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2013年7月11日
周大福股價走勢
周大福昨日(10日)遭股東配股套現近8億,該機構投資者為沽清手上全部9390萬股周大福股份,每股配售價為8.4元至8.7元,較收市價折讓5%至8.3%,套現最多8.17億元。較周大福的招股價15元,低42%至44%。週四(11日)開盤跌近5%,報8.73港元,隨後股價繼續下探,報8.68港元。
周大福(1929)公佈,4至6月份的首季整體生意按年勁升63%,其中港澳地區同店勁升68%,內地同店亦增32%。期內黃金銷售比重由去年同期的58%,急升至現時69%,由於黃金產品的毛利率較珠寶為低,故拖低公司整體毛利率達3個百分點。周大福指,搶金效應是會逐步消退,但市場整體消費信心正在改善,集團未來亦將維持約70%的黃金對沖比例。
截至6月,集團第一季度營業額增長63%,原因是黃金大跌價。黃金產品同店銷售增長78%,珠寶首飾只增8%,期內黃金產品佔總營業額69%。而黃金毛利率較低,拖低整體毛利率約3%,但仍然有利。
周大福2012年度的銷售增長61.4%,同店銷售增長40.3%,2013年度銷售增長只有1.5%,而同店銷售下跌3.3%,增長大帳放緩。今年是盲年,婚嫁相對較少,加上內地經濟持續放緩,在首季已消耗部份購買力情況下,未來銷售可能受影響。
有分析指出,此前的搶金潮主要是對前期產成品進行消化,對周大福的利潤利好作用有限。若黃金價格持續在低位徘徊,後續消費熱情可能減退,或對周大福銷量產生不利影響。黃金與黃金製品在該公司總銷售額中所佔比重上升至69%,高於上年同期的58%。雖然周大福的股價昨日大幅上漲,但今年迄今該股累計跌幅仍超過25%。
黃金在2011年9月見頂以來,已下跌了39%,走勢與1974至1976年金價回吐的情況相似。而1976年第三季的下跌幅度為48%,2013年第二季為止已下跌了39%。加上現時黃金的市場情緒已經下跌至2008年以來最低,金價有可能見底。
有分析指,周大福珠寶(1929)公佈後,昨日(10日)上升12.9%。周大福股價近期低價7.44元無疑是偏低,而昨日曾升至9.40元,低位已升達26%。短線追貨已具風險,持貨者應考慮候高沽出。
高盛:周大福(01929.HK)首季收入增長強勁,評級為「中性」。
法巴:維持周大福「買入」評級,目標價12.7元。