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| 许绎彬 |
2024-06-06T10:46 |
踏入“六绝月”，港股首三个交易日的走势确实令人有一份安全感，因为中国制造业数据非常对办，而美国10年期国债孳息率亦有所回落，恒指再度升穿10天线（即18,518点），更曾一度升近18,800点水平；可惜是次反弹未有成交配合，首三个交易日平均亦只能接近1,200亿，完全不似上月有成交配合下反弹的锐势。 正因如此，港股升近18,800点之际，在缺乏成交及好消息的加持下，获利盘突然涌现，令恒指瞬间跌穿18,500点；又有国际投行唱好亚洲股票市场，高盛将MSCI亚太区（日本除外）指数12个月目标由580点调高到615点，比上周五(5月31日)收市水平高12.32%，主要是看好中国股市升势将会持续；如果正如高盛所料，港股亦因此而受惠。 中港股市自今年初起开始反弹，除了国际投行对中港两地开始关注，并开始加注买入中港股外，一度唱淡中资股的“新兴市场之父”麦朴思也跟随风向，转軑唱好，提到近日内地多项措施对挽救楼市已经见效，更称国内股市已经见底。投资者不妨拭目以待，能否如愿以偿。 笔者认为，尽管港股在“六绝月”暂仍有升幅，但走势只可用乏善足陈来形容，原因是港股低位反弹近四千点后，在一度逼近20,000点之际，在未再有实质的利好消息出台配合下，港股出现获利回吐相信亦是正常现象；而当回吐至近18,000之际，内地则有骄人的数据公布，令恒指再度重拾升轨，但绐终数据跟救市措施对股票市场有不同的效果，反应亦可以话各有所异：因为救市方案可能令股市充满无限的想像空间，而数据则是反映过去出台的措施是否有效，因而对大市反应只是短暂。 再者，港股在今年持续向好，从经验来看，达致现水平相信开始会出现配股、供股及减持的情况；多只股票趁高进行“抽水”，包括五矿资源(01208)宣布大折让超过三成，以“五供二”方式供股，集资逾90亿元；兖矿能源(01171)拟折让约一成，配股筹资50亿元；两股共“抽水”约140亿元。此外，新加坡主权基金淡马锡亦趁工商银行(01398)股价升至一年高位，趁机减持至5%以下。港股开始出现“抽水潮”，因而令恒指升幅变得模糊，成交可能会萎缩；现惟有继续静候内地再有好消息出台，才可推穿18,800点的阻力区。不经不觉，暑假将至，又是计划外游的季节，透过旅游网站购买旅游套票及订购酒店相信亦会急增，当中从事该项业务的同程旅行(00780)，业绩在超预期下股价反而出现调整，现水平不妨留意一下。 |
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| 许绎彬 |
2024-05-30T10:20 |
本周市场上的焦点，一定就是晶片半导体与人工智能（AI）等热门话题，事缘一直在纳斯达克指数中有领头羊身份的Nvidia在上周发布财务报告后，股价持续急升，除创下历史新高外，其市值已升至超过2.62兆美元。 此外，Nvidia行政总裁黄仁勋于周日(5月26日)往台湾，并传出私下与台积电、鸿海及广达等高层会面。消息传出后，台积电及鸿海等在台湾上升的股价，可谓闻鸡起舞，更推动台湾加权指数再创新高。由于晶片的魅力可谓红遍全球，因而带动在港上市的人工智能（AI）等科技概念在本周有所异动，半导体板块亦受追捧。 数据显示，中芯国际(00981)今年第一季度成为全球第三大晶片代工厂商，股价即受追捧。华虹半导亦落镬炒作，连久违了的联想集团股(00992)价亦曾一度创下52周新高。晶片锐势可谓势不可挡，连带早已惨被遗忘的新股市场亦因而受惠，不知是否巧合，在本周招股的优博(08529)因业务涉及半导体业务，因而市场不吝惜其是“8字头”创业板股份，突然将新股市场掀起高潮，更创造超额近3,000倍的近年奇迹，市场更认为新股热潮已经回来。 除晶片股成为近期市场热话之外，一直是港股强大后盾的内地市场，本周初再度出招，中证监发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，严格规范大股东减持，不得透过集中竞价交易或大宗交易减持股份，并增加大股东透过大宗交易减持前的预揭露义务，要求大股东的一致行动人与大股东共同遵守减持等一系列的限制。加上内地工业企业利润转升，4月份按年上升4%，扭转3月份跌势。 双重利好消息即时带动上证及港股反弹，即使这次反弹令港股终止4连跌，但亦未能令港股再掀起高潮，成交反而不升反跌，一度回落至只有近1,200亿水平；在未有成交配合下，港股升势突然变得单薄，在没有动力下，18,800点出现巨大阻力；昨天适逢临近期指结算，在市传“股王”腾讯(00700)准备再遭减持，及市场上没有进一步好消息承托下，港股再度跌穿18,500点；现希望港股能在18,300点附近喘定，及在成交配合下重拾升轨。 笔者认为，截至上一个交易日，港股本月由17,760点起步，曾高见19,706点，升幅近2,000点，即使现已回落至18,500点水平，但屈指一算，港股仍升超700点；尽管看来点数不多，但以港股的基数那么低来看，可算是有所交代，甚至算超额完成，亦已肯定打破了“五穷月”魔咒；除非本月最后一个交易日跌穿17,760点，否则亦已创下四个月连升的美景。 最近每周均会有大行纷纷睇好港股未来的走势，继大摩后，瑞银发表维持恒指今年目标价20,600点，更指在环球资金轮动之下，亚洲新兴市场有资金流出，并会流入港股的言论；是否如愿以赏，相信成交是最诚实。现惟有希望中央仍会继续出招挽救经济，从而为港股注入动力，在成交增加下，令港股再打破“六绝月”的宿命。 市场上相继有好消息传出，本周更传中央再为香港送上厚礼，指在7月1日的香港回归纪念日，内地将与香港联合公布取消内地投资者经“港股通”买港股须缴付的20%股息税。消息一传出，一众以息口吸引的股份（如内银内险及公用股），突然闻鸡起舞；若香港如愿收到这份厚礼。 |
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| 许绎彬 |
2024-05-23T11:22 |
恒指近日曾连升3日及累升563点，不仅升至今年高位19,706点，亦是近8个月高位，气势一时无两。外间普遍认为，升穿2万的心里关口，可能短期内会出现。值得一提的是，在港股17,000点、18,000点时，外界并未出现正面睇好的声音；反而当港股现升至19,000以上的水平，外界则一致唱好。 不过，在中港两地股市最暗淡的时候，一直采取“一沉百踩”的外资突然集体看好，就以一向看得最淡的摩根士丹利也加入唱好的行列，大幅上调恒指明年中目标价，最乐观可见22,500点，国指则见8,100点。高盛则指，由于内地风险下降及现时盈利会在预期之内，加上国家的无限支持措施，预计Ａ股市场会持续反弹，并调高MSCI中国指数及沪深300指数目标价，更扬言未来三个月H股跑赢A股。而汇丰发表报告认为，中资股短线仍有进一步上升空间，现在获利离场仍为时过早。 综上所述，在多方一起出言发功看好及大成交配合下，港股一直过五关斩六将，令淡友也要回避三尺；因此，港股在短期内能升穿20,000点的可能，可谓高耸入云。但正当投资者准备见证恒指由1字开头转为2字这历史时刻之际，恒指升势就在此先行刹停，而令其要停一停的主因，便是联储局又放出旧瓶新酒的消息。 一众联储局官员突然“放鹰”，又再次令市场对减息预期降温，港股作出近500点的调整，是近期单日最大的跌幅；截至上一个交易日更出现两连跌，恒指已跌穿19,200点水平；上升的气势不仅全消，依图表来看，下试10天线(19,098点)及调整至18,800点支持位的可能性似乎越来越大。庆幸港股在调整时，成交开始萎缩；而北水在调整时，仍然是录得净流入；后市惟有寄望国内继续推出救市措施，令港股有望重新振作。 内地在今年起确实不断推出刺激经济的措施，但主要仍是针对股票及资本市场为主，对一直处于水深火热的国内楼市则一直未有挽救的动作。本月，内地终于在各地推出不同程度的支持楼市政策，不少内地城市已放宽或取消限购令措施，多个地方的新盘销售明显增加，当中深圳有新盘近乎即日售罄，买家负担减少，一线城市销售最受惠。而人行降低按揭首付比例，释放很强的政策信号，公积金房屋贷款利率亦下调至2.85厘，目前一线城市的按揭利率，普遍徘徊在3.8至4厘水平，即是仍有空间继续下调。 尽管北京等核心城市并未撤限购政策，但4月底时北京曾推新政，允许拥有2套房的京籍家庭在核心城区外新购套房；市场憧憬有更多“撤辣”措施出炉，尤其是北上广深等核心城市。预期不同城市会依据自身情况适时调整政策，在居民置业力度日趋弱化的部分城市首先放宽属合情理，而短期内核心城市核心区域放松限购机会较低，但长远出于推动消费等政策考量，相信内地一线城市最终均会“撤辣”。 笔者认为，国内在春节假期连番出招挽救疲弱的经济，早已确认其重振经济的决心；而其推出的政策可见是非常有秩序：先是救股市，再救资本市场，初步已见成效。连一直令人担忧的内房近期亦终于露出曙光，有否成效则有待时间见证，但其一系列措施足以稳定各方投资者的投资欲，因而对振兴国内经济的可能，可谓已迈进一大步。 如按内地现时不断为不同经济体系“落药”救市来看，应该会有更多措施将会推出，对一直落后于人的港股注入动力；毕竟港股在本月已累升近2,000点，而单计今年首五个月，高低位亦有超过4,000点，因而在临近20,000此等心里大关口稍作回气及拖磨，亦属正常现象。适逢四年一度的欧洲国家杯及美洲国家杯快将举行，誓必令全球掀起足球狂热，期间一众球迷不免会饮返杯冰冻啤酒，预期食物饮品股，国际知名品牌百威亚太(01876)销量有望增长，股价或随之水涨船高。 |
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| 许绎彬 |
2024-05-16T10:50 |
港股在上周经历十连升及直逼18,600点后，稍作回气；但在回落至跌穿18,300后，在国内A股止跌回升及内地一系列利好数据、利好消息支持下，港股再度发力，除升穿18,600点的阻力位外，更过五关斩六将，在大成交下一口气升穿19,000及19,300点，气势可谓异常旺盛。 令港股气势如脱缰野马的主因，首先主要是内地公布居民消费者价格指数（CPI）较预期高，足以证明通胀受控，更有另一数据证明出入口数据亦胜预期，以上两者均对股票市场非常有利。好消息岂止如此，内地突然宣布进一步放宽港澳自由行，涉及的城市包括内蒙、哈尔滨及青海等地。尽管是次开放的地方较为偏远，但消息一出，当然亦是有利港股及在港上市的澳门股，加上港澳办主任夏宝龙一连七天到澳门考察，双管齐下的利好消息曾一度带挈濠赌股集体落镬，澳博控股(00880)、银河娱乐(00027)及金沙中国(01928)当然是最受惠；由于它们是恒指份子之一，因此亦是带动恒指走势的其中一个板块；再加上。“ATMJ”及港交所(00388)一同发力，带动恒指曾高见19,203点；尽管恒指在上一个交易日（即佛诞假期前）有所回软，但仍企稳在19,000点之上，可见其锐气犹在。 随着“股王”腾讯 (00700)在本周二(14日)晚上公布业绩，显示上季收入增长虽然只有6.34%，但其列帐纯利仍录得62.12%的惊人升幅，上季经调整纯利达到502.65亿元人民币历史新高，按年增幅为54.48%，远胜市场预期，带动其股价在ADR亦因此而急升。 而同样于本周二晚公布业绩的阿里巴巴(09988)于截至3月底止的第四季度经调整纯利按年倒退10.8%，录得244.18亿元人民币，表现则差过市场预期，导致其股价在ADR急跌；两者相比，可以说是天堂与地狱之分。因“股王”腾讯在恒指有很大的占比，若外围市况，尤其是国内A股表现正面，恒指可乘势更上一层楼亦不足为奇；现以18,600点在支持区，上望则19,500点。 从上述两只科技龙头股有如天渊之别的业绩分析，相信是其行业独特而引致公司盈利升跌。众所周知，腾讯最赚钱的地方是游戏开发，现阶段可说是行业独特，毛利率高；而阿里巴巴则以电商业务为主，现今电商行业竞争激烈，相信无人不知，因而直接影响其盈利收入亦是有迹可寻。建议投资者未来选择投资对象时，行业独特亦是考虑因素之列；在芸芸科技股中，快手 (01024)可算是拥有其独特之处，投资者不妨留意。 |
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| 许绎彬 |
2024-05-09T11:03 |
港股在“五一黄金周”后，大部分投资者均认为，长假后复市可能会呈现沽压；但随着内地五一长假后复市明显造好，加上美股开始止跌回升，尽管港股的升势有点含蓄，但周一(5月6日)仍能升市收场，令港股最终能缔造出十连升，更创造六年来最长升浪，十连升的交易日内合共飙升2,354点，此点数当然令投资者收货。此种令人欢喜若狂的情景，原来对上一次已经是2018年，当时出现九连升的现象。更有人认为恒指在现时如此低迷情况下，能挑战历史上最长的14天升浪亦不足为奇。 不过，随着本周二(7日)恒指在轻微下跌后，连升的局面最终宣告终结；即使终结，但其实今次升浪总算对一众对港股不离不弃的投资者有所交代。本周二(7日)后的两个交易日，恒指走势明显出现疲态，加上外围缺乏实质消息，进而作出调整，但其实只是从高位回落300多点。 笔者认为，港股确实由4月的低位16,044起，只用10个交易日便直线上升至18,638，点数足足有2,594点之多。急升的主因除中央出招挽救香港股市外，还有国内A股持续造好，因而在齿轮效应下，港股亦跟随上升。 个中原因相信是以上两个地方的股票市场不论市值或升幅，与其他地方相比均是非常滞后，从而令两地的股市一旦稳定的现象下，便会吸引久违的外资重临光顾。但港股的升幅能在短短10个交易日便有16%升幅，而上海A股就只有4%，原因相信是港股除本身低残外，当中不乏国内有名气的科技龙头股，即“ATMXJ”等科技股，如腾讯(00700)、美团(03690)及小米(01810)。 昔日港股辉煌时，此类在国内没有上市，而在港上市的股份，当时均是外资垂涎三尺的对象；如今港股有所复苏的情况下，外资卷土重来时，相信亦是先向这类股份埋手，过去在1,600多亿成交时，这类股份亦高居在成交榜的三甲之列。再者，当北水力度加大时，此类反弹力强的港股通分子亦是其首选对象。正因如此，在双重发功下，此类蓝筹比重颇高的中坚分子因而带动港股的升幅比Ａ股为多，亦属正常。 谈回港股，在十连升及升穿18,500点后，在国内Ａ股及美股同时转静下，港股亦开始调整及呈现胶着，令成交亦有所回顺，但庆幸港股在调整近300多点的情况下，成交仍有1,200亿左右，暂可用大涨小回来形容现阶段的港股。尽管现阶段市场上普遍认为外资已重临本港股票市场，当然这说法一定是有数据支持。 但是，外资对港股作出短线投资或长线投资，仍有待大成交能否持续才可确认；建议先留意10天线(约17,974点)能否企稳，如希望在国内Ａ股重拾升轨下，能令港股在成交配合下，可能会有机会再有力挑战18,638的高位；而值得留意的股份，相信亦是先选择反弹力极高的“ATMXJ”，而当中的“J”京东集团(09618)在上回升浪有感走势仍较为含蓄，投资不妨留意。 |
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| 许绎彬 |
2024-05-02T10:39 |
港股本周可谓一洗近年颓风，在四月份完结前，除缔造了七连升的气势外，更创下半年新高；又在四月的期结日(4月29日)一度升穿18,000点水平，高见18,031点，刷新年内高位，成交急增至1,634亿元。是次港股的升势确实可用吐气扬眉来形容，事缘港股在这七个连升的交易日下，创造出近1,400点的升势，情况甚为罕见；而恒指除已是连升三个月外，更在四月份累升1,221点，表现终于跑嬴亚太区。 俗语有云，做人做事要懂“跟红顶白”，现时外界一致唱好港股的走势：从港股本年低位14,794点计起，直至上月最后一个交易日已累升超过两成，正式踏入技术性牛市；更指港股自去年8月后首次收复俗称牛熊分界线的250天移动平均线后，可谓前景一片光明；更有指国企指数其实早已于上月初步入技术牛市，除瑞银维持恒指年底目标20,600点外，港股市场的淡风及闷气也突然荡然无存。 笔者认为，港股本周突然重拾升轨的主因并非无迹可寻，投资者尤记得在农历新年假后，国内连翻出招，挽救疲弱的经济及久沉不振的楼市，虽然并非灵丹妙药能挽救燃眉之急，但却能令A股稳定下来，以及令外资开始重新对其产生兴趣。而港股亦因为受A股气氛改善，亦开始受惠于外资支持，大市已见喘定，成交也显着增多。尽管港股曾一度在15,000至17,000苦苦挣扎，但其实当时就算怎样回落，很快又收复失地 只是每逢一到大位如16,000及17,000点等，均是要拖磨一段时间才可冲过。当时情况的确令人失望，但其实成交一直没有减少，仍可维持在1,000亿左右；直至中央较早前对港股再度重视，连派五颗仙灵丹予一直气氛低沉的香港股票市场，才令市场添上动力，不论成交及升幅均创下近年新高。 而是次升市更是全面性及有秩序，科网股领军，其他股份则升幅稍为缓和；科网股作出调整，港交所(00388)及内银及保险股补上支持升势。此外，值得一提的是，港股在四月份继续与美股形成背驰的局面，道指急跌，恒指反而非常争气地撑住，不跌反升。 此番言论并非空谈，是有数据支持的：道指在四月表现非常差劲，下跌5%，即近1,900点，是自2022年9月以来表现最差的月份；相反，恒指则在四月份有1200点升幅，但百分比则有15%，走势非常凌厉；可见两者的走势，荣辱互见。 由于现正处于“五一黄金周”长假，港股在缺乏北水滋润下，走势可能变得欠佳，更可能出现大涨小回的局面，须待Ａ股市场下周重开，气势及方向才会再现。未来，相信外资可能会调整其投资组合，在已累积升幅较多的股票市场如美国或日本，将资金抽调回未有太大升幅的市场如港股及Ａ股；倘若应验，在美股继续调整下，港股的成交可能有望会进一步提升，在这良辰美景下，港交所的股价定必是最受惠。 |
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| 许绎彬 |
2024-04-25T10:45 |
港股于本周的三个交易日给人振作及振奋的感觉，是缘除美汇及美息巿有所回软外，最能令港股暂时脱离危险期的原因，相信是久违了的中央对香港股票市场的救市措施终于再度出现。上周五(4月19日)在港股收市后，中证监在毫无预兆下突然为投资者派出五颗仙丹，挽救已病入膏肓的港股，包括：放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围；将房地产信托基金纳入沪深港通；将现行人民币股票交易柜台纳入港股通，更优化基金互认安排；而其中一招相信令股民最为振奋，就是针对香港新股市场有一个明确的支持，鼓励内地行业龙头企业赴港上市。而有关措施，中证监及香港证监会将会共同推动及指导两地交易所及结算公司，务求令上述政策尽早平稳落地。 中证监突宣布五招撑港股，相信目的很明确，就是希望能令香港资本市场能从谷底回升，向国际投资者及IPO中介机构发出重要讯息，未来内地龙头企业或会主力在港上市，而不只是选择美国或新加坡等地上市。外界普遍认为，此举除希望令香港IPO市场可以在本年重回三甲位置外，更希望香港可以洗脱国际金融中心遗址的污名，能重夺国际金融中心的美誉；再者，更可与被对手抛离的其他亚洲股票市场争一日之长短。消息一出，确实令恒指一口气升穿所有参考线(10天、20天、50天)，更一度升穿本月高位17,190点，昨日(24日)更在高位17,200点以上收市，成交更明显增多，增至接近1,300亿；一众受惠股份均有所异动，如港交所(00388)一度逼近240元；连日来日日创新低的领展(00823)终于止跌回稳，升至34元左右；但其实两者的升幅在这样好消息下，并非急升，只是好像矮仔爬楼梯般，一步一步有秩序地缓升。 尽管内地连发五招撑香港资本市场，但并非是灵丹妙药，不可即时令已久病近三年的港股痊愈。在中央发功后，港股虽然是止跌回升，但无论成交及气氛仍显得未算热闹，成交亦最多只有1,000至1,300亿水平。笔者尤记得，中央在十年前首次推出沪港通计划时，香港收到此礼后，港股除大升外，部分受惠股如港交所的股价单日升10至20%，亦属平常现象，气势一时无两，大市成交亦因而翻几倍；其后中央在不同年代不断出招撑香港资本市场，港股亦有作出积极的反应。但今次的出招，不论是整体成交或个别受惠股，均已显然不及过往的神勇。原因相信很简单，港股现阶段仍是缺乏信心，加上海外资金流入的状态未如理想。尽管有证据显示，外资流入本港市场确实有所增加，但跟2020年或之前相比，可谓天渊之别。单凭北水在现阶段为港股的灌溉，维持1,000亿亦算是“还得神落”。 未来，随着国内经济正式复苏下，展望国内企业的业绩有所改善；而配合中央五招可能会发挥真正的效用下，相信会令资本市场变得更灵活，来港北水有望会增多。在港股的投资气氛可能变得热切下，国内部分龙头大股会选择来港进行招股，这样相信有机会令新股市场掀起高潮；如港股下半年能够如愿以偿，相信外资的注码亦有所提升，这样港股就能真真正正走出谷底。 因此，港股尽管已开始服用由中央送出旳五颗救市的灵丹，但相信短期内未必能够受惠，恒指仍在固本培元阶段；因此短期内仍是离不开上落市格局，跌不落升不多。下周更是适逢五一长假，相信成交会转为淡静，投资者必须要有耐性，短期能否企稳17,000点，然再向17,400点进发，相信仍要看外围消息（如美债美汇）及有待成交配合。由于市况仍然飘摇，建议投资者可留意防守性高及派息率高的股份，当中中国移动(00941)确实具备上述优点及攻守兼备特牲。 |
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| 许绎彬 |
2024-04-18T11:10 |
港股上周一(4月15日)度升穿17,100点水平后，投资者本以为港股有机会在短期内现曙光，但港股的路又怎会如此平坦。踏入本周，港股疲态又再次呈现。令港股再度转弱原因，相信是坏消息在本周相继出现。 首先，中东局势突然出现紧张，事缘在香港时间周日，伊朗突向以色列发动直接袭击，出动逾200枚导弹和无人机，攻击以色列境内目标，目的是报复月初以色列空袭伊朗驻叙利亚大使馆。尽管伊朗驻联合国代表称袭击行动已结束，但这次空袭带来的负面影响已逐渐浮现，除令中东局势紧张外，亦致使全球股市陷于苦战。近日一直处于调整阶段的道琼斯工业平均指数及纳斯达克指数，以及在亚洲表现一向最突出的日本市场，亦相继出现深度调整，单是道指及日股已下调近2,000点之多。 此外，投资美国股票市场的投资者可谓最忧虑的问题在本周亦相继出现，美国10年期债息突然升至4.6厘，是自去年11月中以来最高，美汇指数亦升穿106水平。此次双双抽升，令市场推测美国联储局今年6月首次减息的机会变得渺茫。 对此，市场因而众说纷纭，有投行推测最快在9月才减息，部分更认为12月才出手。更甚的是，投行瑞银指出，美国今年除不会减息外，反而有机会再加息。再者，内地的A股指数在并未有任何实质支持下，呈现胶着及回软的情况。 在上述林林总总的不利因素下，相信久病初愈的港股一定不能独善其身。尽管昨日港股微升2点，终结四连跌的残局，但最终波幅亦只有200点左右，可见呈现“跌快升慢”！一直守得较稳的50天及100天(16,468点附近)最终亦在本周失手，所有领航的大蓝筹全部下挫，更纷纷创下52周新低，情况再度变得令人忧虑及无助。 笔者认为，虽然上周港股曾一鼓作气冲上17,000点以上水平，但此升穿确实令人有不实在的感觉。而在缺乏有力的承接及坏消息充斥下，相信港股出现调整亦属正常，驱使大市再度应验“唔怕一万，最怕万七”的魔咒。而这次的调整出现一个很特别的现象，就是鸡犬皆跌，多只有份量的蓝筹去年在跌穿15,000点时仍表现硬净。 但反观本周，部分昔日强势蓝筹跌至52周新低，如收息股领展(0823)、一向优于大市的濠赌股银河娱乐(00027)及金沙中国(01928)，昨日股价更跌至体无完肤；对港股后市有指引作用的港交所(0388)股价越跌越有；“ATMXJ”强势尽失。惟港股仍有“苦中一点甜”之处，就是“北水”在跌市时伸出援手，资金仍持续流入，更为逾三周以来最多，录得连续14日净流入。 港股本周作出深度调整，除中东局势紧张令外围市况笼罩着一片不景气外，最致命的相信是减息步伐有所推迟，令美元再度转强，以及令美债息率及美汇又再度急升。投资者尤记得，去年港股曾一度陷于苦战及一沉不起的原因，亦是由于美债美汇持续上升，令港股由20,000点边缘不断下挫，更一度跌穿15,000点水平。 最后，港股突开始企稳及止跌回升的原因下，亦是因为美债及美汇回落所致。因此港股现阶段能否止跌回稳，相信短期要看美债及美汇会否回落；现阶段希望港股能守稳16,095点的三月份低位，而上望则希望能升穿50及100天线（即16,460点附近）。 |
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| 许绎彬 |
2024-04-11T11:15 |
港股本周初在缺乏任何利好消息下，有感完全顿失方向，进退失据。投资者在继续观望中美最新经济数据下，港股周二(4月9日)成交曾大减至829亿元，仅多于上周五(5日)在没有北水加持下的736亿元成交，情况再度令投资者的雄心被动摇。 而令港股呈现胶着的原因，除主因国内A股在没有方向下，只能在3,000点附近窄幅徘徊外，一向在股票市场强劲的美国市场，亦因在上周五公布的3月非农数据远超预期，令减息进一步降温，首次减息预期原定在6月可能会押后至9月，因而令美股在高位作出显着回落。 一向跟随美股上升而创下高位的日、韩、台湾股市亦相继从今年高位急急回落，日股由高位累跌逾5％之多，其跌幅可为各市场中最大。市场普遍预期，由于联储局减息时间可能会押后，因而令一向强势及屡创新高的日、美等股市或高位已见。 正因如此，外资再次有机会增持，仍处于极低水平的港股有可能又在市场奏起，在资金的轮流炒作下及强势股票市场转弱势下，反而可能对港股有利，后市看法因而偏向稳中向好及更有人认为可以摆脱过去年三年的劣势，今年有机会向20,000点推进。投资者是否如愿以赏，仍有待时间去证明。 是否到两万点，可能言之尚早，但昨日(10日)在美股及国内A股持续牛皮的情况下，好友大军向上突袭万七关，一开市不足半小时，已升穿17,000的阻力位，下午更度高见17,190点，差24点便触及前高位17,214点，成交金额再次重返1,000亿元以上，成交与升势可谓相当匹配。 昔日带动大市向上的火车头“ATMXJ”再现雄风，当中欠被遗忘的阿里巴巴(09988)亦发力更曾升近一个月高位，最终能升4.894%。“股王”腾讯(00700)升3.01%及美团(03690)则升4.11%，两者均是升穿的一个月高位；尽管港交所(00388)只升1.47%，但亦已一改近日劣势。全部大蓝筹一同进攻下，大市在完全没有先兆的情况下一起发功，驱使在估你唔到的情况下，升穿17,000点的水平。 尽管港股昨日(10日)能升穿17,000点，但始终是在毫无先兆及不是受惠于其他国家，所以有夹淡仓之嫌，因而令17,000点此时看来可有点虚浮。而单凭只有千亿，就算有传外资重临，额度亦可能有限，除非未来在国内A股的带动下令港股一起上升，更因而令成交持续可推至1,500亿元左右或以上，相信这才可确认转势，否则港股可能仍会16,800至17,200点徘徊。 再者，有民企内房世茂集团(00813)继中国恒大(03333)后被申请清盘，亦是可能令港股存有不确定的隐忧，投资者除暂时只能观望内房股的潜在问题外，如其问题持续恶化，亦是令港股回调的可能，投资者定必格外留神。 而美国10年期债息由去年底约3.8厘回升至4.4厘以上，周初更高见4.464厘，突然创去年11月以来的新高，亦是令美国有机会作出调整。从外围存在不确定的问题，港股能否真是能独善其身，有待时间考证。近日“狮王”汇丰(00005)股价突然苏醒过来，而有异曲同工的友邦保险(01299)则有被忽视之感。 |
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| 许绎彬 |
2024-04-05T10:30 |
港股随着首季完结仍是未能摆脱下跌的宿命后，次季在复活节假后正式展开序幕。港股在次季开局，总算有一个好开始，在首个交易日，再次向17,000点水平试探，结果确实成功，曾高见17,007点，可惜又再次是试一试便回落的情况；庆幸成交在次季的首个交易日近1,500亿元，是近三周以来最高的一个交易日。 港股能在复活节后有复活的感觉，相信又是受惠国内Ａ股做好的缘故，而能带动A股做好的原因，相信一定是中国制造业采购经理指数（PMI）数据亮丽所致。而市场普遍认为，内地连番救市措施可谓初见成效，投资者因而对内地经济复苏信心加强，从而令恒指因而受惠。 但一向好事多磨的港股，暂仍是难见有顺风顺水的感觉，短期升穿万七点关后投资者可能仍要再坐一会。港股偏软的原因，相信是因为美国10年期债息又一度触及4.4厘，令市场而再度忧虑美国在6月减息的预期速度可能放慢。 加上油价创近5月新高，增加通胀压力，随即令道琼斯工业平均指数再度从40,000边缘回落至39,000点的水平，而一直与美股同上同落的日经指数，亦时同样地从40,000点回落至39,000点水平。 港股昨日(4月4日)在国内Ａ股没有好消息刺激而缺乏方向下，稍作回调。与其唇齿相依的港股当然亦难独善其身，再度跌穿16,800点，究竟港股在短期会否能打破“唔怕一万最怕万七”的命运，相信仍要看A股的走向及成交是否有所配。 随着国内在去年第四季持续使出不同的招数来振兴经济外，资本市场尤以股票市场，相信亦是国内希望能够振兴的重要一环。 而从近期披露2023年多只交易所买卖基金（ETF）的年报中，亦证实中央汇金去年出手买入大量ETF。以华夏沪深300ETF为例，截至去年底，中央汇金持有份额为28.93亿份。 根据该基金中期报告，截至去年6月底的上半年，中央汇金持有份额为17.91亿份，而到下半年，中央汇金再庙增持华夏沪深300ETF逾10亿份。而另一只嘉实沪深300ETF截至去年6月底，中央汇金持有为8,330.11万份，截至去年底，则增加至26.82亿份。由此可见，中央以身体力行的方式，证明出手救股市或稳定股市的决心，从而令外资重临A股市场，从数据可见，外资可始酌量垂涎A股，亦是有迹可寻的事实。 谈回港股，自身欠缺基本因素，走势现只能依靠Ａ股的变化，已是铁一般事实外；近期亦有一个值得留意的现象，就是公布业绩后若未如理想，就会跌超过15%至25%，如北京控股(00392)及粤海投资(00270)就是一个活生生的例子。 更甚的情况，会在季结后的业绩高峰期出现，有70间上市公司能未能赶在“死线”前公布2023年度业绩而停牌，数量远超疫情期间并创近年新高，当中亦包括蓝筹股碧桂园(02007)，连同50多间长期停牌公司，现时超过百间港股停牌。 有报道指出停牌公司数量的增加，反映经济环境基本面转差，若今年内整体经济未能改善，预期“停牌潮”仍会持续从以上例子来看，投资者在投资股票前，除要了解其公司的基本因素外，业绩期所公布的业绩好坏亦是在投资前需要考虑的其中一因素，建议投资前，要多加留意该股票的公布业绩日期。 |
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| 许绎彬 |
2024-03-28T12:00 |
不经不觉，2024年首季快将过去，尽管在首季港股的成交略为有所好转，但从点数来看，港股首季截至昨日(3月27日)仍要下跌743点；但从数据来看，3月份港股暂可说是尚有交待，因为除非今日会跌穿16,390点收市，如在此水平以上作三月的总结，港股终于可以终止七连跌；长假将至，有份参与港股的投资者，相信只有一个盼望，就是希望下季港股有机会能够与台湾加权指数的距离，进一步拉近，如能实现，相信已还得神落。 谈回港股首季的走势，在2月份开始回暖，尽管其实波幅不算大，主要持续在15,300点至17,200点的1,500点内的窄幅徘徊；而踏入3月份，恒指更是大部份时间在16,000点以上，成交更曾持续多次增至1,000亿或以上。 尽管从点数来看，当然仍然滞后于人，但凭实际数据来看，可谓转趋稳定；稳定的原因，相信是国内Ａ股市场，在多番救市措施下开始呈现好转，暂在3,000点大关持续展转反侧；更由于可能是因国内多番救市措市下，外资亦对Ａ股市场开始作出适度的买入。 就以近日为例，Ａ股一直仍只在3,000点附近紧守，及呈现没有方向，但外资则透过股通及深股通净买入近56亿元，而沪深两市成交额亦超过1万亿元人民币之多，可见国内股票确实开始回暖迹象；而港股一向均与国内股票有着唇齿相依的关系，北水仍然持续净流入港股；现阶段来说A股守稳在3,000点附近，港股则会企稳在16,000附近。 当国内A股曾升至3,100点水平，而港股亦跟随升至17,000点附近；未来，除非美国市场有所巨变或地缘政治突然紧张，港股继续跟随国内Ａ股的变化的定律，短期内相信不会改变。 昨日(27日)适逢“三期”期指月结及季结日，港股在开市时曾一度跌穿16,400点水平；但“股王”腾讯(00700)再度肩负领军角色，令科技股开始从低位反弹，令恒指略为喘定后收复部份失地；但最后因国内Ａ股在收市前突然跌穿3,000点的大关，令港股午后再现跌势，最终在16,392收市；而一向被视为举足轻重另一只港股领军份子交易所(0388)，近日走势相当失色，昨日更跌穿230及做出一个月低位；投资者对其股价亦显得相当失望。 笔者认为，港交所(00388)股价之所以未见有起色的原因，相信是由于受到今年一直寄予厚望由阿里巴巴(09988)分拆的其下的菜鸟原定准备在联交所上市的申请，突然宣布撒回上市申请。 较早前当菜鸟在入纸申请在港上市后，相信不论集资额会非常庞大及因其公司的知名度影响下，外间均纷纷认为成功上市后，定必改善整个香港IPO市场的气氛，因而令香港IPO 市场有望今年会重回全球三甲位置。 但由于今次如意算盘未能打响，亦对未来的港股IPO会受到一定程度的影响，因而交易所(0388)的股价再度受压，亦无可厚非；其实，笔者一直认为，香港股票市场受惠于他人灌溉及扶持，绝对是一件好事；但其实除要别人搀扶外，自救亦好重要。 在自救方面，港府去年曾高调成立的研究推动港股流通量的小组，好像至今连楼梯响的自救消息方案亦未有所闻；在国内多番的挽救资本市场的措施下，及连印度股票市场正不断冒起的情况下，港府若仍在叹慢版，确实不该。 |
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| 许绎彬 |
2024-03-21T10:48 |
港股在本周全无方向可言，截至昨日(3月20日)，恒指高低波幅不足400点。从图表显示来看，10天20天及100天线均在16,600点至16,680点；由于港股又陷入胶着状态，因而令成交又再回到不足1,000亿的闷局，在低成交及无趋势情况下，此刻要突破16,800，谈何容易？ 港股突然转静有几个原因，其一是观望美国联储局议息的结果，但此因素可能非主要因素，因预期不会有减息的动作是众所周知。另一原因可能是人民币突然走弱，本周就算日本央行加息令外间认为资金可能从资本市场流出，但现阶段对港股未能有任刺激。加上，上海A股在踏上3,000点之后，走势亦显得非常沉闷，波幅非常渺小，使港股亦跟随一起“闷”。 唯一值得庆幸的是，“北水”连续第25出现净流入港股市场，是近16个月以来最长的净流入。流入对象亦是所有投资者最熟识的腾讯(00700)，中国海洋石油(00883)，而较为冷门及可能已经被投资者遗忘的中国银行(03988)，亦是近日流入对象。 港股与月初相比好像完全不同的原因，除有上述因素外，大型蓝筹纷纷公布业绩，亦令投资者转趋审慎而令港股成交萎缩。昨日(20日)收市后，股皇腾讯公布业绩，尽管去年纯利跌39%，但上季经调整纯利增44%，胜市场预期，市场将关注其公司在游戏业务亦有所增长，派息3.4元，总算有所交代。接下来又到另一只市场焦点美团(03690)亦会在本周五(22日)公布业绩。 曾是股民追捧现变成为众矢之的内房股龙湖集团(00960)及物管碧桂园服务(06098)亦会在短期内公布业绩，若有任何差池，均令大市有机会无风起浪；再者，道琼斯工业平均指数与日股再度转强，令原定可能转炒国内A股及港股的步伐相对亦因而放慢。 港股下周除了期指结算日(27日)外，亦因为踏入复活节长假而只有四个交易日，如好友在农历新年假后开始在15,000点附近建立的好仓，稳阵起见，在复活长假前作出平仓，亦算是有利可图。 因此，预期港股在期指结算前走势变得缓慢及缺乏方向，相信实属正常，更可能会出现炒股不炒市的现象。适逢长假将至，依例濠赌股均可能出现炒作，当中赌博龙头股银河娱乐(00027)可能会有所异动，不妨留意。 |
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| 许绎彬 |
2024-03-14T11:15 |
港股经过首两个月的惊涛骇浪，由1月首个交易日17,135起步，辗转反侧地持续向下，更曾一度跌穿15,000点，情况令人不寒而栗；而且当时成交持续不足千亿，眼见四周的主要股票市场不断创下新高，继而把港股的距离越拉越远，投资者对港股产生绝望，确实情有可原。 但当坊间一直对港股不抱任何希望，更有说法会穿14,000点的可能之际，港股踏入龙年，突然作出绝地反击，气势完全改善，有脱胎换骨之感，且持续反复呈现向上，但可惜走势去到某水平时（如10、20、50天平均线），便会掉头回落，可见在缺乏资金下，投资者信心仍然不足。 但在本周二(12日)，港股终呈现突破性发展，在超过1,500亿的半年最大成交情况下，港股冲穿17,000点，更缔造了近三个月新高。在大成交破位的情况下，港股的确有吐气扬眉之势，在持续缺乏外资的支持下，“北水”相信是港股的主要原动力，近日持续出现净流入，而且已录得连续第19日净流入，是近11个月以来最长净流入，累计更近570亿。 值得一提的是，港股在外围市况反覆向下的情况下，反而振作起来，而主要的美股、日股等海外市场近日有显着从高位回落趋势，由其以日股，在四方八面一致唱好，更扬言在短期内冲穿4万点的情况下，反而作出调整；而同样道指到达现水平，走势亦显得拖慢。在港股本月突然转趋强势下，市场则传出，当外围调整及疲弱的情况下，资金反而流入持续去年弱势的市场，究竟何解有此看法？ 有此想法，相信是本周道富环球指出，发现资金由美国流出，并流入中国及印度市场，而有数据可见，外资对中国股票的需求在1月出现初步改善，2月需求仍然延续，资金流入中国股票的情况已达到自去年3月以来的最高水平，而近日外资流入港股更转趋明显。未来，在港美息差有望进一步收窄之下，相信流入港股的外国资金可能短期仍会持续。 毕竟现阶段港股除了低残外，市值更持续在一个非常不合理的水平，相反，美股及日股其实在过去两年，根本完全没有曾作出回吐，且持续在高水平，偶有风吹草动，外资在现水平先行沽出持有的美股或日股，相信必定仍是有利可图；而外资在今年首季相信已观察到国内不断出手挽救疲弱的经济，可见其今年要救市的决心，尽管成功与否，仍有待磨炼。 再者，近日连一向令外资忧虑的内房业务，市传中国监管机构再次促大型内银必须加强支持房企融资，今次更亲身召集部分金融机构开会，直接点名挽救一直被外界视为房地产资优生的万科企业(02202)，因而令投资者觉得内房可能会稍现曙光。 在多项措施的推出及面对只有3,000点左右的上海指数，外资将在美股或日股所获得的部份利润，放在中国股市小试牛刀或作中线投资组合，相信亦实属正常。而一向与中国股市有莫大关系的港股，同样因不论估值及点数亦相当低残，外资同样地在现阶将有质素的港股放进其投资组合内，相信仍是常理。 由于港股在短短四个工作天已升近1,000点，短期可能会呈现反复，仍寄望要持续有千亿成交，冲穿17,300点相信并非无可能；现阶段先以16,800点作支持，而当大市变得反复之际，高息股可能会纳入短炒对象，投资者不妨留意近日走势较为反复的领展(00823)，毕竟其息率属吸引一族。 |
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| 许绎彬 |
2024-03-07T10:37 |
踏入龙年后气势如虹的港股，由15,300点起步，相继升穿50天及逼近100天水平，一度更升穿16,800点，走势令人有脱胎换骨之感。看到毗邻的日本冲穿40,000点大关，台湾加权指数则升至接近2万点，强势的道琼斯工业平均指数亦升至历史新高，确实令人垂涎欲滴。 港股的气势令一众投资者突然充满憧憬，相信这次港股定能做出一场好戏，当然深信也不敢奢望可追日赶美，但能够追近台湾指数，已是当嬴。然而，港股与台股的距离确实多达近3,000点，要攀上并非易事，能逐步爬升已心满意足。 但奈何港股在踏入3月份，显得份外呆滞，一直在10天线(即16,500点附近)及50天线(即16,166附近)争持不下，要突破100天线(即16,700左右)好像显得拉牛上树。 由于持续未能突破，在本周二(3月5日)承着中国两会开幕，对刺激经济的政策没有带来特别惊喜，及市场对中央救市的这个话题只字不提下，港股沽压突然排山倒海，令曾大幅下挫跌500点，最终在50天线附近稳守。而近日渐趋稳定的科技股“ATMXJ”亦应声下挫。 可惜好景不常，港股在回吐后仍惊魂未定之际，美股在苹果(美：AAPL)等大型科技股走弱下，拖累美股三大指数周二(5日)愈跌愈有，纳斯达克指数低见15,862点；道指亦曾跌超过500点；强势的标普500指数更跌1.02%，报5,078.65点。 投资者一定以为港股会重施故技，跌穿16,000点后再新出发，谁不知港股再一次发挥“估你唔到”的本色，昨日(6日)不但没有大幅跟随美股下跌，反而大市略为高开后，反覆向上；上升的原因，可能是因为市场传出国家发改委表示，将鼓励及支持民企参与国家重大工程。 消息一出，科网股带领下升幅扩大，“ATMXJ”又再发功带动港股再次重上16,500点水平。较早前内房股因总理李强在两会上有提及国内内房和化解中小金融机构等风险，但言论没有实质行动，令内房股一度捱沽；昨日(6日)更在支持民企的消息传出下，相继续作出反弹。 三月份的港股相信以消息带动为主导，由于本月的确有很多左右大市的消息，会相继出来，如国内的两会会议，美国议息会议及大型蓝筹亦相继公布业绩，上述等讯息偶有风吹草动，相信会令港股的走势会被牵制。 此外，港股现阶段好像A股一样，打保卫战，A股在3,000点守卫，港股则在16,000保卫，除非本月有突破的消息，带动港股升穿多次不破的100天线，否则守在10天线，但未必能过100天线的格局，这个情况可能会维持一段时间。庆幸港股过千亿成交的情景未有萎缩，若能持续，最受惠的一定是港交所(00388)，大家不妨留意其走势发展。 |
美股 , 港股 , 内房 , 科技 , 香港交易所 |
| 许绎彬 |
2024-02-29T11:48 |
千呼万唤，昨日(2月28日)公布的《财政预算案》，终于对地产楼市全面撤辣，意味着长达14年的楼市“辣招”，暂时告一段落。消息一出，昨日(28日)久违的本港地产“四大天王”(长实(01113)，恒基(000012)，新鸿基地产(00016)及新世界发展(00017))曾升至一个月新高；地产代理商美联集团(01200)更曾最高升44.62%，是自1998年10月以来最大的升幅。 然而，午后港股突现出现逆转，由升转跌，大市火车头港交所(00388)、美团(03690)及腾讯(00700)迅即回调近3至6%；早上强势股地产股长实(01113)更打回原形，收市无升跌；澳门股银河娱乐(00027)公布业绩由亏转盈，转赚68.3亿元，更派特别股息0.3元；但市场则认为逊于预期，股价随即下挫。近日强势的内房股及物管股亦随着大市回调，在众多蓝筹集体回调下，促使港股昨日(28日)出现高开至16,833点却低收于16,536点。 庆幸上证指数仍企稳在3000点以上，暂时仍被看高线，因为在国内投资者心目中，3,000点仍是A股市场的生命线，这个位置可以视为A股的政策底与估值底。政策底、估值底，以及市场底的先后确立，意味着这一轮调整行情基本上告一段落，市场拐点开始得到了确立。 因此，在投资者看好A股下，股市水源因而变得松动，在港股主要泉源北水持续充裕下，港股续得连续10日的北水净流入，是五个月最长流入纪录，所以，昨日(28日)的调整，暂可以视为大涨小回。 调整亦可能是《施政报告》内容预期之中，因而未有令股票市场带来无限惊喜而借势调整，又可能碰巧昨日(28日)是期指结算日，好友在领先半个月后稍作喘息，让淡友作出平仓，留待下个月再战，因而产生昨午(28日)的调整。而根据恒指公司指出，2024年年初至2月23日，港股回购金额为298亿元，较过去12个季度的平均水平高出32.8%。 从数据显示，上市公司或基金可能认为低残的港股再跌空间已经有限，因而在2024年初至今，港股急不及待进行股份回购，怕再迟会买贵，而令港股的回购意欲急增；亦可能是A股市场于2023年第四季出现高达404亿元人民币的股份回购金额，按年增长75%；也因有国际投行作出估计，今年以来“国家队”透过买入ETF，净流入A股资金超过4,100亿元人民币。 究竟今年港股的走势是否没有市场的差？是否真的出现谷底回升？投资者不妨适目以待。未来港股是否能否极泰来，还需时间考验。 现阶段希望港股能继续守稳10天线(约16,462点)千亿成交若能持续，升穿100天线(约16,741点)甚至在今年首季完结前，可能有力挑选17,100或较高的水平。曾一度是股坛天之骄子，但去年公布优秀业绩后反而由120元跌至低近60元的美团 (03690)，走势近日与恒指的走势雷同，并有转势之感，投资者不妨留意。 |
港股 , 人民币 , 地产 , 内房 , 新鸿基地产 |
| 许绎彬 |
2024-02-22T11:39 |
国内春节长期终于结束，本周一(2月19日)股票市场亦正式重启，龙年首年的交易日，上证指数亦没有令投资者失望，能够升穿2,900点的心里关口，跟香港一样红盘高挂，相信中港两地股民均希望龙年中港股市能够做到龙精虎猛，喜见的是国内救市的决心可谓越来越强。 当初投资者以为要待新一轮经济数据，国内才会再订立另一轮救市措施来挽救经济；谁不知国内在长假后，已急不及待推出挽救楼市的措施；人民银行大幅将5年期贷款市场报价利率(LPR)下调0.25厘至3.95厘，是次减幅为纪录以来最大减幅，减幅度比市场预期减0.1厘为高。 内地官媒更指出，下调将可进一步提振信贷及房地产市场，更可令人民节省房贷借款人利息支出，从而能够做到稳投资、促消费，更可带动社会综合融资成本下降，进一步推动金融支持实体经济力度进一步提升，更有外资投行认为LPR未来仍有机会下调。 消息一出，内地多间银行亦即时调整按揭息率，首套及二套房按息降至3.85及4.25厘；尽管此消息的成效未经肯定，但已成为上证指数创下一个月高位及直逼3,000点的催化剂。 相反，港股在国内复市后，未有为港股带来预期的惊喜，反而在连升三个交易日后，出现获利回吐，一度回落至16,000点边缘，成交更出现萎缩；正当投资者在犹豫港股是否又重演当到达50天线便出现自动回调之际，昨日(21日)港股突然出现在大成交下再显升浪，一众领头大股，如美团(03690)、港交所(00388)及腾讯(00700)等联合发功，更直逼100天线(即16,800点), 此情景确实久未闻矣；是次在超过1,200亿成交下急升，相信除受惠于国内股市上扬外。 另一令港股充满期盼的，就是特区政府宣布，港澳办主任夏宝龙今日(22日)至下周三(28日)来港考察调研7日，主要目的是了解香港经济发展、地区治理等最新情况。市场普遍认为夏主任会为正处于水深火热的香港经济伸出援手，消息一出令沉寂多时的港股立即充满憧憬，因而令一直处于弱势的科技股顿然作出显着的反弹；再加上内地加大力度救楼市的消息下，内房股及物管亦作出报复式反弹，加推港股曾一度直逼16,800点的水平。 笔者认为，国内持续出招救市下，从而令国内股市已见显着回稳并回升，资本市场亦因降准而令水源较为松动；加上国内连一直未能解决的楼市问题，亦在本周进一步出招关注，市场认为当国内资本市场得到改善下，港股亦会受惠，从北水近日的灌溉力度得以改善，就可获初步的证明；希望成交能够持续，而恒指在16,300点作支持，升穿100天线即近16,800点至17,100点水平，并非无可能；科技股有转势之感，当中“ATMXJ”的“A”即阿里巴巴(09988)升势尚算含蓄，投资者不妨留意。 |
港股 , 科技 , 二套房 , 内房 , 地产 |
| 许绎彬 |
2024-02-15T10:42 |
龙年伊始，祝各位读者，龙精虎猛，龙马精神，祈望龙年股市能做到“龙咁威”！ 港股在去年可谓经历过一个艰苦的兔年，就算上周年三十(2月9日)只剩半日市，淡友也不让好友安稳，依然继续做淡，令恒指在兔年最后一个交易日内曾最多挫347点，低见15,531点，最终收市报15,746点。在没有北水的滋润，只有不足400亿成交下，一直令投资者神魂癫倒的“ATMXJ”，股价在兔年简直不堪入目，而科技指数在最后一个交易日仍然是捱打，最终收市报3,127点。 总结恒指在兔年全年累跌6,298点，跌幅达28.5%，是历来表现最惨烈的兔年；科指全年共累泻1,441点或31.5%；其中下跌最多的蓝筹股首三位分别是药明生物(02269)、李宁(02331)及碧桂园服务(06098)，上述三股均全年下跌超过七成以上，是近年极为罕见的现象。 即使新一年送兔迎龙，投资者的心里阴影还未除，令其对龙年首个交易日能否红盘高收均存有怀疑，加上美股就好像刻意要为香港龙年的首个交易日(14日)来个“赠庆”；事缘美股在本周二(13日)以旧瓶新酒的方式，藉着似曾相识的通胀数据作出多达500多点的调整，这消息就是刚公布的美国1月通胀数据高过市场预期。 一般认为，美国通胀率速度较比预期慢，因而令联储局对减息的预期可能会放慢及变得审慎；但数据公布后，似曾相识的剧情又再出现，美元突然再度强势，兑日圆升至150.88，触及三个月新高，而美元兑其他货币亦显着急升。 另一边厢，除汇市起波浪外，股市的三大指数均显着下跌，道琼斯工业平均指数亦应声下挫超过500点，不过由于其点数已经超过38,000点，所以跌幅可谓亦属微不足道，纯綷只视作技术性调整来看待；而一向被看低一线的港股，在美股三大指数下跌赠庆下，对港股红盘已不敢有任何寄望。 但是，再一次证明港股与美股背驰的现象依然持续；尽管美股回肚，港股在赌股及美团(03690)的领军下，恒指反而不跌反升，更升穿15,800点，还在此水平以上收市，正正就是龙年首个交易日“红盘高收”，但在没有北水的加持下，成交则只有不足600亿。 今次的红盘高收，市场上立即传出龙年旺股市的传闻，因为从数据显示，近四次龙年港股全年都能升市收局，仿佛存在“龙年效应”，而另一数据则显示过去恒指在龙年红盘高收的概率最高，首个交易日的平均升幅为1.7%。 财爷亦就“龙年效应”发表此言论，更指2012年的龙年“最醒神”，该年累计升幅达15%。其实从恒指公司数据显示，最劲的龙年效应要数到1988年，该年累计升幅达33.4%；究竟在过年三年持续低迷的港股，能否在龙年来一招鲤跃龙门，大家不妨拭目以待。 笔者表示，如投资者均认为有这样的可能，就要先看大市能否升穿并要企稳50天线；因为从图表来看，过去恒指曾有四次一到达50天线后，大市便会踏入自动回调机制，每次均是重返15,500点左右的水平；而有否动力升穿50天线，则要先着手留意大蓝筹的反弹的力度，当中“股王”腾讯(00700)的气势是否能够重现，成为大市转势的关键。 |
港股 , 美元 , 美股 , 碧桂园 , 李宁 |
| 许绎彬 |
2024-02-08T11:33 |
尽管国内连番出招，上证指数还是在本周一(2月5日)曾一度出现急挫，并创下近年低位2,669点，但当一众股民当时对国内连番出招振兴资本市场的成效产生怀疑亦感绝望之制，由本周二(2月6日)开始，内地股市便出现了报复式反弹，更一度直逼2,800点。 而久残的港股亦因而受惠，由15,300点附近连环升穿10天线及20天线急升至16,200点，更直逼16,300点，成交亦急升至超过1,200亿，一洗近期颓风，中港两地股市可谓吐气扬眉；但昨日(7日)港股高开至16,282点就即见沽压，投资者心情非常沉重，对久残的港股再度失信心，因而见港股未能冲上50天线亦无计可施后，先行沽货，静侯回吐才再吸纳。 虽然如此，庆幸港股昨日(7日)仍能在16,000点以上收市，成交亦过千亿，希望这天的调整属大仗小回的格局，仍能在15,800点有所支持，期待短期内能有大成交并冲穿50天线；如真有此事，港交所(00388)是最受惠的。 笔者认为，本周初港股曾作急弹的主因，相信是受惠于人行在2月5日开始降准百分之0.5%，令市场上释出大量资金，预期会流入股票市场；话说未完，中央汇金就宣布扩大交易所买卖基金(ETF)增持范围，未来亦会持续扩大增持的范围。 公告一出，外资突然转向，纷纷入市买A股，单是周二(6日)全日净流入录得126.04亿人民币，情况是近年罕见，可见中央对股市的振兴方案，略有初步的成效。而国内维稳股票市场的决心，亦可谓非常强烈；继在一月份先后推出不同程度的救市措市后；本周国内媒体引述中国证监会的消息，指出会引导券商等机构增加平仓线弹性，控制股票的沽压。 在中证监的指示下，各大券商已透过适度调低机构投资者的私募产品平仓线与警戒线，从而有效减轻A股抛售带来的沽压。此外，中证监将引导证券公司全方位做好散户的持仓，透过延长追保时间、动态下调平仓线，维持平仓线弹性，以减少强行斩仓的风险和市场压力。中证监突然有此举动，相信是从实际数据分析而制定的措施，要作出果断的行动来振兴股票市场，吸引投资者及外资对A股市场改观，从投怀抱！ 由于近日国内连番出招救市，香港市场这边的“促进股票市场流动性专责小组”不得不作出反应，消息传出小组计划上半年会就包括缩窄买卖差价等措施进行市场谘询，同时亦传出小组正积极扩大互联互通机制以引入更多内地、中东、东南亚等资金，并研究更多投资产品种类、争取海外企业来港上市，丰富市场产品。尽管该小组有相关提议，但对现行水深火热的港股来说，救市的力度似乎不够火喉亦不到位。 各界期待的贴地措施，如减印花税仍未有踪影；不过市场认为，有提议总好过只字不提；只是，相比起国内推出及实施的措施，可以那么快、果断及到位；而香港真的要等待那么长时间的谘询，才通过及实行？事实可见，救市措施的出台必快而准，令港股不要再被其他国家抛离得远，以吸引外资尽早重投港股的怀抱。 |
人民币 , 港资流向 , 港股 , ETF , 资金流向 |
| 许绎彬 |
2024-01-25T10:52 |
踏入2024年1月的倒数阶段，港股持续其颓势，只用了短短15个交易日，以不费吹灰之力先后摧毁了17,000、16,000及15,000点的重要支持区；根据翻查的历史数据来看，这种情况实在甚为罕见，直接用股灾来形容本月恒指的走势，相信没有人会反对。 本周一(1月22日)回来，投资者满以为可借上周五(19日)美股收市的升势，令不会跟随大市走向的港股，依然可以在15,000点水平附近先企稳，然后能够筑底回升；但事情往往是理想美好，现实残酷；恒指在开市的一瞬间已跌穿万五点，更一度逼近2022年的14,597的低位。 是次令港股急跌的主因是，内地1月贷款市场报价利率（LPR）维持不变，意味当局未有肯放水救市的动机，上海指数随即跌穿2,800点水平，且越跌越有；港股更一度曾挫514点，跌至14,794点首现超过14个月的新低。外间均认为，既然中国放水无望，中港股市就集体散水作为回应！ 恒指在踏入2024年，跌幅已逾12%，创下14年新低原来未算最严重；国企指数曾一度跌穿5,000点大关，将回归以来辛苦建立的国企指数，用不足一个月的时间，就跌至19年低位，令人甚感无奈；昔日令投资者尝尽五滋六味的科技股指数，亦曾在3,000点边缘苦苦挣扎，所有蓝筹在本周一均创下52周或三年新低。反之，邻近的印度、台湾及日本则越升越有，日本更轻轻松地创下34年新高，与港股14年新低作出了强大的对比。 笔者认为，本周港股跌穿15,000点，与上周跌穿16,000点的情况，均有异曲同弓之处；就是中央放水无望而令港股一开市根本没有稍作停留，就跌穿15,000及16,000点的心里关口，当中再度触发衍生产品被强制收回及程式平仓或斩仓盘的涌现。 由于本周同样出现与上周同等的情况出现，故此促使在上周有部份仍然希望维持观望或继续守候搏反弹的投资者，信心出现崩溃状态；当港股跌穿15,000点后，股民可能突然产生无望之心，更担心在短时间内可能连2022年低位14,597点都会跌穿而引发了恐慌性抛售，宁愿先沽货离场止蚀，因此所有举足轻重的蓝筹股便出现 “人践人”的场面，股价完全没有支持位可言，更是越抛越低。 出现此现象可谓是人知常情，实际而言，就算投资者仍对港股有一丝信心，眼见由20,000点开次段段向下，一浪更低于一浪，每月走势亦是没有最低只有更低，股民就算有多坚定，在本周也会动摇。不过，幸好在经历周一(22日)的大逃杀后，在本周二(23日)市场突然传出中央短期内会推出多项支持工具，以稳定资本市场的运行；考虑设立约2万亿元人民币的股市平准基金，使用主要来自中国境外机构的资金经沪港、深港通投向A股。 当局还考虑通过中国证券金融股份有限公司或中央汇金公司，向A股投入至少3,000亿元的本地资金；消息一出，外间均认为若短期内将2万亿元人民币全数投入股市，对中港两地股市影响巨大；更认为若资金先配置于港股，对港股的帮助一定较国内A股更大。 而好消息突然一浪接一浪，昨午人民银行宣布于下月5日降准0.5个百份点，意味将会向市场提供长期流动性大约1万亿元人民币。两天内宣布的好消息为疲弱的港股创造出了大奇迹日，恒指两天由15,000点反回升直逼近16,000点；这两天的反弹均有成交配合，全部均超过1,100亿，可谓吐气扬眉。尽管如此，对人心虚怯的股民来说，相信仍然惊魂未定，抱着观望态度来看待此刻的反弹，亦属正常；惟有希望在成交的配合下，港股可守稳10天线(约在15,700点)左右，上望则16,100点。 国内的救市措施尽管部份仍未得到落实，而部份则下月五日急急地便推行，可见国内对在2024年要挽救疲弱的国内经济及挽回投资者投入资本市场的决心；而在此亦希望今次港府不要再像去年一样，国内努力推出刺激经济的措施，反而港府则采取不知不觉及迟缓的态度来莫视问题。 这次应积极乘着国内救市的决心，仿效中国并切实提出务实有效的改善股票流通性等一系列挽回投资者对港股的政策，推出楼市撤辣及股市减印花税来挽回投资者对香港资本市场的信心；不要再叹慢板或推出不切实际措施来敷衍投资者了事的方案；这才是对港股或整体的投资市场真正对症下药自救的方法。如中港两地确实在农历新年前有务实的救市方案出台，对于股价已跌至惨不忍睹地步的港交所(00388)，可会是最大的得益者。 |
港股 , 人民币 , 港资流向 , 科技 , 内地楼市 |
| 许绎彬 |
2024-01-18T11:52 |
自2023年下半年开始，港股一直都被久守必失的魔咒缠绕着，令港股自20,000点关口开始下挫，每月均上演攻防战；不过正确来说，应该是防守战，就以今个月为例，截至昨天的收市点数来计算，已经连跌六个月，皆因这期间内持续出现不同程度的坏消息，淡友不断向好友咄咄进逼，令港股呈现一浪低于一浪的景况已成常态。 万料不到的是，在踏入2024年后，淡友仍一直处于上风，好友在毫无还击力之下，只好退守到16,000点稍作喘息静候救市消息之制，淡友承胜追击，只用了短短12个交易日，就将16,000点这重要关卡再度攻破，淡友完全得势不挠人，连带去年低位15,972点也击破，更令恒指曾一度低见15,194点，创下14个新低，以半月间高低位对比，跌幅已达 1,941点之多；所有大蓝筹如港交所(00388)，均创下52周新低，就算昔日得令的科技股，同样相继创下一年低位，当中科指内的主要成份股“ATMXJ”亦跌至体无完肤，而一直弱势的内房、物管及内需股，就继续被追击，蓝筹股的龙湖集团(00960)，碧桂园服务(06098)及康师传(00322)已跌至不值一提。跌至52周低可能已经成常态，更甚的以美团(03690)，连招股价也跌穿，投资者真是不明所为何事，港股跌至如此水平！ 笔者认为，恒指昨日(1月17日)在超过1,300亿的大成交下急泻，事缘于市场再传出美国减息步伐有所放缓，美债息率上升，令美股显着回落，而人民币汇率亦在本周回落，成为另一诱因；但为何是耳熟能详的消息，足以令恒指急挫近600点及返回14年前的水平？相信上述消息只是令港股下跌的导火线，一开市即令港股跌穿15,800点支持区，导致衍生产品市场多只产品被收回，现货市场触发斩仓盘及止蚀盘，因而令跌势加 剧，成交在斩创盘涌现则急增。而投资者在这半个月一直处于被动的状态，一心想着恒指跌到16,000点左右的水平，始终会等到有反弹的一刻；而事实上，这半个月内确实曾有所反弹，只是往往出现一弹就散的情况。 最惨不忍睹的是，纵使港股持续低迷，但投资者仍留守在港股市场，除一心深信守到如此水平就会快现龧光，更相信的是眼见各项数据均反映国内经济有实质起息，加上临近中国人的大节日农历新年，国家应会有更务实及有效的振奋国内经济政策出台，可惜截至昨天，当然仍是失望而回；而香港久传多时的振兴股票流通情性方案，当然在投资者苦等至昨天恒指快将见15,000点的时候，仍未有具体方案出台。 尽管楼市撤辣、减股票印花税等的声音在市场上再度重弹，但港府仍是继续接收不到，投资者亦不敢存有太大奢望；或许在没有好消息下，反而有落井下石的情况出现；势估唔到，在股楼双杀持续出现最严峻的情况下，财政司司长陈茂波早前突然提及会将资本增值税纳入政府研究的范围，即令外间喘测会否于新一年度《财政预算案》时通过。 因此，市场上除早前已充斥失望的情绪外，投资者亦可能因增值税等问题而对后市产生悲观及使忧虑情绪加剧，因而先行沽货离场，这亦是引致成交急增的原因。尽管财爷在昨天收市后接受报章访问，指香港短期内不具备开征资本税的条件，但港股跌至如此水平，已是事实，哭也哭不回。在憧憬幻灭，及对后市存在太多不确定的问题下，恒指短期能否扭转劣势。 |
港股 , 人民币 , 美债 , 港资流向 , 内房 |
| 许绎彬 |
2024-01-11T12:11 |
在踏入2024年初，港股走势迎来病入膏肓般的开局，尽管全球主要市场开局均呈现强差人意的格局，但仍见有上有落；并不如港股这样，每天连一刻向上的动力都没有，日日均表现插水，就算曾出现高开或平开，但最终都是低走收场。 除弱势仍未扭转外，由首天开局至昨日(1月10日)计算，已出现七连跌的情况，恒指已累跌1,218点，并创下26年以来开局表现最差的纪录，恒指连同国指及科指再创14个月收市新低。由于走势相当疲弱，相信市场上确实未有人敢评估港股何时反弹，连何时喘定亦不敢存有任何想像空间；港股现时呈现岌岌可危的状况，只能在16,000点此等心理关口苦苦挣扎，相信以现行的走势来评估，久守必失的机会可谓高唱入云，而去年12月低位15,972点，相信支持力度亦欠奉。 导致港股走势踏入2024年出现泻药一样的般现象的主因，相信不单是美国减息预期降温，还有美国债息反弹、人民币汇率出现疲弱、内地经济数据比较预期差等，这些耳熟能详的因素已令一直处于捱打状态的港股继续不振，投资者可能亦已习以为常；但充斥市场的坏消息只有“没有最衰，还有更衰”。 事缘本周初突然传出内地最大民营资产管理公司中植集团，因负债逾4,200亿元人民币而宣布破产；消息一出，外界均用中国版“雷曼事件”来形容，认为事件或影响金融稳定性，同时反映内地企业面对经营困难。由于事态严重，不其然令投资者会联想到事件会持续发酵，或会“牵连甚广”。 再者，大蓝筹成为每周清洗对象好像已视为常态，京东集团(09618)旗下在美国纳斯达克交易所上市的速递平台达达集团(美：DADA)，在美国进行常规内部审计过程中被发现存疑行为，消息一出，随即令市场上再失去一只红底股，京东股价曾一度跌至97元；在种种不利因素充斥下，即令已经淹淹一息的港股，再增添仇云惨雾。持续下跌的景况，更令投资者的心情仿如刀割。 即使未来市场会继续憧憬美国联储局今年将减息的数据或消息会激活市场，但相信只能令外围股市呈现反弹；就算国内未来会有降准等措施会出台挽救疲弱的经济，但经济环境在缺乏如此实质改善的因素下，疲弱的中、港股市恐怕难有显着反弹。在未有充足资金流入而令成交金额有所改善，加上投资者对后市缺乏信心，短期内可能只会采取“逢高必沽”的投资策略，因而令港股走势持续出现高开低收的情况，投资者惟有苦守。 去年9月，港府高调地成立促进股票市场流动性专责小组，以全面检视影响股票市场流动性的因素作为首要目标，目的相信是希望尽快挽救低迷的股票市场，从而带动经济反弹；但小组已经成立超过三个月，市场上好像未有任何具体的方案出台；如今港股市况已如此极度低迷的困境，港府是否加快推出，并于短期内会否有政策出台来挽救港股？相信投资者在如此困境下，确实会热切期待。 |
港股 , 人民币 , 港资流向 , 资金流向 , 新股IPO |
| 许绎彬 |
2024-01-04T11:27 |
2023年对本港经济及港股来说，确实是一个很难过又难捱的一年。经历过去三年新冠疫情的洗礼，香港市民极度渴望又苦等多时的本港对各国通关(特别是中港通关)措施，在2023年首季终于实现。 这次通关当然为全港巿民带来无限喜悦，皆因大家终于可以离港出外旅游；而中港通关更令香港市民重新认识邻近的深圳有多么新奇好玩好食之处，无需等待长假期，每逢周末皆可见往返深港两地的港人络绎不绝，更可用乐而忘返来形容；但可惜这梦寐以求的通关，好像未有为香港经济带来预期中的惊喜，却从各项数据反映，这措施为本港的经济带来隐忧。 回顾中港两地面对的经济问题，有不媒而合之感，因为两地在正式复常后，经济复苏力度均不似预期，加上在美国不断加息导致人民币持续疲弱的情况下，国内的内房企业在2023年发生了债务违约危机，令在港上市的内房及物管股股价跌到体无完肤，由于恒指组合内的房物管占有一定的比重，因而或多或少令港股于去年处于捱打状态。 再者，人民币的弱势导致主要支持港股的北水流入受到限制，形成港股的成交量在下半年绝大部份时间都不足1,000亿。在经济疲弱成交萎缩的情况下，恒指在2023年已跌穿多个心理关口，尽管在去年最后几个交易日，勉勉强强守得住17,000点大关收炉，但以全年“埋单”计数，累跌2,734点，约跌13%。 相反，强势的道指于2023年除创下历史新高外，全年升约13%，这样巧合的对比可谓相当讽刺。恒指去年的走势已经先后创下多项破底的记录，但万万想不到在2023年完结时，再创下连跌四年史上最长的跌浪，亦是自2000至2002年后首次连续三年跌幅超过10%，已经肯定跑输全球主要股市；跟MSCI所有国家世界指数年内涨逾两成并创2019年后最佳表现相比，港股显然是个惨不忍睹的对比。 去年一直牵制着恒指走势的上证指数全年累跌约3.7%，深证成份指数全年跌13.5%，以全年总结，沪深股市已录得连续第二年下跌。 踏入2024年，港股确实红盘高，可惜低走，港股成交不足的情况仍未有改善，每个交易日成交均不足800亿，颓势继续未改，对上两个交易日下跌更令恒指再重回接近16,600点水平，所有大蓝筹港交所(00388)、美团(03690)及阿里巴巴(09988)均难以企稳，如非有“股王”腾讯(00700)的支持、每逢长假期后均有好表现的澳门博彩股银河娱乐(00027)及金沙中国(01928)协助护航，相信跌幅不止如此。 恒指在踏入2024年仍未改劣的主因，相信又是国内Ａ股在元旦假后仍未出现明显的回升，尽管反映内地中小企经营情况的财新制造业采购经理指数上月报50.8，按月升0.1，略胜预期，但对国内股市仍然起不了任何作用，反覆下挫。 此外，据市场消息，由于在刚过去的圣诞及元旦档期，内地啤酒销情出奇地差，更有机构对今年市道更为悲观，反映国内的内需问题仍未有改善；消息一出，中港两地的啤酒股沦为2024年首个沽售目标，分别下跌超过4至9%，当中在港上市的蓝筹股华润啤酒(00291)在周二(2日)急泻8.33%，因而令蓝筹股轮流跌的情况在2024年仍持续。 加上人民币汇率在2024年伊始，再出现显着回落的情况，美债息亦突然转强，导致中港两地股市出现疲弱的困局，短期弱势可能未会改善，惟有静待昔日一直被视为强势股再度转强，大市才能回稳。建议投资者要先留意港交所能否再现强势，才能对未来港股作出展望。 |
港股 , 人民币 , 美债 , 港资流向 , 内房 |
| 许绎彬 |
2023-12-28T11:23 |
还有四天，2023年就会过去，而股票市场只剩下最后两个交易日，就会稍稍然过去。总括2023年全球股票市场，当然是“有人欢喜有人愁”同亦“这边屡创新高，那边就反覆下浸”；欢喜当然是指美国道琼斯指数创下历史新高，日股则创33年新高，连带一直不被市场留意的台湾加权指数，亦在漫不经意下，创下历史新高！投资了上述三地股票的投资者，相信今年一定是大丰收。 相反，反覆下浸及令人增添忧愁的股票市场，相信不用多估，恒指一定是实至名归。恒指今年曾低见15,975点，创下13个月新低，走到最后倒数的2个工作天，仍只能在16,800点以下苦苦挣扎！在2023年内投资了港股的投资者，相信一点笑容都挤不出，无论在哪个价位入市，也是无功而返；就算投资在恒指龙头大价股身上，到本年最后一个月，都是全部败北，只能苦中作乐！ 踏入2023年下半年，港股走势令投资者非常失望，导致投资港股的比重持续下降。据港交所(00388)资料显示，截至11月底，平均每日成交额较去年底减少高达15.5%至1,055.6亿元，而过往一向吸引全球各地投资者来港上市集资的港交所，2023年亦从神坛掉下，本港新股集资额只有47.44亿美元，全球集资排名被挤出三甲，只得第五名，反之上海及深圳位列首两位，美国纳斯达克及纽约紧随其后；而一直被忽视的印度则成为黑马，在急起直追下，暂列第六。由于恒指基本因素已受损，恒指究竟在明年能否挽回劣势，确实有待各方面的配合！ 投资者满以为在圣诞假前忍忍手，静待圣诞假期的来临，就能将伤痛暂忘，过一个愉快的圣诞作自我安慰；谁不知投资者又一次“趟着也中枪”，事缘于冬至当天，投资者可能已经对港股不敢存有太大期望，但在该日的上午，“股王”腾讯(00700)曾一度急升至317元的一周高位，因而带动恒指亦上试16,857点的当周高位。 正当投资者看着指数升势如虹之制，传闻突然又在弱市中出现，指内地有传媒报道国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》意见通知，提及网络游戏不得设定每日登入、首次储值、连续储值等诱导性奖励；又再有消息指出，今年内地不会发出新游戏版号，更提出元宇宙业务应立足服务实体经济，坚决抵制利用元宇宙热点概念进行资本炒作，避免造成市场泡沫。 消息一出，当然不用多说，瞬间震散了一系列在港上市的游戏股，而一众之首的“股王”腾讯立即首当其冲，在该日上午仍未收市之前，已经由天堂急掉进地狱，由高位317元急急调头回落，下午更曾一度回调至263.2元，恒指因此而被拖累，再一次被拖跌至近16,200点水平。 尽管当局在该日收市后即时连环释出善意，尽力平息市场上的忧虑，并希望为市场降温，可惜近期市场上纷纷传出不同类型的传闻或消息，导致龙头大价股出现被洗仓后均不能重新振作起来的现象；就以美团(03690)为例，由120元开始被洗仓至80元以下的水平后，现在就算有多努力，股价仍在80元以下浮沉。 “股王”腾讯今次被洗仓的情况更为可怕，是关当日由高位回落超过50元之多，即使昨日曾返弹至290元左右，但距离300元的支持位，现阶段只可用“水瓜打狗，唔见一截！”来形容。可见曾遭受洗仓的股份要重新挽回投资者的信心，相信仍需时间考验。 现阶段大价股相继被洗仓，依据历史来说，寻底之旅可能到达尾声；但今年港股自身确实有很多不争气的地方，明年首季能否出现触底回升的格局？还需看国内数据能否配合并为中港两地股市带来生机。 |
港股 , 新股IPO , 新股IPO , 美元 , 美股 |
| 许绎彬 |
2023-12-21T11:06 |
2023年计埋今日，还有五个交易日便会过去，恒指在本年最后倒数时，港股曾一度承美股创新高的气势冲上16,800点，更冲穿20天及100天线水平，成交突然破1,000亿。 当时在各种利好的讯号下，投资者满以为港股今次真的会做返出好戏，再冲上17,000点或更高的水平作为2023年的总结，但既定的戏情当然是一如以往，投资者往往是一厢情愿。正当道指继续创新高之制，港股又再次调头回落，恒指再度跌至16,400点左右(即10天线水平)，成交更由上周超过1,000多亿回落至不足800亿，确实令投资者再一次当头捧喝。 个别偏弱的股份继续出现弱势，美团(03690)继上月公布良好业绩后反而被大举洗仓，于星期二(12月19日)市场又突然传出不利传闻，指国内着名科技公司抖音正与阿里巴巴(09988)洽谈收购内地另一外卖平台饿了么，并已经到了谈判价格的最后阶段，更指预计明年春季后就正式能够公布，收购价格约70多亿美元，最后上述两间公司抖音及饿了么相关负责人均双双作出澄清，并指对所谓“收购”完全是无稽之谈。 但这无稽之谈，却令饿了么的主要竞争对象美团股价再度“破底”，创近四年新低，暂低见76.2元，走势极度恶劣；尽管相关单位，均为传闻或流言作出否认，但由于美团在连番传闻影响下不断下挫，已造成严重结构性的损害；昔日的天子骄子，如今则被外间批评为估值偏高，美团可谓受尽人间冷暖及更有一沉百踩的感觉；因此，对未来股价能否重新振作，短期相信未敢乐观。 正因美团在恒指组合占有一定的比重，其股价再度急挫，令港股重上17,000点的可能又再一次大打折扣或可能落空；加上长假将至，拖累港股在年底前能否进一步突围，确实欠缺想像空间。 笔者认为，回顾今年，港股的表现自第二季开始，走势根本与世界各大的指数一直背驰；“人升、我跌”的情况可谓在第二季开始已是屡见不鲜；但万料不到在本年最后一个月，除继续出现人升我跌的现象外，更出现“人创新高、我创新低”的格局，这相信亦都是引致投资者对港股今年的表现极度失望；而主要成份股跌至体无完肤，亦是进一步令投资者感觉绝望的主因。 对投资者而言，市场上任何的传闻，尽管有关人事作出澄清，但外间则用空穴来风的角度来理解，所以任何消息均会将股价推倒；而到年尾恒指呈现返魂乏术的主因，除港股一直积弱多时，导致人心虚怯外，一直反映国内股票市场的上证指数，持续弱势，令其早已跌穿3,000点大关，加上本周更在外围股市不断创新高的情况下，其指数反而创下今年新低；此情况足以令港股反弹乏力，一直未能进一步突破。 就算港股承美股的升势在早段作出发力反弹，及后因受内地股市的不济，令港股惨被牵连，往往形成高开低走的格局；现阶段如上证指数弱势未改，港股在本年倒数的日子，相信难有作为；而受惠着息口明年可能会有所回落的憧憬下，收息股近日走势明显改善，当中股价久沉的领汇(00823)，近日走势非常亮丽，投资者不妨留意。 |
港股 , 港资流向 , 美股 , 阿里巴巴 , 科技 |
| 许绎彬 |
2023-12-14T11:29 |
转眼间，2023年最后一个月尚有约半个月便会过去，港股于这个月里，不单未见有显着的起色，反而继续每周为投资者带来惊吓，本周一(12月11日)再创下本年新低，一度跌穿16,000点水平 ，暂低见15,972点。 虽然本年仍未完结，但从图表来看，港股已录得连续五个月下跌，投资者对本年余下的交易日，相信已不敢再抱太大奢望，只希望不要再一浪低于一浪，倘若能停止继续创新低，相信已还得神落；对于今年的最后终结点数，亦没有太乐观的想法。 最讽刺的是，道指本周受惠于息口已见顶的消息，创下历史性新高，带动全球股市(除港股外)均迅速重上升轨；而在去年的高息环境下，却令港股持续不振；如今息口暂见有回落的希望，一直影响着股楼的 HIBOR利率，本周亦显见回落；但反观港股仍躺在泥浆中不能自拔，对任何人而言，真是十万个为什么。 笔者认为，港股低残已是公开的事实，加上弱势持续未改，令市场不论机构投资者或散户，已对港股的前景出现信心危机；正因如此，尽管市场上有任何好消息，大小投资者均不敢轻举妄动，相信原因很简单，就是今年无论在什么点数下投资港股，都未见有斩获。 假如投资者因投资细价股或股仔而招致损手，相信投资者都输得心甘命抵；但投资者万料不到，投资组合内全是龙头大股，如腾讯(00700)、美团(03690)及港交所(00388)等，如今均可以跌到苦不堪言，每日均出现“没有最低，还有更低”的水平；就算有外围的升势，对港股都完全毫无帮助。 今年令港股连番受挫的罪魁祸首，相信一定是不断上升的息口，人民币急跌及美汇急升，上述因素在今年最后一个月，可以说是全部回稳或有所回落，但港股依然没有一点起色，只有淹淹一息来形容；尽管本周二(12日)曾稍作反弹，但成交反而再度萎缩，完全没有配合走势，这只能纯粹视为在跌穿16,000点后，作出轻微的技术性反弹；然而美股在昨日(13日)再次创新高，港股则无故再度下跌，指数又再打回原形，对后市确实不敢再存有太大的想像空间。 另一方面，大蓝筹轮流急跌的现象仍然持续出现，继美团(03690)、药明生物(02269)及港交所先后被洗仓及同创三年或52周新低后，本周又有一只国内运动品牌李宁(02331) 因公布以22亿向恒地(00012)购入北角“港汇东”, 被外间认为此为非其核心业务投资，因而触发洗仓，跌穿去年低位相信而不用多言，股价创下52周及三年新低亦已变成理所当然。 笔者相信，临近年结，港股会继续呈现反覆；而且适逢交税季节及农年新年将至，一般而言，市民的流动资金会出现较为紧张的现象，就算港股突然有势，亦不会轻易投放入股票市场；加上圣诞假期将至，外游意欲相信会比投资意欲为高，在种种迹象下，相信令成交可能会进一步萎缩，此现象可能维持到年尾，投资者不如静待本年过去，寄望明年。 |
人民币 , 港资流向 , 港股 , 美股 , 恒基地产 |
| 许绎彬 |
2023-12-07T10:45 |
踏入今年最后一个月，港股跌幅冠绝全球，这已是几乎肯定及不值得再讨论的话题。本周投资者每日望着大利是报价机，不敢寄望港股能出现反弹，只求神拜佛希望唔好再下跌；可是在本周的首两个交易日，已下跌超过500点，不但创下全年低位16,228点，更创下17年新低，好像再没有任何方法可扭转当前的劣势。 由于恒指累积跌幅已非常严重，整体结构亦严重受损，投资者亦出现信心危机；在港股严重缺乏基本因素的支持下，恒指在本年底前，继续反覆寻底的机会可谓高唱入云，后市确实难测。 港股于本周创出另一项纪录，就是港股总市值在本周二(12月5日)跌穿30万亿元关口，再被印度股市超越；由于香港金融体系在本年已创下多项被邻国超越的数据，加上香港已持续出现股楼双杀的情况，令资本市场出现不断萎缩的现象。 香港金融中心的地位今年相信已被动摇；而且在资金不断地流走的情况下，本港金融市场更被内地网民称为“国际金融中心遗址”；况且港府就挽救股楼措施方面，对比其他国家包括中国，确实令人感到迟缓、失望及沮丧，故此对未来香港金融能否有转机，恐怕未敢作出大担假设或评估。 笔者认为，临近年尾，如港股投资者稍作盘点，相信已不敢奢望今年港股投资组合有所回报；反而负增长的投资组合却比比皆是或可用屡见不鲜来形容。因此，在踏入本年最后一个月，投资者相信只有一个共同目标，就是盼望自己的持仓有所反弹，从而换来心灵安慰，对明年仍可存一点一丝期望。 可惜一踏入十二月，投资者每周对港股的期望，只能不断向下调整；早前大家仍然众志成城，希望能在18,000点以上收炉，但现阶段对回升至18,000点的目标看来已遥不可及。在反弹出现乏力引发的失望心情还未平之制，尚要忧虑港股会否跌穿16,000点，或继续向2022年的低位14,597点进发；加上现阶段港股出现进退失据的格局，投资者出现绝望的情绪，亦可说是人之常情。 再者，一众支撑着大市的蓝筹份子，如美团(03690)等龙头股份，在短短几个交易日内，毫无预警下由120元左右下跌至80元边缘，出现不断斩仓的情景，因而创下52周及3年新低；当吓得惊魂未定之制，才发现美团(03690)的急挫原来是展开今次大市急挫的序幕；其后数天，阿里巴巴(09988)，药明生物(02269)及对港股肩负着重要角色的港交所(00388)均在无声无色下，纷纷创下52周新低；更甚的是，超过300只股份同样创52周新低，情况比去年更要严重。 由于举动轻重的股份纷纷开始非理性地下跌，引致港股亦跌穿重要的支持区，因而触发斩仓盘纷纷涌现，令港股在大成交下踏上寻底之旅；而导致港股持续寻底的另一元凶，就是国内Ａ股的走势在本年最后一个月，完全没有半点起息，上证指更再次跌穿3,000点大关，投资者对国内推出一系列的挽救经济措施的成效再度产生忧虑，令港股顿失唯一靠山，因而逼于顺应市势沽货离场，港股跌势因而加剧。 未来港股仍处于劣势，尽管有机会因跌得太低残而会有技术性反弹，但此反弹可能会在人心未平伏下发生，相信反弹力度并不会以气势如虹或一鼓作气的形态出现；从历史数据说，过往大跌市每逢出现蓝筹旗舰股非理性急跌的情况出现时，大市便会开始喘定或会筑底回升，今次能否出现历史重演？不妨拭目以待。 |
港股 , 港资流向 , 阿里巴巴 , 资金流向 , 生物 |
| 许绎彬 |
2023-11-30T10:55 |
11月快将过去，尽管11月的成交确实有回暖迹象，但始终都未能摆脱18,000点的魔咒，恒指在三次大成交下，曾向18,000点的关口尝试冲关，可惜全部都无功而回；更令人心淡的是，在冲关不遂后，恒指即急促回落至17,000点边缘，重要支持线再度失守；昨天情况更甚为恶劣，指数在大成交下跌穿17,000点，低见16,881点，与今年低位相比只差2点；从本月高位与昨天低位相比，下调已超过1,000点, 对投资者来说，这简直可以“天堂与地狱”来形容。 今日已经是本月的最后一个交易日，除了已肯定恒指暂在 18,000点以上出现三顶不破的格局外，恒指更已出现连续四个月下跌的困局；以目测来看，粉饰厨窗工作好像没有在恒指出现；对投资者而言，本周恒指的确在毫无先兆的情况下，作出大幅调整。部份昔日充当支撑大市的龙头大股，如美团(03690)在公布业绩后，纯利增长超过六成之多，胜过市场预期，但市场则有另一睇法，基于对国内内需前景存着太多不确定的忧虑，因而对美团未来的前景亦产生无限的戒心，令大行纷纷调低其目标价，其股价除跌穿“红底”外，更跌至三年新低位，这比去年恒指跌至低位时的情况更为恐布。 尽管外间均一直认为复苏程度远比香港好的澳门，当中属蓝筹中坚份子的银河娱乐(00027)及金沙中国(01928)，其股价好像吃了泻药一样，双双创下52周新低，昔日的光环亦尽失。 恒指在本周再度成为全球焦点，除在点数上早已被日经远远超离近一倍这事实外；连带一直被誉为亚洲第二梯队的台湾加权指数，亦趁着恒指反覆下跌的情况下，以不费吹灰之力就已成功超越恒生指数，对上一次超越已经是1998年。港股今年跌幅已经受全球关注，究竟港股在余下一个月，还有什么“创举”？相信投资者已无心想像。 笔者认为，恒指本周出现如此惨烈的调整，其中一主因相信是由于本港银行体系在年底前对现金的需求急剧上升，令本港原本已非常紧张的现金流，变得雪上加霜；亦因此缘故，衡击香港银行融资成本的一项重要指标HIBOR，急升至16年来的最高水平。利率的上升，无拟对投资者在股票市埸的融资及需供楼的业主，增添沉重的压力。 众所周知，回望2020年，尽管有新冠疫情肆虐，但当时的HIBOR依然持续在低位徘徊，投资者在低息环境下，自然也会在投资市场上较为进取，因而令当时的股市及楼市的表现显得亮丽，股楼更创下历史高位；但时至今日，股楼在持续高息的缠扰下，已经出现连跌多月的惨况；加上，适逢年底将至，投资者快将要筹备交税及准备资金过年之制，本周HIBOR突然再度抽升，投资者未必想再“捱”贵息的情况下，先行在流动市场进行吐现，这亦属正常，而股票市场因而首当其充。 再者，一直依赖国内政策的好坏而取决于未来的走向的港股，本周初受邻近的深圳楼市突然传来打减价战的消息，超过七成二手房低于参考价出售，令原本已有所起息的内房股，再度下挫，再令人对国内经济复苏的步伐而产生忧虑，内需问题更令人不得不产生担忧。 此外，一直强势的汽车股亦因而受牵连，汽车龙头比亚迪(01211)股价亦急促回调；濠赌股、餐饮股等亦纷纷走低；美团尽管业绩亮丽，但因忧虑其前景而急挫；港股受压于高息及国内复苏的问题，及昨天适逢期指结算，淡友借美团的不利消息下，成势将好友逃杀，导致斩仓盘涌现，投资者好像“要钱唔要货”，令昨日恒指出现大成交下跌市，后市前景实在令人增添忧愁。 投资者均被月初港股冲上18,000点的气势而蒙敝，大部份股民以为在余下的时间可看好一点，但可惜全城大跌眼镜！尽管现阶段人民币汇率终于从低位持续回升，但由于持续不振的港股，结构已经出现严重受损，因此亦不能令其起死回生！现阶段对投资者而言，相信已经出现信心危机；对于剩余一个月就完结的港股，若港府仍没有对症下药的刺激成交方案出台，恐怕未来只会继续出现“逢反弹、必沽货”的现象。 |
港股 , 人民币 , 港银 , 公司业绩 , 港资流向 |
| 许绎彬 |
2023-11-23T11:34 |
踏入十一月，港股的波幅相对较早前的三个月，确实没有那么惊涛骇浪，但却反而令有伤投资港股的投资者迎来“谷极谷唔起”，“升极升唔穿”的感觉；投资者为何有这样的感觉? 相信是港股近期多次试图闯穿18,000点后，就显得后劲不继，及进入了自动回调机制；在无声无色下，便会自动回调至17,400点左右，然后又好像“矮仔爬楼梯”一样, 很不容易地一级一级再度爬上近18,000点水平。 因此，一到达此处时，投资者显然有点戒心，在恐防港股再回调的心理下，宁愿先行沽货或减磅，再在低位从新部署；最气愤的是，美股在十月稍作调息后，于本月就美债回落及加息步伐稍作缓和的情况下，道指已升穿35,000点，更直逼八月高位近35,500点的水平；而一向深受港人关注及热爱的纳指，亦已升穿14,200点，直逼半年高位。 相反，港股在全球股票市场上确实非常见笑，当外围市况不断做好，连国内Ａ股市场亦见靠稳的情况下，维持在18,000点以下水平都要苦苦挣扎；就算在外围市况带动下高开，其后则显得力不从心, 完全后劲不计，不是高开低走，就是收市的升幅消失了一截，更甚的是在无缘无故的情况下倒跌。究竟港股要服食什么灵丹妙药，才能令港股重新振作？ 笔者认为，踏入11月，港股确实有站稳的趋势，成交亦出现显着的改善，每天平均可有千亿成交，有数天更能超越千亿，从成交上来看，总算一洗近三个月以来的颓风；如气氛能持续，笔者有感可能已见今年低位，在今年结束前的交易日，相信会出现稳中寻求突破的格局。 但由于港股受着欧美基金持续调整对港股的投资比重下，令港股已经持续欠缺欧美资金的支持，所以现阶段在美股不断做好的情况下，资金只会继续留恋在欧美市场，或只会选择亚洲其他国家，如日本、韩国及澳洲等，而港股可能得不到直接的受惠。 未来，港股是否能够冲穿重要心理关口，确实取决于国内连番出招的振兴经济政策是否有显着的成效，特别是在挽救内房的策施上，是否有显着成效等；而港股的好坏绝对是取决于国内流入的北水多少；近期人民币汇率显着转强，令流入的北水亦大有改善，因而近日港股成交亦显着增加，或多或少亦是因为此因素。尽管港股看来今年可能已经见底，但要像去年一样会在十一月起作出“釜底抽薪”，如用现阶段的投资环境或气氛作出评估，相信并非易事。建议投资者仍以17,400点作为支持区，在毫无起色的情况下，18,100点仍是重要阻力位。 适逢普天同庆的圣诞假期将至，又是市民外游的高峰期，在下月将会外游的人士，应该会在现阶段开始作事前的准备，当中策划旅游路线相信是必然的事，其中同程旅行(00780)相信亦因此而受惠。 |
美股 , 人民币 , 澳元 , 美债 , 港资流向 |
| 许绎彬 |
2023-11-16T11:11 |
港股在11月开始，曾试过有冲上1,000亿成交的日子，指数更一度升至18,000点以上的水平，当时的气势迎合了过千亿的大成交，对于港股持续低残的情况，确实有如脱胎换骨之感，令投资者充满憧憬，更预期此升势会否如去年由11月开始的反弹令港股重“上升轨”；可惜好境只能短暂维持，其后几个交易日的成交额再度打回原形，再度不足800亿，在没有成交的配合下，港股的走势又再度回落。最讽刺的是，当道指重返34,000点以上及纳指直逼14,000点之制，港股反而掉头回落至17,200点以下水平，只能持续于10天及20天线之间游走，即17,300至17,500点之间徘徊，令投资者再次对前景失望；而更甚的是，国际投行摩根士丹利在本周初发出对明年港股预测不看好的言论后，令投资者对港股的前景变得更为迷茫及暗淡。 然而，港股昨日(11月15日)突然“鲤鱼翻身”，除承接美股因美债息率及通账稍为回落带动道指纳指急升外，亦靠着国内传出万亿救楼市措施，及港府终通过万众期待的买卖股票印花税方案的利好消息，港股才能于昨天突破10天，20天及50天线，急升682点，收市报18,079点，成交见高达近1,400亿，确实是近半年罕见, 更值得欣喜的是昨日(15日)终升穿本月高位18,037点；如成交能持续的话，形态上相信有力挑战100天线，约在18,300点。今次的反弹，是否又一次应验“全世界睇淡必有反弹”效应，投资者请拭目之待。 在本年快将完结时，各国际投行纷纷预测明年港股的前景，就算一向对港股喜欢雪中送炭，但今次全部均睇淡港股；其中摩根士丹利的报告指港股明年底会设目标为18,500点，与现水平比较只有约500点的潜在升幅。而大摩认为恒指最好时的点数只能到21,500点，最差时则只有11,350点；而一直受国内经济影响深远的国企股份，国企指数明年底预测目标为6,350点，较现水平亦只有200左右的距离，明年最好则看7,400点，而最坏则只有3,800点。另一投行高盛，更将港股降至“减持”评级；报告一出，当然令投资者对未来的前景更是手足无措。 但值得一提的是，面对中国内地持续受债务、通缩挑战及人民币汇价持续贬值下，一定会令内地经济复苏力度受到重重限制；然而大摩反而对中国A股没有好像对港股一样看得那么淡，认为国内政府会投放更多政策及措施振兴经济，亦会千方百计说服投资者重新投资国内资本市场，因而维持对中国股票市场“与大市同步”的评级。 |
港股 , 人民币 , 美股 , 美债 , 内地楼市 |
| 许绎彬 |
2023-11-09T10:39 |
踏入十一月，港股的气势给投资者有脱胎换骨的感觉，成功稳守17,000点的水平，由此水平重新起步，凭着好消息的带动下，终于突破久攻不破的10天及20天线，更一度冲穿50天线达17,762点，并逐步升穿18,000点，更曾见18,039点的高位，成交更突破1,100亿水平。 从是次升势及成交的配合，令外间打消了一直干升干跌的想法。北水流入亦见活跃，大部份资金买入恒指成份占比最多的腾讯控股(00700)、美团(03690)及港交所(00388)；在这三只中流砥柱的成份股领军下，港股在十一月总算有个好开始；更有投资者憧憬港股可能像去年一样，由十一月开始展开反击之旅；惟言之尚早，投资者的心理上仍对港股的去向有所保留，当升到18,000点左右的心理关口，走势便呈现相当的压力，庆幸仍能稳守10天线(约17,400点)左右。 众所周知今年港股的成败得失，均取决于国内政策或股市的走向，因此带动是次港股回暖的主要因素，就是国家安全部于日前发文指出，个别国家把金融当成地缘博弈的工具，屡屡玩弄货币霸权，动辄就挥舞“金融制裁”大打出手，警愓一些别有用心的人，在国际投资舞台上作“看空者”、“做空者”，还有“唱空者”及“掏空者”，企图动摇国际社会对华投资信心，妄图引发中国国内金融动荡；文中亦警告不要趁乱牟利，此言论反映中央忧虑中港股市长期不振，将会推出更多的宽松政策支持金融市场，从而能够打破中港两地的闷局。 此言论一出，果然令国内Ａ股反弹，更升至近三周高位，沪深两市成交更重返逾万亿人民币的水平，可谓近来罕见；而好消息岂止一个，市场更传出因憧憬美息见顶，部份资金因而开始流入股票市场，亚洲区所有股票市场亦会因而受惠；而日本当然亦置身其中，但其实最突出的并非日本，而是其邻国南韩股市，因为南韩股市除跟随整个亚洲市场上升外，当地亦于本周一(11月6日)于股票市场推出“禁沽空”措施，带动首尔综合指数劲升超过5.5%，创下三年半最大单日升幅；而香港股市在众多利好因素下，当然亦跟随反弹，但反弹力度仍然相对含蓄。 不经不觉2023年还有不足两个月就会完结，以港股现水平来说，肯定是跑输全球主要股票市场。笔者指出，适逢年结将至，正常的股票市场会开始有粉饰橱窗的工程；香港股票市场跌至现水平，确实有一定的吸引力，有资金流入博炒落后亦属正常；加上中国内地不断有提振经济的措施推出，亦令香港股票市场可能因而受惠。 再者，如憧憬美息已见顶的消息是属实，相信有利持续弱势的人民币汇会因而回稳或转强，此举亦有利北水流入港股的作用；话虽如此，港股始终积弱已久，投资者信心并非一朝一夕可以重建。因此，每逢当港股冲穿某些心理关口时，沽盘便会涌现；港股要摆脱这个心魔，就要看它能否持续有高成交的现象出现。 笔者表示，现阶段希望港股能稳守10天线，约17,400点水平，在成交的配合下，盼望能可试闯10月份高位约18,290点；就香港股票市场推出仅有调低股票印花税的救市措施，如无意外会于11月17日实施，由现行0.13%减至0.1%；尽管市场普遍认为是次调减实属“小恩小惠”及“好过无”，仍希望措施在港股回暖下发挥效用，而港交所会是最受惠方，相信这个不用怀疑。 |
港股 , 人民币 , 港资流向 , 腾讯控股 , 资金流向 |
| 许绎彬 |
2023-11-02T11:23 |
难捱的“10月股灾月”终于过去；总结10月，全球主要股票市场确实有出现调整，连一向强势的道琼斯工业平均指数也下调近1.2%，标准普尔500指数跌幅则近2.2%；以科技股为主及近年一直被热炒的纳斯达克指数，在本月的表现亦略为逊色，下跌较多，近3.5%。 在亚洲方面，近年一向强势的日经指数及台湾加权指数，调整幅度较大，整月跌幅超过或接近3.5%；而今年全球股票市场表现最弱的代表，香港股票市场，在股灾月下调近700点，约1.5%。虽然这看似是轻微的跌幅，但其实港股已经连跌三个月，由8月初20,000点附近下跌到10月最后一个交易日只能死守在17,000点水平; 相对于其他主要的股票市场，尽管今个月确实仍有下调， 但道指现阶段仍能在33,000点以上, 而日经则维持在30,000点以上；用点数而论，道指及日经在股灾月确实仍对投资者有所交待，而现阶段只有17,000点的港股，可谓不值一提。 尽管港股在10月份最后几个交易日的成交有所增加，维持接近900亿左右，但走势上仍然非常弱，持续受压于10天线，介乎17,20 至17,400点左右；每逢升到此位置，沽盘便排山倒海地涌现，正当投资者略带笑容盘点自己的持货是否有升值之制，港股转头又再重回至17,000点水平；最气馁的是，若港股跟随美股回调，投资者亦算心服口服。不过，当道指好像早两天合共上升近700点，重返33,000点以上的水平，港股依然坚持我行我素，跟跌不跟升，连高开的机会也没有；现阶段仍在如此低残的水平，实在难以理解。 笔者认为，带动道指反弹的主因，相信是因为美股的上落仍然受坊间消息所影响，即使以色列向巴勒斯坦武装组织哈马斯发动地面攻势，市场对战争蔓延至中东其他地区的忧虑逐渐纾缓，此消息令道指大升；另外，议息预期息口维持等已公开的消息，亦令美股企稳或反弹；但对港股来说，在持续低成交的环境下，港股投资者态度较为审慎或理智，认为此类市传的消息有欠实在，只会令美股带来波幅或粉饰作用；反观投资者会着重中国国内的刺激经济政策，因此现段Ａ股的上升，可能远比道指的上升为重要。 再者，为何港股懂跟跌不跟升？是由于港股已持续三个月下趺，多只重磅股相继创下今年或6个月低位，根基已有一定的损耗；在弱势下外围市况有不利消息而下跌，港股只会跌得更残；现阶段唯有继续静心留意国内会否有新一轮的救市方案，令Ａ股回稳及人民币汇率有所回升，从而带动恒指能企稳10天线(约17,234点)，才有机会令港股喘定；否则，恐怕17,000点只会出现久守必失格局。 |
港股 , 美股 , 人民币 , 科技 |
| 许绎彬 |
2023-10-26T11:23 |
十月全球股票市场可谓在阴情不定的状态下渡过，而导致本月全无生气及反覆向下的主因，相信就是在本月突然发生的以巴冲突，随即产生连锁反应，引发美国国债突然急升超过五厘，为16年来首见。 市场认为通帐因此会再度升温，令原定转趋向稳定的息口政策可能因而有所改变；此等消息一传出，便令美股两大指数再次下挫，亦带动全球股票市场在股灾月出现显着回调；除美股外，一向给投资者稳固及本年甚有气势的日股及新加坡股票市场，在本月亦见下跌，幸而跌幅尚算温和。 另一方面，中国继续连番出招，尝试振兴国内经济，但仍未见有太大起息，因而令A股市场亦呈然偏软状态；而香港股票市场在内外夹击下，当然岂能独善其身，呈现一浪低于一浪的困境，弱势持续确实是理所当然；不过更不堪入目的是，跌幅又再一次成为全球焦点，恒指不单跌穿17,000点，今次更再创下本年新低16,879点。 适逢十月快将过去，尽管全球主要股票市场看来已应验了十月股灾月的魔咒，但以本年持续强势的美股日股昨天的收市价来算，跌幅仍可说是合理调整；最无奈的是香港股票市场的跌幅是全球最应验股灾月魔咒的地方。究竟香港能否在本月期结前收复部份失地，重上或贴近18,000点？不致令港股本月的总结来得太难看，不妨拭目以待。 香港最新一份《施政报告》终于出台，整体上仍贯撤本届政府着重民生政策为主导的理念，如提倡鼓励生育，设置生育津贴20,000元等；而在刺激经济措施上，千呼万唤的股票宽减印花税及楼市逐步撤辣税等，终于可算是梦想成真；但其实在较早前，财金界已表示对报告中就减印花税的方案“没抱太大期望，亦不会太过失望”，又有说“做与不做分别不大”，此仅属小修小补等说法 因此，就这次是先张扬的措施，由于减税的幅度只属各界预料之内或根本不似预期，市场早已有心理准备面对。当减股票印花税措施正式公布后，除没有为港股带来额外的惊喜外，反而最讽剌的是令本周走势一直气势如虹的港交所(00388)，其股价在公布后不但倒跌，更创下六个月新低，而恒指昨日(25日)下午开市后更是岌岌回落，将早上开市时的升幅蒸发，以上午开市时点数对比，全日收市点数足足回调500点，不得不令投资者有心灰意冷的感受；由于减印花税等措施，已属尘埃落定，对未来港股的走势已没有憧憬，相信港股的去向仍会继续被外围困扰。 笔者认为， 由始至终，落实减股票印花税及为楼市撤辣，并非会立即令股票市场或楼市起死回生，只纯粹希望当经济有所起息时，能够产生“因减得加”的化学作用；此外，中国计划在下周一(30日)至二(31日)将在北京闭门举行五年一度的全国金融工作会议会，是次会议是由中国领导层、金融监管机构及银行家一起聚焦讨论解决金融风险，当中最触目的为房地产危机及地方政府融资平台债务攀升等问题；届时是否会为中港两地带来生机，投资者又不妨拭目以待。 |
港股 , 地产 , 地产 , 美股 , 港楼市 |
| 许绎彬 |
2023-10-19T10:36 |
港股上周出现六连升势，带动恒指由17,000点边缘冲上18,000点的水平；但成交量方面比较，只有一个交易日出现千亿成交，余下的只能维持在600至800亿左右，市场普遍视此为不温不火的升势。看似北水重临，暂未有为港股成交带来显着的帮助。 何以港股这般低迷？为何仍未见有资金肯流入港股巿埸？相信可能是港股积弱多时有关！就看近期港股走势，承接美股的下调，再度转弱且录得连续两日下跌，其跌幅还要比美股为多，再一次跌至近17,600点水平，再一次消化上周的升势，确实又一次令港股投资者心碎；就算本周二(10月17日)曾呈现轻微的反弹，但成交只得650多亿，没有对市场有大帮助；正所谓无比较就无争拗，道琼斯工业平均指数在本月初虽一度跌至32,000点水平，截至昨日(18日)为止，转眼间已经从上34,000点水平；再看日股，同样月初亦曾跌至30,500点水平，到昨日(18日)收市，已跟随美股反弹，而重返近32,000点的水平；两股市的瞬有上有落，当地股市的股民可谓心服口服；可惜的是，港股并没有这样的回弹力，却继续重复这两年内的走势，只会岌岌向下，更是自己行自己路，“美股升不会跟足，美股或其他国家跌，则会比其他国家跌得更多”，确实令继续支持港股的投资者百思不得其解，简直是“天堂与地狱”，只可用心如刀割来形容投资者面对现今的港股市场。 笔者表示，港股主要的资金泉源，无庸置疑会认为是来自中国境内，透过港股通计划来港交易港股，俗称北水。此水源在2020年时曾一度令恒指缔造了超过3,000亿的辉煌历史，当中北水占近1,000亿，气势一时无两，其余欧美资金的占比亦非常可观；尽管当时全球开始爆发新冠病毒，但全球仍然处于低息的状态，驱使资金不断拥进有利可图的市场，令个别股票市场水涨船高，港股亦能有份染指；但时而势易，中美关系在这几年不但没有改善，反而不断恶化；除制裁的声音不断外，美国更曾多次勒令或劝阻美国资金投资中国企业，而香港亦因此而受到牵连，此举相信亦令欧美资金投资港股的占比持续萎缩的主因。 就近期上市公司商会亦有提及关注到欧美资金已不太喜欢来港投资，问题亦非常严重，更提议必须要开拓中东等地的新水源来港投资，才能挽救未来的港股。因此，港股的成交已肯定是少了欧美的水源支持；而一直对港股作出无限支持的北水，则因国内经济问题，人民币持续走弱，以及内房发酵问题而导致相继出现债务违约；上述种种，足以显示国内的资金紧张，而阻碍北水来港的力度，与高峰期1,000亿相比，现时连100亿都不够，情况可谓非常惨淡；在双重重击下，港股能上回每日有1,000亿或以上的成交，可说并非易事。 政府早前设立专责小组，研究促进股票市场的流动性，但直至现在，仍未有具体方案出台；以及早前，各路之仕向政府进谏，提倡尽快落实减股票印花税等的方案，港府态度仍欠积极及议而不决；因而以现行港府对振兴成交的叹慢板态度，要开拓中东市场来剌激成交，相信可能仍有一段颇长的距离。 |
港股 , 人民币 , 港资流向 , 美股 , 内房 |
| 许绎彬 |
2023-10-12T10:48 |
本周在国内国庆长假期后，内地股票市场重开，沪深两地投资者可透过港股通买卖港股；北水重临港股，成交额虽有所增加，但只是稍作改善。本周一(10月9日)因台风所致，港股仅有半日市，成交额参考性不高。本周二(10日)港股才算正式重回正轨，在北水重临下，成交额未见显着增加，仍维持不足800亿；可见中港两地投资者对投资港股的情绪，未有显着改善，仍持观望态度。 继中国恒大(03333)之后，于国内国庆长假期间，传出另一指标份子碧桂园(02007)再因未能偿还4.7亿元到期债，恳请债权人给予时间，及其集团内的可用持续资金，出现不断下降的现象，因而令外间再度传出会步恒大的后尘，踏上破产之路，令一众在港上市的内房及物管股，股价变得举步为艰，前景一片黯淡。 笔者认为，踏入10月股灾月，全球股市走势在首周呈现不稳的状态，一向强势的股票市场如美国及日本，亦曾作出大幅调整，加上以巴冲突会否再度恶化，亦困扰着全球股票市场，投资者对后市呈现戒心，在投资取态方面变得保守，实属正常；回看港股，今年不论从成交或走势方面，都可用乏善足陈来形容。 以首三季数据来看，肯定跑输其他主要国家的股票市场；所以踏入十月，投资港股的取态变得更为被动；由于重磅股在今年持续出现一浪低于一浪的格局，令投资者在本月只好忍手；但从近期走势来看，港股已出现五连升的现象，指数亦从上周低位17,094点，反弹至现在靠近18,000点水平，足足反弹近千点，令投资者深感意外，好像完全不受十月效应的影响。 笔者认为，港股近期走势尽管看似凌厉，但成交额仍然维持在不足千亿的苦况，加上升至某个重要心里关口时(如18,000点)，便呈现持续拉锯格局；是否转势，仍有待观察；全球股票市场，在股灾月暂未见到急跌的情况。以美股为例，美国联储局官员突然发表“鸽派”言论，来抵消以巴局势紧张为市场所带来的忧虑，令美股在谷底回升；国内的数据则好坏参半，市场充斥着又有再出招刺激经济的可能；而香港情况也不例外，在多个学者、政商界及不同财务团体的不断自荐良策下，一致声音均认为需要切实执行减股票印花税及楼市要撤辣招，才有望挽救现时疲弱的经济，亦是唯一的出路。 所以，市场上均普遍认为，本月下旬举行的港府施政报告会议内，会提出上述救市方案，从而令港股在现阶段回稳，亦可能令淡友有所收敛，而令走势突然转强。如投资者亦认为是次政府在施政报告上确实会为全港市民带来预期的惊喜，港股有望于会议前夕重上18,300点以上水平，而受惠股首选港交所(00388)，不妨跟风走转。 |
港股 , 内房 , 碧桂园 , 内地楼市 , 美股 |
| 许绎彬 |
2023-10-05T09:35 |
踏入十月，一向令投资者心存戒心，翻查历史来看，十月份一向被认定为“股灾月”。巧合地，在十月首个交易日，全球股票市场皆应验股灾月效应，一直屹立不倒的美国及日本股票市场，出现显着调整，道琼斯工业平均指跌穿33,000点，纳斯达克指数则跌至近13,000点；亚洲最强的日本，亦跌至近30,000点；而全年一直处于弱势的港股，亦不能独善其身，在股灾月及欠缺北水灌溉的驱使下，一开局便跌到体无完肤，可谓“没有最低，还有更低”。截止至昨日(4日)计算，低位曾见17,094点，创逾10个月低位，成交亦因欠缺北水而再创新低，只有不足580亿；后市变幻莫测，相信即使手持水晶球亦难预料。 笔者认为，近两年来，全球股市的走向，可以用“成也美国，败也美国”来形容，是次震散全球股市皆因美国经济具有指标性的美国长债息，突然创下16年新高，美汇指数亦升穿107水平，见11个月高。市场对预期美国会停止加息之信心有所动摇，更令美国市场担忧加息会持续。消息一出，令全球股市首日应验十月“股灾月”效应；港股除美汇创新高等不利因素外，中国恒大(03333)的问题亦不断发酵，使内房及物管股再次陷入困局，令港股雪上加霜，抑制港股投资情绪。 港股九月季结后，从数据来看，港股已连续下跌两季，呈现一季低过一季的现象。第二季结算在18,916点，第三季收盘亦只在17,809点完结，明显是一浪低于一浪的格局。港股弱势持续，外间纷纷对第四季产生绝望反应。 除此之外，在国内连番推出针对刺激资本市场的政策，但港府上月仍然无动于衷，在错失良机没有乘势推出任何挽救疲弱股市的有利措施，相信亦是令投资者对后市产生悲观情绪的主因。最终导致，十月首两个交易日(10月3日及4日)，港股已下挫至近17,000点水平。 除此之外，一众对港股升跌有着举足轻重地位的主力份子，在本周纷纷创下一月低位，有部份更创下52周及3年新低，情况较去年港股跌穿15,000点时更为惨烈。一直备受北水宠爱的美团(03690)，在大股东减持等不利消息下，股价创52周新低，光环尽失；预期港股在传统股灾月仍处于弱势且被动，短期能否企稳，先看港交所(00388)能否先行作出反弹的讯号，及还看下周一(9日)内地股市重开，有何振奋人心的救市措施出台。 |
港股 , 内房 , 美股 , 美汇 , 香港交易所 |
| 许绎彬 |
2023-09-28T11:19 |
港股上周五(9月22日)曾一度急升400多点，恒指更升越18,000点心里关口，成交更气势如虹超过1,000亿水平；可惜本周初未能承接上周五(22日)的劲势，在本周一(25日)更展开寻底之旅；事缘中国恒大 (03333)于9月22日晚间突发通告，以房地产销售不似预期为由，取消350亿美元债务重组计划方案，市场普遍预期中国当前的房地产危机根本没有解决，亦传闻恒大主席许家印在北京被监视居住，更传出恒大有步入清盘程序的可能。消息一出，内房沽压沈重，令疲弱的港股再次向下沉底。本周二（26日）在一众龙头股(如“股王”腾讯(00700)、港交所(00388)及美团(03690))的领跌下，曾创下17,379点的本年低位，情况再度令人忧虑。 另一边厢，美股在踏入十月股灾月前夕，市场因担忧联邦储备局的货币政策，将会维持遏抑性水平多一段时间，因而令美国十年期国库票据孳息率升至近16年来最高；加上消费信心和新屋销售数字都较预期疲弱，道指随即应声受挫，跌穿34,000点水平；而以科技为主的纳斯达克指数，更一度跌至13,000点边缘，两大指数均创下近三个月低位；港股在美股急跌的夹击下，昨天预期有机会下试17,000点水平，但又一次令投资者意想不到，除没有跟随下跌外，反而升穿17,600点水平，可惜成交只有不足760亿。 笔者认为，昨天(27日)港股未有跟随下跌，并非港股有抗跌能力，而是可能临近期指结算，因而有转仓或夹淡仓活动令港股没有跟随外围下跌，但未能有成交配合，所以反弹并不可靠；下周国内将踏入十一国庆长假，为期一周。港股在欠缺北水下，市况可能变得更淡静；下周适逢踏入十月股灾月，相信投资者会采取审慎观望的态度迎接后市，港股成交可能再创新低。市场再度传出港府在10月的《施政报告》内，会落实减股票印花税及一系列挽救疲弱经济的措施。因此，不论减股票印花税是否会落实，亦可能会令港交所的股价带来异动。 |
港股 , 美股 , 内房 , 地产 , 科技 |
| 许绎彬 |
2023-09-21T11:02 |
港股走势继续沉沦，截至昨日(20日)为止，已持续八个交易日在 17,800点至18,100点附近“典来典去”，全无走势及气势可言。反而值得一题的是，正当港府正式展开小组讨论，研究如何促进股市流动性之时，东京证券交易所突然宣布，明年11月5日起交易时间延长30分钟，同时引入收市后竞价时段。 换言之，该所延长交易时间后，将接驳欧洲时段的英国伦敦证劵交易所开市，早上开市时接住美国纽约交易所收市时段。东交所表示将交易时间延长30分钟，可为市场参与者争取最多交易机会，而引入收市后竞价时段，目的是提升收市价的透明度，可见各国对激活资本市场来刺激整体经济的决心。港股则在苦无对策出台下，成交却萎缩至713亿，跌至两个多月以来的新低，对比未开始研究流动性时仍有接近1,000亿成交，情景可谓相当“赠庆”。 笔者指出，港股毫无生气的主因是国际油价急升，外间普遍更认为短期内会直指100美元，令美国原本在可控范围的通账问题，突然因高油价而出现变数，从而令外间认为会否重燃加息机会，因而令美股的走势变得飘忽；加上国内经济数据好坏参半，未能令港股消除闷气。 港股在持续弱势下，往往只能与外围市况继续背驰，甚至往往出现跟跌不跟升的格局。在缺乏资金的支持下、仍没有任何挽救股市的措施下，以及本地投资者对后市呈现极度失望的情绪下，现阶段宁愿选择认购稳袋每年4.75%回报的三年期绿债，亦不敢再轻举投放资金进入港股市场，有此现象亦属理所当然。 虽然从数据来看，北水仍有流入的迹象，但可能认难以捕捉个别股份走势，索性流入以一篮子形式上市的ETF (如盈富基金(02800)及南方科指(03033))。尽管有北水流入支持，但其力度已大不如前，根本无法、无力挽回港股的颓势；而在国内多管齐下推出救市措施后，人民币汇率确实曾作出反弹，但可惜美元兑人民币很快又跌至7.3水平，令港股再陷于进退两难的局面。 笔者认为，下周适逢期指、第三季结算，港股有可能出现夹淡仓的现象，但如成交一日未能返回1,000亿水平，走势亦不可尽信；而下周末将会踏入中秋及国庆假期，在中国人民心目中亦为视为大节日，相信中港两地均会再出现报复式旅游，因而令澳门又再一次受惠，赌业股有可能水涨船高，在弱势中蓝筹赌股银河娱乐(00027)走势仍然显得稳固，相对地同属另一只蓝筹份子金沙中国(01928) 股价则仍然含蓄，亦可不妨留意其走势。 |
人民币 , ETF , 美债 , 港资流向 , 美元 |
| 许绎彬 |
2023-09-14T11:45 |
港股承上周的颓势，曾再度跌穿18,000点的水平，在走势上完全不跟外围市况走向，继续我行我素维持低成交，更录得六连跌。本周初时，港股曾一度跌至17,842点水平，10天及20天线相继失守，周一 (9月11日)人民银行稳定汇率力度再次升级，在外汇自律机制专题会议召开时，强调坚决杜绝投机炒作之风。 言论一出，境内外人民币汇率大幅反弹近1%，中央是次再度出手干预人民币汇率，令人民币兑美金从低位近7.36水平瞬间急弹至7.28左右。是次人民币反弹，随即带动A股及港股作出相应的反弹，可惜却予人“死猫弹”的感觉，因为恒指只有跟大队重回18,000点水平，随后走势又“死下死下”，完全没有方向可言，成交更曾一回落至不足800多亿，只能对港股慨叹一句“真系唔知想点”。 笔者相信，导致本周港股不稳的格局，其中一个主因是受汇丰(00005)突然公布由9月18日起，将一手、二手物业的拆息按揭(H按)封顶利率，由目前的最优惠利率P减2.25厘，调整至P减1.75厘，变相加息0.5厘；按揭利率由3.625厘调高至4.125厘。同时，市场消息亦指出，该行将现金回赠也减至2%，中银香港(02388) 同步仿效。市场预期，其他银行亦将会效法，直接令市民供楼成本大增，对本港地产股呈现一定的沽压。 加上，曾在八十年代开始叱吒风云，拥有大量投资物业及现金流相当充裕的老牌蓝筹地产—新鸿基地产 (00016) 在业绩报告内提到，“集团在未来将紧守其股息政策，分派其基础溢利的40%至50%为股息”。 此言论一出，外间肯定新地未来实际股息，将会较去年为少，在业绩未算标致及作出削减派息的举动，令新地股价创52周新低。而所有地产股在内外夹击下，均纷纷呈现沉重的沽压，多只老牌地产股亦同样创下52周新低，光环尽失，因而令港股再度下沉。 笔者认为，新地削减派息的情况，与曾迷倒一众“好息”股民爱戴的煤气(00003) 去年在宣布业绩时，突然取消派送红股的政策时相约，当时此举令煤气跌至体无完肤，现在的股价更是近年10年新低，确实令人唏嘘！如香港的经济情况一直未能改善，恐怕类似煤气和新地此等失去光环情况，可能会相继出现。 尽管三年疫战正式在去年完结，但香港经济的复元能力根本不似预期，今年更出现股楼齐跌的格局，负资产及银主盘随处可见；股票市场成交持续萎缩，走势已不能与美国相比，最意想不到是落后于亚洲其他国家。投资者日日希望听到股市减印花税等救巿措施，能为成交低迷的股票市场注入动力；尽快推出楼市撤辣等措施，目的能振兴疲弱的楼市，可惜本港的投资者只能得个“等”字，“等”到其他国家相继出招救市，香港仍然在苦候。另一边厢，港府对推行以民生为主的措施，则显得不遗余力，迅速倾巢而出地着手推动“夜经济”，期望改善饮食及零售的生意环境以扭转香港疲弱的经济。 笔者由始至终对政府改善民生措施是非常支持，但如能在源头出发，效果可能更为有效，先搞活资本市场，饮食及零售的生意来源自然会改善。尤记得2020年股市及楼市大旺时，饮食及零售、夜生活及各行各业歌舞升平，巿面都洋溢着欢欣。由始可见，资本市场变得活跃，所有行业均受惠，内地已开始付诸实行推出措施激活资本市场。因此，投资者现阶段仍对港府能出招激活资本市场有所期望，并非无因。 |
港股 , 新鸿基地产 , 人民币 , 中银香港 , 地产 |
| 许绎彬 |
2023-09-07T10:02 |
港股在九月迎来一个好开始，尽管首个交易日在台风袭港下被迫休战一天，但本周一(9月4日)开市便高开，曾一度急升至近18,900点，成交更超过1,500亿，是近半年罕有的美好境况。原因当然受上月国内分段推出四项振兴股市的措施所刺激，而紧随其后，内地大城市如广州、深圳、北京、上海等8月尾、9月初相继官宣实施“认房不认贷”政策。 外间有感国内在短期内接连推出上述两项振兴股市措施政策，目的非常鲜明，有望令资本市场变得更灵活，而“认房不认贷”政策目的，更是稳定正处于水深火热及久病未愈的楼市。由于政策来的急促，显出国家对振兴经济的决心，市场上更不断传出不同形式的救市措施，如降准等。 反观虽然香港财金官员仍然未对挽救水深火热的经济作出任何反应，但在市场上充斥港府可能会快将跟随国内作出“摱车边”的减印花税政策，令港股在充满憧憬的情况下，作出了相对的反应，气势如虹地升穿18,500点的20天线，单凭图表来看，去到更高的水平，绝非无可能。 一众投资者在这两周不断憧憬港府快将有实务的刺激及增加股市流动性的救市方案，其中减股票印花税当然是全城均认为最直接及实际的救市措施，因而满城均在热切期待公布。不过，在截稿之时仍未见动静。投资者仍在渴望之际，财爷陈茂波突然于本周日(3日)于个人网志作出拨冷水的言论，称“调低股票交易印花税无助提振市况效果或适得其反”，言论一出，全城热切期待的希望，突然幻灭。及后，财爷又突然发表言论，澄清并无排除减印花税的可能，只是称刺激股市需要打“组合拳”，就财爷弹出弹入的言论，确实令投资者的脑里充满问号。笔者认为，香港经济正处于水深火热，股楼齐跌的现象亦已发生，必须要推出“即食快捷”的方案，令投资者见到政府振兴经济的决心，才有信心继续投资。 由始至终，笔者再三强调，减印花税不会令港股立即“起死回生”或令成交急促返回2,000亿以上的光景，但减税后，相信一定能保存竞争力与近年股市发展蓬勃的国家（如美股和日股）拉近距离，令港股不会再被投资者离弃。眼见中国或其他国家推行减印花税的步伐快如闪电，就知一定对振兴经济有莫大的帮助，希望港府处事要“贴地”，不应一拖再拖。 谈回港股现况，在每天不断憧憬减印花税情况下，确实曾出现持续向上的气势，但始终仍是“只闻楼梯响”，暂时仍是落空。由于憧憬的药力在淡市中发挥的作用会有限期，所以在本周初急升后，周二(5日)国内公布8月中国服务业经营活动指数（PMI）跌至51.8，差过预期的53.5，数据一出随即令A股市场作出相应的调整，加上美金兑人民币汇率再次跌穿7.30水平，港股再次受不同程度的不利消息冲击，沽盘令港股跌穿18,500点，成交亦顿然打回千亿以下。笔者建议，现阶段只能再次还原基本步，每日留意对港股有所影响的数据，见机行事；而油价突然作出突破，投资者不妨留意油股中国石油(00857)。 |
石油 , 人民币 , 港资流向 , 港股 , 内地楼市 |
| 许绎彬 |
2023-08-31T11:51 |
内地财金部门在周日(27日)傍晚突然连发四箭，推出一系列措施，目的非常明确，是挽救内地疲弱的股市。中国内地财金部门在周日(8月27日)傍晚突然连发四箭，推出一系列措施，目的非常明确，是挽救内地疲弱的股市交投，此举除希望能激活内地股票投资市场外，更能藉此令资本市场变得更灵活，从而直接提升中国实体经济。 是次推出一系列的改革，重点包括立即将股票印花税下调，减幅更高达一半；第二是于下月初降低股票孖展要求，将买入股票时的孖展保证金的最低比率由100%降低至80%；第三是循收紧新股上市，严控上市公司“抽水”，防止股东持股被摊薄；第四是监管股票减持制度，鼓励控股股东、实际控制人及其他股东，承诺不减持股份或延长股份禁售期等令股民振奋的措施。 笔者相信，直接减印花税一定是投资者最欣喜的措施，此举能令投资者在投资股票时因成本降低而令投资变得更灵活，亦可以令股票市场的交易量金额直接提升，有效振兴股票交投，更令税收变相“因减得加”，缔造出双赢局面。国内是次推出一系列刺激股市交投的措施“快狠准”，因为减印花税“今日宣布，明天实行”，深信此等措施是对症下药的良策，彰显挽救疲弱经济的决心。 受惠国内宣布推出一系列措施后，令持续低迷的港股终于走出谷底反弹，由本月低位17,573点的本月低位，“逐级逐级地”向上爬，除升穿20天线18,591点，最高更曾一度直逼18,800点，从点数来看确实有气势，但成交则没有显着增加，只仍保持在1,000亿附近，所以是次的反弹略欠锐利。 国内瞬间宣布一系列措施，给人果断、急市民所急、存心搞好国内经济为大前题及让人有精密部署的感觉。相反，香港投资者现在仍每日对减股票印花税等振兴股市政策望穿秋水，望天打卦，昐望港府能尽快在股票上出招，激活股票市场的成交，从而协助香港经济能走出谷底。 可惜，直至笔者撰文的一刻，对振兴股票市场的政策仍未有所闻，只能继续“望梅止渴”。听到周边国家将股票印花税上调来激活股票市场，振兴经济，而港府仍未肯与时并进及无动于衷，还未能释出实际的措施或仿效中国的“快狠准”做法，现阶段才称设立小组研究如何增加股市流动性，有感仍然在叹慢板，未有挽救水深火热经济的决心。 港股投资者一直憧憬快将有新措施公布，所以港股现阶段看来有隐阵的感觉，但由于成交依然没有改善，所以在升穿某个水平后，走势变得保守，未敢再向上进攻，但淡友则怕突然有好消息出台，所以亦未敢做淡，因令港股形成胶着的困局。 笔者认为，在憧憬香港会减印花税的情况下，港股大跌机会可能会暂缓，但政策只是带来短暂刺激，当政策出台时，如基本因素未有改善，如人民币汇率持续弱势，美债持续上升，中美争拗再度升温，港股的走势会再度回归现实。 |
人民币 , 美债 , 港资流向 , 港股 , 新股IPO |
| 许绎彬 |
2023-08-24T11:20 |
港股本周跌穿五月份低位18,044点后不但未见起色，更进一步寻底，曾低见过17,573点，返回上年十二月水平，港股的持续弱势不禁令投资者感到心灰意冷，未来前景不敢猜想。一众投资者相信已经不敢盼望港股能追美赶日，连返回20,000点的基本水平，都有“遥不可及”的感觉。 导致港股再一次掉下万丈深渊的原因，相信是由于内房所发酵出来的问题继续扩大，解决燃眉之急的灵丹必然是国家政策出手。而国家确实在本周曾伸出援手，由于中国经济再出现恶化的迹象，国内首七个月财政收入为第二季以来最弱，反映事态严重，国家便作出维稳国内财务措施，降低实体经济融资成本是可控的做法。 人民银行日前罕有进行非对称减贷息，对一年期贷款市场报价利率(LPR)降0.1厘，以解决市场上的现金流问题，惟投资者一直期待与楼按有关的5年期以上LPR，仍然没有变动，减轻供楼负担变相可挽救楼市的措施，再一次“失望而回”。加上，国内除在本月28日调低印花税盼能激活资本市场交易外，新措施未包括“T+0”交易机制，市场上普遍认为只减印花税未能直接将疲弱的资本市场进一步改善。 上述两项政策出台后，因被市场认为未有针对当前因内房危机而产生的火烧连环船的问题，令外资毫不留情地连续11日疯狂沽A股，驱使Ａ股市场持续不振，反覆寻底；港股自身已经处于高危的状态，受到Ａ股进一步拖累，继续寻底实属自然反应。 笔者认为，国内释出有效的挽救方案才能扭转国内疲弱的经济，相信这亦是投资者这大半年每天所憧憬的。一般投资者均认为恒大(03333)问题一定会有终极的解决方案；然而，直到现在，依然是空谈及空想。 如今，港股跌至九月低位已是铁一般的事实，正因元气大伤，持续低迷的情况相信短期内难以扭转。更因投资者在毫无防范下，投资组合跌到难以置信的低位，因而出现信心危机，引致港股逢反弹至某些心理关口，沽压便会显得沉重。相信未来港股的反覆波动在国内未有实质政策出台前难以改善。 笔者提醒各位投资者务必要格外留神，下周适逢期指结算，港股在持续低迷的情况下，可能会有夹淡仓的情况出现，但相信只属技术反弹，前景仍难以推算。如投资者有此想法，建议可以短炒反弹力强的股份，美团(03690)及腾讯(00700)一向被视为弹力十足份子。 |
港资流向 , 港股 , 内房 , 中国经济 , 港楼市 |
| 许绎彬 |
2023-08-17T10:55 |
内地房债问题令港股再陷苦战，甚至出现新一轮跌浪，淡友又发围，将港股再次推落18,500点以下。上周六(8月12日)，当投资者在享受两日的股市休战假期之际，国内老牌地产商“碧桂园”继早前已预告上半年亏损将达人民币450至550亿元后，在周六(12日)深夜突出公告，宣布其下11只公司债券于本周一(14日)开始停止交易，直至另行通知，总发行规模逾160亿元人民币。 消息一出，碧系孖宝(即碧桂园(02007)及碧服(06098))两只蓝筹中坚份子，在周一(14日)开市均相继下跌超过15％以上，更骨牌式推倒其他内房及物管股，令恒指仅用短短三日合共急挫近746点，万九大关失守固理所当然，连18,000点水平亦显得岌岌可危；更可怕的是，个别股份更跌至一个月或52周新低，前景一片暗淡模糊。 笔者认为，困扰近三年的恒大(03333)债务问题一直未有解决曙光，年初公布业绩负债总额逾2.4万亿天文数字，令市场震惊。这惊人的数字，令市场上均普遍认为，短期内一定会有救市方案挽救临危边缘的楼市，但最终却是只闻楼梯响；而内房企业更由于国内经济不景气的情况下，使各区各市均出现“价量齐跌”的现象，导致其收入锐减，加上在人民币持续疲弱，促使国内资金链紧绌，令楼市雪上加霜。在苦无对策的情况下，碧桂园因资金链断裂，导致今日整个集团出现财政问题，亦实属正常。 由于国内楼市危机并非个别问题，因此，自碧桂园公布债券暂停交易后，其他内房如远洋集团(03377)相继效法主动将问题揭露，而此现象已不单影响内房物管，所触发其他行业的连锁问题亦会相继出现。众所周知，内房企业所衍生的连锁问题均涉及多个行业，尤以银行及保险业，可能因为内房财政问题而要增加拨备，坏帐比率亦因而上升，上市公司可能会频频出现盈警。倘若内房问题持续发酵，投资者必须格外留心“火烧连环船”的险象可能会出现。 笔者指出，现阶段港股除受制于内房所衍生的各种问题外，人民币的弱势突然又再重现，兑美元汇率再次触发半年低位，因而令北水力度定必再度受阻；公司业绩的好坏等因素，均是令港股陷于苦战的原因。现阶段港股无论任何块板都正处于“捱打”状态；相信港股再次进入寻底之旅，如市场上再没有任何冲喜的消息，港股跌穿5月份低位18,044点或更低水平，并非无可能。 |
公司业绩 , 公司业绩 , 港股 , 人民币 , 内房 |
| 许绎彬 |
2023-08-10T11:05 |
当全城投资者都满以为八月港股在成交急增下能有“好走势”，可惜又再一次要希望落空了。本周开始，久违了的“反腐”这个词汇，突然又在市场上出现，综合多间内媒报道，内地医药反腐风暴持续扩大，统计今年内地已有至少155位医院院长及书记等被查，数量比去年增加两倍；更有传部份医药企业的高管被扣查，指是次反腐风暴集中整治医药领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节。 消息一出，中港两地医药股便成是次风暴的“风眼”，在港上市的医药股、生物科技股大幅下挫；蓝筹医药股中，翰森制药(03692)、中生制药(01177)、石药集团(01093)、药明生物(02269)无一幸免，带动大市下调急促。 祸不单行，蓝筹代表碧桂园(02007)虽然已澄清市场消息上有指佛山市副市长带队的工作组进驻碧桂园的传言并不属实，但尽管怎样言之凿凿的澄清，都免却不了投资者对内房物管股有所戒心。 “碧系孖宝”碧桂园及碧桂园服务(06098)股价再次呈现沽压，其境内债价亦被受牵连回肚；市场再传此类股份均会持续“缺水”，令一众内房物管股亦受碧系拖累，应声下挫，碧系股价再次成为蓝筹跌幅前列份子。 另一边厢，美国再次重施故技，对中国再作出制裁行为，令港股加添了不明朗的变数，科网股再度受压，故此港股受着不同程度的不利因素影响下，走势显得寸步难行。 笔者认为，港股在八月开始，成交确实有明显改善，但可惜一到达20,000点以上，沽压沉重，未能再进一步冲破20,040点这个重要关卡。而由于港股本身根基未稳，一定要有持续的好消息作补充燃料，才有进一步突破的动力。可惜市场上哪来这么多好消息? 相反“没有消息”或较为敏感的消息，都会被视为“坏消息”，淡友便会借势把港股推倒，加上人民币汇率突然转弱，美元兑人民币再次突破7.2以上，令港股成交顿然大幅萎缩，回调至19,100点水平。若人民币弱势短期未能扭转，成交又会返回不足千亿的惨况，港股只能继续“捱打”，因此，港股未来走向只能静待好消息配合，才有机会突围。 在个别股票上，众所周知，在疫后复苏的路途上，澳门不论在旅游及经济上都有其优胜之处，从暑假游客的数据上更是有目共睹；令在港上市的澳门相关股份水涨船高，无论大市上落，股价亦显得较为硬净，其中金沙中国(01928)一直在30元附近作突破部署，笔者建议投资者不妨留意其是否能进一步突破。 |
人民币 , 美元 , 港股 , 内房 , 碧桂园 |
| 许绎彬 |
2023-08-03T10:37 |
港股在七月“七翻身”终于不负众望，恒指临尾发挥后劲终能累计回升1,162点，令一众港股投资者终于有看见曙光的感觉。大家苦候恒指多时，终于重返20,000点，更曾高见20,400点，相信投资者都有苦尽甘来之感。其实恒指在“五穷月”后已是连升两个月，只是在这两个月里，港股尤如搭上疯狂过山车，平均每个月高低位均有2,000点波幅，个别股份特别是内房物管股，更是跌至体无完肤；股民的至爱“ATMXJ”总算有所交代，而汽车股则最为突出，成为七月份的升幅之冠，带领港股起死回生。 笔者指出，正所谓“成也北水，败也北水”，港股在近日渐见稳固，除美国6月份通胀回落，令加息步伐可能会减慢或可能已近倒数外；主要因素相信是中国官方PMI胜预期，其后内地又宣布推出一系列恢复和扩大消费的措施，人民币因此而扭转近月的弱势，令资金取态更为进取，A股从而造好。北水强而有力的灌溉，促使港股得到充裕的滋润，终于能爬上20,000点水平，成交也曾创下1,800亿以上，可说是吐气扬眉。 踏入八月份，坊间普遍看好，更有人说短期会重返21,000点，本人不排除有这可能，但之前或需要经过历练，投资者首先需要了解恒指七月末段急劲升幅且毫不留情地一口气冲上20,400点的原因，除人民币走势回暖带动大市企稳外，当中亦有可能包含夹淡仓的因素。因此，当恒指八月开始时，走势显得有迷惘，在20,000点以上，看来有点力不从心，升势欠锐；曾是领涨的代表，亦显得胶着及无力感。 心水清的投资者相信仍记得港股在上两个月均曾在19,800点至20,400点拉据了一段时间，因而在这个区间钝囤积了一定的蟹货，所以当到达20,000点以上的水平，投资者可能会将手上的蟹货先行松绑，故此令港股在此水平会出现沽压，亦属正常现象。话说未完，恒指昨日(8月2日)在毫无预警下，回吐近500点，20,000点再次失守；但庆幸的是，港股的成交有明显增加，每天也有1,200亿左右的成交。如北水灌溉持续，恒指暂可视为大涨小回，建议暂以19,400点作支持位，20,040点则为阻力区。 笔记认为，国家发改委较早前公布的一系列刺激消费措施，其中全面落实“带薪休假”制度，以及延长景区开放时间等，目的相信是要刺激内需。消息一出，一众餐饮股已有所动作，但内需岂止餐饮，衣履相信亦会受惠，适逢亚运在中国杭州举行，与亚运有相关的李宁(02331)可能同样受惠。 |
港股 , 人民币 , 内房 , 李宁 , 汽车股 |
| 许绎彬 |
2023-07-27T10:46 |
港股本周继续出现惊涛骇浪的情况，于国内历史悠久，一向予人稳健及一度被国内称为“示范房企”的龙头地产碧桂园(02007)，周一(7月24日)传出有多笔境内债价格急跌，令市场一度忧虑内房债务违约问题，促使国内房地产问题再陷危险边缘。 此宗消息是继早前恒大(03333) 就负债总额逾2.4万亿的坏消息下，再度火上加油；而祸不单行的是，一向喜爱“雪中送炭”的国际投行摩根大通，早前已将违约龙头内房融创中国(01918)评其只值1元后，今次更大幅将碧桂园(02007)目标价由2.3元大削至仅0.9元，而一向被外间认为在碧系中的金蛋碧桂园服务(06098)目标价由22元大幅削至6.7元，更将评级双双降至减持。 消息一出，令所有内房及物管股价均大幅下调，龙湖集团(00960)及碧服遂出现恐慌性抛售及斩仓的情况，全部均下跌近20%，连同重磅股因在没有好消息下，带动恒指在周初下挫最高超过500点。 正所谓“世事如棋局局新”，经过周一(24日)的恐慌性急挫，坊间普遍认为恒指下试18,000点或以下的机会可说是高唱入云，但在低成交及缺乏方向又处于弱势下的情况下，要估下一秒钟会发生什么事，根本有预事水晶球也难料，因而任何消息均会触动大市的上落；但在周一(24日)收市后，市场上又再有消息传出中共中央政治局召开会议中，议程相信会提及要适时调整优化房地产政策，并强调扩大内需拉动消费增长，以及保持人民币汇价基本稳定等。 正当投资者在参透此似曾相识的话题是否属实或又再一次只闻楼梯响之际，今次确实有所不同，因为是次会议将会由习近平主席主持，外间认为是次会议定必有落实救市消息将会出台，憧憬下半年加码推出刺激经济措施；在这消息的刺激下，周一(24日)的港股夜期时段立刻将日间的跌市全部收复，并在周二(25日)及周三(26日)一连两个交易日将恒指推上近19,500点水平，成交曾急增至近1,200亿，是近三个月以来罕见。在周初成为跌市元凶的碧服及龙湖亦一度反弹超过20%，真是“来回地狱折返人间”。 笔者认为，由于整个七月“七翻身”，恒指只是维持着窄幅上落，高低波幅亦只有千多点，出现此现象的原因，确实因为成交未成气候，普遍只有不足一千亿，对后市难有启示；在没有实质根据或数据支持下，推动港股上落的泉源，只能依靠市场上充斥着的各种好坏消息。而港股可能是拖磨得太耐的原故，适逢周一(24日)起正踏入期指结算周，在好淡争持的情况下，一个消息便足以令大市波幅扩大。 除了适逢快将到期指结算日外，港股本月亦往往只能在18,000至19,000点的低水平之间徘徊，投资者亦可能运用杠杆原理在该水平囤积了大量好仓，憧憬大市能向上突破获利；但当大市急速回落下，追收保证金的情况亦因而加剧，从而令四方八面的斩仓盘相继涌现，使大市跌势更急，将好友一网打尽。就当天恒指的走势而言，投资者在看淡的情况下，令大市沽空及淡仓骤升，亦属正常现象，谁不知在收市后再传来一个未可证实的消息，再次将淡友杀得遍体鳞伤。 总结，除非大市能够在持续大成交下稳步上升，才能判断为转势，否则后市仍是消息市为主导，继续将大市舞高弄低。不经不觉，又踏入暑假，由于过去三年因疫情肆虐，未能出外旅游，故此今年暑假预计会出现报复式旅游，相信有机会带旺所有旅游点，国内各地的旅游点亦相继受惠，其中从事免税品的中国中免(01880)有望水涨船高。 |
港股 , 人民币 , 内房 , 碧桂园 , 企业评级 |
| 许绎彬 |
2023-07-20T12:22 |
港股上周五连升后，气势如虹地过五关斩六将，曾先后升穿10,20及50天线，再达19,500点水平，高见19,534点。港股上周的气势，实属近期罕见；再加上美股在上周起一度因加息放缓而呈现一片看好，道指亦迅速重返34,500点以上，不断创下新高，本周更升穿35,000点水平，走势令人难以置信。 美股带动全球市况一片歌舞升平，当投资者满以为港股会承上周气势在“七翻生月”终于有翻生之日，谁不知可谓人算不如天算，港股周一(7月17日)适逢台风泰利袭港而休巿，打工仔多了一天假期休息或寻找娱乐，但在港股及港期的休市下，对有份投资香港产品的投资者来说，反而错失获利或逃生机会，原因是当日内地公布最新一季度国民生产总值(GDP)按年升6.3%，远低于预期的7.3%，各界均认为复苏乏力及不似预期，更有分析忧虑全年难“保五”；而最新青年失业率则令市场忧虑，16至24岁劳动失业率为21.3%，再创新高；25至59岁则录4.1%，外间担心此现象会进一步影响内需。 所有数据均令市场感到出乎意料，国内Ａ股市场随即应声急回；而港股则在“被逼休战”的情况下，只能等待下一个工作日，希望能有反向的情况出现，但投资者能相信在弱势下会有反向出现？港股在台风假后，从19,500点水平瞬间回落至跌穿18,800点以下，所有气势只用两天便消化。 笔者认为，促使港股跌幅加剧的原因，除中国内地数据令人失望外，“股王”腾讯(00700)大股东南非传媒集团Naspers旗下Prosus在不断减持，现目前持有腾讯26%股份，投资者满以为港股跌至现水平，理应不会再提任何减持方案，但Prosus突然对外宣布每年减少2至3个百分点的腾讯持股比例，今年年底的持股将降到24%，消息一出，即令“股王”股价应声下挫近5%。 坏消息岂止如此，久违了的恒大(03333) 公告补发业绩，集团截至2022年12月31日止年度亏损1,059亿元，如计及2021年亏损4,760亿元，两年合计净亏损近6,000亿人民币，截至去年底负债总额逾2.4万亿。这宗天文负债数字一出，即时令外间又纷纷传出内房财务及债务违约问题，谣言充斥市场，因而令上周曾受惠于人民币转强而一度急升的内房及相关物管股，全部均跌近10%或以上；港股在重重不利消息困扰下，正处于弱势，试问又如何能企稳？ 笔者指出，港股五连升再加人民币转强，确实曾令港股投资者有久旱逢甘露之感，但五连升背后其实只有一天能冲破千亿成交，其余日子均不足千亿，可见港股的弱势仍然未改，理智的投资者亦不敢对港股抱任何奢望，只希望能在一级一级爬升的情况下，能重返或接近20,000点水平，可惜事与愿违，在冲破所有阻力天线时，根本没有诱使北水大幅南下流入，或引来基金对港股有所改观而重投怀抱，可见其仍未对港股产生信心。在低成交下，外围（尤以中国内地）偶有不利消息或经济数据，便会摧毁根基仍未稳固的港股，跌幅亦可能再次成为全球之冠。 笔者建议，尽管美股屡创新高，迈向35,000点水平，其气势令全球股票市场均受惠(尤以日本)而尽显强势，但港股则仍然在苦海浮沉，斯人独憔悴，与其他国家相比，完全只有鞭长莫及的感觉。港股就算有所反弹至某些重要天线，若成交未有配合，亦不应过勇大举入市，小注怡情，静观后市为上策。 |
人民币 , 港资流向 , 港股 , 美股 , 内房 |
| 许绎彬 |
2023-07-13T10:00 |
本周港股的走势看似可以“喘定”，但仍给予投资者有种“唔稳阵”之感 。大市每天均是高开，然后到收市前在毫无不利因素下出现 “升少截”。尽管港股受惠于人民币汇率回暖，以及美股不断做好的情况下，但走势仍似“矮仔爬楼梯”般，一级级而上。即使港股昨日(7月12日)能暂企稳在18,800点心理关口水平，但由于成交不足850亿，完全无势，前景模糊。庆幸美元兑人民币的汇率终于升穿7.2，如持续维持于此水平以上，港股成交可能会有所改善，再向上进发，初步希望能向19,130点至19,300点(即20天及50天线之间)迈进。 香港股市在上半年滞后于其他亚洲国家已是铁一般的事实，而在最新公布的亚洲市场新股上半年平均回报中，香港表现差劣，反观日本市场则再度成为神话，其新股以半年回报率达75%成为最佳回报的国家；紧接其后是南韩，回报率达50%；一向被看低一线的台湾亦有20%回报；连带今年一直受人民币贬值所累的内地市场亦有近19%回报；而曾被誉为新股回报保证的香港新股市场，遑论回报，上半年的“战绩”更出现负5.8%的惨淡现象，又一次成为亚洲表现最差劲的市场。 笔者认为，香港新股市场其实由2022年下半年开始至今年上半年止，在暗盘市场或首天上市没有跌穿招股价，已算是万幸，投资者在无利可图的情况下另谋出路，亦属人之常情。而导致香港新股市场出一蹶不振的大主因是港股成交持续萎缩，尤记得2020年时新股市场百花齐放，每只新股都出现抢购潮，财经新闻经常出现有人龙排队等待证券行开门开户，更出动全家总动员作出认购申请，全城好像买六合彩般等待羸巨额奖金一样。出现此现象，相信皆因当时港股每日平均成交达2,000亿以上，而现货市场可谓歌舞升平，投资者手持的心仪股份(尤以科技股)保守估计也有30%至50%利润，部份利润更达1倍或以上，在有额外的可观利润下，投资者更放胆投资在新股市场。 再者，当时利息极低，孖展认购亦只收1.5%左右的息率，驱使投资者作“顶头锤”或选择“B组”认购；加上新股上市大多以科技及医药为主，可以话 “食正”当时全球股市的浪潮，带动新股在暗盘或首日上市出现喷射式爆升，因而令全城投资者纷纷以孖展认购。故此，昔日香港市场不论在集资额度、超额认购倍数及参与认购人数方面，均稳占全球三甲。 时至今日，港股成交不足千亿，而恒指的走势亦滞后于全球股票市场，现只能在19,000点徘徊，部份对恒指举足轻重的股份对比2020年水平已下调近六成，连该年当时得令的新贵股份，下跌九成的份子随处可见。再者，由于息口持续上升，认购新股的孖展息率则对比2020年已上升几倍。结合各种不利因之下，若投资者仍对港股有所眷恋，亦偏向选择在现货市场买入优质股份，而不愿投入新股认购市场，所以若港股下半年的不利因素仍未改善，新股市场相信仍会持续不振。 |
港股 , 人民币 , 新股IPO , 新股IPO , 美元 |
| 许绎彬 |
2023-07-06T10:18 |
港股踏入“七翻身”之说的七月份，确实有种“翻生”的感觉，曾再次在不足900亿成交下，重返20天线（即19,300点）水平，更一度在本周二(7月4日)只有761亿的情况下，直逼19,500点水平，带动大市有个好开始。 除了被视为稳胆的“股王”腾讯(00700)、阿里巴巴(09988)、美团(03690)及港交所(00388)等反弹先锋外；汽车股比亚迪(01211)急升及“狮王”汇丰(00005)亦创新高；加上医药股的配合下，成为带动大市谷底回升的主要动力。 然而，当投资者满以为连续升穿10天、20天及50天线后便可以较为睇好，又似乎是言之尚早，昨日(7月5日)在国内数据强差人意的打击下，令人民币再度转弱，恒指因而又无声无色作出回吐，再次跌穿20天线(约19,300点水平)，更低见19,100点，后市又变得复杂难料。 笔者认为，在七月伊始，港股有个好开始的原因，相信是受美国财长耶伦即将于本月6日至9日访问中国所带动，耶伦是次访问是继国务卿布林肯之后，不足一个月内第二位美国重要官员访问中国。上次布林肯与国家主席会面后，并没有带来什么惊喜，不但中港两地股票市场同样没有半点涟漪，港股更在布林肯访华回国后开始持续下沉。 今次耶伦访华，投资者就继续憧憬会为中美关系带来好消息，除商贸外，人民币汇率会否因是次会面而可扭转近期的弱势等，均是中港投资者的盼望。此外，外界普遍认为耶伦对华的言论一向属温和“鸽派”，预期耶伦此行可协助缓和陷入持续胶着的美中紧张关系。因此消息一出，汇市及股市似有偷步炒的迹象，美元兑人民币的汇率确实曾作出零星反弹，从而刺激港股有所反应，且修复19,300点水平，但成交仍维持在不足1,000亿，暂未见其真实的气势。 究竟人民币汇率或港股现水平属是“真反弹”还是“死猫弹”？仍需时间确认；港股在缺乏基础下，人民币汇率偶有所回落，便会“震散”；而在低成交下，板槐只会作轮流炒作，就如今日炒汽车，明日就沽汽车将资金转移医药等现象。 笔者建议投资者现阶段不适宜过勇，不过，若投资者认为耶伦是次访华，会带来“真实的惊喜”，或认为“七翻生”的上半月走势会好像“六绝月”上半月般向好，或人民币汇率有望进一步回升，不妨先行留意港交所(00388) 的走势，可能会带来启示。 |
港股 , 人民币 , 港资流向 , 美元 , 汇丰控股 |
| 许绎彬 |
2023-06-29T10:54 |
港股于“六绝月”开始时出现“虎头”格局，恒指曾一度在18,000点边缘一气冲上20,040点水平，气势突然“返晒嚟”。坊间一般评论更一度唱好，称港股应该有望可以打破“六绝月”的宿命。加上外围市况，尤以美股市场，一直呈现靠稳格局，投资者认为大跌风险不高，亦属正常。 好景不常，踏入六月下半月开始，人民币汇率不断下跌，更曾一度跌至七个月低位，投资者一直憧憬中央会出手救市，市场上亦一直流传着救市方案，但直至今日，所有传闻均“只闻楼梯响”；市场不但没有好消息，反而更一度传出中央短期不会干预人民币汇价，令港股在六月下半月再次陷于捱打困局，甚至出现五连跌的弱势，于19,000点再度失守。 跌市元凶当然落在受人民币汇率影响最深的科技、内房、物管身上，尽管在期指结算前，市场又传出中央干预人民币汇率的传闻，令人民币曾作出轻微反弹，港股跟随亢奋，反弹至重返19,000点以上，但成交在北水欠奉的情况下，依然未见活跃，只有不足千亿的成交惨况。 笔者认为，临近月尾及适逢三期结算将至，人民币及港股成交仍然处于低位时，出现反弹可能被视为技术性反弹，因为毕竟在连赢两个月之下，现水平仍在20,000点以下；而单从今日的恒指点数计算，一定已比上季结束时的20,400点为低，淡友在临近期结暂时忍手或收割，相信亦是人知常情。 市场上虽然屡传出救市传闻，但美元兑人民币汇率维持在7.2以上，意味着人民币根本并未出现真正反弹，投资者必须留意，勿误信传闻。而港股最终能否在“七翻生”真的翻生，相信先决条件确实是人民币能否扭转弱势，从而令北水有效释放，才有助港股逃离困境。 总括而言，如上述情况未有改善，相信20,000点的心里关口并不易过，在成交有限的情况下，10天线19,433点已是阻力重重，有可能会出现的夹淡情况下，建议投资者以短炒为主，对象仍属反弹力较强股份，美团(03690)实属短炒份子。 |
港股 , 人民币 , 港资流向 , 美元 , 内房 |
| 许绎彬 |
2023-06-23T10:19 |
24只举足轻重的港股正式被纳入为双柜台证券，可以以港币或人民币作结算，更在政府及港交所(00388)努力推广下成为近日财经新闻焦点。惟首日(6月19日)正式交易结果出炉时，出现“雷声大、雨点小”的感觉，反应不似预期。在首天人民币柜台交易的成交只有1.67亿，占大市0.17%，其后数天成交亦未见转强的迹象。 人民币柜台在港其实并非新鲜产品，第一只双柜位股份早在2022年8月已经在港交所的交易平台推出，它就是盈富基金(港币(02800)，人民币(82800))，紧接其后市场较多人炒作的ETF(如港币(02828)，人民币(82828))亦相继出台，但此类股票在推出后，其成交量及成交金额并没有带来惊喜，所以尽管今次加入24只在港较为有份量的股份至双柜台交易，反应不似预期，可能亦是市场上的预期。 笔者认为，香港投资者或各地基金买卖港股，早已习惯以港币结算，因此人民币柜位的推出，相信亦未必会改变他们的结算方式。由于香港资本市场于回归后已作出重大的转变，尤以港股为例，“港股通”开通后，北水南下已是港股的主流，其影响力更可用“成也北水，败也北水”来形容，因此人民币柜位真正受惠者，相信是内地透过“港股通”计划来港的投资者，他们可以直接用人民币来港买入心仪的港股，省却及免除汇率的变动所带来的风险。因此24只被纳入人民币柜位的股份，在未接受“港股通”交易前，相信仍会淡静；但当开通“港股通”及在大市气氛有所起色后，就能见真章。现阶段可能只会吸引一些认为人民币处于低位，用人民币买入心仪的股份后，如股价及汇率有所上升，有可能会出现双赢局面的投资者。 至于港股，在端午假期前继续显示其疲弱一面，上周五(6月16日)曾因人民币汇率有所反弹，令在内房及物管股的带领下，曾重返20,000点以上，成交更一度超过1,500亿元。加上国家主席习近平会晤美国国务卿布林肯，更在会面上指出“让中美关系稳下来、好起来”。言论一出，普遍均认为不论对港股及人民币汇率也会带来半点生机，当投资者满以为港股有望重振雄风之际，两者不但没有出现预期的反应，反而再现新一轮跌浪，人民币再次偏软，更向半年低位迈进，港股升幅则全部消化，跌至19,200点水平。 总括而言，在人民币汇率继续一蹶不振下，北水更可能因为国内两天端午假期前，先行沽货以作安心，而令港股跌幅又再次在全球称冠。现阶段是全无走势可言，只有持续的弱势；但下星期是期指即月、第二季及半年结结算，单凭今时今日的指数点数来看，一定较上季逊色，但由于已跌近19,000点水平，淡友不论在本月或本季已肯定属赢家，故此在期结前可能会出现夹淡仓的情况，能否应验还请投资者拭目以待。 |
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