不過，集團路潭第3、4期工程或要用唔少資金，所以往後派息未必咁爽手。 此外，銀娛股價今朝一度跌至51.5元慨1個月低位，中午出完業績後偏軟。 Stanley指出，集團中長線仲有復甦空間，值得係現價做部署，雖然銀娛股價今年累計升幅唔大，但仍跑贏大市，相信業績憧憬已提前反映係股價上，不過，近日股價係250天線，即50元水平有支持，如果短期企得穩呢個位，銀娛後市就較樂觀。 |
GALAXY ENT |
| 陳偉明 |
2023-08-17T10:59 |
聯儲局官員表示明年有望掉頭減息理論上有助港股上周初繼續在19,400點獲支持，但中國公布的外貿數據遠遜預期，加上突然爆出碧桂園(02007)未能如期繳付兩項債券的到期利息，人民幣匯價轉弱拖纍恆指上周二(8月8日)向下陰燭跌穿上周一(7日)支持19,352點，技術上開始出現轉弱訊號。 穆迪下調多間美國中小型銀行的信貸評級、拜登簽署了行政命令禁止美國資金投入中國敏感技術、內地通脹數據又似現通縮風險，港股在多個利淡消息下仍能在上周穩守19,000點關口曾經一度令市場認為恆指跌勢放緩，但美國經濟數據強勁，加息預期升溫，加上內地信貸數據疲弱及內房債務危機惡化，港股由上周五(11日)開始再連跌四日累挫927點，昨日(16日)收報18,329點，短期大有機會跌穿今年低位18,044點。 值得留意，港股在過去三個月往往在成交超過1,500億時出現見頂見底訊號，這次港股借內房債務危機回落有機會亦須要見成交超過1500億才見中期底部。然而，恆指過去幾個月在大約18,000點至20,000點的區間反覆上落，目前已處波幅區間底部，向下追勢造淡值博率欠佳，筆者反而傾向在恆指18,000點以下分注Short Put 吸納反彈力較強的科指成份股作中線部署，並密切留意港股短線向下假突破回升的機會。 技術上，恆指正式跌穿7月24日中央政治局的政策憧憬低位18,562點，反映市場已由政策憧憬改為聚焦壞消息的層面。策略上，傾向候低Short Put吸納表現相對較好的餐飲及科指板塊，在恆指18,100點附近先Short Put 9月等價海底撈(06862)，如恆指進一步跌穿18,000點才考慮分注Short Put吸納上周提及的科指成份股。 |
Stock , RMB , US Bonds , China Real Estate , COUNTRY GARDEN |
| 許繹彬 |
2023-08-17T10:55 |
內地房債問題令港股再陷苦戰，甚至出現新一輪跌浪，淡友又發圍，將港股再次推落18,500點以下。上周六(8月12日)，當投資者在享受兩日的股市休戰假期之際，國內老牌地產商「碧桂園」繼早前已預告上半年虧損將達人民幣450至550億元後，在周六(12日)深夜突出公告，宣布其下11隻公司債券於本周一(14日)開始停止交易，直至另行通知，總發行規模逾160億元人民幣。 消息一出，碧系孖寶(即碧桂園(02007)及碧服(06098))兩隻藍籌中堅份子，在周一(14日)開市均相繼下跌超過15％以上，更骨牌式推倒其他內房及物管股，令恆指僅用短短三日合共急挫近746點，萬九大關失守固理所當然，連18,000點水平亦顯得岌岌可危；更可怕的是，個別股份更跌至一個月或52周新低，前景一片暗淡模糊。 筆者認為，困擾近三年的恆大(03333)債務問題一直未有解決曙光，年初公佈業績負債總額逾2.4萬億天文數字，令市場震驚。這驚人的數字，令市場上均普遍認為，短期內一定會有救市方案挽救臨危邊緣的樓市，但最終卻是只聞樓梯響；而內房企業更由於國內經濟不景氣的情況下，使各區各市均出現「價量齊跌」的現象，導致其收入銳減，加上在人民幣持續疲弱，促使國內資金鏈緊絀，令樓市雪上加霜。在苦無對策的情況下，碧桂園因資金鏈斷裂，導致今日整個集團出現財政問題，亦實屬正常。 由於國內樓市危機並非個別問題，因此，自碧桂園公布債券暫停交易後，其他內房如遠洋集團(03377)相繼效法主動將問題揭露，而此現象已不單影響內房物管，所觸發其他行業的連鎖問題亦會相繼出現。眾所周知，內房企業所衍生的連鎖問題均涉及多個行業，尤以銀行及保險業，可能因為內房財政問題而要增加撥備，壞帳比率亦因而上升，上市公司可能會頻頻出現盈警。倘若內房問題持續發酵，投資者必須格外留心「火燒連環船」的險象可能會出現。 筆者指出，現階段港股除受制於內房所衍生的各種問題外，人民幣的弱勢突然又再重現，兌美元匯率再次觸發半年低位，因而令北水力度定必再度受阻；公司業績的好壞等因素，均是令港股陷於苦戰的原因。現階段港股無論任何塊板都正處於「捱打」狀態；相信港股再次進入尋底之旅，如市場上再沒有任何沖喜的消息，港股跌穿5月份低位18,044點或更低水平，並非無可能。 |
Earnings , Results , Stock , RMB , China Real Estate |
| 林嘉麒 |
2023-08-17T09:45 |
元宇證券投資總監林嘉麒推介比亞迪股份(01211) 推介原因： - Tesla減價影響輕微 - 外國市場發展有憧憬 建議買入價：225元 目標價：250元 止蝕價：218元 |
BYD COMPANY , Rating |
| 羅尚沛 |
2023-08-16T22:43 |
騰訊控股(00700)第二季收入增長11.3%，經調整盈利增加33.4%。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，騰訊上季收入全靠網絡廣告推動，而佔比最大的增值服務，收入僅微升3.5%，其中內地遊戲收入按年持平，按季更要倒退，令人失望，總括來說，雖然整體季績不俗，估值亦不高，但相信股價短期仍有壓力。 |
TENCENT , IT |
| 聶振邦 |
2023-08-16T18:51 |
海豐國際(01308)中期按年少賺73%至3.12億美元，收入大跌逾44%，中期息按年大減75%至0.6港元。 博威環球證券金融首席分析師聶振邦認為，下半年經濟活動通常較蓬勃，外運需求亦會上升，預期海豐下半年業績應略有改善，又指大股東持股逾50%，派息或較慷慨，小股東可以憧憬末期息有機會高過中期息。 集團中午放榜後，股價愈跌愈多，最終以接近全日低位收市，收報14.84港元，大跌逾11%。聶Sir指出，海豐股價表現強勢，自5月逆市造好，今日忽然有負面消息，先會出現較明顯沽壓。佢又話，如果股份連續兩日收係15元樓下，有貨慨投資者可考慮先行食糊離場，等股價跌至14元邊緣及喘定後再入市。 |
USD , SITC |
| 陳錦興 |
2023-08-16T18:39 |
港交所(00388)中午出左業績，第2季按年多賺近34%至約29億元，略遜預期，期內，主要業務收入增長5%至逾47億元，收入及其他收益則按年增長18%，呢份業績又收唔收貨？ 英皇資本財富管理方案研究總監陳錦興指，按季計，上季表現係差過第1季，因為第1季仍受復常及整體市場氣氛帶動，日均成交亦較多，但內地經濟第2季表現不似預期，導致市場氣氛逆轉，交投逐步減少，加上IPO市場欠佳，但佢認為，港交所第2季係呢個情況下，仍交到呢個成績已經唔錯。 Stanley續指，港交所呢份業績，除左中期息按年大增30%外，交易所買賣基金(ETF)成交增逾20%，係另一個亮點，因上半年開通左ETF互聯互通，令相關成交增加，尤其是南向ETF特別活躍，佢估計情況將會持續。 |
ETF , HKEX , EMPEROR CAPITAL , HSCEI ETF , IPO |
| 莊志雄 |
2023-08-16T18:01 |
美股近期持續調整，「股市漁夫」創辦人莊志雄指，最近息口上升，增長股慨估值會受到擠壓。 Lewis比較納指5隻「股王」包括英偉達(Nvidia)、Google母公司Alphabet、微軟(Microsoft)、蘋果公司(Apple)、亞馬遜(Amazon)8月至今慨股價表現，當中僅市銷率(price-to-sales ratio)最低，即估值最平慨亞馬遜有得升。 佢分析指，5隻股份中，英偉達慨市銷率最高，最高峰時曾達45倍，意味集團係零成本下，需要45年才回本。佢又話，Tesla係2021年熱炒時，市銷率逾20倍，英偉達慨估值泡沫爆破後，市銷率下調至約39倍，但仍屬「瘋狂」估值水平。 Lewis續指，隨著8月息口抽升，呢類增長股面對慨沽壓愈大，因為債息愈來愈高，買債收息慨回報比買股票更吸引，機構投資者會逐漸減持高估值股，再將資金泊落債市賺利息，繼而拉低納指。 佢又提及，納指已跌穿50天線，跟長線市寬走勢背馳，指數係冇大股支撐下，將會進入唔短慨調整期。 |
US Stock |
| 彭偉新 |
2023-08-16T12:52 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為碧桂園(02007) 、騰訊控股(00700)、比亞迪股份(01211)、友邦保險(01299)及美團(03690)。 港股持續尋底，資金炒股唔炒市，上榜慨騰訊今日收市後會出業績，集團遊戲業務方面有好消息，《王者榮耀》再蟬聯全球遊戲收入榜首位，而市場對騰訊慨業績預測唔差，係咪應該依家做部署？ 資深證券分析師彭偉新指，騰訊業績應該唔差，關鍵係下半年整體狀況有冇進一步轉弱，因為市場開始擔心經濟回落，騰訊部分收入來自網上廣告，會對收益構成一定程度慨負面壓力。佢又指，就算騰訊第2季交到一份令市場對未來有較大憧憬慨成績表，亦未必令投資者即時對集團整體前景有好正面睇法。 Caster續指，唔少大行最少下調騰訊目標價3%，雖然下調幅度唔大，但市場會認為大行都係睇淡，加上內地最新出爐慨「三頭馬車」等經濟數據唔理想，即使騰訊第2季業績好過預期，相信都對股價冇太大幫助。 |
Stock , TENCENT , BYD COMPANY , COUNTRY GARDEN , Rating |
| 盧志威 |
2023-08-16T10:51 |
美國3月爆發慨地區銀行危機好快平息，不過，有評級機構認為，銀行經營環境轉差，其中，惠譽最新指，包括摩根大通在內等大銀行評級，亦有下調風險。另有消息指，美國監管機構會向資產規模唔少過1000億美元慨銀行，提出發行足夠長債慨要求，以彌補資本損失。到底美國銀行危機係咪好似評級機構講到咁嚴重？ 潤淼資產管理董事盧志威指，其實3月爆發慨地區銀行危機唔係市場講到咁嚴重，依家美國監管機構明顯想睇少幾家銀行，希望高息環境可以推動銀行合併、重組，因為係呢個操作下，銀行體系會變得更健康，唔會咁易林，但提醒投資者中小型銀行股慨股價會比較飄忽。 佢又話，雖然小型銀行依家冇乜優勢，好難搵到新定位，因此，都係朝著合併、重組慨大方向發展，合理之餘，美國監管機構亦樂見。 |
USD , Rating |
| 郭家耀 |
2023-08-16T09:55 |
匯盈國際資產管理董事總經理郭家耀推介中國電信(00728) 推介原因： - 中期業績符合預期，業務表現穩定 - 雲計算服務投放佔比高，符合市場需要 - 抵禦經濟周期能力較強。 |
CHINA TELECOM , Earnings , EJE HOLDINGS |
| 陳錦興 |
2023-08-15T18:01 |
361度(01361)中午出左上半年業績，純利約7億人仔，按年增長逾27%，收入增長18%，毛利率升至41.7%，唔止符合盈喜，亦係2011年下半年以來最好慨中期業績，不過，股價係放榜後一度急瀉23%。 英皇資本財富管理方案研究總監陳錦興指，361度呢份業績係收貨，集團成本控制做得好，純利增幅大過收入，反映營運表現及執行能力達標。 內地7月社會消費品零售總額按年升幅收窄至2.5%，係7個月以來最差，反映消費復甦力度較差，Stanley就話，依家內地經濟環境較差，市民都唔敢隨便消費，會傾向發掘低檔次品牌。 此外，杭州亞運會將於9月23日至10月8日舉行，361度係官方合作夥伴，不過，Stanley認為，亞運會過後，361度增長有機會放緩，市場亦唔會有太大憧憬。 |
Results , Earnings , EMPEROR CAPITAL |
| 陳欣 |
2023-08-15T17:30 |
受出口帶動，日本上季國內生產總值(GDP)按年增長6%，遠超預期，並連續3季錄得增長。不過，日圓延續噚日跌勢，今午一度低見145.8，點解日本經濟數據強勁，日圓反而係咁跌？ 資深外匯分析師陳欣分析指，雖然當地通脹早已超過2%慨目標水平，按道理日本央行需收緊超寬鬆貨幣政策控制通脹，但其實日本整體經濟唔係表面上咁好，最新入口、私人消費支出數據仍要跌，反映存在內需疲弱慨隱憂，貨幣政策突然轉向慨風險都幾大。佢估計，日央行會等到明年才調整貨幣政策，期間日圓都難以扭轉弱勢。 Chase又估計，日圓會繼續係145至150水平橫行，日央行之前係日圓貶值至145水平時出手干預，若當局係日圓跌至150水平再出手，日圓有望回升至介乎138至140水平，否則，或要係150徘徊一段長時間。 |
Expo |
| 李偉傑 |
2023-08-15T16:34 |
騰訊控股(00700)聽日(16日)收市後出中期業績，據《彭博》綜合預測，估計第2季收入按年增長13%至1519.5億人仔，經調整純利362.6億人仔，按年增長31%。 高盛預期，騰訊第2季遊戲收入增長9%，較首季慨11%有所放緩，華盛證券經紀部董事李偉傑認為，受惠於去年底基數效應，騰訊遊戲收入上季增幅應該唔會太差，而市場預期上季國際遊戲收入增長會比內地快。佢又提及，青少年限玩政策早於兩年前已經實施，相信股價已消化相關負面影響。 Jason又認為，騰訊要係業績仔細分開講及人工智能(AI)及雲業務效益，投資者先可以搵到新增長亮點。 佢指出，近排騰訊股價跑贏大市，係300至370元上落，相信除左業績，股份回購亦可支持股價。騰訊上次公布業績係5月17日，5月22日就開始回購，估計今次業績後數日就會有回購行動，成為股價短期新動力。 |
Results , TENCENT , Sachs , IT |
| 黃偉豪 |
2023-08-15T11:58 |
港股噚日再失守19000點，今朝低開過百點，內地「三頭馬車」經濟數據出爐後，大市跌幅一度擴大至逾200點，低見18559點。恆指牛證重貨區係18500點，淡友就比較進取，熊證重貨區係貼價慨19500點。 中薇證券研究部執行董事黃偉豪指，雖然由上月底高位約20300點計，恆指已調整左唔少，按道理短期有機會出現技術反彈。 不過，佢認為，內地經濟數據差過預期，加上人仔持續貶值都利淡港股，技術上相對強弱指數(RSI)亦先向下突破，反映大市仍有下跌空間，估計恆指有機會下試18000點水平。 Ravi提醒，淡友唔好揀太貼價慨熊證，好友博反彈可以揀收回價18000點或以下慨牛證，減低收回風險。 |
Stock |
| 梁偉民 |
2023-08-15T11:24 |
內地「三頭馬車」數據遜預期，加上人民銀行爆冷下調逆回購及中期借貸便利(MLF)利率，拖累離岸人仔今朝一度跌穿7.3兌1美元，跌至去年11月以來低位。 高富金融集團投資總監梁偉民指，上次港股弱勢正正係人仔下試7.3水平，當時恆生指數失守18300點，佢認為，單係人仔因素已可以再推低港股。 Wyman又預期，隨著美中息差進一步擴闊，人仔將會進一步貶值，相信短期仍會持續弱勢，甚至有機會下試7.32水平。 |
USD , Stock , HANG SENG BANK , HK Banks |
| 李浩然 |
2023-08-15T10:38 |
想像一下，給你提出以下的賭博：投擲一個公平的硬幣時，如果「公」朝上，將把你的財富增加50％；反之，如果「字」朝上，將減去你目前財富的 40％。當面對這個遊戲時，你會選擇參與嗎？當然，你可能會問到，這個賭博是否允許重複，而這將帶出了一個金融理論中的Ergodicity problem（遍歷問題）。 所謂的Ergodicity problem，就是根據許多不同系統在平均的波動數量和時間下，是否能夠得到相同的數字。就以這個擲硬幣的賭博為例子，並以數學公式 xi(t) 作為系統集。在這個賭博系統下，對應於 N 個不同的玩家，每個人的起始財富為xi=100美元，並且每個人獨立地投擲硬幣。硬幣被投擲後，大約一半的人會得到「公」，另一半會得到「字」。當玩家數量趨近於無窮大（N→∞）時，「公」和「字」的比例將精確趨近於1/2；即一半的玩家將有150美元，另一半將有60美元。 在這種極限情況下，整體的平均值將是1/2x（150 + 60）= 105 美元。換句話說，這個平均值也被稱為期望值（expected value）。對於「硬幣投擲」這個系統，它每輪賭博都以5％的速度增長，因此⟨x(t)⟩=100美元× 1.05^t 然而，為了確認這個賭博不是ergodic，由於「公」和「字」的比例趨近於 1/2，對於連續出現「公」或「字」，與「公」、「字」各一的玩家所經歷是完全不同的。假設初始財富為 100 美元，擲出「公」的結果將使財富增加到150美元，然後擲出「字」後，財富將減少40％至90美元。在兩輪過去後，玩家損失了10％，即每輪大約損失5％。平均而言，若每輪損失5％，個人的整體財富在長時間下必然趨近於零（或在對數尺度上趨近於負無窮）。 因此，這里將得出了一個有趣的結果，許多系統表面上可將財富以平均每輪5％增長 ，但實際上，卻可以長時間將財富以平均每輪5％左右收縮。事實上，《黑天鵝效應》作者塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）亦認為，在投資和金融市的重要部分中，現實的體驗都是 non-ergodic；換言之，Path dependence（路徑依賴）會是非常重要。 目前，大多數主流的經濟學理論都是基於期望值（expected value）這個概念，但某程度上在 Erpodicity Breaking 的情況下其實值得受到質疑。 |
USD , TIANYUAN HEALTH |
| 黃敏碩 |
2023-08-15T10:20 |
寶鉅證券董事及首席投資總監黃敏碩推介中國聯通(00762) 推介原因： - 下半年將推進基礎業務和新興板塊，擬分拆智網科技上市 - 派息慷慨。 |
CHINA UNICOM , SUN HING VISION , IPO , IT , IPO |
| 阮子曦 |
2023-08-14T22:44 |
港華智慧能源(01083)上半年純利增長7.1%，若撇除特殊收益，基本盈利則倒退13.7%。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，港華上半年收入及基本盈利，均遜預期，預計股價短期受壓，但中長線看，相信內地經濟逐步恢復增長動力，加上上游氣價可望回落，又或公司透過天然氣價格聯動機制轉嫁成本，可改善毛利率，因此前景不太悲觀。 |
Energy , CHINNEY INV , TG SMART ENERGY |
| 林嘉麒 |
2023-08-14T18:57 |
內房違約危機拖累內險股走弱，其中，中國人壽(02628)最多跌逾4%，低見12.08元。國壽將於下周三(23日)出中期業績，市場預期，集團賺逾242億人仔，若不計首季純利178億人仔，實際上係預期上季增長放緩。 元宇證券投資總監林嘉麒認為，國壽前景唔樂觀，除左保費收入下跌，公司為持股近30%慨遠洋集團(03377)債券違約風險做幾多撥備，亦會影響未來盈利表現。 截至去年底止，國壽已累計撥備58.62億人仔，集團曾提及，遠洋股價每跌10%，將會令撥備增加2.19億人仔，而遠洋上半年股價累跌近60%，係咪至少要撥備多13億人仔？ KK估計，國壽將由今次中期業績起陸續增加撥備，令人憂慮上季加大慨撥備會抵銷賺到慨錢，加上雙方仲傾緊重組，難以估算實際財務損失，恐怕未必靠撥幾百億人仔就搞得掂，預期下半年盈利表現會更差。 國壽股價今日低位險守250天牛熊線，但KK預期股價起碼跌至早前遠洋事件慨低位11.1元，出現雙底後先有機會反彈。 |
Results , CHINA LIFE , China Real Estate , Earnings , SINO-OCEAN GP |
| 羅明立 |
2023-08-14T18:17 |
內地上星期五(11日)出左最新金融數據，其中，人民幣新增貸款遠遜預期，僅約3459億人仔，係2009年金融海嘯以來最少。內地過去數月公布左唔少刺激措施，地方政府又一直為內房鬆綁，但結果新增貸款表現仍令人失望。 亨達集團助理總經理羅明立指，內地經濟情況相當嚴峻，相繼有企業爆雷，尤其係內房，大家都好擔心違約事件陸續有黎，又話之前中央推出慨措施實際作用唔大，依家最大問題係市民信心不足，傾向採取保守措施。 人仔方面，Patrick估計會進一步下跌，近期中央希望銀行作出一些干預行動，但成效似乎唔大，加上冇實質措施撐經濟，係信心問題未解決下，人仔仍會向下。 |
RMB , China Real Estate , CINDA INTL HLDG |
| 梁傑文 |
2023-08-14T17:55 |
創仔股曼妠(08186)最少改過兩次名，亦玩過合股、供股呢些財技，係前身「同仁資源」時代更被獨立股評人David Webb「點名」，列為50隻不宜沾手港股之一。 公司最近又「伸手」，上周五(11日)提出按「1供3」基準，發行逾8500萬股新股，供股價0.22元，較當日收市價折讓逾26%，重點係公司依家發行股數僅約2800萬股，供股後大增近3倍至逾1億股。 雖然供股比例咁大，但集資淨額最多僅1750萬元，《香港股票財技密碼》作者梁傑文認為，雖然銀碼唔夠冚逾2100萬元慨總負債，加上供股計劃按非包銷基準去做，需要所有股東參與認購先籌到最大筆資金，但短期仍有助公司補償負債缺口。 Mike續指，曼妠岩岩完成債務重組，主要股東以股代債方式接受左一大批股份，換算返每股成本約0.55元，高過現價唔少，唔排除主要股東可能想攤薄成本，或者睇好公司前景而參與供股。 |
Stock , IPO , IPO , HONOR MATRIX , Resources |
| 蘇沛豐 |
2023-08-14T12:23 |
內房民企龍頭碧桂園(02007)陷入流動性壓力，旗下11隻境內公司債券今日(14日)起停牌，加上內地上周五(11日)出爐慨7月新增貸款數據遠遜預期，恆指今朝開市即失守19000關，一度瀉逾500點，低見18554點，已蒸發大部分政治局會議利好帶黎慨升幅。 招銀國際證券股票部執行董事蘇沛豐估計，港股短線係18500點或有支持，佢分析指，恆指係5月跌至近18000點後反彈，並展開升浪，而今日低位接近上升通道底部，即18500點，估計將出現技術性反彈。 Daniel續指，即使大市反彈，板塊表現仍會分化，市場或憂慮內房債務問題，令內銀慨壞帳風險上升，預期呢兩個板塊走勢波動，佢又提醒，雖然內房股反彈幅度大，但值博率唔高。 佢又認為，科網股只係受市況拖累，當港股反彈，呢類高beta值慨股份通常跑贏大市，至於醫藥股、生物科技股、消費股亦可以考慮係現水平博反彈。 |
Stock , China Real Estate , COUNTRY GARDEN , China Banks , IT |
| 陳錦興 |
2023-08-14T10:39 |
英皇資本財富管理方案研究總監陳錦興推介中國國航(00753) 推介原因： - 已消化盈警因素，聚焦復甦 - 內地恢復出境團隊遊第3批名單。 |
AIR CHINA , EMPEROR CAPITAL |
| 郭思治 |
2023-08-14T10:33 |
大市已開始步入8月份之中旬，而直到目前一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先高而後低，恆指暫是由1日之高位20,331點跌至10日之低位19,030點，即月內之波幅暫已稍擴闊至1,301點。 首先，一個月之高低位是很少同時出現於八個交易日之內，加上1,301點之波幅相對仍稍偏細，未必能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，理論上該有更大之波幅點出現，從而拉闊月內高低位之距離，同時亦能滿足月內對波幅之要求，而剩下之問題該是大市會上破20,331點或是會跌穿19,030點。 談到大市會穿頭或破腳，首先要留意的當然是移動線方面的走勢，目前各組常用之平均移動線之排列由上而下為100天線（約在19,522點左近），10天線（約在19,486點左近），20天線（約在19,363點左近），250天線（約在19,287點左近）及50天線（約在19,229點左近）。 簡單點說，大市如欲擺脫反覆欲試底之弱態，首要條件是恆指必需成功重越50天線及250天線並穩守於此兩組平均移動線之上，至於大市能否再呈欲試頂之趨勢，則需視乎資金之入市態度而定，因為即使大市能偶作反彈，但如動力不配，升勢當會漸受規限。 而從目前之情況看，由於恆指已跌穿各組平均移動線，即表示大市已漸呈欲試底之弱態，而所指的底，首個該為19,000點心理關口，一旦大市跌穿19,000點，則另一個技術支持據點將退守至7月24日之低位18,562點。 直到目前一刻止計，中國移動(00941)，匯豐控股(00005)及中國海洋石油(00883)等之走勢仍優於大市，相信此情況仍可維持，近日匯控走勢略見反覆，惟該可伺機作分注吸納，中期一旦升越66.7元，目標上望70元。 |
HSBC HOLDINGS , HSBC , Oil , CNOOC , CHINA MOBILE |
| 趙晞文 |
2023-08-11T22:43 |
寶勝國際(03813)上半年多賺16.5倍，並恢復派發中期息，每股1.85仙。 信達國際研究部主管趙晞文表示，寶勝半年盈利大升，除了因為受惠內地復常，亦因去年基數偏低，但下半年內地消費市道不明朗，難以估計業績能否維持強勁增長，不過恢復派中期息，對股價有一定支持。 |
Earnings , POU SHENG INT'L |
| 林嘉麒 |
2023-08-11T18:56 |
受上半年成本開支增加，加上政府補貼等收益減少，李寧(02331)中期少賺3%，略差過預期，收入增長近13%，毛利率降至48.8%，值得留意係，集團相隔12年首度恢復派中期息。 元宇證券投資總監林嘉麒指，李寧連續兩個季度表現都唔好，而且愈黎愈差，經營情況唔太理想，做到收入有增長時，又到成本控制唔到，所以市場都會睇得比較淡。KK又指，李寧存貨增加自然有減價壓力，甚至去庫存壓力，集團依家慨品牌中有部分係潮牌，一旦要劈價散貨，對毛利影響較大，佢又認為，李寧收入增長要達標有難度。 對於集團恢復派中期息，KK坦言，雖然可以留住股東慨心，但股價慨正面反應未必可以持續，除非業績有改善。 |
LI NING |
| 陳建良 |
2023-08-11T17:47 |
阿里巴巴(09988)上季度經調整純利按年升48%，6大業務全面向好，除左雲業務收入增長較慢外，其餘5大業務都錄得雙位數增長，業績整體好過市場預期，阿里股價今日開市冇耐已升近4%，一度高見97.95元，收市報95.3元，逆市升1%。 不過，勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良認為，雖然市場收貨，但投資者要留意，期內收入按年急升，係由於去年同期出現疫情封控令數據受惠於低基數，加上今年上半年復常後，疫情期間被壓抑慨需求(pent-up demand)帶動銷售增長。 不過，第2季起內地經濟開始掉頭向下，佢估計，年底經濟增長將不及年初，而網上銷售同經濟掛鉤，集團網上購物業務慨收入增長或顯著收縮。 KL續指，在高息環境下，新股吸引力不再，認為阿里分拆業務獨立上市唔會對股價有好大幫助，加上美國落實對當地企業投資中國高科技領域慨新限制，一定會影響阿里發展人工智能(AI)或其他涉及高科技慨業務，預期股價會繼續係80至100元橫行一段長時間。 |
Results , LINGYI ITECH , IPO , IT , IPO |
| 梁偉源 |
2023-08-11T13:36 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為碧桂園(02007)、阿里巴巴(09988)、騰訊控股(00700)、美團(03690)及友邦保險(01299)。 繼還唔到債息後，碧桂園噚晚發盈警，預告上半年最多蝕550億人仔，仲傳出集團快啟動債務重組，拖累股價一度再插逾14%，慘變毫子股，其實高盛都估集團今年至2025年業績都會「見紅」，不過，市場最擔心係流動性問題及債務違約。 大華繼顯執行董事梁偉源指，碧桂園銷售唔理想，令資金回籠較慢，加上依家銀行唔會輕易放貸，估計公司集資有一定難度，而資金問題會繼續係投資者對碧桂園慨最大憂慮。 此外，恆指季檢結果將會係下周五(18日)出爐，梁偉源估計，未必會踢走碧桂園，但可能會放去觀察名單。 |
Stock , Results , Earnings , HK Cap Flow , TENCENT |
| 聶振邦 |
2023-08-11T13:18 |
美國噚晚出左7月消費物價指數(CPI)，反映通脹降溫，但投資市場好波動，之後有聯儲局官員指，雖然通脹數據係好消息，但要實現通脹目標仲有好多工作要做，美股3大指數埋單都有得升，美元及美債息就掉頭向上，美國通脹係咪已經有一個逐步降溫慨趨勢？ 博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦指，美股噚晚造好，主要係核心通脹按年下跌，市場原本預期係同6月持平，呢方面係有驚喜，而整體通脹升幅都比市場預期溫和。佢又話，市場原本預期聯儲局9月唔加息，但睇返聯儲局官員慨言論，就同市場預期唔同，影響左美股慨升勢。 聶Sir又指，美國核心通脹高過整體通脹，關鍵在於住屋方面，反映租金持續高企，因此，要通脹顯著回落係需要一段時間。 |
US Bonds , USD , US Stock |
| 林嘉麒 |
2023-08-10T22:43 |
中芯國際(00981)第二季少賺21.7%，經營溢利更大跌85.2%，毛利率亦降至20.3%。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，中芯上季業績不理想，公司又預期第三季毛利率進一步下跌，暫時看不到業務會有改善跡象，看淡其中長線股價走勢。 |
SMIC |
| 熊俊傑 |
2023-08-10T17:39 |
油價繼續有突破，紐約期油價創今年新高，係亞洲交易時段又升多左，主要係地緣局勢愈來愈緊張，但有大行仍維持油價年底預測不變，其中，匯豐證券指紐油每桶睇76美元，倫敦布蘭特期油就睇80美元，如果睇返油價現水平，大行係咪睇得太保守？ 艾德金融董事熊俊傑認為，大行預測低過現水平其實唔係唔合理，但有冇需要作出調整，就要視乎未來經濟增長，油價上升主要受俄烏局勢及美國加息周期快將完結帶動，加上石油輸出國組織及盟友(OPEC+)落實減產協議，係供應減少下有機會進一步推高油價。 Ken又指，依家布油已升穿85美元，已經好接近88美元慨阻力，要進一步向上就要睇未來半年經濟增長可唔可以持續，還是進一步放緩，甚至陷入衰退，都有可能令油價回落。 |
Oil , HSBC HOLDINGS , USD |