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2014年 1月1日
港股走勢
A股上市制度改善,有助投資者恢復對A股信心,料重啟IPO不會抽走A股資金,但同時或令曾瘋炒的本地殼股潮有所減弱。內地A股IPO重啟,或在1月份對港股構成一些風險因素,但A股或已反映負面消息,消息對香港上市的內地券商股有幫助,但對港股影響不大。當市場完全消化A股重啟新股上市的消息後,明年上證指數可以上試2600點水平。明年內地樓價升幅將會放緩 , 紓緩通脹壓力 , 中央的貨幣政策取向將會較寬松 , 有利股市表現。
1月份是基金重新調配投資組合的日子,特別是「平衡基金」對持有某類股票的比例有一定的限制,因此這類「平衡基金」會在1月份沽出部分科網股的股票,以維持科網股在基金組合中所占的一定比例,而會買入其他類型的股票,如落後的內銀股。市場將逐步消化利率市場化的消息,加上內地銀行股的估值仍然偏低 , 預計明年內銀股的跌幅有限。
交銀施羅德基金管理副董事長雷賢達認為,今年港股出現牛市的機會很低,雖然有很多利好因素,例如低息環境持續,料今年恆指僅有波幅,區間介乎20000點至26000點。匯豐對2014年看得最淡,雖然改革令市場振奮,但對企業盈利影響有限,今年恆指數目標僅看24000點,H指則看12000點。
法巴亞太區股票投資主管鄺樂天預計,今年恆指目標僅25000點,上升空間不大,投資者宜在個別受惠板塊尋寶,才可追求更高回報,認為內險股,科網股,燃氣股及環保股概今年值得看好。但內銀股在內地新融資方法出現及地方債務問題未解的負面影響下,將成大輸家。本港地產股本基本因素無大變化,表現會跑輸大市。
摩根資產管理大中華投資總監王浩相信,2014年是中資股有雙位數字的升幅,2014是價值型股份的一年,投資主題是國企升級。去年所有人皆沽售銀行、電訊及石油股,買入科網、醫保等股,將出現轉倉。今年投資者會開始覺得傳統中資股份估值平,即內房、內險、內銀、石油及極之周期性的板塊如鋼鐵股,加上該等股份已遭受過度拋售,相信大部份國企今年都會升。
瑞信及渣打分別看好恆指可達27000及28000點,認為改革有利推升股市,今年中資股最牛,H指有望搶高四成,潛在升幅較恆指高一倍。瑞銀星級分析員梁裕昌估計2014年港股最高可達28878點,年底目標為25767點,最差看21717點。港股今年將在美國退市及中國改革兩大因素下拉鋸,因此有機會出現大波幅。
今年至12月30日止,S&P 500大漲了29%,道瓊工業平均指數亦上漲26%,Nasdaq指數更大漲達37.5%。而幾位著名分析師卻認為,2012年已強勁上漲,因此2013年美國股市若能上漲5%,已屬難能可貴。羅傑斯(Jim Rogers)預測股市將會大跌,聯准會的購債貨幣政策與低利率,將創傷經濟與美元。摩根士丹利分析師柏克認為,美國股市2013年頂多只會有低個位數百分比的漲幅,預測S&P 500今年將收於1434點,但S&P 500周一卻報1841點。
香港今個財政年度可能只有一百至二百億盈余,大幅低過上一年的六百四十九億。雖然預料薪俸稅及利得稅等稅收應仍不俗,但在長者生活津貼等新措施下,政府經常性開支大增,財政盈余將會大幅少。影響通脹的兩個最大因素,主要是私人樓宇租金和食品價格。雖然樓市今年將會回落,但來自內地的食品價格卻不跌反升,可能令通脹回落約4%,但食品價格高企,令基層所受的壓力繼續增加。
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