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| 黃偉豪 |
2026-10-20T12:14 |
寧德時代(03750)股價連跌5個交易日，今早(20日)一度跌7%，低見408.6元，集團今日(20日)出業績前，有大行降評級至「中性」，更狠削目標價31%至500元。寧德牛證接連被收回，現時想入場博反彈部署CALL輪，揀短年期、槓桿9至10倍、價外14%至16%條款，值唔值博？業績後股價會唔會繼續受壓，好難到價？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，寧德股價已跌左唔少，雖然CALL輪條款及槓桿吸引，但業績前後引伸波幅可能會縮，若選擇年期太短、槓桿太高慨產品，即使睇岩方向，亦可能因引伸波幅收縮而有明顯虧損，因此，暫時唔建議開CALL。 佢又指，短線要留意近期低位409元水平，如果跌唔穿，有機會輕微反彈，上方則要留意430元附近會有較大阻力。 |
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| 梁偉民 |
2026-10-20T11:16 |
以色列下星期舉行大選，美國總統特朗普(Donald Trump)表明撐總理內搭尼亞胡(Benjamin Netanyahu)競逐連任，內搭尼亞胡揚言推翻伊朗政權，令中東局勢再度升溫，刺激紐約期油重上每桶100美元，值得留意係，近期紐油同倫敦布蘭特期油走勢經過背馳，點解會出現呢個情況？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，雖然短期紐油同布油走勢唔一致，但睇長些，其實兩者走向基本上係一致。近期布油已升穿9月高位，迫近3月、4月時高位，相反紐油仍未升穿9月高位，反映布油走勢相對較強，由於歐洲對進口石油較依賴，當油場不穩時，布油升幅一般都大過紐油。 Wyman又指，市場未完全反映地緣政治風險，近期沙特阿拉伯及胡塞武裝之間慨衝突，或影響沙特石油產量，甚至令航運及出口受阻，為紐油同布油帶來更大不確定性。 |
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| 郭思治 |
2026-10-20T10:17 |
大市已開始步入10月份之下旬，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態暫屬先低而後高。恆指暫時由8日之低位23,737點升至14日之高位24,524點，即月內之波幅暫為787點，首先，以787點之波幅計該不能滿足月內之所需，加上1個月之高低位是不該同時出現於5個交易日之內，故在本月餘下之交易日，理論上該有更大波幅點出現。 從而擴闊波幅以滿足月內之所需，同時亦能拉闊月內高低位之距離，以符合慣性之要求。至於恆指會試頂或試底，則需先看恆指能否持續緊扣住10天線 (約在24,161點左近)。另外，亦須看大市之交投能否改善，因月內大市之交投一直偏疏，在動力持續不足之下，即使大市能偶作抽升，但亦會漸受規限。 周來大市雖曾連續多天穩守於10天線(約在24,161點左近) 之上，但一眾AI概念股則全部急跌，MiniMax– W(00100)股價急跌至178.1元。智譜(02513)股價亦大跌至513.5元。中際旭創(03308)之股價在跌穿上市之低位880元後，更一度低見777.50 元。至於華虹宏力(01347) 亦急回至76.55元。而中芯國際亦同樣急回至 51元。但論跌幅，最明顯的是XL二南方海力士(07709) ，在沽壓主導下急跌至18.68元，而XL二南三星(07747)亦同樣大幅急跌至45.3元。單從上述資料可見到，AI關之概念股之風光已不再。任何投機性之炒作如不設風險管理，代價將遠大之預期。 今年大市之形態暫仍屬先高而後低，恆指暫時由1月29日之高位28,056點跌至6月26日之低位22,518點，即年內之波幅暫為5,538點。但以5,538點之波幅計相對仍偏細，不妨作比較。 2024年恆指是由1月22日之低位14,794點升至10月7日之高位23,241點，即年內恆指之升幅是8,447點。到2025年，恆指是由1月13日之低位18,671點升至10月2日之高位27,381點，即年內恆指之升幅為8,710點。相對而言，今年之波幅當屬偏細，故在本年底前，大市可能會先試底。如出現跌破訊號，則漸進入沉底之中。 |
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| 黃敏碩 |
2026-10-20T10:09 |
王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩推介361度(01361) 推介原因： -中期業績符合預期，期內經營活動現金流大增17%，現金轉化能力增強 -內地「K型消費」趨勢持續。 |
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| 趙晞文 |
2026-10-16T22:39 |
JS環球生活(01691)控股股東向貸款機構借入2億美元，同時質押部分持股。 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文表示，JS環球大股東押股借錢，會令市場擔心抵押股份有被斬倉風險，加上公司股價近日由低位回升不少，相信消息會拖累股價。 |
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| 黃敏碩 |
2026-10-16T17:25 |
早前，摩根大通及摩根士丹利做左內險股第3季業績預測，雖然兩家大行慨預測有差異，但整體黎講，預期表現最差會係中國人壽(02628)，摩通估計，國壽第3季少賺89%，大摩更預期會「見紅」，點睇呢個預測？ 王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩指，國壽過往係投資及人均從業員慨產能推動上，表現較理想，不過，由於市況唔好，市場都可能擔心呢方面對國壽業績貢獻會受較大影響。 此外，以中國平安(02318)為例，平保係混業經營，亦有銀行等其他業務收入，但國壽較專注經紀方面，因此，國壽會唔會係近期市況及政策推動下受到衝擊，都仲要觀察。 Michael又認為，近期國壽股價確實面對較大追落後壓力。 |
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| 聶振邦 |
2026-10-16T16:32 |
正在招股，將於下周二(20日)截飛慨瘦西湖文旅(06157)，截至昨晚(15日)7時止，暫時收左逾16億元孖展，超額認購逾70倍，港股罕有景區股，招股反應係咪都算唔錯？瘦西湖文旅經營狀況正面，有錢賺之餘，增長亦唔錯，點睇公司前景？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，由於現時只得1隻新股招股，如果投資者真係睇好呢隻股份，招股首一、兩日孖展應該已超購逾百倍，但依家去到第3日，最新都唔夠100倍，反映招股反應只係中規中矩。 聶Sir又話，集團慨業務古運河區係獨家經營，有壟斷優勢，至於瘦西湖景區亦佔逾90%活動，近乎壟斷，睇返牌照情況，由依家計競爭優勢仲可以保持10年，所以初步睇黎，瘦西湖文旅業務前景算樂觀。 |
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| 陳建良 |
2026-10-16T15:46 |
美國人工智能(AI)相關股近期捱沽，費城半導體指數(SOX)更跌足7個交易日，如果投資者想係低位部署AI股，應該揀邊類股份，硬件類還是大模型類？ 勝利證券首席顧問陳建良指，AI行業發展迅速，好易係唔同領域出現唔同缺口，以記憶體為例，雖然現時需求仍未填補到，但生產力未來或會持續增加，加上內地或開始投入生產，缺口最終都會填補到，因此，KL認為唔應該以高估值去追逐高增長，否則，日後容易出問題。 |
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| 梁偉源 |
2026-10-16T13:29 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為中國宏橋(01378)、龍湖集團(00960)、百濟神州(06160)、中國平安(02318)及聯想集團(00992)。 內地將於下周一(19日)公布國內生產總值(GDP)、零售及固定資產投資數據，市場估計，首3季房地產投資跌20%，將錄得歷來最大跌幅，雖然預期固投將會縮水，但今日(16日)內房股集體跑出，特別係龍湖，股價高開逾1.6%後，升幅一度擴大至逾10%，高見5.26元，點解會出現呢個情況？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，雖然有大行下調明年經濟增長預測至4%，但自第3季開始，中央陸續推出金融、房地產等政策穩住內地經濟，市場憧憬政策會利好內房股，加上龍湖基本面仍算吸引，所以股價今日大升。 Steven又話，一線城市北上廣深係9月底陸續推出利好房地產慨政策，如果見到成效，亦會對內房股有較大幫助。 |
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| 盧志明 |
2026-10-16T10:12 |
大唐資本投資策略部總監盧志明推介長江基建集團(01038) 推介原因： -公司採用低風險資本投資策略 -資金充裕、派息穩定 建議買入價：61元 目標價：68元 止蝕價：57元 |
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| 林嘉麒 |
2026-10-15T22:44 |
太平洋航運(02343)第三季小靈便型及超靈便型乾散貨船日均收入，都升逾30%。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，太航上季日均收入錄得理想增幅，不過踏入十月，波羅的海乾散貨指數走勢轉弱，今年第四季以至明年運費未必樂觀，但太航預測股息率逾7%，相信對股價有一定支持作用。 |
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| 盧楚仁 |
2026-10-15T18:35 |
美國9月消費物價指數(CPI)超預期，令聯儲局今個月加息預期再升溫，今晚(15日)就會公布工業生產者出廠價格指數(PPI)及零售數據，會唔會再一次令市場驚嚇？不過，CPI昨晚(14日)出爐後，美國10年期債息不升反跌，僅2年期債息向上，美匯指數曾經向上，但今日又回落，最新係102水平徘徊，冇破位但又跌唔落，有分析指，資金泊返去長債，點解讀呢個情況？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁表示，美國上周拍賣10年、30年期長債，反應熱烈，反映市場完全唔擔心美債，除左股市疲弱，買美債有半避險作用，亦因為美債息吸引，依家有逾5厘回報，覺得好過定存及買樓收息，買高息股有股價跌慨風險，加上聯儲局官員放風令市場認為加息周期去到尾聲，呢些因素都令美債價回升，債息回落。 |
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| 李偉傑 |
2026-10-15T16:44 |
小米集團(01810)股價已連升3日，今日(15日)一度逆市升逾3%，高見27.26元，之後保持升勢。小米汽車最新推出慨「澎程」(SkyNomad)系列，已鎖單7萬架，反應好過預期，小米近日亦發布左新手機，但舊機17 Ultra系列反而全線加價，最多加1000人仔，其實8月、9月已加過價，雖然基本面有正面消息，但係咪足以令到小米股價升足3日，累升約10%？ 元宇證券證監會持牌人士李偉傑表示，「澎程」系列鎖單7萬架的確係利好消息，但手機加價可視為潛在轉變，銷量或會受影響，要視乎新機會唔會吸引到消費者換機意欲，或剛性需求係咪強勁，小米股價暫時被視為一浸反彈浪，但係咪可以持續，都要等破埋技術位先知。 Jason又話，當環球算力硬件股暴跌，變相相關公司係晶片、存儲等零件加價壓力會細左，產能上會滿足到市場需求，供求上可以取得平衡，硬件平左小米係會受惠，所以小米係算力硬件股下行時，可以成功吸金。 |
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| 陳偉明 |
2026-10-15T12:06 |
市場上周初，突發傳出伊朗宣布重開霍爾木茲海峽的談判完全破裂，並實施局部軍事封鎖測試。這項地緣黑天鵝推高了國際油價與美債息。雖然在美國9月非農數據遠遜預期、加息預期大幅降至約兩成的背景下，美股四大指數一度續創近期新高，但隨後歐美債市風暴迅速蔓延。 上周一晚（5日），法國政府公布財政赤字率破6%失控超標，總理強行硬闖預算案引發反對派聯合發動不信任動議。這場憲政危機引發歐債市場大跌市，法意利差擴大至破紀錄的30個基點。 歐元遭到恐慌性拋售，直接驅動全球避險資金湧入強美元與美元高息現金，美匯指數暴衝至102.535。這導致港股流動性在國慶長假期「北水真空斷流」期間遭到剛性抽乾，恆生指數在10月6日（上周二）短期見頂後，於10月7日（上周三）掉頭回落。 到了10月7日深夜至10月8日（上周四）清晨，亞洲市場迎來密集利淡打擊。首先是新西蘭央行於10月7日早盤突發黑天鵝式的激進加息，明確警告中東地緣政治引發二次通脹風險，徹底戳破全球降息預期，引發大資金逢高套現。與時同時，中港市場迎來了內地人工智能及晶片企業的集體「抽水潮」。 騰訊控股(00700)據報正考慮發行總值高達50億美元的離岸債券，創下2020年以來最大規模發債；「國產GPU四小龍」之一的壁仞科技(06082)與光通訊股劍橋科技（A股:603083）亦公告折讓配股及發行可轉債。在美債息攀升、流動性乾涸的背景下，一向被認為打不死的AI產業鏈在亞洲市場紛紛倒下，市場憂慮AI企業融資困難、投資周期見頂。 疊加英國加徵銀行稅陰霾重創金融權重，匯豐控股(00005)及渣打集團(02888)暴跌約5%。多重利淡共振下，即使10月8日（上周四）北水重臨，港股難敵外圍沽壓，恆指當天急跌並失守兩萬四關口，創下7月以來低位。 然而，香港時間10月8日凌晨，美國390億美元的10年期美債強勁拍賣，投標倍數達2.77倍，聯儲局議息紀錄亦顯示官員「鷹鴿分裂」。兩大事件鎖定了10月暫停加息的靈活性，債息自高位倒車至5.235%，抹去了大部分跌幅，為隨後的反彈埋下伏筆。 10月9日（上周五），港股擺脫早前弱勢上演史詩級反彈，大升425點（+1.79%）收市。核心原因在於人行闡明人民幣匯率政策立場，刺激在岸及離岸人民幣雙雙升破6.7關口，創下逾4年新高。美匯指數早段回落至101.92。 由於恆指成分股內有超過七成盈利以人民幣結算，人民幣的剛性飆升在賬面上自動重估了港股資產的每股盈利（EPS），吸引跨國避險資金湧入科技股實施空頭平倉。獲大行大舉唱好的小米集團(01810)因產品與汽車銷量火爆大飆近一成，與人民幣逼空形成強烈多頭共振，帶動港股表現明顯跑贏僅微升0.05%的內地股市。 進入本周，市場博弈進入更殘酷的深水區。10月10日至11日周末期間，中證監召開資本市場專家座談會，明確提出研究儲備更多增量政策工具，市場憧憬內地拋出平準基金等救市大招。與此同時，已有21間A股銀行披露中期分紅方案，六大國有銀行的現金分紅比例首度統一提升至31%，合計擬派息逾2600億元人民幣。這兩大重磅利好刺激本周一（12日）港股大幅裂口高開，最高升至24,455點。 然而，外圍市場此時爆發晶片業結構性內傷，中國記憶體晶片廠商長鑫存儲（內地未上市）傳出技術與產能重大突破，威脅全球DRAM價格同盟。南韓央行行長亦發表「鷹派」宣言暗示隨時加息。晶片塌方夾擊下，三星電子（韓:005930）與SK海力士（韓:000660）齊跌逾4%，拖累南韓KOSPI指數單日大插3.65%，表現全亞最差。 外圍科技殺估值的沽壓隔夜傳導，導致港股大資金執行賽道再平衡，拋售科技股並換車搶購創上市歷史新高的國有大行股，拖累恆指本周一（12日）呈現「高開低收」，收市僅升59點。 到了本周二（13日），這場半導體地震進一步升級，SK海力士崩瀉逾10%，拖累南韓KOSPI指數大跌5.46%並罕見觸發大盤熔斷機制。台灣加權指數跟隨美國費城半導體指數下挫近2%，日經平均指數跌1.82%，其中記憶體大廠鎧俠（日:285A）暴跌13.3%。隔夜美股方面，華爾街大行季績利好藏隱憂，摩根大通（美:JPM）和花旗（美:C）股價大幅下滑，光通訊元件龍頭Lumentum（美:LITE）插水近一成。 然而，全球大資金在恐慌中流入債市，導致美國10年期債息最低跌至5.173%，美匯指數回落至102.162，短暫放鬆了對港股防禦資產的緊箍咒。受中證監政策穩市憧憬以及內行股高分紅磁吸效應的持續庇護，恆指當天展現出極強的防禦韌性，港股最終「低開高收」以全日最高位24,345點收市，連升兩日，跑贏全亞太熔斷海嘯。 10月14日（本周三），國家統計局公布9月CPI按年升0.9%遜預期，暴露國內內需消費依舊寒冷；但PPI大漲5%，顯示輸入型原材料成本極高，中下游製造業利潤空間面臨剛性壓搾。海關總署公布9月出口同比暴增36.3%意外遠勝預期，主要是由全球AI算力中心和電子零部件的剛性外需驅動。這種「外熱內冷」的不均衡復甦導致內地A股（上證綜合指數）當天大跌0.88%。雖然人民幣中間價續刷2026年新高，但在當晚美國9月CPI通脹數據公佈前夕，全球大資金紛紛進行「匯率利潤套現」。 港股盤面爆發了極其暴烈的板塊「蹺蹺板」搏弈，前幾天超跌的美團(03690)大漲6.6%，小米集團揚5.4%，驅使恆指盤中一度高見24,524點；但日前受捧的金融股遭遇獲利回吐，匯豐控股走低1.8%，獨自拖低大市34點，中銀香港(02388)亦跌2.6%。金融與科技的劇烈對決導致港股當天反覆上落，衝高回吐最終窄幅微跌收市。 隨後當晚美股盤中，美國9月CPI同比意外反彈至3.7%超預期，市場預期聯儲局10月底加息概率閃擊暴衝至四成。投行巴克萊更調降戴爾與惠普評級，直指數據中心硬件採購高峰已過，觸發美股納斯達克100指數崩跌2.02%，費城半導體指數重挫4.3%，錄得惡劣的6連跌，再次重擊了全球風險資產的估值底部。 展望未來一星期，港股大盤大概率延續「有反彈、冇升勢」的超跌反覆向下格局，恆指在未來一星期內存在極高概率失守23,800點防線，並向下尋底跌穿23,500點以下。市場未來需要高度關注的消息包括台積電（美:TSM）與ASML（美:ASML）在業績法說會上對全球晶片訂單與2027年資本開支的最新修訂指引，內地10月份LPR的調整幅度，以及中證監穩市工具的具體落地細則。同時，美國即將公布的零售銷售數據若再度走強，將可能將美國10年期債息再度推高至5.35%以上，進一步抽乾新興市場流動性。 縱觀這波行情的極端撕裂，港股自上周四（8日）因AI抽水潮、外資藉北水復市套現及英國銀行稅恐慌而急跌至低位後，隨後能於周一（12日）衝高至24,455點，並於周三（14日）衝高至24,524點，本質上只是市場真空期內、由結構性紅利資金與短期淡倉平倉引發的脈衝式掙扎，並不具備基本面反轉的底氣。 對此，筆者傾向「棄高估值科技、逢高造淡，退守高股息資源與內銀紅利」的防禦策略。穩陣投資者，仍然要耐心等待恆指回落23,500點以下，再觀察是否值得長線投資「港股」。進取投機者可考慮在阿里巴巴(09988) 1072元以上，Long Put 11月行使價102.5 元阿里巴巴。 |
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| 許繹彬 |
2026-10-15T11:56 |
十月傳統「股災月」剛剛過了半個月，先來為上半個月作個總結。 亞洲股市暫時來看確實應驗了「股災月」效應；觸發是次亞洲小股災的導火線，相信是市場對中國記憶體晶片廠商「長鑫存儲」技術取得突破性進展後，反而憂慮未來亞洲市場競爭日益激烈，因而觸發晶片、記憶體及 AI 概念股遭到拋售，其中韓、日、台三大亞洲股市調整幅度最為顯著。 當中韓國綜合股價指數（KOSPI）在2026年6月中旬曾衝破9,000點歷史新高後，本周跌幅最為嚴重，昔日光環盡失。指數的主要命脈半導體股成為眾矢之的，重磅記憶體股跌勢洶湧，三星電子及「股王」SK海力士急瀉，更一度觸發熔斷機制，久守的6,000點大關宣告失守；台灣加權指數亦被重磅股台積電拖累而急跌；日經平均指數同樣難逃厄運，在半導體股鎧俠急瀉帶動下體無完膚，曾一度跌至67,000點水平。 相比之下，中港兩地的走勢尚算硬淨。本周內地A股即使跌穿3,800點，港股亦再次跌至10天線（即24,196點左右），從點數來看尚算萬幸，跌幅相對輕微——上證僅輕微下調1%左右，恆指則下跌約 0.5%。然而，點數跌幅較少的原因，相信與成份股中AI概念股比重較低有關。 事實上，中港兩地的晶片、記憶體及AI相關概念股同樣慘遭血洗。內地代表長鑫科技（688825.SH），香港代表中芯國際(00981）、華虹半導體(01347)及建滔積層板(01888)等龍頭企業全線慘遭洗倉；而曾是股壇神話、股價曾高見 1,330 元的 MINIMAX(00100)，跌勢更是令人恐慌，一度低見200.2元，險守200元大關。 由於近日全球「晶片股配股抽水潮」頻生，引發科技板塊接二連三劇烈震盪，加上市場質疑同類股份的業務前景，令「AI泡沫論」再度升溫，觸發市場恐慌情緒，導致該類股份出現失衡式下跌。適逢本月為股災月，投資者情緒極為敏感，故即使此類股份有所反彈，在恐慌情緒仍未緩和下，反彈亦可能只是「死貓彈」，投資者不宜過份樂觀。 筆者認為，亞洲主要股票市場踏入10月暫已應驗「股災月」效應，當中傷勢最重的可謂去年只升不跌的韓國KOSPI指數，由今年高位近9,386點回調至本周低位5,993點，足足回調了近36.2%。韓國 KOSPI指數如此疲弱並非無跡可尋，據資料顯示，韓國股市今年慘遭外資大規模撤資，截至9月30日外資已從韓股撤出約1,310億美元（約1.02萬兆韓元），創下亞洲主要市場之最。在外資紛紛撤退下，韓國KOSPI指數在2026年下半年的日均成交量自月底的高峰暴跌七成；而韓股龍頭三星電子截至10月8日的外資持股比例降至46.38%，創下自2008年金融危機以來的新低。 單從上述數據來看，外資撤走的威力除了足以摧毀整個股票市場，連主要經濟體系亦慘被牽連。因此，韓股及相關龍頭巨企未來能否重新振作，某程度上仍要看外資會否載譽歸來。 此外，在美伊關係仍處於撲朔迷離及糾纏不清之際，沙特阿拉伯機場遇襲導致國際油價大漲，令大市去向因油價高企而再添波瀾。市場現正聚焦美股第三季財報與經濟數據，以判斷未來加息的可能性及步伐，這亦是影響全球股市去向的關鍵因素。 既然現時股票市場仍存有不少不確定性，投資者應審慎行事，不宜過份勇猛博反彈。在大市仍未喘定之際，現階段應尋找防守性高、有股息支持且基本面實力雄厚但股價低殘的股份作中線投資對象，領展房產基金(00823)相信正是具備上述特性的優質選擇之一。 （筆者為證監會持牌人，並無持有上述股份。 |
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| 趙晞文 |
2026-10-15T10:05 |
元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文推介泉峰控股(02285) 推介原因： -第一階段估值重估完成 -新管理團隊或改變公司營運局面 建議買入價：30元 目標價：34元 |
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| 羅尚沛 |
2026-10-14T22:40 |
嘉利國際(01050)第二季度收入增長45%，增速高於第一季度的35%。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，嘉利收入增長主要受惠伺服器機殼業務，相信全年收入及盈利均有可觀升幅，不過雖然公司業務算是跟AI概念沾上邊，但伺服器機殼技術含量及毛利率不高，而市場對於AI概念的投資熱情難與今年初相比，相信嘉利股價亦難以反彈至今年中高位。 |
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| 林嘉麒 |
2026-10-14T16:47 |
港交所(00388)股價今朝(14日)一度跌2.2%，低見371.2元，跌至3個月低位，除左受大市氣氛及成交疲弱影響，亦因為市場擔心IPO生意，會受證監會日前搗破兩個IPO造假集團，凍結近47億元資產，事件涉及茶百道(02555)等3家上市公司，呢場「打假風暴」會點發展，對本港新市場有咩影響？ 元宇證券投資總監林嘉麒認為，投資者短期毋須過度恐慌，亦唔會令所有新上市股份都會停牌，香港IPO集資排名全球第1，依家有大量人工智能(AI)排隊在港上市，如果失去呢批資金，有機會影響未來新股上市數目，繼而影響港交所上市費、交易費收入，以及各類牌照中介機構生意額，牽連範疇可能比較廣，而市場上所謂慨「陋習」，或令監管機構收緊上市審查條例，日後要搵合規投資者會唔會更難，相信對整個IPO市場影響都幾深遠。 KK坦言，今次應該唔係單一事件，新股市場背後慨遊戲規則其實大同小異，只不過係睇有幾多證據，如果相關秘密協議被曝光，唔排除有更多關聯公司及投資者被牽涉在內。 |
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| 聶振邦 |
2026-10-14T16:21 |
兌吧(01753)股價今日(14日)一度爆升50%，高見0.72元，集團透露，新業務人工智能(AI)短劇連續3個月有錢賺，兌吧今年1月由SaaS(軟體即服務)轉型至AI短劇，睇返中期業績，收入已有2.23億人仔，佔整體收入51%，但因為AI業務勁燒錢，令中期業績「見紅」，雖然新業務表現好，但唔代表盈利一定有保證，點睇兌吧現時經營狀況？AI短劇業務收入增長勁，係咪足以撐起成份業績？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦表示，兌吧轉型成效唔錯，之前做SaaS生意時，已有分析廣告流量慨技術優勢，依家做AI短劇似乎用得著，成功製作吸引性高、流量高慨短劇。 聶Sir又話，雖然兌吧中期業績仍錄得虧損，就算黎緊未能扭虧，但估計虧損會進一步收窄。佢認為，兌吧擁有自家系統製作AI短劇，壞處在於前期投入較多，但好處係唔使用詞元(Token)，因此，雖然兌吧前期投入大，但未來成本效益會較理想。 |
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| 彭偉新 |
2026-10-14T15:24 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為美團(03690)、小米集團(01810)、創科實業(00669)、康方生物(09926)及騰訊控股(00700)。 創科實業股價近期表現唔錯，今朝(14日)一度升逾4%，高見130.6元，其後保持升勢。瑞銀指，創科實業管理層重申，有信心今年收入增長6%至7%，主要受惠於旗下美沃奇(Milwakee)錄得低雙位數增長，人工智能資料中心(AIDC)相關銷售強勁，原本預期息稅前利潤(EBIT)利潤率達明年才可以達到10%，但依家預期今年已可達標，係現時市況唔明朗下，創科實業算唔算係穩陣之選？ 資深證券分析師彭偉新認為，創科實業股價波動性大，所以唔算係一隻穩陣慨股份，但每次股價顯著回調後，都可以再重拾升勢，主要係數據中心未來都要用集團慨電動工具、產品，估計公司可維持強勁增長。此外，創科實業主要出口電動工具及戶外設備去美國，而近期當地房地產銷售理想，相信家居、DIY工具業務增速會較快。 Castor估計，創科實業股價會繼續升，亦認為應該未見頂，投資者可以繼續睇好。 |
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| 盧志威 |
2026-10-14T10:45 |
美國大行陸續派成績表，其中，富瑞股票交易係今個季績期最大驚喜，除左花旗，其他美國大型銀行都交靚績，統計4家銀行業績，股票交易收入金額更罕有地超越固投收入，雖然業績強勁，但股價冇得升，更拖累美股3大指數昨晚(13日)收市向下，點解會出現呢個情況？此外，摩根大通發債集資70億美元，會唔會限制左後市表現？ 泓瀚資本董事盧志威指，銀行股見光死主要因為市場情緒差，所以投資者反而趁業績唔差沽貨，加上股價之前已升左唔少，所以出現技術性調整，但佢認為，銀行股整體數字及預測其實唔錯，所以唔使太擔心。 William又話，花旗表現特別弱係個別公司及季度問題，唔可以因為咁抹煞成個行業，市場後續仍有Anthropic及OpenAI等大型新股上市憧憬，可以為投行業務貢獻唔少收入，但傳統及零售業務就相對看淡。 至於摩通發債，佢就話，如果短期內有大型新股IPO憧憬，表現應該還好，不過，未來新股號召力及估值或會轉弱，到時金融股會回歸平淡，如果短期跌得急可以考慮撈底，但唔預期股價會大升。 |
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| 植耀輝 |
2026-10-14T10:07 |
獨立股評人植耀輝推介東方海外國際(00316) 推介原因： -中東局勢令運費持續高企，公司第3季業績亮麗 -全球運力增加。 |
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| 鄭家華 |
2026-10-13T23:34 |
金力永磁(06680)預告，第三季純利介乎2.7-3.4億元人民幣，增長30-60%，基本盈利則增長33-66%。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，金力永磁業績對辦，公司估值亦不算高，不過市場擔心其他國家會逐步減少對內地稀土相關產品的依賴，相信股價難有明顯起色。 |
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| 趙晞文 |
2026-10-13T17:27 |
據《彭博》報道，瑞聲科技(02018)擬發離岸人民幣債，金額不逾32億人仔，瑞聲回覆《彭博》查詢時冇否認「抽水」，僅稱發點心債係融資選項之一。消息可信性有幾高？集資所得有咩用途？ 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文相信，瑞聲好大機會發債集資，今次有可能係故意放風試水溫，睇下整體市場及機構投資者有幾大需求，再決定最終定價及其他詳情，最終集資金額係咪32億人仔，甚至更多，就要視乎機構投資者反應。 晞文續指，瑞聲係市場上一向較少動作，今次發債集資可能係中長期戰略規劃，用途包括投資光相關業務，例如光傳輸或人工智能(AI)數據中心、液冷等相關業務，希望更多增長曲線。 |
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| 黃偉豪 |
2026-10-13T12:43 |
騰訊控股(00700)發行50億美元債券，初步定價比同類美國國債高最多140個基點，發債主要用係人工智能(AI)發展等，騰訊股價今朝(13日)曾跌1.4%，低見419.8元，如果想趁跌入場做長線部署，條款揀2028年到期，2倍槓桿，行使價449元，還是揀明年8月到期，6倍槓桿，行使價580元？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪指，如果依家做博反彈部署，宜擺近少少，因為明年8月到期唔算短身，6倍槓桿亦較高。佢又話，如果博股價短中線升至500元會較難，6倍槓桿較高，就算唔係博變等價或價內，反彈機會都較大。 Ravi又話，無論同大市或主要科技股龍頭股價比較，騰訊股價都係比較弱，Ravi認為，如果博好倉反彈，止蝕位可以擺410元水平，一旦失守就要走，如果博反彈可以先睇20天線水平，即430元水平，如果升穿，目標價可以再睇450元。 |
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| 蘇沛豐 |
2026-10-13T11:48 |
近兩個月標普500指數及納指屢創新高，但都係靠科技股獨撐，科技股升左咁多，令資金出現輪動情況，瑞銀指，資金似乎由「擠擁」慨科技、半導體以至保險板塊，轉戰工業、能源等冇咁「擠擁」慨板塊，點睇呢個情況？ 金馬資本管理交易策略總監蘇沛豐指，上半年科技股跑輸，唔少投資者都分散投資，轉戰其他板塊，但科技股經歷呢輪跌勢後又平返，例如英偉達(Nvidia)慨預測市盈率(PE)僅約17倍，令投資者翻兜科技股。 Daniel又指，近期資金轉戰較落後慨行業，特別踏入10月，美國長債息喘定返，冇再衝上去，加上美國長債拍賣反應較預期好，令之前受債息急升拖累慨板塊，如防守性行業及公用股等開始出現反彈，由於科技股回調剛剛開始，資金仍會繼續輪動，投資者可以考慮公用股，例如Google母公司Alphabet與星座能源(Constellation Energy)簽訂長期核電供電合約，反映人工智能(AI)對長期發電需求強勁，消息會對公用股有利。 |
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| 梁偉民 |
2026-10-13T11:30 |
國際油價昨日(12日)走勢波動，主要受俄烏能源停戰，以及美俄聯手釋放柴油儲備等影響，紐約11月期油昨晚(12日)收市升2.1%，報每桶93.74美元，倫敦布蘭特12月期油就升1.8%，報106.65美元，點分析各項因素對油價慨影響？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，美國總統特朗普(Donald Trump)最近好多動作，相信只係想透過推低油價，增加共和黨係中期大選慨勝算。佢又話，市場對俄烏能源停火仍有質疑，就算真係停火又會持續幾耐，始終唔知打仗期間雙方係咪唔會攻擊石油設施，而特朗普暫時放寬對俄羅斯柴油出口限制，對整體供應會有幫助，但暫時未知具體數量。 Wyman續指，市場認為，依家最大問題仍然係油市，美伊戰況及也門胡塞武裝跟沙特阿拉伯慨衝突，或會影響曼德海峽(Bab el-Manded Strait)，亦未知紅海繞道出口會唔會出現新阻滯，令石油供應進一步受影響，呢些問題一日未有明顯改善，市場仍會擔心油價走勢，導致存在風險溢價，因此，相信油價短期唔會顯著下挫。 |
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| 郭思治 |
2026-10-12T11:08 |
大市已開始步入10月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態暫屬先高而後低。恆指是由10月6日之高位24,354點，跌至10月8日之低位23,737點，即月內之波幅暫為617點。 首先，以617點之波幅計該不能滿足月內之所需，加上1個月之高低位是不該同時出現於3個交易日之內，故在本月餘下之交易日，理論上定必有更大之波幅點出現，從而擴闊月內之波幅以滿足所需。同時亦能拉闊月內高低位之距離，以符合慣性之要求。而從目前月內之走勢看，由於恆指暫仍持續反覆於各組平均移動線之下，加上買盤相對仍較保守，故祇要沽壓仍不斷湧現，大市往下尋底之機會似較大。 再看各組平均移動線之表現，直到目前一刻止計，各組平均移動線之排列仍屬倒序模式。現由上而下為： 250天線 (約在25,622點左近)， 50天線 (約在25,146點左近)， 100天線 (約在24,867點左近)， 20天線 (約在24,545左近)及 10天線 (約在24,271點左近)。 單從排列上看，已可表示大市已持續反覆下跌多時，由於目前恆指仍暫反覆於上述5組平均移動線之下，即表示大市仍身處反覆尋底之弱態中。大市如欲擺脫續尋底弱態之弱突，恆指必須先成功重越10天線並首穩守其上，此乃大市欲回穩之首要條件。 今年大市之形態不但暫仍屬先高而後低， 恆指暫時由1月29日之高位28,056點跌至6月26日之低位22,518點，即年恆指之波幅是下跌5,538點。且在沽壓一面倒主導下，大市已連跌三季。 今年首季恆指是由1月29日之高位28,056點跌至3月23日至低位24,203點，即首季是下跌3,853點。到第2季，恆指是由5月14日之高位26,844點跌至6月26日之低位22,518點，即第2季是下跌4,326點。再到第三季，恆指是由8月4日之高位26,187點跌至9月25日之低位24,275點，即第3季是下跌1,912點。而從目前市況看，第4季此仍不能樂觀。 |
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| 李浩然 |
2026-10-12T10:55 |
（續上文） 但千萬別將債息回升當成 Free lunch。金融市場從來沒有免費午餐，只有暫時未寄出的帳單。較高的 Yield 背後，Price-in（計入）的是更高的 Policy rate、更高的通脹不確定性、失控的財政赤字，以及更闊的 Term premium（期限溢價）。美國政府的債務結構與發債路徑，絕不會因為你渴望安全感而自動變得優雅。美債固然仍是全球 Collateral（抵押品）的核心，但不代表長端利率沒有風險。當美國財政部發債的速度快過自助餐狂補生蠔時，Long-bond 投資者最好別自欺欺人地假裝 Supply dynamics（供給動態）不重要。 在這種 Macro regime（宏觀體制）下，最愚蠢的策略，莫過於用昨天的 Narrative（敘事）去解釋今日的 Price action。低息年代，股票估值可以瘋狂享受 Discount rate 下行的「永恆按摩」；但步入息口正常化時代，Earnings quality（盈利質素）、Cost of capital（資金成本）與 Free cash flow 紀律將重新主宰市場。以前，資金樂意為「未來可能改變世界」的願景支付荒謬的 Premium；現在，Market 更 buy「今日就能派息」的硬道理。這不是債券擊敗了股票，而是當資本成本回歸正常後，所有資產都被迫重新排隊，接受 Valuation 的無情審判。 Equity 好友必須清醒，未來十年的 Return profile 未必能 Copy & Paste 過去十年的神話。過去美股科技巨頭的壓倒性勝利，部分源自 Earnings growth，部分來自 Margin expansion，部分歸功於 Multiple expansion（估值擴張），還有一大截是因為全球資金將美股視為地球上唯一可落注的賭檯。這些 Tailwinds（順風）不會永遠同步吹拂。AI 固然可以是顛覆性的生產力革命，但同樣可以是吞噬 CapEx（資本開支）的無底黑洞；半導體固然是新時代石油，但在 Cycle mismatch 時隨時淪為史詩級的 Inventory disaster（庫存災難）；科技巨頭可以繼續印鈔，也可能被反壟斷監管、地緣政治博弈、能源成本與估值消化狠狠拖慢步伐。就如 Biotech（生物科技）與 Crypto（虛擬資產）的繁榮與幻滅一樣，長線看好股票絕對無問題，但若將股票視為無視價格的宗教信仰，那只是在盲交另一種智商稅。 Bond 佬也別太老定。Coupon 看似穩陣，Real return 卻未必如想像中豐厚。若通脹高於預期，Nominal yield 瞬間貶值為實質上的安慰獎；若利率回落，長債食價（Capital gain）固然和味，但新資金的 Reinvestment yield 亦會大縮水；若利率急抽，持貨者大可拋下一句「我 Hold 到 Maturity（到期）咪得囉」——這句話聽起來極度 Mature，前提是你真的不需要中途套現，並且完全無底線地忍受 Opportunity cost。很多人買債時口口聲聲說 Hold-to-maturity，直到 Market 一波動，才猛然發覺自己的 Liquidity needs 比自己的人格更不穩定。 歸根究底，最具殺傷力的答案絕不是 100% 股票，更不會是 100% 債券，而是誠實地承認兩種資產各自解決不同的痛點。股票負責 Long-term growth，債券負責短中期的穩定性與 Crisis liquidity。股票讓你坐上資本主義向上爆發的順風車，債券則確保你在資本主義週期性自殘時，不至於失血過多。股票是前鋒，債券是後衛。只要你不是職業拳王，最好別在整場擂台賽中，都把自己的下巴毫無防備地遞給對手任人狂砌。 一個真正 Sophisticated 的資產配置，應該由你的 Liabilities（負債）、現金流需求、Time horizon 與心理承受力推導出來，而不是被動地跟隨「邊種 Asset 近期炒得最香」。年輕、擁有穩定主業、開支彈性高的人，Overweight 股票是常識，因為他們最大的資產，其實是未來的 Human capital（人力資本）。但對於退休人士、短期有資金需求、或者資產規模已足夠 Cover 人生目標的 High-net-worth（高淨值）人士，為了多追那幾個百分點的 Expected return 而承受身家腰斬的風險，那不叫理性，那叫化了妝的貪婪。一個明明已經贏了這場 Game 的人，卻依然滿倉 High-beta 資產，就像已經抵達終點卻仍堅持踩盡油門飆車，僅僅是因為貪圖引擎聲夠響亮。 不過，即使你已經「贏了遊戲」，也不代表你要 All-in 買債。人類的壽命、高昂的醫療開支、通脹、稅制變動以及家庭責任，往往比華爾街冷冰冰的 Model 更殘酷。全債組合最大的定時炸彈不在明年，而在二十年後。Nominal 的「安全感」，極易淪為 Real Purchasing Power 的「實質貧窮」。對許多高淨值或退休投資者而言，保留少量股票倉位並非為了炫耀 Risk tolerance，而是為了防範購買力被通脹慢性處決。20/80 的歷史數據之所以屈機，正因為它無情地揭示了：「Conservative」絕不等於僵化。保守投資者同樣需要 Growth assets，只是不需要將自己綁死在 Nasdaq 過山車的最前排。 同理，年輕一代別把債券鄙視為廢老專用的 Loser asset。在組合中配置一定比例的高質素 Fixed income，並不代表你對大市缺乏 Conviction，而是成熟地承認未來充滿 Black swans（黑天鵝）。失業、股災、大病、創業機遇、甚至撲中筍盤俾首期——這些從來不會出現在 Backtest 的變數里，卻是真實人生無可避免的 Main quest。債券與現金所提供的 Dry powder，在 Crash 發生時，往往比任何宏大的宏觀論述都來得實際。當大市閃崩三成時，最關鍵的根本不是你有多堅信 Long-term，而是你戶口到底還有沒有子彈撈底。 財金圈最愛將投資包裝成一場高深的 Intellectual game（智力競賽）。但說穿了，多數人的投資敗局，並非因為算錯了 Model，而是因為活錯了態度。有人將過度 Risk-taking 當成英雄主義，有人將固步自封粉飾為大智若愚，更有人將過去十年的美股 Track record，奉為未來五十年的宇宙真理。股債之爭，本質上就是 Growth 與 Resilience（韌性）之間的 Trade-off。只要你一日承認自己不是神，你的 Portfolio 就不該像神諭般容不下一絲退路。 眼下，債券終於重新具備討論價值，這本身已象徵著 Market structure 的一次 Paradigm shift（典範轉移）。過去十多年，TINA（There Is No Alternative）隻手遮天，除了買股，你別無選擇。今日，Alternatives 正式回歸。這不代表股票玩完，亦不代表債券從此封神。它意味著資本市場終於重新有了 Price discovery（價格發現），風險重新擁有了合理的 Risk premium，資產配置也終於重拾了它的存在意義。對真正懂投資的人而言，這是天大的喜訊；對那些只懂靠單一 Narrative 贏錢的單邊炒家而言，這是喪鐘。 最終的答案簡單得刺耳。超過十年的 Time horizon，股票大概率仍必須是你財富增長的核心引擎；但若將債券從組合中徹底清零，等於傲慢地將歷史上每一次金融危機，都當成是別人的事。若你早已財政無憂，高質債券能鎖定充裕現金流，增加 Fixed income 比重自然是理所當然；但若將股票完全剔除，則等於將通脹與再投資風險視若無睹。All-in 股票是傲慢，All-in 債券是恐懼。一個 Killer 級的 Portfolio，從來不該由傲慢或恐懼去楂旗，而是必須由你的 Financial goals、Valuation、風險承受力與 Liquidity needs 去聯手掌舵。 股票會讓你致富，但在過程中必定會將你狠狠羞辱。債券會讓你安枕無憂，但睡得太久，醒來時隨時驚覺購買力已被偷走一大截。Top-tier 的操盤手從不會問自己「更偏愛哪種資產」，而是時刻反問自己：「我最承受不起哪一種死法？」 市場從來不會派彩給純潔的信仰，它只會將利潤留給能活到最後的人。 而在這個殘酷的競技場活到最後的秘訣，從來不是死磨硬泡押中一個終極答案，而是絕對拒絕將自己的命運，鎖死在任何單一的答案之中。 |
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| 譚智樂 |
2026-10-12T10:04 |
科指上周五(9日)強勢反彈，但今年計仍累跌逾23%，期內，恆生指數及國企指數累跌5.5%和8.9%，科指大幅跑輸，係人工智能(AI)大時代之下，港股AI成分股唔多一直惹黎唔少討論，而恆指公司終於落實改革，下次季檢科指將會一口氣加入20隻成分股，總數將增至50隻，點睇呢次改革？ 易方達資產管理(香港)高級策略師譚智樂指，今年全球股市都有個趨勢，就係指數公司都降低「集中度風險」，現時科指只得30隻成分股，集中度風險會較高，ATMX呢類傳統互聯網股佔比的確偏高，現時科技行業其中1個主要增長動力係AI，另一股唔可以忽視慨動力係生物科技，科指成分股增至50隻，呢個都係大趨勢，要降低「集中度風險」其中一個做法係增加sample size。 但佢認為，就算點改革都未必涵蓋到生物科技股，所以係今輪升浪中，就食唔到生物科技呢一浸，亦導致科指表現比較差。 |
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| 植耀輝 |
2026-10-09T22:42 |
德昌電機(00179)發盈警，預告上半年度純利減少56-62%。 獨立股評人植耀輝表示，德昌上半年盈利大跌，雖然有三分之二的原因，是缺乏大額匯兌收益，但仍有三分之一是受累成本上升、產品降價，反映公司產品需求疲弱，全年盈利亦很可能難以達致市場預期。 |
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| 關焯照 |
2026-10-09T16:12 |
美國財政部拍賣3年、10年及30年期國債，其中，10年期國債反應理想，但30年期反應就差過上次，但如果睇返過去平均水平，拍賣情況仍算穩健。美國長債息昨晚(8日)先升後跌，今次拍賣結果對長債息未來走勢有冇更多啟示？ 冠域商業及經濟研究中心主任關焯照指，拍賣3年期國債時，正值市場對債息風暴憂慮高峰，但拍賣10年期國債時反應好理想，證明只要息口夠吸引，就會有買家，加上一級交易商買到慨貨極少，過往平均都有10%，但今次只有2.5%，證明10年期國債好搶手，但30年期就相對較差，反映市場對長楂美債有憂慮。 關博士又話，黎緊會拍賣20年期國債，如果反應理想，美債就會安全，債務危機亦會有改善，佢又唔認為美國債市會惡化。 |
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| 梁偉源 |
2026-10-09T13:20 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為小米集團(01810)、藥明生物(02269)、友邦保險(01299)、比亞迪股份(01211)及建滔積層板(01888)。 摩根士丹利指，內地黃金周期間新能源車定單按月回升，所以整體車股升得唔錯。小米股價今朝(9日)高開近1%後，升幅一度擴大升至逾9%，高見25.84元，旗下增程式SUV「澎程」上市首月鎖單逾7萬部，加上小米17 Ultra今日開始加價，由呢兩個利好消息推動慨升勢可以維持幾耐？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，其實過往小米新車鎖單表現更好，所以今次「澎程」上市首月鎖單量只係合格，值得留意係，新車利好消息對股價慨推動力都維持唔到好耐，尤其係其他品牌都會係年尾出新車，一定會搶走部分需求，因此，都要睇「澎程」銷售未來keep唔keep到。 手機方面，Steven指，手機核心元件如記憶體成本持續上升，今次小米17 Ultra加價1000元人仔，只可以幫補到小小利潤。 |
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| 彭偉新 |
2026-10-09T10:43 |
獨立股評人彭偉新推介百勝中國(09987) 推介原因： -買斷品牌授權費，增加現金流 -新業務拓展具增長空間。 |
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| 盧楚仁 |
2026-10-08T17:40 |
摩根士丹利外匯分析師指，雖然歐元兌美元弱勢，但建議唔好只做淡歐元兌美元，因為歐元兌其他非美貨幣交叉盤更吸引，首選歐元兌澳元或歐元兌瑞郎，可以有效對沖歐洲風險交易，係咪真係咁吸引？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁表示，認同大摩分析，又指一旦歐元走勢唔對路，而美元強勢，當然係楂美元沽歐元，不過，如果認為美元走勢飄忽，想沽歐元或係做套息交易(Carry Trade)賺埋差價，瑞郎及英鎊都係唔錯慨選擇。Jasper又話，歐元弱勢唔係一時三刻，所以做交叉盤有著數。 |
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| 植耀輝 |
2026-10-08T17:34 |
晶圓代工龍頭台積電(TSMC)今日(8日)出左第3季營收數據，表現好過預期，根據指引，預期第3季毛利率介乎65%至67%，低過第2季慨67.7%，將會係下周揭盅，主要受咩因素影響？係英偉達(Nvidia)、超微半導體(AMD)、蘋果公司(Apple Inc.)、博通(Broadcom)都追加定單，台積電產能會唔會跟唔上，繼而影響業績？ 獨立股評人植耀輝指，台積電2納米(N2)製程良率可能較低，繼而影響毛利率，但3納米(N3)製程慨良率已達95%，影響毛利率慨因素除左技術「爬坡」外，中東戰事及電力成本亦會有影響，但當良率提升後，定單需求會相應增加，屆時有可能會加價，因此，毛利率應會持續改善。 Stanley續指，台積電陸續將產能轉返N2會提升產能，雖然都會出現供不應求情況，但係相信台積電會加價，技術亦會逐漸成熟，所以毋須過分擔心。 |
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| 李偉傑 |
2026-10-08T16:06 |
國產大模型孖寶MiniMax(00100)及智譜(02513)，今日(8日)臨近中午收市前，急瀉跌近14%及9%，可能同外圍一單消息有關，就係同業美國慨Anthropic推出「Claude Haiku 5.5」，成本比上一代慨4.5大降75%，Claude Haiku 5.5係公司歷來最平、最快及性能最強慨小模型，程式設計、知識工作能力都顯著提升。之前OpenAI慨「GPT-6 Astra」都話劈價50%，美國先進模型排隊劈價，係咪代表競爭進一步白熱化？ 元宇證券證監會持牌人士李偉傑指，國產大模型係開源與閉源並行，美國先進模型大部分係閉源，加速智能而言，開源或更好，但由於開源係開放予公眾作參數參考，變相更易被其他地方吸收到，加上，Claude Haiku 5.5劈價對市場黎講確實係一個震撼彈，跟內地活躍大模型相比，屬於偏低定價，優勢相當吸引。 Jason又話，短線黎講，內地人工智能(AI)模型一定會受影響，對其他AI算力、硬件股亦會有曲線影響，大幅減價會進一步加深市場對AI算力投放慨憂慮，加上內地AI模型企業發展要面對咁強勁慨對手，所以，今日港股相關板塊明顯受壓。 |
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| 潘國光 |
2026-10-08T11:46 |
恆生指數係內地「十一黃金周」長假期間，一度失守24000關，其後已收復失地，不過，雖然北水今日(8日)「回歸」，但恆指一度再跌穿24000點，暫時繼續係呢個位爭持，外圍債息高企兼美元走強，港股估值同外圍有差距，大市依家有冇利好因素？港股係美國中期選舉前係咪會持續係現水平徘徊？ 富邦銀行(香港)投資策略及研究部主管潘國光認為，港股好難大升，因為中央政策主要集中谷內需，例如消費，較少全面支持股市慨政策，加上息口會限制左環球股市表現，若美國聯儲局年底前再加息，香港唔多唔少都要跟加，不論長息、短息都會影響估值，唯一寄望係美國半導體、人工智能(AI)部分資金，將會轉為流入A股及港股，撐住恆指唔會急速下滑。 佢又話，當債息高企及美國中期選舉完結後，受地緣政治因素影響，年底前出現全球性利淡因素慨機會愈來愈大。 |
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| 陳偉聰 |
2026-10-08T11:25 |
環球債息、息口持續企高之際，唔少企業啟動「抽水機」，繼日前傳出馬斯克(Elon Musk)旗下SpaceX計劃籌400億美元後，最新傳出博通(Broadcom)為支持OpenAI訂購人工智能(AI)晶片，計劃融資逾500億美元，未來會唔會更多科企跟隊「抽水」，限制左美股升勢？ 東亞證券高級投資策略師陳偉聰指，市場估計，明年企業債發行量將會逾過萬億美元，其中，科企佔比較大，而債券年期會偏長，因為人工智能(AI)慨資本開支(CapEx)長達5至10年，發債主要對象係雲服務商，而額度預期會持續增加。 Jason續指，長遠而言，要債息回落會比較難，因為供應增加但需求有限，所以短期收益率仍會較高，佢又指，如果發債需求開始減弱，加上實體經濟陷入衰退，先有機會扭轉長債息慨上升趨勢。 |
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| 陳偉明 |
2026-10-08T10:48 |
本港時間9月17日凌晨兩點，聯儲局在三年來首度重啟加息，將利率上調至3.75%至4.00%。真正引爆固定收益市場流動性擠兌的，是新主席沃什在上任首秀記者會上展現出「鷹派」姿態，直言「我不在引導未來利率（Forward guidance）的行業里」，這粉碎了市場的前瞻安全感。 雖然當晚隨後傳出美國8月新屋動工大跌，且沙特東西向關鍵輸油管道修復超預期、快將全面復運的消息，令10年期美債息從高位急回至4.93厘，國際油價跌破百美元關口，解放了美股費城半導體指數與納指100當晚發動技術性大暴漲；但這項短暫的蜜月期迅速在前周一（9月21日）演變成亞洲市場的提前偷步狂歡。 在「習特會」召開前夕，兩國元首峰會釋放破冰預期，市場對賭中美高科技制裁有望短期解凍。對沖基金發動踩踏式淡倉平倉，海外熱錢湧入，帶動恆指在前周二（9月22日）升至高見25,254點高位。與此同時，阿里巴巴(09988)平頭哥在前周二上午發表了算力綜合性能大升3倍的訓推一體AI晶片「真武V900」，證明無論全球利率多高，科技巨頭在AI算力基建的資本開支完全具有剛性。 然而，這項產業基本面的分子端利好，卻隨後在前周三（9月23日）晚上遭到外部估值分母核彈的剛性扼殺。當晚美國公布9月綜合PMI狂飆至58.4的五年新高，經濟過熱迫使交易商將年內再度加息的機率推高至近乎百分之百，10年期美債息暴力衝高至5.135厘。 隨後「習特會」正式閉幕，確認核心的高科技晶片限制未解，外資破冰幻想幻滅，趁中秋長假前夕在離岸港股大舉逢高套現，導致恆指狂瀉至前周五（9月25日）低位24,275點。 恆指在嚴重超賣後，於上周一（9月28日）獲得內部政策的短暫托底。當天下午財政部、人民銀行及金融監管總局聯合下發穩樓市大禮包，首置買家可享1厘財政按揭貼息，同日人行下調抵押補充貸款（PSL）利率至1.50厘。內資市場信心獲得修正，激勵內房股在上周二（9月29日）逆市偷步炒起。 然而，當天外圍環境正處於中東局勢反覆與美債息升穿5.25厘的加息憂慮風暴中，全球大資金對高息極度敏感，在離岸港股發動了無情的防守性提款，強行扼殺了內房政策帶來的刺激，導致恆指上周二（9月29日）反彈夭折並高開低收。 及至上周三（9月30日），恆指雖然跟隨前夜美股高息陰霾，裂口低開130點至24,393點，但當天早上內地公布9月官方製造業PMI重回50.1擴張區間，反映民企的Ratingdog PMI亦升至52.1。這份及時雨般的數據，徹底粉碎了市場的失速恐慌，加上當天是國慶大長假前「港股通」交易的最後數小時，內資國家隊發動了極其兇猛的最後補庫存掃貨，強行接下外資籌碼，帶動大市由即日低位發動強烈V彈，高收於24,613點。 然而，這項無量反彈在上周五（2日）步入完全真空。當時內地進入國慶黃金周休市，港股通徹底關閉，港股痛失北水鋼鐵護盤。更致命的是，法國政府在上周四（1日）正式提交了2027年度的財政預算案，試圖強行削減高達540億歐元的開支。 市場根本不相信在國會分裂、明年即將總統大選，且爆發大規模罷工的情況下，該預算能順利通過。全球資金恐慌歐債危機重演，在10月1日至2日兩天瘋狂拋售法國國債，導致法國10年期債息在那個周末前暴衝逼近5.0%的24年歷史高位，法德利差創下幾十年最大單周漲幅。 這場歐洲債市崩盤倒逼歐羅急挫、美匯指數暴衝，全球長線基金發動剛性去槓桿清洗，導致恆指上周五（2日）大裂口低開514點至24,099點，隨後金融與科技權重股全面失血，跌勢持續，無情收於23,972點，砸穿兩萬四關口。 總結恆指由9月22日高位25,254點，跌至本周一（5日）低位23,835點的最核心原因，在於聯儲局新主席粉碎減息預期引發美債息與美匯失控暴衝，疊加習特會高科技成果幻滅與法國財政危機，最終促使海外資金在國慶長假北水真空交易期對離岸港股進行宣洩式大抽水。 雖然港股本周二（6日）受外圍氣氛帶動而出現技術性反彈，但由於缺乏成交配合，本周三（8日）美債拍賣慘淡與聯儲局議息紀錄再度坐實高息常態，在外部流動性緊縮與強美元壓力下，港股後續依然有很大機會再次向下跌穿23,835點。 展望港股未來一星期表現，市場正面臨十一長假復市攤牌與下周三（14日）晚上美國9月CPI通脹數據大宣判的夾擊。在沃什零前瞻指引及美債拍賣慘淡的常態下，只要下周美國CPI因早前油價飆升而再度抬頭，美債息與美匯指數在未來一星期之內再度破頂向上的機率極高。這將會導致香港的借貸成本（HIBOR）持續被剛性鎖死在高位。 因此，香港傳統科網平台股「ATMXJ」在面臨海外大資金因強美元而進行匯率被動減磅的壓力下，未來一星期仍有極大機會向下尋底；跨國金融股亦會因為全球債市大跌市而面臨庫存歷史低息債券資產端未實現虧損擴大的海嘯，同樣承壓。相反，具備實物商品定價權的國企油氣板塊「三桶油」如中國海洋石油(00883)，以及受惠於中央1厘按揭財政貼息大禮包進入實施期的低估值本土防守股，將成為未來一星期資金抵抗大抽水的避風港。 面對本周四（10月8日）內地A股復市及北水重臨的關鍵轉折，投資者在策略卡位上必須保持極致理智。如果在未來一星期之內，恆指日線圖能以「陽燭」收市升穿上周三（9月30日）的頂位24,637點（大型下跌裂口前一日高位），代表重臨的北水建倉動能已全面吞噬海外外資的沽壓，技術上形成島形反轉，此時可理解為港股大機會短暫見底。相反，在恆指未能有效企穩24,637點之前，任何反彈皆只是誘多，大市依然具備沉重的向下尋底壓力。策略上可考慮逢反彈在24,500點以上Long Put 10月到期、價外800點的恆指期權，利用反彈時引伸波幅回吐的便宜期權金槓桿，去博弈下周美通脹數據或歐洲政治危機再度剛性爆發時的穿底機會。 若恆指隨後向下強行跌穿本周一（10月5日）低位23,835點，由於短線跌幅已巨，極易引發技術性超賣的短暫劇烈反彈，因此絕對不建議向下盲目追突破造淡。鑑於5.3%的美債息正持續搾乾非美資產的股權風險溢價，港股目前仍未跌到值得長線吸納的理想水平，投資者應當保持耐心，靜待恆指回調至23,500點以下，再觀察是否值得分批撈底吸納。 |
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| 許繹彬 |
2026-10-08T10:43 |
10月向來被外間視為傳統「股災月」，故此投資者在此月往往格外留神，密切留意市場變化以防遭遇股災。惟翻查歷史，股災傳統多源於美股市場；觀乎當前美股走勢，暫未見股災異樣，反而受美國公報9月非農數據遠遜預期影響，市場對10月加息機率大降至約兩成。 消息一出，美股三大指數本周全線向好，當中以科技﹑AI（人工智能）及晶片股份為主的納斯達克指數及標普500指數持續上揚，更屢創歷史新高；道指雖未破頂，但仍於高位徘徊。日經平均指數亦穩步重返70,000點以上的水平；韓國KOSPI指數則橫行整固格局，未見明顯調整跡象。 反觀港股，在全球外圍相對平靜之制，受美國國債孳息率急升打擊，加上缺乏A股方向指引及北水休戰影響，恆生指數在10月首個交易日（2日）先來一場小股災，港股再度受挫640點，收報23,972點，終告失守24,000點大關；儘管恆指在本周伊始曾收復24,000點，最高見24,354點，但在北水缺席下，大市成交持續不足1,000億港元，創下7個月以來最低；若以全日市量算，更是兩年以來最少，認真慘情。 筆者指出，根據過往的數據顯示，每逢內地國慶長假休市，港股往往呈現升勢，但今年卻反其道而行，某程度上反映港股弱勢已成，加上缺乏亮點及熱點話題，近日IPO表現不濟，令港股氣氛雪上加霜；而美債及美匯指數持續高企，投資者對未來經濟前景產生憂慮，導致資金加速流向資本市場較為活躍的國家，形成「強者越強﹑弱者越弱」的局勢。 展望後市，港股惟有寄望國慶假期後北水重臨，為大市注入動力；若內地缺乏實質好消息或經濟數據帶動，10天線（約24,432點）及20天線（約24,656點）恐難輕易闖過。然而，中國AI企業來港上市已成風氣，過往均能帶來龐大的超購額度，可見其吸金力十足。 儘管恆指下半年的表現強差人意，但此類股份來港上市的意並未減退，部份星光熠熠的科創股份更早已為明年來港上市作出超前部署。據聞內地AI著名開發商月之暗面（Moonshot）擬於明年來港上市籌集50億美元，若能順利落實，相信能再度激活香港的新股集資市場，港交所(00388)作為最大受益者，將可坐享漁人之利，投資者不妨留意，趁其近日回吐，擇機睇位跟進。 （筆者為證監會持牌人，並無持有上述股份。 |
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| 阮子曦 |
2026-10-08T10:14 |
華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦推介九龍倉置業(01997) 推介原因： -集團加派息提升整體吸引力 -正在重組資產配置。 |
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| 羅尚沛 |
2026-10-08T10:13 |
上周復牌及將會易主的利特米(01936)，董事會會議批准公司派發每股29仙特別股息，涉資1.35億元，將於11月12日或前後派予股東，連同早前宣布的61.7仙要約價，估計持貨散戶合共收到90.7仙。 銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，利特米財務狀況良好，現金充裕，債務又少，原大股東在賣盤前豪派特別息，不令人人感到意外，但復牌後股價已大幅飆升，已反映所有利好因素，投資者勿因高息而追入。 |
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| 林嘉麒 |
2026-10-07T17:48 |
經歷「中秋+國慶」超長假期後，A股會係明日(8日)復市，期間，恆生指數一度失守24000關，意味A股放假期間恆指一度累跌逾900點，不過，呢兩日已上返24000點，點預測A股明日復市表現？幫唔幫到港股？ 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，睇返北水放假前，主要都係買重磅科技股，例如騰訊控股(00700)，沽貨對象就係指數股，反映投資者唔睇好指數，只想博個股反彈。 北水「回歸」前夕，重磅科技股都要跌，阿里巴巴(09988)跌逾2%，美團(03690)跌近1%，投資者會繼續博第3季業績，還是沽貨？KK就話，過往都係愈跌愈買，但依家有1個利淡因素，就係美元強勢，人仔相對轉弱，會增加買賣成本，佢估計，A股明日復市會呈先高後低格局。 |
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| 聶振邦 |
2026-10-07T16:24 |
嘉里建設(00683)以逾43億元奪得何文田佛光街豪宅地，較估值上限高約40%，呎價近2.1萬元，市場估計，落成後呎價要3.9萬元至4萬元先可以收支平衡，附近新鴻基地產(00016)旗下豪宅天鑄，最新二手成交呎價約3萬元，發展商今次用高價投得地皮，係咪反映對呢個項目及樓市前景有信心？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦表示，依家呢幅地皮定位傾向豪宅類，但都要視乎落成時本港經濟狀況，如果同依家差唔多，呎價可以去到3.9萬至4萬元，但都要睇埋有冇其他配套，例如智能配套等，因為可以提升吸引力。 聶Sir又話，市場上對項目每呎造價睇法分歧，較進取就睇3.3萬元，但如果同預期呎價3.9萬元比較，就冇乜水位，亦有分析估計造價約2.6萬元，呢個同預期呎價比較就有較大水位，但佢認為，造價係3萬元以下比較合理，暫時睇黎，嘉里仍有利可圖，但實際賺幅就有待觀察。 |
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| 陳建良 |
2026-10-07T15:46 |
內地十一國慶長假期明日(8日)就結束，北水就會「回歸」，今年「十一黃金周」消費情況如何？股市會點反映假期前內地推出慨新招？ 勝利證券首席顧問陳建良認為，今年消費情況差過預期，以汽車銷售為例，一般黎講，相比農曆新年，黃金周有更多人買車，但睇返內地車企銷售，除左小米集團(01810)外，其他車企銷售按年都要跌，可能市場對大額消費仍然審慎，所以車股都唔係好升。 內房方面，KL就話，內地係長假前推出房貸貼息新招，令一、二線城市睇樓人數上升，反映市場認為政策改變，變成心理作用大於實際，只要有需求就可以買。對於最近出現「日光盤」情況，即一開賣就沽清，KL認為，內地只係學左香港慨模式，即推盤數量少及提供優惠，所以好快就賣曬。 至於二手成交反映更多投資者有意入市，但實際上樓市係咪轉勢仍言之尚早，不過，最少市場已對樓市冇咁悲觀。 |
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| 彭偉新 |
2026-10-07T12:00 |
截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為金斯瑞生物科技(01548)、濰柴動力(02338)、晶泰控股(02228)、英矽智能(03696)、藥明生物(02269)。 生物科技股今日(7日)大跌，係咪受之前莫德納(Moderna)被大行下調評級影響？投資者係咪可以趁北水「回歸」前撈下貨？ 資深證券分析師彭偉新表示，Moderna被調低評級應該唔會對生科股造成咁大殺傷力，反而係投資者集體食糊，可能令股價大跌。佢又話，北水唔可以係高位沽貨，有可能會係關鍵支持位買返轉頭，若投資者係呢個時候撈呢些股份，再等北水「回歸」推高股價，然後食糊贏面會較大。 Castor又認為，生科股及具人工智能(AI)概念藥股整體上升空間唔止咁少，行業依家先岩岩起步，未來藥物開發及生產會提升盈利能力，加上有長遠慨藥物收入現金流，建議投資者不妨將上望空間睇高些，買入價就唔好高過北水放假前水平，咁先會有退守空間。 |
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| 盧志威 |
2026-10-07T11:34 |
全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人，有「鱷王」之稱慨達里奧(Ray Dalio)昨日(6日)警告，美國可能係3年內爆發債務危機。但另一方面，美國財長貝森特(Scott Bessent)大派定心丸，重申美國可以實現3%經濟增長兼控制開支，之後債息回落，歐洲方面，法國10年期債息顯著回落10個點子，到底係信貝森特，還是債息升得太急要抖一抖？ 泓瀚資本董事盧志威表示，傾向相信係市場自然反應，始終債息已升到一定水平，債券拋售潮應暫告一段落。佢又指，影響債息慨因素包括經濟增長、通脹水平、私人市場融資需求等，而呢些因素都反映得七七八八，由於各項指標回穩，債息就自然會回落。 |
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| 趙晞文 |
2026-10-06T17:55 |
內地體育用品股安踏體育(02020)股價，今日(6日)中午收市前突然由升轉跌，午後更愈跌愈多，一度低見70.5元，跌3.7%，暫時估計主要受「十一黃金周」消費疲弱拖累，雖然安踏估值一直偏高，但業績交到功課，中期純利增35%，毛利率約64%，點解今日會逆市跌？點預測下半年業績表現？ 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文指，整個體育用品行業消費氣氛轉差，行業龍頭安踏一定首當其衝。佢又指，幾家體育用品商最快10月中陸續公布第3季流水，好大機會令市場失望。 晞文續稱，內地消費場景一直被擠壓，尤其體育用品唔係必要消費品，增長放緩無可避免，依家安踏估值仍高過內地同業，如果基本面維持至年底，會繼續有向下修整空間。 |
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| 梁偉民 |
2026-10-06T12:16 |
據《彭博》統計顯示，美股今季業績唔再係睇「科技7雄」(Magnificent 7)，標指493隻股份今季盈利增長預測將會係過去1年最大，市寬亦唔再集中係少數科技巨企身上，點睇呢個轉變？ 高富金融集團投資總監梁偉民指，科技7雄今年表現參差，同人工智能(AI)及半導體相關慨表現較好，但唔代表穩定，以微軟(Microsoft)及Meta為例，股價曾經跌到低位一段時間，市場主要擔心AI企業唔知幾時可以變現，因此，會令股價短期受壓。 Wyman又指，整體業績方面，標指第3季盈利增長按年約30%，但主要來自能源及科技企業，其他行業增長好小，除左呢兩個板塊，其他板塊升幅唔大，因此，市場認為股價表現較全面暫時都唔係事實。 |
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