| Commentator |
Time |
Content |
Tag |
| 陳偉明 |
2024-01-18T15:04 |
在市場憧憬美國減息、人民銀行降準下，恆指2024年開局再次反高潮地連跌七個交易日，追平1998年亞洲金融風暴開局跌浪。這次港股開局失利除了因為市場對聯儲局最早於3月減息的預期降溫令美匯反彈、人仔回軟外，主要因為「中國版雷曼」中植破產清盤及世界銀行下調今明兩年中港經濟預測，加上日股持續強勢破頂，加強外資「棄港追日」。 上證指數似乎在2,900點以下似有資金吸納，加上降準憧憬下，港股七連跌後終於在上周四(1月11日)反彈逾200點高見16,459點，然而筆者不但認為港股未見底位，反而預早提醒戰友在恆指16,400點以上繼續加注Long Put對沖倉位下跌風險，結果恆指上周四(11日)僅一日死貓彈後便反彈乏力再跌四日，累插1,025點，考驗15,000點大關。 2023年底港股在網遊監管風波之後雙底回升失敗，不少分析認為今年港股開局七連跌的上周三(10日)低位16,036點有條件營造另一次雙底反彈，但美國上周四(11日)晚公布的12月份通脹數據比預期為高，減息步伐料放慢，美匯繼續強勢反彈，拖累人民幣匯價受壓，加上內地通縮加劇，而人民銀行本周一(15日)未有如市場預期下調中期借貸便利(MLF)利率減息，港股本周初再度雙底反彈失敗回落，周二(16日)在美長債息重上4厘及內地限制沽A股的消息下失守萬六關，周三(17日)內地公布的GDP數據雖符合預期，但港股卻出現恐恐性拋售單日跌近600點，主要因為投資者開始對中港市場死心，憂慮中國經濟達標後會減少刺激政策力度。 回想年初市場情緒樂觀，認為港股估值便宜，在憧憬美國減息、人行降準下，港股今年有機會吸引外資重新流入，跑贏環球主要股市。現在港股11日內跌足10日，昨天更開始出現恐慌性拋售，市場情緒隨即轉趨悲觀，認為港股有機會出現「價值陷阱」，低處未算低，考驗2022年14,597點疫情底， 再一次提醒自己不要輕易受市場情緒 影響自己的獨立分析。 筆者早已強調市場過度憧憬美國今年減息的力度，自從12月聯儲局議息紀錄證實未有減息時間表，加上最近美國就業市場表現強勁、通脹數據又較預期為高，市場對聯儲局今年3月減息的預期明顯降溫，在美國利率可能短期內維持在較高水平的情況下，中國減息只會令中美息差擴大進一步拖累本已弱勢的人民幣匯價，因此筆者傾向人行短期內不會減息降準，港股在農曆新年前仍然有尋底壓力。然而恆指跌至接近15,000點後，未來12個月的預測市盈率低於8倍，估值低殘，繼續造淡值博率欠佳，隨時被大挾淡倉，筆者反而傾向在市場出現恐慌性拋售時，候低「分注」執平貨。 投資者必須緊記，港股歷史性地連跌四年後，估值低殘，今年再跌機會微。短期中港股市可能受累於美國減息預期降溫、美國大選年加強打壓中國企業、內地通縮及內房債務問題而回落，但在美息見頂回落的大方向下，聯儲局大有機會在今年第二季，最遲下半年開始踏入減息周期。隨著美國減息，中國便有條件繼續加大力度放水救市，而港股在16,000點以下的價值區域再經歷本周三(17日)的恐慌性拋售後，筆者相信未來對壞消息的反應會逐步減少，並且隨時在今年第二季之後迎來絕地反彈。技術上，恆指昨天恐慌頂位15,764點是短期阻力位置，投資者雖不宜繼續造淡，但可在恆指15,500點以上小注Long Put即月價外600點恆指期權對沖倉位下跌風險。密切留意港股恐慌性拋售時執平貨機會，在恆指15,500點以下「單日」跌逾300點或14,500點以下「分注」Short Put接貨買入科網板塊。 |
Stock , RMB , HK Cap Flow , China Real Estate , ASIA FINANCIAL |
| 許繹彬 |
2024-01-18T11:52 |
自2023年下半年開始，港股一直都被久守必失的魔咒纏繞著，令港股自20,000點關口開始下挫，每月均上演攻防戰；不過正確來說，應該是防守戰，就以今個月為例，截至昨天的收市點數來計算，已經連跌六個月，皆因這期間內持續出現不同程度的壞消息，淡友不斷向好友咄咄進逼，令港股呈現一浪低於一浪的景況已成常態。 萬料不到的是，在踏入2024年後，淡友仍一直處於上風，好友在毫無還擊力之下，只好退守到16,000點稍作喘息靜候救市消息之制，淡友承勝追擊，只用了短短12個交易日，就將16,000點這重要關卡再度攻破，淡友完全得勢不撓人，連帶去年低位15,972點也擊破，更令恆指曾一度低見15,194點，創下14個新低，以半月間高低位對比，跌幅已達 1,941點之多；所有大藍籌如港交所(00388)，均創下52周新低，就算昔日得令的科技股，同樣相繼創下一年低位，當中科指內的主要成份股「ATMXJ」亦跌至體無完膚，而一直弱勢的內房、物管及內需股，就繼續被追擊，藍籌股的龍湖集團(00960)，碧桂園服務(06098)及康師傳(00322)已跌至不值一提。跌至52周低可能已經成常態，更甚的以美團(03690)，連招股價也跌穿，投資者真是不明所為何事，港股跌至如此水平！ 筆者認為，恆指昨日(1月17日)在超過1,300億的大成交下急瀉，事緣於市場再傳出美國減息步伐有所放緩，美債息率上升，令美股顯著回落，而人民幣匯率亦在本周回落，成為另一誘因；但為何是耳熟能詳的消息，足以令恆指急挫近600點及返回14年前的水平？相信上述消息只是令港股下跌的導火線，一開市即令港股跌穿15,800點支持區，導致衍生產品市場多隻產品被收回，現貨市場觸發斬倉盤及止蝕盤，因而令跌勢加 劇，成交在斬創盤湧現則急增。而投資者在這半個月一直處於被動的狀態，一心想著恆指跌到16,000點左右的水平，始終會等到有反彈的一刻；而事實上，這半個月內確實曾有所反彈，只是往往出現一彈就散的情況。 最慘不忍睹的是，縱使港股持續低迷，但投資者仍留守在港股市場，除一心深信守到如此水平就會快現龧光，更相信的是眼見各項數據均反映國內經濟有實質起息，加上臨近中國人的大節日農曆新年，國家應會有更務實及有效的振奮國內經濟政策出台，可惜截至昨天，當然仍是失望而回；而香港久傳多時的振興股票流通情性方案，當然在投資者苦等至昨天恆指快將見15,000點的時候，仍未有具體方案出台。 儘管樓市撤辣、減股票印花稅等的聲音在市場上再度重彈，但港府仍是繼續接收不到，投資者亦不敢存有太大奢望；或許在沒有好消息下，反而有落井下石的情況出現；勢估唔到，在股樓雙殺持續出現最嚴峻的情況下，財政司司長陳茂波早前突然提及會將資本增值稅納入政府研究的範圍，即令外間喘測會否於新一年度《財政預算案》時通過。 因此，市場上除早前已充斥失望的情緒外，投資者亦可能因增值稅等問題而對後市產生悲觀及使憂慮情緒加劇，因而先行沽貨離場，這亦是引致成交急增的原因。儘管財爺在昨天收市後接受報章訪問，指香港短期內不具備開徵資本稅的條件，但港股跌至如此水平，已是事實，哭也哭不回。在憧憬幻滅，及對後市存在太多不確定的問題下，恆指短期能否扭轉劣勢。 |
Stock , RMB , US Bonds , HK Cap Flow , China Real Estate |
| 阮子曦 |
2024-01-18T09:55 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介華晨中國(01114) 推介原因： -坐擁逾200億元現金，相當於市值一大半 -憧憬將出售華晨寶馬餘下25%股權。 |
CHINNEY INV , BRILLIANCE CHI |
| 植耀輝 |
2024-01-17T22:53 |
藍月亮集團(06993)預告，全年純利減少2.3億元以上，即按年至少倒退37.6%。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，藍月亮去年純利差過預期，相信在內地消費市道疲弱，及行業競爭激烈之下，今年業績亦難以明顯改善，即使公司應會維持高息政策，但估值依然不吸引。 |
Results , BLUE MOON GROUP |
| 林嘉麒 |
2024-01-17T17:33 |
港股今日(17日)一度急瀉逾600點，有逾1500隻股份向下，手機設備股亦難逃一跌，其中，以高偉電子(01415)跌幅最大，一度瀉逾15%，而2024年開局以來已累跌逾20%。之前曾拖累高偉急挫慨蘋果公司(Apple) Vision Pro，周五(19日)開始預售，點解係預售前股價再度急挫？擔心預售反應唔理想，還是市況差投資者寧願先take profit？ 元宇證券投資總監林嘉麒認為係後者，雖然Vision Pro售價貴過預期，但股價之前已跌左落黎，相信今日大跌唔會係同一個原因。依家高偉預測市盈率(PE)逾30倍，市場預期集團今年每股盈利增長會更可觀，當投資者認為PE係下半年達到預測水平慨機會唔大，而市場上又有更多平貨，可能會選擇先行沽貨套現，再觀望Vision Pro銷情再做部署。 此外，Apple中國官網預告將會推出「迎新春限時優惠」，呢個會唔會係高偉股價插水慨主因？KK就認為。 |
Stock , COWELL |
| 莊志雄 |
2024-01-17T16:24 |
內幕人士傾向造淡、沽貨多，但睇返美股市況，投資者風險胃納似乎仲未反映呢個情況，據美銀證券慨基金經理調查顯示，基金經理慨樂觀情緒係兩年以來最高，到底點解會有咁大落差？美匯指數升見103水平，除左因為聯儲局官員「放鷹」，會唔會係受惠於避險資金？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，當市場太差時唔好太悲觀，市場太樂觀時就唔好追。目前，貪婪與恐懼指數(Fear & Greed Index)見頂回落，市寬亦係見頂回落，呢個時候內幕人士會選擇減持自己公司股票take profit，佢建議散戶參考呢些了解自己公司運作慨人士去做。 Lewis又指，其實上季已提出見到一個好奇怪現象，美匯指數係咁多人唱減息慨情況下，都未有跌穿去年7月低位，依家反而抽返上黎，呢個情況就要留意低位，即預期會發生慨事冇發生，亦係低位上升回調0.5那個位，依家係上升中。 如果睇返歐元，部分歐元trader指，話依家係一個頭肩頂，有機會跌到0.98水平，如果歐元真係見頂回落，美匯指數可能抽升差不多10%，股市調整壓力會好大。 |
US Stock , USD , EURO |
| 彭偉新 |
2024-01-17T14:23 |
截至早上11時15分止，1小時內《彭博》用戶搜尋量最多港股，依次為商湯(00020)、國泰航空(00293)、領展房產基金(00823)、美團(03690)及快手(01024)。 科技股今日全軍覆沒，其中，以商湯跌得最甘，由蚊股慘變毫子股，其實之前集團創辦人離世已令投資者信心大減，商湯股價2024年開局至今已累跌逾18%，大幅跑輸大市，暫時似乎都睇唔到有任何股價催化劑，可以帶動股價反彈。 資深證券分析師彭偉新指，首先要定義返「反彈催化劑」，除非接到好大慨定單，或有知名投資者入股，令商湯發展回到正軌，做返市場好有期望慨人工智能(AI)業務，咁股價就可以大幅反彈。相反，如果冇夠份量慨好消息，股價都較難回升。 佢又話，1隻股份慨升跌關鍵一般在於管理層，要有能力令市場相信佢地可以順利執行公司慨計劃，但商湯其中1位創辦人已經離世，市場仍未見到集團未來慨發展路向，所以股價一定會跌左落去。 |
CATHAY PAC AIR , Stock , IT , LINK REIT |
| 盧志威 |
2024-01-17T11:49 |
Tesla行政總裁馬斯克(Elon Musk)指，要有25%投票權先可以令Tesla成為一家人工智能(AI)及機械人公司，依家馬斯克持股量約13%，係咪意味佢有可能增持公司股份？ 潤淼資產管理董事盧志威相信，馬斯克係有機會增持，但由於未必會係市場買入股份，所以都唔容易，亦唔會對Tesla股價有太大影響。 自從比亞迪股份(01211)成為全球電動車銷售No.1後，馬斯克多次強調Tesla唔係純電動車公司，轉型意圖都幾明顯，而公司都有AI等其他業務，Tesla開拓新業務或獲注入新業務機會大唔大？盧志威指，話Tesla係一家能源公司更貼切，依家AI係大潮流，雖然馬斯克刻意強調Tesla唔只係一家電動車企業，但估計暫時唔會有實質搞作。 睇返Tesla股價，依家係呈一個下跌趨勢，佢就話，隨著美股出現調整，加上都升左唔少，相信會繼續調整，加上Tesla未來發展都係未知數，所以現階段買唔過。 |
Energy , BYD COMPANY , US Stock |
| 郭家耀 |
2024-01-17T10:18 |
匯盈國際資產管理董事總經理郭家耀推介迅銷(06288) 推介原因: - 首季業績增長理想 - 北美及歐洲業務表現強勁 - 集團維持全年增長預測 建議買入價：20元 目標價：24元 止蝕價：18元 |
Earnings , Rating , EJE HOLDINGS |
| 陳欣 |
2024-01-16T18:05 |
德國昨晚(15日)出左最新國內生產總值(GDP)數據，2023年第4季及全年都收縮，但歐元噚晚反應唔算太大，到今日(16日)亞洲交易時段先有較明顯反應，兌美元由1.095回落至1.092，係咪因為歐洲央行官員近日放鷹，所以歐元先頂得住？ 連連STAR FX總經理陳欣指，美元彈唔起，加上市場對美國聯儲局減息時間慨預期有變，都對歐元帶黎短暫支持，雖然經濟數據差，但歐央行一直放鷹，尤其最近出爐慨通脹數據反彈，都對歐元有支持。雖然歐元由上季到依家慨走勢反覆，但仍然係一個反彈或向上慨趨勢，若短線可以守住1.08，估計後市會反覆向上，但係1.12水平會有阻力。 |
USD , EURO , IPO , IPO |
| 李偉傑 |
2024-01-16T17:39 |
據《路透》早前報道，由於本港樓市持續向下，多家主要銀行已縮減向本港發展商慨貸款規模，或者要求發展商提供更多抵押品，報道更指，已有大銀行停止向個別槓桿比率高、財務狀況欠佳慨發展商批出新貸款，如果美國減息時間比預期遲，會唔會對負債重慨本地發展商帶來新一輪打擊？ 華盛證券財富管理部董事李偉傑指，經濟環境轉差，銀行亦要自保，擔心借左出去慨錢收唔返，所以唔會借錢畀負債比率太高慨企業，不過，大型地產商資產比較豐厚，所以對佢地影響唔大，但銀行對中小型地產商慨審批態度就會較謹慎，所以呢些發展商面對慨成本及困難亦會愈來愈大。 若高息環境持續，一定會影響地產股估值，本地發展商經營環境係2024年係咪仍然困難？Jason指，本港地產商係現時慨高息環境下，發展非常困難，加上樓價持續下跌，發展商投地非常審慎，令政府賣地收入唔理想，未來要睇政府幾時再「減辣」救樓市。 |
US Bonds , HK real estate , Real Estate , Real Estate , hk real estate |
| 陳錦興 |
2024-01-16T17:33 |
據《彭博》報道，平安銀行已將41家發展商列入有資格獲得融資支持慨名單，除內地房企外，更包括新世界發展(00017)及新鴻基地產(00016)等香港發展商。不過，消息對內房股冇支持之餘，其中，上榜慨龍湖集團(00960)更一度挫逾7%，點解會出現呢個情況？ 英皇資本財富管理方案研究總監陳錦興分析指，近排整體市場氣氛唔算好，內房板塊更持續積弱，雖然中央已連番出手，包括放寬限購令，又批准房業發債、向銀行借貸，但情況仍未見明顯改善，今次平安銀行出手固然對資金面有幫助，但相比中央之前慨政策，對市場黎講唔算係一個特別利好消息，所以亦冇乜反應。 Stanley又指，其實市場更關注內房銷售，因為樓盤賣唔出，庫存積壓只會繼續拖累經濟，睇返上個月唔少大型內房慨合約銷售按年都要跌，就解釋到點解早前融創中國(01918)即使達成境外債務重組協議，股價仍原地踏步，甚至要再下試低位。 Stanley總結中央政策需要時間發揮作用。但投資者明顯等唔切。市場對內房股氣氛偏弱，依舊存在沽壓。 |
China Real Estate , SHK PPT , NEW WORLD DEV , Real Estate , Real Estate |
| 譚智樂 |
2024-01-16T14:59 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為碧桂園(02007)、長城汽車(02333)、中國移動(00941)、復星國際(00656)、永利澳門(01128)。 碧桂園噚日(15日)召開2024年度工作會議，主席楊惠妍強調，今年重點工作保交付、保經營同保信用，估計今年交付逾48萬套房，點解讀楊惠妍慨講話？可對集團今年業績有冇啟示? 富途證券高級策略師譚智樂指，投資者要留意保交付同保信用，唔止係達唔達標、賣到幾多樓，而係要確保資金鏈唔會斷裂，未來唔會出現違約、爛尾項目，呢些係公司帶出慨重要訊息，但呢些問題同股價關聯性唔大，碧桂園股價已跌到好殘，公司未來亦有唔少問題，係一隻高風險股，投資者必須了解實際風險，唔係只睇銷情，而融資渠道可唔可以完善，就要睇宏觀經濟狀況。 Arnold又話，即使集團賣樓收入達標，但最終會唔會違約仍然係未知數，以至做到完全保交付、保信用，佢認為呢些目標只係空談，股價唔會受呢些消息影響，建議投資者唔好只睇營運狀況，更要留意現金流、隱藏債務問題等。 |
FOSUN INTL , HK Cap Flow , Stock , CHINA MOBILE , COUNTRY GARDEN |
| 黃偉豪 |
2024-01-16T12:38 |
理想汽車(02015)昨日(15日)宣布幾個系列大幅減價，股價今日(16日)再向下破位，臨近中午曾見逾半年低位117.4元，半日跌2%。 理想股價連跌3日，但仍未有見底跡象，淡倉係5日計資金流入第4大個股，有669萬元資金坐貨。 熱門PUT輪約26%價外，2024年5月底末至6月到期，槓桿有3倍。中薇證券研究部執行董事黃偉豪認為，呢隻PUT唔算短身，毋須擔心時間值損耗，但價外幅度較大，未必咁容易變價內。 Ravi續指，正股股價累跌幅度頗大，如果後市向上突破250天線，即126元水平，建議淡友先行止蝕。反之，下一步目標價可以放係115元樓下，之後約109元。 |
Capital Flow , Rating |
| 梁偉民 |
2024-01-16T11:46 |
美股上周五(12日)進入季績期，大型銀行股包括摩根大通(J.P.Morgan)、花旗集團(Citigroup)等率先公布慨2023年第4季度業績反映盈利表現疲弱，摩通上季按年少賺15%，花旗更交出15季來最差業績。 銀行業對2024年前景亦唔太樂觀，其中，富國銀行(Wells Fargo)管理層警告，今年淨利息收入或按年跌最多9%。高富金融集團投資總監梁偉民指，過去3個月市場過分炒作美國聯儲局減息預期，忽略今年減息後息差收窄慨可能性，並指息差好影響主營存貸款業務慨傳統銀行慨盈利。 今晚輪到高盛、摩根士丹利盤前出季績，Wyman表示，投資銀行慨「成績表」對融資市場慨前景有啟示，市場較關注上市同併購活動係咪能夠從過去幾年慨寒冬期復甦。佢預期，隨著股市回升，加上唔少企業可能趁機加快融資活動，對投行業務有一定幫助。 |
Earnings , Sachs , US Stock , IPO , IPO |
| 黃敏碩 |
2024-01-16T10:02 |
註冊財務策劃師協會會長黃敏碩推介江蘇寧滬高速公路(00177) 推介原因： - 核心業務長三角地區高速公路，受惠地區人均國內生產總值(GDP)及汽車持有量 - 積極發展「交通+」業務、新能源業務、「以融促產」的金融業，實現可持續發展 - 現金流充裕，派息政策穩健。 |
JIANGSU EXPRESS , Energy , New Energy |
| 阮子曦 |
2024-01-15T22:49 |
德昌電機(00179)首三季度收入增長7.4%，並預計第四季度收入按年持平，全年收入則有望實現中個位數百分比增長。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦表示，德昌本財年收入，每個季度增速一直放慢，單計第三季度只升3.3%，而全年收入指引為中個位數增長，亦較之前預測增長5-7%為低，相信股價短期會有負面反應。 |
JOHNSON ELEC H , CHINNEY INV |
| 梁傑文 |
2024-01-15T16:21 |
內地家電連鎖零售商奇點國峰(01280)，以每股0.69元、折讓10%配股，集資逾3000萬元。今日(15日)午後突然有大量成交湧入奇點國峰，股價一度倍升至1.54元，係今日暫時升幅最大港股。《香港股票財技密碼》作者梁傑文提醒，股份短線有投機價值，但唔適合中長線持有。 集團新引入慨投資者劉楊持股逾16%，一舉成為第2大股東，而大股東聖行國際慨持股則由29%降至24.7%。Mike表示，聖行國際由2017年成為奇點慨主要股東後，一直想借殼上市，除左透過特別授權配股增持至近30%，係2022年更嘗試「反收購」，由奇點印股票，換取注入旗下一間中小企業培訓服務資產。然而，可能因為咁做唔符合借殼上市規定，相關全面要約同收購已經係2023年9月告終。 今次配股後，兩大股東慨持股比例相近，因此，Mike估計，大股東可能意興闌珊，所以透過配股逐漸攤薄持股，繼而淡出奇點呢個融資平台。 |
Stock , IPO , IPO , QIDIAN GUOFENG |
| 聶振邦 |
2024-01-15T16:08 |
麥格理估計，內地車市於2023年12月爆發新一輪減價潮，會令今個月銷售數字下跌，又認為必須做好成本控制及效益高慨車企，先可以維持到毛利率，該行最睇好比亞迪股份(01211)，因集團受惠於垂直生產優勢，同埋預期海外市場會成為比亞迪新增長動力。比亞迪係咪一眾車股中慨穩陣之選？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦指，比亞迪不論係內地還是國際市場，知名度都較高，所以麥格理較睇好比亞迪係合理。佢又話，面對內地銷售慨不確定性，集團開拓海外市場，而比亞迪本身亦有競爭優勢，短期黎講，好似理想汽車(02015)等車企，都威脅及取代唔到比亞迪。 投資部署方面，聶Sir話，如果投資者考慮持貨1年或以上，比亞迪都係適合慨選擇，加上股價近排回調，依家落到200元水平，後市應該有一定反彈空間。 |
BYD COMPANY |
| 郭思治 |
2024-01-15T11:15 |
大市目前已身處1月份之中旬，而直到目前一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先高而後低，恆指暫是由2日之高位17,135點跌至10日之低位16,036點，即月內之波幅暫為1,099點，首先，一個月之高低位是不該同時出現於七個交易日之內，加上1,099點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，理論上該有更大之波幅點出現，從而擴闊月內之波幅以滿足所需，同時亦可拉闊月內高低位之距離以符合慣性之需求，而從目前大市之表現看，由於恆指仍反覆於各組常用之平均移動線之下，故單從技術上看，大市暫該處反覆欲試底之弱態中，而所指的底，暫該為去年12月11日之低位15,972點。 目前大市技術上該仍處熊市三期之中，從中期之年圖上看，恆指自2018年1月29日之高位33,484點開始之跌浪，其後見底於2020年3月19日之低位21,139點，即累積跌幅為12,345點，此該屬熊市一期，而由3月19日低位21139點開始之反彈，在新經濟股大幅上升帶動下，恆指大幅反彈至2021年2月18日之高位31,183點，即累積升幅為10,044點，此潮反彈該屬熊市二期，而由2021年2月18日高位31183點開始之回跌，其後喘定於2022年10月31日之低位14597點，即此潮跌浪共回調16586點，技術上該屬熊市三期，而直到目前一刻止計，由於大市一直反覆於16,000點至17000點之間，故整個大市直到目前一刻止計，技術上仍屬熊市三期之欲試底之中。 再者，目前恆指已跌穿各組常用之平均移動線，而各組平均移動線亦再度重陷倒序模式，單從技術上看，大市該已漸進入反覆續試底之弱態中，嚴格而言，大市如欲擺脫目前之困局，恆指必需先成功重越10天線（約在16,472點左近），20天線（約在16,526點左近）及50天線（約在16,956點左近）並穩守此三組平均移動線之上，否則整個大市之弱態不變。 |
Stock |
| 李浩然 |
2024-01-15T09:52 |
目前，全球宏觀經濟學中最多人討論的一個問題，也許就是中國是否正處於「資產負債表衰退」的邊緣？而這個經濟術語，經常用來描述日本迷失的數十年。簡單而言，它可以描述為一個長期的通縮時期、經濟低迷、房地產市場下滑，以及包括家庭、公司、政府在債務爆破後試圖去槓桿化的金融壓力。而中國當前而對的困境，顯然與90年代初的日本存在一些相似之處。 首先，中國自2021年以來的房地產市場調整已不僅是週期性的（或政策引發的），也是結構性的；這導致了住房市場中，供需都發生了重大變化。這與日本在1990年代的房屋市場調整非常相似。其次，根據國際清算銀行（BIS）的數據，於2022年底，中國的非金融部門信貸/GDP比率接近297%，也與90年代的日本相似。同樣地，債務主要是國內的，而且兩國的國內儲蓄率都很高。最後，人口老化問題也是驚人地相似。於1991年，日本65歲及以上人口的比例為12.7%，與2019年中國的比例（12.6%）相若。 在外交方面，日本對美國的巨額貿易順差引發了貿易衝突，例如1985年的廣場協議（在日本迷失前的五至六年）與2018年開始的中美貿易戰也是非常類同。從更廣泛的角度來看，日本（30年前）和中國（現在）崛起挑戰美國作為世界最大經濟體的地位猶如歷史重演，這導致了美國的反擊，最初也集中於減少雙邊貿易失衡。 然而，迷失前的日本和現在的中國也有相異之處。例如在2022年，中國的都市化率雖然已達到65%，但如果排除居住在城市地區但沒有戶籍的農民工，實際比例可能僅為47%。在1988年，日本的都市化率超過了77%。 較低的城市化率意味著有更大的潛在勞動力可以從農業向非農業轉移，勞動力遷移可能會帶來潛在的生產力增加。第二，中國擁有更大的國內市場，也有更多的科技、工程、數學領域的畢業生和綜合製造業企業。儘管中國可能面臨比1990年代的日本更具挑戰性的外部環境，但中國在某些領域也有希望實現更好的技術升級和商業化。第三，或許有些爭議，中國的房地產價格過高現像比1990年代的日本要輕微。這在一定程度上是由於政府長期對新房價的行政控制，另一方面也是由於穩定的收入增長。 不過，房屋可負擔性在一線城市仍然是一個嚴重問題：2010年，購買一個90平方米的公寓需要家庭收入的21.1年，而2022年則需要16.6年的家庭收入。相較之下，二線和三線城市的房屋可負擔性要好得多，這些城市佔據了中國房地產市場的大部分的份額。以同樣的房價與收入比例來衡量，二線城市的比例從2010年的13.4下降到2022年的8.3，三線城市的比例從2010年的10.2下降到2022年的6.1。第四，中國的資本項目並沒有完全自由化。 這將減少國內資產（主要是房地產）拋售並流出海外的風險。最後，中國政府對債務問題的資產和負債雙方都有更強的控制。當然，這可能是一把雙面刃，因為這意味著中國發生突然停止債務危機的機率較小，但經濟中的殭屍部分將可能進一步漫延及擴大，加劇道德風險問題，並削弱結構性改革的動力。更甚的是，這可能會排擠經濟中更具生產力的活動，並導致經濟增長速度比預期更快的放緩。 當然，更值得關注應該是中國的老化速度實際上比日本更快，這導致人們預測中國將在「富裕之前變老」，即一種由人口結構引起的中等收入陷阱。在日本的情況下，65歲及以上人口占總人口的比例在1983年超過了10%，在1994年超過了14%。在中國，僅花了7年的時間（從2014年到2021年），65歲及以上人口就從總人口的10%增加到14%，而出生率也在同期內迅速下降，從每千人13.8下降到7.5（在2022年進一步下降至6.77），與日本2020年的6.80相差不多。此外，中國的總人口在2022年已開始下滑，但日本的總人口在2008年才開始下降。其次，2022年中國的人均GDP約為12,800美元，遠低於1991年日本的29,470美元。儘管較低的人均國內生產總值可能意味著更高的成長潛力，但也有可能是中國在變得富裕之前就已經老化和負債高企。 近年來，與美國的科技脫鉤已經取代關稅戰成為中國面臨的主要挑戰。除了與美國的雙邊關係外，全球化進程在2008年後明顯放緩（當時全球貿易佔全球GDP的比例達到高峰），與1990年代全球化的黃金時代形成鮮明對比。2022年的俄烏戰爭進一步加速了全球供應鏈的重新定位，對中國的潛在增長進一步造成了壓力。 此外，中國當下的宏觀政策刺激空間比日本在1990年代初更為有限。在財政方面，日本政府債務在1991年，也就是房地產泡沫破裂的時候佔GDP的61.9%。到2000年，日本政府債務佔GDP的比例上升至131%。在中國的情況下，儘管中央政府債務只佔GDP的20%，但如果加上地方政府債務和地方政府融資平台債務，截至2022年底，總公共債務佔GDP的比例達到了95%。同樣地，在貨幣政策方面，日本央行（BOJ）的政策利率在1991年1月為8.1%。在房地產泡沫破裂後，BOJ迅速採取行動。到1993年底，政策利率降至2.4%；1999年，BOJ成為第一個採取零利率政策的央行。相較之下，中國的政策利率（7天逆回購利率）已降至1.9%。顯然，中國人民銀行降息的空間比1990年代初的日本央行小得多。 那麼，中國到底會不會遭受類似日本的長期資產負債表衰退呢？ 當資產價格下跌時，企業面臨嚴格的再融資的限制，資產負債表的惡化，強制性的資產出售可能進一步推低資產價格，形成資產價格和經濟活動之間出現惡性的下行旋渦。換句話說，資產價格急速下跌在資產負債表衰退現像中扮演關鍵角色。根據這一論點，資產負債表衰退在中國尚未成完全現實。因為中央採取了保護房價但大幅調整交易量的策略，這與日本的情況形成了鮮明對比。結果，宏觀成本（交易量活動的大幅下降和房地產投資的放緩）在中國更大，但好處是與資產價格下跌相關的金融風險仍然受到控制。 日本企業債務從1993年佔日本GDP的峰值144.9%下降到2004年的99.4%，家庭債務從1999年的71%下降至2007年的60%，而政府債務則大幅增加，推高了整體經濟的負擔。相較之下，自2008年以來，中國的債務在各個領域持續累積上升，而且不能排除這種情況可能會持續下去。 雖然，雖然有可能要面對長期的人口下降、經濟低迷、減槓桿和通縮壓力，但也可能係筆者太過悲觀，未睇到中國債務雖然可能持續上升，但房地產市場尚未呈現全面崩潰；這表明日本迷失過程在中國尚未正式全面開始，更不能歸納出中國注定走向日本迷失的結論。 |
Gold , Real Estate , US Credit , USD , Real Estate |
| 陳錦興 |
2024-01-15T09:42 |
英皇資本財富管理方案研究總監陳錦興推介中國電信(00728) 推介原因： - 資金關注「中特估」概念股，電訊板塊受惠 - 核心業務平穩，天翼雲增長動力佳 - 估值合理。 |
CHINA TELECOM , EMPEROR CAPITAL |
| 趙晞文 |
2024-01-12T23:33 |
時代電氣(03898)周四及周五均回購股份，是上市以來首次。 信達國際研究部主管趙晞文表示，參考其他公司，回購股份對股價的刺激作用相對短暫，雖然時代電氣去年首三季收入及純利均有雙位數增長，但市場擔心今年增速放慢，加上被視為傳統基建相關股，因此難以吸引資金注意。 |
TIMES ELECTRIC , IPO , IPO , Infra |
| 姚浩然 |
2024-01-12T19:29 |
踏入2024年，銀行股表現認真麻麻，其中，中銀香港(02388)股價更加跌唔停，最新被富瑞下調目標價，市場預期美國今年將會減息，理論上減息不利銀行淨利息收入，但睇返內地及香港資本市場表現，若要帶動貸款及置業需求，減息未必係壞事？ 亨達財富管理董事總經理姚浩然表示，雖然減息會令置業需求增加，繼而帶動銀行按揭貸款需求上升，但另一方面，發展商對後市及投地態度審慎，反映對樓市唔係睇得咁樂觀，因此，減息未必可以扭轉按揭貸款需求疲弱慨局面。 中銀股價方面，Patrick話，雖然富瑞預期中銀股息率可以升至8厘至9厘，但只可以令股價跌勢減慢，暫時亦睇唔到有回升動力，如果業務前景持續唔明朗，投資者都唔會考慮買入。 |
BOC HONG KONG , HK Banks , China real est , HK real estate , CINDA INTL HLDG |
| 關焯照 |
2024-01-12T17:59 |
英偉達(Nvidia)股價昨日(11日)再破頂，連升6日，累升15%，集團同印度數據中心營運商(Yotta)達成協議，Yotta會向Nvidia買入總值10億美元慨人工智能(AI)晶片，估計2025年3月付運。《彭博》綜合分析員12個月目標價睇648美元，Nvidia有冇機會到價？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照表示，其實Nvidia目標價個別睇到680至720美元，睇返集團每股盈利(EPS)後，每季慨增長都十分可觀，係強勁慨AI浪潮下，唔同範疇慨需求都好大，Yotta係其中一個例子，Nvidia慨晶片絕對唔憂賣。 關博士提醒，Nvidia生產水準(Capacity constraint)唔似Tesla，貨運量、生產量都有限，但Nvidia可以將晶片製造外判，集團發展空間十分龐大，所以目標價可以睇得更高。 |
USD , CARRIANNA , TIANYUAN HEALTH , Rating |
| 葉佩蘭 |
2024-01-12T17:45 |
伊朗最新在阿曼灣扣押美國運油輪，美國及英國聯手報復胡塞武裝進行大規模攻擊，令中東緊張局勢加劇，刺激油價一度升約3％。有分析指，油價有力再升，又話油價係現水平被低估最少10美元，究竟係咪低估左咁多？ 英皇期貨營業部總裁葉佩蘭指，油價呢波升勢同供求問題冇關，而係同中東局勢有關，因為中東局勢持續發酵，美國及英國亦加入戰團，相信短期內好難解決，令油價有支持。 佢又話，油價已形成雙底，之前紐約期油成功守住每桶68美元至69美元水平，其後轉升，一度高見76美元，若中東局勢進一步惡化，紐油又升穿76美元阻力，短期會繼續向上。由於供應暫時仍然充裕，估計需求下半年先有機會增加，預期油價上半年會維持窄幅上落格局。 |
Oil , USD |
| 梁偉源 |
2024-01-12T12:31 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》用戶關注度上升最多港股，依次為復星國際(00656)、萬科企業(02202)、中國海洋石油(00883)、世茂集團(00813)及瑞聲科技(02018)。至於第6至10位，依次為中國石油化工股份(00386)、雅居樂集團(03383)、港鐵公司(00066)、中國移動(00941)及建設銀行(00939)。 萬科近期頻頻上榜，現時股價係9年低位徘徊。內房近排有返些利好消息，據《彭博》數據顯示，萬科及雅居樂兩隻美元債分別錄得2個月及10個月最大升幅。萬科周二(9日)舉行電話會議，高層提及2024年債務情況及處理方法，似乎想穩住市場及投資者信心，中國奧園(03883)境外債務重組亦獲批，呢些消息可唔可以幫手穩住內房股價？ 大華繼顯執行董事梁偉源認為，近期內房債務問題多左利好消息，包括債務重組有進展，令違約風險降溫，部分有央企背景慨內房債券都有投資者買返，例如萬科美元債過去兩周反彈左好多。 佢又話，內房問題已經持續好耐，若債務重組有進展，持有債券慨投資者就會有返些希望，但內房銷售都冇乜改善，未來要睇政策可唔可再推動資金入市，令股價回升。 |
MTR CORPORATION , FOSUN INTL , CHINA AOYUAN , Oil , US Bonds |
| 聶振邦 |
2024-01-12T11:02 |
市場近日焦點一定係噚日(11日)上市慨11隻比特幣(Bitcoin)現貨交易所買賣基金(ETF)，首日成交活躍，涉資逾46億美元，其中，由Grayscale發行慨的Bitcoin現貨ETF佔一半，至於Bitcoin價格曾衝上49000美元。Bitcoin現貨ETF成交會唔會愈來愈活躍？點睇對投資者慨吸引力及價格走勢？ 博威環球證券金融首席分析師聶振邦估計，Bitcoin現貨ETF成交好大機會持續活躍，美國證交會(SEC)批准Bitcoin現貨ETF上市慨消息一出，Bitcoin價格一度升上49000美元，表現亢奮，相信會吸引更多投機人士參與交易。 聶Sir又相信，市場憧憬Bitcoin現貨ETF慨出現，會令基金做被動操作，直接買入Bitcoin先可以營運基金，為價格提供上升動力，因此，佢睇好Bitcoin現貨ETF及Bitcoin價格今年表現，但佢提醒，之前因為交易所「爆煲」事件導致Bitcoin價格波動，投資者入市時必須留意個人風險承受能力。 |
ETF , USD , HSCEI ETF , IPO , IPO |
| 盧志明 |
2024-01-12T10:25 |
大唐資本投資策略部總監盧志明推介嘉里物流(00636) 推介原因： -與順豐多式聯運訂立協議，收購阿拉山口國際快鐵約70%股權 -2023年12月內地物流景氣指數53.5，保持升勢 -與醫思健康策略合作。 |
KLN , EC HEALTHCARE |
| 林嘉麒 |
2024-01-11T22:41 |
百果園集團(02411)擬動用最多6.34億元人民幣，回購最多10% H股。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，百果園去年一月招股上市，集資約4億港元，今次打算動用最多逾6億元人民幣回購股份，顯示公司托價意圖明顯，不排除上市快將一周年，兩個上市前入股的機構投資者即將解禁，因此公司希望透過回購計劃，加強投資者繼續持貨的信心。 |
RMB , IPO , IPO , PAGODA GP |
| 羅明立 |
2024-01-11T18:07 |
日圓2024年開局至今累跌3%，不論跟G10貨幣還是亞洲貨幣比較，表現都係最差，日股強勢，日經平均指數續創近34年新高，今日(11日)更衝破35000點關口，日圓續於145水平徘徊，日圓開局跌左咁多，係咪市場對日圓彈得太急有戒心？ 亨達集團助理總經理羅明立認為，日本央行早前暗示會調整貨幣政策，但當地近日出現天災，日本政府有可能會推遲調整政策。Patrick又指，現時最有可能出現慨情況係，會係第1季結果債券孳息率曲線控制(YCC)，如果日圓見145以上水平係另一個吸納好時機。 |
CINDA INTL HLDG |
| 植耀輝 |
2024-01-11T17:54 |
美團(03690)股價昨日(10日)一度低見69.55元，迫近集團2018年9月來港上市時慨IPO價69元，集團昨晚深夜發通告，破天荒宣布回購股份，涉資約4億元，美團股價今早(11日)高開後愈升愈有，一度升超過7%，重上77元及10天線，股價有改善係因為價值開始顯現吸引資金？還是係回購效應？ 耀才證券研究部總監植耀輝指，兩者都有關聯性，之前美團話有10億美元回購計劃，但遲遲未出手，但噚日股價迫近IPO價後，終於出手回購，根據過往經驗，一有回購動作股價就會有較大反應，加上資金開始有興趣博短線反彈。 Stanley又話，市場對美團業務發展有擔憂，除左內地經濟轉弱，市場亦擔心美團到店業務及跟抖音慨競爭加劇，加上新業務要繼續燒錢，外賣業務增長又放緩，令市場少左憧憬，加上投資者對大環境慨睇法更審慎，股價好難翻身，除非業務脫胎換骨，否則，要投資者重拾信心唔係咁易。 |
IPO , IPO , USD |
| 陳偉明 |
2024-01-11T12:20 |
本港聖誕假期前夕，國家新聞出版署突然發布《網絡遊戲管理辦法(徵求意見稿)》，引發中港網遊股於去年12月22 日急插，騰訊(00700)與網易(09999)當天市值蒸發約5,000億元，內地官方見引發市場恐慌隨即作出救火措施，不但張相關諮詢文件即日下架並解畫未有落實任何規管，而且更批出100多個新遊戲版號，負責管理網絡遊戲出版的中央宣傳部出版局局長馮士新更被免職，網絡遊戲監管似告一段落，加上騰訊持續回購股份，港股去年於聖誕假期後作出年底反彈連升3個交易日，於2023年勉強守住萬七關於17,047點收市。 總結2023年，在全球大牛市的背景下，港股意外地連跌4年，不但跑輸環球主要市場，而且更創港股歷史最長跌市，主要原因是因為中國疫後經濟重啟的復甦力度不及預期，加上美國持續加息及內房債務問題連環爆煲，外國資金相繼離開中港股市。 資金去年炒股不炒市，主要集中炒「中特估」(特別是低估值、高股息分紅的國企)、香港本地高息股(成交較少，外資參與不多，以中小型投資者為主)及新能源車板塊(理想汽車(02015)全年累升逾九成)，其餘大部分港股表現欠佳，去年年頭全港一致睇好的內需股李寧(02331)跌近七成。 陷入財困的碧桂園(02007)及同系碧桂園服務(06098)亦跌逾六成。美股去年不但沒有出現市場預期的經濟衰退，而且在高息環境下強勢持續破頂，與中港股市形成強烈對比。2023年再一次證明絕大部分分析是錯得離譜，贏錢永遠是集中在少數人身上。 展望2024年，不少分析認為港股歷史性地連跌四年後，估值低殘，恆指預測市盈率僅8.5倍；預測股息率4厘以上，港股再跌機會微，加上在美息見頂回落的大方向下，美元轉弱、人仔轉強，有利於內地加大力度放水救市，在外圍股市偏貴下，港股今年有機會吸引外資重新流入，跑贏環球主要股市。 承接去年年尾反彈，加上憧憬人行降準，市場期待2024年港股開局有好表現，但美匯反彈、人仔回軟、內地經濟數據遜預期、「中國版雷曼」中植破產清盤，世銀預期中國經濟增長進一步放緩，恆指2024年開局再次反高潮地連跌七個交易日，累瀉950點(5.6%)，險守16,000關，科指更惡劣，不但八連陰， 而且持續創新低。港股惡劣情況有如1998年亞洲金融風暴開局跌浪，幸好筆者早已察覺這次跌浪的出現，並且預早提醒戰友作出預防措施。 細心觀察，美國長債息及美匯指數在去年年尾已經開始反彈，理論上不利本港股市，港股去年年尾的反彈很大機會是借網絡遊戲監管完結進行「挾淡倉」，網遊股雖有反彈但力度一般，港股挾淡倉死貓彈後，今年開局自然借利淡消息洗倉回落。筆者聖誕旅遊前早已提醒，恆指如未能「連續兩日陽燭」企穩16,964點之上，不但上升乏力，而且更有再跌穿16,000點的風險，結果恆指一如筆者預期向上假穿17,000點後便急速回落，目前正在等待港股16,000點以下分注撈底的機會。 去年12月13日聯儲局連續第三次暫停加息，主席鮑威爾不但一反以往偏鷹取態，暗示利率可能已經到頂，而且透露會上討論過減息並表明毋須等到通脹回落至2%及經濟衰退時才會減息，市場對美國今年3月減息預期明顯升溫，但筆者見部分聯儲局官員取態仍然「偏鷹」，加上美長債息及美匯跌勢過急，在上年年尾港股挾淡倉反彈時已開始思考市場是否對美國減息的預期過度樂觀，結果聯儲局上月議息紀錄出爐之前美長債息及美匯已偷步反彈，到本港時間上周四(1月4日) 凌晨正式公布聯儲局上月議息紀錄顯示部分官員認為若果通脹不配合，可能有必要把利率維持在較高水平，雖然利率可能處於或接近見頂並且可能會減息，但未有減息的時間表。 聯儲局最早於3月減息的預期降溫，美長債息及美匯續反彈，人仔回落，當然不利於本已弱勢的中港股市，加上早前內地網絡遊戲監管風波引發市場對中國政策風險戒心，而港股雖估值低殘卻缺乏明顯催化劑刺激向上，連同中國通縮及內房債務問題，看來港股短期仍有下跌壓力。 技術上，恆指50天線上往往出現資金獲利回吐的跡象，相信恆指在「連續兩日陽燭」企穩今年首個交易日1月2日高位17,135點之前，反覆上落格局未改。在儲局減息預期降溫下，筆者傾向港股短期有跌穿16,000點的風險，策略上傾向在恆指16,400點以上小注Long Put即月價外600點恆指期權對沖倉位下跌風險。然而恐慌性拋售後隨時迎來短期急彈，因此目前不宜主動造淡，只宜後高對沖，繼續留意港股急跌至16,000點以下「分注」Short Put接貨買入科網板塊的機會。 |
Stock , HK Cap Flow , Energy , China Real Estate , ASIA FINANCIAL |
| 許繹彬 |
2024-01-11T12:11 |
在踏入2024年初，港股走勢迎來病入膏肓般的開局，儘管全球主要市場開局均呈現強差人意的格局，但仍見有上有落；並不如港股這樣，每天連一刻向上的動力都沒有，日日均表現插水，就算曾出現高開或平開，但最終都是低走收場。 除弱勢仍未扭轉外，由首天開局至昨日(1月10日)計算，已出現七連跌的情況，恆指已累跌1,218點，並創下26年以來開局表現最差的紀錄，恆指連同國指及科指再創14個月收市新低。由於走勢相當疲弱，相信市場上確實未有人敢評估港股何時反彈，連何時喘定亦不敢存有任何想像空間；港股現時呈現岌岌可危的狀況，只能在16,000點此等心理關口苦苦掙扎，相信以現行的走勢來評估，久守必失的機會可謂高唱入雲，而去年12月低位15,972點，相信支持力度亦欠奉。 導致港股走勢踏入2024年出現瀉藥一樣的般現象的主因，相信不單是美國減息預期降溫，還有美國債息反彈、人民幣匯率出現疲弱、內地經濟數據比較預期差等，這些耳熟能詳的因素已令一直處於捱打狀態的港股繼續不振，投資者可能亦已習以為常；但充斥市場的壞消息只有「沒有最衰，還有更衰」。 事緣本周初突然傳出內地最大民營資產管理公司中植集團，因負債逾4,200億元人民幣而宣布破產；消息一出，外界均用中國版「雷曼事件」來形容，認為事件或影響金融穩定性，同時反映內地企業面對經營困難。由於事態嚴重，不其然令投資者會聯想到事件會持續發酵，或會「牽連甚廣」。 再者，大藍籌成為每周清洗對象好像已視為常態，京東集團(09618)旗下在美國納斯達克交易所上市的速遞平台達達集團(美：DADA)，在美國進行常規內部審計過程中被發現存疑行為，消息一出，隨即令市場上再失去一隻紅底股，京東股價曾一度跌至97元；在種種不利因素充斥下，即令已經淹淹一息的港股，再增添仇雲慘霧。持續下跌的景況，更令投資者的心情彷如刀割。 即使未來市場會繼續憧憬美國聯儲局今年將減息的數據或消息會激活市場，但相信只能令外圍股市呈現反彈；就算國內未來會有降準等措施會出台挽救疲弱的經濟，但經濟環境在缺乏如此實質改善的因素下，疲弱的中、港股市恐怕難有顯著反彈。在未有充足資金流入而令成交金額有所改善，加上投資者對後市缺乏信心，短期內可能只會採取「逢高必沽」的投資策略，因而令港股走勢持續出現高開低收的情況，投資者惟有苦守。 去年9月，港府高調地成立促進股票市場流動性專責小組，以全面檢視影響股票市場流動性的因素作為首要目標，目的相信是希望盡快挽救低迷的股票市場，從而帶動經濟反彈；但小組已經成立超過三個月，市場上好像未有任何具體的方案出台；如今港股市況已如此極度低迷的困境，港府是否加快推出，並於短期內會否有政策出台來挽救港股？相信投資者在如此困境下，確實會熱切期待。 |
Stock , RMB , HK Cap Flow , Capital Flow , IPO |
| 陳偉聰 |
2024-01-11T12:01 |
有分析指，雖然港股係2024年持續弱勢，但可以炒股唔炒市，而優質高息股會係今年焦點，如果想買呢類股份，應該點揀好？ 東亞銀行財富管理處投資策略師陳偉聰指，過去1年，內地電訊、能源及石油股明顯跑贏，主要係內地整體息口低，黎緊又唔會大手減息，加上中國10年期國債息跌穿2.5厘，如果買無利率風險慨債券產品，都只係收2.5厘息，不如揀有穩陣現金流及負債比例唔高慨股份，除左高息，派息持續性又可以維持，呢類股份係入市首選。 至於幾時係入市好時機？Jason就話，能源及煤炭股息率係2023年高峰時期有12厘至13厘，平均股息率唔算低，煤炭及石油股都有7厘至9厘，亦算吸引。佢提醒，近期呢些股份破頂，逆市升至超賣水平，唔排除短期會有調整，而當能源股開始回落時，資金有機會流向中資電訊股。 |
Energy , BANK OF E ASIA , Oil , HK Cap Flow , Stock |
| 譚智樂 |
2024-01-11T10:03 |
富途證券高級策略師譚智樂推介泡泡瑪特(09992) 推介原因： -旗下IP屬性強，可滿足目前消費者需求 -海外收入穩定增長，成長空間充裕 -渠道開始完善，線下機器人商店開店節奏恢復。 |
|
| 羅尚沛 |
2024-01-10T22:40 |
藥明生物(02269)披露，去年新增項目132個，多過原訂目標，並將今年新增項目目標由80個上調至110個。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，藥明去年新增項目即使超出原有目標，亦難以斷定該批項目的獲利空間會否收窄，加上根據公司往績，管理層偏好財技多於業務發展，建議投資者切勿沾手。 |
Bio , WUXI BIO |
| 林嘉麒 |
2024-01-10T16:56 |
海底撈(06862)今日(10日)逆市升，原因係有大行「加持」，麥格理指，雖然集團2021年蝕錢，但2022年有錢賺，直至2023年上半年仍有盈利，該行又估計，海底撈去年下半年平均銷售單價(ASP)會少過上半年，主要受消費降級影響，但相信海底撈單價水平可以維持係90至100元人仔，唔需要打價格戰。 元宇證券投資總監林嘉麒認為，如果海底撈有附加價值可以提供畀消費者，其實未必需要減價，海底撈近年推出唔同慨新增值服務留住顧客，不過，面對消費降級問題，都要留意Z世代慨消費喜好，海底撈唔算好「潮」慨打卡店，消費力比較高慨顧客戶會唔會流失？ KK又指，其實部分範疇未必會出現消費降級情況，例如茶飲較貴仍有人願意消費，反而有機會削弱海底撈消費者慨消費力。佢認為，海底撈一成不變，唔推出新品牌迎合低端消費，即使毛利率改善、唔加價，增長空間及可能性都唔高。 |
HAIDILAO |
| 莊志雄 |
2024-01-10T15:52 |
雖然市場成日話「科技七雄」(Magnificent Seven)係2023年撐住美股，但其實只得5雄撐住，蘋果公司(Apple)及Tesla冇份撐市，其中，Apple近日都開始被睇淡，先後被大行及券商降評級，主要係唔睇好iPhone未來銷情，其實早係半年前，呢個情況係咪已率先反映係股價上？ 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，雖然2023年第4季Apple仍然係中國手機市場排第1位，但同比增長跌左10%，由於中國市場利潤貢獻好大，相信未來每股盈利預測都要下調，不過，市場都流行先下調盈利預測，等數據出爐後就變成「勝預期」，但事實上睇到基本因素係轉差左，尤其係重要市場慨市佔率正在下降。 Lewis又話，留意到冇乜人想換iPhone 15，睇返中國網站，見到第1個星期慨銷售較2023年同期大跌30%，而係拼多多平台即使iPhone 15或15 plus都要減價近20%。 |
US Stock , Rating , IT |
| 彭偉新 |
2024-01-10T12:28 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》全球用戶關注度上升最多首5隻港股，依次為國泰航空(00293)、創科實業(00669)、中遠海控(01919)、萬科企業(02202)、中國石油化工股份(00386)。 國泰近期接連取消航班，今朝(10日)終於話已完成航班整合，逾96%受影響乘客獲安排替代航班。雖然集團係農曆新年長假期前成功「拆彈」，但股價仍然冇乜起色，今朝輕微低開後，持續偏軟，半日收報8.11元，跌1%。 資深證券分析師彭偉新認為，即使冇左取消航班呢個負面消息，股價上升空間仍然有限，估計2022年高位頂部，即9.2元水平，係市場預期慨最終反彈目標，而大行整體目標價8.5至10元亦係高位附近，好難吸引投資者重新入場。 |
CATHAY PAC AIR , Oil , Stock , SINOPEC CORP , TECHTRONIC IND |
| 植耀輝 |
2024-01-10T10:01 |
耀才證券研究部總監植耀輝推介新秀麗(01910) 推介原因： - 股價急跌帶來博反彈機會 - 市場過度憂慮業務發展前景 - 北水連番增持 建議現價買入 目標價：28元 止蝕價：21元 |
Rating , SAMSONITE |
| 盧志威 |
2024-01-10T09:57 |
唔少大行指2024年係「債券年」，但「老債王」格羅斯(Bill Gross)係美國通脹數據出爐前夕大唱反調，指美國10年期國債被高估，又話如果投資者想買債券，通脹掛鉤債券(TIPS)更好慨選擇，佢又稱，深信10年及2年期國債孳息曲線將會回歸正值。不過，TIPS只得1.8厘息，遠低於10年期國債慨4厘息。 潤淼資產管理董事盧志威指，可能格羅斯覺得國債升得太快太急，擔心會出現調整，其實依家短期長期利率已出現倒掛情況，可能佢覺得貴之餘，又認為唔會咁快減息，但其實好難講，已資金覺得債息由5厘去到4厘都無問題，所以就出現一個追捧國債現象。 William又話，依家市場反應都好快，亦都係跟紅頂白，所以依家係處於一個追捧國債慨時間，但佢認為相對TIPS，國債仍然較值博。 |
US Bonds , Gross |
| 熊俊傑 |
2024-01-09T18:22 |
鋁價昨日(8日)跌逾1%，全球第3大鋁材生產商美國鋁業公司(Alcoa)指，將會削減澳洲慨氧化鋁產量，雖然主因係想慳成本，但會唔會進一步引發需求憂慮？鋁價要落到咩位先有支持？ 摩石證券業務拓展總監熊俊傑指，鋁價2024年開局持續下跌，其中1個原因係英國對俄羅斯實施制裁，禁止英國企業同俄羅斯進行鋁交易，所以現時倫敦金屬交易所(LME)期鋁存量逾60%係來自俄羅斯。 Ken又指，由於買家愈黎愈難搵，庫存未必消化到，睇返美國及中國公布慨數據，中美都睇淡製造業前景，對鋁慨需求自然唔大，所以鋁價仍有下行風險，佢認為，鋁價係每噸2080美元先較值得吸納。 |
USD |
| 李偉傑 |
2024-01-09T18:16 |
有生成式人工智能(Generative AI)功能慨電腦，遊戲玩家、設計師及其他計算機用戶可以係PC(個人電腦)上，唔需要上網都可以用到AI。英偉達(Nvidia)今個月會發售3款新型桌面級圖形處理器(GPU)晶片，連同國內外慨PC廠商，包括聯想集團(00992)、華碩、戴爾(Dell)、惠普(HP)，都積極布局AI PC，可唔可以掀起新一輪換機潮？ 華盛證券財富管理部董事李偉傑指，AI明顯顛覆左科技格局，例如2023年慨ChatGPT，由於用戶黏度頗高，估計AI產品將會持續升級。Jason認為，對用家黎講AI PC等同個人AI，相對於軟件或互聯網慨AI更能配合到個人使用模式，加上即將推出慨AI PC定價唔貴，尤其對長期AI服務訂戶慨講，嵌入式慨AI PC長遠係比較劃算。 聯想昨日(8日)係官網公布，AI PC核心產品將會係下季推出，第3季有機會出現銷售高峰，觸發換機潮。 股價方面，Jason話聯想股價去年累升78%，升幅絕對唔小，佢認為，等股價落返9.8元至10元，一個較理性慨水平先考慮吸納，佢又提醒，聯想主要採購美國晶片，政策變化會係一個潛在風險因素。 |
LENOVO GROUP , GW TERROIR , IT |
| 陳錦興 |
2024-01-09T18:03 |
特步國際(01368)出左2023年第4季及全年營運數據，截至去年12月底止3個月，內地銷售按年增長逾30%，數據公布後，特步股價升幅擴大，到底係同銷售表現有關，還是存貨減少有關? 英皇資本財富管理方案研究總監陳錦興指，成個體育用品股板塊都擔心存貨問題，2022年特步慨存貨期介乎5至5.5個月，2023年就縮短至介乎4至4.5個月，反映存貨問題有改善，為市場帶來驚喜。 股價方面，特步去年累跌逾50%，今年都要跟成個板塊跌，反映市場對整個行業慨悲觀預期，集團提及營運數據冇想像中咁差，市場就藉呢句說話炒作，暫時仍然睇唔到特步基本面，以至成個行業狀況有明顯改善，單靠營運數據唔足以進一步推升股價。 |
Sport , EMPEROR CAPITAL , XTEP INT'L |
| 譚智樂 |
2024-01-09T15:15 |
截至早上11時止，1小時內《彭博》全球用戶關注度上升最多慨首5隻港股，依次為東方海外國際(00316)、銀河娛樂(00027)、中遠海控(01919)、國泰航空(00293)、新鴻基地產(00016)。 紅海事態又出現變化，難怪航運股今日插水。有消息指，部分航運公司同胡塞武裝組織傾掂數，恢復紅海航道。係咪只要地緣問題解決，航運股就有運行？ 富途證券高級策略師譚智樂認為，雖然紅海事件唔會咁快淡化，除非航運股穿底，否則，都唔使睇得太悲觀，不過，呢類股份已經冇乜炒作空間，唔岩短炒。 Arnold又指，受2024年全球經濟增長放慢影響，實際船運需求比市場預期小，加上唔少大型船運公司估計，2024年至2025年將會有多隻大型新船，所以運力過剩風險未來兩年仍然存在。 |
SHK PPT , CATHAY PAC AIR , Stock , BDI , GALAXY ENT |
| 黃偉豪 |
2024-01-09T12:13 |
聯想集團(00992)股價今日(9日)一度升7%，高見10.88元，係今朝最強勢藍籌，聯想股價之前強勢，但上周開始回套，一度失守10元關口，但今日顯著反彈，差少少就收復所有失地，想部署聯想CALL輪或PUT輪有咩要留意？ 中薇證券研究部執行董事黃偉豪指，聯想因為具生成式人工智能(Generative AI)功能電腦概念，股價一直好正面，單睇股價走勢，聯想甚至比匯豐控股(00005)更強，多頭排列兼均線持續擴闊，有機會再試高位，所以資金以部署CALL輪為主，但佢提醒，聯想今日升得比較急，建議等股價回落至10.6元樓下先做部署。 |
HSBC HOLDINGS , LENOVO GROUP , HSBC |
| 梁偉民 |
2024-01-09T11:46 |
美國科技股龍頭英偉達(Nvidia)之前為中國「度身訂造」降級版晶片，不過，據《華爾街日報》報道，騰訊控股(00700)及阿里巴巴(09988)就對呢些晶片冇興趣，但Nvidia股價昨晚(8日)又破頂，因為集團又有新晶片，市場認為集團唔使靠中資科企慨定單。此外，市傳Nvidia旗下自動駕駛平台已經有唔少內地車企採用，係呢兩個利好因素下，Nvidia股價係咪會愈升愈有？ 高富金融集團投資總監梁偉民估計，Nvidia 2024年第1季業績應該會靚仔，但去到年中集團慨急速發展就會放慢，唔少大型科企係2023年或2024年初已大致完成數據方面慨投資，往後慨投資增長會顯著放緩，呢個情況會反映係Nvidia下半年業績。Wyman建議有貨投資者，吼Nvidia股價升至近500美元時考慮食糊。 |
IT , TENCENT , ALIBABA , USD |
| 陳鳳珠 |
2024-01-09T10:26 |
匯盈集團研究部主管陳鳳珠推介名創優品(09896) 推介原因： - 逾80%門店均位於二線及以下城市 - 海外直營業務收入連續兩季維持80%以上同比增速 - 受惠於品牌升級，以及直營市場貢獻海外收入。 |
EJE HOLDINGS |
| 鄭家華 |
2024-01-08T23:00 |
中糧家佳康(01610)快將公布上月營運數據，其中豬肉售價會否持續下滑？去年下半年業績會否見紅？ 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，內地消費市道疲弱，豬肉供過於求，估計家佳康的豬價難以獨善其身，由於豬價自去年八月起持續回落，相信去年下半年業績可能錄得虧損。 |
Earnings , SCE CM , COFCO JOYCOME |