新股 IPO

 

 
 
 
 Expert Commentary
2026-07-10　永康控股(02523)周三(8日)截飛後，突然宣布煞停上市，相信港股市況好大機會係其中一個因素。不過，港股近日市況其實唔差，恆生指數已自低位反彈左唔少，新股市場方面，今個星期有15隻股份上市，雖然有5隻首日「潛水」，但亦有7隻高收，點睇新股市場依家慨情況？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，近期上市新股表現，明顯同5月、6月有好多係倍倍聲咁升，近期接連出現「潛水」情況，而且唔止1、2隻，例如普源精電(00537)首掛低收37%，同仁堂醫養(02667)首日亦大插39%。佢又話，由於要趕上財政年度慨半年結，所以好多新股都係6月底時進行IPO，導致單日有超過5隻新股齊齊上市慨情況，可能導致市場消化唔到。 聶Sir又話，估計新股表現短期仍會比較參差，暫時過左上市聆訊慨股份只有3隻，所以IPO市場黎緊應該會靜些。
2026-07-10　回顧六月底，港股在多重淡風突襲下大幅波動。跌勢於前周四（6月25日）清晨由科技權重股引爆，市場傳出美國AI公司Anthropic致函國會，指控阿里巴巴(09988)非法竊取其Claude AI模型能力，阿里股價隨即重挫。 日間內地與香港財經媒體進一步披露國家審計署點名中國銀行(03988)逃稅近24億元人民幣的消息，引發權重內銀股拋售，中國銀行股價當天重挫5.31%，並拖累工商銀行(01398)、農業銀行(01288)全線下跌。科技與內銀兩大權重板塊同時受挫，導致恆指當天日間交易時段跌335點，失守兩萬三關口。 當晚美國公布5月核心PCE通脹按年升幅加快至3.4%，表現偏熱令加息隱憂重臨，美債息跳升。同時美股盤中傳出OpenAI推遲萬億美元IPO計劃，以及存儲晶片短缺逼迫蘋果（美：AAPL）等大廠宣布多款終端硬件即將加價，直接導致費城半導體指數跌逾5%。這場科技股跌勢在前周五（6月26日）席捲亞洲，令先前高位依賴AI與記憶體晶片支撐的日、台、韓股市集體回落，南韓股市大跌5.81%，台灣及日本股市亦分別重挫超過3.6%及4.1%。相比之下，港股當天雖收市大跌405點（-1.76%），並於盤中觸及22,518點的一年新低，技術上出現「九連陰」超賣訊號，但跌幅對比亞洲其餘股市相對輕微。 上周一（6月29日），隨著短線淡倉盤在低位借「利淡出盡」平倉，市場引發技術性反彈，加上內地南下資金（北水）流入港股低估值權重藍籌抄底，推動恆指自低位築底回升。 進入七月，港股在七一假期前後展現出強大的跨節奏續航力。上周二（6月30日）上半年結當天，雖然內地公布6月製造業PMI回升至50.3，重返擴張區間，刺激A股上揚，但港股市場對內銀股審計消息進行二次定價，工行與農行再度急跌，對沖了科網股的企穩，導致恆指轉跌145點（-0.63%），在22,881點收官上半年。 上周三（7月1日）香港因假期休市，外圍市道兩極分化。台灣股市在台積電（台：2330）先進封裝供不應求的刺激下狂飆1.94%，衝破四萬七大關；而南韓股市則因存儲晶片短缺、終端硬件被迫加價引發反噬而大跌2.04%。到了當晚美股時段，聯儲局主席凱文•沃什（Kevin Warsh）在歐洲央行年會上發表重磅講話，重申不會就未來利率政策提供前瞻指引（Forward Guidance），這番發言被華爾街解讀為「鷹派」新路線。疊加當晚公布的ADP就業數據過熱，抹殺了市場的減息預期，美匯指數及美債息反彈，導致美股三大指數全線下挫。 面對外圍利淡因素，港股在上周四（7月2日）復市後展現韌性。早段補漲外圍利好衝高，高見23,335點後因假期外圍消息的滯後消化而高開低收，收報23,055點。隨後美國公布的6月份非農職位僅增加5.7萬個，遠低於預期的11.5萬個，失業率升至4.2%，美匯指數急挫至100.8低位。 由於聯儲局主席沃什同時在葡萄牙演講中承認，美國通脹風險近幾周正在回落，加息預期大幅降溫。這套宏觀轉變在上周五（7月3日）引發亞洲股市大反彈，南韓股市受政府啟動平準基金及嚴查裸空刺激暴升5.76%，日本亦升1.47%。港股作為「高股息、低估值」的非美資產，安全邊際較高，當天大幅彈升295點（+1.28%），收報23,350點，成功收復兩萬三關口。 本周一（7月6日），由於周末期間「大空頭」麥克•布瑞（Michael Burry）公開宣布沽空美光科技（美：MU）的消息全面發酵，市場對AI硬件產能過剩的恐慌再度被點燃。全球資金執行「撤硬件、買應用平台」的調倉策略。港股作為全球傳統互聯網平台股大本營，在北水單日狂湧205.3億元的史詩級淨流入托底之下，恆指逆勢暴升266點（+1.14%），收報23,616點。 然而去到本周二（7月7日），三星電子（韓：005930）清晨公布的初步財報中AI晶片利潤增速不達預期，疊加摩根士丹利發表半導體動能減弱的降評報告，且盤中驚傳伊朗向霍爾木茲海峽商船發射導彈，導致亞太科技股全面爆發二次踩踏。南韓KOSPI指數重創4.91%，台灣及日本亦大跌超2.1%。但港股此時完美展現了避風港本色，雖然跟隨外圍回吐，但僅微跌119點（-0.51%），收報23,496點，跌幅遠少於亞洲其他主要股市。 本周三（7月8日），亞洲主要股市顯著分化。日本與南韓股市因科技股洗倉及日圓急升而分別續跌2.11%及5.35%；而香港恆生指數則全面爆發，日間逆市狂飆702點（+2.99%），收報24,199點，成功向上突破兩萬四關口。港股能在亞洲股災中飆升，反映了全球AI敘事正在發生根本性轉變，資金正重新布局AI模型股。 一級市場最新數據顯示，AI推理優化公司Wafer公布在AMD（美：AMD）MI355X晶片上運行最新開源模型GLM 5.2，單流吞吐量達每秒213個Token，效能達英偉達（美：NVDA）旗艦GPU B200的八成，但部署成本卻不到B200的一半。在該平台上，智譜GLM 5.2在速度與智能度排名第一，阿里巴巴通義千問3.5則以每100萬Token約0.37美元的低價居首。 相關數據反映晶片與記憶體企業坐擁的高毛利率恐不復再，受惠的將是AI應用範疇的軟件、開源大模型與雲端業務。與此同時，市場傳出阿里巴巴即將公布的業績前瞻顯示，阿里雲收入增長將加速至45%，好過預期，利潤率料升至低雙位數；且旗下淘寶閃購減虧快於預期，與對手單位經濟效益（UE）差距收窄，在降低補貼過程中保持穩定份額，毛利有望持續改善。 上述事實直接觸發了此前「沽港股、買半導體」的對沖基金進行歷史性大規模拆倉。過去半年在AI硬件狂潮中，港股顯得斯人獨憔悴，正是因為基金將港股當作提款機以轉投日、韓、台晶片股。如今南韓晶片股爆煲，拆倉潮隨即引發北水單日有超過108億元流入智譜(02513)、騰訊(00700)及阿里巴巴三大股份。阿里受整合AI產品及阿里雲利好消息刺激，單日狂飆12.21%；一直受制於存儲晶片緊張的小米(01810）亦因空頭拆倉而大升9.5%，科網平台股成為領漲火車頭。配合內銀股風波平息，建設銀行(00939)、中行、工行集體升超5%；以及油價回升帶動中國海洋石油(00883)大漲3.2%，「重磅科網、高息內銀、避險石油」三駕馬車並行，促使港股周三（7月8日）一枝獨秀。 及至本周四（7月9日），市場迎來了極端考驗，中東局勢全面惡化。美國總統特朗普直言美伊初步停火協議已經完結，威脅在霍爾木茲海峽實施航運封鎖並警告進一步開火，伊朗亦以導彈還擊美國軍事設施，導致多艘油氣船折返。受此重擊，周三美股道指一度瘋狂暴跌逾800點，最終收市大瀉576點（-1.09%）。然而，納指100卻在尾盤奇蹟轉升79點（+0.27%），主因是紐約期油暴飆8%點燃通脹隱憂，資金被迫流向微軟（美：MSFT）等擁有海量現金流的雲端大廠避險。 與此同時，南韓市值第二大的SK海力士（韓：000660）宣布其美國ADR（美：SKHY）集資290億美元並獲超額認購7倍，發行價149美元較韓股出現明顯溢價。這項「記憶體氣氛回升」的定海神針消息，促使高位下跌三成的半導體股爆發超跌反彈，帶動周四（7月9日）亞洲股市集體回升。日本股市升1.38%，南韓KOSPI指數亦彈0.62%。香港恆生指數則在周三暴升後迎來技術性調整，加之開盤需對美伊衝突進行時差補跌，全天微跌169點（-0.70%），收報24,030點，但成功守住兩萬四關口。 值得注意的是，周四（7月9日）當天正值國產大模型龍頭智譜及國產GPU獨角獸天數智芯(09903)的半年上市禁售期正式屆滿。正當市場擔憂基石投資者會否發動非理性沽貨時，兩家公司竟同步「搶閘批股」。智譜宣布以每股1,588元（折讓近13%）配售新股集資逾314億元，天數智芯亦以每股476元（折讓約15%）批股集資約70.7億元。 令人震驚的是，兩股股價並未被配股折讓拖垮，智譜收盤飆升11.3%至2032元，天數智芯亦大升5.89%至593元。股價不跌反升，主因是市場釐清了此次配售純屬「發行新H股補充彈藥用於AI研發」，並非「老股東減持套現」，且市傳兩大股配售短時間內即獲長線機構超額認購。這種「解禁期非但沒有套現，反而引來全球新資金瘋狂溢價搶籌」的事實，向全球市場證實了中資AI模型與應用的內在吸引力。 港股在本周四面對中東局勢升溫與美股早段暴跌的雙重夾擊，最終僅微回吐169點（-0.70%），某程度上反映出港股在兩萬四水平具備極強的籌碼防守韌性。 展望未來一星期走勢，港股依然存在機會在波動中持續跑贏環球主要股市，但短期內會呈現內部劇烈分化。投資者後續需密切留意大市會否因為中東局勢再度緊繃而進一步下挫。這一次調整的力度與深度，將直接判斷港股未來是否能保持強勢挑戰25,000點。 如果恆指在下周二（7月14日）之前，以技術利淡信號的「陰燭」收市實質跌穿本周三（7月8日）的低位23,541點，小心大市仍有機會再次下試前周五（6月26日）年內低位22,518點；屆時投資者不宜盲目抄底，可耐心等待22,000至22,500點的歷史鐵底水平才分注吸納股票。相反，若恆指在下周二之前僅是盤中震盪跌穿上述位置，而沒有在收市時以「陰燭」正式跌破22,518點，則港股大概率強勢持續，短期繼續跑贏美國及亞洲主要股市。 策略上，考慮到兩萬四上下的拉鋸形態，可考慮在恆指23,600點水平利用股票期權進行防守型部署。在持有足夠現金接貨的情況下，可選擇Short Put（賣出認沽期權）8月到期、等價的騰訊控股，在低位鎖定優質股接貨機會並賺取期權金。而針對解禁潮與中東戰火的潛在系統性風險，只有在確認恆指未來正式以「陰燭」收市跌穿22,518點年內低位時，才需要小注Long Put（買入認沽期權）7月到期、價外800點的恆指期權，為投資組合建立對沖倉位，鎖定尾端下跌風險。 相反地，若大市突破原有預期，恆指強勢衝破本周四（7月9日）「陰燭」高位24,353點，反映市場正展開一波更為猛烈的短線「挾淡倉」狂潮；此時策略上應順應動能，可考慮動用極小注資金高追Long Call（買入認購期權）7月到期、價外400點的恆指期權，以極低成本捕捉短線爆發式的上行利潤空間。
2026-07-06　「國產GPU四小龍」之一慨半新股壁仞科技(06082)上周「解禁」後，即宣布「抽水」，集團計劃配股集資最多逾70億元，配股價46.2元，較上周五(3日)折讓約10%，集資額仲多過IPO，由於行業不斷要燒錢，黎緊仲有其他人工智能(AI)相關股解禁，呢股「AI抽水潮」會唔會愈演愈烈？ 《香港股票財技密碼》作者梁傑文指，相信呢批半新股解禁後，好大機會「抽水」，呢些股分半年前上市，但AI投資熱潮係4至5個月前先開始爆發，意味上市時估值都偏低，股價至今已累積好誇張慨升幅，所以禁售期一過應該會開始沽貨。 Mike又話，AI行業較易波動，加上未有穩定慨經營模式，為左公司長遠發展，食住呢股投資熱潮配股集資，某程度上可以話係未雨綢繆，雖然壁仞從事GPU業務都要燒錢，但相對冇咁嚴重，如果以公司現金水平同研發開支比較，都仲有好大空間，加上2025年收入只有逾10億人仔，若今次成功集資，手頭多左幾倍資金，會對未來研發有保障。
2026-07-02　香港股市在2026年6月中下旬經歷了一場驚心動魄的「獨立尋底」風暴。恆生指數自6月15日受到美伊達成阿曼秘密協議、油價回落等短暫利好刺激，衝上25,047點的高位後便震盪回落。 這波跌勢的宏觀背景，是聯儲局新任主席沃什上台後全面轉鷹，並在6月17日的議息會議上發表極「鷹派」聲明。隨著年內加息預期全面升溫，美元及美債息雙雙刷出一年新高，引發全球流動性加速收緊，也徹底開啟了港股長達兩周的下行通道。 港股在這波跌浪中不僅明顯跑輸美、日、台、韓股市，甚至跑輸中國內地股市，核心外因在於港股結構上嚴重缺乏「AI硬科技晶片股」。在全球資金瘋狂追捧英偉達（美:NVDA）、台積電（台:2330）、SK海力士（韓:000660）等股份的背景下，台、日、韓股市獲得了源源不絕的實質訂單與盈利增長支撐。 相反，港股科技股全集中在易受價格戰內耗的互聯網平台與非晶片、非硬件的終端軟件應用公司，在晶片短缺、硬件採購成本暴增的環境下，這些軟件企業不僅享受不到AI硬體的估值溢價，反要承受高昂的算力晶片採購成本壓力，直接導致環球資金無情地「棄港股、投台日韓硬科技」。 與此同時，另一個致命內因在於內地近月再度嚴厲打擊跨境無牌炒股（包括富途、老虎、長橋等中資券商近期被罰事件），徹底切斷了內地游資通過灰色渠道跨境流入港股炒作的途徑，令港股長期缺乏昔日極具攻擊性的內地民間炒作資金。反觀內地在嚴格的資本管制下，本土龐大的避險游資無法外流，只能被動留在A股市場內抱盤。港股在內外雙重失血的打擊下，流動性溢價嚴重萎縮，只能無奈在亞洲股市中悲情墊底。 進入6月下旬，港股的跌勢在上周二（6月23日）全面加速。其直接催化劑在於區域資金的連鎖爆倉。當時南韓監管機構——金融監督院突然宣布將出招遏止針對三星電子（韓:005930）和SK海力士的單股高倍數槓桿ETF，重拳打擊散戶的投機融資盤。這項突如其來的「去槓桿」措施，瞬間觸發了先前利用極高倍數借貸炒AI股的南韓散戶爆發「借貸盤集體被強制斬倉」慘劇，南韓KOSPI指數更因這波瘋狂拋售而罕有地觸發盤中熔斷。 這股強烈的恐慌情緒隨即波及全亞太區，全球宏觀基金為了對沖亞洲風險，紛紛在離岸流動性最好的港股市場大舉拋售期指，引發了連環的多頭踩踏，導致港股跌勢徹底失控。 慶幸的是，這場南韓去槓桿風暴在上周三（6月24日）凌晨迎來了政策轉機。南韓財政部與監管機構眼見大市崩盤，連夜召開緊急會議安撫市場，澄清整頓槓桿ETF絕非即時強制清盤，並承諾提供緊急流動性。這項政策利好瞬間引發先前瘋狂放空三星和SK海力士的跨國對沖基金反手「買回補空（Short Covering）」，刺激南韓KOSPI指數當天報復性大幅反彈267點（+3.26%）。然而，這場及時雨並未能成功拯救深陷黑天鵝包圍的港股。 在上周四（6月25日）至本周二（6月30日）的上半年結窗口，港股與外圍市場展開了極其殘酷的逐日博弈。香港時間上周四清晨，市場率先驚傳美國AI公司Anthropic致函國會，指控阿里巴巴(09988)利用兩萬多個虛假帳戶非法竊取其Claude AI模型能力，阿里股價隨即應聲重挫。 雪上加霜的是，日間內地與香港財經媒體進一步披露國家審計署日前點名中國銀行(03988)逃稅近24億元人民幣的消息，引發權重內銀股爆發恐慌性拋售，中國銀行股價於當天重挫5.31%，並拖累工商銀行(01398)、農業銀行(01288)等全線跟隨大跌。科技權重股與定海神針內銀股同時遭到黑天鵝襲擊，成為導致恆指當天在日間交易時段暴跌335點、失守兩萬三關口的主因。 到了香港時間上周四（6月25日）晚上，美國正式公布5月核心PCE通脹按年升幅加快至3.4%，表現偏熱，令加息恐慌重臨，美債息跳升。更致命的是，美股盤中再生巨變，驚傳「OpenAI推遲萬億美元IPO計劃」以及「存儲晶片短缺逼迫Apple等大廠宣布多款終端硬件產品即將全面加價」兩大重磅利淡消息，直接導致費城半導體指數在美東時間上周四中午高位崩盤暴跌逾5%，美股三大指數全線吐回漲幅、高開低走。 這場美股科技海嘯隨即在香港時間上周五（6月26日）席捲亞洲，令先前在高位極度依賴AI與記憶體晶片多頭撐盤的日、台、韓股市爆發集體回落的小股災，尤其是南韓股市因前一天的記憶體短缺與加價恐慌大跌5.81%，台灣及日本股市亦分別重挫超過3.6%及4.1%。 相比之下，港股當天雖然在黑天鵝餘波重擊下，收市大跌405點（-1.76%），並於盤中砸至22,518點的一年新低，但跌幅對比亞洲其餘股市反而相對輕微。這主要是因為港股早前已連續多天提前陰跌宣洩利淡，整體估值已被壓搾至歷史極低水平，導致高位獲利回吐的沽壓遠比日、韓、台輕微。 值得留意的是，當天大市不僅內銀受壓，連之前最當炒的熱門股票如建滔積層板(01888)及重磅藍籌匯豐控股(00005)亦出現補跌。在技術分析上，這種「連最強股票都補跌」的現象，往往正是空頭動能竭盡、恐慌性拋售的跌市尾聲訊號。 這場風暴在上周五（6 月26日）夜間迎來了重要喘息空間。多位地方聯儲主席密集發表「鴿派」言論，為激進加息預期降溫，強調政策仍依賴數據，澄清不會盲目、無預警地連續大幅加息，刺激當晚美股上演強烈的低開高走。這股樂觀情緒傳導至本周一（6月29日）的亞洲市場，加上恆指「九連陰」已陷入極度超賣，美伊兩國在過去周末安全履行了阿曼秘密停火協定亦令國際油價持續回落，適逢臨近年中結，中外資基金展開「粉飾櫥窗」護盤行動，美團(03690)、阿里巴巴、京東(09618)爆發報復性反彈，帶動恆指周一（6月29日）強勢回升354點（+1.57%），跑贏全亞洲。 然而到了本周二（6月30日）上半年結當天，雖然早上公布內地6月製造業PMI回升至50.3，重返擴張區間，刺激A股穩步上揚，但港股卻遭遇利好鈍化。市場對內銀股審計風暴進行二次定價，工行與農行再度急滑4%，巨大的負面拉力完全對沖了科網股的企穩，導致恆指周二再度轉跌145點（-0.63%），收官上半年。 及至本周三（7月1日）香港因七一假期休市，外圍市道再度風起雲湧且兩極分化。當天台灣股市在台積電先進封裝供不應求、贏家全取的刺激下再度狂飆1.94%，衝破四萬七大關；而南韓股市則因存儲晶片短缺產能卡死、Apple等終端硬件被迫加價引發反噬而大跌2.04%。 然而到了周三（7月1日）夜間的美股時段，聯儲局主席沃什在歐洲央行年會上發表重磅講話，重申不會就未來利率政策提供前瞻指引，這番「極不可預測性」的發言被華爾街解讀為強烈「鷹派」新路線，疊加當晚（7月1日）公布的ADP就業數據過熱，徹底抹殺了市場的減息幻想。高估值美股隨即爆發高位恐慌，美匯指數及美債息大幅反彈回升，導致道指、納指100及標普500於本周三（7月1日）全線下挫。 然而，在這場美股科技股的血洗中，反映中國概念股表現的納斯特金龍指數卻奇蹟地逆市急彈2.93%。這深刻反映出，在全球資金面對沃什不確定性鷹派政策及高息環境時，開始進行高低切換的防禦性部署。 由於中概股及港股早前經歷了連串黑天鵝的非理性暴擊，市盈率已跌至歷史極端底部，反而成為了環球資金規避美股科技股泡沫的「估值安全島」。這個資金流向的重大轉變，預示著在七一假期後復市的未來一星期內，港股極有機會在技術性超賣修復、北水半年結後重新配置，以及中概股強勢反彈的支撐下，演繹「港中抗跌、日韓台承壓」的顛倒格局，短期內大機會「逆襲跑贏」日、韓、台股市。 不過，投資者在短期樂觀的情緒中，仍需保持高度的冷靜與戒備。雖然恆指短期內大概率會在22,500點至23,500點之間橫行震盪築底，但港股整體的結構性痛點並未完全扭轉。沃什治下的強勢美元與高利率環境依然是一把懸在頭頂的利劍，而內銀股審計風暴的最終定性與餘波亦未完全塵埃落定。一旦外圍地緣政治再生變數，或者本周五（7月3日）公布的非農就業數據再度超預期惡化，引導美匯進一步失控狂飆，港股在橫行或技術性抽高後，不排除會再次展開慘烈的跌勢，甚至可能跌穿22,000點並回補下方的隱形缺口，迎來結構性的「終極一跌」。 因此，在面對目前港股假期復市後的潛在反彈或橫行市況時，散戶在策略部署上必須嚴防誘多陷阱，採取戰術性買入保險的防禦策略。比較理想的操作是，傾向在大市隨中概股反彈、恆指衝上23,300點或以上的相對高位時，候高Long Put（買入認沽期權）7月到期、價外約1,000點的恆指期權。此舉既能利用較低的期權金成本對沖現貨持倉，更能防範大市在短期反彈或橫行宣洩完畢後，突然遭受宏觀巨浪重擊、跌穿22,000關口的終極探底風險，在變幻莫測的7月開局中立於不敗之地。
2026-06-26　本港新股市場今日(26日)特別熱鬧，因為再出現「6股齊發」慨盛況，6隻今日首掛新股中，表現最靚仔係智慧停車空間營運商科拓股份(02272)，股價曾狂飆近2倍，表現最差係印尼金礦公司Merdeka Gold(06228)，股價曾輕微「潛水」，呢6隻新股上市後，邊隻最值得睇好？如果IPO抽中係咪可以楂耐些？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，已經「潛水」那兩隻，行業吸引性較低，風險相對較大，餘下4隻之中，有兩隻已經係A股上市，佢認為，科拓股份冇係A股上市之餘，行業亦有稀缺性，有貨可以睇多1個星期，不過，因為股價已炒高近2倍，如果下周企唔穩120元或以上水平，建議投資者離場。 聶Sir補充，其實現階段黎講，呢6隻新股吸引力唔算好大，依家想追入慨投資者最好忍一忍手。
2026-06-18　2026年6月初，全球金融市場遭遇美國宏觀數據與中東地緣局勢的雙重衝擊。美國5月份非農就業人數大幅高於預期，消費物價指數（CPI）更創下三年新高，疊加美伊衝突推升油價，引發市場對通脹失控與加息重臨的恐慌。美股於上周三（6月10日）晚恐慌性急瀉，拖累次日亞洲股市全面回落。 港股本身缺乏市場當炒的「硬科技晶片股」，加上內地嚴打跨境炒股，以及SpaceX（美：SPCX）高達750億美元的史上最大IPO大幅抽走環球資金，表現本來已跑輸美國及亞洲主要股市。到上周四（11日），再受到北京市監局因「618百億補貼虛假宣傳」約談阿里巴巴(09988)、京東(09618)等5間電商平台的利淡消息拖累，港股連跌7個交易日，恆指進一步跌穿3月23日低位24,203點，一度急跌至23,999點，再創今年新低。 上周四晚（11日），特朗普宣布取消原定對伊朗的軍事打擊，美伊和談重現曙光，全球避險情緒驟降，美股見底瘋狂飆升，直接刺激港股於上周五（12日）跟隨外圍裂口高開，大升468點至24,718點。 過去周末，中東局勢迎來歷史性突破。美伊正式簽署停戰諒解備忘錄，重新開放霍爾木茲海峽。與此同時，SpaceX（美：SPCX）上市釋放資金流動性，加上美伊停戰導致油價暴跌，美國加息機會大減。亞洲主要股市於本周一（15日）全線集體高開，帶動恆指一度升見25,047點。然而，美國對中國企業的1260H軍方黑名單及內地電商監管陰霾未散，加上港股缺乏環球市場當炒的「AI硬件晶片股」，恆指再次出現衝高後「陰燭回落」的利淡型態，收報24,842點，全日僅微升124點（+0.5%），明顯跑輸韓國、日本及台灣股市。 隨著美國加息機會大減，再度利好對利率極度敏感的AI巨頭，美國納指100指數於本周一（15日）暴漲907點（+3.06%）。擁有全球核心AI硬件與半導體晶片產業鏈的韓、日、台股市，於本周二（16日）繼續大漲。相反，中港股市因為缺乏硬核晶片股，加上內地「三頭馬車」數據反映「內需疲弱」，表現明顯欠佳。恆指自本周一（15日）於25,047點見頂後，持續弱勢回落，至本周三（17日）跌至24,254點。 美國聯儲局連續第四次將聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%區間不變。新主席沃什直言，現時的許多經濟數據已經「過時（Old Fashioned）」，拒絕向市場提交他個人的利率預測走勢。市場原本預期美伊停戰及油價暴跌會帶來減息空間，但聯儲局多位官員暗示，今年底前至少需要加息一次。美國長債息隨即轉升，美匯指數應聲飆升，美股於本周三（17日）晚掉頭急插：道瓊斯工業平均指數跌507點（-0.98%），納斯達克100指數暴瀉1,450點（-4.77%），標準普爾500跌91點（-1.21%）。 雖然外圍有聯儲局加息的利淡因素，但恆指在24,000點以下的估值已跌至偏低水平，再大跌空間有限，繼續追勢造淡的值博率欠佳。另一方面，港股缺乏全球「硬核AI與半導體晶片」的剛性需求，要向上大幅飆升亦困難重重。筆者預期，恆指短期內大約在23,600點至24,600點之間區間上落。策略上，傾向在恆指24,400點以上Short Call 7月到期、價外1,200點的恆指期權以收取期權金，並密切留意恆指跌至23,800點以下的撈底機會。
2026-06-15　半新股解禁潮殺到，當中包括去年12月30日上市慨迅策科技(03319)，IPO基石投資者涉及慨約640萬股，將會係月底「解禁」，股價今日收市升2.5%，收報151.1元，同上市價48元比較，累升逾2倍，似乎對基投黎講都有沽貨誘因？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦指，迅策股價依家係150元水平，相對於高位382.8元，已回調左超過一半，基投慨股份會搶閘係6月29日解禁，而上市前投資者及大股東禁售期係1年，所以要到12月先可以沽貨。 佢又指，對基投黎講，股價升至現水平，已經有唔少利潤，加上迅策冇盈利基礎，預期基投解禁後沽壓會比較明顯，關鍵位可以睇100元，如果沽壓冇咁大，止蝕位可以擺130元。 聶Sir又提醒，今年以來，市場焦點都落係人工智能(AI)及半導體股，尤其係AI股，雖然冇盈利基礎，但市場暫時仍睇好AI，而AI孖寶智譜(02513)及MiniMax(00100)都會排隊解禁，一旦市場看法開始逆轉，可能會影響股價表現，其中，智譜因為發布新大模型，股價今日勁升逾30%，若股價係解禁前升勢持續，要小心會成為之後沽貨誘因之一。
2026-06-12　全球首富馬斯克(Elon Musk)旗下SpaceX，今晚(12日)就會登陸納斯達克，呢個史上最大慨世紀IPO集資額高達750億美元，雖然市場質疑集團估值太貴，睇返以往慨明星股上市首年，股價都自高位大幅回調幾成，如果散戶想係上市後買貨，應該點部署？ 勝利證券首席顧問陳建良指，有分析指，買SpaceX就好似10幾年前買比特幣(Bitcoin)，一係輸曬，一係升幾百倍，以往慨明星股上市後跌得比較多，係因為之後出現左明顯競爭對手，甚至替代公司，KL估計，SpaceX上市首日股價好大機會升，但由於市值大，唔會一開市就倍倍聲咁升，加上太空概念進入門檻好高，市場上暫時搵唔到第2隻同類股份替代，佢預期，SpaceX之後好大機會可以發展到好似人工智能(AI)般大慨概念，所以唔使太擔心，但就要留意呢類股份好易受個別事件影響。 KL又話，傾向等股價回調之後再買貨，因為上市首日一般都會出現雙位數波幅，投資者情緒好易受影響，如果有擔心，就可以等出左衍生產品再參與，但相信依家太空相關交易所買賣基金(ETF)，已經係私人市場慢慢吸納SpaceX，散戶唔需要等SpaceX入指數，應該都會有被動投資者，有封閉性基金(Closed-end Fund)同埋太空相關慨ETF成為被動買盤。
2026-06-11　特朗普證實美伊和談步入正軌，加上傳出騰訊(00700)即將推出微信AI Agent，港股於上周二（6月2日）飆升逾600點至26,045點。由於科技股嚴重超跌，該消息逼使大批造淡資金集體認輸斬倉，帶動騰訊單日暴升10.4%，「ATMXJ」等科網股集體爆發。 惟上周三（3日）港股隨即倒跌405點，收報25,633點。主因是有報道指微信AI上線無期，推出時間取決於監管審批，引發追高資金恐慌止蝕；同時高盛發表報告「捧硬件AI、貶軟件平台」，導致港股淪為外資換馬的提款機。利淡消息隨後於上周四（4日）進一步擴大。美伊停火協議破裂並爆發直接軍事衝突，加上美國突然向全球60個經濟體加徵關稅，引發通脹與高利率陰霾，導致亞洲主要股市紛紛回落，拖累港股再度急插。 及至上周五（5日）亞洲交易時段，亞太股市爆發「黑色星期五」股災。主因是美股半導體巨頭博通（美:AVGO）於上周四（4日）美股盤後公布的AI展望缺乏驚喜，引爆市場對「AI估值過高」的懷疑；高度依賴AI硬件晶片的南韓股市遭猛烈拋售，一度觸發熔斷機制。港股當日受累再跌291點，創兩個月新低，但由於港股缺乏硬件晶片股且估值已極低，跌幅相對日、韓輕微。 直至香港時間上周五（5日）深夜，美國公布的5月份非農就業人數大幅高於預期，顯示就業市場異常火熱。這項數據徹底粉碎了市場的減息預期，反而令聯儲局被迫維持高利率甚至重啟加息的恐懼急劇升溫。與此同時，市場正值SpaceX歷史性IPO的認購高峰，高達750億美元的全球最大集資額在美股引發了嚴重的「抽血效應」。在加息恐懼與資金大失血的雙重打擊下，當晚美股出現恐慌性急瀉：道指狂跌695點（-1.35%）、納指100崩盤1,450點（-4.77%）、標普500亦大挫200點（-2.64%）。 更致命的是，中東地緣政治在周日（7日）晚上爆發了數月來最嚴重的「全面破裂式衝突」，直接宣告脆弱的停火協議失效，刺激國際油價再度飆升。在美股暴跌、加息預期重燃，以及中東戰火升級的連環利空夾擊下，本周一（8日）亞洲股市遭遇真正的「黑色星期一」。南韓股市再次觸發熔斷機制，暴瀉8.29%；日、台股市亦遭到重創；港股受累再跌304點，收報24,657點。 惟本周二（9日）全球市場形勢大扭轉，呈現「亞洲股市全線暴彈、唯獨港股逆市續跌」的極端分化，恆指慘錄五連跌。周一晚以色列與伊朗宣布暫停互相襲擊，令油價回落，加上科技股超賣，抄底資金湧入日、韓、台及A股，刺激南韓股市周二（9日）大漲8.18%。然而，港股當日逆市再跌91點，完全無法跟隨外圍反彈。主因是當天清晨美方將阿里巴巴(09988)、百度(09898)、比亞迪(01211)等188家中國實體列入1260H軍方黑名單。由於這批民營巨頭全屬港股核心權重股，直接引發外資顧忌法律合規而拋售；相反，內地A股以內資和國企為主，對此近乎免疫。 同時，本周五（12日）上市的SpaceX集資達750億美元，並封鎖了中港兩地的認購渠道，跨國大基金被迫在毫無資本管制的香港市場拋售資產以騰出資金，令港股淪為亞洲提款機。更致命的是，內地此時突然收緊資本流入香港股市，導致過往負責護盤的「北水」資金全面受限、無力接盤，港股在內外資金同時斷絕下獨自下跌。 這些壞消息在本周三（10日）進一步擴大，導致亞洲主要股市再度集體回調，而港股更慘錄六連跌。主因是市場在等待周四（11日）晚公布的美國最新CPI通脹數據。鑑於先前非農數據遠超預期，國際對沖基金為了避險，在亞洲時段搶先執行減倉，導致半導體與科技板塊缺乏買盤承接。 在亞洲全線走弱下，港股當日表現依舊墊底，恆指日間最低跌至24,207點，午後雖略為V型反彈，但收市依舊跑輸。港股除了承受黑名單對阿里、藥明等權重股的合規拋售外，還持續遭遇SpaceX的跨市場抽血與內資流入收緊，離岸市場在多重打擊下反彈乏力，表現顯著跑輸美、中、日、台、韓等環球股市。 直至香港時間周三（10 日）深夜，全球市場遭遇「通脹嚴重惡化」與「中東戰火重燃」的雙重打擊。美國公布的5月消費物價指數（CPI）增幅高達4.2%，創三年新高，而推升本次通脹的主要原因正是中東局勢——地緣衝突導致能源價格暴漲，海上航運局部中斷引發全球原油供應衝擊。 更致命的是，特朗普在盤中突然變臉，揚言要伊朗「付出代價」；美國中央司令部隨即發動大規模空襲，猛烈轟炸伊朗南部軍事基地；伊朗革命衛隊亦同步反擊，向巴林、約旦的美軍基地發射飛彈，脆弱的停火協議徹底破裂。 「戰火＋加息」的終極恐懼瞬間引爆當晚美股恐慌性急瀉：道指狂跌953點（-1.87%）、納指100崩盤576點（-1.98%）、標普500亦大挫119點（-1.62%）。然而，近期跌勢慘烈的恆指夜期卻逆市微升29點。這並非港股基本面轉好，而是因為港股日間已「超前跌足」至嚴重超賣，當通脹過熱與美伊開戰等壞消息正式證實後，反而促使資金在「利空出盡」的預期下進行短線抄底；同時，國際大基金瘋狂從高位美股撤資後，部分長線資金選擇流入市盈率極低、具高股息特色的中資國企股避險，形成了短線背馳現象。 展望下周五（19日）端午節假期前，港股因SpaceX上市抽血、1260H黑名單合規拋售、內地收緊資本流入，以及中東戰火引發的高息重壓，料將反覆下探尋底，並持續跑輸環球股市。策略上切忌盲目抄底，可考慮在恆指24,500點以上候高Long Put 6月到期、價外600點的恆指期權，以捕捉長假期前大市破底的造淡機會。
 
 Comment：招股詳情
2024-11-28　赴港第二上市的順豐於上周完成招股，得到超購７８倍，一手中簽率僅２０％；而上市則以招股范圍的中間值定價，每股為３４．３港元，合共集資５６．６億港元。
 
2024-11-28　「中國超市教父」之稱、物美集團老板張文中旗下ＤＭＡＬＬ多點數智 （新上市編號：０２５８６）今天（２８日）起至１２月３日招股。多點數智計劃發行２５７７．４萬股，一成在香港公開發售，招股價３０．２１元，集資７．８億元，每手１００股，一手入場費約３０５１．５元。多點數智預計將於１２月６日掛牌，瑞銀、招銀國際、招商證券為聯席保薦人。
 
2024-11-28　然而今年６月，中國證監會公布境外發行上市備案補充材料要求，其中要求富友支付補充說明公司無實際控制人的根據和合理性、信息安全保護與數據收集使用等情況。１０月３０日，因為富友支付在６個月內未完成聆訊或上市，招股書失效。
 
2024-11-28　抗體靶向藥物供應商北京天廣實生物技術股權有限公司（以下簡稱「天廣實」或「公司」）在北交所官網披露招股書，擬募資３．４９億元用於研發及臨床投入、補充流動資產。值得注意的是，天廣實此前到科創板、港交所上市時的擬募資產額高達１５．９億元。與前兩次相比，本次ＩＰＯ的募資產回落了近八成。
 
2024-11-28　最早在２０２３年５月，彭博社消息稱順豐考慮於２０２３年在香港第二次上市；隨後８月，順豐控股在港交所首次提交上市申請。但彼時整個港股走勢並不樂觀，王衛也在股東大會指出「赴港上市一定會選擇最好的時機，而不是最短的時間」。２０２４年２月，順豐控股的ＩＰＯ招股書首次失效。
 
2024-12-01　在招股書中，毓恬冠佳選擇了新泉股權、星宇股權、繼峰股權、天成自控、金鍾股權５家上市公司作為同行業進行對比，而上述５家公司２０２１年、２０２２年、２０２３年及２０２４年１-６月的研發費用率均值分別為３．９０％、４．９７％、４．６９％及４．５３％。顯然，除２０２１年外，同行業公司的研發費用率均值都是高於毓恬冠佳的。
 
2024-12-01　多點數智１１月２８日至１２月３日招股，集資７．８億元，每手１００股，一手入場費約３０５１．５元，預估在１２月６日正式上市；重塑能源的招股期、上市日期與多點數智相同，集資最多７．９７億元，每手２０股，一手入場費約３３３３．３元。
 
2024-12-01　北京五一視界數字孿生科技股權有限公司（以下簡稱５１ＷＯＲＬＤ）於２０２４年１１月２９日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中金公司和華泰國際擔任聯席保薦人。
 
2024-12-01　「公司透過本次上市募集資產建設的第二工廠，將進一步開拓海外客戶，攻關先進際代ＤＲＡＭ、２ＹＹ層以上ＮＡＮＤ ＦＬＡＳＨ和更先進制程邏輯芯片所需１２英寸硅片，持續增長產品和技術端的核心競爭力。」西安奕材在招股書中透露。
 
2024-12-01　截至招股書簽署日，佳馳科技的控股股東、實際控制人均為鄧龍江，鄧龍江、謝建良、梁迪飛、鄧博文、謝欣桐、梁軒瑜、佳創眾合、佳科志新簽署《一致行動協議》，合計持股比例為７１．１５％。其中鄧博文是鄧龍江的兒子，兩人合計持股數量為１０１９２．５萬股，按照此次發行價計算，佳馳科技上市後，鄧龍江父子身價有望超過２７億元。
 
 Comment：招股上市詳情
2024-11-08　傲基股權發布，香港公開發售超額認購１６．７４倍，一手中簽率約７０％，認購兩手穩獲一手，每手買賣單位３００股。
 
2024-11-08　配合從ＬＥＡＰ市場轉至創業板的計劃，ＭＥＴＲＯ醫療保健開啟的首發股活動反應熱烈，獲超額認購３８．６倍。
 
2024-11-08　土著部分獲８４８２份申請，認購２億８２９０萬７２００股，超額認購達２１．６３倍；而公眾部分則有７５３２份申請，申購３億１７０３萬５６００股，超額認購為２４．３６倍。
 
2024-11-08　土著組別共收到５４３４份申請書，共申請３億４９７４萬３５００股，相當於２７．５８倍超額認購率；其他公眾組別則收到６８６４份申請，共申請６億１９３３萬５３００股，超額認購４９．６１倍。
 
2024-11-08　土著部分得到５４３４份申請，認購３億４９７４萬３５００股，超額認購２７．５８倍；而公眾部分則接獲６８６４份申請，認購６億１９３３萬５３００股，超額認購為４９．６１倍。
 
2024-11-15　中國財政部上星期宣布計畫在沙特阿拉伯發行不超過２０億美元債券，為２０２１年以來中國首次發行美元主權債。外電引述知情人士指，中國開始推介在沙特發行的美元債，３年期和５年期美元債券的初步價位指引較美國債息分別高出約２５個基點和３０個基點。據指，截至周三（１３日）止，認購額已逾２５７億美元，較最多發行規模２０億美元，超額認購近１２倍。
 
2024-11-15　剛發行的熊貓債為３年期，基本發行規模為３０億元，行使超額增發權後，集資額達４５億元，年息２．１５％，共錄得１．８８倍超額認購。集資所得將匯至香港，用作滿足離岸市場企業對人民幣持續增加的需求，以及支撐人民幣業務增加。
 
2024-11-15　電子紙大廠元太今天宣布，由兆豐銀行統籌主辦元太與子公司元瀚材料、中外古今及Ｅ ＩＮＫ ＣＯＲＰＯＲＡＴＩＯＮ的１２０億元聯貸案順利完成簽約，此次承諾參貸金額高達２２０億元，超額認購１．８３倍，顯示金融機構對於元太與其子公司未來發展深具信心。
 
2024-11-22　土著部分取得１萬１９８４份申請，認購１３億６９０４萬１８００股，超額認購３１７．３８倍；而公眾部分則接獲１萬１９７１份申請，認購１６億４４５７萬４４００股，超額認購為３８１．４６倍。
 
2024-11-22　ＳＵＰＲＥＭＥ共接獲２萬３９５５份大馬公眾的申請，欲認購３０億１０００萬新股。其中有１萬１９８４份申請來自土著投資者，欲認購１３億７０００萬股，相等於超額認購３１７．３８倍。
 
 
 
 Top Gain / Loss Show All Charts 
 
 Value
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DAJIN null null 0 0 0%
LUNG FUNG GROUP 06-18 14:19 0 0 �%
LONGBIO-B null null 0 0 0%
SHOUGANG LANZA 03-24 09:01 0 0 �%
CREALITY null null 0 0 0%
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SDMC 04-30 09:30 0.02 ▲ 0.02 ▲ ∞%
VIEWTRIX TECH null null 0 0 0%
TENNOR THERAP-B null null 0 0 0%
UISEE TECH null null 0 0 0%
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 Company Rating
Date Broker Company name Rating Target
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 Basic Datum
Company name Lot P/E P/B EPS DPS
SDMC 20000 -3.17 -0.5747 -0.0161 0.0
Profile Information Data Financial Ratios Profit Loss Cash Flow Balance Earnings Dividend
 
 Company performance - Published
Date Company name Turnover* Profit* % Dividend
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