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港股走勢

財經茄呢啡 (10-08)

2009年10月8日

大市上升動力不太強，因為雖然大市向好，而成交亦回升至逾600億元，惟他指成交仍不算多，故他預期港股仍處上落市格局，短期在20300點至21600點徘徊。他續提醒投資者，須留意本周五內地復市，或成左右恆指的主要因素。藍籌股普遍上升，六行三保繼續領漲。

招銀國際分析員郭冰樺表示，澳洲加息，加上美元疲弱帶動環球股市上升，港股昨日升430點，已連升3日，昨晚美股稍為偏軟，大市今日或會稍作回吐。恆指昨日一舉收復10天及20天線，重越21000點水平，技術走勢轉強，而成交亦回升至658億元，指數急升後或會有回吐壓力。

澳大利亞央行早於預期的加息決定支持了全球經濟正在復甦的預期﹔資源和石油類股領漲。分析師們表示﹐由於有關全球經濟將持續復甦的預期推動大宗商品和能源類股走高﹐預計恆生指數短期內將升至23000點。

綜觀過往港股在月初爆發的升浪，一般皆會超越前一個高位後才會停止，假若這個上升模式無變，則上月高位21929點，將是今個升浪的上升目標，惟分析10月股市，終究是審慎點為佳。

港股後市走勢漸趨明朗，恆指本周有望上試21600點的水平。國企指數報12319.42點，升333.31點。即月期指尾市轉低水，收市低水7點，成交張數64701張。敦沛投資研究部高級分析員陳鳳珠就指，恆指升勢持續，並升穿10天及20天平均線收市，大市成交亦見配合。

投資者焦點集中於今晚舉行歐州及英國央行會議結果。由於美股及今天亞州市早段呈牛皮格局，加上本地市場亦缺乏新消息，預期港股經過近數天急升後，今天將於幅度內上落。

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今日開始，上市公司將陸續公布第三季度財報，企業能否扭虧為盈，以及營收及經營溢利有否提升都是投資者關注的重點，若公司表現符合甚至超過預期，美股的升勢將更為凌厲。外圍升跌有限，預測恆指今會在21300附近小幅上落。

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財經茄呢啡 (10-13)

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2009年10月13日

市場預期中央匯金增持的憧憬，將會令內銀股持續有較強表現，從短線技術走勢分析，工行股價有望反覆挑戰＄6.2關口，而建行股價亦有機會挑戰＄6.65附近。如看好工行，可留意中期貼價認購證17376，行使價＄6.3，明年1月尾到期，提供7.3倍實際槓桿，引伸波幅約37.2%。

中信證券金融分析師張炎認為，匯金增持行為將增強市場信心，中期可能有一定托市效果，但並不是決定後市走向的最重要因素。「匯金所增持的股票種類及數量都十分有限，與工行即將解禁的2000多億股票相比，增持量可謂杯水車薪。」

預期港股於高位整固後，可望上試22000點關口，可留意恆指Call 17804，行使價21800點，今年12月底到期，實際槓桿屬同類輪中較高；如認為港股調整機會仍在，則可留意恆指Put 17809，行使價20000點，今年12月底到期。

港股於內地長假休市期間連升數日，累積升幅逾1100點，故昨日略有調整不足為奇；鑒於美股即將迎來業績期，而A股擴容壓力與大小非困擾仍存，所以我們認為港股短線震盪幅度或會加大，但整體上升趨勢未變。

華泰香港分析員陳裕表示，哥倫布日美股淡靜，主要指數窄幅起落。道指收報9886漲0.2%，標普500升0.4%，惟納指微挫0.01%。港股期指昨日尾盤抽高，大盤今有機會回升1至2百點，市場缺乏重磅消息，估計成交不會有大的起色。

邦達金融分析師李偉認為，恆指今早表現強勁，上方近期的壓力或出現在21600附近一線，而下方21350附近將成為短線支撐，但投資者暫還不要盲目樂觀，還是報以謹慎的姿態以高位震蕩的行情加以把握。

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財經茄呢啡 (10-21)

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2009年10月21日

永豐金港股盤勢分析：儘管市場可能會趨於波動,但我們認為中長線上升趨勢並未改變,因為宏觀經濟的基本面及企業盈利都在不斷改善。接下來A 股上市公司也將進入3 季報披露期,鑒於宏觀經濟資料大多好於預期,我們預計中資公司的3 季報業績將出現顯著改善,可能會觸發研究員上調盈利預估,從而利好港股。

港股20日再創行情新高，中午前升幅繼續擴大；隔夜美股受企業業績好於預期和資源及商品股急升帶動再度走好，歐、亞市場普遍走高，分析師表示，A股繼續上揚加上藍籌股受港股ADR全線走好帶動出現普漲，刺激恆指再創反彈新高。

但美股、港股想要繼續上揚，則需要美國企業三季度盈利出現超預期的狀況，目前市場的預期早已在現在的股價中反映出來了，因此僅僅是符合預期恐怕不夠。從技術面而言，港股向上的趨勢依舊。但報告提醒投資者，港股的估值已經很高，市場越往上走，風險越大，拋壓也越大。

華泰香港分析員陳裕表示，亞太歐洲股市齊飄綠，美股昨晚再返高位。道指收報10092揚近1%，標普500與納指亦升過0.9%。內地股市在經過兩輪調整後似乎已重燃上升動力，經濟基本面的穩步回暖給大市提供了有力支撐，在外圍拉動下，港股有望加速上揚，預期今日的漲幅能接近1%。

港股市週二收盤再創14個多月高點﹐追隨地區股市的漲勢﹔受圍繞公司業績強勁的預期推動﹐美國股市前夜收於一年高點。恆生指數收盤漲184.50點﹐至22384.96點﹐為2008年8月4日收於22514點以來的最高收盤水平﹐漲幅為0.8%。股指盤中波動區間為22260.41點-22451.62點。

港股20日早盤再創行情新高，午後受買盤激勵續創行情新高，隔夜美股受企業業績好於預期等利好提振走造好，歐、亞市場普遍走高，盤中再創行情新高；分析師表示，港股ADR全線上揚，刺激藍籌類股普現漲勢，加上投資者憧憬環球經濟開始復甦，企業盈利轉好，使得恆指漲勢得到支持，預計在目前市場資金充裕、外圍市場表現尚好之際，恆指短期將延續走高態勢，但22,500-22,800點區域仍具一定阻力。

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財經茄呢啡 (10-23)

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2009年10月23日

永豐金港股盤勢分析：儘管市場可能會趨於美股受分析員建議沽金融股所影響而走低，屬短暫怪象，僅使一眾亞洲股市只作溫和走低，是可預期的反應。港股於消化中國國家統計局的三季度經濟數據後，便收窄跌幅報收，且失而復得22515至22225，暫毋須下試21886至21762區間，亦顯示尚保穩勢，料調後有望伺機闖22452至22515。

招銀國際分析員郭冰樺指，內地股市氣氛良好，港股跌幅有限，預期港股短線在22000點-23000點上落。招銀國際分析員郭冰樺10月22日表示，21日美股小跌，香港藍籌股ADR亦回落，但金管局再向市場注資，反映資金流入香港，有助支持港股走勢。

中國移動此前公佈，截至9月30日的前9個月中實現淨利潤839.4億元(人民幣，下同)，低於分析師此前預計的845.7億元；同時中國電信公佈今年前三季度淨利潤113.9億元，較上年同期下滑34%並低於分析師預期的117.2億元。

內地公布第3季度GDP為8.9%，表現略低於市場預期，加上國家統計局表明對通脹預期予以高度關注，拖累內地股市回軟，連帶港股亦進一步回落，一度徘徊至22000點邊緣，跌幅擴大至316點，惟尾盤跌幅大為收窄，收報22210點，全日跌107點或0.48%。

內地昨日公布第三季經濟數據符合預期，但憂慮內地會推出微調貨幣政策，港股走軟，一度跌逾三百點，險守二萬二千點關口，午後在內銀股帶動下，跌幅收窄至一百零七點，報二二二一○點，全日成交六百九十九億元。國指跌四十一點，收一二九五九點。

恆生銀行（00011）總經理馮孝忠估計，短期內往後依然存在。他解釋，港元跟隨美元下跌及利率低企，一方面低息環境令資金成本便宜，匯率變化亦令港元相對其他貨幣便宜。

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財經茄呢啡 (10-28)

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2009年10月28日

中時電子報：雖然中國人壽第三季業績只處於市場預期中間水平，而建行獲利則為市場預期上限，但建行公佈業績後，股價下跌，反而中國人壽卻逆市上升，我們認為此仍純粹技術走勢主導。展望港股未來走勢方面，相對全球股市，港股明顯仍處於強勢。

分析員指出，資金持續流入本港，及個別板熱炒，反映市場對後市仍具信心。泓福證券研究部主管鄧聲興認為，港股一浪高於一浪的形勢未變，預期期指可於22000點之上結算，期指轉倉仍以好倉主導。

時富資產管理董事總經理姚浩然：港股上升趨勢未改，倘美元弱勢不變，恆指短期再試22600點至22700點並不困難。

華泰香港分析員王俊麟：美國公佈的消費信心指數47.7差過市場預期，加上公司業績好懷參半。港股ADR普遍下跌相信會對恆指開市帶來壓力，但在期指結算前夕，加上港股資金充裕，短期下跌空間不大，預期今天恆指會先低後高在22000-22400點之間波動。

港股亦如預期般頓失上升裂口22211至22439，卻另一裂口21886至21971關前顯有更大的承接力，似暫毋須下補和進一步考驗 21762。紐約市挫兩日後似有所回穩，港股可克昨日下跌裂口22590至22017，即重越2008年8月2日下跌裂口22515至22225頂。

中金在線：美股稍減短線獲利回套盤而再個別發展，而港股在重陽節假後受壓而能守下跌裂口21,886至21,971，料補剛創裂口22,590至22,017，伺機戰22,620 ，目標23,369不變。

文匯報：今日截飛的恆大地產(3333)其孖展共累計借出38.6億元，相當於超額認購4.98倍，國際配售則錄得逾6倍的超額認購。

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財經茄呢啡 (10-30)

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2009年10月30日

新浪財經：美元轉強，油價回落，加上油股業績欠佳而繼續受壓，中石油（857）和中海油（883）均跌逾百分之四。泓福資產管理執行董事鄧聲興預期，港股暫時有調整，但在五十天，約二萬一千點有初步支持，未來走勢要視乎美元走勢，若美元持續反彈，對亞太區股巿不利。

阿斯達克財經網：美經濟增長勝預期，美元回軟，環球市跟隨反彈。結算後，港股扭轉三日跌勢裂口高開455點，最多升近700點，10天線即二萬二見阻力，全日收21752.87，升487.88點，升幅2.29%；國企指數收12769.36，升302.69點或2.43%。總成交略減至763億元，成份股幾乎全線反彈。

證券時報：對港股而言，美聯儲給出收緊貨幣政策的預期和美元的上漲，將會引發金融和資源類個股的回調，美國股市有可能從此前的單邊震盪向上的走勢轉為區間震盪格局，從而不利於港股的短線走勢，但從中期看，由於美聯儲展開收緊貨幣政策的步調必然是伴隨著經濟數據上的逐步好轉，公司盈利前景的看好將支持港股中線展開行情。

分析認為，A股今日高開，是受隔夜美股隨美國三季度經濟數據向好而大漲的影響，而且美元小幅反彈後又回落，使大宗商品價格週四也出現上漲，A股也暫時止住了昨日下跌的勢頭。中金公司認為，三季度大盤藍籌股業績喜人，將提振A股投資者的信心。

國海證券：汽車股如果還有一輪上攻的行情，必須依靠四季度業績再超預期作為支撐。但即使四季度月銷量仍火爆，衝破130萬輛的可能性不大，加上可能存在年末沖銷因素，汽車價格水平將有一定幅度的下降，而且四季度是企業各項費用開支的高峰。

成報：雖然近期中資股走勢回軟，但是投資銀行對中資股仍然具有信心。高盛發表報告預期，到明年底時國企指數可以升至16800 點，滬深300 指數則上試4300 點，即尚有26%潛在升幅。同時又認為，H股較A股吸引。該行又對受到內需影響的行業維持「增持」評級。

市場評論認為，航運股受強勁美國經濟數據帶來的需求回暖憧憬而上揚；而且由於股價落後，短期或有較佳表現。中國遠洋季報同時顯示，前三季度實現歸屬於公司股東的淨虧損為53.08億元；基本每股虧損0.52元。

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財經茄呢啡 (11-01)

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2009年11月2日

羅家聰：美股反彈至10,000點已接近見頂水平，未來走勢依然反覆，料年底前徘徊在9,000點至10,000點之間，惟進一步大跌的空間有限。港股方面，他認為短期內會「再落些」，出現調整的可能性較高，未來四至五個月會在18,000點至22,000點上落。

沈慶洪：美股上周五跌市是因調整浪未完成所致，雖然美國最新GDP有3.5%的增長，但大部分經濟增長措施全靠政府托市，而有關措施大多已完成或接近尾聲，料對美國經濟增長帶來負面影響。

鉅亨網：美國第三季經濟增長較預期快，刺激美股29日造好，道瓊斯工業平均指數以接近全日高收市，標普500指數亦高收，兩大指數均升超過2%，取得7月來最大單日昇幅，紅籌指數30日隨美股走好，但分析師認為，港股雖反彈強勁，但若政策面無新利好刺激、以及更多經濟數據支持，料漲勢難以持續。

美聯儲副主席科恩：直到明年，整體經濟活動的復甦都會受到制約，就業形勢艱難及其對家庭收入的影響是重要原因。路透調查顯示，受訪的78位經濟分析師全數預期，未來數月歐洲央行仍將維持利率在紀錄低點1.0%不變，且預期央行不會暗示即將作調整。

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財經茄呢啡 (11-02)

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2009年11月3日

華爾街日報：從中長期來看﹐ A股市場應該會有更多的上漲空間﹐因為預計中國經濟會強勁復甦。中國官方10月份製造業採購經理人指數(Purchasing Managers Index,簡稱PMI)由9月份的54.3升至55.2﹐創18個月以來最高水平﹐表明中國經濟復甦步伐加快。

中央日報：在政策收縮和經濟復蘇相制約的格局中，難以出現趨勢性的行情，預計上證指數的運行區間在2800-3200點。

匯豐：目前全球景氣持續緩步改善，國際主要企業盈餘連續三季優於預期，顯示企業具備逆境中求生存的彈性相當地高；此外，房市見底、資金充裕、信心回升，新興市場股市有隨景氣盤整緩漲的機會，雖然股市處於升息循環初期的震盪，但景氣復甦腳步依舊。

花旗：年底前美股仍有機會挑戰高位，不過如果美股年底創了新高，2010年初的股市將會更具挑戰。分析指，美國第四季及明年首季的經濟表現，將會決定經濟持續復蘇形態是U型、V型、抑或W型？有經濟員預計第四季增長減慢，也有人認為增強。

鉅亨網：‎但事實上，今次樓市攀升，與股市大升的原因一樣，主要是熱錢流入、利率低企，以及預期通脹等因素下形成，故此這形式的市場需求不會持久，最終重返真正的供需與經濟關係，即要配合經濟增長、就業、利率等因素帶動真正的需求，但目前失業率仍高，工資亦未見明顯增長。

鉅亨網：美國9月份個人開支下跌0.5%，為5個月來首次下跌，令市場憂慮經濟復甦步伐，加上分析預期花旗集團第4季或需為資產減值100億美元，拖累美股30日下跌超過2%，亞太市場2日漲跌互現；恆指11月2日震盪反覆，指數早市隨美股低開逾558點，最低迴探至21100點水準，低見 21130.9點。

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財經茄呢啡 (11-09)

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2009年11月9日

招銀國際分析員郭冰樺指，恆指需重上主要平均線，但在通脹預期或會觸發內地緊縮政策前提下，市場仍然存在戒心，相信在現階段要突破22,000點並企穩其上仍有一定阻力。

港股市週一創下兩週以來的收盤新高﹐提振股市的因素包括﹕市場預計資金流入還將持續﹔美元延續頹勢﹔二十國集團(G20)表示不會很快退出刺激措施。恆生指數收盤漲377.83點﹐至22207.55點﹐漲幅為1.73%。盤中波動區間在22214.85-21941.62點。

上週五美國公佈10月失業率升至10.2%，惟未有影響美股表現。而今日內地股市亦缺乏明顯方向，本周將公佈經濟數據，預期表現理想，並支持中港股市走勢。投資者可留意內地金融股及內需股板塊，有傳內地將調整消費稅，或利好相關股份表現。今早恆指守穩22000點心理關口，或有機會上試22500水平。

未來走勢方面，多國央行維持利率不變加上香港亦維持低利率，利好資金流入資產，預期可為地產股及資源股帶來支撐；美股的大幅造好以及內地股市連日小幅上揚也為港股帶來反彈動力。投資者需留意美國今晚公佈的10月就業資料及消費者信貸資料。

匯豐控股將於明日（10日）公佈季度管理報告。對此，分析人士普遍認為，這將影響港股短線方向，惟未改上落市格局。有分析認為，匯控季度經營情況若優於預期，定必推動大市走高。里昂證券則憂慮，匯控或需要為北美增加撥備，而現價並未反映美國消費信貸撥備因素。

富士康國際(02038-HK)半日跌4.48%，報7.03港元，成交1.12億港元；該股早盤跑輸大市，恆指漲1.07%。高盛把該股評級由中性降至賣出，目標價5.7港元。該行表示，雖預期富士康下半年業務復蘇且毛利率有擴張空間，但認為在現有客戶層面下，難望再大幅增長。

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財經茄呢啡 (11-12)

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2009年11月12日

葉尚志﹕恆指連升4日後，累計升近1000點，今早股市調頭回落，出現獲利回吐。由於近期消息較多，相信大幅調整機會不大。昨日內地公佈一連串數據，數據表現令市場感安心。美國總統奧巴馬將於週日訪華，中美或有更多消息出台，市場抱觀望態度。

中國10月份新增貸款遠遠低於市場的預計，但經濟分析師認為，儘管新增貸款增長放緩，但實際上，中國流動性仍然充裕，中國存款正加速活期化，居民存款大幅減少，將有利資產價格?股市和房地產的上升。

國家統計局昨日公布十月份經濟數據，居民消費價格指數(CPI)，按年下跌0.5%，連續九個月收窄，一般預期，中國很快會走出通縮，出年可能出現溫和通脹。而新增貸款方面，只有2,530億，遠低於市場預期，但有分析指，新增貸款減少，更有利存款加速活化，有利資產價格上升。

匯控(0005-HK)季度業績優於預期，帶動港股昨日上漲359點，再創15個半月高位。分析師表示，外圍利多消息不絕，加上美國繼續低利率政策，有利港股後市表現，年底前料可見23500-24000點。不過，歷史殷鑒，指數再度破頂，短線有機會較大跌幅。

塗國彬﹕匯控第三季業績較預期佳，隨環球經濟復甦，相信美國業務的撇賬會越來越少，預計控的升勢會繼續。控一旦轉強，恆指走勢定會受惠，若外圍股市保持平穩，美匯持續弱勢、熱錢又繼續流入下，港股可上試23000點心理關口。

法巴﹕香港在隨美加息前的“空檔”時期內，大有可能出現資產泡沫，恆指隨時多升45%。

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