Gold 貴重金屬 - 黃金

 

 
 
 
 專家評論
2026-10-09　截至早上11時止，過去1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為小米集團(01810)、藥明生物(02269)、友邦保險(01299)、比亞迪股份(01211)及建滔積層板(01888)。 摩根士丹利指，內地黃金周期間新能源車定單按月回升，所以整體車股升得唔錯。小米股價今朝(9日)高開近1%後，升幅一度擴大升至逾9%，高見25.84元，旗下增程式SUV「澎程」上市首月鎖單逾7萬部，加上小米17 Ultra今日開始加價，由呢兩個利好消息推動慨升勢可以維持幾耐？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，其實過往小米新車鎖單表現更好，所以今次「澎程」上市首月鎖單量只係合格，值得留意係，新車利好消息對股價慨推動力都維持唔到好耐，尤其係其他品牌都會係年尾出新車，一定會搶走部分需求，因此，都要睇「澎程」銷售未來keep唔keep到。 手機方面，Steven指，手機核心元件如記憶體成本持續上升，今次小米17 Ultra加價1000元人仔，只可以幫補到小小利潤。
2026-10-08　恆生指數係內地「十一黃金周」長假期間，一度失守24000關，其後已收復失地，不過，雖然北水今日(8日)「回歸」，但恆指一度再跌穿24000點，暫時繼續係呢個位爭持，外圍債息高企兼美元走強，港股估值同外圍有差距，大市依家有冇利好因素？港股係美國中期選舉前係咪會持續係現水平徘徊？ 富邦銀行(香港)投資策略及研究部主管潘國光認為，港股好難大升，因為中央政策主要集中谷內需，例如消費，較少全面支持股市慨政策，加上息口會限制左環球股市表現，若美國聯儲局年底前再加息，香港唔多唔少都要跟加，不論長息、短息都會影響估值，唯一寄望係美國半導體、人工智能(AI)部分資金，將會轉為流入A股及港股，撐住恆指唔會急速下滑。 佢又話，當債息高企及美國中期選舉完結後，受地緣政治因素影響，年底前出現全球性利淡因素慨機會愈來愈大。
2026-10-08　本港時間9月17日凌晨兩點，聯儲局在三年來首度重啟加息，將利率上調至3.75%至4.00%。真正引爆固定收益市場流動性擠兌的，是新主席沃什在上任首秀記者會上展現出「鷹派」姿態，直言「我不在引導未來利率（Forward guidance）的行業里」，這粉碎了市場的前瞻安全感。 雖然當晚隨後傳出美國8月新屋動工大跌，且沙特東西向關鍵輸油管道修復超預期、快將全面復運的消息，令10年期美債息從高位急回至4.93厘，國際油價跌破百美元關口，解放了美股費城半導體指數與納指100當晚發動技術性大暴漲；但這項短暫的蜜月期迅速在前周一（9月21日）演變成亞洲市場的提前偷步狂歡。 在「習特會」召開前夕，兩國元首峰會釋放破冰預期，市場對賭中美高科技制裁有望短期解凍。對沖基金發動踩踏式淡倉平倉，海外熱錢湧入，帶動恆指在前周二（9月22日）升至高見25,254點高位。與此同時，阿里巴巴(09988)平頭哥在前周二上午發表了算力綜合性能大升3倍的訓推一體AI晶片「真武V900」，證明無論全球利率多高，科技巨頭在AI算力基建的資本開支完全具有剛性。 然而，這項產業基本面的分子端利好，卻隨後在前周三（9月23日）晚上遭到外部估值分母核彈的剛性扼殺。當晚美國公布9月綜合PMI狂飆至58.4的五年新高，經濟過熱迫使交易商將年內再度加息的機率推高至近乎百分之百，10年期美債息暴力衝高至5.135厘。 隨後「習特會」正式閉幕，確認核心的高科技晶片限制未解，外資破冰幻想幻滅，趁中秋長假前夕在離岸港股大舉逢高套現，導致恆指狂瀉至前周五（9月25日）低位24,275點。 恆指在嚴重超賣後，於上周一（9月28日）獲得內部政策的短暫托底。當天下午財政部、人民銀行及金融監管總局聯合下發穩樓市大禮包，首置買家可享1厘財政按揭貼息，同日人行下調抵押補充貸款（PSL）利率至1.50厘。內資市場信心獲得修正，激勵內房股在上周二（9月29日）逆市偷步炒起。 然而，當天外圍環境正處於中東局勢反覆與美債息升穿5.25厘的加息憂慮風暴中，全球大資金對高息極度敏感，在離岸港股發動了無情的防守性提款，強行扼殺了內房政策帶來的刺激，導致恆指上周二（9月29日）反彈夭折並高開低收。 及至上周三（9月30日），恆指雖然跟隨前夜美股高息陰霾，裂口低開130點至24,393點，但當天早上內地公布9月官方製造業PMI重回50.1擴張區間，反映民企的Ratingdog PMI亦升至52.1。這份及時雨般的數據，徹底粉碎了市場的失速恐慌，加上當天是國慶大長假前「港股通」交易的最後數小時，內資國家隊發動了極其兇猛的最後補庫存掃貨，強行接下外資籌碼，帶動大市由即日低位發動強烈V彈，高收於24,613點。 然而，這項無量反彈在上周五（2日）步入完全真空。當時內地進入國慶黃金周休市，港股通徹底關閉，港股痛失北水鋼鐵護盤。更致命的是，法國政府在上周四（1日）正式提交了2027年度的財政預算案，試圖強行削減高達540億歐元的開支。 市場根本不相信在國會分裂、明年即將總統大選，且爆發大規模罷工的情況下，該預算能順利通過。全球資金恐慌歐債危機重演，在10月1日至2日兩天瘋狂拋售法國國債，導致法國10年期債息在那個周末前暴衝逼近5.0%的24年歷史高位，法德利差創下幾十年最大單周漲幅。 這場歐洲債市崩盤倒逼歐羅急挫、美匯指數暴衝，全球長線基金發動剛性去槓桿清洗，導致恆指上周五（2日）大裂口低開514點至24,099點，隨後金融與科技權重股全面失血，跌勢持續，無情收於23,972點，砸穿兩萬四關口。 總結恆指由9月22日高位25,254點，跌至本周一（5日）低位23,835點的最核心原因，在於聯儲局新主席粉碎減息預期引發美債息與美匯失控暴衝，疊加習特會高科技成果幻滅與法國財政危機，最終促使海外資金在國慶長假北水真空交易期對離岸港股進行宣洩式大抽水。 雖然港股本周二（6日）受外圍氣氛帶動而出現技術性反彈，但由於缺乏成交配合，本周三（8日）美債拍賣慘淡與聯儲局議息紀錄再度坐實高息常態，在外部流動性緊縮與強美元壓力下，港股後續依然有很大機會再次向下跌穿23,835點。 展望港股未來一星期表現，市場正面臨十一長假復市攤牌與下周三（14日）晚上美國9月CPI通脹數據大宣判的夾擊。在沃什零前瞻指引及美債拍賣慘淡的常態下，只要下周美國CPI因早前油價飆升而再度抬頭，美債息與美匯指數在未來一星期之內再度破頂向上的機率極高。這將會導致香港的借貸成本（HIBOR）持續被剛性鎖死在高位。 因此，香港傳統科網平台股「ATMXJ」在面臨海外大資金因強美元而進行匯率被動減磅的壓力下，未來一星期仍有極大機會向下尋底；跨國金融股亦會因為全球債市大跌市而面臨庫存歷史低息債券資產端未實現虧損擴大的海嘯，同樣承壓。相反，具備實物商品定價權的國企油氣板塊「三桶油」如中國海洋石油(00883)，以及受惠於中央1厘按揭財政貼息大禮包進入實施期的低估值本土防守股，將成為未來一星期資金抵抗大抽水的避風港。 面對本周四（10月8日）內地A股復市及北水重臨的關鍵轉折，投資者在策略卡位上必須保持極致理智。如果在未來一星期之內，恆指日線圖能以「陽燭」收市升穿上周三（9月30日）的頂位24,637點（大型下跌裂口前一日高位），代表重臨的北水建倉動能已全面吞噬海外外資的沽壓，技術上形成島形反轉，此時可理解為港股大機會短暫見底。相反，在恆指未能有效企穩24,637點之前，任何反彈皆只是誘多，大市依然具備沉重的向下尋底壓力。策略上可考慮逢反彈在24,500點以上Long Put 10月到期、價外800點的恆指期權，利用反彈時引伸波幅回吐的便宜期權金槓桿，去博弈下周美通脹數據或歐洲政治危機再度剛性爆發時的穿底機會。 若恆指隨後向下強行跌穿本周一（10月5日）低位23,835點，由於短線跌幅已巨，極易引發技術性超賣的短暫劇烈反彈，因此絕對不建議向下盲目追突破造淡。鑑於5.3%的美債息正持續搾乾非美資產的股權風險溢價，港股目前仍未跌到值得長線吸納的理想水平，投資者應當保持耐心，靜待恆指回調至23,500點以下，再觀察是否值得分批撈底吸納。
2026-10-07　內地十一國慶長假期明日(8日)就結束，北水就會「回歸」，今年「十一黃金周」消費情況如何？股市會點反映假期前內地推出慨新招？ 勝利證券首席顧問陳建良認為，今年消費情況差過預期，以汽車銷售為例，一般黎講，相比農曆新年，黃金周有更多人買車，但睇返內地車企銷售，除左小米集團(01810)外，其他車企銷售按年都要跌，可能市場對大額消費仍然審慎，所以車股都唔係好升。 內房方面，KL就話，內地係長假前推出房貸貼息新招，令一、二線城市睇樓人數上升，反映市場認為政策改變，變成心理作用大於實際，只要有需求就可以買。對於最近出現「日光盤」情況，即一開賣就沽清，KL認為，內地只係學左香港慨模式，即推盤數量少及提供優惠，所以好快就賣曬。 至於二手成交反映更多投資者有意入市，但實際上樓市係咪轉勢仍言之尚早，不過，最少市場已對樓市冇咁悲觀。
2026-10-06　內地體育用品股安踏體育(02020)股價，今日(6日)中午收市前突然由升轉跌，午後更愈跌愈多，一度低見70.5元，跌3.7%，暫時估計主要受「十一黃金周」消費疲弱拖累，雖然安踏估值一直偏高，但業績交到功課，中期純利增35%，毛利率約64%，點解今日會逆市跌？點預測下半年業績表現？ 元宇證券大中華區股票投資總監趙晞文指，整個體育用品行業消費氣氛轉差，行業龍頭安踏一定首當其衝。佢又指，幾家體育用品商最快10月中陸續公布第3季流水，好大機會令市場失望。 晞文續稱，內地消費場景一直被擠壓，尤其體育用品唔係必要消費品，增長放緩無可避免，依家安踏估值仍高過內地同業，如果基本面維持至年底，會繼續有向下修整空間。
2026-10-06　萬國黃金(03939)早前發行55億元，2027年到期的可換股債，集資所得計劃收購海外黃金礦產，不過，公司一直未公布任何收購計劃，最新反而將該筆閒置資金投資低風險理財產品。 華富建業證券投資策略聯席總監阮子曦指，或者因為公司仍在等待合適的收購項目，即使金價自高位回調，但海外金礦項目作價或仍高昂，未來可觀望公司後續是否有動作，如果遲遲未有收購行動，未必可以支持目前的高估值。
2026-10-02　截至早上11時止，1小時內《彭博》搜尋量最多港股，依次為友邦保險(01299)、銀河娛樂(00027)、新世界發展(00017)、百濟神州(06160)及小米集團(01810)。 澳門9月賭收按年跌1.2%至180.6億澳門元，升幅細過預期慨2.2%，按月更大跌17.5%。花旗指，9月賭收僅及2019年慨82%，業界又指，9月最後10日，日均賭收較首20日跌4%。點睇10月賭收？ 大華繼顯執行董事梁偉源指，其實每年黃金周前都會出現呢個現象，因為大部分旅客都會等到長假期或之後有活動再去澳門，但Steven坦言，如果睇整體賭收，計埋9月已連跌4個月，所以唔止受假期或個別活動影響，反映賭場已經吸引唔到旅客。 Steven續稱，以暑假為例，澳門遊客數量其實唔錯，但入賭場意欲就唔大，所以影響整體賭收。佢又話，10月有演唱會會NBA等活動，但去澳門慨人可能只係以旅遊為主，所以未來幾個月及年底前都未必可以帶旺賭收。
2026-09-30　早前，山東黃金(01787)下調今年黃金產量至介乎36至38噸，較2025年減少逾20%，受消息拖累，集團股價應聲跌至逾2個月低位。公司指，因同業爆出安全事故，須按監管要求展開自我審查，因而影響產量。山東黃金下半年業績係咪都要打定輸數？董事長王成龍昨日(29日)建議，動用公司自有及自籌資金回購最多4億人仔A股，對股價有幾大幫助？ 高歌證券金融首席分析師聶振邦估計，金價係11月、12月下跌機會較大，所以未必係部署金礦股慨好時機，加上山東黃金大幅下調產量，集團上半年盈利按年增長47%，但市場都預期下半年增長會放緩，除非有其他催化劑出現，否則，山東黃金股價短期都會跟金價走。 聶Sir又話，山東黃金對上一次回購股份係2020年，反映管理層傾向派息回饋股東，而非透過回購，佢相信今次回購目的係想改善股價表現，但係減產及下半年業績被看淡下，估計回購對提振股價作用唔大。
2026-09-30　回顧第3季，環球投資市場表現分化，美股方面，道指要跌，標指及納指就累升2%。亞股方面，韓股上季累挫近20%最傷，日本都要跌，但台股有得升，恆生指數表現都唔錯，累升約7%。資產類別方面，表現最突出除油價外，比特幣(Bitcoin)都唔錯，美國長債債價都要跌8%，金價則扭轉第2季跌勢靠穩。踏入第4季，點預測各類資產及股市表現，投資者應該點部署？ 泓瀚資本董事盧志威指，第4季將步入高息時代，但資金會較緊絀，相信投資者會變得較保守，估計傳統股市表現難有太大驚喜。 William又話，若投資者認為息口升至某個水平時，美國聯儲局將會買返長債，以壓低利率，咁就應該優先部署黃金、Bitcoin等硬資產，不過，出現呢個情況慨前提係，30年期長債息迫近6厘水平，如果聯儲局到時出手，美元將會走弱，但金價就會升，所以中長期可以考慮買黃金。
2026-09-29　港股昨日(28日)反彈，好友食糊離場，好倉連續4個交易日淨流入後，昨日轉為淨流出6660萬元，而淡倉就連續3日淨流出後，昨日再流入逾5000萬元，熊證各倉位都有增無減，重貨區由25400點下移至25000點。牛證倉位移曬去貼價位置，重貨區上移至24200點。「十一」假期前，大家都快炒一轉短，而長假期間北水「缺席」，要到下周四(10月8日)先重臨，想部署恆指牛熊證，收回價點擺位？ 胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪表示，如果只係擺呢2日，博大市上落係可以，但如果想擺過「十一」假期就要擺遠少少，以牛證為例，呢幾日支持位係24300點水平，暫時仍未跌穿，但如果想擺過假期，建議擺23900點樓下。熊證方面，要擺過「十一」黃金周就擺遠少少，收回價擺25000點樓上。
 
 評語：金價走勢
2024-11-28　吳菁琛也認為盡管短期金價可能面臨調整，但中長期來看，黃金投資仍具有吸引力。認為，投資者應維持以下策略：一是中長期持有策略，在聯邦儲備局降息周期下，貴金屬走勢依然樂觀，建議投資者長期持有黃金資金。二是采取分散投資策略，透過配置黃金現貨、黃金ＥＴＦ、黃金股票、黃金期貨等多類資金，實現投資組合多元化，調降單一資金持有風險。三是避險策略，地緣風險在短期內對金價產生較大影響，但長期上揚趨勢不變。
 
2024-11-30　盡管黃金價位高位震動，但金飾櫃台前探市、詢價的消費者並不少。「我重要過來看看款式，心里有個數，等金價回落的時候再購入。」正在物色黃金手鐲和四葉草手鏈的消費者盧曉舟說，會持續關注黃金價位走勢，等待合適時機購入。有人相信，金價上升，金飾行業回報會更好。但如今市場反饋並不盡然。數據顯示，今年以來，多個金飾品牌同店銷售收入出現明顯回落，部分企業關閉了銷量較差的門店。
 
2024-11-30　１１月以來，連續３周國際金價經歷了罕見的大幅震動，重要受到特朗普贏得美國大選、俄烏局勢升溫、黎以停火協議等因素影響，觸發了獲利盤賣出和避險買盤湧入等市場大規模操作行為。當前市場多空分歧巨大，預估國際金價將保持一段時間震蕩行情走勢，１２月國際金價大概率在２５６０美元~２６８０美元/盎司區間震蕩運行。
 
2024-11-30　黃金價位走勢猶如「過山車」，美國大選後出現「六連跌」，本月下旬又恢復上升態勢，１１月２４日一度沖上２７００美元/盎司高位。不過，１１月２５日，國際黃金價位再度出現回調，當日振幅超過了１００美元/盎司。
 
2024-12-01　吳菁琛也認為盡管短期金價可能面臨調整，但中長期來看，黃金投資仍具有吸引力。相信，投資者應維持以下策略：一是中長期持有策略，在美聯儲局降息周期下，貴金屬走勢依然樂觀，建議投資者長期持有黃金資金。二是采取分散投資策略，透過配置黃金現貨、黃金ＥＴＦ、黃金股票、黃金期貨等多類資金，實現投資組合多元化，下調單一資金持有風險。三是避險策略，地緣風險在短期內對金價產生較大影響，但長期上揚趨勢不變。
 
2024-12-03　國際金價再度站上２７００美元/盎司關口，重要因避險心理快速升溫，但美匯指數也強勢上升制約國際金價漲勢。今周避險心理能否繼續主導國際金價有待觀察，如避險心理稍有下挫，國際金價或出現調整。預估今周國際金價小幅回調。
 
2024-12-05　黃金ＥＴＦ的規模與淨值呈現同步提升的態勢，充分彰顯了國內投資者對黃金ＥＴＦ投資渠道的廣泛認可與青睞，在全球范圍內黃金ＥＴＦ整體淨流出的大背景下，中國黃金ＥＴＦ市場逆勢淨流入的趨勢顯得尤為突出。全球不確定性因素不斷加劇，反映出黃金作為避險資金的地位愈發凸顯。華安基金指數與量化投資部研究員周泓灝認為，投資者對黃金ＥＴＦ的配置需求持續攀升，有力地有幫帶動了國內黃金ＥＴＦ規模的穩步擴張。
 
2024-12-07　出於對聯邦儲備局可能暫緩降息的預料，國際金價可能會有一段時間承壓，不過到２０２６年年底，全球不確定性上揚、央行的購金需求將繼續支持金價。瑞銀預料國際金價到２０２６年年底將進一步上升至２９５０美元/盎司。
 
2024-12-07　金價上升對黃金珠寶行業的影響受到關注。東吳證券５月１９日公布研報稱，２０２２年底至今，金價已經累計漲幅超４０％，黃金類產品兼具消費和投資屬性，也為消費者提供了較好的消費需求支持。金價持續上升雖然對消費量會有一定的擾動，但對於黃金珠寶公司的盈利率會有正面的拉動。整體來看，金價上升對於黃金珠寶企業業績增加利大於弊。
 
2024-12-08　本周五，受美國11月份失業率上升影響，市場預期本月將降息。黃金價格收報每盎司2,632.84美元，較上周上漲0.03%，但全周跌幅仍達0.83%。
 
 
 
 最大升／跌項目 顯示所有圖表 
 
 指數/價格
名稱 最後更新 指數/價格 變動 變動 %
HKJGA 足白金 06-27 13100 0 0%
CGSE 九九九九金 10-16 33955 0 0%
CGSE 九九金 10-16 33950 0 0%
倫敦黃金 12-15 2032.3 ▼ 13.8 ▼ 0.67%
倫敦白銀 12-15 24.19 ▲ 0.2 ▲ 0.83%
倫敦鉑金 12-15 946 ▲ 2 ▲ 0.21%
倫敦鈀 12-15 1138 0 0%
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